血灑街頭買股時？

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血灑街頭買股時？
(星島)9月14日 星期日 06:30

(綜合報道)

美國 宣布接管兩家房貸公司，市場一度視為好消息，但「好消息」效力短暫，隨之而來的是更大震盪。港股上周在外圍不穩下，跌勢加劇，指數失守兩萬點大關，充分反映亞洲市場大起大落的特色。

　　港股由三萬二千點高位回落，輾轉向下調整了一萬多點，幅度相當驚人，而且跌市並非一次到底。恒指由高位回落到兩萬點，前後用了接近十個月時間，不少投資者在過程中「執平貨」，先後成為輸家，在這種浪比浪低的走勢下，很多股民已是輸到怕。

　　股市從來沒有水晶球可以預測，這次跌市為何出現，現在回首，可說是經歷了由過熱到過冷的階段。雖然美國次按危機在去年已初露端倪，但港股在美國不斷減息和中國股市迭創高峰下，升破一個又一個關口，尤其去年八月十七日，恒生指數本來因為美國次按惡化的消息急挫，但同日因為內地傳出港股直通車出台的消息，變成單日轉向，由兩萬點邊緣衝向三萬二千點的高峰。

　　跌市成因複雜難拆解

　　港股由熾熱氣氛中大幅下調，源於中美兩大市場同時夾擊。美國先受次按危機影響，繼而又受高油價威脅，滯脹陰霾籠罩華爾街，壞消息接踵而來，這種衝擊比傳統的衰退難預測得多。至今美國政府先後出手挽救貝爾斯登和房利美及房貸美，同時透過退稅派錢，但最新數字顯示，美國樓市仍未走出泥沼，失業率更向上跳升，令分析家提高了滯脹變成衰退的機會，這也是油價下跌，但股市沒有反彈的原因。

　　美國吹冷風，全球經濟逐步降溫。歐洲和英澳經濟增長放緩，連帶中國亦開始有出口減慢迹象。內地提出要保持經濟適度增長，作為對應外圍不景的手段；但同一時間，內地股市大瀉不止，港股直通車啟動無期，令港股失去最大的憧憬，中資股最近備受外資洗倉拖累。

　　恒指跌破兩萬點，相對於高峰時期無疑便宜不少，究竟這是否「執平貨」的時機？不妨從兩個角度考慮，去年「八一七」港股大轉向，當時恒生指數曾跌穿兩萬點，推動大市由跌轉升的原因，是大量資金期望走在內地熱錢之前，搶飲「頭啖湯」，現在港股直通車無啟動之期，跌穿兩萬點的恒生指數，和一年前相比，是否算是非常吸引呢？

　　「慢溜」式回落殺傷力大

　　其次，是港股一年間由兩萬點升到三萬二千點，然後再跌到兩萬點，雖然指數都是一樣，但「青山依舊、財富全非」，不少投資者已因為高價買股，甚至由於炒賣衍生工具、窩輪等，蒙受嚴重虧損，市場上的資金供應短缺，亦會嚴重影響股價短期表現。

　　投資名句中，有「血灑街頭，就是入市時候」一句，形容投資者應該趁市場出現恐慌性拋售之時入貨；不過，要做到這個要求絕不容易，尤其今次大跌市成因非常複雜，令股價出現「慢溜」式回落，這種下跌方式不斷消耗市場上僅餘的購買力，比起直插到底的V形跌市殺傷力要大得多。在這種暗藏風險的市況下，股民想趁跌破兩萬點撿平貨，首要是看自己有沒有足夠財力和忍耐力，抵受熊市可能出現的考驗；而在揀股方面，切記不能以由高位回落的幅度多寡決定是否「抵買」，而是從行業在經濟放緩下的前景，盈利能力、派息等作出考慮，在各方面認真做足功課下，才可增加在熊市贏錢的機會