迷債非「債券」 命名被指誤導

迷債非「債券」 命名被指誤導
http://hk.news.yahoo.com/article/080922/3/8cpz.html
(星島)9月23日 星期二 05:30
(綜合報道)

(星島日報 報道)傳統上債券是低風險、低回報的投資工具，但涉及的金額很大，一般散戶無法參與。雷曼發行的「迷你債券」，入場費低至數萬元，但息率卻比定期存款為高，因此大受散戶歡迎。不過，「迷你債券」其實並非債券，而是高風險的衍生工具，市場人士認為「迷你債券」的名稱有誤導成分。

　　抵押品CDO風險高

　　雷曼發行的「迷你債券」，並不是簡單地把大企業的債券拆細轉售給散戶，而是把散戶的錢集合起來，有很多是用來購買抵押債務證券（CDO），這些CDO便成為迷你債券的抵押品。假如大企業債券本身沒有問題，那麼持有CDO的投資者，便可以取得一筆款項。如果大企業債券違約失效，持有CDO的投資者便要蒙受巨大損失，CDO本來是一種轉移風險的衍生工具，與債券拉不上關係。

　　現時並沒有大企業的債券違約失效，但由於雷曼破產，相關的迷你債券也要提早贖回。信託人要把抵押品出售，套取現金，扣除清盤成本以及還款給交易及掉期對手後，才可以還款給投資者。不過，在金融海嘯下，CDO市場早已是有價無市，假如信託人要把大量CDO出售，預計可以套現的金額不多。