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2月 16日 星期三 18:48 更新
雖然最新內地通脹數據出現回落，但正如骷髏會早前所言，這是中央擺放的政治花瓶而已，沒有實質作用，中央收緊內地銀根的決心沒有動搖過。在此大政策下，內地企業已轉往香港銀行申請融資貸款，推動本港去年銀行貸款急增26%，驚動了金管局(新聞 - 網站 - 圖片)高層。東亞銀行(新聞 - 網站 - 圖片)最新業績亦顯示，內地企業對融資的強勁需求，成為東亞錄得不錯業績的主要動力。
骷髏會相信，隨著愈來愈多內地企業向本港銀行借貸，香港大部分銀根可能被借走，最終導致本港拆息升，情況就如樓市、股市以至奶粉價一樣。
自年初起，中央以加息和各種行政手段收緊內地銀根，目的是限制新增貸款。早前更傳部分銀行今年信貸額度已滿爆滿，令到不少企業融資無門。銀行間的拆息也是不斷升，上海一個月拆息（Shibor）近期曾升至8厘，且與本港拆息的差距愈來愈大，直接增加了內地企業來港借錢的意慾（見圖一）。
與內地不同，奉行自由經濟的香港市場，不會硬性規定銀行的信貸額度，這個優勢自然吸引了「求財若渴」的內地企業的目光。而內地企業近年便興起在港成立公司，再進行融資活動，這種業務成為了近年各中小型銀行業績的亮點。
以最新公布業務的東亞銀行為例，受內地企業對離岸融資的需求強勁帶動，其貸款和貿易融資業務按年增長36%。根據東亞所述，本港中小企的借貸額一般約數千萬元，但內地企業的借貸額通常可達2至3億元人民幣，後者實是利潤十分可觀的生意。而東亞內地企業貸款比重佔整體企業貸款額達40%，管理層估計今年可將增至50%。
內地企業融資活躍，直接令本港銀行貸款急升。根據金管局的數據，截至去年9月底，本港整體銀行貸款按年上升26%，已經升至十分高的水平，其中尤以貿易融資和批發零售的增長最強勁，增長皆逾五成(見圖二)。按照東亞的業績可以推測，本地貸款增長當中其實包括了不少內地企業的身影。
推而廣之，相信其他銀行，尤其是中小型銀行，近年已經積極在內地企業貸款業務方面下功夫。根據金管局的數據，去年首3季香港整體銀行業的非銀行中資企業貸款額達1.42萬億元，已遠超09年1萬億元的歷史紀錄（見圖三）。
在此趨勢下，未來內地企業很可能會取代本地企業成為貸款業務的主導者。在香港銀行體系流動性偏高的情況下，銀行放貸意願極高，而且部分企業會以低息借入港元後馬上兌換為人民幣，利用人民幣的升值抵銷借貸利率，故此內地企業來港貸款實是大勢所趨。
不過問題是，若阿爺繼續手緊，導致內地企業南下和本港企業爭食，銀行資金很可能將會被抽走。雖然金管局已表明會對此加強監察，確保銀行不會亂放水，不過內地企業已成為本港中小型銀行的救命草，利字當頭，難保每間銀行都進行嚴格審查。
還有一點值得注意的是，金管局早前表明要本地銀行於2013年起達到《巴塞爾協定III》，即本地銀行需要維持較高的資本要求。在此情況下，收緊貸款要求將是無可避免，銀行借出的資金減少，借錢的企業又在增加，僧多粥少，拆息不升才是怪事。這就像內地人大舉南下一樣：樓價貴了、股市漲了、奶粉沒有了．．．．．．
撰文：黑企鵝
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