成交量企穩3000伙以上
http://hk.biz.yahoo.com/090123/241/38ii4.html
1月 24日 星期六 05:10 更新
【明報專訊】上周（1月12日至1月18日）重慶主城區在經濟適用房（資助房屋）推動下，獲批開售樓宇面積按周大幅增長。上周共有5個新盤開售，涉及單位1391個，新供應主要來自江北區。私人物業成交量依舊平穩，成交伙數已連續4周保持在3000伙以上，上周成交面積按周輕微增長，成交價與上周基本持平。
從供應來看，上周重慶主城區獲批預售面積因經濟適用房的增多而大幅增加，新獲批面積24.76萬方米，按周增加97.76%，經濟適用房所佔比重高達56.9%。
上周共有5個新盤開售，共推出1391個新單位，江北區所佔比重達62.62%。
從成交來看，上周私人物業共成交3234伙，按周增加5.82%；私人物業成交面積27.97萬方米，增幅為6.88%。
從成交價來看，上周私人物業平均每方米成交價為3836元（人民幣．下同），按周下跌0.26%。11個主城區中，成交價最高的是南岸區和北部新區，平均每方米成交價分別為4787元及4560元；高新區、江北區、沙坪壩區、九龍坡區則介乎3500至4000元；大渡口區、巴南區、渝北區和渝中區由3000至3500元不等；成交價最低為北碚區，每方米僅2468元。
2009年1月24日星期六
[新聞]前美林總裁黯然離職
[新聞]前美林總裁黯然離職
1月 23日 星期五 20:50 更新
在金融危機時把美林公司賣給美國銀行的美林前總裁塞恩下台，傳媒指他未有及時向美銀披露美林的惡劣情況。
http://hk.biz.yahoo.com/090123/241/38i4v.html
美國銀行的聲明說，塞恩在周四上午與美國銀行總裁路易斯會談後，同意從美國銀行辭職。事實上，雙方的會談非常短暫，而且從聲明中斬釘截鐵的辭職決定即時生效來看，許多媒體索性稱塞恩被逐出美國銀行。
在四個多月前，塞恩還被視為英雄。當時，塞恩在雷曼兄弟公司走向破產的同一個周末火速將美林證券以７０％的溢價出售給美國銀行，使美林避免了重蹈雷曼覆轍的命運。
不過，美林超出預期的鉅額虧損使這宗併購案深陷危機。美林第四季度虧損１５３．１億美元，迫使資金困難的美國銀行向政府尋求援助。曾經考慮放棄的路易斯最終在美國監管機構的堅持下選擇完成這樁交易。但是，市場對美國銀行投下了不信任票，自本月初並購案完成以來，美國銀行股價已經暴跌了近六成。被曝涉嫌並未及時向美國銀行披露有關情況的塞恩無疑讓路易斯以及眾多投資者很是不滿。
而且，就在路易斯向美國政府求救的同時，塞恩決定趕在並購交易完成前提早發放花紅。據悉，雖然遭遇巨大虧損，但美林還是留出１５０億美元作為２００８年的福利花紅，比前一年僅僅減少了６％。發放年終獎的決定是２００８年１２月２９日做出的，金額高達３０至４０億美元，時間比往常至少提早了一個月，而此時距離美國銀行完成對美林的收購只有三天時間。如果不是迫於公眾的憤怒，塞恩一度還想索要１０００萬美元的個人花紅，獎勵自己把美林賣了個好價錢。
塞恩備受批評的是，在美林困難重重的時候，他居然在２００８年豪擲１２０多萬美元重新裝修位於紐約(新聞 - 網站 - 圖片)的辦公室，包括花８３．７萬美元聘請知名設計師，８．７萬美元購買地毯，６．８萬美元購買一件１９世紀意大利(新聞 - 網站 - 圖片)風格的儲物櫃。
如今，塞恩不得不離開自己的豪華辦公室，加入３．５萬名被裁掉的前美林員工的隊伍。
1月 23日 星期五 20:50 更新
在金融危機時把美林公司賣給美國銀行的美林前總裁塞恩下台，傳媒指他未有及時向美銀披露美林的惡劣情況。
http://hk.biz.yahoo.com/090123/241/38i4v.html
美國銀行的聲明說，塞恩在周四上午與美國銀行總裁路易斯會談後，同意從美國銀行辭職。事實上，雙方的會談非常短暫，而且從聲明中斬釘截鐵的辭職決定即時生效來看，許多媒體索性稱塞恩被逐出美國銀行。
在四個多月前，塞恩還被視為英雄。當時，塞恩在雷曼兄弟公司走向破產的同一個周末火速將美林證券以７０％的溢價出售給美國銀行，使美林避免了重蹈雷曼覆轍的命運。
不過，美林超出預期的鉅額虧損使這宗併購案深陷危機。美林第四季度虧損１５３．１億美元，迫使資金困難的美國銀行向政府尋求援助。曾經考慮放棄的路易斯最終在美國監管機構的堅持下選擇完成這樁交易。但是，市場對美國銀行投下了不信任票，自本月初並購案完成以來，美國銀行股價已經暴跌了近六成。被曝涉嫌並未及時向美國銀行披露有關情況的塞恩無疑讓路易斯以及眾多投資者很是不滿。
而且，就在路易斯向美國政府求救的同時，塞恩決定趕在並購交易完成前提早發放花紅。據悉，雖然遭遇巨大虧損，但美林還是留出１５０億美元作為２００８年的福利花紅，比前一年僅僅減少了６％。發放年終獎的決定是２００８年１２月２９日做出的，金額高達３０至４０億美元，時間比往常至少提早了一個月，而此時距離美國銀行完成對美林的收購只有三天時間。如果不是迫於公眾的憤怒，塞恩一度還想索要１０００萬美元的個人花紅，獎勵自己把美林賣了個好價錢。
塞恩備受批評的是，在美林困難重重的時候，他居然在２００８年豪擲１２０多萬美元重新裝修位於紐約(新聞 - 網站 - 圖片)的辦公室，包括花８３．７萬美元聘請知名設計師，８．７萬美元購買地毯，６．８萬美元購買一件１９世紀意大利(新聞 - 網站 - 圖片)風格的儲物櫃。
如今，塞恩不得不離開自己的豪華辦公室，加入３．５萬名被裁掉的前美林員工的隊伍。
銀行若賠足 創興富邦最傷
銀行若賠足 創興富邦最傷
http://hk.biz.yahoo.com/090123/241/38i9j.html
1月 24日 星期六 05:05 更新
【明報專訊】雷曼迷債分銷銀行，是否要全數賠償客戶，仍屬未知之數。不過假如日後真需「賠足」，分銷額最大的中銀（2388）的賠償金額可能高達40億元，但論及最影響盈利的，非創興（1111）和富邦（0636）等中小銀行莫屬。
最高損失可抵消全年盈利
投資銀行法巴去年一份報告，以市場份額推測各家銀行的最高損失，並估計中銀作為佔四分一迷債市場的「龍頭」，其雷曼相關產品的銷售總額應逾39億元。
若該行須為全數銷售額作撥備，將會蠶食四分一的盈利，但相對其他銀行，所受打擊卻最小。
若以法巴推測每家中小型銀行約佔市場4％（銷售額分別有6.12億元）計，盈利能力較低如富邦和創興，最高損失將完全抵消前年全年盈利。其他銀行如東亞（0023）和大新（2356）等，亦將蠶食大部分盈利。中銀國際研究部副總裁黃國威指出，大部分本地銀行去年已發盈利警告，而今年盈利亦沒有大幅增長的象，若有關損失要於今年全數作減值撥備，可能足以令銀行無錢賺。
但歐資大行分析員相信，分銷商（新鴻基(新聞 - 網站 - 圖片)投資）要為迷債作全數賠償，僅屬個別例子，未必足以證明銀行銷售手法也有問題
http://hk.biz.yahoo.com/090123/241/38i9j.html
1月 24日 星期六 05:05 更新
【明報專訊】雷曼迷債分銷銀行，是否要全數賠償客戶，仍屬未知之數。不過假如日後真需「賠足」，分銷額最大的中銀（2388）的賠償金額可能高達40億元，但論及最影響盈利的，非創興（1111）和富邦（0636）等中小銀行莫屬。
最高損失可抵消全年盈利
投資銀行法巴去年一份報告，以市場份額推測各家銀行的最高損失，並估計中銀作為佔四分一迷債市場的「龍頭」，其雷曼相關產品的銷售總額應逾39億元。
若該行須為全數銷售額作撥備，將會蠶食四分一的盈利，但相對其他銀行，所受打擊卻最小。
若以法巴推測每家中小型銀行約佔市場4％（銷售額分別有6.12億元）計，盈利能力較低如富邦和創興，最高損失將完全抵消前年全年盈利。其他銀行如東亞（0023）和大新（2356）等，亦將蠶食大部分盈利。中銀國際研究部副總裁黃國威指出，大部分本地銀行去年已發盈利警告，而今年盈利亦沒有大幅增長的象，若有關損失要於今年全數作減值撥備，可能足以令銀行無錢賺。
但歐資大行分析員相信，分銷商（新鴻基(新聞 - 網站 - 圖片)投資）要為迷債作全數賠償，僅屬個別例子，未必足以證明銀行銷售手法也有問題
金融海嘯無處可避
金融海嘯無處可避
2009-01-04
就算是均衡資產組合，也難在是次熊市中避過一跌。
在2000年至2002年的熊市期間，FTSE All Share ex-Investment Trust index由2000年9月的高位，下跌至2003年2月低位，共蒸發了43%。不過，在投資組合中持有部份債券的，則可成功減輕損失。由60% FTSE All Share 指數及40% 巴克萊資本英鎊綜合債券指數組成的綜合基準指數，在該段期間只下跌了21%，較股票指數跌幅少逾半。若再加上地產項目，其投資回報跌幅更輕，以50% FTSE All Share指數、40% 巴克萊資本英鎊綜合債券指數及10%標普全球房地產信託基金指數的綜合基準指數計算，該段期間只下跌了15%。
可惜，在今次的金融海嘯中，債券與房地產項目皆未能發揮出抗跌的特質。截至08年10月31日為止的一年內，FTSE All Share 指數下跌了34%，債券在今次熊市期間表現未如2000年至2002年的熊市般有那麼強的抗跌能力，相同的60%/40%股票/債券組合指數在期內下跌22%，若再加上房地產項目，50/40/10的股票/債券/房地產信託基金的指數組合的跌幅更大，一年回報下跌27%。
這個結果，無疑令到一些深信審慎資產分配策略能令投資組合安渡熊市的投資者，對此信念產生動搖。但投資者要切記，每個熊市的成因也不同。今次熊市的情況較以往來得嚴峻，受牽連的地區也較廣，就連不同的資產類別也不能倖免。投資市場上不同的資產類別、行業等，要所有項目出現同步表現的情況其實相當罕見，但在今次金融海嘯下，金融市場就經歷了這種罕見的情況，不過，這亦突顯出是次金融海嘯牽連甚廣，而且也是個非一般的金融危機。
是次的熊市所出現的大規模拋售是由多個技術性原因引發的，而且也是今次獨有的原因。由於有很多高槓桿投資者，如對沖基金，在今次危機中被迫沽出其資產，同時間投資者對市場表現感到恐慌，而且信心不足，亦令不少買家望之而卻步，未敢入市。結果，市場對股票交易的反應遠遠離開了其基本因素，供過於求令到資產價值進一步下跌。
資產價值下跌，造成股份偏離了其內涵價值，股份估值偏低絕對是長線投資者考慮入市的機會。不少基金經理亦表示已開始物色估值吸引而且質素高的企業，這個消息在目前低迷的市況下起了一定的刺激作用，然而，基金經理在物色投資對象時則非常謹慎，因為在中短期市況仍未明朗，甚至可能會有更深的跌幅。因此，要走過這個艱難的時刻，忍耐力及耐性是必須的。
2009-01-04
就算是均衡資產組合，也難在是次熊市中避過一跌。
在2000年至2002年的熊市期間，FTSE All Share ex-Investment Trust index由2000年9月的高位，下跌至2003年2月低位，共蒸發了43%。不過，在投資組合中持有部份債券的，則可成功減輕損失。由60% FTSE All Share 指數及40% 巴克萊資本英鎊綜合債券指數組成的綜合基準指數，在該段期間只下跌了21%，較股票指數跌幅少逾半。若再加上地產項目，其投資回報跌幅更輕，以50% FTSE All Share指數、40% 巴克萊資本英鎊綜合債券指數及10%標普全球房地產信託基金指數的綜合基準指數計算，該段期間只下跌了15%。
可惜，在今次的金融海嘯中，債券與房地產項目皆未能發揮出抗跌的特質。截至08年10月31日為止的一年內，FTSE All Share 指數下跌了34%，債券在今次熊市期間表現未如2000年至2002年的熊市般有那麼強的抗跌能力，相同的60%/40%股票/債券組合指數在期內下跌22%，若再加上房地產項目，50/40/10的股票/債券/房地產信託基金的指數組合的跌幅更大，一年回報下跌27%。
這個結果，無疑令到一些深信審慎資產分配策略能令投資組合安渡熊市的投資者，對此信念產生動搖。但投資者要切記，每個熊市的成因也不同。今次熊市的情況較以往來得嚴峻，受牽連的地區也較廣，就連不同的資產類別也不能倖免。投資市場上不同的資產類別、行業等，要所有項目出現同步表現的情況其實相當罕見，但在今次金融海嘯下，金融市場就經歷了這種罕見的情況，不過，這亦突顯出是次金融海嘯牽連甚廣，而且也是個非一般的金融危機。
是次的熊市所出現的大規模拋售是由多個技術性原因引發的，而且也是今次獨有的原因。由於有很多高槓桿投資者，如對沖基金，在今次危機中被迫沽出其資產，同時間投資者對市場表現感到恐慌，而且信心不足，亦令不少買家望之而卻步，未敢入市。結果，市場對股票交易的反應遠遠離開了其基本因素，供過於求令到資產價值進一步下跌。
資產價值下跌，造成股份偏離了其內涵價值，股份估值偏低絕對是長線投資者考慮入市的機會。不少基金經理亦表示已開始物色估值吸引而且質素高的企業，這個消息在目前低迷的市況下起了一定的刺激作用，然而，基金經理在物色投資對象時則非常謹慎，因為在中短期市況仍未明朗，甚至可能會有更深的跌幅。因此，要走過這個艱難的時刻，忍耐力及耐性是必須的。
二手樓價指數 創10周新高
二手樓價指數 創10周新高
1月 24日 星期六 05:10 更新
【明報專訊】二手樓價在鼠年最後一周平穩上揚。城市大學與中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)合作的二手樓價指數，最新報57.99點，按周上升0.83%，創08年11月9日錄得59.93點以來的10周最高。其中港島區指數錄得64.22點，按周顯著上升2.83%，亦創近10周新高。
港島升幅顯著 九龍獨跌
中原地產研究部聯席董事黃良昇指出，除港島外，新界西及新界東指數分別報44.91點及56.58點，上升0t.88%及0.68%；只有九龍區指數錄得跌幅，最新報55.72點，下跌1%。他表示，近3周大型屋苑是本港整體樓價上升的主力，反映基礎購買力強大，足夠支持樓價止跌回穩兼反彈。
另外，臨近歲晚，預約睇樓量顯著回落。利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)研究部指出，本周末全港50個指標屋苑僅有1245組客戶預約睇樓，按周大幅減少36.4%。睇樓客源方面，用家普遍忙於準備過年，無暇睇樓，使投資者預約睇樓比例因此提高1.7個百分點至18.7%。
長假前預約睇樓量回落
分區統計，以九龍本周預約睇樓量跌幅最顯著，達40.5%，黃埔花園(新聞 - 網站 - 圖片)、淘大花園(新聞 - 網站 - 圖片)、新都城(新聞 - 網站 - 圖片)及美孚新的睇樓客量分別下跌43%至50%；新界區亦減少36.6%，龍頭屋苑沙田第一城(新聞 - 網站 - 圖片)、新港城(新聞 - 網站 - 圖片)及嘉湖山莊(新聞 - 網站 - 圖片)分別跌23%至50%；至於港島區則下跌28.1%，其中太古城(新聞 - 網站 - 圖片)、康怡花園(新聞 - 網站 - 圖片)、鯉景灣、杏花及藍灣半島睇樓量跌幅分別介乎20%至40%。
1月 24日 星期六 05:10 更新
【明報專訊】二手樓價在鼠年最後一周平穩上揚。城市大學與中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)合作的二手樓價指數，最新報57.99點，按周上升0.83%，創08年11月9日錄得59.93點以來的10周最高。其中港島區指數錄得64.22點，按周顯著上升2.83%，亦創近10周新高。
港島升幅顯著 九龍獨跌
中原地產研究部聯席董事黃良昇指出，除港島外，新界西及新界東指數分別報44.91點及56.58點，上升0t.88%及0.68%；只有九龍區指數錄得跌幅，最新報55.72點，下跌1%。他表示，近3周大型屋苑是本港整體樓價上升的主力，反映基礎購買力強大，足夠支持樓價止跌回穩兼反彈。
另外，臨近歲晚，預約睇樓量顯著回落。利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)研究部指出，本周末全港50個指標屋苑僅有1245組客戶預約睇樓，按周大幅減少36.4%。睇樓客源方面，用家普遍忙於準備過年，無暇睇樓，使投資者預約睇樓比例因此提高1.7個百分點至18.7%。
長假前預約睇樓量回落
分區統計，以九龍本周預約睇樓量跌幅最顯著，達40.5%，黃埔花園(新聞 - 網站 - 圖片)、淘大花園(新聞 - 網站 - 圖片)、新都城(新聞 - 網站 - 圖片)及美孚新的睇樓客量分別下跌43%至50%；新界區亦減少36.6%，龍頭屋苑沙田第一城(新聞 - 網站 - 圖片)、新港城(新聞 - 網站 - 圖片)及嘉湖山莊(新聞 - 網站 - 圖片)分別跌23%至50%；至於港島區則下跌28.1%，其中太古城(新聞 - 網站 - 圖片)、康怡花園(新聞 - 網站 - 圖片)、鯉景灣、杏花及藍灣半島睇樓量跌幅分別介乎20%至40%。
2009年1月23日星期五
奧巴馬相信中國操控匯率
奧巴馬相信中國操控匯率
(明報)1月23日 星期五 09:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090123/4/ad04.html
獲提名出任美國 財長的蓋特納說，美國總統奧巴馬 相信中國操控貨幣匯率。
奧巴馬向參議院財務委員會表示，「奧巴馬總統，基於許多經濟學者支持的結論，相信中國操縱人民幣匯率」。
他又指，奧巴馬任職參議員時，支持立法嚴格整頓美國判定匯率操控與授權新執法措施的程序，讓中國這樣的國家不能繼續破壞公平貿易原則。
蓋特納說，問題是「如何與何時」切入這項的議題，以使利大於弊；「新的經濟團隊對於如何在目前的經濟環境中達成最佳的貨幣調整，將建立一套整合戰略」。
他指出，雙方經濟關係中，有很多議題需要仔細與迫切注意，包括人民幣匯率、知識產權保護不足、產品安全與非關稅壁壘。(新華社 )
(明報)1月23日 星期五 09:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090123/4/ad04.html
獲提名出任美國 財長的蓋特納說，美國總統奧巴馬 相信中國操控貨幣匯率。
奧巴馬向參議院財務委員會表示，「奧巴馬總統，基於許多經濟學者支持的結論，相信中國操縱人民幣匯率」。
他又指，奧巴馬任職參議員時，支持立法嚴格整頓美國判定匯率操控與授權新執法措施的程序，讓中國這樣的國家不能繼續破壞公平貿易原則。
蓋特納說，問題是「如何與何時」切入這項的議題，以使利大於弊；「新的經濟團隊對於如何在目前的經濟環境中達成最佳的貨幣調整，將建立一套整合戰略」。
他指出，雙方經濟關係中，有很多議題需要仔細與迫切注意，包括人民幣匯率、知識產權保護不足、產品安全與非關稅壁壘。(新華社 )
金管局指銀行去年盈利大減
金管局指銀行去年盈利大減
(星島)1月23日 星期五 15:40
http://hk.news.yahoo.com/article/090123/3/ad8w.html
金管局 提交予立法會 財經事務委員會的文件指出，本地銀行在2008年全年業績，將會在很大程度上受到全球金融危機的不利影響，大多數銀行的盈利會較2007年大幅減少。
而2009年仍然會是艱難的一年，因為全球經濟放緩可能在持續一段時間內影響香港。但金管局補充說，本地銀行大致維持充裕資本，並會密切注視銀行的資本狀況。
金管局指出，若有需要，會透過「備用銀行資本安排」，於有需要時向本地銀行注資。
(星島)1月23日 星期五 15:40
http://hk.news.yahoo.com/article/090123/3/ad8w.html
金管局 提交予立法會 財經事務委員會的文件指出，本地銀行在2008年全年業績，將會在很大程度上受到全球金融危機的不利影響，大多數銀行的盈利會較2007年大幅減少。
而2009年仍然會是艱難的一年，因為全球經濟放緩可能在持續一段時間內影響香港。但金管局補充說，本地銀行大致維持充裕資本，並會密切注視銀行的資本狀況。
金管局指出，若有需要，會透過「備用銀行資本安排」，於有需要時向本地銀行注資。
[新聞]魯賓尼料全球股市再跌2成
[新聞]魯賓尼料全球股市再跌2成
1月 23日 星期五 15:50 更新
有「新未日博士」之稱的經濟學者魯賓尼表示，由於中國經濟放緩，預計全球股市尚有2成跌幅。
曾準確預測美國次按危機的紐約(新聞 - 網站 - 圖片)大學教授魯賓尼表示，中國經濟在2007年貢獻了全球約19.5%的增長，現正面對7年來最慢的增長。
魯賓尼指出，雖然中國政府公布，去年第4季尚有6.8%的增長，但中國其實已進入衰退。電力生產下降，製造業收縮。
他指出，中國過去在產能方面過度投資，令產能過剩，這有重大的意義。
（彭博）
寄給朋友
1月 23日 星期五 15:50 更新
有「新未日博士」之稱的經濟學者魯賓尼表示，由於中國經濟放緩，預計全球股市尚有2成跌幅。
曾準確預測美國次按危機的紐約(新聞 - 網站 - 圖片)大學教授魯賓尼表示，中國經濟在2007年貢獻了全球約19.5%的增長，現正面對7年來最慢的增長。
魯賓尼指出，雖然中國政府公布，去年第4季尚有6.8%的增長，但中國其實已進入衰退。電力生產下降，製造業收縮。
他指出，中國過去在產能方面過度投資，令產能過剩，這有重大的意義。
（彭博）
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2009年1月22日星期四
中銀國際：美元年底開始貶值，料美樓價再跌１２％
中銀國際：美元年底開始貶值，料美樓價再跌１２％
1月 22日 星期四 17:46 更新
http://hk.realestate.yahoo.com/090122/300/38f7p.html
最近地產專題
指標屋苑樓價微升 換購大單位成交量反彈
新盤效應 睇樓客進入二手市場 港島西區屋苑交投迅速增加
累積跌幅大 反彈潛力高 超賣屋苑後市看高一
09年首輪新盤掀睇樓熱 海穩銷傲翔灣畔估足價內購
新盤銷情不俗 向隅客落區尋寶 元朗天水圍二手睇樓量急升
單幢新盤銷情不俗 帶動九龍二手買賣升溫
3房最強 樓市止跌回穩 全港6大反彈王屋苑排行榜
新聞人物匯聚 交投增加15% 跑馬地各人屋苑大起底
200多萬上車盤至半億豪宅 聖誕睇盤樂順道逛商場
賣轉租增 業主減價客 萬元升格豪住新界洋房
《經濟通通訊社２２日專訊》中銀國際研究部主管兼董事總經理駱志恆於記者會表示，近期美元反彈趨勢不能長期持續，在美國政府大量發鈔下，預期至今年底時美元開始貶值，另料美國樓市未來仍有１２％的下跌空間。
談及內地樓市表現，他相信，內地樓價平均再有１５％至２０％的下跌空間，由於北方地區去年才開始樓價跌勢，相信北方地區、上海及長三角未來樓價跌幅高於廣東省份。（ｍｈ）
1月 22日 星期四 17:46 更新
http://hk.realestate.yahoo.com/090122/300/38f7p.html
最近地產專題
指標屋苑樓價微升 換購大單位成交量反彈
新盤效應 睇樓客進入二手市場 港島西區屋苑交投迅速增加
累積跌幅大 反彈潛力高 超賣屋苑後市看高一
09年首輪新盤掀睇樓熱 海穩銷傲翔灣畔估足價內購
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新聞人物匯聚 交投增加15% 跑馬地各人屋苑大起底
200多萬上車盤至半億豪宅 聖誕睇盤樂順道逛商場
賣轉租增 業主減價客 萬元升格豪住新界洋房
《經濟通通訊社２２日專訊》中銀國際研究部主管兼董事總經理駱志恆於記者會表示，近期美元反彈趨勢不能長期持續，在美國政府大量發鈔下，預期至今年底時美元開始貶值，另料美國樓市未來仍有１２％的下跌空間。
談及內地樓市表現，他相信，內地樓價平均再有１５％至２０％的下跌空間，由於北方地區去年才開始樓價跌勢，相信北方地區、上海及長三角未來樓價跌幅高於廣東省份。（ｍｈ）
傳港府注資匯控 任總不評論
傳港府注資匯控 任總不評論
http://hk.news.yahoo.com/article/090121/4/ac20.html
(明報)1月22日 星期四 05:05
【明報專訊】近日匯豐控股 （0005）慘成「捱沽的象兒」，市場有關匯控的傳聞亦無日無之，繼傳出供股、配股以至外匯基金有可能在二手市場吸納匯控股份後，昨日又傳政府考慮通過認購優先股向匯控注資，藉此穩定市場信心，對於這個說法，金管局 總裁任志剛 昨日說不會評論個別銀行，但又說在混亂的國際環境下，市場信心容易動搖，金融系統、機構會受影響，即使本港金融體系非常穩健，「沒有可能發生的事仍然會發生……一如有銀行（應指東亞（0023））去年遭短暫擠提。」
「很多古怪事情正在發生」
「大笨象」匯控昨天繼續「捱沽」，再創10年新低，收市報55元，跌4.4％。任志剛昨天出席外匯基金記者會時，被問及外匯基金有否考慮注資匯控，又或買入匯控優先股時，他以不評論個別銀行為由拒絕回應，但卻「別有一番感受」，細說目前市况混亂，無可能發生的事事仍會發生。他又不點名指出，一些一直審慎經營的金融機構，「他們不需要政府挽救的，現在反而受到別人的（批評）意見及成為目標。所以有很多古怪事情正在發生，需要很留意很留意，但我不可能估計得到有甚麼古怪事情將發生。」
即使任總未肯估計有什麼古怪事，但市場已有大量匯控的傳聞，日前曾傳四供一集資150億英鎊，又增傳配售新股。至於更具「創意」的傳聞，更是說匯控與港府商討，讓後者購入匯控優先股。但匯控已多次拒絕英國 政府的注資方案。
沽空近日大幅上升
市場傳聞繁多，有證券業人士指不排除有「有心人」借消息圖利。事實上，近4個交易匯控成交金額大增同時，沽空金額比例亦大幅提升。不過事實上，匯控能否供股亦受條例所限，城市大學 金融學系講座教授張仁良指出，英國監管要求上市公司在年結至公布業績之間的時期內，不能作出重大企業活動，包括發行優先股或普通股。「若匯控現在要供股，即會對資本結構做成影響，若真要做，就必須提早公布業績。」然而，匯控業務遍佈全球，提早公布業績有一定難度，匯控日前也重申將如期在3月2日發布業績。
http://hk.news.yahoo.com/article/090121/4/ac20.html
(明報)1月22日 星期四 05:05
【明報專訊】近日匯豐控股 （0005）慘成「捱沽的象兒」，市場有關匯控的傳聞亦無日無之，繼傳出供股、配股以至外匯基金有可能在二手市場吸納匯控股份後，昨日又傳政府考慮通過認購優先股向匯控注資，藉此穩定市場信心，對於這個說法，金管局 總裁任志剛 昨日說不會評論個別銀行，但又說在混亂的國際環境下，市場信心容易動搖，金融系統、機構會受影響，即使本港金融體系非常穩健，「沒有可能發生的事仍然會發生……一如有銀行（應指東亞（0023））去年遭短暫擠提。」
「很多古怪事情正在發生」
「大笨象」匯控昨天繼續「捱沽」，再創10年新低，收市報55元，跌4.4％。任志剛昨天出席外匯基金記者會時，被問及外匯基金有否考慮注資匯控，又或買入匯控優先股時，他以不評論個別銀行為由拒絕回應，但卻「別有一番感受」，細說目前市况混亂，無可能發生的事事仍會發生。他又不點名指出，一些一直審慎經營的金融機構，「他們不需要政府挽救的，現在反而受到別人的（批評）意見及成為目標。所以有很多古怪事情正在發生，需要很留意很留意，但我不可能估計得到有甚麼古怪事情將發生。」
即使任總未肯估計有什麼古怪事，但市場已有大量匯控的傳聞，日前曾傳四供一集資150億英鎊，又增傳配售新股。至於更具「創意」的傳聞，更是說匯控與港府商討，讓後者購入匯控優先股。但匯控已多次拒絕英國 政府的注資方案。
沽空近日大幅上升
市場傳聞繁多，有證券業人士指不排除有「有心人」借消息圖利。事實上，近4個交易匯控成交金額大增同時，沽空金額比例亦大幅提升。不過事實上，匯控能否供股亦受條例所限，城市大學 金融學系講座教授張仁良指出，英國監管要求上市公司在年結至公布業績之間的時期內，不能作出重大企業活動，包括發行優先股或普通股。「若匯控現在要供股，即會對資本結構做成影響，若真要做，就必須提早公布業績。」然而，匯控業務遍佈全球，提早公布業績有一定難度，匯控日前也重申將如期在3月2日發布業績。
任總：第二波海嘯「更厲害」
任總：第二波海嘯「更厲害」
(星島)1月22日 星期四 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090121/3/ac7c.html
(星島日報 報道)全球金融業危機在近期有愈演愈烈的迹象，金融管理局 總裁任志剛 提醒，第二波金融海嘯正殺到，由於新興市場的「底子」已較第一波金融海嘯時減弱，第二波海嘯的傳染性，會較第一波金融海嘯還要厲害。
財經組記者 陳淑敏
金管局 昨日公布外匯基金去年度的成績表，面對當前風大雨大的外圍環境，任志剛提醒市民要提高警覺。他指出，近日市場已出現許多變化，第二波海嘯似乎已出現，會對各地金融市場產生重大影響。雖然不能肯定第二波會否更為巨大，但相信其傳染性會極高，甚至較第一波厲害。
料銀行業績 影響大眾心理
他解釋，去年九月中爆發第一波金融海嘯時，新興市場因少涉次按，所受影響較微，但隨着這些國家的經濟逐步下滑、失業率上升，其「底子」已被削弱。
他比喻這時候若出現傳染病，受感染機會會較高，副作用亦難以預料。他不排除，新興市場的銀行體系會如歐美銀行般受衝繫，預期香港、區內以至國際金融機構，去年業績甚差，見紅亦不足為奇，隨着銀行陸續在二、三月公布業績，可能影響大眾心理，引起市場動盪。
指現古怪事 有機構被狙擊
雖然他不肯評論滙控股價，以及會否入股滙控的問題，但指出，近期有些「古怪」的事發生，如有些金融機構因為審慎經營，毋須政府拯救，但反而受到別人的「注意」，成為攻擊「目標」。這番言論似乎暗指滙控。
任志剛指出，新興市場「底子」轉弱，不會對本港金融體系的健全性構成重大影響，但對信心的影響有多大，則是無從估計，就如去年第一波海潚時，即使本港銀行十分健全，仍有銀行擠提，反映在危機之下，無可能發生的事也會發生。
面對第二波海嘯衝擊，任志剛稱，該局會作充分準備，居安思危地應付。
他亦強調，本港銀行體系仍十分健全，即使不良貸款比率在過去幾個月或升至百分之一以上，但比率仍低。
港銀體系健全 恐外圍掀浪
該局在去年推出措施，為銀行提供備用資本安排，及流動資金，至今沒有銀行向該局尋求資本，換取流動資金的情況也不多，但不能排除外圍出現的風浪，會為本港帶來麻煩。
事實上，外圍市況在近期不斷惡化，歐美大型銀行股價暴跌，令人憂心歐美金融體系是否已屆破產邊緣，英國 政府斥巨額將銀行國有化，亦令人擔心當地政府的財政問題，令英國無法翻身
(星島)1月22日 星期四 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090121/3/ac7c.html
(星島日報 報道)全球金融業危機在近期有愈演愈烈的迹象，金融管理局 總裁任志剛 提醒，第二波金融海嘯正殺到，由於新興市場的「底子」已較第一波金融海嘯時減弱，第二波海嘯的傳染性，會較第一波金融海嘯還要厲害。
財經組記者 陳淑敏
金管局 昨日公布外匯基金去年度的成績表，面對當前風大雨大的外圍環境，任志剛提醒市民要提高警覺。他指出，近日市場已出現許多變化，第二波海嘯似乎已出現，會對各地金融市場產生重大影響。雖然不能肯定第二波會否更為巨大，但相信其傳染性會極高，甚至較第一波厲害。
料銀行業績 影響大眾心理
他解釋，去年九月中爆發第一波金融海嘯時，新興市場因少涉次按，所受影響較微，但隨着這些國家的經濟逐步下滑、失業率上升，其「底子」已被削弱。
他比喻這時候若出現傳染病，受感染機會會較高，副作用亦難以預料。他不排除，新興市場的銀行體系會如歐美銀行般受衝繫，預期香港、區內以至國際金融機構，去年業績甚差，見紅亦不足為奇，隨着銀行陸續在二、三月公布業績，可能影響大眾心理，引起市場動盪。
指現古怪事 有機構被狙擊
雖然他不肯評論滙控股價，以及會否入股滙控的問題，但指出，近期有些「古怪」的事發生，如有些金融機構因為審慎經營，毋須政府拯救，但反而受到別人的「注意」，成為攻擊「目標」。這番言論似乎暗指滙控。
任志剛指出，新興市場「底子」轉弱，不會對本港金融體系的健全性構成重大影響，但對信心的影響有多大，則是無從估計，就如去年第一波海潚時，即使本港銀行十分健全，仍有銀行擠提，反映在危機之下，無可能發生的事也會發生。
面對第二波海嘯衝擊，任志剛稱，該局會作充分準備，居安思危地應付。
他亦強調，本港銀行體系仍十分健全，即使不良貸款比率在過去幾個月或升至百分之一以上，但比率仍低。
港銀體系健全 恐外圍掀浪
該局在去年推出措施，為銀行提供備用資本安排，及流動資金，至今沒有銀行向該局尋求資本，換取流動資金的情況也不多，但不能排除外圍出現的風浪，會為本港帶來麻煩。
事實上，外圍市況在近期不斷惡化，歐美大型銀行股價暴跌，令人憂心歐美金融體系是否已屆破產邊緣，英國 政府斥巨額將銀行國有化，亦令人擔心當地政府的財政問題，令英國無法翻身
滙控狂跌 預警海嘯第二波
滙控狂跌 預警海嘯第二波
(星島)1月22日 星期四 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090121/3/ac83.html
正當包括滙豐在內的英美金融業股份受到新一輪瘋狂拋售之際，金融管理局 總裁任志剛 警告：金融海嘯第二波傳染性將比第一波厲害。當下全球經濟表現和人心比第一波海嘯初起時脆弱，但是各國政府的警覺性也大為提高，可能形成更為驚心動魄的對決。
美國 樓市泡沫爆破的連鎖效應如雪球般愈滾愈大、終於在去年秋天爆發第一波金融海嘯，各國政府被殺個措手不及，忙於急就章救災抗災。當時亞洲地區雖然也遭波及，但與歐美銀行瀕臨倒閉、冰島政府瀕臨破產相比，仍然相對「穩定」。國際間更有期望中國發揮「定海神針」的救星作用，取代歐美擔任全球經濟火車頭。
廿八萬億虧損待浮現
各國政府大灑金錢合力抗災，終於令情況稍告穩定。不過，金融內傷已擴展至實質經濟內傷，銀行放貸儘管有所紓緩，但是仍然極度謹慎，失業率攀升，消費則下降，大小企業紛紛出現經營和融資困難，向政府求救之聲不絕。到近日英美銀行再現劣績，金融股暴瀉，顯示各國政府早前投下萬億元計的救市行動，並未徹底解除危機。
在奧巴馬 就任美國首位黑人總統那天，英美銀行的壞消息，導致金融股拖累杜瓊斯工業平均指數 下挫百分之四，跌破八千點的心理關口，標普五百指數更跌逾百分之五，當年詹森因甘迺迪 遇刺即任總統那天，標普也只跌了百分之二點八。踏入新一年只三個星期，花旗和美國銀行 的股價已經分別下跌逾五成和六成，至於英國 皇家蘇格蘭 銀行要政府救完又救，股價已跌近八成，滙豐股價在港連跌八天，跌幅兩成七，已算「跌得少」。
美股在周三開市強力反彈，不等於經濟問題得到解決。三年前已經預言美國樓市泡沫爆破會禍延全球經濟陷入衰退的紐約 大學經濟學教授魯賓尼（Nouriel Roubini），估計在金融危機完結前，美國金融業尚要應付三萬六千億美元 （約二十八萬億港元）的虧損，銀行資金卻只有一萬四千億美元，部分銀行可能遲早要被國有化。他形容美國現有的不是次級按揭市場，而是次級金融體系。
散戶入市毋忘任總警告
至於新興市場，亦不能如部分人原先預期般獨善其身。由於歐美出口市場萎縮，中國正忙於自救；早已陷入衰退的新加坡 去年第四季經濟收縮近一成七，要三星期兩度調低今年增長預測。全球經濟比以前差，信心比以前虛弱，會擴展新一波海嘯肆虐的範圍。
另一方面，各國政府已提高了警覺，不斷推出防災措施，奧巴馬首務爭取國會通過八千多億美元刺激經濟方案，又設法在災難源頭下手，協助減少樓宇斷供。今年上半年，將是經濟和金融市場正負勢力連番惡戰的時期。任志剛昨日形容在這環境下投資並不容易，散戶入市自應緊記警告。
(星島)1月22日 星期四 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090121/3/ac83.html
正當包括滙豐在內的英美金融業股份受到新一輪瘋狂拋售之際，金融管理局 總裁任志剛 警告：金融海嘯第二波傳染性將比第一波厲害。當下全球經濟表現和人心比第一波海嘯初起時脆弱，但是各國政府的警覺性也大為提高，可能形成更為驚心動魄的對決。
美國 樓市泡沫爆破的連鎖效應如雪球般愈滾愈大、終於在去年秋天爆發第一波金融海嘯，各國政府被殺個措手不及，忙於急就章救災抗災。當時亞洲地區雖然也遭波及，但與歐美銀行瀕臨倒閉、冰島政府瀕臨破產相比，仍然相對「穩定」。國際間更有期望中國發揮「定海神針」的救星作用，取代歐美擔任全球經濟火車頭。
廿八萬億虧損待浮現
各國政府大灑金錢合力抗災，終於令情況稍告穩定。不過，金融內傷已擴展至實質經濟內傷，銀行放貸儘管有所紓緩，但是仍然極度謹慎，失業率攀升，消費則下降，大小企業紛紛出現經營和融資困難，向政府求救之聲不絕。到近日英美銀行再現劣績，金融股暴瀉，顯示各國政府早前投下萬億元計的救市行動，並未徹底解除危機。
在奧巴馬 就任美國首位黑人總統那天，英美銀行的壞消息，導致金融股拖累杜瓊斯工業平均指數 下挫百分之四，跌破八千點的心理關口，標普五百指數更跌逾百分之五，當年詹森因甘迺迪 遇刺即任總統那天，標普也只跌了百分之二點八。踏入新一年只三個星期，花旗和美國銀行 的股價已經分別下跌逾五成和六成，至於英國 皇家蘇格蘭 銀行要政府救完又救，股價已跌近八成，滙豐股價在港連跌八天，跌幅兩成七，已算「跌得少」。
美股在周三開市強力反彈，不等於經濟問題得到解決。三年前已經預言美國樓市泡沫爆破會禍延全球經濟陷入衰退的紐約 大學經濟學教授魯賓尼（Nouriel Roubini），估計在金融危機完結前，美國金融業尚要應付三萬六千億美元 （約二十八萬億港元）的虧損，銀行資金卻只有一萬四千億美元，部分銀行可能遲早要被國有化。他形容美國現有的不是次級按揭市場，而是次級金融體系。
散戶入市毋忘任總警告
至於新興市場，亦不能如部分人原先預期般獨善其身。由於歐美出口市場萎縮，中國正忙於自救；早已陷入衰退的新加坡 去年第四季經濟收縮近一成七，要三星期兩度調低今年增長預測。全球經濟比以前差，信心比以前虛弱，會擴展新一波海嘯肆虐的範圍。
另一方面，各國政府已提高了警覺，不斷推出防災措施，奧巴馬首務爭取國會通過八千多億美元刺激經濟方案，又設法在災難源頭下手，協助減少樓宇斷供。今年上半年，將是經濟和金融市場正負勢力連番惡戰的時期。任志剛昨日形容在這環境下投資並不容易，散戶入市自應緊記警告。
逾一成公司計畫首季裁員
逾一成公司計畫首季裁員
(星島)1月22日 星期四 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090121/3/ac80.html
(星島日報 報道)金融海嘯捲到「打工仔」的飯碗。一項調查顯示，有一成多受訪企業管理層透露，有意在今年首季裁減人手，數字較去年第四季暴升十個百分點，而計畫增聘人手的公司亦錄得一成四跌幅，跌回○一年水平，情況較沙士 時期更差。人力資源顧問認為，主要是受到去年底金融海嘯及雷曼事件影響，但預期第二季招聘情況會有所好轉。
製造業招聘意欲逆市升
人力顧問公司翰德在去年十至十一月期間，訪問八百一十二名本港大型企業的經理級或以上的人員，了解今年第一季的招聘和裁員計畫。翰德亞洲行政總裁金迅哲指出，調查顯示僱主增聘新員工的意欲明顯冷淡，與去年第四季有百分之三十二受訪公司有意招聘人手比較，出現急遽變化，今年首季跌至百分之十八，跌幅達四成三；更有一成一受訪者透露，有計畫在首季裁減人手，較上季的百分一，激增十個百分點。
在多個行業中，傳媒、公關及廣告界首當其衝成為減少最多職位的行業，兩成三受訪企業表示會在首季精簡人手，其次則是資訊科以及銀行金融行業。不過，製造業、法律界等行業招聘意欲卻有上升，相信是受到市民更着重生活必需品，以及企業破欠情況日增，對法律、會計界人才需求增加所影響。
金迅哲指，公司增聘人手意欲，創下近七年新低，跌回○一年的水平，較沙士時期的形勢惡劣。除有一成一表示會裁員外，亦有三成表示會以凍結招聘，來應對目前的經濟困境，綜合顯示對未來本港經營環境不樂觀，令企業亦普遍表示，會減少發放花紅。
不過金迅哲預料，今年第二季企業的招聘意欲將有所回升，主要是本港現時經濟情況未見惡化，令他們的信心回穩。他相信企業會更傾向通過員工介紹，或經中介轉聘等進行策略性招聘計畫，以提升企業的人力資源質素。
(星島)1月22日 星期四 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090121/3/ac80.html
(星島日報 報道)金融海嘯捲到「打工仔」的飯碗。一項調查顯示，有一成多受訪企業管理層透露，有意在今年首季裁減人手，數字較去年第四季暴升十個百分點，而計畫增聘人手的公司亦錄得一成四跌幅，跌回○一年水平，情況較沙士 時期更差。人力資源顧問認為，主要是受到去年底金融海嘯及雷曼事件影響，但預期第二季招聘情況會有所好轉。
製造業招聘意欲逆市升
人力顧問公司翰德在去年十至十一月期間，訪問八百一十二名本港大型企業的經理級或以上的人員，了解今年第一季的招聘和裁員計畫。翰德亞洲行政總裁金迅哲指出，調查顯示僱主增聘新員工的意欲明顯冷淡，與去年第四季有百分之三十二受訪公司有意招聘人手比較，出現急遽變化，今年首季跌至百分之十八，跌幅達四成三；更有一成一受訪者透露，有計畫在首季裁減人手，較上季的百分一，激增十個百分點。
在多個行業中，傳媒、公關及廣告界首當其衝成為減少最多職位的行業，兩成三受訪企業表示會在首季精簡人手，其次則是資訊科以及銀行金融行業。不過，製造業、法律界等行業招聘意欲卻有上升，相信是受到市民更着重生活必需品，以及企業破欠情況日增，對法律、會計界人才需求增加所影響。
金迅哲指，公司增聘人手意欲，創下近七年新低，跌回○一年的水平，較沙士時期的形勢惡劣。除有一成一表示會裁員外，亦有三成表示會以凍結招聘，來應對目前的經濟困境，綜合顯示對未來本港經營環境不樂觀，令企業亦普遍表示，會減少發放花紅。
不過金迅哲預料，今年第二季企業的招聘意欲將有所回升，主要是本港現時經濟情況未見惡化，令他們的信心回穩。他相信企業會更傾向通過員工介紹，或經中介轉聘等進行策略性招聘計畫，以提升企業的人力資源質素。
上市公司佑威主席梁鄂破產 95間服裝店面臨清盤 欠債13億
上市公司佑威主席梁鄂破產 95間服裝店面臨清盤 欠債13億
(明報)1月22日 星期四 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090121/4/ac2t.html
【明報專訊】金融海嘯中率先「遇溺」的休閒服零售連鎖集團佑威（U-Right）國際（0627），在95間分店全數結業、欠債近13億正進行清盤的困境下，公司主席梁鄂原來於去年11月已自行申請破產，亦迅即在12月被法庭頒下破產令，成為海嘯以來首名破產的上市公司主席。
梁鄂昨就一宗被追討800萬元欠款的錢債官司現身高院，這位上市公司前主席打扮平實，穿橙黃色抓毛背心親自出庭，與其苦心經營的U-Right品牌衣物的風格相似。以往梁鄂亦曾被發現在北京 機場與同事推着行李車，親手搬運一個個裝有羽絲棉的紙皮箱。
被追800萬撤銷押記令
這名親力親為的老闆，昨日在面對公司清盤、頒令破產的情况下尚算精神。涉案向梁追討欠債的原訴人袁柱明，其代表律師昨向法庭指出，由於梁已於去年12月30日被頒令破產，因此要求撤銷本案早前的押記令。梁身繫多宗錢債官司，但已沒有聘用任何律師，他似乎已頗熟習法庭程序，向法庭表示不反對有關申請後，法官即頒令批准撤銷。
昔日曾居大埔 豪宅倚龍山莊，又曾豪擲3700萬元購買紅磡海名軒 高層單位的梁鄂，昨日對記者的提問顯得甚為避忌，頻頻指沒有什麼好說，又拒絕透露現時經濟情况，只肯表示現時失業：「我依家冇做嘢。」之後就急步離去。梁鄂去年11月17日申請自動破產時，報稱住址已是馬鞍山海澄軒的海景酒店套房。梁以往名下面積達2551平方呎的海名軒71樓豪宅，本月5日以銀主盤拍賣，開價3400萬元亦無人問津須收回。
豪宅銀主盤拍賣 乏人問津
祖籍湖北的梁鄂，10多歲自內地移民來港後，先於服裝店打工，他在接受訪問時指自己在競爭中長大，83年與弟弟以20多萬元創辦「77男士服裝專門店」，84年已回本，至89年在港開設首間U-Right服裝店，走廉價路線，以男裝或中性的女裝服為主，多年努力下梁鄂終於2000年11月13日令U-Right港交所 掛牌上市，集團雖以廉價衣物為主打，但亦曾發展納米服裝產品，梁鄂為推廣其納米衣服及領帶，甚至多次示範將豉油倒到自己的納米領帶上，再以水冲洗乾淨。
然而好景不常，一直有利潤的U-Right自去年起欠下18間銀行近13億債項，終在去年10月結業交由前臨時清盤人德勤接管，這個共有95間香港分店、於內地及澳門 亦有共518間分店的成衣王國，在風急浪高中率先倒下。接管人指公司仍有投資者表示有興趣，未必一定走上清盤末路，但梁鄂昨未有對U-Right的前途透露片言隻語。
(明報)1月22日 星期四 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090121/4/ac2t.html
【明報專訊】金融海嘯中率先「遇溺」的休閒服零售連鎖集團佑威（U-Right）國際（0627），在95間分店全數結業、欠債近13億正進行清盤的困境下，公司主席梁鄂原來於去年11月已自行申請破產，亦迅即在12月被法庭頒下破產令，成為海嘯以來首名破產的上市公司主席。
梁鄂昨就一宗被追討800萬元欠款的錢債官司現身高院，這位上市公司前主席打扮平實，穿橙黃色抓毛背心親自出庭，與其苦心經營的U-Right品牌衣物的風格相似。以往梁鄂亦曾被發現在北京 機場與同事推着行李車，親手搬運一個個裝有羽絲棉的紙皮箱。
被追800萬撤銷押記令
這名親力親為的老闆，昨日在面對公司清盤、頒令破產的情况下尚算精神。涉案向梁追討欠債的原訴人袁柱明，其代表律師昨向法庭指出，由於梁已於去年12月30日被頒令破產，因此要求撤銷本案早前的押記令。梁身繫多宗錢債官司，但已沒有聘用任何律師，他似乎已頗熟習法庭程序，向法庭表示不反對有關申請後，法官即頒令批准撤銷。
昔日曾居大埔 豪宅倚龍山莊，又曾豪擲3700萬元購買紅磡海名軒 高層單位的梁鄂，昨日對記者的提問顯得甚為避忌，頻頻指沒有什麼好說，又拒絕透露現時經濟情况，只肯表示現時失業：「我依家冇做嘢。」之後就急步離去。梁鄂去年11月17日申請自動破產時，報稱住址已是馬鞍山海澄軒的海景酒店套房。梁以往名下面積達2551平方呎的海名軒71樓豪宅，本月5日以銀主盤拍賣，開價3400萬元亦無人問津須收回。
豪宅銀主盤拍賣 乏人問津
祖籍湖北的梁鄂，10多歲自內地移民來港後，先於服裝店打工，他在接受訪問時指自己在競爭中長大，83年與弟弟以20多萬元創辦「77男士服裝專門店」，84年已回本，至89年在港開設首間U-Right服裝店，走廉價路線，以男裝或中性的女裝服為主，多年努力下梁鄂終於2000年11月13日令U-Right港交所 掛牌上市，集團雖以廉價衣物為主打，但亦曾發展納米服裝產品，梁鄂為推廣其納米衣服及領帶，甚至多次示範將豉油倒到自己的納米領帶上，再以水冲洗乾淨。
然而好景不常，一直有利潤的U-Right自去年起欠下18間銀行近13億債項，終在去年10月結業交由前臨時清盤人德勤接管，這個共有95間香港分店、於內地及澳門 亦有共518間分店的成衣王國，在風急浪高中率先倒下。接管人指公司仍有投資者表示有興趣，未必一定走上清盤末路，但梁鄂昨未有對U-Right的前途透露片言隻語。
2009年1月21日星期三
大摩：中國真正考驗在下年
大摩：中國真正考驗在下年
http://hk.news.yahoo.com/article/090120/4/abd7.html
(明報)1月21日 星期三 05:05
【明報專訊】摩根士丹利 繼上周奏起摩笛唱淡匯豐控股 （0005）後，在中央政府公布08年經濟數據前夕，大摩再次吹起淡風，其大中華區首席經濟學家王慶日前發表研究報告唱淡中國經濟，預測08年第4季國內生產總值（GDP）增長會放緩至7.3%，並預期經濟情况將繼續轉差，對今年全年中國經濟增長預測由7.7%大幅下調至5.5%。
大摩指出，去年第4季中國經濟出現硬着陸，主要原因是環球大幅度減低庫存及貿易融資活動呆滯。由於外部需求已經疲弱，貿易融資活動呆滯引致貿易急速收縮。因此，大摩預期去年第4季國內生產總值將只有7.3％，按季錄得1.7%的跌幅，工業生產和消費物價指數則有可能由去年同期的16%和8%，大幅回落至6%和2%。
經濟短期有反彈 無大升
展望09年，大摩預期中國經濟環境將進一步轉差，去年第4季經濟硬着陸，持續打擊企業和家庭的信心，加上該行認為美國 等國家的經濟將進一步惡化，因此將中國09年全年經濟增長預測，由原先的7.7%大幅下調至5.5%，內部消費是經濟增長的主要推動力。雖然隨着本年首季中國減少庫存將近完結，以及貿易融資活動漸趨正常化，經濟在短期內有可能出現反彈，但僅為技術性反彈，並未出現經濟復蘇的轉捩點。本年首兩季，大摩認為經濟的按年增幅，有可能只有3%至3.5%。
至於經濟復蘇的轉捩點何時出現？大摩認為要取決於中央政府保經濟政策於本年中收效、房地產投資回穩以及G3（美、歐、日）經濟體系的經濟在第4季緩慢復蘇而定，因此，該行認為經濟復蘇比較可能在本年下半年出現。
美歐日欠起色 救市力度要加大
然而，到2010年，中國經濟才面臨真正的考驗。大摩表示，2010年環球和中國經濟前景極不明朗，目前仍不確定G3經濟體系的復蘇能否在2010年繼續保持。倘若G3經濟未有好轉，中央政府則需要進一步加大救市力度，以保持經濟按年增長7%至8%，但這會導致更嚴重的財政赤字。同時，環球經濟衰退持續，保護主義抬頭將對中國構成影響，可能削弱市場的信心，推遲中國經濟的復蘇步伐。
長遠來說，大摩仍然看好中國經濟，都市化、工業化、全球化及以市場為本的經濟開放方向，將繼續支持中國經濟穩定發展，中國相對穩健的資產負債表，將有助短期紓緩金融危機的影響。
http://hk.news.yahoo.com/article/090120/4/abd7.html
(明報)1月21日 星期三 05:05
【明報專訊】摩根士丹利 繼上周奏起摩笛唱淡匯豐控股 （0005）後，在中央政府公布08年經濟數據前夕，大摩再次吹起淡風，其大中華區首席經濟學家王慶日前發表研究報告唱淡中國經濟，預測08年第4季國內生產總值（GDP）增長會放緩至7.3%，並預期經濟情况將繼續轉差，對今年全年中國經濟增長預測由7.7%大幅下調至5.5%。
大摩指出，去年第4季中國經濟出現硬着陸，主要原因是環球大幅度減低庫存及貿易融資活動呆滯。由於外部需求已經疲弱，貿易融資活動呆滯引致貿易急速收縮。因此，大摩預期去年第4季國內生產總值將只有7.3％，按季錄得1.7%的跌幅，工業生產和消費物價指數則有可能由去年同期的16%和8%，大幅回落至6%和2%。
經濟短期有反彈 無大升
展望09年，大摩預期中國經濟環境將進一步轉差，去年第4季經濟硬着陸，持續打擊企業和家庭的信心，加上該行認為美國 等國家的經濟將進一步惡化，因此將中國09年全年經濟增長預測，由原先的7.7%大幅下調至5.5%，內部消費是經濟增長的主要推動力。雖然隨着本年首季中國減少庫存將近完結，以及貿易融資活動漸趨正常化，經濟在短期內有可能出現反彈，但僅為技術性反彈，並未出現經濟復蘇的轉捩點。本年首兩季，大摩認為經濟的按年增幅，有可能只有3%至3.5%。
至於經濟復蘇的轉捩點何時出現？大摩認為要取決於中央政府保經濟政策於本年中收效、房地產投資回穩以及G3（美、歐、日）經濟體系的經濟在第4季緩慢復蘇而定，因此，該行認為經濟復蘇比較可能在本年下半年出現。
美歐日欠起色 救市力度要加大
然而，到2010年，中國經濟才面臨真正的考驗。大摩表示，2010年環球和中國經濟前景極不明朗，目前仍不確定G3經濟體系的復蘇能否在2010年繼續保持。倘若G3經濟未有好轉，中央政府則需要進一步加大救市力度，以保持經濟按年增長7%至8%，但這會導致更嚴重的財政赤字。同時，環球經濟衰退持續，保護主義抬頭將對中國構成影響，可能削弱市場的信心，推遲中國經濟的復蘇步伐。
長遠來說，大摩仍然看好中國經濟，都市化、工業化、全球化及以市場為本的經濟開放方向，將繼續支持中國經濟穩定發展，中國相對穩健的資產負債表，將有助短期紓緩金融危機的影響。
2009年1月20日星期二
人行金管局簽貨幣互換協議
人行金管局簽貨幣互換協議
(明報)1月20日 星期二 15:30
http://hk.news.yahoo.com/article/090120/4/ab3v.html
中國人民銀行 與金融管理局 今日簽署貨幣互換協議。
簽署貨幣互換協議是人民銀行和金管局 在現有的合作基礎上新增的一項貨幣管理合作機制。貨幣互換安排的建立，將有助於必要時為兩地商業銀行設於另一方的分支機構提供短期流動性支持，加強外界對香港金融穩定的信心，促進地區金融穩定，以及推動兩地人民幣貿易結算業務的發展。
該貨幣互換協議實施有效期為三年，經雙方同意可以展期，而所提供的流動性支持規模為2,000億元人民幣/2,270億港幣。
財政司 長曾俊華 表示：「中國人民銀行與香港金融管理局 簽署貨幣互換協議，是中央政府進一步支持香港經濟穩定發展的政策措施，亦有助於鞏固香港國際金融中心的地位。在此，我對中央政府的支持表示衷心的感謝。」
金管局總裁任志剛 在簽署有關協議時表示：「人民銀行和金管局簽署此協議是進一步加強兩地金融合作的一個體現。貨幣互換安排的建立將有利於保持金融穩定，應付不時之需。同時，有關安排也有利於發展內地與香港兩個金融體系的互助、互補和互動關係。」(即時新聞)
(明報)1月20日 星期二 15:30
http://hk.news.yahoo.com/article/090120/4/ab3v.html
中國人民銀行 與金融管理局 今日簽署貨幣互換協議。
簽署貨幣互換協議是人民銀行和金管局 在現有的合作基礎上新增的一項貨幣管理合作機制。貨幣互換安排的建立，將有助於必要時為兩地商業銀行設於另一方的分支機構提供短期流動性支持，加強外界對香港金融穩定的信心，促進地區金融穩定，以及推動兩地人民幣貿易結算業務的發展。
該貨幣互換協議實施有效期為三年，經雙方同意可以展期，而所提供的流動性支持規模為2,000億元人民幣/2,270億港幣。
財政司 長曾俊華 表示：「中國人民銀行與香港金融管理局 簽署貨幣互換協議，是中央政府進一步支持香港經濟穩定發展的政策措施，亦有助於鞏固香港國際金融中心的地位。在此，我對中央政府的支持表示衷心的感謝。」
金管局總裁任志剛 在簽署有關協議時表示：「人民銀行和金管局簽署此協議是進一步加強兩地金融合作的一個體現。貨幣互換安排的建立將有利於保持金融穩定，應付不時之需。同時，有關安排也有利於發展內地與香港兩個金融體系的互助、互補和互動關係。」(即時新聞)
人行金管局簽貨幣互換協議
人行金管局簽貨幣互換協議
(明報)1月20日 星期二 15:30
http://hk.news.yahoo.com/article/090120/4/ab3v.html
中國人民銀行 與金融管理局 今日簽署貨幣互換協議。
簽署貨幣互換協議是人民銀行和金管局 在現有的合作基礎上新增的一項貨幣管理合作機制。貨幣互換安排的建立，將有助於必要時為兩地商業銀行設於另一方的分支機構提供短期流動性支持，加強外界對香港金融穩定的信心，促進地區金融穩定，以及推動兩地人民幣貿易結算業務的發展。
該貨幣互換協議實施有效期為三年，經雙方同意可以展期，而所提供的流動性支持規模為2,000億元人民幣/2,270億港幣。
財政司 長曾俊華 表示：「中國人民銀行與香港金融管理局 簽署貨幣互換協議，是中央政府進一步支持香港經濟穩定發展的政策措施，亦有助於鞏固香港國際金融中心的地位。在此，我對中央政府的支持表示衷心的感謝。」
金管局總裁任志剛 在簽署有關協議時表示：「人民銀行和金管局簽署此協議是進一步加強兩地金融合作的一個體現。貨幣互換安排的建立將有利於保持金融穩定，應付不時之需。同時，有關安排也有利於發展內地與香港兩個金融體系的互助、互補和互動關係。」(即時新聞)
(明報)1月20日 星期二 15:30
http://hk.news.yahoo.com/article/090120/4/ab3v.html
中國人民銀行 與金融管理局 今日簽署貨幣互換協議。
簽署貨幣互換協議是人民銀行和金管局 在現有的合作基礎上新增的一項貨幣管理合作機制。貨幣互換安排的建立，將有助於必要時為兩地商業銀行設於另一方的分支機構提供短期流動性支持，加強外界對香港金融穩定的信心，促進地區金融穩定，以及推動兩地人民幣貿易結算業務的發展。
該貨幣互換協議實施有效期為三年，經雙方同意可以展期，而所提供的流動性支持規模為2,000億元人民幣/2,270億港幣。
財政司 長曾俊華 表示：「中國人民銀行與香港金融管理局 簽署貨幣互換協議，是中央政府進一步支持香港經濟穩定發展的政策措施，亦有助於鞏固香港國際金融中心的地位。在此，我對中央政府的支持表示衷心的感謝。」
金管局總裁任志剛 在簽署有關協議時表示：「人民銀行和金管局簽署此協議是進一步加強兩地金融合作的一個體現。貨幣互換安排的建立將有利於保持金融穩定，應付不時之需。同時，有關安排也有利於發展內地與香港兩個金融體系的互助、互補和互動關係。」(即時新聞)
失業率勢必持續上升 政府保就業要得其法
失業率勢必持續上升 政府保就業要得其法
(明報)1月20日 星期二 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090119/4/aaqb.html
【明報專訊】統計處公布本港10至12月的最新失業率，一如所料有較明顯上升，達到4.1%。隨着金融危機衝擊實體經濟的影響逐步浮現，相信未來一段日子失業情况將持續惡化。觀乎失業人口的年齡分佈，青少年群體可算是失業的重災區，我們認為政府應該加速推動資歷架構，使之盡快趨於成熟，從結構上應對青少年的就業問題。
上月失業率達4.6%
滑坡非周期性乃結構轉變
本港失業率由8至10月的3.5%，升至9至11月的3.8%，10至12月再升至4.1%。兩個月之內，累計升了0.6個百分點，升幅可謂顯著，可知金融海嘯已經衝擊到實體經濟。據知，12月份單月的失業率更驚人，已經達到4.6%。失業率於整體經濟情况，是滯後數字，另外，歐美等國家要推行第二波拯救金融機構行動，顯示這次經濟滑坡並非周期性上落，而是一次結構性重大轉變，低迷情况可能會較以往的衰退持續更久。
除了失業率，從公司註冊和撤銷等的一些數字，也可以說明本港經濟正在明顯放緩。由2003至2007年，本港公司註冊逐年都持續上升，到08年出現下跌，07年公司註冊成立超過10萬間，08年則只有9.8萬間，跌幅約一成。而公司撤銷、剔除和清盤的數目，由2003年開始持續下跌，到07年跌至約3.8萬宗，到08年數字掉頭回升至4.3萬宗。
這次全球金融危機，金融機構首當其衝，全球需求大減，導致出口萎縮，金融和出口是本港兩大經濟支柱，本港經濟遭到嚴重衝擊，自是可以想像。行政長官 曾蔭權 上周在立法會 答問大會上，預期農曆年過後和暑假畢業生投入社會找工作時，就業情勢將更嚴峻。他趁此以埋首經濟、處理失業問題為理由，宣布押後政改諮詢，是否理據充足和有此必要，可以斟酌，但是就業情况嚴峻，乃屬事實。
政府想方設法協助市民渡過難關，固屬應有之義，但是應該汲取教訓，以效益為先。例如11年前亞洲金融風暴之後和SARS 期間，曾有所謂「創造就業」招數，直接由政府出錢聘請數以千計臨時工，紓緩基層失業人士問題，但是這些臨時工人「易請難送」，一些臨時職位成為勞工界立法會議員「誓要保護的職位」，迄今部分職位仍然存在，甩不掉，手尾極長。今年政府也招聘臨時職位來解決部分問題，應該汲取以往的教訓，切勿重蹈覆轍。
至於10至12月失業人數為142,300，就業不足為 69,800人，分別較9月至11月上升4900人和4700人。以行業劃分，建造業失業率最高，達6.1%，製造業4.7%，批發、零售、進出口貿易、飲食及酒店業4.5%，都是偏高的數字。以年齡劃分，15至19歲組別的失業率最高，達19.3%，20至29歲則有5.4%。因應這些失業重災區，當局近期一些舉措已經針對性地以圖紓緩情况。
建青計劃一舉數得
資歷架構是青少年晉身之階
例如建造業議會與勞工處 計劃推出的建造業青年見習就業計劃（簡稱建青計劃），預期動用逾千萬元，吸引18至24歲的青少年投身建造業。此計劃是學員已經受僱於建造公司，由勞工處和建造業議會提供薪酬資助，僱主只需付出部分薪酬，條件是培訓期滿後，僱主必須繼續聘請學員。這種直接讓青少年學一門手藝傍身的安排，較諸以往的展翅計劃來得乾淨利落；另外，據知建青計劃還可以有助解決建造業青黃不接的隱憂，一舉數得，是一項好計劃。
建青計劃只是一個點，更重要的是認真推行資歷架構計劃，讓學業成績未如理想的青少年可有另一道人生晉身之階。有關資歷架構，政府於2003年在6個行業推行試驗計劃之後，迄今共協助12個行業成立「行業培訓諮詢委員會」，個別行業已經開辦「能力標準說明為本」的技能提升課程。但是計劃進展並不順利，大多數諮委會都未開辦課程，整個資歷架構的進展不大。
資歷架構是新生事物，涉及的觀念和細節較複雜，個別行業有獨特性，要取得業內不同持份者的共識和支持，確實需要做大量工作。但是政府應該加把勁，改變停滯不前的狀態。資歷架構不但給學習成績欠佳的青少年提供一條人生發展之路，也可以提高本港服務業的水平，與本港以服務業為主的經濟形態甚為脗合，政府應該以更積極取態推動。
政府不可能把失業問題都攬上身，因為政府可以提供的工作職位畢竟有限；但是政府有責任掌握問題、研議解決問題的方法，引導市民走出困境。1998年亞洲金融風暴之後，政府成立過一個由財政司 長領導的「就業專責小組」，有一定成績，近年歷經演變，加上經濟好轉，失業不再是問題，其功能等同廢了。現在失業問題再起，我們認為政府應該重新啟動這個小組，或是另外成立專責小組，因應時勢轉變，檢視舊辦法是否還適合現今的環境，或是有更好和可以持續操作的措施，可協助市民渡過難關。
歡迎回應
editorial@mingpao.com
(明報)1月20日 星期二 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090119/4/aaqb.html
【明報專訊】統計處公布本港10至12月的最新失業率，一如所料有較明顯上升，達到4.1%。隨着金融危機衝擊實體經濟的影響逐步浮現，相信未來一段日子失業情况將持續惡化。觀乎失業人口的年齡分佈，青少年群體可算是失業的重災區，我們認為政府應該加速推動資歷架構，使之盡快趨於成熟，從結構上應對青少年的就業問題。
上月失業率達4.6%
滑坡非周期性乃結構轉變
本港失業率由8至10月的3.5%，升至9至11月的3.8%，10至12月再升至4.1%。兩個月之內，累計升了0.6個百分點，升幅可謂顯著，可知金融海嘯已經衝擊到實體經濟。據知，12月份單月的失業率更驚人，已經達到4.6%。失業率於整體經濟情况，是滯後數字，另外，歐美等國家要推行第二波拯救金融機構行動，顯示這次經濟滑坡並非周期性上落，而是一次結構性重大轉變，低迷情况可能會較以往的衰退持續更久。
除了失業率，從公司註冊和撤銷等的一些數字，也可以說明本港經濟正在明顯放緩。由2003至2007年，本港公司註冊逐年都持續上升，到08年出現下跌，07年公司註冊成立超過10萬間，08年則只有9.8萬間，跌幅約一成。而公司撤銷、剔除和清盤的數目，由2003年開始持續下跌，到07年跌至約3.8萬宗，到08年數字掉頭回升至4.3萬宗。
這次全球金融危機，金融機構首當其衝，全球需求大減，導致出口萎縮，金融和出口是本港兩大經濟支柱，本港經濟遭到嚴重衝擊，自是可以想像。行政長官 曾蔭權 上周在立法會 答問大會上，預期農曆年過後和暑假畢業生投入社會找工作時，就業情勢將更嚴峻。他趁此以埋首經濟、處理失業問題為理由，宣布押後政改諮詢，是否理據充足和有此必要，可以斟酌，但是就業情况嚴峻，乃屬事實。
政府想方設法協助市民渡過難關，固屬應有之義，但是應該汲取教訓，以效益為先。例如11年前亞洲金融風暴之後和SARS 期間，曾有所謂「創造就業」招數，直接由政府出錢聘請數以千計臨時工，紓緩基層失業人士問題，但是這些臨時工人「易請難送」，一些臨時職位成為勞工界立法會議員「誓要保護的職位」，迄今部分職位仍然存在，甩不掉，手尾極長。今年政府也招聘臨時職位來解決部分問題，應該汲取以往的教訓，切勿重蹈覆轍。
至於10至12月失業人數為142,300，就業不足為 69,800人，分別較9月至11月上升4900人和4700人。以行業劃分，建造業失業率最高，達6.1%，製造業4.7%，批發、零售、進出口貿易、飲食及酒店業4.5%，都是偏高的數字。以年齡劃分，15至19歲組別的失業率最高，達19.3%，20至29歲則有5.4%。因應這些失業重災區，當局近期一些舉措已經針對性地以圖紓緩情况。
建青計劃一舉數得
資歷架構是青少年晉身之階
例如建造業議會與勞工處 計劃推出的建造業青年見習就業計劃（簡稱建青計劃），預期動用逾千萬元，吸引18至24歲的青少年投身建造業。此計劃是學員已經受僱於建造公司，由勞工處和建造業議會提供薪酬資助，僱主只需付出部分薪酬，條件是培訓期滿後，僱主必須繼續聘請學員。這種直接讓青少年學一門手藝傍身的安排，較諸以往的展翅計劃來得乾淨利落；另外，據知建青計劃還可以有助解決建造業青黃不接的隱憂，一舉數得，是一項好計劃。
建青計劃只是一個點，更重要的是認真推行資歷架構計劃，讓學業成績未如理想的青少年可有另一道人生晉身之階。有關資歷架構，政府於2003年在6個行業推行試驗計劃之後，迄今共協助12個行業成立「行業培訓諮詢委員會」，個別行業已經開辦「能力標準說明為本」的技能提升課程。但是計劃進展並不順利，大多數諮委會都未開辦課程，整個資歷架構的進展不大。
資歷架構是新生事物，涉及的觀念和細節較複雜，個別行業有獨特性，要取得業內不同持份者的共識和支持，確實需要做大量工作。但是政府應該加把勁，改變停滯不前的狀態。資歷架構不但給學習成績欠佳的青少年提供一條人生發展之路，也可以提高本港服務業的水平，與本港以服務業為主的經濟形態甚為脗合，政府應該以更積極取態推動。
政府不可能把失業問題都攬上身，因為政府可以提供的工作職位畢竟有限；但是政府有責任掌握問題、研議解決問題的方法，引導市民走出困境。1998年亞洲金融風暴之後，政府成立過一個由財政司 長領導的「就業專責小組」，有一定成績，近年歷經演變，加上經濟好轉，失業不再是問題，其功能等同廢了。現在失業問題再起，我們認為政府應該重新啟動這個小組，或是另外成立專責小組，因應時勢轉變，檢視舊辦法是否還適合現今的環境，或是有更好和可以持續操作的措施，可協助市民渡過難關。
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editorial@mingpao.com
金融海啸第二波很有可能提前
金融海啸第二波很有可能提前
2009-01-19
http://www.caogen.com/blog/infor_detail.aspx?id=21&articleId=12482
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Paulson没那个能力，有多非经济因...雷震天和天涯我独行两位先生的观点..林毅夫\楼继伟\周小川\高西庆 可能..nobleman:初到博客，我也像你这样..."中国还是要买美国国债，如果美国...宋的好奇心和对真理的执着追求 捅...“宋老师”——我之所以这样称呼你..大家看看aqaqaq和qw123456的评论，.."中国没有躲过这场“货币核风暴”...""货币战争”这个武器可以合法的隐..
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金融海啸第二波很有可能提前2009年，一场完美的金融风暴！宋鸿兵vs龙永图：如何看待中国持有..2009年春夏：金融海啸的第二波登陆不要盲目开放盲目全球化金融海啸第二波预测（上）金融海啸第二波预测（中） 金融海啸第二波预测（下）宋鸿兵：预言与真相（一）宋鸿兵：预言与真相（二）
“金融海啸第二波很有可能提前，要早于之前预计的春夏之交。现在的市场已经开始表现：花旗银行一天股价下跌了25%，还有美国银行、汇丰、德意志银行等欧美银行体系出现了资金大量短缺。”在成功预言了2007年的次贷危机、2008年的第一波金融海啸之后，宏源证券结构融资部总经理宋鸿兵仍旧没有放下心中的包袱。1月16日，他在接受《每日经济新闻》专访时再次重申了自己的观点。
根本原因仍是衍生品
“现在道琼斯指数一天下跌一两百点还不算大问题，但是如果出现指数单日下跌超过400点的情况就需要非常小心，我认为那就是新一轮危机爆发的基本征兆。”宋鸿兵表示，不管是近期欧美股市接连暴跌，还是外资银行抛售中国股票，美元指数走高，石油价格下跌，其根本点都是一个——美国的金融机构极度缺乏资金。
金融机构缺乏资金的根本原因还是衍生品。由于次贷危机后金融机构急于去杠杆化，这导致了大量合同违约。宋鸿兵认为，首先，美国政府根本无力提供如此多、如此庞大的金融机构资金缺口；其次，美国企业的企业垃圾债数额为20万亿美元，远超12万亿规模的房屋贷款。
“美国政府如果要注资，首先要解决的一个问题就是钱从哪来。那些认为美国政府会无限制印刷钞票，而市场始终能够承接的观点显然不对。政府募集资金解决资金短缺，本身就是个互为矛盾的事情。”宋鸿兵分析说，美国政府本身没有储蓄，根本无力提供国家财富救助金融机构，那么就只能发行巨额国债，但是国债需要机构前来购买。目前美国金融机构本身缺乏资金，而除了中国和日本之外，其他国家都在减持美国国债。
“目前中国持有美国国债6000多亿美元，数量已经非常大。下一步美国拿出的救助资金可能要2万亿~3万亿美元，到时候谁又有能力买呢？各国难道不会情绪反弹，进而加剧抛售美元么？”宋鸿兵表示，美元出现危机正是本轮危机最终的表现，美国政府最终将陷入两难境地——要么国债违约解决欠账，要么突然爆发恶性通货膨胀。
中国经济将受冲击
宋鸿兵表示，美国企业债中的“次级债”数额在1万亿美元左右。但是依照他的工作经验统计，由于金融机构逃离衍生品业，市场大幅抛售相关产品，导致产品评级下降，进而目前“垃圾债”的数量应该超过1万亿美元很多。
未来这部分债券的违约率将迅速扩大，会导致大量商业银行资不抵债，从而破坏整个金融系统的稳定。目前欧美国家已经开始着手预防商业银行危机导致挤兑事情的发生，但是由于总体损失数额庞大，第二波金融海啸将比次贷风波大上3倍。
“我们最近看到美元指数上升，其根本原因就是由于国际货币和大宗交易系统本身与美元挂钩，市场担忧危机爆发而抛出商品，转而换取美元保持财富数量，造成了美元稀缺，美元指数大幅上升。”宋鸿兵强调，说美元指数上升背后是危机加剧，不如说是衍生品市场危机加剧更确切。
金融风暴的到来也会对中国经济各方面产生冲击。宋鸿兵表示，由于人民币与美元挂钩，因此中国若要保持人民币汇率稳定，货币的发行就会被美联储的货币政策牵制。
“中国还是要买美国国债，如果美国出现问题，对于中国总体经济结构会有深远影响。但是由于美国国债是可以流动的，因此我们可以将手中的美国国债盘活，比如让其他金融机构从我们手中借出美元，而我们要他们的贵重金属、矿山、技术专利等作为抵押，保存自己的财富。”
宋鸿兵表示，金融海啸又一波已可以预见，市场不要存侥幸心理，中国股市资金的多少与美国市场的关联非常大，下一步发展仍需谨慎。
每经记者 姜艳艳
2009-01-19
http://www.caogen.com/blog/infor_detail.aspx?id=21&articleId=12482
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“金融海啸第二波很有可能提前，要早于之前预计的春夏之交。现在的市场已经开始表现：花旗银行一天股价下跌了25%，还有美国银行、汇丰、德意志银行等欧美银行体系出现了资金大量短缺。”在成功预言了2007年的次贷危机、2008年的第一波金融海啸之后，宏源证券结构融资部总经理宋鸿兵仍旧没有放下心中的包袱。1月16日，他在接受《每日经济新闻》专访时再次重申了自己的观点。
根本原因仍是衍生品
“现在道琼斯指数一天下跌一两百点还不算大问题，但是如果出现指数单日下跌超过400点的情况就需要非常小心，我认为那就是新一轮危机爆发的基本征兆。”宋鸿兵表示，不管是近期欧美股市接连暴跌，还是外资银行抛售中国股票，美元指数走高，石油价格下跌，其根本点都是一个——美国的金融机构极度缺乏资金。
金融机构缺乏资金的根本原因还是衍生品。由于次贷危机后金融机构急于去杠杆化，这导致了大量合同违约。宋鸿兵认为，首先，美国政府根本无力提供如此多、如此庞大的金融机构资金缺口；其次，美国企业的企业垃圾债数额为20万亿美元，远超12万亿规模的房屋贷款。
“美国政府如果要注资，首先要解决的一个问题就是钱从哪来。那些认为美国政府会无限制印刷钞票，而市场始终能够承接的观点显然不对。政府募集资金解决资金短缺，本身就是个互为矛盾的事情。”宋鸿兵分析说，美国政府本身没有储蓄，根本无力提供国家财富救助金融机构，那么就只能发行巨额国债，但是国债需要机构前来购买。目前美国金融机构本身缺乏资金，而除了中国和日本之外，其他国家都在减持美国国债。
“目前中国持有美国国债6000多亿美元，数量已经非常大。下一步美国拿出的救助资金可能要2万亿~3万亿美元，到时候谁又有能力买呢？各国难道不会情绪反弹，进而加剧抛售美元么？”宋鸿兵表示，美元出现危机正是本轮危机最终的表现，美国政府最终将陷入两难境地——要么国债违约解决欠账，要么突然爆发恶性通货膨胀。
中国经济将受冲击
宋鸿兵表示，美国企业债中的“次级债”数额在1万亿美元左右。但是依照他的工作经验统计，由于金融机构逃离衍生品业，市场大幅抛售相关产品，导致产品评级下降，进而目前“垃圾债”的数量应该超过1万亿美元很多。
未来这部分债券的违约率将迅速扩大，会导致大量商业银行资不抵债，从而破坏整个金融系统的稳定。目前欧美国家已经开始着手预防商业银行危机导致挤兑事情的发生，但是由于总体损失数额庞大，第二波金融海啸将比次贷风波大上3倍。
“我们最近看到美元指数上升，其根本原因就是由于国际货币和大宗交易系统本身与美元挂钩，市场担忧危机爆发而抛出商品，转而换取美元保持财富数量，造成了美元稀缺，美元指数大幅上升。”宋鸿兵强调，说美元指数上升背后是危机加剧，不如说是衍生品市场危机加剧更确切。
金融风暴的到来也会对中国经济各方面产生冲击。宋鸿兵表示，由于人民币与美元挂钩，因此中国若要保持人民币汇率稳定，货币的发行就会被美联储的货币政策牵制。
“中国还是要买美国国债，如果美国出现问题，对于中国总体经济结构会有深远影响。但是由于美国国债是可以流动的，因此我们可以将手中的美国国债盘活，比如让其他金融机构从我们手中借出美元，而我们要他们的贵重金属、矿山、技术专利等作为抵押，保存自己的财富。”
宋鸿兵表示，金融海啸又一波已可以预见，市场不要存侥幸心理，中国股市资金的多少与美国市场的关联非常大，下一步发展仍需谨慎。
每经记者 姜艳艳
2009年，一场完美的金融风暴！
2009年，一场完美的金融风暴！
2009-01-19
http://www.caogen.com/blog/infor_detail.aspx?id=21&articleId=12481
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Paulson没那个能力，有多非经济因...雷震天和天涯我独行两位先生的观点..林毅夫\楼继伟\周小川\高西庆 可能..nobleman:初到博客，我也像你这样..."中国还是要买美国国债，如果美国...宋的好奇心和对真理的执着追求 捅...“宋老师”——我之所以这样称呼你..大家看看aqaqaq和qw123456的评论，.."中国没有躲过这场“货币核风暴”...""货币战争”这个武器可以合法的隐..
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金融海啸第二波很有可能提前2009年，一场完美的金融风暴！宋鸿兵vs龙永图：如何看待中国持有..2009年春夏：金融海啸的第二波登陆不要盲目开放盲目全球化金融海啸第二波预测（上）金融海啸第二波预测（中） 金融海啸第二波预测（下）宋鸿兵：预言与真相（一）宋鸿兵：预言与真相（二）
奥巴马夸下的刺激经济的海口至少需要2.5万亿美元，拯救商业银行至少需要2-3万亿美元，总额将高达5万亿美元左右。我们认为这是一个不可能完成的任务。美国国债市场2009年存在着崩盘的危险！随之而来的要么是长期利率飙升，要么是恶性通货膨胀。美国要守住美元体系，就必然承受利率猛涨，从而导致利率火山爆发，进入危机的第三阶段。或者保住利率稳定，则必须承受恶性通胀的后果，结果可能导致美元地位危机，从而直接进入危机的第四阶段,美元冰河期。天下没有免费的午餐，当然如果美国使用战争手段，情况可能会有所不同。
鲍尔森方案是金钱换股份，伯南克方案是CDS置换。鲍尔森方案简单明了，但随着花旗和美国银行股价暴跌，实际上已不可行，即全部国有化银行所注入的资金已不足挽救这两大巨头自有资本金的损失。伯南克方案抓住了CDS担保失效是导致银行资金短缺的要害，但代价是财政部将成为两巨头最大的CDS担保者以置换对冲基金和保险公司，其核心是拯救对冲基金而牺牲纳税人的利益。两巨头或者更多的5巨头的总损失规模将在2-3万亿美元之间，纳税人将成为主要买单者。超大规模的国债发行已不可避免，而美国国债持有人也将与美国纳税人一起承受严重的购买力缩水的损失。2009年下半年，美国国债市场将面临一场严峻考验。
我国很多学者天真地认为奥巴马政府一旦全力拯救银行，一切问题都将迎刃而解，他们以为美国政府能够随意印钱，市场则会照单全收。2008年美国财政赤字高达4800亿美元，而今年在不考虑商业银行救助的情况下已达到惊世骇俗的1.2万亿美元，如果把银行损失所导致的政府救助加入，2009年美国国债发行量将达到3万亿美元，这还不算每年的国债利息支出的5000亿。这个数字是正常年份的5倍以上，美国总储蓄率接近0，国内金融机构现金严重短缺，这就是银行需要救助的主要原因，因此要消化如此惊人的国债只能依赖外国投资人，但目前的情况是各国都在减持美国国债，只有中国例外。即使中国出于种种原因想帮美国，但其胃口绝对消化不了这么大的量。最后只有美联储自己大量吃进，而这就是超大规模基础货币增发，恶性通胀将难以避免。
2009-01-19
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我国很多学者天真地认为奥巴马政府一旦全力拯救银行，一切问题都将迎刃而解，他们以为美国政府能够随意印钱，市场则会照单全收。2008年美国财政赤字高达4800亿美元，而今年在不考虑商业银行救助的情况下已达到惊世骇俗的1.2万亿美元，如果把银行损失所导致的政府救助加入，2009年美国国债发行量将达到3万亿美元，这还不算每年的国债利息支出的5000亿。这个数字是正常年份的5倍以上，美国总储蓄率接近0，国内金融机构现金严重短缺，这就是银行需要救助的主要原因，因此要消化如此惊人的国债只能依赖外国投资人，但目前的情况是各国都在减持美国国债，只有中国例外。即使中国出于种种原因想帮美国，但其胃口绝对消化不了这么大的量。最后只有美联储自己大量吃进，而这就是超大规模基础货币增发，恶性通胀将难以避免。
滙控拒注資 在英驚見51.8元
滙控拒注資 在英驚見51.8元
(星島)1月20日 星期二 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090119/3/aar6.html
(星島日報 報道)滙豐控股面對證券行大力唱淡，股價再創十年新低，昨日英國 政府公布第二波救市方案，包括增持蘇格蘭 皇家銀行股權，但滙控重申無向英國政府尋求注資，亦無預見任何情況需作此舉。滙控股價昨在港六連跌後，昨晚在倫敦 繼續暴瀉，跌破大摩訂出的五十二元目標價，一度跌至約五十一點八港元，中段稍回升至約五十二點三港元，較昨日在港的收市價六十二點三元，再跌十元。滙豐銀行前亞太區主席艾爾敦力撐滙控，認為滙控成為近期銀行集資潮的犧牲品。
本報財經組
《英國電訊報》昨日傳出，英國的第二波救市方案，內容會包括注資入滙控，英國政府則為其壞帳提供擔保。消息被視為可消除供股不明朗因素，令滙控股價一度止跌回升，然而，滙控在收市後否認有關傳聞，令外圍股價跌得更急，昨晚在倫敦急跌十元，但另一家受英國政府增加注資的蘇格蘭皇家銀行，因預報出現重大虧損及進一步國有化，股價更一度急挫六成半，由三十四點七英鎊急跌至十一點八英鎊（詳見另文）。
蘇皇股價一度挫65%
滙控在聲明中強調，「無向英國政府尋求注資，亦無預見任何情況需作此舉。滙豐一直是世界資本最雄厚的銀行之一，亦決心維持此地位。集團會如期在三月二日公布○八年全年業績。」滙豐在去年十月，英國政府推出首個救市方案時，亦曾拒絕當地政府的援助。
如期三月二日公布業績
艾爾敦昨日出席公開場合時質疑滙控有集資需要的講法，他指出，滙控一直有穩健及保守的資產負債表，除非別無方法，例如無政府注資就難以經營，否則不應向政府求救，從而令政府成為銀行的大股東。若滙控有資金需要，向市場集資較向政府求援為佳。不過，他本身也質疑滙控有集資需要的講法，滙控在早前拒絕接受英國政府協助，是因為管理層更清楚本身的財務狀況，不過，正因如此，滙控成為近期集資潮的犧牲品。
他又呼籲投資者不應根據個別證券報告，作出投資決定，應要了解市場實際情況。他更揚言，若日後證明這些證券行「睇錯市」，相信投資大眾會質疑這些機構日後再發表的研究報告的可信性。
艾爾敦不滿大行「睇錯市」
對於市場揣測滙控今年會削減派息，艾爾敦認為，派息要視乎盈利狀況，若管理層認為要保留較多資本，減派息也是合理的決定。
除了大摩及高盛等大行輪流唱淡外，去年曾多次抨擊滙控管理層的「反叛股東」Knight Vinke近日亦再度活躍，除了贊同滙控有集資需要，並要趁早進行外，昨日亦提出，應任由旗下滙豐融資破產，不再向滙融提供資金。不過，《泰晤士報》引述消息人士稱，滙控管理層認為此建議不切實際，這樣做會令滙控失信，無法再在美國 債券市場融資，甚至被撤銷美國的銀行經營牌照。
另外，艾爾敦認為，本港並非出現嚴重問題，只需依循既定措施，毋須開倉分派庫房盈餘。至於銀行監管架構問題，他贊同金管局 的建議由一個監管機構負責銀行各業務的監管，至於該局建議將傳統銀行服務與投資服務分開，他認為要視乎實際的可行性。美國昨日「馬丁路德金日」休市一天，港股沒有成交。
(星島)1月20日 星期二 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090119/3/aar6.html
(星島日報 報道)滙豐控股面對證券行大力唱淡，股價再創十年新低，昨日英國 政府公布第二波救市方案，包括增持蘇格蘭 皇家銀行股權，但滙控重申無向英國政府尋求注資，亦無預見任何情況需作此舉。滙控股價昨在港六連跌後，昨晚在倫敦 繼續暴瀉，跌破大摩訂出的五十二元目標價，一度跌至約五十一點八港元，中段稍回升至約五十二點三港元，較昨日在港的收市價六十二點三元，再跌十元。滙豐銀行前亞太區主席艾爾敦力撐滙控，認為滙控成為近期銀行集資潮的犧牲品。
本報財經組
《英國電訊報》昨日傳出，英國的第二波救市方案，內容會包括注資入滙控，英國政府則為其壞帳提供擔保。消息被視為可消除供股不明朗因素，令滙控股價一度止跌回升，然而，滙控在收市後否認有關傳聞，令外圍股價跌得更急，昨晚在倫敦急跌十元，但另一家受英國政府增加注資的蘇格蘭皇家銀行，因預報出現重大虧損及進一步國有化，股價更一度急挫六成半，由三十四點七英鎊急跌至十一點八英鎊（詳見另文）。
蘇皇股價一度挫65%
滙控在聲明中強調，「無向英國政府尋求注資，亦無預見任何情況需作此舉。滙豐一直是世界資本最雄厚的銀行之一，亦決心維持此地位。集團會如期在三月二日公布○八年全年業績。」滙豐在去年十月，英國政府推出首個救市方案時，亦曾拒絕當地政府的援助。
如期三月二日公布業績
艾爾敦昨日出席公開場合時質疑滙控有集資需要的講法，他指出，滙控一直有穩健及保守的資產負債表，除非別無方法，例如無政府注資就難以經營，否則不應向政府求救，從而令政府成為銀行的大股東。若滙控有資金需要，向市場集資較向政府求援為佳。不過，他本身也質疑滙控有集資需要的講法，滙控在早前拒絕接受英國政府協助，是因為管理層更清楚本身的財務狀況，不過，正因如此，滙控成為近期集資潮的犧牲品。
他又呼籲投資者不應根據個別證券報告，作出投資決定，應要了解市場實際情況。他更揚言，若日後證明這些證券行「睇錯市」，相信投資大眾會質疑這些機構日後再發表的研究報告的可信性。
艾爾敦不滿大行「睇錯市」
對於市場揣測滙控今年會削減派息，艾爾敦認為，派息要視乎盈利狀況，若管理層認為要保留較多資本，減派息也是合理的決定。
除了大摩及高盛等大行輪流唱淡外，去年曾多次抨擊滙控管理層的「反叛股東」Knight Vinke近日亦再度活躍，除了贊同滙控有集資需要，並要趁早進行外，昨日亦提出，應任由旗下滙豐融資破產，不再向滙融提供資金。不過，《泰晤士報》引述消息人士稱，滙控管理層認為此建議不切實際，這樣做會令滙控失信，無法再在美國 債券市場融資，甚至被撤銷美國的銀行經營牌照。
另外，艾爾敦認為，本港並非出現嚴重問題，只需依循既定措施，毋須開倉分派庫房盈餘。至於銀行監管架構問題，他贊同金管局 的建議由一個監管機構負責銀行各業務的監管，至於該局建議將傳統銀行服務與投資服務分開，他認為要視乎實際的可行性。美國昨日「馬丁路德金日」休市一天，港股沒有成交。
2009年1月19日星期一
唱衰滙控 外資先知先覺
唱衰滙控 外資先知先覺
(星島)1月18日 星期日 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090117/3/a9rc.html
全球股市的一月效應，來得短促而乏力，港股在月初紅盤高開，連續兩日急升千點，但迅即被外資龐大沽盤打回原形。上周美資大行摩根士丹利 高調唱淡滙控股價，結果令該股創出十年新低，意味過去十年購入滙控的投資者都成為輸家！這次好淡決戰，外資可算先勝了漂亮一仗。
以大摩為首的外資大行，過去兩個月多次唱淡滙控，結果都得心應手，除了財雄勢大之外，他們身處金融海嘯核心的美英市場，對當地市況和金融機構面對的困境，有親身和第一手的經歷，這些在認知上的優勢，可能比資金多寡還來得重要，亦成為擊敗本地滙控「粉絲」的底因。
滙控在香港成長壯大，過去無論低潮起落，滙控總能在逆境中壯大，故此養成港人長買滙豐必賺的想法。尤其回歸之前，滙控收購英國 米特蘭銀行「走出去」的成功經驗，令到過去二十年購買該股的投資者，都留下美好記憶。
花旗勁縮 一葉知秋
在這些投資者心目中，滙控由去年的一百三十七元高價，回落到上周的六十四元低位，跌幅足足超過一半，當然是質優兼抵買，尤其是直至上個季度，滙控仍然維持派息不變，如果情況維持，股息足足有十厘之高，確是「長揸」也不怕。
港人眼中之美食，為甚麼變成外資眼中的毒藥呢？因為在他們眼中，看到的是另一個景象。曾幾何時，滙控與花旗長期爭奪全球最大銀行的美譽，結果花旗在這次金融海嘯中重創，以現時滙控發行股數一百二十億股計算，市值仍然高達八千億，相反，花旗目前的市值只有一千七百億元，僅僅等如滙控四分之一！
不要忘記的是，花旗市值大蒸發之餘，還在去年向中東股神和新加坡 主權基金分別發行優先股和換股債券強化財政實力。相反，滙豐管理層在金融海嘯中一直採取保守策略，及早撤離高危的次按市場，削減介入高風險產品，但在其他銀行紛紛由政府注資後，滙控面臨的財務壓力就不斷受到質疑。
最值得留意的是，美國 金融體系經過去年十月份連番急救後，一度穩定下來，但踏入新一年，情況再度惡化。美國銀行 急沽手頭持有的中國建設銀行 股份，反映管理層籌集資金之情急；其後，該行透露，去年底併購美林 的計畫可能無法完成，要求華府再次出手注資逾千億元。至於另一家大行花旗，亦決定放棄堅持多年的「金融超市」夢想，出售賺錢機器所羅門美邦，兩家大行的行政總裁，都被視為丟職的高危人士。在美國金融海嘯有可能爆發第二波的情況下，同屬美資的大摩，對滙控的評價自然和港人有天淵之別。
次波海嘯 觸發拋售
除了美國，滙控在歐洲，特別是英國亦有龐大業務，這部分的暗湧，要比美國還難捉摸，原因是英國政府一早拋出全面包底的注資方案，幾乎把幾家主要銀行都「半國有化」，所以市場危機惡化和資產變壞的問題有多嚴重，不易從英國銀行股的股價反映出來。剛有消息傳出，為了頂住第二波惡浪，英國政府隨時要再向銀行業注資，拒絕拿「綜援 」的滙控，要自行承受英國樓市和消費市場滑坡的苦果了。
這次大摩唱淡，面對滙控「粉絲」的護價買盤如摧枯拉朽，這不但在於他們口術高超，也在於他們對美英金融業務的困境有全局觀，這些由大行付出痛苦代價買回來的經驗，當然不是港人憑對滙控的感性認識所能替代，所以本地投資者要和外資對壘，入市之前先要惡補和留意外圍市場的最新訊息
(星島)1月18日 星期日 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090117/3/a9rc.html
全球股市的一月效應，來得短促而乏力，港股在月初紅盤高開，連續兩日急升千點，但迅即被外資龐大沽盤打回原形。上周美資大行摩根士丹利 高調唱淡滙控股價，結果令該股創出十年新低，意味過去十年購入滙控的投資者都成為輸家！這次好淡決戰，外資可算先勝了漂亮一仗。
以大摩為首的外資大行，過去兩個月多次唱淡滙控，結果都得心應手，除了財雄勢大之外，他們身處金融海嘯核心的美英市場，對當地市況和金融機構面對的困境，有親身和第一手的經歷，這些在認知上的優勢，可能比資金多寡還來得重要，亦成為擊敗本地滙控「粉絲」的底因。
滙控在香港成長壯大，過去無論低潮起落，滙控總能在逆境中壯大，故此養成港人長買滙豐必賺的想法。尤其回歸之前，滙控收購英國 米特蘭銀行「走出去」的成功經驗，令到過去二十年購買該股的投資者，都留下美好記憶。
花旗勁縮 一葉知秋
在這些投資者心目中，滙控由去年的一百三十七元高價，回落到上周的六十四元低位，跌幅足足超過一半，當然是質優兼抵買，尤其是直至上個季度，滙控仍然維持派息不變，如果情況維持，股息足足有十厘之高，確是「長揸」也不怕。
港人眼中之美食，為甚麼變成外資眼中的毒藥呢？因為在他們眼中，看到的是另一個景象。曾幾何時，滙控與花旗長期爭奪全球最大銀行的美譽，結果花旗在這次金融海嘯中重創，以現時滙控發行股數一百二十億股計算，市值仍然高達八千億，相反，花旗目前的市值只有一千七百億元，僅僅等如滙控四分之一！
不要忘記的是，花旗市值大蒸發之餘，還在去年向中東股神和新加坡 主權基金分別發行優先股和換股債券強化財政實力。相反，滙豐管理層在金融海嘯中一直採取保守策略，及早撤離高危的次按市場，削減介入高風險產品，但在其他銀行紛紛由政府注資後，滙控面臨的財務壓力就不斷受到質疑。
最值得留意的是，美國 金融體系經過去年十月份連番急救後，一度穩定下來，但踏入新一年，情況再度惡化。美國銀行 急沽手頭持有的中國建設銀行 股份，反映管理層籌集資金之情急；其後，該行透露，去年底併購美林 的計畫可能無法完成，要求華府再次出手注資逾千億元。至於另一家大行花旗，亦決定放棄堅持多年的「金融超市」夢想，出售賺錢機器所羅門美邦，兩家大行的行政總裁，都被視為丟職的高危人士。在美國金融海嘯有可能爆發第二波的情況下，同屬美資的大摩，對滙控的評價自然和港人有天淵之別。
次波海嘯 觸發拋售
除了美國，滙控在歐洲，特別是英國亦有龐大業務，這部分的暗湧，要比美國還難捉摸，原因是英國政府一早拋出全面包底的注資方案，幾乎把幾家主要銀行都「半國有化」，所以市場危機惡化和資產變壞的問題有多嚴重，不易從英國銀行股的股價反映出來。剛有消息傳出，為了頂住第二波惡浪，英國政府隨時要再向銀行業注資，拒絕拿「綜援 」的滙控，要自行承受英國樓市和消費市場滑坡的苦果了。
這次大摩唱淡，面對滙控「粉絲」的護價買盤如摧枯拉朽，這不但在於他們口術高超，也在於他們對美英金融業務的困境有全局觀，這些由大行付出痛苦代價買回來的經驗，當然不是港人憑對滙控的感性認識所能替代，所以本地投資者要和外資對壘，入市之前先要惡補和留意外圍市場的最新訊息
恒生總裁柯清輝﹕海嘯下，輸一半要當贏 籲港人保持質素 平常心應付經濟困境
恒生總裁柯清輝﹕海嘯下，輸一半要當贏 籲港人保持質素 平常心應付經濟困境
(明報)1月19日 星期一 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090118/4/a9xl.html
【明報專訊】金融海嘯肆虐，財金業界首當其衝。恒生銀行副董事長兼行政總裁柯清輝 呼籲港人盡力保持自身的質素，以平常心應付經濟困境，又勉勵香港「危中必有機」，逆境過後必定更強。他又稱全球財富價值下跌逾半，身家只少一半而沒有「大縮水」的人已是大贏家。
「香港捱過逆境後會更強」
柯清輝自言，從事銀行業逾30年，經歷多次經濟困境，認為金融海嘯只是經濟周期的一部分，而香港人頗為幸運，經濟環境比英美良好，又有中國作為後盾，情况未算太差，「香港每次捱過經濟逆境後，都會變得更強」。
他表示，香港缺乏資源，港人卻令香港成為國際金融中心，「危中必有機，港人最重要是保持自身的質素，相信渡過金融海嘯後的香港會更好」。
柯清輝昨日出席恒生銀行與基督教女青年會合辦的對抗逆境講座，分享抗逆「秘訣」。
他表示全世界的財富價值都蒸發逾半，包括樓市、外幣和各種商品，「輕傷者」已是贏家。「一切資產價值都下跌，誰都要輸，只是多或少的問題。如果你身家只減少一半，已是winner（贏家）。」
「盡力而為」工作 必會獲賞識
柯指恒生的情况較好，股價從最高的170元跌至近期約90元，市值下跌四成多，市值的全球排名卻由50位升至29位，又沒有分銷雷曼迷你債券，未受影響。
柯表示，本着「盡力而為」的宗旨做事，別人必會賞識工作能力，「我從不定很多目標給自己，只會盡力做，『做得幾多得幾多』，最重要明白自己的位置。大企業不會遷就你，只有你去遷就」，強調要以平常心面對困境。他認為銀行業在未來一年仍會遇到挑戰，呼籲旗下員工及所有打工仔面對工作壓力時，要尋求專業人士協助。
(明報)1月19日 星期一 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090118/4/a9xl.html
【明報專訊】金融海嘯肆虐，財金業界首當其衝。恒生銀行副董事長兼行政總裁柯清輝 呼籲港人盡力保持自身的質素，以平常心應付經濟困境，又勉勵香港「危中必有機」，逆境過後必定更強。他又稱全球財富價值下跌逾半，身家只少一半而沒有「大縮水」的人已是大贏家。
「香港捱過逆境後會更強」
柯清輝自言，從事銀行業逾30年，經歷多次經濟困境，認為金融海嘯只是經濟周期的一部分，而香港人頗為幸運，經濟環境比英美良好，又有中國作為後盾，情况未算太差，「香港每次捱過經濟逆境後，都會變得更強」。
他表示，香港缺乏資源，港人卻令香港成為國際金融中心，「危中必有機，港人最重要是保持自身的質素，相信渡過金融海嘯後的香港會更好」。
柯清輝昨日出席恒生銀行與基督教女青年會合辦的對抗逆境講座，分享抗逆「秘訣」。
他表示全世界的財富價值都蒸發逾半，包括樓市、外幣和各種商品，「輕傷者」已是贏家。「一切資產價值都下跌，誰都要輸，只是多或少的問題。如果你身家只減少一半，已是winner（贏家）。」
「盡力而為」工作 必會獲賞識
柯指恒生的情况較好，股價從最高的170元跌至近期約90元，市值下跌四成多，市值的全球排名卻由50位升至29位，又沒有分銷雷曼迷你債券，未受影響。
柯表示，本着「盡力而為」的宗旨做事，別人必會賞識工作能力，「我從不定很多目標給自己，只會盡力做，『做得幾多得幾多』，最重要明白自己的位置。大企業不會遷就你，只有你去遷就」，強調要以平常心面對困境。他認為銀行業在未來一年仍會遇到挑戰，呼籲旗下員工及所有打工仔面對工作壓力時，要尋求專業人士協助。
艾爾敦：金融海嘯前景仍未明朗，料仍有壞消息發出
艾爾敦：金融海嘯前景仍未明朗，料仍有壞消息發出
1月 19日 星期一 14:44 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090119/239/3896l.html
《經濟通通訊社１９日專訊》匯豐前亞太區主席艾爾敦接受傳媒訪問時說，預期金融海嘯短期內會結束的看法是根本不明白問題的嚴重性。他預計，金融市場仍陸續有壞消息發出，現時無人能夠預期經濟何時見底，以及提出解決的良方。他又認為，英國政府在拯救當地金融業方面應該有進一步行動。
對於中國今年能否達到經濟增長８％的目標，艾爾敦說，內地出口的確放緩，以外部經濟難以達到「保八」的目標，但內部經濟仍有增長，至於能否彌補出口的缺口目前難以預料。（ｅｈ）
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1月 19日 星期一 14:44 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090119/239/3896l.html
《經濟通通訊社１９日專訊》匯豐前亞太區主席艾爾敦接受傳媒訪問時說，預期金融海嘯短期內會結束的看法是根本不明白問題的嚴重性。他預計，金融市場仍陸續有壞消息發出，現時無人能夠預期經濟何時見底，以及提出解決的良方。他又認為，英國政府在拯救當地金融業方面應該有進一步行動。
對於中國今年能否達到經濟增長８％的目標，艾爾敦說，內地出口的確放緩，以外部經濟難以達到「保八」的目標，但內部經濟仍有增長，至於能否彌補出口的缺口目前難以預料。（ｅｈ）
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善用儲蓄 買樓無阻退休大計
善用儲蓄 買樓無阻退休大計
http://hk.news.yahoo.com/article/090118/4/a9z2.html
(明報)1月19日 星期一 05:05
【明報專訊】李先生為大學教員，還有11年便退休，他住在學校宿舍，一直有房屋津貼，故不需支付房租，但津貼還有不到20個月就會結束，於是趁最近樓價下滑買了房子，現擔憂償還房貸和退休的問題。
李先生年近半百才置業，的確減低了理財的靈活性，幸而他有一筆為數不少的公積金，可以為退休籌謀。我們認為李先生不需要急於償還樓宇貸款，反而可以利用每月剩餘，盡早開展月供基金計劃，以享金錢的時間值，令退休生活更豐裕。
計及供樓 500萬不足退休
我們先撇除按揭供款，計算李先生的退休所需。假設退休後每月開支為2萬元，年通脹率為4%，則在11年後退休之年，該筆數額將升值至約3萬元。要維持這筆開支25年（即至85歲），假設退休後投資年回報為6%、年通脹率為4%，在退休之時約須資金733萬元。
現再計算供樓開支，李先生將在60歲退休，但樓按要供至63歲，即退休後還要預備3年之供樓開支。我們以李先生提供的樓價和每月供款推算，估計他在60歲時，還有約110萬元樓按未償還。計及上述之日常生活開支，到60歲時所須退休資金約843萬元。因此，李先生想以500萬元作退休預算，其實並不足夠。
月供基金1.2萬 11年後變287萬
這筆843萬元之退休開支，可以透過現有的公積金計劃、股票組合、和新開展的月供儲蓄計劃達成。先說新開展的月供計劃，我們建議李先生盡快開展一個1.2萬元之月供基金計劃，假設投資年回報為10%，則在11年後退休之時，該筆投資約值287萬元。
上述每月1.2萬元之投資金額，並未用盡每月剩餘。由現在起計的20個月內，李先生尚有學校提供的房屋津貼，期間資金應頗為鬆動。建議李先生將這20個月內的每月剩餘，其中9,000元預留作償還卡數，直至還清所有欠款；至於餘額1.2萬元（3.3萬元 - 1.2萬元 - 9,000元），則留作儲備金之用。一般建議，投資者預留6個月之開支作為儲備，李先生宜有所準備。
除了月供基金計劃，李先生還有一筆為數不少的公積金作退休預算。該筆公積金現值100萬元，另每月供款約1.05萬元（月入之15%）。假設該筆公積金之投資年回報為6%，則在11年後，約值386萬元。
至於現值約120萬元之股票投資，先套現當中約10萬元作為置業首期及其他雜費，餘數則繼續投資，假設年回報為6%，11年後約值209萬元。總括月供基金、公積金和股票三筆投資，在11年後約值882萬元（287萬元 + 386萬元 + 209萬元）（見表2），足夠退休及償還最後3年樓按之用（上文已計算退休資金約需843萬元）。
現解答李先生的疑問。來信除了問及退休金是否足夠，還想知道應否將每月剩餘用來盡早償還房屋貸款。其實李先生大可按原有安排，繼續以每月3.05萬元攤還樓按供款，並將餘額用作投資。因為自去年金融海嘯爆發後，不少投資工具的價格已跌至低殘，現在是合適時機開展月供計劃，捕捉低位入市的良機。
由於李先生的退休年齡和供樓年期只相差3年，只要他在退休之時，儲有充足資本供樓，其實毋須太過擔心。他亦須注意，在申請房貸後，如果選擇提早償還供款，未必可以節省利息開支，因為銀行有可能罰息，最終得不償失。
這裏還想提醒李先生，留意自己的保險保障是否足夠。來信只提及每月5,300元之危疾保險供款，未知是否包括醫療住院等保障。隨着人口老化問題持續，政府傾向採取用者自付的原則，將來的醫療開支勢必增加，故建議李先生考慮增加醫療保障。
股債混合 攻守兼備
投資組合方面，由於李先生的退休預算不算太充裕，因此投資組合不宜訂得太過保守，建議李先生投資20%於中國股票基金、15%於商品基金，另外20%投資於環球債券基金、25%於新興市場債券基金，最後20%投資於對冲基金（見圖），以爭取10%的平均年回報。
該投資組合同時持有股票和債券，能做到「進可攻、退可守」，加上用月供的方式投資，可以享受平均成本法的優點，避免高追個別市場。揀選中國股票基金的原因，是其受金融海嘯的影響較輕微。目前市場人士估計，中國經濟增長仍能維持7.5%；而中國的金融體系受次按衝擊較少，人民的存款數字亦偏高，可靠政府開支和內需支撐經濟發展。
至於債券基金，能受惠於減息的環境，當中尤以政府債券比較穩陣，投資前景看高一線；新興市場債券則可享較高息率回報和貨幣升值潛力。商品基金方面，建議揀選一些商品期貨基金，其本身已網羅農產品、能源、金屬等多項投資，做到分散風險的作用。去年商品價格受美元 強勢拖累而表現欠佳，目前是入市的好時機。
最後，對冲基金有機會在跌市時為投資者爭取潛在回報，有助優化投資組合的穩定性和表現。
•凱基證券亞洲助理副總裁鄧紀茵
■讀者如有理財問題，歡迎來信詢問。
來函：寄香港柴灣嘉業街18 號 明報工業中心A 座15 樓
經濟版編輯收
傳真：2558 3964
電郵：cwkwok@mingpao.com
或chlung@mingpao.com
來信請列明家庭或個人收入、開支、資產、欠債、理財目標、可承受投資風險及聯絡電話。
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(明報)1月19日 星期一 05:05
【明報專訊】李先生為大學教員，還有11年便退休，他住在學校宿舍，一直有房屋津貼，故不需支付房租，但津貼還有不到20個月就會結束，於是趁最近樓價下滑買了房子，現擔憂償還房貸和退休的問題。
李先生年近半百才置業，的確減低了理財的靈活性，幸而他有一筆為數不少的公積金，可以為退休籌謀。我們認為李先生不需要急於償還樓宇貸款，反而可以利用每月剩餘，盡早開展月供基金計劃，以享金錢的時間值，令退休生活更豐裕。
計及供樓 500萬不足退休
我們先撇除按揭供款，計算李先生的退休所需。假設退休後每月開支為2萬元，年通脹率為4%，則在11年後退休之年，該筆數額將升值至約3萬元。要維持這筆開支25年（即至85歲），假設退休後投資年回報為6%、年通脹率為4%，在退休之時約須資金733萬元。
現再計算供樓開支，李先生將在60歲退休，但樓按要供至63歲，即退休後還要預備3年之供樓開支。我們以李先生提供的樓價和每月供款推算，估計他在60歲時，還有約110萬元樓按未償還。計及上述之日常生活開支，到60歲時所須退休資金約843萬元。因此，李先生想以500萬元作退休預算，其實並不足夠。
月供基金1.2萬 11年後變287萬
這筆843萬元之退休開支，可以透過現有的公積金計劃、股票組合、和新開展的月供儲蓄計劃達成。先說新開展的月供計劃，我們建議李先生盡快開展一個1.2萬元之月供基金計劃，假設投資年回報為10%，則在11年後退休之時，該筆投資約值287萬元。
上述每月1.2萬元之投資金額，並未用盡每月剩餘。由現在起計的20個月內，李先生尚有學校提供的房屋津貼，期間資金應頗為鬆動。建議李先生將這20個月內的每月剩餘，其中9,000元預留作償還卡數，直至還清所有欠款；至於餘額1.2萬元（3.3萬元 - 1.2萬元 - 9,000元），則留作儲備金之用。一般建議，投資者預留6個月之開支作為儲備，李先生宜有所準備。
除了月供基金計劃，李先生還有一筆為數不少的公積金作退休預算。該筆公積金現值100萬元，另每月供款約1.05萬元（月入之15%）。假設該筆公積金之投資年回報為6%，則在11年後，約值386萬元。
至於現值約120萬元之股票投資，先套現當中約10萬元作為置業首期及其他雜費，餘數則繼續投資，假設年回報為6%，11年後約值209萬元。總括月供基金、公積金和股票三筆投資，在11年後約值882萬元（287萬元 + 386萬元 + 209萬元）（見表2），足夠退休及償還最後3年樓按之用（上文已計算退休資金約需843萬元）。
現解答李先生的疑問。來信除了問及退休金是否足夠，還想知道應否將每月剩餘用來盡早償還房屋貸款。其實李先生大可按原有安排，繼續以每月3.05萬元攤還樓按供款，並將餘額用作投資。因為自去年金融海嘯爆發後，不少投資工具的價格已跌至低殘，現在是合適時機開展月供計劃，捕捉低位入市的良機。
由於李先生的退休年齡和供樓年期只相差3年，只要他在退休之時，儲有充足資本供樓，其實毋須太過擔心。他亦須注意，在申請房貸後，如果選擇提早償還供款，未必可以節省利息開支，因為銀行有可能罰息，最終得不償失。
這裏還想提醒李先生，留意自己的保險保障是否足夠。來信只提及每月5,300元之危疾保險供款，未知是否包括醫療住院等保障。隨着人口老化問題持續，政府傾向採取用者自付的原則，將來的醫療開支勢必增加，故建議李先生考慮增加醫療保障。
股債混合 攻守兼備
投資組合方面，由於李先生的退休預算不算太充裕，因此投資組合不宜訂得太過保守，建議李先生投資20%於中國股票基金、15%於商品基金，另外20%投資於環球債券基金、25%於新興市場債券基金，最後20%投資於對冲基金（見圖），以爭取10%的平均年回報。
該投資組合同時持有股票和債券，能做到「進可攻、退可守」，加上用月供的方式投資，可以享受平均成本法的優點，避免高追個別市場。揀選中國股票基金的原因，是其受金融海嘯的影響較輕微。目前市場人士估計，中國經濟增長仍能維持7.5%；而中國的金融體系受次按衝擊較少，人民的存款數字亦偏高，可靠政府開支和內需支撐經濟發展。
至於債券基金，能受惠於減息的環境，當中尤以政府債券比較穩陣，投資前景看高一線；新興市場債券則可享較高息率回報和貨幣升值潛力。商品基金方面，建議揀選一些商品期貨基金，其本身已網羅農產品、能源、金屬等多項投資，做到分散風險的作用。去年商品價格受美元 強勢拖累而表現欠佳，目前是入市的好時機。
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专家预期今年CPI负增长 房子恐将变成负资产
专家预期今年CPI负增长 房子恐将变成负资产
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【发表评论】 2009-01-19 07:59 来源：北青网综合
2009年“天语SX4”杯新春短信祝福大赛今日推荐
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“PPI、CPI的双降局面下，居民生活费用和生产成本有回落的趋势，似乎可以改善企业的财务状况和盈利能力。”广州社科院经济所副所长张强告诉记者，但这远远小于有效需求不足带来的负面压力，企业利润下降，日子不好过。他说，如果CPI出现负增长，通缩时代全面来临，“对老百姓最大的影响是，经济收缩致使就业机会下降，继而老百姓的收入出现下降，最后社会消费能力也出现下降，进而影响到整个社会民生。而消费力下降又影响企业利润，很多厂家退出市场，引起下一轮的消费低迷。通缩的影响远甚于温和通胀。”
严重通缩将致“负资产”增多
通缩时期，物价下降了，但个人和企业的负债却是增加了。这是因为，持有资产实际价值缩水了，而对银行的抵押贷款却没有减少。“对于手握房地产等大宗商品的投资者，在严重通缩时期中其手中资产的名义价值大幅贬值，成为‘负资产’。”张强举例说，人们按揭购房，通缩可能使购房人拥有房产的价值，远远低于他们所承担的债务。而迅速下滑的房价与高比例按揭之下，负资产群体可能大幅增加。
不过，这种局面未必会出现。张强认为，首先，在房地产救市政策下，房地产价格跌幅不会太大。“中国内地房地产市场与香港不一样，香港房地产价格上涨时是暴涨，下跌时又几乎是暴跌，这是因为在香港资金进出房地产市场是自由流动，但在内地是有限制的，因此内地房地产价格的抗跌能力很强。”
通缩状况不会持续太长时间
但是，通缩状况也不会持续太长时间。张强说，为了应对潜在的通缩状况，眼下政府一系列扩张性政策已经密集出台。国海证券宏观分析师邹璐分析，短期内CPI还将延续下降趋势，并且可能在短期内带来通缩，但是较长期依然面临通胀压力。
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【发表评论】 2009-01-19 07:59 来源：北青网综合
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国考：公务员考试查出515人作弊 检测7天7夜
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“PPI、CPI的双降局面下，居民生活费用和生产成本有回落的趋势，似乎可以改善企业的财务状况和盈利能力。”广州社科院经济所副所长张强告诉记者，但这远远小于有效需求不足带来的负面压力，企业利润下降，日子不好过。他说，如果CPI出现负增长，通缩时代全面来临，“对老百姓最大的影响是，经济收缩致使就业机会下降，继而老百姓的收入出现下降，最后社会消费能力也出现下降，进而影响到整个社会民生。而消费力下降又影响企业利润，很多厂家退出市场，引起下一轮的消费低迷。通缩的影响远甚于温和通胀。”
严重通缩将致“负资产”增多
通缩时期，物价下降了，但个人和企业的负债却是增加了。这是因为，持有资产实际价值缩水了，而对银行的抵押贷款却没有减少。“对于手握房地产等大宗商品的投资者，在严重通缩时期中其手中资产的名义价值大幅贬值，成为‘负资产’。”张强举例说，人们按揭购房，通缩可能使购房人拥有房产的价值，远远低于他们所承担的债务。而迅速下滑的房价与高比例按揭之下，负资产群体可能大幅增加。
不过，这种局面未必会出现。张强认为，首先，在房地产救市政策下，房地产价格跌幅不会太大。“中国内地房地产市场与香港不一样，香港房地产价格上涨时是暴涨，下跌时又几乎是暴跌，这是因为在香港资金进出房地产市场是自由流动，但在内地是有限制的，因此内地房地产价格的抗跌能力很强。”
通缩状况不会持续太长时间
但是，通缩状况也不会持续太长时间。张强说，为了应对潜在的通缩状况，眼下政府一系列扩张性政策已经密集出台。国海证券宏观分析师邹璐分析，短期内CPI还将延续下降趋势，并且可能在短期内带来通缩，但是较长期依然面临通胀压力。
津校公積金痛蝕120億
津校公積金痛蝕120億
(星島)1月19日 星期一 05:30
http://hk.news.yahoo.com/article/090118/3/aa3m.html
(綜合報道)
(星島日報 報道)繼投資雷曼虧損約一億三千萬元，涉及逾三萬六千名教師的津貼學校公積金，在新學年首季就被金融海嘯「捲走」近一百二十億元資產。去年九月至十一月間，津校公積金資產總值勁跌兩成至約四百四十八億，資產保證率更降至九成九，自〇一年來首次低於本金「蝕入肉」。管理委員會明天將召開會員大會，預計只能通過百分之五的保證股息，與去年派息近兩成的風光不再。
記者：謝家穎
津校公積金管理委員會明天將召開會員大會，預計通過於○七/○八年度只派出百分之五的保證股息，較○六/○七年派息百分之二十點九二大減，但相信金融海嘯的影響，在新一年才真正浮現。
保證股息料大減至5%
公積金○八/○九年度首季的財務簡報顯示，至去年十一月為止，其資產總值只餘下約四百四十八億，較去年八月底急跌近一百二十億元，更低於供款本金的四百五十一億三千六百萬元，資產保證率因此由一點二七倍，降至九成九，是○一年以來首次「見紅」。相對於○七年同期的股巿高峰期，公積金資產值更大跌逾一百七十六億元。
津校公積金管委會主席郭民亮解釋，首季的資產值下降，包括派息及向退休教師發還供款的支出。但他坦言，過去數月環球股巿下挫，投資失利難以避免，「滙豐（股價）也由百多元跌至六十多元，我們也難以避過。」
郭民亮又指，資產下降主要是「帳面數」貶值，而且按公積金規定，若公積金款項不足以支付百分之五的保證股息，財政司 司長可指示由政府撥出免息貸款以支付股息，待日後公積金轉虧為盈時還款；因此，個別供款人的本金及派息不受影響，呼籲教師不必憂慮。津貼中學議會主席廖亞全認為，公積金屬長綫投資，亦有保證股息，相信對教師退休保障不會有太大影響。
教育局發言人回應指，投資市場在去年十一月的季度非常波動，美國 問題金融機構引發的金融風暴已蔓延全球，津校公積金一直採取穩健和分散的投資策略，以及適當的風險管理，亦擁有穩健及充足的現金流以應付發還退出供款人的利益。
教師供款及派息沒影響
發言人續指，截至十一月底的資產保證率只是第一季度的結存，將隨資產的市價轉變而改變，該數字亦曾非常接近百分百。
雖然預期投資環境未來仍會十分波動，管理委員會將在投資小組協助下，按財政司司長批准的投資綱領，審慎管理公積金資產。而供款人利益，包括已記入供款人帳目的累積供款、政府贈款、已宣布的股息以及○七/○八年度即將宣布的股息，並不會因資產保證率下跌而受影響。
另外，約有一千二百名供款人的補助學校公積金同受金融海嘯影響，截至去年十一月其資產總值亦由廿四億七千多萬元，減至十九億八千六百萬，大跌近五億元，跌幅達兩成，其資產保證率則由一點二八倍降至百分之一百零一，亦是○一年來的新低。
(星島)1月19日 星期一 05:30
http://hk.news.yahoo.com/article/090118/3/aa3m.html
(綜合報道)
(星島日報 報道)繼投資雷曼虧損約一億三千萬元，涉及逾三萬六千名教師的津貼學校公積金，在新學年首季就被金融海嘯「捲走」近一百二十億元資產。去年九月至十一月間，津校公積金資產總值勁跌兩成至約四百四十八億，資產保證率更降至九成九，自〇一年來首次低於本金「蝕入肉」。管理委員會明天將召開會員大會，預計只能通過百分之五的保證股息，與去年派息近兩成的風光不再。
記者：謝家穎
津校公積金管理委員會明天將召開會員大會，預計通過於○七/○八年度只派出百分之五的保證股息，較○六/○七年派息百分之二十點九二大減，但相信金融海嘯的影響，在新一年才真正浮現。
保證股息料大減至5%
公積金○八/○九年度首季的財務簡報顯示，至去年十一月為止，其資產總值只餘下約四百四十八億，較去年八月底急跌近一百二十億元，更低於供款本金的四百五十一億三千六百萬元，資產保證率因此由一點二七倍，降至九成九，是○一年以來首次「見紅」。相對於○七年同期的股巿高峰期，公積金資產值更大跌逾一百七十六億元。
津校公積金管委會主席郭民亮解釋，首季的資產值下降，包括派息及向退休教師發還供款的支出。但他坦言，過去數月環球股巿下挫，投資失利難以避免，「滙豐（股價）也由百多元跌至六十多元，我們也難以避過。」
郭民亮又指，資產下降主要是「帳面數」貶值，而且按公積金規定，若公積金款項不足以支付百分之五的保證股息，財政司 司長可指示由政府撥出免息貸款以支付股息，待日後公積金轉虧為盈時還款；因此，個別供款人的本金及派息不受影響，呼籲教師不必憂慮。津貼中學議會主席廖亞全認為，公積金屬長綫投資，亦有保證股息，相信對教師退休保障不會有太大影響。
教育局發言人回應指，投資市場在去年十一月的季度非常波動，美國 問題金融機構引發的金融風暴已蔓延全球，津校公積金一直採取穩健和分散的投資策略，以及適當的風險管理，亦擁有穩健及充足的現金流以應付發還退出供款人的利益。
教師供款及派息沒影響
發言人續指，截至十一月底的資產保證率只是第一季度的結存，將隨資產的市價轉變而改變，該數字亦曾非常接近百分百。
雖然預期投資環境未來仍會十分波動，管理委員會將在投資小組協助下，按財政司司長批准的投資綱領，審慎管理公積金資產。而供款人利益，包括已記入供款人帳目的累積供款、政府贈款、已宣布的股息以及○七/○八年度即將宣布的股息，並不會因資產保證率下跌而受影響。
另外，約有一千二百名供款人的補助學校公積金同受金融海嘯影響，截至去年十一月其資產總值亦由廿四億七千多萬元，減至十九億八千六百萬，大跌近五億元，跌幅達兩成，其資產保證率則由一點二八倍降至百分之一百零一，亦是○一年來的新低。
2009年1月17日星期六
新聞]恒生銀行暫時凍薪
新聞]恒生銀行暫時凍薪
1月 16日 星期五 21:15 更新
恒生銀行發言人表示，因應營商環境轉變，公司決定全體9千人暫時凍薪。
http://hk.biz.yahoo.com/090116/241/38697.html
1月 16日 星期五 21:15 更新
恒生銀行發言人表示，因應營商環境轉變，公司決定全體9千人暫時凍薪。
http://hk.biz.yahoo.com/090116/241/38697.html
英國首相呼籲銀行業自救 清理不良資產
英國首相呼籲銀行業自救 清理不良資產
(法新社)1月17日 星期六 15:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090117/8/a9jm.html
（法新社倫敦 17日電） 英國 首相布朗（GordonBrown）今天呼籲國內銀行界，必須儘可能自救打消不良資產，回應報導傳出英國政府可能進一步對銀行界提供紓困。
傳聞布朗在接受「金融時報」（Financial Times）的訪談中，沒有排除再動用納稅人錢馳援銀行業的可能性。蘇格蘭 皇家銀行（Royal Bank of Scotland）等主要英國銀行去年獲得政府紓困貸款。
金融股一片愁雲慘霧，蘇格蘭皇家銀行和巴克萊銀行（Barclays）股價昨天雙雙大跌。美國 花旗集團 （Citigroup）宣布第四季虧損82億9000萬美元 ，及美國銀行 （Bank of America）獲得200億美元紓困貸款。
未獲政府紓困貸款的巴克萊銀行，股價暴跌將近25%，創1993年以來新低
布朗告訴金融時報：「對人民而言，下一階段的必要措施之一是明確了解不良資產已被打消。」
傳聞官員正研擬計劃，買下銀行界的不良資產，並將它們劃入不良債權。
據傳英國銀行界的不良資產約高達2000億英鎊（2220億歐元或2950億美元）。
「每日電訊報」（The Daily Telegraph）今天報導，英國政府將利用收歸國有的北岩銀行（NorthernRock），協助擴大對週轉不靈的個人和企業提供貸款。
金融時報說，布朗政府預料將在下週公布一連串企業貸款擔保措施，協助活絡房貸和車貸。
(法新社)1月17日 星期六 15:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090117/8/a9jm.html
（法新社倫敦 17日電） 英國 首相布朗（GordonBrown）今天呼籲國內銀行界，必須儘可能自救打消不良資產，回應報導傳出英國政府可能進一步對銀行界提供紓困。
傳聞布朗在接受「金融時報」（Financial Times）的訪談中，沒有排除再動用納稅人錢馳援銀行業的可能性。蘇格蘭 皇家銀行（Royal Bank of Scotland）等主要英國銀行去年獲得政府紓困貸款。
金融股一片愁雲慘霧，蘇格蘭皇家銀行和巴克萊銀行（Barclays）股價昨天雙雙大跌。美國 花旗集團 （Citigroup）宣布第四季虧損82億9000萬美元 ，及美國銀行 （Bank of America）獲得200億美元紓困貸款。
未獲政府紓困貸款的巴克萊銀行，股價暴跌將近25%，創1993年以來新低
布朗告訴金融時報：「對人民而言，下一階段的必要措施之一是明確了解不良資產已被打消。」
傳聞官員正研擬計劃，買下銀行界的不良資產，並將它們劃入不良債權。
據傳英國銀行界的不良資產約高達2000億英鎊（2220億歐元或2950億美元）。
「每日電訊報」（The Daily Telegraph）今天報導，英國政府將利用收歸國有的北岩銀行（NorthernRock），協助擴大對週轉不靈的個人和企業提供貸款。
金融時報說，布朗政府預料將在下週公布一連串企業貸款擔保措施，協助活絡房貸和車貸。
高盛﹕金融黑洞一半未填
高盛﹕金融黑洞一半未填
http://hk.news.yahoo.com/article/090115/4/a8kb.html
(明報)1月16日 星期五 05:05
【明報專訊】美國 金融業再現危機，花旗的信貸違約掉期（CDS）最近顯著上升，反映市場擔心花旗的履行還款能力，不過美銀、摩通和富通的CDS並未大幅上升，情况未如去年9月金融海嘯時般嚴峻。雖然全球金融股急挫，但信貸市場近日未有出現異常波動。3個月美元 倫敦 銀行同業拆息（Libor）昨只微升半個基點至1.09厘，結束連續7日的跌勢，但仍處於5年半低位。泰德利差（TED Spread），即Libor與3個月美國國庫券利率的息差，昨也收窄至0.99厘水平（圖），比去年10月金融海嘯高峰期的4.64要低得多，顯示銀行間貸款暫未有收緊之勢。歐元銀行同業拆息更是下跌6個基點至2.51厘，為06年1月以來最低。
按揭債務損失恐達16.38萬億
但若這輪銀行業恐慌持續，信貸市場有可能再度急劇惡化。高盛周三便調高美國按揭潛在損失預測，該公司在最新報告中指出，單是美國樓宇按揭拖欠，就會造成1.1萬億美元（約8.58萬億港元）虧損，高於之前預計的7800億美元（約6.08萬億港元）。加上商業按揭、信用卡、汽車貸款及企業債務等損失，高盛預測美國按揭和債務損失最終將達2.1萬億美元（約16.38萬億港元），有一半仍未浮現，意味美國經濟短期出現可持續復蘇幾乎不可能，直至這個金融黑洞被填補。
http://hk.news.yahoo.com/article/090115/4/a8kb.html
(明報)1月16日 星期五 05:05
【明報專訊】美國 金融業再現危機，花旗的信貸違約掉期（CDS）最近顯著上升，反映市場擔心花旗的履行還款能力，不過美銀、摩通和富通的CDS並未大幅上升，情况未如去年9月金融海嘯時般嚴峻。雖然全球金融股急挫，但信貸市場近日未有出現異常波動。3個月美元 倫敦 銀行同業拆息（Libor）昨只微升半個基點至1.09厘，結束連續7日的跌勢，但仍處於5年半低位。泰德利差（TED Spread），即Libor與3個月美國國庫券利率的息差，昨也收窄至0.99厘水平（圖），比去年10月金融海嘯高峰期的4.64要低得多，顯示銀行間貸款暫未有收緊之勢。歐元銀行同業拆息更是下跌6個基點至2.51厘，為06年1月以來最低。
按揭債務損失恐達16.38萬億
但若這輪銀行業恐慌持續，信貸市場有可能再度急劇惡化。高盛周三便調高美國按揭潛在損失預測，該公司在最新報告中指出，單是美國樓宇按揭拖欠，就會造成1.1萬億美元（約8.58萬億港元）虧損，高於之前預計的7800億美元（約6.08萬億港元）。加上商業按揭、信用卡、汽車貸款及企業債務等損失，高盛預測美國按揭和債務損失最終將達2.1萬億美元（約16.38萬億港元），有一半仍未浮現，意味美國經濟短期出現可持續復蘇幾乎不可能，直至這個金融黑洞被填補。
奧巴馬擬購 數千億美元毒債
奧巴馬擬購 數千億美元毒債
大銀行勁蝕 華府1380億美元救美銀
美國兩大銀行花旗（Citigroup）及美國銀行（Bank of America）昨先後公布上季業績合共虧損超過1...
撰文:嚴智勇
大銀行勁蝕 華府1380億美元救美銀
美國兩大銀行花旗（Citigroup）及美國銀行（Bank of America）昨先後公布上季業績合共虧損超過1...
撰文:嚴智勇
美基金斬纜 促雅居樂退訂12億 內地樓價大跌 惠州項目發展現分歧
美基金斬纜 促雅居樂退訂12億 內地樓價大跌 惠州項目發展現分歧
1月 17日 星期六 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090116/241/386du.html
【明報專訊】內地樓市經過1年調整後，不少發展中項目已大幅貶值，促使部分投資者希望止蝕離場，雅居樂(新聞 - 網站 - 圖片)（3383）亦因此與美資基金Aetos Capital在合作項目上出現分歧。雅居樂公布，收到Aetos要求退還於2007年與雅居樂簽訂入股惠州項目框架協議，而支付的12億元（人民幣．下同）訂金及利息，但雅居樂認為Aetos欠缺理據，現正尋求法律仲裁。
本周四（15日），嘉里建設(新聞 - 網站 - 圖片)（0683）亦因市不佳，不惜損失2390萬港元訂金，亦要放棄收購河北省唐山市一幅地塊權利，可見對內地樓市前景有保留，大有人在。
雅居樂感無理 交法律仲裁
於07年11月份，雅居樂與Aetos訂立框架協議，Aetos有意入股惠州項目25%股權，並已支付12億元訂金，並同意於達成若干協議後，正式簽訂買賣協議。但事隔一年，雅居樂於去年10月份收到Aetos單方面發出的終止函，要求終止協議及退還訂金及應計利息。
經過多次友好協商後，雙方仍未能成功解決爭議，故已訴諸正式程序以解決爭議，公司認為Aetos所提出的退款要求屬不當和無效。雅居樂公司秘書衛靜心接受查詢表示，對方只是單方向公司發出信件，表示要終止合作，但並未有解釋原因，她不便作出猜測，現時雙方的合作並未正式終止，而是在尋求法律仲裁。她又表示，即使最終對方不參與投資，雅居樂亦有足夠財力繼續完成項目，公司現時約有30億元。
公司發言人補充，有關項目建築及銷售等均按計劃進行，並非有阻礙而令Aetos提出退出的要求，單計去年12月份，項目已錄得1.2億元銷售額。涉及今次事件為公司旗下惠州鷺白湖項目，地皮面積200萬方米，可建樓面212.8萬方米，平均每方米樓面地價為3250元。
有分析員指出，由於雅居樂收取Aetos的訂金，過去未有以盈利入帳，故相信對公司財務影響有限。但由於框架協議已簽訂逾一年時間，有關協議遲遲未有落實，估計今次Aetos能取回訂金的機會頗大。
回本期太長 違基金原則
至於為何Aetos要退出此項目，有了解情的基金界消息人士透露，由於過去一年內地政策、樓市以至整體經濟情，都發生很大變化，多了很多變數，故Aetos要重新評估此項投資，雙方的分歧並不單止是項目作價，還包括發展年期等。消息人士指出，一些歐美基金對每個地產投資的回報期，都有明確規定，短則1年、3年，長則5年便要取回投資，若回報期太長，便有違基金投資規則，但目前內地不少項目，都暫停或放緩進度。
（明報記者張活儀報道）
1月 17日 星期六 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090116/241/386du.html
【明報專訊】內地樓市經過1年調整後，不少發展中項目已大幅貶值，促使部分投資者希望止蝕離場，雅居樂(新聞 - 網站 - 圖片)（3383）亦因此與美資基金Aetos Capital在合作項目上出現分歧。雅居樂公布，收到Aetos要求退還於2007年與雅居樂簽訂入股惠州項目框架協議，而支付的12億元（人民幣．下同）訂金及利息，但雅居樂認為Aetos欠缺理據，現正尋求法律仲裁。
本周四（15日），嘉里建設(新聞 - 網站 - 圖片)（0683）亦因市不佳，不惜損失2390萬港元訂金，亦要放棄收購河北省唐山市一幅地塊權利，可見對內地樓市前景有保留，大有人在。
雅居樂感無理 交法律仲裁
於07年11月份，雅居樂與Aetos訂立框架協議，Aetos有意入股惠州項目25%股權，並已支付12億元訂金，並同意於達成若干協議後，正式簽訂買賣協議。但事隔一年，雅居樂於去年10月份收到Aetos單方面發出的終止函，要求終止協議及退還訂金及應計利息。
經過多次友好協商後，雙方仍未能成功解決爭議，故已訴諸正式程序以解決爭議，公司認為Aetos所提出的退款要求屬不當和無效。雅居樂公司秘書衛靜心接受查詢表示，對方只是單方向公司發出信件，表示要終止合作，但並未有解釋原因，她不便作出猜測，現時雙方的合作並未正式終止，而是在尋求法律仲裁。她又表示，即使最終對方不參與投資，雅居樂亦有足夠財力繼續完成項目，公司現時約有30億元。
公司發言人補充，有關項目建築及銷售等均按計劃進行，並非有阻礙而令Aetos提出退出的要求，單計去年12月份，項目已錄得1.2億元銷售額。涉及今次事件為公司旗下惠州鷺白湖項目，地皮面積200萬方米，可建樓面212.8萬方米，平均每方米樓面地價為3250元。
有分析員指出，由於雅居樂收取Aetos的訂金，過去未有以盈利入帳，故相信對公司財務影響有限。但由於框架協議已簽訂逾一年時間，有關協議遲遲未有落實，估計今次Aetos能取回訂金的機會頗大。
回本期太長 違基金原則
至於為何Aetos要退出此項目，有了解情的基金界消息人士透露，由於過去一年內地政策、樓市以至整體經濟情，都發生很大變化，多了很多變數，故Aetos要重新評估此項投資，雙方的分歧並不單止是項目作價，還包括發展年期等。消息人士指出，一些歐美基金對每個地產投資的回報期，都有明確規定，短則1年、3年，長則5年便要取回投資，若回報期太長，便有違基金投資規則，但目前內地不少項目，都暫停或放緩進度。
（明報記者張活儀報道）
法巴亞洲裁員半百
法巴亞洲裁員半百 港受牽連 投銀部重災 生招牌趙海珠「安然無恙」
1月 17日 星期六 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090116/241/386eo.html
【明報專訊】金融海嘯沒完沒了，金融機構的裁員潮亦此起彼落，昨日便輪到法國巴黎(新聞 - 網站 - 圖片)銀行。法巴昨日證實，在亞洲區裁減近50名員工，據悉本港亦有受牽連，主要涉及外匯、投資銀行及衍生工具部門，但法巴拒絕透露本港有多少員工被裁。不過，法巴最廣為投資者熟悉的衍生工具部門「生招牌」、前無電視新聞之花趙海珠，並沒有受這浪裁員潮所波及。
最多獲賠1年工資 有08年花紅
其實法巴早前公布業績時，已預報了裁員計劃，重點會集中在調整投資銀行部門的人手，估計會在全球裁減700人，因該行過往最賺錢的投資銀行部門，去年首十一個月，有達76億元的虧損。法巴現於全球聘用17萬名員工，亞洲區佔8000多人。
有在本港法巴工作的人士指出，昨日早上公司氣氛緊張，部分「不幸」員工收到解僱通知。他說不清楚實際有多少員工被裁，但最少應有十多人。據了解，被裁員工要即日離開，但可獲最多相當於一年薪酬作補償，亦獲派08年花紅。
港員工﹕最少有十多人被裁
除了投資銀行部，盛傳主力推銷牛熊證及窩輪產品的衍生工具部門，亦是裁員災區之一。市場注視有前新聞主播的零售衍生產品部聯席董事趙海珠，有否被「點中」？不過，當事人趙海珠昨日接受本報查詢時，證實她安然無恙，「多謝關心！」但表示不便就公司裁員一事多作評論。
法巴發言人則回應說，該行在亞洲區裁減的人數，少於50人。她解釋法巴作出裁員決定，主因是環球金融市仍然困難，該行會採取措施，如裁員若干職位等，以控制投資銀行部門的經營成本。
這趟金融海嘯，令全球的投資銀行及金融機構，無法避過大舉裁員以控制成本的命運。澳洲(新聞 - 網站 - 圖片)第三大投資銀行麥格理，早前亦盛傳會裁減亞洲區人手，不過，海嘯並沒有打亂該行的喬遷計劃。該行的香港區總部，下周正式由金鐘中信大廈，遷往甲級商廈中環國際金融中心一期，佔地共六層，其中有兩層的前租客，為早前搬往西九龍環貿廣場的強積金(新聞 - 網站 - 圖片)管理局。
倘以同類的甲級寫字樓相比，國金的租金一向「傲視同儕」，是以近月有不少大型機構，都放棄或減少租用國金中心，除了積金局(新聞 - 網站 - 圖片)外，還有安永會計師事務所亦是一例。
1月 17日 星期六 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090116/241/386eo.html
【明報專訊】金融海嘯沒完沒了，金融機構的裁員潮亦此起彼落，昨日便輪到法國巴黎(新聞 - 網站 - 圖片)銀行。法巴昨日證實，在亞洲區裁減近50名員工，據悉本港亦有受牽連，主要涉及外匯、投資銀行及衍生工具部門，但法巴拒絕透露本港有多少員工被裁。不過，法巴最廣為投資者熟悉的衍生工具部門「生招牌」、前無電視新聞之花趙海珠，並沒有受這浪裁員潮所波及。
最多獲賠1年工資 有08年花紅
其實法巴早前公布業績時，已預報了裁員計劃，重點會集中在調整投資銀行部門的人手，估計會在全球裁減700人，因該行過往最賺錢的投資銀行部門，去年首十一個月，有達76億元的虧損。法巴現於全球聘用17萬名員工，亞洲區佔8000多人。
有在本港法巴工作的人士指出，昨日早上公司氣氛緊張，部分「不幸」員工收到解僱通知。他說不清楚實際有多少員工被裁，但最少應有十多人。據了解，被裁員工要即日離開，但可獲最多相當於一年薪酬作補償，亦獲派08年花紅。
港員工﹕最少有十多人被裁
除了投資銀行部，盛傳主力推銷牛熊證及窩輪產品的衍生工具部門，亦是裁員災區之一。市場注視有前新聞主播的零售衍生產品部聯席董事趙海珠，有否被「點中」？不過，當事人趙海珠昨日接受本報查詢時，證實她安然無恙，「多謝關心！」但表示不便就公司裁員一事多作評論。
法巴發言人則回應說，該行在亞洲區裁減的人數，少於50人。她解釋法巴作出裁員決定，主因是環球金融市仍然困難，該行會採取措施，如裁員若干職位等，以控制投資銀行部門的經營成本。
這趟金融海嘯，令全球的投資銀行及金融機構，無法避過大舉裁員以控制成本的命運。澳洲(新聞 - 網站 - 圖片)第三大投資銀行麥格理，早前亦盛傳會裁減亞洲區人手，不過，海嘯並沒有打亂該行的喬遷計劃。該行的香港區總部，下周正式由金鐘中信大廈，遷往甲級商廈中環國際金融中心一期，佔地共六層，其中有兩層的前租客，為早前搬往西九龍環貿廣場的強積金(新聞 - 網站 - 圖片)管理局。
倘以同類的甲級寫字樓相比，國金的租金一向「傲視同儕」，是以近月有不少大型機構，都放棄或減少租用國金中心，除了積金局(新聞 - 網站 - 圖片)外，還有安永會計師事務所亦是一例。
《寰宇宏觀》債券基金Vs買樓收租
《寰宇宏觀》債券基金Vs買樓收租 2009年1月16日
債券收益率是甚麼？為了讓大家更容易理解，我會以買樓收租作為例子。
作者 : 葉學賢
http://www.fundsupermart.com/hk/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=3234
（原文上載於2009年1月13日經濟通網站的《寰宇宏觀》專欄）
最近公司編輯部公布2009年基金經理問卷調查，探討香港、新加坡及馬來 西亞合共21家基金公司及理財顧問公司，對2009年投資的展望。在各項資產類別中，債券 最獲基金經理看好。對投資者來說，要了解債券基金的投資價值，便須參考收益率，以衡量債券 基金的估值。當收益率愈高，債券估值便愈吸引。
瞭解債券收益率
債券收益率是甚麼？為了讓大家更容易理解，我會以買樓收租作為例子。舉例來說，不同的 住宅單位價格及租金各有不同，而且會隨著市場供求而變化。若我們要評估某個住宅項目的價值 ，我們會以租金回報率作為指標。以一個現價100萬港元的住宅為例，若每月租金為4000港元，即一年租金收入為4.8萬元，租金回報率即4.8萬╱100萬＝4.8％。因此，若 樓價只是80萬元而租金不變，租金回報率將上升至4.8萬╱80萬＝6％。換言之，租金回 報率愈高，意味該物業的投資價值愈高。
事實上，債券基金收益率的概念亦同出一轍，愈高的收益率代表投資項目的估值愈低，亦即 該項投資愈吸引。本欄認為，即使最保守的投資者，亦可從投資級別債券基金中找出較有升值潛 力的債券基金，作為低波幅投資組合的主要部分。
經濟下滑與信貸緊縮
經濟下滑，市民擔心失業率上升，因此樓價與租金均會回落。當租金跌幅高於樓價跌幅時， 租金回報率有可能因而下降，令估值變得昂貴。另一方面，金融海嘯除了影響實體經濟之外，亦 引發信貸緊縮，導致債券及債券基金的收益率上升，令估值變得吸引。當然，經濟轉差及信貸緊 縮可能會影響企業的現金流，令違約機會上升。然而，反映預期違約率的信貸息差已擴闊至多年 新高，本欄認為，投資者在低估值下投資債券基金的下行風險已相應減低。
環球投資，分散貨幣風險
投資者不單可以利用不同地區的股票及債券作環球投資，也可透過投資環球貨幣管理匯兌風 險。雖然美元自去年開始轉跌為升，但美元強勢的主要原因是環球去槓杆化及資金湧入美國國債 。本欄認為，美國救市措施高達數萬億美元、各國逐漸減少買入美國債券、美國企業優勢退減， 以及華府債台高築等因素，均對美元長遠走勢不利。投資者可借助環球債券基金，分散美元走弱 的風險。除了建構適合自己的股票及債券基金組合外，投資者今年亦可留意債券收益率及股市市 盈率，了解有關市場的估值，然後作出投資決
債券收益率是甚麼？為了讓大家更容易理解，我會以買樓收租作為例子。
作者 : 葉學賢
http://www.fundsupermart.com/hk/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=3234
（原文上載於2009年1月13日經濟通網站的《寰宇宏觀》專欄）
最近公司編輯部公布2009年基金經理問卷調查，探討香港、新加坡及馬來 西亞合共21家基金公司及理財顧問公司，對2009年投資的展望。在各項資產類別中，債券 最獲基金經理看好。對投資者來說，要了解債券基金的投資價值，便須參考收益率，以衡量債券 基金的估值。當收益率愈高，債券估值便愈吸引。
瞭解債券收益率
債券收益率是甚麼？為了讓大家更容易理解，我會以買樓收租作為例子。舉例來說，不同的 住宅單位價格及租金各有不同，而且會隨著市場供求而變化。若我們要評估某個住宅項目的價值 ，我們會以租金回報率作為指標。以一個現價100萬港元的住宅為例，若每月租金為4000港元，即一年租金收入為4.8萬元，租金回報率即4.8萬╱100萬＝4.8％。因此，若 樓價只是80萬元而租金不變，租金回報率將上升至4.8萬╱80萬＝6％。換言之，租金回 報率愈高，意味該物業的投資價值愈高。
事實上，債券基金收益率的概念亦同出一轍，愈高的收益率代表投資項目的估值愈低，亦即 該項投資愈吸引。本欄認為，即使最保守的投資者，亦可從投資級別債券基金中找出較有升值潛 力的債券基金，作為低波幅投資組合的主要部分。
經濟下滑與信貸緊縮
經濟下滑，市民擔心失業率上升，因此樓價與租金均會回落。當租金跌幅高於樓價跌幅時， 租金回報率有可能因而下降，令估值變得昂貴。另一方面，金融海嘯除了影響實體經濟之外，亦 引發信貸緊縮，導致債券及債券基金的收益率上升，令估值變得吸引。當然，經濟轉差及信貸緊 縮可能會影響企業的現金流，令違約機會上升。然而，反映預期違約率的信貸息差已擴闊至多年 新高，本欄認為，投資者在低估值下投資債券基金的下行風險已相應減低。
環球投資，分散貨幣風險
投資者不單可以利用不同地區的股票及債券作環球投資，也可透過投資環球貨幣管理匯兌風 險。雖然美元自去年開始轉跌為升，但美元強勢的主要原因是環球去槓杆化及資金湧入美國國債 。本欄認為，美國救市措施高達數萬億美元、各國逐漸減少買入美國債券、美國企業優勢退減， 以及華府債台高築等因素，均對美元長遠走勢不利。投資者可借助環球債券基金，分散美元走弱 的風險。除了建構適合自己的股票及債券基金組合外，投資者今年亦可留意債券收益率及股市市 盈率，了解有關市場的估值，然後作出投資決
2009年1月16日星期五
宋鸿兵vs龙永图：如何看待中国持有美国国债
宋鸿兵vs龙永图：如何看待中国持有美国国债
2009-01-16
http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=21&articleId=12441
草根简介
现任宏源证券结构融资部总经理。20世纪90年代初赴美留学，主修信息工程和教育学，获美利坚大学（American University）硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。近年来，作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美（Fannie Mae）和房地美(Freddie Mac)的高级咨询顾问，主要从事房地产贷款自动审核系统设计，金融衍生工具的税务计算分析，MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。
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* 宋鸿兵：预言与真相（四）
央视《东方时空》2009年1月13日播出《金融危机回来第二波么？》，以下为节目部分内容。
2008年美国的金融风暴，几乎席卷了全球的每一个国家，因此2009年美国的金融形势，究竟会如何发展，这个问题不再是高端的精英人士才关心的问题，因为它的确和我们每一个人密切相关，因为《货币战争》一书而出名的市场分析师宋鸿兵最近有一个预言，他说在2009年美国还会有一次金融海啸，而且这一次海啸的浪高，比2008年要高上整整的三倍，这个预言是否能够站得住脚，如果成立的话，对中国的经济又会有如何影响，这就是今天我们关心的话题，首先通过一个短片了解一下，宋鸿兵为什么有这样的预言。
宋鸿兵，2002年至2007年，先后在美国房地美和房利美公司，担任咨询顾问，2007年5月出版《货币战争》一书，在书中他对房地美和房利美公司命名的次贷危机做出了预测，甚至还给出了美国房地产按揭贷款市场崩盘的引爆时间表。
宋鸿兵：我预测在2007年的9月和10月两个月，会出现第二次全球股票大地震，真正出现次贷危机爆发时间是8月9号，中间差了一个月。
在成功预测第一次金融危机之后，不久前，宋鸿兵再次放言，他称美国将出现第二波的金融浪潮，而且时间就在2009年的二三季。
宋鸿兵：花旗银行或将破产
记者：如果我们说第一次金融海啸是浪高60米的话，第二次金融海啸，你觉得会浪高多少米？
宋鸿兵：180米。
记者：三倍。
宋鸿兵：对，是第一波的三倍左右，从直接损失来看。
记者：你这么肯定。
宋鸿兵：这个我们是经过测算的，第二波在垃圾债这个问题上。
记者：如果第一次的金融海啸，导致的是美国大量的投资银行倒闭的话，那么第二次金融海啸会产生什么样的严重后果？
宋鸿兵：那可能我们会看到，比如说以花旗银行为代表的商业银行体系，可能会出严重的问题，甚至是被国有化，或者是破产保护，那么另外一部分，就是以通用汽车公司为代表的美国实体经济，也会出现类似的问题，要么被国有化，要么是实行破产保护。
花旗集团，是当今世界资产规模最大，利润最多，全球连锁性最高，业务门类最齐全的金融服务机构，目前它经受住了美国金融危机第一轮冲击，但宋鸿兵的预测，在第二轮海啸中，它将有可能破产。宋鸿兵的说法来源于他对美国企业出现大量的垃圾债的判断，垃圾债，就是企业发行债中的次级债，他认为这些垃圾债违约率会越来越高，进而导致商业银行出现大量缺口，那么宋鸿兵的说法，是否危言耸听，美国银行目前的现状如何？
李稻葵：美国归来谈感受
李稻葵(清华大学中国与研究中心主任)：我不认为美国的金融海啸，还会有第二轮第三轮。
李稻葵上个礼拜刚刚从美国考察回国，对美国经济的最新状况，有了实际的感受和了解，他认为美国一些企业的债务，并不像宋鸿兵认为的那么严重。
李稻葵：事实上美国经济在整个的2008年，已经是进入了经济衰退，2009年现在仍然处于衰退之中，首先这些企业的债务，它并不像房地产，它并没有以它为基础去进行打包，进行重组，上市，它没有像房地产的债务有延伸性，所以公司债和房屋贷款不可同日而语。
而关于实体经济和商业银行，申请破产保护的说法，李教授也有自己的观点。
李稻葵：可以预见在今年2009年，会有相当一部分的美国的企业，尤其是制造业，实体型企业，会进入破产程序，会出现资本抵债，会进入破产程序，可是我们必须知道，美国的破产程序，它不等于清算，不等于关闭，不等于整个企业就消失了，对于大中型企业而言，绝大部分的破产程序，最终结果是重组，破产在大中型企业而言，更多的是一种重组的方式，往往是一种战略选择。
虽然李稻葵认为，2009年，美国经济不会出现宋鸿兵所说的那种状况，但是通过在美国的见闻，他也认为，美国的经济依旧处于衰退的过程当中。
记者：你这次去美国，你感受到的美国目前的，因为受到金融危机的影响，他们的生活状态，有没有出现什么样的变化？
李稻葵：我的是两个感受，一个感受，美国的零售业的繁荣程度，远远不及一年以前了，一月初，是美国零售业比较特殊的一个月份，在正常情况下，一月初在圣诞节过了以后，很多商店要降价，很多家庭商场抄底，同时在圣诞节期间，收到的很多礼物，要去退换，所以是一个非常热闹的零售月份，但这次去我发现一月份，美国商店的热闹程度远远不及以往，第二个感受,很多机构的招聘力度，远远低于以往，很多机构干脆就不招聘了，可以说是过去十几二十几年以来，最冷清的一次。
美国金融危机还有多大冲击
1月22号，也就是下周，花旗银行会公布它第四季度的季报，有人预测，说它第四季度的亏损总额，会高达百亿美元，情况不容乐观，而且从上个星期开始，市场上就一直有传言，说花旗银行会出售它旗下的美邦公司，这在以往是它无论如何，都不可能卖的优质资产，从这个角度来看，宋鸿兵的预言也许不完全是空穴来风，当然也有很多人像李稻葵那样，认为宋鸿兵的预言，过于的夸大了美国在经历的问题，那么美国当地人的预测，当地经济师是怎么来看待这个问题呢，
主持人:接下来呢，我们就连线中央电视台驻美洲站的记者，吴汉婴，汉婴,在美国当地的经济学家们的预测当中，美国会出现第二波的金融风暴吗？当地能够预测到最坏的情况是什么？
吴汉婴：目前我们在美国，没有听到关于说第二波金融危机来袭的预测，美国国内确实也对经济衰退的担忧是很多的，由次贷危机衍生而成的金融危机，是沉重打击了美国的实体经济，而金融机构也大量倒闭，汽车业面临破产的危机，失业率也达到了16年以来的最高点，昨天我在福布斯的网站上，也看到沃顿商学院的一位金融学教授说，美国经济正在走向衰退，而这次衰退会是深度的，而又持续很长一段时间的，目的还看不到任何的亮点，而展望2009年，分析师认为，前景也不会有太大的改善，大部分的时间，市场形势可能还会比较的脆弱，不过呢，值得一提是，当前美国有很多关于经济复苏的预测，像美联储理事洛克哈特呢，昨天也指出，美国经济的疲软状况，将至少持续至今年年终，但是他同时也预计，经济在下半年就将开始复苏，而美国国会预算局，上周发表的报告预测，美国经济今年可能会出现2.2%的负增长，而到了2010年，或许就会稍有恢复，预计将增长1.5%，那么再过一个星期呢，奥巴马就将就职了，那么有观点认为，他上任之后，刻不容缓的任务，是应该拯救银行，恢复信贷和防止房屋市场进一步恶化，那么就有专家给出6个月时间给他，说如果行动不够迅速，遭受重创的金融系统，将会把经济拉下更深的深渊，那我上周就奥巴马推出的经济刺激计划，采访了美国经济和政治研究中心的研习主任迪恩贝克，那他表示说想要帮助美国经济摆脱衰退，恢复增长，未来两年需要的资金，可能会达到每年5000到6000亿美元。
如何看待中国持有美国国债
中国的外汇储备将近两万亿，在当前的经济形势下，如何为巨额外汇储备，寻找到安全稳妥的投资渠道，也就成为最受人们关注的问题，华尔街金融危机向全球蔓延之后，世界金融市场动荡，信贷市场严重萎缩，美国国债作为本期有保障的政府信用投资品种，受到国际投资者的青睐。美国财政部公布报告显示，9月份，中国超过日本，成为美国国债的最大海外持有者，在此前7个月中，中国有6个月增持了美国国债，截止10月末，中国持有美国国债6529亿美元，在10月份单月，中国便增持了659亿美元的美国国债，创2008年月度最高增幅，最近一段时间以后，对于中国巨额外汇储备，是否应该继续购买美国国债，国内有很多争论。
中国是否应该继续购买美国国债。
龙永图(博鳌亚洲论坛秘书长)：现在以美元为中心的国际金融体制，在短期内很难改变，美元在全球都是最重要的核心货币，也是核心的储备货币，所以我们中国，当然把我们外汇储备的相当的一部分，大概是30%左右，来买美国国债，应该来讲，买美国国债相对来说是最安全的。
宋鸿兵：从经济学普通的思维来讲，我觉得购买美国国债，是一种不正确的选择，在我看来，美国国债就是一张白条，它是永远不会给你真金白银兑现的，从 1957年统计数据来看，它实际上货币发行量，一直远远超过GDP实际增长，也就是说美国长期以来，一直处于货币贬值的国家战略之中，在这样的情况之下，你去买美国的国债，实际上你所得到的利息，是远远偿还不了，就是货币最后购买力贬值，这样一个损失的。
美国国债，之所以成为中国投资的首选，有其现实原因，作为全球最大的经济体，和资本市场最发达的国家，美国发行国债的规模，在全球独占鳌头，由于中国的外汇储备规模非常庞大，而欧元地区以及日本的债务规模较小，又需要充分考虑投资安全，因此中国可以选择的余地并不大。
是否应该抛售美国国债
龙永图：我们持有的还是中长期国债为主，你想抛售，那你这不是亏了吗？美元可能会有出现贬值的情况，但是从中长期来讲，我觉得美国，从它的国家利益出发来讲，它是不能够听任美元贬值的，而且贬值得太厉害，这对美国的国家形象，对美国的经济实力，而且大量的资金逃亡国外，美国不愿意看到这样的情况，所以从美国的自身利益来讲，它是要维持美国美元的一定的稳定性，我觉得这个也是一个基本判断。
宋鸿兵：你能不能把这个国债，变成一个可以利用的工具做一点事呢，我觉得这个倒是可以考虑，比如说，现在欧洲和美国，对中国提出各种各样的救援他们市场这种请求，中国可以考虑，让对方用真金白银的资产，不管是它的技术专利，还是它的矿产资源，黄金储备，作为抵押，我可以把国债还给你，还不上来，这些东西就是我的，这样的话可以把这些东西，做庞大的暂时没有价值的东西可以盘活，可以用起来。
美国短期国债，重新获得国际投资者青睐，美元对其它主要货币显着升值，在这一背景下，如何减持美元资产，增持其它币种资产，将导致外汇储备市场的价值，出现较大正面措施，因此增持美元国债，就成为中国央行的暂时之选。
理不辨不明，这样的争论，可以帮助中国在瞬息万变的国际经济环境当中，寻找更有利的操作方式，无论从美国，从欧洲，还是从中国的预测来说，我们现在看到在一个时间点上是吻合的，那就是最困难的时间就在眼下，2009年的上半年，大家都希望通过一系列提振经济的措施，帮助全球在2009年的下半年开始逐渐的走出困境，那温家宝总理在前不久去江苏考察的时候也说，中国要在金融风暴当中，率先的复苏和振兴，对此我们应该有信心。
2009-01-16
http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=21&articleId=12441
草根简介
现任宏源证券结构融资部总经理。20世纪90年代初赴美留学，主修信息工程和教育学，获美利坚大学（American University）硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。近年来，作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美（Fannie Mae）和房地美(Freddie Mac)的高级咨询顾问，主要从事房地产贷款自动审核系统设计，金融衍生工具的税务计算分析，MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。
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* 金融海啸第二波预测（下）
* 宋鸿兵：预言与真相（一）
* 宋鸿兵：预言与真相（二）
* 宋鸿兵：预言与真相（三）
* 宋鸿兵：预言与真相（四）
央视《东方时空》2009年1月13日播出《金融危机回来第二波么？》，以下为节目部分内容。
2008年美国的金融风暴，几乎席卷了全球的每一个国家，因此2009年美国的金融形势，究竟会如何发展，这个问题不再是高端的精英人士才关心的问题，因为它的确和我们每一个人密切相关，因为《货币战争》一书而出名的市场分析师宋鸿兵最近有一个预言，他说在2009年美国还会有一次金融海啸，而且这一次海啸的浪高，比2008年要高上整整的三倍，这个预言是否能够站得住脚，如果成立的话，对中国的经济又会有如何影响，这就是今天我们关心的话题，首先通过一个短片了解一下，宋鸿兵为什么有这样的预言。
宋鸿兵，2002年至2007年，先后在美国房地美和房利美公司，担任咨询顾问，2007年5月出版《货币战争》一书，在书中他对房地美和房利美公司命名的次贷危机做出了预测，甚至还给出了美国房地产按揭贷款市场崩盘的引爆时间表。
宋鸿兵：我预测在2007年的9月和10月两个月，会出现第二次全球股票大地震，真正出现次贷危机爆发时间是8月9号，中间差了一个月。
在成功预测第一次金融危机之后，不久前，宋鸿兵再次放言，他称美国将出现第二波的金融浪潮，而且时间就在2009年的二三季。
宋鸿兵：花旗银行或将破产
记者：如果我们说第一次金融海啸是浪高60米的话，第二次金融海啸，你觉得会浪高多少米？
宋鸿兵：180米。
记者：三倍。
宋鸿兵：对，是第一波的三倍左右，从直接损失来看。
记者：你这么肯定。
宋鸿兵：这个我们是经过测算的，第二波在垃圾债这个问题上。
记者：如果第一次的金融海啸，导致的是美国大量的投资银行倒闭的话，那么第二次金融海啸会产生什么样的严重后果？
宋鸿兵：那可能我们会看到，比如说以花旗银行为代表的商业银行体系，可能会出严重的问题，甚至是被国有化，或者是破产保护，那么另外一部分，就是以通用汽车公司为代表的美国实体经济，也会出现类似的问题，要么被国有化，要么是实行破产保护。
花旗集团，是当今世界资产规模最大，利润最多，全球连锁性最高，业务门类最齐全的金融服务机构，目前它经受住了美国金融危机第一轮冲击，但宋鸿兵的预测，在第二轮海啸中，它将有可能破产。宋鸿兵的说法来源于他对美国企业出现大量的垃圾债的判断，垃圾债，就是企业发行债中的次级债，他认为这些垃圾债违约率会越来越高，进而导致商业银行出现大量缺口，那么宋鸿兵的说法，是否危言耸听，美国银行目前的现状如何？
李稻葵：美国归来谈感受
李稻葵(清华大学中国与研究中心主任)：我不认为美国的金融海啸，还会有第二轮第三轮。
李稻葵上个礼拜刚刚从美国考察回国，对美国经济的最新状况，有了实际的感受和了解，他认为美国一些企业的债务，并不像宋鸿兵认为的那么严重。
李稻葵：事实上美国经济在整个的2008年，已经是进入了经济衰退，2009年现在仍然处于衰退之中，首先这些企业的债务，它并不像房地产，它并没有以它为基础去进行打包，进行重组，上市，它没有像房地产的债务有延伸性，所以公司债和房屋贷款不可同日而语。
而关于实体经济和商业银行，申请破产保护的说法，李教授也有自己的观点。
李稻葵：可以预见在今年2009年，会有相当一部分的美国的企业，尤其是制造业，实体型企业，会进入破产程序，会出现资本抵债，会进入破产程序，可是我们必须知道，美国的破产程序，它不等于清算，不等于关闭，不等于整个企业就消失了，对于大中型企业而言，绝大部分的破产程序，最终结果是重组，破产在大中型企业而言，更多的是一种重组的方式，往往是一种战略选择。
虽然李稻葵认为，2009年，美国经济不会出现宋鸿兵所说的那种状况，但是通过在美国的见闻，他也认为，美国的经济依旧处于衰退的过程当中。
记者：你这次去美国，你感受到的美国目前的，因为受到金融危机的影响，他们的生活状态，有没有出现什么样的变化？
李稻葵：我的是两个感受，一个感受，美国的零售业的繁荣程度，远远不及一年以前了，一月初，是美国零售业比较特殊的一个月份，在正常情况下，一月初在圣诞节过了以后，很多商店要降价，很多家庭商场抄底，同时在圣诞节期间，收到的很多礼物，要去退换，所以是一个非常热闹的零售月份，但这次去我发现一月份，美国商店的热闹程度远远不及以往，第二个感受,很多机构的招聘力度，远远低于以往，很多机构干脆就不招聘了，可以说是过去十几二十几年以来，最冷清的一次。
美国金融危机还有多大冲击
1月22号，也就是下周，花旗银行会公布它第四季度的季报，有人预测，说它第四季度的亏损总额，会高达百亿美元，情况不容乐观，而且从上个星期开始，市场上就一直有传言，说花旗银行会出售它旗下的美邦公司，这在以往是它无论如何，都不可能卖的优质资产，从这个角度来看，宋鸿兵的预言也许不完全是空穴来风，当然也有很多人像李稻葵那样，认为宋鸿兵的预言，过于的夸大了美国在经历的问题，那么美国当地人的预测，当地经济师是怎么来看待这个问题呢，
主持人:接下来呢，我们就连线中央电视台驻美洲站的记者，吴汉婴，汉婴,在美国当地的经济学家们的预测当中，美国会出现第二波的金融风暴吗？当地能够预测到最坏的情况是什么？
吴汉婴：目前我们在美国，没有听到关于说第二波金融危机来袭的预测，美国国内确实也对经济衰退的担忧是很多的，由次贷危机衍生而成的金融危机，是沉重打击了美国的实体经济，而金融机构也大量倒闭，汽车业面临破产的危机，失业率也达到了16年以来的最高点，昨天我在福布斯的网站上，也看到沃顿商学院的一位金融学教授说，美国经济正在走向衰退，而这次衰退会是深度的，而又持续很长一段时间的，目的还看不到任何的亮点，而展望2009年，分析师认为，前景也不会有太大的改善，大部分的时间，市场形势可能还会比较的脆弱，不过呢，值得一提是，当前美国有很多关于经济复苏的预测，像美联储理事洛克哈特呢，昨天也指出，美国经济的疲软状况，将至少持续至今年年终，但是他同时也预计，经济在下半年就将开始复苏，而美国国会预算局，上周发表的报告预测，美国经济今年可能会出现2.2%的负增长，而到了2010年，或许就会稍有恢复，预计将增长1.5%，那么再过一个星期呢，奥巴马就将就职了，那么有观点认为，他上任之后，刻不容缓的任务，是应该拯救银行，恢复信贷和防止房屋市场进一步恶化，那么就有专家给出6个月时间给他，说如果行动不够迅速，遭受重创的金融系统，将会把经济拉下更深的深渊，那我上周就奥巴马推出的经济刺激计划，采访了美国经济和政治研究中心的研习主任迪恩贝克，那他表示说想要帮助美国经济摆脱衰退，恢复增长，未来两年需要的资金，可能会达到每年5000到6000亿美元。
如何看待中国持有美国国债
中国的外汇储备将近两万亿，在当前的经济形势下，如何为巨额外汇储备，寻找到安全稳妥的投资渠道，也就成为最受人们关注的问题，华尔街金融危机向全球蔓延之后，世界金融市场动荡，信贷市场严重萎缩，美国国债作为本期有保障的政府信用投资品种，受到国际投资者的青睐。美国财政部公布报告显示，9月份，中国超过日本，成为美国国债的最大海外持有者，在此前7个月中，中国有6个月增持了美国国债，截止10月末，中国持有美国国债6529亿美元，在10月份单月，中国便增持了659亿美元的美国国债，创2008年月度最高增幅，最近一段时间以后，对于中国巨额外汇储备，是否应该继续购买美国国债，国内有很多争论。
中国是否应该继续购买美国国债。
龙永图(博鳌亚洲论坛秘书长)：现在以美元为中心的国际金融体制，在短期内很难改变，美元在全球都是最重要的核心货币，也是核心的储备货币，所以我们中国，当然把我们外汇储备的相当的一部分，大概是30%左右，来买美国国债，应该来讲，买美国国债相对来说是最安全的。
宋鸿兵：从经济学普通的思维来讲，我觉得购买美国国债，是一种不正确的选择，在我看来，美国国债就是一张白条，它是永远不会给你真金白银兑现的，从 1957年统计数据来看，它实际上货币发行量，一直远远超过GDP实际增长，也就是说美国长期以来，一直处于货币贬值的国家战略之中，在这样的情况之下，你去买美国的国债，实际上你所得到的利息，是远远偿还不了，就是货币最后购买力贬值，这样一个损失的。
美国国债，之所以成为中国投资的首选，有其现实原因，作为全球最大的经济体，和资本市场最发达的国家，美国发行国债的规模，在全球独占鳌头，由于中国的外汇储备规模非常庞大，而欧元地区以及日本的债务规模较小，又需要充分考虑投资安全，因此中国可以选择的余地并不大。
是否应该抛售美国国债
龙永图：我们持有的还是中长期国债为主，你想抛售，那你这不是亏了吗？美元可能会有出现贬值的情况，但是从中长期来讲，我觉得美国，从它的国家利益出发来讲，它是不能够听任美元贬值的，而且贬值得太厉害，这对美国的国家形象，对美国的经济实力，而且大量的资金逃亡国外，美国不愿意看到这样的情况，所以从美国的自身利益来讲，它是要维持美国美元的一定的稳定性，我觉得这个也是一个基本判断。
宋鸿兵：你能不能把这个国债，变成一个可以利用的工具做一点事呢，我觉得这个倒是可以考虑，比如说，现在欧洲和美国，对中国提出各种各样的救援他们市场这种请求，中国可以考虑，让对方用真金白银的资产，不管是它的技术专利，还是它的矿产资源，黄金储备，作为抵押，我可以把国债还给你，还不上来，这些东西就是我的，这样的话可以把这些东西，做庞大的暂时没有价值的东西可以盘活，可以用起来。
美国短期国债，重新获得国际投资者青睐，美元对其它主要货币显着升值，在这一背景下，如何减持美元资产，增持其它币种资产，将导致外汇储备市场的价值，出现较大正面措施，因此增持美元国债，就成为中国央行的暂时之选。
理不辨不明，这样的争论，可以帮助中国在瞬息万变的国际经济环境当中，寻找更有利的操作方式，无论从美国，从欧洲，还是从中国的预测来说，我们现在看到在一个时间点上是吻合的，那就是最困难的时间就在眼下，2009年的上半年，大家都希望通过一系列提振经济的措施，帮助全球在2009年的下半年开始逐渐的走出困境，那温家宝总理在前不久去江苏考察的时候也说，中国要在金融风暴当中，率先的复苏和振兴，对此我们应该有信心。
股民反應
股民反應
(明報)1月16日 星期五 05:05
【明報專訊】中文大學財務系副教授蘇偉文﹕「看淡」
手上的匯豐股票，於股價雙位數字時買入，現時不打算再入貨，因並非適當時候增持。即使跌到歷史低位，外界紛紛稱很吸引，但匯豐盈利始終受金融環境影響，前景比較負面。我會以守為主，並以保留資金為大方向。
「赤柱 股神」張程光﹕「買入」
如果跌到60元，值得買入。我不認為會跌到50元，因為「血肉長城」，個個會圍住買匯豐，支持股價不會下挫。基金沒有貨，便唱淡推低股價。雖然商業貿易、出入口減少，銀行貸款好難做，但匯豐屬國際銀行，相對內地三行﹕中銀、工行、建行，匯豐更睇高一線。
藝人夏雨 ﹕「守」
身在廣州工作的夏雨，聽到匯豐跌至66元驚呼﹕嘩！嘩！「我持有不少匯豐，平均於100元入貨，現跌至6字頭，會考 慮『溝貨』，現股價已較手上的入貨價下跌三成多。但環球經濟波動，股價中途一定有上有落」他有信心可重上百元。「我會長期持有，總有一日會守到。」
(明報)1月16日 星期五 05:05
【明報專訊】中文大學財務系副教授蘇偉文﹕「看淡」
手上的匯豐股票，於股價雙位數字時買入，現時不打算再入貨，因並非適當時候增持。即使跌到歷史低位，外界紛紛稱很吸引，但匯豐盈利始終受金融環境影響，前景比較負面。我會以守為主，並以保留資金為大方向。
「赤柱 股神」張程光﹕「買入」
如果跌到60元，值得買入。我不認為會跌到50元，因為「血肉長城」，個個會圍住買匯豐，支持股價不會下挫。基金沒有貨，便唱淡推低股價。雖然商業貿易、出入口減少，銀行貸款好難做，但匯豐屬國際銀行，相對內地三行﹕中銀、工行、建行，匯豐更睇高一線。
藝人夏雨 ﹕「守」
身在廣州工作的夏雨，聽到匯豐跌至66元驚呼﹕嘩！嘩！「我持有不少匯豐，平均於100元入貨，現跌至6字頭，會考 慮『溝貨』，現股價已較手上的入貨價下跌三成多。但環球經濟波動，股價中途一定有上有落」他有信心可重上百元。「我會長期持有，總有一日會守到。」
美銀行股再急瀉 金融海嘯恐重臨 美林資產壞帳勁 美銀再求救華府
美銀行股再急瀉 金融海嘯恐重臨 美林資產壞帳勁 美銀再求救華府
http://hk.news.yahoo.com/article/090115/4/a8k9.html
(明報)1月16日 星期五 05:05
【明報專訊】美國多家大型金融機構麻煩浪接浪，除花旗集團面臨拆骨，美國銀行（Bank of America）亦因吞併美林開支過高，急求華府再注資，美國金融股昨晚連續第2天暴跌，花旗和美銀均跌逾兩成，令人擔心會否再爆發新一輪金融海嘯。中國銀行副行長朱民昨撰文警告，消費信貸炸彈可能觸發第二波金融危機。
富國銀行告急 恐需集資780億
華府向花旗集團注資超過450億美元（約3510億港元）後，施壓要花旗集團拆骨。但一波未平一波又起，在金融海嘯期間吞下美林的美國最大銀行美國銀行（Bank of America），亦有可能步花旗後塵。受美林不良資產比想像中更龐大所拖累，美銀要求政府再注資。此外，較早時收購美聯銀行的富國銀行亦告急，可能需集資100億美元（約780億港元）。分析員已調低美銀、富國等銀行的盈利預期。
華府料再注資 為美銀損失包底
《華爾街日報》透露，美銀較早時已獲財政部從7000億美元（約5.46萬億港元）救市基金中，批出250億美元（約1950億港元），但由於要收購美林，而美林第4季虧損大過預期，美銀向華府表示恐未能完成收購。財政部擔心，若美銀收購美林計劃告吹，將影響美國金融市場穩定，因此跟美林商討，包括考慮從救市基金中，再撥款注資美銀，具體金額未定，但注資計劃將保護美銀不受美林的不良資產拖累，華府會為美銀需要揹起的虧損設上限，餘下虧損由政府包底。方案料會在下周二美銀發表第4季業績時公布。
《華爾街日報》稱，今次政府要再度注資，反映政府雖已注資億計資金，但美國銀行體系仍然脆弱，仍受制於資金緊絀。分析員麥克唐納（John McDonald）形容，情况有如「黑洞」﹕「投資者仍然難以捕捉銀行信貸虧損的規模，而銀行的利潤正因經濟變差而受損。」
美林恐步花旗後塵拆骨
美銀再尋求注資，勢令美銀總裁劉易斯（Kenneth Lewis）再面對批評。劉易斯在危機時仍大肆擴充，除了美林外，他亦收購了最大抵押貸款機構Countrywide。此舉令美銀擴充抵押貸款業務，但隨着斷供潮湧現，美銀的風險亦大增。分析家指美銀愈來愈步向花旗集團「金融超市」模式，未來兩年將非常艱巨，可能最終也要拆骨。其中一名最先警告信貸危機來臨的分析員羅斯納（Joshua Rosner）便稱，美銀有可能成為「下一間花旗」，面臨拆骨命運。FBR分析員米勒（Paul Miller）亦認為美銀恐怕會在一兩年內拆骨，因為機構太大，難以得到叫投資者滿意的回報。
信用卡成炸彈 摩通﹕最壞情况未過
除受美林不良資產拖累外，美銀的信用卡及房屋淨值貸款業務虧損亦告增加。這亦是金融機構一大危機。摩通總裁戴蒙（Jamie Dimon）指，信用卡等信貸炸彈，將令金融與經濟危機在今年惡化。他說﹕「最壞的情况仍未過，情况似乎會在2009年大部分時間惡化。我們預期消費者信貸及信用卡問題會繼續惡化。」
華爾街日報/紐約時報/彭博通訊社
http://hk.news.yahoo.com/article/090115/4/a8k9.html
(明報)1月16日 星期五 05:05
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富國銀行告急 恐需集資780億
華府向花旗集團注資超過450億美元（約3510億港元）後，施壓要花旗集團拆骨。但一波未平一波又起，在金融海嘯期間吞下美林的美國最大銀行美國銀行（Bank of America），亦有可能步花旗後塵。受美林不良資產比想像中更龐大所拖累，美銀要求政府再注資。此外，較早時收購美聯銀行的富國銀行亦告急，可能需集資100億美元（約780億港元）。分析員已調低美銀、富國等銀行的盈利預期。
華府料再注資 為美銀損失包底
《華爾街日報》透露，美銀較早時已獲財政部從7000億美元（約5.46萬億港元）救市基金中，批出250億美元（約1950億港元），但由於要收購美林，而美林第4季虧損大過預期，美銀向華府表示恐未能完成收購。財政部擔心，若美銀收購美林計劃告吹，將影響美國金融市場穩定，因此跟美林商討，包括考慮從救市基金中，再撥款注資美銀，具體金額未定，但注資計劃將保護美銀不受美林的不良資產拖累，華府會為美銀需要揹起的虧損設上限，餘下虧損由政府包底。方案料會在下周二美銀發表第4季業績時公布。
《華爾街日報》稱，今次政府要再度注資，反映政府雖已注資億計資金，但美國銀行體系仍然脆弱，仍受制於資金緊絀。分析員麥克唐納（John McDonald）形容，情况有如「黑洞」﹕「投資者仍然難以捕捉銀行信貸虧損的規模，而銀行的利潤正因經濟變差而受損。」
美林恐步花旗後塵拆骨
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信用卡成炸彈 摩通﹕最壞情况未過
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華爾街日報/紐約時報/彭博通訊社
美銀虧損恐達1.3萬億
(明報)1月16日 星期五 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090115/4/a8ka.html
【明報專訊】分析員相信，美銀第4季可能錄得1998年成立以來首次季度虧損，美銀可能有需要再集資。自從去年9月，美銀已集資350億美元 （約2730億港元），其中250億是來自政府的救市基金。花旗集團 分析員霍洛維茲（Keith Horowitz）周一稱，美銀2008至2011年的信貸虧損，恐將高達1650億美元（約1.28萬億港元），現時僅浮現了1/3。
好友﹕可沽建行股套現 華府不會袖手
但也有分析員對美銀仍然樂觀，認為美林 節省成本計劃「應能回應大部分資金緊絀問題」。美銀的資產總值亦高，美銀較早時減持中國建設銀行 套現，但手頭上仍持有建行16.7％股權（約值188億美元）；另外美銀亦因為收購美林，得到近50％投資管理公司黑石股權。若美銀真是周轉不靈，它可以變賣手頭上資產。
美銀目前資產估計達2.7萬億美元，聘用員工達30.8萬，外界普遍認為美銀規模太大，大得不能倒閉，相信華府在緊急關頭仍會出手拯救。
(明報)1月16日 星期五 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090115/4/a8ka.html
【明報專訊】分析員相信，美銀第4季可能錄得1998年成立以來首次季度虧損，美銀可能有需要再集資。自從去年9月，美銀已集資350億美元 （約2730億港元），其中250億是來自政府的救市基金。花旗集團 分析員霍洛維茲（Keith Horowitz）周一稱，美銀2008至2011年的信貸虧損，恐將高達1650億美元（約1.28萬億港元），現時僅浮現了1/3。
好友﹕可沽建行股套現 華府不會袖手
但也有分析員對美銀仍然樂觀，認為美林 節省成本計劃「應能回應大部分資金緊絀問題」。美銀的資產總值亦高，美銀較早時減持中國建設銀行 套現，但手頭上仍持有建行16.7％股權（約值188億美元）；另外美銀亦因為收購美林，得到近50％投資管理公司黑石股權。若美銀真是周轉不靈，它可以變賣手頭上資產。
美銀目前資產估計達2.7萬億美元，聘用員工達30.8萬，外界普遍認為美銀規模太大，大得不能倒閉，相信華府在緊急關頭仍會出手拯救。
中銀副行長憂海嘯復現 救市未治本 6危機未解
中銀副行長憂海嘯復現 救市未治本 6危機未解
(明報)1月16日 星期五 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090115/4/a8kc.html
【明報專訊】中國銀行 副行長朱民在《中國證券報》撰文警告，各國政府自金融海嘯爆發以來的空前救市努力，並未真正緩解全球金融危機。他預期國際金融市場將持續動盪，實體經濟衰退帶來的工業貸款、個人信用貸款違約率上升，可能引發第二波金融海嘯。他認為各國政府對危機性質和規模嚴重低估，缺乏全局的宏觀視野，為未來留下隱患。
朱民指出，各國政府應對金融危機的決策，集中於解決短期危機，引起金融危機的六大深層根源未獲徹底解決﹕
1. 房地產未見起色；
2. 次按等「有毒資產」未全部消除；
3. 去槓桿化活動嚴重影響企業融資和實體經濟運行；
4. 救市政策轉向刺激消費，但未能阻止美國 、歐元區與日本 三大經濟體陷入衰退；
5. 歐美救市資金來源和償還問題，為未來埋下巨大不穩定因素；
6. 各國着手修正監管體制漏洞，但未取得實質進展。
朱民預料，中期內房地產市場將繼續調整、金融機構的股價將大幅震盪、金融市場的流動性依然緊張，在未來1、2年內還會有眾多中小銀行破產、大量對冲基金關閉、眾多保險公司遭受嚴重損失。
(明報)1月16日 星期五 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090115/4/a8kc.html
【明報專訊】中國銀行 副行長朱民在《中國證券報》撰文警告，各國政府自金融海嘯爆發以來的空前救市努力，並未真正緩解全球金融危機。他預期國際金融市場將持續動盪，實體經濟衰退帶來的工業貸款、個人信用貸款違約率上升，可能引發第二波金融海嘯。他認為各國政府對危機性質和規模嚴重低估，缺乏全局的宏觀視野，為未來留下隱患。
朱民指出，各國政府應對金融危機的決策，集中於解決短期危機，引起金融危機的六大深層根源未獲徹底解決﹕
1. 房地產未見起色；
2. 次按等「有毒資產」未全部消除；
3. 去槓桿化活動嚴重影響企業融資和實體經濟運行；
4. 救市政策轉向刺激消費，但未能阻止美國 、歐元區與日本 三大經濟體陷入衰退；
5. 歐美救市資金來源和償還問題，為未來埋下巨大不穩定因素；
6. 各國着手修正監管體制漏洞，但未取得實質進展。
朱民預料，中期內房地產市場將繼續調整、金融機構的股價將大幅震盪、金融市場的流動性依然緊張，在未來1、2年內還會有眾多中小銀行破產、大量對冲基金關閉、眾多保險公司遭受嚴重損失。
2009年1月15日星期四
香碧歌庄园：成都的庄园生活。
香碧歌庄园：成都的庄园生活。
http://news.cd.soufun.com/2008-06-06/1814694.htm
千载鱼凫文明传承至今，光华大道人居金牌江安河畔，原生湾畔百亩庄园高尚住宅示范区--蓝光·香碧歌庄园，4月华丽揭幕。
2008年，蓝光以“庄园”之名，于城西主流生活区，再次拥揽18里江安河秀色，倾情打造属于成都人的庄园生活。光华大道5分钟生活圈、1200亩湿地公园、千年江安河缓缓流过,周边教育、运动、休闲配套完善，于城市繁华中享受自然生态的纯净。
项目总占地约136亩，分为纯联排别墅区和高层电梯洋房区。两大区域以自然绿篱相隔，在独立生活圈中共享天地造化的自然风光。项目即将推出的联排别墅区，仅珍藏116席尊稀席位。专属社区入口，彰显庄园别墅的尊贵气质；创新地下景观车道，一路阳光绿树相伴，将庄园的自然风光延伸回家。园林景观上，法式庄园风情与成都闲情逸致的自然融合：石墙的醇厚融合尖顶的灵动、珍稀树种有序点染，将自由、原创、骄傲的精神通过建筑立面和异域园林倾情演绎。此外，篮球场、网球场、儿童活动区、约1300平米带游泳池的高尚会所……忙碌之后，融入家的小庄园，享受放松的舒居生活。多选择的宽舒户型，大面积的前庭后院、花园露台，更将庄园的田园风情收藏一生。
http://news.cd.soufun.com/2008-06-06/1814694.htm
千载鱼凫文明传承至今，光华大道人居金牌江安河畔，原生湾畔百亩庄园高尚住宅示范区--蓝光·香碧歌庄园，4月华丽揭幕。
2008年，蓝光以“庄园”之名，于城西主流生活区，再次拥揽18里江安河秀色，倾情打造属于成都人的庄园生活。光华大道5分钟生活圈、1200亩湿地公园、千年江安河缓缓流过,周边教育、运动、休闲配套完善，于城市繁华中享受自然生态的纯净。
项目总占地约136亩，分为纯联排别墅区和高层电梯洋房区。两大区域以自然绿篱相隔，在独立生活圈中共享天地造化的自然风光。项目即将推出的联排别墅区，仅珍藏116席尊稀席位。专属社区入口，彰显庄园别墅的尊贵气质；创新地下景观车道，一路阳光绿树相伴，将庄园的自然风光延伸回家。园林景观上，法式庄园风情与成都闲情逸致的自然融合：石墙的醇厚融合尖顶的灵动、珍稀树种有序点染，将自由、原创、骄傲的精神通过建筑立面和异域园林倾情演绎。此外，篮球场、网球场、儿童活动区、约1300平米带游泳池的高尚会所……忙碌之后，融入家的小庄园，享受放松的舒居生活。多选择的宽舒户型，大面积的前庭后院、花园露台，更将庄园的田园风情收藏一生。
楼市低迷 成都开发商显现三大困局
楼市低迷 成都开发商显现三大困局
www.soufun.com 房地产门户-搜房网 2008年12月25日08:56 来源：成都房产报道 李薇 查看评论
http://news.cd.soufun.com/2008-12-25/2306253_3.html
[提要]2008年的年关，考验着成都开发商的智慧和实力：归还银行贷款、上交土地款、清偿工程垫款、发放农民工工资等资金压力成为今年年关各开发商不得不面对的问题。不少开发商继下调全年销售任务后，开始宣布顺延相关项目开工、施工工期，股权交易、投资物业转让的个案也在频频浮出水面……
资金之痛
楼市困境的当务之急
2009年的新年将至，但是对于多数开发商来说，他们感受到的是“冬天”的全面到来。以前媒体乐于讨论的 “本土开发商拿地难”，到了2008年的冬天，已经演变为“无米下炊”、“等米下锅”的真实苦楚。
资金短缺，成为了很多开发商前所未有的头疼事，而由于融资渠道单一加之终端销售市场不畅，资本的瓶颈更多的决定了开发商是走，还是留。于是，便有了众多本土开发商民间融资的传言：高利贷、公司不同板块资金拆借、项目出售、公司转让……不同版本的传言背后，深刻的折射出开发商的资金之困。
从开发之初的资金预算到后来的开发，成都的房地产企业融资渠道单一早已不是新鲜话题，“比例很少的自由资金+银行贷款+预售款”成为了多数开发商“囊中”羞涩的现实境况。
工商银行一位不愿意透露姓名的负责人告诉记者，尽管成都的房地产市场已经发展了多年，但是开发商的融资渠道却没有真正打开和发展起来，多数开发商的自有资金不足五成，实力弱小的开发商则几乎是依赖银行度日。市场好的时候，还可以看到他们鲜活的一面，而一旦市场严峻，这些“裸泳”的便日子难过了。
2007年那些在资本市场呼风唤雨的上市公司在2008年也风光不再，与2007年部分开发商遭遇的融资瓶颈相比，2008年全方位、全行业的融资困局将深刻的改变开发商的命运。而谁将笑傲2009年？这终将取决于开发商的自由资金实力和融资能力；而另一方面，等待市场的信心回升，其实质还是开发商的实力是否夯实？
同样的境遇下，悲观者看到的是风险，而乐观者永远看到的是机会。十年前的中国房地产市场，从零开始；十年后的今天，当楼市进入下滑通道，很多过惯了舒服日子的开发商，突然之间变得怨天尤人。而面对即使是“半瓶水”的楼市，依然没有信心，反之相信半瓶水的乐观者，将成为下一个成长期的英雄，事实可以见证。
对于机会的发现、判断和驾驭能力，将决定2009年诸多房企的不同生存状况。2009年，开发商如何借助政策外力，在资金、土地、销售、战略转移等方面寻求新的突破口？将机会转化为自身的发展壮大，是摆在房企面前的重要一课。
www.soufun.com 房地产门户-搜房网 2008年12月25日08:56 来源：成都房产报道 李薇 查看评论
http://news.cd.soufun.com/2008-12-25/2306253_3.html
[提要]2008年的年关，考验着成都开发商的智慧和实力：归还银行贷款、上交土地款、清偿工程垫款、发放农民工工资等资金压力成为今年年关各开发商不得不面对的问题。不少开发商继下调全年销售任务后，开始宣布顺延相关项目开工、施工工期，股权交易、投资物业转让的个案也在频频浮出水面……
资金之痛
楼市困境的当务之急
2009年的新年将至，但是对于多数开发商来说，他们感受到的是“冬天”的全面到来。以前媒体乐于讨论的 “本土开发商拿地难”，到了2008年的冬天，已经演变为“无米下炊”、“等米下锅”的真实苦楚。
资金短缺，成为了很多开发商前所未有的头疼事，而由于融资渠道单一加之终端销售市场不畅，资本的瓶颈更多的决定了开发商是走，还是留。于是，便有了众多本土开发商民间融资的传言：高利贷、公司不同板块资金拆借、项目出售、公司转让……不同版本的传言背后，深刻的折射出开发商的资金之困。
从开发之初的资金预算到后来的开发，成都的房地产企业融资渠道单一早已不是新鲜话题，“比例很少的自由资金+银行贷款+预售款”成为了多数开发商“囊中”羞涩的现实境况。
工商银行一位不愿意透露姓名的负责人告诉记者，尽管成都的房地产市场已经发展了多年，但是开发商的融资渠道却没有真正打开和发展起来，多数开发商的自有资金不足五成，实力弱小的开发商则几乎是依赖银行度日。市场好的时候，还可以看到他们鲜活的一面，而一旦市场严峻，这些“裸泳”的便日子难过了。
2007年那些在资本市场呼风唤雨的上市公司在2008年也风光不再，与2007年部分开发商遭遇的融资瓶颈相比，2008年全方位、全行业的融资困局将深刻的改变开发商的命运。而谁将笑傲2009年？这终将取决于开发商的自由资金实力和融资能力；而另一方面，等待市场的信心回升，其实质还是开发商的实力是否夯实？
同样的境遇下，悲观者看到的是风险，而乐观者永远看到的是机会。十年前的中国房地产市场，从零开始；十年后的今天，当楼市进入下滑通道，很多过惯了舒服日子的开发商，突然之间变得怨天尤人。而面对即使是“半瓶水”的楼市，依然没有信心，反之相信半瓶水的乐观者，将成为下一个成长期的英雄，事实可以见证。
对于机会的发现、判断和驾驭能力，将决定2009年诸多房企的不同生存状况。2009年，开发商如何借助政策外力，在资金、土地、销售、战略转移等方面寻求新的突破口？将机会转化为自身的发展壮大，是摆在房企面前的重要一课。
楼市低迷 成都开发商显现三大困局
楼市低迷 成都开发商显现三大困局
www.soufun.com 房地产门户-搜房网 2008年12月25日08:56 来源：成都房产报道 李薇 查看评论
http://news.cd.soufun.com/2008-12-25/2306253_2.html
[提要]2008年的年关，考验着成都开发商的智慧和实力：归还银行贷款、上交土地款、清偿工程垫款、发放农民工工资等资金压力成为今年年关各开发商不得不面对的问题。不少开发商继下调全年销售任务后，开始宣布顺延相关项目开工、施工工期，股权交易、投资物业转让的个案也在频频浮出水面……
“地王”之殇
烫手的土地，王者的尴尬
巴菲特有一句名言：“只有当大海退潮之后，你才能知道谁在裸泳。”不少业内人士这样给2008年定性：土地价格向土地价值回归，将成为2008年中国地产的标志性事件。
上海地王、长沙地王、重庆地王……曾几何时，被开发商竞相追捧的天价土地成了“烫手山芋”。土地市场出让价格不断刷新的盛况已不复再现，取而代之的却是开发商退地、推迟开发的消息广为流传。虽然身陷传言漩涡的开发商或不置可否，或断然否认；但无论怎样，开发商在前两年市场火爆的时候拿到的高价地将在今、明两年陆续面市。在如今的楼市困局下，成都开发商如何做到价格为市场接受，又能保持自己的盈亏平衡？
一位业内人士如此形容高价地的“烫手”：不开发，亏的是地；投入开发，或许亏损得更大。于是，土地储备丰富的大型品牌开发企业们纷纷放慢了脚步：在市场深度调整期的时候暂缓项目进度，等市场好了再动工，一可以减少推盘过程中的成本，二可以保证项目如期盈利。这也成为市场普遍的应对现象。
回顾2007年，“地王”的命运在2008年尤为引人关注。在单价千万级的高价地中，萧邦、财富领地、上锦美地、凯丽香江、缤舍等已经进入到竞争白热化的销售市场，而合景泰富、嘉里建设、厦门建发等在去年高价拿下的地块均还未正式进入市场。时下，地王，对于普通的购房者来说显得异常的陌生。
根据中原地产为本刊做出的专业预测，在2009年，成都房地产市场上的新增高档住宅公寓项目将达到20个，总体量更是高达367.13万m2，高档住宅市场的竞争将异常惨烈。而除了在产品差异化上下功夫之外，此类型的开发商还有可能调整土地规划，改变开发策略以实现盈利预期。
烫手的不仅是“高价地”。从2008年伊始，多个小开发商就开始转让项目的新闻也时不时的在市场上流出。据一位不愿意具名的开发商向本报记者透露，近期有转让土地、或者有合作开发意向的开发商数量明显增多。可以想到，2009年的土地将更是开发商的棘手问题。
www.soufun.com 房地产门户-搜房网 2008年12月25日08:56 来源：成都房产报道 李薇 查看评论
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[提要]2008年的年关，考验着成都开发商的智慧和实力：归还银行贷款、上交土地款、清偿工程垫款、发放农民工工资等资金压力成为今年年关各开发商不得不面对的问题。不少开发商继下调全年销售任务后，开始宣布顺延相关项目开工、施工工期，股权交易、投资物业转让的个案也在频频浮出水面……
“地王”之殇
烫手的土地，王者的尴尬
巴菲特有一句名言：“只有当大海退潮之后，你才能知道谁在裸泳。”不少业内人士这样给2008年定性：土地价格向土地价值回归，将成为2008年中国地产的标志性事件。
上海地王、长沙地王、重庆地王……曾几何时，被开发商竞相追捧的天价土地成了“烫手山芋”。土地市场出让价格不断刷新的盛况已不复再现，取而代之的却是开发商退地、推迟开发的消息广为流传。虽然身陷传言漩涡的开发商或不置可否，或断然否认；但无论怎样，开发商在前两年市场火爆的时候拿到的高价地将在今、明两年陆续面市。在如今的楼市困局下，成都开发商如何做到价格为市场接受，又能保持自己的盈亏平衡？
一位业内人士如此形容高价地的“烫手”：不开发，亏的是地；投入开发，或许亏损得更大。于是，土地储备丰富的大型品牌开发企业们纷纷放慢了脚步：在市场深度调整期的时候暂缓项目进度，等市场好了再动工，一可以减少推盘过程中的成本，二可以保证项目如期盈利。这也成为市场普遍的应对现象。
回顾2007年，“地王”的命运在2008年尤为引人关注。在单价千万级的高价地中，萧邦、财富领地、上锦美地、凯丽香江、缤舍等已经进入到竞争白热化的销售市场，而合景泰富、嘉里建设、厦门建发等在去年高价拿下的地块均还未正式进入市场。时下，地王，对于普通的购房者来说显得异常的陌生。
根据中原地产为本刊做出的专业预测，在2009年，成都房地产市场上的新增高档住宅公寓项目将达到20个，总体量更是高达367.13万m2，高档住宅市场的竞争将异常惨烈。而除了在产品差异化上下功夫之外，此类型的开发商还有可能调整土地规划，改变开发策略以实现盈利预期。
烫手的不仅是“高价地”。从2008年伊始，多个小开发商就开始转让项目的新闻也时不时的在市场上流出。据一位不愿意具名的开发商向本报记者透露，近期有转让土地、或者有合作开发意向的开发商数量明显增多。可以想到，2009年的土地将更是开发商的棘手问题。
楼市低迷 成都开发商显现三大困局
楼市低迷 成都开发商显现三大困局
http://news.cd.soufun.com/2008-12-25/2306253.htm
www.soufun.com 房地产门户-搜房网 2008年12月25日08:56 来源：成都房产报道 李薇 查看评论
[提要]2008年的年关，考验着成都开发商的智慧和实力：归还银行贷款、上交土地款、清偿工程垫款、发放农民工工资等资金压力成为今年年关各开发商不得不面对的问题。不少开发商继下调全年销售任务后，开始宣布顺延相关项目开工、施工工期，股权交易、投资物业转让的个案也在频频浮出水面……
2008年的年关，考验着成都开发商的智慧和实力：归还银行贷款、上交土地款、清偿工程垫款、发放农民工工资等资金压力成为今年年关各开发商不得不面对的问题。不少开发商继下调全年销售任务后，开始宣布顺延相关项目开工、施工工期，股权交易、投资物业转让的个案也在频频浮出水面……
“年关”对于房企意味着挑战：不见起色的销售终端市场急切需要打开、曾经高价拍下的土地需要入市变现、难以破解的融资困局需要找到新的“输血管”……而年关遇到的每一个挑战，几乎都能碰触到开发商的“经脉”。
年关尽管难过，但是跨过年关，又是新的一页。2009年，掺杂了各种矛盾情感的楼市将发生嬗变。或许，这种嬗变与激烈无关，与冲动无关，与大起大落的噱头无关，但是起码可以预期，一个真实的楼市将回归。
2008 楼市阵痛之原罪
困局之惑
三大困局，难过的年关
“销售困局、融资困局、土地困局将成为开发商不得不面临的最大三个挑战”，一位开发商坦言。他认为几重挑战互为因果，而在其中销售困局最为明显，也最为直接，而直接的告白其实质就是资金和行业结构的问题。
房价成为了2008年成都楼市最敏感的数字，开发商采取小幅降价，不断地刺探购房者对价格的心理预期，5%、10%、15%……甚至最高超过30%，开发商的促销力度不断地加大，但还是不能满足购房者的“胃口”，年关将至开发商与购房者的博弈仍旧，销售依然没有多大起色。
南延线一楼盘的营销总监如此形容目前的“年关”：“售楼处门可罗雀，董事长看总经理，总经理看营销总监，营销总监看策划经理，策划经理看策划，一群人大眼瞪小眼。”
于是，基于年底结算压力和销售业绩考核的双重压力，成都房企在年底不遗余力的大促销成为现实：“黄金地段仅剩最后几套精品房”、“××花园最后一期现房一口价”、“清盘价××元/平方米”……诸如此类的房产广告，成为了年底营销竞争的缩影。除此之外，“一带一结对子”、VIP客户名单的更新、高端消费渠道的了解、“拦截式”的销售、DM单的发放、直邮、夹报、活动、展示、体验……开发商在营销渠道上做足了文章。
“买一套江安河河景华宅，送一套青城山度假公寓。”12月5日，公园大道推出的这则颇为“过分”的广告一经公开，立即在成都楼市引起一阵轩然大波。但是在各方争议之后，几乎没有一个人能够预期，房子，什么时候将会重新变得好卖？而现实是三大困局促成的市场层面“冬寒”，已成为楼市的困顿和迷茫，清晰将待2009。
http://news.cd.soufun.com/2008-12-25/2306253.htm
www.soufun.com 房地产门户-搜房网 2008年12月25日08:56 来源：成都房产报道 李薇 查看评论
[提要]2008年的年关，考验着成都开发商的智慧和实力：归还银行贷款、上交土地款、清偿工程垫款、发放农民工工资等资金压力成为今年年关各开发商不得不面对的问题。不少开发商继下调全年销售任务后，开始宣布顺延相关项目开工、施工工期，股权交易、投资物业转让的个案也在频频浮出水面……
2008年的年关，考验着成都开发商的智慧和实力：归还银行贷款、上交土地款、清偿工程垫款、发放农民工工资等资金压力成为今年年关各开发商不得不面对的问题。不少开发商继下调全年销售任务后，开始宣布顺延相关项目开工、施工工期，股权交易、投资物业转让的个案也在频频浮出水面……
“年关”对于房企意味着挑战：不见起色的销售终端市场急切需要打开、曾经高价拍下的土地需要入市变现、难以破解的融资困局需要找到新的“输血管”……而年关遇到的每一个挑战，几乎都能碰触到开发商的“经脉”。
年关尽管难过，但是跨过年关，又是新的一页。2009年，掺杂了各种矛盾情感的楼市将发生嬗变。或许，这种嬗变与激烈无关，与冲动无关，与大起大落的噱头无关，但是起码可以预期，一个真实的楼市将回归。
2008 楼市阵痛之原罪
困局之惑
三大困局，难过的年关
“销售困局、融资困局、土地困局将成为开发商不得不面临的最大三个挑战”，一位开发商坦言。他认为几重挑战互为因果，而在其中销售困局最为明显，也最为直接，而直接的告白其实质就是资金和行业结构的问题。
房价成为了2008年成都楼市最敏感的数字，开发商采取小幅降价，不断地刺探购房者对价格的心理预期，5%、10%、15%……甚至最高超过30%，开发商的促销力度不断地加大，但还是不能满足购房者的“胃口”，年关将至开发商与购房者的博弈仍旧，销售依然没有多大起色。
南延线一楼盘的营销总监如此形容目前的“年关”：“售楼处门可罗雀，董事长看总经理，总经理看营销总监，营销总监看策划经理，策划经理看策划，一群人大眼瞪小眼。”
于是，基于年底结算压力和销售业绩考核的双重压力，成都房企在年底不遗余力的大促销成为现实：“黄金地段仅剩最后几套精品房”、“××花园最后一期现房一口价”、“清盘价××元/平方米”……诸如此类的房产广告，成为了年底营销竞争的缩影。除此之外，“一带一结对子”、VIP客户名单的更新、高端消费渠道的了解、“拦截式”的销售、DM单的发放、直邮、夹报、活动、展示、体验……开发商在营销渠道上做足了文章。
“买一套江安河河景华宅，送一套青城山度假公寓。”12月5日，公园大道推出的这则颇为“过分”的广告一经公开，立即在成都楼市引起一阵轩然大波。但是在各方争议之后，几乎没有一个人能够预期，房子，什么时候将会重新变得好卖？而现实是三大困局促成的市场层面“冬寒”，已成为楼市的困顿和迷茫，清晰将待2009。
大摩：環球經濟5年內增長維持低於5%
大摩：環球經濟5年內增長維持低於5%
1月 15日 星期四 16:18 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090115/263/383si.html
摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)亞洲主席羅奇表示，預期今明兩年經濟狀況比想像中更弱，因環球經濟歷嚴重衰退，需較長時間重新平衡供求，預期未來3-5年環球經濟將持續維持低於5%增長。
他又預期，美國經濟今年陷入衰退，明年經濟仍然較弱，更預期衰退歷時較長，狀況將與日本相似。(da/w)
1月 15日 星期四 16:18 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090115/263/383si.html
摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)亞洲主席羅奇表示，預期今明兩年經濟狀況比想像中更弱，因環球經濟歷嚴重衰退，需較長時間重新平衡供求，預期未來3-5年環球經濟將持續維持低於5%增長。
他又預期，美國經濟今年陷入衰退，明年經濟仍然較弱，更預期衰退歷時較長，狀況將與日本相似。(da/w)
特首：經濟難免負增長
特首：經濟難免負增長
http://hk.news.yahoo.com/article/090115/4/a8c5.html
(明報)1月15日 星期四 15:40
特首曾蔭權 表示，金融海嘯衝擊全球，影響亞洲，情況較預期壞，急劇惡化，本港今年經濟難免出現負增長。
曾蔭權預計，去年第四季失業升至4%或以上，本港今年經濟難以避免出現負增長，情況惡化之快，是前所未見，「小政府大市場」的爭論已不合時宜，現時要有實幹及果斷的政府。
他表示，曾提出「穩金融，撐企業，保就業」三大目標，穩金融已初步達致，而政府推出幫助中小企貸款的計劃，已有1200間公司受惠，約涉21億元，下一步將要保就業。
他指出，發展局將向立法會 提出增加10億小型基建發展的撥款，預計撥款將增至86億元，而下年政府工程資出將有290億元，預計可創造1萬個職位，而政府會加快招聘公務員及臨時工。
曾蔭權強調，國家正為產業，進行轉型升級，香港要抓好這個機會，提升競爭力，做好涉創新及科技的工作。
他指出，本港已穩住金融中心地位，而中央提出大珠三角 發展綱要，本港要做好粵港澳合作。
http://hk.news.yahoo.com/article/090115/4/a8c5.html
(明報)1月15日 星期四 15:40
特首曾蔭權 表示，金融海嘯衝擊全球，影響亞洲，情況較預期壞，急劇惡化，本港今年經濟難免出現負增長。
曾蔭權預計，去年第四季失業升至4%或以上，本港今年經濟難以避免出現負增長，情況惡化之快，是前所未見，「小政府大市場」的爭論已不合時宜，現時要有實幹及果斷的政府。
他表示，曾提出「穩金融，撐企業，保就業」三大目標，穩金融已初步達致，而政府推出幫助中小企貸款的計劃，已有1200間公司受惠，約涉21億元，下一步將要保就業。
他指出，發展局將向立法會 提出增加10億小型基建發展的撥款，預計撥款將增至86億元，而下年政府工程資出將有290億元，預計可創造1萬個職位，而政府會加快招聘公務員及臨時工。
曾蔭權強調，國家正為產業，進行轉型升級，香港要抓好這個機會，提升競爭力，做好涉創新及科技的工作。
他指出，本港已穩住金融中心地位，而中央提出大珠三角 發展綱要，本港要做好粵港澳合作。
大摩唱淡滙控英美見64元
大摩唱淡滙控英美見64元
(星島)1月15日 星期四 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/3/a80q.html
(星島日報 報道)過去曾是香港股民心中「最愛」的滙豐控股，在市場憂慮會巨額集資及大削股息等因素困擾下，股價表現疲憊。摩根士丹利 昨日再奏「摩笛」唱淡滙控，把其目標價狠劈近三成一，由七十五元降至五十二元，並指最差情況更股價可能跌至只有三十三元。令滙控股價昨日應聲跌百分之四，收報七十元，而滙控在美國 預託市場，股價較香港再跌至六十四元水平。
本報財經組
大摩並非首次唱淡滙控，早在去年十月二十四日亦曾奏「摩笛」，將滙控目標價由一百元，大降至七十五元水平，當時已令滙控股價隨即在之後的交易日（十月二十七日），被質低至大摩的目標水平，令人擔心「摩咒」再度應驗，滙控股價添上沉重壓力。
目標價看52元
滙控昨日在港曾跌穿七十元大關，最後險守七十元，跌三元，或百分之四點一。滙控昨晚在倫敦 及美國預託市場繼續狂瀉，跌勢未止，在倫敦最低跌超過一成一，美國預託證券報六十四點七一港元，較香港跌五點二九元，創下九年新低。滙控在倫敦亦跌至六十五點五五港元水平，較香港收市仍跌逾百分之六。
大摩再度唱淡滙控的理據，是認為滙控今年盈利下滑情況或較預期嚴重，集資金額可能超乎預計。大摩又指滙控的資本狀況非如外界想像中強，該行在上次的報告中，便預計滙控會大削○九年派息一半，並要集資一百五十億美元 ，經最新評估後，大摩就作出新修訂，認為滙控集資一百五十億美元仍未足夠，估計最少要集資二百七十億美元（折合達二千一百零六億港元）。
集資150億美元不夠
滙控過往以資本豐厚見稱，隨着歐、亞同業獲政府注資、或自行集資後，滙控的資本狀況已相形見絀，估計至去年底核心一級資本比率為百分之七點三，大摩指出，有關情況是受可供出售證券儲備（AFS Reserve）入帳方式所誇大所致，並指其做法有別於歐亞同業，若按同一基準計，其資本狀況在歐洲銀行中是最弱之一，在亞洲銀行中則排尾二，若要採用同一計法，滙控需集資金額就會增至高達四百二十億美元（即三千二百七十六億港元）。
報告又指出，除卻在各地區提供足夠資本外，滙控歷來在集團層面會維持有一百二十點子，約五十至一百二十億美元的額外資本，但這些資本已不斷被削減，在目前市場環境下亟須補充。該行預期滙控需向香港業務注資五十八億美元，美國業務持續虧損亦要注資五十億美元。
派息方面，大摩在去年十月已估計滙控今年會大削派息一半，大摩仍相信滙控會削派息，由於未來兩年盈利會持續下滑，若信貸環境進一步惡化，不排除滙控在未來兩年都不派息。
料大削派息五成
有分析員認為，大摩再出手可能是要逼滙控集資。證券界早已相信，滙控向股東伸手是遲早的事，里昂 證券早前就預期滙控要集資一百四十億美元（約一千○九十二億港元）。大和證券昨日亦發表報告，預期滙控今年有很大機會集資，加上貸款質素可能再惡化，故調低未來六個月目標價一成六，由八十三點三五元降至七十元。
(星島)1月15日 星期四 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/3/a80q.html
(星島日報 報道)過去曾是香港股民心中「最愛」的滙豐控股，在市場憂慮會巨額集資及大削股息等因素困擾下，股價表現疲憊。摩根士丹利 昨日再奏「摩笛」唱淡滙控，把其目標價狠劈近三成一，由七十五元降至五十二元，並指最差情況更股價可能跌至只有三十三元。令滙控股價昨日應聲跌百分之四，收報七十元，而滙控在美國 預託市場，股價較香港再跌至六十四元水平。
本報財經組
大摩並非首次唱淡滙控，早在去年十月二十四日亦曾奏「摩笛」，將滙控目標價由一百元，大降至七十五元水平，當時已令滙控股價隨即在之後的交易日（十月二十七日），被質低至大摩的目標水平，令人擔心「摩咒」再度應驗，滙控股價添上沉重壓力。
目標價看52元
滙控昨日在港曾跌穿七十元大關，最後險守七十元，跌三元，或百分之四點一。滙控昨晚在倫敦 及美國預託市場繼續狂瀉，跌勢未止，在倫敦最低跌超過一成一，美國預託證券報六十四點七一港元，較香港跌五點二九元，創下九年新低。滙控在倫敦亦跌至六十五點五五港元水平，較香港收市仍跌逾百分之六。
大摩再度唱淡滙控的理據，是認為滙控今年盈利下滑情況或較預期嚴重，集資金額可能超乎預計。大摩又指滙控的資本狀況非如外界想像中強，該行在上次的報告中，便預計滙控會大削○九年派息一半，並要集資一百五十億美元 ，經最新評估後，大摩就作出新修訂，認為滙控集資一百五十億美元仍未足夠，估計最少要集資二百七十億美元（折合達二千一百零六億港元）。
集資150億美元不夠
滙控過往以資本豐厚見稱，隨着歐、亞同業獲政府注資、或自行集資後，滙控的資本狀況已相形見絀，估計至去年底核心一級資本比率為百分之七點三，大摩指出，有關情況是受可供出售證券儲備（AFS Reserve）入帳方式所誇大所致，並指其做法有別於歐亞同業，若按同一基準計，其資本狀況在歐洲銀行中是最弱之一，在亞洲銀行中則排尾二，若要採用同一計法，滙控需集資金額就會增至高達四百二十億美元（即三千二百七十六億港元）。
報告又指出，除卻在各地區提供足夠資本外，滙控歷來在集團層面會維持有一百二十點子，約五十至一百二十億美元的額外資本，但這些資本已不斷被削減，在目前市場環境下亟須補充。該行預期滙控需向香港業務注資五十八億美元，美國業務持續虧損亦要注資五十億美元。
派息方面，大摩在去年十月已估計滙控今年會大削派息一半，大摩仍相信滙控會削派息，由於未來兩年盈利會持續下滑，若信貸環境進一步惡化，不排除滙控在未來兩年都不派息。
料大削派息五成
有分析員認為，大摩再出手可能是要逼滙控集資。證券界早已相信，滙控向股東伸手是遲早的事，里昂 證券早前就預期滙控要集資一百四十億美元（約一千○九十二億港元）。大和證券昨日亦發表報告，預期滙控今年有很大機會集資，加上貸款質素可能再惡化，故調低未來六個月目標價一成六，由八十三點三五元降至七十元。
華富新聞：匯豐市前跌5%落到66.5元
華富新聞：匯豐市前跌5%落到66.5元
1月 15日 星期四 09:55 更新
匯豐(00005.HK)追隨在外圍的跌勢，今早市前股價報66.5元，跌3.5元，跌幅百分之五。
摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)睇淡匯豐，並大幅調低目標價至52元，觸發匯豐連續第二日備受壓力。
1月 15日 星期四 09:55 更新
匯豐(00005.HK)追隨在外圍的跌勢，今早市前股價報66.5元，跌3.5元，跌幅百分之五。
摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)睇淡匯豐，並大幅調低目標價至52元，觸發匯豐連續第二日備受壓力。
2009年1月14日星期三
「小就是美」的邏輯，到底能否套用到股市上？
作者: 東尼 (內容由Quamnet提供)
「小就是美」的邏輯，到底能否套用到股市上？細價股的而且確比大價股波動（當然有例外），但是否代表它們一定能升得最多？大價股又是否一定比細價股「穩陣」？我以前也這麼認為，可是這個想法已經被金融海嘯粉碎。
大型股可以比細價股更波動。港交所（388）(0388.HK - 新聞 - 公司資料)從最高位的267元跌了72%至73元，利豐（494）(0494.HK - 新聞 - 公司資料)從39元跌了66%至13元；東亞（23）(0023.HK - 新聞 - 公司資料)更加厲害，從61元跌了74%至16元，而同期恆生指數只從32,000點跌了58%至13,670點。上述的都是堂堂恆指成份股！…
「小就是美」的邏輯，到底能否套用到股市上？細價股的而且確比大價股波動（當然有例外），但是否代表它們一定能升得最多？大價股又是否一定比細價股「穩陣」？我以前也這麼認為，可是這個想法已經被金融海嘯粉碎。
大型股可以比細價股更波動。港交所（388）(0388.HK - 新聞 - 公司資料)從最高位的267元跌了72%至73元，利豐（494）(0494.HK - 新聞 - 公司資料)從39元跌了66%至13元；東亞（23）(0023.HK - 新聞 - 公司資料)更加厲害，從61元跌了74%至16元，而同期恆生指數只從32,000點跌了58%至13,670點。上述的都是堂堂恆指成份股！…
[新聞]美國上月零售急跌2.7%
[新聞]美國上月零售急跌2.7%
1月 14日 星期三 22:20 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090114/241/381of.html
美國十二月零售按月跌2.7%，是連續第6個月下跌，市場預期零售跌幅為1.2%。
剔除了汽油後則跌1.4%，高於10月的0.2%跌幅。去年全年計則按年跌0.1%，是有紀錄以來首次下跌
1月 14日 星期三 22:20 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090114/241/381of.html
美國十二月零售按月跌2.7%，是連續第6個月下跌，市場預期零售跌幅為1.2%。
剔除了汽油後則跌1.4%，高於10月的0.2%跌幅。去年全年計則按年跌0.1%，是有紀錄以來首次下跌
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匯控（００００５）股價倫敦交易時段持續受壓，曾一度下跌逾９％
1月 14日 星期三 18:43 更新
《經濟通通訊社１４日專訊》匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)（００００５）股價於倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)交易時段持續受壓，一度下跌９﹒１４％至５８１﹒５便士，折合約６６港元，現時略為回升至５８６﹒５９便士。
匯控被投資銀行摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)「唱淡」，目標價被削３０％至５２元，估計派息或減一半，盈利最快要待２０１１年才可改善。（ｖｙ）
日去年逾萬五公司破產
日去年逾萬五公司破產
(明報)1月14日 星期三 21:10
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/4/a7ss.html
日本 一項調查顯示，去年超過1萬5000多家公司破產，比前年增加約11%，創下近五年來的新高紀錄。
民間調查公司「東京 商工調查」發表的去年日本全國破產的資料顯示，日本去年負債總額1000萬日圓 （約幣870萬元）以上的破產件數比前年增加11%，為1萬5646家，是近五年來的新高；負債總額是前年的2.1倍，共有12兆2900億日圓。
負債超過10億日圓以上的大型破產家數增加22.9%，共942家。負債額最大的是去年破產的美國 證券大公司「雷曼兄弟（LehmanBrothersHoldingsInc.）」日本分公司，為3兆4000億日圓；與該公司相關的三家公司負債加起來，約有4兆7000億日圓，佔負債總額的四成。
上市公司破產的家數是前年的5.5倍，有33家，創下第二次大戰 以來的新高紀錄。
破產時間大多集中在後半年，破產的33家公司當中，有25家是與建築、不動產等有關的公司，主要是受到市況惡化、金融危機的影響，外資金融機構等有關建築、不動產部門紛紛撤資。
破產公司的正職員工人數比前年增多24%，為15萬2574人，是近五年來首度超過15萬人。
東京商工調查表示，針對中小企業融資的緊急保證制度等拯救經濟措施或能奏效，今年上半年的破產家數可稍微回穩，但它們的業績如果無法恢復的話，今年下半年破產家數還可能會增加。(中央社)
(明報)1月14日 星期三 21:10
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/4/a7ss.html
日本 一項調查顯示，去年超過1萬5000多家公司破產，比前年增加約11%，創下近五年來的新高紀錄。
民間調查公司「東京 商工調查」發表的去年日本全國破產的資料顯示，日本去年負債總額1000萬日圓 （約幣870萬元）以上的破產件數比前年增加11%，為1萬5646家，是近五年來的新高；負債總額是前年的2.1倍，共有12兆2900億日圓。
負債超過10億日圓以上的大型破產家數增加22.9%，共942家。負債額最大的是去年破產的美國 證券大公司「雷曼兄弟（LehmanBrothersHoldingsInc.）」日本分公司，為3兆4000億日圓；與該公司相關的三家公司負債加起來，約有4兆7000億日圓，佔負債總額的四成。
上市公司破產的家數是前年的5.5倍，有33家，創下第二次大戰 以來的新高紀錄。
破產時間大多集中在後半年，破產的33家公司當中，有25家是與建築、不動產等有關的公司，主要是受到市況惡化、金融危機的影響，外資金融機構等有關建築、不動產部門紛紛撤資。
破產公司的正職員工人數比前年增多24%，為15萬2574人，是近五年來首度超過15萬人。
東京商工調查表示，針對中小企業融資的緊急保證制度等拯救經濟措施或能奏效，今年上半年的破產家數可稍微回穩，但它們的業績如果無法恢復的話，今年下半年破產家數還可能會增加。(中央社)
[大市]紐約股市早跌逾百點
[大市]紐約股市早跌逾百點
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/4/a7tf.html
(明報)1月14日 星期三 22:50
美國 2008年零售業差勁，美股早段跌超過一百點，投資者擔心銀行業出現更多信貸虧損。
開市不久道指報8,316.75，跌131.81，幅度0.39%；納指報1,523.61，跌22.85，幅度1.48%；標普500報858.53，跌13.26，幅度1.52%。
德意志銀行去年第四季出現約64億美元 的虧損，令人擔心美國銀行 業亦會同一命運。今日公布的美國零售數據差勁，市場擔心美國銀行業受拖累。
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/4/a7tf.html
(明報)1月14日 星期三 22:50
美國 2008年零售業差勁，美股早段跌超過一百點，投資者擔心銀行業出現更多信貸虧損。
開市不久道指報8,316.75，跌131.81，幅度0.39%；納指報1,523.61，跌22.85，幅度1.48%；標普500報858.53，跌13.26，幅度1.52%。
德意志銀行去年第四季出現約64億美元 的虧損，令人擔心美國銀行 業亦會同一命運。今日公布的美國零售數據差勁，市場擔心美國銀行業受拖累。
穩住經濟 才能穩住政治
穩住經濟 才能穩住政治
(星島)1月14日 星期三 06:30
http://hk.news.yahoo.com/article/090113/3/a7bh.html
(綜合報道)
經濟衰退可能衝擊政治穩定，中外皆然。中國人民銀行 行長周小川，就金融海嘯的潛在風險，警告港澳提防政治風波，也是沿着這條思路。面對短期內難見起色的中外經濟境況，香港社會無法獨善其身，就更加要站穩陣腳，及早拆除潛藏在社會各角落的地雷。
全球在一片悲觀氣氛中踏入二○○九年。美國 公布上月失業率創下十六年新高，中國上月進出口皆下跌。各國政府會繼續透過多方面的政策來扭轉經濟頹風，中央和本港政府也雙管齊下，訂出連串政策挽救香港經濟，促進就業，改善民生。全球資產因「去槓桿化」而萎縮，各國政府則大量注資，這個艱難的角力過程，還會持續好一段日子。
生活艱難 易招民怨
時勢艱難，周小川昨日警告，國際金融危機進一步向港澳傳播的潛在風險不容忽視。他提出三方面的打擊，包括對實體經濟的影響、對市民信心的衝擊，還有的就是對政治穩定的威脅，各類突發事件若得不到妥善處理，極易引發政治風波。
經濟不好，百姓生活艱難，滋生對政府的不滿，各地皆然。南韓 總統李明博及台灣 總統馬英九 ，民望都因當地經濟滑落而不斷下挫。一度出現破產危機的冰島，民眾上街要求政府下台。美國共和黨總統選舉大敗，金融海嘯發揮的威力不下於伊拉克 戰爭。
本港上次經濟衰退末期爆發七一遊行 ，雖然有沙士 和《基本法 》廿三條立法的導火綫，重要的潛在因素是樓市下跌、經濟差，形成龐大的負資產、減薪和失業大軍，累積了大量民間怨氣。在這股怨氣籠罩下，百姓對政府的抗拒情緒大，以致施政處處受到掣肘，內耗加劇，令挽救經濟更加寸步難行，最後還是靠中央出手打救，以放寬內地居民來港自由行等措施，透過自由行客消費向港「注資」，協助香港走出困局。
正本清源 分清輕重
面對新一輪的經濟衰退，本港要吸收上次經驗。本港社會和政府首先要爭氣，同心合力應付危機。今次本港面對的是全球經濟放緩，香港不是衰退源頭，但由於美國不景問題嚴重，很多事故亦不是當局所能控制，例如美國政府堅拒向雷曼施加援手，觸發這家大型投行倒閉，立即出現迷你債券事件，不單令監管部門備受壓力，同時也令社會氣氛急轉，消費一度受到拖累。
為免經濟不景導致政治不穩，政治不穩又反過來打擊經濟，政府須加強與民間溝通，敏捷反應，處理問題要有理有節，最重要的，是港府資源有限，現在面對嚴峻的經濟形勢，必須看準問題源頭，把注意力集中在經濟環節，盡力疏導衰退對民生的影響，只有堵塞了煩惱的根源，才能帶領香港安然度過這個世紀挑戰。
(星島)1月14日 星期三 06:30
http://hk.news.yahoo.com/article/090113/3/a7bh.html
(綜合報道)
經濟衰退可能衝擊政治穩定，中外皆然。中國人民銀行 行長周小川，就金融海嘯的潛在風險，警告港澳提防政治風波，也是沿着這條思路。面對短期內難見起色的中外經濟境況，香港社會無法獨善其身，就更加要站穩陣腳，及早拆除潛藏在社會各角落的地雷。
全球在一片悲觀氣氛中踏入二○○九年。美國 公布上月失業率創下十六年新高，中國上月進出口皆下跌。各國政府會繼續透過多方面的政策來扭轉經濟頹風，中央和本港政府也雙管齊下，訂出連串政策挽救香港經濟，促進就業，改善民生。全球資產因「去槓桿化」而萎縮，各國政府則大量注資，這個艱難的角力過程，還會持續好一段日子。
生活艱難 易招民怨
時勢艱難，周小川昨日警告，國際金融危機進一步向港澳傳播的潛在風險不容忽視。他提出三方面的打擊，包括對實體經濟的影響、對市民信心的衝擊，還有的就是對政治穩定的威脅，各類突發事件若得不到妥善處理，極易引發政治風波。
經濟不好，百姓生活艱難，滋生對政府的不滿，各地皆然。南韓 總統李明博及台灣 總統馬英九 ，民望都因當地經濟滑落而不斷下挫。一度出現破產危機的冰島，民眾上街要求政府下台。美國共和黨總統選舉大敗，金融海嘯發揮的威力不下於伊拉克 戰爭。
本港上次經濟衰退末期爆發七一遊行 ，雖然有沙士 和《基本法 》廿三條立法的導火綫，重要的潛在因素是樓市下跌、經濟差，形成龐大的負資產、減薪和失業大軍，累積了大量民間怨氣。在這股怨氣籠罩下，百姓對政府的抗拒情緒大，以致施政處處受到掣肘，內耗加劇，令挽救經濟更加寸步難行，最後還是靠中央出手打救，以放寬內地居民來港自由行等措施，透過自由行客消費向港「注資」，協助香港走出困局。
正本清源 分清輕重
面對新一輪的經濟衰退，本港要吸收上次經驗。本港社會和政府首先要爭氣，同心合力應付危機。今次本港面對的是全球經濟放緩，香港不是衰退源頭，但由於美國不景問題嚴重，很多事故亦不是當局所能控制，例如美國政府堅拒向雷曼施加援手，觸發這家大型投行倒閉，立即出現迷你債券事件，不單令監管部門備受壓力，同時也令社會氣氛急轉，消費一度受到拖累。
為免經濟不景導致政治不穩，政治不穩又反過來打擊經濟，政府須加強與民間溝通，敏捷反應，處理問題要有理有節，最重要的，是港府資源有限，現在面對嚴峻的經濟形勢，必須看準問題源頭，把注意力集中在經濟環節，盡力疏導衰退對民生的影響，只有堵塞了煩惱的根源，才能帶領香港安然度過這個世紀挑戰。
餐飲業新春派億元消費券 年初一至三派發 數十商戶參與
餐飲業新春派億元消費券 年初一至三派發 數十商戶參與
http://hk.news.yahoo.com/article/090113/4/a76h.html
(明報)1月14日 星期三 05:05
【明報專訊】食過1元叉燒飯，唱過1元卡拉OK，餐飲業界再獻新猷，派發總值億元「消費券」。餐飲聯業協會計劃於農曆大年初一至年初三向全港市民派發12萬本「消費券」，總值約1億元。由2月15日起，市民憑券到數十間已參加計劃的本地酒樓、餐廳、卡拉OK等，便可享有消費優惠，業界希望藉此鼓勵市民在淡季消費，振興經濟。
臨近農曆新年，餐飲業界面對節日後可能出現的傳統倒閉潮，再次發揮團結力量自救，推出「億元利市回饋社會」，以推動留港消費，對抗金融海嘯。
12萬本 每張券最少20元
香港餐飲聯業協會會長黃家和表示，今次向市民派發12萬本總值1億元的「消費券」，有數十個商戶參與，每張券最少20元，視乎個別商戶會有不同的使用條款及細則，將於大年初一至年初三，由參與計劃商戶派發。
未怕蝕錢 「刺激消費最重要」
黃表示，本來只是準備派發總值2000萬至3000萬元的消費券，但由於反應踴躍，於是將總額增至1億元。黃暫時未肯透露有什麼商戶參加，只表示當中包括酒樓、餐廳、食品零售及卡拉OK等，大部分都曾參與早前的「1元回饋社會」行動。
他認為，活動可刺激市民消費，在經濟逆境下減輕市民負擔，「帳面上一定蝕，但最重要是可刺激人流及消費意欲」。
黃又指，農曆新年期間計劃在大型商場派發「福袋」，內有米、醬油等食物，幫助有需要市民。香港餐飲聯業協會明天將召開記者會公布計劃詳情。
近半港人奢侈品開支不變
另外，國際市場調查公司Synovate早前訪問了全球超過12個國家、約11,500人，發現巴西 、英國 、法國 、美國 等地在金融海嘯後，消費者都傾向「慳得就慳」，購物時會更着緊看價錢，亦會減少購買奢侈品，不過港人購物則「依然故我」，49%受訪港人表示，購買高消費及奢侈品的金額會維持不變，有55%人更稱，看中心頭好仍會即時購買，不會仔細考慮。
http://hk.news.yahoo.com/article/090113/4/a76h.html
(明報)1月14日 星期三 05:05
【明報專訊】食過1元叉燒飯，唱過1元卡拉OK，餐飲業界再獻新猷，派發總值億元「消費券」。餐飲聯業協會計劃於農曆大年初一至年初三向全港市民派發12萬本「消費券」，總值約1億元。由2月15日起，市民憑券到數十間已參加計劃的本地酒樓、餐廳、卡拉OK等，便可享有消費優惠，業界希望藉此鼓勵市民在淡季消費，振興經濟。
臨近農曆新年，餐飲業界面對節日後可能出現的傳統倒閉潮，再次發揮團結力量自救，推出「億元利市回饋社會」，以推動留港消費，對抗金融海嘯。
12萬本 每張券最少20元
香港餐飲聯業協會會長黃家和表示，今次向市民派發12萬本總值1億元的「消費券」，有數十個商戶參與，每張券最少20元，視乎個別商戶會有不同的使用條款及細則，將於大年初一至年初三，由參與計劃商戶派發。
未怕蝕錢 「刺激消費最重要」
黃表示，本來只是準備派發總值2000萬至3000萬元的消費券，但由於反應踴躍，於是將總額增至1億元。黃暫時未肯透露有什麼商戶參加，只表示當中包括酒樓、餐廳、食品零售及卡拉OK等，大部分都曾參與早前的「1元回饋社會」行動。
他認為，活動可刺激市民消費，在經濟逆境下減輕市民負擔，「帳面上一定蝕，但最重要是可刺激人流及消費意欲」。
黃又指，農曆新年期間計劃在大型商場派發「福袋」，內有米、醬油等食物，幫助有需要市民。香港餐飲聯業協會明天將召開記者會公布計劃詳情。
近半港人奢侈品開支不變
另外，國際市場調查公司Synovate早前訪問了全球超過12個國家、約11,500人，發現巴西 、英國 、法國 、美國 等地在金融海嘯後，消費者都傾向「慳得就慳」，購物時會更着緊看價錢，亦會減少購買奢侈品，不過港人購物則「依然故我」，49%受訪港人表示，購買高消費及奢侈品的金額會維持不變，有55%人更稱，看中心頭好仍會即時購買，不會仔細考慮。
建行中行遭大手減持
建行中行遭大手減持
繼瑞銀去年除夕減持中行後，李嘉誠基金會亦大手減持二十億股中行，而美國 銀行同日稍早時間更大手減持逾五十六億股建行，兩者合計套現達二百六十億元。有學者指，料外資減持行動停不了，當中以中行、工行的減持壓力最大...
http://hk.news.yahoo.com/event/fc/20090108/bubocsell.html
繼瑞銀去年除夕減持中行後，李嘉誠基金會亦大手減持二十億股中行，而美國 銀行同日稍早時間更大手減持逾五十六億股建行，兩者合計套現達二百六十億元。有學者指，料外資減持行動停不了，當中以中行、工行的減持壓力最大...
http://hk.news.yahoo.com/event/fc/20090108/bubocsell.html
豐田中層主管自救 逾2000人將購自家汽車
豐田中層主管自救 逾2000人將購自家汽車
(法新社)1月14日 星期三 21:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/8/a7t6.html
（法新社東京 14日電） 日本 豐田汽車 公司（Toyota）發言人今天表示，該公司2200名主管人員決定購買自家公司生產的汽車，幫助這家日本汽車業龍頭對抗全球經濟危機。
豐田公司發言人說，這些中階層主管在上個月的一項會議中決定，在3月底以前以個人身分購買公司生產的新車。
發言人表示，這是自發性的行動，公司並未扮演主導的角色，也沒有強迫這些主管人員實行這項計畫。
由於經濟危機衝擊全球汽車業，豐田公司這個會計年度預期將首次出現營運虧損。
(法新社)1月14日 星期三 21:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/8/a7t6.html
（法新社東京 14日電） 日本 豐田汽車 公司（Toyota）發言人今天表示，該公司2200名主管人員決定購買自家公司生產的汽車，幫助這家日本汽車業龍頭對抗全球經濟危機。
豐田公司發言人說，這些中階層主管在上個月的一項會議中決定，在3月底以前以個人身分購買公司生產的新車。
發言人表示，這是自發性的行動，公司並未扮演主導的角色，也沒有強迫這些主管人員實行這項計畫。
由於經濟危機衝擊全球汽車業，豐田公司這個會計年度預期將首次出現營運虧損。
2007年中國超越德國 成全球第三大經濟體
2007年中國超越德國 成全球第三大經濟體
(法新社)1月14日 星期三 21:50
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/8/a7t9.html
（法新社北京 14日電） 分析家表示，根據中國今天向上修正的2007年經濟成長數字，顯示它已超越德國 ，成為全球第三大經濟體。
國家統計局表示，2007年中國經濟成長了13.0%，比原來估計的11.9%要高。
該局表示，2007年的國內生產總值為25兆7000億人民幣（124兆9100億台幣），如依當年底的兌換率則約為3兆5000億美元 。
「國際貨幣基金」（IMF）駐北京資深代表艾若拉（Vivek Arora）告訴「道瓊新聞社」（Dow JonesNewswires），「以市場兌換率，2007年中國已是美國 、日本 之後的全球第三大經濟體。」
「全球洞察組織」（Global Insight）一位駐北京的分析師表示，這顯示2007年中國經濟成長的速度遠超過人們的想像。經濟過熱的程度也比原先估計的嚴重。」
她引用「世界銀行」（World Bank）的數據指出，中國已經超過德國，德國2007年的國內生產總值是3兆3000億美元。
根據世界銀行的數據，2007年美國的經濟總值是13兆8000億美元，日本是4兆4000億美元。
中國在2005年成為全球第四大經濟體，快速超越法國 、英國 和義大利 。那一年中國的成長率是10.4%。
(法新社)1月14日 星期三 21:50
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/8/a7t9.html
（法新社北京 14日電） 分析家表示，根據中國今天向上修正的2007年經濟成長數字，顯示它已超越德國 ，成為全球第三大經濟體。
國家統計局表示，2007年中國經濟成長了13.0%，比原來估計的11.9%要高。
該局表示，2007年的國內生產總值為25兆7000億人民幣（124兆9100億台幣），如依當年底的兌換率則約為3兆5000億美元 。
「國際貨幣基金」（IMF）駐北京資深代表艾若拉（Vivek Arora）告訴「道瓊新聞社」（Dow JonesNewswires），「以市場兌換率，2007年中國已是美國 、日本 之後的全球第三大經濟體。」
「全球洞察組織」（Global Insight）一位駐北京的分析師表示，這顯示2007年中國經濟成長的速度遠超過人們的想像。經濟過熱的程度也比原先估計的嚴重。」
她引用「世界銀行」（World Bank）的數據指出，中國已經超過德國，德國2007年的國內生產總值是3兆3000億美元。
根據世界銀行的數據，2007年美國的經濟總值是13兆8000億美元，日本是4兆4000億美元。
中國在2005年成為全球第四大經濟體，快速超越法國 、英國 和義大利 。那一年中國的成長率是10.4%。
銀行料有離職裁員潮
銀行料有離職裁員潮
(明報)1月14日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090113/4/a76y.html
【明報專訊】某銀行工會證實，有銀行因雷曼事件及經濟差，已向負責投資及銷售的員工表明要扣花紅。招聘顧問公司Ambition預料機構今年多凍薪或加薪最多3%，銀行仍會裁員，新年後或有銀行員工因花紅減、工作量增等而轉行，但今年「跳槽」加薪幅度會較去年下跌，欲轉換環境的打工仔不宜先辭工後搵工。
銀行業僱員協會副主席余少華表示，有銀行投資、銷售部員工反映，銀行因為雷曼兄弟事件有損失要扣他們花紅「幫補」，花紅可能不足一個月，令員工憤怒又無奈，因同事過去一年均有努力推銷產品。
「跳槽」加薪幅度下跌
Ambition亞洲區董事總經理Guy Day昨公布09年就業市場報告時預料，銀行業仍是裁員重災區，大型銀行將繼續裁員；而由於花紅減、人手減，農曆新年後銀行業或有離職潮，員工因怨氣加深，寧轉行做較穩定的工作。
自去年9月爆發金融海嘯後，他們收到的長工數目大減三成，合約工則多了一兩成。他們抽查335名已登記求職者，發現他們去年轉工後底薪平均升10.98%，較07年的12.4%少。
(明報)1月14日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090113/4/a76y.html
【明報專訊】某銀行工會證實，有銀行因雷曼事件及經濟差，已向負責投資及銷售的員工表明要扣花紅。招聘顧問公司Ambition預料機構今年多凍薪或加薪最多3%，銀行仍會裁員，新年後或有銀行員工因花紅減、工作量增等而轉行，但今年「跳槽」加薪幅度會較去年下跌，欲轉換環境的打工仔不宜先辭工後搵工。
銀行業僱員協會副主席余少華表示，有銀行投資、銷售部員工反映，銀行因為雷曼兄弟事件有損失要扣他們花紅「幫補」，花紅可能不足一個月，令員工憤怒又無奈，因同事過去一年均有努力推銷產品。
「跳槽」加薪幅度下跌
Ambition亞洲區董事總經理Guy Day昨公布09年就業市場報告時預料，銀行業仍是裁員重災區，大型銀行將繼續裁員；而由於花紅減、人手減，農曆新年後銀行業或有離職潮，員工因怨氣加深，寧轉行做較穩定的工作。
自去年9月爆發金融海嘯後，他們收到的長工數目大減三成，合約工則多了一兩成。他們抽查335名已登記求職者，發現他們去年轉工後底薪平均升10.98%，較07年的12.4%少。
雷曼和解個案逾千五宗
雷曼和解個案逾千五宗
(明報)1月14日 星期三 21:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/4/a7sy.html
金管局 數字顯示，截至上周三，18間銀行共與1515名投資者進行和解，涉及金額6.07億元。
現時仍在商討的個案有1638宗，涉及金額6.36億元。(即時新聞)
(明報)1月14日 星期三 21:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/4/a7sy.html
金管局 數字顯示，截至上周三，18間銀行共與1515名投資者進行和解，涉及金額6.07億元。
現時仍在商討的個案有1638宗，涉及金額6.36億元。(即時新聞)
金融海嘯第二波升級三倍
Get prepared for this if it really happens
宋鴻兵
现任宏源证券结构融资部总经理。20世纪90年代初赴美留学，主修信息工程和教育学，获美利坚大学（American University）硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。近年来，作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美（Fannie Mae）和房地美(Freddie Mac)的高级咨询顾问，主要从事房地产贷款自动审核系统设计，金融衍生工具的税务计算分析，MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。
金融海嘯第二波升級三倍
http://forum.hkanf.com/redirect.php?tid=4465&goto=lastpost
第二波金融海嘯明年來襲？
《貨幣戰爭》作者宋鴻兵，再次發出驚世預言
http://magazine.sina.com/invest/1493/2008-11-27/235664444.shtml
宋鴻兵's blog- http://www.caogen.com/blog/index.aspx?ID=21
宋鴻兵
现任宏源证券结构融资部总经理。20世纪90年代初赴美留学，主修信息工程和教育学，获美利坚大学（American University）硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。近年来，作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美（Fannie Mae）和房地美(Freddie Mac)的高级咨询顾问，主要从事房地产贷款自动审核系统设计，金融衍生工具的税务计算分析，MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。
金融海嘯第二波升級三倍
http://forum.hkanf.com/redirect.php?tid=4465&goto=lastpost
第二波金融海嘯明年來襲？
《貨幣戰爭》作者宋鴻兵，再次發出驚世預言
http://magazine.sina.com/invest/1493/2008-11-27/235664444.shtml
宋鴻兵's blog- http://www.caogen.com/blog/index.aspx?ID=21
劉兆祥: 恐匯控(0005.HK)明天會跌至66元
劉兆祥: 恐匯控(0005.HK)明天會跌至66元
1月 14日 星期三 18:55 更新
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，由於RBS配售中行<03988.HK>股份，引致成交增加至662億元，若撇除這部份成交，則大市仍然維持四百多億元，而中央匯金接貨，為三大內銀股掃除不明朗因素。
因為中央接貨的話，使其他人士能分配的比例下降，加上工行<01398.HK>及建行<00939.HK>的配售潮，要到四月才出現，引致一批之前沽空人士，被迫在市場回補這些股份，令這些股份上升，但大家要明白，過去數天，外資策略性投資者，包括瑞銀，RBS及美銀，合供沽出460億元的內銀股，而這批資金會否調出香港，引致香港銀行體系結餘回落，拆息上升，對香港經濟的復甦帶來不利影響。
下午三時後大市急轉直下，主要是匯控(0005.HK)(0005.HK - 新聞 - 公司資料)急挫拖累，目前倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)匯豐已經跌穿600便士，有9%跌幅，恐怕香港匯控明天會跌至66元，對大市帶來壓力，至於匯控為何在倫敦急跌呢？是大摩調低股價，還是匯控有供股活動，而對股價帶來影響呢？
筆者覺得，如果匯控供股的話，對股價有頗大影響，因為匯控供股比例在四供一或三供一，屬於高比例供股，一般散戶未必有足夠能力跟隨，因此宣布供股後股價隨時有頗大跌幅，到時才入市買貨未遲。
(筆者屬證監會(新聞 - 網站 - 圖片)持牌人士)
阿思達克財經新聞組
電話: 852 2127 6342
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
1月 14日 星期三 18:55 更新
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，由於RBS配售中行<03988.HK>股份，引致成交增加至662億元，若撇除這部份成交，則大市仍然維持四百多億元，而中央匯金接貨，為三大內銀股掃除不明朗因素。
因為中央接貨的話，使其他人士能分配的比例下降，加上工行<01398.HK>及建行<00939.HK>的配售潮，要到四月才出現，引致一批之前沽空人士，被迫在市場回補這些股份，令這些股份上升，但大家要明白，過去數天，外資策略性投資者，包括瑞銀，RBS及美銀，合供沽出460億元的內銀股，而這批資金會否調出香港，引致香港銀行體系結餘回落，拆息上升，對香港經濟的復甦帶來不利影響。
下午三時後大市急轉直下，主要是匯控(0005.HK)(0005.HK - 新聞 - 公司資料)急挫拖累，目前倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)匯豐已經跌穿600便士，有9%跌幅，恐怕香港匯控明天會跌至66元，對大市帶來壓力，至於匯控為何在倫敦急跌呢？是大摩調低股價，還是匯控有供股活動，而對股價帶來影響呢？
筆者覺得，如果匯控供股的話，對股價有頗大影響，因為匯控供股比例在四供一或三供一，屬於高比例供股，一般散戶未必有足夠能力跟隨，因此宣布供股後股價隨時有頗大跌幅，到時才入市買貨未遲。
(筆者屬證監會(新聞 - 網站 - 圖片)持牌人士)
阿思達克財經新聞組
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傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
2009年1月13日星期二
世銀警告中國水資源危機
世銀警告中國水資源危機
http://hk.news.yahoo.com/article/090113/4/a6qv.html
(明報)1月13日 星期二 10:45
世界銀行在一篇水資源管理的建議報告中警告，中國應改革和加強管理以因應水資源缺乏情況。
世銀中國地區負責人杜大偉表示，毫無疑問，在確保經濟成長的前提下管理水資源方面，中國面臨著嚴重的挑戰。
世銀周一在北京 發布一份研究報告，目的在全面分析中國水資源缺乏現狀，評估解決這個問題的政策和制度，並提出需要加強和改革的地方。
報告主要作者、世銀資深環境專家謝劍表示，世銀提出流域管理委員會的改革、水資源費改稅、水質監測和資訊公開等，不一定與部門和局部利益相吻合，但對於中國解決日益嚴重的水資源缺乏問題具有重要意義。
英國 廣播公司 (BBC)中文部表示，這是近3年來，世銀針對中國水資源現狀所發表的最權威報告。(中央社)
http://hk.news.yahoo.com/article/090113/4/a6qv.html
(明報)1月13日 星期二 10:45
世界銀行在一篇水資源管理的建議報告中警告，中國應改革和加強管理以因應水資源缺乏情況。
世銀中國地區負責人杜大偉表示，毫無疑問，在確保經濟成長的前提下管理水資源方面，中國面臨著嚴重的挑戰。
世銀周一在北京 發布一份研究報告，目的在全面分析中國水資源缺乏現狀，評估解決這個問題的政策和制度，並提出需要加強和改革的地方。
報告主要作者、世銀資深環境專家謝劍表示，世銀提出流域管理委員會的改革、水資源費改稅、水質監測和資訊公開等，不一定與部門和局部利益相吻合，但對於中國解決日益嚴重的水資源缺乏問題具有重要意義。
英國 廣播公司 (BBC)中文部表示，這是近3年來，世銀針對中國水資源現狀所發表的最權威報告。(中央社)
金管局「七限」命銀行即實行 包括分開存款及投資業務
金管局「七限」命銀行即實行 包括分開存款及投資業務
1月 10日 星期六 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090109/241/37t2q.html
【明報專訊】金管局(新聞 - 網站 - 圖片)與證監會(新聞 - 網站 - 圖片)就雷曼迷債事件的檢討報告，前日公開之後，金管局昨晚即向銀行發出通告，促請業界研究報告19項有關強化現行監管制度，及保障投資者架構的建議，並要求銀行按照時間表實施其中7項建議，包括3月底前要把銷售產品的過程錄音，該局並會「放蛇」監察銀行的銷售過程。至於較大爭議的建議——分開處理傳統銀行及投資銷售業務，金管局則要求銀行3月底前訂出實施計劃，與該局討論。
洪丕正：理財與存款分不開
有銀行界人士對金管局傍晚發出的指引要求銀行即時執行新例，表示大感詫異，「報告昨日（周四）才發出，內裏尚有許多值得商榷的餘地，實在想不到馬上就要執行﹗」
金管局在給銀行的信中，要求銀行實施7項建議，當中部分即時實施，其餘則「愈快愈好」，最遲也要3月底前實施，包括銷售過程須錄音、在高風險零售產品的銷售文件加入警告字眼等（見表）。
銀行界人士透露，早前該局已要求銀行向長者、低收入、低學歷等客戶銷售產品時，進行錄音，目前未知是否要擴至所有客戶也要錄音。
至於要銀行分開處理傳統存款及投資銷售業務，以及將之擴至保險業務的兩項建議，金管局則要求銀行於3月底前訂出如何實施有關計劃，並與該局討論。業界對此建議一直有所保留，有銀行界人士說﹕「（銷售人員）沒有可能在不掌握客戶財務狀（存款）的情下，亂售產品，因為客戶的風險承受能力，與他有多少財產很有關係！」渣打香港行政總裁洪丕正也表示，難以把財富管理與存款業務分隔開來，「所有理財都以金錢為基礎」。
王冬勝：新建議增運作成本
銀行公會主席兼匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)執行董事王冬勝認為，新建議不多不少將構成銀行成本上漲的問題，由於要作出較多披露、又或須將存款及投資產品業務分開，因而需要較多人手處理。他表示，公會樂意研究金管局提出的建議，但亦會向其反映操作上的問題。
另一具爭議的報告建議，是在銷售產品時引入「冷靜期」（客戶在期內可以中止交易），金管局未對此建議設下執行「限期」。銀行界普遍認為，由於「冷靜期」期間一些產品如股票掛鹇票據（ELI）的價格會有波動，執行上有困難。據了解，在制定「冷靜期」措施時，會因應產品特性作彈性處理，或會給予個別產品豁免。
而另一項具爭議性的改動，即要披露銷售人員佣金，金管局最新的通告亦沒有講明實施時間表。
（明報記者羅羽庭、李垣燁報道）
1月 10日 星期六 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090109/241/37t2q.html
【明報專訊】金管局(新聞 - 網站 - 圖片)與證監會(新聞 - 網站 - 圖片)就雷曼迷債事件的檢討報告，前日公開之後，金管局昨晚即向銀行發出通告，促請業界研究報告19項有關強化現行監管制度，及保障投資者架構的建議，並要求銀行按照時間表實施其中7項建議，包括3月底前要把銷售產品的過程錄音，該局並會「放蛇」監察銀行的銷售過程。至於較大爭議的建議——分開處理傳統銀行及投資銷售業務，金管局則要求銀行3月底前訂出實施計劃，與該局討論。
洪丕正：理財與存款分不開
有銀行界人士對金管局傍晚發出的指引要求銀行即時執行新例，表示大感詫異，「報告昨日（周四）才發出，內裏尚有許多值得商榷的餘地，實在想不到馬上就要執行﹗」
金管局在給銀行的信中，要求銀行實施7項建議，當中部分即時實施，其餘則「愈快愈好」，最遲也要3月底前實施，包括銷售過程須錄音、在高風險零售產品的銷售文件加入警告字眼等（見表）。
銀行界人士透露，早前該局已要求銀行向長者、低收入、低學歷等客戶銷售產品時，進行錄音，目前未知是否要擴至所有客戶也要錄音。
至於要銀行分開處理傳統存款及投資銷售業務，以及將之擴至保險業務的兩項建議，金管局則要求銀行於3月底前訂出如何實施有關計劃，並與該局討論。業界對此建議一直有所保留，有銀行界人士說﹕「（銷售人員）沒有可能在不掌握客戶財務狀（存款）的情下，亂售產品，因為客戶的風險承受能力，與他有多少財產很有關係！」渣打香港行政總裁洪丕正也表示，難以把財富管理與存款業務分隔開來，「所有理財都以金錢為基礎」。
王冬勝：新建議增運作成本
銀行公會主席兼匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)執行董事王冬勝認為，新建議不多不少將構成銀行成本上漲的問題，由於要作出較多披露、又或須將存款及投資產品業務分開，因而需要較多人手處理。他表示，公會樂意研究金管局提出的建議，但亦會向其反映操作上的問題。
另一具爭議的報告建議，是在銷售產品時引入「冷靜期」（客戶在期內可以中止交易），金管局未對此建議設下執行「限期」。銀行界普遍認為，由於「冷靜期」期間一些產品如股票掛鹇票據（ELI）的價格會有波動，執行上有困難。據了解，在制定「冷靜期」措施時，會因應產品特性作彈性處理，或會給予個別產品豁免。
而另一項具爭議性的改動，即要披露銷售人員佣金，金管局最新的通告亦沒有講明實施時間表。
（明報記者羅羽庭、李垣燁報道）
港股4連跌 14000關難守
港股4連跌 14000關難守
1月 10日 星期六 05:05 更新
【明報專訊】中資銀行股繼續受外資股東沽貨陰霾所困，加上月初的樂觀情緒逐漸消散，輪流炒作的二三線股亦漸見冷卻，恒指昨天即使早段回升亦顯得有心無力，最終收市微跌38點，連跌4個交易日。大市利好消息欠奉，加上外圍將陸續公布「利淡」的經濟數據，有證券業人士相信，自去年底的反彈已結束，14000點關口短期將失守。
恒指昨天呈先升後回格局，臨近中午收市曾最多升過257點，惟午市走勢轉弱，最終收報14377點，跌38點，成交連續兩天縮減至451億元。成交縮減，惟沽空金額有近40億元佔大市總成交的8.7％，屬近期較高水平。
憂外資減持 工行一周跌15%
中資銀行股續成焦點，單計過去一星期，先後有外資策略股東的建行（0939）及中行（3988）分別累積跌13％及近一成，至於有可能為下一「受害者」、憂慮被外資股東減持的工行（1398）同期更跌15％，昨天工行沽空金額佔總成交額的三成，反映後市沽壓仍較沉重。另外，中資電訊股獲發3G牌後沽壓湧現，亦成為大市連跌4日的「主要元兇」之一。（見表）
日前發出盈警的聯想（0992）再跌近一成；此外，平保（2318）跌4％，因早前瑞銀調低評級至「沽售」。
麥格理昨天發表09年前瞻報告，調低中港股市評級，認為市場風險增加，雖然估值不算高，但過去數據已非反映未來走向的指標，該行又調低銀行及房地產股評級，主要受經濟疲弱影響業績所致，但同時看好電訊股，因為防守性較強，估值亦較吸引。
第一上海證券市場策略員葉尚志認為，後市焦點將取決於美股表現及陸續公布的經濟數據，若美股「稍有差池」失守8300點水平，加上數據差於預期，後市實不容樂觀，恒指有機下試13800點水平。
德銀：首季盈警潮添沽壓
德銀首席經濟學家及環球市場研究主管（亞太區）史米高預計，今年首季將繼續有企業發出盈利警告，相信將會引起投資者再有一輪沽售，料恒指於今年第二季才會見底，全年恒指目標為14400點。他又認為，當環球經濟穩定下來，投資者再度尋求投資機會時，相信首選仍是亞洲區，包括中國、香港及南韓股市。
1月 10日 星期六 05:05 更新
【明報專訊】中資銀行股繼續受外資股東沽貨陰霾所困，加上月初的樂觀情緒逐漸消散，輪流炒作的二三線股亦漸見冷卻，恒指昨天即使早段回升亦顯得有心無力，最終收市微跌38點，連跌4個交易日。大市利好消息欠奉，加上外圍將陸續公布「利淡」的經濟數據，有證券業人士相信，自去年底的反彈已結束，14000點關口短期將失守。
恒指昨天呈先升後回格局，臨近中午收市曾最多升過257點，惟午市走勢轉弱，最終收報14377點，跌38點，成交連續兩天縮減至451億元。成交縮減，惟沽空金額有近40億元佔大市總成交的8.7％，屬近期較高水平。
憂外資減持 工行一周跌15%
中資銀行股續成焦點，單計過去一星期，先後有外資策略股東的建行（0939）及中行（3988）分別累積跌13％及近一成，至於有可能為下一「受害者」、憂慮被外資股東減持的工行（1398）同期更跌15％，昨天工行沽空金額佔總成交額的三成，反映後市沽壓仍較沉重。另外，中資電訊股獲發3G牌後沽壓湧現，亦成為大市連跌4日的「主要元兇」之一。（見表）
日前發出盈警的聯想（0992）再跌近一成；此外，平保（2318）跌4％，因早前瑞銀調低評級至「沽售」。
麥格理昨天發表09年前瞻報告，調低中港股市評級，認為市場風險增加，雖然估值不算高，但過去數據已非反映未來走向的指標，該行又調低銀行及房地產股評級，主要受經濟疲弱影響業績所致，但同時看好電訊股，因為防守性較強，估值亦較吸引。
第一上海證券市場策略員葉尚志認為，後市焦點將取決於美股表現及陸續公布的經濟數據，若美股「稍有差池」失守8300點水平，加上數據差於預期，後市實不容樂觀，恒指有機下試13800點水平。
德銀：首季盈警潮添沽壓
德銀首席經濟學家及環球市場研究主管（亞太區）史米高預計，今年首季將繼續有企業發出盈利警告，相信將會引起投資者再有一輪沽售，料恒指於今年第二季才會見底，全年恒指目標為14400點。他又認為，當環球經濟穩定下來，投資者再度尋求投資機會時，相信首選仍是亞洲區，包括中國、香港及南韓股市。
2009年1月12日星期一
A股今年難有驚喜
A股今年難有驚喜
(明報)1月12日 星期一 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090111/4/a5r0.html
【明報專訊】2009年環球經濟衰退，中國也難獨享善其身。中央政府提出2009年的經濟工作任務，是「保增長、擴內需、調結構」，力求「保八」。以中國政府今天雄厚的財力和高度集中的權力，要完成這任務並不難。但「一放就亂」，代價多大就難說。
中國外貿佔生產總值約35%。今年中國外貿急速收縮，要填補這個空缺，只能靠內部的經濟活動，這包括政府開支和民間消費。要增大民間消費，不是一時三刻可達，「保增長」便要靠政府開支。4萬億的基建開支，是今次保增長的皇牌武器。擴內需是長期政策，要看老百姓對生活的信心，急不了。中國三大內需消費是房地產、汽車和電器。中央政府已給農民補貼買家電，下一步會是放寬對房地產的政策，今年樓價會有小陽春。相信中央還會給買車減稅、放寬車貸條件。
自從雷曼事件後，世界各國大幅減息。美、歐、日都進入零利率年代。中國雖然也跟隨減息，但實際利率仍高，有足夠空間進一步減息。中國CPI已回落至11月份的2.4%，通脹壓力已消除。政府要解決信貸收縮問題，第一招是減息，第二招是利用政府權力影響銀行的貸款政策。今年中國的貸款利率有機會跌到2厘，（1年期的）存款利率會跌到0.25厘。
料1500點以上波動
2009年中國經濟不樂觀，股市也難有大作為，相信難見大牛市。但中國股市畢竟是政策市，中央既然實行雙管齊下的寬鬆貨幣政策，貨幣供應量（以M2計）會明顯增加，有利穩定股市表現。况且經過2008年大幅下跌，A股平均市盈率已下降至13倍，市淨率跌至2倍以下，股息率達到2.5厘（全都是以2009年盈利計）。A股估值已回到合理水準，投資價值逐漸顯現。從這個角度分析，今年A股下跌幅度有限，不宜看得太淡。最有可能的局面，是A股在一個幅度內上下波動。估計上證綜合指數的下限在1500至1800點，上限在2700至3000點。至於大小非減持的困擾，是個結構性問題，沒有解決良方。
政策利好基建內房股
2009年中國股市將成橫行局面，但個別行業和公司的表現會有很大差異。與出口貿易相關的公司沒有好日子。外銷的工業股會是重災區。銀行息差收窄，又要厘行政策性貸款，壞賬率必然上升，股價難有驚喜。基建有關的建材股（例如水泥、鋼鐵、鋼材）、建築股、鐵路和火車設備股、輸電設備股比較利好。房產和汽車製造業也是政策受惠股。經濟週期股如航空、公路、電力、礦產、資源等會落後大市。像百貨、家電、服裝、食品等內需股受經濟和政策兩個力量推拉，比較難評估表現。
中國股市經歷了2007和2008年的狂升暴跌，市場投機味道稍減，2009年是休養生息的一年。相信2010年會較為樂觀。
陳茂峰
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
mfchan@nobleapex.comom
(明報)1月12日 星期一 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090111/4/a5r0.html
【明報專訊】2009年環球經濟衰退，中國也難獨享善其身。中央政府提出2009年的經濟工作任務，是「保增長、擴內需、調結構」，力求「保八」。以中國政府今天雄厚的財力和高度集中的權力，要完成這任務並不難。但「一放就亂」，代價多大就難說。
中國外貿佔生產總值約35%。今年中國外貿急速收縮，要填補這個空缺，只能靠內部的經濟活動，這包括政府開支和民間消費。要增大民間消費，不是一時三刻可達，「保增長」便要靠政府開支。4萬億的基建開支，是今次保增長的皇牌武器。擴內需是長期政策，要看老百姓對生活的信心，急不了。中國三大內需消費是房地產、汽車和電器。中央政府已給農民補貼買家電，下一步會是放寬對房地產的政策，今年樓價會有小陽春。相信中央還會給買車減稅、放寬車貸條件。
自從雷曼事件後，世界各國大幅減息。美、歐、日都進入零利率年代。中國雖然也跟隨減息，但實際利率仍高，有足夠空間進一步減息。中國CPI已回落至11月份的2.4%，通脹壓力已消除。政府要解決信貸收縮問題，第一招是減息，第二招是利用政府權力影響銀行的貸款政策。今年中國的貸款利率有機會跌到2厘，（1年期的）存款利率會跌到0.25厘。
料1500點以上波動
2009年中國經濟不樂觀，股市也難有大作為，相信難見大牛市。但中國股市畢竟是政策市，中央既然實行雙管齊下的寬鬆貨幣政策，貨幣供應量（以M2計）會明顯增加，有利穩定股市表現。况且經過2008年大幅下跌，A股平均市盈率已下降至13倍，市淨率跌至2倍以下，股息率達到2.5厘（全都是以2009年盈利計）。A股估值已回到合理水準，投資價值逐漸顯現。從這個角度分析，今年A股下跌幅度有限，不宜看得太淡。最有可能的局面，是A股在一個幅度內上下波動。估計上證綜合指數的下限在1500至1800點，上限在2700至3000點。至於大小非減持的困擾，是個結構性問題，沒有解決良方。
政策利好基建內房股
2009年中國股市將成橫行局面，但個別行業和公司的表現會有很大差異。與出口貿易相關的公司沒有好日子。外銷的工業股會是重災區。銀行息差收窄，又要厘行政策性貸款，壞賬率必然上升，股價難有驚喜。基建有關的建材股（例如水泥、鋼鐵、鋼材）、建築股、鐵路和火車設備股、輸電設備股比較利好。房產和汽車製造業也是政策受惠股。經濟週期股如航空、公路、電力、礦產、資源等會落後大市。像百貨、家電、服裝、食品等內需股受經濟和政策兩個力量推拉，比較難評估表現。
中國股市經歷了2007和2008年的狂升暴跌，市場投機味道稍減，2009年是休養生息的一年。相信2010年會較為樂觀。
陳茂峰
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
mfchan@nobleapex.comom
匯豐料09年最佳投資是美國股市
匯豐料09年最佳投資是美國股市
1月 9日 星期五 18:30 更新
引述外電報道，匯豐亞洲私人銀行投資策略部主管馬亨德蘭表示，部份美國公司過去兩年盈利穩健，預計今年最佳投資是美國。去年美國股市大跌後，今年有機會反彈，當中看好醫療保健、消費品及食品類股份。不過由於全球經濟放緩，企業債務可能出現違約，消費開支亦會受到影響。(da/w)
阿思達克財經新聞組
電話: 852 2127 6342
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
1月 9日 星期五 18:30 更新
引述外電報道，匯豐亞洲私人銀行投資策略部主管馬亨德蘭表示，部份美國公司過去兩年盈利穩健，預計今年最佳投資是美國。去年美國股市大跌後，今年有機會反彈，當中看好醫療保健、消費品及食品類股份。不過由於全球經濟放緩，企業債務可能出現違約，消費開支亦會受到影響。(da/w)
阿思達克財經新聞組
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劉兆祥: 港股跌穿三角形底部
劉兆祥: 港股跌穿三角形底部
1月 12日 星期一 10:40 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090112/263/37utj.html
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，上周港股已經跌穿三角形底部，如果今天仍未能重返其上的話，則確認真正突破，到時恆指便有較大的跌幅出現，而目前恆指向下最大的支持分別是50天線及12月24日的低位13856點，恐怕這兩個位跌破的機會頗大，如果大市真的出現跌浪，恐怕一眾近日熱炒的三，四線股也只能跟隨大市回落。因此要留意，至於日本股市休市，大戶會否借勢炒高，以便在高位沽貨呢？
1月 12日 星期一 10:40 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090112/263/37utj.html
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，上周港股已經跌穿三角形底部，如果今天仍未能重返其上的話，則確認真正突破，到時恆指便有較大的跌幅出現，而目前恆指向下最大的支持分別是50天線及12月24日的低位13856點，恐怕這兩個位跌破的機會頗大，如果大市真的出現跌浪，恐怕一眾近日熱炒的三，四線股也只能跟隨大市回落。因此要留意，至於日本股市休市，大戶會否借勢炒高，以便在高位沽貨呢？
2009年1月10日星期六
任總反對抄外國監管
任總反對抄外國監管
http://hk.news.yahoo.com/article/090109/3/a54h.html
(星島)1月10日 星期六 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)金管局 與證監會 各自提交的雷曼迷債報告，被批評無交代事件責任誰屬，金管局總裁任志剛 昨日就明言，引發問題的主因，是百年一遇的金融海嘯，而非香港的監管架構，因此，監管架構無需要進行「大手術」。他又重申，該局贊成一「業務」兩管的模式，即由該局一條龍監管銀行的證券業務，若同時由兩機構監管銀行，只會造成疊牀架屋、浪費資源及效率不高的問題。
財經組記者：陳淑敏
任志剛昨早表示：「香港的監管架構不是引發問題的主因，問題的主因是百年一遇的金融海嘯。」這是經過客觀及理性分析後該局的看法。他續稱，「比較世界其他地方，若用金融海嘯所引發的問題的嚴重性衡量，我看不出有哪個外地的監管架構，相較香港的監管架構優勝。」因此，監管架構無需要進行「大手術」，更不應將外地不同的監管架構盲目地搬到香港。不過他亦贊同隨着市場轉變及投資者預期改變，監管架構是有需要與時俱進改善。該局在報告中已提出建議，由該局總攬監管銀行證券業務的工作。
倡一「業務」兩管 免疊牀架屋
任志剛指出，外界對「一業兩管」有嚴重誤解，批評「一業兩管」的人，往往將「業務」與「行業」兩概念混淆。該局認為一「業務」兩管的模式，較一「行業」兩管優勝，後者會造成疊牀架屋、浪費資源及效率不高的問題。一「業務」兩管的意思即是銀行與證券行同樣經營證券業務，但分別由金管局與證監會兩機構來監管，即銀行所有證券業務歸入金管局監管；而一「行業」兩管，則是指銀行業內證券業務，由金管局與證監會一起監管，金管局是支持前者，後者則類似證監會近日倡議的「雙峰」監管模式。
兩份報告以及任志剛昨日的言論，再惹起議員批評。民主黨 甘乃威批評報告是「自己調查自己」，不滿報告未有承認監管架構上的不足，金管局及證監會在報告內互相推卸責任，對於雷曼苦主最關心事件的調查進度，以及有沒有銷售銀行需要被懲處、責任問題等，報告內容對此均隻字不提。
議員不滿過早作結論
公民黨 余若薇 對任志剛指雷曼事件主因是由於百年一遇的金融海嘯，認為與現行的監管模式無關，「一業兩管」的監管模式亦毋須作大手術等言論感不滿，批評任總結論「言之尚早」。她指現時立法會 「雷曼小組」的工作尚未有結論，任總此言是漠視小組的工作。金融服務界立法會議員詹培忠 批評，任志剛指雷曼迷你債券事件是因金融海嘯引起，並非本港監管制度引發，是推卸責任的做法。金管局不但沒有好好管理銀行的運作，反而要求有更大權力去規管銀行的證券業務。
銀行公會表態支持
不過，銀行界就表態支持金管局，銀行公會主席王冬勝稱支持金管局提出的監管模式，認為證監會建議的雙峰模式會增加銀行成本，最終只會轉嫁消費者，至於成立超級監管機構則可以研究。
證監會回應，已在呈交財政司 司長的報告中建議政府檢討目前的監管架構是否對香港最為適合，並在報告內提出了多個方案供政府考慮，該會對檢討結果持開放態度，認為不宜在討論得出結論前作評論。
http://hk.news.yahoo.com/article/090109/3/a54h.html
(星島)1月10日 星期六 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)金管局 與證監會 各自提交的雷曼迷債報告，被批評無交代事件責任誰屬，金管局總裁任志剛 昨日就明言，引發問題的主因，是百年一遇的金融海嘯，而非香港的監管架構，因此，監管架構無需要進行「大手術」。他又重申，該局贊成一「業務」兩管的模式，即由該局一條龍監管銀行的證券業務，若同時由兩機構監管銀行，只會造成疊牀架屋、浪費資源及效率不高的問題。
財經組記者：陳淑敏
任志剛昨早表示：「香港的監管架構不是引發問題的主因，問題的主因是百年一遇的金融海嘯。」這是經過客觀及理性分析後該局的看法。他續稱，「比較世界其他地方，若用金融海嘯所引發的問題的嚴重性衡量，我看不出有哪個外地的監管架構，相較香港的監管架構優勝。」因此，監管架構無需要進行「大手術」，更不應將外地不同的監管架構盲目地搬到香港。不過他亦贊同隨着市場轉變及投資者預期改變，監管架構是有需要與時俱進改善。該局在報告中已提出建議，由該局總攬監管銀行證券業務的工作。
倡一「業務」兩管 免疊牀架屋
任志剛指出，外界對「一業兩管」有嚴重誤解，批評「一業兩管」的人，往往將「業務」與「行業」兩概念混淆。該局認為一「業務」兩管的模式，較一「行業」兩管優勝，後者會造成疊牀架屋、浪費資源及效率不高的問題。一「業務」兩管的意思即是銀行與證券行同樣經營證券業務，但分別由金管局與證監會兩機構來監管，即銀行所有證券業務歸入金管局監管；而一「行業」兩管，則是指銀行業內證券業務，由金管局與證監會一起監管，金管局是支持前者，後者則類似證監會近日倡議的「雙峰」監管模式。
兩份報告以及任志剛昨日的言論，再惹起議員批評。民主黨 甘乃威批評報告是「自己調查自己」，不滿報告未有承認監管架構上的不足，金管局及證監會在報告內互相推卸責任，對於雷曼苦主最關心事件的調查進度，以及有沒有銷售銀行需要被懲處、責任問題等，報告內容對此均隻字不提。
議員不滿過早作結論
公民黨 余若薇 對任志剛指雷曼事件主因是由於百年一遇的金融海嘯，認為與現行的監管模式無關，「一業兩管」的監管模式亦毋須作大手術等言論感不滿，批評任總結論「言之尚早」。她指現時立法會 「雷曼小組」的工作尚未有結論，任總此言是漠視小組的工作。金融服務界立法會議員詹培忠 批評，任志剛指雷曼迷你債券事件是因金融海嘯引起，並非本港監管制度引發，是推卸責任的做法。金管局不但沒有好好管理銀行的運作，反而要求有更大權力去規管銀行的證券業務。
銀行公會表態支持
不過，銀行界就表態支持金管局，銀行公會主席王冬勝稱支持金管局提出的監管模式，認為證監會建議的雙峰模式會增加銀行成本，最終只會轉嫁消費者，至於成立超級監管機構則可以研究。
證監會回應，已在呈交財政司 司長的報告中建議政府檢討目前的監管架構是否對香港最為適合，並在報告內提出了多個方案供政府考慮，該會對檢討結果持開放態度，認為不宜在討論得出結論前作評論。
2009年1月9日星期五
社科院：下半年熱錢或再流入，將形成更大房產泡沫
社科院：下半年熱錢或再流入，將形成更大房產泡沫
1月 9日 星期五 13:28 更新
社科院國際金融研究中心發表報告，指國際資金暗流湧動，以及內地各項救市政策，內地股市與房產市場下半年或有「驚喜」。預測在數月後，熱錢或再次回流，再次向股市與房產市場注入泡沫，將市價推高。
報告指，今年上半年由於金融危機尚未見底，各金融機構都以去槓桿化為主目標，意味國際資本仍將繼續出售風險資產，資金將不斷撤回歐美，惟進入下半年，金融危機或將接近底部。資金重新出現回流新興市場，而內地資本市場正是回流一大方向。
下半年後，國際資金流入，可能推高股市與房產市場整體價格。其中，股市泡沫由於前期被充分擠出，因此價格被大幅推高的可能性相對有限。樓市由於還未完全結束調整期，熱錢的推波助瀾有可能讓房產業吹出更大泡沫。
報告亦指，熱錢回流只是內地資本市場未來面臨的問題之一。最大風險在內地經濟自身﹕即為了刺激經濟而可能採取過度救市措施。
熱錢回流與過度救市綜合作用，將對資本市場帶來極大風險。因此，過度救市政策應該謹慎考慮。例如目前中央或推出的房產信託基金實際上是在為房地產商托市，在保住經濟增長的同時，有可能出現泡沫，將為未來的房產業發展留下隱患。(mk/w)
阿思達克財經新聞組
電話: 852 2127 6342
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
1月 9日 星期五 13:28 更新
社科院國際金融研究中心發表報告，指國際資金暗流湧動，以及內地各項救市政策，內地股市與房產市場下半年或有「驚喜」。預測在數月後，熱錢或再次回流，再次向股市與房產市場注入泡沫，將市價推高。
報告指，今年上半年由於金融危機尚未見底，各金融機構都以去槓桿化為主目標，意味國際資本仍將繼續出售風險資產，資金將不斷撤回歐美，惟進入下半年，金融危機或將接近底部。資金重新出現回流新興市場，而內地資本市場正是回流一大方向。
下半年後，國際資金流入，可能推高股市與房產市場整體價格。其中，股市泡沫由於前期被充分擠出，因此價格被大幅推高的可能性相對有限。樓市由於還未完全結束調整期，熱錢的推波助瀾有可能讓房產業吹出更大泡沫。
報告亦指，熱錢回流只是內地資本市場未來面臨的問題之一。最大風險在內地經濟自身﹕即為了刺激經濟而可能採取過度救市措施。
熱錢回流與過度救市綜合作用，將對資本市場帶來極大風險。因此，過度救市政策應該謹慎考慮。例如目前中央或推出的房產信託基金實際上是在為房地產商托市，在保住經濟增長的同時，有可能出現泡沫，將為未來的房產業發展留下隱患。(mk/w)
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傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
2009年1月8日星期四
劉兆祥: 未來將是熊C五浪的大跌浪
劉兆祥: 未來將是熊C五浪的大跌浪
1月 8日 星期四 19:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090108/263/37qpo.html
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，今天大市急挫571點，大市跌穿三角形的底部支持區，代表熊C四浪的升市已經完成，未來將是熊C五浪的大跌浪，因此大家入市買賣前要小心。
至於今天是09年第五個交易天，根據一月效應，如果第五天的收市價高於去年底的收市價，全年來說便是升市，但如果指數低於去年底的話，便是跌市，以今天情況看，恆指去年底收報14387點，而今天4時仍然處於14360點，即低於去年，幸好收市競價時段恆指反彈上14415點收市，高於08年收市價，反映今年應該是升市，不過有些驚險，但大家要留意，就是中資H股指數，去年低收報7892點，今天收報7760點，反映中資H股有機會跌市收場，是否暗示今年中資股處於弱勢，但本地股份有較佳的表現，但這只是一個統計的數字遊戲，不可當真。
另外，港匯由過去的7.75，已經慢慢回軟至7.754水平，過去資金不斷流入的情況似有改變跡象，當然港匯轉弱並不代表有資金流出，只是沒有資金流入使匯價轉弱，而本地銀行體系仍有千七億元的資金，仍然相當充裕，可支持低息環境，最重要是資金沒有流失，但筆者仍然擔憂這批資金來港的目的，或會成為香港的隱憂。
1月 8日 星期四 19:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090108/263/37qpo.html
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，今天大市急挫571點，大市跌穿三角形的底部支持區，代表熊C四浪的升市已經完成，未來將是熊C五浪的大跌浪，因此大家入市買賣前要小心。
至於今天是09年第五個交易天，根據一月效應，如果第五天的收市價高於去年底的收市價，全年來說便是升市，但如果指數低於去年底的話，便是跌市，以今天情況看，恆指去年底收報14387點，而今天4時仍然處於14360點，即低於去年，幸好收市競價時段恆指反彈上14415點收市，高於08年收市價，反映今年應該是升市，不過有些驚險，但大家要留意，就是中資H股指數，去年低收報7892點，今天收報7760點，反映中資H股有機會跌市收場，是否暗示今年中資股處於弱勢，但本地股份有較佳的表現，但這只是一個統計的數字遊戲，不可當真。
另外，港匯由過去的7.75，已經慢慢回軟至7.754水平，過去資金不斷流入的情況似有改變跡象，當然港匯轉弱並不代表有資金流出，只是沒有資金流入使匯價轉弱，而本地銀行體系仍有千七億元的資金，仍然相當充裕，可支持低息環境，最重要是資金沒有流失，但筆者仍然擔憂這批資金來港的目的，或會成為香港的隱憂。
任志剛談「貨幣環境」
任志剛談「貨幣環境」
1月 8日 星期四 17:51 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090108/263/37qn6.html
金融管理局(新聞 - 網站 - 圖片)總裁任志剛(新聞 - 網站 - 圖片)於最新一期《觀點》內，談及「貨幣環境」，全交內容轉述如下：
各種因素導致近期資金流入。
大家都會留意到金管局(新聞 - 網站 - 圖片)向銀行同業市場注資不斷增加，而這些流動資金是以總結餘的形式注入。總結餘是指持牌銀行在金管局持有而記入外匯基金帳目的結算戶口總額，目的是用作結算銀行同業之間的收支交易。於2008年底，總結餘為1,580億港元，相當於2004年550億港元舊有紀錄的接近3倍。當年由於市場預期人民幣匯率將會引入更大靈活性，帶動港元兌美元上升，因此吸引大量投機性資金流入。
根據我們從銀行方面所得資料，現時流入的資金應該與投機炒賣港元無關，市場對特區政府(新聞 - 網站 - 圖片)維持聯繫匯率(新聞 - 網站 - 圖片)的決心，以及對金管局按照行之有效的機制維持匯率穩定的能力充滿信心。儘管全球金融形勢仍然相當嚴峻，但聯繫匯率制度的適合性及可持續性並無受到質疑。事實上，在當前的困難時期，對於高度外向型的經濟體系來說，金融穩定以及匯率穩定尤其重要。
金管局一直密切注視貨幣形勢的最新發展。關於資金流入的主要原因，市場普遍認為是外幣息率回落，以及本港銀行在信貸緊縮環境下減少港元貸款，促使非銀行機構為所持的港元短倉(即相對持有息率本來較高的外幣長倉)套息交易進行平倉。可惜並無準確資料可以估計尚餘多少港元短倉的套息交易，但由於資金流入未見停止，相信平倉活動仍會持續。無論如何，港元及美元之間的息差已大幅收窄，減低市場人士購入美元進行套息交易的誘因，這將有助港元維持強勢，再加上有其他原因促使資金流入，因此不難理解為何港元匯率多次觸及強方兌換保證水平。
由於資金融通的功效仍受全球金融危機影響，香港的非銀行機構有需要調回海外資金以維持日常運作。由於以海外資產佔本地生產總值比率計算的國際投資頭寸，香港一直是全球最多的地區之一，現在證明這些豐厚的海外資產能有助港人應付金融危機。
我們估計資金流入的第三個可能性，是市場人士預計日後全球經濟走出衰退局面時，亞太區尤其中國經濟前景較具吸引力，因此希望早著先機，在香港作好投資部署。儘管資金進出香港向來自由，因此我們無法計算這類(以至其他性質)資金的流入數額，但上述估計亦非毫無根據：中國是全球增長最快而又舉足輕重的經濟體系，面對這場全球金融危機似乎都較先進國家從容，所受影響亦較少。
第四個原因我們不太肯定，就是在全面存款保障安排下(儘管以2010年底為期限)，本港金融體系(尤其銀行體系)可能成為國際資金避難所。雖然全面存款保障範圍包括外幣在內，外來資金根本無必要換作港元也可受到保障，但近幾個星期本港銀行存款仍有所增加。我們會不斷密切注視有關發展，這樣做不但為了履行維持貨幣穩定的職能，亦是為了要檢視銀行體系會否因為資金流入出現任何扭曲。
1月 8日 星期四 17:51 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090108/263/37qn6.html
金融管理局(新聞 - 網站 - 圖片)總裁任志剛(新聞 - 網站 - 圖片)於最新一期《觀點》內，談及「貨幣環境」，全交內容轉述如下：
各種因素導致近期資金流入。
大家都會留意到金管局(新聞 - 網站 - 圖片)向銀行同業市場注資不斷增加，而這些流動資金是以總結餘的形式注入。總結餘是指持牌銀行在金管局持有而記入外匯基金帳目的結算戶口總額，目的是用作結算銀行同業之間的收支交易。於2008年底，總結餘為1,580億港元，相當於2004年550億港元舊有紀錄的接近3倍。當年由於市場預期人民幣匯率將會引入更大靈活性，帶動港元兌美元上升，因此吸引大量投機性資金流入。
根據我們從銀行方面所得資料，現時流入的資金應該與投機炒賣港元無關，市場對特區政府(新聞 - 網站 - 圖片)維持聯繫匯率(新聞 - 網站 - 圖片)的決心，以及對金管局按照行之有效的機制維持匯率穩定的能力充滿信心。儘管全球金融形勢仍然相當嚴峻，但聯繫匯率制度的適合性及可持續性並無受到質疑。事實上，在當前的困難時期，對於高度外向型的經濟體系來說，金融穩定以及匯率穩定尤其重要。
金管局一直密切注視貨幣形勢的最新發展。關於資金流入的主要原因，市場普遍認為是外幣息率回落，以及本港銀行在信貸緊縮環境下減少港元貸款，促使非銀行機構為所持的港元短倉(即相對持有息率本來較高的外幣長倉)套息交易進行平倉。可惜並無準確資料可以估計尚餘多少港元短倉的套息交易，但由於資金流入未見停止，相信平倉活動仍會持續。無論如何，港元及美元之間的息差已大幅收窄，減低市場人士購入美元進行套息交易的誘因，這將有助港元維持強勢，再加上有其他原因促使資金流入，因此不難理解為何港元匯率多次觸及強方兌換保證水平。
由於資金融通的功效仍受全球金融危機影響，香港的非銀行機構有需要調回海外資金以維持日常運作。由於以海外資產佔本地生產總值比率計算的國際投資頭寸，香港一直是全球最多的地區之一，現在證明這些豐厚的海外資產能有助港人應付金融危機。
我們估計資金流入的第三個可能性，是市場人士預計日後全球經濟走出衰退局面時，亞太區尤其中國經濟前景較具吸引力，因此希望早著先機，在香港作好投資部署。儘管資金進出香港向來自由，因此我們無法計算這類(以至其他性質)資金的流入數額，但上述估計亦非毫無根據：中國是全球增長最快而又舉足輕重的經濟體系，面對這場全球金融危機似乎都較先進國家從容，所受影響亦較少。
第四個原因我們不太肯定，就是在全面存款保障安排下(儘管以2010年底為期限)，本港金融體系(尤其銀行體系)可能成為國際資金避難所。雖然全面存款保障範圍包括外幣在內，外來資金根本無必要換作港元也可受到保障，但近幾個星期本港銀行存款仍有所增加。我們會不斷密切注視有關發展，這樣做不但為了履行維持貨幣穩定的職能，亦是為了要檢視銀行體系會否因為資金流入出現任何扭曲。
美銀勁賺150億
美銀勁賺150億
(星島)1月8日 星期四 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)飽受金融海嘯打擊的美國 銀行資金融求吃緊，早前已計畫在建行持股禁售期滿後沽股，但臨門一腳取消配股，昨日美銀終於出手減持五十六點二億股（相當於建行總股本的百分之二點四）建行股份，配售價每股三點九二元，交易完成後美銀套現二百二十點三億元，扣除其○五年入股成本，帳面淨賺一百五十一點五億元。
配售價每股3.92元
由於配售價較前日收市價折讓百分之十二，減持行動拖累建行以接近全日最低價收市，建行昨收報四點○六元，跌百分之八點七六，令內銀股普遍下跌，及拖累恒指午後跌幅擴大，恒指跌逾百分之三點三七。
美銀減持所配售的建行H股昨天在上午收市後陸續上板，故建行午後跌勢加劇，建行昨午後開市十分鐘成交逾一百億元，全日成交接近二百七十九點五億元。美林 和瑞銀負責是次配售。
摩根大通 亞太副總裁（銀行及金融研究部）陳舜表示，內銀股外資戰略股東減持風險加大，故對內銀股持審慎態度。在昨天的減持行動後，市場仍擔心美銀會沽售餘下七成已到期解禁股份；加上市場一直擔心蘇格蘭 皇家銀行大手減持中行股份，而工行的境外戰略股東持股亦快將到期。由於預期今年上半年內銀股盈利表現較差，如戰略股東進一步減持，令內銀股困擾加大，料短期內股價受壓。
建行：無礙戰略合作
(星島)1月8日 星期四 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)飽受金融海嘯打擊的美國 銀行資金融求吃緊，早前已計畫在建行持股禁售期滿後沽股，但臨門一腳取消配股，昨日美銀終於出手減持五十六點二億股（相當於建行總股本的百分之二點四）建行股份，配售價每股三點九二元，交易完成後美銀套現二百二十點三億元，扣除其○五年入股成本，帳面淨賺一百五十一點五億元。
配售價每股3.92元
由於配售價較前日收市價折讓百分之十二，減持行動拖累建行以接近全日最低價收市，建行昨收報四點○六元，跌百分之八點七六，令內銀股普遍下跌，及拖累恒指午後跌幅擴大，恒指跌逾百分之三點三七。
美銀減持所配售的建行H股昨天在上午收市後陸續上板，故建行午後跌勢加劇，建行昨午後開市十分鐘成交逾一百億元，全日成交接近二百七十九點五億元。美林 和瑞銀負責是次配售。
摩根大通 亞太副總裁（銀行及金融研究部）陳舜表示，內銀股外資戰略股東減持風險加大，故對內銀股持審慎態度。在昨天的減持行動後，市場仍擔心美銀會沽售餘下七成已到期解禁股份；加上市場一直擔心蘇格蘭 皇家銀行大手減持中行股份，而工行的境外戰略股東持股亦快將到期。由於預期今年上半年內銀股盈利表現較差，如戰略股東進一步減持，令內銀股困擾加大，料短期內股價受壓。
建行：無礙戰略合作
建行中行遭大手減持
建行中行遭大手減持
(星島)1月8日 星期四 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)內銀股戰略股東在禁售期滿後減持停不了！繼瑞銀去年除夕減持中行後，李嘉誠 基金會（慈善性質）昨日亦大手減持二十億股中行，而美國 銀行同日稍早時間更大手減持逾五十六億股建行，兩者合計套現達二百六十億元。有內地學者指，即使內銀股價如此低殘，外資股東獲利仍如此豐厚，料外資減持行動停不了，當中以中行、工行的減持壓力最大。
昨日開市前，美銀大手減持建行套現二百二十點三億元、淨賺一百五十億元以紓緩其財政壓力（詳見另文），而在收市後，李嘉誠基金會亦配售二十億股中行股份，最多可套現四十點六億元，最多淨賺十八億元。
李嘉誠基金會是透過美林 ，以每股一點九八元至二點○三元作價，配售二十億股中行股份，作價較中行昨日收盤價折讓幅度介乎百分之五至百分之七點五，透過今次配售，基金會將套現不超過四十點六億元。
瑞銀大除夕搶閘減持中行
市場早已預期，在中行的境外戰略股東禁售期屆滿後，持有中行股份最多的蘇格蘭 皇家銀行（透過李嘉誠基金會等合共持股的蘇皇中國，持有相當於中行股本百分之八點二五或逾二百零九點四億股中行）會率先減持，但結果被瑞銀搶先在去年大除夕悉售三十四億股中行股份。
早在○五年八月即中行上市之前，李嘉誠名下作慈善用途的李嘉誠基金會斥資五十八點五億元，夥伴蘇皇、美林證券及三個基金，以蘇皇中國（RBS China）的名義一同入股中行，李嘉誠基金會在蘇皇中國持股約二成四，故攤佔中行約五十億股，禁售期同樣為三年，即在去年十二月三十一日屆滿。
李嘉誠基金會昨天的減持行動，又比蘇皇快了一步。以該批戰略投資者平均入股價一點一三元計，即使中行早已跌穿二點九五元的招股價，基金會仍有可觀盈利。至於李嘉誠另外以和黃及長實 名義持有的中行股份，則是以招股價買入，禁售期一年早已屆滿。
基金會：仍看好中銀前景
李嘉誠基金會發言人昨表示，基金會持有中行約五十億股股份，在出售股份後，仍持有三十億股。發言人強調，餘下的持股會視為非常長綫投資，並說︰「好耐好耐都不會出售。」他又稱，基金會出售中銀股份，只是一般的資金及資產調動，強調並非看淡內地銀行股，並表示對中行前景充滿信心。李嘉誠基金會其實每年都有不同的發展項目，故不時需調動資金，而基金會至今的慈善投資額超過一百億元，當中超過九成用於香港及內地項目。
惠譽評級金融業分析師溫春嶺表示：「一些外資戰略投資者，實質上是財務投資者的角色，如果他們對中資銀行未來經營有疑慮，擔心銀行資產質量下降，便會沽售。」評級機構標普分析師廖強表示，外資股東減持不會影響中資銀行的評級，外資股東一直以來的參與，有助中資銀行提升風險管理，及提高信用等級。
由於外資減持壓力沉重，內銀股昨日全綫下挫，中行股價持續受壓，昨天收盤下跌百分之三點一七；工行大挫逾百分之七，而建行更大跌百分之八點七。
財經組記者 王薇
(星島)1月8日 星期四 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)內銀股戰略股東在禁售期滿後減持停不了！繼瑞銀去年除夕減持中行後，李嘉誠 基金會（慈善性質）昨日亦大手減持二十億股中行，而美國 銀行同日稍早時間更大手減持逾五十六億股建行，兩者合計套現達二百六十億元。有內地學者指，即使內銀股價如此低殘，外資股東獲利仍如此豐厚，料外資減持行動停不了，當中以中行、工行的減持壓力最大。
昨日開市前，美銀大手減持建行套現二百二十點三億元、淨賺一百五十億元以紓緩其財政壓力（詳見另文），而在收市後，李嘉誠基金會亦配售二十億股中行股份，最多可套現四十點六億元，最多淨賺十八億元。
李嘉誠基金會是透過美林 ，以每股一點九八元至二點○三元作價，配售二十億股中行股份，作價較中行昨日收盤價折讓幅度介乎百分之五至百分之七點五，透過今次配售，基金會將套現不超過四十點六億元。
瑞銀大除夕搶閘減持中行
市場早已預期，在中行的境外戰略股東禁售期屆滿後，持有中行股份最多的蘇格蘭 皇家銀行（透過李嘉誠基金會等合共持股的蘇皇中國，持有相當於中行股本百分之八點二五或逾二百零九點四億股中行）會率先減持，但結果被瑞銀搶先在去年大除夕悉售三十四億股中行股份。
早在○五年八月即中行上市之前，李嘉誠名下作慈善用途的李嘉誠基金會斥資五十八點五億元，夥伴蘇皇、美林證券及三個基金，以蘇皇中國（RBS China）的名義一同入股中行，李嘉誠基金會在蘇皇中國持股約二成四，故攤佔中行約五十億股，禁售期同樣為三年，即在去年十二月三十一日屆滿。
李嘉誠基金會昨天的減持行動，又比蘇皇快了一步。以該批戰略投資者平均入股價一點一三元計，即使中行早已跌穿二點九五元的招股價，基金會仍有可觀盈利。至於李嘉誠另外以和黃及長實 名義持有的中行股份，則是以招股價買入，禁售期一年早已屆滿。
基金會：仍看好中銀前景
李嘉誠基金會發言人昨表示，基金會持有中行約五十億股股份，在出售股份後，仍持有三十億股。發言人強調，餘下的持股會視為非常長綫投資，並說︰「好耐好耐都不會出售。」他又稱，基金會出售中銀股份，只是一般的資金及資產調動，強調並非看淡內地銀行股，並表示對中行前景充滿信心。李嘉誠基金會其實每年都有不同的發展項目，故不時需調動資金，而基金會至今的慈善投資額超過一百億元，當中超過九成用於香港及內地項目。
惠譽評級金融業分析師溫春嶺表示：「一些外資戰略投資者，實質上是財務投資者的角色，如果他們對中資銀行未來經營有疑慮，擔心銀行資產質量下降，便會沽售。」評級機構標普分析師廖強表示，外資股東減持不會影響中資銀行的評級，外資股東一直以來的參與，有助中資銀行提升風險管理，及提高信用等級。
由於外資減持壓力沉重，內銀股昨日全綫下挫，中行股價持續受壓，昨天收盤下跌百分之三點一七；工行大挫逾百分之七，而建行更大跌百分之八點七。
財經組記者 王薇
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