2011年9月30日星期五

炒完樓「炒錢」 溫州經濟盡泡沫


http://hk.biz.yahoo.com/110929/369/4atwr.html  
9月 30日 星期五 05:10 更新
【明報專訊】溫州人可說是全國知名最有投資觸覺的民眾,當地沒有資源,沒有特產,要生活便要靠自己雙手打拼,因此在改革開放30年來,溫州人賺到的第一桶金就是他們唯一可賴的「資源」,「錢生錢」亦成為了他們的投資之道。

去年報紙廣告多樓盤 今年多借貸
若問內地人如何看溫州人,他們會這樣說,「其他地方的人,身上有100元,會拿50元投資,溫州人卻會用200元來投資。」他們認為這是溫州人「敢拼搏」的特色,但其實也是高風險的代名詞。
去年同樣時候,亦來到溫州採訪,當時是為了看他們在投資房地產方面怎樣名揚全國,甚至連香港也涉足。那年一名採訪對象說,溫州人炒樓錢何來?借!就算有1000萬身家的人,買100萬的樓,能全額借便全額借,用的是外面錢,賺的是自己錢;然後賺了,再借,再買樓,循環不息。


今年,樓市調控嚴,賺到錢又習慣錢生錢的溫州人,其靈敏觸覺讓他們嗅到「放貸」這條財路,生財眼光再一次走在全國前列,看看當地報紙,去年盡是樓盤廣告天下,今天手上的,卻是大量借貸廣告。
溫州人從用錢炒礦、炒茶葉、炒樓,最終炒錢,但似乎這次「敢拼搏」所得到的回報,已不及代價之嚴重。

人幣兌美元罕見跌停板


http://hk.biz.yahoo.com/110929/370/4atxp.html  
9月 30日 星期五 05:30 更新
(星島日報報道)中國外匯交易中心人民幣兌美元詢價系
  離岸人幣大挫300點

統收盤跌停,跌至6.3983兌一美元,跌幅0.5%,觸及上下千分之五波幅下限,錄得非常罕見的收市跌停。交易員稱,海外美元總體表現強勁,加大了機構對美元需求,令高企的中間價勢頭受壓,盤中人民幣兌美元亦多次觸及跌停。

  昨日人民幣中間價為6.3665兌一美元,較周三回落42點子,但仍處高位,在國慶長假前美元買盤增多影響,人民幣在詢價交易系統中最終收報6.3983,單日波幅達318點子,而離岸人民幣匯價(CNH)亦大幅下挫,較上日跌逾300點子報6.464兌一美元。

  中信銀行國際首席經濟學家廖群稱,美國正評估參議院有關人民幣有否操控匯率的提案,人行將中間價設定在較高位置,也是為外界對人民幣升值的訴求作出姿態,同時也表達了「人民幣不會貶值」的立場。但另一方面,受離岸市場對人民幣貶值預期的影響,加上外圍美元近期轉強,造就人民幣兌美元中間價昨日急速回落至6.39水平,較官方中間價低逾300點子。
  貶值預期升溫
  交易員稱,料短期內人民幣兌美元成交價與中間價背離情況仍會持續存在。短期內境內市場人民幣將維持輕微漸進升值的趨勢;而離岸人民幣市場仍可能存在貶值預期,隨著美元走強,海外人民幣貶值的預期仍會進一步升溫。市場正關注今天(9月30日)的中間價定位,以判定央行意圖。
  10月1日至7日為國慶假期金融市場休市,至10日開市。內地一銀行交易員稱,10月8日、9日企業大多上班,匯市又未開市,不少企業要提前預留美元備用。也有市場人士認為,昨天尾市人民幣多次觸及跌停,是對未來數月中國出口轉差的過激反應。主要受到中國商務部副部長陳健周二在日內瓦(新聞 - 網站 - 圖片)表示今年餘下收月中國出口增長可能放緩的言論,令市場憂慮中國經濟增長或會放緩。

「焗賭」期指港股恐震盪


http://hk.biz.yahoo.com/110929/373/4atxq.html  
9月 30日 星期五 06:00 更新
【經濟日報專訊】期指結算日歷史性首次遇上颱風侵港,港交所(00388)諮詢證監會(新聞 - 網站 - 圖片)後,決定將結算日順延至今天。但9月期指、期權卻受合約條款所限,最後交易日維持昨日,令最少總值逾740億元合約今天不能平倉,被迫「焗賭」等結算。


外圍造好 望緩和相關波動


有市場人士提醒,由於今日不能平倉,持有期指及國期9月份合約的投資者,可能一窩蜂買賣10月份合約對風險;個別藍籌股股票期權的投資者,亦可能大手買賣10月期權以至正股對,或令本已風高浪急的市況更添波動。
外圍方面,美股早段急彈260點,其後升幅收窄,升勢有望緩和期指相關的波動,本港時間今晨4時,豐(00005)在美掛牌的預託證券(ADR)折算報62.3港元,較本港周三收市價62.05元累升0.25元;中移動(新聞 - 網站 - 圖片)(00941)ADR折算報75.9港元,較港周三收市價77元累跌1.1元。


「內地A股昨日全面下跌逾1%,如今日國企指數跟隨向下,持9月國期好倉合約的投資者,或會一窩蜂沽10月國期對,令10月國期跌幅擴大。」美資行BGC證券衍生產品交易部主管李敦成說。
合約訂明最後交易日 不能改
港交所發言人接受查詢時解釋,9月份合約的最後交易日未能順延,主要由於合約條款有訂明,不能隨意改動;另外,期貨交易系統亦就每份合約預設最後交易日,日期過後系統會自動刪除相關合約,即使調校系統,亦並非所有參與者的系統可配合。
港交所網站初步統計顯示,截至周三,9月份恒指期貨未平倉合約近5.5萬張,以每張合約值約90萬元計,合約總值約490億元;9月份國期未平倉合約逾5.2萬張,合約總值近243億元。連同小型期指及小型國期,單計9月份指數期貨合約總值已近742億元(見表)。
市場料多已平倉 影響未必巨
中銀國際董事總經理黃仲文亦認同,若持有9月份期貨、期權的投資者今日未能平倉,只好選擇以買賣10月期指對風險。但他相信由於大部分9月持倉已於結算日前轉倉10月,相信對盤對大市影響未必很大。
另一名資深市場人士指出,至期指結算當日,未平倉合約不少涉及其他相關交易盤,例如作為與恒指每5分鐘平均值計算的結算價進行套戥的「倉底」,承擔持倉淨風險的不多;另以過去經驗來看,期指結算日的即月合約成交一般只有1萬至兩萬張,亦即被迫「焗賭」的期指未平倉合約實際應不超過2萬張。
對衍生工具發行商而言,期指結算日順延,其中一個潛在風險是場外交易合約,是否都跟隨場內期指同步順延。瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰表示,「要視乎發行商與場外對手的協議如何,若對手堅持不更改結算日期,而外圍又大變動,對發行商對造成一定影響。」

地產顧問商會會長鄺志輝﹕物業難炒 伺機減持買高息股


http://hk.biz.yahoo.com/110928/369/4atbe.html  
9月 29日 星期四 05:10 更新
【明報專訊】香港專業地產顧問商會新任會長鄺志輝,於1983年中英就香港回歸談判時已開始投資物業,入行地產代理也已有近20個年頭,看盡香港樓市的起起跌跌,實戰經驗豐富。鄺志輝表示,因外圍經濟環境和香港政府去年推出包括額外短炒印花稅等措施,樓宇交投大跌,地產代理可能要經受自97後最長調整期的樓巿窘境,現時要著手緩解商會會員生存問題。他又直言,經歷97亞洲金融風暴和03年SARS兩次洗禮,得到炒樓落敗教訓後,反而強化他個人的投資心理質素,自「額印」去年11月實施後,也和其他炒家一樣開始離場,打算將個人持有流動資金分流至股巿。

鄺志輝回顧80年代初期在銀行工作時首次置業,然後藉物業快速升值後沽貨而賺得第一桶金,往後在1992年首次開設地產代理公司,及至1996年進駐將軍澳,首間旗艦舖設在富麗花園。至1997年樓巿高峰期間已經多次入巿而屢有斬獲。
汲取97教訓 SARS買南豐廣場翻身
「1992年首間地舖在荃灣南豐中心開業,面積約120方呎,連自己和兩名伙記,每月支出逾4萬元,當時樓巿邊有家畀政府咁多管制。」
鄺表示,96至97年樓巿高峰期間,他先後買入加州豪園3個洋房。「當時只係600萬至700萬元一間,1年內竟然升至1000多萬元,跟住好快出現金融風暴,樓價大幅下跌超過七成,惟有沽得就沽,3個洋房連同其他物業,都冇數千萬元。低潮樓巿至2000年期間,甚至連自住的藍田居屋單位都賣埋,套現來支付富麗舖位營運開銷。到頭來,97一役令自己物業資產損失約半億元,涉及物業逾10項。」
鄺炒賣元朗加州系洋房等物業雖受沉重教訓,但仍有機會東山再起,「當時收租每月2萬元一間,但月供7萬至8萬元,好彩自己投資物業策略盡量用五成按揭,終於在2002年期間全部沽清,雖創傷但不至死。當時唯一持有資產係將軍澳富麗花園地舖,要繼續捱下去。」
額印杜絕炒風 物業轉作收租
直至2003年SARS期間又出現另一個樓巿波浪,但累積97慘痛經驗,他窺伺樓巿已跌至谷底之時,透過按揭證券公司擔保,向銀行借九成購入南豐廣場一個800多方呎單位,樓價近190萬元,是他自97後首次翻身的大好機會;其後樓巿回升頗快,物業很快升值,令他投資信心又雄起來,終於繼續低位入巿再沽又賺,很快再加開新都城(新聞 - 網站 - 圖片)分行和南豐廣場分行。員工由一間富麗花園商場地舖只有二、三人,增加至10多人,現時共有將軍澳8間分行,員工約80人。
經過97一役後,鄺處理個人投資特別小心。「我覺得政府97年搞八萬五之後,深信未來長時間唔會再推其他樓巿政策,所以03年SARS樓價再大跌後,至08年金融海嘯之前,先後再購入多項物業,當時低息,供平過租,供息5厘至6厘,出租回報卻有6厘至7厘以上,每月供樓仲有1厘至2厘租金收。」
自從去年11月政府打壓短炒物業而推出「額外印花稅」後,他說﹕「巿場根本冇得炒啦,我家策略係採取保守態度。除將軍澳居屋寶盈花園商場200方呎舖位(300萬元購入,現升值至約800萬元)及富康花園商場一個舖位自用之外,其他持有物業,如都會等主要作收租用途。」
現股票巿盈率低 持貨擬增至三成
「現在持有的物業大部分已供甩,風險十分低,不會再像97之時欠警覺性。我現在持有物業10多項,巿值逾半億元。個人一向投資以地產為主,股票只佔10%左右;但係近期股巿大瀉令好多股票巿盈率偏低,我打算在合適時機搵口的仲有高派息股票入貨,未來個人投資,會將現時持有約佔兩成股票資產增加至三成。」
明報記者 鄧雅各 攝影 劉焌陶

2011年9月29日星期四

約翰保爾森 勁蝕 資產成搶手貨


http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110929/News/ad_ada1.htm


勢套現應付贖回潮 對手虎視眈眈


2011年9月29日

【明報專訊】環球金融市場大幅波動,令不少對基金焦頭爛額,3年前是「賺錢之王」的約翰保爾森,便正面對對基金經理生涯中最嚴重虧蝕,競爭對手眼見他隨時可能要變賣資產應付客戶贖回潮,紛紛伺機執平貨,一些基金則因擔心資產價格下跌,搶在保爾森可能沽貨之前出售與他相同的資產。
最遲10月底決定是否贖回
約翰保爾森在2007至08年賭次按爆煲,大賺200億美元,成為最賺錢對基金經埋兼獲封為「沽神」。他去年透過炒金再賺50億美元。不過,今年環球股市波動,金融股大跌,保爾森持有的美銀等銀行股暴跌,旗下兩隻最大對基金今年均蝕超過兩成,根據匯豐私人銀行最新報告,其中一隻基金——Paulson's Advantage Plus截至8月底更蝕33.95%。
現時持有保爾森基金的投資者最遲要在10月底,決定是否在年底前贖回基金。《華爾街日報》引述知情人士報道,保爾森旗下基金的低迷表現,引起競爭對手關注他或承受巨大資金贖回壓力,一些對基金與交易對手虎視眈眈,試圖預測保爾森需要賣哪些資產來套現。
據報道,至少一家公司在最近以低於市價查詢保爾森的基金是否有意出售雷曼兄弟的債券,但遭拒絕。雖然雷曼已經倒閉,但雷曼債券仍在市場進行買賣。保爾森的基金現持有現值20至30億美元雷曼債券,若全數出售可套現5億美元,仍高於當年保爾森的平均買入價。
最大上市基金資產勁縮60億美元
對基金業當前確實面對巨大贖回壓力。全球最大上市對基金Man Group昨宣布,過去3個月管理的資產勁縮60億美元,跌幅超過8%,主要因為金融市場震盪引發投資者贖回資金潮及投資失利。Man Group股價昨天一度急跌22%。
根據Man Group公布的資料,它管理的資產由6月底的710億美元縮少至目前的650億美元,當中客戶贖回26億美元現金,行政總裁克拉克(Peter Clarke)稱,有數名客戶在9月分別贖回數億美元的基金,「預計投資者會繼續避險,相信要待投資市場明朗化,情就可以改善」。此外,基金投資失利蒙受15億美元損失,加上美元轉強,炒歐元澳元額外輸掉19億美元。
(華爾街日報/彭博通訊社)

2011年9月28日星期三

Google將軍澳設數據中心 比鄰港交所(更新)


http://www.hkej.com/template/onlinenews/jsp/detail.jsp?title_id=76237

美國互聯網公司Google加快在本港業務,將會在將軍澳建立數據中心,面積2.7公頃,投資額逾1億美元(約7.8億元);地皮比鄰港交所(00388)數據中心。
消息人士對本網指出,Google所購入地皮在將軍澳工業邨,每平方米地價約2350元,折合每方呎地價約218元,涉及逾6000萬元。
Google今日同時宣佈,在新加坡、台灣和香港設立三個數據中心,預計在1-2年內投入運營。
Google預計在台灣和香港的數據中心投資額分別超過1億美元,其中包括購買土地、建造和技術設備等費用,但沒有透露新加坡數據中心的投資數額。
谷歌在新加坡、台灣彰化縣及將軍澳分別購買2.45公頃、15公頃、2.7公頃土地,以興建數據中心。
台灣及香港數據中心投入運作後,將可提供5-20個全職的工作機會及少數兼職或全職合約職位。

IMF、標普:大陸房市熊來了


http://news.chinatimes.com/wantdaily/11052101/112011092800237.html

  • 2011-09-28
  •  
  • 旺報
  •  
  • 【記者韓化宇/綜合報導】
     標準普爾(Standard & Poor's)昨日發布報告稱,大陸房地產市場形勢不容樂觀,展望維持「負面」,並預計至明年6月房地產價格將下降10%;且未來6至12個月建商將面臨龐大流動性壓力。值得注意的是,標普強調,若整體銷售量跌3成,連「大咖」建商恐怕都頂不住壓力。
     IMF:銀行體系受衝擊
     同時,國際貨幣基金(IMF)也警告,大陸房地產泡沫的最大風險,就是衝擊銀行體系,造成呆帳激增。全球最大信評和金融機構相繼看空大陸房市,突顯出該行業未來前景堪憂。
     大陸緊縮貨幣不打烊,加上房市「限購令」範圍不斷擴大,今年「金九銀十」恐怕泡湯,房市寒冬來臨。今年6月,標普已將大陸房地產市場評級展望從「穩定」調降至「負面」。
     標普表示,到目前為止,大陸緊縮政策並未出現任何扭轉跡象。另外,受信用風險升溫和全球資本市場大幅波動影響,建商可能難以透過境外債券市場等融資管道獲得資金;就算有辦法獲得融資,成本勢必不低廉。
     標普指出,今年大陸建商銷售量將成長25%至30%,但明年不太可能維持這個成長率。據壓力測試,明年大陸大部分建商能承受房價下跌10%;但若銷售量降低30%,可能連大型建商都難以為繼,屆時實力較弱的建商將被淘汰,進一步促進產業整合。
     標普點名風險建商
     標普還「點名」在其評級範圍內的建商中,最容易受到銷售額大幅下降衝擊的有上海置業、上海證大、沿海綠色家園、綠城中國控股、合生創展集團及盛高置地。標普表示,「BB」或更高評級的建商中,對銷售額下降最敏感的公司包括華潤置地、恒大地產集團及世茂房地產。
     除了標普警告大陸房市展望外,IMF駐大陸代表Murtaza Syed也警告大陸房市泡沫,恐增大銀行體系風險。他強調,如果房價大幅下滑,受影響的不僅是建商和銀行貸款,與房市相關的產業都會受波及。
     他表示,前2年銀行大規模放貸帶來的「後遺症」不容忽視,「歷史經驗證明,大規模的放貸後,伴隨而來的將是未來3到5年內銀行業逾放比的上升。」
     儘管大陸經濟面臨諸多挑戰,但他強調,大陸經濟正在「軟著陸」,如果不出現新一輪食品衝擊,通膨應在年底降至4.5% 。

2011年9月27日星期二


美元超買 大膽可博股市反彈
2011年9月26日

【明報專訊】上周環球投資市場出現一奇景,除美元及美債外,股、金、匯、商品差不多全線下挫。根據美國商品交易管理委員會(CFTC)的數據,美元期貨的非商業淨長短倉自今年9月起出現大幅度變化,淨長倉合約急升至約3.5萬張,反映大量資金已流入美元避險。若短期內歐債危機暫時穩定下來,股市及匯市應可有一定程度的反彈。
美元期貨淨長倉增幅量 可比海嘯
美國商品交易管理委員會公布的數字顯示,上周美元期貨的淨長倉合約大增2.25萬張,至約3.5萬張,淨長倉量是2010年4月以來最高(見圖),增幅之大可以與08年金融海嘯時一較高下,反映投資者的避險情緒是金融海嘯以來最高。另一方面,歐元期貨的淨短倉則大幅增加,短倉合約由5.5萬張,急增2.5萬張,至近8萬張,看淡歐元的情緒是自2010年6月以來最高,顯示大量投資者採取棄歐元、買美元的策略,令市場開始進入美元超買、歐元超賣的狀態。
美元急升的動力除了是來自其他貨幣的賣盤,當中亦靠來自股市的避險資金,所以難怪上周全球主要股市出現「滿江紅」的情,道指上周的表現更是08年金融海嘯以來最差。現時美元的強勢來自歐債危機,並非憧憬美國經濟前景好轉,所以只要歐債危機暫時穩定下來,避險情緒回落,投資者對零息美元的興趣就會消減,資金應會暫時撤離美元尋找出路,部分資金將會重返股市,環球股市應會趁機反彈。
希臘危機料短期轉穩
那麼問題就來了﹕究竟短期內歐債危機是會穩定下來還是轉差呢?筆者認為,危機短期內應會穩定下來,主因是希臘違約是歐債危機擴大的最重要導火線,若希臘仍能繼續吊命,歐洲銀行面對的風險仍屬可控範圍。雖然最近不斷有歐元區財金官員放風,指不再排除希臘違約的可能性,但希臘違約嚴重打擊歐元的誠信和穩定,現時歐元區並未設有機制讓成員國退出,一旦希臘違約,是留還是離開歐元區,兩者都似乎都是「不可能的任務」。所以歐元區領袖起碼要先設立機制,才可讓希臘有秩序違約及離開歐元區,否則屬政治自殺行為。
本周歐洲多國議會繼續表決是否擴大歐洲金融穩定基制,若稍有差池,希臘違約的風險就會大增,但由於表決結果關乎歐元區的命運,相信各國政黨會慎重行事,加上G20及歐洲央行或會短期內出招,市場恐慌情緒可稍為紓減,故投資者可量力而為,在嚴守止蝕紀律的情下,考慮小注博股市短期反彈。
明報記者 謝德健

張震遠﹕樓市大跌 重建之機


http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110927/News/ea_gba1h.htm
倡放寬限制 填補慢建屋空檔


2011年9月27日

【明報專訊】特首曾蔭權領導的政治問責團隊只餘下幾個月任期,新一屆特首的角逐已拉開戰幔,「跑馬仔」愈跑愈熱鬧。然而,社會上鮮有討論來屆特首及其團隊需要處理哪些最迫切而重要的議題,該如何處理這些議題。我們為此策劃了這個名為「新特首的危與機」的系列報道,訪問一批社會賢達、意見領袖,找出不管誰當特首都要面對和解決的最重要議題,這是新特首的危與機所在。
董建華上任之初,即面對亞洲金融危機,觸發樓市泡沫爆破,樓價大跌衍生許多負資產家庭,由此積累的社會怨氣最終導致董特首腳痛下台。曾蔭權上任之初,樓市見底回升,香港進入持續7年的繁榮周期,曾蔭權順風順水,看來可以風光卸任。下一屆特首明年中上場,面對的處境是董建華年代的樓市大跌,還是曾蔭權年代的樓市大升?早前公開表態支持梁振英當特首的市區重建局主席張震遠認為,下屆特首上場面對的將是樓市大跌之危,但這也是促進市區重建、改善香港民生的良機。
房屋問題是測量師出身的梁振英的強項,過去兩年他不斷發表文章,提倡復建居屋、增建公屋,改善港人居住空間,惹來有違行政會議集體負責原則的批評。張震遠接受本報專訪時剖析來屆特區最迫切的議題時,同樣以房屋問題為主打。
「市區供應買少見少 舊區環境惡化」
張震遠說,樓市如今已出現盛極難繼之象,泡沫破滅樓價下調的趨勢已經浮現,這個趨勢發展下去,意味私人發展商的住宅發展計劃將會放緩,包括競投政府新推土地的意欲會減弱,同時包括收購舊區原有土地來重建的進度亦將顯著放緩;由此產生的問題是市區住宅供應會「買少見少」,舊區的居住環境因老化而愈見惡劣,天台屋、房、板間房、棺材房等問題將變本加厲,這是來屆特首的一大挑戰,也是香港最重要最迫切需解決的課題之一。
張震遠認為,當私人發展商的房建步伐減慢甚或停頓,市建局這類公共機構的角色就變得極其重要,它們將要承擔舊區重建的重任。然而,市建局的舊區重建計劃已發展至瓶頸,7年樓齡賠償準則不可以下降,收購成本注定偏高,但重建可以得到的額外地積比率和樓面面積,卻又愈來愈少。如果政府不放寬彈性,給一些符合公眾利益的重建項目額外的發展密度,市建局將無法填補私人發展商放慢建屋步伐的空檔,港人置業難、居住面積過小的困局更難以打破。
張震遠對新一屆特首的期望是,容許市建局處理涉及公眾利益的重建項目時,可以在高度限制、地積比率上「鬆手一點」,例如增加10%可建樓面,為重建締造空間。
「重建惠及公眾 限高地積比宜放寬」
張震遠指出,過去幾年住宅、寫字樓和商場的土地供應都嚴重不足,令地價和租金大幅上升,「未來政府要有全面的短、中、長期土地政策,徹底解決香港未來發展需要」。
要製造土地,除了政府一再提過的維港以外填海、工廈變住宅外,張震遠認為在規劃方面,要徹底檢討高度和地積比率限制。對市建局來說,放鬆規劃限制的意義重大。過去的市區重建項目,那些數十年樓齡的舊樓一般只得四五層,重建後可成為30層以上的高樓,重建價值甚高,他形容﹕「早年建成的舊樓面積很小,重建時新增可建面積很大,所以有很多經濟空間,可以很大方賠償給居民,(市建局)可能最後還有盈餘。」
然而這類舊樓已愈來愈少,將來的重建項目,舊樓發展密度較高,重建後新增的面積便會減少,屆時市建局難免要作經濟上的考慮,「那些項目一定蝕錢,我們不可能讓納稅人的錢一直蝕下去」。
張震遠以土瓜灣十三街為例,雖然十三街的舊樓只有約8層高,但地盤覆蓋率卻幾近100%,現時樓宇發展地積比率已達近7倍,然而根據該區規劃大綱圖,重建後可發展的地積比率最高只得約7.49倍,「今日如果去做(重建十三街),收購價肯定和馬頭圍道重建項目的呎價9785元差不多(因為是按同區7年樓齡的單位市值計算),將來起新樓呎價也差不多是這個價錢。」他指近年政府不斷減少各區重建的地積比率,可能令一些重建項目變得不可行。
張震遠表示,為市區重建策略諮詢公眾時,大家都認同不應降低現有的收樓賠償標準,即按同區7年樓齡住宅市值來收購是不可改變的,這令市建局的重建成本遠高於私人發展商。一旦樓市下跌,私人發展商放慢重建步伐時,新一屆政府必須考慮就一些符合香港公眾利益的重建項目,給予發展密度豁免。
他稱,即使可建樓面面積增加一成,單位總數目和住戶人數不一定會相應增加,對區內交通人流不會有很大影響。另一個可以考慮的辦法是,把重建項目附近的空置政府土地,一併納入重建項目計算地積比率。他強調,這樣做只是為了避免讓納稅人在市區重建上蝕錢,審批權和監察權仍然在政府手上。
張震遠說﹕「如果樓價跌30%,我覺得我們要加快重建,因為老化的問題會更嚴重。現在樓價升,很多人想盡方法去做重建,但市價一跌30%,就找不到這些人,我們的責任更重大。」
「可設公屋房 助單身人士上樓」
市區重建除可改善舊區居民的居住環境,對於「蝸居」的低收入階層也意義重大,張震遠認為,政府可藉重建增加市區公屋單位的供應,包括小型公屋單位,給有需要的單身人士,「現時板間房、籠屋、棺材房(盛行),很多低收入人士確有這種需求,你給他公屋,如果在新界,他不會要,因為入息低,他要住在市區,靠近工作的地方」。張震遠認為,應在市區增加一些「公屋房」,面積較正常公屋小,讓單身人士有機會上樓。
◆市民對來屆特首有任何企盼或進言,歡迎電郵至﹕inews@mingpao.com
明報記者 劉進圖 周展鴻

負債輕生 希臘自殺增四成

 http://specials.mingpao.com/cfm/News.cfm?SpecialsID=164&Page=1&News=ddee3b33a715002bfddd400e0476002bf7ee183f5c83003bf6d7091d2bc00076

 【明報專訊】希臘深陷債務危機以來,經濟情日益惡化,許多人不勝其苦而自尋短見,該國衛生部稱,今年首5個月的自殺人數,較去年同期增加約四成;患有精神情緒問題者,亦較往日增加25%至30%。尋短者部分是被收月息15%的「大耳窿」逼死的。

 焦躁驚恐抑鬱病人大增

 根據希臘衛生部與防自殺輔導熱線組織Klimaka統計,該國現時每年約10萬名居民中便有約6人自殺,較危機前增加了約一倍。Klimaka稱,過去一日只有4至10通求助電話,如今多達100通。精神病學家也稱,患有焦躁、驚恐和抑鬱的病人愈來愈多,候診時間由去年9月的兩周擴至兩個半月。尋死者現以沒有精神病前科,但財困的35至60歲男性生意人為主。求死的一大原因,是按該國文化標準,他們自覺「失去了作為丈夫和施與者的核心身分,不能算做真男人」。

 希臘企業家在銀行拒批信貸後,有時會轉找高利貸,結果往往令財窘更甚。上周五便有一名中年欠債男子,在北部薩洛尼卡(Thessaloniki)一間銀行外自焚重傷。一名50歲超市東主7月中旬上吊自盡,原因是為了補貨向大耳窿借了4萬歐元,詎料息率暴增至每月15%,令他負債達幾十萬歐元。在商業中心伊拉克利翁(Heraklion),像他這樣自殺的最少有6人。

 希臘在最近兩年實行緊縮政策,第二季國內生產總值較去年跌了逾7%,失業率高達逾16%,罪案、無家可歸和個人破產等問題惡化。該國目前官方自殺率仍低於美國的每10萬有10人,但專家相信數字可能被低估,因希臘人視自殺為恥,加之東正教會拒為自殺者辦葬禮,遺屬往往以意外掩蓋自殺事故。

 希臘政府正與歐盟、IMF就第六筆援助資金繼續談判,可能要再變賣國有資產融資。當地報章昨稱總理帕潘德里歐計劃就是否脫離歐元區舉行公投,希望藉此令增加推行緊縮財政的認受性,但當局否認有關報道。

 華爾街日報/法新社/路透社

為希臘違約準備 免禍及意西兩國

三部曲救歐元 設防火牆

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【明報專訊】歐債危機成IMF及世銀周六年會焦點,中美齊開腔敦促歐元區盡快採措施處理歐債危機。英國傳媒昨引述消息人士報道,面對壓力,歐元區領袖已準備拯救歐元三部曲,為希臘違約作準備,設置防火牆防範危機蔓延至意大利及西班牙。

中美齊開腔施壓

國際社會在周末的IMF年會向歐元區領袖施壓,呼籲採取果斷行動處理歐債危機,防止禍及全球經濟。中國央行行長周小川周六在會上敦促歐元區盡快解決危機,美國財長蓋特納則警告,市場變化速度遠較歐元區領袖快,呼籲歐元區官員緊密合作。英國財相歐思邦周五更稱,在11月G20會議前,歐元區領袖只有6星期挽救歐元。

英國《星期日泰晤士報》及《星期日電訊報》昨引述消息人士指出,歐元區領袖在中美及IMF分別施壓下,已加快準備拯救歐元方案。該方案共分三個步驟,強化歐元區銀行資本、增加歐洲金融穩定機制(EFSF)的彈藥,以及讓希臘有序違約(表)。這三個步驟目的,是要減低希臘債務危機對歐元區金融體系衝擊,以及防範意大利及西班牙受拖累。

將向歐洲銀行注資

該兩份報章指出,G20財長及IMF周六已討論該方案,料日內會公布。第一步將向最少16家歐洲銀行注資,以防希臘違約衝擊銀行體系。歐洲銀行7月壓力測試指銀行需增資25億歐元(263億港元),但《星期日電訊報》稱,注資金額相信遠超此數。強化銀行資本後,下一步是增加EFSF彈藥。金融界估計,為免歐債危機波及「大得不能倒閉」的意西兩國,EFSF最少需要2萬億歐元(約21萬億港元)。

對於如何增加EFSF彈性,蓋特納曾提出EFSF以槓桿化來擴大效用,由歐洲央行出資購買EFSF發債。建議中的方案跟蓋特納類似,將令EFSF實質借貸規模擴大至2萬億至3萬億歐元,防止意西兩國爆煲。

救助基金加碼3萬億

歐盟早在7月時同意擴大EFSF規模,容許EFSF注資銀行及買債,但仍待各成員國國會通過。歐盟官員已表示,待各成員國議會通過後,便會手擴大EFSF規模。路透社引述一名歐盟高官說﹕「我們要找出新機制,將EFSF中1歐元變成5歐元,但我們現在還未決定怎做」。

《星期日電訊報》稱,方案第三步是應德國要求,讓希臘有序違約私人債權人將要承擔50%損失。另外, 歐盟亦考慮提早推歐洲永久穩定機制(ESM)。該機制原定2013年推出,取代EFSF,由於歐債危機惡化,傳媒指歐盟官已研究是否提早推出該機制。

(星期日泰晤士報/星期日電訊報)

希臘經濟瀕崩潰 中產天堂跌落地獄

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希臘民怨日深,位於雅典的希臘農業銀行總行外牆被噴滿抗議塗鴉。(歐新社)

 【明報專訊】希臘經濟瀕臨崩潰,為尋求國際金援,避免債務違約破產,推出新一輪經濟緊縮政策,包括裁減國企員工、削減退休金等社會福利、大幅加徵物業稅等新稅等,令民眾生活雪上加霜,特別是中產階層的生活有如由天堂跌落地獄。有家庭在經濟不景及加稅狂潮下,可支配收入兩年急跌五成,叫苦連天,有民眾希望政客承擔責任,「他們應被處死」。

 希臘政府為完成今年減赤目標,以符合借貸條件,只能加稅應付。除了調低稅階,增加商品及服務稅率,還將徵收物業稅。平均每戶每年要多付1200至2000美元,受影響業主估計達550萬。當局估計新稅可增加20億歐元收入。不過希臘一般普通四人家庭每月最少需1300歐元應付租金等日常所需,加上經濟衰退,私企減薪30%以上或欠薪亦常見,新稅將令擁有物業的中產生活百上加斤。

 徵物業稅 百上加斤

 地產經紀安德雷翁(Dmitris Andreou)和高中英語教師瑪麗(Mary)過去生活寬裕,但近年積蓄大幅消耗,可用資金在兩年內減少一半,近日幾乎連基本生活所需都買不起,「彷彿過戰後生活」。瑪麗認為政客此時並無挺身而出,保護人民,怒稱「我們想見到政客被處決」。他們現時不再樂觀,只求生存。

 巿政府文員菲里古斯(Stella Firigou)直言不會交物業稅,「我無法負擔,他們可把我送入監獄。」她去年月薪由2000美元減至1300美元,賣汽車零件的丈夫收入變少,母親的退休金亦由每月920美元減至800美元。「房子是我們僅餘的東西。我沒有希望,而我才50歲」。有被欠薪的工人稱物業稅不公和不合理:「如果我兩個月沒收入,我怎麼付稅?」即使希望離國謀生,但其他歐洲國家失業率亦高企,出路渺茫。

 高福利「風流」後遺症

 經濟學家巴斯琴(Jens Bastian)認為,希臘的政策不僅壓榨中產,亦威脅到自身存在。隨人民無助感增加,社會秩序隨時崩潰。

 希臘今日的「折墮」,可說是多年高福利政策的「風流」後遺症。2001年加入歐元區後,物價飛漲,各政黨為爭選票,盲目承諾高福利政策,過去公務員薪金福利優厚,初級技工月薪也達3000至1萬歐元(3.2萬至10.5萬港元),一年14個月工資。民眾與政府「先使未來錢」,令全國消費支出增速遠超收入增速,最終使希臘陷入財政危機。

 加稅措施加劇社會貧富分化,但希臘財政部長韋尼澤洛斯稱情非得已,「(向財困者開刀)必然引起反抗,(正如)我們不能在沒有餵飽的牛身上擠牛奶」。

 (法新社/紐約時報/每日電訊報)

影子銀行破壞力 堪比次按風暴



http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110927/News/ea_eaa2.htm                   2011年9月27日

【明報專訊】影子銀行危機愈演愈烈,源於今次的危害性遠較以往內地的金融問題嚴重。早年內地金融市場單一,金融問題不外乎國企之間互相拖欠的「三角債」之類,還是有數可計。但現在的影子銀行涉及的金融衍生品,複雜性早已遠超普通人想像。
現時各類信託理財產品、委託貸款等,其本質與08年構成環球金融海嘯的美國次按產品並無太大分別,都是一些資產抵押證券(Asset-backed Securities, ABS)。
雖然內地現時的金融市場尚未允許此類ABS產品大量上市交易,然而較美國更大危害性的是,中國式次按衍生品幾乎全為「貴利」式產品,年息十多廿厘,一旦市場逆轉,導致的連鎖違約風險可能更大。

市場憂慮中國式次按爆發


高息貸款瀕爆煲 平保急挫
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110927/News/ea_eaa1.htm
2011年9月27日

【明報專訊】經歷2009年的信貸「井噴」後,內地去年起踏入貨幣政策緊縮周期,銀行以至大企業紛紛施展貸款「大挪移」,將信貸業務轉出資產負債表外,演變成「影子銀行」。在企業大量融資需求和負利率令全民追逐更高利率回報的供求關係帶動下,銀信合作的理財業務規模迅速膨脹,巨額資金流入「無王管」地帶,所衍生出來的除了是非正式資產證券化為銀行體系帶來的風險外,更構成「全民高利貸」等更深層次的社會問題,本報將以專題形式深入探討。
內房商綠城中國(3900)上周被傳遭銀監會調查,一石激起千層浪,除拖累為其提供信託融資的平安信託母公司平保(2318)股價昨日暴瀉14%外,亦加深市場對諸如房產信託及企業信託貨款等「影子銀行」體系的憂慮。「高利貸」現象令企業償債困難,或導致理財產品違約風險上升,中國式次按危機隨時爆發。內地信貸緊縮之下,表外信貸成為企業取得融資的一大渠道,加上內銀貸存比率須符合不高於75%的監管考核指標,銀行將信貸資產轉出表外的需求愈趨強烈,包括銀行承兌匯票、委託貸款、銀信合作、信貸理財產品等在內的「影子銀行」體系規模於過去兩年裏急速膨脹。
打包信貸資產 變成高息產品
信貸評級機構惠譽去年底曾表示,內地新增貸款並未減少,只是轉入到了其他渠道。今年7月,惠譽發表報告預計,中國社會融資總量佔國內生產總值佔比,可能會達到185%,較去年低進一步增加11個百分點,該比率急速上升,反映借款人償債能力與整體經濟的槓桿比率增長並未同步,中期存在不良貸款顯著上升的潛在風險,對內銀盈利及資本狀構成壓力。為滿足企業的融資需求,銀行紛紛將信貸資產打包成高息理財產品。瑞銀發表報告指,截至今年上半年,內地銀信理財產品所管理的資金總量達3.57萬億元(人民幣.下同),佔內地存款總量的5%,當中有八成的期限少於三個月。基於這個規模,瑞銀估計,截至6月底,約有2.3萬億元的貸款取道理財產品,佔內地貸款餘額的4.4%,認為真實表外風險敞口仍算低,而且系統風險可控。
高盛:銀行分銷聲譽或受損
不過,瑞銀相信,中長期而言,內地將會進一步透過監管手段,確保銀行理財產品業務能循序發展。事實上,針對內地銀行貸款表外化愈見普遍,銀監會過去1年多裏頻頻出手規範,去年8月更發文要求銀行將融資類銀信合作業務餘額,於2011年底前今明兩年將轉回表內,今年6月底更叫停6種理財業務上的違規操作,當中,包括委託貸款及票據資產理財產品。野村國際指出,隨銀行在信貸類理財產品銷售持續放緩,加上去年大量發行的理財產品於今年陸續到期,相信整體餘額將溫和下降。
然而,隨著銀監會主席劉明康月前首次暗示,有3萬億元(人民幣.下同)銀行貸款被企業用作高利貸,加上近日民企倒閉潮似在蔓延,本月初再有內地上市公司委託貸款現不能按時收回情,放貸方A股上市公司香溢融通已訴諸法院,融資成本高企下借款企業無力償債的又一案例。
高盛認為,一旦房地產企業違約,銀行或將遭受間接的信貸損失,因為該類信託產品多受到其母公司擔保,而銀行作為分銷商的聲譽亦將受損失。因此該行指出,緊縮措施持續將是未來中國宏觀經濟實現軟陸的主要風險。
明報記者 劉欣欣、鄧亮

俄羅斯財長庫德林辭職


http://hk.biz.yahoo.com/110926/371/4apok.html  
9月 27日 星期二 00:36 更新
俄羅斯財長庫德林,在總統梅德韋杰夫要求下,提出辭職,分析認為,可能會打擊外資信心;梅德韋杰夫日前表態支持總理普京(新聞 - 網站 - 圖片),競逐明年總統大選,普京則表明一旦當選,會任命梅德韋杰夫出任總理,作為回報,庫德林前日強調,不會加入梅德韋杰夫領導的政府,因為雙方在經濟政策有分歧。

梅德韋杰夫批評,庫德林的言論不恰當,指無人可以違反紀律,如果庫德林不同意他的路線,唯一可做的就是辭職;庫德林在二零零零年起出任財長,主張保守財政政策,協助俄國渡過全球金融海嘯。

發投資短訊都要領牌


http://hk.biz.yahoo.com/110926/373/4apvv.html  
9月 27日 星期二 06:00 更新
【經濟日報專訊】記得早一兩年,市況仍算暢旺之時,見到有財經界人士以發短訊方式,每日幾次提供追沽投資意見,近期未知因為市況問題抑或其他原因,似乎較少聽到,但原來提供這種服務都要申領牌照。

話說證監會(新聞 - 網站 - 圖片)昨日公布,有兩名人士羅樂天及梁炳權,被東區裁判法院裁定,未領有牌照而經營就證券提供意見的業務罪名成立。此外,羅樂天亦因發出與上述業務有關的廣告,被判6項罪名成立。二人被判罰款合共4.7萬元,並須向證監會繳付調查費。
證監會指羅樂天曾於去年1月,在某報章刊登多則廣告,指訂戶只要支付299元月費,便可每日透過短訊服務,收取梁炳權即時就證券及衍生工具提供意見的短訊。
而梁炳權曾於去年1月至6月期間,向羅樂天發出載有他對證券及衍生工具意見的短訊,以安排將短訊傳送至訂戶,每月均從羅樂天的公司收取5,000元作為回報。
梁炳權領有證券及期貨交易牌照,但他與羅樂天均未領有就證券提供意見的牌照。
撰文︰蘇麗珍

沈聯濤:人悲觀時我樂觀 「市場被情緒牽著 不反映真正價值」


http://hk.biz.yahoo.com/110925/369/4angy.html  
9月 26日 星期一 05:10 更新
【明報專訊】曾經擔任香港證監會(新聞 - 網站 - 圖片)主席長達7年的沈聯濤,由市場監管者變成學人。面對翻天覆地的金融市場,他說目前大家已由2008年前的過分樂觀,變成過分悲觀。這種悲觀情緒已令歐債問題陷入惡性循環。對於美國,他反而不是看得太淡,因為美國的企業仍然很有實力,當地經濟環境可能並不如外界想像那麼差。

沈聯濤最近應利豐(新聞 - 網站 - 圖片)(0494)主席馮國經(新聞 - 網站圖片)邀請,出山擔任經綸國際經濟研究院總裁。過去幾年他出任中國銀監會首席顧問,留在北京的時間較在香港更多,現在加入經綸研究院,多留在香港之餘,最近亦周遊列國,與全球的知名智庫打交道,上周還去了歐洲。
悲觀情緒 令歐債陷惡性循環
他說跟歐洲多名朋友談過歐債問題之後,發現很多歐洲人都相信最終德國會乖乖簽支票,收拾這個爛攤子。「外界可能不明白,歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)產生的背景,是歐洲上世紀經歷過兩次大戰,都是源於歐洲國家之間的矛盾,沒有人想重蹈覆轍。」
但問題是目前市場的悲觀情緒已拖著歐洲的後腿。「危機發生前,大家以為買希臘(新聞 - 網站 - 圖片)債券的風險,跟買德國債券一樣。現在希臘10年期國債孳息超過20厘,意大利(新聞 - 網站 - 圖片)超過5厘,德國僅2厘。實質息率愈高,經濟增長便會愈慢,到頭來又會令政府赤字增大。」惡性循環已成,歐洲銀行便深陷泥沼。
他說現時歐洲的問題是到底誰來埋單。強國真的會為弱國埋單嗎?「這就有如做爸爸的,會否替家中一個敗家仔埋單。爸爸要想清楚,簽得第一張支票,還會有第二個敗家仔過來伸手。但若不簽,家庭解體,代價又可能更大,這就是德國目前面對的兩難。」若德國出手,弱國拿過支票之後,不保證從此會洗心革面。
IMF應再做醜人 解歐洲之困
曾經在馬來西亞(新聞 - 網站 - 圖片)及香港央行工作的沈聯濤說,情就有如1997年的亞洲金融風暴,當時日本曾提出成立「亞洲貨幣基金」,由亞洲的強國去幫助弱國解困。這個建議當時遭歐美強烈反對,結果由國際貨幣組織(IMF)開出條件,注資亞洲弱國。「當時我也贊成由IMF出手,因為靠家庭基金,滲入了感情因素,你很難在一家人之中執行紀律。」
所以,沈聯濤認為,歐洲還是應該讓IMF做「醜人」,不要再想著靠歐洲穩定機制基金(EFSF)去幫窮兄弟過難關。
沈聯濤在訪問中多次說,自己不會做任何預測,但他補充說,長遠一點看,危機出現時,市場情緒總會由過度樂觀變成過度悲觀。「你看印尼盾的匯價,亞洲金融風暴時,最低跌至接近1美元兌17,000印尼盾,現在已經是9000(圖1)。市場悲觀起來,不一定能反映真正的價值,市場永遠是看短暫的情緒,我就喜歡看得長遠一些。」
美企夠實力 經濟差極有限
他特別提到美國的狀,未必如大家預期那麼差。「美國的住戶過去20年儲蓄率確偏低,甚至是負數,但最強是企業部門。不計金融機構過度槓桿,其他美國企業,無論創新能力、企業治理架構,都超過日本、歐洲。」
美國影子銀行遺留下來的問題,仍未完全化解,近期共和、民主兩黨出現的政治爭論,亦令外界失盡信心。「但美國仍然是一個資源豐富、人口少、教育體系很強的國家。大家說美元會長期維持弱勢,但別忘記它仍是儲備貨幣的標準。」所以,他認為美國復蘇的能力,會強於其他國家。
「我最喜歡(當)別人樂觀時(我)悲觀,別人悲觀時(我)樂觀。」沈這句話,跟股神巴菲特的「貪婪與恐慌論」如出一轍。
明報記者 高志堅、李萌

2011年9月26日星期一

http://iservice.libertytimes.com.tw/liveNews/news.php?no=546991&type=%E5%8D%B3%E6%99%82%E6%96%B0%E8%81%9E#
〔中央社〕中國人民銀行行長周小川表示,中國大陸對歐洲的援助存在時機問題,「首先要看歐洲人下一步做得怎樣」。

據新京報報導,周小川是在華盛頓出席國際貨幣基金 (IMF)的會議後,就大陸是否援助歐洲的問題作此表示。

周小川指出,下一步主要看歐元區國家能否落實7月21日歐盟峰會的決議,現在部分國家還在討論,需要透過一些程序來做出決定,在此之前中國大陸可以研究,但不好說下一步怎麼辦。

歐盟於7月21日舉行緊急峰會決定,向希臘提供規模1590億歐元的新援助,同時擴大現有歐洲金融穩定基金的權限,必要時直接買入歐元區國家的債券,並救助區內的銀行。不過,相關措施需各國議會投票決定。

金磚五國(中國大陸、俄羅斯、巴西、印度、南非)也曾發表聯合聲明表示,樂於在必要的時候,根據各國國情,透過國際貨幣基金或其他國際機構,向歐洲提供援助。

中國人民銀行副行長易綱則在國際貨幣基金年會上指出,中國大陸對解決歐洲債務危機幫助有限。易綱表示,儘管中國大陸的外匯儲備規模很大,但是考慮到歐洲市場的整體規模,以及歐洲內部和外部的投資情況,中國大陸的投資是重要的,但只是提供有限幫助。

此外,中國投資有限責任公司總經理高西慶在國際貨幣基金和世界銀行年會上表示,中投公司需要考慮各種風險系數,保證盈利,「我們不能就這麼走到歐洲去拯救誰,我們得保護自己。」

高西慶同時表示,無意投資歐元區聯合債券。

高西慶指出,歐洲債務問題是由政治、經濟和文化多方面因素造成的。現在看來,歐洲金融體系存在問題已是事實,需要重新審視。

高西慶認為,中國大陸要先解決好自己的問題,不能指望別人幫忙,也不能讓別人指望中國大陸去幫忙。

稍早,大陸國務院總理溫家寶在達沃斯夏季論壇上表示,儘管歐洲陷入債務危機,但中國大陸相信歐洲經濟能夠克服困難,仍願擴大對歐洲的投資。

據報導,中投公司是中國大陸的主權財富基金,截至2010年底,該公司資產總額為4096億美元,淨利潤515.6億美元,全球投資組合收益率為11.7%。

報導另引述國際貨幣基金預測,中國大陸今年國內生產毛額 (GDP)成長速度為9.5%,比原先預期低1個百分點,同時通貨膨脹預期大幅提高。國際貨幣基金亞太部主管辛格指出,中國大陸需要進一步促進消費,以便在未來繼續保持強勁成長。

(綜合報道)(星島日報報道)出席二十國集團(G20)財金會議的領袖,傳已默認希臘無可避免要債務違約,且可能要把面值3500億歐羅(3.68萬億港元)的希債削減一半,本周將密鑼緊鼓擬訂總額3萬億歐羅(約31.6萬億港元)的救市計畫,為區內至少16家系統銀行注入大量資金支持,以及擴大歐盟的救市基金。而上周五大跌的金價,短期仍面對沽壓。
構思「金融防火牆」
英國《星期日泰晤士報》引述消息人士報道,上周六G20財長和國際貨幣基金(IMF)年會上,曾討論為歐盟地區銀行體系建立「金融防火牆」的計畫,可能數日內揭曉。他們補充,歐盟領袖在美國、中國和IMF的壓力下,構思新的救市大計,計畫首步是向歐洲至少16家望要銀行大規模注資。
消息同時指,當局會額外擴大歐盟金融穩定機制(EFSF)的信貸能力,整個計畫涉及的金額,可能高達3萬億歐羅。歐盟的經濟專員雷恩曾表示,在區內成員國確立賦予目前預定4400億歐羅規模的EFSF新權力後,將立即尋求增大有關基金的規模,有官員透露,他們正在尋求讓EFSF規模擴大至1.7萬億歐羅。
《星期日電訊報》指,IMF在會上曾表示,願意短期內繼續援助希臘,條件是歐盟要盡快推出徹底解決歐債危機的方案,美國財長蓋特納指,希債首次出現拖債風波至今18個月來,正威脅全球的復甦努力。
希債隨時「爆煲」的憂慮,嚴重打擊歐洲特別是法國的銀行業,當地有報章指,法國政府已秘密設立100至150億歐羅的緊急注資計畫,以防法國銀行出事,但財長諾耶昨日否認,稱當地銀行穩健。
金價跌勢料持續
同時避險資金湧入美元、美債,令美元匯價近日回勇,加上傳言對沖基金大舉出貨獲利,拖累黃金價格上周五大跌近5%,銀價也顯著回軟,芝加哥期貨交易所今天起提高黃金、白銀期權的孖展,加上基金經理持續減持,料貴金屬短期有一定沽壓。

IMF研擴大財政能力應對危機


http://www.hkej.com/template/onlinenews/jsp/detail.jsp?cat_id=5&title_id=75878

國際貨幣基金組織(IMF),將於4月決定,本身的資源可否應付一旦希臘問題禍延全球時出現的金融危機,並且承諾有需要爭取足夠的財政支持,以援助全球經濟。
IMF決策機構國際貨幣金融委員會上周六發表聲明,表示全球經濟面對4項挑戰,分別是主權債務風險、金融系統脆弱、經濟增長疲弱及高失業率。
中國人民銀行行長周小川在會上指出,IMF的資源可能不足以應付出現危機的成員國。
但IMF總裁拉加德重申,本身的4000億歐羅借貸能力,足以應付一些成員國的財政需求。根據IMF一份內部文件稱,該組織可取得最高的借貨能力為8400億歐羅。
拉加德又呼籲各國領袖,落實措施,應對全球經濟面臨的危險。她指出,各國的工作至今只做了一半。
但出席會議的英國財相歐思邦稱,歐羅區國家已同意,有需要採取果斷行動,各項建議中,不包括容許希臘債務違約。

南 韓 債 務 違 約 風 險 急 升   CDS 溢 價 超 法 國

 http://rthk.hk/rthk/news/expressnews/20110925/news_20110925_55_786453.htm



受 歐 美 債 務 危 機 影 響 , 南 韓 的 債 務 違 約 風 險 大 增 , 當 地 銀 行 的 信 用 違 約 掉 期 (CDS) 溢 價 持 續 上 升 , 甚 至 超 過 銀 行 信 用 評 級 被 下 調 的 法 國 。南 韓 聯 合 通 訊 社 引 述 銀 行 業 消 息 表 示 , 南 韓 的 CDS 溢 價 達 到 202 基 點 , 比 法 國 高 5 個 基 點 。 CDS 的 溢 價 越 高 , 反 映 國 家 主 權 違 約 的 機 會 越 大 。分 析 認 為 , 南 韓 的 CDS 溢 價 急 升 , 是 因 為 當 地 金 融 市 場 波 動 較 大 。 南 韓 股 市 在 星 期 五 的 跌 幅 , 比 08 年 雷 曼 兄 弟 倒 閉 時 跌 得 更 急 。 

帖子标题傳社保獲准入市市場跌勢放緩,滬綜指收跌0﹒41%


《神州經脈》傳社保獲准入市市場跌勢放緩,滬綜指收跌0﹒41%
  《經濟通通訊社23日專訊》環球金融市場繼續動盪,歐美股市大幅下挫,大宗商品普跌,
受此影響,滬深兩市今早雙雙大幅低開,報道指百億社保資金獲准入市,午後股指雖一度跌幅擴
大,但有資金護盤,煤炭及券商股等權重板塊反彈,使股指跌幅收窄,滬綜指收跌0﹒41%,
報2433﹒16點,險守2400點關口,為逾14個月新低,本周累計跌約2%,為連續第
四周下跌。
  兩市總成交額縮減至1216億元(人民幣.下同),較上一交易日(22日)
1368﹒26億元減少11%。其中滬市A股成交金額677﹒49億元。
  上海證券表示,股指下跌主要受外圍影響,不僅是歐美股市,還有大宗商品也出現了暴跌,
引發市場憂慮全球經濟下滑。由於短期內市場對外部預期仍偏悲觀,謹慎心態將主導盤面,股指
料維持弱勢震盪,繼續考驗2400點支撐力。
  據《證券時報》報道,超過100億元人民幣的社保資金上周已劃入社保帳戶,獲准擇機投
資股市。市場認為,此舉是政策信號意義大於實質作用,表明政府對未來經濟發展具信心,A股
市場人氣有望重新聚集。

*周小川:金磚國家向全球提供金融支持各有差異*

  中國央行行長周小川出席中國、巴西、俄羅斯、印度和南非五國財政部長和央行行長會議期
間表示,金磚國家必須研究如何共同整合資源解決全球問題,但各國提供的金融支持將因國家情
況的不同而有所差異。
  他補充稱,七大工業國(G7)和二十國集團(G20)仍需就如何支持全球經濟復甦的具
體問題展開廣泛討論。
  中國、巴西、俄羅斯、印度和南非等金磚國家承諾,將考慮通過IMF或其他機構來提供支
持,應對當前全球金融穩定所面臨的挑戰。
  上述五國在聯合聲明中呼籲採取果斷措施,使發達國家的經濟增長恢復正常。但聲明未談及
將提供直接和具體的金融支持。五國表示,決心加快結構改革,保持各自經濟的增長。

*易綱:中國會持續對歐元投資,助解歐債危機作用有限*

  正在美國華盛頓出席國際貨幣基金組織研討會的中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長
易綱表示,歐洲市場對中國非常重要,穩定的歐洲市場有力於全球經濟,中國對歐洲的投資政策
在過去、現在、未來是不變的,中國會持續對歐元投資,但中國在協助解決歐債危機中作用有限

  易綱認為,從涉及利用外匯儲備手段層面考慮,在安全可靠的前提下,中國必須尊重歐元區
各需要國的訴求,保持與歐盟和歐洲央行的協調,並且考慮包括IMF在內的全球性相關組織框
架下的合作,畢竟歐債問題只有歐洲人自己解決。
  易綱稱,雖然中國持外匯儲備數字龐大,但如果考慮歐洲市場範圍、歐洲國家間的互相投
資、以及美、日等國在歐洲地區的投資,中國對幫助解決歐債危機的作用實屬有限。
 
*外交部:沒操縱匯率在國際貿易獲利,續推動匯率改革*

  中國外交部發言人洪磊表示,中方不願意看到中美貿易存在不平衡,但亦從來沒有透過操縱
匯率在國際貿易中獲利,近年中國貿易順差額佔經濟總量的比重已逐年下降,而美國對中國貿易
存在逆差,原因不在人民幣匯率,而是中美投資貿易結構。
  中方重申,人民幣升值不能解決中美貿易不平衡問題,希望美國有關人士客觀理性看待有關
問題,不應將美國內部經濟問題變成人民幣匯率問題。中方承諾繼續推動人民幣匯率形成機制改
革,按自主及漸進原則進行,這符合中國和世界的利益。
  中國外交部宣布,中國印度首次戰略經濟對話將於下周一(26日)在北京舉行,將由國家
發改委主任張平與印度計劃委員會主席共同主持,雙方將就外交、宏觀經濟政策及宏觀經濟形勢
進行討論及協調。

*國務院:「十二五」年增老人860萬,力挺老齡產業*

  國務院發布《中國老齡事業發展「十二五」規劃》稱,「十二五」時期,全國60歲以上老
年人將由1﹒78億增加到2﹒21億,平均每年增加老年人860萬;老年人口比重將由
13﹒3%增加到16%,平均每年遞增0﹒54個百分點。
  未來20年,中國人口老齡化日益加重,到2030年全國老年人口規模將會翻一番,老齡
事業發展任重道遠。
  規劃提出,在社會保障方面,加快推進養老保險制度建設,完善基本醫療保險制度。發展企
業年金和職業年金,發揮商業保險補充性作用。
  把老齡產業納入經濟社會發展總體規劃,列入國家扶持行業目錄。重點發展居家養老服務,
大力發展社區照料服務。統籌發展機構養老服務,「十二五」期間,新增各類養老床位342萬
張。
  拓展適合老年人多樣化需求的特色護理、家庭服務、健身休養、文化娛樂、金融理財等服務
項目。培育一批生產老年用品、用具和提供老年服務的龍頭企業,打造一批老齡產業知名品牌。

*中保監:險企應照市場公允價值確定機動車實際價值*

  中保監表示,保險公司應當按照市場公允價值,協商被保險機動車的實際價值,並與投保人
協商保險金額。
  中銀監發布《關於加強機動車輛商業保險條款費率管理的通知》規定,保險公司依據法律、
行政法規和中保監的有關規定擬定商業車險條款和費率,保險公司對此承擔法律責任。保險行業
協會應擬訂商業車險示範條款、機動車輛參考折舊系數和車型數據庫,以及測算商業車險行業參
考純損失率,供保險公司參考和使用。
  為切實維護投保人和被保險人權益,《通知》規定保險公司應在保險單最顯著的位置用特殊
字體加注「責任免除特別提示」,並採用通俗易懂的方式,以書面或者口頭形式向投保人作出明
確說明。

*首8月機械工業銷售10﹒4萬億元,增26%*

  中國機械工業聯合會會長王瑞祥表示,1-8月,機械工業產銷規模持續擴大,分別為
10﹒66萬億元(人民幣.下同)和10﹒4萬億元,同比分別增長26﹒42%、26﹒1
6%。其中6月份機械工業總產值突破1﹒5萬億元,創歷史新高。
  但他同時指出,雖然發展勢頭良好,不過機械工業發展面臨的形勢依然複雜。行業內調結構
、轉方式、上水平、實現跨越發展的任務異常艱鉅繁重,相當一部分企業仍然存在產品結構不合
理,自主創新能力還不強,核心技術、自主知識產權、自主品牌還很缺乏,增長方式仍然比較粗
放。(bi)

《地區經濟》南韓七儲蓄銀行被下令停業,其中一家主席疑墮樓身亡




  《經濟通通訊社23日專訊》南韓七間儲蓄銀行因為資金不足,被下令停業半年,大批存戶
到銀行排隊提款。
  當局派人搜查這些銀行的總部,了解是否涉及違規行為。其中一間銀行的主席,今日被發現
倒斃在總行大廈外,懷疑墮樓身亡。
  被停業的銀行過去以高息率吸引存戶,但因為過度貸款,導致資金周轉出現問題。(eh)

2011年9月25日星期日

內在財富決定外在財富


http://hk.biz.yahoo.com/110923/364/4alxm.html  
9月 23日 星期五 12:14 更新
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《華爾街日報》 -- 2000年7月,我因故避居於哈佛(新聞 - 網站 - 圖片)大學。一天,我接到《投資者商務日報》(Investor’s Business Daily,IBD)駐華盛頓(新聞 - 網站 - 圖片)記者站站長Brian Mitchell先生打來的電話,說他想寫一篇關於「白璧德與中國」的報道,要我談談如何看待白璧德對中國的影響。白璧德這個名字,對今天的中國人來說,尤其對中國的投資者而言,相對陌生。但是,對上個世紀初的中國思想文化界來說,可以說是大名鼎鼎。歐文‧白璧德(Irving Babbitt,1865─1933),在哈佛大學終身任教,是那個時代美國正統保守主義的思想領袖和主要代言人。
白璧德與中國有著一份不解的淵源。上個世紀二、三十年的中國思想文化界,基本上被兩位美國思想家在中國的代理人所瓜分,而且兩派之間發生了一場持續的論戰。一邊是哥倫比亞大學的杜威在中國的代理人胡適與新文化派,一邊是哈佛大學的白璧德在中國的代理人梅光迪、吳宓與學衡派。學衡派信奉白璧德,如同胡適的新文化派之膜拜杜威。
白璧德的一些中國弟子們在中國結成了著名的學衡派。他們主辦的《學衡》雜誌把白璧德的思想傳入中國。梅光迪、吳宓、林語堂、樑實秋都曾受教於白璧德門下,並深受其影響。據《吳宓日記》記載,當時正在哈佛大學遊學的陳寅恪,曾由吳宓引見,與白璧德有過交流。而陳寅恪的思想帶有明顯的保守主義特徵,這使得白璧德的文化保守主義也在中國現代思想脈絡中留下了抹之不去的印痕。
比較起來,白璧德是信宗教的學者,杜威是個信科學的學者。白璧德有信仰、很傳統、重道德、很人文;杜威輕視主義,重視問題,很科學、無信仰,世俗而唯物。白璧德認可看不見的超驗法則,杜威認可看得見的科學實驗。在這場交戰,杜威的思想最終取勝。用那位記者的話說,杜威的勝利為後來反信仰的唯物主義的勝利鋪平了道路。當然,也為埋藏資本市場和投資鋪平了道路。螳螂捕蟬,黃雀在後。在上個世界的中國,杜威戰勝了白璧德,而馬克思戰勝了杜威。
採訪結束,我放下電話,心裡卻產生了一連串的疑問。我是一位保守主義者,當然很喜歡白璧德的思想。可是,白璧德似乎是與投資者相距最遠的人。《投資者商務日報》是證券投資家威廉‧奧尼爾(新聞 - 網站 - 圖片)(亦稱歐奈爾,William O’Neil,《証券投資二十四堂課》、《笑傲股市》的作者,CAN SLIM 投資戰略的發明者)創辦的一份專為投資者服務的特色專業媒體(Investors.com)。為什麼《投資者商務日報》要關心這個話題?不僅如此,還要關心白璧德對中國的影響?我帶著這些問題,等待答案自己到來。
我有一個愛好,開車從不聽任何電台,而是邊開車邊聽英語語音書。這樣,開車也是閱讀的繼續,而且不消費視力。在我聽完了美裔英籍投資大師坦普頓爵士(亦稱鄧普頓,Sir John Tempelton,1912-2008)的《內在財富的法則:精神與物質富足的原理》(The Laws of Inner Wealth: Principles for Spiritual and Material Abundance)之後,對上述問題的答案就自己浮現出來了。
作為在投資界聲名卓著的過來人,坦普頓認為,一個人靠投資取得的財富,是由這個人的內在財富決定的。如果一個人沒有內在財富,就算靠運氣獲得意外之財,也難以守住。想要積累外在的財富,必須先積累內在的財富;要致力於獲得外在的財富,必須先獲得內在的財富。獲得內在的財富是有章法(laws)可循的。獲得內在財富的方法,就是獲得外在財富的方法。真正的投資者就像一個拾金者,他拾撿的是他內在的財富。他內在的財富越多,他拾到的外在財富就越多。
坦普頓爵士的這個理路完全是保守主義理解世界與事物的理路。就像我們所看到的那些物理法則一樣,世界,包括人類和人類事物,是受一些恆久不變的法則支配的。人類不僅受外在的物理法則的支配,而且受內在的精神法則的支配。這些法則不是君王、投資者等凡人制定的,而是先天自在的,獨立於所有人的意志的。人所能做的,不是自行制定或重寫這些法則,而是去努力發現並遵循這些法則。白璧德所致力於的是揭示內在生活的真理,坦普頓所致力於的是揭示內在財富的法則。他們都很重視精神的力量,認為精神的法則無比重要。
坦普頓爵士還使用了一個特別的概念:精神紅利(spiritual dividends)。精神紅利來自一個人的精神財富。對投資者而言,精神紅利有兩種類型。一種是內在的紅利,是對靈魂的回報(dividends in the soul),這種紅利表現為你熱愛你所從事的獲得內在財富的工作;還表現為,你因為具有內在的財富而獲得心靈上的安寧(peace of mind)。而精神紅利的外在表現是獎勵與你的內在精神財富相匹配的外在的物質財富。
在坦普頓看來,所謂投資,就是發現並遵從內在財富的法則,積累你的內在財富,適當的時候,打開你的精神財富的水龍頭,你的物質財富將源源不斷,並成就你的卓越和你的生命!因為你的內在財富決定了你的外在財富。
撰稿:華爾街日報 劉軍寧


英明智富

9月 23日 星期五

一個講金 一個講心 餐廳孖寶成功之謎

http://hk.biz.yahoo.com/110923/357/4alsn.html
作者: 黃國英 (內容由Quamnet提供)
(原載於東周刊21/09) 
大跌時期,股價最堅挺者,可進一步研究。放眼海外,會發現麥當勞(MCD)、星巴克(SBUX)一對孖寶兄弟。年初至截稿前,老麥總回報17%、星仔為23%;標普五百指數為負2%,兩股跑贏大市幾條街。沒有法定壟斷,食客不是老馮幫襯,回報竟達中電(0002)級數,殊非易事。但如打算整合兩者成功之道,卻會發現實在南轅北轍。
 老麥似是陣容嚴整的軍團。舵手史堅拿(Skinner),海軍出身,以不講廢話、不搞個人形象聞名,相當潛藏。上任之前,公司連折兩總裁(一死一病危),臨危受命,其時生意表現低沉。沒有大展拳腳,反而結束積聚多年、無關主業的生意。(據「財富」報道,老麥竟一度在瑞士經營酒店。)公司精簡後,目標只餘一個:不論自營、特許店,都要增加每店收入。


連續一百個月增長

老麥由是建立重計劃、重問責的文化,行事數字化、系統化,一塊薯餅點先合格,一個餐要幾耐起貨,統統有法可依。執行上一絲不茍,也在營運數據上反映:早前公司公布,八月同店按年增長3.5%,驟眼看來,無甚特別,但細看才發現,原來已是連續一百個月,錄得升幅。九百億美金市值的公司,能有如此表現,故極受投資界歡迎。

星巴克則剛好相反。兩度掌舵的舒茲(Howard Schultz),首重人際關係,數字次之。醉心咖啡,銳意營造符合公司格調的店面,寧可減低收入,同店銷量數字下降,也不賣利潤高,但影響觀感的周邊商品。為求重整產品質素,不惜損失六球美金、股價飛插,毅然將全美國七千一百家門店,關門數小時,全體再培訓。舒茲尤其喜好陣前喊話,為員工打氣,亦不介意出面,提升企業形象,甚至出版了兩本著作,描寫自己與公司的經歷。雖然公司要求嚴格,但不失善待員工,廣發股票期權,以期上下一心。相比之下,麥記的McJob,英文字典都有記載,意為:低薪、無聊、冇景,當然不可同日而語。

長期溢價賣咖啡

對員工講感情、對顧客講感覺,面面俱圓的經營方式,在成本掛帥的飲食行業,似乎難以生存。偏偏其路線獨特,培養出一批講心不講金的粉絲,能長期以溢價出售咖啡,兼且將士用命,品質得以維持。公司盈利屢創新高,雖然在海嘯的兩年,純利倒退,但去年已再度破頂。

麥當勞、星巴克眼點全然不同,但同樣得到很好的效果。所以分析股票時,不宜認定只有某一種經營方法,才可以取得成功,才算是好公司。喜歡拆解數據的人,會較賞識麥記類的公司;愛好企業奮鬥故事者,則傾向星巴克類。兩種方向,亦無高下之分。最重要的,是任何合理的策略,最終一定會帶來盈利、現金。如果成日都無錢返,則一切免談。而了解公司策略後,可細心觀察有無偏離軌道。當有日麥記月月倒退、星巴克任由舖面惡化,則兩股可以休矣。



2011年9月24日星期六

資金斷鏈溫州眼鏡大王走佬


http://www.hkcd.com.hk/content/2011-09/24/content_2815487.htm
2011年 09月 24日 00:00    中國窗
    【香港商報訊】今年以來,內地中小企業面臨融資難的局面,於是向民間借貸,但受各種因素影響出現無法還貸不是沒有可能。據悉,企業老闆因還債困難而「走佬」的事件近期在溫州頻頻發生,多家企業陷入資金鏈斷裂的危機中。對於這一局面,溫州當地政府緊急斡旋。昨日傳出最新的走佬事件,已確認溫州市眼鏡行業龍頭企業浙江信泰集團董事長胡福林由於負債過高、資金鏈斷裂逃跑失踪。
    高利貸是一重要因素
    浙江省溫州市龍灣區金融辦主任張韓杰表示,「實際上,借貸人失踪的,企業主失踪的,并沒有輿論中傳的那麼嚴重。」他表示,「這主要還是產業轉型中必經的陣痛,當然高利貸也是一個重要因素。」
    如此密集的异常現象已經引起溫州當地監管機構的高度重視,一方面,他們要求銀行開展風險自查,防止逃債風波冲擊正規金融機構;另一方面,則在借貸企業、擔保企業和銀行等債權人中積極協調,避免提前收貸使企業的資金鏈惡化。
    據悉,今年4月-8月,溫州至少有20起以上借貸人走佬事件發生,引起大批債主的恐慌。
    胡:資金鏈已斷裂
    浙江信泰集團董事長胡福林於9月20日失踪,并於9月21日確認由於負債過高、資金鏈斷裂逃跑失踪。截至22日晚,民間借款人登記的借款數額為1.3億元。信泰集團的銀行借款和民間借貸的真實情况還未完全露出水面。
    20日,不斷有債權人到信泰集團尋找胡福林,但是信泰集團的高管沒有辦法聯繫到胡福林。21日早上,胡福林給信泰高管打電話,稱自己投資面過大,造成資金緊張,現在資金鏈已經斷裂,企業將破產。當地政府在當日上午成立了三個工作小組,分別擔任財務調查、維穩以及接待工作,以期尽量保持信泰集團的正常生產,避免事態影響擴大。
    當日下午,供貨商以及其他債權人等陸續得到消息,開始到工廠中來。當地政府出於保全財產的考慮,不允許任何人動用該公司的資產。
    溫州政府介入查清狀况
    目前,溫州政府部門還無法確認胡福林名下的資產和負債的情况,有的說法是資產8億元,負債13億元。也有稱其資產和負債相差9個億元。
    民間有種說法稱,胡福林銀行借款20億元,民間借貸8億元。有網友推測,胡福林是因為婚變、投資房地產被套牢,又向民間借高利貸還債,利上滾利而周轉不靈。
    溫州甌海經濟開發區管理委員會副書記謝建敏表示:「目前政府已經迅速的介入到這個事情中來,政府現在的工作是保證員工的工資,并且尽量保持信泰集團的正常生產,并且查清狀况,防止企業間連鎖反應的發生,不過現在看來波及其他企業的可能性很小。」
    溫州當地企業有互相擔保的情况,一家企業出問題一般會波及其他企業。此次危機,有傳言稱胡福林的合夥人、瑞新皮革的老總跳樓,但信泰集團的管理層員工予以否認。
    部分今年溫州走佬事件
    4月
    江南皮革有限公司董事長黃鶴失踪,身后欠下巨額賭債。
    波特曼咖啡老闆嚴某夫婦突然離開溫州并失去聯繫。
    三旗集團董事長陳福財失踪。
    6月
    浙江天石電子欠債約7000萬元,宣布倒閉破產,其老闆跑掉了。
    7月
    巨邦鞋業欠債約1億元,老闆王和霞逃離企業。
    8月
    錦潮電器老闆戴某突然失踪,據說是受擔保公司的連累。
    耐當勞鞋材老闆走佬,很多人冲過去要貨款。
    寧波唐鷹服飾老闆胡緒兒經營不善澳門賭博欠下巨債走佬。
    百樂家電女老闆鄭某攜上億巨款潜逃。
    9月
    浙江信泰集團董事長胡福林欠款出逃。
    胡福林其人
    胡福林1964年6月出生,溫州市人,溫州市第十屆人大代表,歸僑僑眷先進個人,多次被評為溫州市級勞模。2006全球華商百業領軍人物等。2007年,他打造的「海豚」一舉拿下溫州第一個眼鏡「中國馳名商標」。胡福林待人和氣,不太擺架子,不似一般老闆那樣看不起人,有種說法稱胡福林為「儒商」。