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嘉信理財推出機器人顧問服務

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  華爾街日報 – 50分前
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  華爾街日報 - 嘉信理財推出機器人顧問服務

折扣券商巨頭嘉信理財(Charles Schwab, SCHW)上週推出了智能投資組合服務，自動化投資建議這一剛剛興起的行業正在越來越成為主流。

正如紐約的Betterment和加州帕洛阿爾托的Wealthfront等領先的“機器人顧問”初創企業一樣，嘉信理財可以提供價格低廉的服務，因為這其中不涉及人工服務。

傳統的券商和投資顧問會與你面對面交談，並將你的資金放入股票、債券、共同基金或者其他證券的個人賬戶。但機器人顧問的做法不同，它們提示你填寫在線問卷。 然後他們使用軟件生成並監督一個交易所買賣基金(ETF)組合，這些低成本的投資組合是為了與一個市場指數的回報持平，而不是要超過它。

如果市場波動讓你投資任何一只基金的資金一定程度上偏離了初始目標，機器人顧問會自動調整你的投資組合。此外，它們還會微調你投資組合的稅務效率，比如可拋售一些在該納稅年度下跌的股票，從而與其他盈利相抵。

機器人顧問的網上問卷調查不比很多真人顧問使用的問卷調查要差，或許還會好一點。如何安排你的投資組合由問卷調查決定。

你可能為共同基金投資組合至少支付1%的年費，另外還有1%的顧問服務費，每年的總投資成本要2%，甚至更多。

鑒於美國國債的收益率很難達到2%，而很多分析師預計股市長期收益率年均在5%或6%，這樣算來，人工顧問的成本可能會侵蝕投資者預期回報的一半。

相比之下，機器人顧問的成本則更低。嘉信理財新服務的ETF年費用比例在0.04%到0.48%之間，也就是說，每投資1萬美元的費用在4-48美元之間。 嘉信理財對ETF不徵收傭金或額外顧問費。Betterment和Wealthfront也不收傭金；這兩家公司包括相關ETF成本在內的年收費總比例也遠低於0.5%。

包括領航(Vanguard Group, VANGUARDF.XX)創始人博格爾(John C. Bogle)在內的一些投資者認為，這種根據基本面分析來決定投資選擇的做法正受到越來越多人的歡迎，但這種策略可能限制未來的回報。

Jason Zweig

（本文版權歸道瓊斯公司所有﹐未經許可不得翻譯或轉載。）

藉轉移收入 麥當勞疑避稅93億

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經濟日報 – 17小時前

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  藉轉移收入 麥當勞疑避稅93億

【經濟日報專訊】麥當勞（McDonald's）被指將歐洲業務部分收入轉移至盧森堡，5年間成功避稅多達10.6億歐元（約93億港元）。分析指跨國連鎖餐飲業多以類似手法避稅。

特許費賺326億 交稅僅1.4億

多個歐美傘形工會組織及慈善組織周二（24日）發表報告，指控麥當勞2009年至2013年間，在歐洲各國賺取特許經營費用高達37億歐元（約326億港元），卻只向盧森堡支付僅1,600萬歐元（約1.4億港元）稅項，從而避過原本應向相關國家繳付的多達10.6億歐元稅項。

其間，麥當勞讓歐洲旗下連鎖餐廳，向盧森堡一間子公司交付相當於總收入5%的特許經營費用，以享當地對特許經營費的8成免稅率。

多間跨企涉避稅 歐盟展調查

麥當勞早於2008年後期將特許經營費用收益，由原本的美國伊利諾伊州總公司，轉移至盧森堡分支；隔年，再將歐洲總部由英國倫敦遷至瑞士日內瓦，以享較低公司所得稅。歐洲超過73%麥當勞餐廳均屬特許經營。團體促請歐盟委員會及相關國家稅務機關徹查。麥當勞未回應事件。麥當勞昨早段升1.3%，消息未有太大影響。

歐盟近月正調查多間跨國企業有否借盧森堡、荷蘭及愛爾蘭等國家避稅，包括蘋果及星巴克等。上月，歐盟已初步裁定盧森堡政府向亞馬遜違法提供特殊稅務安排。

歐盟允許國家以較低稅率吸引外企屬合法，但若只對個別企業暗裏提供稅務優惠，其他競爭者卻不獲同等優惠，即屬違反國家援助條例。

分析指，跨國連鎖餐飲業多以相近手法避稅。路透社3年前一項調查顯示，Burger King將特許經營費用收入轉至瑞士；Subway則直接由荷蘭總部發出特許經營牌照，並將絕大部分收入轉至一間位於加勒比海島嶼庫拉索（Curacao）的母公司，以享受當地對海外收入免稅。

康寶萊兩女「總裁」失蹤

https://hk.news.yahoo.com/%E5%BA%B7%E5%AF%B6%E8%90%8A%E5%85%A9%E5%A5%B3-%E7%B8%BD%E8%A3%81-%E5%A4%B1%E8%B9%A4-213540124.html

【太陽報專訊】多名報稱被直銷公司康寶萊兩名女「總裁」詐騙的苦主，昨指去年底被游說投資健康產品包銷計劃，每投資十萬元，每隔一個月可獲百分之五甚至百分之十回報，惟兩名「總裁」上月底失蹤。苦主先後向警方及康寶萊投訴，康寶萊指二人只是會員而非總裁，警方指迄今接獲六十七名苦主報案，涉款逾五千萬元。

康寶萊回應表示，對公司名稱被盜用作聲稱的詐騙行為感到震驚，並已向調查此案的商業罪案調查科舉報。經該公司內部調查，已終止涉案獨立會員之會籍契約。康寶萊的業務未有涉及聲稱的投資計劃，亦未曾收取聲稱的投資計劃參與者支付的金錢。

有苦主已申請破產

化名曾小姐的苦主指，兩名分別姓蔡及姓吳的女子，自行成立公司，稱「有很多內地客，生意多到做唔晒」，游說她參與投資購買健康產品包銷計劃，只須做「sleeping partner」（隱名合夥人），毋須親自落手。曾小姐以為二人是康寳萊「總裁」，康寶萊是知名公司，於是開始投資，直到蔡上月底報稱在內地遇上車禍後失蹤，聲言損失二百六十五萬元。

另化名毛小姐的苦主亦指，認識蔡逾十年，她自己亦是康寶萊領班，見蔡經常出席本地及海外講座，聲稱每月可賺五十萬元，遂參與投資。另一化名汪先生的苦主稱，有二十多名親友參與該計劃，共被騙去逾千萬元；化名魏小姐的苦主更指，自己透支多張信用卡，欠債纍纍，兒子及丈夫要為她還債，她已申請破產。

警方表示，上月下旬至今共接獲六十七名巿民報案，指兩名報稱屬於一家位於尖沙咀區公司會員的女子詐騙金錢，涉款共約五千萬元，案件經調查後列「串謀詐騙」，由商業罪案調查科跟進，暫無人被捕。

基金解碼: 2015炒不停 四大資產輪流升

https://hk.finance.yahoo.com/news/%E5%9F%BA%E9%87%91%E8%A7%A3%E7%A2%BC-2015%E7%82%92%E4%B8%8D%E5%81%9C-%E5%9B%9B%E5%A4%A7%E8%B3%87%E7%94%A2%E8%BC%AA%E6%B5%81%E5%8D%87-220000628.html

資本壹週 – 2015年1月1日週四香港時間上午6:00

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  基金解碼: 2015炒不停 四大資產輪流升

撰文：布魯圖　圖片：資料圖片　美術：Ray

新年投資新氣象，邁進2015年，受惠於通脹保持溫和，與熱錢繼續橫流，所形成的兩大利好因素推動下，環球投資市場在新一年的形勢豁然開朗，尤其是在未來的一季度，能見度極之高。通脹溫和來自石油、糧食等大宗商品價格持續低迷；熱錢橫流，則受惠於歐洲、日本及中國爭相放水救經濟，勢可帶動資金繼續輪流炒作。預料在新一年，A股、美元、美股、歐股這四大類資產，勢可繼續當炒。相反，在榮辱互見、此消彼長下，大宗商品難有運行，亦由此引申出在新一年，起碼在未來兩個季度內，原油、黃金及歐元只宜沽不宜買。

剛剛駕臨的2015年，注定會是一個大難不死，必有後福的一年。不是嗎？就在2015年來臨前的一個月，受油價低處未算低所拖累，俄羅斯盧布跌勢急轉直插，違約風險陡然升溫，震驚環球投資市場，擔憂1998年亞洲金融風暴會捲土重來，導致環球股匯一度大跌，一時之間投資市場上人心惶惶。

但殊不知，跌市來得急時去得快，及至2014年的最後一週，美股、美元、A股已告齊齊再創新高；至於作為跌市「震央」的盧布匯價，亦由史上最低位，即每79.912盧布兌1美元（12月16日），回升到每52盧布兌1美元的水平。在盧布貶值幅度大為收窄下，俄股莫斯科（RTS）指數即從歷史低位578.21點，回升至800點大關之上。

俄國經濟危機暫告平息，讓投資者重新以大開的風險胃納和樂觀情緒去迎接2015年的到來。看好2015年的原因有兩大理由，第一是通脹溫和。無可否認，全球經濟大勢並非全盤一致，就像俄國在2014年盧布匯價大跌逾四成之下，俄國財長預期2014年的俄國CPI，或會升至11%。但幸好俄國佔全球2014年預期達76.77萬億美元的GDP比例，只有2.7%，對全球經濟影響極之有限。

油價一跌不起中美通脹溫和

相反，作為全球第一及第二大經濟體的美國和中國，分別佔2014年GDP的比例達到22.83%和13.06%，影響舉足輕重。中美都是世界數一數二的石油消耗大國，而受惠於油價在2014年大跌逾四成下，讓兩地的通脹數據齊齊趨向溫和。美國11月CPI，按月下跌0.3%，創下了自2008年12月以來的最大跌幅，跟去年同期相比，則只上升1.3%，升幅亦創下了近9個月以來的最低水平。然而，低通脹明顯並非因經濟不振所拖累，因為剛公布的美國第三季GDP修訂值達到5%，反映其經濟動力極之強勁。

中、日、歐聯手大放水資產繼續漲

至於中國11月CPI亦按月下跌0.2%，全年計則上升1.4%，既低於10月的按年上升1.6%，亦創下了年內漲幅的新低。與此同時，中國11月PPI則下跌2.7%，跌幅較10月的2.2%，高出了0.5個百分點。生產數據不佳，但持續下降的通脹，卻為中國人民銀行帶來更大的放水空間。事實上，人行於2014年11月21日宣布減息後，已代表內地進入了減息週期，市場預期，人行明年上半年將減息一至兩次，同時亦會下調存款準備金率。環球放水陣營，不獨只有中國，還有日本及歐洲。安倍晉三於2014年12月底第三度當選成為日本首相，並手再推出高達3.6萬億日圓（約300億美元）的新一輪刺激經濟措施。至於歐元區，亦已通過成立涉資3,150億歐元的歐洲策略投資基金。此外，亦傳出歐央行擬讓區內各國按自身的違約風險，來出資撥備資金，以換取德國同意推出全面量寬，為歐元區大力放水埋下了伏筆。

低通脹、大寬鬆時期股沽商品

目前，主流環球的經濟條件，跟1997至1999年的美國情況相似，當其時美國通脹持續溫和，CPI長期在1.5%至3%之間上落。同時，紐約期油在10.35至23.7美元間浮沉、倫敦金價更只是處於200至300美元之間。低油價加上低通脹，讓當年的美國聯儲局可以長期維持貨幣寬鬆，帶動美股持續走升。雖然，目前美國聯儲局處於收水週期，但通脹持續溫和，卻讓其加息的步伐可以繼續押後，雖不至於會再放水，但寬鬆的貨幣環境卻可望持續更久。而放水的動力，則交由中國、日本及歐洲去負責，讓2015年的環球投資市場可以繼續好景。參考1997至1999年這段低通脹、大寬鬆時期，石油、黃金等大宗商品不宜持貨，只宜造空。反而美股及美元卻可以繼續追捧，至於仍然大落後的A股及歐股則可作長線部署。