炒家繼續咬住唔放

國金明鑑 羅明立 11月 26日 星期五
http://hk.biz.yahoo.com/101126/366/403ov.html


不經不覺，美匯指數已升至80水平，從75.60低位反彈差不多6%。現時80/80.30會是較重要的阻力區，升破的話應可上試81甚至81.80。市場由炒作美國推出QE2而造淡美元，轉為聚焦歐洲債務危機而追擊歐元，炒家繼續其「咬住唔放」的一貫本色，不斷將歐債問題發揚光大。


今次債券危機的發展已將歐元區一體化的根本問題以及歐盟機制的缺陷完全暴露，區內國家一直存在經濟結構的差異及競爭力不均的情況，使用單一貨幣，採取同一的貨幣政策卻未有財政聯盟機制，大部份國家亦未有嚴格執行「馬城條約」有關財赤的規定，在經濟環境大好的時候人人受惠，資金大量流入令周邊國家通過舉債便輕而易舉解決了財赤問題。不過，一旦遇上經濟逆轉，或發生金融危機時，核心國家及周邊國家基本因素的差異便更加明顯。由於缺乏自主的貨幣政策，周邊國家不但難以通過一般手段刺激經濟復蘇，更要面對沉重的財政壓力，而核心國家往往因為要向國內選民交代的政治考慮，難以一直無條件出錢接濟，結果危機只會越演越烈，炒家則輕易地大撈一筆。

現時愛爾蘭債務問題引發市場對葡萄牙，甚至更大的經濟體西班牙，亦很大可能出事的憂慮，區內龍頭大哥德國此時卻仍然以政治作優先考慮，未有以穩定市場信心的大局為重，大講道德風險，因此歐盟內其它國家不滿的情緒已在升溫。而且若連西班牙亦要尋求援助的話，歐盟以前時設立的7500億歐元穩定基金隨時不敷應用，到時德國會否願意再向這個無底深潭注資，實有疑問，因此現時是考驗歐盟內部是否能團結一致，有否共同目標維持歐元區一體化的關鍵時刻。

執筆時非美貨幣跌勢未止，歐元已觸及日前提到的上升趨勢線支持位，現時已調高至1.3250。而其他非美貨幣亦同樣接近一些重要支持位，如澳洲的0.7650，英鎊的1.5650及日圓的84水平。若果非美貨幣能守住這些重要關口的話，後市仍有有線生機，否則跌勢將進一步加劇。