人行大減息1.08厘
(星島)11月27日 星期四 05:30
http://hk.news.yahoo.com/article/081126/3/9g0n.html
(綜合報道)
(星島日報 報道)為擴大內需、穩定樓市，確保明年經濟增長「保八」，內地再落重藥救經濟。中國人民銀行 昨日傍晚宣布：由今天起，一年期人民幣存、貸款基準利率分別大幅下調一點零八個百分點，至二厘五二及五厘五八。這是內地十一年以來最大幅度的減息，也是在短短十周內人行第四次減息，以及第三次下調存款準備金率。
財經組記者：王薇
國務院總理溫家寶 曾再三強調，保增長措施「出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實」，法巴董事總經理兼首席經濟師陳興動對本報表示，為體現中央「快、重、準」的精神，人行減息出手力度「快而狠」。人行亦表明，減息降存款準備金，旨在保證銀行體系流動性充分供應，促進貨幣信貸穩定增長，以支持經濟增長，也是繼中央推出四萬億刺激經濟方案後，又一次以重招救經濟。
十周內四減息 三降準備金
相比以往每次下調零點二七個百分點，此次減息幅度非常罕見。與市場一直期待的減息五十四個點子，實際減幅亦多出一倍。陳興動稱，減息幅度完全出乎意料，表明當前經濟形勢非常嚴峻，中央「保八」決心非常堅定。由於內地通脹不再是問題，而美國 經濟仍在惡化，面對環球減息潮，料人民幣還將進一步降息。
形勢嚴峻 出招快而狠
中金公司首席經濟學家哈繼銘稱，此次降息反應了經濟惡化下通縮壓力加劇的影響，由於內地經濟加速下滑引發產能過剩，將加重失業壓力。人行再出招，有助增加信貸投放、穩定就業。中金預期，未來一年人民幣還可能有一百○八個基點的降息空間，存款準備金率仍有可能下調二百五十至四百五十個點子，政府為了「保八」可能繼續出台刺激措施。
中金：料未來一年再減息
早在九七年十月二十三日人行曾將一年期存貸利率分別下調一點八及一點四四個百分點，但當時利率水平較高，而減息對經濟的幫助其實有限。國家信息中心高級經濟師張永軍認為這次降息力度很猛，表明中國經濟下滑速度太快，銀根鬆動的藥力要更猛一些，同時也表明中國未來物價上漲壓力基本消除，以及對前期過緊的政策作出修正。他認為：「除放鬆銀根，中央還需其他配套措施，以提振經濟。」
人行昨天同時宣布從十二月五日起，下調工行、農行、中行、建行、交行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率一個百分點，至百分之十六；中小型存款類金融機構的準備金率則下調二個百分點，至百分之十四。同時，繼續對汶川地震災區和農村金融機構執行優惠的存款準備金率。中金估計，準備金下調可增加銀行體系流動性五千億至六千億元（人民幣，下同），同時也意味着政府很快發行債券，為財政政策融資。
人民銀行還下調中央銀行再貸款、再貼現等利率。超額存款準備金的利率調低二十七個點子，至零點七二厘；法定存款準備金利率也下調為一點六二厘。這是人民銀行自○五年以來首次下調準備金的利率，以鼓勵銀行放貸，同時，為未來進一步降息打開更大的空間。
2008年11月27日星期四
2008年11月22日星期六
負資產惡化 突急增1.7倍
負資產惡化 突急增1.7倍
(星島)11月22日 星期六 05:30
http://hk.news.yahoo.com/article/081121/3/9d9s.html
(綜合報道)
(星島日報 報道)金融海嘯吹襲，樓價下滑，令本港重現負資產按揭問題，第三季負資產宗數激增，由第二季的九百三十六宗，增加一點七倍，至二千五百六十八宗，涉及的按揭金額更急升二點五倍，由十七億元，增至六十億元。由於市場預期明年樓價還會再跌，料負資產情況會進一步惡化。另方面，鑑於銀行不願借出高成數按揭，按揭證券公司正研究，提高其按揭保險計畫的範圍，由承保七成以上按揭，提升至六成以上。
任：實際數字不高勿過敏
金管局 總裁任志剛 昨早出席立法會 匯報時指出，由於樓市有下滑趨勢，令負資產數字跳升情況頗為厲害，但實際數字不算高。他續稱，已提醒銀行對樓市表現不要反應過敏。
該局副總裁蔡耀君稱，向銀行了解後，認為銀行的借出按揭的意欲未有大改變，主要問題是估值不足問題，因為樓價下滑，部分較早時間買樓人士，近期申請按揭，估值未達原本交易價，個別買家上會出現困難。
該局副總裁兼按揭證券公司執行董事彭醒棠亦指出，若銀行只願借出六成，按證可提供協助，按保計畫一直只提供七成以上的按保，現可考慮改為六成以上也可接受。按證今年也會向銀行買入三百億元按揭資產，以提升銀行的流動資金，可以繼續進行借貸活動。
東亞銀行 高級按揭業務經理錢偉倫稱，第四季樓價跌幅更嚴重，專家估計明年會再跌一至兩成，負資產數字會持續上升。不過，負資產數字上升，不一定令按揭壞帳大增，關鍵在於就業情況，過去經驗顯示，即使物業變為負資產，港人只要有工作，仍會繼續供款。
經絡按揭轉介首席經濟分析師劉圓圓稱，○三年高峰期時，本港的負資產宗數達十萬零六千宗，佔未償還按揭總額高達兩成二，雖然未來負資產會續增，但未致回升至○三年水平。
(星島)11月22日 星期六 05:30
http://hk.news.yahoo.com/article/081121/3/9d9s.html
(綜合報道)
(星島日報 報道)金融海嘯吹襲，樓價下滑，令本港重現負資產按揭問題，第三季負資產宗數激增，由第二季的九百三十六宗，增加一點七倍，至二千五百六十八宗，涉及的按揭金額更急升二點五倍，由十七億元，增至六十億元。由於市場預期明年樓價還會再跌，料負資產情況會進一步惡化。另方面，鑑於銀行不願借出高成數按揭，按揭證券公司正研究，提高其按揭保險計畫的範圍，由承保七成以上按揭，提升至六成以上。
任：實際數字不高勿過敏
金管局 總裁任志剛 昨早出席立法會 匯報時指出，由於樓市有下滑趨勢，令負資產數字跳升情況頗為厲害，但實際數字不算高。他續稱，已提醒銀行對樓市表現不要反應過敏。
該局副總裁蔡耀君稱，向銀行了解後，認為銀行的借出按揭的意欲未有大改變，主要問題是估值不足問題，因為樓價下滑，部分較早時間買樓人士，近期申請按揭，估值未達原本交易價，個別買家上會出現困難。
該局副總裁兼按揭證券公司執行董事彭醒棠亦指出，若銀行只願借出六成，按證可提供協助，按保計畫一直只提供七成以上的按保，現可考慮改為六成以上也可接受。按證今年也會向銀行買入三百億元按揭資產，以提升銀行的流動資金，可以繼續進行借貸活動。
東亞銀行 高級按揭業務經理錢偉倫稱，第四季樓價跌幅更嚴重，專家估計明年會再跌一至兩成，負資產數字會持續上升。不過，負資產數字上升，不一定令按揭壞帳大增，關鍵在於就業情況，過去經驗顯示，即使物業變為負資產，港人只要有工作，仍會繼續供款。
經絡按揭轉介首席經濟分析師劉圓圓稱，○三年高峰期時，本港的負資產宗數達十萬零六千宗，佔未償還按揭總額高達兩成二，雖然未來負資產會續增，但未致回升至○三年水平。
港股絕境小反彈升360點 再憧憬內地減息 一度衝破13000
港股絕境小反彈升360點 再憧憬內地減息 一度衝破13000
11月 22日 星期六 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/081121/241/35dm8.html
【明報專訊】港股連跌4日近乎陷入絕境後昨天先低開後反彈，中午最多升過750點，最終收市彈升360點。美股周四勁跌444點收市，市場擔憂環球信貸危機惡化，順理成章令港股低開483點，匯控（0005）更低見73.15元，創出01年後新低。不過「淡友」連沽4日彈藥漸盡，好友藉市場憧憬周末內地或減息0.54厘消息，大舉反撲，於「軃倉盤」支持下，恒指終結束連跌4日頹勢。
踏入11月每逢星期五，「減息狼來了」的故事沒完沒了。市場總憧憬人行將於周六日宣布減息進而利好股市。計及昨天，11月3個星期五全是升市，升幅更至少有2％以上。有股票經記指出，股市累積跌幅已不小，再下跌幅度未必太大；再者淡友始終會驚周末若「狼真的來了」，內地有任何利好政策出台，損失將不菲。
波幅千點 成交重越500億
港股昨天一開市受美股大跌影響，低開483點後，近期受市場熱捧的建材股、鋼鐵股率先發力，及至中午過後道指期貨升勢逐見顯著，港股隨即見反彈，最高衝上13048點，及後升勢收窄，收報12659點，升360點或2.9%，成交額增加至504億元的一星期新高。總結全星期恒指跌超過6.5％，是近三星期表現最差的一周。即月期指升319點，低水143點，成交9.9萬張。沽空金額自周四創出近期新高後，昨天顯著回落至32億元，佔大市總成交6%，反映淡友昨天已鳴金收兵。
內銀內房升幅顯著
市場憧憬內地可能一次過減0.54厘息（見另文）及減存款準備金率，內房股及中資銀行股升勢較顯著。中國海外（0688）及碧桂園（2007）升逾 7％，建行（0939）升6％。本港地產股亦施展絕地反擊，恒地（0012）及新地（0016）均先跌後升，最終先後升4％及2.6％，恒隆地產（0101）更升近8％。
末日博士：未來3個月反彈可期
環球股市似再見「尋底」之際，有「末日博士」之稱的國際投資專家麥嘉華（Marc Faber）接受CNBC訪問時指出，未來3個月股市會出現較預期中強勁的反彈。「我肯定如果各國不斷向市場注資，最終資產價格只會『再通脹』（reflate），特別是美國。」但麥嘉華同時提出，統計學角度看，大反彈應出現眼前，但若沒有，則可能出現比1929年至1932更嚴重的經濟大蕭條。
第一上海證券市場策略員葉尚志表示全星期大市平均成交進一步萎縮，長線資金仍未進場，市場資金只餘短線炒作，局勢較為平衡，沒特別利好利淡。
初步看恒指再上的阻力位在13400點。他指目前反而要留意新興市場貨幣匯價近日不斷下滑，會否觸發新一輪經濟危機。
（明報記者盧嘉偉報道）
11月 22日 星期六 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/081121/241/35dm8.html
【明報專訊】港股連跌4日近乎陷入絕境後昨天先低開後反彈，中午最多升過750點，最終收市彈升360點。美股周四勁跌444點收市，市場擔憂環球信貸危機惡化，順理成章令港股低開483點，匯控（0005）更低見73.15元，創出01年後新低。不過「淡友」連沽4日彈藥漸盡，好友藉市場憧憬周末內地或減息0.54厘消息，大舉反撲，於「軃倉盤」支持下，恒指終結束連跌4日頹勢。
踏入11月每逢星期五，「減息狼來了」的故事沒完沒了。市場總憧憬人行將於周六日宣布減息進而利好股市。計及昨天，11月3個星期五全是升市，升幅更至少有2％以上。有股票經記指出，股市累積跌幅已不小，再下跌幅度未必太大；再者淡友始終會驚周末若「狼真的來了」，內地有任何利好政策出台，損失將不菲。
波幅千點 成交重越500億
港股昨天一開市受美股大跌影響，低開483點後，近期受市場熱捧的建材股、鋼鐵股率先發力，及至中午過後道指期貨升勢逐見顯著，港股隨即見反彈，最高衝上13048點，及後升勢收窄，收報12659點，升360點或2.9%，成交額增加至504億元的一星期新高。總結全星期恒指跌超過6.5％，是近三星期表現最差的一周。即月期指升319點，低水143點，成交9.9萬張。沽空金額自周四創出近期新高後，昨天顯著回落至32億元，佔大市總成交6%，反映淡友昨天已鳴金收兵。
內銀內房升幅顯著
市場憧憬內地可能一次過減0.54厘息（見另文）及減存款準備金率，內房股及中資銀行股升勢較顯著。中國海外（0688）及碧桂園（2007）升逾 7％，建行（0939）升6％。本港地產股亦施展絕地反擊，恒地（0012）及新地（0016）均先跌後升，最終先後升4％及2.6％，恒隆地產（0101）更升近8％。
末日博士：未來3個月反彈可期
環球股市似再見「尋底」之際，有「末日博士」之稱的國際投資專家麥嘉華（Marc Faber）接受CNBC訪問時指出，未來3個月股市會出現較預期中強勁的反彈。「我肯定如果各國不斷向市場注資，最終資產價格只會『再通脹』（reflate），特別是美國。」但麥嘉華同時提出，統計學角度看，大反彈應出現眼前，但若沒有，則可能出現比1929年至1932更嚴重的經濟大蕭條。
第一上海證券市場策略員葉尚志表示全星期大市平均成交進一步萎縮，長線資金仍未進場，市場資金只餘短線炒作，局勢較為平衡，沒特別利好利淡。
初步看恒指再上的阻力位在13400點。他指目前反而要留意新興市場貨幣匯價近日不斷下滑，會否觸發新一輪經濟危機。
（明報記者盧嘉偉報道）
物業投資高手賴可茵忠告：入市小心 宜看長線
物業投資高手賴可茵忠告：入市小心 宜看長線
11月 22日 星期六 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/081121/241/35dp3.html
【明報專訊】股市繼續尋底，令香港樓市也受拖累（見圖），城大與中原合作的二手樓價指數過去一周再急跌4.17％，與今年3月高位相比更累跌約22％，而金管局(新聞 - 網站 - 圖片)昨公布全港的住宅負資產數目，由第二季的936個，急增至第三季的2568個。雖然利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)指50個熱門屋苑周末預約睇樓量連升5周，按周再升4％，後市依然不明朗。
在物業市場擁有近20年「實戰經驗」、海嘯爆發前已悉數放售手上所有住宅物業的資深投資者賴可茵，接受本報專訪時指出，金融海嘯「第二浪」正侵襲香港，若打算入市必要看中長線，並應選取最具防守性的市區大型優質屋苑。
賴可茵指出：「金融海嘯『第二浪』正侵襲香港，市場不可能於1、2個月內完全消化所有壞消息，最保守估計需時9個月；換言之，由現在至明年秋天，樓市都不會有明顯起色。」賴強調，當今市場並無創造短炒獲利的條件，所以忠告有意入市的投資者，必須要睇中長線，而市區大型優質屋苑、「一線地區二線舖」，都是現時最具防守性物業。
手頭須有充足現金
賴可茵認為，雷曼清盤、海外大型企業相繼裁員、銀行收緊按揭是海嘯的「第一波」，「『第二波』現正侵襲香港，結果是中小企受累，公司周轉不寧，而普羅市民則要面對減薪、失業威脅，使實體經濟受到破壞」。她認為，市場要完全消化這些負面因素，最保守估計需時9個月；換言之，一向是經濟表現探熱針的樓市，未來9個月都不會有大起色。
賴可茵相信，市場目前沒有條件造就短炒獲利的機會，「現時想搵人接貨都難！因為市實在太風高浪急」。因此，賴寄語擬入市的投資者，應以中長線為主，要有手持物業2至3年的心理準備。至於她持有的20個住宅物業（主要分佈於港島東及山頂），已於海嘯前全部放售，利潤約為20％。
面對銀行有可能估價不足，賴給予投資者的另一「貼士」是手頭要有充裕現金，最好是承造五成按揭，以及備有足夠18個月供樓的現金。她指出：「不要以為將物業租出後，就可一了百了，因為租客分分鐘失業而不能交租；因此，若手頭上有充足現金，就可應付各種變數。」
大型屋苑防守性最強
至於現階段以哪類型物業最具防守性，賴可茵的首選是大地產商發展、位處市區的大型屋苑，「太古城(新聞 - 網站 - 圖片)、貝沙灣(新聞 - 網站 - 圖片)都是這類物業的佼佼者」。至於第二選擇，則是一線地區的二線商舖，因為「一線區如中環、灣仔，人流有保證；而二線舖如中環閣麟街、卑利街、灣仔船街等地的商舖，作價又沒一線舖那麼昂貴，較具成本效益」。賴續稱，最好是選購一些可經營大眾化食肆（如茶餐廳）、麵包店及便利店的舖位，「因為即使經濟不景，生活仍要繼續，這些涉及民生的生意，低迷環境下仍然會有穩定生意額」。
明報記者 林可為
11月 22日 星期六 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/081121/241/35dp3.html
【明報專訊】股市繼續尋底，令香港樓市也受拖累（見圖），城大與中原合作的二手樓價指數過去一周再急跌4.17％，與今年3月高位相比更累跌約22％，而金管局(新聞 - 網站 - 圖片)昨公布全港的住宅負資產數目，由第二季的936個，急增至第三季的2568個。雖然利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)指50個熱門屋苑周末預約睇樓量連升5周，按周再升4％，後市依然不明朗。
在物業市場擁有近20年「實戰經驗」、海嘯爆發前已悉數放售手上所有住宅物業的資深投資者賴可茵，接受本報專訪時指出，金融海嘯「第二浪」正侵襲香港，若打算入市必要看中長線，並應選取最具防守性的市區大型優質屋苑。
賴可茵指出：「金融海嘯『第二浪』正侵襲香港，市場不可能於1、2個月內完全消化所有壞消息，最保守估計需時9個月；換言之，由現在至明年秋天，樓市都不會有明顯起色。」賴強調，當今市場並無創造短炒獲利的條件，所以忠告有意入市的投資者，必須要睇中長線，而市區大型優質屋苑、「一線地區二線舖」，都是現時最具防守性物業。
手頭須有充足現金
賴可茵認為，雷曼清盤、海外大型企業相繼裁員、銀行收緊按揭是海嘯的「第一波」，「『第二波』現正侵襲香港，結果是中小企受累，公司周轉不寧，而普羅市民則要面對減薪、失業威脅，使實體經濟受到破壞」。她認為，市場要完全消化這些負面因素，最保守估計需時9個月；換言之，一向是經濟表現探熱針的樓市，未來9個月都不會有大起色。
賴可茵相信，市場目前沒有條件造就短炒獲利的機會，「現時想搵人接貨都難！因為市實在太風高浪急」。因此，賴寄語擬入市的投資者，應以中長線為主，要有手持物業2至3年的心理準備。至於她持有的20個住宅物業（主要分佈於港島東及山頂），已於海嘯前全部放售，利潤約為20％。
面對銀行有可能估價不足，賴給予投資者的另一「貼士」是手頭要有充裕現金，最好是承造五成按揭，以及備有足夠18個月供樓的現金。她指出：「不要以為將物業租出後，就可一了百了，因為租客分分鐘失業而不能交租；因此，若手頭上有充足現金，就可應付各種變數。」
大型屋苑防守性最強
至於現階段以哪類型物業最具防守性，賴可茵的首選是大地產商發展、位處市區的大型屋苑，「太古城(新聞 - 網站 - 圖片)、貝沙灣(新聞 - 網站 - 圖片)都是這類物業的佼佼者」。至於第二選擇，則是一線地區的二線商舖，因為「一線區如中環、灣仔，人流有保證；而二線舖如中環閣麟街、卑利街、灣仔船街等地的商舖，作價又沒一線舖那麼昂貴，較具成本效益」。賴續稱，最好是選購一些可經營大眾化食肆（如茶餐廳）、麵包店及便利店的舖位，「因為即使經濟不景，生活仍要繼續，這些涉及民生的生意，低迷環境下仍然會有穩定生意額」。
明報記者 林可為
2008年11月21日星期五
DHL裁49人 兩酒樓結業
DHL裁49人 兩酒樓結業
(星島)11月21日 星期五 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)企業裁員潮蔓延，本港速遞公司龍頭DHL Express將客戶服務遷至廣州，裁員四十九人，工會指DHL裁員目標八十人；此外，酒樓業結業潮繼續嚴峻，再有兩間分別位於屯門 及荃灣 的連鎖式酒樓，本月底因不敵領匯 加租壓力及租約期滿結業，逾百人失業。
記者：張一華
DHL昨日發聲明證實，DHL Express香港正進行架構整合計畫，現正研究重組或遷移計畫，小量職位將被裁減，香港後勤客戶服務會遷至廣州，當中四十九名員工會被裁減，公司已提供調遷至廣州機會，並會向受影響員工提供合理遣散方案。
客戶服務遷廣州
根據DHL大中華地區總裁早前向員工發出的信件提到，DHL Express正透過降低間接成本來維持領導品牌的地位，重新整合亞太區組織架構，將於明年一月一日生效。
郵政及速遞業總工會幹事王宇來表示，收到DHL員工消息指，公司將香港及台灣 部分業務合併，香港DHL向客戶服務中心「開刀」，裁減員工三分之二，共八十人，包括主管級人員，近日已通知有關員工工作至下月底，毋須即時離職，內部盛傳聖誕節後將有另一波裁員。
DHL早前已取消臨時工及兼職，相信與縮減成本有關。他擔心，聖誕及新年後會有更多速遞業員工被裁，在失業率惡化下，會更難找尋工作。
另外，飲食業爆結業潮仍未停止，再有兩間連鎖式酒樓不敵貴租本月底結業。
領匯帶頭加租捱批
工聯會 社區工會總幹事丘永順指，其中一間位於屯門蝴蝶邨商場內的虹橋酒樓，員工反映，領匯早前為商場大翻新後加租，東主無力應付被逼本月底結業，有近百人失業，該酒樓東主尚有兩間酒樓於屯門區內營運。他批評，現時飲食業低迷，領匯不應再帶頭加租，令從業員失業。
另一間月底結業酒樓，為荃灣兆和街明星海鮮酒家，因租約期滿結業，丘永順指，該酒樓數十名員工受影響，但集團其他酒家無結業危機，更於元朗籌備開分店。
(星島)11月21日 星期五 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)企業裁員潮蔓延，本港速遞公司龍頭DHL Express將客戶服務遷至廣州，裁員四十九人，工會指DHL裁員目標八十人；此外，酒樓業結業潮繼續嚴峻，再有兩間分別位於屯門 及荃灣 的連鎖式酒樓，本月底因不敵領匯 加租壓力及租約期滿結業，逾百人失業。
記者：張一華
DHL昨日發聲明證實，DHL Express香港正進行架構整合計畫，現正研究重組或遷移計畫，小量職位將被裁減，香港後勤客戶服務會遷至廣州，當中四十九名員工會被裁減，公司已提供調遷至廣州機會，並會向受影響員工提供合理遣散方案。
客戶服務遷廣州
根據DHL大中華地區總裁早前向員工發出的信件提到，DHL Express正透過降低間接成本來維持領導品牌的地位，重新整合亞太區組織架構，將於明年一月一日生效。
郵政及速遞業總工會幹事王宇來表示，收到DHL員工消息指，公司將香港及台灣 部分業務合併，香港DHL向客戶服務中心「開刀」，裁減員工三分之二，共八十人，包括主管級人員，近日已通知有關員工工作至下月底，毋須即時離職，內部盛傳聖誕節後將有另一波裁員。
DHL早前已取消臨時工及兼職，相信與縮減成本有關。他擔心，聖誕及新年後會有更多速遞業員工被裁，在失業率惡化下，會更難找尋工作。
另外，飲食業爆結業潮仍未停止，再有兩間連鎖式酒樓不敵貴租本月底結業。
領匯帶頭加租捱批
工聯會 社區工會總幹事丘永順指，其中一間位於屯門蝴蝶邨商場內的虹橋酒樓，員工反映，領匯早前為商場大翻新後加租，東主無力應付被逼本月底結業，有近百人失業，該酒樓東主尚有兩間酒樓於屯門區內營運。他批評，現時飲食業低迷，領匯不應再帶頭加租，令從業員失業。
另一間月底結業酒樓，為荃灣兆和街明星海鮮酒家，因租約期滿結業，丘永順指，該酒樓數十名員工受影響，但集團其他酒家無結業危機，更於元朗籌備開分店。
外匯基金虧損833億元
外匯基金虧損833億元
(明報)11月21日 星期五 11:15
金管局 公布，今年首三季，本港外匯基金投資虧損達833億元，單在第三季就虧損了483億元。
首三季投資虧損最多的是股票，共虧損了1001億元，當中港股虧損了569億元；外匯虧損了138億元。投資債券就有306億盈利。
首三季，政府財政儲備在外匯基金有349億元分帳，單在第三季有113億元。今年外匯基金錄得負5.8%投資回報，扣除港股部分，回報負1.9%。
(明報)11月21日 星期五 11:15
金管局 公布，今年首三季，本港外匯基金投資虧損達833億元，單在第三季就虧損了483億元。
首三季投資虧損最多的是股票，共虧損了1001億元，當中港股虧損了569億元；外匯虧損了138億元。投資債券就有306億盈利。
首三季，政府財政儲備在外匯基金有349億元分帳，單在第三季有113億元。今年外匯基金錄得負5.8%投資回報，扣除港股部分，回報負1.9%。
2008年11月20日星期四
高薪族申破欠激增8倍
高薪族申破欠激增8倍
(明報)11月20日 星期四 05:11
【明報專訊】當公司倒閉拖欠薪金時，員工多會向破產欠薪保障基金申請墊支特惠款項。政府資料顯示，單在本財政年度首7個月，已有3258宗破欠申請，較去年同期增加24％，涉款超過上個財政年度的總數。令人關注的是，金融、保險業申請個案大增3倍，月入2.5萬元以上的高薪一族亦激增8倍。
申請增24％ 金融界個案飈升
勞工及福利局 長張建宗 昨以書面答覆立法會 議員陳茂波 提問，表示破欠基金在今年4至10月共接獲3258宗特惠款項申請，較去年同期的2627宗增加24％；涉及申索款額為2.175億元，超過07/08年度總數1.848億。
申請個案中，「金融、保險、地產及商用服務業」的個案大幅飈升，由去年同期的148宗上升至624宗，增幅達322％；在一個月代通知金申索款額中，2.5萬元以上的個案，由去年同期50宗激增至470宗，增幅840％。
10月累積盈餘14.37億元
截止今年10月底，破欠基金的累積盈餘為14.37億元。張建宗強調，要視乎香港未來數年的經濟情况，以及是否會有大型的清盤個案，方可評估盈餘是否足夠。
破欠基金委員會主席陳鎮仁表示，今年明顯多了金融、保險業人士申請破欠，但相信只是一些小型公司僱員，大公司多會妥善處理裁員問題。
陳鎮仁續稱，現時每年透過每個商業登記徵款450元，為基金帶來約4億元收入，故即使今年全年申索金額達4億亦足以應付，而14億盈餘足可應付未來一兩年的經濟逆轉情况。
另外，在今年4月至10月，公司負責人涉濫用破欠被定罪的傳票共有84張，涉欠薪款額約53萬元。勞工處 亦轉介個案予破產管理署 ，同期共有18名涉案人士被取消董事資格1至5年。
(明報)11月20日 星期四 05:11
【明報專訊】當公司倒閉拖欠薪金時，員工多會向破產欠薪保障基金申請墊支特惠款項。政府資料顯示，單在本財政年度首7個月，已有3258宗破欠申請，較去年同期增加24％，涉款超過上個財政年度的總數。令人關注的是，金融、保險業申請個案大增3倍，月入2.5萬元以上的高薪一族亦激增8倍。
申請增24％ 金融界個案飈升
勞工及福利局 長張建宗 昨以書面答覆立法會 議員陳茂波 提問，表示破欠基金在今年4至10月共接獲3258宗特惠款項申請，較去年同期的2627宗增加24％；涉及申索款額為2.175億元，超過07/08年度總數1.848億。
申請個案中，「金融、保險、地產及商用服務業」的個案大幅飈升，由去年同期的148宗上升至624宗，增幅達322％；在一個月代通知金申索款額中，2.5萬元以上的個案，由去年同期50宗激增至470宗，增幅840％。
10月累積盈餘14.37億元
截止今年10月底，破欠基金的累積盈餘為14.37億元。張建宗強調，要視乎香港未來數年的經濟情况，以及是否會有大型的清盤個案，方可評估盈餘是否足夠。
破欠基金委員會主席陳鎮仁表示，今年明顯多了金融、保險業人士申請破欠，但相信只是一些小型公司僱員，大公司多會妥善處理裁員問題。
陳鎮仁續稱，現時每年透過每個商業登記徵款450元，為基金帶來約4億元收入，故即使今年全年申索金額達4億亦足以應付，而14億盈餘足可應付未來一兩年的經濟逆轉情况。
另外，在今年4月至10月，公司負責人涉濫用破欠被定罪的傳票共有84張，涉欠薪款額約53萬元。勞工處 亦轉介個案予破產管理署 ，同期共有18名涉案人士被取消董事資格1至5年。
2008年11月19日星期三
《成交個案》將軍澳新都城３房戶２５０萬易手，呎造３３３３元
《成交個案》將軍澳新都城３房戶２５０萬易手，呎造３３３３元
11月 19日 星期三 19:14 更新
《經濟通通訊社１９日專訊》美聯集團(新聞 - 網站 - 圖片)（０１２００）表示，市況回暖令業主叫價回穩，部份買家需要追價方能購得心儀單位，該行剛協助一名買家３度追價合共１５萬元購入將軍澳「新都城(新聞 - 網站 - 圖片)」三房單位。
剛獲承接之成交單位為７座中層Ｈ室，單位面積７５０平方呎，成交價約為２５０萬元，平均呎價約３３３３元。據了解，買家為一名投資者，見上述單位市值租金回報約５％，故購入單位作長線投資之用。
該行透露，原業主於０５年２月以２３５萬元購入上址，是次成交帳面獲利１５萬元，現時該屋苑暫錄得約１１宗成交，現時平均呎價約為３１５０元。（ｍｈ）
11月 19日 星期三 19:14 更新
《經濟通通訊社１９日專訊》美聯集團(新聞 - 網站 - 圖片)（０１２００）表示，市況回暖令業主叫價回穩，部份買家需要追價方能購得心儀單位，該行剛協助一名買家３度追價合共１５萬元購入將軍澳「新都城(新聞 - 網站 - 圖片)」三房單位。
剛獲承接之成交單位為７座中層Ｈ室，單位面積７５０平方呎，成交價約為２５０萬元，平均呎價約３３３３元。據了解，買家為一名投資者，見上述單位市值租金回報約５％，故購入單位作長線投資之用。
該行透露，原業主於０５年２月以２３５萬元購入上址，是次成交帳面獲利１５萬元，現時該屋苑暫錄得約１１宗成交，現時平均呎價約為３１５０元。（ｍｈ）
2008年11月17日星期一
馮國經否認利豐裁員千人
馮國經否認利豐裁員千人
(明報)11月17日 星期一 17:20
利豐 集團主席馮國經 否認公司裁員一千人，但公司會減少一成成本，主要透過節省開支。
馮國經表示，有關報道指利豐裁員一千人並不正確。他說，在毫無辦法下，公司才會精簡人手，並會以負責任方法處理。
成衣、文職及零售業職工總會表示，他們接獲利豐員工的消息，公司將裁減採購部一半員工，約涉450人，並將部分工序轉移返內地。
(明報)11月17日 星期一 17:20
利豐 集團主席馮國經 否認公司裁員一千人，但公司會減少一成成本，主要透過節省開支。
馮國經表示，有關報道指利豐裁員一千人並不正確。他說，在毫無辦法下，公司才會精簡人手，並會以負責任方法處理。
成衣、文職及零售業職工總會表示，他們接獲利豐員工的消息，公司將裁減採購部一半員工，約涉450人，並將部分工序轉移返內地。
2008年11月16日星期日
匯控百億注資匯融業務
匯控百億注資匯融業務
(明報)11月11日 星期二 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/081110/4/9619.html
【明報專訊】美國 經濟一日未好轉，一直大幅蠶食匯控盈利的美國匯豐融資（簡稱匯融），也難望顯著減少壞帳，匯融第三季就要為貸款減值近42億美元 。而為了鞏固匯融的資本水平，匯控要進一步向它注資13億美元。
匯控2002年以逾千億港元代價買回來的匯融（前稱Household），自從美國樓市泡沫爆破、次按問題去年浮現以來，已為貸款減值錄得逾230億美元（約1800億港元）損失，單是今年以來的信貸減值撥備，已達109億美元（850億港元），而且問題似乎遠未完結，前景仍然不樂觀。
美私貸拖欠比率升至16.8%
美國上月失業率攀升至6.5％，匯融上季的各項消費信貸，無論是按揭、信用卡還是汽車貸款，拖欠比率也持續攀升。從第三季業績看，除了按揭貸款拖欠率顯著上升，私人貸款的拖欠比率亦由15.4％攀升至16.8％，汽車貸款亦由3.5％升至4.3％。
匯融第三季虧損得以收窄，全賴一項會計安排。由於期內匯融債券價格下跌，匯融的債務重估（Fair value option，FVO）錄得16億美元（125億港元）的帳面收益（假設匯融按市價購回債券），稅前虧損僅3.15億美元（24.6億港元），遠低於第二季的21億美元。
匯豐美國方面，在錄得貸款減值損失6.5億美元後，淨利潤大幅倒退97％至僅賺300萬美元。
匯控﹕多項計劃免斷供惡化
對於目前北美按揭貸款的負資產情况，匯控財務董事范智廉表示，普遍貸款相對樓價的比例（loan to equity ratio）介乎80％至90％，但集團注重的是現金流，亦即業主的還款情况，「已推行多個計劃，避免斷供情况惡化」。
(明報)11月11日 星期二 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/081110/4/9619.html
【明報專訊】美國 經濟一日未好轉，一直大幅蠶食匯控盈利的美國匯豐融資（簡稱匯融），也難望顯著減少壞帳，匯融第三季就要為貸款減值近42億美元 。而為了鞏固匯融的資本水平，匯控要進一步向它注資13億美元。
匯控2002年以逾千億港元代價買回來的匯融（前稱Household），自從美國樓市泡沫爆破、次按問題去年浮現以來，已為貸款減值錄得逾230億美元（約1800億港元）損失，單是今年以來的信貸減值撥備，已達109億美元（850億港元），而且問題似乎遠未完結，前景仍然不樂觀。
美私貸拖欠比率升至16.8%
美國上月失業率攀升至6.5％，匯融上季的各項消費信貸，無論是按揭、信用卡還是汽車貸款，拖欠比率也持續攀升。從第三季業績看，除了按揭貸款拖欠率顯著上升，私人貸款的拖欠比率亦由15.4％攀升至16.8％，汽車貸款亦由3.5％升至4.3％。
匯融第三季虧損得以收窄，全賴一項會計安排。由於期內匯融債券價格下跌，匯融的債務重估（Fair value option，FVO）錄得16億美元（125億港元）的帳面收益（假設匯融按市價購回債券），稅前虧損僅3.15億美元（24.6億港元），遠低於第二季的21億美元。
匯豐美國方面，在錄得貸款減值損失6.5億美元後，淨利潤大幅倒退97％至僅賺300萬美元。
匯控﹕多項計劃免斷供惡化
對於目前北美按揭貸款的負資產情况，匯控財務董事范智廉表示，普遍貸款相對樓價的比例（loan to equity ratio）介乎80％至90％，但集團注重的是現金流，亦即業主的還款情况，「已推行多個計劃，避免斷供情况惡化」。
創新科技署引領香港知識型經濟體系
創新科技署引領香港知識型經濟體系
http://hk.news.yahoo.com/article/081116/3/99jm.html
(星島)11月16日 星期日 17:30
創新科技署 助理處長陳圳德今（16）日表示，創新科技署其中一項重要工作，是引領香港成為以知識為本的世界級經濟體系。為此，該署經常舉辦不同類型的宣傳和推廣活動，以提高普羅大眾對創新科技和設計的認識及興趣。
陳圳德在維多利亞 公園舉行的２００８香港青少年３Ｄ動畫創作大賽頒獎禮致辭時指出，香港青少年３Ｄ動畫創作大賽是今年重點項目之一，目標是透過推廣３Ｄ動畫技術，為青少年提供展現才華的機會，培育他們在創新、科技和設計方面的能力，亦希望提高社會大眾對創意教育創意工業的重要性的關注。
香港青少年3D動畫創作大賽由創新科技署、數碼港及香港新一代文化協會科學創意中心聯合主辨。大會並獲得指定軟件供應商Ａｕｔｏｄｅｓｋ免費提供相關的電腦軟件，和另一贊助商雲峰科技公司向所有參賽同學提供免費培訓課程，以加深對這門技術的了解；優勝者更可於十二月接受更深入的培訓作為獎勵。
為了配合北京奧運會 ，今年的比賽以「２１０８太空運動會」為主題，陳圳德說：「今年的比賽反應非常熱烈，總共吸引了約一百間學校，超過五百位同學參加，反映出我們的新一代對創新及科技事物的興趣。」
他表示，數碼娛樂及3D動畫極受市民大眾歡迎，而且這項技術亦會為未來帶來龐大商機。
陳圳德說：「不單香港，世界各地都會爭逐發展更多電腦動畫技術的人才。」
出席頒獎禮的其他主禮嘉賓包括香港新一代文化協會科學創意中心主席黃金耀博士和數碼港助理經理（市場部）林嘉雯。
http://hk.news.yahoo.com/article/081116/3/99jm.html
(星島)11月16日 星期日 17:30
創新科技署 助理處長陳圳德今（16）日表示，創新科技署其中一項重要工作，是引領香港成為以知識為本的世界級經濟體系。為此，該署經常舉辦不同類型的宣傳和推廣活動，以提高普羅大眾對創新科技和設計的認識及興趣。
陳圳德在維多利亞 公園舉行的２００８香港青少年３Ｄ動畫創作大賽頒獎禮致辭時指出，香港青少年３Ｄ動畫創作大賽是今年重點項目之一，目標是透過推廣３Ｄ動畫技術，為青少年提供展現才華的機會，培育他們在創新、科技和設計方面的能力，亦希望提高社會大眾對創意教育創意工業的重要性的關注。
香港青少年3D動畫創作大賽由創新科技署、數碼港及香港新一代文化協會科學創意中心聯合主辨。大會並獲得指定軟件供應商Ａｕｔｏｄｅｓｋ免費提供相關的電腦軟件，和另一贊助商雲峰科技公司向所有參賽同學提供免費培訓課程，以加深對這門技術的了解；優勝者更可於十二月接受更深入的培訓作為獎勵。
為了配合北京奧運會 ，今年的比賽以「２１０８太空運動會」為主題，陳圳德說：「今年的比賽反應非常熱烈，總共吸引了約一百間學校，超過五百位同學參加，反映出我們的新一代對創新及科技事物的興趣。」
他表示，數碼娛樂及3D動畫極受市民大眾歡迎，而且這項技術亦會為未來帶來龐大商機。
陳圳德說：「不單香港，世界各地都會爭逐發展更多電腦動畫技術的人才。」
出席頒獎禮的其他主禮嘉賓包括香港新一代文化協會科學創意中心主席黃金耀博士和數碼港助理經理（市場部）林嘉雯。
中國增持黃金之說有因
金融新秩序 歐洲熱美國冷
(星島)11月15日 星期六 06:30
(綜合報道)
二十國領袖和相關國際組織的領導人雲集美國 華盛頓 ，準備環繞國際金融海嘯連串議題舉行高峰會議。當中最引人注目的，除了有甚麼協同挽救經濟措施外，還有美國金融霸權會否被歐洲和中印等新興國家削弱。由於美國總統布殊 行將卸任，繼任人奧巴馬 又不會出席今次會議，以令今次會議難以在國際金融秩序和監管改革闖開新局，最多為日後談判鋪路。
國際金融海嘯由次級按揭泡沫爆破觸發，美國官民不斷借債消費，熱錢充斥，金融機構又不負責任地向還款能力不足的人批出樓宇按揭，又「創新」地把按揭「打包」成優等評級的衍生工具，出售予海內外投資者分擔風險，形成金融泡沫，終於到了貸款置業者難以為繼的地步，產生骨牌效應，全球金融泡沫跟隨次按泡沫爆破，跨國機構倒閉，有國家瀕臨破產，全球財富收縮，失業率飆升，陷入衰退威脅。各國一方面多番減息注資來挽救重點行業和整體經濟，另一方面也探討禍源及要求改革，美國難免成為眾矢之的。難怪布殊並不熱衷召開今次會議，英國 和歐盟 則最為熱心。
金融權力醞釀重新分配
今次危難中成為「救市英雄」的英國首相白高敦 ，以及歐盟輪任主席法國 總統薩爾科齊 ，在金融海嘯中累積了不少政治本錢，乘勝追擊，各有各的政治盤算。薩爾科齊希望討論未來全球貨幣體制，顯然欲提高歐羅 地位；白高敦則以領袖姿態，要求塑國際金融監管組織，更形容今次是二次大戰 結束後最重要的峰會。
二戰結束後，各國領袖在美國新澤西州 舉行的布列頓森林會議，確定美元 地位，又為成立世界銀行、國際貨幣基金、關稅及貿易總協定（後蛻變成世界貿易組織）奠定基礎，訂立了運行至今的國際金融秩序。現在，屬於先進國家的經濟合作及發展組織會員國陸續踏入衰退，明年全球經濟火車頭靠中國等新興國家，國際貨幣基金組織又希望擁有豐厚儲備的中國和中東油國注資，資金分配牽引出決策權重新分配的問題，再加上歐美提出的國際金融跨國監管，着着醞釀國際金融新秩序。
中國增持黃金之說有因
與此同時，白高敦又主催為世界貿易組織多哈回合談判打破僵局，藉以刺激全球貿易和經濟。世貿談判主要因農產品出入口問題膠着，歐盟和美國要求發展中國家降低農產品關稅開放市場，發展中國家則指歐美政府對農民提供巨額補貼形成不公平競爭，雙方政府都恐怕引起本國農民的強力反彈，大家對削減補貼和關稅水平談不攏。英國經濟不靠農業而主要靠貿易及服務業，最希望談判成功帶來生意。要是多哈回合取得突破，雖然對全球經濟未必有立竿見影之效，卻是各國政府一個重要姿態，向因為經濟就業下滑而逐漸冒起頭來的保護主義說「不」。
這些大動作都觸動各國不同的利益集團，各國政府都以穩定經濟和社會為首務，達成協議之路障礙重重。美國則正值新舊總統交接期，對於不利自己的議題，可以用避替下任總統開期票的藉口推搪，從會前傳出中國有意增加外匯儲備中黃金的比重，反映大國間對未來的金融局勢仍有戒心，無論美元抑或歐羅，均無一枝獨秀的條件，這次會議自然難寄厚望，若然各國領袖沒有不歡而散，甚至可以得出一些短期共識，已經算是成果理想。
(星島)11月15日 星期六 06:30
(綜合報道)
二十國領袖和相關國際組織的領導人雲集美國 華盛頓 ，準備環繞國際金融海嘯連串議題舉行高峰會議。當中最引人注目的，除了有甚麼協同挽救經濟措施外，還有美國金融霸權會否被歐洲和中印等新興國家削弱。由於美國總統布殊 行將卸任，繼任人奧巴馬 又不會出席今次會議，以令今次會議難以在國際金融秩序和監管改革闖開新局，最多為日後談判鋪路。
國際金融海嘯由次級按揭泡沫爆破觸發，美國官民不斷借債消費，熱錢充斥，金融機構又不負責任地向還款能力不足的人批出樓宇按揭，又「創新」地把按揭「打包」成優等評級的衍生工具，出售予海內外投資者分擔風險，形成金融泡沫，終於到了貸款置業者難以為繼的地步，產生骨牌效應，全球金融泡沫跟隨次按泡沫爆破，跨國機構倒閉，有國家瀕臨破產，全球財富收縮，失業率飆升，陷入衰退威脅。各國一方面多番減息注資來挽救重點行業和整體經濟，另一方面也探討禍源及要求改革，美國難免成為眾矢之的。難怪布殊並不熱衷召開今次會議，英國 和歐盟 則最為熱心。
金融權力醞釀重新分配
今次危難中成為「救市英雄」的英國首相白高敦 ，以及歐盟輪任主席法國 總統薩爾科齊 ，在金融海嘯中累積了不少政治本錢，乘勝追擊，各有各的政治盤算。薩爾科齊希望討論未來全球貨幣體制，顯然欲提高歐羅 地位；白高敦則以領袖姿態，要求塑國際金融監管組織，更形容今次是二次大戰 結束後最重要的峰會。
二戰結束後，各國領袖在美國新澤西州 舉行的布列頓森林會議，確定美元 地位，又為成立世界銀行、國際貨幣基金、關稅及貿易總協定（後蛻變成世界貿易組織）奠定基礎，訂立了運行至今的國際金融秩序。現在，屬於先進國家的經濟合作及發展組織會員國陸續踏入衰退，明年全球經濟火車頭靠中國等新興國家，國際貨幣基金組織又希望擁有豐厚儲備的中國和中東油國注資，資金分配牽引出決策權重新分配的問題，再加上歐美提出的國際金融跨國監管，着着醞釀國際金融新秩序。
中國增持黃金之說有因
與此同時，白高敦又主催為世界貿易組織多哈回合談判打破僵局，藉以刺激全球貿易和經濟。世貿談判主要因農產品出入口問題膠着，歐盟和美國要求發展中國家降低農產品關稅開放市場，發展中國家則指歐美政府對農民提供巨額補貼形成不公平競爭，雙方政府都恐怕引起本國農民的強力反彈，大家對削減補貼和關稅水平談不攏。英國經濟不靠農業而主要靠貿易及服務業，最希望談判成功帶來生意。要是多哈回合取得突破，雖然對全球經濟未必有立竿見影之效，卻是各國政府一個重要姿態，向因為經濟就業下滑而逐漸冒起頭來的保護主義說「不」。
這些大動作都觸動各國不同的利益集團，各國政府都以穩定經濟和社會為首務，達成協議之路障礙重重。美國則正值新舊總統交接期，對於不利自己的議題，可以用避替下任總統開期票的藉口推搪，從會前傳出中國有意增加外匯儲備中黃金的比重，反映大國間對未來的金融局勢仍有戒心，無論美元抑或歐羅，均無一枝獨秀的條件，這次會議自然難寄厚望，若然各國領袖沒有不歡而散，甚至可以得出一些短期共識，已經算是成果理想。
麻生：由日本帶頭建立新全球金融體系
麻生：由日本帶頭建立新全球金融體系
(法新社)11月16日 星期日 14:20
http://hk.news.yahoo.com/article/081116/8/99ij.html
（法新社華盛頓 十五日電） 正當日本 宣布新措施以因應全球經濟危機之際，首相麻生太郎今天在華盛頓提出一項雄心勃勃的計畫，由日本帶頭創立新的全球金融機制。
麻生出席在華盛頓舉行的二十國集團（G20）世界領袖高峰會後，結束訪美行程。峰會今天結束之前，各國領袖通過一項行動計畫。這項計畫旨在提振全球呈現衰退的經濟，並預防未來金融劇變。
麻生在記者會上說：「整個高峰會期間，我都感受得到各界對日本高度期望。」
他說：「這個世界正邁向新紀元。日本應該採取具體行動。我們期望能持續採取主動，建立一個符合新紀元的新經濟體系。」
日本在G20高峰會上宣布，日本將提供至多一千億美元 （新台幣三兆三千一百二十五億元）貸款給國際貨幣基金（IMF），用來作為受創新興國家的金融生命線。
日本另外也同意出資二十億美元（新台幣六百六十二億元）投資世界銀行的新基金，以幫助較小新興市場的銀行進行內部重組。
(法新社)11月16日 星期日 14:20
http://hk.news.yahoo.com/article/081116/8/99ij.html
（法新社華盛頓 十五日電） 正當日本 宣布新措施以因應全球經濟危機之際，首相麻生太郎今天在華盛頓提出一項雄心勃勃的計畫，由日本帶頭創立新的全球金融機制。
麻生出席在華盛頓舉行的二十國集團（G20）世界領袖高峰會後，結束訪美行程。峰會今天結束之前，各國領袖通過一項行動計畫。這項計畫旨在提振全球呈現衰退的經濟，並預防未來金融劇變。
麻生在記者會上說：「整個高峰會期間，我都感受得到各界對日本高度期望。」
他說：「這個世界正邁向新紀元。日本應該採取具體行動。我們期望能持續採取主動，建立一個符合新紀元的新經濟體系。」
日本在G20高峰會上宣布，日本將提供至多一千億美元 （新台幣三兆三千一百二十五億元）貸款給國際貨幣基金（IMF），用來作為受創新興國家的金融生命線。
日本另外也同意出資二十億美元（新台幣六百六十二億元）投資世界銀行的新基金，以幫助較小新興市場的銀行進行內部重組。
矽谷裁員陸續有來
矽谷裁員陸續有來
(明報)11月16日 星期日 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/081115/4/99cj.html
【明報專訊】經濟衰退席捲全球，資訊科技業在消費放緩下亦步入寒冬，多間科技公司的業績大幅倒退。分析師形容，資訊科技業當前困局，比2000年科網股爆破時更嚴重。
衝擊甚於2000年科網股爆破
過去兩周以來，英特爾 與思科等大型科技公司先後發出盈警，其中全球最大電腦及伺服器晶片生產商英特爾預計，由於消費者減少在資訊科技的花費，本季銷售額可能急跌19％。事實上，隨着消費市場放緩，許多科技公司上月開始面對訂單大幅下跌的問題。Collins Stewart分析員庫馬（Ashok Kumar）說﹕「即使在2000年泡沫爆破期間，下滑勢頭亦比目前更可觀察，現在看來會出現直線跌勢。」
雅虎、eBay 等大企業紛紛裁員，令矽谷 這個美國 科技重鎮烏雲密佈。專家預計，矽谷裁員潮在今年餘下時間將持續惡化。全球第4大電腦伺服器生產商太陽電腦（Sun Microsystems）周五便宣布裁員6000人，佔其僱員總數18％，太陽電腦負責人表示，受市場上「新的經濟現實」衝擊，不得不裁員節流。
紐約 時報
(明報)11月16日 星期日 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/081115/4/99cj.html
【明報專訊】經濟衰退席捲全球，資訊科技業在消費放緩下亦步入寒冬，多間科技公司的業績大幅倒退。分析師形容，資訊科技業當前困局，比2000年科網股爆破時更嚴重。
衝擊甚於2000年科網股爆破
過去兩周以來，英特爾 與思科等大型科技公司先後發出盈警，其中全球最大電腦及伺服器晶片生產商英特爾預計，由於消費者減少在資訊科技的花費，本季銷售額可能急跌19％。事實上，隨着消費市場放緩，許多科技公司上月開始面對訂單大幅下跌的問題。Collins Stewart分析員庫馬（Ashok Kumar）說﹕「即使在2000年泡沫爆破期間，下滑勢頭亦比目前更可觀察，現在看來會出現直線跌勢。」
雅虎、eBay 等大企業紛紛裁員，令矽谷 這個美國 科技重鎮烏雲密佈。專家預計，矽谷裁員潮在今年餘下時間將持續惡化。全球第4大電腦伺服器生產商太陽電腦（Sun Microsystems）周五便宣布裁員6000人，佔其僱員總數18％，太陽電腦負責人表示，受市場上「新的經濟現實」衝擊，不得不裁員節流。
紐約 時報
伯南克暗示全球再減息
伯南克暗示全球再減息
(星島)11月16日 星期日 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/081115/3/99en.html
(星島日報 報道)美國 聯儲局 主席伯南克 於G20開會前高調表示，全球央行 已經準備好採取進一步措施以緩解信貸緊縮，刺激經濟增長，伯南克這番言論，就被解讀為全球央行將再度聯手減息。十月初美聯儲曾與歐、英等央行聯手減息，美國基準利率調低至一厘，伯南克之言，市場更認定聯儲局十二月再下調息率至四分之三厘。
料聯儲局再減3/4厘
伯南克提出，全球央行和政策制定者必須繼續合作，解決信貸市場的困境，以重新為全球經濟注入新活力。言下之意，是要二十國齊心，渡過難關，未來全球經濟會料由新興市場國家帶動，全球經濟能否復甦，新興市場國家有舉足興重作用。前天東道主布殊 的晚宴上，就安排中國國家主席胡錦濤 以及巴西 總統盧亞分別坐在布殊的兩旁，而近期外圍不斷有呼聲，籲中國利用其龐大儲外匯備（一萬九千億美元 ）打救陷於水深火熱的美國，反映新興國家的角色愈來愈重要。
昨天高調地召開的G20高峰會，被視為是一次重塑國際秩序的「新布列頓森林會議」，早前英國 首相白高敦 和法國 總統薩爾科齊 等部分國家元首呼籲，經歷過全球金融海嘯後，戰後以來的全球金融體系需要改革，近期亦有人鼓吹要恢復當年的「金本位」匯率制度。
但有基金經理認為，現時並不存在足以恢復當年「金本位」匯率制度的條件，因為與環球匯市比較，黃金市場規模實在太小，難以再把美元與實金掛鈎，恢復金本位制根本不合時宜。即使候任美國總統奧巴馬 ，亦不認同恢復金本位制度，無美國推動，要實行就難上加難。
一九四四年召開的布列頓森林會議，旨在建立戰後秩序，把世界貨幣體系與黃金掛鈎，奠定美元的國際貨幣地位，並規定一盎司黃金換三十五美元以穩定全球匯率。這一制度運行了二十年左右，於一九七一年才被美國總統尼克遜廢止。
(星島)11月16日 星期日 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/081115/3/99en.html
(星島日報 報道)美國 聯儲局 主席伯南克 於G20開會前高調表示，全球央行 已經準備好採取進一步措施以緩解信貸緊縮，刺激經濟增長，伯南克這番言論，就被解讀為全球央行將再度聯手減息。十月初美聯儲曾與歐、英等央行聯手減息，美國基準利率調低至一厘，伯南克之言，市場更認定聯儲局十二月再下調息率至四分之三厘。
料聯儲局再減3/4厘
伯南克提出，全球央行和政策制定者必須繼續合作，解決信貸市場的困境，以重新為全球經濟注入新活力。言下之意，是要二十國齊心，渡過難關，未來全球經濟會料由新興市場國家帶動，全球經濟能否復甦，新興市場國家有舉足興重作用。前天東道主布殊 的晚宴上，就安排中國國家主席胡錦濤 以及巴西 總統盧亞分別坐在布殊的兩旁，而近期外圍不斷有呼聲，籲中國利用其龐大儲外匯備（一萬九千億美元 ）打救陷於水深火熱的美國，反映新興國家的角色愈來愈重要。
昨天高調地召開的G20高峰會，被視為是一次重塑國際秩序的「新布列頓森林會議」，早前英國 首相白高敦 和法國 總統薩爾科齊 等部分國家元首呼籲，經歷過全球金融海嘯後，戰後以來的全球金融體系需要改革，近期亦有人鼓吹要恢復當年的「金本位」匯率制度。
但有基金經理認為，現時並不存在足以恢復當年「金本位」匯率制度的條件，因為與環球匯市比較，黃金市場規模實在太小，難以再把美元與實金掛鈎，恢復金本位制根本不合時宜。即使候任美國總統奧巴馬 ，亦不認同恢復金本位制度，無美國推動，要實行就難上加難。
一九四四年召開的布列頓森林會議，旨在建立戰後秩序，把世界貨幣體系與黃金掛鈎，奠定美元的國際貨幣地位，並規定一盎司黃金換三十五美元以穩定全球匯率。這一制度運行了二十年左右，於一九七一年才被美國總統尼克遜廢止。
中原實惠這邊裁員 那邊招聘
中原實惠這邊裁員 那邊招聘
(明報)11月16日 星期日 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/081115/4/9996.html
【明報專訊】金融海嘯導致不少企業裁員，昨日的「深水埗區就業招聘日」中，有20間集團逆市請人，但當中包括早前曾裁員400人的中原集團，及解僱12名員工的實惠家居廣場。不過，中原集團主席施永青表示公司暫無計劃增聘人手。
昨日的招聘日提供逾千個職位空缺，並設置攤位作即場面試，主要是飲食及零售業，包括Delifrance、大快活、稻香集團、Baleno及電訊盈科 等，提供的工種包括店務員、清潔工、家務助理及保安員等，大部分職位的月薪介乎5500元至8500元（見表）。
中原地產 ﹕沒計劃增人手
中原集團旗下的利嘉閣 地產早前裁員400人，並削減分行數目，但中原昨日在場內設置攤位，聘請地產代理，底薪5500元，另加佣金。
中原集團主席施永青接受本報查詢時表示，可能由於有關部門早前承諾了參與招聘日，所以才會設置攤位，他說：「無理由炒舊人換新人。」他續指出，公司上月已完成裁員計劃，希望以現有規模渡過難關，暫時不會增聘人手。
另外，早前解僱了12名員工的實惠家居廣場，也設置了攤位聘請營業顧問及店務助理，月薪介乎6500元至1萬元，但本報未能聯絡實惠回應招聘的事宜。
原本任職地產經紀的周先生表示，因為近期樓盤交投量大跌，佣金收入無法維持生計而決定辭職：「每個月只得兩三宗租約成交，很少買賣交易。」周先生表示，在近兩個月連底薪的收入只得5000多元，他說：「很多地產經紀都捱不住而辭職轉工。」周先生指出，他以前所屬的分店，原本有5至6人，有2至3人已辭職。
保安界穩定 應徵者增
地產經紀紛紛轉工，保安界卻在經濟環境轉差下，成為熱門行業。信和護衛有限公司計劃增聘逾100人，該公司招募及培訓部主任李先生表示，近期應徵者多了兩成，學歷也比以前高。他說，保安員較其他職業穩定，是保安行業吸引的原因。
(明報)11月16日 星期日 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/081115/4/9996.html
【明報專訊】金融海嘯導致不少企業裁員，昨日的「深水埗區就業招聘日」中，有20間集團逆市請人，但當中包括早前曾裁員400人的中原集團，及解僱12名員工的實惠家居廣場。不過，中原集團主席施永青表示公司暫無計劃增聘人手。
昨日的招聘日提供逾千個職位空缺，並設置攤位作即場面試，主要是飲食及零售業，包括Delifrance、大快活、稻香集團、Baleno及電訊盈科 等，提供的工種包括店務員、清潔工、家務助理及保安員等，大部分職位的月薪介乎5500元至8500元（見表）。
中原地產 ﹕沒計劃增人手
中原集團旗下的利嘉閣 地產早前裁員400人，並削減分行數目，但中原昨日在場內設置攤位，聘請地產代理，底薪5500元，另加佣金。
中原集團主席施永青接受本報查詢時表示，可能由於有關部門早前承諾了參與招聘日，所以才會設置攤位，他說：「無理由炒舊人換新人。」他續指出，公司上月已完成裁員計劃，希望以現有規模渡過難關，暫時不會增聘人手。
另外，早前解僱了12名員工的實惠家居廣場，也設置了攤位聘請營業顧問及店務助理，月薪介乎6500元至1萬元，但本報未能聯絡實惠回應招聘的事宜。
原本任職地產經紀的周先生表示，因為近期樓盤交投量大跌，佣金收入無法維持生計而決定辭職：「每個月只得兩三宗租約成交，很少買賣交易。」周先生表示，在近兩個月連底薪的收入只得5000多元，他說：「很多地產經紀都捱不住而辭職轉工。」周先生指出，他以前所屬的分店，原本有5至6人，有2至3人已辭職。
保安界穩定 應徵者增
地產經紀紛紛轉工，保安界卻在經濟環境轉差下，成為熱門行業。信和護衛有限公司計劃增聘逾100人，該公司招募及培訓部主任李先生表示，近期應徵者多了兩成，學歷也比以前高。他說，保安員較其他職業穩定，是保安行業吸引的原因。
2008年11月15日星期六
花旗全球裁萬人 港區佔200
花旗全球裁萬人 港區佔200
(明報)11月15日 星期六 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/081114/4/98uk.html
【明報專訊】《華爾街日報 》昨日引述消息人士指出，花旗銀行 由本周開始，已向全球僱員發出1萬封「大信封」，集團總裁潘迪特更指示要將賠償給僱員的預算削減最少25％，主管可選擇裁減高薪職員，以減少裁員數目。本港消息人士則指出，證券行花旗下周將有新一輪的全球裁員，本港部分預料最少有200人被裁減，而且裁員「災區」分佈各部門，投資銀行、證券研究等都無一倖免，消息人士並以「遍地開花」來形容下周的裁減範圍。
匯豐﹕不排除再裁員 恒生﹕未有計劃
另一方面，早前匯豐銀行 曾全球裁員1100人，包括百名港職員，匯豐亞太區主席鄭海泉 昨日表示，因為經濟充滿挑戰，沒有人能保證工作職位，他們不排除再裁員的可能性。匯豐控股 旗下恒生銀行的副董事長兼行政總裁柯清輝 則指出，恒生未有計劃裁員及減薪。
據了解，摩根士丹利 全球再裁員一成的行動亦將在短期內進行，預期本港分行將有約200人受影響。據悉，大摩本港盤房（proprietary trading）原有的8名操盤手，現時只剩1人。
亞視 再炒47人 或改聘多媒體人才
另外，月初曾裁員16人的亞洲電視，其高級副總裁鄺凱迎昨日證實，公司因金融海嘯再作出評估，決定因應內部結構及發展策略，昨再作「有限度調整」，即時解僱47人，包括製作、製作支援、工程及新聞部人員，或改為增聘多媒體人才，希望透過新媒體節目如IPTV開源。他預計，明年廣告收益會下調，目前已完成人手重整，但不排除日後檢討會再減人手。
無綫電視外事部助理總監曾醒明指出，「現階段」無裁員計劃，但指在金融風暴下沒有人可以獨善其身。有線 及NOW均回應無裁員打算。
另外，有讀者向本報投訴，指一間小型航空公司早前公布裁減10名員工後，再以每日裁減兩名地勤人員方式逐步裁員。立法會 議員兼香港民用航空事業職工總會副秘書長葉偉明表示，該會亦收過類似投訴，部分人更指是因工作態度欠佳等不合理理由而被裁，他估計至今已有數十人被裁掉。
(明報)11月15日 星期六 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/081114/4/98uk.html
【明報專訊】《華爾街日報 》昨日引述消息人士指出，花旗銀行 由本周開始，已向全球僱員發出1萬封「大信封」，集團總裁潘迪特更指示要將賠償給僱員的預算削減最少25％，主管可選擇裁減高薪職員，以減少裁員數目。本港消息人士則指出，證券行花旗下周將有新一輪的全球裁員，本港部分預料最少有200人被裁減，而且裁員「災區」分佈各部門，投資銀行、證券研究等都無一倖免，消息人士並以「遍地開花」來形容下周的裁減範圍。
匯豐﹕不排除再裁員 恒生﹕未有計劃
另一方面，早前匯豐銀行 曾全球裁員1100人，包括百名港職員，匯豐亞太區主席鄭海泉 昨日表示，因為經濟充滿挑戰，沒有人能保證工作職位，他們不排除再裁員的可能性。匯豐控股 旗下恒生銀行的副董事長兼行政總裁柯清輝 則指出，恒生未有計劃裁員及減薪。
據了解，摩根士丹利 全球再裁員一成的行動亦將在短期內進行，預期本港分行將有約200人受影響。據悉，大摩本港盤房（proprietary trading）原有的8名操盤手，現時只剩1人。
亞視 再炒47人 或改聘多媒體人才
另外，月初曾裁員16人的亞洲電視，其高級副總裁鄺凱迎昨日證實，公司因金融海嘯再作出評估，決定因應內部結構及發展策略，昨再作「有限度調整」，即時解僱47人，包括製作、製作支援、工程及新聞部人員，或改為增聘多媒體人才，希望透過新媒體節目如IPTV開源。他預計，明年廣告收益會下調，目前已完成人手重整，但不排除日後檢討會再減人手。
無綫電視外事部助理總監曾醒明指出，「現階段」無裁員計劃，但指在金融風暴下沒有人可以獨善其身。有線 及NOW均回應無裁員打算。
另外，有讀者向本報投訴，指一間小型航空公司早前公布裁減10名員工後，再以每日裁減兩名地勤人員方式逐步裁員。立法會 議員兼香港民用航空事業職工總會副秘書長葉偉明表示，該會亦收過類似投訴，部分人更指是因工作態度欠佳等不合理理由而被裁，他估計至今已有數十人被裁掉。
裁員結業風暴 金融貿易旅遊地產高危
裁員結業風暴 金融貿易旅遊地產高危
http://hk.news.yahoo.com/article/081114/3/990j.html
(星島)11月15日 星期六 05:30
(綜合報道)
(星島日報報道)泰林執笠、酒樓倒閉、目黑壽司結業、星展裁員、金沙炒人……·無日無之的企業倒閉以及裁員潮，令普羅打工仔不寒而慄。
雖然第三季失業率僅錄得百分之三點四，但港府警告，數字僅反映金融海嘯的初步衝擊，料失業率及倒閉潮會持續上升，金融、貿易、旅遊及地產四大行業，近二百萬從業員更將首當其衝，但失業率會否會重現沙士時的百分之八點五，政府則指「言之尚早」。
政府經濟顧問陳李藹倫公布，本港第三季失業率為百分之三點四，但數據只反映了金融海嘯的初步情況，由於本港是外向型經濟，將無可避免地受到影響，隨着出口放緩及消費疲弱，相信失業率及企業破產或倒閉等情況，將會持續攀升。
內地救市有助本港
她預計，在金融海嘯下四大行業將首當其衝，包括金融、貿易及物流、旅遊及消費，以及地產和建造行業，上述四大行業總共佔了本港的本地生產總值的五成六，就業人口高達一百九十七萬人。
不過，失業率會否上升至○三年沙士期間的百分之八點五，陳李藹倫則形容，是「言之尚早」。
她解釋，沙士期間創下的百分之八點五高失業率，主要是由於本港由九八至○三年，累積六年經濟陷入低迷，沙士期間，旅遊業更插水下跌七至八成，消費市道亦非常之差。
反觀現時，各國相繼推出刺激經濟方案，銀行信貸亦有回穩迹象，加上內地推出四萬億元救市方案，內地經濟亦平穩較快增長，着實對本港經濟有正面作用，而現時訪港旅遊人數，亦未出現沙士般的大幅下滑，故難以估計失業率會否急升至沙士時的百分之八點五。 記者 馬國揚
http://hk.news.yahoo.com/article/081114/3/990j.html
(星島)11月15日 星期六 05:30
(綜合報道)
(星島日報報道)泰林執笠、酒樓倒閉、目黑壽司結業、星展裁員、金沙炒人……·無日無之的企業倒閉以及裁員潮，令普羅打工仔不寒而慄。
雖然第三季失業率僅錄得百分之三點四，但港府警告，數字僅反映金融海嘯的初步衝擊，料失業率及倒閉潮會持續上升，金融、貿易、旅遊及地產四大行業，近二百萬從業員更將首當其衝，但失業率會否會重現沙士時的百分之八點五，政府則指「言之尚早」。
政府經濟顧問陳李藹倫公布，本港第三季失業率為百分之三點四，但數據只反映了金融海嘯的初步情況，由於本港是外向型經濟，將無可避免地受到影響，隨着出口放緩及消費疲弱，相信失業率及企業破產或倒閉等情況，將會持續攀升。
內地救市有助本港
她預計，在金融海嘯下四大行業將首當其衝，包括金融、貿易及物流、旅遊及消費，以及地產和建造行業，上述四大行業總共佔了本港的本地生產總值的五成六，就業人口高達一百九十七萬人。
不過，失業率會否上升至○三年沙士期間的百分之八點五，陳李藹倫則形容，是「言之尚早」。
她解釋，沙士期間創下的百分之八點五高失業率，主要是由於本港由九八至○三年，累積六年經濟陷入低迷，沙士期間，旅遊業更插水下跌七至八成，消費市道亦非常之差。
反觀現時，各國相繼推出刺激經濟方案，銀行信貸亦有回穩迹象，加上內地推出四萬億元救市方案，內地經濟亦平穩較快增長，着實對本港經濟有正面作用，而現時訪港旅遊人數，亦未出現沙士般的大幅下滑，故難以估計失業率會否急升至沙士時的百分之八點五。 記者 馬國揚
2008年11月14日星期五
估值吸引 13市場星號評級齊上調！
估值吸引 13市場星號評級齊上調！
http://www.fundsupermart.com/hk/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=3021
在短短的十個月內，亞洲區的股票下跌了55% (以美元計)，在股價如此低殘的時候，投資者應否對自己所投資的市場死心？我們認為......
作者 : 馬清晴
翻譯﹕張啟華
估值吸引 13市場星號評級齊上調！
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表一的市場表現給我們帶來一片灰暗：我們所追蹤的15個市場全部見紅，其中10 個更在10月份單月下跌20%，跟2007年共有13個市場錄得全年正回報的表現可謂天壤之別。到底，跌市給我們帶來甚麼訊息？
表1: 截至2008年10月31日為止的市場表現
市場 指數 (截至 31-10-08) 自從 30-9-08的變化 2008 年初至今的回報 2007 回報率
美國 968.75 -16.9% -34.0% 3.5%
歐洲(道瓊斯Stoxx600指數)
222.07 -13.3% -39.1% -0.2%
日本 8576.98 -23.8% -44.0% -11.1%
新興市場 570.52 -27.5% -54.2% 36.5%
亞洲(日本除外) 279.48 -24.2% -55.0% 37.1%
新加坡 1794.2 -23.9% -48.2% 16.1%
香港 13968.67 -22.5% -49.8% 39.3%
台灣 4870.66 -14.8% -42.7% 8.7%
南韓 1113.06 -23.1% -41.3% 32.3%
中國(恒生中國內地綜合指數) 2334.33 -21.7% -55.1% 58.3%
馬來西亞 863.61 -15.2% -40.2% 31.8%
泰國 416.53 -30.2% -51.5% 26.2%
印度 9788.06 -23.9% -52.2% 48.4%
印尼 1256.704 31.4% -54.2% 52.1%
科技(納斯特克100指數) 1334.78 -16.3% -36.0% 18.7%
資料來源：奕豐金融編纂資料及彭博資訊
如果撇除投資者情緒，利用數字進行邏輯分析，我們得出以下的訊息：
1) 濃厚的悲觀情緒已分映在價格上
2) 市場價值呈折讓——無論市盈率還是市賬率均處於5年來的低位
3) 現時的危機正好帶來了機會!
有見及此，我們決定從15個追蹤中的市場內，調高其中13個市場的評級。地區性/核心市場如新興市場及亞洲(日本除外)已獲提升至前所未有的最高評級—5星評級！這評級也是我們對任何市場最高的評級，反映我們認為市場的估值在過往5年未曾如現在這麼吸引，例如星加坡、香港及中國。表二列出了我們的「5星評級市場」。
表 2: 升級至5星級的市場
市場 星號評級改變
新興市場
由3.5調升至5.0
亞洲(日本除外) 由3.5調升至5.0
新加坡 由3.5調升至5.0
香港 由3.0調升至5.0
中國 由3.5調升至5.0
資料來源：奕豐金融編纂資料
是我們太樂觀了嗎？
是時候捕捉低位
對大部份投資者來說，2008 年首10個月是困難的時刻。你亦有可能被你的悲觀情緒和情感所影響，以致不能作出最明智的決定，甚至開始放棄你一向喜愛的市場了。若要減低被悲觀情緒影響，最好的方法莫過於專注於事實。現在就讓我們看看事實告訴了我們甚麼訊息。
經過連串的慘痛大跌後，大部分的市場的市盈率已經跌至一個很吸引的水平，比過往5年(自2003年10月底至2008年)任何時間都低廉。不過，並非所有大幅下跌的市場獲調高星號評級；有些市場因為其他因素，如政治因素及長遠經濟增長因素變差而大跌。我們不會單憑低市盈率而調高評級，我們還會考慮其他因素。
我們需要考慮的其他因素之一，就是市賬率﹝PB﹞。這個數值反映了市場價格對於該公司的賬面值之比例。若果這數值小於一，即表示市場人士正以低於該公司的賬面值﹝計算方法為過去一季公司資產扣除無形資產及負債﹞出售其股票。因此，低於一倍市賬率的價錢是一個好價，不單為買家帶來投資價值，亦令投資者掌握該公司擁有多少流通性高又易於套現的資產。不過，因為各地的會計制度都不一樣，界定資產和負債的方法也不同，要比較不同市場中各公司的市賬率往往有一定難度。因此，投資者通常利用市賬率跟其歷史數值作比較，這種比較方法更具意義。
除此之外，公司盈利會否下跌亦是另一中肯的指標。因為在經濟放緩或衰退時，消費者及商業機構將會減少開支，假若營運成本不變，其盈利將會隨收入減少，令公司的收入首當其衝，盈利亦會減少。新加坡的經濟第三季按季收縮6.3%﹝年度化﹞，而上季亦錄得5.7%的收縮。換句話說，新加坡已經進入技術性衰退。當地的央行& mdash;—新加坡金融管理局表示，當地的經濟在2008年度將錄得3%增長，並預期經濟在2009年將迅速復甦。
假設我們已穿越了衰退的過程，現已置身在經濟開始復甦的時間。在商業週期中，經濟開始復甦將刺激消費者增加消費，而公司亦預期盈利將會回升。若我們只注視公司未來12個月的盈利，或許會感到很沮喪，並變得悲觀。就中線而言，12個月年期未免太短，不足以反映公司盈利。因此，我們定義中線為三年的時間，在本文後段我們將探討2009至 2011年期間公司的平均盈利增長。
在星號評級方面，我們主要分析每個市場的4個因素並以之作為評分的基礎。1星為最低，亦代表最不吸引；5星為最高，亦代表非常吸引。這4個因素及比重如下：「估值」佔45%評分比重；「盈利增長」佔25%比重；而「經濟潛力」及「貨幣因素」各佔15%。本文將集中討論前兩者。例如南韓就上述4個因素的分數分別為4.9、3.0、3.0 及3.0，總分數為3.9分，評級獲得上調至4星。
就估值方面的討論，我們會把不同市場的「額外收益率」及「市賬率」一拼納入分析的範圍。
市場下跌了，估值又怎樣？
就估值而言，表1顯示不少市場自年初至今已經大跌，平均下跌幅度為47%，不少市場的價值已回到過往數年牛市的起步點，亦即是2003年的價值。我們已經在《美股評級升至4星﹗》及《港股是否已經見底？》這兩篇文章討論及分析了在市場中各種不利消息及悲觀情緒。在美國，失業率高企、消費者信心薄弱、製造業及服務業顯著放緩等指標令投資者對經濟感到悲觀。表1正好顯示各市場已經大跌，大部份不利因素及悲觀情緒已經被反映在股價之內。
在表3的第1欄列出了我們所追蹤的市場之市盈率。當中，所有的市場的預測市盈率均較過往5年的平均市盈率為低。例如我們推薦的亞洲﹝日本除外﹞市場，若以10月31日的價格計算，預測市盈率僅為8.3倍，遠低於歷史平均值14.7倍，所以我們給予這市場5星的評級。除了市盈率，讓我們現在看看其他的因素。
另一個估值的方法是市賬率。現在不少市場的市賬率已經低於歷史平均值，以歐洲為例，10月31日的市賬率為1.26倍，遠低於其平均值2.81倍。個別市場如泰國及南韓的市賬率更低於 1倍，表示股價對於相關資產﹝扣除無形資產及負債﹞出現折讓，可見由次按危機引起的負面因素已大部份反映在股價上。
除了市賬率外，我們也會評估市場的額外收益率。收益率代表了市盈率的倒數，亦等於每投資一元於股市而可以獲得的盈利﹝例如：某市場的市盈率為9倍，收益率則為11%) 。若將市場的收益率額跟當地政府的5年債券作比較，得出的差異就是額外收益率。較高的額外收益率表示當地的股市帶來的回報比政府債券更吸引。從表3可見，除了新興市場、印尼和印度，所有市場的額外收益率達到4%或以上！
表3最右一欄總結了我們給予各市場的綜合評分。我們所追蹤的市場中，大部份的分數高達4分或以上。其中，新加坡、香港及歐洲更得到5分。就估值方面我們已討論了很多，也知道現在市場變得很廉宜，甚至對過往5年的估值呈現折讓。但是作為估值工具的市盈率其實很受盈利所影響，尤其是當衰退出現的時候。
表3:市盈率及市賬率 (以 2008年10月31日計)
地區市場 2008 年預測市盈率 (倍) 5年平均市盈率 市賬率 (倍) 5年平均市賬率(%) 額外收益率(%) 估值分數
美國 14.0 19.6 1.87 2.81 4.3 3.6
歐洲
9.6 16.0 1.26 2.16 6.9 5.0
日本 11.4 23.0 1.01 1.84 7.9 4.9
亞洲(日本除外) 8.3 14.7 1.26 1.97 6.3 4.9
新興市場 7.4 13.6 1.38 1.72 2.0 3.9
亞洲市場/行業 2008 年預測市盈率 (倍) 5年平均市盈率 市賬率 (倍) 5年平均市賬率(%) 額外收益率(%) 估值分數
新加坡 8.9 13.5 1.08 1.77* 9.1 5.0
香港 10.0 14.8 1.33 2.10 8.0 5.0
台灣 10.6 15.7 1.26 2.00** 7.4 4.9
南韓 8.9 12.9 0.96 1.39 5.8 4.9
中國 10.2 15.7 1.59 2.55 7.0 4.9
馬來西亞 10.5 14.4 1.3 1.88 5.4 3.5
泰國 5.9 13.0 0.9 1.89 13.5 4.8
印度 11.8 18.8 2.16 4.14 1.1 3.1
印尼 10.6 10.3 1.49 2.55 -7.5 2.6
科技 21.4 36.2 2.85 4.26 - 4.8
資料來源：奕豐金融編纂資料及彭博資訊。第4欄列出自2003年10月至 2008年10月的5年平均市賬率 *新加坡的5年平均市賬率乃根據舊新加坡海峽時報指數而編纂; **台灣的市賬率不足5年，數據由2007年11月至2008年10月
盈利增長
我們認為現時的悲觀情緒尚未完全反映在分析員對公司作出的盈利預測之中。因此，在我們視為最受美國衰退所影響的行業之中，我們採取了比較保守的看法，從彭博資訊所作出的盈利預測向下作出修訂。我們預計有一些市場將會在未來兩年﹝2008至2009年﹞盈利出現倒退，但一些市場的盈利將會在2010至2011年期間復甦。由於評分計算方法是先計算2009年至2011年的每年盈利增長，然後取其平均值，所以一些市場如新興市場、香港、中國、印度及印尼均取得高分數。
表4: 盈利增長(更新於2008年11月6日)
地區市場 2008 年盈利增長 (%) 2009 年盈利增長 (%) 2010 年盈利增長 (%) 2011 年盈利增長 (%) 盈利評分
美國 -10.5 7.0 11.5 14.7 3.0
歐洲
1.0 1.3 10.1 8.0 2.0
日本 -10.7 12.8 8.4 8.0 3.0
新興市場 8.7 8.7 12.6 12.8 4.0
亞洲(日本除外) 2.5 7.1 15.5 11.8 3.0
亞洲國家/行業 2008 年盈利增長 (%) 2009 年盈利增長 (%) 2010 年盈利增長 (%) 2011 年盈利增長 (%) 盈利評分
新加坡 -5.0 4.9 10.4 10.9 3.0
香港 11.7 6.2 20.3 13.5 4.0
台灣 -17.5 -1.4 15.9 8.7 2.0
南韓 -1.2 8.6 17.4 9.3 3.0
中國 11.1 13.9 13.4 17.6 4.0
馬來西亞 4.4 3.1 7.5 7.1 2.0
泰國 18.0 -7.7 5.0 15.0 2.0
印度 7.1 15.8 9.3 13.4 4.0
印尼 17.4 18.0 19.9 12.5 5.0
科技 4.1 2.0 8.0 18.0 3.0
資料來源：奕豐金融編纂資料及彭博資訊。
投資者的首選 – 5星評級市場
在計算我們所追蹤15個市場的其餘兩項因素﹝「經濟潛力」及「貨幣因素」﹞之後，我們上調了的13個市場的評級。如果只看升級的數目，可能令人提出疑問：是我們太樂觀嗎？評級升得太突然了？不過，如果你看看這些市場在9月至10月的表現，你將發現這些市場已跌至一個很低殘的水平，不論市盈率及市賬率均向投資者發出強列買入的訊號！目前為止，有兩個地區及三個亞洲城市獲得5星評級，她們分別是新興市場、亞洲(日本除外)、新加坡及中國。
在未來數週，我們將在文章中為大家探討這些市場成為5星評級市場的原因。
表5
地區市場 評級改變
美國
由2.0調升至4.0
歐洲
由3.0調升至4.0
日本
由3.0調升至4.0
新興市場
由3.5調升至5.0
亞洲(日本除外) 由3.5調升至5.0
亞洲國家/行業 評級改變
新加坡 由3.5調升至5.0
香港 由3.0調升至5.0
台灣 由3.0調升至3.5
南韓 由3.5調升至4.0
中國 由3.5調升至5.0
馬來西亞 由3.0調升至4.0
泰國 4.0
印度 由2.5調升至3.5
印尼 由3.0調升至3.5
科技 3.5
資料來源：奕豐金融編纂資料及彭博資訊
就現時市況而言，我們希望投資者認清目前的市場正經歷艱難的時刻，悲觀情緒揮之不去。但是，換個角度來看，危機可以是買平貨的好時機！
這種說法可能稍老套，但是在「危」中有「機」。表1告訴我們市場下跌了多少、風險有多高；表2和表3則以實質數字告訴了我們，這些股票市也提供了不少機會。調升評級並非單單因為市盈率夠低，還有其他考慮因素已包含在內，如盈利增長、長線的經濟潛力及我們對貨幣的看法。
以往我們經常強調投資者應注重市場的長線增長潛力或善用價值平均法，我想不需要在文章結尾再重複了，反而，我希望投資者聽到數據在對我們說：市場的價值已經很便宜了！
按此查閱《真的，現在是入市時機！》研究文章。
按此查閱《美股評級升至4星﹗》研究文章。
其他相關文章：
《如何應用畢菲特3大哲學？》
《現時吸納中國基金的3大理由》
《恐慌性拋售、恐慌性買入﹖》
《港股是否已經見底？》
《窺探富人投資兩大舉措》
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馬清晴是 iFAST Financial (HK) Ltd 的研究部主管。﹝證監會持牌代表，中央編號： AOS022 ﹞
張啟華是iFAST Financial (HK) Ltd的編輯。﹝證監會持牌代表，中央編號：AOS025﹞
http://www.fundsupermart.com/hk/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=3021
在短短的十個月內，亞洲區的股票下跌了55% (以美元計)，在股價如此低殘的時候，投資者應否對自己所投資的市場死心？我們認為......
作者 : 馬清晴
翻譯﹕張啟華
估值吸引 13市場星號評級齊上調！
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表一的市場表現給我們帶來一片灰暗：我們所追蹤的15個市場全部見紅，其中10 個更在10月份單月下跌20%，跟2007年共有13個市場錄得全年正回報的表現可謂天壤之別。到底，跌市給我們帶來甚麼訊息？
表1: 截至2008年10月31日為止的市場表現
市場 指數 (截至 31-10-08) 自從 30-9-08的變化 2008 年初至今的回報 2007 回報率
美國 968.75 -16.9% -34.0% 3.5%
歐洲(道瓊斯Stoxx600指數)
222.07 -13.3% -39.1% -0.2%
日本 8576.98 -23.8% -44.0% -11.1%
新興市場 570.52 -27.5% -54.2% 36.5%
亞洲(日本除外) 279.48 -24.2% -55.0% 37.1%
新加坡 1794.2 -23.9% -48.2% 16.1%
香港 13968.67 -22.5% -49.8% 39.3%
台灣 4870.66 -14.8% -42.7% 8.7%
南韓 1113.06 -23.1% -41.3% 32.3%
中國(恒生中國內地綜合指數) 2334.33 -21.7% -55.1% 58.3%
馬來西亞 863.61 -15.2% -40.2% 31.8%
泰國 416.53 -30.2% -51.5% 26.2%
印度 9788.06 -23.9% -52.2% 48.4%
印尼 1256.704 31.4% -54.2% 52.1%
科技(納斯特克100指數) 1334.78 -16.3% -36.0% 18.7%
資料來源：奕豐金融編纂資料及彭博資訊
如果撇除投資者情緒，利用數字進行邏輯分析，我們得出以下的訊息：
1) 濃厚的悲觀情緒已分映在價格上
2) 市場價值呈折讓——無論市盈率還是市賬率均處於5年來的低位
3) 現時的危機正好帶來了機會!
有見及此，我們決定從15個追蹤中的市場內，調高其中13個市場的評級。地區性/核心市場如新興市場及亞洲(日本除外)已獲提升至前所未有的最高評級—5星評級！這評級也是我們對任何市場最高的評級，反映我們認為市場的估值在過往5年未曾如現在這麼吸引，例如星加坡、香港及中國。表二列出了我們的「5星評級市場」。
表 2: 升級至5星級的市場
市場 星號評級改變
新興市場
由3.5調升至5.0
亞洲(日本除外) 由3.5調升至5.0
新加坡 由3.5調升至5.0
香港 由3.0調升至5.0
中國 由3.5調升至5.0
資料來源：奕豐金融編纂資料
是我們太樂觀了嗎？
是時候捕捉低位
對大部份投資者來說，2008 年首10個月是困難的時刻。你亦有可能被你的悲觀情緒和情感所影響，以致不能作出最明智的決定，甚至開始放棄你一向喜愛的市場了。若要減低被悲觀情緒影響，最好的方法莫過於專注於事實。現在就讓我們看看事實告訴了我們甚麼訊息。
經過連串的慘痛大跌後，大部分的市場的市盈率已經跌至一個很吸引的水平，比過往5年(自2003年10月底至2008年)任何時間都低廉。不過，並非所有大幅下跌的市場獲調高星號評級；有些市場因為其他因素，如政治因素及長遠經濟增長因素變差而大跌。我們不會單憑低市盈率而調高評級，我們還會考慮其他因素。
我們需要考慮的其他因素之一，就是市賬率﹝PB﹞。這個數值反映了市場價格對於該公司的賬面值之比例。若果這數值小於一，即表示市場人士正以低於該公司的賬面值﹝計算方法為過去一季公司資產扣除無形資產及負債﹞出售其股票。因此，低於一倍市賬率的價錢是一個好價，不單為買家帶來投資價值，亦令投資者掌握該公司擁有多少流通性高又易於套現的資產。不過，因為各地的會計制度都不一樣，界定資產和負債的方法也不同，要比較不同市場中各公司的市賬率往往有一定難度。因此，投資者通常利用市賬率跟其歷史數值作比較，這種比較方法更具意義。
除此之外，公司盈利會否下跌亦是另一中肯的指標。因為在經濟放緩或衰退時，消費者及商業機構將會減少開支，假若營運成本不變，其盈利將會隨收入減少，令公司的收入首當其衝，盈利亦會減少。新加坡的經濟第三季按季收縮6.3%﹝年度化﹞，而上季亦錄得5.7%的收縮。換句話說，新加坡已經進入技術性衰退。當地的央行& mdash;—新加坡金融管理局表示，當地的經濟在2008年度將錄得3%增長，並預期經濟在2009年將迅速復甦。
假設我們已穿越了衰退的過程，現已置身在經濟開始復甦的時間。在商業週期中，經濟開始復甦將刺激消費者增加消費，而公司亦預期盈利將會回升。若我們只注視公司未來12個月的盈利，或許會感到很沮喪，並變得悲觀。就中線而言，12個月年期未免太短，不足以反映公司盈利。因此，我們定義中線為三年的時間，在本文後段我們將探討2009至 2011年期間公司的平均盈利增長。
在星號評級方面，我們主要分析每個市場的4個因素並以之作為評分的基礎。1星為最低，亦代表最不吸引；5星為最高，亦代表非常吸引。這4個因素及比重如下：「估值」佔45%評分比重；「盈利增長」佔25%比重；而「經濟潛力」及「貨幣因素」各佔15%。本文將集中討論前兩者。例如南韓就上述4個因素的分數分別為4.9、3.0、3.0 及3.0，總分數為3.9分，評級獲得上調至4星。
就估值方面的討論，我們會把不同市場的「額外收益率」及「市賬率」一拼納入分析的範圍。
市場下跌了，估值又怎樣？
就估值而言，表1顯示不少市場自年初至今已經大跌，平均下跌幅度為47%，不少市場的價值已回到過往數年牛市的起步點，亦即是2003年的價值。我們已經在《美股評級升至4星﹗》及《港股是否已經見底？》這兩篇文章討論及分析了在市場中各種不利消息及悲觀情緒。在美國，失業率高企、消費者信心薄弱、製造業及服務業顯著放緩等指標令投資者對經濟感到悲觀。表1正好顯示各市場已經大跌，大部份不利因素及悲觀情緒已經被反映在股價之內。
在表3的第1欄列出了我們所追蹤的市場之市盈率。當中，所有的市場的預測市盈率均較過往5年的平均市盈率為低。例如我們推薦的亞洲﹝日本除外﹞市場，若以10月31日的價格計算，預測市盈率僅為8.3倍，遠低於歷史平均值14.7倍，所以我們給予這市場5星的評級。除了市盈率，讓我們現在看看其他的因素。
另一個估值的方法是市賬率。現在不少市場的市賬率已經低於歷史平均值，以歐洲為例，10月31日的市賬率為1.26倍，遠低於其平均值2.81倍。個別市場如泰國及南韓的市賬率更低於 1倍，表示股價對於相關資產﹝扣除無形資產及負債﹞出現折讓，可見由次按危機引起的負面因素已大部份反映在股價上。
除了市賬率外，我們也會評估市場的額外收益率。收益率代表了市盈率的倒數，亦等於每投資一元於股市而可以獲得的盈利﹝例如：某市場的市盈率為9倍，收益率則為11%) 。若將市場的收益率額跟當地政府的5年債券作比較，得出的差異就是額外收益率。較高的額外收益率表示當地的股市帶來的回報比政府債券更吸引。從表3可見，除了新興市場、印尼和印度，所有市場的額外收益率達到4%或以上！
表3最右一欄總結了我們給予各市場的綜合評分。我們所追蹤的市場中，大部份的分數高達4分或以上。其中，新加坡、香港及歐洲更得到5分。就估值方面我們已討論了很多，也知道現在市場變得很廉宜，甚至對過往5年的估值呈現折讓。但是作為估值工具的市盈率其實很受盈利所影響，尤其是當衰退出現的時候。
表3:市盈率及市賬率 (以 2008年10月31日計)
地區市場 2008 年預測市盈率 (倍) 5年平均市盈率 市賬率 (倍) 5年平均市賬率(%) 額外收益率(%) 估值分數
美國 14.0 19.6 1.87 2.81 4.3 3.6
歐洲
9.6 16.0 1.26 2.16 6.9 5.0
日本 11.4 23.0 1.01 1.84 7.9 4.9
亞洲(日本除外) 8.3 14.7 1.26 1.97 6.3 4.9
新興市場 7.4 13.6 1.38 1.72 2.0 3.9
亞洲市場/行業 2008 年預測市盈率 (倍) 5年平均市盈率 市賬率 (倍) 5年平均市賬率(%) 額外收益率(%) 估值分數
新加坡 8.9 13.5 1.08 1.77* 9.1 5.0
香港 10.0 14.8 1.33 2.10 8.0 5.0
台灣 10.6 15.7 1.26 2.00** 7.4 4.9
南韓 8.9 12.9 0.96 1.39 5.8 4.9
中國 10.2 15.7 1.59 2.55 7.0 4.9
馬來西亞 10.5 14.4 1.3 1.88 5.4 3.5
泰國 5.9 13.0 0.9 1.89 13.5 4.8
印度 11.8 18.8 2.16 4.14 1.1 3.1
印尼 10.6 10.3 1.49 2.55 -7.5 2.6
科技 21.4 36.2 2.85 4.26 - 4.8
資料來源：奕豐金融編纂資料及彭博資訊。第4欄列出自2003年10月至 2008年10月的5年平均市賬率 *新加坡的5年平均市賬率乃根據舊新加坡海峽時報指數而編纂; **台灣的市賬率不足5年，數據由2007年11月至2008年10月
盈利增長
我們認為現時的悲觀情緒尚未完全反映在分析員對公司作出的盈利預測之中。因此，在我們視為最受美國衰退所影響的行業之中，我們採取了比較保守的看法，從彭博資訊所作出的盈利預測向下作出修訂。我們預計有一些市場將會在未來兩年﹝2008至2009年﹞盈利出現倒退，但一些市場的盈利將會在2010至2011年期間復甦。由於評分計算方法是先計算2009年至2011年的每年盈利增長，然後取其平均值，所以一些市場如新興市場、香港、中國、印度及印尼均取得高分數。
表4: 盈利增長(更新於2008年11月6日)
地區市場 2008 年盈利增長 (%) 2009 年盈利增長 (%) 2010 年盈利增長 (%) 2011 年盈利增長 (%) 盈利評分
美國 -10.5 7.0 11.5 14.7 3.0
歐洲
1.0 1.3 10.1 8.0 2.0
日本 -10.7 12.8 8.4 8.0 3.0
新興市場 8.7 8.7 12.6 12.8 4.0
亞洲(日本除外) 2.5 7.1 15.5 11.8 3.0
亞洲國家/行業 2008 年盈利增長 (%) 2009 年盈利增長 (%) 2010 年盈利增長 (%) 2011 年盈利增長 (%) 盈利評分
新加坡 -5.0 4.9 10.4 10.9 3.0
香港 11.7 6.2 20.3 13.5 4.0
台灣 -17.5 -1.4 15.9 8.7 2.0
南韓 -1.2 8.6 17.4 9.3 3.0
中國 11.1 13.9 13.4 17.6 4.0
馬來西亞 4.4 3.1 7.5 7.1 2.0
泰國 18.0 -7.7 5.0 15.0 2.0
印度 7.1 15.8 9.3 13.4 4.0
印尼 17.4 18.0 19.9 12.5 5.0
科技 4.1 2.0 8.0 18.0 3.0
資料來源：奕豐金融編纂資料及彭博資訊。
投資者的首選 – 5星評級市場
在計算我們所追蹤15個市場的其餘兩項因素﹝「經濟潛力」及「貨幣因素」﹞之後，我們上調了的13個市場的評級。如果只看升級的數目，可能令人提出疑問：是我們太樂觀嗎？評級升得太突然了？不過，如果你看看這些市場在9月至10月的表現，你將發現這些市場已跌至一個很低殘的水平，不論市盈率及市賬率均向投資者發出強列買入的訊號！目前為止，有兩個地區及三個亞洲城市獲得5星評級，她們分別是新興市場、亞洲(日本除外)、新加坡及中國。
在未來數週，我們將在文章中為大家探討這些市場成為5星評級市場的原因。
表5
地區市場 評級改變
美國
由2.0調升至4.0
歐洲
由3.0調升至4.0
日本
由3.0調升至4.0
新興市場
由3.5調升至5.0
亞洲(日本除外) 由3.5調升至5.0
亞洲國家/行業 評級改變
新加坡 由3.5調升至5.0
香港 由3.0調升至5.0
台灣 由3.0調升至3.5
南韓 由3.5調升至4.0
中國 由3.5調升至5.0
馬來西亞 由3.0調升至4.0
泰國 4.0
印度 由2.5調升至3.5
印尼 由3.0調升至3.5
科技 3.5
資料來源：奕豐金融編纂資料及彭博資訊
就現時市況而言，我們希望投資者認清目前的市場正經歷艱難的時刻，悲觀情緒揮之不去。但是，換個角度來看，危機可以是買平貨的好時機！
這種說法可能稍老套，但是在「危」中有「機」。表1告訴我們市場下跌了多少、風險有多高；表2和表3則以實質數字告訴了我們，這些股票市也提供了不少機會。調升評級並非單單因為市盈率夠低，還有其他考慮因素已包含在內，如盈利增長、長線的經濟潛力及我們對貨幣的看法。
以往我們經常強調投資者應注重市場的長線增長潛力或善用價值平均法，我想不需要在文章結尾再重複了，反而，我希望投資者聽到數據在對我們說：市場的價值已經很便宜了！
按此查閱《真的，現在是入市時機！》研究文章。
按此查閱《美股評級升至4星﹗》研究文章。
其他相關文章：
《如何應用畢菲特3大哲學？》
《現時吸納中國基金的3大理由》
《恐慌性拋售、恐慌性買入﹖》
《港股是否已經見底？》
《窺探富人投資兩大舉措》
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馬清晴是 iFAST Financial (HK) Ltd 的研究部主管。﹝證監會持牌代表，中央編號： AOS022 ﹞
張啟華是iFAST Financial (HK) Ltd的編輯。﹝證監會持牌代表，中央編號：AOS025﹞
2008年11月13日星期四
立會拍板《特權法》查雷曼
立會拍板《特權法》查雷曼
(星島)11月13日 星期四 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)立法會 經過近八小時的馬拉松辯論，終於在直選及功能組別皆以壓倒性票數，通過引用《權力及特權法》，調查雷曼迷你債券事件，在立法會內外等待結果的雷曼苦主舉起勝利手勢，歡呼拍掌。財經事務及庫務局 對結果表示失望，而銀行公會就希望議員能採取高度審慎的態度，尊重商業資料保密及個人資料私隱，確保香港作為國際金融中心的聲譽。
立法會昨天在直選及功能組別中分別以二十七票及二十票的贊成票，通過引用《特權法》調查雷曼事件，銀行公會雷曼事件專責小組表示，尊重立法會的決定，但希望議員採取高度審慎的態度，確保香港作為國際金融中心的聲譽和地位，以及不會損害香港一直秉持的合約和法治精神；又希望立法會的調查工作不會影響銀行處理事件的進度，並期望議員理解，銀行處理事件時，需要平衡客戶、股東及員工的利益。
銀行公會盼保金融聲譽
財經事務及庫務局亦發表聲明，對結果表示失望，但承諾作出配合，發言人強調政府和公眾一樣有決心找出事件真相及吸取教訓，亦致力於保障投資者合法權益。發言人引述銀行指，立法會決議動用《特權法》，銀行會諮詢他們的法律意見及研究在資源上能否兼顧回購和聆訊。
李國寶 昨天在立法會上嘗試力挽狂瀾，表示一旦引用特權法，會令銀行不能以最大努力幫助投資者，對任何一方都沒有好處，亦開香港調查私營機構的先例，損害香港金融中心的地位：「有關個案已交予銀行處理，可能會調解及仲裁，投資者亦可到法院尋求協助，用特權法處理是不會對事件有幫助的」。銀行議員李國寶昨天結上黑呔、衣袋中插上白袋巾出席會議，形容自己已有死的準備，「我今日戴了黑呔白袋巾，即係預備死。」
「黑呔白袋巾」 李國寶死心
財經事務及庫務局局長陳家強 亦力陳對引用特權法有保留，提醒議員考慮引用特權法是否最符合整體利益：「有銀行曾向我們表示，鑑於被立法會傳召猶如接受公開聆訊，他們必須集中所有人手及資源應付，同時亦恐防在調查完成之前向投資者提出回購或和解會對本身不利，很可能會待立法會調查完畢再決定是否及何時繼續有關工作。」
二人力陳厲害，但未有泛民主派 ，自由黨 、民建聯 及工聯會 動搖。民建聯陳鑑林 ，指接觸的苦主亦明白引用特權法調查會拖慢賠償速度，但苦主仍願意引用以可以徹查真相：「查明真相與和解兩者之間是沒有衝突的，是否用權力及特權法，銀行及苦主亦應該以最快的速度與銀行及苦主討論索償問題。」
議員：應盡快討論索償
民主黨 張文光 批評金融界李國寶提出立法會調查事件，會影響苦主賠償及本港國際金融中心地位，存恐嚇成分亦荒謬，強調立法會調查雷曼事件，是要找出真相及彰顯公義。公民黨 余若薇 質疑有關產品為何可在銀行出售予一般市民。未曾表態的工業界代表林大輝亦投贊成票：「幾乎所有官員都模棱兩可，達不到欲眾期望……有點咎由自取。」民主黨立法會議員何俊仁 在會後表示，投票以大比數通過，是意料之外，相信是因為民意的影響。
記者：潘淑麗
(星島)11月13日 星期四 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)立法會 經過近八小時的馬拉松辯論，終於在直選及功能組別皆以壓倒性票數，通過引用《權力及特權法》，調查雷曼迷你債券事件，在立法會內外等待結果的雷曼苦主舉起勝利手勢，歡呼拍掌。財經事務及庫務局 對結果表示失望，而銀行公會就希望議員能採取高度審慎的態度，尊重商業資料保密及個人資料私隱，確保香港作為國際金融中心的聲譽。
立法會昨天在直選及功能組別中分別以二十七票及二十票的贊成票，通過引用《特權法》調查雷曼事件，銀行公會雷曼事件專責小組表示，尊重立法會的決定，但希望議員採取高度審慎的態度，確保香港作為國際金融中心的聲譽和地位，以及不會損害香港一直秉持的合約和法治精神；又希望立法會的調查工作不會影響銀行處理事件的進度，並期望議員理解，銀行處理事件時，需要平衡客戶、股東及員工的利益。
銀行公會盼保金融聲譽
財經事務及庫務局亦發表聲明，對結果表示失望，但承諾作出配合，發言人強調政府和公眾一樣有決心找出事件真相及吸取教訓，亦致力於保障投資者合法權益。發言人引述銀行指，立法會決議動用《特權法》，銀行會諮詢他們的法律意見及研究在資源上能否兼顧回購和聆訊。
李國寶 昨天在立法會上嘗試力挽狂瀾，表示一旦引用特權法，會令銀行不能以最大努力幫助投資者，對任何一方都沒有好處，亦開香港調查私營機構的先例，損害香港金融中心的地位：「有關個案已交予銀行處理，可能會調解及仲裁，投資者亦可到法院尋求協助，用特權法處理是不會對事件有幫助的」。銀行議員李國寶昨天結上黑呔、衣袋中插上白袋巾出席會議，形容自己已有死的準備，「我今日戴了黑呔白袋巾，即係預備死。」
「黑呔白袋巾」 李國寶死心
財經事務及庫務局局長陳家強 亦力陳對引用特權法有保留，提醒議員考慮引用特權法是否最符合整體利益：「有銀行曾向我們表示，鑑於被立法會傳召猶如接受公開聆訊，他們必須集中所有人手及資源應付，同時亦恐防在調查完成之前向投資者提出回購或和解會對本身不利，很可能會待立法會調查完畢再決定是否及何時繼續有關工作。」
二人力陳厲害，但未有泛民主派 ，自由黨 、民建聯 及工聯會 動搖。民建聯陳鑑林 ，指接觸的苦主亦明白引用特權法調查會拖慢賠償速度，但苦主仍願意引用以可以徹查真相：「查明真相與和解兩者之間是沒有衝突的，是否用權力及特權法，銀行及苦主亦應該以最快的速度與銀行及苦主討論索償問題。」
議員：應盡快討論索償
民主黨 張文光 批評金融界李國寶提出立法會調查事件，會影響苦主賠償及本港國際金融中心地位，存恐嚇成分亦荒謬，強調立法會調查雷曼事件，是要找出真相及彰顯公義。公民黨 余若薇 質疑有關產品為何可在銀行出售予一般市民。未曾表態的工業界代表林大輝亦投贊成票：「幾乎所有官員都模棱兩可，達不到欲眾期望……有點咎由自取。」民主黨立法會議員何俊仁 在會後表示，投票以大比數通過，是意料之外，相信是因為民意的影響。
記者：潘淑麗
2008年11月12日星期三
現在是入市時機?
真的，現在是入市時機?
沈家麟先生iFAST Financial (HK) Ltd的分析員。﹝證監會持牌代表，中央編號：AQS188﹞
現在就開始買股票基金。我自己就已經入市！
就像多位傳奇投資者所說，現在股票市場盡顯投資價值。例如，股神巴菲特在10月已先行入市；指數基金之父約翰博格在本月曾表示股票市場現價偏低；擁有連續15年跑贏標普 500指數驕人戰績的明星級基金經理比爾米勒亦認為，現時股票有巨大的潛在價值。我遠不及這些傳奇投資人物，但我會跟隨他們的動作。
這些言論正正與末日預言者所說的「最糟糕的還在後頭」相反。究者，這些末日預言者是誰呢？
有趣的是，總有一些所謂的「投資專家」去批評巴菲特。當巴菲特拒絕購買科技股的時候，「投資專家」說他與1999年的新經濟脫節。當巴菲特早在2002年就說金融衍生產品是「金融界中大規模殺傷性武器」時，「投資專家」批評他不理解金融狀況。當巴菲特最近表示會「購買美國(Buy America)」後，「投資專家」說他只是在談論了自己的投資。這些批評針對着世界上最成功、最富有的投資者，可是，從來都沒有人會記得這些「投資專家」，但巴菲特繼續從自己的投資策略創造出大量財富。
就讓我們來看看為何「投資專家」說，事情將會變得更糟。
「這一次有所不同」
您可能聽說過這一點。「投資專家」說，這一次有所不同，因為這是一個自大蕭條以來前所未有的全球經濟放緩。為此我有兩個回應：
1. 問題總有不同。如果沒有不同的話，就沒有人會恐慌，並沒有人會出售其股票，股市將不會下跌。比方說，如果一架飛機在明天撞擊某個重要建築物，（那將會是一個悲劇）世界股市將不會像911恐怖襲擊般崩潰。亞洲金融危機、科網泡沫爆破、伊拉克和阿富汗戰爭、非典型肺炎及次按危機等等，每個危機都存在不盡相同之處。
2. 情況如出一徹。有一樣不會改變的事實，這就是人們總能找到解決危機及困難的方法。這是人類的獨特本質。如果我們沒有這個特點，我們就不會進化成有智慧的人類。這正是全球股市長期持續增長的原因之一。我們不斷進步和成長，並總會找到解決問題的辦法。
「尚沒有明確的跡象，證明經濟開始復甦」
這是許多分析員所說。同樣，我有兩個回應：
1. 如果我們有明確的跡象去說明經濟正在復甦的話，股市早已大幅攀升，你會錯失了賺取豐厚利潤的機會。股市能預先反映經濟復甦的預期，故此，當分析員發覺有明確復甦跡象時，我們或已到升浪中的中段了。
2. 我們確實看到了一些明確的信號。我們知道，這些行動正在進行。
1. 貨幣政策： 我們看到全球各地的政府已經降低利率和增加貨幣供應。在最近數週，美國、歐盟、英國、澳洲、中國、南韓和其他國家已經宣佈相關措施。這些政策都是極為擴張性。
2. 財政政策：越來越多的政府向市場注入數以億元計的資金。注資為興建基建設施項目提供資金，並降低稅項，使國內總需求增加，有助刺激經濟。
只需很短的時間，全球經濟就會感覺到這些行動的影響力。的確，我們正面對衰退，但是，很多在為世界各地政府工作的聰明人正絞盡腦汁去解決這個問題。
實施財政政策的效用是很容易理解，但如果你想知道為甚麼利率這麼大的影響，我可以告訴你其原因是：私營公司總會有擴充計劃。但是，如果借貸成本是過高，他們便不願意借入資金去擴充；特別在市況不景氣的情況下，他們對借貸會顯得相當謹慎。不過，當利率下降，許多公司會開始借入資金，並開始聘用人材及擴張業務。
「美國經濟衰退將會延續三季」
這似乎是市場上一致的經濟預測。即使推斷這預測準確，三個季度即是08年最後一個季度和09年首兩個季度。衰退甚至有機會持續多一季，至09年第三季尾 。
我不想預測在經濟或股市何時復甦。不過，我可以肯定：股市總是走在經濟前面。
因此，如果投資者都認為，全球經濟將會09年第三季尾復甦，他們將會……
「我希望我當時買了……」
如果您有足夠的投資年齡和經驗的話，我敢打賭你說過這句話「如果我在以下任何一個時期買入了股票便好了」。如圖所示，我們現時正處於(I)點，現在的市盈率處於非常低的水平。
我很看好的香港股票市場，因為：
1. 中國持續高速發展，令香港經濟繼續受惠。
2. 我們最重要的藍籌股已成功地區化和國際化，如匯豐銀行、和記黃埔、新鴻基發展及國泰航空等，而中國企業盈利繼續以較快速度增長，如中國移動、中國人壽及工商銀行等。
我的同事們已在Fundsupermart上寫了許多其他市場的研究文章，你可以看到在其他市場有同樣類似的圖表出現。
不要再次遺憾地說：「我希望我當時買了……」
結論
市場已經見底？我對此有強烈的感覺：
1. 市場底部已過。10月可能已是股市的底部，或
2. 底部已非常接近。許多壞消息已由低殘的價格所反映，現時市場估值已經沒有太多下跌空間，令未來兩年內上升動力非常吸引。
不要博取短期回報。我們須確保投資的資金可以在三年內沒有其他用途，這是因為：
1. 避免在錯誤的時間出售。
2. 你需要時間讓市場充分發揮其復甦的潛力。
說真的，現在是時間去進行投資創富！
按此查閱《估值吸引 13市場星號評級齊上調！》研究文章。
按此查閱《美股評級升至4星﹗》研究文章。
其他相關文章：
《如何應用畢菲特3大哲學？》
《現時吸納中國基金的3大理由》
《恐慌性拋售、恐慌性買入﹖》
《港股是否已經見底？》
《窺探富人投資兩大舉措》
沈家麟先生iFAST Financial (HK) Ltd的分析員。﹝證監會持牌代表，中央編號：AQS188﹞
沈家麟先生iFAST Financial (HK) Ltd的分析員。﹝證監會持牌代表，中央編號：AQS188﹞
現在就開始買股票基金。我自己就已經入市！
就像多位傳奇投資者所說，現在股票市場盡顯投資價值。例如，股神巴菲特在10月已先行入市；指數基金之父約翰博格在本月曾表示股票市場現價偏低；擁有連續15年跑贏標普 500指數驕人戰績的明星級基金經理比爾米勒亦認為，現時股票有巨大的潛在價值。我遠不及這些傳奇投資人物，但我會跟隨他們的動作。
這些言論正正與末日預言者所說的「最糟糕的還在後頭」相反。究者，這些末日預言者是誰呢？
有趣的是，總有一些所謂的「投資專家」去批評巴菲特。當巴菲特拒絕購買科技股的時候，「投資專家」說他與1999年的新經濟脫節。當巴菲特早在2002年就說金融衍生產品是「金融界中大規模殺傷性武器」時，「投資專家」批評他不理解金融狀況。當巴菲特最近表示會「購買美國(Buy America)」後，「投資專家」說他只是在談論了自己的投資。這些批評針對着世界上最成功、最富有的投資者，可是，從來都沒有人會記得這些「投資專家」，但巴菲特繼續從自己的投資策略創造出大量財富。
就讓我們來看看為何「投資專家」說，事情將會變得更糟。
「這一次有所不同」
您可能聽說過這一點。「投資專家」說，這一次有所不同，因為這是一個自大蕭條以來前所未有的全球經濟放緩。為此我有兩個回應：
1. 問題總有不同。如果沒有不同的話，就沒有人會恐慌，並沒有人會出售其股票，股市將不會下跌。比方說，如果一架飛機在明天撞擊某個重要建築物，（那將會是一個悲劇）世界股市將不會像911恐怖襲擊般崩潰。亞洲金融危機、科網泡沫爆破、伊拉克和阿富汗戰爭、非典型肺炎及次按危機等等，每個危機都存在不盡相同之處。
2. 情況如出一徹。有一樣不會改變的事實，這就是人們總能找到解決危機及困難的方法。這是人類的獨特本質。如果我們沒有這個特點，我們就不會進化成有智慧的人類。這正是全球股市長期持續增長的原因之一。我們不斷進步和成長，並總會找到解決問題的辦法。
「尚沒有明確的跡象，證明經濟開始復甦」
這是許多分析員所說。同樣，我有兩個回應：
1. 如果我們有明確的跡象去說明經濟正在復甦的話，股市早已大幅攀升，你會錯失了賺取豐厚利潤的機會。股市能預先反映經濟復甦的預期，故此，當分析員發覺有明確復甦跡象時，我們或已到升浪中的中段了。
2. 我們確實看到了一些明確的信號。我們知道，這些行動正在進行。
1. 貨幣政策： 我們看到全球各地的政府已經降低利率和增加貨幣供應。在最近數週，美國、歐盟、英國、澳洲、中國、南韓和其他國家已經宣佈相關措施。這些政策都是極為擴張性。
2. 財政政策：越來越多的政府向市場注入數以億元計的資金。注資為興建基建設施項目提供資金，並降低稅項，使國內總需求增加，有助刺激經濟。
只需很短的時間，全球經濟就會感覺到這些行動的影響力。的確，我們正面對衰退，但是，很多在為世界各地政府工作的聰明人正絞盡腦汁去解決這個問題。
實施財政政策的效用是很容易理解，但如果你想知道為甚麼利率這麼大的影響，我可以告訴你其原因是：私營公司總會有擴充計劃。但是，如果借貸成本是過高，他們便不願意借入資金去擴充；特別在市況不景氣的情況下，他們對借貸會顯得相當謹慎。不過，當利率下降，許多公司會開始借入資金，並開始聘用人材及擴張業務。
「美國經濟衰退將會延續三季」
這似乎是市場上一致的經濟預測。即使推斷這預測準確，三個季度即是08年最後一個季度和09年首兩個季度。衰退甚至有機會持續多一季，至09年第三季尾 。
我不想預測在經濟或股市何時復甦。不過，我可以肯定：股市總是走在經濟前面。
因此，如果投資者都認為，全球經濟將會09年第三季尾復甦，他們將會……
「我希望我當時買了……」
如果您有足夠的投資年齡和經驗的話，我敢打賭你說過這句話「如果我在以下任何一個時期買入了股票便好了」。如圖所示，我們現時正處於(I)點，現在的市盈率處於非常低的水平。
我很看好的香港股票市場，因為：
1. 中國持續高速發展，令香港經濟繼續受惠。
2. 我們最重要的藍籌股已成功地區化和國際化，如匯豐銀行、和記黃埔、新鴻基發展及國泰航空等，而中國企業盈利繼續以較快速度增長，如中國移動、中國人壽及工商銀行等。
我的同事們已在Fundsupermart上寫了許多其他市場的研究文章，你可以看到在其他市場有同樣類似的圖表出現。
不要再次遺憾地說：「我希望我當時買了……」
結論
市場已經見底？我對此有強烈的感覺：
1. 市場底部已過。10月可能已是股市的底部，或
2. 底部已非常接近。許多壞消息已由低殘的價格所反映，現時市場估值已經沒有太多下跌空間，令未來兩年內上升動力非常吸引。
不要博取短期回報。我們須確保投資的資金可以在三年內沒有其他用途，這是因為：
1. 避免在錯誤的時間出售。
2. 你需要時間讓市場充分發揮其復甦的潛力。
說真的，現在是時間去進行投資創富！
按此查閱《估值吸引 13市場星號評級齊上調！》研究文章。
按此查閱《美股評級升至4星﹗》研究文章。
其他相關文章：
《如何應用畢菲特3大哲學？》
《現時吸納中國基金的3大理由》
《恐慌性拋售、恐慌性買入﹖》
《港股是否已經見底？》
《窺探富人投資兩大舉措》
沈家麟先生iFAST Financial (HK) Ltd的分析員。﹝證監會持牌代表，中央編號：AQS188﹞
2008年11月10日星期一
政府百億元助中小企信貸
政府百億元助中小企信貸
http://hk.news.yahoo.com/article/081110/4/95ue.html
(明報)11月10日 星期一 15:45
政府建議提供一百億元，新設一個針對中小企信貸基金，紓緩中小企的困難，最高金額是五十萬元。
商務及經濟發展局 長劉吳惠蘭對傳媒表示，為回應業界訴求，政府會向中小企提供五十萬元可循環貸款，兩年內可以循環多次借貨，還款期為兩年，首半年毋須還本金只須還息，審批由銀行決定。
她指出，政府會為新計劃提供七成的擔保，而原有的中小企貸款計劃繼續保留，政府仍提供五成的擔保，而貸款額維持在1200萬元，兩個計劃會一併實行。
她又稱，出口信用保險局亦會為新興市場提供較高的保額，信保局的最高承保額由150億元增至300億元，希望銀行的審批時間縮短至4個工作天。
她說，星期三把這個雙管齊下的建議提交立法會 工商委員會審視，希望盡快提交財委會通過，最快可望在十二月實施。
http://hk.news.yahoo.com/article/081110/4/95ue.html
(明報)11月10日 星期一 15:45
政府建議提供一百億元，新設一個針對中小企信貸基金，紓緩中小企的困難，最高金額是五十萬元。
商務及經濟發展局 長劉吳惠蘭對傳媒表示，為回應業界訴求，政府會向中小企提供五十萬元可循環貸款，兩年內可以循環多次借貨，還款期為兩年，首半年毋須還本金只須還息，審批由銀行決定。
她指出，政府會為新計劃提供七成的擔保，而原有的中小企貸款計劃繼續保留，政府仍提供五成的擔保，而貸款額維持在1200萬元，兩個計劃會一併實行。
她又稱，出口信用保險局亦會為新興市場提供較高的保額，信保局的最高承保額由150億元增至300億元，希望銀行的審批時間縮短至4個工作天。
她說，星期三把這個雙管齊下的建議提交立法會 工商委員會審視，希望盡快提交財委會通過，最快可望在十二月實施。
救市計劃的物理學及其對債券基金的影響
救市計劃的物理學及其對債券基金的影響
2008-11-07
http://hk.mutualfund.yahoo.com/081107/180/34mck.html
即使美國眾議院一度於9月28日意外地否決史無前例的7,000億美元救市方案，但最終經濟困境逼使眾議員通過方案，容許美國政府從金融機構手上購入有問題的證券。不過，在眾議院通過救市方案之後，投資者並沒有為方案被通過而歡呼，美國股市反覆尋底，跌至2003年以來的低點。
股市持續不振，反映投資者擔憂7,000億美元救市方案不足以拯救瀕臨崩潰的美國經濟及金融體系。就讓我們退一步思考，究竟這救市方案是好是壞﹖這方案對債券基金又有什麼影響﹖
物理 101
「能量不可以被創造及被摧毀，只能夠由一個系統轉移至另一個。」這是物理學的基本定律之一。在現時這個金融危機中，風險與能量一樣，都遵守了這個定律。
當金融巨頭如骨牌般倒下，美國政府巧妙地放下自由放任的經濟原則，並制定了一連串前所未有的救市行動來對付這「百年一遇」的金融危機。不過，即使美國政府打算先發制人地購入不良資產，這行動並不能減少這類資產的違約風險，而只不過將風險由美國企業轉移至美國聯邦政府，以至於納稅人的肩上。
毋庸置疑，只要樓價繼續下滑，而經濟未能轉好，這些不良資產的違約風險仍高。因此，如果樓價在未來繼續下挫，納稅人所承擔的違約風險將高得叫納稅人難於接受。美國政府最近入股Goldman Sachs, Morgan Stanley等九大金融機構，這行動也有類似風險－如果市場信心未能恢復，最終美國納稅人都會蒙受損失。
美國聯邦政府：是新沙皇還是跛腳鴨﹖
最終，一切都是市場信心的問題。某程上，將風險由一個系統轉到另一個系統對挽回投資者信心的幫助有限。的確，信心是每個金融危機的最佳制動器，也是經濟復甦的必要元素之一，但投資者不應忽視任何重建信心計劃所帶來的風險與成本。
在龐大的救市計劃前，我們面臨一個重大的信心問題：究竟美國政府能否好好發揮這7,000億美元救市方案的威力﹖而美國財長保爾森與聯儲局主席伯南克或者是滿懷信心，但市場對他們似乎仍抱有戒心。
原本該7,000億美元的救市計劃是簡單直接的－僅三頁的方案讓政府可以直接購買問題資產。不過，不少以保障國民權益為終生使命的政客卻憂慮這僅僅三頁紙的方案會令保爾森成為新沙皇，缺乏監管與制衡，反會傷害納稅人權益。
儘管美國經濟已經瀕臨崩潰，眾議院仍基於監管的考量而冒險否決這龐大的救市方案。事實上，眾議院議員從不容許運作欠透明度的政策，因此他們不會輕易向聯邦政府簽發一張7,000億美元的支票。結果，一份原本只有三頁紙的的方案，變成一份逾400頁的冗長方案。當議案在眾議院被通過之後，美國股市並沒有因此而振奮，因為冗長的條文與數不清的監管細則令保爾森制肘處處，成為一隻跛腳鴨。如果一切都是信心的問題，似乎一隻跛腳鴨不足以拯救世界。
與美國政府的行動迴異，歐洲各國在這次金融風暴中行動迅速：英國政府向Royal Bank of Scotland等大型金融機構注入最多630億美元的資金；德國政府迅速地通過6,700億美金的救市方案；奧地利、法國也通過了類似的救市方案。如果保爾森真的想成為拯救世界的英雄，大概他心目中的英雄都在歐洲。
總括而言，救市計劃並不等如經濟見底甚或復甦，即使各國已施行不同的救市計劃，風險仍在。因此，風險管理仍是當今要務。
跟信貸風險說不
在目睹傳統的金融機構相繼倒下後，現時投資者普遍已經對信貸風險存有戒心，因此他們都將目光放到信貸評級較高的債券之上。在9月17日，三個月的美國國庫短期債券孳息率跌至負數，反映投資者寧願冒著輕微的虧損風險，也不願在這個市況承擔任何風險。不過，截至11月5日，美元環球債券基金平均虧損8.95%，似乎這也不是安全的避風港。現時環球債券基金都面對著一個重大的問題：各國政府都相繼推出前所未有的救市措施，為債券基金的布局添上難度。
在孳息曲線布局上，在各國減息及長期經濟前景不明朗的背景下，美國國庫債券及英國金邊債券等主要孳息曲線迅速地變得陡峭。這迅速的變化令債券基金的管理難度倍增。
雖然債券基金的管理難度增加，但相信這不過是短線的影響，其長線投資價值仍在。在過去十年間，美元債券基金平均能錄得3.3%的正回報，往績仍然不俗。
2008-11-07
http://hk.mutualfund.yahoo.com/081107/180/34mck.html
即使美國眾議院一度於9月28日意外地否決史無前例的7,000億美元救市方案，但最終經濟困境逼使眾議員通過方案，容許美國政府從金融機構手上購入有問題的證券。不過，在眾議院通過救市方案之後，投資者並沒有為方案被通過而歡呼，美國股市反覆尋底，跌至2003年以來的低點。
股市持續不振，反映投資者擔憂7,000億美元救市方案不足以拯救瀕臨崩潰的美國經濟及金融體系。就讓我們退一步思考，究竟這救市方案是好是壞﹖這方案對債券基金又有什麼影響﹖
物理 101
「能量不可以被創造及被摧毀，只能夠由一個系統轉移至另一個。」這是物理學的基本定律之一。在現時這個金融危機中，風險與能量一樣，都遵守了這個定律。
當金融巨頭如骨牌般倒下，美國政府巧妙地放下自由放任的經濟原則，並制定了一連串前所未有的救市行動來對付這「百年一遇」的金融危機。不過，即使美國政府打算先發制人地購入不良資產，這行動並不能減少這類資產的違約風險，而只不過將風險由美國企業轉移至美國聯邦政府，以至於納稅人的肩上。
毋庸置疑，只要樓價繼續下滑，而經濟未能轉好，這些不良資產的違約風險仍高。因此，如果樓價在未來繼續下挫，納稅人所承擔的違約風險將高得叫納稅人難於接受。美國政府最近入股Goldman Sachs, Morgan Stanley等九大金融機構，這行動也有類似風險－如果市場信心未能恢復，最終美國納稅人都會蒙受損失。
美國聯邦政府：是新沙皇還是跛腳鴨﹖
最終，一切都是市場信心的問題。某程上，將風險由一個系統轉到另一個系統對挽回投資者信心的幫助有限。的確，信心是每個金融危機的最佳制動器，也是經濟復甦的必要元素之一，但投資者不應忽視任何重建信心計劃所帶來的風險與成本。
在龐大的救市計劃前，我們面臨一個重大的信心問題：究竟美國政府能否好好發揮這7,000億美元救市方案的威力﹖而美國財長保爾森與聯儲局主席伯南克或者是滿懷信心，但市場對他們似乎仍抱有戒心。
原本該7,000億美元的救市計劃是簡單直接的－僅三頁的方案讓政府可以直接購買問題資產。不過，不少以保障國民權益為終生使命的政客卻憂慮這僅僅三頁紙的方案會令保爾森成為新沙皇，缺乏監管與制衡，反會傷害納稅人權益。
儘管美國經濟已經瀕臨崩潰，眾議院仍基於監管的考量而冒險否決這龐大的救市方案。事實上，眾議院議員從不容許運作欠透明度的政策，因此他們不會輕易向聯邦政府簽發一張7,000億美元的支票。結果，一份原本只有三頁紙的的方案，變成一份逾400頁的冗長方案。當議案在眾議院被通過之後，美國股市並沒有因此而振奮，因為冗長的條文與數不清的監管細則令保爾森制肘處處，成為一隻跛腳鴨。如果一切都是信心的問題，似乎一隻跛腳鴨不足以拯救世界。
與美國政府的行動迴異，歐洲各國在這次金融風暴中行動迅速：英國政府向Royal Bank of Scotland等大型金融機構注入最多630億美元的資金；德國政府迅速地通過6,700億美金的救市方案；奧地利、法國也通過了類似的救市方案。如果保爾森真的想成為拯救世界的英雄，大概他心目中的英雄都在歐洲。
總括而言，救市計劃並不等如經濟見底甚或復甦，即使各國已施行不同的救市計劃，風險仍在。因此，風險管理仍是當今要務。
跟信貸風險說不
在目睹傳統的金融機構相繼倒下後，現時投資者普遍已經對信貸風險存有戒心，因此他們都將目光放到信貸評級較高的債券之上。在9月17日，三個月的美國國庫短期債券孳息率跌至負數，反映投資者寧願冒著輕微的虧損風險，也不願在這個市況承擔任何風險。不過，截至11月5日，美元環球債券基金平均虧損8.95%，似乎這也不是安全的避風港。現時環球債券基金都面對著一個重大的問題：各國政府都相繼推出前所未有的救市措施，為債券基金的布局添上難度。
在孳息曲線布局上，在各國減息及長期經濟前景不明朗的背景下，美國國庫債券及英國金邊債券等主要孳息曲線迅速地變得陡峭。這迅速的變化令債券基金的管理難度倍增。
雖然債券基金的管理難度增加，但相信這不過是短線的影響，其長線投資價值仍在。在過去十年間，美元債券基金平均能錄得3.3%的正回報，往績仍然不俗。
中央再出十招 四萬億振經濟
http://hk.news.yahoo.com/article/081109/3/95gx.html
中央再出十招 四萬億振經濟
(星島)11月10日 星期一 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)應對金融海嘯對經濟的打擊，為保經濟，由總理溫家寶 主持的國務院常務會議宣布，中國將實行積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並確定進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施，加快改善民生、基建及災後重建，落實這些措施，到二〇一〇年底投資額將達四萬億元（人民幣，下同）。
本報財經組
十項擴大內需及促進經濟增長的措施中，最受矚目包括在全國所有地區及行業全面實施增值稅轉型改革，鼓勵企業技術改造，減輕企業負擔一千二百億元、取消對商業銀行的信貸規模限制，加大對中小企的信貸支持等。
取消經濟信貸限制
會議更提出，今年第四季度會先增加中央投資一千億元，帶動地方及社會投資總規模四千億。會議認為，近兩個月以來，世界經濟金融危機日趨嚴峻，中央必須採取靈活審慎的宏觀經濟政策，包括實施積極的財政政策，以及適度寬鬆的貨幣政策，以抵禦國際經濟環境對中國的不利影響。會上並強調中國內部需求潛力巨大，金融體系穩健，企業有能力應付市場變化，相信世界經濟調整會為中國加快結構升級，引進外國先進技術及人才，帶來新的機遇。
市場指動作大 料再有措施
法巴董事總經理兼首席經濟師陳興動表示，市場對中央將採取的「放水」刺激經濟的措施早有預期，政府的應對動作還是「有些慢熱」。而政府現在動作很大、措施層出不窮，表明官方對形勢的判斷非常嚴峻，相信未來還有後繼行動，包括鼓勵地方增加項目投資、全方位刺激經濟。
這是中國政府首次明確對財政和貨幣政策進行重大調整，基調由過去穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，轉為現在積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，亦凸顯了中國政府確保經濟增長的決心。
對於會議亦明確，取消對商業銀行的信貸規模限制，合理擴大信貸規模。陳興動認為，除此之外，為體現貨幣政策走向寬鬆，人行還應大幅減息一厘至一厘半，刺激信貸需求。
經濟師：可保經濟增0.5%
全球性金融危機愈演愈烈，並打擊各國經濟。中國雖然受到直接衝擊相對較少，但經濟增速已連續五個季度減緩，今年經濟增長由首季的百分之十點六，下滑到第三季度的百分之九。總理温家寶預期，經濟增速預計會繼續下行，故促進經濟平穩較快增長，成為目前經濟工作今年以來的首要任務。
中金首席經濟學家哈繼銘指出，目前中國經濟面臨的形勢遠比九八年更為嚴峻，這體現在受國際影響更為嚴重；內需放緩比九八年更為嚴峻；財政政策的回旋餘地比九八年要小。因此，本次反周期政策動作需要更迅速及更大力度，才能真正見效。而改革增值稅，中金指出，增值稅佔財政收入比重超過四分之一，增值稅轉型將令財政減少稅收，但也意味着政府赤字擴大，需要增發國債，這一措施料可拉動經濟增長零點五個百分點。
中央再出十招 四萬億振經濟
(星島)11月10日 星期一 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)應對金融海嘯對經濟的打擊，為保經濟，由總理溫家寶 主持的國務院常務會議宣布，中國將實行積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並確定進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施，加快改善民生、基建及災後重建，落實這些措施，到二〇一〇年底投資額將達四萬億元（人民幣，下同）。
本報財經組
十項擴大內需及促進經濟增長的措施中，最受矚目包括在全國所有地區及行業全面實施增值稅轉型改革，鼓勵企業技術改造，減輕企業負擔一千二百億元、取消對商業銀行的信貸規模限制，加大對中小企的信貸支持等。
取消經濟信貸限制
會議更提出，今年第四季度會先增加中央投資一千億元，帶動地方及社會投資總規模四千億。會議認為，近兩個月以來，世界經濟金融危機日趨嚴峻，中央必須採取靈活審慎的宏觀經濟政策，包括實施積極的財政政策，以及適度寬鬆的貨幣政策，以抵禦國際經濟環境對中國的不利影響。會上並強調中國內部需求潛力巨大，金融體系穩健，企業有能力應付市場變化，相信世界經濟調整會為中國加快結構升級，引進外國先進技術及人才，帶來新的機遇。
市場指動作大 料再有措施
法巴董事總經理兼首席經濟師陳興動表示，市場對中央將採取的「放水」刺激經濟的措施早有預期，政府的應對動作還是「有些慢熱」。而政府現在動作很大、措施層出不窮，表明官方對形勢的判斷非常嚴峻，相信未來還有後繼行動，包括鼓勵地方增加項目投資、全方位刺激經濟。
這是中國政府首次明確對財政和貨幣政策進行重大調整，基調由過去穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，轉為現在積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，亦凸顯了中國政府確保經濟增長的決心。
對於會議亦明確，取消對商業銀行的信貸規模限制，合理擴大信貸規模。陳興動認為，除此之外，為體現貨幣政策走向寬鬆，人行還應大幅減息一厘至一厘半，刺激信貸需求。
經濟師：可保經濟增0.5%
全球性金融危機愈演愈烈，並打擊各國經濟。中國雖然受到直接衝擊相對較少，但經濟增速已連續五個季度減緩，今年經濟增長由首季的百分之十點六，下滑到第三季度的百分之九。總理温家寶預期，經濟增速預計會繼續下行，故促進經濟平穩較快增長，成為目前經濟工作今年以來的首要任務。
中金首席經濟學家哈繼銘指出，目前中國經濟面臨的形勢遠比九八年更為嚴峻，這體現在受國際影響更為嚴重；內需放緩比九八年更為嚴峻；財政政策的回旋餘地比九八年要小。因此，本次反周期政策動作需要更迅速及更大力度，才能真正見效。而改革增值稅，中金指出，增值稅佔財政收入比重超過四分之一，增值稅轉型將令財政減少稅收，但也意味着政府赤字擴大，需要增發國債，這一措施料可拉動經濟增長零點五個百分點。
2008年11月7日星期五
高盛花旗全球裁員萬二人
http://hk.news.yahoo.com/article/081106/3/9448.html
高盛花旗全球裁員萬二人
(星島)11月7日 星期五 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)面對全球金融海嘯及經濟放緩，高盛和花旗兩家美資大行本周開始着手裁員「瘦身」，在全球裁減高達一萬兩千名員工。市場流言四起，指在本港有「輪后」之譽，高盛執行董事及亞洲區證券化衍生產品主管李頌慈，亦可能成為裁員潮下的犧牲品。李頌慈昨日回應本報查詢時稱，由於正在休假，無法評論是否被捲入裁員。此外，美林 證券在港衍生工具部門亦傳將裁掉一半人手。
財經組記者：劉思敏
對於高盛大裁員，業界議論紛紛，其中身為高盛「紅人」的李頌慈，格外得到業內中人關心，據聞很多「賓架」都致電李頌慈詢問情況。本報就傳聞向輪后查證，她表示，昨日正在休假，對於是否被捲入裁員，她稱太敏感，無法評論，但強調目前仍在高盛的衍生工具部門工作。
李頌慈甜美樣貌及朗朗口材贏得窩輪投資者歡心，在加入高盛之前，任職歐資行法興，負責窩輪推銷工作，一炮而紅，並贏得輪后的美譽，其後於二○○五年加盟高盛，協助該行窩輪業務蒸蒸日上。在○六及○七年窩輪市場全盛時期，她的花紅數字更成為坊間八卦雜誌的熱炒新聞。
高盛裁員，李頌慈疑被牽連亦不無因由，因為今年以來窩輪市場表現每況愈下，根據業界資料顯示，在金融海嘯衝擊下，窩輪日均成交由第二季超過一百五十億元，跌至上季僅九十億元，蒸發超過四成，無形中令各銀行的衍生工具部門窩輪生意紛紛告急，難再為投資銀行生金蛋，衍生工具部門成為裁員對象，不教人感到意外。話雖如此，李頌慈夫家是已故大馬富商邱德拔家族，即渣打銀行 前大股東，李頌慈屬豪門少奶。
分析師預估高盛首現虧損
至於高盛全球裁員，在周三已向該公司約三千二百名員工發出「大信封」，數目佔高盛整體員工約一成；花旗則在本周較早時宣布通知員工，將在未來十二個月裁減九千一百個職位，佔員工總數約百分之二點六。
自去年次按市場引爆金融危機以來，全球金融業陸續裁員，據統計，過去一年裏金融業已至少裁員達十五萬人，其中花旗已裁減一萬兩千九百個職位，高盛亦已至少裁減一千五百個職位。高盛今年八月底曾有僱員近三萬二千六百人，而花旗今年九月底僱員數量為三十五萬二千人。
摩根士丹利 分析師預估，高盛下季恐面臨虧損，將會是自九九年公司上市以來出現的首次虧損。分析師下調高盛第四季業績預測，由此前的純利每股三點二一美元 調為虧損一點○九美元，此外，亦下調高盛明年業績預估，純利每股調低至九點四美元，跌四點七九美元，而花旗集團 亦已錄得連續四個季度的虧損。
高盛花旗全球裁員萬二人
(星島)11月7日 星期五 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)面對全球金融海嘯及經濟放緩，高盛和花旗兩家美資大行本周開始着手裁員「瘦身」，在全球裁減高達一萬兩千名員工。市場流言四起，指在本港有「輪后」之譽，高盛執行董事及亞洲區證券化衍生產品主管李頌慈，亦可能成為裁員潮下的犧牲品。李頌慈昨日回應本報查詢時稱，由於正在休假，無法評論是否被捲入裁員。此外，美林 證券在港衍生工具部門亦傳將裁掉一半人手。
財經組記者：劉思敏
對於高盛大裁員，業界議論紛紛，其中身為高盛「紅人」的李頌慈，格外得到業內中人關心，據聞很多「賓架」都致電李頌慈詢問情況。本報就傳聞向輪后查證，她表示，昨日正在休假，對於是否被捲入裁員，她稱太敏感，無法評論，但強調目前仍在高盛的衍生工具部門工作。
李頌慈甜美樣貌及朗朗口材贏得窩輪投資者歡心，在加入高盛之前，任職歐資行法興，負責窩輪推銷工作，一炮而紅，並贏得輪后的美譽，其後於二○○五年加盟高盛，協助該行窩輪業務蒸蒸日上。在○六及○七年窩輪市場全盛時期，她的花紅數字更成為坊間八卦雜誌的熱炒新聞。
高盛裁員，李頌慈疑被牽連亦不無因由，因為今年以來窩輪市場表現每況愈下，根據業界資料顯示，在金融海嘯衝擊下，窩輪日均成交由第二季超過一百五十億元，跌至上季僅九十億元，蒸發超過四成，無形中令各銀行的衍生工具部門窩輪生意紛紛告急，難再為投資銀行生金蛋，衍生工具部門成為裁員對象，不教人感到意外。話雖如此，李頌慈夫家是已故大馬富商邱德拔家族，即渣打銀行 前大股東，李頌慈屬豪門少奶。
分析師預估高盛首現虧損
至於高盛全球裁員，在周三已向該公司約三千二百名員工發出「大信封」，數目佔高盛整體員工約一成；花旗則在本周較早時宣布通知員工，將在未來十二個月裁減九千一百個職位，佔員工總數約百分之二點六。
自去年次按市場引爆金融危機以來，全球金融業陸續裁員，據統計，過去一年裏金融業已至少裁員達十五萬人，其中花旗已裁減一萬兩千九百個職位，高盛亦已至少裁減一千五百個職位。高盛今年八月底曾有僱員近三萬二千六百人，而花旗今年九月底僱員數量為三十五萬二千人。
摩根士丹利 分析師預估，高盛下季恐面臨虧損，將會是自九九年公司上市以來出現的首次虧損。分析師下調高盛第四季業績預測，由此前的純利每股三點二一美元 調為虧損一點○九美元，此外，亦下調高盛明年業績預估，純利每股調低至九點四美元，跌四點七九美元，而花旗集團 亦已錄得連續四個季度的虧損。
2008年11月6日星期四
[新聞]英國大幅減息一厘半
[新聞]英國大幅減息一厘半
11月 6日 星期四 21:00 更新
http://hk.biz.yahoo.com/081106/241/34j0n.html
英倫銀行周四宣布，基本貸款利率大幅降低一厘半，新利率是三厘，以挽救疲弱的經濟。
市場人士大部分預期只會減息半厘。自1997年以來，英國央行從未減息超過半厘。
英國在第三季經濟出現負增長0.5%，許多經濟學者預期英國在2010年才能復蘇。周四的減息預期不能使英國走出衰退，但可以紓緩樓按業主和有助消費。(路透社)
11月 6日 星期四 21:00 更新
http://hk.biz.yahoo.com/081106/241/34j0n.html
英倫銀行周四宣布，基本貸款利率大幅降低一厘半，新利率是三厘，以挽救疲弱的經濟。
市場人士大部分預期只會減息半厘。自1997年以來，英國央行從未減息超過半厘。
英國在第三季經濟出現負增長0.5%，許多經濟學者預期英國在2010年才能復蘇。周四的減息預期不能使英國走出衰退，但可以紓緩樓按業主和有助消費。(路透社)
窺探富人投資兩大舉措
窺探富人投資兩大舉措
http://www.fundsupermart.com/hk/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=2976
美林與凱捷顧問公司早前公佈了《2008年亞太區財富報告》，研究區內富裕人士（即擁有100萬美元資產或以上的人士）的投資市場。亞太區經濟及股市在2007年表現強勁，區內多國連續三年在全球富裕人口增長排行榜中雄據主要位置。
亞太區富裕人士數目增加 8.7%至280萬人，而財富總值則上升12.5%至9.5兆美元，兩者均高於全球的平均增長數字。區內匯聚全球27.8%的富裕人口及佔全球富裕人士財富總值的23.3%。報告預期，亞太區富裕人士的財富總值將於2012年達到13.9兆美元，年均增長達7.9%。富裕人口的增長數字不單反映亞太區經濟增長，他們的資產配置亦對一般投資者具有參考價值。
圖1：2007年亞太地區富裕人士金融資產配置
1. 高位已轉為保守
在2007年上半年，亞洲各地股市仍相當熾熱，其中以澳洲﹝38%﹞、印度﹝36%﹞、香港﹝33%﹞及新加坡﹝33%﹞的富裕人士對股票資產的配置比例最高﹝見圖1﹞。
然而，次按危機在2007年底浮現後，美國樓市衰退及信貸收縮令需求下降，對外貿易受挫。全球經濟逐步放緩，2007年全球實質經濟增長跌至5.1%，拖累2008年的股市表現。美國次按風暴的影響漫延至2008年，亞太區市場難以獨善其身。截至2008年10月28日，恒生中國內地綜合指數、印度SENSEX指數及上海A股指數年初至今分別急挫64.43%、57.91% 及66.80%。
事實上，報告指出，早在2007年下半年，全球富裕人士已紛紛採取較謹慎的投資策略，重新調整資產至較保守的投資類別﹝如固定收益證券﹞，以減低投資風險。在2007年，現金、存款及固定收益證券佔區內富裕人士的資產達46%，較2006年高七個百分點。
2. 低位伺機買進
美國次按問題越演越烈，全球股市表現不斷惡化。報告估計，到2009年，區內富裕人士的本地市場投資將有所縮減。雖然大部分富裕人士已轉持較穩定的固定收益資產，但較積極的投資者會伺機在低位吸納股票，或作其他另類投資，以捕捉市場回升的機會。
報告又指出，「許多投資者深信，只要金融風暴結束，即使美國經濟無法變得更強盛，至少也會完全復甦」，投資者最終仍會選擇增持北美市場資產。另外，隨着市場對亞太區經濟衰退的疑慮提升﹝尤其是中、印市場﹞，投資者或會將資金投放到成長速度較快的拉丁美洲及東歐市場。
表1：2007年亞太區富裕人口增長
地區 增長率
越南* 24.2%
印度
22.7%
中國大陸
20.3%
南韓
18.9%
印尼
16.8%
* 越南富裕人口的絕對增長值較小乃高增長率的主因。因此，報告把印度列為全球富裕人口增長的首位。
資料來源：《2008年亞太區財富報告》
回顧：印、中富裕人口增速最快
由於經濟發展步伐不同，區內各國對全球經濟轉差的反應不一，各地富裕人口的增長亦不盡相同。
儘管環球經濟在2007年已初現隱憂，但亞太區新興經濟體的靭力不俗，中國及印度的實質經濟增長分別達11.4%及7.9%。此外，2007年兩地股市市值分別上揚291%及 118.4%，亦令當地富裕人士收獲甚豐。在2007年，印度的富裕人口攀升22.7%，傲視全球各地市場；而中國富裕人口增長則位居全球第二，增幅高達 20.3%。
即使全球較成熟的經濟體系表現低迷，香港2007年的經濟仍然蓬勃。個人消費、內需及出口等三大基本因素期內的表現穩健，令本地生產總值增長達5.7%。同時，受到投資活動的刺激，港股市值大增54.8%。本港富裕人士數目因而增加10.2%，優於全球及區內的增長水平。
新加坡2007年的經濟表現亦引人注目，表現較區內其他成熟經濟優秀；受惠於出口、個人消費、金融服務及製造業的表現，當地實質經濟增長達7.5%，股市市值上升逾40%，富裕人口亦因而增加15.3%。
總結
「別人笑我太瘋癲，我笑他人看不穿。」﹝節錄自唐伯虎《桃花庵歌》﹞或許部分投資者對價值投資法抱有懷疑態度，質疑這種具有逆向操作味道的投資策略與市場新聞背道而馳。
然而，我們引用報告中的一個論點：「只要金融風暴結束，就算美國經濟無法變得更強盛，至少也將會完全復甦」，希望投資者可藉此深思富裕人士低買高賣的投資哲學。展望2009年，我們認為，投資者目前宜趁市場估值低廉，部署長線的投資策略，伺機在低位吸納，以捕捉市場回升的機會。
首置貸款壞帳4.88億 1473申請者破產 政府籲置業需三思
首置貸款壞帳4.88億 1473申請者破產 政府籲置業需三思
(明報)11月6日 星期四 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/081105/4/93d5.html
【明報專訊】政府在2002年終止首次置業貸款計劃後，總數3.3萬宗個案中仍有1.5萬宗尚在清還，當中有三成曾拖欠還款，另有1473名欠債業主最終破產收場，令負責貸款的房屋協會面對4.88億元壞帳。運輸及房屋局 長鄭汝樺 昨日表明，金融海嘯下物業市場非常不明朗，市民置業時需要更謹慎，政府不會重推首置貸款鼓勵置業。
「首次置業貸款計劃」於1998年推出，以協助欠缺首期的年輕家庭置業，合資格家庭可獲一筆過60萬元或三成樓價支付首期，計劃由政府向房協提供180億元資金負責推行。在98至02年期間，共資助3.3萬個申請人成為業主，總貸款額達148.5億元。
半數完成還款 三成曾拖欠
運輸及房屋局長鄭汝樺昨日接受立法會 質詢時指出，3.3萬宗申請中，約1.6萬宗已完成還款，另有1.5萬宗正在還款，但當中有三成人曾拖欠款項，房協正就360宗個案循法律途徑追討。另有1473宗屬破產個案，房協需要撇帳，佔總個案數目的4.4％。房協發言人表示，仍在還款的首置貸款個案總額約為40億元，房協過去為約1500宗壞帳個案已撇帳達4.8億元。
鄭汝樺表示，自2002年重訂房屋政策後，鼓勵置業不再是政府房屋政策目標，政府不應擔當貸款機構角色影響市民的置業決定，因此政府無意重推首置貸款。
她續指出，金融海嘯令物業市場變得非常不明朗，市民作置業決定時需要更謹慎，政府會繼續密切監察房地產市場求情况。
房委會投資賺11億
鄭汝樺又指出，金融海嘯會對房委會600億元儲備的投資收益構成負面影響，房委會決定進一步減少投資組合中的環球股票比重至25％以下，現金比例將超過三成。她強調，雖然截至今年3月，去年股票投資虧蝕達20億元，但股息和匯兌收益等獲利31億元，總投資收入有11億元，回報率仍達1.9％，在現時金融環境下已算不錯。
立法會議員馮檢基 指出，過去3個月股市進一步下挫，憂慮房委會投資進一步虧損，他促請房委會「斬纜」，不要再把儲備拿來投資。
(明報)11月6日 星期四 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/081105/4/93d5.html
【明報專訊】政府在2002年終止首次置業貸款計劃後，總數3.3萬宗個案中仍有1.5萬宗尚在清還，當中有三成曾拖欠還款，另有1473名欠債業主最終破產收場，令負責貸款的房屋協會面對4.88億元壞帳。運輸及房屋局 長鄭汝樺 昨日表明，金融海嘯下物業市場非常不明朗，市民置業時需要更謹慎，政府不會重推首置貸款鼓勵置業。
「首次置業貸款計劃」於1998年推出，以協助欠缺首期的年輕家庭置業，合資格家庭可獲一筆過60萬元或三成樓價支付首期，計劃由政府向房協提供180億元資金負責推行。在98至02年期間，共資助3.3萬個申請人成為業主，總貸款額達148.5億元。
半數完成還款 三成曾拖欠
運輸及房屋局長鄭汝樺昨日接受立法會 質詢時指出，3.3萬宗申請中，約1.6萬宗已完成還款，另有1.5萬宗正在還款，但當中有三成人曾拖欠款項，房協正就360宗個案循法律途徑追討。另有1473宗屬破產個案，房協需要撇帳，佔總個案數目的4.4％。房協發言人表示，仍在還款的首置貸款個案總額約為40億元，房協過去為約1500宗壞帳個案已撇帳達4.8億元。
鄭汝樺表示，自2002年重訂房屋政策後，鼓勵置業不再是政府房屋政策目標，政府不應擔當貸款機構角色影響市民的置業決定，因此政府無意重推首置貸款。
她續指出，金融海嘯令物業市場變得非常不明朗，市民作置業決定時需要更謹慎，政府會繼續密切監察房地產市場求情况。
房委會投資賺11億
鄭汝樺又指出，金融海嘯會對房委會600億元儲備的投資收益構成負面影響，房委會決定進一步減少投資組合中的環球股票比重至25％以下，現金比例將超過三成。她強調，雖然截至今年3月，去年股票投資虧蝕達20億元，但股息和匯兌收益等獲利31億元，總投資收入有11億元，回報率仍達1.9％，在現時金融環境下已算不錯。
立法會議員馮檢基 指出，過去3個月股市進一步下挫，憂慮房委會投資進一步虧損，他促請房委會「斬纜」，不要再把儲備拿來投資。
台股攻略－譚文傑》希望奧巴馬能把財富從華爾街帶到大街小巷
台股攻略－譚文傑》希望奧巴馬能把財富從華爾街帶到大街小巷
11月 6日 星期四 08:41 更新
http://hk.biz.yahoo.com/081106/239/34h0g.html
《台股攻略》美國宣布新任總統前夕，投資者樂觀看待，歐美股市前晚（４日）均大漲，而且在海基╱海協會簽署多項約定的利多鼓舞下，昨日台指期開紅１０８點，台股以上漲８４點開出，站上５０００點關卡，不過賣壓仍是不小。海基╱海協會開會帶來了一些餘威，但是不少概念股已經反彈超過６０％（從２０％→６２％都有），加上基本面不好，所以持續反彈的可能性不大，就連前天開勢仍強的散裝航運也出現漲跌互見走勢，景氣循環股的水泥、鋼鐵、塑化股倒是出乎意料的強，我仍建議區間操作，沒有基本因素支持，期望不要太好、太貪心！塑化股有利好支持，在減產效應刺激，加上原物料價格再重挫，下游產品廠商復工中，甚至出現補充原料存貨的現象。但是我認為仍有待觀察，保守為宜。
＊合理「假設」電子仍是明年主流＊
鋼鐵則因為鐵礦砂價格可能大跌４０％，而造福了下游鋼鐵股，水泥股則是跟著走勢，我不認為反彈能持續太久。營建股昨天也有反彈，不過還是很虛弱，其實兩岸的會談、簽約、互惠等等，都是好事，不過還是老生常談，如果全球經濟景氣都不好，或多或少受影響，台灣以出口為導向，不可能全身而退的，將來要靠傳產翻身難度很高，相對電子的可能性來得大也直接，可惜的是現在仍看不到有什麼新的主流產品，也因此大多數分析師對明年電子股增長的力度多數不看好，我現在合理的「假設」是電子仍是明年主流，１Ｑ不會好，淡季＋Ｈｉｇｈ ＹｏＹ╱ＱｏＱ ｂａｓｅ，２Ｑ會逐漸有好轉或起色，因此１Ｑ－２Ｑ ０９間會是很好買點。
要不是因為這一波金融風暴，其實今年本來就很可能有一波ＰＣ更換需求潮，但是金融風暴衝擊加上低價電腦的問市造成延遲，現在又有Ｗｉｎｄｏｗ７明年的登陸，雖然電腦換機潮可能不會立刻發生，但是至少明年、後年有可能看到，只是仍要考慮低價電腦的橫行對原本ＤＴ╱ＮＢ其實是不利的，加上如果消費者要等Ｗｉｎｄｏｗ７，那換機潮又會延後！不過至少ＮＢ未來幾年的增長仍可期至少１５％－２０％。
另外，就是手機以及面板相關類股明年的展望，不過在此之前，ＩＣ設計會率先反彈，投資者不妨可以參考聯發科、瑞昱、立錡等等個股。
如果ＩＣ設計回神，２Ｈ１Ｑ０９－３Ｑ是ＩＣ設計旺季，也會帶動上游晶圓代工以及封測，不過４Ｑ的反彈行情還是先看好下游電子，另外包括ＷｉＭａｘ、ＬＥＤ、Ｓｏｌａｒ也都是電子股有潛力的黑馬，讓我們拭目以待！
＊金融股中長期才有機會＊
昨天金融股表現最為突出，又有兩岸金融ＭＯＵ的利好，老實說股價也跌太深了，不過畢竟利好效應多屬短暫，整體台灣金融體系的健康及未來的業務展望才是重點，我認為金融股還是要再好好整頓一次，中長期才有機會，兩岸商機現在是看得到，不容易吃得到。
Ｏｂａｍａ確定當選美國總統，史上新頁值得慶祝，不過未來的路卻是困難重重，希望Ｏｂａｍａ能再造美國，把財富從華爾街帶到大街小巷。亞股也紛紛上揚慶祝，至於是否延續，值得期待！《富邦銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（香港）金融市場部副總裁 譚文傑》
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
，如因相關建議招致損失，概與富邦銀行(香港)、編者及作者無涉。
11月 6日 星期四 08:41 更新
http://hk.biz.yahoo.com/081106/239/34h0g.html
《台股攻略》美國宣布新任總統前夕，投資者樂觀看待，歐美股市前晚（４日）均大漲，而且在海基╱海協會簽署多項約定的利多鼓舞下，昨日台指期開紅１０８點，台股以上漲８４點開出，站上５０００點關卡，不過賣壓仍是不小。海基╱海協會開會帶來了一些餘威，但是不少概念股已經反彈超過６０％（從２０％→６２％都有），加上基本面不好，所以持續反彈的可能性不大，就連前天開勢仍強的散裝航運也出現漲跌互見走勢，景氣循環股的水泥、鋼鐵、塑化股倒是出乎意料的強，我仍建議區間操作，沒有基本因素支持，期望不要太好、太貪心！塑化股有利好支持，在減產效應刺激，加上原物料價格再重挫，下游產品廠商復工中，甚至出現補充原料存貨的現象。但是我認為仍有待觀察，保守為宜。
＊合理「假設」電子仍是明年主流＊
鋼鐵則因為鐵礦砂價格可能大跌４０％，而造福了下游鋼鐵股，水泥股則是跟著走勢，我不認為反彈能持續太久。營建股昨天也有反彈，不過還是很虛弱，其實兩岸的會談、簽約、互惠等等，都是好事，不過還是老生常談，如果全球經濟景氣都不好，或多或少受影響，台灣以出口為導向，不可能全身而退的，將來要靠傳產翻身難度很高，相對電子的可能性來得大也直接，可惜的是現在仍看不到有什麼新的主流產品，也因此大多數分析師對明年電子股增長的力度多數不看好，我現在合理的「假設」是電子仍是明年主流，１Ｑ不會好，淡季＋Ｈｉｇｈ ＹｏＹ╱ＱｏＱ ｂａｓｅ，２Ｑ會逐漸有好轉或起色，因此１Ｑ－２Ｑ ０９間會是很好買點。
要不是因為這一波金融風暴，其實今年本來就很可能有一波ＰＣ更換需求潮，但是金融風暴衝擊加上低價電腦的問市造成延遲，現在又有Ｗｉｎｄｏｗ７明年的登陸，雖然電腦換機潮可能不會立刻發生，但是至少明年、後年有可能看到，只是仍要考慮低價電腦的橫行對原本ＤＴ╱ＮＢ其實是不利的，加上如果消費者要等Ｗｉｎｄｏｗ７，那換機潮又會延後！不過至少ＮＢ未來幾年的增長仍可期至少１５％－２０％。
另外，就是手機以及面板相關類股明年的展望，不過在此之前，ＩＣ設計會率先反彈，投資者不妨可以參考聯發科、瑞昱、立錡等等個股。
如果ＩＣ設計回神，２Ｈ１Ｑ０９－３Ｑ是ＩＣ設計旺季，也會帶動上游晶圓代工以及封測，不過４Ｑ的反彈行情還是先看好下游電子，另外包括ＷｉＭａｘ、ＬＥＤ、Ｓｏｌａｒ也都是電子股有潛力的黑馬，讓我們拭目以待！
＊金融股中長期才有機會＊
昨天金融股表現最為突出，又有兩岸金融ＭＯＵ的利好，老實說股價也跌太深了，不過畢竟利好效應多屬短暫，整體台灣金融體系的健康及未來的業務展望才是重點，我認為金融股還是要再好好整頓一次，中長期才有機會，兩岸商機現在是看得到，不容易吃得到。
Ｏｂａｍａ確定當選美國總統，史上新頁值得慶祝，不過未來的路卻是困難重重，希望Ｏｂａｍａ能再造美國，把財富從華爾街帶到大街小巷。亞股也紛紛上揚慶祝，至於是否延續，值得期待！《富邦銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（香港）金融市場部副總裁 譚文傑》
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
，如因相關建議招致損失，概與富邦銀行(香港)、編者及作者無涉。
2008年11月4日星期二
拆息大跌 港府促減P 李國寶：期望年底減息
拆息大跌 港府促減P 李國寶：期望年底減息
http://hk.news.yahoo.com/article/081103/4/91ys.html
(明報)11月4日 星期二 05:05
【明報專訊】「冰封」多時的銀行同業拆借市場近日重現生機，1個月港元拆息（HIBOR）昨天首度回落至金融海嘯前水平，跌穿2厘，反映銀行間拆借信心逐步恢復。有本地銀行的管理層表示，在金管局 連番入市沽出港元、向銀行體系注資之後，港府已向銀行提出，希望銀行可以減最優惠利率 （P），以減輕供樓人士的負擔。
港元拆息回落，代表銀行的資金成本已較上月明顯下降，銀行減P的呼聲愈來愈高。東亞銀行 主席李國寶 於海嘯後首度開腔評論息口，他指拆息有機會進一步下調，P有下調「水位」，期望年底前可減息。但他補充，由於樓價會有調整，買樓人數減少，所以每間銀行都會收緊按揭，到最後銀行會在減P同時，調高新做按揭利率。但對於現已供樓的業主，減P便可以減少每月供款。
金管局上周五在紐約 市場時段再買入美元 沽出港元，被動地向市場注資28.13億元。金管局兩星期內已四度注資，令銀行體系結餘由海嘯之初僅40餘億元，大增至現時342.7億元。昨天1個月港元拆息亦因而下跌0.75厘，至1.5厘，3個月拆息降0.17厘，至3.13厘。
匯豐銀行 總經理及工商業務環球聯席主管梁高美懿昨表示，隔夜拆息回落至1厘以下，1個月及3個月拆息也回落至兩厘多，較早前高峰期的4至5厘調低了很多。
本港銀行減息的阻力主要來自數家大銀行，匯豐、恒生及中銀香港 現時的儲蓄利率（紅簿仔息率）已低至0.01厘，儲蓄利率已很難與P同步減低。若貸款息率減幅大於存款，必定會令銀行的息差收窄，影響其盈利。
恒生個人理財及財富管理業務總經理梁永祥說﹕「兩樣（減或不減）都是痛苦決定。」他指目前存款利率已減至0.01厘水平，若減P，存款利率亦需下調，但銀行不希望出現負利率，故要先待利率走勢喘定，再審慎考慮。
「銀行沒理由攞盡着數」
有零售銀行主管透露，港府最近已明確表態希望銀行減息，與市民共渡時艱。他說﹕「若拆息未來兩星期仍低企，屆時亦可能減息，因為政府都想銀行減息。」更有財資市場人士稱，「金管局大手注資無非想銀行可以減息，銀行沒理由攞盡着數賺到盡！」
花旗銀行 高級經濟顧問羅念祖昨天發表報告指出，據金管局最新數據推算，9月有高達900億元的外資流入香港，數字僅次於去年9月至10月「港股直通車」消息帶動的資金流入規模。資金流入本港使港匯轉強，金管局短期繼續透過沽港元，向銀行體系注資的機會甚大。
http://hk.news.yahoo.com/article/081103/4/91ys.html
(明報)11月4日 星期二 05:05
【明報專訊】「冰封」多時的銀行同業拆借市場近日重現生機，1個月港元拆息（HIBOR）昨天首度回落至金融海嘯前水平，跌穿2厘，反映銀行間拆借信心逐步恢復。有本地銀行的管理層表示，在金管局 連番入市沽出港元、向銀行體系注資之後，港府已向銀行提出，希望銀行可以減最優惠利率 （P），以減輕供樓人士的負擔。
港元拆息回落，代表銀行的資金成本已較上月明顯下降，銀行減P的呼聲愈來愈高。東亞銀行 主席李國寶 於海嘯後首度開腔評論息口，他指拆息有機會進一步下調，P有下調「水位」，期望年底前可減息。但他補充，由於樓價會有調整，買樓人數減少，所以每間銀行都會收緊按揭，到最後銀行會在減P同時，調高新做按揭利率。但對於現已供樓的業主，減P便可以減少每月供款。
金管局上周五在紐約 市場時段再買入美元 沽出港元，被動地向市場注資28.13億元。金管局兩星期內已四度注資，令銀行體系結餘由海嘯之初僅40餘億元，大增至現時342.7億元。昨天1個月港元拆息亦因而下跌0.75厘，至1.5厘，3個月拆息降0.17厘，至3.13厘。
匯豐銀行 總經理及工商業務環球聯席主管梁高美懿昨表示，隔夜拆息回落至1厘以下，1個月及3個月拆息也回落至兩厘多，較早前高峰期的4至5厘調低了很多。
本港銀行減息的阻力主要來自數家大銀行，匯豐、恒生及中銀香港 現時的儲蓄利率（紅簿仔息率）已低至0.01厘，儲蓄利率已很難與P同步減低。若貸款息率減幅大於存款，必定會令銀行的息差收窄，影響其盈利。
恒生個人理財及財富管理業務總經理梁永祥說﹕「兩樣（減或不減）都是痛苦決定。」他指目前存款利率已減至0.01厘水平，若減P，存款利率亦需下調，但銀行不希望出現負利率，故要先待利率走勢喘定，再審慎考慮。
「銀行沒理由攞盡着數」
有零售銀行主管透露，港府最近已明確表態希望銀行減息，與市民共渡時艱。他說﹕「若拆息未來兩星期仍低企，屆時亦可能減息，因為政府都想銀行減息。」更有財資市場人士稱，「金管局大手注資無非想銀行可以減息，銀行沒理由攞盡着數賺到盡！」
花旗銀行 高級經濟顧問羅念祖昨天發表報告指出，據金管局最新數據推算，9月有高達900億元的外資流入香港，數字僅次於去年9月至10月「港股直通車」消息帶動的資金流入規模。資金流入本港使港匯轉強，金管局短期繼續透過沽港元，向銀行體系注資的機會甚大。
2008年11月3日星期一
《成交個案》新葵芳花園１６８萬元易手，原業主帳面虧損１１２萬
《成交個案》新葵芳花園１６８萬元易手，原業主帳面虧損１１２萬
11月 3日 星期一 19:31 更新
《經濟通通訊社３日專訊》美聯集團(新聞 - 網站 - 圖片)（０１２００）表示，該行剛促成葵芳「新葵芳花園」本月首宗買賣成交，成交價１６８萬元。
http://hk.biz.yahoo.com/081103/239/34awr.html
該行表示，剛獲承接之單位為「新葵芳花園」Ｅ座高層５室，單位面積４９０平方呎，成交價１６８萬元，平均呎價３４２９元，屬市場合理價。
據了解，買家為一名同區上車客，購入單位作自住之用。該行補充，原業主於１９９７年７月以２８０萬元購入單位，是次成交帳面虧蝕１１２萬元。（ｍｈ）
11月 3日 星期一 19:31 更新
《經濟通通訊社３日專訊》美聯集團(新聞 - 網站 - 圖片)（０１２００）表示，該行剛促成葵芳「新葵芳花園」本月首宗買賣成交，成交價１６８萬元。
http://hk.biz.yahoo.com/081103/239/34awr.html
該行表示，剛獲承接之單位為「新葵芳花園」Ｅ座高層５室，單位面積４９０平方呎，成交價１６８萬元，平均呎價３４２９元，屬市場合理價。
據了解，買家為一名同區上車客，購入單位作自住之用。該行補充，原業主於１９９７年７月以２８０萬元購入單位，是次成交帳面虧蝕１１２萬元。（ｍｈ）
投資者900萬接黃埔五伙
投資者900萬接黃埔五伙
(星島)11月3日 星期一 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/081102/3/91f1.html
(星島日報 報道)金融海嘯影響全球，本港樓市更受到直接衝擊，近月樓價可謂一跌再跌，平盤盡現，不少投資者及用家都把握機會，趁投資者炒燶樓大割價時購入租金硬淨的藍籌屋苑，其中位於紅磡的黃埔花園，日前就更錄得長綫投資者以「一口價」九百萬元購入五個細單位，平均每呎約三千八百多元，返回○四年水平，而收租回報更高達七厘。
本報地產組
環球經濟放緩，本港樓市受到衝擊，樓價應聲回落，多個大型屋苑於剛過去的十月份頻現「筍盤」，吸引買家出動「執平貨」，據悉，黃埔花園日前就錄得一宗大手交易，呎價回落到○四年底的水平。中原首席分區營業經理王淑儀表示，買家為一名長綫投資者，購入黃埔花園二期五個單位，以「一口價」九百萬元成交，每個單位一百八十萬，呎價僅三千八百三十八元，五伙單位合共月租約五萬二千元，租金回報達到六點九厘。
租金回報達6.9厘
王淑儀透露，原業主由去年底至今年五月，分批購入上述的五個單位，涉資達到一千二百三十萬元，是次轉手帳面蝕讓三百三十萬元離場。
有代理指，金融海嘯後，由於看淡後市，多個屋苑業主因此將叫價下調，但就以投資者下調的幅度「最狠」，大多希望將物業套現，於經濟較差時將單位出售保值，以上述投資者為例，就更加「一口氣」以低市價近兩成沽出單位，相當「進取」。代理表示，有人賣就有人買，部分投資者就看準現時低價入市，估計類似上述「超級筍盤」交易將會愈來愈多。
買家出動搵「筍盤」
據悉，九龍區另一藍籌屋苑荔枝角美孚新邨，上月亦出現一宗與上述單位類同的個案，業主亦為投資者，於去年底至今年初的樓市高位，以一千三百八十四萬元購入五個單位，其後採短炒策略，以高市價逾一成推出，但一直乏人問律，至近月，金融震盪後，決定將單位全部以蝕讓價售出，終於在一周內連沽五伙，只套回約九百萬元。
事實上，近月美孚新邨的樓價可謂「低處未算低」，資料顯示，繼十月初屋苑錄得一宗五年來新低後，月中「紀錄」立刻被打破，再錄得一宗更低的成交個案，來自上述成交的五個單位，呎價只需要二千二百三十元，以現時市價水平，低了足足兩成，而業主同樣亦為一名投資者。
新界區另一藍籌屋苑天水圍嘉湖山莊，利嘉閣分行經理黃景豪亦指，現時平均呎價約較九月份回落約百分之五，個別成交個案更見回落逾一成，由於樓價已回落一定幅度，近日就出現一批買家出動搵「筍盤」，令十月成交量出現微升，其中大部分就屬低市價或蝕讓的成交，並以九七年購入的單位蝕讓幅度最大，黃氏舉例，其中景湖居有單位於九七年高位入市，近日出售後蝕讓高達二百二十六萬二千元，業主可謂「傷到入肉」。
而港島區方面，中原分區經理楊文傑表示，其中鰂魚涌康怡花園由於十月中旬叫價開始大幅回落，現時每方呎跌至五千元水平，即時引起買家的注意，他指出，康怡花園整個十月份屋苑成交量表現相當突出，合共錄得二十三宗，較九月份多出接近一倍，不過，大部分成交就低市價近一成，據悉，因為多宗低價成交，屋苑現時平均呎價已大幅下滑，與九月份比較，跌幅高達一成三。
睇樓客心聲
譚先生
認為本港樓價已見底，有意入市，銀行會按職業批出樓按，故不擔心近期銀行估價不足問題。
林太
某程度上，二手樓價因為已錄一定跌幅，價格甚吸引，不過，銀行估價不足，就影響到入市的信心。
何先生
近期市民入市信心大跌，加上銀行收緊借貸，在利淡因素下，相信未來樓價將續跌，甚至跌至沙士價。
歐先生
本港二手樓價於短期內尚有跌幅，但中長綫仍會穩定發展，銀行估價不足，影響買家入市意欲。
謝先生
股市波動，影響大家對樓市的信心，暫未有入市打算，認為二手樓價未跌夠，年底前應還有一成五跌幅。
李先生
雖有意購入物業，但銀行對物業估價不足，以及按揭上的收緊，均減少入市意欲，未決定會否入市。
(星島)11月3日 星期一 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/081102/3/91f1.html
(星島日報 報道)金融海嘯影響全球，本港樓市更受到直接衝擊，近月樓價可謂一跌再跌，平盤盡現，不少投資者及用家都把握機會，趁投資者炒燶樓大割價時購入租金硬淨的藍籌屋苑，其中位於紅磡的黃埔花園，日前就更錄得長綫投資者以「一口價」九百萬元購入五個細單位，平均每呎約三千八百多元，返回○四年水平，而收租回報更高達七厘。
本報地產組
環球經濟放緩，本港樓市受到衝擊，樓價應聲回落，多個大型屋苑於剛過去的十月份頻現「筍盤」，吸引買家出動「執平貨」，據悉，黃埔花園日前就錄得一宗大手交易，呎價回落到○四年底的水平。中原首席分區營業經理王淑儀表示，買家為一名長綫投資者，購入黃埔花園二期五個單位，以「一口價」九百萬元成交，每個單位一百八十萬，呎價僅三千八百三十八元，五伙單位合共月租約五萬二千元，租金回報達到六點九厘。
租金回報達6.9厘
王淑儀透露，原業主由去年底至今年五月，分批購入上述的五個單位，涉資達到一千二百三十萬元，是次轉手帳面蝕讓三百三十萬元離場。
有代理指，金融海嘯後，由於看淡後市，多個屋苑業主因此將叫價下調，但就以投資者下調的幅度「最狠」，大多希望將物業套現，於經濟較差時將單位出售保值，以上述投資者為例，就更加「一口氣」以低市價近兩成沽出單位，相當「進取」。代理表示，有人賣就有人買，部分投資者就看準現時低價入市，估計類似上述「超級筍盤」交易將會愈來愈多。
買家出動搵「筍盤」
據悉，九龍區另一藍籌屋苑荔枝角美孚新邨，上月亦出現一宗與上述單位類同的個案，業主亦為投資者，於去年底至今年初的樓市高位，以一千三百八十四萬元購入五個單位，其後採短炒策略，以高市價逾一成推出，但一直乏人問律，至近月，金融震盪後，決定將單位全部以蝕讓價售出，終於在一周內連沽五伙，只套回約九百萬元。
事實上，近月美孚新邨的樓價可謂「低處未算低」，資料顯示，繼十月初屋苑錄得一宗五年來新低後，月中「紀錄」立刻被打破，再錄得一宗更低的成交個案，來自上述成交的五個單位，呎價只需要二千二百三十元，以現時市價水平，低了足足兩成，而業主同樣亦為一名投資者。
新界區另一藍籌屋苑天水圍嘉湖山莊，利嘉閣分行經理黃景豪亦指，現時平均呎價約較九月份回落約百分之五，個別成交個案更見回落逾一成，由於樓價已回落一定幅度，近日就出現一批買家出動搵「筍盤」，令十月成交量出現微升，其中大部分就屬低市價或蝕讓的成交，並以九七年購入的單位蝕讓幅度最大，黃氏舉例，其中景湖居有單位於九七年高位入市，近日出售後蝕讓高達二百二十六萬二千元，業主可謂「傷到入肉」。
而港島區方面，中原分區經理楊文傑表示，其中鰂魚涌康怡花園由於十月中旬叫價開始大幅回落，現時每方呎跌至五千元水平，即時引起買家的注意，他指出，康怡花園整個十月份屋苑成交量表現相當突出，合共錄得二十三宗，較九月份多出接近一倍，不過，大部分成交就低市價近一成，據悉，因為多宗低價成交，屋苑現時平均呎價已大幅下滑，與九月份比較，跌幅高達一成三。
睇樓客心聲
譚先生
認為本港樓價已見底，有意入市，銀行會按職業批出樓按，故不擔心近期銀行估價不足問題。
林太
某程度上，二手樓價因為已錄一定跌幅，價格甚吸引，不過，銀行估價不足，就影響到入市的信心。
何先生
近期市民入市信心大跌，加上銀行收緊借貸，在利淡因素下，相信未來樓價將續跌，甚至跌至沙士價。
歐先生
本港二手樓價於短期內尚有跌幅，但中長綫仍會穩定發展，銀行估價不足，影響買家入市意欲。
謝先生
股市波動，影響大家對樓市的信心，暫未有入市打算，認為二手樓價未跌夠，年底前應還有一成五跌幅。
李先生
雖有意購入物業，但銀行對物業估價不足，以及按揭上的收緊，均減少入市意欲，未決定會否入市。
2008年11月1日星期六
港大新科辨投資產品風險
港大新科辨投資產品風險
(星島)11月1日 星期六 06:30
http://hk.news.yahoo.com/article/081031/3/90r2.html
(綜合報道)
(星島日報 報道)近期雷曼迷債事件，反映了投資產品推銷從業員的專業水平問題。香港大學 將於明年九月開辦財富管理的學士課程，特別加入教授結構性投資產品的科目，以培訓相關專業人才，學生畢業後可投身私人銀行、投資顧問等行業，首年將取錄二十名學生。
港大經濟及工商管理學院將於下學年開辦三項新課程，包括理學士（計量金融）、工商管理學士（商務設計及創新）及工商管理學士（財富管理），前者可循大學聯合招生 辦法報讀，其餘則入讀工商管理學士後，於二年級選作主修科，三項課程均設二十個學額。
學院副院長曹炳樞表示，針對雷曼迷債事件，財富管理課程將加入結構性產品的內容，教導學生分辨產品成分和風險等，並會安排學生到銀行實習。他續稱，金融海嘯下，明年報讀人數或受影響，但預計經濟於三年後逐漸好轉，加上財富管理涉及稅務、退休計畫等，「經濟逆境下，市民都希望通過財務管理保本，相信畢業生就業不難。」但他提醒明年的應屆畢業生，求職時須調整心態及薪酬要求。
計量金融課程則參考Professional Risk Manager（PRM）、Financial Risk Manager（FRM）等專業試設計，並包括個案分析、相關法律及貸款風險管理三個「獨門」學科，該院並正申請，讓畢業生日後獲PRM豁免兩份試卷，並將設獎學金資助學生報考專業試。
商務設計及創新課程則能配合近期西九文娛藝術區等創意工業發展，該課程約三分一的學分涵蓋社會科學、藝術及建築等科目，亦設思考練習、音樂鑑賞等另類學習，啟發學生創意。
(星島)11月1日 星期六 06:30
http://hk.news.yahoo.com/article/081031/3/90r2.html
(綜合報道)
(星島日報 報道)近期雷曼迷債事件，反映了投資產品推銷從業員的專業水平問題。香港大學 將於明年九月開辦財富管理的學士課程，特別加入教授結構性投資產品的科目，以培訓相關專業人才，學生畢業後可投身私人銀行、投資顧問等行業，首年將取錄二十名學生。
港大經濟及工商管理學院將於下學年開辦三項新課程，包括理學士（計量金融）、工商管理學士（商務設計及創新）及工商管理學士（財富管理），前者可循大學聯合招生 辦法報讀，其餘則入讀工商管理學士後，於二年級選作主修科，三項課程均設二十個學額。
學院副院長曹炳樞表示，針對雷曼迷債事件，財富管理課程將加入結構性產品的內容，教導學生分辨產品成分和風險等，並會安排學生到銀行實習。他續稱，金融海嘯下，明年報讀人數或受影響，但預計經濟於三年後逐漸好轉，加上財富管理涉及稅務、退休計畫等，「經濟逆境下，市民都希望通過財務管理保本，相信畢業生就業不難。」但他提醒明年的應屆畢業生，求職時須調整心態及薪酬要求。
計量金融課程則參考Professional Risk Manager（PRM）、Financial Risk Manager（FRM）等專業試設計，並包括個案分析、相關法律及貸款風險管理三個「獨門」學科，該院並正申請，讓畢業生日後獲PRM豁免兩份試卷，並將設獎學金資助學生報考專業試。
商務設計及創新課程則能配合近期西九文娛藝術區等創意工業發展，該課程約三分一的學分涵蓋社會科學、藝術及建築等科目，亦設思考練習、音樂鑑賞等另類學習，啟發學生創意。
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