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......投資回報與風險成正比的道理，其實人盡皆知。參與衍生工具買賣的散戶不是不知買賣牛熊證和窩輪的風險，而是明知山有虎，偏向虎山行。雖然買賣牛熊證可以一鋪輸清，購入認購認沽證亦會有時限，但由於槓桿倍數大，只要買中方向，短短一日之內以至半日間，亦可獲利幾成，因而吸引大量短線投機的散戶入市。證諸每天真正流入衍生工具市場的資金，其實只佔全日成交金額僅百分之二至百分之三，充分說明絕大部分參與衍生工具市場買賣的投資者都是賭「即日鮮」以至「半日鮮」，用作所謂對沖風險的實在有限。
由於流入市場的街貨不多，加上牛熊證佔大市成交金額愈來愈多，利潤不及包含期權金的窩輪，而買賣窩輪，又集中在引伸波幅較低的恒指窩輪上，輪證發行商的收入已大不如前，所以不少發行商索性不買入或沽出有關股票對沖，直接和散戶對賭，因此市場波幅更大、風險更高。
不錯，目下的股市已淪為大賭場，而且非香港獨有，也非自今日始。自從金融資本主義當道以來，全球經濟已是不折不扣的賭場經濟，資金的流向決定一切，不單股市如是，其他金融市場亦莫不如是。
其實，股市是實體經濟的縮影。大市由投機賭博多於對沖風險的衍生工具交易主導，反映現實生意難做，最賺錢的生意如非高利貸，也是投機買賣，人人但求搵快錢，不惜不務正業。
目前輪證成交暢旺、喧賓奪主的趨勢，已經嚴重戕害正常的經紀業務。根據日前港交所發表的經紀市佔率報告，成交排名第六十五位以下的三百多家小型經紀行，九月份的市佔率只有百分之九點五，為過去三年來最低的水平，而C組經紀的市場份額，也較去年大跌百分之三點七，不足百分之十，反映中小型經紀行的經營愈來愈困難。近期不少證券行已經削價競爭，以極低佣金招徠顧客，又以大幅孖展吸引散戶即日炒賣，行業的風險愈來愈高，不排除隨時出現證券行倒閉的可能。
以衍生產品總成交金額去年已晉升世界冠軍沾沾自喜的特區政府、監管機構和港交所，應該正視問題，及早籌謀應對策略，甚至應該認真考慮寓禁於徵，向輪證交易徵收印花稅，遏止輪證炒風之同時，也可增加庫房的收入。
（節錄）
由於流入市場的街貨不多，加上牛熊證佔大市成交金額愈來愈多，利潤不及包含期權金的窩輪，而買賣窩輪，又集中在引伸波幅較低的恒指窩輪上，輪證發行商的收入已大不如前，所以不少發行商索性不買入或沽出有關股票對沖，直接和散戶對賭，因此市場波幅更大、風險更高。
不錯，目下的股市已淪為大賭場，而且非香港獨有，也非自今日始。自從金融資本主義當道以來，全球經濟已是不折不扣的賭場經濟，資金的流向決定一切，不單股市如是，其他金融市場亦莫不如是。
其實，股市是實體經濟的縮影。大市由投機賭博多於對沖風險的衍生工具交易主導，反映現實生意難做，最賺錢的生意如非高利貸，也是投機買賣，人人但求搵快錢，不惜不務正業。
目前輪證成交暢旺、喧賓奪主的趨勢，已經嚴重戕害正常的經紀業務。根據日前港交所發表的經紀市佔率報告，成交排名第六十五位以下的三百多家小型經紀行，九月份的市佔率只有百分之九點五，為過去三年來最低的水平，而C組經紀的市場份額，也較去年大跌百分之三點七，不足百分之十，反映中小型經紀行的經營愈來愈困難。近期不少證券行已經削價競爭，以極低佣金招徠顧客，又以大幅孖展吸引散戶即日炒賣，行業的風險愈來愈高，不排除隨時出現證券行倒閉的可能。
以衍生產品總成交金額去年已晉升世界冠軍沾沾自喜的特區政府、監管機構和港交所，應該正視問題，及早籌謀應對策略，甚至應該認真考慮寓禁於徵，向輪證交易徵收印花稅，遏止輪證炒風之同時，也可增加庫房的收入。
（節錄）
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