滙豐集資兼節流 可見前路不易走

滙豐集資兼節流　可見前路不易走
(星島)3月26日 星期四 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090325/3/bcz4.html
滙豐控股的世紀大集資進行得如火如荼之際，集團宣布在英國 裁員一千二百人，開源節流的力度都非常大。常人會認為，公司籌得大量資金繼續經營，有助紓減裁員壓力，既然滙控除權後股價企穩，千億資金料可順利到手，為何還要急不及待瘦身呢？

　　滙控本月初宣布壯士斷臂，退出在美國 的滙豐融資次按貸款業務，受影響的美國員工逾六千人，明顯是要轉型適應新的經營環境。金融海嘯後，全球財富萎縮，對投資銀行服務和各種金融衍生工具產品的需求急降，滙控投資銀行部門在去年九月全球裁員一千一百人，是另一個例子。

　　資產排毒 尚待收效

　　去年十二月，滙控倫敦 總部裁員五百人，今次再在英國各地裁員一千二百人，成為集團在英國最大規模的裁員行動。工會則指滙控運用「創意會計」，實際受影響員工達二千九百人。從今次裁減的後勤業務部門來看，除了應付長遠營運轉型，還有繼續節約開支。

　　今次滙豐關閉部分電話理財中心和營運中心，相信是把有關服務遷移往印度 ，有如早前把部分在香港的後勤業務移往廣州，是金融風暴前已經開展的工作，利用經濟全球化和資訊科技發達提供的條件，把部分「生產綫」移往成本較低的國家和地區。滙豐今次行動，顯示管理層認為即使今次一千三百億港元集資成功，營運上仍然要緊縮開支應付。

　　今次滙控宣布供股集資後，一直要求滙控放棄美國業務的「維權股東」奈特(Eric Knight)，曾經質疑即使集資千億也不足以彌補壞帳，指有約六千億港元的已確認虧損沒有反映在損益表上，當中包括匯融的一千七百億港元壞帳。奈特可能是用了最為極端的「毒資產」計算方式和撇帳要求，與滙控的計算方式不同。由於「毒資產」究竟值多少，還是一文不值，由於市場上買賣兩閒，至今仍看不出市價。

　　痛失肥肉 巨人難捱

　　不過，隨着美國政府推出夥同「兀鷹」基金替銀行「解毒」的計畫，「毒資產」變成有價有市，銀行就會有明確的撇帳參考。從樂觀方向去看，就算銀行整理毒債成功，還要面對高槓桿年代過去，大量投資生意流失的問題，股東集資只能是一次過，銀行營運要長期有利可圖，最終仍然要收支相抵後錄得盈餘，如果收入難復舊觀，就算手頭有足夠的資金，都無法長期維持龐大架構，尤其發達國家肯定會加強監管，打擊銀行營商環境，所以壓縮成本，是既為短期可能面對的風險，也為日後銀行業務回歸傳統，失去金融海嘯前的「超級肥肉」作準備。

　　面對資本和營運未知的風險，滙豐管理層早前表明，不會有第二次供股，在完成供股前宣布裁員，多少有點長痛不如短痛，向股東宣示決心改善營運的味道。滙豐如何解決經營空間收窄，盈利不易維持的挑戰，亦正是整個銀行業前景的寫照。