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4月 9日 星期五 05:10 更新
【明報專訊】內地A股市場的最大機構投資者—— 中國人壽(新聞 - 網站 - 圖片)（2628）表示，中國可能將進入加息周期，故中壽將會增加高評級債券等固定收益的投資比重，預期今年A股市場風險較大，但A股中的銀行及地產股仍有投資價值。對於正籌備上市的農業銀行，中壽重申有意投資。中壽持股兩成的廣東發展銀行，昨日股東會通過配股集資150億元人民幣，中壽將按股權比例參與其融資。
趁去年A股反彈，中壽大幅提高股權投資比重（包括股票），由08年的8%增至去年15.3%，同時去年內地債券市場下跌，中壽也降低了債券投資比重，由61.4%降至49.7%。中壽副總裁劉家德表示，今年會適度加大債券投資力度，「因為當前內地通脹預期加劇，即將步入加息周期，當前在短債收益率曲線已有所表現，呈現上升趨勢。」他說。中壽會增加投資高評級的債券，也會增加定期存款以分享加息的好處。
指利率會配合匯率調整
劉家德認為，人民銀行不會單純調整利率，利率會配合匯率調整，目前國際上要求人民幣升值的壓力較大，人行會關息注加息對匯率的影響，若人民幣小幅升值，利率調整的控間會加大。而在加息預期之下，中壽會根據3個原則調整投資組合，（1）固定收益仍佔投資資產的主體；（2）包括股票投資在內的權益類投資會保持適度水平，同時關注投資機遇，關注新投資渠道；（3）現金及現金等價物的比重，仍會控制在低水平，保持適當資金流動性，以應付可能出現的擠付需求，或投資要求。
劉家德認為，在加息陰影下，今年A股風險較大，較為波動，而董事長楊超則指A股中的銀行、地產股，目前仍具投資價值。楊超指出，儘管早前中央要求央企退出房地產，對部分地產股股價有影響，但他對中壽入股24%的遠洋地產（3377）的股價表現仍感滿意。他又表示，即使遠洋地產另一主要股東中遠國際(新聞 - 網站 - 圖片)（0517）退出股權，遠洋地產的經營相信不受影響，中壽作為財務投資者，股份有一定的鎖定期。他沒有回應若中遠售股，中壽會否接貨，但根據中保監新規定，保險集團投資非金融企業，不得持有超過該企業實收資本的25%，恐怕中壽很難增持。
有意投資農行 參與廣發行集資
對於正籌備上市的農業銀行，楊超重申有意投資，但投資規模仍要取決於農行上市進程。他指中壽已與農行及國開行簽訂了戰略合作協議，與兩行有很多接觸，有合作意向。有意上市的內地銀行，還有中壽持股兩成的廣東發展銀行，該行昨日的股東會通過向現有股東配股集資最多150億元人民幣，中壽總裁萬峰指出，中壽會按股權比例參與其融資，即斥資約30億元人民幣。
明報記者詹秀慧報道
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