愈跌愈開心

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作者: 林志江 (SFC CE NO:AAV499) (內容由Quamnet提供)
《力哥隨筆》在日前跟華富財經讀者的茶聚上，赫然發覺大部份朋友依然持貨甚重。回顧從去年末季大市見頂回頭，也非像87股災一役般一插到底，期間主要是反覆下挫，特別是年末也曾反彈至貼近3萬關口，即使是五月份的中期反彈重上兩萬六，以恆指計距最高位跌幅也只不過是兩成不夠；可是很多人似乎無視美國樓市爆煲的威脅，對港股依然抱有過強的信心，總是捨不得清貨離場，就算是減磅也覺得不大願意。

有位朋友說在大跌市來臨前不久，在一次投資講座中聽得我警告謂股市快將會盛極轉衰，當我說到當轉市之後許多當炒的重磅股如中國人壽、中石油等，未來跌幅隨時可以超過一半；正當那時全人類依然沉醉於高處未算高的市道之際，簡直認為只是痴人說夢話而已。

另一位當其時也明知瘋狂過後便會暴跌收場但始終不願收手的朋友，他自嘲非不明也，只是欠缺執行能力。也有些朋友感到難以判斷所持股票何時才是真正到頂，深恐沽貨後股市繼續狂升不回，便會賺少很多的了。

力哥解釋謂中國人生性總愛擁有愈多資產，才會感覺到真的有財富在手；但很多人都忽視除經濟有循環週期之外，各種的投資其實也定會有高潮和低潮，而很少會覺得持有現金有時也會是最好的投資。事實上現金也是財富的一種，相對於其他投資工具它有點兒像個「常數」，也就是說當其他資產正處上升週期之時，持有現金即是錯失入市機會；但是當資產掉頭不斷下跌，持有大量現金正可候資產跌至很低水平時把握入市機會，那時便可以相對買入更多、更多的該類資產了 ─ 如此方可謂「愈跌愈開心」，否則便是「愈跌愈傷心」的了。

其實慣於炒金、炒外匯、炒期指者，只會把貴金屬和外幣當作是籌碼的一種，看好時便買好、看淡時便造淡，押中就有派彩，押錯便要賠本，又怎會以擁金而自重呢？

香港股市所實行的制度向來是偏重給大戶提供方便，發行衍生工具與及拋空只是外資機構的專利，而本地散戶從來都只有接貨的份兒，在熊市當中既不易以造淡搵食，便需適時減低投資而轉為增持現金，始能保持購買力，而且更不會眼看著所持投資的價值不斷縮水而添加心理壓力，當時機重臨之時便可以勇於出擊了。