大摩唱淡滙控英美見64元

大摩唱淡滙控英美見64元
(星島)1月15日 星期四 05:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090114/3/a80q.html
(星島日報 報道)過去曾是香港股民心中「最愛」的滙豐控股，在市場憂慮會巨額集資及大削股息等因素困擾下，股價表現疲憊。摩根士丹利 昨日再奏「摩笛」唱淡滙控，把其目標價狠劈近三成一，由七十五元降至五十二元，並指最差情況更股價可能跌至只有三十三元。令滙控股價昨日應聲跌百分之四，收報七十元，而滙控在美國 預託市場，股價較香港再跌至六十四元水平。

　　本報財經組

　　大摩並非首次唱淡滙控，早在去年十月二十四日亦曾奏「摩笛」，將滙控目標價由一百元，大降至七十五元水平，當時已令滙控股價隨即在之後的交易日（十月二十七日），被質低至大摩的目標水平，令人擔心「摩咒」再度應驗，滙控股價添上沉重壓力。

　　目標價看52元

　　滙控昨日在港曾跌穿七十元大關，最後險守七十元，跌三元，或百分之四點一。滙控昨晚在倫敦 及美國預託市場繼續狂瀉，跌勢未止，在倫敦最低跌超過一成一，美國預託證券報六十四點七一港元，較香港跌五點二九元，創下九年新低。滙控在倫敦亦跌至六十五點五五港元水平，較香港收市仍跌逾百分之六。

　　大摩再度唱淡滙控的理據，是認為滙控今年盈利下滑情況或較預期嚴重，集資金額可能超乎預計。大摩又指滙控的資本狀況非如外界想像中強，該行在上次的報告中，便預計滙控會大削○九年派息一半，並要集資一百五十億美元 ，經最新評估後，大摩就作出新修訂，認為滙控集資一百五十億美元仍未足夠，估計最少要集資二百七十億美元（折合達二千一百零六億港元）。

　　集資150億美元不夠

　　滙控過往以資本豐厚見稱，隨着歐、亞同業獲政府注資、或自行集資後，滙控的資本狀況已相形見絀，估計至去年底核心一級資本比率為百分之七點三，大摩指出，有關情況是受可供出售證券儲備（AFS Reserve）入帳方式所誇大所致，並指其做法有別於歐亞同業，若按同一基準計，其資本狀況在歐洲銀行中是最弱之一，在亞洲銀行中則排尾二，若要採用同一計法，滙控需集資金額就會增至高達四百二十億美元（即三千二百七十六億港元）。

　　報告又指出，除卻在各地區提供足夠資本外，滙控歷來在集團層面會維持有一百二十點子，約五十至一百二十億美元的額外資本，但這些資本已不斷被削減，在目前市場環境下亟須補充。該行預期滙控需向香港業務注資五十八億美元，美國業務持續虧損亦要注資五十億美元。

　　派息方面，大摩在去年十月已估計滙控今年會大削派息一半，大摩仍相信滙控會削派息，由於未來兩年盈利會持續下滑，若信貸環境進一步惡化，不排除滙控在未來兩年都不派息。

　　料大削派息五成

　　有分析員認為，大摩再出手可能是要逼滙控集資。證券界早已相信，滙控向股東伸手是遲早的事，里昂 證券早前就預期滙控要集資一百四十億美元（約一千○九十二億港元）。大和證券昨日亦發表報告，預期滙控今年有很大機會集資，加上貸款質素可能再惡化，故調低未來六個月目標價一成六，由八十三點三五元降至七十元。