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| 11月 9日 星期三 05:44 更新 | ||
【明報專訊】昨天慧雅提到止蝕價，今回準備再作一點補充，希望讀者對這個問題的複雜性有深一層的體會。基本上，慧雅認為人心變化及趨向是決定股價的一大因素，因此技術分析可以是一門很高深的學問，不過慧雅就一向對於純粹在圖表中「間幾條線」，作出的言之鑿鑿預測不大感興趣。
利潤可滾大 虧損不累積
以慧雅之見，止蝕價的主要作用乃是在於風險管理，在於為投資者提出一些指引，應在什麼時候宜檢討一下風險是否已超出可承擔的範圍，蓋慧雅相信「資本保存」是成功投資管理的重要原則之一。若讀者對該股的價值、自己的持貨能力，以及它與其他股票的相對價值仍然具有充分信心，大可繼續持有，甚至加碼，不過就要緊記，不會因為純粹不肯認錯而導致泥足深陷。據慧雅的了解，憑投資致富的投資大師約翰鄧普頓（Sir John Templeton），他著重的其中一項投資原因，便是「任由利潤滾大，但就要令虧損不會累積。」
另一方面，我們亦要明白，在現實世界中，股票是難免滲上一些所謂「紙張價值」的成分，可買到一些比其生意價值廉宜的股票的機會不是經常出現。理論上，我們可以說15元以下的中移動(新聞 - 網站 - 圖片)（0941）是一個比它的生意價值遠低的水平，怎樣也不用止蝕，但這樣的機會是要多久才出現一次？除此之外，雖然我們可對中型的「紙張價值」波動置諸不理，但對因資金大幅撤退，或政冶經濟前景轉壞引致的長期跌市的風險不宜低估，在情下，資金保存是最重要的。蓋一旦市開始「步出隧道口時」，誰擁有較多資金，就很可能成為未來的贏家。
施慧雅
mscya88@yahoo.com.hk
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