熊市仍未完結

新興市場之父﹕牛市重臨 恒指飈逾600點 年內最勁
---花旗認為區內缺乏「投降式拋售」、即「一律要錢唔要貨」的狀態，反映熊市仍未完結。

(明報)3月24日 星期二 05:10
【明報專訊】投資者憧憬美國 昨晚公布購買「毒資產」救市方案，帶動道指期貨在亞洲交易時段已升逾百點，也刺激亞洲股市普遍向上，港股更升逾600點，以升幅計，更是今年以來最大升市。恒指於過去兩星期累積已升逾2000點，「企穩」50天線上。「新興市場之父」鄧普頓資產管理麥樸思（Mark Mobius）昨天接受傳媒訪問時聲稱「牛市已重臨」，惟花旗發表報告「打對台」，指目前只是熊市反彈，由於仍未出現「投降式拋售」，熊市仍未完結。是牛還是熊，看來市場仍有分歧。

說分歧是指對後市的預測，若說昨天恒指的表現，則幾乎是「一面倒」的上升。恒指昨天全日升勢未停，並以接近全日最高位收市，收報13447點，升613點或4.8%，42隻藍籌股升了41隻，地產股、資源股、航運股、汽車股全面報捷（見附表）。而匯控（0005）供股權首日交易，帶動大市成交增至553億元，創3個月新高。至於即月期指則升505點，低水62點，成交7.6萬張。

匯業財經研究部主管熊麗萍指出，亞洲區股市普遍上揚，是因應美國周一晚將公布的購買「毒資產」方案已偷步上升，若干類別股份，如資源股則受惠內地更進一步披露刺激經濟措施而大幅上揚（見另文）。

麥樸思：市場已見底 勿失良機

自3月9日恒指創出11344點的今年新低後，恒指至今已累積升2103點，升幅達18.5％，至於內地股市年初至今表現更冠絕全球，滬深股市分別升27％及38％，是否牛市重臨之兆？鄧普頓董事總經理麥樸思昨天接受《彭博電視》訪問時清楚明確說牛市已重臨：「我可以感受到市場已見底，而我們現在正為下一輪的牛市建立基礎。」他又說：「你必須小心的是，勿錯失良機。」

「新興市場之父」仍舊看好新興市場將跑贏已發展市場，又指其基金正物色低負債、高息率、並有充裕現金的企業投資。

麥樸思猜對了今年以來新興市場的確跑贏已發展市場，不過投資者亦會記得，去年9月他接受報章訪問，當時他說金融危機有可能見底，當時道指仍處於1萬點以上，而直至今年3月初，道指跌穿7000點水平，是否已「見底」？目前無人說得清。

花旗唱反調：僅熊市反彈

花旗昨天發出報告，直指目前純是熊市反彈。過去兩星期淨流入亞洲區內基金達5億美元 ，主要反映區內股市近期反彈，報告提醒98年1月，大市已從97年高位回落五成，當時資金亦有流進亞洲區內，但最終要至98年9月區內股市才見底，令1月時投入市場的資金最終亦要損失三成。

該行亦同時指出區內基金的現金水平大約是3.4%，與過去14年的平均比重相若，而有關比重於97/98年是17% 、2001年期間亦有6%。花旗認為區內缺乏「投降式拋售」、即「一律要錢唔要貨」的狀態，反映熊市仍未完結。

（明報記者盧嘉偉報道）