本週進入銀行股業績公布高峰期，當中市場焦點乃公布截至去年底止全年業績的滙豐控股（00005），原本市場預期盈利有增長，誰知純利竟然倒退，結果再次令一眾捧場客失望。對滙控了解甚深的獨立股評人胡孟青直言，散戶投資者不宜對滙控有「情意結」；喜歡收息可買恒生銀行（00011）：鍾愛增長揀渣打集團（02888）。
滙控去年除稅前利潤下跌6%至206億美元，純利跌16.5%至140.3億美元，遜市場預期。滙控去年接連為失當行為被歐、美等地政府罰款而進行撥備，拖累集團整體表現。整體而言，雖然滙控財務健康，但營運效率不彰，亦沒有提出足以支持市場憧憬的新策略方針；在這情況下，滙控股價缺乏上升催化劑。另外，考慮到滙控股價由去年7月低位至今年上月高位，已大幅攀升近五成，市盈率處於近五年高位，估計投資者傾向獲利回吐。
恒生派息穩定可靠
相信須回落至去年10月密集區約75至78元之間水平，才見較有力支持。胡孟青指出，可能有很多散戶投資者對滙控有「情意結」，但投資是需要「做功課」去對公司作全面分析；如果單是選一隻股票去投資，滙控並非理想對象。胡孟青說：「如果要買銀行股收息，買滙控個仔恒生更好，因為恒生需要派高息給阿媽（滙控）。「如果要買高增長銀行股，當然是揀業務集中於新興市場、業績已連續多年增長的渣打。」
恒生2012年業績各方面表現理想，淨利息收入按年增加8%至169.5億元，淨息差由2011年底的1.68厘擴闊至1.73厘；除稅前溢利增15%至221.1億元，純利升15%至194.3億元。恒生去年每股盈利10.16元，第四次中期息每股派2元，全年共派息5.3元，較2011年派息5.2元微升0.1元或2%。德銀表示，恒生去年純利較該行及市場平均預期分別高出12%及9%，每股派息是自2009年以來首次增加，為市場帶來驚喜。
如果恒生今年每股派息增加0.1至5.4元，以其週五（3月8日）收報130元計，預期息率4.15厘。雖然以現價計算，滙控今年預期息率較恒生略高，但市場認為滙控業務受外圍影響風險較大，派息不如恒生般穩定。尤其是當滙控業務再受外圍衝擊時，恒生更要派高息「救母」，所以當兩者息率相差不遠時，仍以恒生較可取。公布業績後，恒生股價創一年新高130元。建議候128元吸納，目標看140元；跌破120元止蝕。
渣打純利十連升
至於渣打連續十年收入及純利創新高，亦是滙控望塵莫及，去年淨利息收入按年增加8.4%至110億美元，淨息差維持2.3厘。非利息收入升7.7%至80.6億美元；除稅前溢利為68.8億美元，按年增長1%；純利為47.86億美元，增0.8%。渣打去年每股盈利為2.252美元，按年增長14%；末期息每股派0.5677美元，全年共派0.84美元，按年升10.5%。摩根士丹利表示，渣打去年下半年經營溢利按年增加15%至36億美元，符合預期。而且，收入表現穩健、成本控制得宜，以及資本狀況強勁，因此認為其業績及前景均令人鼓舞。
大摩指出，渣打資產質素理想，亞洲區業務增長前景有機會令其股票表現優於同業。於目前股價水平，大摩認為渣打較滙控可取，因為前者增長前景較強勁，因此渣打估值一直較滙控高。然而，滙控早前股價大升，令估值已接近渣打，所以相比以下買渣打更吸引，維持給予渣打「增持」評級及目標價231元。公布業績後，渣打股價同樣創一年新高215元。建議候208元吸納，目標看230元；跌破200元止蝕。
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