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12月 8日 星期三 12:19 更新
美國聯儲局局長伯南克，日前接受美國電視台訪問時表示，現時美國經濟幾乎無法維持在可持續增長水平，為了刺激增長，聯儲局買債規模有可能超過上月宣布的6000億美元水平(即QE2)。因此，市場普遍相信伯南克此番言論，是為推出QE3鋪路，受相關言論刺激，港股由低位反彈，油價升破90美元，金價更是創歷史高位，並有再次急升之意。
美國第二輪量化寬松政策才啟動，便已暗示考慮推出QE3，加上歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)也有意加入量化寬松的行列，預期會帶動通脹急升。投資者為了避險，資金流會向抗通脹的商品類以及相關股份；當然，股市、樓市，亦會在通脹預期下受到追捧。
為了穩定2008年金融海嘯對經濟的沖擊，美國聯儲局於2009年3月18日宣布，向市場注資1.7萬億元，購買按揭抵押證券(MBS)等多種面臨破產的資產，此舉被市場定性為量化寬松政策(QE)，該政策挽救了歐美股市。
量寬讓美國看到了經濟回升的希望，於是美聯儲局於11月3日推出新一輪刺激美國經濟的量化寬松措施，規模為6000億美元，在這場貨幣博弈中，市場預期美國可能會繼續其量寬政策，不久的將來可能會有QE3, QE4…, 而伯南克日前的言論，可為此注腳。至於規模，在QE2推出之前，市場估計還需要4萬億美元，才能對美國經濟稍有幫助，以此推之，如果每次量寬只有6000億美元的話，要到QE7才能解決問題。換言之，這個量寬，沒有10年，8年是少不了的，情況與當年的日本何其相似。
量寬的規模不容易估計，推出的時間亦不好預測，投資者只知道此事已箭在弦上，不得不發，而量寬引起的後果，必然是熱錢充斥市場，對新興市場，尤其是香港這種開放式的市場，影響更大。因此，熱錢囤積香港的言論，成為近期城中話題。只是不明白的是，在市場流動的資金，並沒有標簽，實不知大家如何分辨另外，現今電子化的金融世界，資金調動，不過是一個按鈕，又何需囤積香港
全球資金泛濫，香港作為國際金融中心，是不能亦不會對外資施加限制，因為這樣做，將會毀壞香港賴以成功的自由開放理念。在這個大前提下，港股未來的發展，將會繼續資金推動這一主旋律，可說QE不滅，港股升勢不止。
光大控股(新聞 - 網站 - 圖片)市場策略部主管 唐焱
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