善用儲蓄 買樓無阻退休大計

善用儲蓄 買樓無阻退休大計
http://hk.news.yahoo.com/article/090118/4/a9z2.html
(明報)1月19日 星期一 05:05
【明報專訊】李先生為大學教員，還有11年便退休，他住在學校宿舍，一直有房屋津貼，故不需支付房租，但津貼還有不到20個月就會結束，於是趁最近樓價下滑買了房子，現擔憂償還房貸和退休的問題。

李先生年近半百才置業，的確減低了理財的靈活性，幸而他有一筆為數不少的公積金，可以為退休籌謀。我們認為李先生不需要急於償還樓宇貸款，反而可以利用每月剩餘，盡早開展月供基金計劃，以享金錢的時間值，令退休生活更豐裕。

計及供樓 500萬不足退休

我們先撇除按揭供款，計算李先生的退休所需。假設退休後每月開支為2萬元，年通脹率為4%，則在11年後退休之年，該筆數額將升值至約3萬元。要維持這筆開支25年（即至85歲），假設退休後投資年回報為6%、年通脹率為4%，在退休之時約須資金733萬元。

現再計算供樓開支，李先生將在60歲退休，但樓按要供至63歲，即退休後還要預備3年之供樓開支。我們以李先生提供的樓價和每月供款推算，估計他在60歲時，還有約110萬元樓按未償還。計及上述之日常生活開支，到60歲時所須退休資金約843萬元。因此，李先生想以500萬元作退休預算，其實並不足夠。

月供基金1.2萬 11年後變287萬

這筆843萬元之退休開支，可以透過現有的公積金計劃、股票組合、和新開展的月供儲蓄計劃達成。先說新開展的月供計劃，我們建議李先生盡快開展一個1.2萬元之月供基金計劃，假設投資年回報為10%，則在11年後退休之時，該筆投資約值287萬元。

上述每月1.2萬元之投資金額，並未用盡每月剩餘。由現在起計的20個月內，李先生尚有學校提供的房屋津貼，期間資金應頗為鬆動。建議李先生將這20個月內的每月剩餘，其中9,000元預留作償還卡數，直至還清所有欠款；至於餘額1.2萬元（3.3萬元 - 1.2萬元 - 9,000元），則留作儲備金之用。一般建議，投資者預留6個月之開支作為儲備，李先生宜有所準備。

除了月供基金計劃，李先生還有一筆為數不少的公積金作退休預算。該筆公積金現值100萬元，另每月供款約1.05萬元（月入之15%）。假設該筆公積金之投資年回報為6%，則在11年後，約值386萬元。

至於現值約120萬元之股票投資，先套現當中約10萬元作為置業首期及其他雜費，餘數則繼續投資，假設年回報為6%，11年後約值209萬元。總括月供基金、公積金和股票三筆投資，在11年後約值882萬元（287萬元 + 386萬元 + 209萬元）（見表2），足夠退休及償還最後3年樓按之用（上文已計算退休資金約需843萬元）。

現解答李先生的疑問。來信除了問及退休金是否足夠，還想知道應否將每月剩餘用來盡早償還房屋貸款。其實李先生大可按原有安排，繼續以每月3.05萬元攤還樓按供款，並將餘額用作投資。因為自去年金融海嘯爆發後，不少投資工具的價格已跌至低殘，現在是合適時機開展月供計劃，捕捉低位入市的良機。

由於李先生的退休年齡和供樓年期只相差3年，只要他在退休之時，儲有充足資本供樓，其實毋須太過擔心。他亦須注意，在申請房貸後，如果選擇提早償還供款，未必可以節省利息開支，因為銀行有可能罰息，最終得不償失。

這裏還想提醒李先生，留意自己的保險保障是否足夠。來信只提及每月5,300元之危疾保險供款，未知是否包括醫療住院等保障。隨着人口老化問題持續，政府傾向採取用者自付的原則，將來的醫療開支勢必增加，故建議李先生考慮增加醫療保障。

股債混合 攻守兼備

投資組合方面，由於李先生的退休預算不算太充裕，因此投資組合不宜訂得太過保守，建議李先生投資20%於中國股票基金、15%於商品基金，另外20%投資於環球債券基金、25%於新興市場債券基金，最後20%投資於對冲基金（見圖），以爭取10%的平均年回報。

該投資組合同時持有股票和債券，能做到「進可攻、退可守」，加上用月供的方式投資，可以享受平均成本法的優點，避免高追個別市場。揀選中國股票基金的原因，是其受金融海嘯的影響較輕微。目前市場人士估計，中國經濟增長仍能維持7.5%；而中國的金融體系受次按衝擊較少，人民的存款數字亦偏高，可靠政府開支和內需支撐經濟發展。

至於債券基金，能受惠於減息的環境，當中尤以政府債券比較穩陣，投資前景看高一線；新興市場債券則可享較高息率回報和貨幣升值潛力。商品基金方面，建議揀選一些商品期貨基金，其本身已網羅農產品、能源、金屬等多項投資，做到分散風險的作用。去年商品價格受美元 強勢拖累而表現欠佳，目前是入市的好時機。

最後，對冲基金有機會在跌市時為投資者爭取潛在回報，有助優化投資組合的穩定性和表現。

•凱基證券亞洲助理副總裁鄧紀茵

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