http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20091224/StockWarrant/rt_ea41712a.htm
2009年12月24日
福布斯雜誌公布，亞洲居住成本最昂貴城市排行榜，東京、香港和北京是亞洲居住成本最貴的前3名。
上海居第5、新加坡第7、台北第16。
2009年12月24日星期四
歐洲前景堪憂
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20091222/News/ek2_ek2a1.htm
2009年12月22日
【明報專訊】在昨天，慧雅提到與美元有關的利差交易去向，應是2010年的最大風險因素之一。
基本上，慧雅認為匯價這東西一定要從相對的角度看，我們亦需要明白，現時世界上只有兩大國際貨幣，就是美元和歐元。因此，無論美元的前景怎樣差，若果歐元、日圓等貨幣的前景更差，那麼美元便會相對沒有那麼差。因此，慧雅對市場一面倒看淡美元和不斷囤積的美元利差交易實在擔心。
成員國多 決策難度大
基本上，慧雅認為歐洲的經濟前景值得擔心。事實上，不少困擾美國經濟的問題在歐洲也存在，但相對歐洲而言，美國至少有一優勝之處，就是它有單一政府和中央銀行，可以相對快速和果斷地處理問題，但一旦歐洲出現大危機，慧雅擔心歐洲政府們能否果斷地以有效和辏一的政策去應對。值得留意的是，歐洲的經濟存在不少隱憂，市場上便有所謂「豬國」(PIGS)的說法——即葡萄牙( P)、意大利(I)、希臘(G)和西班牙(S)。若這些弱國相繼出事，歐洲的經濟必大受影響，慧雅擔心歐洲能否渡過難關。
儘管金融海嘯可算暫時告一段落，但刻下整個世界要面對的問題仍有很多。慧雅最擔心的，是經濟難題會否演化成政治危機和社會動盪，一旦這情出現，往後的日子會更加困難和滿佈危機。以慧雅之見，一個基本的問題是，貨幣化了的經濟體系本身就是十分複雜和不易管理，衍生工具的普及和崇尚槓桿和借貸的風氣，又令這系辏的複雜性以倍數的幅度增加，究竟環球經濟體系的最後發展會是怎樣？這問題覑實令人思之惘然。在稍後，慧雅會談談怎樣在這動盪的時代中自處。
施慧雅 mscya@yahoo.com.hk
2009年12月22日
【明報專訊】在昨天，慧雅提到與美元有關的利差交易去向，應是2010年的最大風險因素之一。
基本上，慧雅認為匯價這東西一定要從相對的角度看，我們亦需要明白，現時世界上只有兩大國際貨幣，就是美元和歐元。因此，無論美元的前景怎樣差，若果歐元、日圓等貨幣的前景更差，那麼美元便會相對沒有那麼差。因此，慧雅對市場一面倒看淡美元和不斷囤積的美元利差交易實在擔心。
成員國多 決策難度大
基本上，慧雅認為歐洲的經濟前景值得擔心。事實上，不少困擾美國經濟的問題在歐洲也存在，但相對歐洲而言，美國至少有一優勝之處，就是它有單一政府和中央銀行，可以相對快速和果斷地處理問題，但一旦歐洲出現大危機，慧雅擔心歐洲政府們能否果斷地以有效和辏一的政策去應對。值得留意的是，歐洲的經濟存在不少隱憂，市場上便有所謂「豬國」(PIGS)的說法——即葡萄牙( P)、意大利(I)、希臘(G)和西班牙(S)。若這些弱國相繼出事，歐洲的經濟必大受影響，慧雅擔心歐洲能否渡過難關。
儘管金融海嘯可算暫時告一段落，但刻下整個世界要面對的問題仍有很多。慧雅最擔心的，是經濟難題會否演化成政治危機和社會動盪，一旦這情出現，往後的日子會更加困難和滿佈危機。以慧雅之見，一個基本的問題是，貨幣化了的經濟體系本身就是十分複雜和不易管理，衍生工具的普及和崇尚槓桿和借貸的風氣，又令這系辏的複雜性以倍數的幅度增加，究竟環球經濟體系的最後發展會是怎樣？這問題覑實令人思之惘然。在稍後，慧雅會談談怎樣在這動盪的時代中自處。
施慧雅 mscya@yahoo.com.hk
2009年12月23日星期三
美盛：美刺激方案最大效用明年顯現
http://hk.biz.yahoo.com/091223/263/3mltw.html
12月 23日 星期三 17:33 更新
美盛資金管理投資組合經理Mary Chris Gay表示，消費者的「去槓桿化」過程仍然令人擔憂，但值得一提是，許多人認為目前的狀況堪比1930年代。
當時，消費佔國內生產總值(GDP)的比例下跌，儲蓄率由負轉正；然而，在消費佔GDP的比例下跌後，由於經濟數據在其他因素的推動下造好，股市強勁反彈。美盛認為這與目前的狀況類似。
儘管消費者不會成為推動復甦的主要因素，但美盛預期未來幾個季度市場補充存貨將刺激生產的增加，從而有助於推動就業。目前，就業仍然是美國政府十分重視且相當重要的議題。
鑒於今年政府實際上僅動用了刺激方案10%的資金，美盛認為刺激方案的最大作用將於2010年顯現。此外，美盛亦見到樓市出現回穩跡象，加上美元疲弱推動貿易增長，預期GDP將高於目前市場的預期。(wr/w)
12月 23日 星期三 17:33 更新
美盛資金管理投資組合經理Mary Chris Gay表示，消費者的「去槓桿化」過程仍然令人擔憂，但值得一提是，許多人認為目前的狀況堪比1930年代。
當時，消費佔國內生產總值(GDP)的比例下跌，儲蓄率由負轉正；然而，在消費佔GDP的比例下跌後，由於經濟數據在其他因素的推動下造好，股市強勁反彈。美盛認為這與目前的狀況類似。
儘管消費者不會成為推動復甦的主要因素，但美盛預期未來幾個季度市場補充存貨將刺激生產的增加，從而有助於推動就業。目前，就業仍然是美國政府十分重視且相當重要的議題。
鑒於今年政府實際上僅動用了刺激方案10%的資金，美盛認為刺激方案的最大作用將於2010年顯現。此外，美盛亦見到樓市出現回穩跡象，加上美元疲弱推動貿易增長，預期GDP將高於目前市場的預期。(wr/w)
任志剛再挺港 成人幣離岸中心
任志剛再挺港 成人幣離岸中心
2009年12月23日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20091223/news/eb_ebb1.htm
【明報專訊】香港金管局前總裁任志剛昨日首度以中國金融學會執行副會長身分出席北京舉行的「2009中國金融論壇」。任志剛指出，支撐國際貨幣體系的美元和歐元出現了不穩，人民幣有條件於20年內成為國際貨幣第3條支柱。他再表明對香港設立人民幣離岸結算中心充滿信心，相信不會衝擊內地金融市場。
相關分析
更多
》[14:34]美林初予明發中性評級
指人幣將成國際第三支柱
演講前，任志剛刻意與過去「任總」身分劃清界線，強調自己現在「既不代表香港特區政府，也不代表香港金融管理局。」在演講中，任志剛談到當前貨幣問題時以「200斤的大胖子」比喻目前的國際貨幣體系，在環球央行近年大印鈔票的情下，令這個「大胖子」體型愈來愈大。任志剛說，「大胖子」的兩條腿正是美元和歐元，美國及歐盟的財政赤字很大，令金融體系存在很大問題。「以不健康的雙腿支持，大肥人將會倒閉。」任志剛認為，人民幣應當作為「第三條腿」來取代「兩條腿走路」模式，並認為只要20年，中國的經濟規模便會和美國、歐盟一樣，只要人民幣再「商業化一點」，便有條件成為國際貨幣。
任志剛指出，雖然人民幣國際化是非常漫長的過程，但旅遊及其他環節的經濟發展，增加國際市場對人民幣的需求，當局應考慮以各種方法，滿足市場需要。任志剛說：「相信自己27年香港金融業的工作經驗會給內地金融帶來益處」。據了解，中國金融學會是中國人民銀行下屬的研究機構，工作主旨為中國人民銀行提供「智力支援」。
清算安排妥當 運作無大問題
被問到有關香港建設人民幣離岸結算中心的事宜，任志剛強調，很有信心不會衝擊內地金融市場，他解釋，兩地完全視乎離岸中心與在岸中心的清算安排。目前香港處理人民幣業務是透過中銀香港(2388)作清算，只要雙方安排得當及進行平盤，運作上就不會有太大問題。任志剛還希望自己今次的新角色，可以協助推進香港建設人民幣離岸結算中心，他稱這是對國家及香港都有利的，會盡自己所能做到最好
2009年12月23日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20091223/news/eb_ebb1.htm
【明報專訊】香港金管局前總裁任志剛昨日首度以中國金融學會執行副會長身分出席北京舉行的「2009中國金融論壇」。任志剛指出，支撐國際貨幣體系的美元和歐元出現了不穩，人民幣有條件於20年內成為國際貨幣第3條支柱。他再表明對香港設立人民幣離岸結算中心充滿信心，相信不會衝擊內地金融市場。
相關分析
更多
》[14:34]美林初予明發中性評級
指人幣將成國際第三支柱
演講前，任志剛刻意與過去「任總」身分劃清界線，強調自己現在「既不代表香港特區政府，也不代表香港金融管理局。」在演講中，任志剛談到當前貨幣問題時以「200斤的大胖子」比喻目前的國際貨幣體系，在環球央行近年大印鈔票的情下，令這個「大胖子」體型愈來愈大。任志剛說，「大胖子」的兩條腿正是美元和歐元，美國及歐盟的財政赤字很大，令金融體系存在很大問題。「以不健康的雙腿支持，大肥人將會倒閉。」任志剛認為，人民幣應當作為「第三條腿」來取代「兩條腿走路」模式，並認為只要20年，中國的經濟規模便會和美國、歐盟一樣，只要人民幣再「商業化一點」，便有條件成為國際貨幣。
任志剛指出，雖然人民幣國際化是非常漫長的過程，但旅遊及其他環節的經濟發展，增加國際市場對人民幣的需求，當局應考慮以各種方法，滿足市場需要。任志剛說：「相信自己27年香港金融業的工作經驗會給內地金融帶來益處」。據了解，中國金融學會是中國人民銀行下屬的研究機構，工作主旨為中國人民銀行提供「智力支援」。
清算安排妥當 運作無大問題
被問到有關香港建設人民幣離岸結算中心的事宜，任志剛強調，很有信心不會衝擊內地金融市場，他解釋，兩地完全視乎離岸中心與在岸中心的清算安排。目前香港處理人民幣業務是透過中銀香港(2388)作清算，只要雙方安排得當及進行平盤，運作上就不會有太大問題。任志剛還希望自己今次的新角色，可以協助推進香港建設人民幣離岸結算中心，他稱這是對國家及香港都有利的，會盡自己所能做到最好
IMF對本港樓市之警示
http://property.mpfinance.com/cfm/pc3.cfm?File=20091214/pca01/1.txt
香港個別人士或團體對樓市的評論，特區政府未必能做到全部逐一關注，但國際團體之意見，相信政府官員很難不加理會。
最近，國際貨幣基金組織（IMF）公布評估報告，指香港銀行體系流動資金充裕，存在形成信貸、資產價格週期，並最終導致宏觀經濟出現波動的潛在風險。
報告一方面表揚特區政府致力增加土地供應，及金管局最近就樓市轉變而採取之樓按監控措施；但為減低大量資金流入香港，導致信貸急速增長及資產價格泡沫風險，IMF提醒特區政府應繼續嚴格執行現時的監控制度，並需注意近期銀行體系總結餘大幅增加的情況終會逆轉，引導資金流出。
政府依賴「七成樓按指引」保障銀行
作為國際級金融權威組織，IMF之評論不能令特區政府置之不理。事實上，香港之樓市本質上與世界各地者有所不同，它容許買家自由地作自用、投資、又或兩者共存之用。
至於樓按政策方面，香港金融管理局過往借助「七成樓按指引」，將業界風險鎖定在按樓七成以內，而七成以上之樓按貸款風險，則透過「按揭保險」，又或銀行體系以外單位（如發展商屬下財務機構）承擔。基於此，相信特區政府會認為，未來真正出現對銀行體系衝擊之情況，乃是樓價必須長期下跌至30%或更甚者。
筆者認為，倘特區政府官員不相信目前樓價會回落超過三成，他們對銀行樓按業務之監控，多數會採取「靜觀其變」策略，免得因動作過多而整跨樓市。事實上，早排金管局將豪宅樓按上限，由七成下調至六成，就是認定豪宅普遍已升得「過急」，故需將銀行承造該等物業之樓按貸款，擴大安全網，增加10%之「Cushion」效應。
提供未來息率走勢供市民參考
筆者理解特區政府處理樓市之壓力，官員不想提出太多監控政策，免得好心做壞事，攪跨了樓市，故形成由市民自行按能力及條件決定入市之情況。
為免市民在目前「超低息」環境下，借多了按揭貸款而導致日後息率上調時，無法支撐新增之供款壓力，故特區政府應考慮，主動提醒市民日後中長線（例如5至10 年）之香港息率走勢，好讓買家們在決定入市前，多掌握未來資訊，量力而為，此做法多少亦算是正面回應了IMF之擔憂吧！
香港個別人士或團體對樓市的評論，特區政府未必能做到全部逐一關注，但國際團體之意見，相信政府官員很難不加理會。
最近，國際貨幣基金組織（IMF）公布評估報告，指香港銀行體系流動資金充裕，存在形成信貸、資產價格週期，並最終導致宏觀經濟出現波動的潛在風險。
報告一方面表揚特區政府致力增加土地供應，及金管局最近就樓市轉變而採取之樓按監控措施；但為減低大量資金流入香港，導致信貸急速增長及資產價格泡沫風險，IMF提醒特區政府應繼續嚴格執行現時的監控制度，並需注意近期銀行體系總結餘大幅增加的情況終會逆轉，引導資金流出。
政府依賴「七成樓按指引」保障銀行
作為國際級金融權威組織，IMF之評論不能令特區政府置之不理。事實上，香港之樓市本質上與世界各地者有所不同，它容許買家自由地作自用、投資、又或兩者共存之用。
至於樓按政策方面，香港金融管理局過往借助「七成樓按指引」，將業界風險鎖定在按樓七成以內，而七成以上之樓按貸款風險，則透過「按揭保險」，又或銀行體系以外單位（如發展商屬下財務機構）承擔。基於此，相信特區政府會認為，未來真正出現對銀行體系衝擊之情況，乃是樓價必須長期下跌至30%或更甚者。
筆者認為，倘特區政府官員不相信目前樓價會回落超過三成，他們對銀行樓按業務之監控，多數會採取「靜觀其變」策略，免得因動作過多而整跨樓市。事實上，早排金管局將豪宅樓按上限，由七成下調至六成，就是認定豪宅普遍已升得「過急」，故需將銀行承造該等物業之樓按貸款，擴大安全網，增加10%之「Cushion」效應。
提供未來息率走勢供市民參考
筆者理解特區政府處理樓市之壓力，官員不想提出太多監控政策，免得好心做壞事，攪跨了樓市，故形成由市民自行按能力及條件決定入市之情況。
為免市民在目前「超低息」環境下，借多了按揭貸款而導致日後息率上調時，無法支撐新增之供款壓力，故特區政府應考慮，主動提醒市民日後中長線（例如5至10 年）之香港息率走勢，好讓買家們在決定入市前，多掌握未來資訊，量力而為，此做法多少亦算是正面回應了IMF之擔憂吧！
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