高盛力證基金沽貨成跌市元兇

高盛力證基金沽貨成跌市元兇
http://hk.news.yahoo.com/article/081016/4/8r82.html
(明報)10月17日 星期五 05:05
【明報專訊】全球股市下瀉，除了因為經濟衰退陰霾籠罩，對冲基金大手沽貨亦是主因。高盛研究發現，對冲基金持有大量股份的股票，跌幅遠大於大市表現，顯示對冲基金在面對空前贖回壓力下，被迫沽貨套現。

高盛指出，對冲基金持股最多的50隻美國 股票，9月份股價下跌19％，較標普500指數多跌10個百分點（見表），相比之下，對冲基金持股較少的股票只跌2％。高盛稱﹕「對冲基金斬倉沽盤以應付贖回潮及減債，令部分股票備受跌價壓力。」信貸市場緊縮令對冲基金被迫進一步減少持貨，恐加劇相關股票的跌勢。

表現差觸發贖回潮

美國周三傳出知名對冲基金Citadel可能出事的消息，被視為股市暴跌的元兇之一。Citadel否認出現經營困境，但承認旗下持有150億美元 （1170億港元）資產的旗艦基金，今年以來已下跌26至30％。但另一對冲基金Highland昨宣佈關閉旗下Crusader基金。

今年已有多個對冲基金爆煲，TrimTabs Investment Research估計，上月是全球對冲基金歷來表現最差的月份，平均虧蝕6.2％。大批投資者對對冲基金失去信心。《金融時報》指出，市場擔心對冲基金在今年第4季可能需要沽售價值數千億美元計的股票，以應付贖回潮，勢對大市構成沉重壓力。

高盛並未對對冲基金在歐洲股市持股情况作類似分析，但《金融時報》指出，歐洲對冲基金的贖回壓力可能比美國更嚴重。摩根士丹利 分析指，歐洲對冲基金比美國基金更偏好採取長短倉策略（long/short equity，即同時對不同類型股票持長倉或短倉），今年股市跌勢不止，令它們比美國基金面對更大損失。