德銀估「七行」首季多賺40%

德銀估「七行」首季多賺40%，首選建行<00939.HK>交銀<03328.HK>
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德銀預計，七大內銀H股今年首季純利按年增長40%至1293.5億人民幣(下同)，主要受撥備前溢利增長36.3%帶動。預期貸款年增26%，淨息差按季反彈6個基點至2.51%；非利息收入年增34%；成本/收入比率38.3%及平均信貸成本44個基點，開支年升31%。

中型銀行會有較強勁增長，估計招行<03968.HK>、信行<00998.HK>、民行<01989.HK>及交銀<03328.HK>首季純利有63.75億、48.59億、36.61億及111.21億元，按年增長52%、51%、47%及40%，相對工行<01398.HK>增長20%至422.92億元；中行<03988.HK>及建行<00939.HK>料賺257.78億及352.69億元，增長33%-34%。

考慮到內銀現水平2010年預期市盈率11.3倍，市賬率2.1倍，股本回報率20.3%，相信息差復甦及信貸成本穩定，可帶動盈利加快增長，估值並不昂貴。首選建行及交銀。(de/d)

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