淡友羅森伯格2011十大投資建議

http://hk.news.yahoo.com/article/101227/4/ly0d.html
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】■華爾街分析師一致唱好明年股市及經濟，樂觀情緒跟2009年3月至7月間的悲觀情緒完全相反，但目前股價已太高

■美國 明年的實質GDP增長將由2010年的3%下滑至2%

■歐美中三大經濟體問題來年增加﹕歐洲主權債務問題揮之不去，美國州政府及地方政府財政問題未明朗，中國來年將收緊貨幣政策亦屬一大隱憂

■美元 轉強，尤其是美元兌日圓 及美元兌歐元﹕日本 央行 希望日圓貶值，而加緊財政緊縮政策的歐洲亦需要歐元貶值

■新興市場央行將加大力度對抗通脹壓力，新興市場將面臨挑戰。中國股市可能已反映東亞新興市場已近見頂

■美國政府2011年發債需求不會過於今年，債息將會下跌，反映長短債息差的孳息曲線將趨平坦

■現時投資者對商品市場太樂觀，但亞洲新興市場收緊政策將對商品市場造成阻礙，其中主要商品貨幣加元現時至少被高估5美仙，商品市場轉弱加上加拿大 明年或舉行大選，都將令加元受壓

■通縮仍然是美國中線頭號風險，雖然聯儲局 在谷通脹，但未見成效，勞動市場過剩，投資者應繼續保守投資策略

■企業債券雖不再便宜，但以界別計，金融及公用企業債券為首選，以年期計，5年至7年期債券為首選，以評級計，BBB-BB範圍為首選

■美國樓市問題不為人注意，但卻仍然是大威脅，達拉斯聯儲銀行一個研究指實質樓價可能會再跌23%才回到正常水平，在零通脹率環境下，那將會是非常巨大的跌幅，樓價可能要到2015年才見底