債券價格普遍見頂回落，最後令到強積金在上半年也錄得一些虧損

08年7月18日
以往能奉行「現金為王」的少數極端保守份子，或許可以是最後的贏家
http://www.quamnet.com/newscolumnistcontent.action?articleId=897268
《力哥隨筆》全球經濟近來皆受美國樓市泡沫爆破所波及，而且更有愈演愈烈的趨勢；月前的次按風暴還未完全平伏，如今又爆出兩房債務危機，真箇是一浪未平，一波又起。正是一日美國樓市不轉穩，今日不知明日又將會爆出些甚麼更令人詫異的事。

環顧當今所有各種各類的投資市場，除了少數的一些先知先覺、或併命三郎類型之原油、商品投資者，仍然有機會在亂世之中賺獲厚利之外，恐怕大半年來無論投資的是何種股票、基金，甚至乎公認至為穩定和安全的債券，至今都有不同程度的損失，可見風暴一刮起有時真的是天下無樂土，到處見重災。

力哥雖然兩手空空，除了賣剩一堆碎股，可說搵手股票睇下都無；但打足半年風，點算下來也有些損失。除了長期持有的俄羅斯基金利潤下降，經已累積到有廾多萬元的強積金戶口，去年雖則已把超過半數股票類的投資轉投國際債券，本來應可保本甚至賺些微利，但最近也因各國紛紛採取加息政策以控制通貨膨脹，而美國也隱隱然開始有加息壓力，令債券價格普遍見頂回落，最後令到強積金在上半年也錄得一些虧損；雖然損失也只是幾個百分點之數，但睇中市亦要輸錢，怎不令人氣結呢？

再看看金管局近期發出的盈警，全港市民個個有份的外匯基金組合，光是所持的港股半年經已虧損4百億之鉅，這還未計及外國的股票減值，更令人不安的是組合會不會也持有不少的兩房債券，不知何時忽然會公佈需要撇帳過千億，說不定到時港府又會舊事重提再要商議徵收銷售稅了。

月來每天看著港交所的股價單向行走，幾乎連百元關也不保，回想我們尊貴的財政司長去年慷慨地豪花數以十億計，高追這貴價股，至今也沒交待是一時興之所至加入炒股行列，還是恐防被對沖基金狙擊，但無論如何終於還是應了一句：「你請客，我付鈔」，幾百萬港人還不是人人有份做了港交所的大閘蟹？

其實香港最近四十年來已經歷過無數的經濟、股市甚至是樓市的升跌大浪，在熊市期間只要仍然持有若干的資產，罕有得以倖免於難。以往能奉行「現金為王」的少數極端保守份子，或許可以是最後的贏家；但現今全球處於高通脹年代，除非係早年已能早著先鞭把大部份港元兌換至人民幣，否則坐收不足半厘的利息，還不是看著自己的身家不斷變相縮水？所差別者只不過是縮得快些還是慢些而已。

說來說去，在這大半年的全方位大熊市中，能夠蝕得少的投資者其實已是很幸運的了，即使或許虧的經已不少，但如跟人工高過聯儲局局長七倍的任總相比，他的成績還不是也令許多市民搖頭嘆息，如是者我們又何必要灰心呢？希望在明天嘛！