基金界「長勝將軍」加注A股 首域劉國傑指多行業龍頭 選擇勝H股

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  星級基金經理劉國傑認為，隨着QFII額度擴大，A股中境外投資者的比重會持續上升，10年後達到三、四成的機會大，A、H股之估值差距也會日漸收窄。（李澤彤攝）

【明報專訊】正當內地銳意將A股推向國際，境外不少投資者也對這塊「肥肉」虎視眈眈。有「長勝將軍」之稱的首域大中華投資總監劉國傑認為，不少A股上市公司均是優質的行業龍頭，選擇遠較H股多亦更吸引。因此，旗下基金正努力申請加大QFII（合格境外機構投資者）投資額度，以捕捉日後A股的上升潛力。

以長期價值投資聞名的劉國傑，對上市公司素質一向苛求。「在全球範圍內，中國真正做得好、管理得好的公司並不是很多。不過，A股可選擇的層面要寬闊、多樣，不像H股，來來去去都是銀行、石油、電訊股。」劉國傑舉例稱，內地電器製造業兩大龍頭格力、海爾，均僅在A股上市；鋼鐵行業內素質最好的寶鋼，也並未登陸港股。劉國傑指出，A股去年跌到10年新低、最近開始一輪反彈，市場氣氛似乎的確有好轉，「但我們投資A股同樣是重視個股、不看指數。」

A股「潛力巨大」 冀多拿QFII額度

首域中國增長基金之中，A股資產佔比目前僅為3.1%，遠低於H股的24.2%，這與基金手頭QFII額度不足有關。首域投資經理冼全強透露，目前首域於A股的投資額度僅有2億多美元，但卻無礙於基金看好A股發展。

「因為相信A股未來增長潛力巨大，我們很希望多拿點QFII額度，只不過始終都要面對審批程序。」他饒有興致地形容，基金團隊不買A股ETF，相反經常到內地實地考察。「不過在與投資者交流方面，A股公司的確有進步空間。現在很多時候，還是要繁瑣程序才能約到高層。」

談到投資前景，劉國傑認為，今年股市表現將會是「中性」。雖然市場主流認為隨着經濟企穩、今年股市表現可優於去年，但他指出，企業盈利並不一定如所料般明顯反彈。「近期無論好股、差股都被熱炒，但與其說是基本因素改善，更可能是資金過剩所造成」。劉國傑認為，資金流入的勢頭不一定維持在高位，所以自己仍然傾向謹慎選股。

價高仍買領匯 因商場質素佳

除了青睞A股中的部分行業龍頭之外，劉國傑表示依然「喜歡」去年已上升不少的領匯（0823）。「理論上今年上升空間變小了，如果美國加息，整個板塊也會受影響。但我們選擇領匯，也是因為看到旗下商場做得更好了，不單純為了回報率。」

明報記者 杜婧