http://hk.news.yahoo.com/article/101230/4/lz4g.html
(明報)2010年12月30日 星期四 11:15
聖誕節剛過，浩浩蕩蕩的中國購物大軍，便殺入倫敦 各大名店，有著名百貨店更首次接受中國銀聯卡消費。
英國 廣播公司報道，坐落牛津 街（Oxford Street）的百年老店「賽福里奇百貨商場」（Selfridges），在節禮日（Boxing Day）開門營業，展開冬季減價銷售。
令人矚目的是，今年前來Selfridges掃貨的人群中，講普通話的中國大陸人比比皆是，讓其他顧客有一種好像置身於中國大陸的豪華購物中心一樣。
一些旁觀者稱，整個商店就好像是一個「中國的大貿」（Great Mall of China）。從法新社圖片亦可見到，擠在店內的人潮中，絕大部分都是黑髮黃膚的東方臉孔（附圖）。
今年的冬季降價銷售，是Selfridges第一次接受中國的銀聯卡。這也是英國首家大百貨商場接受銀聯卡。
事實上，在節禮日減價銷售當天的第二筆交易，就是用銀聯卡成交的，總值為1200英鎊。
Selfridges稱，自從2008年以來，針對中國顧客的銷售額，每年都以雙位數增長。
預計，富有的中國遊客在本次降價銷售期間，會在購買奢侈品上花掉10億英鎊。
這些來自中國的熱錢被稱為「北京 鎊」（Peking Pound）。商家估計，倫敦各大名店在聖誕節後展開的冬季大減價中，有將近三分之一的貴價商品，包括Burberry、Mulberry、Louis Vuitton、Gucci等名牌精品，被中國人買去。
為此，許多倫敦西區（West End）的商店，都聘請了能講普通話的店員促銷。
零售分析師德梅羅說，中國顧客已經超越俄羅斯 人和阿拉伯人，成為英國奢侈品市場的主力軍，佔整個英國奢侈品市場的30%。
他說，中國的飛速經濟增長，已經促生了一個奢侈品新市場。而中國對西方商品徵收的高額進口稅，令中國顧客在英國購買這些商品，能夠便宜20%到30%，而趕上減價銷售期就更加划算了。
今年，有將近250萬中國人到西歐國家旅遊，比09年增加1/5。而在過去兩年裏，英鎊兌人民幣的幣值，下跌了大約30%。
（英國廣播公司 、法新社）
2010年12月30日星期四
大富控股董事總經理林建康﹕ 金融中心地位不變 港樓難跌
http://hk.biz.yahoo.com/101229/369/414s9.html
12月 30日 星期四 05:05 更新
【明報專訊】很多人都擔心香港的國際金融中心地位，終有一天會被上海取代，但多年來一直縱橫香港、新加坡(新聞 - 網站 - 圖片)、上海地產投資市場的大富控股董事總經理林建康（已故富商林百欣的義子）認為，香港作為國際金融中心的地位仍然相當穩固，除法制及稅務優勢外，加上屬外向型經濟，只要這些優越性不變，在可見的將來相信都不會被上海取代。林建康強調﹕「只要香港『仍然得』（指金融中心地位不變），樓市就不會無緣無故大跌，所以房地產依然是在香港投資的最佳方式。」
林百欣義子 縱橫港滬星樓市
雖然與麗新集團和林氏家族關係密切，但林建康多年來一直以私人身分，主力在港、滬和星洲投資房地產。他表示﹕「三地都屬金融中心，自己是一個『穩陣派』，只會揀屬於金融中心的大城市投資。真正的金融中心都有其本身價值，必定會有眾多外籍銀行、保險等行業的高層行政人員進駐，所以租務市道『必定掂』！」
除「老對手」新加坡外，上海近年發展亦一日千里，令香港的國際金融中心地位備受挑戰，但林對香港的經濟、樓市前景仍然投下信心一票，「在香港，房地產絕對係一種投資好方法。香港的國際金融中心地位在可見的將來都不會變；香港仍有其優越性，只要香港『仍然得』，樓市不會無緣無故大跌！」
港勝在面向世界 法制完善
林認為﹕「上海就算發展到有幾大（指經濟規模），主要都係照顧內地本身龐大市場。相反，香港一定係對外、面向全世界；除法制完善程度比上海優勝外，香港更大的優越性，是資金可以完全自由流動，香港作為Offshore（離岸）金融中心的地位依然穩固。」
林建康表示，個人名下大富控股的投資團隊，共有十多人，在港、滬、星的物業類型，涵蓋住宅、服務式住宅、寫字樓和商舖物業，甚至車位，主要是作為長線投資用途，短炒不多，而每月往返上述3地，已成為他日常生活的一部分。
政府出招後 泡沫已消失
談及香港樓市，自港府11月出重招打壓以來，成交市一直淡靜，林認為﹕「香港經濟增長率不錯、失業率低，睇不到市民有『無端端』被減薪的機會，你可以睇到好多公司都樂意花錢搞聖誕派對，就知道經濟不差，而近日成交漸漸回升，正係反映市場仍有好多具實力的用家。可以講，自政府出招後，樓市已經沒有泡沫。」
至於物業整體成交市依然偏靜，「主要係因為冇人想做『老襯』，驚樓價會再跌多少少，要睇定口的先入市」。
撰文﹕林可為
攝影﹕陳淑安
12月 30日 星期四 05:05 更新
【明報專訊】很多人都擔心香港的國際金融中心地位，終有一天會被上海取代，但多年來一直縱橫香港、新加坡(新聞 - 網站 - 圖片)、上海地產投資市場的大富控股董事總經理林建康（已故富商林百欣的義子）認為，香港作為國際金融中心的地位仍然相當穩固，除法制及稅務優勢外，加上屬外向型經濟，只要這些優越性不變，在可見的將來相信都不會被上海取代。林建康強調﹕「只要香港『仍然得』（指金融中心地位不變），樓市就不會無緣無故大跌，所以房地產依然是在香港投資的最佳方式。」
林百欣義子 縱橫港滬星樓市
雖然與麗新集團和林氏家族關係密切，但林建康多年來一直以私人身分，主力在港、滬和星洲投資房地產。他表示﹕「三地都屬金融中心，自己是一個『穩陣派』，只會揀屬於金融中心的大城市投資。真正的金融中心都有其本身價值，必定會有眾多外籍銀行、保險等行業的高層行政人員進駐，所以租務市道『必定掂』！」
除「老對手」新加坡外，上海近年發展亦一日千里，令香港的國際金融中心地位備受挑戰，但林對香港的經濟、樓市前景仍然投下信心一票，「在香港，房地產絕對係一種投資好方法。香港的國際金融中心地位在可見的將來都不會變；香港仍有其優越性，只要香港『仍然得』，樓市不會無緣無故大跌！」
港勝在面向世界 法制完善
林認為﹕「上海就算發展到有幾大（指經濟規模），主要都係照顧內地本身龐大市場。相反，香港一定係對外、面向全世界；除法制完善程度比上海優勝外，香港更大的優越性，是資金可以完全自由流動，香港作為Offshore（離岸）金融中心的地位依然穩固。」
林建康表示，個人名下大富控股的投資團隊，共有十多人，在港、滬、星的物業類型，涵蓋住宅、服務式住宅、寫字樓和商舖物業，甚至車位，主要是作為長線投資用途，短炒不多，而每月往返上述3地，已成為他日常生活的一部分。
政府出招後 泡沫已消失
談及香港樓市，自港府11月出重招打壓以來，成交市一直淡靜，林認為﹕「香港經濟增長率不錯、失業率低，睇不到市民有『無端端』被減薪的機會，你可以睇到好多公司都樂意花錢搞聖誕派對，就知道經濟不差，而近日成交漸漸回升，正係反映市場仍有好多具實力的用家。可以講，自政府出招後，樓市已經沒有泡沫。」
至於物業整體成交市依然偏靜，「主要係因為冇人想做『老襯』，驚樓價會再跌多少少，要睇定口的先入市」。
撰文﹕林可為
攝影﹕陳淑安
中國為4萬億刺激方案埋單
http://hk.biz.yahoo.com/101229/369/414rd.html
12月 30日 星期四 05:05 更新
【明報專訊】浪比天高的金融海嘯，使得中國2009年宏調政策，只剩一個選擇，就是全力救市，結果中央一擲4萬億，成功保八之餘，更贏得全球掌聲。然而2010年的經濟大局，早已變得複雜莫測，年初原擬定退市，但面對惡化中的歐債危機，只好被逼煞停，直至美國大印鈔票、內地通脹「破五」，中央終再次收緊銀根，正式為適度寬鬆的貨幣政策，劃上果敢的句號。
不過，內部經濟尚未轉型、地方融資壞帳升、外圍經濟復蘇未穩諸等問題，實在難望短期解決。對於中央而言，既要發展保增長，又要收緊抑通脹，2011年的調控之路，不單只考驗這崛起巨龍的決心，更驗證其大國智慧能否撥開雲霧，迎難而上，走出迷宮般的經濟困局。
歐債暗湧 煞停退市
為應對次按引發的金融海嘯，中央09年罕有地未有為新增貸款設置上限、豪擲4萬億救市，甚至不惜將息口推至接近歷史低位。在一個又一個非常規的救市措施下，內地經濟終得以保住逾9％的高速增長，並擬定今年全面退市，把財政以及貨幣政策回復常軌。
奈何退市的如意算盤，在歐洲債務危機復發下，一拖再拖，同時衍生出樓市泡沫、通脹脫韁問題。有序地回收市場過剩的流動性資金、遏抑樓價、防止通脹，甚至抵禦歐美熱錢流入炒作，遂成為中央一整年的調控主題。
可是在美國復蘇步伐未穩、若要成功退市，談何容易？即使累積多年調控經驗的中央，亦要避重就輕、被外圍經濟所左右。人民銀行最早在1月開始收緊大型金融機構的存款準備金率，國務院更在4月中旬下達俗稱「新國十一條」的通知，要求各部門遏抑樓價升勢過快過急。但葡萄牙(新聞 - 網站 - 圖片)和希臘(新聞 - 網站 - 圖片)債務危機在3月開始惡化，中央調控力度又再放鬆。
美QE2掀熱錢巨浪 調控收緊
直至美國推出高達4.7萬億元的次輪量化寬鬆貨幣政策（QE2），兼且內地通脹突破4％後，情再次逆轉。中央開始全面收緊貨幣信貸，單是第4季已3度上調準備金率、兩度加息，正式為寬鬆的貨幣政策劃上句號，形成「緊、鬆、緊」獨特的調控步伐。
中央未有為新增貸款設置上限，全年新增貸款在銀行大開方便之門下，升至9.6萬億元人民幣，新增貸款以及廣義貨幣（M2）分別錄得32％以及29％的按年增長，埋下資產泡沫、物價升的禍根，未能有效回收過剩流動性問題，終在年底前爆發。
通脹升溫 資產泡沫惡果現
對於中央不惜承受物價樓價升、甚至引發資產泡沫，務求將經濟由金融危機的漩渦中拯救過來，經濟學家普遍認為做法無可厚非，資產泡沫是經濟「保八」下的副產品。「宏觀角度來看，刺激措施並非毫無成本，畢竟世上沒有免費午餐，副產品包括房地產泡沫、通脹、地方政府融資平台問題等。」美銀美林全球研究經濟師陸挺接受本報訪問時指出。
內地經濟增長長期依重出口和投資推動，中央在決定退市時，便不得不考慮外圍對內部經濟造成的衝擊，只能採取漸進的調控政策，逐步回收市場過多的流動性資金，結果多項經濟數據，增長都超過官方預期的目標。
漸進式調控 減低衝擊
截至11月底內地的新增貸款達到7.45萬億元人民幣，距離全年7.5萬億元人民幣的目標所差無幾，市場估計全年將會達到8萬億元人民幣，新增貸款的增速達19.5％。而M2全年增長則預計介乎19％至20％，兩者均較過去10年平均的15％至16％為高。
「這一次中央考慮退市，考慮得比較早，主要是有了（07年以及08年）的經驗，同時中央亦未有打算將調控一步到位，沒有將貨幣增長控制在15％至16％，只是4月才推出遏抑樓價措拖是有點遲。」陸挺認為，中央在2010年採取的調控政策算是非常成功，特別是以漸進的思維進行調控，未有在全球經濟穩定前，毅然推出過於緊縮的政策。
不過對尋常老百姓而言，恐未感受到經濟師所指的「成功」，樓價連升18個月、通脹也升至兩年半高位，工資增幅追不上通脹，即使把血汗積蓄存放銀行，也深感受負利率的蠶食。
各部門聯手行政干預 打擊炒作
在經濟復蘇未穩和憂慮熱錢洪水般的湧入，中央未敢輕易上調利率，取而代之，中央採取比較激烈的行政手段，直接行政干預，配合包括外匯管理局等多個部門聯合行動，發改委更主動要求限制煤、電、油、天然氣等涉及民生的收費上調。國土資源局、證監會(新聞 - 網站 - 圖片)、銀監會等監管機構則配合，嚴查市場囤地囤貨與違規炒作等等。
中央透過行政手段干預物價，這與物價改革和市場化機制的終極大道，愈走愈遠，公用品價格改革的步伐亦受影響，而這問題也勢將延續至2011年。毋庸置疑，內地經濟由過往依重出口以及投資，轉型以內需、出口、投資的「三頭馬車」模式，還未成功，而通脹升溫和泡沬樓價、地方融資平台等潛在系統性風險，則全都擺在眼前，中央若要匡正2011年的經濟大局，果敢決心之外，恐怕更需要過人的智慧。
撰文：李鴻彥
12月 30日 星期四 05:05 更新
【明報專訊】浪比天高的金融海嘯，使得中國2009年宏調政策，只剩一個選擇，就是全力救市，結果中央一擲4萬億，成功保八之餘，更贏得全球掌聲。然而2010年的經濟大局，早已變得複雜莫測，年初原擬定退市，但面對惡化中的歐債危機，只好被逼煞停，直至美國大印鈔票、內地通脹「破五」，中央終再次收緊銀根，正式為適度寬鬆的貨幣政策，劃上果敢的句號。
不過，內部經濟尚未轉型、地方融資壞帳升、外圍經濟復蘇未穩諸等問題，實在難望短期解決。對於中央而言，既要發展保增長，又要收緊抑通脹，2011年的調控之路，不單只考驗這崛起巨龍的決心，更驗證其大國智慧能否撥開雲霧，迎難而上，走出迷宮般的經濟困局。
歐債暗湧 煞停退市
為應對次按引發的金融海嘯，中央09年罕有地未有為新增貸款設置上限、豪擲4萬億救市，甚至不惜將息口推至接近歷史低位。在一個又一個非常規的救市措施下，內地經濟終得以保住逾9％的高速增長，並擬定今年全面退市，把財政以及貨幣政策回復常軌。
奈何退市的如意算盤，在歐洲債務危機復發下，一拖再拖，同時衍生出樓市泡沫、通脹脫韁問題。有序地回收市場過剩的流動性資金、遏抑樓價、防止通脹，甚至抵禦歐美熱錢流入炒作，遂成為中央一整年的調控主題。
可是在美國復蘇步伐未穩、若要成功退市，談何容易？即使累積多年調控經驗的中央，亦要避重就輕、被外圍經濟所左右。人民銀行最早在1月開始收緊大型金融機構的存款準備金率，國務院更在4月中旬下達俗稱「新國十一條」的通知，要求各部門遏抑樓價升勢過快過急。但葡萄牙(新聞 - 網站 - 圖片)和希臘(新聞 - 網站 - 圖片)債務危機在3月開始惡化，中央調控力度又再放鬆。
美QE2掀熱錢巨浪 調控收緊
直至美國推出高達4.7萬億元的次輪量化寬鬆貨幣政策（QE2），兼且內地通脹突破4％後，情再次逆轉。中央開始全面收緊貨幣信貸，單是第4季已3度上調準備金率、兩度加息，正式為寬鬆的貨幣政策劃上句號，形成「緊、鬆、緊」獨特的調控步伐。
中央未有為新增貸款設置上限，全年新增貸款在銀行大開方便之門下，升至9.6萬億元人民幣，新增貸款以及廣義貨幣（M2）分別錄得32％以及29％的按年增長，埋下資產泡沫、物價升的禍根，未能有效回收過剩流動性問題，終在年底前爆發。
通脹升溫 資產泡沫惡果現
對於中央不惜承受物價樓價升、甚至引發資產泡沫，務求將經濟由金融危機的漩渦中拯救過來，經濟學家普遍認為做法無可厚非，資產泡沫是經濟「保八」下的副產品。「宏觀角度來看，刺激措施並非毫無成本，畢竟世上沒有免費午餐，副產品包括房地產泡沫、通脹、地方政府融資平台問題等。」美銀美林全球研究經濟師陸挺接受本報訪問時指出。
內地經濟增長長期依重出口和投資推動，中央在決定退市時，便不得不考慮外圍對內部經濟造成的衝擊，只能採取漸進的調控政策，逐步回收市場過多的流動性資金，結果多項經濟數據，增長都超過官方預期的目標。
漸進式調控 減低衝擊
截至11月底內地的新增貸款達到7.45萬億元人民幣，距離全年7.5萬億元人民幣的目標所差無幾，市場估計全年將會達到8萬億元人民幣，新增貸款的增速達19.5％。而M2全年增長則預計介乎19％至20％，兩者均較過去10年平均的15％至16％為高。
「這一次中央考慮退市，考慮得比較早，主要是有了（07年以及08年）的經驗，同時中央亦未有打算將調控一步到位，沒有將貨幣增長控制在15％至16％，只是4月才推出遏抑樓價措拖是有點遲。」陸挺認為，中央在2010年採取的調控政策算是非常成功，特別是以漸進的思維進行調控，未有在全球經濟穩定前，毅然推出過於緊縮的政策。
不過對尋常老百姓而言，恐未感受到經濟師所指的「成功」，樓價連升18個月、通脹也升至兩年半高位，工資增幅追不上通脹，即使把血汗積蓄存放銀行，也深感受負利率的蠶食。
各部門聯手行政干預 打擊炒作
在經濟復蘇未穩和憂慮熱錢洪水般的湧入，中央未敢輕易上調利率，取而代之，中央採取比較激烈的行政手段，直接行政干預，配合包括外匯管理局等多個部門聯合行動，發改委更主動要求限制煤、電、油、天然氣等涉及民生的收費上調。國土資源局、證監會(新聞 - 網站 - 圖片)、銀監會等監管機構則配合，嚴查市場囤地囤貨與違規炒作等等。
中央透過行政手段干預物價，這與物價改革和市場化機制的終極大道，愈走愈遠，公用品價格改革的步伐亦受影響，而這問題也勢將延續至2011年。毋庸置疑，內地經濟由過往依重出口以及投資，轉型以內需、出口、投資的「三頭馬車」模式，還未成功，而通脹升溫和泡沬樓價、地方融資平台等潛在系統性風險，則全都擺在眼前，中央若要匡正2011年的經濟大局，果敢決心之外，恐怕更需要過人的智慧。
撰文：李鴻彥
2010年12月28日星期二
銀湖首蝕讓 耆英炒家中招 逾2000呎單位 蝕130萬
http://hk.biz.yahoo.com/101227/369/411y5.html
12月 28日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】市場消息指出，一名居於東涌的七旬唐姓投資者，由去年第4季起共斥約3億元掃入各大新盤的一手單位，繼政府上月出招前夕以2490萬元蝕讓九龍站凱旋門(新聞 - 網站 - 圖片)單位，以及本月中以710萬元蝕讓大圍車廠上蓋名城1期單位後，近日亦以2000萬元蝕讓馬鞍山銀湖‧天峰海景大單位，除帳面蝕讓約30萬元外，連同釐印費、代理佣金等開支，更蝕約130萬元離場，並成為該盤首宗二手蝕讓個案。
是次蝕讓的銀湖‧天峰單位，位於6座高層B室。利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)分行經理池俊傑表示，銀湖‧天峰剛錄得該盤首宗二手蝕讓個案，該單位面積2416方呎，望吐露港海景，屬4房雙套間隔，屬樓盤樓皇級單位，原叫價約2050萬元，但最終減價至2000萬元售出；原業主因投資失利，故須蝕讓單位離場，單位於去年10月以2030.5萬元買入，經是次轉讓帳面虧蝕約30.5萬元，連同釐印費、代理佣金等開支，共蝕約130萬元。
去年起斥3億買十餘伙一手盤
連同凱旋門及名城1期，市場預計該名投資者三連蝕共涉約320萬元。據悉，唐姓投資者為外國回流客，現居於東涌影岸‧紅(新聞 - 網站 - 圖片)的一個特色戶，面積約2200方呎，現時市值約1500萬元，原主力投資於區內物業，包括東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)、藍天海岸(新聞 - 網站 - 圖片)等，但眼見樓市近年持續向上，故由去年第4季起開始，共斥約3億元高價掃入多個一手盤單位，包括九龍塘尚御、東涌海珀名邸、大圍車廠上蓋名城1期、奧運站帝‧皇殿，以及馬鞍山銀湖‧天峰等，共涉約16伙，並於今年陸續將持有多年的東涌物業沽出獲利套現。
擔心不能上會 減磅套現
市場人士亦透露，該名耆英投資者均透過旗下公司購買，大部分單位均毋須按揭上會買樓，只有少部分單位需上會。市場消息指出，由於已屆年底，銀行按揭出現困難，加上擔心部分明年入伙的一手單位未能成功上會，故唯有將部分單位蝕讓套現。據悉，她亦將部分單位預先放租，旗下的帝‧皇殿2伙，雖然該盤預計明年約4月才入伙，但現時已於市場放租，其中位於3座極高層B室，面積1477方呎，以月租5.1萬元放租，以買入價約1900萬元計算，若成功租出，租金回報約3.2厘。
（明報記者陳天賜報道）
12月 28日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】市場消息指出，一名居於東涌的七旬唐姓投資者，由去年第4季起共斥約3億元掃入各大新盤的一手單位，繼政府上月出招前夕以2490萬元蝕讓九龍站凱旋門(新聞 - 網站 - 圖片)單位，以及本月中以710萬元蝕讓大圍車廠上蓋名城1期單位後，近日亦以2000萬元蝕讓馬鞍山銀湖‧天峰海景大單位，除帳面蝕讓約30萬元外，連同釐印費、代理佣金等開支，更蝕約130萬元離場，並成為該盤首宗二手蝕讓個案。
是次蝕讓的銀湖‧天峰單位，位於6座高層B室。利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)分行經理池俊傑表示，銀湖‧天峰剛錄得該盤首宗二手蝕讓個案，該單位面積2416方呎，望吐露港海景，屬4房雙套間隔，屬樓盤樓皇級單位，原叫價約2050萬元，但最終減價至2000萬元售出；原業主因投資失利，故須蝕讓單位離場，單位於去年10月以2030.5萬元買入，經是次轉讓帳面虧蝕約30.5萬元，連同釐印費、代理佣金等開支，共蝕約130萬元。
去年起斥3億買十餘伙一手盤
連同凱旋門及名城1期，市場預計該名投資者三連蝕共涉約320萬元。據悉，唐姓投資者為外國回流客，現居於東涌影岸‧紅(新聞 - 網站 - 圖片)的一個特色戶，面積約2200方呎，現時市值約1500萬元，原主力投資於區內物業，包括東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)、藍天海岸(新聞 - 網站 - 圖片)等，但眼見樓市近年持續向上，故由去年第4季起開始，共斥約3億元高價掃入多個一手盤單位，包括九龍塘尚御、東涌海珀名邸、大圍車廠上蓋名城1期、奧運站帝‧皇殿，以及馬鞍山銀湖‧天峰等，共涉約16伙，並於今年陸續將持有多年的東涌物業沽出獲利套現。
擔心不能上會 減磅套現
市場人士亦透露，該名耆英投資者均透過旗下公司購買，大部分單位均毋須按揭上會買樓，只有少部分單位需上會。市場消息指出，由於已屆年底，銀行按揭出現困難，加上擔心部分明年入伙的一手單位未能成功上會，故唯有將部分單位蝕讓套現。據悉，她亦將部分單位預先放租，旗下的帝‧皇殿2伙，雖然該盤預計明年約4月才入伙，但現時已於市場放租，其中位於3座極高層B室，面積1477方呎，以月租5.1萬元放租，以買入價約1900萬元計算，若成功租出，租金回報約3.2厘。
（明報記者陳天賜報道）
中資投行強勢崛起 建銀居首
http://hk.biz.yahoo.com/101227/373/411y8.html
12月 28日 星期二 06:00 更新
【經濟日報專訊】今年中資投資銀行參與承銷的首次公開發售（IPO），佔本港上市IPO超過60%，較08年增加近一倍，反映其市場份額大幅提升。眾中資行中，又以建銀國際連續兩年參與全球股權融資項目數量均名列首位，建銀國際總裁胡章宏認為，中資銀行透過在港機構大力拓展境外投行業務，都是客戶需要使然，促使銀行將金融產業鏈延伸。
客戶需求增 內銀產業鏈外延
中資銀行參與國際資本市場活動，都是透過設於本港的投行旗艦進行，如建設銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（00939）旗下建銀國際去年參與當年全球最大IPO西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)桑坦德(新聞 - 網站 - 圖片)銀行（Banco Santander）在聖保羅(新聞 - 網站 - 圖片)和紐約(新聞 - 網站 - 圖片)兩地上市；工商銀行（01398）旗下工銀國際今年參與巴西(新聞 - 網站 - 圖片)石油的全球歷來最大股本融資，這主要與內地實施分業經營-銀行不能兼營證券業務有關，導致中資銀行都選在本港發展境內不能開展的股票承銷、經紀和交易業務。
「兩地的投行業務拓展，由於法律體系、客戶對象及文化不同，策略上應該是有所不一樣的，但也有共同的地方，就是大部分都是建基於內地的基礎，都是根據客戶的需求，去做相關的合規服務。」胡章宏接受本報專訪時說。
中資IPO承銷佳 佔港集資額87%
中資行參與全球資本市場活動，以IPO承銷的成績最為突出，這在今年全球IPO集中於中港的背景下，更凸顯中資投行的國際地位提升。建銀國際的資料顯示，截至12月10日止，今年中資投行以帳簿管理人身份參與近50個項目，以數量計佔今年本港上市新股數目61%，較08年增加近一倍；以金額計，則佔全年上市新股總集資額87%，兩年內增加78%。「從中資投行這個體系來說，以這樣一個指標來看，它是一個結論了。」胡章宏不諱言中資投行的國際地位顯著提升，中資投行得以在股票資本市場崛起，他分析原因，指與不少新上市公司都是內銀的客戶，能為中資投行源源不絕提供客源有關；而中資銀行亦非常重視，因應客戶發展的需求，將金融服務的產業鏈不斷延伸。
年初至今建銀國際參與港交所（00388）主板上市的IPO有19個，其中15個是以牽頭經辦人身份參與。胡章宏重申該公司的策略，是圍繞上市前、新股上市和上市後（Pre-IPO、IPO和Post-IPO）三大環節形成完整的產業鏈，包括拓展人民幣產業基金業務，參與投資的企業待時機成熟，由建銀國際保薦上市。
胡章宏：利潤由市場機制調節
中資投行來勢洶洶，有指中資加入令投行利潤下降，胡章宏這樣回應：「這是競爭激烈化之後社會利潤、行業平均利潤下降的客觀規律。」他強調兩點，一是任何商業原則允許的價格競爭均屬合理；其次，市場機制在價格變得不合理時自動調節。
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12月 28日 星期二 06:00 更新
【經濟日報專訊】今年中資投資銀行參與承銷的首次公開發售（IPO），佔本港上市IPO超過60%，較08年增加近一倍，反映其市場份額大幅提升。眾中資行中，又以建銀國際連續兩年參與全球股權融資項目數量均名列首位，建銀國際總裁胡章宏認為，中資銀行透過在港機構大力拓展境外投行業務，都是客戶需要使然，促使銀行將金融產業鏈延伸。
客戶需求增 內銀產業鏈外延
中資銀行參與國際資本市場活動，都是透過設於本港的投行旗艦進行，如建設銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（00939）旗下建銀國際去年參與當年全球最大IPO西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)桑坦德(新聞 - 網站 - 圖片)銀行（Banco Santander）在聖保羅(新聞 - 網站 - 圖片)和紐約(新聞 - 網站 - 圖片)兩地上市；工商銀行（01398）旗下工銀國際今年參與巴西(新聞 - 網站 - 圖片)石油的全球歷來最大股本融資，這主要與內地實施分業經營-銀行不能兼營證券業務有關，導致中資銀行都選在本港發展境內不能開展的股票承銷、經紀和交易業務。
「兩地的投行業務拓展，由於法律體系、客戶對象及文化不同，策略上應該是有所不一樣的，但也有共同的地方，就是大部分都是建基於內地的基礎，都是根據客戶的需求，去做相關的合規服務。」胡章宏接受本報專訪時說。
中資IPO承銷佳 佔港集資額87%
中資行參與全球資本市場活動，以IPO承銷的成績最為突出，這在今年全球IPO集中於中港的背景下，更凸顯中資投行的國際地位提升。建銀國際的資料顯示，截至12月10日止，今年中資投行以帳簿管理人身份參與近50個項目，以數量計佔今年本港上市新股數目61%，較08年增加近一倍；以金額計，則佔全年上市新股總集資額87%，兩年內增加78%。「從中資投行這個體系來說，以這樣一個指標來看，它是一個結論了。」胡章宏不諱言中資投行的國際地位顯著提升，中資投行得以在股票資本市場崛起，他分析原因，指與不少新上市公司都是內銀的客戶，能為中資投行源源不絕提供客源有關；而中資銀行亦非常重視，因應客戶發展的需求，將金融服務的產業鏈不斷延伸。
年初至今建銀國際參與港交所（00388）主板上市的IPO有19個，其中15個是以牽頭經辦人身份參與。胡章宏重申該公司的策略，是圍繞上市前、新股上市和上市後（Pre-IPO、IPO和Post-IPO）三大環節形成完整的產業鏈，包括拓展人民幣產業基金業務，參與投資的企業待時機成熟，由建銀國際保薦上市。
胡章宏：利潤由市場機制調節
中資投行來勢洶洶，有指中資加入令投行利潤下降，胡章宏這樣回應：「這是競爭激烈化之後社會利潤、行業平均利潤下降的客觀規律。」他強調兩點，一是任何商業原則允許的價格競爭均屬合理；其次，市場機制在價格變得不合理時自動調節。
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銀湖首蝕讓 耆英炒家中招 逾2000呎單位 蝕130萬
http://hk.biz.yahoo.com/101227/369/411y5.html
12月 28日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】市場消息指出，一名居於東涌的七旬唐姓投資者，由去年第4季起共斥約3億元掃入各大新盤的一手單位，繼政府上月出招前夕以2490萬元蝕讓九龍站凱旋門(新聞 - 網站 - 圖片)單位，以及本月中以710萬元蝕讓大圍車廠上蓋名城1期單位後，近日亦以2000萬元蝕讓馬鞍山銀湖‧天峰海景大單位，除帳面蝕讓約30萬元外，連同釐印費、代理佣金等開支，更蝕約130萬元離場，並成為該盤首宗二手蝕讓個案。
是次蝕讓的銀湖‧天峰單位，位於6座高層B室。利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)分行經理池俊傑表示，銀湖‧天峰剛錄得該盤首宗二手蝕讓個案，該單位面積2416方呎，望吐露港海景，屬4房雙套間隔，屬樓盤樓皇級單位，原叫價約2050萬元，但最終減價至2000萬元售出；原業主因投資失利，故須蝕讓單位離場，單位於去年10月以2030.5萬元買入，經是次轉讓帳面虧蝕約30.5萬元，連同釐印費、代理佣金等開支，共蝕約130萬元。
去年起斥3億買十餘伙一手盤
連同凱旋門及名城1期，市場預計該名投資者三連蝕共涉約320萬元。據悉，唐姓投資者為外國回流客，現居於東涌影岸‧紅(新聞 - 網站 - 圖片)的一個特色戶，面積約2200方呎，現時市值約1500萬元，原主力投資於區內物業，包括東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)、藍天海岸(新聞 - 網站 - 圖片)等，但眼見樓市近年持續向上，故由去年第4季起開始，共斥約3億元高價掃入多個一手盤單位，包括九龍塘尚御、東涌海珀名邸、大圍車廠上蓋名城1期、奧運站帝‧皇殿，以及馬鞍山銀湖‧天峰等，共涉約16伙，並於今年陸續將持有多年的東涌物業沽出獲利套現。
擔心不能上會 減磅套現
市場人士亦透露，該名耆英投資者均透過旗下公司購買，大部分單位均毋須按揭上會買樓，只有少部分單位需上會。市場消息指出，由於已屆年底，銀行按揭出現困難，加上擔心部分明年入伙的一手單位未能成功上會，故唯有將部分單位蝕讓套現。據悉，她亦將部分單位預先放租，旗下的帝‧皇殿2伙，雖然該盤預計明年約4月才入伙，但現時已於市場放租，其中位於3座極高層B室，面積1477方呎，以月租5.1萬元放租，以買入價約1900萬元計算，若成功租出，租金回報約3.2厘。
（明報記者陳天賜報道）
12月 28日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】市場消息指出，一名居於東涌的七旬唐姓投資者，由去年第4季起共斥約3億元掃入各大新盤的一手單位，繼政府上月出招前夕以2490萬元蝕讓九龍站凱旋門(新聞 - 網站 - 圖片)單位，以及本月中以710萬元蝕讓大圍車廠上蓋名城1期單位後，近日亦以2000萬元蝕讓馬鞍山銀湖‧天峰海景大單位，除帳面蝕讓約30萬元外，連同釐印費、代理佣金等開支，更蝕約130萬元離場，並成為該盤首宗二手蝕讓個案。
是次蝕讓的銀湖‧天峰單位，位於6座高層B室。利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)分行經理池俊傑表示，銀湖‧天峰剛錄得該盤首宗二手蝕讓個案，該單位面積2416方呎，望吐露港海景，屬4房雙套間隔，屬樓盤樓皇級單位，原叫價約2050萬元，但最終減價至2000萬元售出；原業主因投資失利，故須蝕讓單位離場，單位於去年10月以2030.5萬元買入，經是次轉讓帳面虧蝕約30.5萬元，連同釐印費、代理佣金等開支，共蝕約130萬元。
去年起斥3億買十餘伙一手盤
連同凱旋門及名城1期，市場預計該名投資者三連蝕共涉約320萬元。據悉，唐姓投資者為外國回流客，現居於東涌影岸‧紅(新聞 - 網站 - 圖片)的一個特色戶，面積約2200方呎，現時市值約1500萬元，原主力投資於區內物業，包括東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)、藍天海岸(新聞 - 網站 - 圖片)等，但眼見樓市近年持續向上，故由去年第4季起開始，共斥約3億元高價掃入多個一手盤單位，包括九龍塘尚御、東涌海珀名邸、大圍車廠上蓋名城1期、奧運站帝‧皇殿，以及馬鞍山銀湖‧天峰等，共涉約16伙，並於今年陸續將持有多年的東涌物業沽出獲利套現。
擔心不能上會 減磅套現
市場人士亦透露，該名耆英投資者均透過旗下公司購買，大部分單位均毋須按揭上會買樓，只有少部分單位需上會。市場消息指出，由於已屆年底，銀行按揭出現困難，加上擔心部分明年入伙的一手單位未能成功上會，故唯有將部分單位蝕讓套現。據悉，她亦將部分單位預先放租，旗下的帝‧皇殿2伙，雖然該盤預計明年約4月才入伙，但現時已於市場放租，其中位於3座極高層B室，面積1477方呎，以月租5.1萬元放租，以買入價約1900萬元計算，若成功租出，租金回報約3.2厘。
（明報記者陳天賜報道）
好友伯恩斯坦2011年的10預言
http://hk.news.yahoo.com/article/101227/4/ly0c.html
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】■美元 繼續升值﹕美元指數今年在聯儲局 印鈔壓力下不跌反升，實質上升了2%，絕大多數投資未留意美元在2008年4月已見底
■美股跑贏新興市場﹕雖然MSCI新興市場指數迄今跑贏標普500，但差距較多數人年初預期小，當前新興市場股票價格仍偏高
■股市表現較債市好﹕2010年股市和債市表現不相伯仲，但隨著美國 經濟持續復蘇，長期利率上升壓力將更明顯，令債價受壓
■黃金盛世不再﹕黃金現時屬純粹的勢頭（momentum）市場，來得快去也快，由於美元見底加上通脹升溫預期偏低，股票等靠基本經濟因素帶動的資產將蓋過黃金光芒
■長期國庫孳息升幅超過150個基點﹕美國經濟正踏入經濟周期中段，表現在經濟周期中段通常升200至300個基點
■能源及原材料類別跑贏大市﹕能源及原材料股在經濟周期中段具領導地位
■美國消費股跑贏新興市場消費股﹕美國就業將較預期強，助刺激消費，新興經濟體則受通脹上升及收緊貨幣政策衝擊
■全球細價股繼續跑贏大型股﹕投資者對細價股仍未太重視，美國小型企業最近3年表現比中國優勝，2011年預期利潤增長是中國公司的兩倍，但市價只是後者一半
■美國地方政府債券跑贏新興市場非美元債券﹕投資者鍾情一向屬高風險投資品的新興市場非美元債券，卻認為向屬保守投資品的美國地方政府債券極危險，他們顯示相信此一時彼一時，「但我們不這麼肯定」
■日本 股市表現較中國股市好﹕日股今年表現好於中國，市場當前仍對中國充滿期望，看淡日本，但我們相信日股持續跑贏
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】■美元 繼續升值﹕美元指數今年在聯儲局 印鈔壓力下不跌反升，實質上升了2%，絕大多數投資未留意美元在2008年4月已見底
■美股跑贏新興市場﹕雖然MSCI新興市場指數迄今跑贏標普500，但差距較多數人年初預期小，當前新興市場股票價格仍偏高
■股市表現較債市好﹕2010年股市和債市表現不相伯仲，但隨著美國 經濟持續復蘇，長期利率上升壓力將更明顯，令債價受壓
■黃金盛世不再﹕黃金現時屬純粹的勢頭（momentum）市場，來得快去也快，由於美元見底加上通脹升溫預期偏低，股票等靠基本經濟因素帶動的資產將蓋過黃金光芒
■長期國庫孳息升幅超過150個基點﹕美國經濟正踏入經濟周期中段，表現在經濟周期中段通常升200至300個基點
■能源及原材料類別跑贏大市﹕能源及原材料股在經濟周期中段具領導地位
■美國消費股跑贏新興市場消費股﹕美國就業將較預期強，助刺激消費，新興經濟體則受通脹上升及收緊貨幣政策衝擊
■全球細價股繼續跑贏大型股﹕投資者對細價股仍未太重視，美國小型企業最近3年表現比中國優勝，2011年預期利潤增長是中國公司的兩倍，但市價只是後者一半
■美國地方政府債券跑贏新興市場非美元債券﹕投資者鍾情一向屬高風險投資品的新興市場非美元債券，卻認為向屬保守投資品的美國地方政府債券極危險，他們顯示相信此一時彼一時，「但我們不這麼肯定」
■日本 股市表現較中國股市好﹕日股今年表現好於中國，市場當前仍對中國充滿期望，看淡日本，但我們相信日股持續跑贏
淡友羅森伯格2011十大投資建議
http://hk.news.yahoo.com/article/101227/4/ly0d.html
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】■華爾街分析師一致唱好明年股市及經濟，樂觀情緒跟2009年3月至7月間的悲觀情緒完全相反，但目前股價已太高
■美國 明年的實質GDP增長將由2010年的3%下滑至2%
■歐美中三大經濟體問題來年增加﹕歐洲主權債務問題揮之不去，美國州政府及地方政府財政問題未明朗，中國來年將收緊貨幣政策亦屬一大隱憂
■美元 轉強，尤其是美元兌日圓 及美元兌歐元﹕日本 央行 希望日圓貶值，而加緊財政緊縮政策的歐洲亦需要歐元貶值
■新興市場央行將加大力度對抗通脹壓力，新興市場將面臨挑戰。中國股市可能已反映東亞新興市場已近見頂
■美國政府2011年發債需求不會過於今年，債息將會下跌，反映長短債息差的孳息曲線將趨平坦
■現時投資者對商品市場太樂觀，但亞洲新興市場收緊政策將對商品市場造成阻礙，其中主要商品貨幣加元現時至少被高估5美仙，商品市場轉弱加上加拿大 明年或舉行大選，都將令加元受壓
■通縮仍然是美國中線頭號風險，雖然聯儲局 在谷通脹，但未見成效，勞動市場過剩，投資者應繼續保守投資策略
■企業債券雖不再便宜，但以界別計，金融及公用企業債券為首選，以年期計，5年至7年期債券為首選，以評級計，BBB-BB範圍為首選
■美國樓市問題不為人注意，但卻仍然是大威脅，達拉斯聯儲銀行一個研究指實質樓價可能會再跌23%才回到正常水平，在零通脹率環境下，那將會是非常巨大的跌幅，樓價可能要到2015年才見底
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】■華爾街分析師一致唱好明年股市及經濟，樂觀情緒跟2009年3月至7月間的悲觀情緒完全相反，但目前股價已太高
■美國 明年的實質GDP增長將由2010年的3%下滑至2%
■歐美中三大經濟體問題來年增加﹕歐洲主權債務問題揮之不去，美國州政府及地方政府財政問題未明朗，中國來年將收緊貨幣政策亦屬一大隱憂
■美元 轉強，尤其是美元兌日圓 及美元兌歐元﹕日本 央行 希望日圓貶值，而加緊財政緊縮政策的歐洲亦需要歐元貶值
■新興市場央行將加大力度對抗通脹壓力，新興市場將面臨挑戰。中國股市可能已反映東亞新興市場已近見頂
■美國政府2011年發債需求不會過於今年，債息將會下跌，反映長短債息差的孳息曲線將趨平坦
■現時投資者對商品市場太樂觀，但亞洲新興市場收緊政策將對商品市場造成阻礙，其中主要商品貨幣加元現時至少被高估5美仙，商品市場轉弱加上加拿大 明年或舉行大選，都將令加元受壓
■通縮仍然是美國中線頭號風險，雖然聯儲局 在谷通脹，但未見成效，勞動市場過剩，投資者應繼續保守投資策略
■企業債券雖不再便宜，但以界別計，金融及公用企業債券為首選，以年期計，5年至7年期債券為首選，以評級計，BBB-BB範圍為首選
■美國樓市問題不為人注意，但卻仍然是大威脅，達拉斯聯儲銀行一個研究指實質樓價可能會再跌23%才回到正常水平，在零通脹率環境下，那將會是非常巨大的跌幅，樓價可能要到2015年才見底
美98受助中小銀行瀕破產
http://hk.news.yahoo.com/article/101227/4/ly0e.html
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】美國 近百家曾接受聯邦政府援助的銀行瀕臨破產。《華爾街日報 》分析銀行業第3季度財報發現，受壞帳積累等因素衝擊，當季瀕臨破產的銀行升至98家，較前一季增加了18家，規模較小的機構受衝擊最大，而受影響銀行曾接受來自美國財政部TARP救市基金總額逾42億美元 的援助。
獲救市基金撥逾42億美元
根據統計，98家瀕危銀行截至9月30日的資產中位數為4.39億美元，它們的一級資產比率均低於6％這一安全水平。喬治華盛頓 大學銀行監管專家Arthur Wilmarth表示，TARP許多小型受助機構背負高風險的商業房產貸款，難以在市場上籌集新資本，當中一些機構實質上已處於「凍結」狀態。其中一家問題銀行是米爾沃基的Legacy銀行，截至9月30日，該銀行有2.05億美元資產，但逾半貸款為商業按揭，不良貸款佔總資產比例達23％，該銀行已連續8季錄得虧蝕，聯儲局 上月宣布它「顯著資本不足」，限令它在1月中前集資或賣盤。
大規模破產 衝擊中小企
大量受助銀行瀕臨破產，顯示TARP面世後並未如華府官員所言，只用於救助健康銀行。迄今已有7家接受TARP救助的銀行倒閉，令TARP承受27億美元損失。多數陷困銀行規模甚小，無力償還援助款項。財政部金融穩定辦公室首席投資官米勒（David Miller）堅稱，當局「當然知道」一些較小型的機構正承受壓力，但TARP投資整體表現良好。
中小型銀行財政問題，被一些人視為美國金融業一大潛藏危機。中小銀行倘大規模破產，將令尋求融資的中小企受重大打擊，妨礙私營部門復蘇。 美國聯邦儲蓄保險公司（FDIC）最新統計顯示，截至第3季底，美國有高度破產風險的「問題」銀行數目升至860家，為17年來新高。FDIC與《華爾街日報》採取不同計算方式。
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】美國 近百家曾接受聯邦政府援助的銀行瀕臨破產。《華爾街日報 》分析銀行業第3季度財報發現，受壞帳積累等因素衝擊，當季瀕臨破產的銀行升至98家，較前一季增加了18家，規模較小的機構受衝擊最大，而受影響銀行曾接受來自美國財政部TARP救市基金總額逾42億美元 的援助。
獲救市基金撥逾42億美元
根據統計，98家瀕危銀行截至9月30日的資產中位數為4.39億美元，它們的一級資產比率均低於6％這一安全水平。喬治華盛頓 大學銀行監管專家Arthur Wilmarth表示，TARP許多小型受助機構背負高風險的商業房產貸款，難以在市場上籌集新資本，當中一些機構實質上已處於「凍結」狀態。其中一家問題銀行是米爾沃基的Legacy銀行，截至9月30日，該銀行有2.05億美元資產，但逾半貸款為商業按揭，不良貸款佔總資產比例達23％，該銀行已連續8季錄得虧蝕，聯儲局 上月宣布它「顯著資本不足」，限令它在1月中前集資或賣盤。
大規模破產 衝擊中小企
大量受助銀行瀕臨破產，顯示TARP面世後並未如華府官員所言，只用於救助健康銀行。迄今已有7家接受TARP救助的銀行倒閉，令TARP承受27億美元損失。多數陷困銀行規模甚小，無力償還援助款項。財政部金融穩定辦公室首席投資官米勒（David Miller）堅稱，當局「當然知道」一些較小型的機構正承受壓力，但TARP投資整體表現良好。
中小型銀行財政問題，被一些人視為美國金融業一大潛藏危機。中小銀行倘大規模破產，將令尋求融資的中小企受重大打擊，妨礙私營部門復蘇。 美國聯邦儲蓄保險公司（FDIC）最新統計顯示，截至第3季底，美國有高度破產風險的「問題」銀行數目升至860家，為17年來新高。FDIC與《華爾街日報》採取不同計算方式。
看好明年 美股樂觀情緒3年最高 金牌專家發警告 地方債隨時爆煲
http://hk.news.yahoo.com/article/101227/4/ly0a.html
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】2010年快要結束，不少悲觀末日預言都未成真，市場目前牛氣冲天，追蹤市場情緒的調查顯示，看漲的投資者是2007年10月以來最多的。當華爾街大行都看漲來年標普500的升幅之際，大淡友羅森伯格近日則加緊唱淡，認為市場對股市太樂觀，亦忽視美國 樓市及美國地方政府財政問題，美國經濟難以看好。
投資者一面倒看好美經濟
投資者當前情緒是自2007年以來最樂觀，根據Investors Intelligence （II）的市場情緒調查，本月22日，情緒指數上升至58.8%，是2007年10月以來最高，而恐慌指數VIX上周亦跌至4月以來的低位。除了聯儲局 第2輪量化寬鬆外，美國國會延長小布殊 時代減稅，連同其他稅務優惠將為美國經濟注入8500億美元 ，都令市場看好明年經濟增長。
「當人人看漲 你得加倍小心」
但對於信奉「逆向投資法」的投資者而言，市場牛氣冲天卻是市場逆轉的警號。當2007年10月II指數升至高位後不久，股市便大逆轉。市場人士Peter Boockvar便說﹕「當人人都看漲時，你得加倍小心。」
前美林 首席投資策略師伯恩斯坦（Richard Bernstein）曾經是大淡友，但去年底改弦易轍變成好友。他繼續看好明年美國經濟，相信美股將跑贏新興市場。聯儲局大印銀紙，令不少人預期美元貶值，但伯恩斯坦稱很多投資者都沒有留意，美元早在2008年4月見底。2008年直至雷曼出事前，美元一直受壓，反而金融海嘯後投資者重新投入美元避險；由於明年其他經濟體各有隱憂，他相信美元升勢將持續。由於美元見底加上通脹升溫預期偏低，黃金盛世將不再。伯恩斯坦去年作出10項預測，美元、股市及企業盈利的預測都準確，命中率大概一半。
惠特尼﹕明年恐有百城市破產
但曾跟伯恩斯坦共事的前美林經濟師羅森伯格（David Rosenberg）則唱反調。羅森伯格一直是大淡友，美股今年大旺，未令羅森伯格改變看法。他指美股價格現已過高，美國實體經濟更充滿危機，加上歐洲及中國經濟都各有問題，聯儲局印銀紙成效難料，明年難以看好。羅森伯格曾準確預測美國樓市泡沫爆破，他在最新給客戶的通訊，再列舉看淡美股的10個理由，認為美國樓市無起色，明年甚至可能出現雙底衰退，但市場卻低估這危機。他警告，現時不太為人注意的美國州政府及地方政府債務問題，亦將是美國一大威脅。
著名華爾街分析員惠特尼（Meredith Whitney）上周在《60分鐘時事雜誌》上也警告，美國明年將有50至100個城市債務違約，引發新一輪金融危機。節目一出後，市場分析員及地方債券投資者對她差不多人人喊打。惠特尼2007年11月曾預言花旗危機，有投資者甚至向她發死亡恐嚇，但事後卻證明她眼光獨到。美國地方政府債務明年將是焦點，惠特尼估計，明春債券要再融資時便是首個重大考驗。
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】2010年快要結束，不少悲觀末日預言都未成真，市場目前牛氣冲天，追蹤市場情緒的調查顯示，看漲的投資者是2007年10月以來最多的。當華爾街大行都看漲來年標普500的升幅之際，大淡友羅森伯格近日則加緊唱淡，認為市場對股市太樂觀，亦忽視美國 樓市及美國地方政府財政問題，美國經濟難以看好。
投資者一面倒看好美經濟
投資者當前情緒是自2007年以來最樂觀，根據Investors Intelligence （II）的市場情緒調查，本月22日，情緒指數上升至58.8%，是2007年10月以來最高，而恐慌指數VIX上周亦跌至4月以來的低位。除了聯儲局 第2輪量化寬鬆外，美國國會延長小布殊 時代減稅，連同其他稅務優惠將為美國經濟注入8500億美元 ，都令市場看好明年經濟增長。
「當人人看漲 你得加倍小心」
但對於信奉「逆向投資法」的投資者而言，市場牛氣冲天卻是市場逆轉的警號。當2007年10月II指數升至高位後不久，股市便大逆轉。市場人士Peter Boockvar便說﹕「當人人都看漲時，你得加倍小心。」
前美林 首席投資策略師伯恩斯坦（Richard Bernstein）曾經是大淡友，但去年底改弦易轍變成好友。他繼續看好明年美國經濟，相信美股將跑贏新興市場。聯儲局大印銀紙，令不少人預期美元貶值，但伯恩斯坦稱很多投資者都沒有留意，美元早在2008年4月見底。2008年直至雷曼出事前，美元一直受壓，反而金融海嘯後投資者重新投入美元避險；由於明年其他經濟體各有隱憂，他相信美元升勢將持續。由於美元見底加上通脹升溫預期偏低，黃金盛世將不再。伯恩斯坦去年作出10項預測，美元、股市及企業盈利的預測都準確，命中率大概一半。
惠特尼﹕明年恐有百城市破產
但曾跟伯恩斯坦共事的前美林經濟師羅森伯格（David Rosenberg）則唱反調。羅森伯格一直是大淡友，美股今年大旺，未令羅森伯格改變看法。他指美股價格現已過高，美國實體經濟更充滿危機，加上歐洲及中國經濟都各有問題，聯儲局印銀紙成效難料，明年難以看好。羅森伯格曾準確預測美國樓市泡沫爆破，他在最新給客戶的通訊，再列舉看淡美股的10個理由，認為美國樓市無起色，明年甚至可能出現雙底衰退，但市場卻低估這危機。他警告，現時不太為人注意的美國州政府及地方政府債務問題，亦將是美國一大威脅。
著名華爾街分析員惠特尼（Meredith Whitney）上周在《60分鐘時事雜誌》上也警告，美國明年將有50至100個城市債務違約，引發新一輪金融危機。節目一出後，市場分析員及地方債券投資者對她差不多人人喊打。惠特尼2007年11月曾預言花旗危機，有投資者甚至向她發死亡恐嚇，但事後卻證明她眼光獨到。美國地方政府債務明年將是焦點，惠特尼估計，明春債券要再融資時便是首個重大考驗。
2010年12月23日星期四
中國願協助歐元區解決債務危機
http://hk.news.yahoo.com/article/101223/8/lwee.html
(法新社)2010年12月23日 星期四 19:20
（法新社北京23日電） 在歐元區各國陷入債務危機的情況下，中國今天誓言提供協助，並表示，歐洲將是中國龐大外匯存底的「主要投資市場」。
中國外交部發言人姜瑜在例行新聞發佈會對記者說：「中國願意幫助歐元區國家戰勝危機﹐實現經濟復甦。」
「未來歐盟將是我們外匯儲備的主要投資市場之一。」
中國商務部長陳德明本週在北京召開的中、歐貿易會談中，對歐洲債務危機表示關切，並說，歐洲聯盟27國要能朝正確方向前進，有賴於歐盟決策當局採取「實際行動」。
陳德明21日告訴記者：「我們非常關切，歐洲債務危機是否能控制。」
他並說：「我們要看看，歐盟是否能控制主權債務危機，同時共識是否能轉為實際行動，以使歐洲快速擺脫金融危機，進入良好狀況。」
中國已成為歐洲債務危機的處理要角，因其擁有世界最龐大的外匯存底2兆6480億美元，其中一大部份已投資在歐元。（譯者：中央社張佑之）
(法新社)2010年12月23日 星期四 19:20
（法新社北京23日電） 在歐元區各國陷入債務危機的情況下，中國今天誓言提供協助，並表示，歐洲將是中國龐大外匯存底的「主要投資市場」。
中國外交部發言人姜瑜在例行新聞發佈會對記者說：「中國願意幫助歐元區國家戰勝危機﹐實現經濟復甦。」
「未來歐盟將是我們外匯儲備的主要投資市場之一。」
中國商務部長陳德明本週在北京召開的中、歐貿易會談中，對歐洲債務危機表示關切，並說，歐洲聯盟27國要能朝正確方向前進，有賴於歐盟決策當局採取「實際行動」。
陳德明21日告訴記者：「我們非常關切，歐洲債務危機是否能控制。」
他並說：「我們要看看，歐盟是否能控制主權債務危機，同時共識是否能轉為實際行動，以使歐洲快速擺脫金融危機，進入良好狀況。」
中國已成為歐洲債務危機的處理要角，因其擁有世界最龐大的外匯存底2兆6480億美元，其中一大部份已投資在歐元。（譯者：中央社張佑之）
2010年12月22日星期三
曾蔭權：港IPO全球第一[13:45]
2010年12月22日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101222/StockWarrant/rt_ea31343a.htm
正在北京述職的特首曾蔭權，今日與中國證券監督管理委員會主席尚福林會面。
曾蔭權表示，有賴國家支持，今年香港證券市場發展不錯，港交所首次公開招股集資總額繼去年後再度成為全球第一。
曾蔭權稱，今年證券業市場發展得不錯，很大程度上，有賴國家的支持及證監會的配合。他續稱，今年香港的上市集資活動，不單數量多，各方面亦有序進行，鞏固了香港國際金融中心的地位。
數據顯示，截至本月15日，香港交易所IPO集資總額達4122億港元，居全球首位。同時，港交所擁有1237家主板上市公司和170家創業板上市公司，上市公司總市值為20.91萬億港元。
內地企業方面，今年有66家在港IPO上市，集資總額達1878億港元。1993年1月以來，內地企業在港的股份集資總額累計2.92萬億港元，佔香港股市累計集資總額的57%。
尚福林指出，很高興與曾蔭權就兩地證券業合作交換意見。
曾蔭權亦提到，香港經濟復蘇進度理想，全年本地經濟增長可達6.5%，失業率下降至4.1%。
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101222/StockWarrant/rt_ea31343a.htm
正在北京述職的特首曾蔭權，今日與中國證券監督管理委員會主席尚福林會面。
曾蔭權表示，有賴國家支持，今年香港證券市場發展不錯，港交所首次公開招股集資總額繼去年後再度成為全球第一。
曾蔭權稱，今年證券業市場發展得不錯，很大程度上，有賴國家的支持及證監會的配合。他續稱，今年香港的上市集資活動，不單數量多，各方面亦有序進行，鞏固了香港國際金融中心的地位。
數據顯示，截至本月15日，香港交易所IPO集資總額達4122億港元，居全球首位。同時，港交所擁有1237家主板上市公司和170家創業板上市公司，上市公司總市值為20.91萬億港元。
內地企業方面，今年有66家在港IPO上市，集資總額達1878億港元。1993年1月以來，內地企業在港的股份集資總額累計2.92萬億港元，佔香港股市累計集資總額的57%。
尚福林指出，很高興與曾蔭權就兩地證券業合作交換意見。
曾蔭權亦提到，香港經濟復蘇進度理想，全年本地經濟增長可達6.5%，失業率下降至4.1%。
2010年12月21日星期二
逆按揭所有收費
http://property.mpfinance.com/cfm/pa3.cfm?File=20101221/paa01/gmb1.txt
物業拍賣後一次收 文章日期：2010年12月21日
【明報專訊】逆按揭（又稱安老按揭）究竟是否化算抵用？金管局副總裁、按揭證券公司執行董事彭醒棠表示，60歲長者每100萬元估值樓宇，平均每月保費400元，長者亦要在正式申請逆按揭前接受律師輔導，估計律師費用要數千元。
料每月保費400 申請前律師輔導
按揭證券公司明年上半年推行逆按揭，昨再進一步闡述，強調所有費用包括每月保費，都會在長者去世及物業拍賣後才收取。倘長者做逆按揭時60歲，並揀選終身計劃，以每100萬元估值計算，長者每月可收取現金1800元。彭醒棠表示，以長者於80歲離世，全期繳交保費平均每月400元，保費最初每月約為200多元，其後逐步增長。保費是由按揭證證公司收取，擔保樓價一旦下跌，銀行拍賣物業時若不足以支付逆按揭貸款本金和費用支出，則由按證承擔虧損。
按揭證券公司正與律師會研究輔導安排，傾向由律師負責輔導工作。按證總裁劉怡翔透露，美國以每節125美元（975港元）收費，而香港則計劃採取標準化程序，由律師收取法律文件和輔導所牽涉到的費用。他又指出，由於已有標準程序為長者輔導，相信銀行從業員推銷有關產品時，毋須考取相關牌照。
彭醒棠表示，逆按揭按息料與目前銀行按揭息率相近，按證亦要求銀行為按息訂上限。「銀行應該會只收取一般按揭收費，看不到有額外（逆按揭）收費。」他續指出，按證亦會以銀行會否徵收額外收費，作篩選參與銀行的條件之一。
樓價大升可贖回物業再估值
長者申請逆按揭時，銀行根據物業估值而發放每月款項，物業估值愈高，長者年紀愈大，每月可收取的費用愈高。本港樓價大多數以反覆向上趨勢發展，劉怡翔更表示，樓價升值時，長者可先贖回已承造逆按揭的物業，再重新估值，故長者在新一個逆按揭計劃中，更高估值可令每月收取現金更多。
物業拍賣後一次收 文章日期：2010年12月21日
【明報專訊】逆按揭（又稱安老按揭）究竟是否化算抵用？金管局副總裁、按揭證券公司執行董事彭醒棠表示，60歲長者每100萬元估值樓宇，平均每月保費400元，長者亦要在正式申請逆按揭前接受律師輔導，估計律師費用要數千元。
料每月保費400 申請前律師輔導
按揭證券公司明年上半年推行逆按揭，昨再進一步闡述，強調所有費用包括每月保費，都會在長者去世及物業拍賣後才收取。倘長者做逆按揭時60歲，並揀選終身計劃，以每100萬元估值計算，長者每月可收取現金1800元。彭醒棠表示，以長者於80歲離世，全期繳交保費平均每月400元，保費最初每月約為200多元，其後逐步增長。保費是由按揭證證公司收取，擔保樓價一旦下跌，銀行拍賣物業時若不足以支付逆按揭貸款本金和費用支出，則由按證承擔虧損。
按揭證券公司正與律師會研究輔導安排，傾向由律師負責輔導工作。按證總裁劉怡翔透露，美國以每節125美元（975港元）收費，而香港則計劃採取標準化程序，由律師收取法律文件和輔導所牽涉到的費用。他又指出，由於已有標準程序為長者輔導，相信銀行從業員推銷有關產品時，毋須考取相關牌照。
彭醒棠表示，逆按揭按息料與目前銀行按揭息率相近，按證亦要求銀行為按息訂上限。「銀行應該會只收取一般按揭收費，看不到有額外（逆按揭）收費。」他續指出，按證亦會以銀行會否徵收額外收費，作篩選參與銀行的條件之一。
樓價大升可贖回物業再估值
長者申請逆按揭時，銀行根據物業估值而發放每月款項，物業估值愈高，長者年紀愈大，每月可收取的費用愈高。本港樓價大多數以反覆向上趨勢發展，劉怡翔更表示，樓價升值時，長者可先贖回已承造逆按揭的物業，再重新估值，故長者在新一個逆按揭計劃中，更高估值可令每月收取現金更多。
港股豐收 今年創6紀錄 新股集資額冠全球
http://hk.biz.yahoo.com/101220/369/40vgg.html
12月 21日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】2010年港股寫下多項佳績。港交所（0388）的統計顯示，港股今年刷新6項紀錄，包括股份集資額、新股集資額、以及交易宗數等（見附表）。當中以新股集資額成績最彪炳，達4122億元，位居全球之首。港股市值亦「大躍進」，11月底達21萬億元，全球排名由第七躍升至第五位，為本港有史以來最高的市值排名，股市市值僅稍低於倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)。
金融海嘯令歐美市場元氣大傷，中國等新興市場乘勢而起，在環球資金西向東移的情下，港股今年成功寫下亮麗一頁。港交所昨日公布截至12月15日的市場統計數字，今年港股創下6項新高，為歷年來成績最佳的一年。但上海、深圳的成績亦進步神速，尤其在新股集資方面，今後或會進一步挑戰本港的地位。
人幣股票如成行 將吸引更多資金
有投資銀行界人士分析，在新股集資額方面，深滬市場規模始終遠大於香港，要是明年本港欠缺如友邦（1299）這類集資千億的巨企上市，新股集資額未必可與深滬匹敵。不過，假如明年有人民幣股票在港上市，定能成為港股的新熱點，應可吸引更多海外資金流入，進一步帶動港股交投。
個別月份交投量超倫敦
今年全年港股成交額有16.5萬億元，較09年增加近7％，主板日均成交為694億元。以往倫敦股市交投一向遠遠拋離香港，但有基金經理指出，過去一年情已經有變，英、港股市交投量愈見貼近，個別月份本港更超越倫敦。以11月為例，港股的日均成交為985億元，倫敦只得554億元。
「新股王」友邦保險(新聞 - 網站 - 圖片)今年成功在港上市，令本港集資額突破4000億元，不但寫下本港新高紀錄，亦在全球位居首位，再次超越一向雄霸一、二位的倫敦及紐約(新聞 - 網站 - 圖片)。今年全球新股集資額首3位（截至11月底），由香港、深圳和上海包攬，三地合計集資額接近1萬億元。紐約及倫敦分佔全球第四及第五位，集資額分別為2160億元及1435億元。
內地新股佔整體集資額不足50%
以往本港的新股集資來源，超過八、九成倚靠內地企業，但今年情有變，內地企業帶來的新股集資額，佔整體集資額不足50％，餘下的均來自海外新股，顯示港交所招攬海外新股已漸見成績。然而，本港今年的上市後集資額（即供股及配股等），卻較去年倒退逾6％，只得3656億元。倒退主因是去年有匯控（0005）的世紀供股，令本港上市後集資額創新高。
市值升至第五 追貼倫敦
隨著熱錢湧入，港股交投今年顯著活躍，市值亦創新高，達21萬億元，全球排名第五。今年上海市值則略見下滑，由去年全球排名第六降至第七（見附圖）。
（明報記者姜靜嫻報道）
12月 21日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】2010年港股寫下多項佳績。港交所（0388）的統計顯示，港股今年刷新6項紀錄，包括股份集資額、新股集資額、以及交易宗數等（見附表）。當中以新股集資額成績最彪炳，達4122億元，位居全球之首。港股市值亦「大躍進」，11月底達21萬億元，全球排名由第七躍升至第五位，為本港有史以來最高的市值排名，股市市值僅稍低於倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)。
金融海嘯令歐美市場元氣大傷，中國等新興市場乘勢而起，在環球資金西向東移的情下，港股今年成功寫下亮麗一頁。港交所昨日公布截至12月15日的市場統計數字，今年港股創下6項新高，為歷年來成績最佳的一年。但上海、深圳的成績亦進步神速，尤其在新股集資方面，今後或會進一步挑戰本港的地位。
人幣股票如成行 將吸引更多資金
有投資銀行界人士分析，在新股集資額方面，深滬市場規模始終遠大於香港，要是明年本港欠缺如友邦（1299）這類集資千億的巨企上市，新股集資額未必可與深滬匹敵。不過，假如明年有人民幣股票在港上市，定能成為港股的新熱點，應可吸引更多海外資金流入，進一步帶動港股交投。
個別月份交投量超倫敦
今年全年港股成交額有16.5萬億元，較09年增加近7％，主板日均成交為694億元。以往倫敦股市交投一向遠遠拋離香港，但有基金經理指出，過去一年情已經有變，英、港股市交投量愈見貼近，個別月份本港更超越倫敦。以11月為例，港股的日均成交為985億元，倫敦只得554億元。
「新股王」友邦保險(新聞 - 網站 - 圖片)今年成功在港上市，令本港集資額突破4000億元，不但寫下本港新高紀錄，亦在全球位居首位，再次超越一向雄霸一、二位的倫敦及紐約(新聞 - 網站 - 圖片)。今年全球新股集資額首3位（截至11月底），由香港、深圳和上海包攬，三地合計集資額接近1萬億元。紐約及倫敦分佔全球第四及第五位，集資額分別為2160億元及1435億元。
內地新股佔整體集資額不足50%
以往本港的新股集資來源，超過八、九成倚靠內地企業，但今年情有變，內地企業帶來的新股集資額，佔整體集資額不足50％，餘下的均來自海外新股，顯示港交所招攬海外新股已漸見成績。然而，本港今年的上市後集資額（即供股及配股等），卻較去年倒退逾6％，只得3656億元。倒退主因是去年有匯控（0005）的世紀供股，令本港上市後集資額創新高。
市值升至第五 追貼倫敦
隨著熱錢湧入，港股交投今年顯著活躍，市值亦創新高，達21萬億元，全球排名第五。今年上海市值則略見下滑，由去年全球排名第六降至第七（見附圖）。
（明報記者姜靜嫻報道）
2010年12月20日星期一
量度積金表現 正確方法
http://hk.biz.yahoo.com/101219/369/40uor.html
12月 20日 星期一 05:05 更新
【明報專訊】友人A君問我，他和太太都是月供2000元（僱主、僱員各1000元）強積金(新聞 - 網站 - 圖片)，他的強積金投資過去10年的回報率較他太太的高，但他太太的帳戶資產值反而較他的多，他不明白為什麼會這樣。我問他的投資是否較為平穩的混合資產型基金、而他太太的是較為進取的股票基金，A君張口點頭，像很驚訝我猜對了。
定時定額投資 波動資產成本較低
其實我只是以常識來判斷。過去10年強積金的股票基金和混合型基金（有股有債的均衡基金）期間回報（periodic return）是差不多，但股票基金波動較大。定時定額投資的話，愈波動的資產平均成本會愈低，如果投資期始末的回報是差不多，其間市場是先低後高的話，那較波動資產的總回報便會較多。
香港實行了強積金10年，香港不少人透過基金、投連險給退休、子女教育做定時定額的投資。但多數人對衡量這類投資的表現有誤解。就連業界亦是以錯誤的方法來量度這些投資產品的表現。現在積金局(新聞 - 網站 - 圖片)、香港投資基金公會公告的強積金成分基金表現，是借用整額投資（lump sum investment）的理念，量度某個時期始末的基金回報和波幅。這個邏輯的謬誤，是沒有考慮投資資金是在這期間分段投入，而非在期初一次過投入。對投資者來說，他關注的是投入資金最終賺了或虧了多少、平均一年的回報率是多少。
整額投資理念 忽略資金是分段投入
我們不談深奧的數學，姑且以一個例子說明問題。附表是兩檔基金在一年的價格變化。我們假設在每個月的首天投入2000元。一年的投資金額就是2.4萬元。A基金是平穩型，價格每個月穩步向上。B基金是波動較大的股票基金。一年下來，A基金漲了12%，B基金則只漲了11.5%。坊間的報告都會說A基金表現較B基金好，不單回報較高，波動率也較低。但實情是每月定時定額投資在B基金的回報更多。投資A基金一年賺1506元，投資B基金是賺1647元。
調和平均數最能反映事實
既然以期間始末的價格來量度強積金回報是不恰當，那我們應該怎樣計算強積金回報？很簡單，回報的定義是比較投資的終極價值相對投資金額的差距。既然在我們研究的時期是多次投資，那我們就以期末價格相對投資的平均成本來計算回報。定時定額投資的平均成本是容易算出來的，它就是我們在中學學過的3個平均數之一：算術平均數、幾何平均數和調和平均數中的調和平均數（harmonic means）。A基金的平均投資成本是A基金這12個月價格的調和平均數10.54元，相對期末的11.20元，這12 個月定時定額投資在A基金的回報是6.275%。同理，B基金的平均成本是10.43元，其間回報是6.864%，回報較A基金高。這樣計算，清清楚楚反映事實，沒有誤會、誤導。
為什麼積金局和業界不採用調和平均數價格和期末價格來比較強積金的表現？你問我，我問邊個？意見N年前已經提過，人微言輕，沒人理睬，沒法度！
陳茂峰
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
mfchan@nobleapex.com
12月 20日 星期一 05:05 更新
【明報專訊】友人A君問我，他和太太都是月供2000元（僱主、僱員各1000元）強積金(新聞 - 網站 - 圖片)，他的強積金投資過去10年的回報率較他太太的高，但他太太的帳戶資產值反而較他的多，他不明白為什麼會這樣。我問他的投資是否較為平穩的混合資產型基金、而他太太的是較為進取的股票基金，A君張口點頭，像很驚訝我猜對了。
定時定額投資 波動資產成本較低
其實我只是以常識來判斷。過去10年強積金的股票基金和混合型基金（有股有債的均衡基金）期間回報（periodic return）是差不多，但股票基金波動較大。定時定額投資的話，愈波動的資產平均成本會愈低，如果投資期始末的回報是差不多，其間市場是先低後高的話，那較波動資產的總回報便會較多。
香港實行了強積金10年，香港不少人透過基金、投連險給退休、子女教育做定時定額的投資。但多數人對衡量這類投資的表現有誤解。就連業界亦是以錯誤的方法來量度這些投資產品的表現。現在積金局(新聞 - 網站 - 圖片)、香港投資基金公會公告的強積金成分基金表現，是借用整額投資（lump sum investment）的理念，量度某個時期始末的基金回報和波幅。這個邏輯的謬誤，是沒有考慮投資資金是在這期間分段投入，而非在期初一次過投入。對投資者來說，他關注的是投入資金最終賺了或虧了多少、平均一年的回報率是多少。
整額投資理念 忽略資金是分段投入
我們不談深奧的數學，姑且以一個例子說明問題。附表是兩檔基金在一年的價格變化。我們假設在每個月的首天投入2000元。一年的投資金額就是2.4萬元。A基金是平穩型，價格每個月穩步向上。B基金是波動較大的股票基金。一年下來，A基金漲了12%，B基金則只漲了11.5%。坊間的報告都會說A基金表現較B基金好，不單回報較高，波動率也較低。但實情是每月定時定額投資在B基金的回報更多。投資A基金一年賺1506元，投資B基金是賺1647元。
調和平均數最能反映事實
既然以期間始末的價格來量度強積金回報是不恰當，那我們應該怎樣計算強積金回報？很簡單，回報的定義是比較投資的終極價值相對投資金額的差距。既然在我們研究的時期是多次投資，那我們就以期末價格相對投資的平均成本來計算回報。定時定額投資的平均成本是容易算出來的，它就是我們在中學學過的3個平均數之一：算術平均數、幾何平均數和調和平均數中的調和平均數（harmonic means）。A基金的平均投資成本是A基金這12個月價格的調和平均數10.54元，相對期末的11.20元，這12 個月定時定額投資在A基金的回報是6.275%。同理，B基金的平均成本是10.43元，其間回報是6.864%，回報較A基金高。這樣計算，清清楚楚反映事實，沒有誤會、誤導。
為什麼積金局和業界不採用調和平均數價格和期末價格來比較強積金的表現？你問我，我問邊個？意見N年前已經提過，人微言輕，沒人理睬，沒法度！
陳茂峰
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
mfchan@nobleapex.com
2010年12月17日星期五
美國AAA評級可能不保
http://hk.news.yahoo.com/article/101216/4/lsvz.html
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
【明報專訊】當香港被標普提升主權評級至AAA時，那邊廂，美國的評級AAA評級卻可能不保。機構穆迪警告，美國一旦延長布殊時代減稅措施，將令美國主權評級展望被下調的風險大增，AAA評級可能不保，屆時將震盪全球金融市場。不過，自從金融海嘯爆發後，債務評級機構往往被批評為後知後覺、未能預測市場走勢，以至其中立性亦被質疑。
延長減稅措施影響評級
穆迪信貸分析員Steven Hess周一發表報告，指美國國會準備通過延長減稅及失業援助措施，對美國財政赤字及國債所造成的殺傷力，大於經濟可能增長的好處，令美國政府AAA評級展望未來兩年內，被列為負面的可能性增加。
調低評級展望雖然仍未降低評級，但一旦評級前景被定位負面，則意味著未來12至18個月內美國長期主權債務的AAA評級很可能會被下調。這足以為全球金融市場帶來巨大波動，推升美國政府借貸成本。布殊的減稅措施原於明年1月1日到期，但國會正準備將稅務優惠延期兩年，並延長失業救濟13個月。
世界主要債務評級機構有穆迪、標準普爾及惠譽國際。金融海嘯發生後，債務評級機構被批評為沒有做好其職責，未能預告金融海嘯的發生，而債權評級亦出現問題，「AAA」的評級產品在金融海嘯期間價值大跌。
由於企業的債務評級，通常不會高於其企業註冊地點的主權債務評級，因此主權債務評級愈高，該國企業可能爭取到更高的債務評級，而評級愈高，借貸成本愈便宜，對企業營運愈有利。但評級機構的主權債務評級通常是免費的，企業的債務評級是收費的，正因收費問題，評級機構的中立性亦常惹人詬病。
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
【明報專訊】當香港被標普提升主權評級至AAA時，那邊廂，美國的評級AAA評級卻可能不保。機構穆迪警告，美國一旦延長布殊時代減稅措施，將令美國主權評級展望被下調的風險大增，AAA評級可能不保，屆時將震盪全球金融市場。不過，自從金融海嘯爆發後，債務評級機構往往被批評為後知後覺、未能預測市場走勢，以至其中立性亦被質疑。
延長減稅措施影響評級
穆迪信貸分析員Steven Hess周一發表報告，指美國國會準備通過延長減稅及失業援助措施，對美國財政赤字及國債所造成的殺傷力，大於經濟可能增長的好處，令美國政府AAA評級展望未來兩年內，被列為負面的可能性增加。
調低評級展望雖然仍未降低評級，但一旦評級前景被定位負面，則意味著未來12至18個月內美國長期主權債務的AAA評級很可能會被下調。這足以為全球金融市場帶來巨大波動，推升美國政府借貸成本。布殊的減稅措施原於明年1月1日到期，但國會正準備將稅務優惠延期兩年，並延長失業救濟13個月。
世界主要債務評級機構有穆迪、標準普爾及惠譽國際。金融海嘯發生後，債務評級機構被批評為沒有做好其職責，未能預告金融海嘯的發生，而債權評級亦出現問題，「AAA」的評級產品在金融海嘯期間價值大跌。
由於企業的債務評級，通常不會高於其企業註冊地點的主權債務評級，因此主權債務評級愈高，該國企業可能爭取到更高的債務評級，而評級愈高，借貸成本愈便宜，對企業營運愈有利。但評級機構的主權債務評級通常是免費的，企業的債務評級是收費的，正因收費問題，評級機構的中立性亦常惹人詬病。
港對冲基金 管理資產5000億
http://hk.news.yahoo.com/article/101216/4/lsup.html
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
【明報專訊】熱錢湧入亞洲，加上覬覦內地投資機遇，大批對冲基金選擇立足香港。截至9月底，本港持牌對冲基金公司有307家，持牌對冲基金經理已達2584名，是歷來新高紀錄。過去一年半，對冲基金的數目增長了50％，今年首9個月證監會 新批出的對冲基金公司及對冲基金經理牌照，已相當於去年全年總數。目前在港運作的對冲基金，主要投資在本港和區內股票市場，管理資產約5000億元。
基金數目 年半增50%
外界認為對冲基金以香港為根據點，因想到中、港股市興風作浪，或是貪求本港監管要求較美國 寬鬆。不過，有對冲基金經理指出，這種解釋並不全然合理，因資金是全球流動，毋須固定在一個地點開業才能投資，「索羅斯早在98年已可遠在海外狙擊港元了」。他說對冲基金來港發展，大多是想建立研究隊伍，以及方便見客，因預期未來的經濟動力及財富，都會集中在亞洲區。瑞信早前發表的報告估計，全球資產值最大的首100隻對冲基金中，約75隻會在亞洲開展業務。
至於監管方面，基金界人士認為，香港一向只被投訴門檻和限制太多，即使美國收緊監管，也不等於香港要求寬鬆。他舉例說，對冲基金在港開業，即使只是向客戶提供投資顧問服務而非操盤，也要向證監會申請牌照，而本港又有限價沽空等限制，看不到對冲基金何以能利用本港作「監管套戥」。
倫敦 對冲基金遷港因稅制
不過，業內人士也提到，倫敦對冲基金選址香港的其中一個原因，是因為當地的稅制加重了他們的經營負擔。
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
【明報專訊】熱錢湧入亞洲，加上覬覦內地投資機遇，大批對冲基金選擇立足香港。截至9月底，本港持牌對冲基金公司有307家，持牌對冲基金經理已達2584名，是歷來新高紀錄。過去一年半，對冲基金的數目增長了50％，今年首9個月證監會 新批出的對冲基金公司及對冲基金經理牌照，已相當於去年全年總數。目前在港運作的對冲基金，主要投資在本港和區內股票市場，管理資產約5000億元。
基金數目 年半增50%
外界認為對冲基金以香港為根據點，因想到中、港股市興風作浪，或是貪求本港監管要求較美國 寬鬆。不過，有對冲基金經理指出，這種解釋並不全然合理，因資金是全球流動，毋須固定在一個地點開業才能投資，「索羅斯早在98年已可遠在海外狙擊港元了」。他說對冲基金來港發展，大多是想建立研究隊伍，以及方便見客，因預期未來的經濟動力及財富，都會集中在亞洲區。瑞信早前發表的報告估計，全球資產值最大的首100隻對冲基金中，約75隻會在亞洲開展業務。
至於監管方面，基金界人士認為，香港一向只被投訴門檻和限制太多，即使美國收緊監管，也不等於香港要求寬鬆。他舉例說，對冲基金在港開業，即使只是向客戶提供投資顧問服務而非操盤，也要向證監會申請牌照，而本港又有限價沽空等限制，看不到對冲基金何以能利用本港作「監管套戥」。
倫敦 對冲基金遷港因稅制
不過，業內人士也提到，倫敦對冲基金選址香港的其中一個原因，是因為當地的稅制加重了他們的經營負擔。
8億打工皇帝在港創業 離巢高盛 組亞洲最大對冲基金
http://hk.news.yahoo.com/article/101216/4/lsu4.html
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
【明報專訊】美國 收緊金融監管，加上歐美市場表現疲弱，正促使投資銀行的盈利中心「盤房」的要員，紛紛離巢，轉到亞洲及香港自立門戶，成立對冲基金搵大錢。年薪估計曾達1億美元 （7.8億港元）的世界級打工皇帝，高盛旗下最大坐盤交易部門主管施家文（Morgan Sze），已著手組建金融危機爆發以來亞洲最大規模對冲基金Azentus Capital，預計明年3月面世，啟動資金料介乎最少10億至15億美元。
為免重蹈金融海嘯覆轍，美國總統奧巴馬 大力推動銀行業改革，在今年7月份簽署為正式立法的「多德—弗蘭克法案」（Dodd-Frank Act），明令限制銀行進行坐盤交易（proprietary trading），即禁止銀行用自身資本，而非作為中介機構代表客戶，在市場進行炒賣交易，從而降低系統風險。
美海嘯後法案趕絕坐盤
「多德—弗蘭克法案」允許銀行在至少4年時間內讓坐盤交易符合要求，並有可能延長最多3年時間。包括花旗、摩根大通 和摩根士丹利 在內的不少銀行，均先後聲稱已剝離自營交易業務，或對自己在該範圍內的活動作出了限制，高盛則指出，其自營交易的獲益不足公司收入的10%。有消息稱，高盛數月前，已開始逐步解散旗下最大坐盤交易部門Goldman Sachs Principal Strategies（GSPS），該部門在全盛時期曾替高盛管理大 約110億美元的自有資金。
GSPS全球主管、據稱2006年是薪水已兩倍於高盛首席執行官勞爾德．貝蘭克梵（Lloyd Blankfein）的施家文，昨據英國 《金融時報》報道，擬推出以香港為基地的對冲基金Azentus Capital，啟動資金介乎10億至15億美元，規模勢超越施家文前同事弗拉蒙（Flamand）今年發起的對冲基金Edoma Capital。
據本報查詢公司註冊 處資料所得，該對冲基金註冊地址位於怡和大廈30樓，但經本報記者實地考察發現，該樓層僅是一家律師事務所，而據路透社報道，該基金的辦公處位於中國工商銀行 大廈（ICBC Tower）。
施家文今年3月才被擢升為環球主管，目前仍在高盛，記者昨致電詢問對冲基金進展，他對此不予置評。對於基金與高盛有沒有關連，高盛發言人Eddie Naylor也拒絕回應。
彭博：資金來源或自高盛
據彭博引消息人士稱，Azentus推介上月初啟動，預計明年3月底開始交易，其中75%的資金將投入亞洲。施家文旗下亞洲團隊會於之前離開高盛，基金投資團隊將包括約12名目前於GSPS亞洲區任職的員工組成，前高盛交易員Roger Danby-Jones將任首席營運官。Azentus將採用類似GSPS的交易策略，包括股票多空策略及風險套利等。
至於資金來源，彭博引述消息稱，不排除會來自高盛的資產管理部門。不過，據「多德—弗蘭克法案」，銀行僅被允許在對冲基金或私募股權基金中佔有最多3%的股份。
明報記者蘆歡、毛婷婷、姜靜嫻報道
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
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為免重蹈金融海嘯覆轍，美國總統奧巴馬 大力推動銀行業改革，在今年7月份簽署為正式立法的「多德—弗蘭克法案」（Dodd-Frank Act），明令限制銀行進行坐盤交易（proprietary trading），即禁止銀行用自身資本，而非作為中介機構代表客戶，在市場進行炒賣交易，從而降低系統風險。
美海嘯後法案趕絕坐盤
「多德—弗蘭克法案」允許銀行在至少4年時間內讓坐盤交易符合要求，並有可能延長最多3年時間。包括花旗、摩根大通 和摩根士丹利 在內的不少銀行，均先後聲稱已剝離自營交易業務，或對自己在該範圍內的活動作出了限制，高盛則指出，其自營交易的獲益不足公司收入的10%。有消息稱，高盛數月前，已開始逐步解散旗下最大坐盤交易部門Goldman Sachs Principal Strategies（GSPS），該部門在全盛時期曾替高盛管理大 約110億美元的自有資金。
GSPS全球主管、據稱2006年是薪水已兩倍於高盛首席執行官勞爾德．貝蘭克梵（Lloyd Blankfein）的施家文，昨據英國 《金融時報》報道，擬推出以香港為基地的對冲基金Azentus Capital，啟動資金介乎10億至15億美元，規模勢超越施家文前同事弗拉蒙（Flamand）今年發起的對冲基金Edoma Capital。
據本報查詢公司註冊 處資料所得，該對冲基金註冊地址位於怡和大廈30樓，但經本報記者實地考察發現，該樓層僅是一家律師事務所，而據路透社報道，該基金的辦公處位於中國工商銀行 大廈（ICBC Tower）。
施家文今年3月才被擢升為環球主管，目前仍在高盛，記者昨致電詢問對冲基金進展，他對此不予置評。對於基金與高盛有沒有關連，高盛發言人Eddie Naylor也拒絕回應。
彭博：資金來源或自高盛
據彭博引消息人士稱，Azentus推介上月初啟動，預計明年3月底開始交易，其中75%的資金將投入亞洲。施家文旗下亞洲團隊會於之前離開高盛，基金投資團隊將包括約12名目前於GSPS亞洲區任職的員工組成，前高盛交易員Roger Danby-Jones將任首席營運官。Azentus將採用類似GSPS的交易策略，包括股票多空策略及風險套利等。
至於資金來源，彭博引述消息稱，不排除會來自高盛的資產管理部門。不過，據「多德—弗蘭克法案」，銀行僅被允許在對冲基金或私募股權基金中佔有最多3%的股份。
明報記者蘆歡、毛婷婷、姜靜嫻報道
經濟學家預測 美國明年增長加速
http://hk.biz.yahoo.com/101214/364/40o8s.html
12月 14日 星期二 10:53 更新
《華爾街日報》--根據《華爾街日報》最新的預測調查﹐經濟學家對美國經濟明年的增長前景更加樂觀﹐預計隨著2011年的推進﹐經濟增長將會加速。
相關文章
OECD調查顯示主要經濟體增長趨於穩定
香港金管局(新聞 - 網站 - 圖片)：美國減稅對世界有利
關於美國經濟的三大謊言
美國經濟未來十年將“日本化”﹖
做空美國經濟掙大錢的基金
55名受訪者上調了他們對於幾乎每一個時期的國內生產總值(GDP)增長預期﹐包括當前季度。並不是所有受訪者都回答了每一個問題﹐平均而言﹐經濟學家目前預計﹐當前季度經季節性因素調正後的GDP增長年率為2.6%﹐高於他們在上個月調查中預測的2.4%。第三季度美國經濟增速為2.5%。
經濟學家目前預計隨著經濟在2011年提速﹐明年上半年的經濟擴張將更加強勁。他們還預測明年全年的GDP增速將達到3%。同時﹐他們將出現二次探底式衰退的可能性下調至15%﹐不僅低於9月份調查中的22%﹐也是今年的平均預測值中最低的一次。
大部分受訪者還說﹐2011年經濟表現強於預期的可能性要大過弱於預期的可能性。35位經濟學家說他們的預測要是出現偏差將更有可能是預測值偏低﹔14位經濟學家說是預測值偏高。
貿易、零售額、消費者信心和製造業等數據都出現了改善。經濟學家普遍還因華盛頓(新聞 - 網站 - 圖片)傳來的有關減稅達成妥協的消息受到鼓舞。除了延續布殊(新聞 - 網站 - 圖片)(Bush)時代的減稅舉措之外﹐該妥協方案包括了一項出人意料的暫時下調工資稅的措施。調查在12月3日-8日進行﹐因此並不是所有預測都考慮到了這項暫時性的減稅方案。上週五公佈的強勁的出口數據也促使一些經濟學家上調了預期。比如宏觀經濟諮詢公司(Macroeconomic Advisers)將第四季度GDP預期提高了0.3個百分點﹐至2.3%。
瑞士(新聞 - 網站 - 圖片)銀行(UBS)的哈里斯(Maury Harris)說﹐我們一直都預計布殊時期的減稅政策將得以延續﹐但沒有預見到下調工資稅的可能性。這一新增的減稅計劃有望給經濟帶來進一步的刺激﹐促進增長和就業。
為經濟復蘇增添動力的還有美聯儲(Federal Reserve)的債券購買計劃﹐不過經濟學家說其影響也許不會太大。波士頓(新聞 - 網站 - 圖片)聯邦儲備銀行的一項研究預計﹐到2012年底時債券購買計劃將產生70萬個新增就業崗位。52名參與調查者中有42人覺得這一預測過於樂觀。
毋庸置疑的是﹐儘管前景出現了改善﹐但阻礙經濟增長的問題依然存在。令人失望的11月份就業報告顯示﹐就業人數僅小幅增加了3.9萬﹐而失業率三個月來首度升至9.8%。儘管超過五分之四的經濟學家預計失業率不會再自此進一步上升﹐但就業增長的步伐仍可能只會令失業率緩慢下滑。平均來說﹐經濟學家依然預計明年年底的失業率將達到9%﹐每月新增就業大概在16萬個。
與此同時﹐樓市表現出某些持穩跡象﹐但銷售狀況仍然承壓﹐建築活動也仍舊疲軟。經濟學家預計明年的新屋開工仍將處於疲弱狀態﹐預計房價將會持平。
此外﹐對於歐洲經濟動盪的擔憂也揮之不去﹐經濟學家平均預計未來三年內將有一個國家退出歐元區的可能性約為三分之一。
撰稿﹕華爾街日報Phil Izzo
12月 14日 星期二 10:53 更新
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經濟學家目前預計隨著經濟在2011年提速﹐明年上半年的經濟擴張將更加強勁。他們還預測明年全年的GDP增速將達到3%。同時﹐他們將出現二次探底式衰退的可能性下調至15%﹐不僅低於9月份調查中的22%﹐也是今年的平均預測值中最低的一次。
大部分受訪者還說﹐2011年經濟表現強於預期的可能性要大過弱於預期的可能性。35位經濟學家說他們的預測要是出現偏差將更有可能是預測值偏低﹔14位經濟學家說是預測值偏高。
貿易、零售額、消費者信心和製造業等數據都出現了改善。經濟學家普遍還因華盛頓(新聞 - 網站 - 圖片)傳來的有關減稅達成妥協的消息受到鼓舞。除了延續布殊(新聞 - 網站 - 圖片)(Bush)時代的減稅舉措之外﹐該妥協方案包括了一項出人意料的暫時下調工資稅的措施。調查在12月3日-8日進行﹐因此並不是所有預測都考慮到了這項暫時性的減稅方案。上週五公佈的強勁的出口數據也促使一些經濟學家上調了預期。比如宏觀經濟諮詢公司(Macroeconomic Advisers)將第四季度GDP預期提高了0.3個百分點﹐至2.3%。
瑞士(新聞 - 網站 - 圖片)銀行(UBS)的哈里斯(Maury Harris)說﹐我們一直都預計布殊時期的減稅政策將得以延續﹐但沒有預見到下調工資稅的可能性。這一新增的減稅計劃有望給經濟帶來進一步的刺激﹐促進增長和就業。
為經濟復蘇增添動力的還有美聯儲(Federal Reserve)的債券購買計劃﹐不過經濟學家說其影響也許不會太大。波士頓(新聞 - 網站 - 圖片)聯邦儲備銀行的一項研究預計﹐到2012年底時債券購買計劃將產生70萬個新增就業崗位。52名參與調查者中有42人覺得這一預測過於樂觀。
毋庸置疑的是﹐儘管前景出現了改善﹐但阻礙經濟增長的問題依然存在。令人失望的11月份就業報告顯示﹐就業人數僅小幅增加了3.9萬﹐而失業率三個月來首度升至9.8%。儘管超過五分之四的經濟學家預計失業率不會再自此進一步上升﹐但就業增長的步伐仍可能只會令失業率緩慢下滑。平均來說﹐經濟學家依然預計明年年底的失業率將達到9%﹐每月新增就業大概在16萬個。
與此同時﹐樓市表現出某些持穩跡象﹐但銷售狀況仍然承壓﹐建築活動也仍舊疲軟。經濟學家預計明年的新屋開工仍將處於疲弱狀態﹐預計房價將會持平。
此外﹐對於歐洲經濟動盪的擔憂也揮之不去﹐經濟學家平均預計未來三年內將有一個國家退出歐元區的可能性約為三分之一。
撰稿﹕華爾街日報Phil Izzo
中國最新十大品牌出爐
http://hk.biz.yahoo.com/101217/364/40t3n.html
12月 17日 星期五 10:57 更新
《華爾街日報》--研究機構明略行(Millward Brown)最近公布了中國最有價值的50個品牌，來看看排名前十的都有哪些企業。
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品牌價值：84億美元（約合人民幣559億元）。
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第九名：百度
品牌價值：97億美元（約合人民幣646億元）。
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第八名：騰訊(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：122億美元（約合人民幣812億元）。
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第七名：中國石油
品牌價值：142億美元（約合人民幣945億元）。
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第七名：中國農業銀行
品牌價值：164億美元（約合人民幣1,092億元）。
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第五名：中國人壽(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：183億美元（約合人民幣1,220億元）
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第四名：中國建設銀行(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：217億美元（約合人民幣1,440億元）
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第三名：中國銀行(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：223億美元（約合人民幣1,450億元）
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第二名：中國工商銀行(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：381億美元（約合人民幣2,540億元）
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第一名：中國移動(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：560億美元（約合人民幣3,730億元）
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撰稿﹕華爾街日報
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撰稿﹕華爾街日報
周小川：池子可100%對熱錢
http://hk.biz.yahoo.com/101216/369/40sg1.html
12月 17日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】人民銀行行長周小川在北京大學演講時指出，中國可以吸收因熱錢流入產生的全部流動性。他更解釋自己的池子理論，說池子便是外匯儲備，這個池子可以在熱錢進入時，實行100%對，使其在總量上不會對經濟產生負面影響。
早前有學者指出，中國M2（廣義貨幣發行量）跟GDP比是兩倍，而在美國只有60%。回應中國貨幣發行量是否過大，周小川指出衡量貨幣供應量的標準是核心CPI。中國近兩年M2明顯加大，目的是為了應對金融危機，採取擴張性的貨幣和財政政策，而在周期中發現拐點後，央行也及時進行政策調整。央行收縮流動性並不是從CPI達到5.1%才開始，事實上從2010年1月份的第1周就調高了存款準備金率，全年共調高了6次。另外，中國M2佔GDP比重高原因在於，第一，中國儲蓄率很高；第二，中國是以間接融資為主，而美國是以直接融資為主。
經濟師：外匯儲備變池子違常理
渣打中國經濟師李煒認為周小川在論述池子理論時邏輯失當，且100%對難以實現。他指出，一般來講，蓄水池有兩種運作方式，一是上調準備金率，二是發行央票、政府債券等將流通的貨幣回購從而化解流動性。外匯儲備變成池子似乎違背常理。另外100%的對只對貨幣二次循環有效，對於「一次效應」無法控制，而一次效應佔外匯帳款的20%。他舉例說，當國內出口商到銀行用美元換取人民幣時，這部分等價的人民幣已經流入市場。央行的外匯儲備是無法鎖定這部分流動性的。他認為，中國還要修一個居民儲蓄的池子，通過提高利息，發行高利息債券讓資金不進入產生通脹的領域。
國泰君安(新聞 - 網站 - 圖片)首席經濟學家李迅雷則指出，中國外匯儲備過多，海外投資的量也不夠，形成很大風險。他說應對熱錢的武器不多，但應當鼓勵民間海外投資。至於用提高存款準備金率的方式吸收流動性。
12月 17日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】人民銀行行長周小川在北京大學演講時指出，中國可以吸收因熱錢流入產生的全部流動性。他更解釋自己的池子理論，說池子便是外匯儲備，這個池子可以在熱錢進入時，實行100%對，使其在總量上不會對經濟產生負面影響。
早前有學者指出，中國M2（廣義貨幣發行量）跟GDP比是兩倍，而在美國只有60%。回應中國貨幣發行量是否過大，周小川指出衡量貨幣供應量的標準是核心CPI。中國近兩年M2明顯加大，目的是為了應對金融危機，採取擴張性的貨幣和財政政策，而在周期中發現拐點後，央行也及時進行政策調整。央行收縮流動性並不是從CPI達到5.1%才開始，事實上從2010年1月份的第1周就調高了存款準備金率，全年共調高了6次。另外，中國M2佔GDP比重高原因在於，第一，中國儲蓄率很高；第二，中國是以間接融資為主，而美國是以直接融資為主。
經濟師：外匯儲備變池子違常理
渣打中國經濟師李煒認為周小川在論述池子理論時邏輯失當，且100%對難以實現。他指出，一般來講，蓄水池有兩種運作方式，一是上調準備金率，二是發行央票、政府債券等將流通的貨幣回購從而化解流動性。外匯儲備變成池子似乎違背常理。另外100%的對只對貨幣二次循環有效，對於「一次效應」無法控制，而一次效應佔外匯帳款的20%。他舉例說，當國內出口商到銀行用美元換取人民幣時，這部分等價的人民幣已經流入市場。央行的外匯儲備是無法鎖定這部分流動性的。他認為，中國還要修一個居民儲蓄的池子，通過提高利息，發行高利息債券讓資金不進入產生通脹的領域。
國泰君安(新聞 - 網站 - 圖片)首席經濟學家李迅雷則指出，中國外匯儲備過多，海外投資的量也不夠，形成很大風險。他說應對熱錢的武器不多，但應當鼓勵民間海外投資。至於用提高存款準備金率的方式吸收流動性。
港獲標普評級AAA 歷年最高 超過日本 等同英美
http://hk.biz.yahoo.com/101216/369/40sg5.html
12月 17日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】香港經濟情持續改善，政府盈餘充裕，加上中國經濟實力日增，國際評級紛紛上調本港信貸評級，繼穆迪及惠譽後，標普昨日在上調中國長期主權信貸評級的同時，一併將本港長期信貸評級由「AA+」上調至最高級別的「AAA」，為歷年最高，前景展望為「穩定」，本港5家機構的信貸評級亦獲標普調升。
鑑於香港屬中國一部分，故香港的主權評級，一向也受制於中國的主權評級，距離不會太大。標普是次將中國主權評級由「A+」調升至「AA-」，亦屬標普給予中國歷來最高的主權評級，前景展望同樣為「穩定」。
中港前景展望同為穩定
標普主權及公共融資評級董事陳錦榮表示，標普每年檢討評級一次，調升中國主權評級，主要考慮到中國於過去兩年來，能及時採取適當措施以維持財政及經濟的穩定性，包括為應對全球經濟增長放緩而調節信貸規模。他續指出，中國穩健的財政狀，令其可承受信貸增長所帶來不良貸款上升的影響。
而隨著中國經濟強勁增長，以及中港日益深化的經濟及金融連繫，陳錦榮認為，這將利好香港經濟增長前景，預計香港於未來5至10年，經濟增長平均可維持於4.5%。標普對上一次上調中港主權評級，是在08年7月。
政府歡迎標普調升香港的長期信貸評級，財政司司長曾俊華(新聞 - 網站 - 圖片)表示， 是次標普調高評級，加上早前穆迪及惠譽對香港評級的提升，反映國際社會充分肯定香港穩健的經濟基調及金融體系抵禦衝擊的能力。
機管局港鐵評級亦上調
本港主權評級得以調高，最直接受惠的，莫過如政府發行的債券。政府於去年9月開展機構債券發行計劃，並發行了首批「官債」，迄今已發行了9批，期限分為2年、5年及10年，總金額逾200億元，符合當局最初認為12個月內發行總量100億至200億的規模。
另一方面，因應中港主權評級調升，標普昨日分別上調兩地13家機構的企業或對手信貸評級，香港方面包括機管局、按揭證券公司、市區重建(新聞 - 網站 - 圖片)局、九廣鐵路及港鐵（0066）。企業信貸評級改善，將有助降低企業的融資成本。
不過，恒生（0011）總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠指出，近2至3年本港及內地企業的認受性，實際上高於評級機構給予的信貸評級，中港企業的信貸成本亦較歐美獲相同評級的企業為低，認為是次評級機構上調行動，只是「錦上添花」。
過去20年，標普先後8度調整本港的主權評級，差不多全是向上調整，除了98年的一次。標普在98年8月底，將本港長期外幣主權評級，由A+降至Ａ，理由是認為港府在金融風暴期間，對港股及期貨市場過分干預，也因為預期東亞區經濟持續衰退，將對聯匯構成壓力。不過，標普在99年亦曾「口頭警告」香港，認為假如再發生「人大釋法」這類引起極大社會爭議事件，或是港元支持機制被削弱、港府偏離審慎理財原則等，香港的信貸評級可能會被調低。
明報記者劉欣欣、姜靜嫻報道
12月 17日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】香港經濟情持續改善，政府盈餘充裕，加上中國經濟實力日增，國際評級紛紛上調本港信貸評級，繼穆迪及惠譽後，標普昨日在上調中國長期主權信貸評級的同時，一併將本港長期信貸評級由「AA+」上調至最高級別的「AAA」，為歷年最高，前景展望為「穩定」，本港5家機構的信貸評級亦獲標普調升。
鑑於香港屬中國一部分，故香港的主權評級，一向也受制於中國的主權評級，距離不會太大。標普是次將中國主權評級由「A+」調升至「AA-」，亦屬標普給予中國歷來最高的主權評級，前景展望同樣為「穩定」。
中港前景展望同為穩定
標普主權及公共融資評級董事陳錦榮表示，標普每年檢討評級一次，調升中國主權評級，主要考慮到中國於過去兩年來，能及時採取適當措施以維持財政及經濟的穩定性，包括為應對全球經濟增長放緩而調節信貸規模。他續指出，中國穩健的財政狀，令其可承受信貸增長所帶來不良貸款上升的影響。
而隨著中國經濟強勁增長，以及中港日益深化的經濟及金融連繫，陳錦榮認為，這將利好香港經濟增長前景，預計香港於未來5至10年，經濟增長平均可維持於4.5%。標普對上一次上調中港主權評級，是在08年7月。
政府歡迎標普調升香港的長期信貸評級，財政司司長曾俊華(新聞 - 網站 - 圖片)表示， 是次標普調高評級，加上早前穆迪及惠譽對香港評級的提升，反映國際社會充分肯定香港穩健的經濟基調及金融體系抵禦衝擊的能力。
機管局港鐵評級亦上調
本港主權評級得以調高，最直接受惠的，莫過如政府發行的債券。政府於去年9月開展機構債券發行計劃，並發行了首批「官債」，迄今已發行了9批，期限分為2年、5年及10年，總金額逾200億元，符合當局最初認為12個月內發行總量100億至200億的規模。
另一方面，因應中港主權評級調升，標普昨日分別上調兩地13家機構的企業或對手信貸評級，香港方面包括機管局、按揭證券公司、市區重建(新聞 - 網站 - 圖片)局、九廣鐵路及港鐵（0066）。企業信貸評級改善，將有助降低企業的融資成本。
不過，恒生（0011）總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠指出，近2至3年本港及內地企業的認受性，實際上高於評級機構給予的信貸評級，中港企業的信貸成本亦較歐美獲相同評級的企業為低，認為是次評級機構上調行動，只是「錦上添花」。
過去20年，標普先後8度調整本港的主權評級，差不多全是向上調整，除了98年的一次。標普在98年8月底，將本港長期外幣主權評級，由A+降至Ａ，理由是認為港府在金融風暴期間，對港股及期貨市場過分干預，也因為預期東亞區經濟持續衰退，將對聯匯構成壓力。不過，標普在99年亦曾「口頭警告」香港，認為假如再發生「人大釋法」這類引起極大社會爭議事件，或是港元支持機制被削弱、港府偏離審慎理財原則等，香港的信貸評級可能會被調低。
明報記者劉欣欣、姜靜嫻報道
2010年12月16日星期四
十大屋苑最新成交 價量失守
http://hk.biz.yahoo.com/101215/373/40qy3.html
12月 16日 星期四 06:00 更新
【經濟日報專訊】政府出招，樓價是否回落引起各方關注，依照本報統計，10大屋苑上半月成交量急瀉17%至73%，平均呎價亦下調約3%，其中為樓市火車頭的港島東兩大屋苑帶頭回落，其中康怡樓價跌幅達8%，業界料明年整體住宅交投或將下跌13.6%，惟因經濟基調良好，樓價尚有10%至15%上調空間。
本報就10大屋苑本月的交投量及成交價統計（見表），截至本月15日止，其中港島區兩藍籌屋苑呎價跌幅最為明顯，太古城(新聞 - 網站 - 圖片)及康怡花園(新聞 - 網站 - 圖片)呎價與上月同期相比，分別有6%及8%跌幅，而美孚新村(新聞 - 網站 - 圖片)也錄有4%跌幅。
乏大戶成交 康怡呎價跌至6700
兩大市區龍頭屋苑呎價急跌，最主要原因是缺乏優質盤成交支持，其中，康怡花園本月成交集中質素稍欠的2房單位身上，個別單位成交價更低見5,300餘元，拖低屋苑整體呎價。
利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)逸樺園分行聯席董事丁培鴻指出，在缺乏大單位成交支持下，康怡花園平均呎價由上月約7,300元，急降至6,700元水平，但隨著平盤被吸納，交吉放盤減少，業主亦開始收窄議價空間由1%至3%，料稍後呎價有望重拾失勢，如剛易手的康怡花園Q座高層6室，583平方呎2房，造價更較出招前高3%，至428萬元，同時亦為97年後以來同類單位高價。
太古城暫錄26成交 跌幅收窄
至於同區太古城，平均呎價亦由上月約8,700元，下調至今約8,200元，主要缺乏千呎海景單位成交支持，但相比下，其交投量跌勢更明顯，本月暫只有26宗成交，猶幸過去五日市場錄有16宗成交，足以令跌幅收窄。
呎價回軟，交投量亦進一步下調，10大屋苑成交量全面失守，全線下跌，跌幅由17%至73%不等，其中，長沙灣泓景臺及黃埔花園(新聞 - 網站 - 圖片)在放盤業主幾近零減價下，交投急跌。至於投資味濃的屋苑，如太古城、沙田第一城(新聞 - 網站 - 圖片)及嘉湖山莊(新聞 - 網站 - 圖片)，成交量較未出招前的上月同期，跌幅達2至5成不等。
中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)嘉湖銀座分行高級分區營業經理黃海指出，在投資者幾近絕，而放盤業主急於割價求售的情況不多下，嘉湖山莊成交由上月同期120宗，急降至今約62宗，跌幅接近一半，但跌勢於上周六開始有放緩象，用家及長線投資者也相繼重投市場。
代理預期明年成交14萬宗
政府出招消息經過三個多星期消化期後，過去一周交投量似有反彈象，中原地產港澳總裁黃偉雄預期，2011年全年樓宇買賣合約會有14萬宗，較2010年的16.2萬宗，下跌約14%。合約總值7,000億元，跟2010年相若，主因資金流入下，估計會有較多大額物業成交所致。
本港經濟基調因素不變，加上通脹升溫資金流入本港，料本地樓價仍會較本年上升1成至1成半；另租金升幅更將勝過樓價，並追回2009年及2010年的落後，預期2011年下半年，平均呎租可升至逾24元水平，連同樓價重返九七年水平。
黃偉雄補充，料未來一年政府會不時推出新措施，拖慢樓價升勢。但於美國量寬措施推下，港元會跟隨美元貶值推高資產價格，故樓價上升屬樓市大方向，而交投料會於明年第二季逐步回復。
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12月 16日 星期四 06:00 更新
【經濟日報專訊】政府出招，樓價是否回落引起各方關注，依照本報統計，10大屋苑上半月成交量急瀉17%至73%，平均呎價亦下調約3%，其中為樓市火車頭的港島東兩大屋苑帶頭回落，其中康怡樓價跌幅達8%，業界料明年整體住宅交投或將下跌13.6%，惟因經濟基調良好，樓價尚有10%至15%上調空間。
本報就10大屋苑本月的交投量及成交價統計（見表），截至本月15日止，其中港島區兩藍籌屋苑呎價跌幅最為明顯，太古城(新聞 - 網站 - 圖片)及康怡花園(新聞 - 網站 - 圖片)呎價與上月同期相比，分別有6%及8%跌幅，而美孚新村(新聞 - 網站 - 圖片)也錄有4%跌幅。
乏大戶成交 康怡呎價跌至6700
兩大市區龍頭屋苑呎價急跌，最主要原因是缺乏優質盤成交支持，其中，康怡花園本月成交集中質素稍欠的2房單位身上，個別單位成交價更低見5,300餘元，拖低屋苑整體呎價。
利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)逸樺園分行聯席董事丁培鴻指出，在缺乏大單位成交支持下，康怡花園平均呎價由上月約7,300元，急降至6,700元水平，但隨著平盤被吸納，交吉放盤減少，業主亦開始收窄議價空間由1%至3%，料稍後呎價有望重拾失勢，如剛易手的康怡花園Q座高層6室，583平方呎2房，造價更較出招前高3%，至428萬元，同時亦為97年後以來同類單位高價。
太古城暫錄26成交 跌幅收窄
至於同區太古城，平均呎價亦由上月約8,700元，下調至今約8,200元，主要缺乏千呎海景單位成交支持，但相比下，其交投量跌勢更明顯，本月暫只有26宗成交，猶幸過去五日市場錄有16宗成交，足以令跌幅收窄。
呎價回軟，交投量亦進一步下調，10大屋苑成交量全面失守，全線下跌，跌幅由17%至73%不等，其中，長沙灣泓景臺及黃埔花園(新聞 - 網站 - 圖片)在放盤業主幾近零減價下，交投急跌。至於投資味濃的屋苑，如太古城、沙田第一城(新聞 - 網站 - 圖片)及嘉湖山莊(新聞 - 網站 - 圖片)，成交量較未出招前的上月同期，跌幅達2至5成不等。
中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)嘉湖銀座分行高級分區營業經理黃海指出，在投資者幾近絕，而放盤業主急於割價求售的情況不多下，嘉湖山莊成交由上月同期120宗，急降至今約62宗，跌幅接近一半，但跌勢於上周六開始有放緩象，用家及長線投資者也相繼重投市場。
代理預期明年成交14萬宗
政府出招消息經過三個多星期消化期後，過去一周交投量似有反彈象，中原地產港澳總裁黃偉雄預期，2011年全年樓宇買賣合約會有14萬宗，較2010年的16.2萬宗，下跌約14%。合約總值7,000億元，跟2010年相若，主因資金流入下，估計會有較多大額物業成交所致。
本港經濟基調因素不變，加上通脹升溫資金流入本港，料本地樓價仍會較本年上升1成至1成半；另租金升幅更將勝過樓價，並追回2009年及2010年的落後，預期2011年下半年，平均呎租可升至逾24元水平，連同樓價重返九七年水平。
黃偉雄補充，料未來一年政府會不時推出新措施，拖慢樓價升勢。但於美國量寬措施推下，港元會跟隨美元貶值推高資產價格，故樓價上升屬樓市大方向，而交投料會於明年第二季逐步回復。
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2010年12月15日星期三
施永青：中原指數反映實
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101215/News/ea_eaa2.htm
2010年12月15日
【明報專訊】本報昨日獨家披露政府曾向中原查詢，為何中原城市領先指數於額外印花稅推出後，不跌反升。中原集團主席施永青(小圖)也於昨日撰文指出，中原城市領先指數不會受市場的情緒所影響，亦不會為政府的施政所需而服務。除了成交數據，再沒有其他因素，足以影響中原城市指數。
稱不會為政府施政服務
施永青表示，當他發覺最近公布的指數與市場的預期不一致的時候，曾親自致電下屬了解。他發覺市場上的確存在一些低價成交，但並非主流；大多數業主的心態都沒有因新政策而軟弱下來。他稱，如果業主是用家，會擔心賣樓後，不一定可以用同等的價錢，購買其他更適用的樓宇；當業主是投資者，套現的錢幾乎沒有利息收。
他同意，政府推出額外印花稅後，樓市明顯冷卻下來，據地產代理的反映，市場上的成交量跌了超過五成，個別地區更高達八成。
施永青稱，中原城市指數是以實際成交為基礎，經過科學方法統計出來的加權指數，他認為絕對可以反映真正市。
2010年12月15日
【明報專訊】本報昨日獨家披露政府曾向中原查詢，為何中原城市領先指數於額外印花稅推出後，不跌反升。中原集團主席施永青(小圖)也於昨日撰文指出，中原城市領先指數不會受市場的情緒所影響，亦不會為政府的施政所需而服務。除了成交數據，再沒有其他因素，足以影響中原城市指數。
稱不會為政府施政服務
施永青表示，當他發覺最近公布的指數與市場的預期不一致的時候，曾親自致電下屬了解。他發覺市場上的確存在一些低價成交，但並非主流；大多數業主的心態都沒有因新政策而軟弱下來。他稱，如果業主是用家，會擔心賣樓後，不一定可以用同等的價錢，購買其他更適用的樓宇；當業主是投資者，套現的錢幾乎沒有利息收。
他同意，政府推出額外印花稅後，樓市明顯冷卻下來，據地產代理的反映，市場上的成交量跌了超過五成，個別地區更高達八成。
施永青稱，中原城市指數是以實際成交為基礎，經過科學方法統計出來的加權指數，他認為絕對可以反映真正市。
戴德梁行：明年次季樓價反彈
第一太平：首11月豪宅升值16%
2010年12月15日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101215/News/ea_eab1.htm
【明報專訊】政府出招遏止樓宇炒賣，整體二手成交急跌，減價平賣個案屢現。戴德梁行預期，短期中小型住宅樓價將下跌5%至10%，但由於經濟基調良好，樓價「鬆動」而打工仔薪酬上升，明年第二季開始可望反彈，全年樓價走勢看俏。另第一太平戴維斯及高力國際分別發表今年首11月數據，豪宅樓價升幅有15.7%及16%，並預測明年可有5%及8%增幅。
還要看政府會否再壓市
戴德梁行大中華區策略發展顧問部主管陶汝鴻指出，自港府推出遏止樓宇措施，準買家態度轉趨審慎，加上年底及假期傳統淡市因素，中小型住宅短期成交量或會下跌多達四成至五成，明年1月至2月，單月成交量或跌至約8000宗水平；樓價方面，預期目前至明年首季，中小型住宅價格將回落5%至10%。但因經濟基調良好，明年第二季樓價可望反彈，惟實際情，仍要視乎政府是否有進一步打壓行動。
戴德梁行中國投資部聯席主管葉國平指出，連串打擊大額物業措施推出，豪宅成交量由第3季的26%，放緩至本季的17%，成交金額佔比亦從第3季的17%，跌至本季的9.8%。但由於供應短缺，價格仍然有支持，料明年豪宅平穩有升。基於政府措施，料部分豪宅投資者轉戰寫字樓市場，估計明年寫字樓價格有10%升幅，租金則有5%至10%增長。
高力：商舖成交額升1.2倍
另外高力國際指出，今年物業投資市場以商舖及全幢寫字樓表現最突出，首11月成交價在3000萬元以上的交投量達522宗，按年上升72%；成交總額大升122%至逾823億元。高力住宅買賣部行政董事潘偉基指出，政府措施令短期炒家撤退，豪宅樓價短期出現5%至10%整固，交投下跌20%至30%，惟在低利率支持及市場資金充裕下，明年豪宅租金及樓價料有8%及10%升幅。
第一太平戴維斯表示，今年首11月甲級寫字樓租金及售價各升25.5%及23.4%，中環區甲級寫字樓升幅30.6%及30.1%，由於明年企業擴張持續，以及寫字樓新供應極少，預料中環區租金及樓價升幅35%及25%，跑贏大市。明年豪宅租金及價格，亦料有15%及5%增長。
《 上一頁
「兩極價」屢現 樓市呈亂局
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101215/News/ea_eaa1.htm
黃埔花園劈價後 又創九七後新高
2010年12月15日
【明報專訊】政府出招後，樓市交投大減，在缺乏成交參考下，令市場屢錄創新高價及低市價的「兩極價」成交。市場消息指，近日錄得低於市價約8％三房單位成交的紅磡黃埔花園，日前一個面積僅469方呎2房單位，卻以高達368.2萬元售出，呎價7851元，創97年後屋苑內同類單位呎價新高紀錄。
業界人士指，受政府出招影響，市場至今仍未找到方向，令買賣雙方難以定價，導致新高價與低市價的成交，同時頻現，樓市難免出現亂局，建議現時入市宜審慎，否則容易「入錯市」。
較出招前同類單位貴5%
是次創97年後屋苑內同類單位呎價新高紀錄的單位，位於黃埔花園2期9座中層E室，面積469方呎，屬屋苑最細的2房單位，享內園景，附設雅裝，成交價約368.2萬元，呎價7851元。據區內代理表示，是次成交價較政府出招前該類單位最高成交價約350萬元，高出約5％。該單位原業主早於02年8月以143.8萬元買入，經是次轉讓帳面勁賺224.4萬元，持貨8年多物業勁升1.56倍。本報記者昨天傍晚前往上述黃埔單位，試圖訪問業主，但屋內一直沒人回應。
日前屋苑1個3房低層單位，面積788方呎，卻以低於政府出招前同類單位成交價約8％售出，業主原叫價560萬元，最終劈價42萬元至518萬元售出，呎價6574元；原業主於86年以約76.5萬元買入，經是次轉讓帳面勁賺441.5萬元。
美聯高級營業經理曾偉堯表示，願意減價及低市價售出的成交，大部分是因為原業主在早年入市，獲利甚豐，或因換樓關係願意減價求售；至於創新高價單位，大部分與單位高低、內籠附設裝修及景觀等因素有關，吸引用家及收租客以高價購入。
此外，屯門海典軒錄低市價約13％成交的同時，鑽石山樓齡約20年的老牌居屋龍蟠苑1個3房單位，卻以380萬元成交，呎價5337元，不但較政府出招前最高呎價高約6％，更創該屋苑新高呎價紀錄。香港置業助理區域經理江仕秋表示，創屋苑最高呎價紀錄單位位於龍蟠苑G座高層7室，面積712方呎，買家為長線收租客，若以月租1.4萬元租出，租金回報約4.4厘。
屯門海典軒低市價13%售出
理大建築及房地產系教授許智文表示，政府出招前市場對後市一面倒睇好，但出招後樓市已變得複雜化。「有人睇好，有人睇淡，樓市出現少少亂局，買賣雙方都唔知點定價，令成交價有高有低，出現極端成交個案」。他建議買家宜審慎決定，避免高價入錯市。
(明報記者陳天賜、林紹桐、周偉強報道)
黃埔花園劈價後 又創九七後新高
2010年12月15日
【明報專訊】政府出招後，樓市交投大減，在缺乏成交參考下，令市場屢錄創新高價及低市價的「兩極價」成交。市場消息指，近日錄得低於市價約8％三房單位成交的紅磡黃埔花園，日前一個面積僅469方呎2房單位，卻以高達368.2萬元售出，呎價7851元，創97年後屋苑內同類單位呎價新高紀錄。
業界人士指，受政府出招影響，市場至今仍未找到方向，令買賣雙方難以定價，導致新高價與低市價的成交，同時頻現，樓市難免出現亂局，建議現時入市宜審慎，否則容易「入錯市」。
較出招前同類單位貴5%
是次創97年後屋苑內同類單位呎價新高紀錄的單位，位於黃埔花園2期9座中層E室，面積469方呎，屬屋苑最細的2房單位，享內園景，附設雅裝，成交價約368.2萬元，呎價7851元。據區內代理表示，是次成交價較政府出招前該類單位最高成交價約350萬元，高出約5％。該單位原業主早於02年8月以143.8萬元買入，經是次轉讓帳面勁賺224.4萬元，持貨8年多物業勁升1.56倍。本報記者昨天傍晚前往上述黃埔單位，試圖訪問業主，但屋內一直沒人回應。
日前屋苑1個3房低層單位，面積788方呎，卻以低於政府出招前同類單位成交價約8％售出，業主原叫價560萬元，最終劈價42萬元至518萬元售出，呎價6574元；原業主於86年以約76.5萬元買入，經是次轉讓帳面勁賺441.5萬元。
美聯高級營業經理曾偉堯表示，願意減價及低市價售出的成交，大部分是因為原業主在早年入市，獲利甚豐，或因換樓關係願意減價求售；至於創新高價單位，大部分與單位高低、內籠附設裝修及景觀等因素有關，吸引用家及收租客以高價購入。
此外，屯門海典軒錄低市價約13％成交的同時，鑽石山樓齡約20年的老牌居屋龍蟠苑1個3房單位，卻以380萬元成交，呎價5337元，不但較政府出招前最高呎價高約6％，更創該屋苑新高呎價紀錄。香港置業助理區域經理江仕秋表示，創屋苑最高呎價紀錄單位位於龍蟠苑G座高層7室，面積712方呎，買家為長線收租客，若以月租1.4萬元租出，租金回報約4.4厘。
屯門海典軒低市價13%售出
理大建築及房地產系教授許智文表示，政府出招前市場對後市一面倒睇好，但出招後樓市已變得複雜化。「有人睇好，有人睇淡，樓市出現少少亂局，買賣雙方都唔知點定價，令成交價有高有低，出現極端成交個案」。他建議買家宜審慎決定，避免高價入錯市。
(明報記者陳天賜、林紹桐、周偉強報道)
2020中國6省GDP如俄國
12月 15日 星期三 02:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/101214/372/40p06.html
（法新社北京14日電） 一項研究顯示，至2020年，中國6個省分的經濟規模將如同俄羅斯或加拿大，凸顯北京在力圖把過熱經濟降溫上面臨的嚴峻挑戰。 英國匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（HSBC）表示，根據保守預測，至2020年底，中國看起來會宛如「二線已開發國家與領先開發中國家的綜合體」。
匯豐分析師張之明在本月發表的名為「走進中國的增長引擎」（Inside the Growth Engine）報告中說：「中國經濟的強勁增長勢頭至少將再持續5年。」
張之明預測，到了2020年中國有6個省分的境內生產毛額將超過1兆美元，大致相當於俄羅斯、加拿大、澳洲(新聞 - 網站 - 圖片)與南韓的經濟規模。
這些快速成長的省分為南部的廣東、北部的河北、東部的山東、江蘇與浙江以及中部的河南。（譯者：中央社張曉雯）
http://hk.biz.yahoo.com/101214/372/40p06.html
（法新社北京14日電） 一項研究顯示，至2020年，中國6個省分的經濟規模將如同俄羅斯或加拿大，凸顯北京在力圖把過熱經濟降溫上面臨的嚴峻挑戰。 英國匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（HSBC）表示，根據保守預測，至2020年底，中國看起來會宛如「二線已開發國家與領先開發中國家的綜合體」。
匯豐分析師張之明在本月發表的名為「走進中國的增長引擎」（Inside the Growth Engine）報告中說：「中國經濟的強勁增長勢頭至少將再持續5年。」
張之明預測，到了2020年中國有6個省分的境內生產毛額將超過1兆美元，大致相當於俄羅斯、加拿大、澳洲(新聞 - 網站 - 圖片)與南韓的經濟規模。
這些快速成長的省分為南部的廣東、北部的河北、東部的山東、江蘇與浙江以及中部的河南。（譯者：中央社張曉雯）
2010年12月14日星期二
做好加息轉勢的準備
http://hk.biz.yahoo.com/101214/366/40o9w.html
上周三市場已有傳聞內地會把本來12月16日才公布的CPI數據提前於上周六12月11日公布，之後便惹來了一連串的傳聞，謂由於11月份的CPI數值遠較市場所預期的4.7%為高，恐怕當該數字如預期在12月16日周四才公布的話，市場會未有足夠的時間來消化，會有機會產生混亂的狀況，以及有部份市場人士（包括筆者）預期人民銀行會大幅加息0.5%，以收抑壓通脹之效，結果，CPI數據公布的確如傳聞超出最預的預期，不過，息口方面則未有上調，取而代之則是在CPI公佈前，人民銀行已向上上調存款準備金率0.5%，令到存款準備金率已升穿歷史水平，這的確令到市場投資者滿腦子疑惑。究竟，人民銀行想怎樣去處理內地通脹的問題呢？以及內地只是上調存款準備金率，是不是可以真的壓抑到通脹呢？
基本上，筆者認為，現時人民銀行處於兩難局面，一方面擔心通脹上升的話，便很難在短期內可以控制得到，到時有可能會升至7%以上，想按也按不住；但在另一方面，一旦下重藥去壓通脹，也擔心用藥加過猛，會同時影響到內地部份處於邊緣的企業最終倒閉，所以未有大幅調升利率以收壓抑的作用。其實，內地的經濟數據的確很難去參透，有很多人認為內地經濟數據有很多「水份」，對於數據是真是假，筆者無法作出定論，只是知道內地地大脈博，而且城鄉多人口分散，所以，當進行統計時要取得準備的數據，已有非常大的困難，加上部份地區為求達到中央的指令，或會上報認為中央喜歡聽到的數據，因此，部份地方的數據有機會與實際的情況有明顯的出入。
一旦方向確認 轉向便會很快
所以，政策決定很多時是較為靠決策人對市場的感覺，而並非單單完全依靠數據。雖然數據的可靠性受到質疑，不過，中國面對通脹壓力的確是個不可否定的事實，所以，當通脹在未來一季內無法壓下去，人民銀行即使千個不願，也無法不利用多次的加息去壓抑通脹，在這種勢頭下，相信市場投資者還是需要為內地加息作好打算，否則，當加息一旦落實，整體大市的方向一旦確認，轉向便會很快，尤其是11月底至今港股只維持在一個較窄幅的波動區域，而保歷加通道收窄，正好啟示後市將會出現新方向。
上周三市場已有傳聞內地會把本來12月16日才公布的CPI數據提前於上周六12月11日公布，之後便惹來了一連串的傳聞，謂由於11月份的CPI數值遠較市場所預期的4.7%為高，恐怕當該數字如預期在12月16日周四才公布的話，市場會未有足夠的時間來消化，會有機會產生混亂的狀況，以及有部份市場人士（包括筆者）預期人民銀行會大幅加息0.5%，以收抑壓通脹之效，結果，CPI數據公布的確如傳聞超出最預的預期，不過，息口方面則未有上調，取而代之則是在CPI公佈前，人民銀行已向上上調存款準備金率0.5%，令到存款準備金率已升穿歷史水平，這的確令到市場投資者滿腦子疑惑。究竟，人民銀行想怎樣去處理內地通脹的問題呢？以及內地只是上調存款準備金率，是不是可以真的壓抑到通脹呢？
基本上，筆者認為，現時人民銀行處於兩難局面，一方面擔心通脹上升的話，便很難在短期內可以控制得到，到時有可能會升至7%以上，想按也按不住；但在另一方面，一旦下重藥去壓通脹，也擔心用藥加過猛，會同時影響到內地部份處於邊緣的企業最終倒閉，所以未有大幅調升利率以收壓抑的作用。其實，內地的經濟數據的確很難去參透，有很多人認為內地經濟數據有很多「水份」，對於數據是真是假，筆者無法作出定論，只是知道內地地大脈博，而且城鄉多人口分散，所以，當進行統計時要取得準備的數據，已有非常大的困難，加上部份地區為求達到中央的指令，或會上報認為中央喜歡聽到的數據，因此，部份地方的數據有機會與實際的情況有明顯的出入。
一旦方向確認 轉向便會很快
所以，政策決定很多時是較為靠決策人對市場的感覺，而並非單單完全依靠數據。雖然數據的可靠性受到質疑，不過，中國面對通脹壓力的確是個不可否定的事實，所以，當通脹在未來一季內無法壓下去，人民銀行即使千個不願，也無法不利用多次的加息去壓抑通脹，在這種勢頭下，相信市場投資者還是需要為內地加息作好打算，否則，當加息一旦落實，整體大市的方向一旦確認，轉向便會很快，尤其是11月底至今港股只維持在一個較窄幅的波動區域，而保歷加通道收窄，正好啟示後市將會出現新方向。
第一太平戴維斯：甲級寫字樓租金明年升25% 投資者轉炒工廈
http://hk.biz.yahoo.com/101214/263/40ose.html
12月 14日 星期二 16:21 更新
第一太平(新聞 - 網站 - 圖片)戴維斯預期，甲級寫字樓價格及租金明年將分別上升20%及25%，其中中環區分別升25%及35%。街舖及工廈價格明年升15%及6%；而街舖、購物中心、豪宅及工廈租金明年將上升20%、15%、15%及8%。
董事總經理陳超國表示，政府推出額外印花稅後，物業交投量明顯下跌20%-25%，最近兩星期有回升趨勢，預計投資者及用家對新措施認識加深後，交投將進一步回升。他亦預計，豪宅價格明年升10%-20%。中小型樓宇於政策出台後減價促銷者多，其價格於過去數週下跌5%-10%，但他預期將出現輕微反彈。
他表示，投資者或由炒賣住宅轉至炒賣工廈及二線寫字樓，投資金額約為1000萬，與投資住宅價格相若。他預期明年工廈及二線寫字樓價格或升20%。
他認為，若明年熱錢繼續流入本港，而低息環境持續，將刺激樓價急升，政府將再次推出打壓樓巿措施；若樓價處於現價水平，政府則不會進一步打壓樓巿。他又指，增加供應為最有效壓抑樓價方法。(me-vi/d)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
12月 14日 星期二 16:21 更新
第一太平(新聞 - 網站 - 圖片)戴維斯預期，甲級寫字樓價格及租金明年將分別上升20%及25%，其中中環區分別升25%及35%。街舖及工廈價格明年升15%及6%；而街舖、購物中心、豪宅及工廈租金明年將上升20%、15%、15%及8%。
董事總經理陳超國表示，政府推出額外印花稅後，物業交投量明顯下跌20%-25%，最近兩星期有回升趨勢，預計投資者及用家對新措施認識加深後，交投將進一步回升。他亦預計，豪宅價格明年升10%-20%。中小型樓宇於政策出台後減價促銷者多，其價格於過去數週下跌5%-10%，但他預期將出現輕微反彈。
他表示，投資者或由炒賣住宅轉至炒賣工廈及二線寫字樓，投資金額約為1000萬，與投資住宅價格相若。他預期明年工廈及二線寫字樓價格或升20%。
他認為，若明年熱錢繼續流入本港，而低息環境持續，將刺激樓價急升，政府將再次推出打壓樓巿措施；若樓價處於現價水平，政府則不會進一步打壓樓巿。他又指，增加供應為最有效壓抑樓價方法。(me-vi/d)
阿思達克財經新聞
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香港新股集資額冠全球
http://hk.biz.yahoo.com/101213/369/40noq.html
12月 14日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】世界交易所聯會的最新數據顯示，截至11月底，本港的新股集資額達3993億元，問鼎全球之冠，深滬排名第二及第三（3096億元及2168億元），紐交所緊隨其後。高盛亞洲區股票資本市場融資部聯席主管龐建忠（Jonathan Penkin）昨表示，該趨勢來年將延續，香港的地位上海短期難取代，明年將有更多海外公司來港集資，其中不乏國際知名品牌，每家集資額多超過5億美元。
高盛：上海短期難取代香港
龐建忠稱，歐美公司有鑑香港能提供足夠的流動性，並享有地域優勢，故決定將其亞洲或中國業務分拆來港掛牌。如此不單可藉此拓展自己在中國及亞洲的知名度，亦因該區業務的高增長性，估值相應也能提高。他更舉金沙中國（1928）及友邦保險(新聞 - 網站 - 圖片)（1299）案例為證。龐又指出，繼歐舒丹（0973）之後，一些國際知名奢侈品牌將陸續來港掛牌，集資規模在5億美元以上，但不肯透露詳情。
同為高盛亞洲區股票資本市場融資部聯席主管的包世勳（Steven Barg）笑著補充稱，L.V.（路易威登）設在美國的分店門堪羅雀，而廣東道的分店門外人們卻排起長龍，兩者相比較便不難理解為何國際大牌擬將香港定為上市地。之前有外電報道，高盛曾領軍機構投資者赴意大利(新聞 - 網站 - 圖片)考察Prada，更有傳聞稱Prada會在明年上市。
料更多中資來港第二上市
包世勳認為，部分於香港以外掛牌的中國公司，未來會考慮來港作第二上市，因更適合其發展，龐建忠指類似的公司目前大約有300家。包預期香港市場明年新股集資額仍將超越美國，他指仍有不少公司有大量資本需求，包括銀行、基建如機場及鐵路、以及電力等行業。
12月 14日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】世界交易所聯會的最新數據顯示，截至11月底，本港的新股集資額達3993億元，問鼎全球之冠，深滬排名第二及第三（3096億元及2168億元），紐交所緊隨其後。高盛亞洲區股票資本市場融資部聯席主管龐建忠（Jonathan Penkin）昨表示，該趨勢來年將延續，香港的地位上海短期難取代，明年將有更多海外公司來港集資，其中不乏國際知名品牌，每家集資額多超過5億美元。
高盛：上海短期難取代香港
龐建忠稱，歐美公司有鑑香港能提供足夠的流動性，並享有地域優勢，故決定將其亞洲或中國業務分拆來港掛牌。如此不單可藉此拓展自己在中國及亞洲的知名度，亦因該區業務的高增長性，估值相應也能提高。他更舉金沙中國（1928）及友邦保險(新聞 - 網站 - 圖片)（1299）案例為證。龐又指出，繼歐舒丹（0973）之後，一些國際知名奢侈品牌將陸續來港掛牌，集資規模在5億美元以上，但不肯透露詳情。
同為高盛亞洲區股票資本市場融資部聯席主管的包世勳（Steven Barg）笑著補充稱，L.V.（路易威登）設在美國的分店門堪羅雀，而廣東道的分店門外人們卻排起長龍，兩者相比較便不難理解為何國際大牌擬將香港定為上市地。之前有外電報道，高盛曾領軍機構投資者赴意大利(新聞 - 網站 - 圖片)考察Prada，更有傳聞稱Prada會在明年上市。
料更多中資來港第二上市
包世勳認為，部分於香港以外掛牌的中國公司，未來會考慮來港作第二上市，因更適合其發展，龐建忠指類似的公司目前大約有300家。包預期香港市場明年新股集資額仍將超越美國，他指仍有不少公司有大量資本需求，包括銀行、基建如機場及鐵路、以及電力等行業。
2010年12月13日星期一
香港強積金 vs 新加坡公積金
http://hk.biz.yahoo.com/101213/364/40mys.html
12月 13日 星期一 11:43 更新
《華爾街日報》--本月﹐香港的強積金(新聞 - 網站 - 圖片)計劃就滿十週歲了。不過﹐在點燃慶生蠟燭之前﹐香港強制性公積金計劃管理局(Mandatory Provident Fund Schemes Authority﹐MPF)主席胡紅玉女士表示﹐希望香港強積金制度的現狀能有一些改變。
相關文章
現在開始存養老錢晚不晚？
人口老齡化是中國經濟的堰塞湖
香港消費者信心指數不敵內地
香港內地新加坡(新聞 - 網站 - 圖片) 哪裡富人最有錢？
香港商場噱頭多 聖誕購物氣氛濃
胡紅玉上週在一次記者招待會上表示﹐現有強積金計劃的收費太高﹐她認為應該降低收費標準。MPF收費平均為投資額的1.1%到2.4%。而美國的401(k)養老計劃的共同基金通常的收費都在0.25%到1%之間。
超過245萬名人士參與了香港政府的這個強積金﹐共計投入了3450億港元（444億美元）。香港所有的全職和兼職工作人士都參加了這個強積金計劃﹐每個月交納其收入的5%，僱主的補貼額也是員工收入的5%。這筆錢根據員工的選擇進行風險各異的投資﹐比如存到銀行（低風險）、投入股市（高風險）。而在新加坡的中央公積金制度(Central Provident Fund)中﹐員工的投入上限為其收入的20%﹐僱主的補貼上限則是員工收入的15%。
安睿理財策劃（香港）有限公司(ipac Financial Planning Hong Kong Ltd.)的計算顯示﹐在香港﹐一個人從20歲開始每月按上限額交納養老保險﹐直至65歲退休﹐退休後拿到的養老金只夠維持九年的生活﹐而且香港的平均壽命排名世界第五﹐僅次於澳門、安道爾、日本和新加坡之後。
以下是香港和新加坡養老金計劃的對比：
.
香港的強制性公積金計劃
成立時間：2000年
覆蓋人群：18至65歲的在香港從事全職和兼職工作的就業人士
繳費額度：月收入的5%﹐僱主也需支付同樣的數額
稅收：最高為收益的15%
費用：平均為淨資產值的1.1%至2.4%
可退出年齡：65
香港人均壽命：81.86
取用時賬戶最低存款額：無規定
.
新加坡的中央公積金
成立時間：1955年
覆蓋人群：從事臨時、兼職和全職工作的新加坡公民和永久居民
繳費額度：僱員收入的5%至20%。僱主繳納僱員收入的5.5%至15%﹐具體比率由政府確定﹐因僱員年齡而異。
稅收：投資利潤和利息免徵稅。股息收入依照個人所得稅稅率徵收﹐比例在收入的0%到20%之間不等。
費用：淨資產值的0%至6%
退出年齡：55
新加坡人均壽命：81.98
取用時賬戶最低存款額：123,000新幣（93,456美元）
.
資料來源：香港強制性公積金計劃管理局、新加坡中央公積金局(新聞 - 網站 - 圖片)、世界銀行、美世咨詢公司(Mercer)、安睿理財策劃 (ipac Financial Planning)
.
撰稿﹕華爾街日報Alice Truong
12月 13日 星期一 11:43 更新
《華爾街日報》--本月﹐香港的強積金(新聞 - 網站 - 圖片)計劃就滿十週歲了。不過﹐在點燃慶生蠟燭之前﹐香港強制性公積金計劃管理局(Mandatory Provident Fund Schemes Authority﹐MPF)主席胡紅玉女士表示﹐希望香港強積金制度的現狀能有一些改變。
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現在開始存養老錢晚不晚？
人口老齡化是中國經濟的堰塞湖
香港消費者信心指數不敵內地
香港內地新加坡(新聞 - 網站 - 圖片) 哪裡富人最有錢？
香港商場噱頭多 聖誕購物氣氛濃
胡紅玉上週在一次記者招待會上表示﹐現有強積金計劃的收費太高﹐她認為應該降低收費標準。MPF收費平均為投資額的1.1%到2.4%。而美國的401(k)養老計劃的共同基金通常的收費都在0.25%到1%之間。
超過245萬名人士參與了香港政府的這個強積金﹐共計投入了3450億港元（444億美元）。香港所有的全職和兼職工作人士都參加了這個強積金計劃﹐每個月交納其收入的5%，僱主的補貼額也是員工收入的5%。這筆錢根據員工的選擇進行風險各異的投資﹐比如存到銀行（低風險）、投入股市（高風險）。而在新加坡的中央公積金制度(Central Provident Fund)中﹐員工的投入上限為其收入的20%﹐僱主的補貼上限則是員工收入的15%。
安睿理財策劃（香港）有限公司(ipac Financial Planning Hong Kong Ltd.)的計算顯示﹐在香港﹐一個人從20歲開始每月按上限額交納養老保險﹐直至65歲退休﹐退休後拿到的養老金只夠維持九年的生活﹐而且香港的平均壽命排名世界第五﹐僅次於澳門、安道爾、日本和新加坡之後。
以下是香港和新加坡養老金計劃的對比：
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香港的強制性公積金計劃
成立時間：2000年
覆蓋人群：18至65歲的在香港從事全職和兼職工作的就業人士
繳費額度：月收入的5%﹐僱主也需支付同樣的數額
稅收：最高為收益的15%
費用：平均為淨資產值的1.1%至2.4%
可退出年齡：65
香港人均壽命：81.86
取用時賬戶最低存款額：無規定
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新加坡的中央公積金
成立時間：1955年
覆蓋人群：從事臨時、兼職和全職工作的新加坡公民和永久居民
繳費額度：僱員收入的5%至20%。僱主繳納僱員收入的5.5%至15%﹐具體比率由政府確定﹐因僱員年齡而異。
稅收：投資利潤和利息免徵稅。股息收入依照個人所得稅稅率徵收﹐比例在收入的0%到20%之間不等。
費用：淨資產值的0%至6%
退出年齡：55
新加坡人均壽命：81.98
取用時賬戶最低存款額：123,000新幣（93,456美元）
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資料來源：香港強制性公積金計劃管理局、新加坡中央公積金局(新聞 - 網站 - 圖片)、世界銀行、美世咨詢公司(Mercer)、安睿理財策劃 (ipac Financial Planning)
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撰稿﹕華爾街日報Alice Truong
劈價風蔓延 維景灣畔3房戶跌破500萬
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101213/News/ea_eaa3.htm
2010年12月13日
【明報專訊】打擊炒風的額外印花稅，效力開始深化。過去兩天，無論是港島、九龍、新界，都有大型屋苑出現劈價成交個案(見表)，其中紅磡黃埔花園有單位劈價8％；大圍恒峰花園3房戶，扣除車位後，呎價低見4000元；調景嶺站維景灣畔三房連套房戶，在徵收額外印花稅後，出現首宗跌破500萬元的成交。
黃埔花園成交價 較出招前跌8%
另外，中原公布過去兩天10大二手屋苑錄得53宗成交，較上周回升61%。一手方面，巿場消息指出，過去兩天只有零星一手樓盤成交，其中包括長實(0001)大圍盛薈兩宗、信和(0083)馬鞍山銀湖‧天兩宗、恒基佐敦翠匯軒一宗。其中盛薈成交兩宗包括1座南翼低層D室911方呎單位，訂價799.9萬元、呎價8780元。2座北翼高層D室902方呎單位，訂價800.3萬元，呎價8873元。
綜合各區代理主管的意見，業主願意明顯減價的都是一些投資者的放盤，數量極少，大部分業主暫時都不願減價。至於後市會會否有更多業主跟風減價？浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才認為難以估計。他表示，新措施可以打擊炒風，但通脹擴大，令資金泊岸於物業的意欲增加，市場同時存有利淡及利好因素。
大圍恒峰 呎價跌至4000
美聯高級經理林高慧表示，紅磡黃埔花園5期6座低層F室，以518萬元成交，呎價6574元。他表示，該類單位於額外印花稅前，成交價約550至560萬元，現時樓價下跌8％。
中原高級經理蔡創文表示，大圍恒峰花園錄得12月份首宗成交，2座中層F室，面積832方呎，三房連套房間隔，連車位以365萬元易手，呎價4387元；扣除約值30萬元的車位，呎價約4000元；原業主於97年以583.8萬元一手購入，帳面勁蝕218.8萬元。他表示，新印花稅前，同類單位成交價約395萬元，現時下跌約8％，他稱單位主要望山墳景。
而調景嶺站維景灣畔17座低層C室，面積898方呎，以499萬元成交，呎價5557元，較上月中下旬新措施前，下調約4％，亦是該屋苑3房連套房單位，近期首次以低於500萬元成交。美聯高級經理林振聲說，上述單位售出後，該屋苑現時最平的同類單位，叫價大約530萬元。
2010年12月13日
【明報專訊】打擊炒風的額外印花稅，效力開始深化。過去兩天，無論是港島、九龍、新界，都有大型屋苑出現劈價成交個案(見表)，其中紅磡黃埔花園有單位劈價8％；大圍恒峰花園3房戶，扣除車位後，呎價低見4000元；調景嶺站維景灣畔三房連套房戶，在徵收額外印花稅後，出現首宗跌破500萬元的成交。
黃埔花園成交價 較出招前跌8%
另外，中原公布過去兩天10大二手屋苑錄得53宗成交，較上周回升61%。一手方面，巿場消息指出，過去兩天只有零星一手樓盤成交，其中包括長實(0001)大圍盛薈兩宗、信和(0083)馬鞍山銀湖‧天兩宗、恒基佐敦翠匯軒一宗。其中盛薈成交兩宗包括1座南翼低層D室911方呎單位，訂價799.9萬元、呎價8780元。2座北翼高層D室902方呎單位，訂價800.3萬元，呎價8873元。
綜合各區代理主管的意見，業主願意明顯減價的都是一些投資者的放盤，數量極少，大部分業主暫時都不願減價。至於後市會會否有更多業主跟風減價？浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才認為難以估計。他表示，新措施可以打擊炒風，但通脹擴大，令資金泊岸於物業的意欲增加，市場同時存有利淡及利好因素。
大圍恒峰 呎價跌至4000
美聯高級經理林高慧表示，紅磡黃埔花園5期6座低層F室，以518萬元成交，呎價6574元。他表示，該類單位於額外印花稅前，成交價約550至560萬元，現時樓價下跌8％。
中原高級經理蔡創文表示，大圍恒峰花園錄得12月份首宗成交，2座中層F室，面積832方呎，三房連套房間隔，連車位以365萬元易手，呎價4387元；扣除約值30萬元的車位，呎價約4000元；原業主於97年以583.8萬元一手購入，帳面勁蝕218.8萬元。他表示，新印花稅前，同類單位成交價約395萬元，現時下跌約8％，他稱單位主要望山墳景。
而調景嶺站維景灣畔17座低層C室，面積898方呎，以499萬元成交，呎價5557元，較上月中下旬新措施前，下調約4％，亦是該屋苑3房連套房單位，近期首次以低於500萬元成交。美聯高級經理林振聲說，上述單位售出後，該屋苑現時最平的同類單位，叫價大約530萬元。
非法改臨約 避額外印花稅
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101213/News/ea_eaa1.htm
律師爆料 有人補加必買必賣條款
2010年12月13日
【明報專訊】政府剛實施打擊炒家的額外印花稅(下稱：額印)，新例公布前簽訂的臨時買賣合約若沒有「必買必賣」(specific performance)條款，將適用於徵收額印；相反，若列明「必買必賣」，額印則不適用。不過，最少有兩名律師向本報透露，地產界有人為了逃避額印，不惜觸犯刑事罪行，翻簽甚至是翻造臨約。稅務局回應本報查詢時表示，若發現可疑的個案，會採取適當行動，調查和跟進案件，嚴謹執法(詳見另稿)。
代理突用複印本 內容改動
律師林新強向本報表示，他的律師樓最近代表買方處理一宗住宅交易，臨約(一般未委託律師前已簽署)簽署日期為11月20日前，但賣方(原業主)律師突然表示，不希望按既定程序代表原業主收錢，希望買方律師直接將大訂支票，送交予原業主。他感到奇怪，所以特意找出涉及的臨約細看。林表示，那份由一間中、大型代理行促成的成交，突然棄用的標準一式三份的臨約，改以A4紙列印臨約，並寫上必買必賣。他表示，綜合原業主律師的表現以及該宗成交突然棄用該代理行一直沿用的臨約等，他懷疑該臨約是翻造的。
身兼律師會物業委員會成員的林新強表示，律師會已向稅局建議只要是於2010年11月20日前簽署臨約購入的住宅物業，不論有沒有必買必賣含意，只要最終完成交易，其後什麼時候出售，該項交易都毋須繳交額印。他認為，若新稅項公布前已簽約買樓的人，兩年內轉售也要納新稅，對他們並不公平。林認為，由於額印的修例仍有待立法會通過，所以有關條例仍有可能被更改。
律師：市場上已有類似做法
另外，律師黃國桐亦表示，知道市場上有進行翻簽臨約(額印公布前原已簽妥)的行為，他知道翻簽的方式有兩種，包括將賠訂退出條款刪去，然後改剔旁邊必買必賣條款，再由買賣雙方補簽名；或是於備註上加上必買必賣四個字。他表示，政府公布額印的相關措施時，應該早已預料會出現這些非法行為。
黃表示，若做出上述行為，無論是買賣雙方、代理等等，都已觸犯以虛假手段牟取金錢、詐欺罪、協助教唆、偽造假文件等等刑事罪行。
律師李慧賢表示，無論是翻造及翻簽臨約，以迴避新稅項，都是有觸犯刑事罪行之嫌。她表示，若果是翻造臨約，很多時翻造之前的首份臨約，已傳真到律師樓，而律師一定不會代為隱瞞。她勸喻市民，不要以身試法。
賣家希望抬高價 以身試法
有代理商會的成員表示，額印公布後，不少於公布前簽臨約、但沒有寫上必買必賣條款的住宅交易，尤其是購入作炒賣的，都醞釀撻訂。他知道有一些交易，為了讓新買家避開兩年內轉售要支付額印，會於原已簽署的臨約，刪去賠訂條款，補上必買必賣字樣，他表示一些賣方由於亦希望順利以高價售出物業，也願意協助。
(明報記者周偉強報道)
律師爆料 有人補加必買必賣條款
2010年12月13日
【明報專訊】政府剛實施打擊炒家的額外印花稅(下稱：額印)，新例公布前簽訂的臨時買賣合約若沒有「必買必賣」(specific performance)條款，將適用於徵收額印；相反，若列明「必買必賣」，額印則不適用。不過，最少有兩名律師向本報透露，地產界有人為了逃避額印，不惜觸犯刑事罪行，翻簽甚至是翻造臨約。稅務局回應本報查詢時表示，若發現可疑的個案，會採取適當行動，調查和跟進案件，嚴謹執法(詳見另稿)。
代理突用複印本 內容改動
律師林新強向本報表示，他的律師樓最近代表買方處理一宗住宅交易，臨約(一般未委託律師前已簽署)簽署日期為11月20日前，但賣方(原業主)律師突然表示，不希望按既定程序代表原業主收錢，希望買方律師直接將大訂支票，送交予原業主。他感到奇怪，所以特意找出涉及的臨約細看。林表示，那份由一間中、大型代理行促成的成交，突然棄用的標準一式三份的臨約，改以A4紙列印臨約，並寫上必買必賣。他表示，綜合原業主律師的表現以及該宗成交突然棄用該代理行一直沿用的臨約等，他懷疑該臨約是翻造的。
身兼律師會物業委員會成員的林新強表示，律師會已向稅局建議只要是於2010年11月20日前簽署臨約購入的住宅物業，不論有沒有必買必賣含意，只要最終完成交易，其後什麼時候出售，該項交易都毋須繳交額印。他認為，若新稅項公布前已簽約買樓的人，兩年內轉售也要納新稅，對他們並不公平。林認為，由於額印的修例仍有待立法會通過，所以有關條例仍有可能被更改。
律師：市場上已有類似做法
另外，律師黃國桐亦表示，知道市場上有進行翻簽臨約(額印公布前原已簽妥)的行為，他知道翻簽的方式有兩種，包括將賠訂退出條款刪去，然後改剔旁邊必買必賣條款，再由買賣雙方補簽名；或是於備註上加上必買必賣四個字。他表示，政府公布額印的相關措施時，應該早已預料會出現這些非法行為。
黃表示，若做出上述行為，無論是買賣雙方、代理等等，都已觸犯以虛假手段牟取金錢、詐欺罪、協助教唆、偽造假文件等等刑事罪行。
律師李慧賢表示，無論是翻造及翻簽臨約，以迴避新稅項，都是有觸犯刑事罪行之嫌。她表示，若果是翻造臨約，很多時翻造之前的首份臨約，已傳真到律師樓，而律師一定不會代為隱瞞。她勸喻市民，不要以身試法。
賣家希望抬高價 以身試法
有代理商會的成員表示，額印公布後，不少於公布前簽臨約、但沒有寫上必買必賣條款的住宅交易，尤其是購入作炒賣的，都醞釀撻訂。他知道有一些交易，為了讓新買家避開兩年內轉售要支付額印，會於原已簽署的臨約，刪去賠訂條款，補上必買必賣字樣，他表示一些賣方由於亦希望順利以高價售出物業，也願意協助。
(明報記者周偉強報道)
2010年12月11日星期六
人民幣升值能抑制中國通脹嗎？
http://hk.biz.yahoo.com/101210/364/40l9a.html
12月 11日 星期六 00:23 更新
《華爾街日報》--人民幣升值有諸多理由，除了緩解政治壓力、平衡國際收支和調整經濟結構，抑制通脹也屢被提及。2007-2008年前，中國政府也曾實踐過用升值和加息雙管齊下地抑制通脹。目前，許多機構和學者也主張利用人民幣升值來抑制通脹，人民幣升值預期似乎捲土重來。11月中旬以來，人民幣兌美元匯率出現了0.55%左右的貶值，這也讓人民幣升值增加了些許外部壓力。
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中國通脹增加人民幣升值壓力
世行﹕人民幣升值有助中國抑制通脹
美國印鈔中國反通脹 皆因食品而起
中國反通脹舉措帶來經濟風險
貝南克﹕人民幣匯率過低不符合中國利益
從邏輯上看，人民幣升值和通脹存在某種替代關係。一方面，當出現通脹時，特別是國內價格水平高於國外價格水平時，就可能削弱人民幣升值的壓力；另一方面，人民幣升值時，由於既可能降低進口品價格，又可能減少貿易順差從而降低基礎貨幣的被動投放，這樣就可能緩解通脹壓力。
但在實踐中，這兩個方面都還只是“可能”。對於前者來說，由於人民幣被廣泛認為存在大幅低估，除非中國出現惡性通貨膨脹，否則不足以消除或削弱人民幣的升值預期，於是就出現了2007-2008年間以及2010年6月以來人民幣對內貶值和對外升值的階段性奇特現象；對於後者來說，如果通脹並非國際大宗商品價格上升而導致的輸入型通脹，如果人民幣升值不足以有效降低貿易順差，如果資本管制不足以遏制熱錢的套利，那麼中國央行一直奉行的人民幣小幅漸進升值策略不僅不會抑制通脹，反而可能會適得其反。
目前來看，中國本輪通脹是信貸過度投放造成的，而且更多的是蔬菜等非貿易品價格出現大幅躥升，輸入型通脹的特徵並不明顯，通過人民幣小幅漸進升值抑制通脹的策略是不可取的，也充滿不確定性。除非採取激進的人民幣升值策略，通過犧牲經濟增速來抑制通脹，但這又為中國政府所忌憚。因此，如果用激進的和漸進的升值策略來抑制通脹都不可行，也許匯率政策按兵不動就是最好的選擇。
要想抑制通脹首先要弄清通脹的起因和傳導路徑，然後才能對症下藥。一般說來，通脹可以從需求因素（或需求拉動）、供給因素（或成本推動）和貨幣供應這三個方面來考察。
從需求拉動的角度來看，過去兩年的天量信貸釋放出的貨幣必將帶動總需求的擴張，從而帶來通脹的壓力。但是，盡管目前中國的消費、投資和出口都保持在相對高位，但隨著今年初以來實施的一系列緊縮措施，包括提高存款準備金率、信貸投放控制、房地產調控、限電停產等，中國經濟已經出現逐步回落的態勢。考慮到政策滯後的因素，今年7月份以後才開始發力的通脹在明年一二季度將會逐步放緩。如果此時人民幣選擇漸進升值的緊縮措施，將可能會產生政策疊加效應，而且考慮到中國進口大量大宗商品，人民幣升值反而可能會助推投資的反彈，這會加劇中國未來經濟增長的不確定性。
從成本推動的角度可能會更直觀地解釋中國本輪通脹。中國的通脹太多發生在食品價格領域，2007-2008年是豬肉和糧食，今年是蔬菜，這大都是因為成本推動，但2007-2008年主要是生產資料成本上升，今年主要是流通環節成本上升，因為目前國際大宗商品價格還沒有達到2007-2008年的高點，而且全球經濟形勢也不容樂觀，大宗商品價格缺乏基本面支撐。生產資料成本的上升或許可以通過人民幣升值來部分化解（當然，考慮到微觀市場結構和雙方議價能力，匯率變動對進口商品價格的傳導也存在不確定性），但面對流通成本的上升人民幣升值或許無能為力，因此中國最近出台的一系列監管措施（比如取消鮮活農產品高速公路收費、整頓批發市場攤位費和進場費等）是必要的。盡管這不是治本之道，在貨幣超發的背景下，無法阻擋其他商品的價格上漲，但這有助於緩解低收入群體的緊張感。
當然，無論是成本推動還是需求推動，歸根結底都是貨幣推動，它們之間也並不矛盾，只是著眼點不同。比如流通成本為什麼會上升呢？從貨幣供應的角度來看，本輪通脹本質上是源於銀行天量信貸的信用創造，而非由於大量貿易順差導致的基礎貨幣被動投放，這與2007-2008年的通脹形勢有所不同，因此，要抑制通脹應該直接針對商業銀行，降低其放貸能力，而不是通過人民幣升值縮小貿易順差。更何況如果人民幣漸進升值幅度有限，出口商就會為躲避未來的升值而加速出口，或者忍受利潤縮減繼續原價出口，再加上“兩頭在外”的加工貿易出口受人民幣升值影響較小，人民幣升值短期內並不會顯著縮小貿易順差，反而會吸引熱錢流入，這將加劇短期的通脹和資產泡沫的壓力，這在2007-2008年已經得到了証明。
值得一提的是，貨幣超發只是通脹的一個必要條件，我們不能一討論通脹就簡單說這是一種貨幣現象，這無助於我們進行短期通脹的研判。從短期來看，許多學者的分析都表明，中國的廣義貨幣供應量M2同CPI的相關度並不高，通過M2的變化推斷來CPI的變化並不可靠，因為M2中包括了居民儲蓄存款和企業定期存款等流動性不強的貨幣。狹義貨幣供應量M1和滯後6個月的CPI相關程度更高一些，但在2007-2008年也出現了一些例外，當時M1的增速雖然連續數月保持在20%以上的增速（低於2009年10月-2010年5月30%以上的增速），但仍不能很好解釋當時CPI為何會出現大幅跳漲，這主要是因為M1中並不包含流動性很強的居民活期儲蓄存款，而居民資產配置行為的變化會顯著影響CPI。總之，由於中國貨幣統計的一些紕漏，通過M2不能準確預測CPI何時會上漲，通過M1不能準確預測CPI上漲的幅度。
盡管今年年初以來，M1和M2增速呈不斷回落之勢，這意味著未來通脹壓力有可能減輕。但近幾個月，居民儲蓄存款活期化趨勢明顯，特別是10月份，就連沒有包括居民活期儲蓄存款的M1增速也出現了反彈，這都預示著當前居民對於通脹的容忍度在下降，如果此時人民幣升值勢必會吸引熱錢流入，這將進一步加劇資金的流動性和通脹壓力。今年6月新匯改以來，盡管人民幣兌美元匯率僅微升了2.2%左右，但中國外匯佔款已經逐月攀升，10月份甚至高達5190億元，是2008年4月以來的最高點，這值得中國政府警惕。
撰稿﹕華爾街日報崔宇
（本文作者崔宇是《華爾街日報》中文網專欄撰稿人。文中所述僅代表他的個人觀點。）
12月 11日 星期六 00:23 更新
《華爾街日報》--人民幣升值有諸多理由，除了緩解政治壓力、平衡國際收支和調整經濟結構，抑制通脹也屢被提及。2007-2008年前，中國政府也曾實踐過用升值和加息雙管齊下地抑制通脹。目前，許多機構和學者也主張利用人民幣升值來抑制通脹，人民幣升值預期似乎捲土重來。11月中旬以來，人民幣兌美元匯率出現了0.55%左右的貶值，這也讓人民幣升值增加了些許外部壓力。
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中國通脹增加人民幣升值壓力
世行﹕人民幣升值有助中國抑制通脹
美國印鈔中國反通脹 皆因食品而起
中國反通脹舉措帶來經濟風險
貝南克﹕人民幣匯率過低不符合中國利益
從邏輯上看，人民幣升值和通脹存在某種替代關係。一方面，當出現通脹時，特別是國內價格水平高於國外價格水平時，就可能削弱人民幣升值的壓力；另一方面，人民幣升值時，由於既可能降低進口品價格，又可能減少貿易順差從而降低基礎貨幣的被動投放，這樣就可能緩解通脹壓力。
但在實踐中，這兩個方面都還只是“可能”。對於前者來說，由於人民幣被廣泛認為存在大幅低估，除非中國出現惡性通貨膨脹，否則不足以消除或削弱人民幣的升值預期，於是就出現了2007-2008年間以及2010年6月以來人民幣對內貶值和對外升值的階段性奇特現象；對於後者來說，如果通脹並非國際大宗商品價格上升而導致的輸入型通脹，如果人民幣升值不足以有效降低貿易順差，如果資本管制不足以遏制熱錢的套利，那麼中國央行一直奉行的人民幣小幅漸進升值策略不僅不會抑制通脹，反而可能會適得其反。
目前來看，中國本輪通脹是信貸過度投放造成的，而且更多的是蔬菜等非貿易品價格出現大幅躥升，輸入型通脹的特徵並不明顯，通過人民幣小幅漸進升值抑制通脹的策略是不可取的，也充滿不確定性。除非採取激進的人民幣升值策略，通過犧牲經濟增速來抑制通脹，但這又為中國政府所忌憚。因此，如果用激進的和漸進的升值策略來抑制通脹都不可行，也許匯率政策按兵不動就是最好的選擇。
要想抑制通脹首先要弄清通脹的起因和傳導路徑，然後才能對症下藥。一般說來，通脹可以從需求因素（或需求拉動）、供給因素（或成本推動）和貨幣供應這三個方面來考察。
從需求拉動的角度來看，過去兩年的天量信貸釋放出的貨幣必將帶動總需求的擴張，從而帶來通脹的壓力。但是，盡管目前中國的消費、投資和出口都保持在相對高位，但隨著今年初以來實施的一系列緊縮措施，包括提高存款準備金率、信貸投放控制、房地產調控、限電停產等，中國經濟已經出現逐步回落的態勢。考慮到政策滯後的因素，今年7月份以後才開始發力的通脹在明年一二季度將會逐步放緩。如果此時人民幣選擇漸進升值的緊縮措施，將可能會產生政策疊加效應，而且考慮到中國進口大量大宗商品，人民幣升值反而可能會助推投資的反彈，這會加劇中國未來經濟增長的不確定性。
從成本推動的角度可能會更直觀地解釋中國本輪通脹。中國的通脹太多發生在食品價格領域，2007-2008年是豬肉和糧食，今年是蔬菜，這大都是因為成本推動，但2007-2008年主要是生產資料成本上升，今年主要是流通環節成本上升，因為目前國際大宗商品價格還沒有達到2007-2008年的高點，而且全球經濟形勢也不容樂觀，大宗商品價格缺乏基本面支撐。生產資料成本的上升或許可以通過人民幣升值來部分化解（當然，考慮到微觀市場結構和雙方議價能力，匯率變動對進口商品價格的傳導也存在不確定性），但面對流通成本的上升人民幣升值或許無能為力，因此中國最近出台的一系列監管措施（比如取消鮮活農產品高速公路收費、整頓批發市場攤位費和進場費等）是必要的。盡管這不是治本之道，在貨幣超發的背景下，無法阻擋其他商品的價格上漲，但這有助於緩解低收入群體的緊張感。
當然，無論是成本推動還是需求推動，歸根結底都是貨幣推動，它們之間也並不矛盾，只是著眼點不同。比如流通成本為什麼會上升呢？從貨幣供應的角度來看，本輪通脹本質上是源於銀行天量信貸的信用創造，而非由於大量貿易順差導致的基礎貨幣被動投放，這與2007-2008年的通脹形勢有所不同，因此，要抑制通脹應該直接針對商業銀行，降低其放貸能力，而不是通過人民幣升值縮小貿易順差。更何況如果人民幣漸進升值幅度有限，出口商就會為躲避未來的升值而加速出口，或者忍受利潤縮減繼續原價出口，再加上“兩頭在外”的加工貿易出口受人民幣升值影響較小，人民幣升值短期內並不會顯著縮小貿易順差，反而會吸引熱錢流入，這將加劇短期的通脹和資產泡沫的壓力，這在2007-2008年已經得到了証明。
值得一提的是，貨幣超發只是通脹的一個必要條件，我們不能一討論通脹就簡單說這是一種貨幣現象，這無助於我們進行短期通脹的研判。從短期來看，許多學者的分析都表明，中國的廣義貨幣供應量M2同CPI的相關度並不高，通過M2的變化推斷來CPI的變化並不可靠，因為M2中包括了居民儲蓄存款和企業定期存款等流動性不強的貨幣。狹義貨幣供應量M1和滯後6個月的CPI相關程度更高一些，但在2007-2008年也出現了一些例外，當時M1的增速雖然連續數月保持在20%以上的增速（低於2009年10月-2010年5月30%以上的增速），但仍不能很好解釋當時CPI為何會出現大幅跳漲，這主要是因為M1中並不包含流動性很強的居民活期儲蓄存款，而居民資產配置行為的變化會顯著影響CPI。總之，由於中國貨幣統計的一些紕漏，通過M2不能準確預測CPI何時會上漲，通過M1不能準確預測CPI上漲的幅度。
盡管今年年初以來，M1和M2增速呈不斷回落之勢，這意味著未來通脹壓力有可能減輕。但近幾個月，居民儲蓄存款活期化趨勢明顯，特別是10月份，就連沒有包括居民活期儲蓄存款的M1增速也出現了反彈，這都預示著當前居民對於通脹的容忍度在下降，如果此時人民幣升值勢必會吸引熱錢流入，這將進一步加劇資金的流動性和通脹壓力。今年6月新匯改以來，盡管人民幣兌美元匯率僅微升了2.2%左右，但中國外匯佔款已經逐月攀升，10月份甚至高達5190億元，是2008年4月以來的最高點，這值得中國政府警惕。
撰稿﹕華爾街日報崔宇
（本文作者崔宇是《華爾街日報》中文網專欄撰稿人。文中所述僅代表他的個人觀點。）
格羅斯也損手 債市響警號
http://hk.biz.yahoo.com/101210/373/40lg6.html
12月 11日 星期六 06:00 更新
【經濟日報專訊】受近日美債遭狂沽影響，太平洋投資管理公司（Pimco）旗下基金總回報基金（Total Return Fund）於1個月內下跌3%、涉約75億美元，為美國大型債券基金第二大輸家，且兩年來錄得首次淨資金贖回，共抽走19億美元，反映投資者開始對債市存戒心。
根據彭博社資料，截至12月8日止30天內，規模達330億美元的Vanguard Inflation-Protected Securities Fund跌幅最大，下跌3.9%；坐擁2,500億美元資產的Pimco總回報基金跌3%，排尾二，相比10大債券互惠基金的2%平均跌幅，表現大為遜色。
債券基金現抽資潮
自金融海嘯以來，債券基金相比股票基金受青睞。今年首10月，固定收益基金（Fixed Income Fund）每月平均吸引270億美元資金。但自華府建議延長稅務寬免2年，經濟展望好轉，加上預期通脹升溫，美國10年期國債今周創下08年9月以來兩日最大跌幅，債孳息曾急升至3.3厘高位，昨日美國早市報3.2厘。於過去4周中，債券基金共錄得17億美元贖回，市政債券基金更有80億美元抽資潮，或可反映投資者對債市的憂慮。
Pimco總回報基金於9月持有33%國債，於10月逐步減持至28%。Pimco創辦人、「債券大王」格羅斯（Bill Gross）更曾指，數以萬億美元的買債計劃只會製造通脹，就像一個龐氏騙局，債價或暫時上升，製造高回報假象；然而，最終債價只會進入僵局。過去5年，PIMCO的債券基金每年有8.1%升幅，跑贏逾9成同行。若今次跌市持續，或意味債市升勢告一段落。
12月 11日 星期六 06:00 更新
【經濟日報專訊】受近日美債遭狂沽影響，太平洋投資管理公司（Pimco）旗下基金總回報基金（Total Return Fund）於1個月內下跌3%、涉約75億美元，為美國大型債券基金第二大輸家，且兩年來錄得首次淨資金贖回，共抽走19億美元，反映投資者開始對債市存戒心。
根據彭博社資料，截至12月8日止30天內，規模達330億美元的Vanguard Inflation-Protected Securities Fund跌幅最大，下跌3.9%；坐擁2,500億美元資產的Pimco總回報基金跌3%，排尾二，相比10大債券互惠基金的2%平均跌幅，表現大為遜色。
債券基金現抽資潮
自金融海嘯以來，債券基金相比股票基金受青睞。今年首10月，固定收益基金（Fixed Income Fund）每月平均吸引270億美元資金。但自華府建議延長稅務寬免2年，經濟展望好轉，加上預期通脹升溫，美國10年期國債今周創下08年9月以來兩日最大跌幅，債孳息曾急升至3.3厘高位，昨日美國早市報3.2厘。於過去4周中，債券基金共錄得17億美元贖回，市政債券基金更有80億美元抽資潮，或可反映投資者對債市的憂慮。
Pimco總回報基金於9月持有33%國債，於10月逐步減持至28%。Pimco創辦人、「債券大王」格羅斯（Bill Gross）更曾指，數以萬億美元的買債計劃只會製造通脹，就像一個龐氏騙局，債價或暫時上升，製造高回報假象；然而，最終債價只會進入僵局。過去5年，PIMCO的債券基金每年有8.1%升幅，跑贏逾9成同行。若今次跌市持續，或意味債市升勢告一段落。
減赤拼經濟 西班牙大手筆投資
http://hk.biz.yahoo.com/101210/372/40lhh.html
12月 11日 星期六 06:20 更新
（法新社馬德里10日電） 西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)政府今天宣布，將於2011至2015年間投資830億美元，將生產製造業打造成「經濟成長與創造就業機會的引擎」，同時繼續往削減赤字的目標邁進。
這個計畫「包括10部會26個工業相關領域的124個新方案，對於預算的直接影響是在2011至2015年間增加將近830億美元。」
這項投資「與政府向歐洲聯盟承諾的減少赤字，並行不悖」。
這項今天宣布的計畫目的在透過「提高競爭力」及研發與加強支持中小企業，讓生產製造業成為「經濟成長與創造就業的引擎」。
納入的策略產業包括汽車、航太、生物科技、醫療科技與醫藥、資訊科技、環境保護與再生能源。
12月 11日 星期六 06:20 更新
（法新社馬德里10日電） 西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)政府今天宣布，將於2011至2015年間投資830億美元，將生產製造業打造成「經濟成長與創造就業機會的引擎」，同時繼續往削減赤字的目標邁進。
這個計畫「包括10部會26個工業相關領域的124個新方案，對於預算的直接影響是在2011至2015年間增加將近830億美元。」
這項投資「與政府向歐洲聯盟承諾的減少赤字，並行不悖」。
這項今天宣布的計畫目的在透過「提高競爭力」及研發與加強支持中小企業，讓生產製造業成為「經濟成長與創造就業的引擎」。
納入的策略產業包括汽車、航太、生物科技、醫療科技與醫藥、資訊科技、環境保護與再生能源。
2010年12月10日星期五
歐美日債息齊大升 全球迎資金成本上升期
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101210/News/ad_tad1.htm
2010年12月10日
【明報專訊】西方主要發達國的借貸成本最近1個月齊齊升，引起市場關注，其中德國、日本和美國的基準市場利率自11月8月以來上升了逾25％，英國利率亦上升了近兩成。
》[11:46]捷豐家居可冷吼
》[08:45]周小川：適時適度調整貨幣政策
債息上升趨勢近日更有加劇之勢，美國國債本周遭遇自雷曼倒閉以來最大規模拋售潮。利率上揚對投資者與借貸者均非好消息。有分析員指，全球正迎來資金成本上升的新階段。
新興市場強勁 推高利率水平
美國10年期國債孳息周三曾觸及3.33厘的半年高位，較10月份的低位相比，高出達1個百分點，與1個月前相比亦上升了0.76個百分點，升幅達28％。日本與德國10年期國債孳息自上月8月以來，亦分別升了29％與27％。
分析員對歐美債息上升的解讀不盡相同。美債在聯儲局今年8月暗示推行新一輪量化寬鬆政策後，由2.8厘的水平，跌至接近2.3厘的低位，然而自聯儲局11月3日正式推出QE2以來，美債債價一路下跌，一些分析員指出，這是由於市場早前對QE2過分反應，投資者如今正沽出美債獲利，重整投資組合。
但亦有人認為，近期拋售國債行動，源自美國醞釀中的減稅行動，令市場估計聯儲局會縮減QE2規模，又或擔心減稅令美國財赤進一步走高。至於德國國債價格下跌，有分析相信反映了市場對其承擔救助歐元區財困國家巨大成本的憂慮。
歐美國債孳息仍屬偏低
對消費者來說，債息上升可能令包括物業按揭等在內的各種利率上升。與長期趨勢相比，目前歐美國債孳息仍屬偏低(美國10年期國債過去10年平均孳息為4.1厘)，但一些分析員關注國債孳息可能繼續大升。
匯豐固定收益研究全球主管Steven Major說﹕「可以說，我們正處在一個全球資金成本愈來愈高的新階段。」
智庫機構麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)新發表的一份報告，對未來5至10年新的利率環境作出評估，指出新興市場強勁增長，將推高利率水平，令全球借貸成本大幅上升。麥肯錫表示，新興市場快速的城市化進程，帶動對道路、港口、水資源、發電站、學校、醫院等設施的需求，引發史上最大規模的基建潮，到2020年，全球投資需求可能達到二戰後歐洲和日本重建以來的最高水平。
同時，人口老化和中國增加內需等因素，則抑制全球儲蓄的增長，因此全球將進入一個投資意願超過儲蓄意願的新時代，從而推高利率水平。
2010年12月10日
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》[08:45]周小川：適時適度調整貨幣政策
債息上升趨勢近日更有加劇之勢，美國國債本周遭遇自雷曼倒閉以來最大規模拋售潮。利率上揚對投資者與借貸者均非好消息。有分析員指，全球正迎來資金成本上升的新階段。
新興市場強勁 推高利率水平
美國10年期國債孳息周三曾觸及3.33厘的半年高位，較10月份的低位相比，高出達1個百分點，與1個月前相比亦上升了0.76個百分點，升幅達28％。日本與德國10年期國債孳息自上月8月以來，亦分別升了29％與27％。
分析員對歐美債息上升的解讀不盡相同。美債在聯儲局今年8月暗示推行新一輪量化寬鬆政策後，由2.8厘的水平，跌至接近2.3厘的低位，然而自聯儲局11月3日正式推出QE2以來，美債債價一路下跌，一些分析員指出，這是由於市場早前對QE2過分反應，投資者如今正沽出美債獲利，重整投資組合。
但亦有人認為，近期拋售國債行動，源自美國醞釀中的減稅行動，令市場估計聯儲局會縮減QE2規模，又或擔心減稅令美國財赤進一步走高。至於德國國債價格下跌，有分析相信反映了市場對其承擔救助歐元區財困國家巨大成本的憂慮。
歐美國債孳息仍屬偏低
對消費者來說，債息上升可能令包括物業按揭等在內的各種利率上升。與長期趨勢相比，目前歐美國債孳息仍屬偏低(美國10年期國債過去10年平均孳息為4.1厘)，但一些分析員關注國債孳息可能繼續大升。
匯豐固定收益研究全球主管Steven Major說﹕「可以說，我們正處在一個全球資金成本愈來愈高的新階段。」
智庫機構麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)新發表的一份報告，對未來5至10年新的利率環境作出評估，指出新興市場強勁增長，將推高利率水平，令全球借貸成本大幅上升。麥肯錫表示，新興市場快速的城市化進程，帶動對道路、港口、水資源、發電站、學校、醫院等設施的需求，引發史上最大規模的基建潮，到2020年，全球投資需求可能達到二戰後歐洲和日本重建以來的最高水平。
同時，人口老化和中國增加內需等因素，則抑制全球儲蓄的增長，因此全球將進入一個投資意願超過儲蓄意願的新時代，從而推高利率水平。
評級機構警告 美國評級或將惡化
http://hk.biz.yahoo.com/101210/364/40kmi.html
12月 10日 星期五 10:40 更新
《華爾街日報》--評級機構週二警告稱﹐如果美國無法控制其龐大的債務規模﹐長期內將對其主權債務評級構成負面影響。目前美國主權債務享有最高評級。
穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service Inc.)和惠譽國際評級(Fitch Ratings)均表示﹐未來幾年美國政府將有必要實施新的計劃來削減赤字﹐尤其是在總統巴拉克‧奧巴馬(Barack Obama)與國會黨派領袖近日就延長減稅和失業救濟法案達成一致後。
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中俄歐猛批美聯儲“印鈔機”
兩家機構表示﹐週一敲定的將減稅法案延長兩年的方案不會影響美國評級的近期前景﹐但必須採取其他的舉措來彌補由此造成的財政收入損失(減稅法案本應在本月底到期)。
穆迪的信用評級部門高級主管Steven Hess在接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)電話採訪時表示﹐如果減稅法案期限一再延長﹐而政府又不採取削減開支之類的其他措施來控制不斷膨脹的財政赤字﹐美國的評級前景可能將惡化。
惠譽全球主權評級部門主管David Riley在一份聲明中稱﹐美國政府需要拿出一份信得過的中期方案來削減赤字﹐以確保全球各地投資者對美國的信心﹐並證明政府維護其債務評級的誠意。
惠譽對美國國債的評級是最高的“AAA”。穆迪給出的評級同樣是其評級體系中最高的﹐並且評級前景保持穩定﹐後者意味著評級不大可能在未來一至兩年內調整。
儘管週二評級機構為美國債務評級作出了短期背書﹐但美國的財政赤字仍在不斷膨脹。據美國財政部(U.S. Treasury)稱﹐聯邦政府2010財政年度的預算赤字達創紀錄的約1.3萬億美元﹐而累積債務則高達13.8萬億美元左右。據政府的估計﹐2011財年的赤字預計會再次超過1萬億美元。
政府現在著手控制不斷膨脹的赤字﹐也許能避免在未來採取更強硬措施來削減開支和增加稅收。但由於美國仍在努力擺脫漫長的經濟衰退﹐國會議員們還是選擇了先把重點放在刺激經濟增長的短期目標上。
標準普爾(Standard & Poor's)首席經濟學家David Wyss表示﹐時間拖得越長﹐動手時作出的調整也就越大。週一就延長減稅法案達成一致﹐其實是將作出決策的時間推遲﹐他們會一直拖下去﹐直到變成一場危機。
歐元區正在經歷這樣一場危機。愛爾蘭成為歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)(European Union)成員國中最新一個需要削減開支增加稅收以挽救其財政的國家。
愛爾蘭議會已在通過2011年度預算案上邁出了第一步﹐該國計劃削減60億歐元（合80億美元）開支並增加稅收。愛爾蘭必須通過這份預算案﹐這樣才有資格獲得歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)的聯合救助。由於赤字規模失控﹐愛爾蘭成為歐盟成員國中繼希臘之後第二個需要救助的國家。
撰稿﹕華爾街日報Stephen L. Bernard
12月 10日 星期五 10:40 更新
《華爾街日報》--評級機構週二警告稱﹐如果美國無法控制其龐大的債務規模﹐長期內將對其主權債務評級構成負面影響。目前美國主權債務享有最高評級。
穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service Inc.)和惠譽國際評級(Fitch Ratings)均表示﹐未來幾年美國政府將有必要實施新的計劃來削減赤字﹐尤其是在總統巴拉克‧奧巴馬(Barack Obama)與國會黨派領袖近日就延長減稅和失業救濟法案達成一致後。
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兩家機構表示﹐週一敲定的將減稅法案延長兩年的方案不會影響美國評級的近期前景﹐但必須採取其他的舉措來彌補由此造成的財政收入損失(減稅法案本應在本月底到期)。
穆迪的信用評級部門高級主管Steven Hess在接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)電話採訪時表示﹐如果減稅法案期限一再延長﹐而政府又不採取削減開支之類的其他措施來控制不斷膨脹的財政赤字﹐美國的評級前景可能將惡化。
惠譽全球主權評級部門主管David Riley在一份聲明中稱﹐美國政府需要拿出一份信得過的中期方案來削減赤字﹐以確保全球各地投資者對美國的信心﹐並證明政府維護其債務評級的誠意。
惠譽對美國國債的評級是最高的“AAA”。穆迪給出的評級同樣是其評級體系中最高的﹐並且評級前景保持穩定﹐後者意味著評級不大可能在未來一至兩年內調整。
儘管週二評級機構為美國債務評級作出了短期背書﹐但美國的財政赤字仍在不斷膨脹。據美國財政部(U.S. Treasury)稱﹐聯邦政府2010財政年度的預算赤字達創紀錄的約1.3萬億美元﹐而累積債務則高達13.8萬億美元左右。據政府的估計﹐2011財年的赤字預計會再次超過1萬億美元。
政府現在著手控制不斷膨脹的赤字﹐也許能避免在未來採取更強硬措施來削減開支和增加稅收。但由於美國仍在努力擺脫漫長的經濟衰退﹐國會議員們還是選擇了先把重點放在刺激經濟增長的短期目標上。
標準普爾(Standard & Poor's)首席經濟學家David Wyss表示﹐時間拖得越長﹐動手時作出的調整也就越大。週一就延長減稅法案達成一致﹐其實是將作出決策的時間推遲﹐他們會一直拖下去﹐直到變成一場危機。
歐元區正在經歷這樣一場危機。愛爾蘭成為歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)(European Union)成員國中最新一個需要削減開支增加稅收以挽救其財政的國家。
愛爾蘭議會已在通過2011年度預算案上邁出了第一步﹐該國計劃削減60億歐元（合80億美元）開支並增加稅收。愛爾蘭必須通過這份預算案﹐這樣才有資格獲得歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)的聯合救助。由於赤字規模失控﹐愛爾蘭成為歐盟成員國中繼希臘之後第二個需要救助的國家。
撰稿﹕華爾街日報Stephen L. Bernard
樓價瘋漲 孕婦為慳首期離婚
http://hk.news.yahoo.com/article/101209/4/loom.html
(明報)2010年12月10日 星期五 05:05
【明報專訊】內地樓價的瘋漲誘發各種令人哭笑不得的社會亂象。在山東，有孕婦為了節省第二套房的首期費用，竟主動要求離婚並放棄所有夫妻共同財產。也有兄弟姐妹反悔先前約定的遺產分配，為了在上漲的樓價中分一杯羹而對簿公堂。而在黑龍江，出現同一房子有多個買主、輪流換門匙搶房的怪象。
買樓一房多主 輪流換門匙搶房
新華社 報道，業主張家恒在黑龍江省五常市長安小區買下一間毛胚房後，竟有其他人聲稱擁有房子，並強行更換房子的防盜門。張先生嘗試找開發商理論，卻人影都找不到。有小區物業管理部門表示，區內「一房多主」現象嚴重，一點辦法都沒有。「房子是誰的，業主、開發商、施工方和政府部門都弄不明白，物業人員怎麼能管得了？」
而據《青島 早報》報道，當地一名腹大便便的孕婦在10月份辦理了離婚手續，並在協議上要求「凈身出戶」：夫妻共同購買的一套住房全歸丈夫所有，家中所有財產也歸丈夫。一個月之後，他們又到民政局復婚。
原來，這對夫婦是想購買第二套房。但按7月開始實施的樓市新政，他們若購買第二套物業，就須支付40萬元（人民幣，下同）的首期，幾乎是樓價的2/3。為省去這筆「首期」，他們就想出離婚招，讓「沒有任何房產」的女方買樓。離婚夫婦中不少會立即申請單身證明，在「理由」一欄中，90%人寫的是「購房」，待購樓交易完成後又迅速復婚。據知，目前當地的復婚率達到25%，遠遠高出2%的正常水平。
遺產房產升價 兄妹反目成仇
其實在青島，也有家庭因買樓而兄妹反目成仇，據《城市信報》報道，5年前，張姓5兄妹在老父去世前，簽字同意將父親名下的一個房產轉給幼弟，但今年該樓價又升至百萬元，其他4兄妹反悔有關約定，要求與幼弟平分遺產。協商不果後，4人不惜花上萬元的訴訟費狀告幼弟。「現在房子就值100多萬，還是平房，拆遷後，他能分好幾套房子，他應該每人分給我們一間。」
(明報)2010年12月10日 星期五 05:05
【明報專訊】內地樓價的瘋漲誘發各種令人哭笑不得的社會亂象。在山東，有孕婦為了節省第二套房的首期費用，竟主動要求離婚並放棄所有夫妻共同財產。也有兄弟姐妹反悔先前約定的遺產分配，為了在上漲的樓價中分一杯羹而對簿公堂。而在黑龍江，出現同一房子有多個買主、輪流換門匙搶房的怪象。
買樓一房多主 輪流換門匙搶房
新華社 報道，業主張家恒在黑龍江省五常市長安小區買下一間毛胚房後，竟有其他人聲稱擁有房子，並強行更換房子的防盜門。張先生嘗試找開發商理論，卻人影都找不到。有小區物業管理部門表示，區內「一房多主」現象嚴重，一點辦法都沒有。「房子是誰的，業主、開發商、施工方和政府部門都弄不明白，物業人員怎麼能管得了？」
而據《青島 早報》報道，當地一名腹大便便的孕婦在10月份辦理了離婚手續，並在協議上要求「凈身出戶」：夫妻共同購買的一套住房全歸丈夫所有，家中所有財產也歸丈夫。一個月之後，他們又到民政局復婚。
原來，這對夫婦是想購買第二套房。但按7月開始實施的樓市新政，他們若購買第二套物業，就須支付40萬元（人民幣，下同）的首期，幾乎是樓價的2/3。為省去這筆「首期」，他們就想出離婚招，讓「沒有任何房產」的女方買樓。離婚夫婦中不少會立即申請單身證明，在「理由」一欄中，90%人寫的是「購房」，待購樓交易完成後又迅速復婚。據知，目前當地的復婚率達到25%，遠遠高出2%的正常水平。
遺產房產升價 兄妹反目成仇
其實在青島，也有家庭因買樓而兄妹反目成仇，據《城市信報》報道，5年前，張姓5兄妹在老父去世前，簽字同意將父親名下的一個房產轉給幼弟，但今年該樓價又升至百萬元，其他4兄妹反悔有關約定，要求與幼弟平分遺產。協商不果後，4人不惜花上萬元的訴訟費狀告幼弟。「現在房子就值100多萬，還是平房，拆遷後，他能分好幾套房子，他應該每人分給我們一間。」
2010年12月8日星期三
世邦魏理仕指本港樓市基調無變 料明年一般住宅價升5-10%
http://hk.biz.yahoo.com/101208/374/40i6o.html
12月 8日 星期三 15:54 更新
<匯港通訊> 世邦魏理仕大中華區資深董事總經理余錦雄指,本港息口低企,低利息成本成為樓市最大支持動力,加上經濟及樓市基調未有變化,預期明年本港一般住宅價格表現穩定,可望有5-10%升幅,而豪宅價格則有10-15%增長。
余錦雄指,本港受制於聯繫匯率(新聞 - 網站 - 圖片),預期息口短期內維持低水平;至於政府早前推出打擊炒樓措施,他相信暫時會令樓市轉趨理性,成交量會下跌,惟經濟因素未有變化,只要息口未有上調,樓價仍然受到支持。
該行指出,豪宅市場的租務由去年中開始回復,今年更見大幅增長,豪宅空置率由去年9月的3.1%低位,進一步下降至今年9月的1.9%,呎租亦從去年底上升12%至每方呎44元,該行預期明年豪宅租金將有25%升幅;豪宅價格方面,首9個月累積升幅達16%至每方呎2.1588萬元。
至於市場憧憬美國實施 QE3,資金會持續泛濫,有機會令資產價格進一步上升,資產泡沫惡化,該行則認為,資產泡沫的形成乃來自負債,而中港兩地樓市的本質,亦有別於歐美國家。
12月 8日 星期三 15:54 更新
<匯港通訊> 世邦魏理仕大中華區資深董事總經理余錦雄指,本港息口低企,低利息成本成為樓市最大支持動力,加上經濟及樓市基調未有變化,預期明年本港一般住宅價格表現穩定,可望有5-10%升幅,而豪宅價格則有10-15%增長。
余錦雄指,本港受制於聯繫匯率(新聞 - 網站 - 圖片),預期息口短期內維持低水平;至於政府早前推出打擊炒樓措施,他相信暫時會令樓市轉趨理性,成交量會下跌,惟經濟因素未有變化,只要息口未有上調,樓價仍然受到支持。
該行指出,豪宅市場的租務由去年中開始回復,今年更見大幅增長,豪宅空置率由去年9月的3.1%低位,進一步下降至今年9月的1.9%,呎租亦從去年底上升12%至每方呎44元,該行預期明年豪宅租金將有25%升幅;豪宅價格方面,首9個月累積升幅達16%至每方呎2.1588萬元。
至於市場憧憬美國實施 QE3,資金會持續泛濫,有機會令資產價格進一步上升,資產泡沫惡化,該行則認為,資產泡沫的形成乃來自負債,而中港兩地樓市的本質,亦有別於歐美國家。
【熱點專題】光大控股唐焱︰美國QE3, QE4, …, QEn, QE何時了？
http://hk.biz.yahoo.com/101208/375/40hnl.html
12月 8日 星期三 12:19 更新
美國聯儲局局長伯南克，日前接受美國電視台訪問時表示，現時美國經濟幾乎無法維持在可持續增長水平，為了刺激增長，聯儲局買債規模有可能超過上月宣布的6000億美元水平(即QE2)。因此，市場普遍相信伯南克此番言論，是為推出QE3鋪路，受相關言論刺激，港股由低位反彈，油價升破90美元，金價更是創歷史高位，並有再次急升之意。
美國第二輪量化寬松政策才啟動，便已暗示考慮推出QE3，加上歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)也有意加入量化寬松的行列，預期會帶動通脹急升。投資者為了避險，資金流會向抗通脹的商品類以及相關股份；當然，股市、樓市，亦會在通脹預期下受到追捧。
為了穩定2008年金融海嘯對經濟的沖擊，美國聯儲局於2009年3月18日宣布，向市場注資1.7萬億元，購買按揭抵押證券(MBS)等多種面臨破產的資產，此舉被市場定性為量化寬松政策(QE)，該政策挽救了歐美股市。
量寬讓美國看到了經濟回升的希望，於是美聯儲局於11月3日推出新一輪刺激美國經濟的量化寬松措施，規模為6000億美元，在這場貨幣博弈中，市場預期美國可能會繼續其量寬政策，不久的將來可能會有QE3, QE4…, 而伯南克日前的言論，可為此注腳。至於規模，在QE2推出之前，市場估計還需要4萬億美元，才能對美國經濟稍有幫助，以此推之，如果每次量寬只有6000億美元的話，要到QE7才能解決問題。換言之，這個量寬，沒有10年，8年是少不了的，情況與當年的日本何其相似。
量寬的規模不容易估計，推出的時間亦不好預測，投資者只知道此事已箭在弦上，不得不發，而量寬引起的後果，必然是熱錢充斥市場，對新興市場，尤其是香港這種開放式的市場，影響更大。因此，熱錢囤積香港的言論，成為近期城中話題。只是不明白的是，在市場流動的資金，並沒有標簽，實不知大家如何分辨另外，現今電子化的金融世界，資金調動，不過是一個按鈕，又何需囤積香港
全球資金泛濫，香港作為國際金融中心，是不能亦不會對外資施加限制，因為這樣做，將會毀壞香港賴以成功的自由開放理念。在這個大前提下，港股未來的發展，將會繼續資金推動這一主旋律，可說QE不滅，港股升勢不止。
光大控股(新聞 - 網站 - 圖片)市場策略部主管 唐焱
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12月 8日 星期三 12:19 更新
美國聯儲局局長伯南克，日前接受美國電視台訪問時表示，現時美國經濟幾乎無法維持在可持續增長水平，為了刺激增長，聯儲局買債規模有可能超過上月宣布的6000億美元水平(即QE2)。因此，市場普遍相信伯南克此番言論，是為推出QE3鋪路，受相關言論刺激，港股由低位反彈，油價升破90美元，金價更是創歷史高位，並有再次急升之意。
美國第二輪量化寬松政策才啟動，便已暗示考慮推出QE3，加上歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)也有意加入量化寬松的行列，預期會帶動通脹急升。投資者為了避險，資金流會向抗通脹的商品類以及相關股份；當然，股市、樓市，亦會在通脹預期下受到追捧。
為了穩定2008年金融海嘯對經濟的沖擊，美國聯儲局於2009年3月18日宣布，向市場注資1.7萬億元，購買按揭抵押證券(MBS)等多種面臨破產的資產，此舉被市場定性為量化寬松政策(QE)，該政策挽救了歐美股市。
量寬讓美國看到了經濟回升的希望，於是美聯儲局於11月3日推出新一輪刺激美國經濟的量化寬松措施，規模為6000億美元，在這場貨幣博弈中，市場預期美國可能會繼續其量寬政策，不久的將來可能會有QE3, QE4…, 而伯南克日前的言論，可為此注腳。至於規模，在QE2推出之前，市場估計還需要4萬億美元，才能對美國經濟稍有幫助，以此推之，如果每次量寬只有6000億美元的話，要到QE7才能解決問題。換言之，這個量寬，沒有10年，8年是少不了的，情況與當年的日本何其相似。
量寬的規模不容易估計，推出的時間亦不好預測，投資者只知道此事已箭在弦上，不得不發，而量寬引起的後果，必然是熱錢充斥市場，對新興市場，尤其是香港這種開放式的市場，影響更大。因此，熱錢囤積香港的言論，成為近期城中話題。只是不明白的是，在市場流動的資金，並沒有標簽，實不知大家如何分辨另外，現今電子化的金融世界，資金調動，不過是一個按鈕，又何需囤積香港
全球資金泛濫，香港作為國際金融中心，是不能亦不會對外資施加限制，因為這樣做，將會毀壞香港賴以成功的自由開放理念。在這個大前提下，港股未來的發展，將會繼續資金推動這一主旋律，可說QE不滅，港股升勢不止。
光大控股(新聞 - 網站 - 圖片)市場策略部主管 唐焱
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租金回報高 炒家棄炒轉租
http://property.hk.msn.com/news_content.php?author=PHK_NEWSPROP&id=10212
(成報) 2010年12月8日
新政打壓下，料租務成交比率回升至四成以上。..
受到政府遏抑炒風新政策影響，本港樓市持續低位波動。美聯陳坤興表示，在此市況之下，一些優質的長線收租住宅單位及工商舖位等料受到資金眷顧。
陳坤興續指出，預期同樣情況亦出現在物業市場。物業作為抵抗通脹的首選，租金回報高的物業亦受到資金的眷顧，根據美聯研究部資料顯示，樓價平穩時，租金回報率亦大致保持平穩。從05年至07年期間，本港平均樓價持續在3,000多元的呎價水位徘徊，而租金回報率亦在該段時間維持約5厘水平。
租務成交料升逾4成
他表示，現時租金回報率遠高於銀行存款利率，料將吸引不少長線投資者趁低位入市，雖然預料放租盤將因此回升，惟不少準買家亦會選擇轉買為租觀望後市，從而令租務成交活躍，料租務成交比率將會回升至逾40%水平。
該公司劉嘉輝表示，預期樓市的資金流向將與股市反應相同，面對波動的市況時，資金將流向回報較穩定的屋苑，情況一如股票市場，部分市場資金將流向派息率較穩定的公用股，作為資金避難所。
他指出，由於政府的措施對短線炒家的打擊最為直接，短炒料將絕迹，但市場仍有一定的投資者選擇回報率穩定的屋苑作長線投資用途，情況一如股票市場面對市況波動的情況下，資金將走向派息較穩定的公用股。數據可見，每當恒生指數出現顯著波動時，期間公用股卻不跌反升，可見派息較穩定的公用股於市況起伏不定的時候，往往成為資金的避難所。
美聯行政總裁黃子華表示，根據差餉物業估價署資料顯示，工廈的租金回報率現時約為4.6厘，遠高於其他類型的非住宅物業。其中，甲級寫字樓及一線舖位租金回報率約為2至3厘水平，其回報率相對其他物業回報率為低。雖然如此，部分乙級寫字樓如新時代中心、聯合出版大廈、北角城中心、成基商業中心以及北海中心其租金回報率都可達4厘或以上。現時由於資金流向回報穩定的投資，而部分連租約放售的工商舖物業，估計回報不俗，料將受市場追捧。
(成報) 2010年12月8日
新政打壓下，料租務成交比率回升至四成以上。..
受到政府遏抑炒風新政策影響，本港樓市持續低位波動。美聯陳坤興表示，在此市況之下，一些優質的長線收租住宅單位及工商舖位等料受到資金眷顧。
陳坤興續指出，預期同樣情況亦出現在物業市場。物業作為抵抗通脹的首選，租金回報高的物業亦受到資金的眷顧，根據美聯研究部資料顯示，樓價平穩時，租金回報率亦大致保持平穩。從05年至07年期間，本港平均樓價持續在3,000多元的呎價水位徘徊，而租金回報率亦在該段時間維持約5厘水平。
租務成交料升逾4成
他表示，現時租金回報率遠高於銀行存款利率，料將吸引不少長線投資者趁低位入市，雖然預料放租盤將因此回升，惟不少準買家亦會選擇轉買為租觀望後市，從而令租務成交活躍，料租務成交比率將會回升至逾40%水平。
該公司劉嘉輝表示，預期樓市的資金流向將與股市反應相同，面對波動的市況時，資金將流向回報較穩定的屋苑，情況一如股票市場，部分市場資金將流向派息率較穩定的公用股，作為資金避難所。
他指出，由於政府的措施對短線炒家的打擊最為直接，短炒料將絕迹，但市場仍有一定的投資者選擇回報率穩定的屋苑作長線投資用途，情況一如股票市場面對市況波動的情況下，資金將走向派息較穩定的公用股。數據可見，每當恒生指數出現顯著波動時，期間公用股卻不跌反升，可見派息較穩定的公用股於市況起伏不定的時候，往往成為資金的避難所。
美聯行政總裁黃子華表示，根據差餉物業估價署資料顯示，工廈的租金回報率現時約為4.6厘，遠高於其他類型的非住宅物業。其中，甲級寫字樓及一線舖位租金回報率約為2至3厘水平，其回報率相對其他物業回報率為低。雖然如此，部分乙級寫字樓如新時代中心、聯合出版大廈、北角城中心、成基商業中心以及北海中心其租金回報率都可達4厘或以上。現時由於資金流向回報穩定的投資，而部分連租約放售的工商舖物業，估計回報不俗，料將受市場追捧。
2010年12月7日星期二
野村料本港明年經濟增長4.7% 樓價升10%
http://hk.biz.yahoo.com/101207/263/40ga5.html
12月 7日 星期二 14:46 更新
野村預期，內地2011及2012年經濟增長分別為9.8%及9.5%；香港為4.7%及4.3%。內地2011及2012年通脹分別為4.5%及5%，香港為4.5%及4.9%。
該行亞洲(日本除外)地產研究部區域主管雷國怡預期，本港明年失業率3.3%，平均薪酬收入增加5%-7%。由於有基本面支持，明年本港樓價再上升10%，租金亦上升10%。
他預期，內地樓市供應持續平穩，一線城市樓價跌5%-10%，二、三線城市最多跌5%。內地是唯一市場低於平均歷史折讓，故明年看好商廈及發展商，建議吸納雅居樂(新聞 - 網站 - 圖片)(3383.HK)(3383.HK - 新聞 - 公司資料)、CapitaCommercial Trust及置地。
亞洲(日本除外)銀行研究部主管馮哲預期，內地今年第四季加息25點子，今年全年總貸款8-9萬億人民幣，料今年10-12月平均每月新增貸款5700-9030億元。為抑壓通脹而加息，將會提升內銀議價能力，認為，明年內銀一年期定期存款及貸款加息一次，國債息率不變，將對內銀市場有利。(me-mk/d)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
12月 7日 星期二 14:46 更新
野村預期，內地2011及2012年經濟增長分別為9.8%及9.5%；香港為4.7%及4.3%。內地2011及2012年通脹分別為4.5%及5%，香港為4.5%及4.9%。
該行亞洲(日本除外)地產研究部區域主管雷國怡預期，本港明年失業率3.3%，平均薪酬收入增加5%-7%。由於有基本面支持，明年本港樓價再上升10%，租金亦上升10%。
他預期，內地樓市供應持續平穩，一線城市樓價跌5%-10%，二、三線城市最多跌5%。內地是唯一市場低於平均歷史折讓，故明年看好商廈及發展商，建議吸納雅居樂(新聞 - 網站 - 圖片)(3383.HK)(3383.HK - 新聞 - 公司資料)、CapitaCommercial Trust及置地。
亞洲(日本除外)銀行研究部主管馮哲預期，內地今年第四季加息25點子，今年全年總貸款8-9萬億人民幣，料今年10-12月平均每月新增貸款5700-9030億元。為抑壓通脹而加息，將會提升內銀議價能力，認為，明年內銀一年期定期存款及貸款加息一次，國債息率不變，將對內銀市場有利。(me-mk/d)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
特首3招應對熱錢 不築水閘
http://hk.news.yahoo.com/article/101206/23/lmss.html
(經濟日報)2010年12月7日 星期二 06:00
【經濟日報專訊】熱錢囤積香港的言論引發本港財金官員先後反駁，繼金融管理局 總裁陳德霖 及財經事務及庫務局 局長陳家強 後，行政長官 曾蔭權 昨亦加入澄清，直指有關說法「毫無事實根據」，並重申本港不會因為外圍游資增加而築起水閘，否則便是與本港的國際金融中心理念背道而馳。
面對游資充斥，曾蔭權提出3招應對，包括順時而行，並為資金提供多元化出路；在市場失效時推出到位的政策工具；以及認清自身優勢，並作長遠規劃。
曾蔭權昨日於一個經濟峰會演講時強調，流入本港的資金，主要涉及股票集資活動，內地來港集資的公司，將資金調回內地，是循正常的官方途徑，資金數量及往來時間亦可預測，完全不影響內地資金市場。
他又說，本港的資金投資內地時，當局會嚴格把關，有關人民幣貿易結算的兌換，亦全部與貿易有關，並非為炒作之用。
適時還擊 出招遏炒樓見效
全球資金氾濫，曾蔭權認為，本港必須順時而行，不能逆理而動，否則會影響香港作為國際金融中心的地位︰「香港不是要築起水閘，對外資施加限制，這樣做與香港賴以成功的自由開放理念南轅北轍，無疑是倒水時，連盆內的嬰孩也倒掉。」
他強調，資金流入並非洪水猛獸，香港是融資中心及資產管理中心，經歷多次金融危機，最重要是如何以合適的渠道吸納資金，包括本港一直提倡的吸引企業來港上市，以及拓展人民幣業務等。
他又指出，港府不會「無所作為」，並以劍擊賽事作比喻，表示市場有失效的時候，政府必須於適當時候「還擊」，準確到位。最近遏抑樓市炒賣的措施推出後，他認為炒風已略見收斂，市場氣氛亦冷靜下來，是健康的調整。
最後，他認為香港必須認清自身優勢，作長遠規劃，配合國家「十二五」規劃的發展，以減低歐美經濟增長緩慢的負面影響。
另外，港交所 （00388）行政總裁李小加亦認為，央視的「熱錢報道」並不代表中央政策已轉變，並笑言假如報道所言屬實，「香港的資產管理應該會多賺很多錢」。
李小加：嚴把關 錢無分冷熱
李小加指出，「錢就是錢，沒有分好錢、壞錢；冷錢、熱錢」，香港屬自由市場，只要「把閘門看好就行了」，外界毋須過分憂慮。
科大工商管理學院經濟學系主任雷鼎鳴則指出，本港自2008年至今，熱錢流入量最多亦僅7,000多億元，假如有10萬億元熱錢湧入香港，本港物價將必然受到牽動，可能比現時急升10倍；如今物價未有受到重大影響，反映有關說法純屬「荒謬之談」。
(經濟日報)2010年12月7日 星期二 06:00
【經濟日報專訊】熱錢囤積香港的言論引發本港財金官員先後反駁，繼金融管理局 總裁陳德霖 及財經事務及庫務局 局長陳家強 後，行政長官 曾蔭權 昨亦加入澄清，直指有關說法「毫無事實根據」，並重申本港不會因為外圍游資增加而築起水閘，否則便是與本港的國際金融中心理念背道而馳。
面對游資充斥，曾蔭權提出3招應對，包括順時而行，並為資金提供多元化出路；在市場失效時推出到位的政策工具；以及認清自身優勢，並作長遠規劃。
曾蔭權昨日於一個經濟峰會演講時強調，流入本港的資金，主要涉及股票集資活動，內地來港集資的公司，將資金調回內地，是循正常的官方途徑，資金數量及往來時間亦可預測，完全不影響內地資金市場。
他又說，本港的資金投資內地時，當局會嚴格把關，有關人民幣貿易結算的兌換，亦全部與貿易有關，並非為炒作之用。
適時還擊 出招遏炒樓見效
全球資金氾濫，曾蔭權認為，本港必須順時而行，不能逆理而動，否則會影響香港作為國際金融中心的地位︰「香港不是要築起水閘，對外資施加限制，這樣做與香港賴以成功的自由開放理念南轅北轍，無疑是倒水時，連盆內的嬰孩也倒掉。」
他強調，資金流入並非洪水猛獸，香港是融資中心及資產管理中心，經歷多次金融危機，最重要是如何以合適的渠道吸納資金，包括本港一直提倡的吸引企業來港上市，以及拓展人民幣業務等。
他又指出，港府不會「無所作為」，並以劍擊賽事作比喻，表示市場有失效的時候，政府必須於適當時候「還擊」，準確到位。最近遏抑樓市炒賣的措施推出後，他認為炒風已略見收斂，市場氣氛亦冷靜下來，是健康的調整。
最後，他認為香港必須認清自身優勢，作長遠規劃，配合國家「十二五」規劃的發展，以減低歐美經濟增長緩慢的負面影響。
另外，港交所 （00388）行政總裁李小加亦認為，央視的「熱錢報道」並不代表中央政策已轉變，並笑言假如報道所言屬實，「香港的資產管理應該會多賺很多錢」。
李小加：嚴把關 錢無分冷熱
李小加指出，「錢就是錢，沒有分好錢、壞錢；冷錢、熱錢」，香港屬自由市場，只要「把閘門看好就行了」，外界毋須過分憂慮。
科大工商管理學院經濟學系主任雷鼎鳴則指出，本港自2008年至今，熱錢流入量最多亦僅7,000多億元，假如有10萬億元熱錢湧入香港，本港物價將必然受到牽動，可能比現時急升10倍；如今物價未有受到重大影響，反映有關說法純屬「荒謬之談」。
匯控(00005)因涉馬多夫騙案遭索償最少90億美元
https://www.gswarrants.com.hk/gs/ajax/news?newsId=1656679&locale=zh_TW
06/12/2010 12:08 下午
<匯港通訊> 馬多夫騙局索償受託人 Irving H. Picard 入稟曼哈頓聯邦法院，指控匯豐控股(00005)及其在歐美的基金網絡，協助金融詐騙；又指匯控並未適當地對馬多夫騙局的警告作回應，因此向匯控索償最少90億美元。匯控發言人稱，由於案件已進入司法程序，不便置評。 根據聯邦破產法，Picard 須於馬多夫被補及其公司倒閉兩年內，即於12月11日前提出訴訟。Picard 在其聲明內指出，匯控及其在歐美的基金網絡把超過89億美元的資金引導致馬多夫的投資諮詢騙局。 美國納斯達克市場前主席馬多夫2008年底涉嫌詐騙被捕，控罪指馬多夫透過名下的投資顧問業務，利用龐氏騙局(Ponzi scheme)詐騙客戶，馬多夫去年3月在庭上承認全部11項控罪，包括多項詐騙、洗黑錢、作偽證和虛假文書等。去年6月底，他被判最高150年監禁。71歲的馬多夫將要在監獄渡過餘生。調查指，馬多夫早在1980年代已從事詐騙，涉及金額達650億美元。
06/12/2010 12:08 下午
<匯港通訊> 馬多夫騙局索償受託人 Irving H. Picard 入稟曼哈頓聯邦法院，指控匯豐控股(00005)及其在歐美的基金網絡，協助金融詐騙；又指匯控並未適當地對馬多夫騙局的警告作回應，因此向匯控索償最少90億美元。匯控發言人稱，由於案件已進入司法程序，不便置評。 根據聯邦破產法，Picard 須於馬多夫被補及其公司倒閉兩年內，即於12月11日前提出訴訟。Picard 在其聲明內指出，匯控及其在歐美的基金網絡把超過89億美元的資金引導致馬多夫的投資諮詢騙局。 美國納斯達克市場前主席馬多夫2008年底涉嫌詐騙被捕，控罪指馬多夫透過名下的投資顧問業務，利用龐氏騙局(Ponzi scheme)詐騙客戶，馬多夫去年3月在庭上承認全部11項控罪，包括多項詐騙、洗黑錢、作偽證和虛假文書等。去年6月底，他被判最高150年監禁。71歲的馬多夫將要在監獄渡過餘生。調查指，馬多夫早在1980年代已從事詐騙，涉及金額達650億美元。
2010年12月6日星期一
港燈(0006.HK)建議易名「電能實業」 傳發5億美元定息債券
http://hk.biz.yahoo.com/101206/263/40f7f.html
12月 6日 星期一 18:42 更新
港燈(0006.HK)(0006.HK - 新聞 - 公司資料)宣布，隨著最近完成收購英國配電資產40%權益，集團香港以外業務溢利預期將持續增長。為反映集團在全球業務權益日趨多元化，以及投資香港以外能源及公用事業相關業務的發展策略重點，建議公司名稱更改為「電能實業」。有關建議需於股東特別大會上通過，以及經公司註冊處處長批准。
另外有消息指，港燈擬發行5億美元十年期定息債券，初步票面息率約4.42%。(su/a)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
12月 6日 星期一 18:42 更新
港燈(0006.HK)(0006.HK - 新聞 - 公司資料)宣布，隨著最近完成收購英國配電資產40%權益，集團香港以外業務溢利預期將持續增長。為反映集團在全球業務權益日趨多元化，以及投資香港以外能源及公用事業相關業務的發展策略重點，建議公司名稱更改為「電能實業」。有關建議需於股東特別大會上通過，以及經公司註冊處處長批准。
另外有消息指，港燈擬發行5億美元十年期定息債券，初步票面息率約4.42%。(su/a)
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【余少文談中字股】4.7
http://hk.biz.yahoo.com/101206/373/40f7s.html
12月 6日 星期一 17:41 更新
【經濟日報專訊】雖然市場憧憬美國推出QE3，但國企指數連續三日高開低收，走勢未見起色，指數全日跌132點收12804點，如由全日高位13089點計算則下跌285點，成交額約152億元。
AdChoices
究竟會否有QE3，有待美國正式公布，但相信中國會繼續透過貨幣政策來控制熱錢問題，因為美國繼續印銀紙會令全球流動性持續下去，自然會加大中國的通脹壓力，故中央近期已透過行政手法，干預物價，目的便是控制通脹。國家發改委官員日前透露12月CPI不會「破五」，及低於11月份，似乎暗示11月會繼續升。
11月CPI下周一公布，彭博預測數字顯示，11月通脹會達4.7%，內地媒體對23家金融機構的首席經濟學家預測，則料11月CPI會升至4.75%，不管是4.7還是4.75，都會是08年8月的4.9%以來新高。儘管12月會下跌，或可消除12月加息或上調存款準備金率的預期，但美國可能推出QE3的情況下，不排除中央會先下手為強，在12月再加息或上調存款準備金率，先為通脹和內地流動性降溫。
yeesiuman@hket.com
撰文︰余少文
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12月 6日 星期一 17:41 更新
【經濟日報專訊】雖然市場憧憬美國推出QE3，但國企指數連續三日高開低收，走勢未見起色，指數全日跌132點收12804點，如由全日高位13089點計算則下跌285點，成交額約152億元。
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究竟會否有QE3，有待美國正式公布，但相信中國會繼續透過貨幣政策來控制熱錢問題，因為美國繼續印銀紙會令全球流動性持續下去，自然會加大中國的通脹壓力，故中央近期已透過行政手法，干預物價，目的便是控制通脹。國家發改委官員日前透露12月CPI不會「破五」，及低於11月份，似乎暗示11月會繼續升。
11月CPI下周一公布，彭博預測數字顯示，11月通脹會達4.7%，內地媒體對23家金融機構的首席經濟學家預測，則料11月CPI會升至4.75%，不管是4.7還是4.75，都會是08年8月的4.9%以來新高。儘管12月會下跌，或可消除12月加息或上調存款準備金率的預期，但美國可能推出QE3的情況下，不排除中央會先下手為強，在12月再加息或上調存款準備金率，先為通脹和內地流動性降溫。
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匯豐建議增人民幣清算行 料人民幣2020年自由兌換
http://hk.biz.yahoo.com/101206/263/40em8.html
12月 6日 星期一 14:01 更新
匯豐亞太區行政總裁王冬勝表示，本港目前只有中銀香港(新聞 - 網站 - 圖片)(2388.HK)(2388.HK - 新聞 - 公司資料)作為人民幣清算行，匯豐將會向金管局(新聞 - 網站 - 圖片)反映，需要增加人民幣清算行，因未來人民幣在港已是發展趨勢，今年本港人民幣結算額超過2500億元，預計2014年將突破6000億元。
他又認為，明年本港或會出現集資人民幣的上市企業，預計人民幣很快可以全面國際化，及於2020年後放寬至自由兌換。(da-su/a)
阿思達克財經新聞
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12月 6日 星期一 14:01 更新
匯豐亞太區行政總裁王冬勝表示，本港目前只有中銀香港(新聞 - 網站 - 圖片)(2388.HK)(2388.HK - 新聞 - 公司資料)作為人民幣清算行，匯豐將會向金管局(新聞 - 網站 - 圖片)反映，需要增加人民幣清算行，因未來人民幣在港已是發展趨勢，今年本港人民幣結算額超過2500億元，預計2014年將突破6000億元。
他又認為，明年本港或會出現集資人民幣的上市企業，預計人民幣很快可以全面國際化，及於2020年後放寬至自由兌換。(da-su/a)
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二手成交回升 較上周增八成
http://hk.biz.yahoo.com/101205/369/40dvm.html
12月 6日 星期一 05:05 更新
【明報專訊】中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)發表報告指，全港十大指標屋苑在剛過去的周末、周日（12月4、5日），合共錄得35宗二手成交宗數，對比銷情極為慘淡的對上一個周末、周日所錄到的19宗成交（上月27、28日），躍升超過84％，但相較政府11月中、下旬出招前平均每個周末錄得的40宗成交，成交量依然偏低。此外，價錢向來「硬淨」的港島藍籌屋苑太古城(新聞 - 網站 - 圖片)，卻錄得零成交。
太古城價硬 錄零成交
中原地產住宅部董事總經理陳永傑說，準買家對政府出招的恐懼心態已漸為減退，並恢復預約睇樓活動。對太古城是唯一錄得「零成交」的大型屋苑，陳永傑認為，這類傳統藍籌屋苑的放盤業主，一般都不願意擴大議價空間，與買家心目中的價錢存在相當距離，因而令交投陷入膠著。
美聯物業(新聞 - 網站 - 圖片)首席分析師劉嘉輝認為，政府收緊中、高價住宅物業按揭上限，或令換樓客的入市意欲受到窒礙，因而影響太古城這類藍籌屋苑的成交量。
據中原地產數據顯示，剛過去的周末、周日，錄得最多成交宗數的屋苑為天水圍嘉湖山莊(新聞 - 網站 - 圖片)，共錄8宗交投，比對上個周末、周日上升逾三成，最新平均呎價為2942元。成交量排名第2的是西九龍老牌屋苑美孚新村(新聞 - 網站 - 圖片)，錄得6宗成交（平均呎價5145元），相對上一個周末、周日，成交量增幅達兩倍，是增幅最顯著屋苑。
另觀塘麗港城(新聞 - 網站 - 圖片)、東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)和將軍澳新都城(新聞 - 網站 - 圖片)，分別錄到2、3、4宗成交，數量雖不多，但比對上一個周末、周日零成交狀態，市已見有改善。
新盤市場方面，在剛過去的周末、周日，市場上僅錄得約3宗成交，當中烏溪沙銀湖‧天峰最新售出單位為第8座5樓D室（713方呎、另連893方呎平台花園），以即供售價528.4萬餘元售出、呎價7400餘元。
另市場消息指，新地（0016）旗下蟄伏了逾兩周的洪水橋新盤泉薈，最快本周稍後再度開展宣傳推廣，而設於新元朗中心的售樓處，搭建工程亦近完成。
12月 6日 星期一 05:05 更新
【明報專訊】中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)發表報告指，全港十大指標屋苑在剛過去的周末、周日（12月4、5日），合共錄得35宗二手成交宗數，對比銷情極為慘淡的對上一個周末、周日所錄到的19宗成交（上月27、28日），躍升超過84％，但相較政府11月中、下旬出招前平均每個周末錄得的40宗成交，成交量依然偏低。此外，價錢向來「硬淨」的港島藍籌屋苑太古城(新聞 - 網站 - 圖片)，卻錄得零成交。
太古城價硬 錄零成交
中原地產住宅部董事總經理陳永傑說，準買家對政府出招的恐懼心態已漸為減退，並恢復預約睇樓活動。對太古城是唯一錄得「零成交」的大型屋苑，陳永傑認為，這類傳統藍籌屋苑的放盤業主，一般都不願意擴大議價空間，與買家心目中的價錢存在相當距離，因而令交投陷入膠著。
美聯物業(新聞 - 網站 - 圖片)首席分析師劉嘉輝認為，政府收緊中、高價住宅物業按揭上限，或令換樓客的入市意欲受到窒礙，因而影響太古城這類藍籌屋苑的成交量。
據中原地產數據顯示，剛過去的周末、周日，錄得最多成交宗數的屋苑為天水圍嘉湖山莊(新聞 - 網站 - 圖片)，共錄8宗交投，比對上個周末、周日上升逾三成，最新平均呎價為2942元。成交量排名第2的是西九龍老牌屋苑美孚新村(新聞 - 網站 - 圖片)，錄得6宗成交（平均呎價5145元），相對上一個周末、周日，成交量增幅達兩倍，是增幅最顯著屋苑。
另觀塘麗港城(新聞 - 網站 - 圖片)、東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)和將軍澳新都城(新聞 - 網站 - 圖片)，分別錄到2、3、4宗成交，數量雖不多，但比對上一個周末、周日零成交狀態，市已見有改善。
新盤市場方面，在剛過去的周末、周日，市場上僅錄得約3宗成交，當中烏溪沙銀湖‧天峰最新售出單位為第8座5樓D室（713方呎、另連893方呎平台花園），以即供售價528.4萬餘元售出、呎價7400餘元。
另市場消息指，新地（0016）旗下蟄伏了逾兩周的洪水橋新盤泉薈，最快本周稍後再度開展宣傳推廣，而設於新元朗中心的售樓處，搭建工程亦近完成。
2010年12月3日星期五
新地擬設二按 助做足七成按揭 未來6個月將推4新盤
http://hk.biz.yahoo.com/101202/369/40bmu.html
12月 3日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】政府將較高樓價住宅的按揭成數調低，新地（0016）昨於股東周年大會後指出，近期的措施當然對市道有些影響，例如減按揭成期方面，有需要時新地會隨時向買家提供二按，並會集中幫助批按不足七成的買家，惟新地相信樓市基調仍然良好，推盤計劃及投地策略不變。
昨日不少傳媒都希望聽到新地兩位副主席郭炳江、郭炳聯對政府新樓市措施的看法，惟兩人主要交由同事發表，其中新地代理執行董事雷霆指出：「近期看到一手、二手成交量跌了，樓價亦回調一點，買家議價空間大了，但我們相信樓市基調仍然是好，包括利息低企、中港經濟持續發展以及加薪等，相信明年樓價可平穩發展，近期的措施當然對市道有些影響，例如減按揭成期方面，集團對旗下樓盤的買家及準買家，有需要我們會隨時向他們提供二按，令他們買樓不受影響。」
相信樓市基調仍是好
雷霆及後向本報補充：「若買家有需要，過往也曾因應情提供二按，不過過去樓市暢旺及買家的財力好好，不是現時（財力）不好，樓價800萬元以上的按揭成數下調至六成，所以會為真的做不到七成按揭的買家，令他們可以保持七成按揭，至於希望連二按借超過七成的，會因應審批情個別考慮。」
而新地代理執行董事周國賢(新聞 - 網站 - 圖片)表示，集團今個財政年度目標銷售額為260億元，至今銷售額已累計210億元（達全年目標81%），集團有信心全年銷售可達標。而新地未來6個月預計推售4個新盤（見表），另外明年初亦會推出2個商業項目，包括觀塘鴻圖道20號及及長沙灣青山道483號。
銷售已達全年目標81%
對於新樓市措施及發水樓政策，會否影響其投地，郭炳聯回應：「希望收租與賣樓平均發展，今年已售200多億元的樓，經常要補地經營，政府若有地拍賣，會積極參與」。
對於內地樓市，新地代理執行董事蘇仲強則指出，內地今年9至10月再推新一輪調控措施後，內地樓市成交量回落，惟至近一至兩周交投再見回升，但趨勢能否持續，他稱現階段難以預料，但集團對未來內地樓市前景仍具信心。
至於新地非執行董事郭炳湘早前以私人身分，首度參與長實(新聞 - 網站 - 圖片)（0001）早前投得的亞皆老街項目。新地副主席郭炳江坦言，前主席郭炳湘事先並未有與集團商量，但強調有關的做法並不影響集團的利益。
（明報記者周偉強、陳健佳報道）
12月 3日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】政府將較高樓價住宅的按揭成數調低，新地（0016）昨於股東周年大會後指出，近期的措施當然對市道有些影響，例如減按揭成期方面，有需要時新地會隨時向買家提供二按，並會集中幫助批按不足七成的買家，惟新地相信樓市基調仍然良好，推盤計劃及投地策略不變。
昨日不少傳媒都希望聽到新地兩位副主席郭炳江、郭炳聯對政府新樓市措施的看法，惟兩人主要交由同事發表，其中新地代理執行董事雷霆指出：「近期看到一手、二手成交量跌了，樓價亦回調一點，買家議價空間大了，但我們相信樓市基調仍然是好，包括利息低企、中港經濟持續發展以及加薪等，相信明年樓價可平穩發展，近期的措施當然對市道有些影響，例如減按揭成期方面，集團對旗下樓盤的買家及準買家，有需要我們會隨時向他們提供二按，令他們買樓不受影響。」
相信樓市基調仍是好
雷霆及後向本報補充：「若買家有需要，過往也曾因應情提供二按，不過過去樓市暢旺及買家的財力好好，不是現時（財力）不好，樓價800萬元以上的按揭成數下調至六成，所以會為真的做不到七成按揭的買家，令他們可以保持七成按揭，至於希望連二按借超過七成的，會因應審批情個別考慮。」
而新地代理執行董事周國賢(新聞 - 網站 - 圖片)表示，集團今個財政年度目標銷售額為260億元，至今銷售額已累計210億元（達全年目標81%），集團有信心全年銷售可達標。而新地未來6個月預計推售4個新盤（見表），另外明年初亦會推出2個商業項目，包括觀塘鴻圖道20號及及長沙灣青山道483號。
銷售已達全年目標81%
對於新樓市措施及發水樓政策，會否影響其投地，郭炳聯回應：「希望收租與賣樓平均發展，今年已售200多億元的樓，經常要補地經營，政府若有地拍賣，會積極參與」。
對於內地樓市，新地代理執行董事蘇仲強則指出，內地今年9至10月再推新一輪調控措施後，內地樓市成交量回落，惟至近一至兩周交投再見回升，但趨勢能否持續，他稱現階段難以預料，但集團對未來內地樓市前景仍具信心。
至於新地非執行董事郭炳湘早前以私人身分，首度參與長實(新聞 - 網站 - 圖片)（0001）早前投得的亞皆老街項目。新地副主席郭炳江坦言，前主席郭炳湘事先並未有與集團商量，但強調有關的做法並不影響集團的利益。
（明報記者周偉強、陳健佳報道）
2010年12月2日星期四
10萬億熱錢囤港 中銀︰無根據
http://hk.biz.yahoo.com/101201/373/409v5.html
12月 2日 星期四 06:00 更新
【經濟日報專訊】中央電視台早在11月12日播出的《經濟半小時》節目，引述中銀香港(新聞 - 網站 - 圖片)高級經濟研究員估計在港囤積熱錢年底可能達到10萬億元，又指相關資金正伺機進入內地，隨即引發軒然大波，本港官員連日來急於四出澄清，並多次強調報道與事實不符。
中銀香港昨接受本報查詢時表示，10萬億元並非該行對本港熱錢的估計，亦不代表該行立場。
央視節目引述中銀香港高級經濟研究員黃少明表示，除了索羅斯基金帶來約90億美元資金外，其他基金帶進來的資金及資產本身的擴充，將令囤積本港的資金規模今年底突破10萬億元，央視的報道則將此形容為「熱錢」。
謝國樑︰估算數額 屬個人意見
本報昨致電中銀香港查詢估算的根據，不過，黃少明正在休假，該行經濟研究處主管謝國樑則表示，相信10萬億元所指，是本港管理投資基金的資產總額，中銀亦並無對流進本港的熱錢作出估計，或有任何意見。
「他（指黃少明）的只屬個人意見，我的意見也說不上是中銀的立場，只有和廣北（副董事長兼總裁）的才是。」謝國樑說。
按照證監會(新聞 - 網站 - 圖片)今年7月刊發的2009年基金管理活動調查，截至去年底，本港基金管理業務合併總資產共8.5萬億元，與「10萬億」的規模相距不遠；按央視的報道，那麼「熱錢」定義便極為廣闊（詳見另文——「港基金管理8.5萬億 你我有份」）。
回應關注 陳德霖︰要趕快澄清
金融管理局(新聞 - 網站 - 圖片)總裁陳德霖認為，內地媒體關心國際資金氾濫以及對資產通脹構成壓力，繼而聯想到香港作為國際金融中心，可能成為這些資金的平台；以及人民幣發展步伐甚快，會否成為炒家套套利的工具等：「既然有這樣的說法，我們當然要趕快澄清。」
他認為，這與內地媒體有關人民幣國際化的報道，一直較本港少有關：「以前沒有一個叫『離岸市場』的物體，現在有了，以前可能覺得不成氣候，但現在市場已經成形，加上近來多了關於國際宏觀形勢、量化寬鬆推出令資金更氾濫，便多了人民幣炒賣的討論。」
謝國樑則指出，內地傳媒所指，北京關注國際炒家是否利用本港跨境人民幣貿易結算額度，到內地套利，但並無根據支持北京有此觀點，「這完全是傳媒無依據的一個炒作。」他又說，本港作為新興市場中最主要的金融中心之一，加上無資金管制，資金進出乃是正常。
另外，財經事務及庫務局(新聞 - 網站 - 圖片)局長陳家強昨亦再度就熱錢報道作澄清，直指相關報道並不正確：「現時在本港運作的對基金，主要投資在本港及區內的股票市場，所管理的資產大約港幣5,000億元；根據市場調查，全球對基金總資產大約有2萬億美元，相等於16萬億港元。大家可以分析一下會否有10萬億元在香港囤積。」
港管理對基金 不足2200億
根據Eurekahedge估計截至10月底，本港管理的對基金資產約282億美元（約2,199億港元），不但遠少於政府估計，亦遠遠不及央視節目所指的10萬億元。
央視本月曾至少3次以熱錢囤積本港為題作報道，引發各界關注節目是否代表中央對在港資金存有戒心。除《經濟半小時》外，央視的另一節目《經濟信息聯播》上周亦一連兩天就熱錢湧入作報道，並指熱錢已推高生產成本，導致珠三角(新聞 - 網站 - 圖片)不少工廠瀕臨倒閉。
12月 2日 星期四 06:00 更新
【經濟日報專訊】中央電視台早在11月12日播出的《經濟半小時》節目，引述中銀香港(新聞 - 網站 - 圖片)高級經濟研究員估計在港囤積熱錢年底可能達到10萬億元，又指相關資金正伺機進入內地，隨即引發軒然大波，本港官員連日來急於四出澄清，並多次強調報道與事實不符。
中銀香港昨接受本報查詢時表示，10萬億元並非該行對本港熱錢的估計，亦不代表該行立場。
央視節目引述中銀香港高級經濟研究員黃少明表示，除了索羅斯基金帶來約90億美元資金外，其他基金帶進來的資金及資產本身的擴充，將令囤積本港的資金規模今年底突破10萬億元，央視的報道則將此形容為「熱錢」。
謝國樑︰估算數額 屬個人意見
本報昨致電中銀香港查詢估算的根據，不過，黃少明正在休假，該行經濟研究處主管謝國樑則表示，相信10萬億元所指，是本港管理投資基金的資產總額，中銀亦並無對流進本港的熱錢作出估計，或有任何意見。
「他（指黃少明）的只屬個人意見，我的意見也說不上是中銀的立場，只有和廣北（副董事長兼總裁）的才是。」謝國樑說。
按照證監會(新聞 - 網站 - 圖片)今年7月刊發的2009年基金管理活動調查，截至去年底，本港基金管理業務合併總資產共8.5萬億元，與「10萬億」的規模相距不遠；按央視的報道，那麼「熱錢」定義便極為廣闊（詳見另文——「港基金管理8.5萬億 你我有份」）。
回應關注 陳德霖︰要趕快澄清
金融管理局(新聞 - 網站 - 圖片)總裁陳德霖認為，內地媒體關心國際資金氾濫以及對資產通脹構成壓力，繼而聯想到香港作為國際金融中心，可能成為這些資金的平台；以及人民幣發展步伐甚快，會否成為炒家套套利的工具等：「既然有這樣的說法，我們當然要趕快澄清。」
他認為，這與內地媒體有關人民幣國際化的報道，一直較本港少有關：「以前沒有一個叫『離岸市場』的物體，現在有了，以前可能覺得不成氣候，但現在市場已經成形，加上近來多了關於國際宏觀形勢、量化寬鬆推出令資金更氾濫，便多了人民幣炒賣的討論。」
謝國樑則指出，內地傳媒所指，北京關注國際炒家是否利用本港跨境人民幣貿易結算額度，到內地套利，但並無根據支持北京有此觀點，「這完全是傳媒無依據的一個炒作。」他又說，本港作為新興市場中最主要的金融中心之一，加上無資金管制，資金進出乃是正常。
另外，財經事務及庫務局(新聞 - 網站 - 圖片)局長陳家強昨亦再度就熱錢報道作澄清，直指相關報道並不正確：「現時在本港運作的對基金，主要投資在本港及區內的股票市場，所管理的資產大約港幣5,000億元；根據市場調查，全球對基金總資產大約有2萬億美元，相等於16萬億港元。大家可以分析一下會否有10萬億元在香港囤積。」
港管理對基金 不足2200億
根據Eurekahedge估計截至10月底，本港管理的對基金資產約282億美元（約2,199億港元），不但遠少於政府估計，亦遠遠不及央視節目所指的10萬億元。
央視本月曾至少3次以熱錢囤積本港為題作報道，引發各界關注節目是否代表中央對在港資金存有戒心。除《經濟半小時》外，央視的另一節目《經濟信息聯播》上周亦一連兩天就熱錢湧入作報道，並指熱錢已推高生產成本，導致珠三角(新聞 - 網站 - 圖片)不少工廠瀕臨倒閉。
2010年12月1日星期三
末日博士：西班牙將成第三個希臘
http://hk.biz.yahoo.com/101201/364/408ws.html
12月 1日 星期三 11:35 更新
《華爾街日報》--區區850億歐元（合1,120億美元）無法挽回失去的信心。在匆忙拼湊的愛爾蘭救助方案遭遇負面反應後﹐已經無法判斷恢復歐元區的平靜究竟要花多少錢了。市場相信葡萄牙(新聞 - 網站 - 圖片)將需要獲得與愛爾蘭一樣的救治﹐西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)依舊讓人不安﹐而意大利(新聞 - 網站 - 圖片)也再次惹起市場關注。
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歐元區該從以往債務危機中學到什麼？
歐洲銀行擬接受新一輪壓力測試
多米諾效應恐慌籠罩歐洲
歐元跌破1.30美元 因歐債危機蔓延擔憂加劇
歐洲債務危機焦點轉向葡萄牙
問題的實質在於救助方案本身並不是一個解決方案。僅救助資金的高利率﹐差不多就注定了救援的失敗。市場並不認為愛爾蘭將能夠為其新借入的資金還本付息。希臘(新聞 - 網站 - 圖片)已獲准將所借救助貸款的期限延長六年至2021年﹐但條件是它也同意支付和愛爾蘭一樣高的利息。這只會增加而不會減少希臘違約的可能性。
現在普遍問的問題不是債務違約和重組會不會發生﹐而是何時發生。紐約(新聞 - 網站 - 圖片)大學(New York University)經濟學家魯賓尼(Nouriel Roubini)是第一批預言經濟危機的人之一﹐他的“末日博士”稱號週一再次發揚光大。魯賓尼在布拉格(新聞 - 網站 - 圖片)一個論壇發言時警告說﹐西班牙可能很快就需要救援。
雖然西班牙的赤字不像部分歐洲鄰國那樣令人瞠目﹐但其失業率高得驚人﹐年輕人失業率目前在40%以上﹐而且房地產市場已經崩盤﹐由此來看﹐其前景實在淒涼。西班牙的銀行業仍舊需要重組﹐成本可能不低。
魯賓尼警告說﹐理順西班牙金融系統的最終成本可能遠高於馬德里方面的估計﹐而歐洲新建安全網的涵蓋範圍將不夠寬泛。他宣稱﹐如果還要救助西班牙﹐官方基金是不夠用的。
據歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)委員會(European Commission)的最新數據﹐在多數其他歐洲國家已經擺脫衰退的時候﹐西班牙仍舊身陷其中。對於那些目前正在接受救援資金或被認為即將接受救援的國家﹐歐盟委員會並不樂觀。希臘國內生產總值(GDP)預計將在當前年度下降4.2%﹐來年再下降3%﹐2012年勉強實現僅1.1%的正增長。歐盟委員會說﹐愛爾蘭GDP將在當前年度下降0.2%﹐接下來兩年分別增長0.9%和1.9%。但這些數字未考慮愛爾蘭最新增加的債務﹐以及為了付息而不得不削減的支出。
撰稿﹕華爾街日報Patience Wheatcroft
12月 1日 星期三 11:35 更新
《華爾街日報》--區區850億歐元（合1,120億美元）無法挽回失去的信心。在匆忙拼湊的愛爾蘭救助方案遭遇負面反應後﹐已經無法判斷恢復歐元區的平靜究竟要花多少錢了。市場相信葡萄牙(新聞 - 網站 - 圖片)將需要獲得與愛爾蘭一樣的救治﹐西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)依舊讓人不安﹐而意大利(新聞 - 網站 - 圖片)也再次惹起市場關注。
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現在普遍問的問題不是債務違約和重組會不會發生﹐而是何時發生。紐約(新聞 - 網站 - 圖片)大學(New York University)經濟學家魯賓尼(Nouriel Roubini)是第一批預言經濟危機的人之一﹐他的“末日博士”稱號週一再次發揚光大。魯賓尼在布拉格(新聞 - 網站 - 圖片)一個論壇發言時警告說﹐西班牙可能很快就需要救援。
雖然西班牙的赤字不像部分歐洲鄰國那樣令人瞠目﹐但其失業率高得驚人﹐年輕人失業率目前在40%以上﹐而且房地產市場已經崩盤﹐由此來看﹐其前景實在淒涼。西班牙的銀行業仍舊需要重組﹐成本可能不低。
魯賓尼警告說﹐理順西班牙金融系統的最終成本可能遠高於馬德里方面的估計﹐而歐洲新建安全網的涵蓋範圍將不夠寬泛。他宣稱﹐如果還要救助西班牙﹐官方基金是不夠用的。
據歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)委員會(European Commission)的最新數據﹐在多數其他歐洲國家已經擺脫衰退的時候﹐西班牙仍舊身陷其中。對於那些目前正在接受救援資金或被認為即將接受救援的國家﹐歐盟委員會並不樂觀。希臘國內生產總值(GDP)預計將在當前年度下降4.2%﹐來年再下降3%﹐2012年勉強實現僅1.1%的正增長。歐盟委員會說﹐愛爾蘭GDP將在當前年度下降0.2%﹐接下來兩年分別增長0.9%和1.9%。但這些數字未考慮愛爾蘭最新增加的債務﹐以及為了付息而不得不削減的支出。
撰稿﹕華爾街日報Patience Wheatcroft
調查指港人在亞太中東及非洲地區中最熱衷外遊
http://hk.biz.yahoo.com/101130/371/407ua.html
12月 1日 星期三 00:35 更新
一項信用卡公司進行的調查發現，港人在亞太、中東及非洲地區中最熱衷外遊。調查在過去兩個月，於二十四個地區，訪問超過一萬名消費者，有近六成受訪港人，計劃在未來半年到外地旅遊，是各地區中比例最高。當中九成八人表示，會選擇到亞太區旅遊，而最受本港旅客歡迎的地點，依次為台灣、內地及日本。
調查又發現，本港消費者未來半年的消費傾向，餐飲和娛樂排首位、其次是電子消費和海外旅遊。
12月 1日 星期三 00:35 更新
一項信用卡公司進行的調查發現，港人在亞太、中東及非洲地區中最熱衷外遊。調查在過去兩個月，於二十四個地區，訪問超過一萬名消費者，有近六成受訪港人，計劃在未來半年到外地旅遊，是各地區中比例最高。當中九成八人表示，會選擇到亞太區旅遊，而最受本港旅客歡迎的地點，依次為台灣、內地及日本。
調查又發現，本港消費者未來半年的消費傾向，餐飲和娛樂排首位、其次是電子消費和海外旅遊。
2010年11月30日星期二
【收市解碼】港股11月跌市告終
http://hk.news.yahoo.com/article/101130/23/liwt.html
(經濟日報)2010年11月30日 星期二 18:28
【經濟日報專訊】歐債危機深化、內地加息預期升溫、港府使出辣招打遏樓市，都是困擾港股本月走勢，11月也最終跌市收場。展望12月走勢，今晚開始和明日美國 本周公布的多項經濟數據。
隨A股舞動 全日跌158點
內地股市主導港股今日的走勢，市場憂慮人行快將再度出手加息，內地股市一度暴挫逾3%，港股亦跟隨下跌，恒指最多跌322點；其後在內地股市跌幅收窄下，港股亦跌勢亦見喘定，最終恒指跌158點或0.7%，收報23007點，始終未能收復10天線（現處23200點）。
MSCI換馬 多隻見追入
除了內地股市，今日也是摩根士丹利 資本國際（MSCI）指數新一季度換馬的日子，當中包括15隻MSCI中國指數新貴，及60多隻MSCI中國及香港小型股指數新貴;令大市尾段見波動。
該批股份今日普遍造好，個別獲買盤追入，帶動股價錄得超過1成升幅。其中，濠賭股澳博（00880）獲大量買盤追入，錄得近11億元成交，收市升超過1成，收報12.82元。而五礦資源（01208）成交亦增加至超過1億元，收報5.62元，同樣升超過1成。
被納入成為MSCI中國指數新貴的內房股恒大地產（03333），錄得超過12億元成交，收市升超過6%，報3.84元。其它新貴包括波司登（03998）、長城汽車 （02333）、華潤水泥（01313）、招金（01818）、保利協鑫（03800）及華晨汽車（01114）等，全部都錄得超過5%升幅。
成交方面，相隔7個交易日後，港股今日再次錄得過千元成交，主板成交金額約1010億元。
月中利淡消息湧現 11月埋單跌89點
總結11月份，恒指自中旬起反覆下跌，已經完全抵銷了月初時的升幅，並「跌突」89點，且中斷了9月及10月連續兩個月上升的紀錄。而今個月匯市逆轉，也左右了藍籌股份贏輸，詳見相關文章。
對於港股走勢，野村證券以技術走勢作分析，認為港股中線的動力仍向好，以22670點為首個重要支持位。國指方面，則視12204點為下一個重要支持。國指今日收報12817點，跌70點。
本周中美數據多 影響後市
國泰君安 投資諮詢部主管兼首席策略員蔣有衡則認為，市場短期內的焦點，先要留意美國本周公布的多項經濟數據，包括今晚公布的11月份芝加哥採購經理指數、S&P Case-Shiller 城市房價指數、11月份的消費信心指數；而明日則有 ISM 製造業指數及褐皮書等。
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(經濟日報)2010年11月30日 星期二 18:28
【經濟日報專訊】歐債危機深化、內地加息預期升溫、港府使出辣招打遏樓市，都是困擾港股本月走勢，11月也最終跌市收場。展望12月走勢，今晚開始和明日美國 本周公布的多項經濟數據。
隨A股舞動 全日跌158點
內地股市主導港股今日的走勢，市場憂慮人行快將再度出手加息，內地股市一度暴挫逾3%，港股亦跟隨下跌，恒指最多跌322點；其後在內地股市跌幅收窄下，港股亦跌勢亦見喘定，最終恒指跌158點或0.7%，收報23007點，始終未能收復10天線（現處23200點）。
MSCI換馬 多隻見追入
除了內地股市，今日也是摩根士丹利 資本國際（MSCI）指數新一季度換馬的日子，當中包括15隻MSCI中國指數新貴，及60多隻MSCI中國及香港小型股指數新貴;令大市尾段見波動。
該批股份今日普遍造好，個別獲買盤追入，帶動股價錄得超過1成升幅。其中，濠賭股澳博（00880）獲大量買盤追入，錄得近11億元成交，收市升超過1成，收報12.82元。而五礦資源（01208）成交亦增加至超過1億元，收報5.62元，同樣升超過1成。
被納入成為MSCI中國指數新貴的內房股恒大地產（03333），錄得超過12億元成交，收市升超過6%，報3.84元。其它新貴包括波司登（03998）、長城汽車 （02333）、華潤水泥（01313）、招金（01818）、保利協鑫（03800）及華晨汽車（01114）等，全部都錄得超過5%升幅。
成交方面，相隔7個交易日後，港股今日再次錄得過千元成交，主板成交金額約1010億元。
月中利淡消息湧現 11月埋單跌89點
總結11月份，恒指自中旬起反覆下跌，已經完全抵銷了月初時的升幅，並「跌突」89點，且中斷了9月及10月連續兩個月上升的紀錄。而今個月匯市逆轉，也左右了藍籌股份贏輸，詳見相關文章。
對於港股走勢，野村證券以技術走勢作分析，認為港股中線的動力仍向好，以22670點為首個重要支持位。國指方面，則視12204點為下一個重要支持。國指今日收報12817點，跌70點。
本周中美數據多 影響後市
國泰君安 投資諮詢部主管兼首席策略員蔣有衡則認為，市場短期內的焦點，先要留意美國本周公布的多項經濟數據，包括今晚公布的11月份芝加哥採購經理指數、S&P Case-Shiller 城市房價指數、11月份的消費信心指數；而明日則有 ISM 製造業指數及褐皮書等。
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特首：打擊炒樓已見成效
http://hk.news.yahoo.com/article/101126/3/lgy1.html
(星島)2010年11月27日 星期六 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)針對打擊短炒的額外印花稅等措施推出一星期，行政長官 曾蔭權 表示，從市場初步反應看來，措施已經取得一定效果，強調政府會監察情況，有需要時會推出進一步措施。他又提醒，隨著近期美國 推出第二輪量化寬鬆措施以刺激經濟，國際資本大量流入亞洲及其他新興市場，實必增加當地資產泡沫風險，必須小心處理。
記者：鄧栢想
曾蔭權昨日出席二○一○博鰲青年論壇。他致辭時表示，特區政府 上星期公布了新一輪針對樓市炒賣的措施，目的就是要壓抑過分熾熱的炒風，避免影響真正有置業需要的市民和長線投資者，同時減低資產泡沫危機。從市場初步反應看來，措施已經取得一定效果。政府會監察情況，有需要的時候會推出進一步措施。
消息指港府內部仍備有不同辣度的打擊炒風措施，有需要時會再推出，但不會事先作預告，以收出其不意的效果。
指「海嘯」餘波未盡
此外，曾蔭權又提醒，兩年前的金融海嘯餘波未盡，還在影響全球經濟。美國的經濟復甦仍然乏力，部分歐洲國家因過度借貸而陷入債務危機。亞洲經濟復甦面臨兩大挑戰︰第一，亞洲必須改變高儲蓄和以出口帶動經濟增長的模式。第二，隨著近期美國推出第二輪量化寬鬆措施來刺激經濟，國際資本大量流入亞洲及其他新興市場，增加當地資產泡沫的風險，必須小心處理。
他指出，香港仍然充滿機遇。國家上月通過了十二五規劃建議稿，提出深化內地與香港的合作，這將為香港帶來不少發展機會。而香港可以把握內地擴大內需的機遇，推動本港專業服務北上發展。而香港作為全球最具競爭力的金融中心，在「一國兩制 」下兼具「國內」和「境外」的優勢，是理想的人民幣離岸中心和國家的國際金融中心，也是東南亞各國進入內地投資和貿易的大門。種種優勢，讓我們可以在國家金融開放的進程中，繼續發揮重要作用。
彭清華：外圍仍不穩
而中聯辦 主任彭清華致辭時，亦提醒外圍市況仍然不穩。他說，儘管全球經濟已走出低谷，但國際金融危機影響深遠，世界經濟復甦的基礎還不穩固。各種形式的貿易保護主義有所抬頭，氣候變化、能源安全、糧食安全等全球性問題突出，國際和地區熱點問題此伏彼起。他認為，「鞏固復甦成果，推動持續發展，任重而道遠。」
(星島)2010年11月27日 星期六 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)針對打擊短炒的額外印花稅等措施推出一星期，行政長官 曾蔭權 表示，從市場初步反應看來，措施已經取得一定效果，強調政府會監察情況，有需要時會推出進一步措施。他又提醒，隨著近期美國 推出第二輪量化寬鬆措施以刺激經濟，國際資本大量流入亞洲及其他新興市場，實必增加當地資產泡沫風險，必須小心處理。
記者：鄧栢想
曾蔭權昨日出席二○一○博鰲青年論壇。他致辭時表示，特區政府 上星期公布了新一輪針對樓市炒賣的措施，目的就是要壓抑過分熾熱的炒風，避免影響真正有置業需要的市民和長線投資者，同時減低資產泡沫危機。從市場初步反應看來，措施已經取得一定效果。政府會監察情況，有需要的時候會推出進一步措施。
消息指港府內部仍備有不同辣度的打擊炒風措施，有需要時會再推出，但不會事先作預告，以收出其不意的效果。
指「海嘯」餘波未盡
此外，曾蔭權又提醒，兩年前的金融海嘯餘波未盡，還在影響全球經濟。美國的經濟復甦仍然乏力，部分歐洲國家因過度借貸而陷入債務危機。亞洲經濟復甦面臨兩大挑戰︰第一，亞洲必須改變高儲蓄和以出口帶動經濟增長的模式。第二，隨著近期美國推出第二輪量化寬鬆措施來刺激經濟，國際資本大量流入亞洲及其他新興市場，增加當地資產泡沫的風險，必須小心處理。
他指出，香港仍然充滿機遇。國家上月通過了十二五規劃建議稿，提出深化內地與香港的合作，這將為香港帶來不少發展機會。而香港可以把握內地擴大內需的機遇，推動本港專業服務北上發展。而香港作為全球最具競爭力的金融中心，在「一國兩制 」下兼具「國內」和「境外」的優勢，是理想的人民幣離岸中心和國家的國際金融中心，也是東南亞各國進入內地投資和貿易的大門。種種優勢，讓我們可以在國家金融開放的進程中，繼續發揮重要作用。
彭清華：外圍仍不穩
而中聯辦 主任彭清華致辭時，亦提醒外圍市況仍然不穩。他說，儘管全球經濟已走出低谷，但國際金融危機影響深遠，世界經濟復甦的基礎還不穩固。各種形式的貿易保護主義有所抬頭，氣候變化、能源安全、糧食安全等全球性問題突出，國際和地區熱點問題此伏彼起。他認為，「鞏固復甦成果，推動持續發展，任重而道遠。」
延坪島互轟 中韓初現資金淨流出
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101130/Columnist/en37_00003909.htm
2010年11月30日
美國與南韓為期四日的聯合軍事演習本周日(11月28日)在黃海海域舉行，是次演習出動了美國航空母艦喬治‧華盛頓號，加上上周二(11月23日)南北韓在爭議海域延坪島互相炮擊事件，觸發亞太股市一輪急挫；韓朝兩國更於上周五(11月26日) 在延坪島續傳炮聲，令朝鮮半島局勢波譎雲詭，牽扯每位投資者心弦。
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究竟朝鮮半島局勢變動會否扭轉過去數個月熱錢湧入亞洲，尤其中港兩地的趨勢？證券商又會否因此重新評估2011年對中港兩地股市投資策略？
首先看港元匯價。在上周二(即首次炮擊當日)港元兌美元匯價由7.754元急掉至7.7586元水位；至上周五再傳炮聲，港元匯價進一步跌至7.7648元收市，是10月底以來的低位。
於11月5日，港元匯價曾升至7.750元的金融管理局兌換保證上限，這反映大量熱錢湧入香港追捧港元。換言之，上周南北韓炮擊事件，把近一個月來港元匯價升幅瞬間抹掉。
再看資金流向數據。據摩根士丹利證券上周五(11月26日) 發表的研究報告顯示，截至26日止過去一周流入新興市場的資金為23.7億美元；相對前一周(即截至19日為止)流入之資金4.5億美元，似乎是不減反增。上述數據亦顯示今年以來流入新興市場之累積資金達843.7億美元(前一周為820億美元)，已超逾2009年全年紀錄。
反觀中國和南韓兩個市場，過去一周均錄得資金流出。今年以來資金流入中國(含香港)和南韓累積至162億美元和87.2億美元；與前一周(即209 億美元和119億美元)比較，顯示過去一周外圍資金流入新興市場雖然有增無減；但中國(包括香港)和南韓反而是淨流出。中國(含香港)淨流出資金額為47 億美元、南韓是31.8億美元。
南韓錄得資金淨流出，明顯是對朝鮮半島局勢緊張之條件反射。對於中港兩地而言，相信與中國於過去兩周雷厲風行堵截熱錢流入、控制商品供應、干預食品價格的宏調措施有關。雖然人民銀行未有如市場預期般調升存貸利率，但是一個月裡兩度調升金融機構存款準備金率合計1.0%，至18.0%，個別大型商業銀行在「繍加」要求下，更被調高至19.0%甚至19.5%，過去一個月內銀行體系存款最少凍結了7,028億元人民幣。
儘管過去一周有47億美元淨流出中港兩地，可是今年以來累積熱錢仍達162億美元。投資者甚關注這種資金淨流出情況會否持續？或會大規模發生？這方面，且看一些證券商大行對中港兩地後市的評價。
瑞信證券於上周五發表《中國市場策略：2011前景》報告，預估未來12個月中國股市仍有20%升幅。瑞信估計，內地通脹率(CPI)將升見5%，預料銀行存貸利率一年裡需要調升1.25%至1.50%之間，情況與2004年至2005年相似。即使如此，瑞信仍然相信憑借內地經營銀行、保險、原材料、商品等企業盈利支持，中國股市仍有20%上升空間。
另一間摩根大通曾於11月中發表厚達504頁的《亞洲2011年前景》報告，當中預測恒生指數於2011年可挑戰28,000點。隨後於上周再發出另一份簡短日報，把恒生指數預測稍降為26,000點，與上周五收市指數22,877點相比，尚有13.7%上升空間，這亦反映了中國收緊信貸情況。
總括而言，過去一周資金的確有抽離現象，涉及金額只是22%，未致大規模撤資。大行對未來一年中港兩地股市仍然看好，除非朝鮮半島局勢惡化至全面爆發戰爭，讓中國捲入其中；否則仍可審慎樂觀。
中國富強集團(0290)資料研究部
2010年11月30日
美國與南韓為期四日的聯合軍事演習本周日(11月28日)在黃海海域舉行，是次演習出動了美國航空母艦喬治‧華盛頓號，加上上周二(11月23日)南北韓在爭議海域延坪島互相炮擊事件，觸發亞太股市一輪急挫；韓朝兩國更於上周五(11月26日) 在延坪島續傳炮聲，令朝鮮半島局勢波譎雲詭，牽扯每位投資者心弦。
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首先看港元匯價。在上周二(即首次炮擊當日)港元兌美元匯價由7.754元急掉至7.7586元水位；至上周五再傳炮聲，港元匯價進一步跌至7.7648元收市，是10月底以來的低位。
於11月5日，港元匯價曾升至7.750元的金融管理局兌換保證上限，這反映大量熱錢湧入香港追捧港元。換言之，上周南北韓炮擊事件，把近一個月來港元匯價升幅瞬間抹掉。
再看資金流向數據。據摩根士丹利證券上周五(11月26日) 發表的研究報告顯示，截至26日止過去一周流入新興市場的資金為23.7億美元；相對前一周(即截至19日為止)流入之資金4.5億美元，似乎是不減反增。上述數據亦顯示今年以來流入新興市場之累積資金達843.7億美元(前一周為820億美元)，已超逾2009年全年紀錄。
反觀中國和南韓兩個市場，過去一周均錄得資金流出。今年以來資金流入中國(含香港)和南韓累積至162億美元和87.2億美元；與前一周(即209 億美元和119億美元)比較，顯示過去一周外圍資金流入新興市場雖然有增無減；但中國(包括香港)和南韓反而是淨流出。中國(含香港)淨流出資金額為47 億美元、南韓是31.8億美元。
南韓錄得資金淨流出，明顯是對朝鮮半島局勢緊張之條件反射。對於中港兩地而言，相信與中國於過去兩周雷厲風行堵截熱錢流入、控制商品供應、干預食品價格的宏調措施有關。雖然人民銀行未有如市場預期般調升存貸利率，但是一個月裡兩度調升金融機構存款準備金率合計1.0%，至18.0%，個別大型商業銀行在「繍加」要求下，更被調高至19.0%甚至19.5%，過去一個月內銀行體系存款最少凍結了7,028億元人民幣。
儘管過去一周有47億美元淨流出中港兩地，可是今年以來累積熱錢仍達162億美元。投資者甚關注這種資金淨流出情況會否持續？或會大規模發生？這方面，且看一些證券商大行對中港兩地後市的評價。
瑞信證券於上周五發表《中國市場策略：2011前景》報告，預估未來12個月中國股市仍有20%升幅。瑞信估計，內地通脹率(CPI)將升見5%，預料銀行存貸利率一年裡需要調升1.25%至1.50%之間，情況與2004年至2005年相似。即使如此，瑞信仍然相信憑借內地經營銀行、保險、原材料、商品等企業盈利支持，中國股市仍有20%上升空間。
另一間摩根大通曾於11月中發表厚達504頁的《亞洲2011年前景》報告，當中預測恒生指數於2011年可挑戰28,000點。隨後於上周再發出另一份簡短日報，把恒生指數預測稍降為26,000點，與上周五收市指數22,877點相比，尚有13.7%上升空間，這亦反映了中國收緊信貸情況。
總括而言，過去一周資金的確有抽離現象，涉及金額只是22%，未致大規模撤資。大行對未來一年中港兩地股市仍然看好，除非朝鮮半島局勢惡化至全面爆發戰爭，讓中國捲入其中；否則仍可審慎樂觀。
中國富強集團(0290)資料研究部
地產代理商會：半年內千行倒閉
http://hk.biz.yahoo.com/101129/369/406c2.html
11月 30日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】港府本月19日推出兩大「辣招」打壓樓市，令樓市過去10日突然步進「嚴冬」，中小型代理行昨日聯手反擊，除大肆抨擊港府落藥過重勢必會「殺錯良民」和干預市場自由外，並預期樓價未來1個月內有機會下挫10％至15％，如成交量持續不振，推算未來半年內將有1000間細行要「關門大吉」、約1萬名從業員失業；中小型代理行聯盟矢言，計劃12月中發動萬人遊行，以示業界對港府新招的不滿。
擬12月中遊行 表不滿印花稅
據統計，目前全港有5000餘間代理行、約3.2萬從業員，表示代表八成業界從業員發聲的地產代理商總會主席朱建蘭，昨天在地產代理界聯席會議上表示，業界支持港府打擊短炒和壓抑樓市泡沫的大方向，但卻不滿港府落藥過重，徵收額外印花稅、收緊中高價住宅、工商物業按揭成數，必定殃及真正的用家和長線投資者，而自政府19日出招後，整體成交量過去10天來已急跌八成，「情比03年SARS時更慘」。
朱氏和另一與會人士、地產代理管理協會前會長曹紹偉均估計，整體樓價至年底前會再跌10％至15％，如成交量持續下跌三成，推算未來半年，將有 1000間中小型代理行（即全港約兩成代理行）須結業，以及約1萬名前線代理和後勤工作人員失業，銀行金融、法律服務、消費等相關行業的市道，亦勢必受拖累，使整體經濟活動受損。
他們表示，現計劃下月舉行遊行，以示業界、特別是中小型代理行對新招的不滿。
地產代理專業協會副會長郭昶指﹕「財爺可能要打壓至零成交才滿意。」他強調，如樓價再下跌20％，再加上要繳付新增的15％額外印花稅（於購入物業半年內轉售），有可能令負資產的數量增加。
地產代理業界聯席會議建議，港府從長遠來說，應增加土地供應和恢復定期賣地；徵收額外印花稅的措施應取消，並以額外利得稅作替代。此外，對有指徵收額外印花稅，有違反基本法(新聞 - 網站 - 圖片)之嫌，聯席會議指會研究司法覆核的可能性。聯席會議續稱，港府對工商物業的按揭上限，亦應彈性處理。
11月 30日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】港府本月19日推出兩大「辣招」打壓樓市，令樓市過去10日突然步進「嚴冬」，中小型代理行昨日聯手反擊，除大肆抨擊港府落藥過重勢必會「殺錯良民」和干預市場自由外，並預期樓價未來1個月內有機會下挫10％至15％，如成交量持續不振，推算未來半年內將有1000間細行要「關門大吉」、約1萬名從業員失業；中小型代理行聯盟矢言，計劃12月中發動萬人遊行，以示業界對港府新招的不滿。
擬12月中遊行 表不滿印花稅
據統計，目前全港有5000餘間代理行、約3.2萬從業員，表示代表八成業界從業員發聲的地產代理商總會主席朱建蘭，昨天在地產代理界聯席會議上表示，業界支持港府打擊短炒和壓抑樓市泡沫的大方向，但卻不滿港府落藥過重，徵收額外印花稅、收緊中高價住宅、工商物業按揭成數，必定殃及真正的用家和長線投資者，而自政府19日出招後，整體成交量過去10天來已急跌八成，「情比03年SARS時更慘」。
朱氏和另一與會人士、地產代理管理協會前會長曹紹偉均估計，整體樓價至年底前會再跌10％至15％，如成交量持續下跌三成，推算未來半年，將有 1000間中小型代理行（即全港約兩成代理行）須結業，以及約1萬名前線代理和後勤工作人員失業，銀行金融、法律服務、消費等相關行業的市道，亦勢必受拖累，使整體經濟活動受損。
他們表示，現計劃下月舉行遊行，以示業界、特別是中小型代理行對新招的不滿。
地產代理專業協會副會長郭昶指﹕「財爺可能要打壓至零成交才滿意。」他強調，如樓價再下跌20％，再加上要繳付新增的15％額外印花稅（於購入物業半年內轉售），有可能令負資產的數量增加。
地產代理業界聯席會議建議，港府從長遠來說，應增加土地供應和恢復定期賣地；徵收額外印花稅的措施應取消，並以額外利得稅作替代。此外，對有指徵收額外印花稅，有違反基本法(新聞 - 網站 - 圖片)之嫌，聯席會議指會研究司法覆核的可能性。聯席會議續稱，港府對工商物業的按揭上限，亦應彈性處理。
2010年11月29日星期一
炒家繼續咬住唔放
國金明鑑 羅明立 11月 26日 星期五
http://hk.biz.yahoo.com/101126/366/403ov.html
不經不覺，美匯指數已升至80水平，從75.60低位反彈差不多6%。現時80/80.30會是較重要的阻力區，升破的話應可上試81甚至81.80。市場由炒作美國推出QE2而造淡美元，轉為聚焦歐洲債務危機而追擊歐元，炒家繼續其「咬住唔放」的一貫本色，不斷將歐債問題發揚光大。
今次債券危機的發展已將歐元區一體化的根本問題以及歐盟機制的缺陷完全暴露，區內國家一直存在經濟結構的差異及競爭力不均的情況，使用單一貨幣，採取同一的貨幣政策卻未有財政聯盟機制，大部份國家亦未有嚴格執行「馬城條約」有關財赤的規定，在經濟環境大好的時候人人受惠，資金大量流入令周邊國家通過舉債便輕而易舉解決了財赤問題。不過，一旦遇上經濟逆轉，或發生金融危機時，核心國家及周邊國家基本因素的差異便更加明顯。由於缺乏自主的貨幣政策，周邊國家不但難以通過一般手段刺激經濟復蘇，更要面對沉重的財政壓力，而核心國家往往因為要向國內選民交代的政治考慮，難以一直無條件出錢接濟，結果危機只會越演越烈，炒家則輕易地大撈一筆。
現時愛爾蘭債務問題引發市場對葡萄牙，甚至更大的經濟體西班牙，亦很大可能出事的憂慮，區內龍頭大哥德國此時卻仍然以政治作優先考慮，未有以穩定市場信心的大局為重，大講道德風險，因此歐盟內其它國家不滿的情緒已在升溫。而且若連西班牙亦要尋求援助的話，歐盟以前時設立的7500億歐元穩定基金隨時不敷應用，到時德國會否願意再向這個無底深潭注資，實有疑問，因此現時是考驗歐盟內部是否能團結一致，有否共同目標維持歐元區一體化的關鍵時刻。
執筆時非美貨幣跌勢未止，歐元已觸及日前提到的上升趨勢線支持位，現時已調高至1.3250。而其他非美貨幣亦同樣接近一些重要支持位，如澳洲的0.7650，英鎊的1.5650及日圓的84水平。若果非美貨幣能守住這些重要關口的話，後市仍有有線生機，否則跌勢將進一步加劇。
http://hk.biz.yahoo.com/101126/366/403ov.html
不經不覺，美匯指數已升至80水平，從75.60低位反彈差不多6%。現時80/80.30會是較重要的阻力區，升破的話應可上試81甚至81.80。市場由炒作美國推出QE2而造淡美元，轉為聚焦歐洲債務危機而追擊歐元，炒家繼續其「咬住唔放」的一貫本色，不斷將歐債問題發揚光大。
今次債券危機的發展已將歐元區一體化的根本問題以及歐盟機制的缺陷完全暴露，區內國家一直存在經濟結構的差異及競爭力不均的情況，使用單一貨幣，採取同一的貨幣政策卻未有財政聯盟機制，大部份國家亦未有嚴格執行「馬城條約」有關財赤的規定，在經濟環境大好的時候人人受惠，資金大量流入令周邊國家通過舉債便輕而易舉解決了財赤問題。不過，一旦遇上經濟逆轉，或發生金融危機時，核心國家及周邊國家基本因素的差異便更加明顯。由於缺乏自主的貨幣政策，周邊國家不但難以通過一般手段刺激經濟復蘇，更要面對沉重的財政壓力，而核心國家往往因為要向國內選民交代的政治考慮，難以一直無條件出錢接濟，結果危機只會越演越烈，炒家則輕易地大撈一筆。
現時愛爾蘭債務問題引發市場對葡萄牙，甚至更大的經濟體西班牙，亦很大可能出事的憂慮，區內龍頭大哥德國此時卻仍然以政治作優先考慮，未有以穩定市場信心的大局為重，大講道德風險，因此歐盟內其它國家不滿的情緒已在升溫。而且若連西班牙亦要尋求援助的話，歐盟以前時設立的7500億歐元穩定基金隨時不敷應用，到時德國會否願意再向這個無底深潭注資，實有疑問，因此現時是考驗歐盟內部是否能團結一致，有否共同目標維持歐元區一體化的關鍵時刻。
執筆時非美貨幣跌勢未止，歐元已觸及日前提到的上升趨勢線支持位，現時已調高至1.3250。而其他非美貨幣亦同樣接近一些重要支持位，如澳洲的0.7650，英鎊的1.5650及日圓的84水平。若果非美貨幣能守住這些重要關口的話，後市仍有有線生機，否則跌勢將進一步加劇。
華富特稿：人民幣IPO即將登場
http://hk.biz.yahoo.com/101129/357/404tk.html
11月 29日 星期一 09:27 更新
羅綺萍 香港資深媒體人
香港交易所(新聞 - 網站 - 圖片)公布，由今天(11月29日)開始，每天在其網站公布人民幣兌港元匯價，用作計算印花稅時兌成港元；另外我從多家本地證券行的高層口中得悉，港交所近期調查證券行是否已在本地銀行開立人民幣戶口，結果顯示已有約500家證券有人民幣戶口。種種跡象顯示，人民幣IPO即將登場。
港交所的新聞稿在11月25日發出，http://www.hkex.com.hk/chi/newsconsul/hkexnews/2010/101125news_c.htm，可惜未引起媒體足夠重視。
現時在港買賣股票，買賣雙方均須向港府支付百分之零點一的股票印花稅。根據本港《印花稅條例》，印花稅須以港元徵收，如果是非港幣結算的交易所涉及的印花稅收，該筆款項須以等值港幣代替。
港交所今天開始便為人民幣IPO掃清最後一道障礙，香港投資者如以人民幣計價買賣股票，便可以根據買賣當日港交所公布的匯率，繳付印花稅。
香港證券行曾建議人民幣計價產品，應繳的印花稅直接以人民幣支付，證券行避開了匯兌的手續及風險，不過港交所也只是中間人，代收的印花稅最終要交予特區政府(新聞 - 網站 - 圖片)，特區政府現階段沒有人民幣的開支，所以只會收取港元，港交所不可能為投資者承擔大量的匯兌的手續及風險，所以最終決定要以港幣支付。
對於香港證券行來說，迎接人民幣IPO時代，還有一道小小的手續，便是在銀行開立人民幣戶口，我有多位任職證券行高層的朋友近日先後向我證實，港交所剛完成調查，確認有約500家證券行已在香港開立人民幣戶口，換言之可以進行人民幣計價產品的交易。
甚麼企業要人民幣IPO？
萬事俱備，剩來來的問題便是：上海深圳也有股市，新股市盈率較香港為高，甚麼企業要來香港發人民幣IPO？這個問題我在今年七月訪問香港交易所行政總裁李小加的時候，他已經回答得很清楚。http://finance.qq.com/a/20100721/002993.htm
李小加當時說：「我們可以猜想一種情況，一家內地企業在一個比較急的情況下需要集資人民幣，價格及投資者結構不是他們最重要的考慮，香港市場最吸引的地方是有效率，而且純粹根據市場需求，這家企業如果在香港找到適當的投資者便會來。香港發展人民幣產品肯定會面對方方面面的局限，就如當初上海石化發H股的時候，也有人質疑誰來買呀？但市場會逐步發展起來，總有膽子比較大的人先嘗試。」
另一難題是香港的人民幣存量不多，現時只有1000億元左右，李小加也同意，所以他預期來港發人民幣IPO的集資規模可以一家只有2億元左右，他認為總有人願意做guinea pig（白老鼠），總有人需要人民幣，有了人民幣計價產品，香港的人民幣資金池便會逐步擴大。
一位證券行高層朋友分析說，在上海及深圳發IPO要排隊，中國證監會(新聞 - 網站 - 圖片)又會因應市場的情況，不時放慢審批新IPO上場，避免衝擊股市；香港則以市場導向，不論市況是好是壞，新上市公司只要符合規定及得到上市委員會批准，隨時可以上市集資。
這位朋友續稱，現時香港很多銀行體系以外的人民幣存量，也就是地下錢莊，由於人民幣在香港並非硬貨幣，這些活動在香港是合法的，日後出現人民幣IPO，特別是熱門的新股凍結一百幾十億元，這些地下錢便會流入銀行體系，由地下水變為地上水，香港的人民幣資金池便會迅速擴大。
Quam News
華富財經新聞
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11月 29日 星期一 09:27 更新
羅綺萍 香港資深媒體人
香港交易所(新聞 - 網站 - 圖片)公布，由今天(11月29日)開始，每天在其網站公布人民幣兌港元匯價，用作計算印花稅時兌成港元；另外我從多家本地證券行的高層口中得悉，港交所近期調查證券行是否已在本地銀行開立人民幣戶口，結果顯示已有約500家證券有人民幣戶口。種種跡象顯示，人民幣IPO即將登場。
港交所的新聞稿在11月25日發出，http://www.hkex.com.hk/chi/newsconsul/hkexnews/2010/101125news_c.htm，可惜未引起媒體足夠重視。
現時在港買賣股票，買賣雙方均須向港府支付百分之零點一的股票印花稅。根據本港《印花稅條例》，印花稅須以港元徵收，如果是非港幣結算的交易所涉及的印花稅收，該筆款項須以等值港幣代替。
港交所今天開始便為人民幣IPO掃清最後一道障礙，香港投資者如以人民幣計價買賣股票，便可以根據買賣當日港交所公布的匯率，繳付印花稅。
香港證券行曾建議人民幣計價產品，應繳的印花稅直接以人民幣支付，證券行避開了匯兌的手續及風險，不過港交所也只是中間人，代收的印花稅最終要交予特區政府(新聞 - 網站 - 圖片)，特區政府現階段沒有人民幣的開支，所以只會收取港元，港交所不可能為投資者承擔大量的匯兌的手續及風險，所以最終決定要以港幣支付。
對於香港證券行來說，迎接人民幣IPO時代，還有一道小小的手續，便是在銀行開立人民幣戶口，我有多位任職證券行高層的朋友近日先後向我證實，港交所剛完成調查，確認有約500家證券行已在香港開立人民幣戶口，換言之可以進行人民幣計價產品的交易。
甚麼企業要人民幣IPO？
萬事俱備，剩來來的問題便是：上海深圳也有股市，新股市盈率較香港為高，甚麼企業要來香港發人民幣IPO？這個問題我在今年七月訪問香港交易所行政總裁李小加的時候，他已經回答得很清楚。http://finance.qq.com/a/20100721/002993.htm
李小加當時說：「我們可以猜想一種情況，一家內地企業在一個比較急的情況下需要集資人民幣，價格及投資者結構不是他們最重要的考慮，香港市場最吸引的地方是有效率，而且純粹根據市場需求，這家企業如果在香港找到適當的投資者便會來。香港發展人民幣產品肯定會面對方方面面的局限，就如當初上海石化發H股的時候，也有人質疑誰來買呀？但市場會逐步發展起來，總有膽子比較大的人先嘗試。」
另一難題是香港的人民幣存量不多，現時只有1000億元左右，李小加也同意，所以他預期來港發人民幣IPO的集資規模可以一家只有2億元左右，他認為總有人願意做guinea pig（白老鼠），總有人需要人民幣，有了人民幣計價產品，香港的人民幣資金池便會逐步擴大。
一位證券行高層朋友分析說，在上海及深圳發IPO要排隊，中國證監會(新聞 - 網站 - 圖片)又會因應市場的情況，不時放慢審批新IPO上場，避免衝擊股市；香港則以市場導向，不論市況是好是壞，新上市公司只要符合規定及得到上市委員會批准，隨時可以上市集資。
這位朋友續稱，現時香港很多銀行體系以外的人民幣存量，也就是地下錢莊，由於人民幣在香港並非硬貨幣，這些活動在香港是合法的，日後出現人民幣IPO，特別是熱門的新股凍結一百幾十億元，這些地下錢便會流入銀行體系，由地下水變為地上水，香港的人民幣資金池便會迅速擴大。
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《外匯市場》愛爾蘭獲850億歐元援助 歐元今早回升至1.33
http://hk.biz.yahoo.com/101129/263/404ra.html
11月 29日 星期一 08:52 更新
愛爾蘭獲850億歐元援助，歐元兌美元今早回升至1.33。
英鎊兌美元回升至1.5621。
澳元兌美元回升至0.9691。
紐元兌美元回升至0.7518。
美元兌日圓跌至83.98。
反映美元兌一籃子貨幣的美匯指數，回落至80.31。(ad/a)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
11月 29日 星期一 08:52 更新
愛爾蘭獲850億歐元援助，歐元兌美元今早回升至1.33。
英鎊兌美元回升至1.5621。
澳元兌美元回升至0.9691。
紐元兌美元回升至0.7518。
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2010年11月27日星期六
匯控再有要員遷港
http://hk.news.yahoo.com/article/101126/4/lgvc.html
(明報)2010年11月27日 星期六 05:05
【明報專訊】匯控（0005）半遷冊至香港後，更多要員以本港作為基地。集團擢升現時英國 匯豐銀行 行政總裁郭兆聰（Paul Thurston），擔任集團零售銀行及財富管理業務行政總裁，明年3月起生效，並與候任行政總裁歐智華一樣，以香港作為常駐地。
新設總裁職 管零售財富管理
郭兆聰將會負責匯控全球零售銀行業務所有範疇，包括個人理財及保險業務，並主領零售財富管理業務發展，向歐智華匯報。事實上，今次郭兆聰是重返香港，2000年時他曾駐守香港負責領導香港的個人理財業務。他會繼續出任集團管理委員會的成員，以及英國匯豐董事。在得到監管機構批准後，他將成為香港匯豐及HSBC Private Banking Holdings （Suisse）S.A.的董事。
事實上，零售銀行及財務管理業務行政總裁是新職位，亦標誌匯控有意大力發展有關業務。今年上半年個人理財業務稅前利潤錄得11.7億美元 ，佔集團整體稅前利潤約一成，2009年全年個人理財業務則錄得20.6億美元稅前虧損。歐智華在公布任命時表示，新興市場創造大量財富，故集團決心創造更佳的環球財富管理業務。
新任命亦引起匯控管理層一連串變動。現任集團風險總監羅伯恩則獲委任頂替郭兆聰其英國匯豐行政總裁一職，Ｍarc Moses將接替羅伯恩出任匯豐控股 集團風險總監，他亦獲委任為集團常務總監，並加入集團管理委員會，負責風險及審核事務，直接向歐智華匯報。以上任命由12月3日起生效。Joe Garner則獲委任為英國副行政總裁，並成為英國匯豐董事，12月1日起生效，惟須待英國董事會及監管機構批准方可作實。
(明報)2010年11月27日 星期六 05:05
【明報專訊】匯控（0005）半遷冊至香港後，更多要員以本港作為基地。集團擢升現時英國 匯豐銀行 行政總裁郭兆聰（Paul Thurston），擔任集團零售銀行及財富管理業務行政總裁，明年3月起生效，並與候任行政總裁歐智華一樣，以香港作為常駐地。
新設總裁職 管零售財富管理
郭兆聰將會負責匯控全球零售銀行業務所有範疇，包括個人理財及保險業務，並主領零售財富管理業務發展，向歐智華匯報。事實上，今次郭兆聰是重返香港，2000年時他曾駐守香港負責領導香港的個人理財業務。他會繼續出任集團管理委員會的成員，以及英國匯豐董事。在得到監管機構批准後，他將成為香港匯豐及HSBC Private Banking Holdings （Suisse）S.A.的董事。
事實上，零售銀行及財務管理業務行政總裁是新職位，亦標誌匯控有意大力發展有關業務。今年上半年個人理財業務稅前利潤錄得11.7億美元 ，佔集團整體稅前利潤約一成，2009年全年個人理財業務則錄得20.6億美元稅前虧損。歐智華在公布任命時表示，新興市場創造大量財富，故集團決心創造更佳的環球財富管理業務。
新任命亦引起匯控管理層一連串變動。現任集團風險總監羅伯恩則獲委任頂替郭兆聰其英國匯豐行政總裁一職，Ｍarc Moses將接替羅伯恩出任匯豐控股 集團風險總監，他亦獲委任為集團常務總監，並加入集團管理委員會，負責風險及審核事務，直接向歐智華匯報。以上任命由12月3日起生效。Joe Garner則獲委任為英國副行政總裁，並成為英國匯豐董事，12月1日起生效，惟須待英國董事會及監管機構批准方可作實。
2010年11月25日星期四
買家撻訂 點只賠訂咁簡單
http://hk.biz.yahoo.com/101125/366/401fn.html
樓市氣氛反高潮，政府重招打退炒家，初步收效，令到樓市近日成交急挫。至於樓價會否因而下滑，尚待觀察。不過，一班高位接火棒的用家要作出最痛苦的抉擇：上會或撻訂。
老樓認為，置業行為要在理性的情況下進行，但選擇這條路之前，應該也要向自己的行為負責，才是一位有責任感的買家。銀行在收緊按揭之餘，會引起一輪恐慌，欲上會的買家，宜好好計算，假若同時收緊物業估價時的差額，多留現金，作不時之需。
短期被炒高的屋苑，買家在估價不足時或剛簽定臨時買賣合約後，會開始猶豫，為免受跌價影響，費事再勉強上會，賠了訂金便算。但是事實上，前買家被沒收訂金後，假若業主以更低價錢售出物業，前買家其實也有可能要向業主賠償差額。
賠償樓價差額
一般來說，行內慣例在簽訂臨時買賣合約時，按樓價付交5%，譬如說，樓價300萬元的成交，約需支付15萬元訂金，在三星期後簽大訂時再付額外5%訂金，若果買家在簽大訂前，以私人名義購買，最後撻訂放棄了訂金，業主再度以280萬元轉售，兩者差額約20萬元，計入被沒收的訂金後還有5萬元差額，業主有權利向前度買家追收差額，抗辯理由為前買家令業主損失。
當然，以空殼公司名義購買，損失有限，但同樣須負上法律上的責任，一般來說，假若業主在兩次買賣沒有太大的損失的話，可能會不追究。但現時樓價會否下挫、回落多少，仍是未知之數，所以你選擇撻訂，便要有心理準備被業主追收差額，最好還要向自己律師了解當中的法律責任。
賠償業主方佣金
除了兩者賣價差額外，還要支付原買價的釐印費和2%地產代理佣金（因為同時要支付業主那份佣金），即是訂金6萬元以外，還要計入其他撻訂代價，合共逾20多萬元，這筆錢可謂對於實力不足的市民來說，十分巨大。當然你最終選擇這條路的話，便得知道己方的責任，有手尾跟。
由於現時息口仍維持低企，業主防守能力較強，不少業主或沒有沽貨壓力的投資者，卻會選擇上會轉租，變作長線收租，同一時間在同一個屋苑隨時租盤突然上升，租金會出現壓力，有下調空間，故此擬買樓收租的人士，在現時新條例下也需向按揭銀行上報，否則會被銀行削減按揭成數和賠償。收租客須向銀行查詢，了解本身權益，免受不必要的損失。
內容提供：HKLau.com總編輯 劉兆昌
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樓市氣氛反高潮，政府重招打退炒家，初步收效，令到樓市近日成交急挫。至於樓價會否因而下滑，尚待觀察。不過，一班高位接火棒的用家要作出最痛苦的抉擇：上會或撻訂。
老樓認為，置業行為要在理性的情況下進行，但選擇這條路之前，應該也要向自己的行為負責，才是一位有責任感的買家。銀行在收緊按揭之餘，會引起一輪恐慌，欲上會的買家，宜好好計算，假若同時收緊物業估價時的差額，多留現金，作不時之需。
短期被炒高的屋苑，買家在估價不足時或剛簽定臨時買賣合約後，會開始猶豫，為免受跌價影響，費事再勉強上會，賠了訂金便算。但是事實上，前買家被沒收訂金後，假若業主以更低價錢售出物業，前買家其實也有可能要向業主賠償差額。
賠償樓價差額
一般來說，行內慣例在簽訂臨時買賣合約時，按樓價付交5%，譬如說，樓價300萬元的成交，約需支付15萬元訂金，在三星期後簽大訂時再付額外5%訂金，若果買家在簽大訂前，以私人名義購買，最後撻訂放棄了訂金，業主再度以280萬元轉售，兩者差額約20萬元，計入被沒收的訂金後還有5萬元差額，業主有權利向前度買家追收差額，抗辯理由為前買家令業主損失。
當然，以空殼公司名義購買，損失有限，但同樣須負上法律上的責任，一般來說，假若業主在兩次買賣沒有太大的損失的話，可能會不追究。但現時樓價會否下挫、回落多少，仍是未知之數，所以你選擇撻訂，便要有心理準備被業主追收差額，最好還要向自己律師了解當中的法律責任。
賠償業主方佣金
除了兩者賣價差額外，還要支付原買價的釐印費和2%地產代理佣金（因為同時要支付業主那份佣金），即是訂金6萬元以外，還要計入其他撻訂代價，合共逾20多萬元，這筆錢可謂對於實力不足的市民來說，十分巨大。當然你最終選擇這條路的話，便得知道己方的責任，有手尾跟。
由於現時息口仍維持低企，業主防守能力較強，不少業主或沒有沽貨壓力的投資者，卻會選擇上會轉租，變作長線收租，同一時間在同一個屋苑隨時租盤突然上升，租金會出現壓力，有下調空間，故此擬買樓收租的人士，在現時新條例下也需向按揭銀行上報，否則會被銀行削減按揭成數和賠償。收租客須向銀行查詢，了解本身權益，免受不必要的損失。
內容提供：HKLau.com總編輯 劉兆昌
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央視批港成熱錢囤積地 港銀行界：規模遠未足炒起內地資產
http://hk.biz.yahoo.com/101124/369/400wf.html
11月 25日 星期四 05:10 更新
【明報專訊】繼限制外資流入、上調存款準備金率，以及多部委聯合打擊農產品囤積炒賣後，中央再有「新猷」，透過官方媒體中央電視台「出口術」，點名批評香港囤積約6500億元熱錢，並透過羅湖口岸等不同渠道，回流內地肆意炒作。
「（熱錢）經香港流入內地是共識，因為進入內地的渠道比較多，是炒賣資產的橋頭堡，不過難有具體的數字，實際上亦難以完全杜絕地下錢莊。」上海社科院世界經濟研究所副所長徐明棋向本報表示，內地共識是香港為其中一個熱錢流入的主要來源。他表示，內地近期物價上漲壓力較大，已經開始嚴限資金的進出以及禁止利用「假投資」、「假出口」等方式匯錢到內地。
指6500億伺機流入內地
中央台重頭財經節目之一的《經濟信息聯播》，一連兩日以探討形式報道內地熱錢的來源，並將矛頭直指香港，表示目前有6500億元資金囤積香港並伺機流入內地，流入的渠道包括地下錢莊以及透過銀行匯款。
對於節目提到，香港80億元人民幣的人民幣兌換限額在10月突然用罄，恒生銀行（0011）總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠認為，80億元人民幣貿易結算兌換額度雖然用完，但當中是貿易用的資金：「即使有三分之一是假貿易，用來投資，但資金的比例『唔夠力水』，不足以炒起中國的資產或商品市場。」馮氏指出，中國每年也錄得不明來歷的資金流入，故難以評論流入中國的熱錢來自香港。
港匯強弱、同業拆息高低以及基礎貨幣（Monetary Base）多寡，均為市場賴以參考資金進出香港的憑據，其中截至本周二（23日）止，本港的的基礎貨幣達到1.03萬億元（見圖），較08年8月底、即爆發金融海嘯前急增7025億元、幅度超過2倍，意味在短短2年間確有大量熱錢流入香港。
學者：熱錢多被金管局(新聞 - 網站 - 圖片)發債吸收
金融管理局(新聞 - 網站 - 圖片)發言人拒絕評論央視的報道。港府發言人則表示，正如財政司長曾俊華(新聞 - 網站 - 圖片)近日所言，當局一直有留意熱錢對本港的影響。不過實際情可能恰恰與中央台所指相反，正如香港科技大學(新聞 - 網站 - 圖片)經濟學系教授雷鼎鳴，題為《熱錢流入不難應對》以及最新一期《中銀經濟月刊》所指，香港反成為熱錢流進內地的緩衝地。
根據現行的貨幣組成機制，基礎貨幣由銀行增發鈔票的負債證明書、金管局的銀行體系結餘、外匯基金票據及債券等3部分組成，過去兩年逾70％的熱錢，被金管局透過發行外匯票據以及債券所吸納並回流到海外，實際囤積在香港流動現金市場，並轉炒內地資產的規模，遠低於流入香港的熱錢規模。
（明報記者李鴻彥報道）
11月 25日 星期四 05:10 更新
【明報專訊】繼限制外資流入、上調存款準備金率，以及多部委聯合打擊農產品囤積炒賣後，中央再有「新猷」，透過官方媒體中央電視台「出口術」，點名批評香港囤積約6500億元熱錢，並透過羅湖口岸等不同渠道，回流內地肆意炒作。
「（熱錢）經香港流入內地是共識，因為進入內地的渠道比較多，是炒賣資產的橋頭堡，不過難有具體的數字，實際上亦難以完全杜絕地下錢莊。」上海社科院世界經濟研究所副所長徐明棋向本報表示，內地共識是香港為其中一個熱錢流入的主要來源。他表示，內地近期物價上漲壓力較大，已經開始嚴限資金的進出以及禁止利用「假投資」、「假出口」等方式匯錢到內地。
指6500億伺機流入內地
中央台重頭財經節目之一的《經濟信息聯播》，一連兩日以探討形式報道內地熱錢的來源，並將矛頭直指香港，表示目前有6500億元資金囤積香港並伺機流入內地，流入的渠道包括地下錢莊以及透過銀行匯款。
對於節目提到，香港80億元人民幣的人民幣兌換限額在10月突然用罄，恒生銀行（0011）總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠認為，80億元人民幣貿易結算兌換額度雖然用完，但當中是貿易用的資金：「即使有三分之一是假貿易，用來投資，但資金的比例『唔夠力水』，不足以炒起中國的資產或商品市場。」馮氏指出，中國每年也錄得不明來歷的資金流入，故難以評論流入中國的熱錢來自香港。
港匯強弱、同業拆息高低以及基礎貨幣（Monetary Base）多寡，均為市場賴以參考資金進出香港的憑據，其中截至本周二（23日）止，本港的的基礎貨幣達到1.03萬億元（見圖），較08年8月底、即爆發金融海嘯前急增7025億元、幅度超過2倍，意味在短短2年間確有大量熱錢流入香港。
學者：熱錢多被金管局(新聞 - 網站 - 圖片)發債吸收
金融管理局(新聞 - 網站 - 圖片)發言人拒絕評論央視的報道。港府發言人則表示，正如財政司長曾俊華(新聞 - 網站 - 圖片)近日所言，當局一直有留意熱錢對本港的影響。不過實際情可能恰恰與中央台所指相反，正如香港科技大學(新聞 - 網站 - 圖片)經濟學系教授雷鼎鳴，題為《熱錢流入不難應對》以及最新一期《中銀經濟月刊》所指，香港反成為熱錢流進內地的緩衝地。
根據現行的貨幣組成機制，基礎貨幣由銀行增發鈔票的負債證明書、金管局的銀行體系結餘、外匯基金票據及債券等3部分組成，過去兩年逾70％的熱錢，被金管局透過發行外匯票據以及債券所吸納並回流到海外，實際囤積在香港流動現金市場，並轉炒內地資產的規模，遠低於流入香港的熱錢規模。
（明報記者李鴻彥報道）
2010年11月24日星期三
如何教孩子理財致富？
http://hk.biz.yahoo.com/101124/364/40074.html
11月 24日 星期三 11:34 更新
《華爾街日報》--教育孩子的一個非常不錯的主意就是──開始讓他們在錢的問題上更加負責任。由於我們要花錢的地方越來越多﹐而且怎樣花好錢、投好資變得越來越複雜﹐金融專家建議在孩子還小的時候就要教育他們錢的重要性。
相關文章
孩子們應該學會的理財軍規
孩子開銷大 父母怎麼辦
一本中國暢銷書的忠告：傾聽孩子
讓孩子吃苦，才是對他最大的愛
在美國養個孩子要花多少錢
“正如你希望讓孩子接觸音樂、舞蹈……﹐你也需要讓你的孩子接觸錢﹐這樣他在成長的過程中才不會覺得不安﹐”孟買(新聞 - 網站 - 圖片)的國際金融理財師達萬(Vishal Dhawan)說。
你的目標應該是讓你的孩子在長大後有能力管好自己的錢﹐從而避免在理財方面犯下嚴重的錯誤。
專家說﹐你可以從教孩子認識錢和儲蓄的重要性入手﹐即使他們只有5歲。他們越早具有理財頭腦並成為明智的投資者﹐那麼他們在退休前成為百萬富翁的幾率也就越大。
以下建議將對你有所幫助。
.
1. 保持言行一致
在你教孩子任何東西之前﹐要確保你能做到遵循這一原則。你不能要求孩子存錢﹐不要買價格昂貴的玩具﹐但卻給自己買一部價格不菲的手機。
“要做到以身作則﹐”班加羅爾的金融理財師拉文德蘭(L. Ravindran)說。切記﹐孩子們從他們觀察到的現象中學到的東西遠比從你的說教中學到的要多。
.
2. 零花錢
讓孩子們對錢在意最容易的辦法就是讓他們有自己的錢。一旦他們意識到不能從“老爸銀行”源源不斷地拿到錢花﹐你可能會為他們審慎的花錢方式感到驚奇。
開始給你的孩子零花錢﹐但是要約法三章。你負責一些大的開銷﹐比如買衣服以及每年買一件新玩具﹐但孩子則必須要為滿足自己的一些小心願而花錢﹐比如買冰條和小貼紙。
通常﹐隨著孩子年齡的增長﹐零花錢的額度也要增加﹐所以你可以相應地調整這些規矩。
父母們需要自己決定在孩子多大的時候給他們零花錢比較合適﹐但五歲基本就可以了。
零花錢的額度取決於你的收入水平和孩子的年齡。生活在印度(新聞 - 網站 - 圖片)大城市裏一個上中產階級家庭10歲的孩子﹐每月的零花錢差不多可以拿到500盧比﹐專家說。
.
3. 儲蓄
具有諷刺意味的是﹐孩子們之所以了解到儲蓄的重要性,是因為他們想要花錢。
讓他們知道﹐如果他們想要那隻售價為1,000元的大泰迪熊﹐他們就得把自己的零花錢存下來。如果他們的目標過於遠大﹐你可以提議出一半的錢﹐這樣讓孩子覺得那個夢想仍然是可以實現的。
他們懂得了﹐長時期地把一小部分錢存起來就可以買大件的東西。更重要的是﹐你可能會驚奇地發現因為要花自己的錢﹐他們不再會隨心所欲地想買很多東西了。
.
4. 獎勵
教育孩子錢的重要性的一個辦法就是讓他們去掙錢。你可以讓孩子做些家務﹐比如幫著打掃客廳﹐然後支付少量的工錢。孩子可能就會有動力把這筆錢放到他/她的存錢罐裏了。
“這有助於激勵他們這麼做﹐”拉文德蘭說。
但是﹐你應該確保只有在孩子完成特殊任務的時候才給予獎勵﹐而不是一些日常的事務﹐比如他們把盤子收到廚房或者刷牙等。
.
5. 開設銀行賬戶
考慮給你7到11歲的孩子開設一個銀行存款賬戶﹐拉文德蘭說。然後﹐把孩子的零花錢存到這個賬戶裏。
這是讓孩子在理財方面更加獨立的一個很好的辦法﹐因為他們必須要學會如何管理這個賬戶。通過網上銀行﹐他們可以在家裡就瞭解到自己的儲蓄和支出狀況。
更重要的是﹐把錢放進銀行後﹐花起來會更困難一些﹐烏吉瓦‧庫瑪爾(Ujjwal Kumar)說。庫瑪爾是一名離家在外﹐居住在德拉敦一家青年旅社的14歲學生。
庫瑪爾說﹐去銀行取錢時總會猶豫不決﹐特別是在為了買薯片或者逛市場等不重要的事情的時候。
.
6. 借記卡？ 還是信用卡？
對於可能已經上大學或者離家在外的年紀稍大一些的孩子來說﹐生活開銷可能會特別大。但是﹐這並不意味著父母就應該給他們一張不設消費額度的信用卡。
這些孩子的確應該擁有自己的銀行賬戶﹐再辦理一張借記卡。
“賬戶裏的錢應該只是零花錢加上生活開銷﹐”孟買的理財顧問達萬說。
然而﹐如果父母希望孩子們在緊急情況下能夠使用一大筆錢﹐達萬建議給他們一張“附屬信用卡”。
它通常是父母的信用卡的副卡﹐應該讓孩子儘量不要超支。
.
7. 投資課
一旦你的孩子已經足夠大了﹐比如說可能超過了15歲﹐具備了基本的理財觀念﹐你就需要向他們解釋複利效應和投資的力量。
如果複利率為10%﹐那麼今天投資100元在大約7年的時間裏將會變成200元。
股市很可能會帶來更高的回報。如果青年男女現在就開始週期性地拿出少量的錢進行投資﹐那麼他們很輕鬆地就可以在退休前成為百萬富翁啦！
撰稿﹕華爾街日報Shefali Anand
11月 24日 星期三 11:34 更新
《華爾街日報》--教育孩子的一個非常不錯的主意就是──開始讓他們在錢的問題上更加負責任。由於我們要花錢的地方越來越多﹐而且怎樣花好錢、投好資變得越來越複雜﹐金融專家建議在孩子還小的時候就要教育他們錢的重要性。
相關文章
孩子們應該學會的理財軍規
孩子開銷大 父母怎麼辦
一本中國暢銷書的忠告：傾聽孩子
讓孩子吃苦，才是對他最大的愛
在美國養個孩子要花多少錢
“正如你希望讓孩子接觸音樂、舞蹈……﹐你也需要讓你的孩子接觸錢﹐這樣他在成長的過程中才不會覺得不安﹐”孟買(新聞 - 網站 - 圖片)的國際金融理財師達萬(Vishal Dhawan)說。
你的目標應該是讓你的孩子在長大後有能力管好自己的錢﹐從而避免在理財方面犯下嚴重的錯誤。
專家說﹐你可以從教孩子認識錢和儲蓄的重要性入手﹐即使他們只有5歲。他們越早具有理財頭腦並成為明智的投資者﹐那麼他們在退休前成為百萬富翁的幾率也就越大。
以下建議將對你有所幫助。
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1. 保持言行一致
在你教孩子任何東西之前﹐要確保你能做到遵循這一原則。你不能要求孩子存錢﹐不要買價格昂貴的玩具﹐但卻給自己買一部價格不菲的手機。
“要做到以身作則﹐”班加羅爾的金融理財師拉文德蘭(L. Ravindran)說。切記﹐孩子們從他們觀察到的現象中學到的東西遠比從你的說教中學到的要多。
.
2. 零花錢
讓孩子們對錢在意最容易的辦法就是讓他們有自己的錢。一旦他們意識到不能從“老爸銀行”源源不斷地拿到錢花﹐你可能會為他們審慎的花錢方式感到驚奇。
開始給你的孩子零花錢﹐但是要約法三章。你負責一些大的開銷﹐比如買衣服以及每年買一件新玩具﹐但孩子則必須要為滿足自己的一些小心願而花錢﹐比如買冰條和小貼紙。
通常﹐隨著孩子年齡的增長﹐零花錢的額度也要增加﹐所以你可以相應地調整這些規矩。
父母們需要自己決定在孩子多大的時候給他們零花錢比較合適﹐但五歲基本就可以了。
零花錢的額度取決於你的收入水平和孩子的年齡。生活在印度(新聞 - 網站 - 圖片)大城市裏一個上中產階級家庭10歲的孩子﹐每月的零花錢差不多可以拿到500盧比﹐專家說。
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3. 儲蓄
具有諷刺意味的是﹐孩子們之所以了解到儲蓄的重要性,是因為他們想要花錢。
讓他們知道﹐如果他們想要那隻售價為1,000元的大泰迪熊﹐他們就得把自己的零花錢存下來。如果他們的目標過於遠大﹐你可以提議出一半的錢﹐這樣讓孩子覺得那個夢想仍然是可以實現的。
他們懂得了﹐長時期地把一小部分錢存起來就可以買大件的東西。更重要的是﹐你可能會驚奇地發現因為要花自己的錢﹐他們不再會隨心所欲地想買很多東西了。
.
4. 獎勵
教育孩子錢的重要性的一個辦法就是讓他們去掙錢。你可以讓孩子做些家務﹐比如幫著打掃客廳﹐然後支付少量的工錢。孩子可能就會有動力把這筆錢放到他/她的存錢罐裏了。
“這有助於激勵他們這麼做﹐”拉文德蘭說。
但是﹐你應該確保只有在孩子完成特殊任務的時候才給予獎勵﹐而不是一些日常的事務﹐比如他們把盤子收到廚房或者刷牙等。
.
5. 開設銀行賬戶
考慮給你7到11歲的孩子開設一個銀行存款賬戶﹐拉文德蘭說。然後﹐把孩子的零花錢存到這個賬戶裏。
這是讓孩子在理財方面更加獨立的一個很好的辦法﹐因為他們必須要學會如何管理這個賬戶。通過網上銀行﹐他們可以在家裡就瞭解到自己的儲蓄和支出狀況。
更重要的是﹐把錢放進銀行後﹐花起來會更困難一些﹐烏吉瓦‧庫瑪爾(Ujjwal Kumar)說。庫瑪爾是一名離家在外﹐居住在德拉敦一家青年旅社的14歲學生。
庫瑪爾說﹐去銀行取錢時總會猶豫不決﹐特別是在為了買薯片或者逛市場等不重要的事情的時候。
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6. 借記卡？ 還是信用卡？
對於可能已經上大學或者離家在外的年紀稍大一些的孩子來說﹐生活開銷可能會特別大。但是﹐這並不意味著父母就應該給他們一張不設消費額度的信用卡。
這些孩子的確應該擁有自己的銀行賬戶﹐再辦理一張借記卡。
“賬戶裏的錢應該只是零花錢加上生活開銷﹐”孟買的理財顧問達萬說。
然而﹐如果父母希望孩子們在緊急情況下能夠使用一大筆錢﹐達萬建議給他們一張“附屬信用卡”。
它通常是父母的信用卡的副卡﹐應該讓孩子儘量不要超支。
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7. 投資課
一旦你的孩子已經足夠大了﹐比如說可能超過了15歲﹐具備了基本的理財觀念﹐你就需要向他們解釋複利效應和投資的力量。
如果複利率為10%﹐那麼今天投資100元在大約7年的時間裏將會變成200元。
股市很可能會帶來更高的回報。如果青年男女現在就開始週期性地拿出少量的錢進行投資﹐那麼他們很輕鬆地就可以在退休前成為百萬富翁啦！
撰稿﹕華爾街日報Shefali Anand
夏佳理指市場有時間適應延長交易
http://hk.news.yahoo.com/article/101124/3/lf3u.html
(星島)2010年11月24日 星期三 11:06
港交所 （00388）主席夏佳理 出席新股上市儀式後表示，延長交易時段定案後，市場一定有反應，現時分兩階段進行，是希望讓市場有時間適應。
根據新計劃，首階段安排為明年3月7日起，將開市時間由現時10時，提前半小時至9時30分。中午收市時間為12時，午休時間由現在的2小時縮短至1.5小時，下午開市時間為1時30分，全日收市時間為4時，港股交易時間將延至5小時。
上述安排將實施一年，至2012年3月5日起，將進一步延長港股交易時間至5.5小時，開市時間不變，中午收市為12時，午休時間再縮短至只有1小時，下午開市時間為1時，下午收市時間為4時。
(星島)2010年11月24日 星期三 11:06
港交所 （00388）主席夏佳理 出席新股上市儀式後表示，延長交易時段定案後，市場一定有反應，現時分兩階段進行，是希望讓市場有時間適應。
根據新計劃，首階段安排為明年3月7日起，將開市時間由現時10時，提前半小時至9時30分。中午收市時間為12時，午休時間由現在的2小時縮短至1.5小時，下午開市時間為1時30分，全日收市時間為4時，港股交易時間將延至5小時。
上述安排將實施一年，至2012年3月5日起，將進一步延長港股交易時間至5.5小時，開市時間不變，中午收市為12時，午休時間再縮短至只有1小時，下午開市時間為1時，下午收市時間為4時。
2010年11月23日星期二
長實加大旗下新盤二按成數
http://hk.news.yahoo.com/article/101123/4/lehl.html
(商台)2010年11月23日 星期二 16:31
長實 (00001.HK)地產投資董事郭子威表示，旗下大圍新盤盛薈，最快今個星期內會加大二按按揭成數，由一成上升至兩成，息率或介乎最優惠利率 減兩厘，至最優惠利率減三厘。他說，有九成一買家選擇即供付款，當中，只有少於百分之五買家會申請二按。
郭子威認為，政府新的遏抑炒樓措施，可令成交量短期下降，但長遠來說，低息環境下，資金仍充裕，以及香港經濟向好，因此看好樓價走勢，認為沒有很大的下調壓力。他說，有七成一的盛薈買家是用家和換樓人士，其餘則是長線投資者，而長實的推盤時間表並沒有改變。他又指，今次內地客只佔一成，較預期的一成半為少，希望可吸引更多內地客。
(商台)2010年11月23日 星期二 16:31
長實 (00001.HK)地產投資董事郭子威表示，旗下大圍新盤盛薈，最快今個星期內會加大二按按揭成數，由一成上升至兩成，息率或介乎最優惠利率 減兩厘，至最優惠利率減三厘。他說，有九成一買家選擇即供付款，當中，只有少於百分之五買家會申請二按。
郭子威認為，政府新的遏抑炒樓措施，可令成交量短期下降，但長遠來說，低息環境下，資金仍充裕，以及香港經濟向好，因此看好樓價走勢，認為沒有很大的下調壓力。他說，有七成一的盛薈買家是用家和換樓人士，其餘則是長線投資者，而長實的推盤時間表並沒有改變。他又指，今次內地客只佔一成，較預期的一成半為少，希望可吸引更多內地客。
太古城低層劈價30萬脫手
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101123/News/ea_eaa1.htm
美聯中原齊唱淡：成交返海嘯SARS
2010年11月23日
【明報專訊】上周五政府重鎚出擊打壓樓市，昨天樓市探熱針的太古城即錄劈價30萬元、2房低至300萬元成交個案。兩大龍頭代理行對樓市走勢都大為唱淡。美聯(1200)昨天特別召開記者會，預料樓市交投跌幅勁過金融海嘯；另一龍頭行中原，其管理層亦特別召開會議商討對策，並預期淡靜氣氛將如SARS疫潮時慘烈，樓市最快至農曆新年後才見恢復。不過，理大學者許智文卻持異議，不排除有代理希望借負面消息，令業主減價促成生意。
至於代表一眾中小型地產代理行的六大商會亦指，政府出招似乎殺錯良民，若樓價因出招回落一成至一成半，早前高位入市的用家，其買入物業更有機會變成負資產。
美聯：成交急縮 預示樓價將瀉
近月樓市交投持續升溫，但政府突然出招，地產代理業突由天堂跌落地獄。昨天美聯股價就如樓市交投大幅下滑，收報6.49元，股價暴挫17％，單日市值蒸發近10億元。另外，太古城剛錄劈價成交個案。中原高級分區經理張光耀表示，太古城太湖閣極低層C室，望樓景，面積562方呎，上月底市值近400萬元，上周政府出招前叫價330萬元，但受出招影響，昨終劈價30萬元，以300萬元售出，呎價5338元，減幅約9％；原業主於08年2月以241萬元買入，帳面獲利59萬元，升值約24％。
美聯高級執行董事黃錦康出席記者會上稱，對過去周末日十大二手屋苑成交量大跌8成，感到意外，較08年金融海嘯及97年的跌幅更厲害。他又稱，政府出招雖然可打擊炒家，但卻「殃及池魚」，影響用家入市信心。「唔希望政府由03年起對樓市所建立市民入市信心，就因為一個政策而影響！」他亦擔心，是次交投大跌有可能是樓市下跌的一個信號。
中原：新措施待消化 春節始回穩
事實上，08年金融海嘯爆發，整體物業買賣註冊量按月曾低見不足4000宗。中原住宅部董事總經理陳永傑表示，昨天集團管理層召開大會商討對策。「政府出招後樓市氣氛非常淡靜，好似SARS期咁慘烈，當時按月成交量曾低見約6000多宗……依家業主又唔肯減價，買家又唔敢入市，令交投大幅下跌。」他又指出，現時買賣雙方仍未消化新措施，預計要到農曆新年後才見回穩。
另外，香港專業地產顧問商會會長兼祥益地產總裁汪敦敬亦指，代表中小型代理行的六大商會正草擬意見書，希望政府注視出招用力過猛。「我支持政府打擊炒家，但今次就重手，似乎殺錯良民，有早前高位買樓用家或換樓客，若未來樓價回落一成至一成半，物業有機會變成負資產。」
理大房地產及建築系教授許智文卻不如代理悲觀，「唔排除有代理希望借負面消息，能令業主肯減價促成生意」。他預期由於市場仍未消化新措施，估計樓市仍將淡靜數周，但由於業主持貨能力強，即使短期有部分投資者短炒變收租，令租盤增加，但待租盤消化後，市場盤源將繼續減少，料樓價屆時會再度回升。
(明報記者陳天賜報道)
美聯中原齊唱淡：成交返海嘯SARS
2010年11月23日
【明報專訊】上周五政府重鎚出擊打壓樓市，昨天樓市探熱針的太古城即錄劈價30萬元、2房低至300萬元成交個案。兩大龍頭代理行對樓市走勢都大為唱淡。美聯(1200)昨天特別召開記者會，預料樓市交投跌幅勁過金融海嘯；另一龍頭行中原，其管理層亦特別召開會議商討對策，並預期淡靜氣氛將如SARS疫潮時慘烈，樓市最快至農曆新年後才見恢復。不過，理大學者許智文卻持異議，不排除有代理希望借負面消息，令業主減價促成生意。
至於代表一眾中小型地產代理行的六大商會亦指，政府出招似乎殺錯良民，若樓價因出招回落一成至一成半，早前高位入市的用家，其買入物業更有機會變成負資產。
美聯：成交急縮 預示樓價將瀉
近月樓市交投持續升溫，但政府突然出招，地產代理業突由天堂跌落地獄。昨天美聯股價就如樓市交投大幅下滑，收報6.49元，股價暴挫17％，單日市值蒸發近10億元。另外，太古城剛錄劈價成交個案。中原高級分區經理張光耀表示，太古城太湖閣極低層C室，望樓景，面積562方呎，上月底市值近400萬元，上周政府出招前叫價330萬元，但受出招影響，昨終劈價30萬元，以300萬元售出，呎價5338元，減幅約9％；原業主於08年2月以241萬元買入，帳面獲利59萬元，升值約24％。
美聯高級執行董事黃錦康出席記者會上稱，對過去周末日十大二手屋苑成交量大跌8成，感到意外，較08年金融海嘯及97年的跌幅更厲害。他又稱，政府出招雖然可打擊炒家，但卻「殃及池魚」，影響用家入市信心。「唔希望政府由03年起對樓市所建立市民入市信心，就因為一個政策而影響！」他亦擔心，是次交投大跌有可能是樓市下跌的一個信號。
中原：新措施待消化 春節始回穩
事實上，08年金融海嘯爆發，整體物業買賣註冊量按月曾低見不足4000宗。中原住宅部董事總經理陳永傑表示，昨天集團管理層召開大會商討對策。「政府出招後樓市氣氛非常淡靜，好似SARS期咁慘烈，當時按月成交量曾低見約6000多宗……依家業主又唔肯減價，買家又唔敢入市，令交投大幅下跌。」他又指出，現時買賣雙方仍未消化新措施，預計要到農曆新年後才見回穩。
另外，香港專業地產顧問商會會長兼祥益地產總裁汪敦敬亦指，代表中小型代理行的六大商會正草擬意見書，希望政府注視出招用力過猛。「我支持政府打擊炒家，但今次就重手，似乎殺錯良民，有早前高位買樓用家或換樓客，若未來樓價回落一成至一成半，物業有機會變成負資產。」
理大房地產及建築系教授許智文卻不如代理悲觀，「唔排除有代理希望借負面消息，能令業主肯減價促成生意」。他預期由於市場仍未消化新措施，估計樓市仍將淡靜數周，但由於業主持貨能力強，即使短期有部分投資者短炒變收租，令租盤增加，但待租盤消化後，市場盤源將繼續減少，料樓價屆時會再度回升。
(明報記者陳天賜報道)
地建會：經濟若轉差 綁死小業主
http://hk.biz.yahoo.com/101122/369/3zxe7.html
11月 23日 星期二 05:10 更新
【明報專訊】政府上周五重拳嚴打炒風，地產建設商會執委會副主席梁志堅認為，新措施可收即時成效，能夠擊退炒家，個人料短期成交減少；至於樓價，則需視乎供求，現階段難以預測。但他指出，政府公布新措施前，未有跟商會討論，商會擬就新措施對樓市的影響開會，亦相信商會會盡量配合。
身兼新世界發展(新聞 - 網站 - 圖片)（0017）執行董事的梁志堅稱，政府過去希望幫助市民置業，但金管局(新聞 - 網站 - 圖片)卻降低樓宇按揭成數及徵收重稅，這會影響計劃置業的中產人士，跟協助市民上車的意願背道而馳。而且，新措施對部分用家不公平，若業主在購入單位後，兩年內遇上經濟逆轉，樓價下跌，急須售樓套現，在新措施下，須賣樓的小業主可能蝕上加蝕，甚至被迫面臨破產風險，認為此類業主可否另作看待，實有商榷餘地。
長實(新聞 - 網站 - 圖片)：要交代措施實行細節
長實（0001）執行董事趙國雄亦同意，打擊炒樓措施對市場有一定影響，不過由於本港未來幾年供應短缺，有自住需要的用家仍會入市。他指出，現時持觀望態度的買家增加，主要是不了解額外印花稅由買賣那一方負責 ；以及降低豪宅按揭成數後，按揭保費如何計算。他希望政府盡快解釋清楚，消除市場疑慮。
11月 23日 星期二 05:10 更新
【明報專訊】政府上周五重拳嚴打炒風，地產建設商會執委會副主席梁志堅認為，新措施可收即時成效，能夠擊退炒家，個人料短期成交減少；至於樓價，則需視乎供求，現階段難以預測。但他指出，政府公布新措施前，未有跟商會討論，商會擬就新措施對樓市的影響開會，亦相信商會會盡量配合。
身兼新世界發展(新聞 - 網站 - 圖片)（0017）執行董事的梁志堅稱，政府過去希望幫助市民置業，但金管局(新聞 - 網站 - 圖片)卻降低樓宇按揭成數及徵收重稅，這會影響計劃置業的中產人士，跟協助市民上車的意願背道而馳。而且，新措施對部分用家不公平，若業主在購入單位後，兩年內遇上經濟逆轉，樓價下跌，急須售樓套現，在新措施下，須賣樓的小業主可能蝕上加蝕，甚至被迫面臨破產風險，認為此類業主可否另作看待，實有商榷餘地。
長實(新聞 - 網站 - 圖片)：要交代措施實行細節
長實（0001）執行董事趙國雄亦同意，打擊炒樓措施對市場有一定影響，不過由於本港未來幾年供應短缺，有自住需要的用家仍會入市。他指出，現時持觀望態度的買家增加，主要是不了解額外印花稅由買賣那一方負責 ；以及降低豪宅按揭成數後，按揭保費如何計算。他希望政府盡快解釋清楚，消除市場疑慮。
加印花稅治標不治本
http://hk.biz.yahoo.com/101122/369/3zxe8.html
11月 23日 星期二 05:10 更新
【明報專訊富達國際投資著名基金經理安東尼．波頓（Anthony Bolton）形容香港正處於已發展國家與中國之間的「地殼板塊」，是未來的震央，將會出現巨變，上周五港政府突然宣布大幅徵收兩年內樓宇轉手的額外印花稅，是變動的開始，至於他指的巨變會否包括聯匯脫鹇，他不願評論。
他昨天在外國記者俱樂部發表全球投資演說。他表示，歐美經濟未來數年的經濟增長將會低於正常水平，而中國的經濟未來雖然也會放緩至7％至8％，但仍是十分吸引，將吸引資金繼續東流。
港面臨巨變 不願評脫鹇
他指出，港元與美元掛鹇，美國經濟緩慢，而香港則與中國有大量的貿易，受惠其強勁經濟增長，加上人民幣日趨國際化，在這大格局中，未來兩年香港會出現很有趣的變化。港府上周推出額外的印花稅，只能治理「病徵」，而未能做到「治病」之效。被問及這是否意味須改變聯匯？他則不作評論。他認為中國的信貸增長仍是偏高，明年仍要進一步收緊。而內地經濟結構將會轉型，由過往依重低增值的製造業出口，轉變為依重內需及高增值的工業出口。所以，他的投資策略是避開資源及低檔工業股，轉投內需股。
看好股市 將現多年牛市
他對環球股市前景感到樂觀，認為將會出現多年的牛市，債券估值十分偏高，而股市估值反而吸引，新興市場的市盈率更低於90年代水平，仍有再升空間，整體而言目前正處於牛市二期，金融海嘯後的牛市一期，資金追逐跌幅大的股份，博反彈，不問質素，進入牛市二期，資金會願付出較高價追捧有快速盈利增長的股份。
由於內地信貸開始收緊，他減持了內銀H股，轉而增持本港銀行。
11月 23日 星期二 05:10 更新
【明報專訊富達國際投資著名基金經理安東尼．波頓（Anthony Bolton）形容香港正處於已發展國家與中國之間的「地殼板塊」，是未來的震央，將會出現巨變，上周五港政府突然宣布大幅徵收兩年內樓宇轉手的額外印花稅，是變動的開始，至於他指的巨變會否包括聯匯脫鹇，他不願評論。
他昨天在外國記者俱樂部發表全球投資演說。他表示，歐美經濟未來數年的經濟增長將會低於正常水平，而中國的經濟未來雖然也會放緩至7％至8％，但仍是十分吸引，將吸引資金繼續東流。
港面臨巨變 不願評脫鹇
他指出，港元與美元掛鹇，美國經濟緩慢，而香港則與中國有大量的貿易，受惠其強勁經濟增長，加上人民幣日趨國際化，在這大格局中，未來兩年香港會出現很有趣的變化。港府上周推出額外的印花稅，只能治理「病徵」，而未能做到「治病」之效。被問及這是否意味須改變聯匯？他則不作評論。他認為中國的信貸增長仍是偏高，明年仍要進一步收緊。而內地經濟結構將會轉型，由過往依重低增值的製造業出口，轉變為依重內需及高增值的工業出口。所以，他的投資策略是避開資源及低檔工業股，轉投內需股。
看好股市 將現多年牛市
他對環球股市前景感到樂觀，認為將會出現多年的牛市，債券估值十分偏高，而股市估值反而吸引，新興市場的市盈率更低於90年代水平，仍有再升空間，整體而言目前正處於牛市二期，金融海嘯後的牛市一期，資金追逐跌幅大的股份，博反彈，不問質素，進入牛市二期，資金會願付出較高價追捧有快速盈利增長的股份。
由於內地信貸開始收緊，他減持了內銀H股，轉而增持本港銀行。
2010年11月22日星期一
證券界指港股加時須適應惟料可應付
http://hk.biz.yahoo.com/101122/371/3zx63.html
11月 22日 星期一 19:18 更新
港交所(00388.HK)落實延長交易時段，明年三月七日起，早上提前半小時開始交易，令開市時間由十時提早到九時半；而上午休市時間由中午十二時三十分，改為中午十二時正。
至於較大爭議的中午休市時段，會分兩階段調整，首階段會在明年初，縮短為一個半小時，令下午的開市時間，由原來的兩時半，提前到一時半。在一年過渡期後，即二零一二年三月五日，下午開市時間會進一步提前到下午一時，收市時間則維持在下午四時。
整項調整會令港股全日的交易時間，由現時的四小時，段延長到五個半小時。
香港證券業協會主席李耀榮指，延長港股的交易時間，長遠有助保持本港的競爭力，但認為中午的休市時間最終會收窄到一小時，對由於經紀行在中午有其他業務要處理，認為時間上會較倉卒。
不過，身兼海通國際執行董事的李耀榮指，由於有一年的過渡期，有信心業界可以適應。
11月 22日 星期一 19:18 更新
港交所(00388.HK)落實延長交易時段，明年三月七日起，早上提前半小時開始交易，令開市時間由十時提早到九時半；而上午休市時間由中午十二時三十分，改為中午十二時正。
至於較大爭議的中午休市時段，會分兩階段調整，首階段會在明年初，縮短為一個半小時，令下午的開市時間，由原來的兩時半，提前到一時半。在一年過渡期後，即二零一二年三月五日，下午開市時間會進一步提前到下午一時，收市時間則維持在下午四時。
整項調整會令港股全日的交易時間，由現時的四小時，段延長到五個半小時。
香港證券業協會主席李耀榮指，延長港股的交易時間，長遠有助保持本港的競爭力，但認為中午的休市時間最終會收窄到一小時，對由於經紀行在中午有其他業務要處理，認為時間上會較倉卒。
不過，身兼海通國際執行董事的李耀榮指，由於有一年的過渡期，有信心業界可以適應。
郭思治: 經過一輪急挫 市勢可能掉頭
http://hk.biz.yahoo.com/101122/263/3zw4b.html
11月 22日 星期一 10:19 更新
耀才證券市務總監郭思治表示，從上週股市之走勢看，整個續試低位之趨勢似已漸轉喘定，但一日恆指仍未能成功重越20天線之前，技術上仍處不明朗之中。到目前一刻止計，自8日高位24989點開始之回落，暫似已回穩於17日之23192點，只要短期後市不再回試此低位，恆指當不會跌穿50天線，亦即是說，一日50天線仍未有失，當代表整個中期升浪仍具一定再試頂之憧憬。
本月市勢大上大落，恆指自1日低位23366點急升1672點至8日高位24989點，惟其後卻在8個交易天內大幅急挫1796點至17日之低位23192點，格局屬先殺淡倉再殺好倉，故經過一輪急挫後，市勢可能會掉轉槍頭，再度伺機急步推上，惟如恆指能試頂或破頂的話，技術上可能已是此潮中期升浪之末段。一旦完成中期升浪，大市將步入中期調整，預計調整週期或有四至六週。
如大市可再試頂，相信帶領恆指上升將為主要恆指成份股，如匯控、中移、中人壽、中銀、建行及工行，中海油(新聞 - 網站 - 圖片)及中石油等。當然，港交所及和黃，亦該可伺機再試頂，至於長實(新聞 - 網站 - 圖片)及新地等可能會稍慢於大市，因港府剛公佈一系列措施去調控過熱樓市。經近一輪急挫後，基金該需要為旗下組合作若干粉飾，此亦可帶動市勢伺機止跌回升。
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
11月 22日 星期一 10:19 更新
耀才證券市務總監郭思治表示，從上週股市之走勢看，整個續試低位之趨勢似已漸轉喘定，但一日恆指仍未能成功重越20天線之前，技術上仍處不明朗之中。到目前一刻止計，自8日高位24989點開始之回落，暫似已回穩於17日之23192點，只要短期後市不再回試此低位，恆指當不會跌穿50天線，亦即是說，一日50天線仍未有失，當代表整個中期升浪仍具一定再試頂之憧憬。
本月市勢大上大落，恆指自1日低位23366點急升1672點至8日高位24989點，惟其後卻在8個交易天內大幅急挫1796點至17日之低位23192點，格局屬先殺淡倉再殺好倉，故經過一輪急挫後，市勢可能會掉轉槍頭，再度伺機急步推上，惟如恆指能試頂或破頂的話，技術上可能已是此潮中期升浪之末段。一旦完成中期升浪，大市將步入中期調整，預計調整週期或有四至六週。
如大市可再試頂，相信帶領恆指上升將為主要恆指成份股，如匯控、中移、中人壽、中銀、建行及工行，中海油(新聞 - 網站 - 圖片)及中石油等。當然，港交所及和黃，亦該可伺機再試頂，至於長實(新聞 - 網站 - 圖片)及新地等可能會稍慢於大市，因港府剛公佈一系列措施去調控過熱樓市。經近一輪急挫後，基金該需要為旗下組合作若干粉飾，此亦可帶動市勢伺機止跌回升。
阿思達克財經新聞
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信貸泡沫在前 趁低買恒生
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101122/Columnist/afb_afb.htm
2010年11月22日
【明報專訊】上周五，人民銀行終於在9天內第2度調升存款準備金率0.5個百分點，港府亦差不多同時公布對住宅短炒活動徵收額外印花稅，一時間負面消息紛至，令不少股民憂心忡忡。
筆者認為，可趁市場的恐慌吸納股份，因為兩地政府都繼續落後於形勢，中港現時均於處負利率時候，若按國際貨幣基金組織(IMF)上周發表的香港報告，預測明年底時通脹會升至5％，試想屆時持現金會每年被通脹蠶食5％。香港負利率的情甚至可能要維持到2013年。理由很簡單，歷史上的大型樓市泡沫，爆破後平均要7至8年始能復元，美國樓市於2006年中後爆破，7年不就是2013年嗎？大家回想香港樓市泡沫在1997年底爆破，2003年中SARS後始見底，為時也達6年，美國經濟遲遲無法見較強的復蘇，美國不能加息，香港無望加息，通脹又持續上揚，負利率只有惡化。
政府措施難抵負利率
港府的遏抑短炒措施包括兩年內出售物業需付額外印花稅，最多15％，這對短線炒賣的投機者會起立竿見影的遏抑作用，但對投資期兩年以上的物業則不會有影響。正如前文所講，負利率情愈來愈嚴重，而持續至2013年或是更長的時間，機會仍是較大，市民為保值，最終仍是要買物業及實物資產，政府出招，只會起幾個星期的降溫作用，之後樓價與成交仍是會繼續上升的。
正如IMF的香港報告指出，由信貸推動的資產泡沫將會加速，隨樓價升，樓按抵押價值增加，不論是做生意的或是個人，從物業抵押所得的貸款會愈來愈多，把這個周期推向高峰，換言之樓市高潮仍未到。
上月本地銀行貸款按月增長了18％，IMF就認為未來通貨膨脹會加快，一來是銀行水浸，存貸比率還是偏低，銀行放貸意欲增加，需求方面，人心向好，樓股上揚，都增加了借錢的意欲。加上通脹預期加劇，利息又上不到，苦惱的是坐擁大量現金的人，反而借款可藉通脹的力量，實際上還少些，也會鼓勵市民借錢來投資或消費。
恒生突破前高 向07年高位進發
在這大形勢下本地銀行近期便受到資金追捧，上周連一向波幅偏低的恒生(0011)也升了7％，升破了2009年7月的高位(圖表1) ，由於剛見突破，後市仍值得看好，可以考慮趁短期調整吸納，上望2007年高位166元。
至於愛爾蘭債務危機，仍處於談判階段，歐盟與愛爾蘭各自叫價，後者上周尾段雖說有意接受援助，但還要談條件，愛爾蘭當然不想如希臘般大幅收緊財政赤字，而以德國為首的歐盟則希望它能把財政重納正軌，談談鬧鬧在所難免，愛爾蘭要人施救，看似處於弱勢，但有時債仔可以惡過債主，愛爾蘭深明若出現新一輪的債務危機，將會如火燒連環船般，禍及歐元區其他財政弱國，如葡萄牙、西班牙及意大利等，這也是愛爾蘭手上的王牌，這談判並無死線，兩三周始有結果也不奇，其間有機會因雙方的爭拗而令全球股市出現動盪。
宏觀因素影響漸降 股票上落各異
不過，上周中尾段，宏觀因素如內地收緊銀根，愛爾蘭債務危機等的影響力漸退，這可見於股票之間的相關性下降，在市場恐慌時，資金會不問股而拋售，然而，在上周三恒指跌了479點時，平保(2318)升了0.5元、中銀香港(2388)升了0.4元；上周四指數回升，上周五一度曾跌300多點，但午市後跌幅大為收窄，收市時只微跌32點，走勢上反映好友開始組織反攻，市場風險胃納亦見回升。
投資既要講基本因素分析，但對市場要有一份共鳴感，猶如阿凡達與樹木的交流和共鳴，市場會發放種種不同的信息，長期的細心觀察與紀錄，會令大家與股市產生共鳴，感覺其節奏步韻，與其共舞，則閣下的投資修煉將近化境了。
撰文：江宗仁
2010年11月22日
【明報專訊】上周五，人民銀行終於在9天內第2度調升存款準備金率0.5個百分點，港府亦差不多同時公布對住宅短炒活動徵收額外印花稅，一時間負面消息紛至，令不少股民憂心忡忡。
筆者認為，可趁市場的恐慌吸納股份，因為兩地政府都繼續落後於形勢，中港現時均於處負利率時候，若按國際貨幣基金組織(IMF)上周發表的香港報告，預測明年底時通脹會升至5％，試想屆時持現金會每年被通脹蠶食5％。香港負利率的情甚至可能要維持到2013年。理由很簡單，歷史上的大型樓市泡沫，爆破後平均要7至8年始能復元，美國樓市於2006年中後爆破，7年不就是2013年嗎？大家回想香港樓市泡沫在1997年底爆破，2003年中SARS後始見底，為時也達6年，美國經濟遲遲無法見較強的復蘇，美國不能加息，香港無望加息，通脹又持續上揚，負利率只有惡化。
政府措施難抵負利率
港府的遏抑短炒措施包括兩年內出售物業需付額外印花稅，最多15％，這對短線炒賣的投機者會起立竿見影的遏抑作用，但對投資期兩年以上的物業則不會有影響。正如前文所講，負利率情愈來愈嚴重，而持續至2013年或是更長的時間，機會仍是較大，市民為保值，最終仍是要買物業及實物資產，政府出招，只會起幾個星期的降溫作用，之後樓價與成交仍是會繼續上升的。
正如IMF的香港報告指出，由信貸推動的資產泡沫將會加速，隨樓價升，樓按抵押價值增加，不論是做生意的或是個人，從物業抵押所得的貸款會愈來愈多，把這個周期推向高峰，換言之樓市高潮仍未到。
上月本地銀行貸款按月增長了18％，IMF就認為未來通貨膨脹會加快，一來是銀行水浸，存貸比率還是偏低，銀行放貸意欲增加，需求方面，人心向好，樓股上揚，都增加了借錢的意欲。加上通脹預期加劇，利息又上不到，苦惱的是坐擁大量現金的人，反而借款可藉通脹的力量，實際上還少些，也會鼓勵市民借錢來投資或消費。
恒生突破前高 向07年高位進發
在這大形勢下本地銀行近期便受到資金追捧，上周連一向波幅偏低的恒生(0011)也升了7％，升破了2009年7月的高位(圖表1) ，由於剛見突破，後市仍值得看好，可以考慮趁短期調整吸納，上望2007年高位166元。
至於愛爾蘭債務危機，仍處於談判階段，歐盟與愛爾蘭各自叫價，後者上周尾段雖說有意接受援助，但還要談條件，愛爾蘭當然不想如希臘般大幅收緊財政赤字，而以德國為首的歐盟則希望它能把財政重納正軌，談談鬧鬧在所難免，愛爾蘭要人施救，看似處於弱勢，但有時債仔可以惡過債主，愛爾蘭深明若出現新一輪的債務危機，將會如火燒連環船般，禍及歐元區其他財政弱國，如葡萄牙、西班牙及意大利等，這也是愛爾蘭手上的王牌，這談判並無死線，兩三周始有結果也不奇，其間有機會因雙方的爭拗而令全球股市出現動盪。
宏觀因素影響漸降 股票上落各異
不過，上周中尾段，宏觀因素如內地收緊銀根，愛爾蘭債務危機等的影響力漸退，這可見於股票之間的相關性下降，在市場恐慌時，資金會不問股而拋售，然而，在上周三恒指跌了479點時，平保(2318)升了0.5元、中銀香港(2388)升了0.4元；上周四指數回升，上周五一度曾跌300多點，但午市後跌幅大為收窄，收市時只微跌32點，走勢上反映好友開始組織反攻，市場風險胃納亦見回升。
投資既要講基本因素分析，但對市場要有一份共鳴感，猶如阿凡達與樹木的交流和共鳴，市場會發放種種不同的信息，長期的細心觀察與紀錄，會令大家與股市產生共鳴，感覺其節奏步韻，與其共舞，則閣下的投資修煉將近化境了。
撰文：江宗仁
信貸泡沫在前
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101122/Columnist/afb_afb.htm
趁低買恒生
2010年11月22日
【明報專訊】上周五，人民銀行終於在9天內第2度調升存款準備金率0.5個百分點，港府亦差不多同時公布對住宅短炒活動徵收額外印花稅，一時間負面消息紛至，令不少股民憂心忡忡。
筆者認為，可趁市場的恐慌吸納股份，因為兩地政府都繼續落後於形勢，中港現時均於處負利率時候，若按國際貨幣基金組織(IMF)上周發表的香港報告，預測明年底時通脹會升至5％，試想屆時持現金會每年被通脹蠶食5％。香港負利率的情甚至可能要維持到2013年。理由很簡單，歷史上的大型樓市泡沫，爆破後平均要7至8年始能復元，美國樓市於2006年中後爆破，7年不就是2013年嗎？大家回想香港樓市泡沫在1997年底爆破，2003年中SARS後始見底，為時也達6年，美國經濟遲遲無法見較強的復蘇，美國不能加息，香港無望加息，通脹又持續上揚，負利率只有惡化。
政府措施難抵負利率
港府的遏抑短炒措施包括兩年內出售物業需付額外印花稅，最多15％，這對短線炒賣的投機者會起立竿見影的遏抑作用，但對投資期兩年以上的物業則不會有影響。正如前文所講，負利率情愈來愈嚴重，而持續至2013年或是更長的時間，機會仍是較大，市民為保值，最終仍是要買物業及實物資產，政府出招，只會起幾個星期的降溫作用，之後樓價與成交仍是會繼續上升的。
正如IMF的香港報告指出，由信貸推動的資產泡沫將會加速，隨樓價升，樓按抵押價值增加，不論是做生意的或是個人，從物業抵押所得的貸款會愈來愈多，把這個周期推向高峰，換言之樓市高潮仍未到。
上月本地銀行貸款按月增長了18％，IMF就認為未來通貨膨脹會加快，一來是銀行水浸，存貸比率還是偏低，銀行放貸意欲增加，需求方面，人心向好，樓股上揚，都增加了借錢的意欲。加上通脹預期加劇，利息又上不到，苦惱的是坐擁大量現金的人，反而借款可藉通脹的力量，實際上還少些，也會鼓勵市民借錢來投資或消費。
恒生突破前高 向07年高位進發
在這大形勢下本地銀行近期便受到資金追捧，上周連一向波幅偏低的恒生(0011)也升了7％，升破了2009年7月的高位(圖表1) ，由於剛見突破，後市仍值得看好，可以考慮趁短期調整吸納，上望2007年高位166元。
至於愛爾蘭債務危機，仍處於談判階段，歐盟與愛爾蘭各自叫價，後者上周尾段雖說有意接受援助，但還要談條件，愛爾蘭當然不想如希臘般大幅收緊財政赤字，而以德國為首的歐盟則希望它能把財政重納正軌，談談鬧鬧在所難免，愛爾蘭要人施救，看似處於弱勢，但有時債仔可以惡過債主，愛爾蘭深明若出現新一輪的債務危機，將會如火燒連環船般，禍及歐元區其他財政弱國，如葡萄牙、西班牙及意大利等，這也是愛爾蘭手上的王牌，這談判並無死線，兩三周始有結果也不奇，其間有機會因雙方的爭拗而令全球股市出現動盪。
宏觀因素影響漸降 股票上落各異
不過，上周中尾段，宏觀因素如內地收緊銀根，愛爾蘭債務危機等的影響力漸退，這可見於股票之間的相關性下降，在市場恐慌時，資金會不問股而拋售，然而，在上周三恒指跌了479點時，平保(2318)升了0.5元、中銀香港(2388)升了0.4元；上周四指數回升，上周五一度曾跌300多點，但午市後跌幅大為收窄，收市時只微跌32點，走勢上反映好友開始組織反攻，市場風險胃納亦見回升。
投資既要講基本因素分析，但對市場要有一份共鳴感，猶如阿凡達與樹木的交流和共鳴，市場會發放種種不同的信息，長期的細心觀察與紀錄，會令大家與股市產生共鳴，感覺其節奏步韻，與其共舞，則閣下的投資修煉將近化境了。
撰文：江宗仁
趁低買恒生
2010年11月22日
【明報專訊】上周五，人民銀行終於在9天內第2度調升存款準備金率0.5個百分點，港府亦差不多同時公布對住宅短炒活動徵收額外印花稅，一時間負面消息紛至，令不少股民憂心忡忡。
筆者認為，可趁市場的恐慌吸納股份，因為兩地政府都繼續落後於形勢，中港現時均於處負利率時候，若按國際貨幣基金組織(IMF)上周發表的香港報告，預測明年底時通脹會升至5％，試想屆時持現金會每年被通脹蠶食5％。香港負利率的情甚至可能要維持到2013年。理由很簡單，歷史上的大型樓市泡沫，爆破後平均要7至8年始能復元，美國樓市於2006年中後爆破，7年不就是2013年嗎？大家回想香港樓市泡沫在1997年底爆破，2003年中SARS後始見底，為時也達6年，美國經濟遲遲無法見較強的復蘇，美國不能加息，香港無望加息，通脹又持續上揚，負利率只有惡化。
政府措施難抵負利率
港府的遏抑短炒措施包括兩年內出售物業需付額外印花稅，最多15％，這對短線炒賣的投機者會起立竿見影的遏抑作用，但對投資期兩年以上的物業則不會有影響。正如前文所講，負利率情愈來愈嚴重，而持續至2013年或是更長的時間，機會仍是較大，市民為保值，最終仍是要買物業及實物資產，政府出招，只會起幾個星期的降溫作用，之後樓價與成交仍是會繼續上升的。
正如IMF的香港報告指出，由信貸推動的資產泡沫將會加速，隨樓價升，樓按抵押價值增加，不論是做生意的或是個人，從物業抵押所得的貸款會愈來愈多，把這個周期推向高峰，換言之樓市高潮仍未到。
上月本地銀行貸款按月增長了18％，IMF就認為未來通貨膨脹會加快，一來是銀行水浸，存貸比率還是偏低，銀行放貸意欲增加，需求方面，人心向好，樓股上揚，都增加了借錢的意欲。加上通脹預期加劇，利息又上不到，苦惱的是坐擁大量現金的人，反而借款可藉通脹的力量，實際上還少些，也會鼓勵市民借錢來投資或消費。
恒生突破前高 向07年高位進發
在這大形勢下本地銀行近期便受到資金追捧，上周連一向波幅偏低的恒生(0011)也升了7％，升破了2009年7月的高位(圖表1) ，由於剛見突破，後市仍值得看好，可以考慮趁短期調整吸納，上望2007年高位166元。
至於愛爾蘭債務危機，仍處於談判階段，歐盟與愛爾蘭各自叫價，後者上周尾段雖說有意接受援助，但還要談條件，愛爾蘭當然不想如希臘般大幅收緊財政赤字，而以德國為首的歐盟則希望它能把財政重納正軌，談談鬧鬧在所難免，愛爾蘭要人施救，看似處於弱勢，但有時債仔可以惡過債主，愛爾蘭深明若出現新一輪的債務危機，將會如火燒連環船般，禍及歐元區其他財政弱國，如葡萄牙、西班牙及意大利等，這也是愛爾蘭手上的王牌，這談判並無死線，兩三周始有結果也不奇，其間有機會因雙方的爭拗而令全球股市出現動盪。
宏觀因素影響漸降 股票上落各異
不過，上周中尾段，宏觀因素如內地收緊銀根，愛爾蘭債務危機等的影響力漸退，這可見於股票之間的相關性下降，在市場恐慌時，資金會不問股而拋售，然而，在上周三恒指跌了479點時，平保(2318)升了0.5元、中銀香港(2388)升了0.4元；上周四指數回升，上周五一度曾跌300多點，但午市後跌幅大為收窄，收市時只微跌32點，走勢上反映好友開始組織反攻，市場風險胃納亦見回升。
投資既要講基本因素分析，但對市場要有一份共鳴感，猶如阿凡達與樹木的交流和共鳴，市場會發放種種不同的信息，長期的細心觀察與紀錄，會令大家與股市產生共鳴，感覺其節奏步韻，與其共舞，則閣下的投資修煉將近化境了。
撰文：江宗仁
按揭風暴再現 匯控恐蝕273億[08:37]
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101122/stockwarrant/rd_rd10830a.htm
2010年11月22日
【明報專訊】美國著名財經雜誌《巴倫》指，美國銀行業正醞釀新一波按揭風暴，被「兩房」、資產管理巨頭PIMCO和貝萊德(BlackRock)等按揭證券投資者追討次按損失，投資研究公司Compass Point估計，美銀等銀行總損失恐達1338億美元(約10,436億港元)，匯豐也可能損失35億美元(約273億港元)，可能令銀行業未來盈利受衝擊。
》[08:37]遠地伙南豐 50億拓大連
《巴倫》引述紐約Amherst Securities Group的研究，指各金融機構在2005至2007年的房貸潮，把風險極高、價值2萬億美元的次按(subprime)、供息不供樓價的次按(Option ARM)及alt-A(信貸評級高於次按，但低於優惠按揭)的按揭證券，售予投資者，涉款數千億美元；若被投資者追討賠償，銀行業將面臨「可怕」損失。
由美國官方的房貸巨擘房利美(Fannie Mae)和房貸美(Freddie Mac)，到PIMCO和貝萊德等債券投資者，正向營銷這些「垃圾」按揭證券的銀行討回損失，暫時兩房已討回逾130億美元(約1014億港元)問題按揭的損失。《巴倫》引述Compass Point的估計，銀行業單是為兩房承擔的次按賠償可能高達300億美元。由於兩房為美國一半房地產提供按揭或承保，沒有經營按揭生意的銀行敢與兩房硬碰。另外，大量擔保美國次按的信用保險機構(MonoLine Bond Insurers)，包括MBIA、Assured Guaranty及已破產的Ambac，向銀行業的索償亦取得少許勝利，它們因承保所蒙受的接近60億美元損失，有望獲討回好一部分。
兩房等投資者向銀行追討損失的爭論焦點，是銀行按揭證券的保證條款，是否涉及誇大按揭質素，誤導投資者，還是如銀行業所指，次按爆破只是未能預料的全國房產價格暴跌。由於兩房及信用保險機構與銀行訂定的按揭合約相對清晰，令他們以銀行違反條款為由成功索償的機會較一般投資者高。
美銀質疑總索償金額估算
不過包括房利美、PIMCO、貝萊德等逾百主要按揭證券投資者(相當於四分之一問題按揭證券持有人)，已加入一個由私人債券投資者組成的結算組織。若他們聯手決定向銀行興訟，代表性以至法律勝算可較強。加上紐約聯邦儲備銀行、PIMCO、大都會人壽等上月聯署發律師信，要求美銀購回470億美元的問題按揭證券，都令銀行業憂心忡忡。
美銀發言人則向《巴倫》淡化問題，還質疑Compass Point如何統計出銀行業就問題按揭面臨1338億美元損失，「我們有所有數據，他們卻不是。連我們也不知總額，他們又怎知？我們會負責任地滿足所有合理索償，同時強力挑戰不合理者。」
銀行盼增派息 須通過新壓力測試
對於美國部分銀行近期力爭恢復派息，聯儲局已要求19間大型銀行接受新一輪壓力測試，在明年1月7日前遞交「綜合資本計劃」，證明其擁有充足資本，承擔未來兩年在可能出現經濟逆境下蒙受的損失。分析預期，若測試一切順利，獲確認資本充足的銀行可率先增派股息。美國紐約梅隆銀行、摩根大通均表示有意明年第3季增加股息，但較小規模銀行的派息計劃可能要再押後多月。
2010年11月22日
【明報專訊】美國著名財經雜誌《巴倫》指，美國銀行業正醞釀新一波按揭風暴，被「兩房」、資產管理巨頭PIMCO和貝萊德(BlackRock)等按揭證券投資者追討次按損失，投資研究公司Compass Point估計，美銀等銀行總損失恐達1338億美元(約10,436億港元)，匯豐也可能損失35億美元(約273億港元)，可能令銀行業未來盈利受衝擊。
》[08:37]遠地伙南豐 50億拓大連
《巴倫》引述紐約Amherst Securities Group的研究，指各金融機構在2005至2007年的房貸潮，把風險極高、價值2萬億美元的次按(subprime)、供息不供樓價的次按(Option ARM)及alt-A(信貸評級高於次按，但低於優惠按揭)的按揭證券，售予投資者，涉款數千億美元；若被投資者追討賠償，銀行業將面臨「可怕」損失。
由美國官方的房貸巨擘房利美(Fannie Mae)和房貸美(Freddie Mac)，到PIMCO和貝萊德等債券投資者，正向營銷這些「垃圾」按揭證券的銀行討回損失，暫時兩房已討回逾130億美元(約1014億港元)問題按揭的損失。《巴倫》引述Compass Point的估計，銀行業單是為兩房承擔的次按賠償可能高達300億美元。由於兩房為美國一半房地產提供按揭或承保，沒有經營按揭生意的銀行敢與兩房硬碰。另外，大量擔保美國次按的信用保險機構(MonoLine Bond Insurers)，包括MBIA、Assured Guaranty及已破產的Ambac，向銀行業的索償亦取得少許勝利，它們因承保所蒙受的接近60億美元損失，有望獲討回好一部分。
兩房等投資者向銀行追討損失的爭論焦點，是銀行按揭證券的保證條款，是否涉及誇大按揭質素，誤導投資者，還是如銀行業所指，次按爆破只是未能預料的全國房產價格暴跌。由於兩房及信用保險機構與銀行訂定的按揭合約相對清晰，令他們以銀行違反條款為由成功索償的機會較一般投資者高。
美銀質疑總索償金額估算
不過包括房利美、PIMCO、貝萊德等逾百主要按揭證券投資者(相當於四分之一問題按揭證券持有人)，已加入一個由私人債券投資者組成的結算組織。若他們聯手決定向銀行興訟，代表性以至法律勝算可較強。加上紐約聯邦儲備銀行、PIMCO、大都會人壽等上月聯署發律師信，要求美銀購回470億美元的問題按揭證券，都令銀行業憂心忡忡。
美銀發言人則向《巴倫》淡化問題，還質疑Compass Point如何統計出銀行業就問題按揭面臨1338億美元損失，「我們有所有數據，他們卻不是。連我們也不知總額，他們又怎知？我們會負責任地滿足所有合理索償，同時強力挑戰不合理者。」
銀行盼增派息 須通過新壓力測試
對於美國部分銀行近期力爭恢復派息，聯儲局已要求19間大型銀行接受新一輪壓力測試，在明年1月7日前遞交「綜合資本計劃」，證明其擁有充足資本，承擔未來兩年在可能出現經濟逆境下蒙受的損失。分析預期，若測試一切順利，獲確認資本充足的銀行可率先增派股息。美國紐約梅隆銀行、摩根大通均表示有意明年第3季增加股息，但較小規模銀行的派息計劃可能要再押後多月。
計劃理財 須兼顧意外支出[08:37]
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101122/StockWarrant/rd_rd10859a.htm
2010年11月22日
【明報專訊】有關聶小姐所提及的理財目標，除退休需要外，其他基於沒有明確的年期目標，以下會根據典型的人生階段理財法則而部署，首先，目標主要可分為短期(1年內)、中期(5年內)及長期(一般超過5年)，其間都會按其潛在需要而作出撥備；聶小姐沒有提供有關的資產及負債總額的情，我們只可以根據每月現金流狀作出分析。
》[08:37]愛爾蘭認輸向歐盟借錢
》[08:37]按揭風暴再現 匯控恐蝕273億
醫療稅款卡數均需留意
首先，聶小姐希望在5年內結婚，生小孩及置業，但細心分析，一些潛在的短期需要，聶小姐不得不留意，以免導致打亂中、長期目標達成的機會。例如，聶小姐要留意現時僱主有否提供足夠的醫療、疾病及意外保險，萬一沒有提供或不足夠的話，一旦發生預計之外的情，醫療費用可能耗盡其積儲！如為安心起見，應盡快檢查這方面的需要。
另一方面，按聶小姐的收入，如沒有其他需要供養的家人的話，每年需交稅約1.5萬元(視乎個人及供養免稅額而定)，如此，保守計算，每月盈餘約減少1300元(亦假設沒有申請任何稅貸)。另一個短期目標是流動現金的需要，基於一般理財策劃首要是提供安心的感覺，然後才談得上增值及爭取達到更多目標，因此，如聶小姐沒有有關的後備現金時，一旦收入受影響便要隨時應付日常所需，建議一般的金額為3至6個月的生活費。
先選易上車盤 降收入風險
當把以上的短期目標作出相應的部署後，便考慮下一步，即5年內結婚，生小孩及置業等財務目標，如按結婚需要15萬元的費用，假設現時沒有這方面的資產準備，可按每月月供型式儲蓄，假設以較保守每年5%的回報計算，每月平均要儲蓄2200元，投資選擇方面以債券類別為主，屆時請查詢你的理財顧問意見。
至於小孩，如按正常人生階段的話，建議結婚後跟先生商量在財務上的部署，再作打算。
置業方面，基於現時許多地區的200萬元物業仍以供平過租，根據聶小姐的收入及現時的租金支出，加上已把所有現貸款償還，理應有能力供樓，以聶小姐的目標價格200萬元為例，假設借1.4萬，供款期300期月供型式，利息2.25厘，每月淨供款約為6105元。但關鍵在於首期，七成按揭便要最少60萬的首期(連雜費)，九成按揭也要20萬元，如希望短期上車，累積儲蓄期應較短，投資時以穩定為主，按所提供的收入與支出的資料，每月考慮以上安排後應沒有太多盈餘，所累積的可能遠比5年內15萬為少，假設拉長投資期，樓價亦可能持續上升，首期需要亦因此而調升，故可考慮價格較低的私樓或居屋等，因物業的按揭是長期負債，如一旦收入減少會嚴重影響日常生活，令這個理財計劃便成你的負累，所以選擇易上車盤的話，日後仍可能有足夠實力「轉車」，加上每月供款開支相對現時租樓有明顯折讓，可作為退休儲蓄之用。
選國際平衡基金作長遠投資
長期目標方面，如每月可額外撥出約2000元，以26年作累積期，假設以每年8%回報率計算，55歲時便可望達200萬元，但建議聶小姐在組織家庭後再細心分析需要。
如是者，可把每月額外盈餘部署投資，以26年為投資期，考慮分散投資風險等因素，但亦要達到以上水平的回報，可能仍要涉及股票成分，所以建議放在一些屬中風險的工具，如國際平衡基金，其資產類別分佈請參考附圖，該類組合的特色是分散在股票及債券類別，不但可提升增長能力，債券成分亦可提供緩衝，加上投資工具分散在不同市場上，而且也有部分涉及較為安全的政府債券上，可相應減低因集中在股票市場的單一資產風險。而且以每月投資的方式亦可減少每次摸頂入市的風險。
整體而言，以整體市場上的國際平衡基金業績看來，仍須經常檢討，因資產價格仍會受全球市場波動而影響，如近年金融海嘯，所以，可考慮在現時開支上作出相應的配合，縱使犧牲現時的消費機會，但換來的可能是未來退休方面的多一點輕鬆。
■讀者如有理財問題，歡迎來函。
地址：香港柴灣嘉業街18 號明報工業中心A 座15 樓經濟版編輯收
傳真：2558 3964
電郵：chlung@mingpao.com
IBC保仕國際資本有限公司 余伯權
2010年11月22日
【明報專訊】有關聶小姐所提及的理財目標，除退休需要外，其他基於沒有明確的年期目標，以下會根據典型的人生階段理財法則而部署，首先，目標主要可分為短期(1年內)、中期(5年內)及長期(一般超過5年)，其間都會按其潛在需要而作出撥備；聶小姐沒有提供有關的資產及負債總額的情，我們只可以根據每月現金流狀作出分析。
》[08:37]愛爾蘭認輸向歐盟借錢
》[08:37]按揭風暴再現 匯控恐蝕273億
醫療稅款卡數均需留意
首先，聶小姐希望在5年內結婚，生小孩及置業，但細心分析，一些潛在的短期需要，聶小姐不得不留意，以免導致打亂中、長期目標達成的機會。例如，聶小姐要留意現時僱主有否提供足夠的醫療、疾病及意外保險，萬一沒有提供或不足夠的話，一旦發生預計之外的情，醫療費用可能耗盡其積儲！如為安心起見，應盡快檢查這方面的需要。
另一方面，按聶小姐的收入，如沒有其他需要供養的家人的話，每年需交稅約1.5萬元(視乎個人及供養免稅額而定)，如此，保守計算，每月盈餘約減少1300元(亦假設沒有申請任何稅貸)。另一個短期目標是流動現金的需要，基於一般理財策劃首要是提供安心的感覺，然後才談得上增值及爭取達到更多目標，因此，如聶小姐沒有有關的後備現金時，一旦收入受影響便要隨時應付日常所需，建議一般的金額為3至6個月的生活費。
先選易上車盤 降收入風險
當把以上的短期目標作出相應的部署後，便考慮下一步，即5年內結婚，生小孩及置業等財務目標，如按結婚需要15萬元的費用，假設現時沒有這方面的資產準備，可按每月月供型式儲蓄，假設以較保守每年5%的回報計算，每月平均要儲蓄2200元，投資選擇方面以債券類別為主，屆時請查詢你的理財顧問意見。
至於小孩，如按正常人生階段的話，建議結婚後跟先生商量在財務上的部署，再作打算。
置業方面，基於現時許多地區的200萬元物業仍以供平過租，根據聶小姐的收入及現時的租金支出，加上已把所有現貸款償還，理應有能力供樓，以聶小姐的目標價格200萬元為例，假設借1.4萬，供款期300期月供型式，利息2.25厘，每月淨供款約為6105元。但關鍵在於首期，七成按揭便要最少60萬的首期(連雜費)，九成按揭也要20萬元，如希望短期上車，累積儲蓄期應較短，投資時以穩定為主，按所提供的收入與支出的資料，每月考慮以上安排後應沒有太多盈餘，所累積的可能遠比5年內15萬為少，假設拉長投資期，樓價亦可能持續上升，首期需要亦因此而調升，故可考慮價格較低的私樓或居屋等，因物業的按揭是長期負債，如一旦收入減少會嚴重影響日常生活，令這個理財計劃便成你的負累，所以選擇易上車盤的話，日後仍可能有足夠實力「轉車」，加上每月供款開支相對現時租樓有明顯折讓，可作為退休儲蓄之用。
選國際平衡基金作長遠投資
長期目標方面，如每月可額外撥出約2000元，以26年作累積期，假設以每年8%回報率計算，55歲時便可望達200萬元，但建議聶小姐在組織家庭後再細心分析需要。
如是者，可把每月額外盈餘部署投資，以26年為投資期，考慮分散投資風險等因素，但亦要達到以上水平的回報，可能仍要涉及股票成分，所以建議放在一些屬中風險的工具，如國際平衡基金，其資產類別分佈請參考附圖，該類組合的特色是分散在股票及債券類別，不但可提升增長能力，債券成分亦可提供緩衝，加上投資工具分散在不同市場上，而且也有部分涉及較為安全的政府債券上，可相應減低因集中在股票市場的單一資產風險。而且以每月投資的方式亦可減少每次摸頂入市的風險。
整體而言，以整體市場上的國際平衡基金業績看來，仍須經常檢討，因資產價格仍會受全球市場波動而影響，如近年金融海嘯，所以，可考慮在現時開支上作出相應的配合，縱使犧牲現時的消費機會，但換來的可能是未來退休方面的多一點輕鬆。
■讀者如有理財問題，歡迎來函。
地址：香港柴灣嘉業街18 號明報工業中心A 座15 樓經濟版編輯收
傳真：2558 3964
電郵：chlung@mingpao.com
IBC保仕國際資本有限公司 余伯權
炒舖摩風盛 動輒加租一半 息低熱錢流入 舖價超97四成
http://hk.news.yahoo.com/article/101121/4/ldjj.html
(明報)2010年11月22日 星期一 05:10
【明報專訊】政府上周五落重藥抑制住宅炒風，有資深炒家估計，部分資金可能流至商舖炒賣市場，令炒舖火上加油；其實，商舖價格已被炒至超越1997年巔峰近四成，今年第三季「確認人交易」（俗稱「摩貨」，即未正式成交前轉售第三者）金額也創近5年新高。
這股炒風開始帶起加租潮連累租戶，近月旺角 銅鑼灣 部分地舖的租金大加近五成，店主唯有扭盡六壬掙扎求存，包括暫時凍結加薪或改為24小時營業增加收入，有老店更因此被迫結業。
商舖近年炒風比住宅更烈，金管局 數字顯示商舖價格現已超出97年9月高峰38.7%。不過，政府上周五只宣布向兩年內轉售的住宅物業出重招，徵收5%至15%不等的額外印花稅，反而商舖短炒仍不受限制。
三分一旺區連鎖店料虧本
美聯物業 稱，今年舖租雖然大致只升了約10％至15%，但部分旺角、銅鑼灣旺舖新租約租金升幅近五成。美聯數據亦顯示商舖今年第3季總成交額近153億元，創97年以來新高，其中9.08億（5.9%）屬「摩貨」交易，以金額論亦是2005年以來最高。美聯物業舖位部董事盧展豪稱，近期部分旺區商舖成交價已高至不太合理，主因是息低及熱錢流入。
連鎖甜品店「許留山」向本報透露，在銅鑼灣怡和街、尖沙嘴 海防道及旺角西洋菜街的地舖都面對大幅加租達15％至50%，影音產品連鎖店「蘇寧鐳射」亦指西洋菜街一地舖最近月租由70萬增加五成至近110萬元，兩集團均批評租金加幅不合理。
有零售業高層指瘋狂加租下，估計西洋菜街大型連鎖店或有三分之一虧本，續租只為了廣告效應。美聯及中原數據則顯示以旺角登打士街為例，一些200至300呎上下的迷你舖位，租金近月勁升五成至8萬到13萬元不等，不少小店已捱不住結業，換成由特許經營小食店（乳酪、奶茶、炸雞等）接火棒續租。
旺區老店被迫結業
摩貨亦令舖價、舖租火上加油，像在通菜街103號地下及閣樓自置3000呎舖經營逾30年的「馬健記圖書」，創辦人去年9月以2600萬賣舖後原以8萬元月租租回舖位一年，未料買家旋即以3450萬把舖位「摩出」轉售第三者，新買家近日即要求馬健記約滿後大幅加租近五成。馬健記職員稱，由於找不到租金合理新舖，書店本月底將結業，員工會失業。
油麻地廟街 36至40號一間糖水舖炒風更驚人，過去一年已轉手7次及出現「摩上摩」，舖價一年間累積上升1.1倍至1370萬元。
資深炒家：收緊按揭無效
商舖瘋狂炒賣已引起金管局擔心，局方上周五稱歷史顯示若樓市大跌，商舖按揭不良貸款比率會遠比住宅為高。為減銀行的風險，金管局上周五宣布銀行將把商舖按揭成數由六成減至五成。
不過，舖壇資深投資者黃海明認為新措施力度有限，因香港不大可能打擊商舖炒賣，加上市場資金充裕，故他預料一向炒賣住宅及豪宅的炒家可能轉移目標轉炒工商物業，令商舖及寫字樓交投更暢旺。
對收緊工商物業的按揭成數至五成，黃海明認為心理影響大於實際，因炒舖者財力較厚，「政府限制住宅炒賣只會令更多炒家轉至工商物業市場尋寶」。
明報記者 陳志偉 郭楣
(明報)2010年11月22日 星期一 05:10
【明報專訊】政府上周五落重藥抑制住宅炒風，有資深炒家估計，部分資金可能流至商舖炒賣市場，令炒舖火上加油；其實，商舖價格已被炒至超越1997年巔峰近四成，今年第三季「確認人交易」（俗稱「摩貨」，即未正式成交前轉售第三者）金額也創近5年新高。
這股炒風開始帶起加租潮連累租戶，近月旺角 銅鑼灣 部分地舖的租金大加近五成，店主唯有扭盡六壬掙扎求存，包括暫時凍結加薪或改為24小時營業增加收入，有老店更因此被迫結業。
商舖近年炒風比住宅更烈，金管局 數字顯示商舖價格現已超出97年9月高峰38.7%。不過，政府上周五只宣布向兩年內轉售的住宅物業出重招，徵收5%至15%不等的額外印花稅，反而商舖短炒仍不受限制。
三分一旺區連鎖店料虧本
美聯物業 稱，今年舖租雖然大致只升了約10％至15%，但部分旺角、銅鑼灣旺舖新租約租金升幅近五成。美聯數據亦顯示商舖今年第3季總成交額近153億元，創97年以來新高，其中9.08億（5.9%）屬「摩貨」交易，以金額論亦是2005年以來最高。美聯物業舖位部董事盧展豪稱，近期部分旺區商舖成交價已高至不太合理，主因是息低及熱錢流入。
連鎖甜品店「許留山」向本報透露，在銅鑼灣怡和街、尖沙嘴 海防道及旺角西洋菜街的地舖都面對大幅加租達15％至50%，影音產品連鎖店「蘇寧鐳射」亦指西洋菜街一地舖最近月租由70萬增加五成至近110萬元，兩集團均批評租金加幅不合理。
有零售業高層指瘋狂加租下，估計西洋菜街大型連鎖店或有三分之一虧本，續租只為了廣告效應。美聯及中原數據則顯示以旺角登打士街為例，一些200至300呎上下的迷你舖位，租金近月勁升五成至8萬到13萬元不等，不少小店已捱不住結業，換成由特許經營小食店（乳酪、奶茶、炸雞等）接火棒續租。
旺區老店被迫結業
摩貨亦令舖價、舖租火上加油，像在通菜街103號地下及閣樓自置3000呎舖經營逾30年的「馬健記圖書」，創辦人去年9月以2600萬賣舖後原以8萬元月租租回舖位一年，未料買家旋即以3450萬把舖位「摩出」轉售第三者，新買家近日即要求馬健記約滿後大幅加租近五成。馬健記職員稱，由於找不到租金合理新舖，書店本月底將結業，員工會失業。
油麻地廟街 36至40號一間糖水舖炒風更驚人，過去一年已轉手7次及出現「摩上摩」，舖價一年間累積上升1.1倍至1370萬元。
資深炒家：收緊按揭無效
商舖瘋狂炒賣已引起金管局擔心，局方上周五稱歷史顯示若樓市大跌，商舖按揭不良貸款比率會遠比住宅為高。為減銀行的風險，金管局上周五宣布銀行將把商舖按揭成數由六成減至五成。
不過，舖壇資深投資者黃海明認為新措施力度有限，因香港不大可能打擊商舖炒賣，加上市場資金充裕，故他預料一向炒賣住宅及豪宅的炒家可能轉移目標轉炒工商物業，令商舖及寫字樓交投更暢旺。
對收緊工商物業的按揭成數至五成，黃海明認為心理影響大於實際，因炒舖者財力較厚，「政府限制住宅炒賣只會令更多炒家轉至工商物業市場尋寶」。
明報記者 陳志偉 郭楣
美孚師奶被綁 短炒變長揸 屯門兆禧苑 錄撻訂個案
http://hk.biz.yahoo.com/101121/369/3zvwb.html
11月 22日 星期一 05:10 更新
【明報專訊】上周五政府重拳出招，徵收「額外印花稅」，屯門兆禧苑一個細單位，即錄得近期罕見的撻訂個案，買家撻訂3萬元離場。而個別實力炒家更由「短炒變長揸」。消息人士透露，美孚新村(新聞 - 網站 - 圖片)一眾師奶兵團，罕有將部分單位由短炒變收租，似有被迫長揸現象。此外，其他二手屋苑部分持貨不多的投資者，紛將單位轉為收租。業界預期，未來市場租盤或將大增，租金正醞釀下跌潮。
美孚部分炒家，如「美孚收租王」張大朋已早著先鞭，早前已盡沽手上的美孚單位，並將資金轉至商廈。不過，市場消息指出，現時為區內最大的炒家之一、美孚新村持有約50個單位的炒家林太或有關人士，以及持有約15個單位的炒家黃太等人，自上周五政府出招後，隨即將部分單位，由放賣轉為放租。
政府甫出招 即將單位放租
其中由林太或有關人士持有的百老匯街23號高層H室，面積707方呎，今年7月以270萬元買入，經重新裝修後，原以348萬元放售，但受政府出招影響，隨即以月租1.3萬元放租，以買入價270萬元計算，帳面租金回報約近6厘。雖然該批單位為數不多，涉及不足10伙，並以市值租金放租，但由於內籠已裝修，料會搶走部分租客，對其他一般裝修單位放租或會帶來一定的壓力。
栢慧豪廷快收樓 租盤急增
另外，中原高級分區經理王樹明表示，天水圍栢慧豪廷收樓在即，租盤亦湧現，由上周市場僅不足10個租盤，現大幅增至60至70個；至於毗鄰的慧豪園，亦錄平價放租個案，一個5座高層G室，面積666方呎，以7000至7300元放租，較市價低約5％至7％。
抗跌力低的新界西北區繼續錄得撻訂及減價成交個案，市場消息指出，屯門兆禧苑剛錄撻訂個案，單位位於A座高層面積462方呎單位，一周前以118萬元售出，但受政府出招影響，買家昨天撻訂3萬元離場。
祥益董事謝澤銘表示，屯門豐景園3座低層1室，面積447方呎，政府出招前以130萬元放售，但其間與買家角力，最終連減5口價以119萬元售出，呎價2662元，成交價低市價約1成。
內地客願接市區減價貨
不過，市區屋苑減幅相對輕微，並有個別內地客願意接貨。中原高級分區營業經理程尚傑表示，奧運站帝柏海灣1座低層D室，面積1331方呎，原叫價1420萬元，但最終減價至1408萬元售出，呎價10579元，買家為內地客。
另外，亦有用家趁機入市。美聯分行營業經理黃家明表示，九龍灣德福花園C座中層3室（同座為98年曾發生5屍命案），面積603方呎，獲用家以320萬元買入，呎價5307元；原業主去年8月以約280萬元買入，受政府出招影響，故止賺離場，帳面獲利約40萬元。
（明報記者陳天賜報道）
11月 22日 星期一 05:10 更新
【明報專訊】上周五政府重拳出招，徵收「額外印花稅」，屯門兆禧苑一個細單位，即錄得近期罕見的撻訂個案，買家撻訂3萬元離場。而個別實力炒家更由「短炒變長揸」。消息人士透露，美孚新村(新聞 - 網站 - 圖片)一眾師奶兵團，罕有將部分單位由短炒變收租，似有被迫長揸現象。此外，其他二手屋苑部分持貨不多的投資者，紛將單位轉為收租。業界預期，未來市場租盤或將大增，租金正醞釀下跌潮。
美孚部分炒家，如「美孚收租王」張大朋已早著先鞭，早前已盡沽手上的美孚單位，並將資金轉至商廈。不過，市場消息指出，現時為區內最大的炒家之一、美孚新村持有約50個單位的炒家林太或有關人士，以及持有約15個單位的炒家黃太等人，自上周五政府出招後，隨即將部分單位，由放賣轉為放租。
政府甫出招 即將單位放租
其中由林太或有關人士持有的百老匯街23號高層H室，面積707方呎，今年7月以270萬元買入，經重新裝修後，原以348萬元放售，但受政府出招影響，隨即以月租1.3萬元放租，以買入價270萬元計算，帳面租金回報約近6厘。雖然該批單位為數不多，涉及不足10伙，並以市值租金放租，但由於內籠已裝修，料會搶走部分租客，對其他一般裝修單位放租或會帶來一定的壓力。
栢慧豪廷快收樓 租盤急增
另外，中原高級分區經理王樹明表示，天水圍栢慧豪廷收樓在即，租盤亦湧現，由上周市場僅不足10個租盤，現大幅增至60至70個；至於毗鄰的慧豪園，亦錄平價放租個案，一個5座高層G室，面積666方呎，以7000至7300元放租，較市價低約5％至7％。
抗跌力低的新界西北區繼續錄得撻訂及減價成交個案，市場消息指出，屯門兆禧苑剛錄撻訂個案，單位位於A座高層面積462方呎單位，一周前以118萬元售出，但受政府出招影響，買家昨天撻訂3萬元離場。
祥益董事謝澤銘表示，屯門豐景園3座低層1室，面積447方呎，政府出招前以130萬元放售，但其間與買家角力，最終連減5口價以119萬元售出，呎價2662元，成交價低市價約1成。
內地客願接市區減價貨
不過，市區屋苑減幅相對輕微，並有個別內地客願意接貨。中原高級分區營業經理程尚傑表示，奧運站帝柏海灣1座低層D室，面積1331方呎，原叫價1420萬元，但最終減價至1408萬元售出，呎價10579元，買家為內地客。
另外，亦有用家趁機入市。美聯分行營業經理黃家明表示，九龍灣德福花園C座中層3室（同座為98年曾發生5屍命案），面積603方呎，獲用家以320萬元買入，呎價5307元；原業主去年8月以約280萬元買入，受政府出招影響，故止賺離場，帳面獲利約40萬元。
（明報記者陳天賜報道）
2010年11月20日星期六
政府重稅撲殺炒樓客 半年內轉手額外印花稅15%
http://hk.news.yahoo.com/article/101119/4/lcjy.html
(明報)2010年11月20日 星期六 05:10
【明報專訊】熱錢湧入激起香港樓價急升，炒風更蔓延至中下價住宅（見另稿），財政司 長曾俊華 昨在沒有事先知會發展商下，使出兩招重槌打擊樓宇炒賣活動，其中歷史性引入針對住宅短期買賣的高昂「額外印花稅」，今日起所簽訂的正式買賣合約，若單位在24個月內轉手，會徵收5％-15％的額外印花稅；金管局 則收緊住宅及非住宅按揭成數至最高五成，至於非自住物業的按揭安排，亦最多只能借五成。
長實 執行董事趙國雄稱政府出招是好事，但若早點出招效果會更好。地產建設商會副主席梁志堅則未有回覆。
長實﹕早點出招 效果更好
按政府建議，樓宇愈短時間內易手，額外印花稅愈高，即6個月內易手，稅率為15％；7至12個月內轉手則是10％，13至24個月內轉手則為5％。若以約300萬元的單位、在6個月內短炒個案為例，買賣雙方除按現例共同責任繳付3.75％的一般印花稅外，要繳15％額外印花稅，即須繳付交易樓價約56萬元的稅款。
若是2000萬元的豪宅交易，須繳稅款將是4.25％一般印花稅及15％額外印花稅，稅款為385萬元。現時一般做法是買家繳稅，但若買方失蹤，政府可向賣方追討，律師樓亦可在合約訂明誰有責任繳付。
30日內繳稅 過期罰款10倍
若未能在限期前繳付額外印花稅，將處以最高達10倍須繳付的額外印花稅罰款。政府下月將向立法會 提交稅務修訂條例草案，通過立法後，會向今日及之後炒賣的人士及公司發出繳交額外印花稅通知書。
另外，政府為減低投機者的流動資金，不容許任何住宅物業交易延遲繳交印花稅，全部交易均須在簽署買賣合約後30天內繳交。
早前特首曾蔭權 表明會在沒先兆下出招，然而近幾日已開始盛傳政府很快出手，不過，政府消息人士強調，今次出招，事前並沒有知會發展商。
曾俊華昨日臚列多組數據，說明現時炒風已由豪宅蔓延至中價樓宇，以支持他的打擊炒樓措施；例如持有物業12個月內即放貨的短炒個案，今年頭9個月較去年同期上升114％，其中84％是300萬元以下的樓宇。
財爺﹕毫不猶豫遏短炒
曾俊華說，今次宣布的防止泡沫風險措施，主要是兩個目標，一是毫不猶豫地遏抑短期炒賣活動，二是保持樓市健康平穩發展，長遠保障真正用家和投資者，不會妨礙市民置業。他強調，美國 的量化寬鬆政策帶來的影響尚未過去，「在有需要時，我們會再次以強而有力的手法，維持市場健康平穩發展」。記者問他，若再出招時，會否進一步從樓市升溫源頭著手，提出阻截熱錢流入物業市場措施，曾俊華回應以「不會排除任何可能性」。至於何時再出招，曾俊華稱沒有客觀標準，但會監察樓市各項指標。
此外，為保障銀行加強按揭風險管理，金管局再收緊物業按揭最高成數，分為3個層次，1200萬元或以上住宅，成數由六成下調至五成；800萬至1200萬元則調低至六成按揭；800萬元或以下則不變，仍可七成按揭。
所有非自住、以公司名義持有和工商物業的按揭，貸款最高成數一律下調至五成。措施昨日起生效，但是昨日或以前已簽訂臨時買賣合約的借款申請則不受影響。
金管局收緊按揭 分3層次
按揭證券公司亦即日把按揭保險申請的物業，由800萬元下調至680萬元，七成按揭以上的貸款部分，獲得按揭保險計劃保障的貸款，最高貸款額上限由720萬元降低至612萬元。
金管局總裁陳德霖 表示，早前主動要求主要銀行提交10月份按揭統計，顯示10月份按揭申請宗數及金額，分別較9月份升17％和21％。金管局並向銀行發出指引，若銀行以借款人資產淨值為依據批出按揭貸款，成數亦收緊至五成。金管局預計，數星期後會落實統一銀行計算資產淨值的定義。
另方面，中國昨日亦同樣出招遏止資產泡沫，中國人民銀行 決定在11月29日起，上調金融機構存款準備金率0.5％。
新聞焦點：政府再出招遏止樓市炒風
http://link.mingpao.com/14457.htm
(明報)2010年11月20日 星期六 05:10
【明報專訊】熱錢湧入激起香港樓價急升，炒風更蔓延至中下價住宅（見另稿），財政司 長曾俊華 昨在沒有事先知會發展商下，使出兩招重槌打擊樓宇炒賣活動，其中歷史性引入針對住宅短期買賣的高昂「額外印花稅」，今日起所簽訂的正式買賣合約，若單位在24個月內轉手，會徵收5％-15％的額外印花稅；金管局 則收緊住宅及非住宅按揭成數至最高五成，至於非自住物業的按揭安排，亦最多只能借五成。
長實 執行董事趙國雄稱政府出招是好事，但若早點出招效果會更好。地產建設商會副主席梁志堅則未有回覆。
長實﹕早點出招 效果更好
按政府建議，樓宇愈短時間內易手，額外印花稅愈高，即6個月內易手，稅率為15％；7至12個月內轉手則是10％，13至24個月內轉手則為5％。若以約300萬元的單位、在6個月內短炒個案為例，買賣雙方除按現例共同責任繳付3.75％的一般印花稅外，要繳15％額外印花稅，即須繳付交易樓價約56萬元的稅款。
若是2000萬元的豪宅交易，須繳稅款將是4.25％一般印花稅及15％額外印花稅，稅款為385萬元。現時一般做法是買家繳稅，但若買方失蹤，政府可向賣方追討，律師樓亦可在合約訂明誰有責任繳付。
30日內繳稅 過期罰款10倍
若未能在限期前繳付額外印花稅，將處以最高達10倍須繳付的額外印花稅罰款。政府下月將向立法會 提交稅務修訂條例草案，通過立法後，會向今日及之後炒賣的人士及公司發出繳交額外印花稅通知書。
另外，政府為減低投機者的流動資金，不容許任何住宅物業交易延遲繳交印花稅，全部交易均須在簽署買賣合約後30天內繳交。
早前特首曾蔭權 表明會在沒先兆下出招，然而近幾日已開始盛傳政府很快出手，不過，政府消息人士強調，今次出招，事前並沒有知會發展商。
曾俊華昨日臚列多組數據，說明現時炒風已由豪宅蔓延至中價樓宇，以支持他的打擊炒樓措施；例如持有物業12個月內即放貨的短炒個案，今年頭9個月較去年同期上升114％，其中84％是300萬元以下的樓宇。
財爺﹕毫不猶豫遏短炒
曾俊華說，今次宣布的防止泡沫風險措施，主要是兩個目標，一是毫不猶豫地遏抑短期炒賣活動，二是保持樓市健康平穩發展，長遠保障真正用家和投資者，不會妨礙市民置業。他強調，美國 的量化寬鬆政策帶來的影響尚未過去，「在有需要時，我們會再次以強而有力的手法，維持市場健康平穩發展」。記者問他，若再出招時，會否進一步從樓市升溫源頭著手，提出阻截熱錢流入物業市場措施，曾俊華回應以「不會排除任何可能性」。至於何時再出招，曾俊華稱沒有客觀標準，但會監察樓市各項指標。
此外，為保障銀行加強按揭風險管理，金管局再收緊物業按揭最高成數，分為3個層次，1200萬元或以上住宅，成數由六成下調至五成；800萬至1200萬元則調低至六成按揭；800萬元或以下則不變，仍可七成按揭。
所有非自住、以公司名義持有和工商物業的按揭，貸款最高成數一律下調至五成。措施昨日起生效，但是昨日或以前已簽訂臨時買賣合約的借款申請則不受影響。
金管局收緊按揭 分3層次
按揭證券公司亦即日把按揭保險申請的物業，由800萬元下調至680萬元，七成按揭以上的貸款部分，獲得按揭保險計劃保障的貸款，最高貸款額上限由720萬元降低至612萬元。
金管局總裁陳德霖 表示，早前主動要求主要銀行提交10月份按揭統計，顯示10月份按揭申請宗數及金額，分別較9月份升17％和21％。金管局並向銀行發出指引，若銀行以借款人資產淨值為依據批出按揭貸款，成數亦收緊至五成。金管局預計，數星期後會落實統一銀行計算資產淨值的定義。
另方面，中國昨日亦同樣出招遏止資產泡沫，中國人民銀行 決定在11月29日起，上調金融機構存款準備金率0.5％。
新聞焦點：政府再出招遏止樓市炒風
http://link.mingpao.com/14457.htm
2010年11月19日星期五
絲綢鐵路中國直通土耳其
http://news.hk.msn.com/gcr/article.aspx?cp-documentid=4594993
橫貫亞洲的絲綢鐵路經討論多年後，近日終有眉目。伊朗外長穆塔基日前透露，伊朗、阿富汗和土耳其等過境國已達成協議，修建一條連接中國與中亞、中東地區的鐵路。據悉該條鐵路將以中國為起點，貫穿吉爾吉斯、烏茲別克、哈薩克、伊朗及阿富汗，目的地為土耳其，橫貫亞洲東西，初估造價至少四十三億美元（約三百三十五億港元）。一旦工程完成，將成為中亞各國運輸貨物的樞紐，成為現代的絲綢之路。
《21世紀經濟報道》指上述籌劃已久的鐵路大動脈，近期逐步清晰起來。哈薩克交通部門透露，儘管絲綢鐵路的具體動工時間尚未確定，按初步計劃，各過境國的交通部門將在明年開會討論。伊朗方面證實消息，伊通社更指各國預定明年初公布該鐵路在境內的財務預算，籌劃動工。報道指鐵路的具體線路還待確定，但預定起點有兩方案，一是從江蘇省連雲港直達新疆阿拉山口，再連接哈薩克；另一個是從新疆通往中亞國家。
報道指修建連接中國與中亞的鐵路，早於九十年代開始討論，最初是貫通中國、吉爾吉斯和烏茲別克的中吉烏鐵路，隨後哈薩克也加入談判。隨著談判的進展，鐵路規劃繼續一路朝西延展，中東國家也開始參與。雖然中亞各國的關係錯綜複雜，面對交通運輸的共同利益都表現得十分積極。哈薩克外交部官員坦言期待絲綢鐵路盡快建成，相信有助中國、哈薩克乃至中亞各國之間的貨物運輸，從而促進經濟發展。
世銀料參與融資
伊朗早前估計整條鐵路造價至少四十三億美元，但消息人士指實際造價遠超此數，相關資金除由沿線各國承擔，世界銀行和亞洲發展銀行也預定參與融資。不過，報道指絲綢鐵路途經地區的地理環境和政治局勢比較複雜，加上部分過境國恐難以解決建設資金問題，此項目能否順利啟動尚有變數。另有專家稱，建成鐵路對中國有非凡意義，既拉近與中亞各國距離，也大幅削減美國在該地區的影響力。
橫貫亞洲的絲綢鐵路經討論多年後，近日終有眉目。伊朗外長穆塔基日前透露，伊朗、阿富汗和土耳其等過境國已達成協議，修建一條連接中國與中亞、中東地區的鐵路。據悉該條鐵路將以中國為起點，貫穿吉爾吉斯、烏茲別克、哈薩克、伊朗及阿富汗，目的地為土耳其，橫貫亞洲東西，初估造價至少四十三億美元（約三百三十五億港元）。一旦工程完成，將成為中亞各國運輸貨物的樞紐，成為現代的絲綢之路。
《21世紀經濟報道》指上述籌劃已久的鐵路大動脈，近期逐步清晰起來。哈薩克交通部門透露，儘管絲綢鐵路的具體動工時間尚未確定，按初步計劃，各過境國的交通部門將在明年開會討論。伊朗方面證實消息，伊通社更指各國預定明年初公布該鐵路在境內的財務預算，籌劃動工。報道指鐵路的具體線路還待確定，但預定起點有兩方案，一是從江蘇省連雲港直達新疆阿拉山口，再連接哈薩克；另一個是從新疆通往中亞國家。
報道指修建連接中國與中亞的鐵路，早於九十年代開始討論，最初是貫通中國、吉爾吉斯和烏茲別克的中吉烏鐵路，隨後哈薩克也加入談判。隨著談判的進展，鐵路規劃繼續一路朝西延展，中東國家也開始參與。雖然中亞各國的關係錯綜複雜，面對交通運輸的共同利益都表現得十分積極。哈薩克外交部官員坦言期待絲綢鐵路盡快建成，相信有助中國、哈薩克乃至中亞各國之間的貨物運輸，從而促進經濟發展。
世銀料參與融資
伊朗早前估計整條鐵路造價至少四十三億美元，但消息人士指實際造價遠超此數，相關資金除由沿線各國承擔，世界銀行和亞洲發展銀行也預定參與融資。不過，報道指絲綢鐵路途經地區的地理環境和政治局勢比較複雜，加上部分過境國恐難以解決建設資金問題，此項目能否順利啟動尚有變數。另有專家稱，建成鐵路對中國有非凡意義，既拉近與中亞各國距離，也大幅削減美國在該地區的影響力。
New LTV ratio on 20-Nov-2010
政府出新招 打擊炒樓
http://hk.news.yahoo.com/event/fc/2010119/hkhsebubble.html
為打擊物業短期炒賣，財政司長曾俊華宣佈，在現有4.25%的物業印花稅上，加徵額外的印花稅。任何以個人或公司名義，明日起買入的單位，若果在廿四個月內轉售，將要支付額外的印花稅。這種額外印花稅分為三級，若果買入單位後，六個月內轉售，買賣雙方需支付交易金額15%的額外印花稅；六個月至十二個月內轉售稅率是10%；十二個月至廿四個月內轉售，稅率就是5%...
2010年11月18日星期四
《樓巿速遞》上車客以272萬購葵涌雍雅軒 07年貨升值13.4%
http://hk.biz.yahoo.com/101118/374/3zteb.html
11月 18日 星期四 19:38 更新
<匯港通訊> 世紀21卓傑物業代理表示，葵涌雍雅軒(新聞 - 網站 - 圖片)新近錄得一宗665方呎單位成交，一名年輕上車客在「不睇樓」的情況下，以272萬購入單位作自住用途，平均呎價4090元。
上述成交單位為雍雅軒1座中層J室。原業主於07年8月以239.8萬元購入單位，轉手賬面獲利32.2萬元，單位升值約13.4%。
雍雅軒本月迄今錄得約12宗成交，成交量與上月同期相若；屋苑現時平均呎價約4027元，較上月同期上升2%。
11月 18日 星期四 19:38 更新
<匯港通訊> 世紀21卓傑物業代理表示，葵涌雍雅軒(新聞 - 網站 - 圖片)新近錄得一宗665方呎單位成交，一名年輕上車客在「不睇樓」的情況下，以272萬購入單位作自住用途，平均呎價4090元。
上述成交單位為雍雅軒1座中層J室。原業主於07年8月以239.8萬元購入單位，轉手賬面獲利32.2萬元，單位升值約13.4%。
雍雅軒本月迄今錄得約12宗成交，成交量與上月同期相若；屋苑現時平均呎價約4027元，較上月同期上升2%。
2010年11月17日星期三
王震宇：樓價料再升4成
http://property.hk.msn.com/newspast_content.php?author=PHK_NEWSPAST&id=9855
(成報) 2010年11月16日
面對樓價持續上升，本港市民無法置業，有關民生問題逐漸發展成為政治問題。為了壓抑本地樓市炒風，特區政府已接連推出措施，惟成效卻惹人質疑。瑞銀亞洲房地產研究部主管王震宇直言，包括上調印花稅等措施，只能增加買賣雙方的成本，並且拖延本港樓市升幅。要有效解決樓價上升問題，在無法取消聯繫匯率政策下，政府應增加土地供應，以及考慮在地產商拍地後，縮短樓宇落成時間等，使地產商加快向市場推出單位。
可考慮抽起公屋用地
王震宇指出，受到美國聯儲局推出新一輪量化寬鬆措施，以及歐洲債務危機重燃等因素推動下，由貨幣泡沫推動資產泡沫。面對樓市過熱，他認為政府應從增加土地供應入手，包括將目前勾地表內尚未推出的土地，一次過推出市場，同時政府亦應該額外增加2萬個單位供應。
通過有關措施，以推動地產商加快將單位推出市場。同時他又建議，政府可以考慮將部分公屋用地抽起，並且向有需要市民提供「租金券」等措施。對於早前政府推出位於柴灣的土地，最終因無地產商感興趣而流拍，他指出過去政府於勾地表內的土地無法勾出，主要是政府定價過高。
大單位缺致炒風下移
要穩定樓價，王震宇指出，現時本港政府可以推出的措施不多，政府應從收緊信貸的角度作出考慮。不過他指出早前政府宣布收緊銀行對豪宅提供的按揭成數，可是仍透過向業主提供按揭證券保險等措施協助小業主「上車」，若屆時市況出現任何問題時，小業主將會摸頂買樓，小業主將面臨更大問題。
在本港市民一直要求政府增加小型單位供應，以滿足小業主「上車」的願望時，王震宇指出增加小型單位供應，從概念上是有誤。他表示現時本港可供應的住宅樓宇中，只有4%的單位面積是超過1,100呎。當本港大型單位不足，會將炒風逐步向下推移。因此他認為未來本港供應的住宅樓宇中，80%至90%應為大型單位，改變現時供應的單位中，90%為小型單位的局面。他又以元朗即將推出土地為例，應以供應面積達2,000呎單位為主。
對於未來兩年本港樓價走勢，王震宇指出在計及未來兩年息口上升2厘因素，在熱錢持續流入，以及在通脹壓力導致負利率等，預期至2012年底，本港樓價可以錄得40%升幅。同時在政策性風險較低下，至2012年底，預期寫字樓樓價及租金分別錄得60%及40%升幅。
(成報) 2010年11月16日
面對樓價持續上升，本港市民無法置業，有關民生問題逐漸發展成為政治問題。為了壓抑本地樓市炒風，特區政府已接連推出措施，惟成效卻惹人質疑。瑞銀亞洲房地產研究部主管王震宇直言，包括上調印花稅等措施，只能增加買賣雙方的成本，並且拖延本港樓市升幅。要有效解決樓價上升問題，在無法取消聯繫匯率政策下，政府應增加土地供應，以及考慮在地產商拍地後，縮短樓宇落成時間等，使地產商加快向市場推出單位。
可考慮抽起公屋用地
王震宇指出，受到美國聯儲局推出新一輪量化寬鬆措施，以及歐洲債務危機重燃等因素推動下，由貨幣泡沫推動資產泡沫。面對樓市過熱，他認為政府應從增加土地供應入手，包括將目前勾地表內尚未推出的土地，一次過推出市場，同時政府亦應該額外增加2萬個單位供應。
通過有關措施，以推動地產商加快將單位推出市場。同時他又建議，政府可以考慮將部分公屋用地抽起，並且向有需要市民提供「租金券」等措施。對於早前政府推出位於柴灣的土地，最終因無地產商感興趣而流拍，他指出過去政府於勾地表內的土地無法勾出，主要是政府定價過高。
大單位缺致炒風下移
要穩定樓價，王震宇指出，現時本港政府可以推出的措施不多，政府應從收緊信貸的角度作出考慮。不過他指出早前政府宣布收緊銀行對豪宅提供的按揭成數，可是仍透過向業主提供按揭證券保險等措施協助小業主「上車」，若屆時市況出現任何問題時，小業主將會摸頂買樓，小業主將面臨更大問題。
在本港市民一直要求政府增加小型單位供應，以滿足小業主「上車」的願望時，王震宇指出增加小型單位供應，從概念上是有誤。他表示現時本港可供應的住宅樓宇中，只有4%的單位面積是超過1,100呎。當本港大型單位不足，會將炒風逐步向下推移。因此他認為未來本港供應的住宅樓宇中，80%至90%應為大型單位，改變現時供應的單位中，90%為小型單位的局面。他又以元朗即將推出土地為例，應以供應面積達2,000呎單位為主。
對於未來兩年本港樓價走勢，王震宇指出在計及未來兩年息口上升2厘因素，在熱錢持續流入，以及在通脹壓力導致負利率等，預期至2012年底，本港樓價可以錄得40%升幅。同時在政策性風險較低下，至2012年底，預期寫字樓樓價及租金分別錄得60%及40%升幅。
2010年11月16日星期二
張震遠任由巿建局成賺錢機器
http://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_LCF&com=&id=8744
劉祥發
2010年9月10日
巿區重建局近年發展了多項巿區豪宅物業，賺到盤滿砵滿，因此社會有不少聲意指該局劫貧濟富，即趕走巿區的貧民，迎來國內的大款及本地的富豪，為了回應指責，該局主席張震遠日前指出，該局日後會集中發展中小住宅為主，希望以此重申該局不是只是一般唯利是圖的發展商。
很明顯，張震遠沒有回應社會指責，亦沒有認真檢討巿區重建局的真正合適的角色，這樣的結果是，巿區成為最賺錢的地產發展商。該局所以比發展商更賺錢，原因是他們有法例協助他們明正言順收樓，加上政府隨時為他們的營運需要而注資，這樣的架構又怎會不賺錢。他們不只不賺錢，仲專賺那些easy money。
為何這樣說﹖一向以來，該局美其名要重建巿區舊區，因此不斷收購舊發展項目，這樣做本來合情合理，但是因為他們太喜歡跟大發展串連，因此收地收到一半後，又找來發展商合作，本來這也不算壞事，但可惜他們又以不熟賣樓程序為藉口，讓合作發展商負責所有賣樓事宜，其結果是發展商將售價舞到天咁高，巿建局就將責任全推給發展商，自己就分錢分到手軟。
該局區早前與新世界合作發展的名鑄，面積六百餘呎的細單位，成交呎價也可逾三萬元，好明顯，巿建局已成為製造天價豪宅的始作俑者之一。巿建局除了賺錢能力超高之外，其應有的社會責任，早已蕩然無存。︳
巿建局要真的成為一個非牟利機構，首要務是不可跟發展商合作發展豪宅項目，要建的就只建經濟屋、老人屋、傷殘屋，要以收支平衡為榮，不要以賺錢為樂。
puids@hotmail.com
劉祥發
2010年9月10日
巿區重建局近年發展了多項巿區豪宅物業，賺到盤滿砵滿，因此社會有不少聲意指該局劫貧濟富，即趕走巿區的貧民，迎來國內的大款及本地的富豪，為了回應指責，該局主席張震遠日前指出，該局日後會集中發展中小住宅為主，希望以此重申該局不是只是一般唯利是圖的發展商。
很明顯，張震遠沒有回應社會指責，亦沒有認真檢討巿區重建局的真正合適的角色，這樣的結果是，巿區成為最賺錢的地產發展商。該局所以比發展商更賺錢，原因是他們有法例協助他們明正言順收樓，加上政府隨時為他們的營運需要而注資，這樣的架構又怎會不賺錢。他們不只不賺錢，仲專賺那些easy money。
為何這樣說﹖一向以來，該局美其名要重建巿區舊區，因此不斷收購舊發展項目，這樣做本來合情合理，但是因為他們太喜歡跟大發展串連，因此收地收到一半後，又找來發展商合作，本來這也不算壞事，但可惜他們又以不熟賣樓程序為藉口，讓合作發展商負責所有賣樓事宜，其結果是發展商將售價舞到天咁高，巿建局就將責任全推給發展商，自己就分錢分到手軟。
該局區早前與新世界合作發展的名鑄，面積六百餘呎的細單位，成交呎價也可逾三萬元，好明顯，巿建局已成為製造天價豪宅的始作俑者之一。巿建局除了賺錢能力超高之外，其應有的社會責任，早已蕩然無存。︳
巿建局要真的成為一個非牟利機構，首要務是不可跟發展商合作發展豪宅項目，要建的就只建經濟屋、老人屋、傷殘屋，要以收支平衡為榮，不要以賺錢為樂。
puids@hotmail.com
中國升值升息個人理財新主張
http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=21&articleId=23564
2010-11-13
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美國以後還會多印美元，只要美國經..中國要在全世界都農業大豐收時，進..美國這次印錢，第一還是為了發救濟..《資產大置換美元貶值放大美國金融..11樓的觀點很有哲理。 2樓3樓博主的..宋的“貨幣戰爭”的觀念很好。 但戰..此文章有廣告嫌疑——不過爆炒是有.. 我當心海嘯退潮後的一片狼籍一樓的孫子可以歇歇嗎？ 像個癩蛤蟆..回4樓：貨幣真正的價值首先是生產...
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中國升值升息個人理財新主張漲到一萬美元我都不吃驚貨幣戰爭：一場實力和決心的較量大公報專訪：貨幣戰爭意在“剪羊毛..是到了債權人拍桌子的時候了美寬鬆政策使中國外儲面臨難題世界經濟形勢分析及投資機會中國需要維護貨幣主權美國發起貨幣戰爭意在中國《貨幣戰爭3》用金融解說近現代史
——台灣著名財經類雜誌《今周刊》專訪
前言
1987年，台幣加速升值，在資金寬鬆的環境下，以金錢換取財產的“換財運動”風氣火熱，推升股、房兩市一路飆漲。 如今，人民幣利率、匯率進入雙升軌道，台幣也將受到同步帶動，再度為兩岸資產價格帶來可觀的增值想像空間。 新一輪的“換財運動”即將展開，當熱台幣找對好投資，或許就能抓到一波財富翻升的大機會。
十月十九日，中國人民銀行（即中國央行）意外宣布存貸款基準利率升息一碼（○。二五％），為市場投下一顆震撼彈，各界紛紛解讀。
綜觀各方論調，主要說法是中國亟欲打壓通膨，此外，包括官方看好未來經濟成長、結束貨幣寬鬆救市政策、響應美國逼升人民幣壓力等等，都是各界的解讀方向。 只是，不管從哪個角度看，卻也都能得到共同結論：國際熱錢將更快速地湧向中國！
“美國與中國的貨幣戰爭開打至今，在投資市場，形成了兩種對立的心理戰。”《貨幣戰爭》作者、環球財經研究院院長宋鴻兵分析：“一派，認定中國資產將被熱錢一路炒上去；另外一派，則相信中國必定會把資產價格壓下來。”中國意外升息的那一剎那，似乎增強了後者的信心，“可惜，從升息之後陸股沒有受到明顯'驚嚇'來看，顯然效果有限，'資產價格將被熱錢炒高'仍是穩居上風的主流。”
“美國是全球資金的上游，上游瘋狂洩洪，下游必然氾濫，這是不可能扭轉的結果。”宋鴻兵提出妙喻。
玩家一：熱錢／資金勢將更加劇烈地向東移動
而當中國啟動自二○○七年以來的首度升息，確定進入升息循環，美、中的利差可望逐漸擴大，加上人民幣升值趨勢明確，形成“利差匯差兩頭賺”的“穩賺”機會，如此一來，也就等於是對全球熱錢宣告了最鮮明的奔流去向。
“資金的天性是追求報酬，在美國繼續寬鬆、中國開始升息的狀況下，資金大移動的現象將更加劇烈！”宋鴻兵說。
相較於宋鴻兵的論調，瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬的說法，顯得溫和一些。 “升息，是中國流動性正常化、健康化的第一步。”他分析，在○八年雷曼兄弟破產之後，中國利率一路下調了二一六個基本點（二。一六％），創造出中國史上最寬鬆的流動性，過程演變至此，中國經濟復甦強勁，銀行放款活絡，“很明確的，史上最寬鬆的資金環境必須開始調整。”
金融海嘯後，由於民間投資的恢復相對較弱，在避免過度造成市場心理衝擊的前提下，中國之前的緊縮手段主要在於調高銀行準備金，然而房地產市場持續火熱，通膨加速升溫，“這才讓當局思考更進一步的緊縮動作，開始升息。”
“我同意升息會造成熱錢加速流入，但我不認為熱錢是被利差所吸引。”在陶冬的解讀，中國升息有助於資產價格逐步走向健康水平，“我想，看好未來三到五年中國資產增值、人民幣匯率升值，這才是熱錢加速流入的主因。”
殊途而同歸，無論是宋鴻兵的“上游洩洪、下游氾濫”說法，或是陶冬的“重返健康格局”之論，結果都是熱錢湧入，並且，至少會是一個中期趨勢。
“有人說升息是經濟的煞車，但以中國的情況，這次升息只不過是把踩到底的油門放鬆了一點。”陶冬預期，要真正回到健康合理的資金環境，中國至少還要升息一。 五％至二％。 “這次升息只是第一步，未來還要再走一百步才行，路，長得很。”
玩家二：炒家／索羅斯炒陸股箭在弦上
而最具代表性的熱錢，恐怕將在十一月正式攻入中國市場。
十月下旬，位於香港國際金融中心（ＩＦＣ）二期大樓三十五樓電梯旁的辦公區，經過大半年的重新整修，終於進入了最後的裝潢階段。 在這約莫四百平方米的空間外圍，仍被白色木板包得嚴密，讓人難以一窺究竟，然而，電梯旁的指示牌上卻透露了辦公室新主人的身分。
“SFM HK Management Limited”，告示牌上如此標示。 “SFM”就是“Soros Fund Management”（索羅斯管理基金）的縮寫，這裡，將在十一月成為金融大鱷、國際熱錢頭號代表人物索羅斯（George Soros）的新辦公室。
據悉，索羅斯將引進八十至一百億美元資金，這個規模，約佔索羅斯基金總資產的三分之一，而其目標，一般相信就是瞄准人民幣及Ａ股市場，“此外，也聽說他對中國房地產市場極有興趣。”一位金融業高層透露。
玩家三：華爾街／資金移動潮的唯一受惠者
在宋鴻兵的眼中，如同索羅斯一般的美國華爾街金融炒家，本來就是這一輪“全球資金移動潮”的最大玩家，同時，也是唯一贏家。 他分析，美國發動貨幣戰爭，對美國經濟的幫助極為有限，對世界經濟則會造成傷害，“誰會得利呢？在我看來，只有華爾街金融業者。”
一來，華爾街金融網絡遍及世界各地，全球資金移動的第一個好處是賺取高額手續費；再來，這些業者早在中國及亞洲市場“逢低佈局”，藉由熱錢“抬轎”之後，華爾街能夠輕易賺到數以倍計的資產增值財；最後，獲利了結，把人民幣資產換回美元時，又能因為美元貶值而再賺一層匯兌收益。
“貨幣戰爭打到現在，華爾街始終低調，似作壁上觀，但這樣更讓人懷疑，這群'金融特殊利益集團'才是真正主導者。”宋鴻兵預期，中國升息可算是中國在貨幣戰爭中的初步妥協，“接下來，華爾街將會'暴炒'中國資產。”
無論這樣的言論是否過於偏激，總之，熱錢、炒家、華爾街，無疑將是中國升息、人民幣升值浪潮之中的重要玩家，而這群玩家所帶來的，則是資產增值的想像空間。 自然，也將帶來新一輪的投資大機會。
文：楊紹華、林宸誼
2010-11-13
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美國以後還會多印美元，只要美國經..中國要在全世界都農業大豐收時，進..美國這次印錢，第一還是為了發救濟..《資產大置換美元貶值放大美國金融..11樓的觀點很有哲理。 2樓3樓博主的..宋的“貨幣戰爭”的觀念很好。 但戰..此文章有廣告嫌疑——不過爆炒是有.. 我當心海嘯退潮後的一片狼籍一樓的孫子可以歇歇嗎？ 像個癩蛤蟆..回4樓：貨幣真正的價值首先是生產...
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中國升值升息個人理財新主張漲到一萬美元我都不吃驚貨幣戰爭：一場實力和決心的較量大公報專訪：貨幣戰爭意在“剪羊毛..是到了債權人拍桌子的時候了美寬鬆政策使中國外儲面臨難題世界經濟形勢分析及投資機會中國需要維護貨幣主權美國發起貨幣戰爭意在中國《貨幣戰爭3》用金融解說近現代史
——台灣著名財經類雜誌《今周刊》專訪
前言
1987年，台幣加速升值，在資金寬鬆的環境下，以金錢換取財產的“換財運動”風氣火熱，推升股、房兩市一路飆漲。 如今，人民幣利率、匯率進入雙升軌道，台幣也將受到同步帶動，再度為兩岸資產價格帶來可觀的增值想像空間。 新一輪的“換財運動”即將展開，當熱台幣找對好投資，或許就能抓到一波財富翻升的大機會。
十月十九日，中國人民銀行（即中國央行）意外宣布存貸款基準利率升息一碼（○。二五％），為市場投下一顆震撼彈，各界紛紛解讀。
綜觀各方論調，主要說法是中國亟欲打壓通膨，此外，包括官方看好未來經濟成長、結束貨幣寬鬆救市政策、響應美國逼升人民幣壓力等等，都是各界的解讀方向。 只是，不管從哪個角度看，卻也都能得到共同結論：國際熱錢將更快速地湧向中國！
“美國與中國的貨幣戰爭開打至今，在投資市場，形成了兩種對立的心理戰。”《貨幣戰爭》作者、環球財經研究院院長宋鴻兵分析：“一派，認定中國資產將被熱錢一路炒上去；另外一派，則相信中國必定會把資產價格壓下來。”中國意外升息的那一剎那，似乎增強了後者的信心，“可惜，從升息之後陸股沒有受到明顯'驚嚇'來看，顯然效果有限，'資產價格將被熱錢炒高'仍是穩居上風的主流。”
“美國是全球資金的上游，上游瘋狂洩洪，下游必然氾濫，這是不可能扭轉的結果。”宋鴻兵提出妙喻。
玩家一：熱錢／資金勢將更加劇烈地向東移動
而當中國啟動自二○○七年以來的首度升息，確定進入升息循環，美、中的利差可望逐漸擴大，加上人民幣升值趨勢明確，形成“利差匯差兩頭賺”的“穩賺”機會，如此一來，也就等於是對全球熱錢宣告了最鮮明的奔流去向。
“資金的天性是追求報酬，在美國繼續寬鬆、中國開始升息的狀況下，資金大移動的現象將更加劇烈！”宋鴻兵說。
相較於宋鴻兵的論調，瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬的說法，顯得溫和一些。 “升息，是中國流動性正常化、健康化的第一步。”他分析，在○八年雷曼兄弟破產之後，中國利率一路下調了二一六個基本點（二。一六％），創造出中國史上最寬鬆的流動性，過程演變至此，中國經濟復甦強勁，銀行放款活絡，“很明確的，史上最寬鬆的資金環境必須開始調整。”
金融海嘯後，由於民間投資的恢復相對較弱，在避免過度造成市場心理衝擊的前提下，中國之前的緊縮手段主要在於調高銀行準備金，然而房地產市場持續火熱，通膨加速升溫，“這才讓當局思考更進一步的緊縮動作，開始升息。”
“我同意升息會造成熱錢加速流入，但我不認為熱錢是被利差所吸引。”在陶冬的解讀，中國升息有助於資產價格逐步走向健康水平，“我想，看好未來三到五年中國資產增值、人民幣匯率升值，這才是熱錢加速流入的主因。”
殊途而同歸，無論是宋鴻兵的“上游洩洪、下游氾濫”說法，或是陶冬的“重返健康格局”之論，結果都是熱錢湧入，並且，至少會是一個中期趨勢。
“有人說升息是經濟的煞車，但以中國的情況，這次升息只不過是把踩到底的油門放鬆了一點。”陶冬預期，要真正回到健康合理的資金環境，中國至少還要升息一。 五％至二％。 “這次升息只是第一步，未來還要再走一百步才行，路，長得很。”
玩家二：炒家／索羅斯炒陸股箭在弦上
而最具代表性的熱錢，恐怕將在十一月正式攻入中國市場。
十月下旬，位於香港國際金融中心（ＩＦＣ）二期大樓三十五樓電梯旁的辦公區，經過大半年的重新整修，終於進入了最後的裝潢階段。 在這約莫四百平方米的空間外圍，仍被白色木板包得嚴密，讓人難以一窺究竟，然而，電梯旁的指示牌上卻透露了辦公室新主人的身分。
“SFM HK Management Limited”，告示牌上如此標示。 “SFM”就是“Soros Fund Management”（索羅斯管理基金）的縮寫，這裡，將在十一月成為金融大鱷、國際熱錢頭號代表人物索羅斯（George Soros）的新辦公室。
據悉，索羅斯將引進八十至一百億美元資金，這個規模，約佔索羅斯基金總資產的三分之一，而其目標，一般相信就是瞄准人民幣及Ａ股市場，“此外，也聽說他對中國房地產市場極有興趣。”一位金融業高層透露。
玩家三：華爾街／資金移動潮的唯一受惠者
在宋鴻兵的眼中，如同索羅斯一般的美國華爾街金融炒家，本來就是這一輪“全球資金移動潮”的最大玩家，同時，也是唯一贏家。 他分析，美國發動貨幣戰爭，對美國經濟的幫助極為有限，對世界經濟則會造成傷害，“誰會得利呢？在我看來，只有華爾街金融業者。”
一來，華爾街金融網絡遍及世界各地，全球資金移動的第一個好處是賺取高額手續費；再來，這些業者早在中國及亞洲市場“逢低佈局”，藉由熱錢“抬轎”之後，華爾街能夠輕易賺到數以倍計的資產增值財；最後，獲利了結，把人民幣資產換回美元時，又能因為美元貶值而再賺一層匯兌收益。
“貨幣戰爭打到現在，華爾街始終低調，似作壁上觀，但這樣更讓人懷疑，這群'金融特殊利益集團'才是真正主導者。”宋鴻兵預期，中國升息可算是中國在貨幣戰爭中的初步妥協，“接下來，華爾街將會'暴炒'中國資產。”
無論這樣的言論是否過於偏激，總之，熱錢、炒家、華爾街，無疑將是中國升息、人民幣升值浪潮之中的重要玩家，而這群玩家所帶來的，則是資產增值的想像空間。 自然，也將帶來新一輪的投資大機會。
文：楊紹華、林宸誼
2010年11月15日星期一
格林斯潘指美國預算赤字可能造成債巿危機
http://hk.biz.yahoo.com/101115/371/3zmi7.html
11月 15日 星期一 08:07 更新
美國聯儲局前主席格林斯潘接受電視訪問時警告，如果華府不解決龐大預算赤字問題，可能造成債巿危機，影響復蘇，甚至令美國經濟再次衰退。
美國的預算赤字，達到一萬三千億美元。華府會在下月一號發表報告，提出多項措施，削減赤字。報告草稿在上星期公開後，國會議員反應冷淡。格林斯潘早前在英國金融時報撰文，指美國推行弱美元政策，財長蓋特納其後反駁，指美國永遠不會透過蓄意弱化美元，加強出口競爭力。
11月 15日 星期一 08:07 更新
美國聯儲局前主席格林斯潘接受電視訪問時警告，如果華府不解決龐大預算赤字問題，可能造成債巿危機，影響復蘇，甚至令美國經濟再次衰退。
美國的預算赤字，達到一萬三千億美元。華府會在下月一號發表報告，提出多項措施，削減赤字。報告草稿在上星期公開後，國會議員反應冷淡。格林斯潘早前在英國金融時報撰文，指美國推行弱美元政策，財長蓋特納其後反駁，指美國永遠不會透過蓄意弱化美元，加強出口競爭力。
財爺暗示向短炒樓徵稅
http://hk.news.yahoo.com/article/101114/3/l96a.html
(星島)2010年11月15日 星期一 05:30
(綜合報道)
(星島日報報道)本港樓價不斷攀升，不僅市民吃不消，就連近月成功投得九龍區地王的華懋主席龔仁心昨日亦坦言，現時的樓價「自己也覺得貴」。負責解決長遠土地供應問題的財政司司長曾俊華重申，一旦發現美國「量化寬鬆」措施影響本港社會經濟，政府會作出果斷的應對；他又提到新加坡推出連串防止樓市過熱的措施，包括向一年內轉售的樓宇徵收稅款。預料港府亦循有關方向打擊炒樓，向短期轉售樓宇徵收額外印花稅。
華懋連月接連投得兩幅九龍區「靚地」，其中九龍塘義德道地皮更創出九龍賣地呎價新高。華懋主席龔仁心昨日在出席一個電台節目時，被問到現時樓盤呎價動輒超過一萬元時，他直言：「我都覺得貴呀！但有甚麼辦法呢？」他認為，樓價貴是由地價貴帶動，「你的成本是這麼多，塊地拿回來就是那麼貴了；（土地呎價）九千多元加上建築費，（樓宇呎價）怎可以不賣到一萬元以上？」
龔仁心：我都覺得貴呀！
他說，現時樓市市道不錯，但做生意必有風險，沒有人能夠預測三、四年後的樓市，故不清楚華懋目前有否「買貴貨」。他表示，日後會盡量售出手上的樓盤和單位，籌集更多資金，以便有需要時可以作出投資，亦可以有更多資源，令華懋慈善基金辦得更好，幫到更多人。
剛到南韓出席G20峰會的財政司司長曾俊華，昨天在網誌上詳細分析美國新推出的量化寬鬆政策所帶來的風險，以及亞洲各國的應變之道，他強調香港作為國際金融中心，難以仿效一些亞洲和新興市場，對外資投入資產市場徵稅或實行其他資本管制的措施。他又認為聯匯制度並非引發泡沫風險的主因，指出多個亞洲和新興經濟體，即使實行較有彈性的匯率制度，其所面對的通脹和資產泡沫風險確實不亞於香港，強調政府不會改變這個制度。
憂量寬下投機炒賣更盛
曾俊華指出，自從政府和金管局今年先後推出多項措施，令樓市健康平穩發展，措施已初見一些成效，但在美國和日本再次推出新一輪「量化寬鬆」的背景下，擔心樓市泡沫的風險有可能進一步上升，尤以隨著「量化寬鬆」而來的投機炒賣，可能會進一步刺激泡沫風險。
他強調資產泡沫涉及巿民的福祉，政府必須正視有關問題，繼續監察最新情況，並提高警覺，在有需要時毫不猶豫地推出新一輪的措施，以確保宏觀經濟和金融系統的穩定性。他又呼籲市民，尤其是小投資者須小心風險，避免過度借貸和炒賣，以防日後市場突然逆轉時蒙受損害。
曾俊華在文章中提到，新加坡推出了一連串防止樓市過熱的措施，包括增加土地供應和向一年內轉售的樓宇徵收稅款。據了解，港府研究打擊炒樓的措施，包括提高印花稅及按揭成數；預料向短期轉讓樓宇徵收額外印花稅，會是港府打擊炒樓的方向。
(星島)2010年11月15日 星期一 05:30
(綜合報道)
(星島日報報道)本港樓價不斷攀升，不僅市民吃不消，就連近月成功投得九龍區地王的華懋主席龔仁心昨日亦坦言，現時的樓價「自己也覺得貴」。負責解決長遠土地供應問題的財政司司長曾俊華重申，一旦發現美國「量化寬鬆」措施影響本港社會經濟，政府會作出果斷的應對；他又提到新加坡推出連串防止樓市過熱的措施，包括向一年內轉售的樓宇徵收稅款。預料港府亦循有關方向打擊炒樓，向短期轉售樓宇徵收額外印花稅。
華懋連月接連投得兩幅九龍區「靚地」，其中九龍塘義德道地皮更創出九龍賣地呎價新高。華懋主席龔仁心昨日在出席一個電台節目時，被問到現時樓盤呎價動輒超過一萬元時，他直言：「我都覺得貴呀！但有甚麼辦法呢？」他認為，樓價貴是由地價貴帶動，「你的成本是這麼多，塊地拿回來就是那麼貴了；（土地呎價）九千多元加上建築費，（樓宇呎價）怎可以不賣到一萬元以上？」
龔仁心：我都覺得貴呀！
他說，現時樓市市道不錯，但做生意必有風險，沒有人能夠預測三、四年後的樓市，故不清楚華懋目前有否「買貴貨」。他表示，日後會盡量售出手上的樓盤和單位，籌集更多資金，以便有需要時可以作出投資，亦可以有更多資源，令華懋慈善基金辦得更好，幫到更多人。
剛到南韓出席G20峰會的財政司司長曾俊華，昨天在網誌上詳細分析美國新推出的量化寬鬆政策所帶來的風險，以及亞洲各國的應變之道，他強調香港作為國際金融中心，難以仿效一些亞洲和新興市場，對外資投入資產市場徵稅或實行其他資本管制的措施。他又認為聯匯制度並非引發泡沫風險的主因，指出多個亞洲和新興經濟體，即使實行較有彈性的匯率制度，其所面對的通脹和資產泡沫風險確實不亞於香港，強調政府不會改變這個制度。
憂量寬下投機炒賣更盛
曾俊華指出，自從政府和金管局今年先後推出多項措施，令樓市健康平穩發展，措施已初見一些成效，但在美國和日本再次推出新一輪「量化寬鬆」的背景下，擔心樓市泡沫的風險有可能進一步上升，尤以隨著「量化寬鬆」而來的投機炒賣，可能會進一步刺激泡沫風險。
他強調資產泡沫涉及巿民的福祉，政府必須正視有關問題，繼續監察最新情況，並提高警覺，在有需要時毫不猶豫地推出新一輪的措施，以確保宏觀經濟和金融系統的穩定性。他又呼籲市民，尤其是小投資者須小心風險，避免過度借貸和炒賣，以防日後市場突然逆轉時蒙受損害。
曾俊華在文章中提到，新加坡推出了一連串防止樓市過熱的措施，包括增加土地供應和向一年內轉售的樓宇徵收稅款。據了解，港府研究打擊炒樓的措施，包括提高印花稅及按揭成數；預料向短期轉讓樓宇徵收額外印花稅，會是港府打擊炒樓的方向。
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