http://hk.biz.yahoo.com/110830/370/49t28.html
押注中國 難敵調控民企風暴 基金跑輸 歐洲股神擬「收山」
8月 31日 星期三 05:30 更新
(綜合報道)
(星島日報報道)有歐洲股神之稱的富達基金經理安東尼波頓（Anthony Bolton），縱橫歐美股市多年，但晚年卻在變幻莫測的港股市場「老貓燒鬚」。他對《金融時報》承認，所管理的中國基金表現令人非常失望，並計畫在2013年4月合約屆滿後不再續約，即是預告辭去基金經理一職。
本來早已退休的安東尼波頓，去年初移居香港，乘著中國概念興起的勢頭復出，推出富達中國特殊情況基金，一心想在港股市場大展拳腳。該基金在去年4月推出，最大的賣點就是安東尼波頓本人的名氣。他以往管理的富達特殊情況基金，在長達28年內，平均每年回報有19.5%，遠遠跑贏大市。
不過，專門針對中港股市的富達中國特殊情況基金，在中國經濟受到調控陰影，以及民企帳目遭質疑的打擊下表現未如理想。波頓表示，該基金在推出後首半年每股資產淨值提升15%，但在其後半年卻打回原形。
年初至今跌22%
該基金在倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)上市，現時每股資產淨值大約為87便士，由今年1月至今大約下跌了22%。該基金是以MSCI中國指數來作為比對基準，MSCI中國指數由今年1月至今只是下跌了14%，換言之，安東尼波頓所管理的中國基金跑輸大市。
早前的民企風暴對富達中國特殊情況基金影響很大，該基金投資了兩家在美國上市的民企，早前捲入假帳醜聞。個別業績未如理想的民企也令基金表現大為失色，例如最近跌至「毫子股」的霸王（1338），也一度是安東尼波頓的愛股，根據該基金截至今年3月底止年報顯示，在霸王的持股量佔基金資產值的1.5%，是該基金第14隻最重磅的股份。
香港投資者學會主席譚紹興指出，投資巨擘彼得林奇（Peter Lynch）當年任職富達時，十分重視在細價股當中尋寶，這種傳統延續至今，安東尼波頓旗下基金也投資了不少二三線民企，但在近期的市場情況難免會跑輸大市。富達中國特殊情況基金現時的市值大約為5.67億英鎊，相當於約72億港元，以基金來說規模不算大，但卻可能令安東尼波頓的傳奇畫上句號。
2011年8月31日星期三
2011年8月30日星期二
德財長﹕全球經濟衰7年
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110830/News/ad_ada1.htm
2011年8月30日
【明報專訊】美國聯邦儲備局、國際貨幣基金會(IMF)和經濟合作及發展組織(OECD)高層周日呼籲各國領袖積極應對迫在眉睫的經濟問題，否則環球經濟增長放緩及歐洲債務問題將會令危機加劇。德國財長朔伊布勒更警告，由於各國需要進行財政整頓計劃，全球經濟不景可能長達7年。
》[11:30]聯通升5% 傳獲西班牙退稅近億
》[11:12]正通汽車升16% 擬67億購中汽南方
》[09:05]IMF下調全球經濟增長預測
》[08:30]「凍資王」博士蛙 業績走樣股價瀉17％
朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)在瑞士聖加倫大學(University of St. Gallen)一個諾貝爾得獎者會談中表示，各國的緊縮政策「用短期痛苦換取長期增長」，要看到成果，可能要長達7年時間。他又說，要達至長期增長，歐洲各國需要在經濟政策上更緊密地合作，這樣的話，「意大利、西班牙、葡萄牙和希臘立即進行財政緊縮和結構性改革，是關鍵所在」。
歐美政策癱瘓「無人能拯救」
聯儲局、IMF和OECD高層近日在美國懷俄明州Jackson Hole召開年會。自金融海嘯以來，各國以泵錢和縮減開支等方式處理金融危機，但與會官員和經濟學家警告，政策作用成效未彰，環球經濟仍不穩定。IMF總裁拉加德更明言，疲弱的經濟有可能脫軌失事，各國要立即行動。
今次會議的一大背景是歐美各國政治問題影響處理金融危機。在美國，政治紛爭令美債險告違約，亦令標普將美債評級歷史性降級；歐洲領袖則在誰要為歐元區內問題國家債務負責上爭持不下。摩根大通的經濟分析師發表每周經濟報告，指環球股市過去幾周顯著波動，原因是市場感到歐美政策癱瘓，「無人能出來拯救」。事實上，美國聯儲局高層對美國經濟復蘇狀感到失望，並覺得已接近無計可施；至於在解決歐債和銀行問題上，大部分央行官員都相信關鍵在於政治領袖，而非歐洲央行。
對於拉加德周日警告歐洲部分銀行需要再集資、以阻止銀行體系問題蔓延，有央行高層表示，部分國家的銀行近幾周面對的只是資金流動性問題，批評拉加德的言論會令銀行投資者加深無謂憂慮，促她澄清。
擴歐洲救助基金用途現暗湧
另一方面，歐盟爭取擴大歐洲金融穩定基金(EFSF)用途的努力出現暗湧，德國總理默克爾可能在國會得不到足夠票數支持這一做法。歐盟希望擴大4400億歐元EFSF的用途，助推動對希臘的第二輪援助，但德國傳媒報道，最新國會議員意向調查顯示，默克爾的執政聯盟內有23人反對通過方案，令默克爾需要依賴反對派支持。有關法案將在下月7日提交國會辯論，當日德國憲法法庭也會就方案的合法性作出裁決，默克爾已取消當天前往俄羅斯訪問的行程，坐鎮國內留意這個可能影響其政途的事態發展。
(路透社/華爾街日報/每日電訊報)
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2011年8月30日
【明報專訊】美國聯邦儲備局、國際貨幣基金會(IMF)和經濟合作及發展組織(OECD)高層周日呼籲各國領袖積極應對迫在眉睫的經濟問題，否則環球經濟增長放緩及歐洲債務問題將會令危機加劇。德國財長朔伊布勒更警告，由於各國需要進行財政整頓計劃，全球經濟不景可能長達7年。
》[11:30]聯通升5% 傳獲西班牙退稅近億
》[11:12]正通汽車升16% 擬67億購中汽南方
》[09:05]IMF下調全球經濟增長預測
》[08:30]「凍資王」博士蛙 業績走樣股價瀉17％
朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)在瑞士聖加倫大學(University of St. Gallen)一個諾貝爾得獎者會談中表示，各國的緊縮政策「用短期痛苦換取長期增長」，要看到成果，可能要長達7年時間。他又說，要達至長期增長，歐洲各國需要在經濟政策上更緊密地合作，這樣的話，「意大利、西班牙、葡萄牙和希臘立即進行財政緊縮和結構性改革，是關鍵所在」。
歐美政策癱瘓「無人能拯救」
聯儲局、IMF和OECD高層近日在美國懷俄明州Jackson Hole召開年會。自金融海嘯以來，各國以泵錢和縮減開支等方式處理金融危機，但與會官員和經濟學家警告，政策作用成效未彰，環球經濟仍不穩定。IMF總裁拉加德更明言，疲弱的經濟有可能脫軌失事，各國要立即行動。
今次會議的一大背景是歐美各國政治問題影響處理金融危機。在美國，政治紛爭令美債險告違約，亦令標普將美債評級歷史性降級；歐洲領袖則在誰要為歐元區內問題國家債務負責上爭持不下。摩根大通的經濟分析師發表每周經濟報告，指環球股市過去幾周顯著波動，原因是市場感到歐美政策癱瘓，「無人能出來拯救」。事實上，美國聯儲局高層對美國經濟復蘇狀感到失望，並覺得已接近無計可施；至於在解決歐債和銀行問題上，大部分央行官員都相信關鍵在於政治領袖，而非歐洲央行。
對於拉加德周日警告歐洲部分銀行需要再集資、以阻止銀行體系問題蔓延，有央行高層表示，部分國家的銀行近幾周面對的只是資金流動性問題，批評拉加德的言論會令銀行投資者加深無謂憂慮，促她澄清。
擴歐洲救助基金用途現暗湧
另一方面，歐盟爭取擴大歐洲金融穩定基金(EFSF)用途的努力出現暗湧，德國總理默克爾可能在國會得不到足夠票數支持這一做法。歐盟希望擴大4400億歐元EFSF的用途，助推動對希臘的第二輪援助，但德國傳媒報道，最新國會議員意向調查顯示，默克爾的執政聯盟內有23人反對通過方案，令默克爾需要依賴反對派支持。有關法案將在下月7日提交國會辯論，當日德國憲法法庭也會就方案的合法性作出裁決，默克爾已取消當天前往俄羅斯訪問的行程，坐鎮國內留意這個可能影響其政途的事態發展。
(路透社/華爾街日報/每日電訊報)
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Melbourne world's best city, says Economist Intelligence Unit survey
http://www.theaustralian.com.au/business/economics/melbourne-worlds-best-city-says-economist-intelligence-unit-survey/story-e6frg926-1226125384968
AUSTRALIA'S second-largest city Melbourne has been rated the best city in the world to live in, edging ahead of Vancouver, according to the latest global liveability survey from the Economist Intelligence Unit.
Melbourne topped the biannual ranking of 140 cities with a score of 97.5 per cent, ahead of Vienna at 97.4 per cent, the survey showed.
Vancouver slipped from the top spot to third with a score of 97.3 per cent.
The top 10 included three other Australian and two further Canadian cities -- Sydney, Perth and Adelaide and Toronto and Calgary.
Cities are scored on political and social stability, crime rates and access to quality health care.
The survey also measures the diversity and standard of cultural events and the natural environment; education; and the standard of infrastructure, including public transport.
"For the first time in almost a decade of reporting liveability, Vancouver is not at the top of our ranking of 140 cities," the Economist Intelligence Unit.
"Vancouver was in joint first position with Melbourne in the 2002 survey.
"Melbourne now replaces Vancouver as the most liveable city in the survey.
"The general conditions required for a location to be awarded a high liveability ranking continue to be well reflected in Australian and Canadian cities."
THE TOP 10
1 Melbourne, Australia
2 Vienna, Austria
3 Vancouver, Canada
4 Toronto, Canada
5 Calgary, Canada
6 Sydney, Australia
7 Helsinki, Finland
8 Perth, Australia
8 Adelaide, Australia.
10 Auckland, New Zealand
AUSTRALIA'S second-largest city Melbourne has been rated the best city in the world to live in, edging ahead of Vancouver, according to the latest global liveability survey from the Economist Intelligence Unit.
Melbourne topped the biannual ranking of 140 cities with a score of 97.5 per cent, ahead of Vienna at 97.4 per cent, the survey showed.
Vancouver slipped from the top spot to third with a score of 97.3 per cent.
The top 10 included three other Australian and two further Canadian cities -- Sydney, Perth and Adelaide and Toronto and Calgary.
Cities are scored on political and social stability, crime rates and access to quality health care.
The survey also measures the diversity and standard of cultural events and the natural environment; education; and the standard of infrastructure, including public transport.
"For the first time in almost a decade of reporting liveability, Vancouver is not at the top of our ranking of 140 cities," the Economist Intelligence Unit.
"Vancouver was in joint first position with Melbourne in the 2002 survey.
"Melbourne now replaces Vancouver as the most liveable city in the survey.
"The general conditions required for a location to be awarded a high liveability ranking continue to be well reflected in Australian and Canadian cities."
THE TOP 10
1 Melbourne, Australia
2 Vienna, Austria
3 Vancouver, Canada
4 Toronto, Canada
5 Calgary, Canada
6 Sydney, Australia
7 Helsinki, Finland
8 Perth, Australia
8 Adelaide, Australia.
10 Auckland, New Zealand
人行加碼緊縮 內銀雪上霜
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110830/News/ea_eaa1.htm
隱形貸款愈多 股價愈跌
2011年8月30日
【明報專訊】人民銀行最快下月初將保證金存款納入存款準備金的繳納範圍，形同加碼緊縮流動性。新招尚未出台，內地資金市場昨日隨即陷入緊繃狀態，2星期、2個月及3個月回購利率分別跳升逾1厘(見圖)，內地上證指數昨日亦應聲挫逾1%，收報2576.41點。
》[10:10]中國金石斥600萬人幣購大理石採礦權
》[08:30]人行加碼緊縮 內銀雪上霜
分析員預料，內地今年內再加息的預期減弱，但由於今次人行針對銀行承兌匯票及信用證的保證金存款「開刀」，料對出口企業及製造商的影響較大。
人行是項新招可謂「一石二鳥」，除有效收緊市場流動性之餘，亦可「曲線」壓抑銀行從事資產負債表外信貸。昨日除三大國有銀行之外，其餘內銀股均受消息拖累，保證金存款佔比最高的民行(1988)，更跌逾6%(見圖)，招行(3968)沽空金額佔該股成交額則大增至逾五成。
人行抽銀根兼壓表外信貸
根據人行統計數據，今年上半年，內地銀行承兌匯票規模，約佔整個社會融資金額的17.1%(見圖)，也相當於銀行正規人民幣貸款的三成。
另一方面，銀行透過表外的隱形貸款所拉動的保證金存款，至7月底，總額達到4.4萬億元(人民幣．下同)，較年初增加約22%，高於整體存款同期9%的增速。
有外資券商分析員形容人行新措施乃「撥亂反正」，「保證金存款也是存款的一種，無理由這部分可以不用繳納存款準備金，讓銀行可從中圖利。」東方匯理高級策略師張淑嫻則認為，人行此舉主要針對收緊市場流動性，而透過存款準備金回籠資金的成本(約1.6厘)，遠低於發行央行票據的利率(約3至4厘)。
分析師普遍預計，人項是次新招，相當於上調(RRR)2至3次，凍結資金約9000億元，大型銀行將於9月5日起分批上繳，11月5日以後才按100%的比例全部上繳準備金。至於中小型銀行，最遲於明年2月全面落實。
昨日所見，內地銀行間回購利率全線抽升，有駐上海銀行交易員向本報記者表示，「股份制銀行拿一個月以上的錢拿得很兇，兩周的錢是大型銀行及股份制銀行兩方面都在拿。」
出口製造業最傷
資金市場突然抽緊，中信銀行國際中國業務首席經濟及策略師廖群認為，下半年肯定不會再加息及調高存準金。興業銀行首席經濟學家魯政委則表示，雖然短期內會降低金融部門對企業的資金支持，但長遠而言更能規範地方銀行的貸款行為，特別是銀行間盛行票據融資所帶來的流動性風險。
人行是次「開刀」的屬於銀行承兌匯票及信用證業務，有業內人士指出，有關借貸期限一般較短，約3至6個月，為出口貿易及製造業較常採用的融資途徑。
香港中小企業聯合會主席劉達邦指出，珠三角現時問銀行借貸已經很困難，起碼要廠房地是自己的，銀行才接受抵押，就算申請成功也不一定立即有，因為銀行當前貸款額可能已用完，要等下一輪，有貸款額亦不一定能全數借到，因為貸款額太少，申請者太多。
(明報記者劉欣欣、陳子凌報道)
隱形貸款愈多 股價愈跌
2011年8月30日
【明報專訊】人民銀行最快下月初將保證金存款納入存款準備金的繳納範圍，形同加碼緊縮流動性。新招尚未出台，內地資金市場昨日隨即陷入緊繃狀態，2星期、2個月及3個月回購利率分別跳升逾1厘(見圖)，內地上證指數昨日亦應聲挫逾1%，收報2576.41點。
》[10:10]中國金石斥600萬人幣購大理石採礦權
》[08:30]人行加碼緊縮 內銀雪上霜
分析員預料，內地今年內再加息的預期減弱，但由於今次人行針對銀行承兌匯票及信用證的保證金存款「開刀」，料對出口企業及製造商的影響較大。
人行是項新招可謂「一石二鳥」，除有效收緊市場流動性之餘，亦可「曲線」壓抑銀行從事資產負債表外信貸。昨日除三大國有銀行之外，其餘內銀股均受消息拖累，保證金存款佔比最高的民行(1988)，更跌逾6%(見圖)，招行(3968)沽空金額佔該股成交額則大增至逾五成。
人行抽銀根兼壓表外信貸
根據人行統計數據，今年上半年，內地銀行承兌匯票規模，約佔整個社會融資金額的17.1%(見圖)，也相當於銀行正規人民幣貸款的三成。
另一方面，銀行透過表外的隱形貸款所拉動的保證金存款，至7月底，總額達到4.4萬億元(人民幣．下同)，較年初增加約22%，高於整體存款同期9%的增速。
有外資券商分析員形容人行新措施乃「撥亂反正」，「保證金存款也是存款的一種，無理由這部分可以不用繳納存款準備金，讓銀行可從中圖利。」東方匯理高級策略師張淑嫻則認為，人行此舉主要針對收緊市場流動性，而透過存款準備金回籠資金的成本(約1.6厘)，遠低於發行央行票據的利率(約3至4厘)。
分析師普遍預計，人項是次新招，相當於上調(RRR)2至3次，凍結資金約9000億元，大型銀行將於9月5日起分批上繳，11月5日以後才按100%的比例全部上繳準備金。至於中小型銀行，最遲於明年2月全面落實。
昨日所見，內地銀行間回購利率全線抽升，有駐上海銀行交易員向本報記者表示，「股份制銀行拿一個月以上的錢拿得很兇，兩周的錢是大型銀行及股份制銀行兩方面都在拿。」
出口製造業最傷
資金市場突然抽緊，中信銀行國際中國業務首席經濟及策略師廖群認為，下半年肯定不會再加息及調高存準金。興業銀行首席經濟學家魯政委則表示，雖然短期內會降低金融部門對企業的資金支持，但長遠而言更能規範地方銀行的貸款行為，特別是銀行間盛行票據融資所帶來的流動性風險。
人行是次「開刀」的屬於銀行承兌匯票及信用證業務，有業內人士指出，有關借貸期限一般較短，約3至6個月，為出口貿易及製造業較常採用的融資途徑。
香港中小企業聯合會主席劉達邦指出，珠三角現時問銀行借貸已經很困難，起碼要廠房地是自己的，銀行才接受抵押，就算申請成功也不一定立即有，因為銀行當前貸款額可能已用完，要等下一輪，有貸款額亦不一定能全數借到，因為貸款額太少，申請者太多。
(明報記者劉欣欣、陳子凌報道)
2011年8月29日星期一
G20將討論金融交易稅
http://www.hkej.com/template/onlinenews/jsp/detail.jsp?cat_id=1&title_id=72444
法國政府希望，11月初舉行的20國集團(G20)峰會，能夠就推動徵收金融交易稅取得進展。
法國財長巴魯安接受當地報章《Le Journal du Dimanche》訪問時披露，與德國財長Wolfgang Schaeuble在8月23日的會面時，已達成一個共識，便是在9月的歐盟峰會時提出徵收金融交易稅的提案。
在此之前，法國總統薩爾科齊與德國總理默克爾早前會晤後已提出，在歐盟範圍徵收金融交易稅，以限制國際資本，尤其短期投機性資本大規模流動，預防金融風險。
巴魯安認為，除了向歐盟提交金融交易稅徵收方案外，作為20國集團輪任主席國，法國也會把徵收金融交易稅，列入11月3日至4日峰會的討論議題。
不過，歐洲央行行特謝謝，以及英國和荷蘭俱不贊成徵收金融交易稅，認為除非在全球實施，否則有關行只會讓更多國際資本，流向沒有徵稅的國家和地區，無助穩定全球金融市場。
巴魯安表明，9月及11月的徵收金融交易稅提案未有定調，但是該國希望在明年引入歐盟區。
法國政府希望，11月初舉行的20國集團(G20)峰會，能夠就推動徵收金融交易稅取得進展。
法國財長巴魯安接受當地報章《Le Journal du Dimanche》訪問時披露，與德國財長Wolfgang Schaeuble在8月23日的會面時，已達成一個共識，便是在9月的歐盟峰會時提出徵收金融交易稅的提案。
在此之前，法國總統薩爾科齊與德國總理默克爾早前會晤後已提出，在歐盟範圍徵收金融交易稅，以限制國際資本，尤其短期投機性資本大規模流動，預防金融風險。
巴魯安認為，除了向歐盟提交金融交易稅徵收方案外，作為20國集團輪任主席國，法國也會把徵收金融交易稅，列入11月3日至4日峰會的討論議題。
不過，歐洲央行行特謝謝，以及英國和荷蘭俱不贊成徵收金融交易稅，認為除非在全球實施，否則有關行只會讓更多國際資本，流向沒有徵稅的國家和地區，無助穩定全球金融市場。
巴魯安表明，9月及11月的徵收金融交易稅提案未有定調，但是該國希望在明年引入歐盟區。
2011年8月28日星期日
6大內銀11月前大增準備金
http://hk.biz.yahoo.com/110827/369/49ot9.html
8月 28日 星期日 05:05 更新
【明報專訊】繼路透社之後，內地多份報章報道，內地主要銀行已接到人民銀行通知，保證金存款須按比例上繳存款準備金，並由下月5日起分批上繳。據報道大型銀行下月5日至10月4日，要先繳20％的金額，10月5日至11月4日按60%的基數補交，11月5日以後才按100%的比例全部上繳準備金。至於中小型銀行，寬限期則長達6個月。
所謂保證金存款，指的是金融機構為客戶提供具有結算功能的信用工具、資金融通以及承擔第三方擔保責任等業務時，按照約定要求客戶存入、用作資金保證的存款。而在信貸緊縮和存貸比率日均考核的監管壓力下，內銀今年以來很多時都以開承兌匯票獲得保證金存款，來做資產負債表外的貸款活動。
下月5日起分批上繳
根據人行網站統計資料顯示，截至2011年7月底，金融機構的保證金存款餘額為4.42萬億元（人民幣‧下同），加上個人保證金存款餘額192.8億元，共計4.44萬億元。以平均存款準備金率21%計算，內銀要上繳的存款準備金約9500億元，等同加3次存款準備金。
由於影響重大，人行給予內銀「過渡期」，中行（3988）、農行（1288）、工行（1398）、建行（0939）、交行（3328）及郵儲六大銀行下月5日起分批上繳，而其他銀行則自9月15日起分批上繳。
有內地的交易員說，之前市場只預計人行會再上調一次存款準備金，但按人行的新招，等同兩個月內要再加3次準備金，意味整個銀行體系的資金會面臨枯竭。市場上周早已流傳人行擬擴大銀行準備金的繳存範圍，但未見內地銀行間的7天回購利率大幅抽升，上周五稍為回落至4.08厘（圖）。
8月 28日 星期日 05:05 更新
【明報專訊】繼路透社之後，內地多份報章報道，內地主要銀行已接到人民銀行通知，保證金存款須按比例上繳存款準備金，並由下月5日起分批上繳。據報道大型銀行下月5日至10月4日，要先繳20％的金額，10月5日至11月4日按60%的基數補交，11月5日以後才按100%的比例全部上繳準備金。至於中小型銀行，寬限期則長達6個月。
所謂保證金存款，指的是金融機構為客戶提供具有結算功能的信用工具、資金融通以及承擔第三方擔保責任等業務時，按照約定要求客戶存入、用作資金保證的存款。而在信貸緊縮和存貸比率日均考核的監管壓力下，內銀今年以來很多時都以開承兌匯票獲得保證金存款，來做資產負債表外的貸款活動。
下月5日起分批上繳
根據人行網站統計資料顯示，截至2011年7月底，金融機構的保證金存款餘額為4.42萬億元（人民幣‧下同），加上個人保證金存款餘額192.8億元，共計4.44萬億元。以平均存款準備金率21%計算，內銀要上繳的存款準備金約9500億元，等同加3次存款準備金。
由於影響重大，人行給予內銀「過渡期」，中行（3988）、農行（1288）、工行（1398）、建行（0939）、交行（3328）及郵儲六大銀行下月5日起分批上繳，而其他銀行則自9月15日起分批上繳。
有內地的交易員說，之前市場只預計人行會再上調一次存款準備金，但按人行的新招，等同兩個月內要再加3次準備金，意味整個銀行體系的資金會面臨枯竭。市場上周早已流傳人行擬擴大銀行準備金的繳存範圍，但未見內地銀行間的7天回購利率大幅抽升，上周五稍為回落至4.08厘（圖）。
美歐經濟政策錯在哪﹖
http://hk.biz.yahoo.com/110826/364/49te0.html
8月 26日 星期五 16:18 更新
《華爾街日報》—全世界決策者都沒有預見全球金融危機的到來。但在危機襲來的時候，他們採取了應急措施，引導經濟走出深淵。
如果他們沒有這樣做，情況會更加嚴重。
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IMF：全球經濟前景已經惡化
2011-2020，美國經濟的黑暗十年
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貶值競賽困擾世界經濟
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現在越來越明顯的一個事實是，美國和歐洲的決策者也犯了一些錯誤，這些錯誤一定程度上造成了今天極其慘淡的經濟前景。
如果他們沒有犯這些錯誤，情況不會很好，但會好一些。
事後來看，他們犯的錯誤包括下面三個：
事實證明，布什和奧巴馬為援助困難房主而採取的措施，實在是微不足道。
今天，政府根據相關計劃永久性地修改條款的房貸有76萬餘筆，遠遠少於總統奧巴馬（Barack Obama）曾經鼓吹將要達到的數量。抵押貸款銀行家協會（Mortgage Bankers Association）的數據顯示，至少有550萬筆房貸出現拖欠或喪失贖回權。民間數據搜集機構CoreLogic Inc.說，1,090萬個家庭的房產價值抵不上所欠的貸款﹔美國每五個房主當中，就有一個以上的房產淨值為負。他們幾乎全都無法再融資，這就減弱了當前極低利率的效力。
納稅人承擔了房利美（Fannie Mae）和房地款（Freddie Mac）國有化的所有壞處──即這兩家房貸巨頭出現的巨額虧損──但很少獲得其中的好處。兩家公司及其監管機構力圖保護作為兩公司股東的那部分美國納稅人，卻拒絕採取有益於另一部分美國納稅人的措施。
沒有什麼低成本辦法能夠加快房地產市場的復甦。幾乎每種選項都是不公平的，特別是對於那些並沒有過度借債的人來說。每一個重大選項都有重大缺陷。例如，要是允許房主宣告破產、對房貸違約，這些會促使銀行修改更多房貸的條款，從而打擊那些脆弱的銀行。從銀行買房子然後租出去，成本將是非常高的。
由此造成的後果，就是房價持續不振，對經濟造成拖累。
美國政府──國會加白宮──的財政政策缺乏連貫性。
有時候，政府談到要為經濟提供更多財政支持。去年12月，共和黨人爭取到減稅，民主黨(新聞 - 網站 - 圖片)人也爭取到了他們想要的，但都沒有考慮到赤字問題。有時候，政府決策者又談到削減赤字的必要。但最近削減赤字、提高債務上限的協議，基本上又忽視了經濟狀況的不斷惡化。
立即削減政府支出的利弊引起了激烈的辯論，但少有證據表明這樣做會提振美國的經濟增長。國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）去年考察相關證據後總結說，財政緊縮將帶來更快的短期增長這個說法，但其實這獲得很少相關數據的支持。對於今天的美國經濟來說尤其如此 。由於無法為了抵消政府削減開支的影響而大幅下調利率，出口所起到的作用又不比在更小經濟體中的大，因此無法起到同樣大的補償作用。
一個更明智的策略，是在為經濟提供更多短期支持的同時，進一步削減長期赤字，包括控制醫療支出、修訂稅法。要是能早一些啟動更多的基礎設施投資，那麼這些投資現在已經能創造就業了。要是政治家達成了削減赤字的協議，而不是設立另一個委員會，人們和市場就會更加相信美國政治體系是有能力去做需要做的事情。
歐洲企圖敷衍了事，這種辦法沒有效果。
今天歐洲領導人對他們的原罪無計可施。這個原罪就是創造一個單一的貨幣，但同時並沒有相關的治理機構和財政政策。但他們反覆召開峰會，這些峰會只能把災難的到來再推遲一個月，而不足以解決根本問題。然後他們又希望歐洲央行（European Central Bank）前來救火。這削弱了人們對歐洲的信心，對歐洲的經濟造成傷害。
「假如式」的分析方法常常是膚淺的，很少有說服力。但假如一年之前，德國和法國率領歐洲宣布，需要進行全面改革才能讓歐元生存下去呢？這些改革包括重組某些主權債務，讓整個歐洲集體支撐其餘成員國的債務，建立一個規模足以嚇走投機者的備用基金，採取一場聲勢浩大的行動，以推進歐洲進一步整合。
雖然美國財政部長鮑爾森（Henry Paulson）、蓋特納（Tim Geithner）和美聯儲主席貝南克（Ben Bernanke）因為救援銀行而招致抨擊，但他們確實是在一個關鍵時刻穩住了銀行系統。歐洲還沒有這樣做，其只是希望經濟會慢慢改善。這樣它就能夠避免把納稅人的錢注入銀行。這種情況看起來已經是越來越不太可能。
把這一切說給大西洋兩岸的局內人聽，得到的回答歸結起來就是一句話：說得對，但還有政治上的約束。
是的。但在政治中，領導能力就是讓「必要」成為「可能」的藝術。
撰稿：華爾街日報David Wessel
8月 26日 星期五 16:18 更新
《華爾街日報》—全世界決策者都沒有預見全球金融危機的到來。但在危機襲來的時候，他們採取了應急措施，引導經濟走出深淵。
如果他們沒有這樣做，情況會更加嚴重。
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現在越來越明顯的一個事實是，美國和歐洲的決策者也犯了一些錯誤，這些錯誤一定程度上造成了今天極其慘淡的經濟前景。
如果他們沒有犯這些錯誤，情況不會很好，但會好一些。
事後來看，他們犯的錯誤包括下面三個：
事實證明，布什和奧巴馬為援助困難房主而採取的措施，實在是微不足道。
今天，政府根據相關計劃永久性地修改條款的房貸有76萬餘筆，遠遠少於總統奧巴馬（Barack Obama）曾經鼓吹將要達到的數量。抵押貸款銀行家協會（Mortgage Bankers Association）的數據顯示，至少有550萬筆房貸出現拖欠或喪失贖回權。民間數據搜集機構CoreLogic Inc.說，1,090萬個家庭的房產價值抵不上所欠的貸款﹔美國每五個房主當中，就有一個以上的房產淨值為負。他們幾乎全都無法再融資，這就減弱了當前極低利率的效力。
納稅人承擔了房利美（Fannie Mae）和房地款（Freddie Mac）國有化的所有壞處──即這兩家房貸巨頭出現的巨額虧損──但很少獲得其中的好處。兩家公司及其監管機構力圖保護作為兩公司股東的那部分美國納稅人，卻拒絕採取有益於另一部分美國納稅人的措施。
沒有什麼低成本辦法能夠加快房地產市場的復甦。幾乎每種選項都是不公平的，特別是對於那些並沒有過度借債的人來說。每一個重大選項都有重大缺陷。例如，要是允許房主宣告破產、對房貸違約，這些會促使銀行修改更多房貸的條款，從而打擊那些脆弱的銀行。從銀行買房子然後租出去，成本將是非常高的。
由此造成的後果，就是房價持續不振，對經濟造成拖累。
美國政府──國會加白宮──的財政政策缺乏連貫性。
有時候，政府談到要為經濟提供更多財政支持。去年12月，共和黨人爭取到減稅，民主黨(新聞 - 網站 - 圖片)人也爭取到了他們想要的，但都沒有考慮到赤字問題。有時候，政府決策者又談到削減赤字的必要。但最近削減赤字、提高債務上限的協議，基本上又忽視了經濟狀況的不斷惡化。
立即削減政府支出的利弊引起了激烈的辯論，但少有證據表明這樣做會提振美國的經濟增長。國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）去年考察相關證據後總結說，財政緊縮將帶來更快的短期增長這個說法，但其實這獲得很少相關數據的支持。對於今天的美國經濟來說尤其如此 。由於無法為了抵消政府削減開支的影響而大幅下調利率，出口所起到的作用又不比在更小經濟體中的大，因此無法起到同樣大的補償作用。
一個更明智的策略，是在為經濟提供更多短期支持的同時，進一步削減長期赤字，包括控制醫療支出、修訂稅法。要是能早一些啟動更多的基礎設施投資，那麼這些投資現在已經能創造就業了。要是政治家達成了削減赤字的協議，而不是設立另一個委員會，人們和市場就會更加相信美國政治體系是有能力去做需要做的事情。
歐洲企圖敷衍了事，這種辦法沒有效果。
今天歐洲領導人對他們的原罪無計可施。這個原罪就是創造一個單一的貨幣，但同時並沒有相關的治理機構和財政政策。但他們反覆召開峰會，這些峰會只能把災難的到來再推遲一個月，而不足以解決根本問題。然後他們又希望歐洲央行（European Central Bank）前來救火。這削弱了人們對歐洲的信心，對歐洲的經濟造成傷害。
「假如式」的分析方法常常是膚淺的，很少有說服力。但假如一年之前，德國和法國率領歐洲宣布，需要進行全面改革才能讓歐元生存下去呢？這些改革包括重組某些主權債務，讓整個歐洲集體支撐其餘成員國的債務，建立一個規模足以嚇走投機者的備用基金，採取一場聲勢浩大的行動，以推進歐洲進一步整合。
雖然美國財政部長鮑爾森（Henry Paulson）、蓋特納（Tim Geithner）和美聯儲主席貝南克（Ben Bernanke）因為救援銀行而招致抨擊，但他們確實是在一個關鍵時刻穩住了銀行系統。歐洲還沒有這樣做，其只是希望經濟會慢慢改善。這樣它就能夠避免把納稅人的錢注入銀行。這種情況看起來已經是越來越不太可能。
把這一切說給大西洋兩岸的局內人聽，得到的回答歸結起來就是一句話：說得對，但還有政治上的約束。
是的。但在政治中，領導能力就是讓「必要」成為「可能」的藝術。
撰稿：華爾街日報David Wessel
歐債危機 兩三年內結束
http://hk.news.yahoo.com/%E6%AD%90%E5%82%B5%E5%8D%B1%E6%A9%9F-%E5%85%A9%E4%B8%89%E5%B9%B4%E5%85%A7%E7%B5%90%E6%9D%9F-125004051.html
法新社 – 3小時前
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歐債危機 兩三年內結束
（法新社柏林28日電） 歐洲金融穩定機制（
European Financial Stability Facility）執行長雷
格林（Klaus Regling）認為，歐元區至遲2014年將會
克服當前的債務危機。
他告訴今天出版的「明鏡」新聞週刊（Der
Spiegel）說：「人們可以合理地期待，這次危機會在
兩到三年內結束。」
他說：「歐元區所有的國家，經濟基本面都在好轉
。」
他說，歐元區所有國家開始讓各自財政狀況步上軌
道，例如愛爾蘭等受這次危機影響最深的國家，已經從
危機中恢復。
歐洲金融穩定機制於2010年設立，目的在協助支援
債務負擔過重的國家。（譯者：中央社郭中翰
法新社 – 3小時前
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歐債危機 兩三年內結束
（法新社柏林28日電） 歐洲金融穩定機制（
European Financial Stability Facility）執行長雷
格林（Klaus Regling）認為，歐元區至遲2014年將會
克服當前的債務危機。
他告訴今天出版的「明鏡」新聞週刊（Der
Spiegel）說：「人們可以合理地期待，這次危機會在
兩到三年內結束。」
他說：「歐元區所有的國家，經濟基本面都在好轉
。」
他說，歐元區所有國家開始讓各自財政狀況步上軌
道，例如愛爾蘭等受這次危機影響最深的國家，已經從
危機中恢復。
歐洲金融穩定機制於2010年設立，目的在協助支援
債務負擔過重的國家。（譯者：中央社郭中翰
2011年8月27日星期六
缘何驚恐
http://cyberquote.poems.com.hk/Phillip/kc/marketbrief/marketbrief2_menu.asp?redirectdate=8/23/2011&writerID=9080
李偉釗先生
輝立証券客戶主任
電話：2294 1708, 9415 2168
23 Aug 11 3:50PM
今天香江股場參與者，十居其九誠惶誠恐，悲慘之情瀰漫之厚令人透不過氣，8月11日星期四恆指高位20342，8月12日星期五低位19314，全日收19400，兩日內跌 942點，收市後和昱日的股市評論，不論收音機電台、報章、電視清一色負面，争相直擊報導全球經濟末日已降臨大地，溢於言表。
實情真的那般悽凉，且先重温一下恆指歴史：
1997年8月29日高位 16820，1998年8月31日低位 6545，高低跌幅 10275，下跌 61% ( 國際金融恐佈份子襲港 )
2000年3月31日高位 19398，2001年9月28日低位 8894，高低跌幅 10504，下跌 54% ( 科技股爆破 )
2002年5月31日高位 12022，2003年4月30日低位 8332，高低跌幅 3690，下跌 31% ( 科爆餘波 / 禽流來犯 )
2007年10月31日高位 31958，2008年10月31日低位 10676，高低跌幅 21282，67% ( 美國自殘 / 歐盟不保 )
2010年11月8日高位 24989，2011年8月9日低位 18868，高低跌幅 6121，24.5% ( 美債金恐變廢 )
眾所週知，全球主要股票市場在1985 - 1987 的美國 Program Trading 程式買賣出現，打響股票衍生工具頭炮，香江東施效顰，什麼 I kill you later (Accumulator) 、ELI、期指 、期權、(瘋) 牛証、熊証、期權、窩輪、 無貨沽空等等，五花 八門，埋來埋來揀羗太公釣魚。[金融海嘯]、[美鈔質變] 音容宛在， 還留股場拚博者不外如下超凡數類：
(1) 傳統基金 ( Buy only 只准買賣 )
管它開放式、封閉式 、退休、投資的，一律無選擇權，只要地球還在轉太陽仍東昇，有錢入就買
(2) 對冲基金 ( 聞者膽喪 )
又名股壇蝗蟲、大鱷、削肉刀 。只要整個股場或個別股份有些微水份 / 贅肉 ，它就利用 Dirty water 潑污水、Crazy A report 出瘋癲報告、沽期沽空多方位手起刀落，脫皮削骨，務使目標最後得番個骨架壳。美國的好一點，40年前至今還在活躍的 ( 因太敏感名字稍改) KKX、Kaarl Ekon 等還把目標 ＜善價＞ 收購，先把現金調為已用，進而分拆公司把好的自己擁有不大好的賣掉
(3) 個別實力投資者
傳統買股者 Buy and hold 買入了就揸到老，有實力者見機行事，認為低就入，升幾格就沽，股票如是窩牛証期指亦然
讀者諸君，你認為：
(A) 美鈔歐羅將變廢紙
其實最極端情況下，世界到時國與國之間貿易應會快速全面停頓，就算交易都只能以物換物，物者不包括食物，因為要留為已用，民以食為天嘛。你以為有人民幣或其它 "強势" 貨幣就可以買實物例如金條、樓宇、土地，甚難，誰會出讓？怎樣作價？
(B) 中美貿易用人民幣結萛
近期中國為了貿易超巨盈餘，眼見手中美元資產價值日貶，甚為煩惱。將來與歐美貿易，再賺回來的鈔票也變成得物無所用，為什麼還要繼續斷送國家工人學者的廉價青春、時間和汗水？ What for ? 側聞 因而建議中美貿易改為用人民幣結賬，方法容易而貨幣主導權轉歸中國：美國客人要訂中國貨，成。中國先借人民幣給買家，兌換價双方議定，事成後美買方要用人民幣償還，不論你在市場借 RMB or not，都要用 RMB 還，簽了約那怕你賴帳。這就杜絕美元貶值的誘因，你美元愈貶日後就要用多些美元在市場換人民幣，美國還會強逼人民幣升值？傻的都唔會吧。
註：為了國人的青春有價和前途幸福，請華人不要再視國內加人工福利為禍水
(C) 全球 [先進窮國] 領導人 ＜被夢醒＞ 努力振作
美國就算像一些陰謀論所指，乘標普降 AAA 至 AA+ 之亂，走岐途實行用貶值去搶畧盗取世界財富，可惜大債主中國、俄羅斯已經虎視眈眈，詭計如何得逞？倒不如把萬多種 [所謂] 高科技產品開放輸華，去解決 (a) 貿易赤字 (b) 創造大量 made in American (美國制造)工作崗位，助已帮人這才是正途，共和黨人今後 20年想當總統，難若登天矣。今天的高科技產品壽命短少，例如聰明手機三年兩改，你美國不賣給中國，法國會，法國不賣德國會，日本哈 ? 各國不賣中國可以自行研制。任何東 / 西方識做生意的那會坐失良機。謹記 ：科技年代中美合作，舉世無匹。
歐盟的人將不能再每星期工作 25個小時而享受平均月薪福利 (港幣計) $30,000，也不可以 60歲退休耍樂晚年喇！以前的殖民侵畧老本 20年前(中國開放加勁時) 該已經吃盡了，是時侯 Pay back time 連本歸還喇。沒有船堅炮利作威作福，為什麼懶散的白人月薪是 30,000 (港元計) 而辛勤聰詠的中國人只值 3,000 ? 個子大論? 優越論？收皮好了。西方人還是努力工作交稅和遲至 65 歲才退休
既然大家都明白美元歐羅 100% 無可能變為 「金銀衣紙 」，那還誠惶誠恐什麼？害怕者會繼續炒賣他的金，筆者在此竭誠呼籲投資人趁港股在 10個市盈率下盡買港股：
13 和黄 $ 72.50； 2388 中銀香港 $ 19.98； 17 新世界 $ 9.35；38 一拖；2238 廣汔 $ 8.07 ；317 廣船 $ 7.20；所有中國銀行 H 股如 1398 工商銀行 $ 4.85 ；2338 濰柴 $ 34.00；386 中石油 $7.05 2628 中人壽 $ 22.90 .....
泰多泰多大籃籌股市盈率只有 6 、7、8、9 之低，股壇遍地黄金，用 Dart board 理論都成。現時係大紅牛市第三隻脚起步點，牛的後蹄正在猛地踏泥踢起塵土，令人迷惘，筆者仍深信： 當全人類對股票恐慌，就是大家要貪要攬的絕好天機。
現在2011年8月23日下午3點，恆指是 19700點，比 1997 的高位 16820 只多了 2911 點；比 2000年 19398 還低，香港回歸 14年了，股市原地踏步真可憐，誰之過？只要 P/E 回升至正常的 15個 = 19700 x 1.5 = 29950； 16個 = 19700 x 1.6 = 31520點 ：
你還憂心什麼？ 2012 年 12月 22 日世界末日 ? Come on，人家億身家都馬照跑、舞照跳、生意照做、人工孫仔照養，我等 ＜好等錢使＞ 者為什麼股要停炒？ 2012年春節可見25160 ，新高 42867點 2014年春必到。
祝願各界勞苦大眾身心康健，福有悠歸。阿彌陀佛。 2011年標準工時快到位，社會更加公平進步。
海內外諸君歡喜 / 贊同本欄所言者煩請介紹給親朋，不論香港或內地同胞，本人當不分彼此竭誠替客戶服務，謝謝。
註：本人李偉釗為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權 .
李偉釗先生
輝立証券客戶主任
電話：2294 1708, 9415 2168
23 Aug 11 3:50PM
今天香江股場參與者，十居其九誠惶誠恐，悲慘之情瀰漫之厚令人透不過氣，8月11日星期四恆指高位20342，8月12日星期五低位19314，全日收19400，兩日內跌 942點，收市後和昱日的股市評論，不論收音機電台、報章、電視清一色負面，争相直擊報導全球經濟末日已降臨大地，溢於言表。
實情真的那般悽凉，且先重温一下恆指歴史：
1997年8月29日高位 16820，1998年8月31日低位 6545，高低跌幅 10275，下跌 61% ( 國際金融恐佈份子襲港 )
2000年3月31日高位 19398，2001年9月28日低位 8894，高低跌幅 10504，下跌 54% ( 科技股爆破 )
2002年5月31日高位 12022，2003年4月30日低位 8332，高低跌幅 3690，下跌 31% ( 科爆餘波 / 禽流來犯 )
2007年10月31日高位 31958，2008年10月31日低位 10676，高低跌幅 21282，67% ( 美國自殘 / 歐盟不保 )
2010年11月8日高位 24989，2011年8月9日低位 18868，高低跌幅 6121，24.5% ( 美債金恐變廢 )
眾所週知，全球主要股票市場在1985 - 1987 的美國 Program Trading 程式買賣出現，打響股票衍生工具頭炮，香江東施效顰，什麼 I kill you later (Accumulator) 、ELI、期指 、期權、(瘋) 牛証、熊証、期權、窩輪、 無貨沽空等等，五花 八門，埋來埋來揀羗太公釣魚。[金融海嘯]、[美鈔質變] 音容宛在， 還留股場拚博者不外如下超凡數類：
(1) 傳統基金 ( Buy only 只准買賣 )
管它開放式、封閉式 、退休、投資的，一律無選擇權，只要地球還在轉太陽仍東昇，有錢入就買
(2) 對冲基金 ( 聞者膽喪 )
又名股壇蝗蟲、大鱷、削肉刀 。只要整個股場或個別股份有些微水份 / 贅肉 ，它就利用 Dirty water 潑污水、Crazy A report 出瘋癲報告、沽期沽空多方位手起刀落，脫皮削骨，務使目標最後得番個骨架壳。美國的好一點，40年前至今還在活躍的 ( 因太敏感名字稍改) KKX、Kaarl Ekon 等還把目標 ＜善價＞ 收購，先把現金調為已用，進而分拆公司把好的自己擁有不大好的賣掉
(3) 個別實力投資者
傳統買股者 Buy and hold 買入了就揸到老，有實力者見機行事，認為低就入，升幾格就沽，股票如是窩牛証期指亦然
讀者諸君，你認為：
(A) 美鈔歐羅將變廢紙
其實最極端情況下，世界到時國與國之間貿易應會快速全面停頓，就算交易都只能以物換物，物者不包括食物，因為要留為已用，民以食為天嘛。你以為有人民幣或其它 "強势" 貨幣就可以買實物例如金條、樓宇、土地，甚難，誰會出讓？怎樣作價？
(B) 中美貿易用人民幣結萛
近期中國為了貿易超巨盈餘，眼見手中美元資產價值日貶，甚為煩惱。將來與歐美貿易，再賺回來的鈔票也變成得物無所用，為什麼還要繼續斷送國家工人學者的廉價青春、時間和汗水？ What for ? 側聞 因而建議中美貿易改為用人民幣結賬，方法容易而貨幣主導權轉歸中國：美國客人要訂中國貨，成。中國先借人民幣給買家，兌換價双方議定，事成後美買方要用人民幣償還，不論你在市場借 RMB or not，都要用 RMB 還，簽了約那怕你賴帳。這就杜絕美元貶值的誘因，你美元愈貶日後就要用多些美元在市場換人民幣，美國還會強逼人民幣升值？傻的都唔會吧。
註：為了國人的青春有價和前途幸福，請華人不要再視國內加人工福利為禍水
(C) 全球 [先進窮國] 領導人 ＜被夢醒＞ 努力振作
美國就算像一些陰謀論所指，乘標普降 AAA 至 AA+ 之亂，走岐途實行用貶值去搶畧盗取世界財富，可惜大債主中國、俄羅斯已經虎視眈眈，詭計如何得逞？倒不如把萬多種 [所謂] 高科技產品開放輸華，去解決 (a) 貿易赤字 (b) 創造大量 made in American (美國制造)工作崗位，助已帮人這才是正途，共和黨人今後 20年想當總統，難若登天矣。今天的高科技產品壽命短少，例如聰明手機三年兩改，你美國不賣給中國，法國會，法國不賣德國會，日本哈 ? 各國不賣中國可以自行研制。任何東 / 西方識做生意的那會坐失良機。謹記 ：科技年代中美合作，舉世無匹。
歐盟的人將不能再每星期工作 25個小時而享受平均月薪福利 (港幣計) $30,000，也不可以 60歲退休耍樂晚年喇！以前的殖民侵畧老本 20年前(中國開放加勁時) 該已經吃盡了，是時侯 Pay back time 連本歸還喇。沒有船堅炮利作威作福，為什麼懶散的白人月薪是 30,000 (港元計) 而辛勤聰詠的中國人只值 3,000 ? 個子大論? 優越論？收皮好了。西方人還是努力工作交稅和遲至 65 歲才退休
既然大家都明白美元歐羅 100% 無可能變為 「金銀衣紙 」，那還誠惶誠恐什麼？害怕者會繼續炒賣他的金，筆者在此竭誠呼籲投資人趁港股在 10個市盈率下盡買港股：
13 和黄 $ 72.50； 2388 中銀香港 $ 19.98； 17 新世界 $ 9.35；38 一拖；2238 廣汔 $ 8.07 ；317 廣船 $ 7.20；所有中國銀行 H 股如 1398 工商銀行 $ 4.85 ；2338 濰柴 $ 34.00；386 中石油 $7.05 2628 中人壽 $ 22.90 .....
泰多泰多大籃籌股市盈率只有 6 、7、8、9 之低，股壇遍地黄金，用 Dart board 理論都成。現時係大紅牛市第三隻脚起步點，牛的後蹄正在猛地踏泥踢起塵土，令人迷惘，筆者仍深信： 當全人類對股票恐慌，就是大家要貪要攬的絕好天機。
現在2011年8月23日下午3點，恆指是 19700點，比 1997 的高位 16820 只多了 2911 點；比 2000年 19398 還低，香港回歸 14年了，股市原地踏步真可憐，誰之過？只要 P/E 回升至正常的 15個 = 19700 x 1.5 = 29950； 16個 = 19700 x 1.6 = 31520點 ：
你還憂心什麼？ 2012 年 12月 22 日世界末日 ? Come on，人家億身家都馬照跑、舞照跳、生意照做、人工孫仔照養，我等 ＜好等錢使＞ 者為什麼股要停炒？ 2012年春節可見25160 ，新高 42867點 2014年春必到。
祝願各界勞苦大眾身心康健，福有悠歸。阿彌陀佛。 2011年標準工時快到位，社會更加公平進步。
海內外諸君歡喜 / 贊同本欄所言者煩請介紹給親朋，不論香港或內地同胞，本人當不分彼此竭誠替客戶服務，謝謝。
註：本人李偉釗為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權 .
2011年8月26日星期五
大陸「千萬富豪」三成炒家 總人數96萬 佔全國人口1/1400
http://hk.news.yahoo.com/%E5%A4%A7%E9%99%B8-%E5%8D%83%E8%90%AC%E5%AF%8C%E8%B1%AA-%E4%B8%89%E6%88%90%E7%82%92%E5%AE%B6-%E7%B8%BD%E4%BA%BA%E6%95%B896%E8%90%AC-%E4%BD%94%E5%85%A8%E5%9C%8B%E4%BA%BA%E5%8F%A31-1400-215452013.html
明報 – 13小時前
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【明報專訊】胡潤研究院與群邑智庫周三聯合發布《群邑智庫•2011胡潤財富報告》，顯示中國大陸千萬富豪的人數已達96萬人，包括6萬名資產逾億的「億萬富豪」，當中有4000名十億富豪及200名百億富豪。按中國約13億人口計算，全國每1400人中就有1人是千萬富豪，其中逾五成為企業家，另有三成為職業股民或樓市炒家。
京粵滬富豪數目分列三甲
報告指出，內地千萬富豪人數與2009年的87.5萬人相比，增長9.7%；億萬富豪與2009年5.5萬人相比增長9.1%。北京現有17萬名千萬富豪，排名第一；廣東與上海分別以15.7萬和13.2萬列第二和第三（表）。 據報告分析，全國千萬富豪人數增長，主要是因為2010年中國GDP增長了10.3%，以及房價上漲，尤其是高端房產價格的漲幅更大。
報告把擁有1000萬元人民幣以上資產的個人定義為「富裕人士」，包括可投資資產（現金、股票等），以及未上市公司股權、自住房產和藝術品收藏等固定資產。96萬千萬富豪中，只有40萬人擁有1000萬元可投資資產，其餘六成人的資產都包括了房產等固定資產。
平均39歲 靠股市樓市發迹
按年齡統計，千萬富豪平均年齡39歲，男女比例為7:3；億萬富豪平均年齡為43歲。富豪主要分4類型：企業主（55％）、炒房者（20％）、職業股民（15％）和「金領」（10％，即打工皇帝）。職業股民平均從2004年開始炒股，炒樓的富人則基本從10年前開始炒樓，顯示較早投入股市、樓市是富豪一個重要發迹途徑。據稱，國內富豪對未來兩年的中國經濟很有信心，在資金的分配上，積極投資和規避風險類的投資約各佔1/3，房地產是他們的主要投資方向。
有富豪指資產只是帳面遊戲。南京投資者張先生有四五套房產，他說，貨幣氾濫、資產泡沫，讓報告中定義的個人資產數字並不完全準確，「日本房地產最多時跌過九成！如果我們跌50%，那這個帳面數字該有多大縮水？」另一名千萬富豪、企業經理江先生說，即使擁有多套房子，但為退休後保障、為子女置業和對抗通脹，「一套房都不敢輕易動，出國旅遊一趟還得算算帳」。
去年香港百萬美元富翁10萬人
有網友則質疑報告未統計隱富人士，客觀性存疑。網友「陳薪如CC」認為，財富榜都是騙人的，「沒上市的有錢人多的是，兜裏的錢都能上福布斯了」。報告顯示，上海千萬富豪達13.2萬人，即每175人中有1人是千萬富豪。網友「zhang_lei」戲稱自己「拖上海的後腿了，慚愧」。
根據投資銀行美銀美林統計，2010年香港有10.13萬名百萬美元富翁，即約每70名港人中就有一人身家最少有780萬港元（約640萬人民幣）。
（楊子晚報）
明報 – 13小時前
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【明報專訊】胡潤研究院與群邑智庫周三聯合發布《群邑智庫•2011胡潤財富報告》，顯示中國大陸千萬富豪的人數已達96萬人，包括6萬名資產逾億的「億萬富豪」，當中有4000名十億富豪及200名百億富豪。按中國約13億人口計算，全國每1400人中就有1人是千萬富豪，其中逾五成為企業家，另有三成為職業股民或樓市炒家。
京粵滬富豪數目分列三甲
報告指出，內地千萬富豪人數與2009年的87.5萬人相比，增長9.7%；億萬富豪與2009年5.5萬人相比增長9.1%。北京現有17萬名千萬富豪，排名第一；廣東與上海分別以15.7萬和13.2萬列第二和第三（表）。 據報告分析，全國千萬富豪人數增長，主要是因為2010年中國GDP增長了10.3%，以及房價上漲，尤其是高端房產價格的漲幅更大。
報告把擁有1000萬元人民幣以上資產的個人定義為「富裕人士」，包括可投資資產（現金、股票等），以及未上市公司股權、自住房產和藝術品收藏等固定資產。96萬千萬富豪中，只有40萬人擁有1000萬元可投資資產，其餘六成人的資產都包括了房產等固定資產。
平均39歲 靠股市樓市發迹
按年齡統計，千萬富豪平均年齡39歲，男女比例為7:3；億萬富豪平均年齡為43歲。富豪主要分4類型：企業主（55％）、炒房者（20％）、職業股民（15％）和「金領」（10％，即打工皇帝）。職業股民平均從2004年開始炒股，炒樓的富人則基本從10年前開始炒樓，顯示較早投入股市、樓市是富豪一個重要發迹途徑。據稱，國內富豪對未來兩年的中國經濟很有信心，在資金的分配上，積極投資和規避風險類的投資約各佔1/3，房地產是他們的主要投資方向。
有富豪指資產只是帳面遊戲。南京投資者張先生有四五套房產，他說，貨幣氾濫、資產泡沫，讓報告中定義的個人資產數字並不完全準確，「日本房地產最多時跌過九成！如果我們跌50%，那這個帳面數字該有多大縮水？」另一名千萬富豪、企業經理江先生說，即使擁有多套房子，但為退休後保障、為子女置業和對抗通脹，「一套房都不敢輕易動，出國旅遊一趟還得算算帳」。
去年香港百萬美元富翁10萬人
有網友則質疑報告未統計隱富人士，客觀性存疑。網友「陳薪如CC」認為，財富榜都是騙人的，「沒上市的有錢人多的是，兜裏的錢都能上福布斯了」。報告顯示，上海千萬富豪達13.2萬人，即每175人中有1人是千萬富豪。網友「zhang_lei」戲稱自己「拖上海的後腿了，慚愧」。
根據投資銀行美銀美林統計，2010年香港有10.13萬名百萬美元富翁，即約每70名港人中就有一人身家最少有780萬港元（約640萬人民幣）。
（楊子晚報）
2011年8月25日星期四
本港九九金收市跌1008元
http://hk.news.yahoo.com/%E6%9C%AC%E6%B8%AF%E4%B9%9D%E4%B9%9D%E9%87%91%E6%94%B6%E5%B8%82%E8%B7%8C1008%E5%85%83-091200866.html
商業電台 – 50分前
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本港金價，九九金收市報16160元，跌1008元，飾金價買入16040元，賣出17680元。
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對沖基金賭中國率先放鬆銀根 投資組合加入內銀股和地產股
http://news.cnyes.com/Content/20110825/KDYNRG1DI5AI6.shtml?c=fund_news
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導 2011-08-25 08:05 網友評論 0 條 我來說兩句 Blog談新聞 下則
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內銀股和內房股近期疲弱不振，成為不少投資者拋售的對象。但有對沖基金反而趁低吸納，加大了對該兩類股份的持股量，押注中國將率先放鬆銀根，利好「中國概念股」。另外，有報告披露，全球經濟的滑坡促使更多對沖基金到亞洲「搵食」，預計未來 1 年至 1 年半，集結亞洲的對沖基金的資產將再增加 34% ，至逾 1800 億美元 (約 1.4 兆港元)。
香港《文匯報》報導，彭博社指出，倫敦資產管理公司 Marshall Wace LLP 近日在兩支對沖基金的投資組合中加入了內地銀行股和地產股。該基金駐香港基金經理、前摩根士丹利全球金融研究團隊負責人 Amit Rajpal 透露，其管理的全球金融對沖基金「持倉最重的國家就是中國」。
他稱，中國已別無選擇，將會率先並且迅速結束緊縮政策，以便保持經濟強勁增長，從而令中國市場和中國的銀行股雙雙跑贏全球。他又預料，中國有能力遏制個別大宗商品 (例如豬肉) 價格的上漲。
另外，新加坡對沖基金研究公司 Eurekahedge Pte 昨日在一份報告披露，由於對美國經濟和歐債危機心存憂慮，大量投資者轉而追捧亞洲市場。截至今年 6 月底，亞洲對沖基金資產總額為 1340 億美元 (約 1.05 兆港元) ，較 2000 年年初時大增 8.6 倍，基金數量亦增加了 8 倍，至 1235 支。
報告並指出，亞洲對沖基金是全球對沖基金行業中「最令人興奮、飛速增長的領域之一」，由於亞洲國家的低稅賦以及經濟的迅猛增長，將吸引更多資金湧向亞洲，相信未來新基金將不斷湧現，所採取的策略亦將日益多樣化、且覆蓋的地理區域將逐漸擴大，預計亞洲對沖基金管理的資產未來 12-18 個月可能超過 1800 億美元 (約 1.4 兆港元)。
彭博資料顯示，自今年 7 月 26 日以來，全球股市市值蒸發了約 8 兆美元 (約 62.4 兆港元) ，期間主要受歐洲債務危機蔓延至西班牙和義大利，以及標準普爾下調了美國的主權信貸評級等影響，此外，上周德國公布的數據顯示，該國經濟第 2 季度幾乎陷入停滯，美國製造業指標 8 月份意外收縮，歐美的不景氣令對沖基金更加看重亞洲市場。
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導 2011-08-25 08:05 網友評論 0 條 我來說兩句 Blog談新聞 下則
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內銀股和內房股近期疲弱不振，成為不少投資者拋售的對象。但有對沖基金反而趁低吸納，加大了對該兩類股份的持股量，押注中國將率先放鬆銀根，利好「中國概念股」。另外，有報告披露，全球經濟的滑坡促使更多對沖基金到亞洲「搵食」，預計未來 1 年至 1 年半，集結亞洲的對沖基金的資產將再增加 34% ，至逾 1800 億美元 (約 1.4 兆港元)。
香港《文匯報》報導，彭博社指出，倫敦資產管理公司 Marshall Wace LLP 近日在兩支對沖基金的投資組合中加入了內地銀行股和地產股。該基金駐香港基金經理、前摩根士丹利全球金融研究團隊負責人 Amit Rajpal 透露，其管理的全球金融對沖基金「持倉最重的國家就是中國」。
他稱，中國已別無選擇，將會率先並且迅速結束緊縮政策，以便保持經濟強勁增長，從而令中國市場和中國的銀行股雙雙跑贏全球。他又預料，中國有能力遏制個別大宗商品 (例如豬肉) 價格的上漲。
另外，新加坡對沖基金研究公司 Eurekahedge Pte 昨日在一份報告披露，由於對美國經濟和歐債危機心存憂慮，大量投資者轉而追捧亞洲市場。截至今年 6 月底，亞洲對沖基金資產總額為 1340 億美元 (約 1.05 兆港元) ，較 2000 年年初時大增 8.6 倍，基金數量亦增加了 8 倍，至 1235 支。
報告並指出，亞洲對沖基金是全球對沖基金行業中「最令人興奮、飛速增長的領域之一」，由於亞洲國家的低稅賦以及經濟的迅猛增長，將吸引更多資金湧向亞洲，相信未來新基金將不斷湧現，所採取的策略亦將日益多樣化、且覆蓋的地理區域將逐漸擴大，預計亞洲對沖基金管理的資產未來 12-18 個月可能超過 1800 億美元 (約 1.4 兆港元)。
彭博資料顯示，自今年 7 月 26 日以來，全球股市市值蒸發了約 8 兆美元 (約 62.4 兆港元) ，期間主要受歐洲債務危機蔓延至西班牙和義大利，以及標準普爾下調了美國的主權信貸評級等影響，此外，上周德國公布的數據顯示，該國經濟第 2 季度幾乎陷入停滯，美國製造業指標 8 月份意外收縮，歐美的不景氣令對沖基金更加看重亞洲市場。
美銀市值減半 引發銀行業危機猜想
http://news.cnyes.com/Content/20110825/KDYNRGMKX3YTA.shtml?c=detail
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：經濟參考報) 2011-08-25 08:22:08 網友評論 0 條 我來說兩句 Blog談新聞 上則 下則
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美國資產規模最大的銀行美國銀行(美銀)的股價接連兩日大幅跳水，今年以來市值已蒸發過半。英國《衛報》的文章稱，這讓投資者日益擔心美國金融體系可能面臨新的信貸緊縮局面，第二輪銀行業危機或許即將來臨。
美銀有破產之虞
受美國經濟前景惡化、歐債危機繼續擴散及銀行業貸款違約風險上升影響，加上多起法律訴訟使美國銀行面臨賠償，美國銀行的股票近日遭到投資者的大幅拋售。22日和23日，美國銀行股價分別下跌了7.89%和6.4%。今年以來，其股價的累計跌幅已超出50%。
路透社的文章稱，銀行遭遇的資金壓力也降低了公司債市場的流動性，令人益發擔心，倘若股價大跌令銀行需要籌集新的資本金而大規模發債時，市場能有多大胃口來承接。這種擔憂促使投資者爭相在信用違約互換(C D S)市場買入債券保險，并推動美國銀行C D S在23日升至紀錄高位。數據顯示，23日美國銀行C D S已進一步飆升至435基點，超出了國際金融危機時400基點的最高值。
分析人士認為，美國銀行現在面臨的風險極高，甚至有可能破產，投資者在二級市場恐慌性地拋售美國銀行股也正是源於對其可能破產的擔憂。
上周，《華爾街日報》援引知情人士的話稱，美國銀行將在當前季度裁員3500人，并計劃進行更大范圍的重組，可能另外裁員至少1萬人。
美國金融系統存風險
美國銀行目前面臨的窘境并非個案。截至23日，摩根大通股價為33.41美元，年內累計下跌21.24%，而近一個月則下跌了20.81%。由此可見，近期歐美債務危機的深化是美國銀行股下跌的導火索。
威脅美國金融系統安全的另一風險是抵押貸款違約潮的到來。資料顯示，次貸危機爆發前，美國新增房貸中有近七成貸款是可調息抵押貸款，此類貸款申請初期(通常為五年)實行較低的固定利率，一定時間后其利率將參照一定的特定市場標準變動。美國媒體預計，可調息抵押貸款利率重置的最高潮將在2012年到來，并在此后一年內維持在高水平，這意味著抵押貸款違約潮即將出現。
羅素投資亞太房地產投資主管馬丁·萊姆預計，從現在起到2014年，美國將有約1.4萬億美元抵押貸款到期，這可能引發相當大規模的銀行止贖。分析人士認為，貸款違約潮爆發將進一步加劇止贖危機，導致美國銀行業更多的資產減計，給金融系統帶來風險。
小型金融機構狀況更糟
美國聯邦存款保險公司(F D IC )23日的報告稱，今年二季度，美國存在問題的金融機構數量於近五年來首次減少，破產的機構數量也在減少，貸款規模甚至出現小幅增長，美國銀行業正在恢復良好狀態。
但路透社的文章對此評價說，盡管就美國銀行業整體而言，狀況較前幾年有所好轉，但現實變得更為復雜。FD IC當天公布的統計數據顯示，美國資產規模超過100億美元的106家大銀行，所持有的資產占該國整個銀行業資產的比例已增至79.1%，創下紀錄高位。
文章認為，美國“大到不能倒”的金融機構規模不減反增，這或許會美化銀行業的整體狀況，但這是以犧牲數以千計小型金融機構為代價換取的。
由此帶來的問題包括兩個方面：首先，美國規模較小的銀行仍是小企業所需資本的主要提供方，而小企業又是創造就業的主要引擎。向小企業提供貸款的銀行數量減少，而且貸款本身也減少，美國將幾乎無法降低高達9.1%的失業率。
其二，隨著大型銀行規模的不斷擴大，它們一旦破產，對美國經濟和政府財政的潛在傷害力也升級，這反過來讓決策者和監管者更有可能不愿讓這些大銀行破產，而是冒著道德風險對他們實施救助———而這恰恰是近期金融改革反對出現的情況。
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：經濟參考報) 2011-08-25 08:22:08 網友評論 0 條 我來說兩句 Blog談新聞 上則 下則
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美國資產規模最大的銀行美國銀行(美銀)的股價接連兩日大幅跳水，今年以來市值已蒸發過半。英國《衛報》的文章稱，這讓投資者日益擔心美國金融體系可能面臨新的信貸緊縮局面，第二輪銀行業危機或許即將來臨。
美銀有破產之虞
受美國經濟前景惡化、歐債危機繼續擴散及銀行業貸款違約風險上升影響，加上多起法律訴訟使美國銀行面臨賠償，美國銀行的股票近日遭到投資者的大幅拋售。22日和23日，美國銀行股價分別下跌了7.89%和6.4%。今年以來，其股價的累計跌幅已超出50%。
路透社的文章稱，銀行遭遇的資金壓力也降低了公司債市場的流動性，令人益發擔心，倘若股價大跌令銀行需要籌集新的資本金而大規模發債時，市場能有多大胃口來承接。這種擔憂促使投資者爭相在信用違約互換(C D S)市場買入債券保險，并推動美國銀行C D S在23日升至紀錄高位。數據顯示，23日美國銀行C D S已進一步飆升至435基點，超出了國際金融危機時400基點的最高值。
分析人士認為，美國銀行現在面臨的風險極高，甚至有可能破產，投資者在二級市場恐慌性地拋售美國銀行股也正是源於對其可能破產的擔憂。
上周，《華爾街日報》援引知情人士的話稱，美國銀行將在當前季度裁員3500人，并計劃進行更大范圍的重組，可能另外裁員至少1萬人。
美國金融系統存風險
美國銀行目前面臨的窘境并非個案。截至23日，摩根大通股價為33.41美元，年內累計下跌21.24%，而近一個月則下跌了20.81%。由此可見，近期歐美債務危機的深化是美國銀行股下跌的導火索。
威脅美國金融系統安全的另一風險是抵押貸款違約潮的到來。資料顯示，次貸危機爆發前，美國新增房貸中有近七成貸款是可調息抵押貸款，此類貸款申請初期(通常為五年)實行較低的固定利率，一定時間后其利率將參照一定的特定市場標準變動。美國媒體預計，可調息抵押貸款利率重置的最高潮將在2012年到來，并在此后一年內維持在高水平，這意味著抵押貸款違約潮即將出現。
羅素投資亞太房地產投資主管馬丁·萊姆預計，從現在起到2014年，美國將有約1.4萬億美元抵押貸款到期，這可能引發相當大規模的銀行止贖。分析人士認為，貸款違約潮爆發將進一步加劇止贖危機，導致美國銀行業更多的資產減計，給金融系統帶來風險。
小型金融機構狀況更糟
美國聯邦存款保險公司(F D IC )23日的報告稱，今年二季度，美國存在問題的金融機構數量於近五年來首次減少，破產的機構數量也在減少，貸款規模甚至出現小幅增長，美國銀行業正在恢復良好狀態。
但路透社的文章對此評價說，盡管就美國銀行業整體而言，狀況較前幾年有所好轉，但現實變得更為復雜。FD IC當天公布的統計數據顯示，美國資產規模超過100億美元的106家大銀行，所持有的資產占該國整個銀行業資產的比例已增至79.1%，創下紀錄高位。
文章認為，美國“大到不能倒”的金融機構規模不減反增，這或許會美化銀行業的整體狀況，但這是以犧牲數以千計小型金融機構為代價換取的。
由此帶來的問題包括兩個方面：首先，美國規模較小的銀行仍是小企業所需資本的主要提供方，而小企業又是創造就業的主要引擎。向小企業提供貸款的銀行數量減少，而且貸款本身也減少，美國將幾乎無法降低高達9.1%的失業率。
其二，隨著大型銀行規模的不斷擴大，它們一旦破產，對美國經濟和政府財政的潛在傷害力也升級，這反過來讓決策者和監管者更有可能不愿讓這些大銀行破產，而是冒著道德風險對他們實施救助———而這恰恰是近期金融改革反對出現的情況。
國壽:發行300億次級債
http://news.cnyes.com/Content/20110825/KDYNRGFMG0ZDI.shtml?c=detail
中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”）正積極推進股權、不動產投資能力建設和備案，也已成為行業內第一家完成股權投資能力備案的機構。
8月24日，中國人壽召開2011年度中期經營業績發布會，對其投資渠道的拓展情況進行介紹，并對上半年償付能力充足率、凈利潤下降等問題予以詳細解釋。
值得注意的是，中國人壽還表示，他們長期看好銀行股，將堅定支持民生銀行。但中國人壽并未透露是否進一步增持。
股權投資首單已報備
今年5月，中國人壽正式向保監會申請股權和不動產投資能力備案。6月30日，中國人壽成功通過中國保監會股權投資能力現場檢查驗收。據介紹，在另類投資方面，上半年，中國人壽加大了基礎設施債權計劃投資的力度，加強了非上市股權、PE基金等領域項目的儲備。
昨日，公司副總裁劉家德表示，中國人壽已經在行業內首家取得了股權投資的牌照，目前，有關不動產投資能力建設的申報工作也已經完成，正在等待保監會的現場驗收。
“下一步，我們要進一步做好不動產投資能力報備的相關工作，同時要積極、穩健地開展對外股權投資工作。而隨著我們股權投資牌照的獲得，我們目前在股權基金投資方面也已經向監管部門做了第一單的報備，我們也希望在行業內能首家投出這第一單項目。”劉家德說。
300億次級債彌補償付
記者注意到，中國人壽此次發布的2011年半年度報告中稱，受資本市場波動、上年度股息分配以及公司業務發展影響，中國人壽償付能力充足率由2010年年底的211.99%下降到164.21%。
為解決償付能力不足問題，該公司董事會近日已審議通過了關於發行總額不超過300億元次級定期債務的議案。次級定期債務將向符合相關監管規定的合格投資者發行，期限不少於5年，票面利率參照市場利率確定。
劉家德稱，發行次級債是基於資本市場和利率在二季度大幅變動的考慮。當前的資本市場狀況和股價表現，客觀上不支持該公司以股權融資的方式補充資本金。發行次級債的審批流程少，可以起到快速增補資本金的作用，還可以有效優化中國人壽的資本結構。次級債發行后，將使償付能力提高40個百分點。
據其介紹，今年以來，整個保險行業次級債的發行以及其他形式的融資總量已達到1000億元左右。行業內保險公司自身的償付能力出現了一定程度的下降，此時進行債務融資正逢其時。而中國人壽發行次級債也是一件很正常的事情。
中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”）正積極推進股權、不動產投資能力建設和備案，也已成為行業內第一家完成股權投資能力備案的機構。
8月24日，中國人壽召開2011年度中期經營業績發布會，對其投資渠道的拓展情況進行介紹，并對上半年償付能力充足率、凈利潤下降等問題予以詳細解釋。
值得注意的是，中國人壽還表示，他們長期看好銀行股，將堅定支持民生銀行。但中國人壽并未透露是否進一步增持。
股權投資首單已報備
今年5月，中國人壽正式向保監會申請股權和不動產投資能力備案。6月30日，中國人壽成功通過中國保監會股權投資能力現場檢查驗收。據介紹，在另類投資方面，上半年，中國人壽加大了基礎設施債權計劃投資的力度，加強了非上市股權、PE基金等領域項目的儲備。
昨日，公司副總裁劉家德表示，中國人壽已經在行業內首家取得了股權投資的牌照，目前，有關不動產投資能力建設的申報工作也已經完成，正在等待保監會的現場驗收。
“下一步，我們要進一步做好不動產投資能力報備的相關工作，同時要積極、穩健地開展對外股權投資工作。而隨著我們股權投資牌照的獲得，我們目前在股權基金投資方面也已經向監管部門做了第一單的報備，我們也希望在行業內能首家投出這第一單項目。”劉家德說。
300億次級債彌補償付
記者注意到，中國人壽此次發布的2011年半年度報告中稱，受資本市場波動、上年度股息分配以及公司業務發展影響，中國人壽償付能力充足率由2010年年底的211.99%下降到164.21%。
為解決償付能力不足問題，該公司董事會近日已審議通過了關於發行總額不超過300億元次級定期債務的議案。次級定期債務將向符合相關監管規定的合格投資者發行，期限不少於5年，票面利率參照市場利率確定。
劉家德稱，發行次級債是基於資本市場和利率在二季度大幅變動的考慮。當前的資本市場狀況和股價表現，客觀上不支持該公司以股權融資的方式補充資本金。發行次級債的審批流程少，可以起到快速增補資本金的作用，還可以有效優化中國人壽的資本結構。次級債發行后，將使償付能力提高40個百分點。
據其介紹，今年以來，整個保險行業次級債的發行以及其他形式的融資總量已達到1000億元左右。行業內保險公司自身的償付能力出現了一定程度的下降，此時進行債務融資正逢其時。而中國人壽發行次級債也是一件很正常的事情。
主權債務危機發威 歐洲銀行業7月裁員超過4萬人
http://news.cnyes.com/content/20110825/KDYNQTUNMSSA7.shtml
UBS (UBSN-US)銀行決議裁員5%，使得歐洲銀行業於7月裁員人數累積已超過4萬人。歐洲地區主權債務危機惡化，壓縮了銀行業交易收入，嚴重情況可見一斑。
瑞士最大銀行UBS昨日說，將裁員3500人 主要為投資銀行部門。先前，匯豐控股已於8月1日宣布將裁員達3萬人。巴克萊銀行亦將裁員3000人，蘇格蘭皇家銀行裁員2000人。瑞士信貸於7月28日宣布裁員2000人。
歐洲銀行業今年裁員人數為美國同業的六倍。擔憂義大利，西班牙與法國的信譽，撼動了金融市場，削減了債券交易，股票承銷及企業併購等收入。由於主管機關強迫銀行業增加資本並改善資本品質，以因應未來衝擊，金融機構因而致力降低成本。
分析師說，裁員宛如血海，預期情況將進一步惡化，而後才會改善。少有人失業後再獲聘用。未來二或三年，生活將非常艱困。
瑞士信貸與UBS銀行雙雙公布，第二季投資銀行獲利大減71%。同一期間，RBS證券部門營收下降35%，位於倫敦的巴克萊資本公司公布稅前獲利減少27%。
分析師說，歐洲銀行業的業務量不佳，尤其是股票與公司債部門。
UBS (UBSN-US)銀行決議裁員5%，使得歐洲銀行業於7月裁員人數累積已超過4萬人。歐洲地區主權債務危機惡化，壓縮了銀行業交易收入，嚴重情況可見一斑。
瑞士最大銀行UBS昨日說，將裁員3500人 主要為投資銀行部門。先前，匯豐控股已於8月1日宣布將裁員達3萬人。巴克萊銀行亦將裁員3000人，蘇格蘭皇家銀行裁員2000人。瑞士信貸於7月28日宣布裁員2000人。
歐洲銀行業今年裁員人數為美國同業的六倍。擔憂義大利，西班牙與法國的信譽，撼動了金融市場，削減了債券交易，股票承銷及企業併購等收入。由於主管機關強迫銀行業增加資本並改善資本品質，以因應未來衝擊，金融機構因而致力降低成本。
分析師說，裁員宛如血海，預期情況將進一步惡化，而後才會改善。少有人失業後再獲聘用。未來二或三年，生活將非常艱困。
瑞士信貸與UBS銀行雙雙公布，第二季投資銀行獲利大減71%。同一期間，RBS證券部門營收下降35%，位於倫敦的巴克萊資本公司公布稅前獲利減少27%。
分析師說，歐洲銀行業的業務量不佳，尤其是股票與公司債部門。
保證金水平上調 黃金市場泡沫恐破裂
http://news.cnyes.com/Content/20110825/KDYNRIZ4XKB5F.shtml?c=future
鉅亨網新聞中心 (來源：財訊.COM) 2011-08-25 09:07 網友評論 0 條 我來說兩句 Blog談新聞 上則 下則
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Coface HK (Tel:2585 9188)www.Coface.com.hk
Credit Insurance, Credit Reports,Debt Recovery & Credit Management.
CME宣布大幅上調期金保證金要求，獲利了結蜂擁而至，現貨黃金再度大幅收跌。黃金市場連續上漲導致風險不斷積累，各大交易所提高交易保證金令黃金市場短期出現逆轉走勢，前期獲利非厚的基金大力結清黃金頭寸，導致賣盤失控，而美國耐用品訂單數據表現強勁也加大了黃金的賣壓。
日K線圖顯示，現貨金今日收於一根帶上下影線的大陰線。歐洲時段午盤和紐約時段，現貨金大幅下挫后低位企穩。現貨黃金最高觸及1，853.70美元/盎司，最低下探至1，749.39美元/盎司，收報1，761.80美元/盎司，上一交易日收報1，823.90美元/盎司，下跌62.10美元/盎司，跌幅3.40%。
美國紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨周三(8月24日)收盤巨幅下跌，直逼1750美元一線，并錄得31年來最大單日價格跌幅。Comex-12月黃金期貨收盤下跌104.0美元，跌幅5.59%，報1，757.3美元/盎司。Comex期金在周二觸及1917.9美元/盎司的紀錄高位后已經下跌逾150美元。
面對黃金市場大幅可能帶來的風險，各大交易所紛紛上調交易保證金來應該可能出現的風險。芝加哥商業交易所(CMEGroup)周三(8月24日)宣布大幅上調黃金期貨交易保證金，為本月來的第二次上調動作。CME將投機客交易Comex100盎司黃金期貨合約最低保證金要求由5，500美元提高至7，000美元，上調幅度達27%。CME稱，此次上調保證金的舉措將於8月25日收盤后生效。CME已於8月22日將黃金期貨保證金由4，500美元提高至5，500美元。香港商品交易所(HongKongMercantileExchange)亦將其期金保證金要求上調近26%。另外，上海黃金交易所通知稱，從25日（星期四）日終清算時起，上調黃金Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合約的保證金比例至12%，下一交易日起黃金Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合約漲跌停幅度調整為9%。
另外，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDRGoldTrust截至8月23日的黃金持倉量大幅減少24.83噸，至1，259.57噸，降幅近2%。而美國商務部周三指出，美國7月耐用品訂單月率上升4.0%，至2014.5億美元，預期上升2.0%；6月修正后下降1.3%，初值下降1.9%。
受美歐債務危機的持續影響，投資者不斷尋求避險，國際金價自今年7月以來屢創新高，累計上漲幅度曾高達25%，不僅美國等發達國家的投資者追捧黃金，中國等新興經濟體的不少民眾也熱衷於投資黃金。但與此同時，投資黃金的風險已越來越高，隨著利比亞戰局可能即將結束，埃及動亂已經平息，全球動蕩的局勢將趨於穩定，黃金市場調整壓力倍增。
機構方面，London&Capital首席投資官AshokShah表示，“因所有賭注都已擺上臺面，黃金回調可謂正逢其時。在周五JacksonHole央行年會舉行之前，黃金還將持續承壓。”海外知名投資咨詢機構United-ICAP首席技術分析師WalterZimmerman周三表示，黃金自紀錄高點急劇下挫并跌破1800美元/盎司水平，MarketVane反映市場牛熊心理整體水平的好友指數(bullishconsensus)達到93%，這成為黃金暴挫的一個觸發因素。
技術面上，C0MEX12月期金日K線阻力位於1，913.70美元/盎司(8月23日高點)和2，000.00美元/盎司(整數關口)，支撐位於1728.40美元/盎司(8月12日低點)和1609.80美元/盎司(8月1日低點)。
周K線阻力位於2，000.00美元/盎司(整數關口)和2，100.00美元/盎司(整數關口)，支撐位於1735.20美元/盎司(8月19日當周低點)和1681.70美元/盎司(8月12日當周低點)。
(王德軍 撰稿)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235
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Credit Insurance, Credit Reports,Debt Recovery & Credit Management.
CME宣布大幅上調期金保證金要求，獲利了結蜂擁而至，現貨黃金再度大幅收跌。黃金市場連續上漲導致風險不斷積累，各大交易所提高交易保證金令黃金市場短期出現逆轉走勢，前期獲利非厚的基金大力結清黃金頭寸，導致賣盤失控，而美國耐用品訂單數據表現強勁也加大了黃金的賣壓。
日K線圖顯示，現貨金今日收於一根帶上下影線的大陰線。歐洲時段午盤和紐約時段，現貨金大幅下挫后低位企穩。現貨黃金最高觸及1，853.70美元/盎司，最低下探至1，749.39美元/盎司，收報1，761.80美元/盎司，上一交易日收報1，823.90美元/盎司，下跌62.10美元/盎司，跌幅3.40%。
美國紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨周三(8月24日)收盤巨幅下跌，直逼1750美元一線，并錄得31年來最大單日價格跌幅。Comex-12月黃金期貨收盤下跌104.0美元，跌幅5.59%，報1，757.3美元/盎司。Comex期金在周二觸及1917.9美元/盎司的紀錄高位后已經下跌逾150美元。
面對黃金市場大幅可能帶來的風險，各大交易所紛紛上調交易保證金來應該可能出現的風險。芝加哥商業交易所(CMEGroup)周三(8月24日)宣布大幅上調黃金期貨交易保證金，為本月來的第二次上調動作。CME將投機客交易Comex100盎司黃金期貨合約最低保證金要求由5，500美元提高至7，000美元，上調幅度達27%。CME稱，此次上調保證金的舉措將於8月25日收盤后生效。CME已於8月22日將黃金期貨保證金由4，500美元提高至5，500美元。香港商品交易所(HongKongMercantileExchange)亦將其期金保證金要求上調近26%。另外，上海黃金交易所通知稱，從25日（星期四）日終清算時起，上調黃金Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合約的保證金比例至12%，下一交易日起黃金Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合約漲跌停幅度調整為9%。
另外，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDRGoldTrust截至8月23日的黃金持倉量大幅減少24.83噸，至1，259.57噸，降幅近2%。而美國商務部周三指出，美國7月耐用品訂單月率上升4.0%，至2014.5億美元，預期上升2.0%；6月修正后下降1.3%，初值下降1.9%。
受美歐債務危機的持續影響，投資者不斷尋求避險，國際金價自今年7月以來屢創新高，累計上漲幅度曾高達25%，不僅美國等發達國家的投資者追捧黃金，中國等新興經濟體的不少民眾也熱衷於投資黃金。但與此同時，投資黃金的風險已越來越高，隨著利比亞戰局可能即將結束，埃及動亂已經平息，全球動蕩的局勢將趨於穩定，黃金市場調整壓力倍增。
機構方面，London&Capital首席投資官AshokShah表示，“因所有賭注都已擺上臺面，黃金回調可謂正逢其時。在周五JacksonHole央行年會舉行之前，黃金還將持續承壓。”海外知名投資咨詢機構United-ICAP首席技術分析師WalterZimmerman周三表示，黃金自紀錄高點急劇下挫并跌破1800美元/盎司水平，MarketVane反映市場牛熊心理整體水平的好友指數(bullishconsensus)達到93%，這成為黃金暴挫的一個觸發因素。
技術面上，C0MEX12月期金日K線阻力位於1，913.70美元/盎司(8月23日高點)和2，000.00美元/盎司(整數關口)，支撐位於1728.40美元/盎司(8月12日低點)和1609.80美元/盎司(8月1日低點)。
周K線阻力位於2，000.00美元/盎司(整數關口)和2，100.00美元/盎司(整數關口)，支撐位於1735.20美元/盎司(8月19日當周低點)和1681.70美元/盎司(8月12日當周低點)。
(王德軍 撰稿)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
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《運籌帷幄－梁業豪》或有需要提早拆掉期權套戥組合套利
http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/hot_news_detail.php?newsid=ETN21081843
18/08/2011 12:11
《運籌帷幄》昨天（１７日）收市時，本欄持有的８月份恆指２０４００認購和１９６００
認沽期權短倉的期權金已跌至５２１點，遠低於開倉時的１３１０點，帳面利潤從上日的
５２﹒４４３％，續升至６０﹒２９９％。當然，這並未扣除我們利用８月份恆指期貨倉維持動
態式對沖時所付的保險費。鑑於恆指期權引伸波幅已從我們開倉時的極度偏高水平跌至顯著偏低
水平，我們應密切留意恆指２０天年度化，歷史波幅與其５天平均數會否轉升為跌。
若這個現象出現，我們可繼續持倉圖利；否則，於賺取本周末期權時間值自然損耗所帶來的
利潤後，便提早拆倉套利。期權、期指套戥組合乃非常奏效的圖利策略，筆者已用了１０多年，
亦早於９６年於報章專欄內向讀者推介。可惜的是，至今仍有很多投資者鍾情於單頭持有期權長
倉╱短倉圖利，不認真學習利用套戥策略組合圖利的竅門。
《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》（網誌：ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
18/08/2011 12:11
《運籌帷幄》昨天（１７日）收市時，本欄持有的８月份恆指２０４００認購和１９６００
認沽期權短倉的期權金已跌至５２１點，遠低於開倉時的１３１０點，帳面利潤從上日的
５２﹒４４３％，續升至６０﹒２９９％。當然，這並未扣除我們利用８月份恆指期貨倉維持動
態式對沖時所付的保險費。鑑於恆指期權引伸波幅已從我們開倉時的極度偏高水平跌至顯著偏低
水平，我們應密切留意恆指２０天年度化，歷史波幅與其５天平均數會否轉升為跌。
若這個現象出現，我們可繼續持倉圖利；否則，於賺取本周末期權時間值自然損耗所帶來的
利潤後，便提早拆倉套利。期權、期指套戥組合乃非常奏效的圖利策略，筆者已用了１０多年，
亦早於９６年於報章專欄內向讀者推介。可惜的是，至今仍有很多投資者鍾情於單頭持有期權長
倉╱短倉圖利，不認真學習利用套戥策略組合圖利的竅門。
《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》（網誌：ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
高通脹下如何自處
http://www.am730.com.hk/article.php?article=70566&d=1558
C觀點 - 施永青
(2011年08月25日)
7月香港的通脹高達7.9%。一下子飆升這麼多是因為政府的很多寬免措施剛到期，實際的通脹只是5.8%。有人估計今年全年的通脹率可能會高達7%，我估計這個機會不高，最多也不會超過6%。
我有這樣的估計，是因為現時全球的經濟環境很弔詭，是通脹與通縮的威脅同時存在，情況會左右搖擺，而不是一面倒這麼簡單。
通脹的威脅源自西方國家亂印鈔票，社會上流通的貨幣多了，物價就容易上升。而通縮的威脅則來自西方經濟增長的力度不足，導致失業率高企，人們不敢消費。此之所以，除了黃金之外，其他商品的價格都欲升無力，皆因西方的社會需求不足。
這種情況可能還會長期持續，因為除了印多一些鈔票外，西方根本沒有辦法去解決他們的債務危機。可惜，他們印出來的鈔票，大部分留在金融市場，而沒法流入實體經濟，以至經濟增長停滯不前。
香港的處境其實比西方好，聯繫滙率雖然為我們帶來了輸入性通脹；但由於香港的經濟受惠於中國的高速發展，我們的失業率不高，只有3-4%，而我們的通脹基本上仍在經濟增長的比率之下，還算是滯脹。反觀西方，通脹可能只有2%，但經濟增長只有1%，而失業率更超過10%。這樣的生活一定更難過。
最近有朋友歐遊歸來。他說，以前去歐洲，在餐廳可以看到很多有色人種做侍應；今次發現白人做這類工作多了。他懷疑是因為失業率高，白人連這類以前不想做的工作也搶著做了；僱主在不知不覺中把工作的機會給了白人。
歐洲有不少城市，久不久就有暴亂，可就是因為經濟環境轉差，以至國內種族矛盾激化。挪威的右派兇徒屠殺無辜的慘劇與英國的搶掠暴亂，就是在這種背景下出現的。
西方落入這種苦況，是因為不肯面對現實。以前花錢多了，現在就得省吃儉用去還債。但西方卻選擇玩弄財技，以亂印鈔票的方法去繼續過「少做功夫；多嘆世界」的生活。結果一方面遺害世界，另一方面亦令自己走上了不歸路。
香港只是一個小地方，很難左右西方的取捨。他們要印鈔票，我們也沒辦法。因此，這場通縮與通脹同時來襲的風暴，我們是避不過的。怨天怨地或怪政府都改變不了現實。有資產的人或許可以透過精明的投資去對抗通脹，但沒有資產的人只能硬著頭皮接受。
以我過往的觀察，能成功透過投資去對抗通脹的人甚少。在當前這樣複雜環境下去投資，一定是輸多贏少。還是中國人的傳統智慧比較實用。在面對逆境的時候，最有效的方法莫如「多做功夫、少嘆世界」。幸好香港還有工做，我們應趁有得做的時候多做一些，藉此增加收入。與此同時，只要我們願意少嘆世界，我們就能減少花費，令自己有所積累，可以應付不時之需。讀者可能覺得，這還用你來教。但有時，即使很顯淺的道理，人也不肯去實踐。
C觀點 - 施永青
(2011年08月25日)
7月香港的通脹高達7.9%。一下子飆升這麼多是因為政府的很多寬免措施剛到期，實際的通脹只是5.8%。有人估計今年全年的通脹率可能會高達7%，我估計這個機會不高，最多也不會超過6%。
我有這樣的估計，是因為現時全球的經濟環境很弔詭，是通脹與通縮的威脅同時存在，情況會左右搖擺，而不是一面倒這麼簡單。
通脹的威脅源自西方國家亂印鈔票，社會上流通的貨幣多了，物價就容易上升。而通縮的威脅則來自西方經濟增長的力度不足，導致失業率高企，人們不敢消費。此之所以，除了黃金之外，其他商品的價格都欲升無力，皆因西方的社會需求不足。
這種情況可能還會長期持續，因為除了印多一些鈔票外，西方根本沒有辦法去解決他們的債務危機。可惜，他們印出來的鈔票，大部分留在金融市場，而沒法流入實體經濟，以至經濟增長停滯不前。
香港的處境其實比西方好，聯繫滙率雖然為我們帶來了輸入性通脹；但由於香港的經濟受惠於中國的高速發展，我們的失業率不高，只有3-4%，而我們的通脹基本上仍在經濟增長的比率之下，還算是滯脹。反觀西方，通脹可能只有2%，但經濟增長只有1%，而失業率更超過10%。這樣的生活一定更難過。
最近有朋友歐遊歸來。他說，以前去歐洲，在餐廳可以看到很多有色人種做侍應；今次發現白人做這類工作多了。他懷疑是因為失業率高，白人連這類以前不想做的工作也搶著做了；僱主在不知不覺中把工作的機會給了白人。
歐洲有不少城市，久不久就有暴亂，可就是因為經濟環境轉差，以至國內種族矛盾激化。挪威的右派兇徒屠殺無辜的慘劇與英國的搶掠暴亂，就是在這種背景下出現的。
西方落入這種苦況，是因為不肯面對現實。以前花錢多了，現在就得省吃儉用去還債。但西方卻選擇玩弄財技，以亂印鈔票的方法去繼續過「少做功夫；多嘆世界」的生活。結果一方面遺害世界，另一方面亦令自己走上了不歸路。
香港只是一個小地方，很難左右西方的取捨。他們要印鈔票，我們也沒辦法。因此，這場通縮與通脹同時來襲的風暴，我們是避不過的。怨天怨地或怪政府都改變不了現實。有資產的人或許可以透過精明的投資去對抗通脹，但沒有資產的人只能硬著頭皮接受。
以我過往的觀察，能成功透過投資去對抗通脹的人甚少。在當前這樣複雜環境下去投資，一定是輸多贏少。還是中國人的傳統智慧比較實用。在面對逆境的時候，最有效的方法莫如「多做功夫、少嘆世界」。幸好香港還有工做，我們應趁有得做的時候多做一些，藉此增加收入。與此同時，只要我們願意少嘆世界，我們就能減少花費，令自己有所積累，可以應付不時之需。讀者可能覺得，這還用你來教。但有時，即使很顯淺的道理，人也不肯去實踐。
2011年8月24日星期三
美國國會預算辦公室料預算赤字較原先估計少
http://hk.news.yahoo.com/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%9C%8B%E6%9C%83%E9%A0%90%E7%AE%97%E8%BE%A6%E5%85%AC%E5%AE%A4%E6%96%99%E9%A0%90%E7%AE%97%E8%B5%A4%E5%AD%97%E8%BC%83%E5%8E%9F%E5%85%88%E4%BC%B0%E8%A8%88%E5%B0%91-141700628.html;_ylt=AgAXuippArvxnCwsPoC_on.zVsd_;_ylu=X3oDMTM1YmVtcmo4BHBrZwMyNTA1YWU4Ny1mYTk0LTNiNDEtODRkMC1iMWRiNGNkNzg3Y2IEcG9zAzEEc2VjA3RvcF9zdG9yeQR2ZXIDNzE3NTIyZDAtY2U1Yy0xMWUwLWFmZmYtYjk4NDg0NDIyYmEy;_ylg=X3oDMTF2YzcxMGtuBGludGwDaGsEbGFuZwN6aC1oYW50LWhrBHBzdGFpZAMEcHN0Y2F0A.iyoee2kwRwdANzZWN0aW9ucwR0ZXN0Aw--;_ylv=3
香港電台 – 14分前
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美國國會預算辦公室表示，受政府與國會達成的債務協議及低息環境支持，未來10年預算赤字將較原先估計少近1半。
國會預算辦公室說，今年預算赤字相當於國內生產總值的8.5%，低於先前估計的9.3%。明年預算赤字9730億美元，較早前的估計低近10%。
香港電台 – 14分前
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美國國會預算辦公室表示，受政府與國會達成的債務協議及低息環境支持，未來10年預算赤字將較原先估計少近1半。
國會預算辦公室說，今年預算赤字相當於國內生產總值的8.5%，低於先前估計的9.3%。明年預算赤字9730億美元，較早前的估計低近10%。
中人壽：視乎需要或會再融資
http://hk.news.yahoo.com/%E4%B8%AD%E4%BA%BA%E5%A3%BD-%E8%A6%96%E4%B9%8E%E9%9C%80%E8%A6%81%E6%88%96%E6%9C%83%E5%86%8D%E8%9E%8D%E8%B3%87-044700060.html
香港電台 – 2小時1分前
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中人壽副總裁劉家德認為，公司需要未雨綢繆補充資本，所以計劃發行300億元人民幣的次級債，預料完成後，償付能力充足率將提高不少於40個百分點。至6月底，公司的償付能力充足率為164.21%，較去年底大跌近48個百分點。
劉家德又指，今次發債只是個開始，未來會視乎業務需要及償付能力變化，透過外部融資以補充資本金。
提到為何不透過股權融資以補充資本，劉家德指，主要是考慮到目前市況、公司股價及監管審批流程，認為發債可較快增加資本。
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中人壽副總裁劉家德認為，公司需要未雨綢繆補充資本，所以計劃發行300億元人民幣的次級債，預料完成後，償付能力充足率將提高不少於40個百分點。至6月底，公司的償付能力充足率為164.21%，較去年底大跌近48個百分點。
劉家德又指，今次發債只是個開始，未來會視乎業務需要及償付能力變化，透過外部融資以補充資本金。
提到為何不透過股權融資以補充資本，劉家德指，主要是考慮到目前市況、公司股價及監管審批流程，認為發債可較快增加資本。
愉景新城「即看即買」408萬沽
http://www.headlinefinance.hk/property_content.php?nid=20110824h120957
2011年08月24日
環宇物業聯席董事梁永豪表示，該分行近日錄得荃灣愉景新城2座低層E室一宗成交個案。該單位建築面積約723方呎，間隔為3房(1套房)2廳，以408萬元成交，屬於低市場成交價約2-3%，平均每方呎價5643元。單外望以內園景為主，而新業主則是區內買樓自用人士。
梁氏續稱，買賣雙方有議價，原業主開價420萬元，單位最後以408萬元成交。據了解，新買家是由同屋苑租客轉為買家，並「即看即買」上址; 另原業主於2010年2月以326萬元購入上址，持貨一年多，帳面獲利82萬，單位升值約25%。
2011年08月24日
環宇物業聯席董事梁永豪表示，該分行近日錄得荃灣愉景新城2座低層E室一宗成交個案。該單位建築面積約723方呎，間隔為3房(1套房)2廳，以408萬元成交，屬於低市場成交價約2-3%，平均每方呎價5643元。單外望以內園景為主，而新業主則是區內買樓自用人士。
梁氏續稱，買賣雙方有議價，原業主開價420萬元，單位最後以408萬元成交。據了解，新買家是由同屋苑租客轉為買家，並「即看即買」上址; 另原業主於2010年2月以326萬元購入上址，持貨一年多，帳面獲利82萬，單位升值約25%。
12新盤5千伙 年內候命登場
http://hk.biz.yahoo.com/110823/373/49ow2.html
8月 24日 星期三 06:00 更新
【經濟日報專訊】近期樓市交投回穩，多個發展商趁勢推盤，初步統計未來2至3個月有約12個新盤有機會登場，涉及逾5,200伙，且以大單位為主，目標客源為內地客。其中信德（00242）及新地（00016）牽頭紅磡漆咸道項目命名為「昇御門」，料入場費約700萬元。
計劃在未來數月推出的新盤以豪宅及大單位為主，業界人士認為，料可獲換樓地客支持及承接，且相信發展商會續推出二按等優惠協助買家入市。
市場人士預計，昇御門的意向呎價約1.5萬至2萬元，估計入場費近700萬元。
已接500查詢 2成內地客
昇御門由信德、新地、新世界（00017）及廖創興企業共同發展，信德物業銷售總監梁焯鏗表示，項目正待批預售樓花同意書，希望最快於第四季推出，該盤現時尚未定價，但料呎價將為「5位數字」，亦會參考九龍及港島的臨海項目作為參考。
梁焯鏗稱，該盤預計可於2012末至2013年頭入伙，車位比例近1比1，現時已接獲約500個查詢，當中約100個查詢來自內地客，暫未安排在內地設展銷廳，但會到華南地區宣傳，他估計項目將約有20%內地買家。
提供334伙 標準戶最大2千呎
新地代理業務部項目聯絡經理劉家敏表示，項目提供334伙，標準單位面積392至2,080平方呎，間隔由開放式至4房單位，並有數個特色單位。項目的住宅總樓面約30多萬平方呎，保守估計可套現逾30億元。
昇御門設2幢住宅樓宇，樓高31層，每層設3至7個單位。發展商又透露，信德佔項目51%權益，新地佔29%，新世界及廖創興企業各佔10%。
區內地產代理指，黃埔花園(新聞 - 網站 - 圖片)的優質海景戶呎價逾萬元，而海名軒(新聞 - 網站 - 圖片)的二手呎價逾1.5萬元，相信項目的價格可獲支持，而戶型多元化亦可供選擇，有助銷情。
連同上述項目，近期發展商有意推出的新盤主要為豪宅；在未來數月，將約有5,200個住宅單位供應，不論戶型或樓價均以「大碼」為主，當中不少位處豪宅地段。
中原亞太區董事總經理陳永傑認為，現時的新盤主要對象為中產階層的換樓客，這類買家一般有較多財富，發展商將新盤打造成豪宅會有利銷情，加上新盤所需的首期比例較少，以及通脹的影響，換樓客仍有一定置業需要。
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8月 24日 星期三 06:00 更新
【經濟日報專訊】近期樓市交投回穩，多個發展商趁勢推盤，初步統計未來2至3個月有約12個新盤有機會登場，涉及逾5,200伙，且以大單位為主，目標客源為內地客。其中信德（00242）及新地（00016）牽頭紅磡漆咸道項目命名為「昇御門」，料入場費約700萬元。
計劃在未來數月推出的新盤以豪宅及大單位為主，業界人士認為，料可獲換樓地客支持及承接，且相信發展商會續推出二按等優惠協助買家入市。
市場人士預計，昇御門的意向呎價約1.5萬至2萬元，估計入場費近700萬元。
已接500查詢 2成內地客
昇御門由信德、新地、新世界（00017）及廖創興企業共同發展，信德物業銷售總監梁焯鏗表示，項目正待批預售樓花同意書，希望最快於第四季推出，該盤現時尚未定價，但料呎價將為「5位數字」，亦會參考九龍及港島的臨海項目作為參考。
梁焯鏗稱，該盤預計可於2012末至2013年頭入伙，車位比例近1比1，現時已接獲約500個查詢，當中約100個查詢來自內地客，暫未安排在內地設展銷廳，但會到華南地區宣傳，他估計項目將約有20%內地買家。
提供334伙 標準戶最大2千呎
新地代理業務部項目聯絡經理劉家敏表示，項目提供334伙，標準單位面積392至2,080平方呎，間隔由開放式至4房單位，並有數個特色單位。項目的住宅總樓面約30多萬平方呎，保守估計可套現逾30億元。
昇御門設2幢住宅樓宇，樓高31層，每層設3至7個單位。發展商又透露，信德佔項目51%權益，新地佔29%，新世界及廖創興企業各佔10%。
區內地產代理指，黃埔花園(新聞 - 網站 - 圖片)的優質海景戶呎價逾萬元，而海名軒(新聞 - 網站 - 圖片)的二手呎價逾1.5萬元，相信項目的價格可獲支持，而戶型多元化亦可供選擇，有助銷情。
連同上述項目，近期發展商有意推出的新盤主要為豪宅；在未來數月，將約有5,200個住宅單位供應，不論戶型或樓價均以「大碼」為主，當中不少位處豪宅地段。
中原亞太區董事總經理陳永傑認為，現時的新盤主要對象為中產階層的換樓客，這類買家一般有較多財富，發展商將新盤打造成豪宅會有利銷情，加上新盤所需的首期比例較少，以及通脹的影響，換樓客仍有一定置業需要。
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歐洲融資壓力繃緊 憂慮恐成真
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110824/Columnist/edx_edx.htm
2011年8月24日
【明報專訊】摩根士丹利分析師斯蒂尼斯(Huw van Steenis)最近整理了歐洲銀行在融資市場的數據，發現由今年5月開始，歐洲銀行的融資金額，由接近600億歐元急跌至7月的約100億歐元(見圖)，令人擔心歐洲銀行面臨融資壓力，可能已經由憂慮變成事實。
》[09:30]開市前瞻：中壽業績欠佳 恒指下試19750點
》[08:30]人幣FDI出台 金額不設限
歐銀融資金額急跌 情未許樂觀
根據斯蒂尼斯的分析，歐洲銀行主要從四大渠道融資——資產擔保債券(Covered Bonds)、資本工具(Capital Instruments)、政府擔保債券(Government Guaranteed)及優先支付的無擔保債券(Senior Unsecured)。由今年初起，歐洲銀行分別透過資產擔保債券和優先支付的無擔保債券，取得1700億及1450億歐元的資金。
不過，從圖表可見，主要的資金都是在今年頭3個月取得，自今年5月起，銀行從上述渠道的融資金額開始大幅下降，由接近600億歐元急跌至7月的100億歐元。現時8月已過了大半，但數字仍然接近「捧蛋」，情實在不容樂觀。
有分析人士反駁，歐洲銀行可能已經在年初取得足夠的資金，故融資金額在年中逐漸下降，市場不應大驚小怪。但根據以往的紀錄，歐洲銀行一直以上述形式，作為主要融資渠道，雖然每月金額不定，但甚少出現跌穿100億歐元的水平，更遑論出現「捧蛋」之景。
另一方面，有不少歐洲銀行的5年期信貸違約掉期(CDS)較去年12月上升超過50%，當中比利時德克夏銀行(Dexia)的CDS由去年12月的300點子，升至現時的600點子，升幅達一倍，反映市場認為歐洲銀行可能出事的機會正逐漸提高。上周有歐洲銀行透過「7天緊急流動性機制」，從歐洲央行借出5億美元現金，分析員曾質疑5億美元金額太小，對銀行作用有限，但現時斯蒂尼斯的數字顯示，融資渠道逐漸乾涸，5億美元對銀行來說，也可能是「彌足珍貴」。
若斯蒂尼斯的數字準確無誤，歐洲銀行的融資壓力表已經亮起紅燈，假如情持續下去，銀行能不能熬下去將會是一個疑問。在歐洲銀行融資問題尚未解決之前，投資者絕對不應忽視潛在的風險，暫時遠離金融股，是較為安全的策略。
撰文：郭銘
2011年8月24日
【明報專訊】摩根士丹利分析師斯蒂尼斯(Huw van Steenis)最近整理了歐洲銀行在融資市場的數據，發現由今年5月開始，歐洲銀行的融資金額，由接近600億歐元急跌至7月的約100億歐元(見圖)，令人擔心歐洲銀行面臨融資壓力，可能已經由憂慮變成事實。
》[09:30]開市前瞻：中壽業績欠佳 恒指下試19750點
》[08:30]人幣FDI出台 金額不設限
歐銀融資金額急跌 情未許樂觀
根據斯蒂尼斯的分析，歐洲銀行主要從四大渠道融資——資產擔保債券(Covered Bonds)、資本工具(Capital Instruments)、政府擔保債券(Government Guaranteed)及優先支付的無擔保債券(Senior Unsecured)。由今年初起，歐洲銀行分別透過資產擔保債券和優先支付的無擔保債券，取得1700億及1450億歐元的資金。
不過，從圖表可見，主要的資金都是在今年頭3個月取得，自今年5月起，銀行從上述渠道的融資金額開始大幅下降，由接近600億歐元急跌至7月的100億歐元。現時8月已過了大半，但數字仍然接近「捧蛋」，情實在不容樂觀。
有分析人士反駁，歐洲銀行可能已經在年初取得足夠的資金，故融資金額在年中逐漸下降，市場不應大驚小怪。但根據以往的紀錄，歐洲銀行一直以上述形式，作為主要融資渠道，雖然每月金額不定，但甚少出現跌穿100億歐元的水平，更遑論出現「捧蛋」之景。
另一方面，有不少歐洲銀行的5年期信貸違約掉期(CDS)較去年12月上升超過50%，當中比利時德克夏銀行(Dexia)的CDS由去年12月的300點子，升至現時的600點子，升幅達一倍，反映市場認為歐洲銀行可能出事的機會正逐漸提高。上周有歐洲銀行透過「7天緊急流動性機制」，從歐洲央行借出5億美元現金，分析員曾質疑5億美元金額太小，對銀行作用有限，但現時斯蒂尼斯的數字顯示，融資渠道逐漸乾涸，5億美元對銀行來說，也可能是「彌足珍貴」。
若斯蒂尼斯的數字準確無誤，歐洲銀行的融資壓力表已經亮起紅燈，假如情持續下去，銀行能不能熬下去將會是一個疑問。在歐洲銀行融資問題尚未解決之前，投資者絕對不應忽視潛在的風險，暫時遠離金融股，是較為安全的策略。
撰文：郭銘
華富新聞：格林斯潘：歐羅正在崩潰
http://hk.biz.yahoo.com/110824/357/49owa.html
8月 24日 星期三 08:01 更新
美國聯邦儲備局（FED）前主席格林斯潘週二表示，抑制美國經濟的主要因素是歐洲債務危機帶來的不確定性，這導致消費者削減支出、企業停止招聘。
格林斯潘在美國首都華盛頓(新聞 - 網站 - 圖片)出席一場合時指出，歐羅正在崩潰，而情況會導致美國經濟放緩。他指，歐羅的問題對歐洲銀行業會構成很大困擾，儘管歐洲央行對銀行體系提供無限量的支持，但是歐洲經濟難免出現萎縮，也影響了美國跨國企業在當地的業務。
格林斯潘稱，他又承認，美國出現衰退的可能正在上升，而且隨歐洲問題惡化，情況變得更差。不過他表示，目前來看，他不認為美國會出現衰退的情況。
8月 24日 星期三 08:01 更新
美國聯邦儲備局（FED）前主席格林斯潘週二表示，抑制美國經濟的主要因素是歐洲債務危機帶來的不確定性，這導致消費者削減支出、企業停止招聘。
格林斯潘在美國首都華盛頓(新聞 - 網站 - 圖片)出席一場合時指出，歐羅正在崩潰，而情況會導致美國經濟放緩。他指，歐羅的問題對歐洲銀行業會構成很大困擾，儘管歐洲央行對銀行體系提供無限量的支持，但是歐洲經濟難免出現萎縮，也影響了美國跨國企業在當地的業務。
格林斯潘稱，他又承認，美國出現衰退的可能正在上升，而且隨歐洲問題惡化，情況變得更差。不過他表示，目前來看，他不認為美國會出現衰退的情況。
跟「富爸爸」學理財
http://hk.news.yahoo.com/%E8%B7%9F-%E5%AF%8C%E7%88%B8%E7%88%B8-%E5%AD%B8%E7%90%86%E8%B2%A1-211319597.html
明報 – 2011年8月22日星期一上午5:13
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【明報專訊】曾出版《森之詩集》及《來戀愛大作戰》的森美，在理財時也向專家「借經」，他推介了羅伯特•清崎所著的《窮爸爸及富爸爸》一書，該書推出後一直高踞各大暢銷書榜，大受各地讀者歡迎，其理財概念得到不少讀者認同，也成理財致富的金科玉律。他對該書有幾點十分認同：
一、不使未來錢
有人利用信用卡簽帳，每個月只能夠償還最低還款額，是最愚蠢的做法，同時他認為借錢不健康。在低息下，存款息率接近零，但向銀行借錢起碼要六七厘，借貸人付出的遠比獲得的多。
二、善管風險
富爸爸在投資上願意接受風險，這是屬於可管理風險，並非好像一些人以槓桿短炒進行投機買賣活動，後者的風險是不能管理，只像「賭大細」。所以森美只會投資實力股，也不會借孖展炒股。
三、長線投資
富爸爸教人將資產利用得更好，希望獲取更高回報，但投資期是長線的。森美也認同，所以將三成資金投放基金，作長線投資。
四、打好根基
富爸爸經過工作，累積了第一筆資金後，才利用投資錢賺錢。年輕人應打好基礎，先儲第一桶金，才再投資，不要本末倒置。
明報 – 2011年8月22日星期一上午5:13
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【明報專訊】曾出版《森之詩集》及《來戀愛大作戰》的森美，在理財時也向專家「借經」，他推介了羅伯特•清崎所著的《窮爸爸及富爸爸》一書，該書推出後一直高踞各大暢銷書榜，大受各地讀者歡迎，其理財概念得到不少讀者認同，也成理財致富的金科玉律。他對該書有幾點十分認同：
一、不使未來錢
有人利用信用卡簽帳，每個月只能夠償還最低還款額，是最愚蠢的做法，同時他認為借錢不健康。在低息下，存款息率接近零，但向銀行借錢起碼要六七厘，借貸人付出的遠比獲得的多。
二、善管風險
富爸爸在投資上願意接受風險，這是屬於可管理風險，並非好像一些人以槓桿短炒進行投機買賣活動，後者的風險是不能管理，只像「賭大細」。所以森美只會投資實力股，也不會借孖展炒股。
三、長線投資
富爸爸教人將資產利用得更好，希望獲取更高回報，但投資期是長線的。森美也認同，所以將三成資金投放基金，作長線投資。
四、打好根基
富爸爸經過工作，累積了第一筆資金後，才利用投資錢賺錢。年輕人應打好基礎，先儲第一桶金，才再投資，不要本末倒置。
2011年8月23日星期二
德媒:歐債危機迫使瑞士銀行裁員3500人(圖)
http://big5.ce.cn/gate/big5/intl.ce.cn/specials/zxgjzh/201108/23/t20110823_22641926.shtml
中國經濟網北京8月23日訊 (實習記者 顧建波)據德國《世界報》8月23日報道，為降低應對歐債危機的成本，瑞士銀行宣佈將裁員約3500人。由於第二季度的利潤下滑，瑞士銀行不得不通過裁員與員工自然減員削減約3500個職位。到2013年底，瑞士銀行欲將成本降低約20億瑞郎(約合162.2億人民幣)。
瑞士銀行早在一個月前就宣佈了其15億至20億瑞郎的緊縮目標。當時歐債危機與強勢的瑞郎走勢使得其第二季度的凈利潤下降了49%，只實現10.1億瑞郎(約合人民幣82億元)的收入。
受艱難的金融市場環境影響最大的是投資銀行部門，此次裁員約有45%來自投資銀行部門，35%來自財富管理和瑞士銀行分支。約有6.57萬人為瑞銀工作，而其中有近1.7萬人工作于投資銀行部門。
瑞士銀行的競爭對手瑞士信貸銀行、英國匯豐銀行和美國高盛投資銀行先前也由於艱難的市場環境裁員上千人。
中國經濟網北京8月23日訊 (實習記者 顧建波)據德國《世界報》8月23日報道，為降低應對歐債危機的成本，瑞士銀行宣佈將裁員約3500人。由於第二季度的利潤下滑，瑞士銀行不得不通過裁員與員工自然減員削減約3500個職位。到2013年底，瑞士銀行欲將成本降低約20億瑞郎(約合162.2億人民幣)。
瑞士銀行早在一個月前就宣佈了其15億至20億瑞郎的緊縮目標。當時歐債危機與強勢的瑞郎走勢使得其第二季度的凈利潤下降了49%，只實現10.1億瑞郎(約合人民幣82億元)的收入。
受艱難的金融市場環境影響最大的是投資銀行部門，此次裁員約有45%來自投資銀行部門，35%來自財富管理和瑞士銀行分支。約有6.57萬人為瑞銀工作，而其中有近1.7萬人工作于投資銀行部門。
瑞士銀行的競爭對手瑞士信貸銀行、英國匯豐銀行和美國高盛投資銀行先前也由於艱難的市場環境裁員上千人。
賭王4億沽上水靚地 半世紀升值1.3萬倍
http://hk.news.yahoo.com/%E8%B3%AD%E7%8E%8B4%E5%84%84%E6%B2%BD%E4%B8%8A%E6%B0%B4%E9%9D%9A%E5%9C%B0-%E5%8D%8A%E4%B8%96%E7%B4%80%E5%8D%87%E5%80%BC1-3%E8%90%AC%E5%80%8D-211413753.html
明報明報 – 7小時前
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【明報專訊】雖然近月樓市氣氛回落，但基金對後市似乎仍然看好，甚至新界地皮亦絕不放過。早於60年代由賭王何鴻燊及已故全國政協副主席霍英東等兩大豪門家族購入的上水古洞地皮，地皮大股東賭王上月底以4.4億元，向一直以投資市區物業為主、與摩根士丹利關係密切的本地基金基匯資本售出七成的地皮權益，除了是爭產案後賭王首度沽貨外，亦是近年私人市場上最大宗的新界地皮成交，持貨約51年，地皮身價帳面大幅升值約1.3萬倍。
該地位於上水歐意花園對面，即今年底前入伙的新地（0016）上水洋房項目天巒斜對面。據悉，地皮面積約73萬方呎，早年曾獲批建約37萬方呎住宅，若以每幢洋房面積約3000方呎計算，料可建逾100幢洋房，將成為天巒後古洞一帶另一大型洋房豪宅盤。不過，業內人士估計，由於基匯並不擅長在港興建物業，加上具基金背景，不排除日後善價售予發展商。
天巒斜對面 料可建百洋房
就買入賭王上水地權益一事，本報向建生國際（0224）兼基匯資本董事總經理吳繼泰查詢，但他未肯透露詳情，至於現時是否仍屬農地，他只回應稱，地皮現時與霍氏家族持有，並已有發展方針。
若參考對上一次，透過政府拍賣售出的最鄰近該地的住宅地皮，即長實（0001）今年5月斥6.62億元、以每方呎樓面地價約6548元購入元朗牛潭尾地計算，該幅古洞地市值將高達25億元。若以4.4億元購入賭王七成權益計算，即該地總值約6.1億元，以37萬方呎計算，每方呎樓面地價約1650元，該數字預計尚未包括補地價費用。
土地註冊處資料顯示，上月底一家名為Deluxe Ascent limited公司，以4.4億元購入該幅地皮，公司董事為吳繼泰，及建生國際兼基匯資本財監李錦鴻，登記地址為位於中環擺花街壹號廣場22樓基匯資本辦事處。原業主則為何鴻燊，以及霍英東遺囑執行人，包括霍震寰、霍震宇及蔡霍慕勤。
1960年伙霍英東4.7萬購入
何鴻燊、「十姑娘」何婉琪及霍英東等早於1960年僅以約4.7萬元購入該地，其後於2000年何鴻燊向十姑娘以1000萬元買入其手持約28％權益，令賭王持有該地權益上升至72％，餘下28％則由霍英東家族持有。
（明報記者陳天賜報道）
明報明報 – 7小時前
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【明報專訊】雖然近月樓市氣氛回落，但基金對後市似乎仍然看好，甚至新界地皮亦絕不放過。早於60年代由賭王何鴻燊及已故全國政協副主席霍英東等兩大豪門家族購入的上水古洞地皮，地皮大股東賭王上月底以4.4億元，向一直以投資市區物業為主、與摩根士丹利關係密切的本地基金基匯資本售出七成的地皮權益，除了是爭產案後賭王首度沽貨外，亦是近年私人市場上最大宗的新界地皮成交，持貨約51年，地皮身價帳面大幅升值約1.3萬倍。
該地位於上水歐意花園對面，即今年底前入伙的新地（0016）上水洋房項目天巒斜對面。據悉，地皮面積約73萬方呎，早年曾獲批建約37萬方呎住宅，若以每幢洋房面積約3000方呎計算，料可建逾100幢洋房，將成為天巒後古洞一帶另一大型洋房豪宅盤。不過，業內人士估計，由於基匯並不擅長在港興建物業，加上具基金背景，不排除日後善價售予發展商。
天巒斜對面 料可建百洋房
就買入賭王上水地權益一事，本報向建生國際（0224）兼基匯資本董事總經理吳繼泰查詢，但他未肯透露詳情，至於現時是否仍屬農地，他只回應稱，地皮現時與霍氏家族持有，並已有發展方針。
若參考對上一次，透過政府拍賣售出的最鄰近該地的住宅地皮，即長實（0001）今年5月斥6.62億元、以每方呎樓面地價約6548元購入元朗牛潭尾地計算，該幅古洞地市值將高達25億元。若以4.4億元購入賭王七成權益計算，即該地總值約6.1億元，以37萬方呎計算，每方呎樓面地價約1650元，該數字預計尚未包括補地價費用。
土地註冊處資料顯示，上月底一家名為Deluxe Ascent limited公司，以4.4億元購入該幅地皮，公司董事為吳繼泰，及建生國際兼基匯資本財監李錦鴻，登記地址為位於中環擺花街壹號廣場22樓基匯資本辦事處。原業主則為何鴻燊，以及霍英東遺囑執行人，包括霍震寰、霍震宇及蔡霍慕勤。
1960年伙霍英東4.7萬購入
何鴻燊、「十姑娘」何婉琪及霍英東等早於1960年僅以約4.7萬元購入該地，其後於2000年何鴻燊向十姑娘以1000萬元買入其手持約28％權益，令賭王持有該地權益上升至72％，餘下28％則由霍英東家族持有。
（明報記者陳天賜報道）
交通銀行 Ｐ減３﹒１厘（即２﹒１５厘）
http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/home_categorized_news_detail.php?newsid=ETN210823516
23/08/2011 08:22
交行跟貼同業，加最優惠利率，最多５０點子
資金成本上升，繼同業拆息（Ｈ）按揭後，銀行亦上調以最優惠利率（Ｐ）為基礎的按揭貸
款利率，交通銀行（香港）自上周五（１９日）開始，將按息由Ｐ減３﹒１厘，上調至Ｐ減
２﹒６厘至Ｐ減２﹒８厘，即實際年利率由２﹒１５厘，上調至２﹒４５厘至２﹒６５厘，加息
幅度達３０至５０點子，跟貼市場同業。
與此同時，交通銀行亦調整現金回贈金額，由貸款額的１％，降至０﹒３％至０﹒７％。
同時，交通銀行亦沒有再提供Ｈ按的「牌價」，不過，交通銀行發言人表示，仍會對個別客
戶提供同業拆息按揭計劃。
另一方面，交通銀行自即日起至９月底，會推出一個名為「好息按」的推廣計劃，該計劃的
按揭利率可達至Ｐ減３﹒１厘（即２﹒１５厘），額滿即止。《香港經濟日報》
23/08/2011 08:22
交行跟貼同業，加最優惠利率，最多５０點子
資金成本上升，繼同業拆息（Ｈ）按揭後，銀行亦上調以最優惠利率（Ｐ）為基礎的按揭貸
款利率，交通銀行（香港）自上周五（１９日）開始，將按息由Ｐ減３﹒１厘，上調至Ｐ減
２﹒６厘至Ｐ減２﹒８厘，即實際年利率由２﹒１５厘，上調至２﹒４５厘至２﹒６５厘，加息
幅度達３０至５０點子，跟貼市場同業。
與此同時，交通銀行亦調整現金回贈金額，由貸款額的１％，降至０﹒３％至０﹒７％。
同時，交通銀行亦沒有再提供Ｈ按的「牌價」，不過，交通銀行發言人表示，仍會對個別客
戶提供同業拆息按揭計劃。
另一方面，交通銀行自即日起至９月底，會推出一個名為「好息按」的推廣計劃，該計劃的
按揭利率可達至Ｐ減３﹒１厘（即２﹒１５厘），額滿即止。《香港經濟日報》
2011年8月22日星期一
德國財長：金融市場反應過度 相信歐元仍然穩定
http://hk.biz.yahoo.com/110822/263/49mco.html
8月 22日 星期一 15:51 更新
德國財政部長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)表示，美國債務水平較歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)最困難國家還要高，他對金融市場過去幾周動盪感到意外，認為反應過度，並相信歐元仍是穩定貨幣。他指出，德國就業市場發展仍很正面，現時經濟並無呈現衰退跡象，所有因素均顯示今年經濟增長3%，遠高於之前預期，市場上無理由長期存在擔憂情緒。(sz/u)
阿思達克財經新聞
8月 22日 星期一 15:51 更新
德國財政部長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)表示，美國債務水平較歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)最困難國家還要高，他對金融市場過去幾周動盪感到意外，認為反應過度，並相信歐元仍是穩定貨幣。他指出，德國就業市場發展仍很正面，現時經濟並無呈現衰退跡象，所有因素均顯示今年經濟增長3%，遠高於之前預期，市場上無理由長期存在擔憂情緒。(sz/u)
阿思達克財經新聞
華富新聞：李兆基：恒指到三萬 每年捐十億
http://hk.biz.yahoo.com/110822/357/49kqt.html
8月 22日 星期一 09:48 更新
李兆基(新聞 - 網站 - 圖片)接受凰衛視香港台智富傳奇專訪，一邊玩著很受小孩歡迎的「大富翁」遊戲，一邊談對香港樓股看法、退休和傳承問題，以及當大富翁的煩惱和心願。
恒基地產(00012)主席李兆基揚言，在他有生之年，只要恒生指數升至三萬點，他每年會捐十億元做慈善，升到四萬點，更會捐雙倍。
李兆基接受衛視香港台「智富傳奇」專訪時作出上述宣布，他預計如果一年捐十億元，以每人受助一萬元計，每年就可以令十萬人受惠。
李兆基本來要過三關：在九十年初買日本債券資金翻一翻，資金再投資來港上市的國企，當年中國人壽(新聞 - 網站 - 圖片)等股價大升，他被譽為「亞洲股神」。到第三關，2008年的一場金融海嘯，恒生指數由接近32000點，暴跌至11000點，令本來以一變八，幾何式的投資回報計畫，打回原形。他遺憾過不到三關，他拒絕被稱為「股神」。
復建居屋: 五千個不算多，一萬個也不怕!
在大富翁遊戲中買樓建屋並不困難，但現實生活中香港人卻面對樓價貴、買樓難，社會要求政府復建居屋的聲音越來越高。對於復建居居會否影響樓市，李兆基表明他不反對。
「居屋建得多會影響，照計算政府加起來建五千個單位不算多，就算一萬也不怕
太多才怕！」
受政府調控政策影響，李兆基預期未來一兩年樓價未必會大升，但認同政府需要解決市民住屋問題，有助縮窄貧富懸殊，促進社會穩定。
「政府應該這樣做，解決了住的問題。如果很多人沒得住，社會不會安定，國家不會安定。」
供應失衡，過猶不及
回歸以來，香港的地產市道大起大跌，李兆基認為，關鍵在於供求失衡。
「香港曾經說(每年)八萬五千(個單位)，八萬五千個是多過頭，這兩三年是不夠一萬個單位，大約一萬個單位。八萬五和一萬差多少倍，有些太過的，有些不及的，過去有一陣子是太過了，建得多過頭了。先前三幾年就不及了，又太少了。
現在中肯一些，不太多或太少。」
李兆基認為近年樓價急升，主要和供求有關，特別是近年內地日益富裕，多了內地人來香港買樓自住和投資。另外，樓價貴亦和賣地成交價有關。
「我們去投地時每次都投到非常貴，你貴買當然要貴賣。不關地產商事，貴價的問題是因為香港土地少、貨少，自然政府賣出的價又不便宜，那(樓價)便貴了。」
永不言休，一直理到底!
坐擁千億身家的李兆基，仍然堅持每日到中環的國際金融中心上班。年過八十的李兆基說，沒有想過退休。
「有時打麻將不是為了賭錢，是為了興趣。你吃了糊會覺得很開心，不是計較金錢。我沒有想過退休，我們那一輩人多數訓練到不能停下來。人在江湖身不由己。退不是不退，去到年紀真的很大的時候只好理最重要的事，理少一點，一直理到底。正如打麻將也要吃到糊才行，不要那麼快就停。」
雖說沒想過退休，李兆基坦承說，兩個兒子李家傑和李家誠(新聞 - 網站 - 圖片)將會是他千億王國的繼承人。
擁有千億老爸的感覺: 爽!
李兆基長子李家傑，曾經在公開演講中提過，經常有人問他，擁有一個千億老爸的感覺是怎麼樣。他說答案就是一個字，「爽」！
李家傑強調這個爽字， 並非指父親給予他物質上的生活， 而是「包含父親給我們很多精神財富。」 所謂精神財富， 就是父親為善最樂，多參與慈善活動帶來的心靈滿足。
李家傑多年來不但為父親打理內地的房地產業務，亦積極參與很多慈善活動，去年他為李家添了三個男孫，令一向低調的他成為傳媒焦點。
提到大兒子幾個孫兒，李兆基總是滔滔不絕，說大兒子三個小孩的性格，他都清清楚楚。他每天總抽時間弄孫為樂。
男孫的鼻子像爸爸、像我!
至於李兆基的幼子李家誠，零六年迎娶徐子琪為太太，幾年間亦先後為李家增添兩個孫女，今年再添一個男孫。
他興奮地指著男孫的相片說:「他五官端正都很好，人們說他的鼻子像爸爸、像我！」
無論是富豪，還是他們的下一代，經常成為社會目光的焦點。凡事都是有得有失，富豪之家亦不例外。家產和傳承問題經常成為富豪的煩惱。李兆基認為只要做事公平，也不會出現爭拗。
「香港很多富豪，他們的後代很多都爭爭吵吵。唯有你自己事公道一點、安排得好好的，希望不會發生那些問題，我應該有一個公公平平、合理(安排)，清清楚楚的，沒有甚麼的，我不是很擔心！」
股神煉金術: 一元變八元
要成為大富翁，靠的，究竟是運氣? 還是懂得抓緊機會呢?
當你的口袋有一元時，有沒有想過，如何將想它變得更多呢
被譽為是亞洲股神的李兆基，有他一套由一元變八元的投資策略。
李兆基說：「我有一個理想叫穿雲箭、過三關。第一關是以一博二、第二關是二博四，第三關是四博八。」所謂過三關，李兆基在九十年初已經積極部署。他先買日本債券，成功令資金翻一翻，以一博二過關。他將賺到的兩份資金，再投資來港上市的國企，李兆基說當年中國人壽等大型國企上市後股價大升，被譽為是「亞洲股神」的他亦大賺一筆。
「它幾乎是強迫你賺錢，認購了一年半年也不能賣，那一兩年間，每隻股份都升幾倍。國企來香港上市，很多股份升十倍也有。」
在國企上市熱潮中賺了一大筆，李兆基以二博四的計劃成功。到第三關，只要資金再翻一倍，一元變八元的煉金術，就會大功告成。不過零八年的一場金融海嘯，恒生指數由32000點，暴跌至11000點，令本來以一變八，幾何式的投資回報計劃，打回原形。
李兆基說金融海嘯一役，不少人身家蒸發一半，令很多人寢食不安。李兆基說雖然自己沒有別人那麼嚴重，「叫做吃也吃得下，睡也睡得著，但始終覺得很遺憾過不到關。」
我現在不是股神了！
過去李兆基無論在大小場合，人都稱他為「亞洲股神」， 除了因為他在股票市場賺大錢外，他毫不吝惜告訴大家哪隻股票行情向好，會大升大漲，讓其他人也可賺一筆。然而一場金融海嘯深深打擊這位亞洲股神，自此亦不再公開發表對股票升跌的看法，避免股民因為跟他買了某隻股票而虧本。
「這件事是很深刻的打擊很遺憾，覺得很不甘心。人們叫我股神，我說千萬不要了，我現在不是股神的了。沒有用的了，你不要信！」
一場金融海嘯，有人輸掉身家，亦令這位亞洲股神受挫，對財富有另一番體會。
「我們都好像反過來給錢花那樣，即不是自己花錢，給金錢弄得自己很煩惱，實在賺多點也是差不多！」
由一千元變一千億的創富傳奇
人生轉眼幾十年，當年只拿著父親給的1000元，從家鄉順德到香港闖天下的李兆基，現在變成千億富豪。他的千億故事，要由他18歲來香港說起。
1948年，一個動盪的年代。當時不少人帶著大量黃金，由內地南下來到香港。自小跟從父親學做黃金買賣生意的李兆基，在上環的金舖，做起買賣黃金的生意。一兩年間，李兆基已經賺到人生的第一桶金，但要踏上致富之路，關鍵在於是否懂得抓著機會，以錢賺錢。
上世紀五十、六十年代， 香港人口迅速膨脹。加上天災連年，不少人都追求一個安全穩定的居所。李兆基看準市民，對新樓需求將會越來越大。
1963年，李兆基和馮景禧及郭得勝成立了新鴻基(新聞 - 網站 - 圖片)企業有限公司，全力進軍房地產，人稱他們為地產界「三劍俠」。當年李兆基出任公司的總經理，專攻土地買賣和樓宇銷售，幾年間公司越做越大，但沒有想到，前面是一個又一個的大風大浪。
致富之道, 危中有機
1967年，香港暴動。李兆基說當時整條街是炸彈，很多有錢人都認為香港不夠安定，很多人都出國離開香港。他說那時地產樓價幾乎跌到兩三成、一兩成，幾乎跌清光。
除了六七暴動，七十年代股災和緊接而來的全球石油危機，令股市和房地產業遭受沉重打擊。除了經濟衝擊，八十年代中英兩國就香港前途談判，香港掀起了信心危機，再次衝擊樓市。
但亦成為李兆基購入廉價土地的好時機，他說全因為「知止而後能靜」道理，冷靜從「危」中，捕捉「機會」。
成功，往往看誰能夠堅持到最後。
香港樓市經歷多次起跌，回歸前後升至頂峰。這時亦是李兆基的收成期。樓市勁升，李兆基的身家亦水漲船高，1996年，他以127億美元身家，登上美國福布斯雜誌世界十大富豪排行榜的第四名，並且在1997年，蟬聯第四名，成為當時全球最有錢的華人。
被問到當時成為最有錢的華人是否知足，李兆基這樣說：「不是知不知足的問題，有時打麻將不是為了賭錢，是為了興趣。你吃了糊會覺得很開心，不是計較金錢。」
夕陽無限好......
富貴浮雲。人生追求財富，但原來最吸引的，往往是過程，未必是結果。回望過去，李兆基說最令他懷念的當年和另外兩位生意合作夥伴—馮景禧和郭得勝，開創新鴻基，在商場打天下的年代，三人各展所長，令「新鴻基 」不斷壯大，人稱他們為「三劍俠」。
當年「新鴻基 」三個字，「新」字源自於馮景禧的「新禧公司」、「鴻」字取於郭得勝的「鴻昌行」、「基」字則來自李兆基之名。「新鴻基 」的英文SHK，亦代表三人的代號。李兆基說當年三人，喜歡將自己英文代號的襟章別在襟前。當然，李兆基亦經常別上代表自己的「K」字襟章。雖然七十年代初，三劍俠各自發展，然而新鴻基SHK三個字，對李兆基來說有特別的感情和意義。
「SHK代表我們三個英文字母，即三劍俠各人的代號。有時外出打球，晚上近入黑時坐車出來看見那個招牌有些感觸。就是好像夕陽無限好，只是近黃昏。即他們已經不在，我亦年紀很大，夕陽是很好，但又近黃昏時間。年紀大了，有這樣的想法。」
願一千億元換三十年青春
黃昏，永遠是最美麗的。李兆基說，如果可以，他願意用九成九的身家，即過一千億元，來換取三十年青春。
「現在以我有一千億元(身家)計算，(只要保留)百分之一我也有十億，那十億元已經足夠。那十億元和一千億元差不多，可以有一樣的享受。那我當然希望用百分之九十九的身家換三十年青春更加划算。」
恒指三萬點 年捐十億時
明知道寸金難買寸光陰，李兆基說更加珍惜擁有的時間，達成他人生另一個重要的目標。李兆基說有生之年，只要恒生指數升到三萬點，他每年會捐十億元做慈善，升到四萬點，更會捐雙倍。精於算術的李兆基說，如果一年捐十億元，以每人受助一萬元計，每年就可以令十萬人受惠。
李兆基說如老子說，「上善若水」，他現在的願望是可以像水那樣潤澤民生。他說自己八十多歲年事已高，希望能為社會做一些貢獻，回饋社會。面對環球市場反覆，近期港股亦大幅波動，但李兆基有信心最快明年，恒指可以達到三萬點，他的願望亦可達成。
大富翁玩大富翁…
人人都希望當大富翁。當真正的大富翁，感受又是如何？
和李兆基一邊擲骰子下棋，一邊語帶雙關地問這位大富翁，喜不歡喜歡玩大富翁遊戲。
李兆基反應極快，立即反問 :「你問的是玩大富翁遊戲，還是當真正的大富翁?」
然後回答：「當大富翁不好的地方是受到束縛，沒有那麼自由。我未當大富翁之前，整天晚上逛街、到處去，不知道有多舒服，可以到街邊大排檔去吃東西。現在不行了，你去大排檔吃，別人會笑你的。」
儘管說當了大富翁受到一些朿縛，好像活在金魚缸當中。但當了爺爺的李兆基坦言，希望子孫後代能夠繼續當大富翁。
「當然希望他做大富翁！爺爺給了他，他已經是富翁。如果他更出色，青出於藍那就更好。當大富翁，當特別大的大富翁，大大富翁，再高一級的富翁!」
後記：
現實中的大富翁，玩遊戲版的大富翁，由擲骰子到「買地」、「起樓」同樣認真。擲中梅窩，雖然不大感興趣，最終亦「少少地」以「六千萬元」買下。訪問中一再表示看好未來香港樓市長遠發展的李兆基，無論在遊戲和現實中，果然都是樓市的「大好友」。
「數口精」或者是當大富翁的先決條件，連捐錢做善事亦不例外。李兆基在訪問前，認真地在紙上寫好十億助十萬人的算式如何計算：列出一個人資助一萬元、捐十萬元會有十人受助，如此類推，一條條算式列出。捐到十億元，就會有十萬人受益的算式，一條條列出，一絲不苟。
訪問中李兆基提到成功的四大基本法(新聞 - 網站 - 圖片)，「對號入座」，自問四條中了至少三條，為何未能成為千億富豪，反問李兆基是否現今社會向上流動的機會比從前少，年青人沒有那麼容易當中富豪。反被李兆基一口咬定，一定是「不夠勤力」所致。還有，四大基本法只是成功最基本的先決條件，還要看是否能抓緊時機，才能以錢賺錢。
雖然和大富翁玩大富翁，勝負結果可想而知。然而玩這種遊戲的精髓，未必在於誰最終能當上大富翁，反而是誰都可以當大富翁的「夢想」。為甚麼能有「夢想」?只有在公平的遊戲規則下，才有「夢想成真」的可能。就是這份「夢想」，這種有向上流動的機會，成為推動社會向前的動力。如果遊戲規則因人而異，存在太多不公平，不但會引來怨氣，還有誰會再肯玩這場大富翁遊戲？
成功基本法：勤奮、以錢賺錢
近年樓價貴，以至貧富懸殊問題，香港社會怨氣亦越來越大，年青人更表示沒有向上流動的機會。李兆基近年經常到大學演講，分享他的致富心得。這位千億富豪說，成功，有四大基本法：
第一：刻苦耐勞，勤奮努力。
第二：經濟未定，不宜早婚。
他說「你結了婚就要生兒育女，照顧家庭，有一個負擔，好像用一把枷鎖把你鎖住。有了負擔你就很難有剩錢，所謂小儉致富，你要有下一步以錢賺錢才行。」
第三：第一桶金，以錢賺錢。
第四：男怕入錯行，女怕嫁錯郎。
李兆基說：「你入對了行就很容易賺錢，如果你選擇耕種，你選擇那行，就經常都在耕種。」
-華富財經/Quamnet-
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8月 22日 星期一 09:48 更新
李兆基(新聞 - 網站 - 圖片)接受凰衛視香港台智富傳奇專訪，一邊玩著很受小孩歡迎的「大富翁」遊戲，一邊談對香港樓股看法、退休和傳承問題，以及當大富翁的煩惱和心願。
恒基地產(00012)主席李兆基揚言，在他有生之年，只要恒生指數升至三萬點，他每年會捐十億元做慈善，升到四萬點，更會捐雙倍。
李兆基接受衛視香港台「智富傳奇」專訪時作出上述宣布，他預計如果一年捐十億元，以每人受助一萬元計，每年就可以令十萬人受惠。
李兆基本來要過三關：在九十年初買日本債券資金翻一翻，資金再投資來港上市的國企，當年中國人壽(新聞 - 網站 - 圖片)等股價大升，他被譽為「亞洲股神」。到第三關，2008年的一場金融海嘯，恒生指數由接近32000點，暴跌至11000點，令本來以一變八，幾何式的投資回報計畫，打回原形。他遺憾過不到三關，他拒絕被稱為「股神」。
復建居屋: 五千個不算多，一萬個也不怕!
在大富翁遊戲中買樓建屋並不困難，但現實生活中香港人卻面對樓價貴、買樓難，社會要求政府復建居屋的聲音越來越高。對於復建居居會否影響樓市，李兆基表明他不反對。
「居屋建得多會影響，照計算政府加起來建五千個單位不算多，就算一萬也不怕
太多才怕！」
受政府調控政策影響，李兆基預期未來一兩年樓價未必會大升，但認同政府需要解決市民住屋問題，有助縮窄貧富懸殊，促進社會穩定。
「政府應該這樣做，解決了住的問題。如果很多人沒得住，社會不會安定，國家不會安定。」
供應失衡，過猶不及
回歸以來，香港的地產市道大起大跌，李兆基認為，關鍵在於供求失衡。
「香港曾經說(每年)八萬五千(個單位)，八萬五千個是多過頭，這兩三年是不夠一萬個單位，大約一萬個單位。八萬五和一萬差多少倍，有些太過的，有些不及的，過去有一陣子是太過了，建得多過頭了。先前三幾年就不及了，又太少了。
現在中肯一些，不太多或太少。」
李兆基認為近年樓價急升，主要和供求有關，特別是近年內地日益富裕，多了內地人來香港買樓自住和投資。另外，樓價貴亦和賣地成交價有關。
「我們去投地時每次都投到非常貴，你貴買當然要貴賣。不關地產商事，貴價的問題是因為香港土地少、貨少，自然政府賣出的價又不便宜，那(樓價)便貴了。」
永不言休，一直理到底!
坐擁千億身家的李兆基，仍然堅持每日到中環的國際金融中心上班。年過八十的李兆基說，沒有想過退休。
「有時打麻將不是為了賭錢，是為了興趣。你吃了糊會覺得很開心，不是計較金錢。我沒有想過退休，我們那一輩人多數訓練到不能停下來。人在江湖身不由己。退不是不退，去到年紀真的很大的時候只好理最重要的事，理少一點，一直理到底。正如打麻將也要吃到糊才行，不要那麼快就停。」
雖說沒想過退休，李兆基坦承說，兩個兒子李家傑和李家誠(新聞 - 網站 - 圖片)將會是他千億王國的繼承人。
擁有千億老爸的感覺: 爽!
李兆基長子李家傑，曾經在公開演講中提過，經常有人問他，擁有一個千億老爸的感覺是怎麼樣。他說答案就是一個字，「爽」！
李家傑強調這個爽字， 並非指父親給予他物質上的生活， 而是「包含父親給我們很多精神財富。」 所謂精神財富， 就是父親為善最樂，多參與慈善活動帶來的心靈滿足。
李家傑多年來不但為父親打理內地的房地產業務，亦積極參與很多慈善活動，去年他為李家添了三個男孫，令一向低調的他成為傳媒焦點。
提到大兒子幾個孫兒，李兆基總是滔滔不絕，說大兒子三個小孩的性格，他都清清楚楚。他每天總抽時間弄孫為樂。
男孫的鼻子像爸爸、像我!
至於李兆基的幼子李家誠，零六年迎娶徐子琪為太太，幾年間亦先後為李家增添兩個孫女，今年再添一個男孫。
他興奮地指著男孫的相片說:「他五官端正都很好，人們說他的鼻子像爸爸、像我！」
無論是富豪，還是他們的下一代，經常成為社會目光的焦點。凡事都是有得有失，富豪之家亦不例外。家產和傳承問題經常成為富豪的煩惱。李兆基認為只要做事公平，也不會出現爭拗。
「香港很多富豪，他們的後代很多都爭爭吵吵。唯有你自己事公道一點、安排得好好的，希望不會發生那些問題，我應該有一個公公平平、合理(安排)，清清楚楚的，沒有甚麼的，我不是很擔心！」
股神煉金術: 一元變八元
要成為大富翁，靠的，究竟是運氣? 還是懂得抓緊機會呢?
當你的口袋有一元時，有沒有想過，如何將想它變得更多呢
被譽為是亞洲股神的李兆基，有他一套由一元變八元的投資策略。
李兆基說：「我有一個理想叫穿雲箭、過三關。第一關是以一博二、第二關是二博四，第三關是四博八。」所謂過三關，李兆基在九十年初已經積極部署。他先買日本債券，成功令資金翻一翻，以一博二過關。他將賺到的兩份資金，再投資來港上市的國企，李兆基說當年中國人壽等大型國企上市後股價大升，被譽為是「亞洲股神」的他亦大賺一筆。
「它幾乎是強迫你賺錢，認購了一年半年也不能賣，那一兩年間，每隻股份都升幾倍。國企來香港上市，很多股份升十倍也有。」
在國企上市熱潮中賺了一大筆，李兆基以二博四的計劃成功。到第三關，只要資金再翻一倍，一元變八元的煉金術，就會大功告成。不過零八年的一場金融海嘯，恒生指數由32000點，暴跌至11000點，令本來以一變八，幾何式的投資回報計劃，打回原形。
李兆基說金融海嘯一役，不少人身家蒸發一半，令很多人寢食不安。李兆基說雖然自己沒有別人那麼嚴重，「叫做吃也吃得下，睡也睡得著，但始終覺得很遺憾過不到關。」
我現在不是股神了！
過去李兆基無論在大小場合，人都稱他為「亞洲股神」， 除了因為他在股票市場賺大錢外，他毫不吝惜告訴大家哪隻股票行情向好，會大升大漲，讓其他人也可賺一筆。然而一場金融海嘯深深打擊這位亞洲股神，自此亦不再公開發表對股票升跌的看法，避免股民因為跟他買了某隻股票而虧本。
「這件事是很深刻的打擊很遺憾，覺得很不甘心。人們叫我股神，我說千萬不要了，我現在不是股神的了。沒有用的了，你不要信！」
一場金融海嘯，有人輸掉身家，亦令這位亞洲股神受挫，對財富有另一番體會。
「我們都好像反過來給錢花那樣，即不是自己花錢，給金錢弄得自己很煩惱，實在賺多點也是差不多！」
由一千元變一千億的創富傳奇
人生轉眼幾十年，當年只拿著父親給的1000元，從家鄉順德到香港闖天下的李兆基，現在變成千億富豪。他的千億故事，要由他18歲來香港說起。
1948年，一個動盪的年代。當時不少人帶著大量黃金，由內地南下來到香港。自小跟從父親學做黃金買賣生意的李兆基，在上環的金舖，做起買賣黃金的生意。一兩年間，李兆基已經賺到人生的第一桶金，但要踏上致富之路，關鍵在於是否懂得抓著機會，以錢賺錢。
上世紀五十、六十年代， 香港人口迅速膨脹。加上天災連年，不少人都追求一個安全穩定的居所。李兆基看準市民，對新樓需求將會越來越大。
1963年，李兆基和馮景禧及郭得勝成立了新鴻基(新聞 - 網站 - 圖片)企業有限公司，全力進軍房地產，人稱他們為地產界「三劍俠」。當年李兆基出任公司的總經理，專攻土地買賣和樓宇銷售，幾年間公司越做越大，但沒有想到，前面是一個又一個的大風大浪。
致富之道, 危中有機
1967年，香港暴動。李兆基說當時整條街是炸彈，很多有錢人都認為香港不夠安定，很多人都出國離開香港。他說那時地產樓價幾乎跌到兩三成、一兩成，幾乎跌清光。
除了六七暴動，七十年代股災和緊接而來的全球石油危機，令股市和房地產業遭受沉重打擊。除了經濟衝擊，八十年代中英兩國就香港前途談判，香港掀起了信心危機，再次衝擊樓市。
但亦成為李兆基購入廉價土地的好時機，他說全因為「知止而後能靜」道理，冷靜從「危」中，捕捉「機會」。
成功，往往看誰能夠堅持到最後。
香港樓市經歷多次起跌，回歸前後升至頂峰。這時亦是李兆基的收成期。樓市勁升，李兆基的身家亦水漲船高，1996年，他以127億美元身家，登上美國福布斯雜誌世界十大富豪排行榜的第四名，並且在1997年，蟬聯第四名，成為當時全球最有錢的華人。
被問到當時成為最有錢的華人是否知足，李兆基這樣說：「不是知不知足的問題，有時打麻將不是為了賭錢，是為了興趣。你吃了糊會覺得很開心，不是計較金錢。」
夕陽無限好......
富貴浮雲。人生追求財富，但原來最吸引的，往往是過程，未必是結果。回望過去，李兆基說最令他懷念的當年和另外兩位生意合作夥伴—馮景禧和郭得勝，開創新鴻基，在商場打天下的年代，三人各展所長，令「新鴻基 」不斷壯大，人稱他們為「三劍俠」。
當年「新鴻基 」三個字，「新」字源自於馮景禧的「新禧公司」、「鴻」字取於郭得勝的「鴻昌行」、「基」字則來自李兆基之名。「新鴻基 」的英文SHK，亦代表三人的代號。李兆基說當年三人，喜歡將自己英文代號的襟章別在襟前。當然，李兆基亦經常別上代表自己的「K」字襟章。雖然七十年代初，三劍俠各自發展，然而新鴻基SHK三個字，對李兆基來說有特別的感情和意義。
「SHK代表我們三個英文字母，即三劍俠各人的代號。有時外出打球，晚上近入黑時坐車出來看見那個招牌有些感觸。就是好像夕陽無限好，只是近黃昏。即他們已經不在，我亦年紀很大，夕陽是很好，但又近黃昏時間。年紀大了，有這樣的想法。」
願一千億元換三十年青春
黃昏，永遠是最美麗的。李兆基說，如果可以，他願意用九成九的身家，即過一千億元，來換取三十年青春。
「現在以我有一千億元(身家)計算，(只要保留)百分之一我也有十億，那十億元已經足夠。那十億元和一千億元差不多，可以有一樣的享受。那我當然希望用百分之九十九的身家換三十年青春更加划算。」
恒指三萬點 年捐十億時
明知道寸金難買寸光陰，李兆基說更加珍惜擁有的時間，達成他人生另一個重要的目標。李兆基說有生之年，只要恒生指數升到三萬點，他每年會捐十億元做慈善，升到四萬點，更會捐雙倍。精於算術的李兆基說，如果一年捐十億元，以每人受助一萬元計，每年就可以令十萬人受惠。
李兆基說如老子說，「上善若水」，他現在的願望是可以像水那樣潤澤民生。他說自己八十多歲年事已高，希望能為社會做一些貢獻，回饋社會。面對環球市場反覆，近期港股亦大幅波動，但李兆基有信心最快明年，恒指可以達到三萬點，他的願望亦可達成。
大富翁玩大富翁…
人人都希望當大富翁。當真正的大富翁，感受又是如何？
和李兆基一邊擲骰子下棋，一邊語帶雙關地問這位大富翁，喜不歡喜歡玩大富翁遊戲。
李兆基反應極快，立即反問 :「你問的是玩大富翁遊戲，還是當真正的大富翁?」
然後回答：「當大富翁不好的地方是受到束縛，沒有那麼自由。我未當大富翁之前，整天晚上逛街、到處去，不知道有多舒服，可以到街邊大排檔去吃東西。現在不行了，你去大排檔吃，別人會笑你的。」
儘管說當了大富翁受到一些朿縛，好像活在金魚缸當中。但當了爺爺的李兆基坦言，希望子孫後代能夠繼續當大富翁。
「當然希望他做大富翁！爺爺給了他，他已經是富翁。如果他更出色，青出於藍那就更好。當大富翁，當特別大的大富翁，大大富翁，再高一級的富翁!」
後記：
現實中的大富翁，玩遊戲版的大富翁，由擲骰子到「買地」、「起樓」同樣認真。擲中梅窩，雖然不大感興趣，最終亦「少少地」以「六千萬元」買下。訪問中一再表示看好未來香港樓市長遠發展的李兆基，無論在遊戲和現實中，果然都是樓市的「大好友」。
「數口精」或者是當大富翁的先決條件，連捐錢做善事亦不例外。李兆基在訪問前，認真地在紙上寫好十億助十萬人的算式如何計算：列出一個人資助一萬元、捐十萬元會有十人受助，如此類推，一條條算式列出。捐到十億元，就會有十萬人受益的算式，一條條列出，一絲不苟。
訪問中李兆基提到成功的四大基本法(新聞 - 網站 - 圖片)，「對號入座」，自問四條中了至少三條，為何未能成為千億富豪，反問李兆基是否現今社會向上流動的機會比從前少，年青人沒有那麼容易當中富豪。反被李兆基一口咬定，一定是「不夠勤力」所致。還有，四大基本法只是成功最基本的先決條件，還要看是否能抓緊時機，才能以錢賺錢。
雖然和大富翁玩大富翁，勝負結果可想而知。然而玩這種遊戲的精髓，未必在於誰最終能當上大富翁，反而是誰都可以當大富翁的「夢想」。為甚麼能有「夢想」?只有在公平的遊戲規則下，才有「夢想成真」的可能。就是這份「夢想」，這種有向上流動的機會，成為推動社會向前的動力。如果遊戲規則因人而異，存在太多不公平，不但會引來怨氣，還有誰會再肯玩這場大富翁遊戲？
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第三：第一桶金，以錢賺錢。
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租金肉價猛飆 本港7月通脹升7.9%
http://www.hkej.com/template/onlinenews/jsp/detail.jsp?title_id=71539
重點新聞 今日16:34 香港財經
放大圖片
政府統計處公布，本港7月綜合消費物價指數升7.9%，為1995年以來最大升幅，並較6月升幅5.6%為高，但較市場預期升8.2%為少。
政府統計處指，上月綜合消費物價指數有較大升幅，是由於政府於去年7月代繳公營房屋租金，導致比較基準較低。
剔除所有政府一次性紓困措施影響，本港基本通脹升5.8%，較6月的升幅5.5%為大，主要是由於私人房屋租金，豬肉價格以及旅遊費用升幅擴大所致。
在各類消費項目中，煙酒價格升幅最大，在綜合消費物價指數中上升20.1%，主要由於煙草稅上調41.5%，住屋升16.4%，食品(不包括外出用膳)升10.7%，衣履升7.3%，外出用膳升5.5%，交通升4.8%。
至於電力、燃氣及水價格則挫16%，因政府提供電費補貼，而耐用物品亦跌3.3%。
政府發言人指，去年公營房屋租金的寬免措施在7至9月推行，而今年則會在8月和9月推行，認為基本通脹率更能準確反映經濟因素的影響。
發言人又指，由於國際食品價格續高企，私人房屋租金上升進一步反映至消費物價上，及本地成本壓力因經濟向好而增加，通脹在短期內可能持續顯著；然而過去幾個月食品價格在國際市場回穩，是正面的發展，將續注視國際食品和商品價格走勢，並繼續密切留意本地通脹情況，特別是通脹對低收入人士的影響。
重點新聞 今日16:34 香港財經
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政府統計處公布，本港7月綜合消費物價指數升7.9%，為1995年以來最大升幅，並較6月升幅5.6%為高，但較市場預期升8.2%為少。
政府統計處指，上月綜合消費物價指數有較大升幅，是由於政府於去年7月代繳公營房屋租金，導致比較基準較低。
剔除所有政府一次性紓困措施影響，本港基本通脹升5.8%，較6月的升幅5.5%為大，主要是由於私人房屋租金，豬肉價格以及旅遊費用升幅擴大所致。
在各類消費項目中，煙酒價格升幅最大，在綜合消費物價指數中上升20.1%，主要由於煙草稅上調41.5%，住屋升16.4%，食品(不包括外出用膳)升10.7%，衣履升7.3%，外出用膳升5.5%，交通升4.8%。
至於電力、燃氣及水價格則挫16%，因政府提供電費補貼，而耐用物品亦跌3.3%。
政府發言人指，去年公營房屋租金的寬免措施在7至9月推行，而今年則會在8月和9月推行，認為基本通脹率更能準確反映經濟因素的影響。
發言人又指，由於國際食品價格續高企，私人房屋租金上升進一步反映至消費物價上，及本地成本壓力因經濟向好而增加，通脹在短期內可能持續顯著；然而過去幾個月食品價格在國際市場回穩，是正面的發展，將續注視國際食品和商品價格走勢，並繼續密切留意本地通脹情況，特別是通脹對低收入人士的影響。
租金肉價猛飆 本港7月通脹升7.9%
http://www.hkej.com/template/onlinenews/jsp/detail.jsp?title_id=71539
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政府統計處公布，本港7月綜合消費物價指數升7.9%，為1995年以來最大升幅，並較6月升幅5.6%為高，但較市場預期升8.2%為少。
政府統計處指，上月綜合消費物價指數有較大升幅，是由於政府於去年7月代繳公營房屋租金，導致比較基準較低。
剔除所有政府一次性紓困措施影響，本港基本通脹升5.8%，較6月的升幅5.5%為大，主要是由於私人房屋租金，豬肉價格以及旅遊費用升幅擴大所致。
在各類消費項目中，煙酒價格升幅最大，在綜合消費物價指數中上升20.1%，主要由於煙草稅上調41.5%，住屋升16.4%，食品(不包括外出用膳)升10.7%，衣履升7.3%，外出用膳升5.5%，交通升4.8%。
至於電力、燃氣及水價格則挫16%，因政府提供電費補貼，而耐用物品亦跌3.3%。
政府發言人指，去年公營房屋租金的寬免措施在7至9月推行，而今年則會在8月和9月推行，認為基本通脹率更能準確反映經濟因素的影響。
發言人又指，由於國際食品價格續高企，私人房屋租金上升進一步反映至消費物價上，及本地成本壓力因經濟向好而增加，通脹在短期內可能持續顯著；然而過去幾個月食品價格在國際市場回穩，是正面的發展，將續注視國際食品和商品價格走勢，並繼續密切留意本地通脹情況，特別是通脹對低收入人士的影響。
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政府統計處公布，本港7月綜合消費物價指數升7.9%，為1995年以來最大升幅，並較6月升幅5.6%為高，但較市場預期升8.2%為少。
政府統計處指，上月綜合消費物價指數有較大升幅，是由於政府於去年7月代繳公營房屋租金，導致比較基準較低。
剔除所有政府一次性紓困措施影響，本港基本通脹升5.8%，較6月的升幅5.5%為大，主要是由於私人房屋租金，豬肉價格以及旅遊費用升幅擴大所致。
在各類消費項目中，煙酒價格升幅最大，在綜合消費物價指數中上升20.1%，主要由於煙草稅上調41.5%，住屋升16.4%，食品(不包括外出用膳)升10.7%，衣履升7.3%，外出用膳升5.5%，交通升4.8%。
至於電力、燃氣及水價格則挫16%，因政府提供電費補貼，而耐用物品亦跌3.3%。
政府發言人指，去年公營房屋租金的寬免措施在7至9月推行，而今年則會在8月和9月推行，認為基本通脹率更能準確反映經濟因素的影響。
發言人又指，由於國際食品價格續高企，私人房屋租金上升進一步反映至消費物價上，及本地成本壓力因經濟向好而增加，通脹在短期內可能持續顯著；然而過去幾個月食品價格在國際市場回穩，是正面的發展，將續注視國際食品和商品價格走勢，並繼續密切留意本地通脹情況，特別是通脹對低收入人士的影響。
聯儲周五年會 高盛先審QE3三可能
http://www.hkej.com/template/onlinenews/jsp/detail.jsp?cat_id=1&title_id=71513
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美國聯邦儲備局周五將在懷俄明州的Jackson Hole舉行年會，市場密切關注，在美國以致環球經濟動力低迷下，聯儲局會否如去年的Jackson Hole年會上，透露QE2(第二輪量化寬鬆措施)方案般，透露第三輪量化寬鬆措施的玄機。美資券商高盛的經濟師就認為，聯儲局可能有三招，不過，最可能的一招，還是透過改變聯儲局的資產負債組合，比如買入更多長債，去達致寬鬆的效果。
高盛以防「熊」為報告的主題。；高盛指，在充滿挑戰的背景下，美國聯邦儲備局在懷俄明州的年會，估計主席貝南奇在講詞中將包括三個重要元素：(1)討論更為黯淡的美國經濟增長前景、(2)為其過去的政策作出辯護，以及(3)勾劃再寬鬆的選擇。
高盛認為，在量化寬鬆措施中，聯儲局應該先行透過重組其資產負債表組合，而非馬上把資產負債表擴大；該行同時預料，貝南奇不會發放任何非常規手段的訊號。
高盛認為，聯儲局有3種量化寬鬆工具，分別是(a)口術、(b)資產收購及(c)削減銀行超額儲備的利率。
高盛認為，公開市場委員會(FOMC)在8月的會議中，已採用第一招「口術」，揚言在2013年中前維持超低息環境。至於第三招「削減銀行超額儲備的利率」，基於種種原因，是不大可能推出的。所以，該行相信，可供選擇的招式只有第二招「資產收購」。
該行預期，貝南奇提及一個大規模資產收購方案；但一如前述，該行相信聯儲會先透過調整目前的資產組合進行；比如聯儲局可能透過購買10-30年的長期美國政府債券，沽售1-2年的短債，來理順孳息曲線。
高盛認為，此方案的好處有二：1. 這方法倘執行得宜，效用也將非常顯著；2. 這可維持聯儲的資產負債表組合規模，免觸發政客及公眾非議。
不過，高盛相信，縱使貝南克在懷俄明勾劃了其寬鬆選擇，唯相信不會承諾執行，而將最起碼等待FOMC在8月30日年會拍板。
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美國聯邦儲備局周五將在懷俄明州的Jackson Hole舉行年會，市場密切關注，在美國以致環球經濟動力低迷下，聯儲局會否如去年的Jackson Hole年會上，透露QE2(第二輪量化寬鬆措施)方案般，透露第三輪量化寬鬆措施的玄機。美資券商高盛的經濟師就認為，聯儲局可能有三招，不過，最可能的一招，還是透過改變聯儲局的資產負債組合，比如買入更多長債，去達致寬鬆的效果。
高盛以防「熊」為報告的主題。；高盛指，在充滿挑戰的背景下，美國聯邦儲備局在懷俄明州的年會，估計主席貝南奇在講詞中將包括三個重要元素：(1)討論更為黯淡的美國經濟增長前景、(2)為其過去的政策作出辯護，以及(3)勾劃再寬鬆的選擇。
高盛認為，在量化寬鬆措施中，聯儲局應該先行透過重組其資產負債表組合，而非馬上把資產負債表擴大；該行同時預料，貝南奇不會發放任何非常規手段的訊號。
高盛認為，聯儲局有3種量化寬鬆工具，分別是(a)口術、(b)資產收購及(c)削減銀行超額儲備的利率。
高盛認為，公開市場委員會(FOMC)在8月的會議中，已採用第一招「口術」，揚言在2013年中前維持超低息環境。至於第三招「削減銀行超額儲備的利率」，基於種種原因，是不大可能推出的。所以，該行相信，可供選擇的招式只有第二招「資產收購」。
該行預期，貝南奇提及一個大規模資產收購方案；但一如前述，該行相信聯儲會先透過調整目前的資產組合進行；比如聯儲局可能透過購買10-30年的長期美國政府債券，沽售1-2年的短債，來理順孳息曲線。
高盛認為，此方案的好處有二：1. 這方法倘執行得宜，效用也將非常顯著；2. 這可維持聯儲的資產負債表組合規模，免觸發政客及公眾非議。
不過，高盛相信，縱使貝南克在懷俄明勾劃了其寬鬆選擇，唯相信不會承諾執行，而將最起碼等待FOMC在8月30日年會拍板。
累計期權(Accumulator)
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E7%B4%AF%E8%A8%88%E6%9C%9F%E6%AC%8A
维基百科，自由的百科全书
累計期權，英文名稱Accumulator，是一種以合約形式買賣資產（股票、外匯或其它商品）的金融衍生工具，為投資銀行（莊家）與投資者客戶的場外交易，一般投行會與客戶簽訂長達一年的合約。
涉及股票的累計期權稱為累計股票期權，簡稱累股期權。
累計期權合約設有「取消價」(英文：Knock Out Price) 及「行使價」(英文：Strike Price)，而行使價通常比簽約時的市價有折讓。合約生效後，當掛鉤資產的市價在取消價及行使價之間，投資者可定時以行使價從莊家買入指定數量的資產。當掛鉤資產的市價高於取消價時，合約便終止，投資者不能再以折讓價買入資產。可是當該掛鉤資產的市價低於行使價時，投資者便須定時用行使價買入雙倍、甚至四倍數量的資產，直至合約完結為止。
累計期權近似投資者向莊家沽出認沽期權，而所得的折讓購入權就是變相的期權金，但是玩法較期權更複雜。
累沽期權（Decumulator）是同類的衍生工具，玩法則改為由投資者向莊家賣出掛鉤資產。
目錄 [隐藏]
1 投資風險
2 爭議及管制
3 參考
4 參看
[編輯]投資風險
累計期權的遊戲規則較偏袒於投資銀行一方。因為就算投資者看對了市，如果掛勾資產升破取消價，合約會提早終止，為莊家的損失設立上限；但是投資者如果看錯了市，合約沒有止蝕限制，而且合約條款會以倍數擴大虧損。如果掛鉤資產價格大跌，投資者可被要求增加按金，資金不足的投資者因須即時補倉，便被迫止蝕沽貨套現，再以行使價接貨，若當該掛鉤資產價值持續下跌，投資者的損失便變成無底深潭。沽貨也加速資產價格的跌勢。[1][2]投資者如無法補倉，可被斬倉，並須承擔所有虧損。由於累計期權的設計有如用些許甜頭吸引投資者承擔極高風險，一旦市況大幅逆轉，投資者就會損失慘重，有人便把其英文名稱「Accumulator」諧音，戲稱它為「I kill you later」（中文：我遲些才殺死你）。
2008年香港股災後，投資者因累股期權虧損高達約6000億港元，[3]熱門掛鉤股票包括藍籌股匯豐控股、中國移動、香港交易所、中國人壽等。[4]這產品的輸家還包括香港藍籌上市公司中信泰富，因炒輸澳洲元累計期權而錄得巨額虧損。[5]
[編輯]爭議及管制
投資銀行向客戶推銷累計期權合約時，如同時又作為客戶的累計期權合約對手，就會變成跟客戶對賭，可能產生利益衝突。香港證監會行政總裁韋奕禮在2008年7月回應立法會議員質詢時表示，銀行或金融機構「只要向投資者作出充分的預先披露，以及設立有效的職能分隔制度，將前線業務部與投資銀行部分開」，就不會引起利益衝突。[6]
雖然有人認為累計期權合約對投資者不公平，[7]但是香港證監會無意加強對累計股票期權的銷售限制。[8]
由於累計期權帶有賭博性質，在美國被禁止銷售[9]
[編輯]
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累計期權，英文名稱Accumulator，是一種以合約形式買賣資產（股票、外匯或其它商品）的金融衍生工具，為投資銀行（莊家）與投資者客戶的場外交易，一般投行會與客戶簽訂長達一年的合約。
涉及股票的累計期權稱為累計股票期權，簡稱累股期權。
累計期權合約設有「取消價」(英文：Knock Out Price) 及「行使價」(英文：Strike Price)，而行使價通常比簽約時的市價有折讓。合約生效後，當掛鉤資產的市價在取消價及行使價之間，投資者可定時以行使價從莊家買入指定數量的資產。當掛鉤資產的市價高於取消價時，合約便終止，投資者不能再以折讓價買入資產。可是當該掛鉤資產的市價低於行使價時，投資者便須定時用行使價買入雙倍、甚至四倍數量的資產，直至合約完結為止。
累計期權近似投資者向莊家沽出認沽期權，而所得的折讓購入權就是變相的期權金，但是玩法較期權更複雜。
累沽期權（Decumulator）是同類的衍生工具，玩法則改為由投資者向莊家賣出掛鉤資產。
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1 投資風險
2 爭議及管制
3 參考
4 參看
[編輯]投資風險
累計期權的遊戲規則較偏袒於投資銀行一方。因為就算投資者看對了市，如果掛勾資產升破取消價，合約會提早終止，為莊家的損失設立上限；但是投資者如果看錯了市，合約沒有止蝕限制，而且合約條款會以倍數擴大虧損。如果掛鉤資產價格大跌，投資者可被要求增加按金，資金不足的投資者因須即時補倉，便被迫止蝕沽貨套現，再以行使價接貨，若當該掛鉤資產價值持續下跌，投資者的損失便變成無底深潭。沽貨也加速資產價格的跌勢。[1][2]投資者如無法補倉，可被斬倉，並須承擔所有虧損。由於累計期權的設計有如用些許甜頭吸引投資者承擔極高風險，一旦市況大幅逆轉，投資者就會損失慘重，有人便把其英文名稱「Accumulator」諧音，戲稱它為「I kill you later」（中文：我遲些才殺死你）。
2008年香港股災後，投資者因累股期權虧損高達約6000億港元，[3]熱門掛鉤股票包括藍籌股匯豐控股、中國移動、香港交易所、中國人壽等。[4]這產品的輸家還包括香港藍籌上市公司中信泰富，因炒輸澳洲元累計期權而錄得巨額虧損。[5]
[編輯]爭議及管制
投資銀行向客戶推銷累計期權合約時，如同時又作為客戶的累計期權合約對手，就會變成跟客戶對賭，可能產生利益衝突。香港證監會行政總裁韋奕禮在2008年7月回應立法會議員質詢時表示，銀行或金融機構「只要向投資者作出充分的預先披露，以及設立有效的職能分隔制度，將前線業務部與投資銀行部分開」，就不會引起利益衝突。[6]
雖然有人認為累計期權合約對投資者不公平，[7]但是香港證監會無意加強對累計股票期權的銷售限制。[8]
由於累計期權帶有賭博性質，在美國被禁止銷售[9]
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「摩王」面對現實 劈價散貨 指外圍不穩 保持實力最緊要
http://hk.biz.yahoo.com/110821/369/49kiy.html
8月 22日 星期一 05:10 更新
【明報專訊】歐、美等國家經濟不穩，港股表現反覆，業主劈價求售的個案不絕於耳。有「摩王」之稱的資深物業投資者黎汝遠，近日亦跟隨大環境，調低手上4個北角城巿花園及和富中心的放盤叫價，幅度較之前減2％至14％（表1）。黎汝遠昨天接受本報記者查詢時說，對地產投資巿場前景審慎，現在要保留實力。
去年底政府推出住宅短炒「額外印花稅」後，黎汝遠等炒家已沒再涉足住宅市場，黎並將手持住宅物業逐步減持套現，本月亦開始減持商廈及商舖等物業（表2）。
放售4單位 劈價最多14%
近期港股受外圍經濟環境不穩影響下挫，加上九肚山地皮以底價賣出，令更多放盤業主減價求售。消息指連黎汝遠去年初，先後購入北角城巿花園及和富中心多個單位，今年4至6月已先後放盤，其中包括城巿花園4座兩個單位、和富中心3個單位（其中3座高層兩個單位為相連戶），當時叫價一般有3％至5％議價幅度，但最近叫價，較原可議價幅度，再下調由約2％至14％不等。
黎汝遠昨天接受查詢時表示，「我近期好少投資了，之前我去了加拿大、美國、歐洲旅行個半月，剛剛一周前回港，以前有過97年經驗（樓巿受亞洲金融風暴影響暴跌），現在保持自己實力最緊要。」
非住宅物業 也要「睇定先」
黎表示，目前對樓巿投資前景取態十分審慎，「現在有SSD（額外印花稅）規管，住宅已冇得摩（即摩貨，物業成交之前轉售），想投資一線至二線的商廈及舖位，價錢又升了很多，租金回報低至1厘至2厘，外圍經濟難搞好，港股不斷下跌，就算想入巿三線地區非住宅物業，都要睇定先。現在按揭成數最高只能做五成，按息亦有可能上升。」對於有消息指他持有的城巿花園及和富中心住宅單位，劈價最多14％求售，黎回應說，現時等待鄰近油街地皮（上周五截標）開標結果，再作進一步考慮；但他也不諱言，雖然他看好上述兩個屋苑的單位升值潛力，呎價可徘徊一萬多元，與跑馬地禮頓山(新聞 - 網站 - 圖片)每呎高達2至3萬元比較仍可追落後，但作為一個投資者，亦要面對巿場現實環境，「總之成交到的就是市價。」他又說有需要時，即使要蝕讓也會離場。
各區續現減價潮 最多減7%
即使黎汝遠劈價放盤，但最新叫價只等同城市花園及和富早前的成交價。但由於黎一向接受3%至5％的議價空間，即這批單位有機會以低於市價售出。資料顯示黎購入上述兩屋苑單位，現時叫價較購入價仍高出15％至逾30％。
除了黎汝遠的4伙之外，其他各區繼續有錄得劈價個案，叫價調低3至7％之後，均有買家承接（表3）。
（明報記者鄧雅各報道）
8月 22日 星期一 05:10 更新
【明報專訊】歐、美等國家經濟不穩，港股表現反覆，業主劈價求售的個案不絕於耳。有「摩王」之稱的資深物業投資者黎汝遠，近日亦跟隨大環境，調低手上4個北角城巿花園及和富中心的放盤叫價，幅度較之前減2％至14％（表1）。黎汝遠昨天接受本報記者查詢時說，對地產投資巿場前景審慎，現在要保留實力。
去年底政府推出住宅短炒「額外印花稅」後，黎汝遠等炒家已沒再涉足住宅市場，黎並將手持住宅物業逐步減持套現，本月亦開始減持商廈及商舖等物業（表2）。
放售4單位 劈價最多14%
近期港股受外圍經濟環境不穩影響下挫，加上九肚山地皮以底價賣出，令更多放盤業主減價求售。消息指連黎汝遠去年初，先後購入北角城巿花園及和富中心多個單位，今年4至6月已先後放盤，其中包括城巿花園4座兩個單位、和富中心3個單位（其中3座高層兩個單位為相連戶），當時叫價一般有3％至5％議價幅度，但最近叫價，較原可議價幅度，再下調由約2％至14％不等。
黎汝遠昨天接受查詢時表示，「我近期好少投資了，之前我去了加拿大、美國、歐洲旅行個半月，剛剛一周前回港，以前有過97年經驗（樓巿受亞洲金融風暴影響暴跌），現在保持自己實力最緊要。」
非住宅物業 也要「睇定先」
黎表示，目前對樓巿投資前景取態十分審慎，「現在有SSD（額外印花稅）規管，住宅已冇得摩（即摩貨，物業成交之前轉售），想投資一線至二線的商廈及舖位，價錢又升了很多，租金回報低至1厘至2厘，外圍經濟難搞好，港股不斷下跌，就算想入巿三線地區非住宅物業，都要睇定先。現在按揭成數最高只能做五成，按息亦有可能上升。」對於有消息指他持有的城巿花園及和富中心住宅單位，劈價最多14％求售，黎回應說，現時等待鄰近油街地皮（上周五截標）開標結果，再作進一步考慮；但他也不諱言，雖然他看好上述兩個屋苑的單位升值潛力，呎價可徘徊一萬多元，與跑馬地禮頓山(新聞 - 網站 - 圖片)每呎高達2至3萬元比較仍可追落後，但作為一個投資者，亦要面對巿場現實環境，「總之成交到的就是市價。」他又說有需要時，即使要蝕讓也會離場。
各區續現減價潮 最多減7%
即使黎汝遠劈價放盤，但最新叫價只等同城市花園及和富早前的成交價。但由於黎一向接受3%至5％的議價空間，即這批單位有機會以低於市價售出。資料顯示黎購入上述兩屋苑單位，現時叫價較購入價仍高出15％至逾30％。
除了黎汝遠的4伙之外，其他各區繼續有錄得劈價個案，叫價調低3至7％之後，均有買家承接（表3）。
（明報記者鄧雅各報道）
周星馳4億借客買自己樓 樓商貸五成按揭罕見 議員憂托價促查
http://hk.news.yahoo.com/%E5%91%A8%E6%98%9F%E9%A6%B34%E5%84%84%E5%80%9F%E5%AE%A2%E8%B2%B7%E8%87%AA%E5%B7%B1%E6%A8%93-%E6%A8%93%E5%95%86%E8%B2%B8%E4%BA%94%E6%88%90%E6%8C%89%E6%8F%AD%E7%BD%95%E8%A6%8B-%E8%AD%B0%E5%93%A1%E6%86%82%E6%89%98%E5%83%B9%E4%BF%83%E6%9F%A5-223240356.html
明報 – 2小時21分前
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【明報專訊】喜劇泰斗周星馳領頭的發展商，3個月前剛以呎價近10萬元全港最高呎價售出山頂天比高A屋單位，震動全港；不過，本報調查發現，原來發展商向買家借出高達4億元的按揭，足足是8億元樓價的一半。業內人士及議員均指出，發展商願借出相當於五成樓價的按揭，幫客人購買自己發展的物業，可算極為罕見，有議員稱將要求港府跟進。
負責發展天比高的「星揚海外有限公司」，乃由周星馳及菱電共同控制，各佔一半股權。菱電執行董事梁家棟昨日接受本報查詢時，對於發展商為何借出4億元，以及新買家是否「熟客」等等，他一概只回應稱﹕「這是公司內部事務，無可奉告。」
借錢原因 菱電﹕無可奉告
有立法會議員認為，發展商借出按揭的成數，目前沒有任何規限，或有易於托價的漏洞；並認為事件非常罕見，將要求港府跟進。
天比高A屋出售時的建築面積為8302方呎，成交呎價9.6萬元，為全港有史以來最貴的住宅呎價（見圖）。本報翻查最新的土地註冊處紀錄，該屋剛註冊一份「法定押記╱按揭」文件，金額高達4億元，由發展商「星揚」借出按揭，但有關息率及其他條款，暫未見披露。同時，發展商以一按方式借出4億元按揭，有別於發展商通常只借出二按的做法。
律師﹕客戶或未能向銀行籌足按揭
律師譚日明估計，天比高發展商借出巨額一按給客戶，不排除是因為客戶暫未能向銀行借得足夠按揭，或許稍後籌足按揭，償還給發展商也不出奇。
「星揚」雖說是由周星馳及菱電各佔一半股權，但當年投得天比高地皮的中標人正是周星馳，而天比高項目借款每每也是由周星馳個人作擔保，故稱天比高是由「星爺」領頭發展，毫不為過。
天價A屋由「森暉有限公司」今年5月簽約以8億元買入，並支付一成樓價即8000萬元作訂金，根據協議，森暉須於本月9日及12日或之前，分別再繳付3.2億與4億元以完成交易，即買家必須在短短4日內調撥7.2億元巨資去完成交易。
運輸及房屋局發言人表示，並未了解事件詳情，暫不宜評論，並重申現時籌備的立法方向，是致力提高一手樓宇銷售的透明度（相關新聞刊A14）。
李永達﹕市場存操控價格漏洞
民主黨立法會議員李永達說，「這付款安排甚為古怪」，又指現時港府未有規管發展商向買家的借款上限，這事件正好反映，當前市場存在易於操控價格的漏洞，他認為政府需要跟進，以釐清事件有沒有涉及托價等問題。
工聯會立法會議員王國興說，發展商向買家借出高達五成按揭，似乎有托價之嫌，「發展商借出如此巨額的按揭貸款，幫助買家買樓，買家最終會否如期清還款項？」他促請政府徹查此宗交易。
代理﹕未見過發展商借一按
利嘉閣按揭代理聯席董事黃詠欣表示，根據最新的註冊資料，發展商借出的應該屬於一按（一般情况是銀行借出一按，發展商只借二按），她稱亦未曾見過這類的按揭安排。
明報記者
■明報報料熱線inews@mingpao.com/ 9181 4676
明報 – 2小時21分前
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【明報專訊】喜劇泰斗周星馳領頭的發展商，3個月前剛以呎價近10萬元全港最高呎價售出山頂天比高A屋單位，震動全港；不過，本報調查發現，原來發展商向買家借出高達4億元的按揭，足足是8億元樓價的一半。業內人士及議員均指出，發展商願借出相當於五成樓價的按揭，幫客人購買自己發展的物業，可算極為罕見，有議員稱將要求港府跟進。
負責發展天比高的「星揚海外有限公司」，乃由周星馳及菱電共同控制，各佔一半股權。菱電執行董事梁家棟昨日接受本報查詢時，對於發展商為何借出4億元，以及新買家是否「熟客」等等，他一概只回應稱﹕「這是公司內部事務，無可奉告。」
借錢原因 菱電﹕無可奉告
有立法會議員認為，發展商借出按揭的成數，目前沒有任何規限，或有易於托價的漏洞；並認為事件非常罕見，將要求港府跟進。
天比高A屋出售時的建築面積為8302方呎，成交呎價9.6萬元，為全港有史以來最貴的住宅呎價（見圖）。本報翻查最新的土地註冊處紀錄，該屋剛註冊一份「法定押記╱按揭」文件，金額高達4億元，由發展商「星揚」借出按揭，但有關息率及其他條款，暫未見披露。同時，發展商以一按方式借出4億元按揭，有別於發展商通常只借出二按的做法。
律師﹕客戶或未能向銀行籌足按揭
律師譚日明估計，天比高發展商借出巨額一按給客戶，不排除是因為客戶暫未能向銀行借得足夠按揭，或許稍後籌足按揭，償還給發展商也不出奇。
「星揚」雖說是由周星馳及菱電各佔一半股權，但當年投得天比高地皮的中標人正是周星馳，而天比高項目借款每每也是由周星馳個人作擔保，故稱天比高是由「星爺」領頭發展，毫不為過。
天價A屋由「森暉有限公司」今年5月簽約以8億元買入，並支付一成樓價即8000萬元作訂金，根據協議，森暉須於本月9日及12日或之前，分別再繳付3.2億與4億元以完成交易，即買家必須在短短4日內調撥7.2億元巨資去完成交易。
運輸及房屋局發言人表示，並未了解事件詳情，暫不宜評論，並重申現時籌備的立法方向，是致力提高一手樓宇銷售的透明度（相關新聞刊A14）。
李永達﹕市場存操控價格漏洞
民主黨立法會議員李永達說，「這付款安排甚為古怪」，又指現時港府未有規管發展商向買家的借款上限，這事件正好反映，當前市場存在易於操控價格的漏洞，他認為政府需要跟進，以釐清事件有沒有涉及托價等問題。
工聯會立法會議員王國興說，發展商向買家借出高達五成按揭，似乎有托價之嫌，「發展商借出如此巨額的按揭貸款，幫助買家買樓，買家最終會否如期清還款項？」他促請政府徹查此宗交易。
代理﹕未見過發展商借一按
利嘉閣按揭代理聯席董事黃詠欣表示，根據最新的註冊資料，發展商借出的應該屬於一按（一般情况是銀行借出一按，發展商只借二按），她稱亦未曾見過這類的按揭安排。
明報記者
■明報報料熱線inews@mingpao.com/ 9181 4676
2011年8月19日星期五
趣遊樓市
http://hk.biz.yahoo.com/110818/366/49i3m.html
趣遊樓市 脫苦海 8月 19日 星期五
陪您睇樓──灣仔∕東半山
狹義的灣仔是指灣仔區堅拿道及黃泥涌道以西的地段，以別於以東的銅鑼灣及跑馬地，而灣仔山麓及半山地帶又稱東半山。由於灣仔住宅以小規模舊樓為主，一向不為市場注意；不過近年市區重建，多了一些精品式屋苑，可算是鬧市當中的另類選擇。
灣仔以土地用途由北至南分為三個部份：告士打道以北幾乎是純商業發展，只有會景閣及灣景中心；中部是舊樓為主的商住混合用途；而山上則是以豪宅為主。值得補充是東半山的範圍，山頂僅指扯旗山（即太平山，英文是Victoria Peak）、歌賦山及奇力山三座山的山頂；扯旗山的山麓是西半山；歌賦山的山麓是中半山；過了馬己仙峽及寶雲徑以東進入灣仔區地界，便屬於東半山，包括金馬倫山及聶歌信山。所以聶歌信山地皮不屬山頂，而是歸於東半山。
東半山名氣遠遠不及西半山、中半山，甚至連北角半山都不如，皆因區內物業規模細，成交量又少，司徒拔道玫瑰新、松柏新村及曉廬已是較多人認識，其次是堅尼地道皇朝閣、珀苑及竹林苑，區內未來會有前聶歌信山政府宿舍及前嶺南大學兩個新項目，但說起來又多少人會買得起？
所以言歸正傳，灣仔物業有兩種選擇，要麼就住舊樓，不然就是重建物業。一般舊樓都是低矮單幢樓，都沒有多大投資價值，不過由於灣仔交通實在太方便，而且是港島北岸商業地帶的中心，多商業活動及就業機會的地方，樓價就不會平到那裏，例如樓齡23年的修頓花園都要$7,500，39年的永德大廈都要$6,000，在九龍都可以買到半新樓，是否值得？買來都係博收購。
而質素較佳的物業是重建物業，打從土地發展公司時代已有重建項目李節花園，且陸續有來，最新有灣仔道的壹環。現時集中在兩處，其一是莊士敦道近修頓球場，計有李節街的李節花園、機利臣街的York Place、船街的嘉薈軒；其二是皇后大道東近灣仔街市，計有灣仔街市的尚翹峰及壹環，以及對面街的Queen’s Cube（不要搞錯是King’s Cube）。當然不可不提是正火速進行中的利東街及麥加力歌街項目。
從硬件看，李節花園設計平實，十多年前的設計完全沒有豪宅元素，呎價都要$9,500；其餘市建局時代的作品均作出不同程度的包裝，即所謂豪宅化及精品化，結果樓價最低的尚翹峰都要$11,000，最貴的York Place要$17,000。在這些鬧市精品豪宅中取捨，是樓齡、位置、環境的平衡，睇數字看地圖，牌面睇戶數最多流通量大又較平的尚翹峰最理想，不過其中一段街是排檔，地下又是街市，所以揀樓點可以唔睇現場？
其實更應該睇的是未來的發展，2008年筆者已說看好日月星街一帶的萬茂台，因為太古銳意把該處變為太古廣場的伸延，時至今日大生商業中心正重建為軒尼斯道28號，先施保險大廈正在拆卸當中，而太古仍然在積極收購曼頓街蘭杜街一帶的舊樓。那麼除萬茂台之外，還有哪個物業將會大為受惠呢？答案在本篇內找。
趣遊樓市 脫苦海 8月 19日 星期五
陪您睇樓──灣仔∕東半山
狹義的灣仔是指灣仔區堅拿道及黃泥涌道以西的地段，以別於以東的銅鑼灣及跑馬地，而灣仔山麓及半山地帶又稱東半山。由於灣仔住宅以小規模舊樓為主，一向不為市場注意；不過近年市區重建，多了一些精品式屋苑，可算是鬧市當中的另類選擇。
灣仔以土地用途由北至南分為三個部份：告士打道以北幾乎是純商業發展，只有會景閣及灣景中心；中部是舊樓為主的商住混合用途；而山上則是以豪宅為主。值得補充是東半山的範圍，山頂僅指扯旗山（即太平山，英文是Victoria Peak）、歌賦山及奇力山三座山的山頂；扯旗山的山麓是西半山；歌賦山的山麓是中半山；過了馬己仙峽及寶雲徑以東進入灣仔區地界，便屬於東半山，包括金馬倫山及聶歌信山。所以聶歌信山地皮不屬山頂，而是歸於東半山。
東半山名氣遠遠不及西半山、中半山，甚至連北角半山都不如，皆因區內物業規模細，成交量又少，司徒拔道玫瑰新、松柏新村及曉廬已是較多人認識，其次是堅尼地道皇朝閣、珀苑及竹林苑，區內未來會有前聶歌信山政府宿舍及前嶺南大學兩個新項目，但說起來又多少人會買得起？
所以言歸正傳，灣仔物業有兩種選擇，要麼就住舊樓，不然就是重建物業。一般舊樓都是低矮單幢樓，都沒有多大投資價值，不過由於灣仔交通實在太方便，而且是港島北岸商業地帶的中心，多商業活動及就業機會的地方，樓價就不會平到那裏，例如樓齡23年的修頓花園都要$7,500，39年的永德大廈都要$6,000，在九龍都可以買到半新樓，是否值得？買來都係博收購。
而質素較佳的物業是重建物業，打從土地發展公司時代已有重建項目李節花園，且陸續有來，最新有灣仔道的壹環。現時集中在兩處，其一是莊士敦道近修頓球場，計有李節街的李節花園、機利臣街的York Place、船街的嘉薈軒；其二是皇后大道東近灣仔街市，計有灣仔街市的尚翹峰及壹環，以及對面街的Queen’s Cube（不要搞錯是King’s Cube）。當然不可不提是正火速進行中的利東街及麥加力歌街項目。
從硬件看，李節花園設計平實，十多年前的設計完全沒有豪宅元素，呎價都要$9,500；其餘市建局時代的作品均作出不同程度的包裝，即所謂豪宅化及精品化，結果樓價最低的尚翹峰都要$11,000，最貴的York Place要$17,000。在這些鬧市精品豪宅中取捨，是樓齡、位置、環境的平衡，睇數字看地圖，牌面睇戶數最多流通量大又較平的尚翹峰最理想，不過其中一段街是排檔，地下又是街市，所以揀樓點可以唔睇現場？
其實更應該睇的是未來的發展，2008年筆者已說看好日月星街一帶的萬茂台，因為太古銳意把該處變為太古廣場的伸延，時至今日大生商業中心正重建為軒尼斯道28號，先施保險大廈正在拆卸當中，而太古仍然在積極收購曼頓街蘭杜街一帶的舊樓。那麼除萬茂台之外，還有哪個物業將會大為受惠呢？答案在本篇內找。
摩根史坦利 Morgan Stanley
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%91%A9%E6%A0%B9%E5%A3%AB%E4%B8%B9%E5%88%A9
维基百科，自由的百科全书
摩根史坦利
公司類型 公開 (NYSE: MS)
成立於 1935年
總部地點 美國紐約
重要人物 麥晉桁，主席兼CEO
David Heleniak，副主席
Walid Chammah，聯席總裁
詹姆斯·P·戈曼，聯席總裁
產業 投資
產品 金融服務與投資銀行
年營業額 ▲$622.62億美元 (2008年)
稅前盈餘 ▼$17.07億美元 (2008年)
員工數 > 45,000人(2009年)
網站 MorganStanley.com
口號 One client at a time
時代廣場總部
摩根史坦利（Morgan Stanley，NYSE：MS），財經界俗稱「大摩」，是一家成立於美國紐約的國際金融服務公司，提供包括證券、資產管理、企業合併重組和信用卡等多種金融服務，目前在全球27個國家的600多個城市設有代表處，僱員總數達5萬多人。2008年9月，更改公司註冊地位為「銀行控股公司」。[1]
目錄 [隐藏]
1 歷史
2 911事件
3 組織
4 涉足亞太區
5 中國投資
6 參考資料
7 外部連結
[編輯]歷史
摩根史坦利原是摩根大通中的投資部門，1933年美國經歷了大蕭條，國會通過《格拉斯-斯蒂格爾法案》，禁止公司同時提供商業銀行與投資銀行服務，摩根史坦利於是作為一家投資銀行於1935年9月16日在紐約成立，而JP摩根則轉為一家純商業銀行。1941年摩根史坦利與紐約證券交易所合作，成為該證交所的合作夥伴。公司在1970年代迅速擴張，僱員從250多人迅速增長到超過1,700人，並開始在全球範圍內發展業務。1986年摩根史坦利在紐約證券交易所掛牌交易。
進入1990年代，摩根史坦利進一步擴張，於1995年收購了一家資產管理公司，1997年則又兼并了西爾斯公司下設的投資銀行添惠公司（Dean Witter），並更名為摩根史坦利添惠公司。2001年公司改回原先的名字摩根史坦利。
1997年的合併使得美國金融界兩位最具個性的銀行家帶到了一起：摩根史坦利的麥晉桁（John Mack）與添惠的裴熙亮（Philip Purcell），兩人的衝突最終以2001年7月麥晉桁的離職結束，從此之後裴熙亮開始擔任著摩根史坦利主席兼全球首席執行官的職務。在他的帶領下摩根史坦利逐漸發展成為全方位的金融服務公司，提供一站式的多種金融產品。2005年麥晉桁重返摩根史坦利，並接替裴熙亮再度出任主席兼首席執行官。
2009年1月12日摩根史坦利、花旗宣布成立新合資公司「摩根史坦利美邦公司」將成為全球最大券商，擁有20,390位營業員、管理1.7兆美元客戶資產
花旗將以100%的美邦證券、澳洲美邦以及在英國提供私人投資管理服務的Quilter的股權及27億美元現金但不含花旗私人銀行以及日本的Nikko Cordial證券。取得「摩根史坦利美邦公司」49%的股份 花旗出售美邦後，帳面獲利58億美元。
據美邦網頁簡介，美邦在全球有764個辦事處，擁有900萬美國客戶，共有14,133個理財顧問，為客戶提供各項理財服務，包括個人理財和資產管理等服務，目前管理客戶資產高達1.323萬億美元（約10.3萬億港元）
摩根史坦利將以旗下全球財富管理事業100％的股權取得「摩根史坦利美邦公司」51%的股權。在第3年後，摩根史坦利和花旗都有權購買或出售在新公司中的股份，但花旗至少在5年內都會持有相當大的股權。
2009年10月21日摩根史坦利將旗下零售投資管理業務，包括Van Kampen部門出售以折合15億美元的股票和現金，出售給美國景順資產管理公司(Invesco Ltd.,下稱「景順」)，
交易的收購價中包括5億美元現金與價值10億美元股票的4410萬股股票，大摩將持有Invesco的9.4%股權，成為最大股東。
這是景順2001年以15.4億美元收購英國Perpetual以來最大宗收購。此舉將使景順管理的客戶資產增加1190億美元，至5360億美元
大摩在一九九六年以11.8億美元收購Van Kampen，交易以現金、優先股與債券方式完成。
2011年7月21日三菱 UFJ銀行持有摩根史坦利優先股，，轉換為 22.4%的摩根史坦利普通股
[編輯]911事件
在2001年的911事件中，摩根史坦利喪失了在世界貿易中心中120萬平方英尺的辦公空間。公司已經在曼哈頓附近新購置了75萬平方英尺的辦公大樓，目前是摩根史坦利的全球總部。
[編輯]組織
摩根史坦利總公司下設9個部門，包括：
股票研究部
投資銀行部
私人財富管理部
外匯／債券部
商品交易部
固定收益研究部
投資管理部
直接投資部
機構股票部
涉足的金融領域包括股票、債券、外匯、基金、期貨、投資銀行、證券包銷、企業金融諮詢、機構性企業營銷、房地產、私人財富管理、直接投資、機構投資管理等。
[編輯]涉足亞太區
摩根史坦利亞太地區總部設於香港，[2] 僱員約2,000餘人，其中約有1,500人在中國、港澳和台灣工作，在香港、北京、上海和台北設辦事處。1995年8月摩根史坦利與中國建設銀行合資組建中國國際金融有限公司，公司目前控股34.3%。
摩根史坦利也因此成為首家在中國內地建立合資投資銀行的國際金融公司。通過在中國的合資銀行，摩根史坦利得以為許多中國公司提供在海外上市的服務，包括中國聯通、中石化和中國電信等，籌得的總資金超過100億美元。
[編輯]中國投資
中國國際金融公司34.3% 九五年投資三千五百萬美元
摩根史坦利華鑫基金管理有限公司34%
杭州工商信託股份有限公司19.9%
摩根史坦利國際銀行(中國)有限公司(原珠海南通銀行)。100%
[編輯]參考資料
^ 高盛大摩更改註冊地位震驚市場
^ http://www.morganstanley.com/about/offices/hk.html
[編輯]外部連結
摩根史坦利官方網站
摩根史坦利亞太區網站
维基百科，自由的百科全书
摩根史坦利
公司類型 公開 (NYSE: MS)
成立於 1935年
總部地點 美國紐約
重要人物 麥晉桁，主席兼CEO
David Heleniak，副主席
Walid Chammah，聯席總裁
詹姆斯·P·戈曼，聯席總裁
產業 投資
產品 金融服務與投資銀行
年營業額 ▲$622.62億美元 (2008年)
稅前盈餘 ▼$17.07億美元 (2008年)
員工數 > 45,000人(2009年)
網站 MorganStanley.com
口號 One client at a time
時代廣場總部
摩根史坦利（Morgan Stanley，NYSE：MS），財經界俗稱「大摩」，是一家成立於美國紐約的國際金融服務公司，提供包括證券、資產管理、企業合併重組和信用卡等多種金融服務，目前在全球27個國家的600多個城市設有代表處，僱員總數達5萬多人。2008年9月，更改公司註冊地位為「銀行控股公司」。[1]
目錄 [隐藏]
1 歷史
2 911事件
3 組織
4 涉足亞太區
5 中國投資
6 參考資料
7 外部連結
[編輯]歷史
摩根史坦利原是摩根大通中的投資部門，1933年美國經歷了大蕭條，國會通過《格拉斯-斯蒂格爾法案》，禁止公司同時提供商業銀行與投資銀行服務，摩根史坦利於是作為一家投資銀行於1935年9月16日在紐約成立，而JP摩根則轉為一家純商業銀行。1941年摩根史坦利與紐約證券交易所合作，成為該證交所的合作夥伴。公司在1970年代迅速擴張，僱員從250多人迅速增長到超過1,700人，並開始在全球範圍內發展業務。1986年摩根史坦利在紐約證券交易所掛牌交易。
進入1990年代，摩根史坦利進一步擴張，於1995年收購了一家資產管理公司，1997年則又兼并了西爾斯公司下設的投資銀行添惠公司（Dean Witter），並更名為摩根史坦利添惠公司。2001年公司改回原先的名字摩根史坦利。
1997年的合併使得美國金融界兩位最具個性的銀行家帶到了一起：摩根史坦利的麥晉桁（John Mack）與添惠的裴熙亮（Philip Purcell），兩人的衝突最終以2001年7月麥晉桁的離職結束，從此之後裴熙亮開始擔任著摩根史坦利主席兼全球首席執行官的職務。在他的帶領下摩根史坦利逐漸發展成為全方位的金融服務公司，提供一站式的多種金融產品。2005年麥晉桁重返摩根史坦利，並接替裴熙亮再度出任主席兼首席執行官。
2009年1月12日摩根史坦利、花旗宣布成立新合資公司「摩根史坦利美邦公司」將成為全球最大券商，擁有20,390位營業員、管理1.7兆美元客戶資產
花旗將以100%的美邦證券、澳洲美邦以及在英國提供私人投資管理服務的Quilter的股權及27億美元現金但不含花旗私人銀行以及日本的Nikko Cordial證券。取得「摩根史坦利美邦公司」49%的股份 花旗出售美邦後，帳面獲利58億美元。
據美邦網頁簡介，美邦在全球有764個辦事處，擁有900萬美國客戶，共有14,133個理財顧問，為客戶提供各項理財服務，包括個人理財和資產管理等服務，目前管理客戶資產高達1.323萬億美元（約10.3萬億港元）
摩根史坦利將以旗下全球財富管理事業100％的股權取得「摩根史坦利美邦公司」51%的股權。在第3年後，摩根史坦利和花旗都有權購買或出售在新公司中的股份，但花旗至少在5年內都會持有相當大的股權。
2009年10月21日摩根史坦利將旗下零售投資管理業務，包括Van Kampen部門出售以折合15億美元的股票和現金，出售給美國景順資產管理公司(Invesco Ltd.,下稱「景順」)，
交易的收購價中包括5億美元現金與價值10億美元股票的4410萬股股票，大摩將持有Invesco的9.4%股權，成為最大股東。
這是景順2001年以15.4億美元收購英國Perpetual以來最大宗收購。此舉將使景順管理的客戶資產增加1190億美元，至5360億美元
大摩在一九九六年以11.8億美元收購Van Kampen，交易以現金、優先股與債券方式完成。
2011年7月21日三菱 UFJ銀行持有摩根史坦利優先股，，轉換為 22.4%的摩根史坦利普通股
[編輯]911事件
在2001年的911事件中，摩根史坦利喪失了在世界貿易中心中120萬平方英尺的辦公空間。公司已經在曼哈頓附近新購置了75萬平方英尺的辦公大樓，目前是摩根史坦利的全球總部。
[編輯]組織
摩根史坦利總公司下設9個部門，包括：
股票研究部
投資銀行部
私人財富管理部
外匯／債券部
商品交易部
固定收益研究部
投資管理部
直接投資部
機構股票部
涉足的金融領域包括股票、債券、外匯、基金、期貨、投資銀行、證券包銷、企業金融諮詢、機構性企業營銷、房地產、私人財富管理、直接投資、機構投資管理等。
[編輯]涉足亞太區
摩根史坦利亞太地區總部設於香港，[2] 僱員約2,000餘人，其中約有1,500人在中國、港澳和台灣工作，在香港、北京、上海和台北設辦事處。1995年8月摩根史坦利與中國建設銀行合資組建中國國際金融有限公司，公司目前控股34.3%。
摩根史坦利也因此成為首家在中國內地建立合資投資銀行的國際金融公司。通過在中國的合資銀行，摩根史坦利得以為許多中國公司提供在海外上市的服務，包括中國聯通、中石化和中國電信等，籌得的總資金超過100億美元。
[編輯]中國投資
中國國際金融公司34.3% 九五年投資三千五百萬美元
摩根史坦利華鑫基金管理有限公司34%
杭州工商信託股份有限公司19.9%
摩根史坦利國際銀行(中國)有限公司(原珠海南通銀行)。100%
[編輯]參考資料
^ 高盛大摩更改註冊地位震驚市場
^ http://www.morganstanley.com/about/offices/hk.html
[編輯]外部連結
摩根史坦利官方網站
摩根史坦利亞太區網站
2011年8月18日星期四
趕限購前買樓 現恐慌性購房
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110818/News/ea_eaa2.htm
2011年8月18日
【明報專訊】二三線城市限購令尚未殺到，已見內地人搶先購房，中原地產華東及東北區總裁陸成向本報記者指出，過去1個多月，非省會城市成交量較平常增加一成。
中原：成交量高平時一成
9至11月以往皆是內房商的銷售旺季，故有「金九銀十」的說法，但二三線城市限購令將出台的陰影下，內地多家媒體報道二三線城市已出現「恐慌性購房」。陸成指出，內房發展商增加了新房開售，加上投資客都趁限購前出手購房，結果催谷了如撫順等鄰近遼寧市的非都會城市的新盤，這些城市的成交在近1個多月較往常多了一成。
陸成亦表示，一線城市限購之後，確實見不少投資客轉到附近城市購房。據中原針對未實施限購令的50個二三線城市城市的調查當中，發現有14個城市的外地人購房比重超過20%。另外，又發現在其中18個城市，本地人房地產投資比重超過了兩成，全是經濟發展較快的二三線城市，包括了江蘇省常州、鎮江、昆山，山東省台、威海，浙江省嘉興，以及遼寧省丹東等。
2011年8月18日
【明報專訊】二三線城市限購令尚未殺到，已見內地人搶先購房，中原地產華東及東北區總裁陸成向本報記者指出，過去1個多月，非省會城市成交量較平常增加一成。
中原：成交量高平時一成
9至11月以往皆是內房商的銷售旺季，故有「金九銀十」的說法，但二三線城市限購令將出台的陰影下，內地多家媒體報道二三線城市已出現「恐慌性購房」。陸成指出，內房發展商增加了新房開售，加上投資客都趁限購前出手購房，結果催谷了如撫順等鄰近遼寧市的非都會城市的新盤，這些城市的成交在近1個多月較往常多了一成。
陸成亦表示，一線城市限購之後，確實見不少投資客轉到附近城市購房。據中原針對未實施限購令的50個二三線城市城市的調查當中，發現有14個城市的外地人購房比重超過20%。另外，又發現在其中18個城市，本地人房地產投資比重超過了兩成，全是經濟發展較快的二三線城市，包括了江蘇省常州、鎮江、昆山，山東省台、威海，浙江省嘉興，以及遼寧省丹東等。
耀 才 按 金 成 行 內 之 冠
http://www.hkstockking.com/News/Detail?articleId=15523641&issueId=20110815
15/8/2011
港 股 上 周 坐 過 山 車 ， 除 外 圍 大 上 大 落 外 ， 背 後 原 來 是 衍 生 工 具 斬 倉 潮 作 怪 ， 部 份 資 深 期 指 及 期 權 炒 家 ， 亦 因 為 未 能 在 短 期 間 內 補 足 按 金 ， 非 自 願 下 斬 倉 ， 令 恒 指 開 市 初 段 極 度 波 動 。 專 家 建 議 散 戶 於 波 動 市 要 計 算 風 險 ， 及 考 慮 證 券 行 財 政 實 力 。
港 交 所 （ 388 ） 上 周 調 高 多 隻 期 貨 及 期 權 合 約 的 基 本 按 金 ， 以 防 「 爆 煲 」 。 有 證 券 行 除 同 步 上 調 按 金 外 ， 更 額 外 調 高 按 金 水 平 至 正 常 三 倍 水 平 以 上 ， 部 份 未 能 即 時 補 倉 客 戶 ， 於 無 提 示 下 被 迫 斬 倉 。
炒 家 短 時 間 難 補 足 按 金
過 去 一 周 ， 本 報 不 斷 收 到 投 資 者 投 訴 被 證 券 行 狂 加 孖 展 按 金 及 無 理 斬 倉 ， 當 中 大 部 份 矛 頭 直 指 耀 才 證 券 將 認 沽 期 權 按 金 水 平 ， 由 以 往 10% 提 高 至 90% ， 令 客 戶 要 被 迫 斬 倉 。 而 李 小 姐 上 周 二 早 上 10 時 獲 耀 才 通 知 加 大 按 金 水 平 至 90% ， 至 午 後 再 改 為 30% ， 上 周 四 在 沒 通 知 下 斬 倉 ， 虧 損 180 萬 元 。
耀 才 證 券 行 政 總 裁 陳 啟 峰 承 認 ， 過 去 個 多 星 期 確 有 不 少 孖 展 客 戶 因 未 能 補 倉 而 被 斬 倉 ， 該 行 亦 有 被 港 交 所 追 孖 展 。 他 表 示 ， 耀 才 大 部 份 孖 展 產 品 的 按 金 都 跟 隨 期 交 所 指 示 調 整 ， 只 是 於 上 周 二 起 額 外 將 股 票 期 權 （ stock option ） 的 按 金 水 平 提 高 3 倍 。 他 表 示 ， 近 日 大 市 太 波 動 ， 「 客 戶 風 險 意 識 又 不 高 ， 無 估 過 個 市 會 再 跌 。 」 但 由 於 股 票 期 權 風 險 太 大 ， 調 高 按 金 希 望 「 阻 止 客 戶 再 開 新 倉 」 。 陳 啟 峰 表 示 ， 「 客 戶 有 責 任 睇 住 個 倉 ， 證 券 行 不 一 定 要 通 知 斬 倉 。 」
耀 才 按 金 成 行 內 之 冠
現 行 規 定 ， 期 指 及 期 權 按 金 是 跟 期 交 所 規 定 ， 但 客 戶 簽 合 同 時 ， 會 寫 明 券 行 可 隨 便 提 高 按 金 ， 無 上 限 只 有 下 限 。 有 業 界 指 ， 今 次 股 市 大 波 動 ， 券 行 額 外 調 高 按 金 無 可 厚 非 ， 但 若 調 升 幅 度 太 高 ， 只 會 令 投 資 者 措 手 不 及 ， 被 迫 斬 倉 下 加 劇 市 況 波 動 。
據 了 解 ， 其 他 期 權 活 躍 證 券 行 如 輝 立 、 時 富 及 致 富 等 ， 亦 調 高 按 金 水 平 30% 至 50% ， 即 正 常 的 1.3 至 1.5 倍 ， 耀 才 按 金 水 平 突 由 10% 調 升 至 30% ， 是 眾 行 中 最 高 的 。
凱 基 證 券 營 運 總 裁 鄺 民 彬 表 示 ， 為 保 競 爭 力 ， 該 行 不 會 向 客 戶 再 加 額 外 按 金 ， 至 於 給 客 戶 補 倉 的 時 間 ， 則 由 經 紀 與 客 戶 自 行 協 商 。 他 又 稱 ， 在 波 動 市 下 證 券 行 提 高 孖 展 按 金 自 保 ， 屬 無 可 厚 非 ， 投 資 者 要 考 慮 自 己 能 承 受 風 險 的 能 力 ， 及 控 制 注 碼 。 另 一 券 商 則 表 示 ， 散 戶 應 揀 選 財 政 實 力 較 強 的 證 券 行 幫 襯 ， 如 券 行 無 理 突 然 調 高 按 金 ， 會 令 人 懷 疑 是 否 財 政 出 現 問 題 。
專 業 投 資 者 也 受 加 孖 展 影 響 ， 香 港 投 資 者 學 會 會 長 譚 紹 興 早 前 買 入 18800 點 恒 指 認 沽 期 權 ， 「 上 周 一 每 張 的 按 金 仍 是 2800 元 ， 但 周 三 竟 加 到 10,000 元 … … 我 戶 口 的 孖 展 額 一 向 都 係 4 、 5 倍 ， 上 周 中 初 一 度 跌 至 得 2 、 3 倍 ， 都 幾 驚 。 」 他 認 為 港 交 所 「 加 孖 展 加 得 不 合 理 」 ， 「 有 個 朋 友 買 滙 控 （ 005 ） 跌 ， 個 市 跌 應 該 賺 錢 ， 但 卻 因 被 加 按 金 而 平 倉 。 」 他 批 評 港 交 所 此 舉 令 衍 生 工 具 市 場 意 義 失 去 。
15/8/2011
港 股 上 周 坐 過 山 車 ， 除 外 圍 大 上 大 落 外 ， 背 後 原 來 是 衍 生 工 具 斬 倉 潮 作 怪 ， 部 份 資 深 期 指 及 期 權 炒 家 ， 亦 因 為 未 能 在 短 期 間 內 補 足 按 金 ， 非 自 願 下 斬 倉 ， 令 恒 指 開 市 初 段 極 度 波 動 。 專 家 建 議 散 戶 於 波 動 市 要 計 算 風 險 ， 及 考 慮 證 券 行 財 政 實 力 。
港 交 所 （ 388 ） 上 周 調 高 多 隻 期 貨 及 期 權 合 約 的 基 本 按 金 ， 以 防 「 爆 煲 」 。 有 證 券 行 除 同 步 上 調 按 金 外 ， 更 額 外 調 高 按 金 水 平 至 正 常 三 倍 水 平 以 上 ， 部 份 未 能 即 時 補 倉 客 戶 ， 於 無 提 示 下 被 迫 斬 倉 。
炒 家 短 時 間 難 補 足 按 金
過 去 一 周 ， 本 報 不 斷 收 到 投 資 者 投 訴 被 證 券 行 狂 加 孖 展 按 金 及 無 理 斬 倉 ， 當 中 大 部 份 矛 頭 直 指 耀 才 證 券 將 認 沽 期 權 按 金 水 平 ， 由 以 往 10% 提 高 至 90% ， 令 客 戶 要 被 迫 斬 倉 。 而 李 小 姐 上 周 二 早 上 10 時 獲 耀 才 通 知 加 大 按 金 水 平 至 90% ， 至 午 後 再 改 為 30% ， 上 周 四 在 沒 通 知 下 斬 倉 ， 虧 損 180 萬 元 。
耀 才 證 券 行 政 總 裁 陳 啟 峰 承 認 ， 過 去 個 多 星 期 確 有 不 少 孖 展 客 戶 因 未 能 補 倉 而 被 斬 倉 ， 該 行 亦 有 被 港 交 所 追 孖 展 。 他 表 示 ， 耀 才 大 部 份 孖 展 產 品 的 按 金 都 跟 隨 期 交 所 指 示 調 整 ， 只 是 於 上 周 二 起 額 外 將 股 票 期 權 （ stock option ） 的 按 金 水 平 提 高 3 倍 。 他 表 示 ， 近 日 大 市 太 波 動 ， 「 客 戶 風 險 意 識 又 不 高 ， 無 估 過 個 市 會 再 跌 。 」 但 由 於 股 票 期 權 風 險 太 大 ， 調 高 按 金 希 望 「 阻 止 客 戶 再 開 新 倉 」 。 陳 啟 峰 表 示 ， 「 客 戶 有 責 任 睇 住 個 倉 ， 證 券 行 不 一 定 要 通 知 斬 倉 。 」
耀 才 按 金 成 行 內 之 冠
現 行 規 定 ， 期 指 及 期 權 按 金 是 跟 期 交 所 規 定 ， 但 客 戶 簽 合 同 時 ， 會 寫 明 券 行 可 隨 便 提 高 按 金 ， 無 上 限 只 有 下 限 。 有 業 界 指 ， 今 次 股 市 大 波 動 ， 券 行 額 外 調 高 按 金 無 可 厚 非 ， 但 若 調 升 幅 度 太 高 ， 只 會 令 投 資 者 措 手 不 及 ， 被 迫 斬 倉 下 加 劇 市 況 波 動 。
據 了 解 ， 其 他 期 權 活 躍 證 券 行 如 輝 立 、 時 富 及 致 富 等 ， 亦 調 高 按 金 水 平 30% 至 50% ， 即 正 常 的 1.3 至 1.5 倍 ， 耀 才 按 金 水 平 突 由 10% 調 升 至 30% ， 是 眾 行 中 最 高 的 。
凱 基 證 券 營 運 總 裁 鄺 民 彬 表 示 ， 為 保 競 爭 力 ， 該 行 不 會 向 客 戶 再 加 額 外 按 金 ， 至 於 給 客 戶 補 倉 的 時 間 ， 則 由 經 紀 與 客 戶 自 行 協 商 。 他 又 稱 ， 在 波 動 市 下 證 券 行 提 高 孖 展 按 金 自 保 ， 屬 無 可 厚 非 ， 投 資 者 要 考 慮 自 己 能 承 受 風 險 的 能 力 ， 及 控 制 注 碼 。 另 一 券 商 則 表 示 ， 散 戶 應 揀 選 財 政 實 力 較 強 的 證 券 行 幫 襯 ， 如 券 行 無 理 突 然 調 高 按 金 ， 會 令 人 懷 疑 是 否 財 政 出 現 問 題 。
專 業 投 資 者 也 受 加 孖 展 影 響 ， 香 港 投 資 者 學 會 會 長 譚 紹 興 早 前 買 入 18800 點 恒 指 認 沽 期 權 ， 「 上 周 一 每 張 的 按 金 仍 是 2800 元 ， 但 周 三 竟 加 到 10,000 元 … … 我 戶 口 的 孖 展 額 一 向 都 係 4 、 5 倍 ， 上 周 中 初 一 度 跌 至 得 2 、 3 倍 ， 都 幾 驚 。 」 他 認 為 港 交 所 「 加 孖 展 加 得 不 合 理 」 ， 「 有 個 朋 友 買 滙 控 （ 005 ） 跌 ， 個 市 跌 應 該 賺 錢 ， 但 卻 因 被 加 按 金 而 平 倉 。 」 他 批 評 港 交 所 此 舉 令 衍 生 工 具 市 場 意 義 失 去 。
2011年8月17日星期三
股災面前 我為什麼還在買進？
http://hk.biz.yahoo.com/110816/364/49esp.html
8月 17日 星期三 07:27 更新
《華爾街日報》—— 道指在過去五個交易日裡已累計下跌了10%，有些人很可能會因此感到不解：我現在仍在買股票是不是太瘋狂了？
其實你知道答案的——當然很瘋狂。
儘管說我天真幼稚或痴心妄想吧。反正我在前周四和上周一買進了，上周三又再次買進，如果美國股市再跌，我很可能還會再買。
我不是不知道美國經濟現在搖搖欲墜，不是不知道標普下調法國信用評級也許近在眼前，更不是不知道華爾街「疾病纏身」。
只是，有關美國大盤股的定價已經包含了太多負面消息。要想在這樣的價格水平上安心買股，對於企業未來的長期收益，我只需比所有恐慌性拋售的人少一點悲觀就好了。
這很容易做到。
首先，大多數人在拋售時想的不是盈利，當然也就更想不到長期盈利。
其實，大多數人根本連想都沒想就拋售了。在紐約(新聞 - 網站 - 圖片)證交所（NYSE）所有的股票交易中，50%至60%是借助高頻計算機算法來進行的。對它們來說，投資也不過就是千分之幾秒的事。
在一個被對沖基金(新聞 - 網站 - 圖片)、槓桿操作ETF的即日交易員和受到驚嚇的散戶弄得雞飛狗走的市場上運用這樣的算法（他們平均的投資期限為48小時），道指僅下跌了500點可謂是個不小的奇跡。
有這樣一個值得思考的案例：上周三下午3點，有人拋售強生公司（Johnson & Johnson）股息率3.8%的股票，去買收益率2.2%的10年期美國國債。他放棄的不僅是1.6%的收益率，還有強生股票的AAA信用評級及日後股價的上升空間，而去購買所謂的「避險天堂」、信譽仍在不斷喪失的AA+級的美國國債。
這是一種末日交易。只有在你認為這個世界將發生大爆炸，或強生公司將炸掉自己，又或你剛好在尾盤時接到了追加保證金的通知時，發生這種交易才講得通。
這些拋售股票的人是不是已在自己的腦海裡想像了一幅具體且對此深信不疑的畫面：歐元崩盤、經濟隨即發生大規模衰退、強生的收益和利潤將受到重挫？
說到底，強生的股價和任何股價也一樣，應當是有關公司未來的自由現金流取向無窮盡的一個數學函數。
當然，大多數拋售者不會做出如此糊塗之舉。他們拋售是因為恐慌和悲觀，因為別人都在拋售。其實，他們在應該買入的時候賣掉了股票。
道指30隻成分股中有近三分之二的股票的股息收入高於10年期美國國債當前的收益率。這些股票可不只是包括股息收入高達6%的美國通訊公司Verizon，或美國電話電報公司（AT&T）等半公用事業公司。英特爾(新聞 - 網站 - 圖片)（Intel）目前的股價還不到20美元，股息率超過4%，市盈率為個位數。
美國大盤股令人著迷的市盈率倍數和穩定的收益能保證這些股票不下跌嗎？當然不能。
你難道沒有從當年雷曼兄弟倒閉和最近標普下調美國評級中學到任何東西嗎？談到投資，就沒有絕對的必然和保證。沒有任何一個投資者可以不斷地在最低點買入，並在最高點拋售。
這也是為什麼我買賣股票的時間會交錯進行，並延續數周或數月的時間。你不可能總是在對的時間買賣。你能做的，就是在其他所有人都陣腳大亂時保持冷靜。
歷史已無數次證明，那些在別人恐慌性拋售時買入股票的投資者，往往能夠賺大錢。
只這一點就足夠支撐我繼續買下去了。
撰稿：華爾街日報Evan Newmark
8月 17日 星期三 07:27 更新
《華爾街日報》—— 道指在過去五個交易日裡已累計下跌了10%，有些人很可能會因此感到不解：我現在仍在買股票是不是太瘋狂了？
其實你知道答案的——當然很瘋狂。
儘管說我天真幼稚或痴心妄想吧。反正我在前周四和上周一買進了，上周三又再次買進，如果美國股市再跌，我很可能還會再買。
我不是不知道美國經濟現在搖搖欲墜，不是不知道標普下調法國信用評級也許近在眼前，更不是不知道華爾街「疾病纏身」。
只是，有關美國大盤股的定價已經包含了太多負面消息。要想在這樣的價格水平上安心買股，對於企業未來的長期收益，我只需比所有恐慌性拋售的人少一點悲觀就好了。
這很容易做到。
首先，大多數人在拋售時想的不是盈利，當然也就更想不到長期盈利。
其實，大多數人根本連想都沒想就拋售了。在紐約(新聞 - 網站 - 圖片)證交所（NYSE）所有的股票交易中，50%至60%是借助高頻計算機算法來進行的。對它們來說，投資也不過就是千分之幾秒的事。
在一個被對沖基金(新聞 - 網站 - 圖片)、槓桿操作ETF的即日交易員和受到驚嚇的散戶弄得雞飛狗走的市場上運用這樣的算法（他們平均的投資期限為48小時），道指僅下跌了500點可謂是個不小的奇跡。
有這樣一個值得思考的案例：上周三下午3點，有人拋售強生公司（Johnson & Johnson）股息率3.8%的股票，去買收益率2.2%的10年期美國國債。他放棄的不僅是1.6%的收益率，還有強生股票的AAA信用評級及日後股價的上升空間，而去購買所謂的「避險天堂」、信譽仍在不斷喪失的AA+級的美國國債。
這是一種末日交易。只有在你認為這個世界將發生大爆炸，或強生公司將炸掉自己，又或你剛好在尾盤時接到了追加保證金的通知時，發生這種交易才講得通。
這些拋售股票的人是不是已在自己的腦海裡想像了一幅具體且對此深信不疑的畫面：歐元崩盤、經濟隨即發生大規模衰退、強生的收益和利潤將受到重挫？
說到底，強生的股價和任何股價也一樣，應當是有關公司未來的自由現金流取向無窮盡的一個數學函數。
當然，大多數拋售者不會做出如此糊塗之舉。他們拋售是因為恐慌和悲觀，因為別人都在拋售。其實，他們在應該買入的時候賣掉了股票。
道指30隻成分股中有近三分之二的股票的股息收入高於10年期美國國債當前的收益率。這些股票可不只是包括股息收入高達6%的美國通訊公司Verizon，或美國電話電報公司（AT&T）等半公用事業公司。英特爾(新聞 - 網站 - 圖片)（Intel）目前的股價還不到20美元，股息率超過4%，市盈率為個位數。
美國大盤股令人著迷的市盈率倍數和穩定的收益能保證這些股票不下跌嗎？當然不能。
你難道沒有從當年雷曼兄弟倒閉和最近標普下調美國評級中學到任何東西嗎？談到投資，就沒有絕對的必然和保證。沒有任何一個投資者可以不斷地在最低點買入，並在最高點拋售。
這也是為什麼我買賣股票的時間會交錯進行，並延續數周或數月的時間。你不可能總是在對的時間買賣。你能做的，就是在其他所有人都陣腳大亂時保持冷靜。
歷史已無數次證明，那些在別人恐慌性拋售時買入股票的投資者，往往能夠賺大錢。
只這一點就足夠支撐我繼續買下去了。
撰稿：華爾街日報Evan Newmark
地投资者在港购期权损失惨重 金管局介入调查
http://www.shenlao.org.cn/html/show-449.html
编辑：香港移民网时间：2009-08-05
一批内地投资者７月３１日向香港金管局投诉称，被香港银行欺骗购买股票累计期权，涉及总金额约几亿港元。他们要求金管局调查银行销售是否违规。
据香港《大公报》报道，这６位内地投资者分别来自北京、上海、广州。据称，他们在香港的星展、汇丰、花旗和荷兰银行等开设私人银行户口投资，但在购买投资产品时不清楚产品性质，怀疑银行销售手法存有误导，致使每人损失１０００万港元至２０００万港元。３１日，他们与金管局代表商讨后告诉记者，金管局答应彻查事件，３个月后会有回复。
报道引述一位投资者的介绍，目前已组成１０多人的“香港私人银行受害者联盟”，涉及投资金额约四五亿港元。
报道说，有投诉人称，香港银行向他推销投资产品时，刻意隐瞒风险，导致他们有损失。其中一位是律师的投资者损失了２０００万港元。他表示，因为不明白银行合约中的条款，误以为只是买股票，要求银行百分百赔偿，他稍后会到警方商业罪案调查科报案。
编辑：香港移民网时间：2009-08-05
一批内地投资者７月３１日向香港金管局投诉称，被香港银行欺骗购买股票累计期权，涉及总金额约几亿港元。他们要求金管局调查银行销售是否违规。
据香港《大公报》报道，这６位内地投资者分别来自北京、上海、广州。据称，他们在香港的星展、汇丰、花旗和荷兰银行等开设私人银行户口投资，但在购买投资产品时不清楚产品性质，怀疑银行销售手法存有误导，致使每人损失１０００万港元至２０００万港元。３１日，他们与金管局代表商讨后告诉记者，金管局答应彻查事件，３个月后会有回复。
报道引述一位投资者的介绍，目前已组成１０多人的“香港私人银行受害者联盟”，涉及投资金额约四五亿港元。
报道说，有投诉人称，香港银行向他推销投资产品时，刻意隐瞒风险，导致他们有损失。其中一位是律师的投资者损失了２０００万港元。他表示，因为不明白银行合约中的条款，误以为只是买股票，要求银行百分百赔偿，他稍后会到警方商业罪案调查科报案。
挺港措施涵蓋股匯債投 李克強送大禮 支持成人幣離岸中心
http://hk.news.yahoo.com/%E6%8C%BA%E6%B8%AF%E6%8E%AA%E6%96%BD%E6%B6%B5%E8%93%8B%E8%82%A1%E5%8C%AF%E5%82%B5%E6%8A%95-%E6%9D%8E%E5%85%8B%E5%BC%B7%E9%80%81%E5%A4%A7%E7%A6%AE-%E6%94%AF%E6%8C%81%E6%88%90%E4%BA%BA%E5%B9%A3%E9%9B%A2%E5%B2%B8%E4%B8%AD%E5%BF%83-223317285.html
明報 – 3小時前
寄給朋友
列印
【明報專訊】國務院副總理李克強訪問香港，今早將宣布一系列支持香港經貿和金融發展的新政策措施。據了解情况的消息人士透露，中央「十二五」規劃已表明支持香港發展為人民幣離岸中心，具體措施將涵蓋人民幣債券、證券、外匯、投資等多個領域，「樣樣都有」，全方位支持香港金融發展。
李克強昨早乘專機抵港，即馬不停蹄展開一連三日的訪問行程及做家訪，希望「多走走、多看看、多聽聽」，又稱「香港天氣好、心情好，預示香港更好」。他今日出席「國家十二五規劃與兩地經貿金融合作發展論壇」時，將為香港帶來好消息。
盼「多走多看多聽」
消息人士稱，李克強將會宣布支持香港發展人民幣業務的措施，而措施並不限於加大人民幣國債和其他債券在港發行規模，或者支持香港發展人民幣新股上市等個別領域，而是一籃子的措施，覆蓋人民幣業務發展的各個領域，全面回應香港政府和金融業界在過去一段時期提出的訴求。新措施將包括匯兌、投資等領域的人民幣業務，不過，新措施主要是方向的政策公布，暫時還未有太具體的每年額度或規模的數據指標。
暫沒具體額度指標
消息稱，中央支持香港加快發展人民幣業務，不單是為了加強香港的金融中心地位，也是為了國家的需要，配合人民幣國際化的進程。恒生中國副董事長兼行政總裁薛關燕萍表示，期望中央可給予更多人民幣回流機制，「要有更多人民幣可發揮的地方，才能做大市場」。
配合人民幣國際化
根據金管局數據，本港人民幣存款於6月底已達到5536億元人民幣，市場期望更多人民幣投資產品出台，作為人民幣存款的出路。目前本港銀行的人民幣主要透過兩個渠道進入內地，一個是透過人民幣結算行中銀香港，把人民幣存放在深圳人民銀行，淨收取0.629厘存款利息，或者是向人行申請投資內地銀行間債券市場，賺取投資回報，市傳截至5月底，本港已有700億元人民幣回流投資內地銀行間債市。
據了解，本港銀行獲批投資內地債市的額度已幾近用完，部分銀行更已展開第二輪申請，但未有接到回覆結果。銀行界期望有關額度可以加大，由於目前人行只限央行及銀行參與，業界亦憧憬有關申請可擴至保險業界，主要是因為人民幣保險產品日漸受到市場歡迎。
內地債市額度幾用盡
至於人民幣股票方面，據悉自從港交所6月底公布歡迎公司以純人民幣股或雙幣雙股（即同時發行港元及人民幣新股）的方式招股之後，接獲不少查詢，但至今仍未收到任何申請。除了因為近期環球股市大跌之外，有興趣的公司都關注在港集資所得的人民幣能否回流內地。
熟知情况的人士指出，若講明在港集資的人民幣，毋須逐宗經外管局審批，而是只需申報便可回流內地，將會較目前公司在港集得港元、再申請換成人民幣匯回內地方便得多，這將可大大提高公司申請在港發行人民幣新股的興趣。
專門提供新股過戶處服務的中央證券董事總經理鍾絳虹說，偶爾有公司查詢發行雙股雙幣的事，她指公司最關注能否將集得的人民幣調回內地。
明報記者
■明報報料熱線inews@mingpao.com/ 9181 4676
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【明報專訊】國務院副總理李克強訪問香港，今早將宣布一系列支持香港經貿和金融發展的新政策措施。據了解情况的消息人士透露，中央「十二五」規劃已表明支持香港發展為人民幣離岸中心，具體措施將涵蓋人民幣債券、證券、外匯、投資等多個領域，「樣樣都有」，全方位支持香港金融發展。
李克強昨早乘專機抵港，即馬不停蹄展開一連三日的訪問行程及做家訪，希望「多走走、多看看、多聽聽」，又稱「香港天氣好、心情好，預示香港更好」。他今日出席「國家十二五規劃與兩地經貿金融合作發展論壇」時，將為香港帶來好消息。
盼「多走多看多聽」
消息人士稱，李克強將會宣布支持香港發展人民幣業務的措施，而措施並不限於加大人民幣國債和其他債券在港發行規模，或者支持香港發展人民幣新股上市等個別領域，而是一籃子的措施，覆蓋人民幣業務發展的各個領域，全面回應香港政府和金融業界在過去一段時期提出的訴求。新措施將包括匯兌、投資等領域的人民幣業務，不過，新措施主要是方向的政策公布，暫時還未有太具體的每年額度或規模的數據指標。
暫沒具體額度指標
消息稱，中央支持香港加快發展人民幣業務，不單是為了加強香港的金融中心地位，也是為了國家的需要，配合人民幣國際化的進程。恒生中國副董事長兼行政總裁薛關燕萍表示，期望中央可給予更多人民幣回流機制，「要有更多人民幣可發揮的地方，才能做大市場」。
配合人民幣國際化
根據金管局數據，本港人民幣存款於6月底已達到5536億元人民幣，市場期望更多人民幣投資產品出台，作為人民幣存款的出路。目前本港銀行的人民幣主要透過兩個渠道進入內地，一個是透過人民幣結算行中銀香港，把人民幣存放在深圳人民銀行，淨收取0.629厘存款利息，或者是向人行申請投資內地銀行間債券市場，賺取投資回報，市傳截至5月底，本港已有700億元人民幣回流投資內地銀行間債市。
據了解，本港銀行獲批投資內地債市的額度已幾近用完，部分銀行更已展開第二輪申請，但未有接到回覆結果。銀行界期望有關額度可以加大，由於目前人行只限央行及銀行參與，業界亦憧憬有關申請可擴至保險業界，主要是因為人民幣保險產品日漸受到市場歡迎。
內地債市額度幾用盡
至於人民幣股票方面，據悉自從港交所6月底公布歡迎公司以純人民幣股或雙幣雙股（即同時發行港元及人民幣新股）的方式招股之後，接獲不少查詢，但至今仍未收到任何申請。除了因為近期環球股市大跌之外，有興趣的公司都關注在港集資所得的人民幣能否回流內地。
熟知情况的人士指出，若講明在港集資的人民幣，毋須逐宗經外管局審批，而是只需申報便可回流內地，將會較目前公司在港集得港元、再申請換成人民幣匯回內地方便得多，這將可大大提高公司申請在港發行人民幣新股的興趣。
專門提供新股過戶處服務的中央證券董事總經理鍾絳虹說，偶爾有公司查詢發行雙股雙幣的事，她指公司最關注能否將集得的人民幣調回內地。
明報記者
■明報報料熱線inews@mingpao.com/ 9181 4676
人保位列財險投訴榜首 中國人壽居壽險第一
http://news.cnyes.com/Content/20110816/KDYLTNRZ5S6MQ.shtml?c=detail
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：每日經濟新聞) 2011-08-16 03:58:01 網友評論 0 條 我來說兩句 Blog談新聞 上則 下則
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近日，北京、天津、青島、河南、陜西、廣西、遼寧等7地方保監局公布了今年上半年的保險機構投訴情況。《每日經濟新聞》記者通過統計發現，居財產保險公司投訴榜單首位的是人保財險；中國人壽則在壽險公司投訴榜單中居首。
青島和陜西保監局表示，投訴事件中，違法違規事件占比超過一半，而保險合同的糾紛問題也是投訴重點。據了解，青島保監局今年上半年根據信訪舉報提供的線索對1家保險機構、1名個人進行了行政處罰，對3家保險機構下發了監管函，對1家保險機構進行了監管談話。
財險公司：人保財險投訴最多
從北京等7個保監局公布的2011年上半年投訴情況來看，按投訴數量來看，人保財險遭投訴220件，是被投訴最多的財產保險公司。接下來則是安邦財險的111件，平安財險的108件。
從投訴情況看，財產險公司的投訴率基本與保費規模成正比。但其中不乏另類，比如安邦財險，其投訴量排名第二位，僅天津一地，投訴就有93件，與其保費收入嚴重偏離。按照天津保監局公布的數據，當地財產險公司的“億元保費投訴率”指標的平均情況是10.23，也就是說保險公司每獲得一億元保費，大約會有10件投訴，但安邦財險前1～6月保費為1.02億元，投訴卻有93件，其“億元保費投訴率”高達90.80，遠超當地同行水平。
此外，面對今年上半年保險機構的投訴信訪情況，青島保監局稱，2011年上半年，青島保監局共受理信訪投訴20件次，投訴保險公司問題的有18件，其中，投訴涉及財產保險公司的6件。該保監局認為，財險公司的違法違規行為集中於財務費用違規和行政許可違規，主要表現為出具陰陽單、私設機構展業問題。
青島保監局稱，理賠糾紛仍是投訴人反映的熱點問題。在財產險方面，主要涉及機動車輛保險中保險公司查勘定損不及時、定損員承諾與公司最終賠付不一致、公司定損價格與市場價差距過大等方面的問題。
壽險公司：中國人壽投訴居首
從7地保監局公布的壽險公司投訴總量來看，中國人壽以227件居壽險企業榜首。接下來是平安人壽的129件和新華人壽的105件。
《每日經濟新聞》記者統計發現，在壽險公司方面中國人壽業務量最大，投訴最多屬於情理之中，而太平人壽卻居投訴榜第四名。太平人壽僅在天津的投訴就多達57件，根據天津保監局公布的上半年的保費收入，太平人壽的保費收入只有2.3億，其“億元保費投訴率”指標高達24.63。
青島保監局稱，在今年上半年的20件信訪投訴中，涉及人身保險公司的12件。人身險公司的違法違規行為集中於銷售違規，主要表現為銷售誤導。除傳統的個人代理、銀郵代理渠道發生的銷售誤導問題外，隨著電話、網絡等新型銷售渠道的拓展，電銷渠道的誤導問題也嚴重侵害了廣大保險消費者的合法權益。該保監局認為，人身險合同糾紛主要是意外險、健康險的保險雙方對被保險人出險后是否屬於合同約定的保險責任存在爭議。
險企需注重可持續發展
某險企的楊先生在與《每日經濟新聞》記者交流時稱，造成保險公司投訴多的原因可分為二個層面，一是保險公司分支機構方面的原因，主要是因為銷售誤導、理賠沒有做到合理、合法和客戶服務不到位；二是保險公司總部和高管層面上的原因，主要是股東方對利潤的追求，導致保險公司片面地追求利潤和保費規模，而利潤來源於投資收益和承保利潤，個別險企為了利潤而控制賠付率，導致經營層在理賠上出現一些不合理的操作，就容易引發投訴；再加上保險公司高管人員人事變動頻繁，導致保險公司經營理念變化頻繁，這中間會產生許多問題。他認為，要減少投訴，保險公司除了要加強銷售、理賠和客服外，更需要注重險企的可持續發展。
天津保監局一位不愿意具名的人士表示，天津保監局公布每個季度保險公司的投訴情況，主要是為了督促保險公司做好服務，妥善處理消費者的投訴，同時，對於投訴比較密集的保險公司，保監局可能會采取一些措施，如現場檢查等。
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：每日經濟新聞) 2011-08-16 03:58:01 網友評論 0 條 我來說兩句 Blog談新聞 上則 下則
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近日，北京、天津、青島、河南、陜西、廣西、遼寧等7地方保監局公布了今年上半年的保險機構投訴情況。《每日經濟新聞》記者通過統計發現，居財產保險公司投訴榜單首位的是人保財險；中國人壽則在壽險公司投訴榜單中居首。
青島和陜西保監局表示，投訴事件中，違法違規事件占比超過一半，而保險合同的糾紛問題也是投訴重點。據了解，青島保監局今年上半年根據信訪舉報提供的線索對1家保險機構、1名個人進行了行政處罰，對3家保險機構下發了監管函，對1家保險機構進行了監管談話。
財險公司：人保財險投訴最多
從北京等7個保監局公布的2011年上半年投訴情況來看，按投訴數量來看，人保財險遭投訴220件，是被投訴最多的財產保險公司。接下來則是安邦財險的111件，平安財險的108件。
從投訴情況看，財產險公司的投訴率基本與保費規模成正比。但其中不乏另類，比如安邦財險，其投訴量排名第二位，僅天津一地，投訴就有93件，與其保費收入嚴重偏離。按照天津保監局公布的數據，當地財產險公司的“億元保費投訴率”指標的平均情況是10.23，也就是說保險公司每獲得一億元保費，大約會有10件投訴，但安邦財險前1～6月保費為1.02億元，投訴卻有93件，其“億元保費投訴率”高達90.80，遠超當地同行水平。
此外，面對今年上半年保險機構的投訴信訪情況，青島保監局稱，2011年上半年，青島保監局共受理信訪投訴20件次，投訴保險公司問題的有18件，其中，投訴涉及財產保險公司的6件。該保監局認為，財險公司的違法違規行為集中於財務費用違規和行政許可違規，主要表現為出具陰陽單、私設機構展業問題。
青島保監局稱，理賠糾紛仍是投訴人反映的熱點問題。在財產險方面，主要涉及機動車輛保險中保險公司查勘定損不及時、定損員承諾與公司最終賠付不一致、公司定損價格與市場價差距過大等方面的問題。
壽險公司：中國人壽投訴居首
從7地保監局公布的壽險公司投訴總量來看，中國人壽以227件居壽險企業榜首。接下來是平安人壽的129件和新華人壽的105件。
《每日經濟新聞》記者統計發現，在壽險公司方面中國人壽業務量最大，投訴最多屬於情理之中，而太平人壽卻居投訴榜第四名。太平人壽僅在天津的投訴就多達57件，根據天津保監局公布的上半年的保費收入，太平人壽的保費收入只有2.3億，其“億元保費投訴率”指標高達24.63。
青島保監局稱，在今年上半年的20件信訪投訴中，涉及人身保險公司的12件。人身險公司的違法違規行為集中於銷售違規，主要表現為銷售誤導。除傳統的個人代理、銀郵代理渠道發生的銷售誤導問題外，隨著電話、網絡等新型銷售渠道的拓展，電銷渠道的誤導問題也嚴重侵害了廣大保險消費者的合法權益。該保監局認為，人身險合同糾紛主要是意外險、健康險的保險雙方對被保險人出險后是否屬於合同約定的保險責任存在爭議。
險企需注重可持續發展
某險企的楊先生在與《每日經濟新聞》記者交流時稱，造成保險公司投訴多的原因可分為二個層面，一是保險公司分支機構方面的原因，主要是因為銷售誤導、理賠沒有做到合理、合法和客戶服務不到位；二是保險公司總部和高管層面上的原因，主要是股東方對利潤的追求，導致保險公司片面地追求利潤和保費規模，而利潤來源於投資收益和承保利潤，個別險企為了利潤而控制賠付率，導致經營層在理賠上出現一些不合理的操作，就容易引發投訴；再加上保險公司高管人員人事變動頻繁，導致保險公司經營理念變化頻繁，這中間會產生許多問題。他認為，要減少投訴，保險公司除了要加強銷售、理賠和客服外，更需要注重險企的可持續發展。
天津保監局一位不愿意具名的人士表示，天津保監局公布每個季度保險公司的投訴情況，主要是為了督促保險公司做好服務，妥善處理消費者的投訴，同時，對於投訴比較密集的保險公司，保監局可能會采取一些措施，如現場檢查等。
股市新談 彭偉新 8月 16日 星期二
http://hk.biz.yahoo.com/110816/366/49eko.html
反彈？轉勢？還是牛市再現？
港股上周經歷了「生死時速」，恆指由最低18868急彈至20000以上，令不少投資者不敢相信眼前報價機可在單一交易日最多跌達1,622點(8月9日最低點時)，但在不足一周內單日可最多上升775點(8月10最高點)，兩種市況下尤如天堂地獄，令投資者百般滋味在心頭，筆者在8月6日曾在一個投資課堂中指出，港股已進入了熊市，要即時走貨，主要因為大市已跌穿250天線，並兩次未能上破250天線水平，加上50天及100天線均向下跌穿250天線，令整個「技術式」熊市走勢盡現。
利用黃金比率，50%的全期牛市調整作為調整目標位，大市在今次下跌中，最低可見18200點。不過，這個熊市仍非很「完美」，因為在傳統較完美的熊市中，企業盈利也會下跌，令到市場不敢再對股市給予較高的盈利評估。而在香港股市中，整體企業盈利並未有出現明顯的縮減，尤其是恆生指數現時預測2011年每股的盈利為1,875點，較去年同期的每股盈利1,600點仍要高出17%，所以傳統熊市的基本假設並不適用。
不過，這並不代表筆者預測錯誤，首先，股票市場是沒有絕對數值，即使大行也沒可能準確無誤預測到全年最高最低恆指水平，所以，投資者可利用市場上較常用的技術分析去審視大市是否已有見底機會。筆者利用三個不同方法，看看大市是否已出現技術見底。首先圖一利用走勢分析，把今年4月份全年高位24468往下的頂部連起來，另外，把4月份雙頂頸線的低位往下的底部連起來，形成一個擴散下跌走勢，恆指在8月9日正好跌至下降通道底部，而且未有再向下，反映該水平的支持不錯。為加大整體信心，筆者再利用較長的走勢去測驗港股長線支持，圖二筆者把去年11月高位24988開始畫出一個較長線下降通道，通道高度約2,100點，當大市在8月5日向下跌穿下降通道底部後，其量度跌幅便相等於21,129點–2,100點，調整目標水平如圖二為19000，當大市於8月9日急跌穿19000並見18868後便開始企穩並反彈，也正反映投資者以19000水平附近作為技術支持。
圖一：恆指已跌至中線下降軌底部
圖二：恆生指數跌穿長線下降通道後已跌至量度跌幅
另外，大市由2009年3月份低位11344點開始回升，升至2010年11月高位24,988點，全個牛市的升幅為13,644點，如果以進入熊市時大市會收復升市總升幅的一半的話，即是說大市要回吐6,822點才像樣及出現反彈，按恆指由高位24,988點回吐6,822點，目標水平應為18,166點，雖然這次大市未有跌至該水平，但以低位18,868點計算，只不過相差3.7%，所以，筆者認為恆指今次的調整其實也已調整至整個升市總升幅接近50%的幅度，因此，也算是找到反彈的機會。
圖三：恆生指數黃金比率調整幅度
根據以上三個的技術分析走勢來看，恆指在完成了今次的調整後，短期大市應不會再跌返18868點的低位，反而，在完成了一次的調整後，大市再作出反彈時，投資者可以用更低的價格去買入一些早前心儀的股份，實屬一次難得的機會。
京華山一研究部主管
反彈？轉勢？還是牛市再現？
港股上周經歷了「生死時速」，恆指由最低18868急彈至20000以上，令不少投資者不敢相信眼前報價機可在單一交易日最多跌達1,622點(8月9日最低點時)，但在不足一周內單日可最多上升775點(8月10最高點)，兩種市況下尤如天堂地獄，令投資者百般滋味在心頭，筆者在8月6日曾在一個投資課堂中指出，港股已進入了熊市，要即時走貨，主要因為大市已跌穿250天線，並兩次未能上破250天線水平，加上50天及100天線均向下跌穿250天線，令整個「技術式」熊市走勢盡現。
利用黃金比率，50%的全期牛市調整作為調整目標位，大市在今次下跌中，最低可見18200點。不過，這個熊市仍非很「完美」，因為在傳統較完美的熊市中，企業盈利也會下跌，令到市場不敢再對股市給予較高的盈利評估。而在香港股市中，整體企業盈利並未有出現明顯的縮減，尤其是恆生指數現時預測2011年每股的盈利為1,875點，較去年同期的每股盈利1,600點仍要高出17%，所以傳統熊市的基本假設並不適用。
不過，這並不代表筆者預測錯誤，首先，股票市場是沒有絕對數值，即使大行也沒可能準確無誤預測到全年最高最低恆指水平，所以，投資者可利用市場上較常用的技術分析去審視大市是否已有見底機會。筆者利用三個不同方法，看看大市是否已出現技術見底。首先圖一利用走勢分析，把今年4月份全年高位24468往下的頂部連起來，另外，把4月份雙頂頸線的低位往下的底部連起來，形成一個擴散下跌走勢，恆指在8月9日正好跌至下降通道底部，而且未有再向下，反映該水平的支持不錯。為加大整體信心，筆者再利用較長的走勢去測驗港股長線支持，圖二筆者把去年11月高位24988開始畫出一個較長線下降通道，通道高度約2,100點，當大市在8月5日向下跌穿下降通道底部後，其量度跌幅便相等於21,129點–2,100點，調整目標水平如圖二為19000，當大市於8月9日急跌穿19000並見18868後便開始企穩並反彈，也正反映投資者以19000水平附近作為技術支持。
圖一：恆指已跌至中線下降軌底部
圖二：恆生指數跌穿長線下降通道後已跌至量度跌幅
另外，大市由2009年3月份低位11344點開始回升，升至2010年11月高位24,988點，全個牛市的升幅為13,644點，如果以進入熊市時大市會收復升市總升幅的一半的話，即是說大市要回吐6,822點才像樣及出現反彈，按恆指由高位24,988點回吐6,822點，目標水平應為18,166點，雖然這次大市未有跌至該水平，但以低位18,868點計算，只不過相差3.7%，所以，筆者認為恆指今次的調整其實也已調整至整個升市總升幅接近50%的幅度，因此，也算是找到反彈的機會。
圖三：恆生指數黃金比率調整幅度
根據以上三個的技術分析走勢來看，恆指在完成了今次的調整後，短期大市應不會再跌返18868點的低位，反而，在完成了一次的調整後，大市再作出反彈時，投資者可以用更低的價格去買入一些早前心儀的股份，實屬一次難得的機會。
京華山一研究部主管
衍生工具斬倉觸發波動市
http://cgnews.coms.hk/art_main.php?iss_id=20110815&sec_id=15307&art_id=15523641
2011年08月15日
港股上周坐過山車,除外圍大上大落外,背後原來是衍生工具斬倉潮作怪,部份資深期指及期權炒家,亦因為未能在短期間內補足按金,非自願下斬倉,令恒指開市初段極度波動。專家建議散戶於波動市要計算風險,及考慮證券行財政實力。
港交所（388）上周調高多隻期貨及期權合約的基本按金,以防「爆煲」。有證券行除同步上調按金外,更額外調高按金水平至正常三倍水平以上,部份未能即時補倉客戶,於無提示下被迫斬倉。
炒家短時間難補足按金
過去一周,本報不斷收到投資者投訴被證券行狂加孖展按金及無理斬倉,當中大部份矛頭直指耀才證券將認沽期權按金水平,由以往 10%提高至 90%,令客戶要被迫斬倉。而李小姐上周二早上 10時獲耀才通知加大按金水平至 90%,至午後再改為 30%,上周四在沒通知下斬倉,虧損 180萬元。
耀才證券行政總裁陳啟峰承認,過去個多星期確有不少孖展客戶因未能補倉而被斬倉,該行亦有被港交所追孖展。他表示,耀才大部份孖展產品的按金都跟隨期交所指示調整,只是於上周二起額外將股票期權( stock option)的按金水平提高 3倍。他表示,近日大市太波動,「客戶風險意識又不高,無估過個市會再跌。」但由於股票期權風險太大,調高按金希望「阻止客戶再開新倉」。陳啟峰表示,「客戶有責任睇住個倉,證券行不一定要通知斬倉。」
耀才按金成行內之冠
鄺民彬表示,在波動市下證券行提高孖展按金自保,屬無可厚非。
現行規定,期指及期權按金是跟期交所規定,但客戶簽合同時,會寫明券行可隨便提高按金,無上限只有下限。有業界指,今次股市大波動,券行額外調高按金無可厚非,但若調升幅度太高,只會令投資者措手不及,被迫斬倉下加劇市況波動。
據了解,其他期權活躍證券行如輝立、時富及致富等,亦調高按金水平 30%至 50%,即正常的 1.3至 1.5倍,耀才按金水平突由 10%調升至 30%,是眾行中最高的。
凱基證券營運總裁鄺民彬表示,為保競爭力,該行不會向客戶再加額外按金,至於給客戶補倉的時間,則由經紀與客戶自行協商。他又稱,在波動市下證券行提高孖展按金自保,屬無可厚非,投資者要考慮自己能承受風險的能力,及控制注碼。另一券商則表示,散戶應揀選財政實力較強的證券行幫襯,如券行無理突然調高按金,會令人懷疑是否財政出現問題。
專業投資者也受加孖展影響,香港投資者學會會長譚紹興早前買入 18800點恒指認沽期權,「上周一每張的按金仍是 2800元,但周三竟加到 10,000元……我戶口的孖展額一向都係 4、 5倍,上周中初一度跌至得 2、 3倍,都幾驚。」他認為港交所「加孖展加得不合理」,「有個朋友買滙控（005）跌,個市跌應該賺錢,但卻因被加按金而平倉。」他批評港交所此舉令衍生工具市場意義失去。
陳啟峰承認，過去個多星期有不少孖展客因未能補倉而被迫斬倉。
2011年08月15日
港股上周坐過山車,除外圍大上大落外,背後原來是衍生工具斬倉潮作怪,部份資深期指及期權炒家,亦因為未能在短期間內補足按金,非自願下斬倉,令恒指開市初段極度波動。專家建議散戶於波動市要計算風險,及考慮證券行財政實力。
港交所（388）上周調高多隻期貨及期權合約的基本按金,以防「爆煲」。有證券行除同步上調按金外,更額外調高按金水平至正常三倍水平以上,部份未能即時補倉客戶,於無提示下被迫斬倉。
炒家短時間難補足按金
過去一周,本報不斷收到投資者投訴被證券行狂加孖展按金及無理斬倉,當中大部份矛頭直指耀才證券將認沽期權按金水平,由以往 10%提高至 90%,令客戶要被迫斬倉。而李小姐上周二早上 10時獲耀才通知加大按金水平至 90%,至午後再改為 30%,上周四在沒通知下斬倉,虧損 180萬元。
耀才證券行政總裁陳啟峰承認,過去個多星期確有不少孖展客戶因未能補倉而被斬倉,該行亦有被港交所追孖展。他表示,耀才大部份孖展產品的按金都跟隨期交所指示調整,只是於上周二起額外將股票期權( stock option)的按金水平提高 3倍。他表示,近日大市太波動,「客戶風險意識又不高,無估過個市會再跌。」但由於股票期權風險太大,調高按金希望「阻止客戶再開新倉」。陳啟峰表示,「客戶有責任睇住個倉,證券行不一定要通知斬倉。」
耀才按金成行內之冠
鄺民彬表示,在波動市下證券行提高孖展按金自保,屬無可厚非。
現行規定,期指及期權按金是跟期交所規定,但客戶簽合同時,會寫明券行可隨便提高按金,無上限只有下限。有業界指,今次股市大波動,券行額外調高按金無可厚非,但若調升幅度太高,只會令投資者措手不及,被迫斬倉下加劇市況波動。
據了解,其他期權活躍證券行如輝立、時富及致富等,亦調高按金水平 30%至 50%,即正常的 1.3至 1.5倍,耀才按金水平突由 10%調升至 30%,是眾行中最高的。
凱基證券營運總裁鄺民彬表示,為保競爭力,該行不會向客戶再加額外按金,至於給客戶補倉的時間,則由經紀與客戶自行協商。他又稱,在波動市下證券行提高孖展按金自保,屬無可厚非,投資者要考慮自己能承受風險的能力,及控制注碼。另一券商則表示,散戶應揀選財政實力較強的證券行幫襯,如券行無理突然調高按金,會令人懷疑是否財政出現問題。
專業投資者也受加孖展影響,香港投資者學會會長譚紹興早前買入 18800點恒指認沽期權,「上周一每張的按金仍是 2800元,但周三竟加到 10,000元……我戶口的孖展額一向都係 4、 5倍,上周中初一度跌至得 2、 3倍,都幾驚。」他認為港交所「加孖展加得不合理」,「有個朋友買滙控（005）跌,個市跌應該賺錢,但卻因被加按金而平倉。」他批評港交所此舉令衍生工具市場意義失去。
陳啟峰承認，過去個多星期有不少孖展客因未能補倉而被迫斬倉。
港股“动荡源”：衍生工具斩仓触发波动市
http://hk.jrj.com.cn/2011/08/15073510734147.shtml
2011年08月15日 07:35 来源： 金融界网站 【字体：大 中 小】 网友评论
据港媒报道，港股上周坐过山车，除外围大上大落外，背后原来是衍生工具斩仓潮作怪，部份资深期指及期权炒家，亦因为未能在短期间内补足按金，非自愿下斩仓，令恒指开市初段极度波动。专家建议散户于波动市要计算风险，及考虑证券行财政实力。港交所（ 388）上周调高多只期货及期权合约的基本按金，以防「爆煲」。有证券行除同步上调按金外，更额外调高按金水平至正常三倍水平以上，部份未能即时补仓客户，于无提示下被迫斩仓。
炒家短时间难补足按金
过去一周，本报不断收到投资者投诉被证券行狂加孖展按金及无理斩仓，当中大部份矛头直指耀才证券将认沽期权按金水平，由以往 10%提高至 90%，令客户要被迫斩仓。而李小姐上周二早上 10时获耀才通知加大按金水平至 90%，至午后再改为 30%，上周四在没通知下斩仓，亏损 180万元。耀才证券行政总裁陈启峰承认，过去个多星期确有不少孖展客户因未能补仓而被斩仓，该行亦有被港交所追孖展。他表示，耀才大部份孖展产品的按金都跟随期交所指示调整，只是于上周二起额外将股票期权（ stock option）的按金水平提高 3倍。他表示，近日大市太波动，「客户风险意识又不高，无估过个市会再跌。」但由于股票期权风险太大，调高按金希望「阻止客户再开新仓」。陈启峰表示，「客户有责任睇住个仓，证券行不一定要通知斩仓。」
耀才按金成行内之冠
邝民彬表示，在波动市下证券行提高孖展按金自保，属无可厚非。
现行规定，期指及期权按金是跟期交所规定，但客户签合同时，会写明券行可随便提高按金，无上限只有下限。有业界指，今次股市大波动，券行额外调高按金无可厚非，但若调升幅度太高，只会令投资者措手不及，被迫斩仓下加剧市况波动。据了解，其他期权活跃证券行如辉立、时富及致富等，亦调高按金水平 30%至 50%，即正常的 1.3至 1.5倍，耀才按金水平突由 10%调升至 30%，是众行中最高的。凯基证券营运总裁邝民彬表示，为保竞争力，该行不会向客户再加额外按金，至于给客户补仓的时间，则由经纪与客户自行协商。他又称，在波动市下证券行提高孖展按金自保，属无可厚非，投资者要考虑自己能承受风险的能力，及控制注码。另一券商则表示，散户应拣选财政实力较强的证券行帮衬，如券行无理突然调高按金，会令人怀疑是否财政出现问题。专业投资者也受加孖展影响，香港投资者学会会长谭绍兴早前买入 18800点恒指认沽期权，「上周一每张的按金仍是 2800元，但周三竟加到 10,000元……我户口的孖展额一向都系 4、 5倍，上周中初一度跌至得 2、 3倍，都几惊。」他认为港交所「加孖展加得不合理」，「有个朋友买滙控（ 005）跌，个市跌应该赚钱，但却因被加按金而平仓。」他批评港交所此举令衍生工具市场意义失去。
2011年08月15日 07:35 来源： 金融界网站 【字体：大 中 小】 网友评论
据港媒报道，港股上周坐过山车，除外围大上大落外，背后原来是衍生工具斩仓潮作怪，部份资深期指及期权炒家，亦因为未能在短期间内补足按金，非自愿下斩仓，令恒指开市初段极度波动。专家建议散户于波动市要计算风险，及考虑证券行财政实力。港交所（ 388）上周调高多只期货及期权合约的基本按金，以防「爆煲」。有证券行除同步上调按金外，更额外调高按金水平至正常三倍水平以上，部份未能即时补仓客户，于无提示下被迫斩仓。
炒家短时间难补足按金
过去一周，本报不断收到投资者投诉被证券行狂加孖展按金及无理斩仓，当中大部份矛头直指耀才证券将认沽期权按金水平，由以往 10%提高至 90%，令客户要被迫斩仓。而李小姐上周二早上 10时获耀才通知加大按金水平至 90%，至午后再改为 30%，上周四在没通知下斩仓，亏损 180万元。耀才证券行政总裁陈启峰承认，过去个多星期确有不少孖展客户因未能补仓而被斩仓，该行亦有被港交所追孖展。他表示，耀才大部份孖展产品的按金都跟随期交所指示调整，只是于上周二起额外将股票期权（ stock option）的按金水平提高 3倍。他表示，近日大市太波动，「客户风险意识又不高，无估过个市会再跌。」但由于股票期权风险太大，调高按金希望「阻止客户再开新仓」。陈启峰表示，「客户有责任睇住个仓，证券行不一定要通知斩仓。」
耀才按金成行内之冠
邝民彬表示，在波动市下证券行提高孖展按金自保，属无可厚非。
现行规定，期指及期权按金是跟期交所规定，但客户签合同时，会写明券行可随便提高按金，无上限只有下限。有业界指，今次股市大波动，券行额外调高按金无可厚非，但若调升幅度太高，只会令投资者措手不及，被迫斩仓下加剧市况波动。据了解，其他期权活跃证券行如辉立、时富及致富等，亦调高按金水平 30%至 50%，即正常的 1.3至 1.5倍，耀才按金水平突由 10%调升至 30%，是众行中最高的。凯基证券营运总裁邝民彬表示，为保竞争力，该行不会向客户再加额外按金，至于给客户补仓的时间，则由经纪与客户自行协商。他又称，在波动市下证券行提高孖展按金自保，属无可厚非，投资者要考虑自己能承受风险的能力，及控制注码。另一券商则表示，散户应拣选财政实力较强的证券行帮衬，如券行无理突然调高按金，会令人怀疑是否财政出现问题。专业投资者也受加孖展影响，香港投资者学会会长谭绍兴早前买入 18800点恒指认沽期权，「上周一每张的按金仍是 2800元，但周三竟加到 10,000元……我户口的孖展额一向都系 4、 5倍，上周中初一度跌至得 2、 3倍，都几惊。」他认为港交所「加孖展加得不合理」，「有个朋友买滙控（ 005）跌，个市跌应该赚钱，但却因被加按金而平仓。」他批评港交所此举令衍生工具市场意义失去。
雷霆：天晉呎價 將成區內新指標 新地長實將軍澳新盤對撼
http://hk.news.yahoo.com/%E9%9B%B7%E9%9C%86-%E5%A4%A9%E6%99%89%E5%91%8E%E5%83%B9-%E5%B0%87%E6%88%90%E5%8D%80%E5%85%A7%E6%96%B0%E6%8C%87%E6%A8%99-%E6%96%B0%E5%9C%B0%E9%95%B7%E5%AF%A6%E5%B0%87%E8%BB%8D%E6%BE%B3%E6%96%B0%E7%9B%A4%E5%B0%8D%E6%92%BC-211414820.html
明報 – 19分前
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【明報專訊】新鴻基地產（0016）、長實（0001）兩大龍頭發展商短期內會在將軍澳正面交鋒；新地昨率先公布，旗下毗鄰港鐵將軍澳站的全新樓盤命名為「天晉」，並表明市場定位為「將軍澳版天璽」。代理估計，天晉整體呎價將高見1萬元，勢成區內新高指標；長實則回應指，日出康城2C期必定會以市價開盤。
天晉定位：將軍澳版天璽
新地代理執行董事雷霆說，天晉毗鄰的配套發展包括高級商廈、酒店和服務式住宅，與集團同系九龍站5至7期類似（包括住宅「天璽」、環球貿易廣場（ICC）、W酒店和服務式住宅港景匯）；因此，天晉可稱是「將軍澳版天璽」，他強調集團將項目銳意打造成為區內全新地標。
雷霆續稱，天晉的售價，必定會成為將軍澳區的新高指標，但就未有透露具體或目標售價。至於天晉的示範單位和售樓處，會設在中環國際金融中心，亦是將軍澳新盤首次。
主打大單位 呎價料見萬
天晉毗鄰將軍澳站，項目提供1028伙，以建築面積約1000至1400餘方呎的3、4房大戶為主打，另設相當數量的特色戶，其中面積最大的逾2500方呎（據悉是「泳池屋」）。
將軍澳私樓現平均呎價主要徘徊於5000餘至6000餘元，當中售價較高的是坑口站「蔚藍灣畔」、以及調景嶺站「維景灣畔」，現呎價6600餘至7300餘元。
天晉由於挾着新地同系天璽、奧運站「瓏璽」的餘威，價錢勢必看高一線，代理估計整體意向呎價將達1萬元（估計個別高層可達1.3萬至1.4萬元、特色戶更達1.8萬元或以上），就算是兩房細單位（面積約700餘方呎），起步呎價可能亦需8000元。
另一邊廂，長實執行董事趙國雄說，日出康城2C期仍未敲定開售時間和售價，但他強調﹕「香港社會依家最緊要講和諧，（日出康城2C期）一定會以市價開盤，集團不會刻意追求高價，希望可幫助更多市民置業。」
數據顯示，長實同系日出康城「首都」、「領都」和「領峯」，本月迄今共錄得約11宗二手成交，呎價5000至5500餘元不等。
單位總數1168伙、毗鄰康城站的日出康城2C期，代理估計會以甚具市場競爭力的價錢開盤，料起步呎價有機會由5000餘元起，藉相對吸引的價錢與對手競爭客源。
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【明報專訊】新鴻基地產（0016）、長實（0001）兩大龍頭發展商短期內會在將軍澳正面交鋒；新地昨率先公布，旗下毗鄰港鐵將軍澳站的全新樓盤命名為「天晉」，並表明市場定位為「將軍澳版天璽」。代理估計，天晉整體呎價將高見1萬元，勢成區內新高指標；長實則回應指，日出康城2C期必定會以市價開盤。
天晉定位：將軍澳版天璽
新地代理執行董事雷霆說，天晉毗鄰的配套發展包括高級商廈、酒店和服務式住宅，與集團同系九龍站5至7期類似（包括住宅「天璽」、環球貿易廣場（ICC）、W酒店和服務式住宅港景匯）；因此，天晉可稱是「將軍澳版天璽」，他強調集團將項目銳意打造成為區內全新地標。
雷霆續稱，天晉的售價，必定會成為將軍澳區的新高指標，但就未有透露具體或目標售價。至於天晉的示範單位和售樓處，會設在中環國際金融中心，亦是將軍澳新盤首次。
主打大單位 呎價料見萬
天晉毗鄰將軍澳站，項目提供1028伙，以建築面積約1000至1400餘方呎的3、4房大戶為主打，另設相當數量的特色戶，其中面積最大的逾2500方呎（據悉是「泳池屋」）。
將軍澳私樓現平均呎價主要徘徊於5000餘至6000餘元，當中售價較高的是坑口站「蔚藍灣畔」、以及調景嶺站「維景灣畔」，現呎價6600餘至7300餘元。
天晉由於挾着新地同系天璽、奧運站「瓏璽」的餘威，價錢勢必看高一線，代理估計整體意向呎價將達1萬元（估計個別高層可達1.3萬至1.4萬元、特色戶更達1.8萬元或以上），就算是兩房細單位（面積約700餘方呎），起步呎價可能亦需8000元。
另一邊廂，長實執行董事趙國雄說，日出康城2C期仍未敲定開售時間和售價，但他強調﹕「香港社會依家最緊要講和諧，（日出康城2C期）一定會以市價開盤，集團不會刻意追求高價，希望可幫助更多市民置業。」
數據顯示，長實同系日出康城「首都」、「領都」和「領峯」，本月迄今共錄得約11宗二手成交，呎價5000至5500餘元不等。
單位總數1168伙、毗鄰康城站的日出康城2C期，代理估計會以甚具市場競爭力的價錢開盤，料起步呎價有機會由5000餘元起，藉相對吸引的價錢與對手競爭客源。
康宏黃敏碩：亞債基金孳息率吸引
http://hk.news.yahoo.com/%E5%BA%B7%E5%AE%8F%E9%BB%83%E6%95%8F%E7%A2%A9-%E4%BA%9E%E5%82%B5%E5%9F%BA%E9%87%91%E5%AD%B3%E6%81%AF%E7%8E%87%E5%90%B8%E5%BC%95-214314337.html
明報 – 44分前
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【明報專訊】康宏證券投資及資產管理董事黃敏碩指出，亞洲各國近年累積了相當的外匯儲備，中國外匯儲備總額高達31974.9億美元，遠超美、德、法等西方國家。亞債前景較歐美債券為佳。
ING (L) Renta 亞洲債券投資基金1個月、3個月及6個月回報為1.78%、2.33%及5.63%，皆優於同業平均值1.74%、1.67%及4.95%。基金3年期標準差為13.57，略高於同業平均值13.48，表示基金回報略為波動。
基金主要投資放亞洲國家及企業債券。近期，亞洲國家債券孳息率相當不俗，韓國、中國及印尼10年期國債孳息率分別為3.935厘、3.82厘及6.91厘，較英、法及德國的2.479厘、3.119厘及2.197厘為高，可望帶挈基金回報。基金投資組合中，投資級別及BB級別債券分別佔48.47%、35.37%，反映投資策略穩建。基金可最多把三分之一的組合，投資於亞洲當地貨幣計價工具，從而主動管理外幣風險。
明報 – 44分前
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【明報專訊】康宏證券投資及資產管理董事黃敏碩指出，亞洲各國近年累積了相當的外匯儲備，中國外匯儲備總額高達31974.9億美元，遠超美、德、法等西方國家。亞債前景較歐美債券為佳。
ING (L) Renta 亞洲債券投資基金1個月、3個月及6個月回報為1.78%、2.33%及5.63%，皆優於同業平均值1.74%、1.67%及4.95%。基金3年期標準差為13.57，略高於同業平均值13.48，表示基金回報略為波動。
基金主要投資放亞洲國家及企業債券。近期，亞洲國家債券孳息率相當不俗，韓國、中國及印尼10年期國債孳息率分別為3.935厘、3.82厘及6.91厘，較英、法及德國的2.479厘、3.119厘及2.197厘為高，可望帶挈基金回報。基金投資組合中，投資級別及BB級別債券分別佔48.47%、35.37%，反映投資策略穩建。基金可最多把三分之一的組合，投資於亞洲當地貨幣計價工具，從而主動管理外幣風險。
法德峰會 致力歐元區整合
http://hk.news.yahoo.com/%E6%B3%95%E5%BE%B7%E5%B3%B0%E6%9C%83-%E8%87%B4%E5%8A%9B%E6%AD%90%E5%85%83%E5%8D%80%E6%95%B4%E5%90%88-212000466.html
路透(中央社) – 49分前
法德峰會 致力歐元區整合
（路透巴黎16日電）法國總統沙柯吉和德國總理梅克爾今天公布意義深遠且影響廣泛的計畫，以促成歐元區更緊密整合，其中包括赤字限制和一年兩次的高峰會，但表示聯合歐元債券僅能是較長期的選項。
在股市重挫，各界要求恢復歐元區信心的強大壓力下，兩位領袖未提高歐元區的紓困基金，但矢言合力捍衛歐元，並為未來的財政聯盟奠定基礎。
他們所傳達的訊息是，焦點應該放在進一步經濟整合，而非簽署紓困支票，並且暗示，背離歐元區規定與財政目標將不再受到容忍。
兩位領袖也將提議課徵金融交易稅，給股市帶來進一步打擊。本月的恐慌性賣壓，已使全球股市蒸發約4兆美元，並引發歐洲施行暫時性放空禁令。
在即將於明天送呈歐洲理事會常任主席范宏畢（Herman van Rompuy）的計畫中，兩位領袖也希望選出代表歐元區的主席（president），歐元區17國領袖每年集會兩次。
由於這些提案未能緩和市場的憂慮，美國股市應聲下滑超過1%，歐元也貶值。市場擔心債務危機已蔓延至歐元區核心，投資人原希望獲得訊號，顯示發行聯合歐元債券或提高紓困基金仍是被討論的選項。
分析師也質疑課徵金融交易稅的可行性，因為一些歐洲國家和歐洲中央銀行都反對這項措施。中央社（翻譯）
路透(中央社) – 49分前
法德峰會 致力歐元區整合
（路透巴黎16日電）法國總統沙柯吉和德國總理梅克爾今天公布意義深遠且影響廣泛的計畫，以促成歐元區更緊密整合，其中包括赤字限制和一年兩次的高峰會，但表示聯合歐元債券僅能是較長期的選項。
在股市重挫，各界要求恢復歐元區信心的強大壓力下，兩位領袖未提高歐元區的紓困基金，但矢言合力捍衛歐元，並為未來的財政聯盟奠定基礎。
他們所傳達的訊息是，焦點應該放在進一步經濟整合，而非簽署紓困支票，並且暗示，背離歐元區規定與財政目標將不再受到容忍。
兩位領袖也將提議課徵金融交易稅，給股市帶來進一步打擊。本月的恐慌性賣壓，已使全球股市蒸發約4兆美元，並引發歐洲施行暫時性放空禁令。
在即將於明天送呈歐洲理事會常任主席范宏畢（Herman van Rompuy）的計畫中，兩位領袖也希望選出代表歐元區的主席（president），歐元區17國領袖每年集會兩次。
由於這些提案未能緩和市場的憂慮，美國股市應聲下滑超過1%，歐元也貶值。市場擔心債務危機已蔓延至歐元區核心，投資人原希望獲得訊號，顯示發行聯合歐元債券或提高紓困基金仍是被討論的選項。
分析師也質疑課徵金融交易稅的可行性，因為一些歐洲國家和歐洲中央銀行都反對這項措施。中央社（翻譯）
2011年8月16日星期二
將軍澳兩盤快開售 二手創新高 都會駅巨無霸1568萬 貴絕區內
http://hk.news.yahoo.com/%E5%B0%87%E8%BB%8D%E6%BE%B3%E5%85%A9%E7%9B%A4%E5%BF%AB%E9%96%8B%E5%94%AE-%E4%BA%8C%E6%89%8B%E5%89%B5%E6%96%B0%E9%AB%98-%E9%83%BD%E6%9C%83%E9%A7%85%E5%B7%A8%E7%84%A1%E9%9C%B81568%E8%90%AC-%E8%B2%B4%E7%B5%95%E5%8D%80%E5%85%A7-213226631.html
明報 – 8小時前
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【明報專訊】正當新地（0016）將軍澳56區以及長實（0001）日出康城2C期項目快將開售前，區內剛錄二手新高呎價成交，都會駅1座中高層G及H室海景自製相連巨無霸，以1568萬元成交，呎價8444元，不但創屋苑分層呎價新高，成交金額更貴絕將軍澳。
不過，下月6日拍賣的將軍澳66A區的限量地，由於受限量條款影響，加上九肚山限量地成績欠理想，昨天有測量師行調低該地估值至不足40億元，較上月估值下跌近一成，每方呎樓面地價僅4990元。
自製雙連單位 呎價8444元
二手市况繼續好淡爭持，正當繼續有業主願意調低叫價或以低市價沽出單位時，市場卻錄得罕見新高成交。中原高級區域營業董事李玉祥表示，都會駅1座中高層G及H室的海景自製相連戶，面積共約1857方呎，為區內罕有大面積單位，剛獲本地客以1568萬元購入，呎價8444元。該單位已打破今年6月，同座位於60多樓極高層G及H室的另一自製相連戶，所創下的1550萬元區內最大成交額紀錄。
他又稱，由於區內同類單位極為罕有，加上附設裝修，故做價創出紀錄；原業主於08年初以1170萬元買入，經是次轉讓帳面獲利398萬元，持貨約3年多物業升值約34％。他亦指出，本月區內二手已達100宗成交，比上月同期略增，以都會駅為例，現時平均呎價約6200元，與上月相若。
下月拍賣地皮 中原降估值一成
雖然二手創出新高，加上早前市場已盛傳，新地快將開售的56區住宅項目，高層意向呎價逾1萬元，但受到近期賣地成績較預期差的影響，加上外圍金融市場波動，下月6日拍賣的將軍澳66A區限量地，有測量師行調低該地估值至每方呎樓面地價僅4990元，較去年2月新地投得該地毗鄰的66B區住宅地，即每方呎樓面地價4628元僅高出約8％。
由於56區及66B區已成為新地囊中物，市場預期新地將為66A區奪標大熱，以便將三個地盤產生協同效應。中原測量師行董事張競達表示，近日市場擔憂全球經濟步伐放緩，本港樓市觀望氣氛再次轉濃，而且66A區地皮為限量地，單位剪裁需多花心機設計，限制較去年2月拍賣的66B區地皮為多，因此調低地皮估值至39.6億元，每平方呎樓面地價近5000元，降幅約9％。
（明報記者陳天賜報道）
明報 – 8小時前
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【明報專訊】正當新地（0016）將軍澳56區以及長實（0001）日出康城2C期項目快將開售前，區內剛錄二手新高呎價成交，都會駅1座中高層G及H室海景自製相連巨無霸，以1568萬元成交，呎價8444元，不但創屋苑分層呎價新高，成交金額更貴絕將軍澳。
不過，下月6日拍賣的將軍澳66A區的限量地，由於受限量條款影響，加上九肚山限量地成績欠理想，昨天有測量師行調低該地估值至不足40億元，較上月估值下跌近一成，每方呎樓面地價僅4990元。
自製雙連單位 呎價8444元
二手市况繼續好淡爭持，正當繼續有業主願意調低叫價或以低市價沽出單位時，市場卻錄得罕見新高成交。中原高級區域營業董事李玉祥表示，都會駅1座中高層G及H室的海景自製相連戶，面積共約1857方呎，為區內罕有大面積單位，剛獲本地客以1568萬元購入，呎價8444元。該單位已打破今年6月，同座位於60多樓極高層G及H室的另一自製相連戶，所創下的1550萬元區內最大成交額紀錄。
他又稱，由於區內同類單位極為罕有，加上附設裝修，故做價創出紀錄；原業主於08年初以1170萬元買入，經是次轉讓帳面獲利398萬元，持貨約3年多物業升值約34％。他亦指出，本月區內二手已達100宗成交，比上月同期略增，以都會駅為例，現時平均呎價約6200元，與上月相若。
下月拍賣地皮 中原降估值一成
雖然二手創出新高，加上早前市場已盛傳，新地快將開售的56區住宅項目，高層意向呎價逾1萬元，但受到近期賣地成績較預期差的影響，加上外圍金融市場波動，下月6日拍賣的將軍澳66A區限量地，有測量師行調低該地估值至每方呎樓面地價僅4990元，較去年2月新地投得該地毗鄰的66B區住宅地，即每方呎樓面地價4628元僅高出約8％。
由於56區及66B區已成為新地囊中物，市場預期新地將為66A區奪標大熱，以便將三個地盤產生協同效應。中原測量師行董事張競達表示，近日市場擔憂全球經濟步伐放緩，本港樓市觀望氣氛再次轉濃，而且66A區地皮為限量地，單位剪裁需多花心機設計，限制較去年2月拍賣的66B區地皮為多，因此調低地皮估值至39.6億元，每平方呎樓面地價近5000元，降幅約9％。
（明報記者陳天賜報道）
2011年8月15日星期一
從美股大跌中我們能學到什麼？
http://hk.biz.yahoo.com/110814/364/49bi2.html
8月 15日 星期一 06:58 更新
《華爾街日報》— 一些經紀公司配備了額外的人手負責接聽電話，回答受驚投資者的提問。在一片關於經濟「二次衰退」的擔憂中，道指周一暴跌634.76點，是2008年以來的最大單日跌幅。不知你是否也提了一些好問題？你對回答滿意嗎？憂心忡忡的客戶在過去24小時裡提出了很多重要的問題，而我們詢問了基金管理公司Vanguard、富達投資（Fidelity Investments）、摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)美邦（Morgan Stanley Smith Barney）及兩個小型咨詢公司擁有者對其中幾個問題的回答。
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美國股市抄底時機未到
股市抄底者應謹慎行事
股市還會跌多少？
如何在新一輪經濟衰退中制勝
投資中國股市的不凡之路
這次是2008年危機的翻版嗎？
摩根士丹利美邦的首席投資長阿普勒蓋特（Jeff Applegate）說，兩者差得遠呢，2008年的金融危機是由全球最大的投資銀行太過意外的倒閉引發的，造成市場基本凍結。他說，2011年的銀行貸款和銀行同業拆借並沒有受到什麼影響。位於美國東北阿拉巴馬的咨詢公司Eugenias Advisory Group總裁兼首席執行長尤吉尼亞斯（Velda A. Eugenias）說，2008年的危機像是一場遲到了很久的森林大火，對於必須時常進行的淨化工作來說很有必要。她說，美國人這次並沒有因低失業率和對銀行系統的過分信任而自命不凡。她說，投資者做了相當大的準備，這次更像是一場餘震。
我應該拋售手裡的股票嗎？
位於美國弗吉尼亞州的金融咨詢公司Dunn Financial Advisors的擁有者鄧恩（Blaine Dunn）說，應根據經濟基本面來做投資，這次也是一樣。他說，經濟基本面並沒有在一天內發生重大改變。他說，應持股觀望，直至波動結束，然後再在你是否能承受這種風險的基礎上，重新評估自己所持的股票。專家說，這種方法對那些在嬰兒潮時期出生的焦慮投資者也同樣適用。富達投資規劃和咨詢服務執行副總裁斯威尼（John Sweeney）說，即便你現在60多歲了，也仍要規劃退休後30年的生活，所以為求取一些增長的話，基本資產配置應該仍有一半左右是股票（其中40%為固定收益投資，10%為短期票券）。
安全起見，我應該買什麼？
Vanguard投資策略部主管金尼瑞（Fran Kinniry）說，安全問題有其相對性，這完全取決於你是否在為養老、子女上大學、甚或是籌備婚禮而投資。金尼瑞建議，美國國債和貨幣市場是當下你所能找到的最安全的投資市場，但他也提醒投資者應注意貨幣市場的購買力風險。他說，要問問自己這些投資究竟能否提供足夠的增長，以供日後花銷。阿普勒蓋特也認為美國國債是避險資產，並把投資者對標普下調美國AAA信用評級的反應稱為「過於諷刺」。防御性股目前也值得考慮。尤吉尼亞斯推薦麥當勞(新聞 - 網站 - 圖片)（McDonald’s）和溫迪漢堡(新聞 - 網站 - 圖片)（Wendy’s）等快餐企業的股票，而鄧恩則說，在經濟不確定的情況下，寶潔公司（Procter & Gamble）和強生公司（Johnson & Johnson）可提供相對穩定的收益。
我應該擔心嗎？
簡言之：不應該。所有專家都說，不應把恐懼作為我們做決定的依據。尤吉尼亞斯說：「我們是可以安全挺過這次金融風暴的。」她建議，客戶應當問問自己這類問題：我是否應在資產配置方面一直這麼激進？她認為，恐慌性拋售是賺不了錢的，只能賠錢。斯威尼相信，美國將履行其債務責任，美國經濟也將繼續增長。阿普勒蓋特說，投資者將密切關注美國國會的特別委員會。該委員會將負責在年底之前削減至少1.2萬億美元的債務。阿普勒蓋特說，該委員會在挑選成員時，會選那些立場溫和、可就意識形態看法達成妥協的民主黨(新聞 - 網站 - 圖片)和共和黨議員，這些都是成人而不是孩子，對此他信(新聞 - 網站 - 圖片)(新聞 - 網站 - 圖片)心十足。
撰稿：SmartMoney Quentin Fottrell
8月 15日 星期一 06:58 更新
《華爾街日報》— 一些經紀公司配備了額外的人手負責接聽電話，回答受驚投資者的提問。在一片關於經濟「二次衰退」的擔憂中，道指周一暴跌634.76點，是2008年以來的最大單日跌幅。不知你是否也提了一些好問題？你對回答滿意嗎？憂心忡忡的客戶在過去24小時裡提出了很多重要的問題，而我們詢問了基金管理公司Vanguard、富達投資（Fidelity Investments）、摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)美邦（Morgan Stanley Smith Barney）及兩個小型咨詢公司擁有者對其中幾個問題的回答。
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摩根士丹利美邦的首席投資長阿普勒蓋特（Jeff Applegate）說，兩者差得遠呢，2008年的金融危機是由全球最大的投資銀行太過意外的倒閉引發的，造成市場基本凍結。他說，2011年的銀行貸款和銀行同業拆借並沒有受到什麼影響。位於美國東北阿拉巴馬的咨詢公司Eugenias Advisory Group總裁兼首席執行長尤吉尼亞斯（Velda A. Eugenias）說，2008年的危機像是一場遲到了很久的森林大火，對於必須時常進行的淨化工作來說很有必要。她說，美國人這次並沒有因低失業率和對銀行系統的過分信任而自命不凡。她說，投資者做了相當大的準備，這次更像是一場餘震。
我應該拋售手裡的股票嗎？
位於美國弗吉尼亞州的金融咨詢公司Dunn Financial Advisors的擁有者鄧恩（Blaine Dunn）說，應根據經濟基本面來做投資，這次也是一樣。他說，經濟基本面並沒有在一天內發生重大改變。他說，應持股觀望，直至波動結束，然後再在你是否能承受這種風險的基礎上，重新評估自己所持的股票。專家說，這種方法對那些在嬰兒潮時期出生的焦慮投資者也同樣適用。富達投資規劃和咨詢服務執行副總裁斯威尼（John Sweeney）說，即便你現在60多歲了，也仍要規劃退休後30年的生活，所以為求取一些增長的話，基本資產配置應該仍有一半左右是股票（其中40%為固定收益投資，10%為短期票券）。
安全起見，我應該買什麼？
Vanguard投資策略部主管金尼瑞（Fran Kinniry）說，安全問題有其相對性，這完全取決於你是否在為養老、子女上大學、甚或是籌備婚禮而投資。金尼瑞建議，美國國債和貨幣市場是當下你所能找到的最安全的投資市場，但他也提醒投資者應注意貨幣市場的購買力風險。他說，要問問自己這些投資究竟能否提供足夠的增長，以供日後花銷。阿普勒蓋特也認為美國國債是避險資產，並把投資者對標普下調美國AAA信用評級的反應稱為「過於諷刺」。防御性股目前也值得考慮。尤吉尼亞斯推薦麥當勞(新聞 - 網站 - 圖片)（McDonald’s）和溫迪漢堡(新聞 - 網站 - 圖片)（Wendy’s）等快餐企業的股票，而鄧恩則說，在經濟不確定的情況下，寶潔公司（Procter & Gamble）和強生公司（Johnson & Johnson）可提供相對穩定的收益。
我應該擔心嗎？
簡言之：不應該。所有專家都說，不應把恐懼作為我們做決定的依據。尤吉尼亞斯說：「我們是可以安全挺過這次金融風暴的。」她建議，客戶應當問問自己這類問題：我是否應在資產配置方面一直這麼激進？她認為，恐慌性拋售是賺不了錢的，只能賠錢。斯威尼相信，美國將履行其債務責任，美國經濟也將繼續增長。阿普勒蓋特說，投資者將密切關注美國國會的特別委員會。該委員會將負責在年底之前削減至少1.2萬億美元的債務。阿普勒蓋特說，該委員會在挑選成員時，會選那些立場溫和、可就意識形態看法達成妥協的民主黨(新聞 - 網站 - 圖片)和共和黨議員，這些都是成人而不是孩子，對此他信(新聞 - 網站 - 圖片)(新聞 - 網站 - 圖片)心十足。
撰稿：SmartMoney Quentin Fottrell
證監譴責大輝證券及負責人郭輝
http://hk.news.yahoo.com/%E8%AD%89%E7%9B%A3%E8%AD%B4%E8%B2%AC%E5%A4%A7%E8%BC%9D%E8%AD%89%E5%88%B8%E5%8F%8A%E8%B2%A0%E8%B2%AC%E4%BA%BA%E9%83%AD%E8%BC%9D-085200073.html
星島日報 – 1小時9分前
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證監會對大輝證券有限公司及其負責人員郭輝作出譴責，並分別處以罰款400,000元及100,000元。
證監會經調查發現，大輝證券一名未領有證監會牌照的交收主任曾經挪用客戶的資產。
此外，證監會發現大輝證券出現了多項內部監控缺失，包括：管理層沒有對日常營運作出充分的監督；沒有設立合規職能；沒有就公司的日常營運政策及程序編製綜合手冊；及沒有妥善監控其電腦經紀系統（POP系統）的使用情況，該POP系統的交易數據容易被人篡改，而且使用者可以關閉系統的審查記錄功能，以致能夠在不留下任何紀錄的情況下以人手方式修改數據。
郭是大輝證券的負責人員，但沒有履行這職責。因此，應為內部監控缺失負責。有關的交收主任仍然下落不明，大輝證券已將案件交由警方處理。
星島日報 – 1小時9分前
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證監會對大輝證券有限公司及其負責人員郭輝作出譴責，並分別處以罰款400,000元及100,000元。
證監會經調查發現，大輝證券一名未領有證監會牌照的交收主任曾經挪用客戶的資產。
此外，證監會發現大輝證券出現了多項內部監控缺失，包括：管理層沒有對日常營運作出充分的監督；沒有設立合規職能；沒有就公司的日常營運政策及程序編製綜合手冊；及沒有妥善監控其電腦經紀系統（POP系統）的使用情況，該POP系統的交易數據容易被人篡改，而且使用者可以關閉系統的審查記錄功能，以致能夠在不留下任何紀錄的情況下以人手方式修改數據。
郭是大輝證券的負責人員，但沒有履行這職責。因此，應為內部監控缺失負責。有關的交收主任仍然下落不明，大輝證券已將案件交由警方處理。
民 建 聯 發 現 有 銀 行 發 出 新 信 用 卡 後 舊 卡 仍 可 用
http://rthk.hk/rthk/news/expressnews/news.htm?expressnews&20110814&55&776985
2011-08-14 HKT 15:00
民 建 聯 上 月 調 查 了 解 銀 行 對 舊 信 用 卡 的 處 理 手 法 。 結 果 發 現 ， 全 港 20 間 發 卡 銀 行 當 中 有 5 間 在 確 認 新 卡 後 ， 舊 卡 仍 能 繼 續 使 用 。
負 責 調 查 的 民 建 聯 陳 仲 翔 表 示 ， 市 民 習 慣 將 舊 信 用 卡 剪 角 然 後 棄 置 ， 但 部 分 市 民 可 能 不 清 楚 剪 角 的 舊 信 用 卡 ， 仍 然 可 用 作 網 上 交 易 。
他 提 醒 市 民 應 該 小 心 處 理 舊 信 用 卡 ， 最 理 想 的 處 理 方 法 是 將 舊 卡 交 回 發 卡 銀 行 ， 以 免 信 用 卡 戶 口 被 盜 用 。
2011-08-14 HKT 15:00
民 建 聯 上 月 調 查 了 解 銀 行 對 舊 信 用 卡 的 處 理 手 法 。 結 果 發 現 ， 全 港 20 間 發 卡 銀 行 當 中 有 5 間 在 確 認 新 卡 後 ， 舊 卡 仍 能 繼 續 使 用 。
負 責 調 查 的 民 建 聯 陳 仲 翔 表 示 ， 市 民 習 慣 將 舊 信 用 卡 剪 角 然 後 棄 置 ， 但 部 分 市 民 可 能 不 清 楚 剪 角 的 舊 信 用 卡 ， 仍 然 可 用 作 網 上 交 易 。
他 提 醒 市 民 應 該 小 心 處 理 舊 信 用 卡 ， 最 理 想 的 處 理 方 法 是 將 舊 卡 交 回 發 卡 銀 行 ， 以 免 信 用 卡 戶 口 被 盜 用 。
曾 俊 華 ： 政 府 無 意 改 變 聯 繫 匯 率
http://rthk.hk/rthk/news/expressnews/news.htm?expressnews&20110814&55&776985
2011-08-14 HKT 16:03
財 政 司 司 長 曾 俊 華 重 申 ， 政 府 無 意 亦 看 不 到 有 需 要 對 聯 繫 匯 率 作 出 任 何 改 變 。
曾 俊 華 在 網 誌 表 示 ， 美 元 兌 主 要 貨 幣 並 無 顯 著 轉 弱 ， 而 美 國 國 債 反 而 價 升 息 跌 ， 顯 示 國 際 投 資 者 在 風 高 浪 急 之 際 ， 仍 要 擁 抱 美 元 資 產 ， 視 美 國 國 債 為 主 要 避 險 工 具 ， 未 來 一 段 時 間 ， 美 元 和 美 國 國 債 的 地 位 是 難 以 受 到 代 替 。
至 於 為 甚 麼 不 採 用 跟 一 籃 子 貨 幣 掛 勾 的 制 度 ， 曾 俊 華 解 釋 ， 現 時 世 界 上 大 部 分 貿 易 仍 以 美 元 計 價 ， 假 若 港 元 與 一 籃 子 貨 幣 掛 勾 ， 即 使 港 元 與 一 籃 子 貨 幣 的 匯 率 穩 定 ， 但 兌 美 元 仍 可 能 大 幅 波 動 ， 只 會 增 加 本 港 進 出 口 商 的 匯 率 風 險 。
他 又 指 ， 與 一 籃 子 貨 幣 掛 勾 亦 會 失 去 了 聯 匯 制 度 高 透 明 度 、 運 作 簡 單 和 高 效 率 的 優 點 。
2011-08-14 HKT 16:03
財 政 司 司 長 曾 俊 華 重 申 ， 政 府 無 意 亦 看 不 到 有 需 要 對 聯 繫 匯 率 作 出 任 何 改 變 。
曾 俊 華 在 網 誌 表 示 ， 美 元 兌 主 要 貨 幣 並 無 顯 著 轉 弱 ， 而 美 國 國 債 反 而 價 升 息 跌 ， 顯 示 國 際 投 資 者 在 風 高 浪 急 之 際 ， 仍 要 擁 抱 美 元 資 產 ， 視 美 國 國 債 為 主 要 避 險 工 具 ， 未 來 一 段 時 間 ， 美 元 和 美 國 國 債 的 地 位 是 難 以 受 到 代 替 。
至 於 為 甚 麼 不 採 用 跟 一 籃 子 貨 幣 掛 勾 的 制 度 ， 曾 俊 華 解 釋 ， 現 時 世 界 上 大 部 分 貿 易 仍 以 美 元 計 價 ， 假 若 港 元 與 一 籃 子 貨 幣 掛 勾 ， 即 使 港 元 與 一 籃 子 貨 幣 的 匯 率 穩 定 ， 但 兌 美 元 仍 可 能 大 幅 波 動 ， 只 會 增 加 本 港 進 出 口 商 的 匯 率 風 險 。
他 又 指 ， 與 一 籃 子 貨 幣 掛 勾 亦 會 失 去 了 聯 匯 制 度 高 透 明 度 、 運 作 簡 單 和 高 效 率 的 優 點 。
美國將公布製造業及通脹等重要數據
http://hk.news.yahoo.com/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%B0%87%E5%85%AC%E5%B8%83%E8%A3%BD%E9%80%A0%E6%A5%AD%E5%8F%8A%E9%80%9A%E8%84%B9%E7%AD%89%E9%87%8D%E8%A6%81%E6%95%B8%E6%93%9A-215300179.html
香港電台 – 36分前
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美股上周大幅波動，全星期計算，跌幅超過1%。
至於本周美國經濟數據方面，明日會公布上月份新屋動工、入口及出口價格、工業生產及生產設備使用率。公司業績方面，戴爾及沃爾瑪等將派成績表。
Target將於周三公布業績，數據有上月份生產物價指數，市場估計按月比較無升跌，按年則上升7%。至於核心生產物價指數按月預料會上升0.2%。
美國周四會公布7月份消費物價指數，一般估計按月上升0.2%；核心消費者物價指數按月升幅預測升0.2%。勞工部同日將公布上周新申領失業救濟金人口，估計會增至40萬人，數據方面還會有上月二手房屋銷售，而惠普及Gap等將公布業績。
香港電台 – 36分前
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美股上周大幅波動，全星期計算，跌幅超過1%。
至於本周美國經濟數據方面，明日會公布上月份新屋動工、入口及出口價格、工業生產及生產設備使用率。公司業績方面，戴爾及沃爾瑪等將派成績表。
Target將於周三公布業績，數據有上月份生產物價指數，市場估計按月比較無升跌，按年則上升7%。至於核心生產物價指數按月預料會上升0.2%。
美國周四會公布7月份消費物價指數，一般估計按月上升0.2%；核心消費者物價指數按月升幅預測升0.2%。勞工部同日將公布上周新申領失業救濟金人口，估計會增至40萬人，數據方面還會有上月二手房屋銷售，而惠普及Gap等將公布業績。
2011年8月14日星期日
股災裡的贏家和輸家
http://hk.biz.yahoo.com/110812/364/49aac.html
8月 12日 星期五 14:46 更新
《華爾街日報》— 是的，在這個艱難的市場裡還是有一些投資者在賺錢。其中一些人更在賺大錢。
據投資者說，達利奧（Ray Dalio）的Bridgewater Associates LP的旗艦基金，在剛過去的一周就增值30億美元，漲幅達5%左右。投資者說，這隻710億美元的基金今年以來已經增長20%以上，是對沖基金(新聞 - 網站 - 圖片)行業的最佳表現者之一。這種業績部分得益於黃金、美國國債和瑞士(新聞 - 網站 - 圖片)法郎等避險投資的大幅上漲。
其他下注國際市場與經濟趨勢的大型對沖基金也在賺錢，比如霍華德（Alan Howard）的Brevan Howard Asset Management LLP和科夫納（Bruce Kovner）的Caxton Associates LLC。
但在2007年、2008年次貸危機中獲利豐(新聞 - 網站 - 圖片)厚的投資家鮑爾森（John Paulson）卻站錯了方向。鮑爾森所持資產的價值在本月已經縮水15億美元以上，其最大的基金年初以來暴跌31%。由此可見，有多少老練的投資者在當前的市況中茫然不知所措。
達利奧長期認為，全世界的消費者和企業都在「去槓桿」，也就是逐步減少債務，而這是一個不利於經濟增長的痛苦過程。雖然他還沒有讓自己的公司只持有保守資產，但通過大量持有黃金和美國國債，還是給自己帶來了好處。
Bridgewater公司有很大一部分交易都是側重於所謂的相對價值投資，而不是大額持有股票。相對價值投資指的是下注某些市場和投資產品會在其他市場/產品下跌時上漲。這一戰術在最近頗有收獲。知情人士說，Bridgewater團隊一直特別關注於歐洲的經濟增長，並下注歐洲經濟體的表現將弱於世界其他經濟體。
達利奧的公司還持有多個新興市場的國家貨幣。這些貨幣在今年早些時候上漲，最近已經下跌。
但有一位投資者說，持有日圓等升值貨幣和德國國債給它帶來了收益。
Paulson & Co.創始人鮑爾森則是越來越不順利。據瞭解相關數字的人士說，因為大量持有花旗集團(新聞 - 網站 - 圖片)（Citigroup Inc.）和美國銀行（Bank of America Corp.）等公司的股票，今年以來截至上周五，這位對沖基金巨頭的「Advantage Plus」基金已經下跌31%。這隻基金截至7月底的跌幅是22%，這說明它是在跟著整個市場一道受壓。「Advantage Plus」（優勢+）基金利用借來的錢投資，力圖擴大投資回報。
這位知情人士說，2011年截至上周五，鮑爾森管理的另一隻大型基金「Advantage」（優勢）下跌21.5%左右。這隻基金截至7月的跌幅為15%。
有一些消息對於鮑爾森似乎是有利的。金價正在飆升，有利於他管理的一隻持有黃金衍生品和礦商股的對沖基金。鮑爾森自己的資金主要是投資黃金，以及一些他自己的公司以黃金計價的基金份額。
鮑爾森旗下的各基金約35%的資金都是投資於公司的黃金類基金，或是公司以黃金計價的基金份額。因為這個原因，這些投資者獲得的回報可能遠遠高於兩只「Advantage」基金的投資者。
撰稿：華爾街日報Gregory Zuckerman / Steve Eder
8月 12日 星期五 14:46 更新
《華爾街日報》— 是的，在這個艱難的市場裡還是有一些投資者在賺錢。其中一些人更在賺大錢。
據投資者說，達利奧（Ray Dalio）的Bridgewater Associates LP的旗艦基金，在剛過去的一周就增值30億美元，漲幅達5%左右。投資者說，這隻710億美元的基金今年以來已經增長20%以上，是對沖基金(新聞 - 網站 - 圖片)行業的最佳表現者之一。這種業績部分得益於黃金、美國國債和瑞士(新聞 - 網站 - 圖片)法郎等避險投資的大幅上漲。
其他下注國際市場與經濟趨勢的大型對沖基金也在賺錢，比如霍華德（Alan Howard）的Brevan Howard Asset Management LLP和科夫納（Bruce Kovner）的Caxton Associates LLC。
但在2007年、2008年次貸危機中獲利豐(新聞 - 網站 - 圖片)厚的投資家鮑爾森（John Paulson）卻站錯了方向。鮑爾森所持資產的價值在本月已經縮水15億美元以上，其最大的基金年初以來暴跌31%。由此可見，有多少老練的投資者在當前的市況中茫然不知所措。
達利奧長期認為，全世界的消費者和企業都在「去槓桿」，也就是逐步減少債務，而這是一個不利於經濟增長的痛苦過程。雖然他還沒有讓自己的公司只持有保守資產，但通過大量持有黃金和美國國債，還是給自己帶來了好處。
Bridgewater公司有很大一部分交易都是側重於所謂的相對價值投資，而不是大額持有股票。相對價值投資指的是下注某些市場和投資產品會在其他市場/產品下跌時上漲。這一戰術在最近頗有收獲。知情人士說，Bridgewater團隊一直特別關注於歐洲的經濟增長，並下注歐洲經濟體的表現將弱於世界其他經濟體。
達利奧的公司還持有多個新興市場的國家貨幣。這些貨幣在今年早些時候上漲，最近已經下跌。
但有一位投資者說，持有日圓等升值貨幣和德國國債給它帶來了收益。
Paulson & Co.創始人鮑爾森則是越來越不順利。據瞭解相關數字的人士說，因為大量持有花旗集團(新聞 - 網站 - 圖片)（Citigroup Inc.）和美國銀行（Bank of America Corp.）等公司的股票，今年以來截至上周五，這位對沖基金巨頭的「Advantage Plus」基金已經下跌31%。這隻基金截至7月底的跌幅是22%，這說明它是在跟著整個市場一道受壓。「Advantage Plus」（優勢+）基金利用借來的錢投資，力圖擴大投資回報。
這位知情人士說，2011年截至上周五，鮑爾森管理的另一隻大型基金「Advantage」（優勢）下跌21.5%左右。這隻基金截至7月的跌幅為15%。
有一些消息對於鮑爾森似乎是有利的。金價正在飆升，有利於他管理的一隻持有黃金衍生品和礦商股的對沖基金。鮑爾森自己的資金主要是投資黃金，以及一些他自己的公司以黃金計價的基金份額。
鮑爾森旗下的各基金約35%的資金都是投資於公司的黃金類基金，或是公司以黃金計價的基金份額。因為這個原因，這些投資者獲得的回報可能遠遠高於兩只「Advantage」基金的投資者。
撰稿：華爾街日報Gregory Zuckerman / Steve Eder
期限一百年的債券會有人買嗎？
http://hk.biz.yahoo.com/110812/364/49aab.html
8月 12日 星期五 14:44 更新
《華爾街日報》— 基準利率創歷史新低，但投資者渴望獲得更高的回報。而在此之際，南加州大學（University of Southern California）和墨西哥(新聞 - 網站 - 圖片)周三雙雙發行了期限為100年的債券。
南加州大學發行了3億美元的所謂「世紀債券」，而墨西哥則對去年10月推出的10億美元100年期債券增額發行並尋求擴大規模。
世紀債券上市正值債券發行激增之際。以伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）和寶潔（Procter & Gamble Co.）為首的多家公司發行了總計逾92億美元的投資級債券，是5月19日以來最多的。
世紀債券很少見，但並非前所未有。5月還有另外兩隻百年債券發行：麻省理工學院（Massachusetts Institute of Technology）發行的7.50億美元債券和Norfolk Southern Corp.發行的4億美元債券。在那之前，麻省理工學院曾在1996年發行過一隻世紀債券，而Norfolk Southern則在1997年和2005年分別發行過一隻。
投資者買進這類百年債券是基於這樣的一種假設：100年後發行公司仍存在，這有相當大的風險，但就被更高的收益率補償了。不過，在利率像現在這樣低的情況下，一些有著長期責任的投資者（比如保險公司和退休基金）都願意買進世紀債券。
投資顧問公司Advisor's Asset Management首席執行長兼首席投資長克裡爾（Scott Colyer）說：「我認為，如果投資者對收益率的渴望持續的話，百年債券可能有望獲得歡迎。對於發行一方來說，這將是一個盡可能長時間將現在的利率鎖定的好時機。」
南加州大學的債券票面利率為5.25%，它承諾在2111年10月1日向投資者（或更有可能的是這些投資者的後代）償還本金。麻省理工學院5月發行的債券收益率為5.6%。此後，在投資者的追捧下，該債券價格上漲，所以通常與價格反向而動的收益率就降至4.92%。
與此相比，將於2041年到期的30年期美國國債票面利率為4.375%，最近交易利率為3.52%。30年期美國國債是與世紀債券最相似的國債。
Norfolk Southern的世紀債券自5月發行以來，價格也有所上漲，目前收益率為5.44%。而發行之初的收益率為6%。
世紀債券價格上漲的原因之一是美國國債收益率下降。公司債券是以美國國債為基準的。不過，百年債券所謂的「風險溢價」從5月19日的1.67個百分點降至8月7日（即世紀債券最後一天的交易日）的1.60個百分點。
收窄的風險溢價意味著世紀債券價值將上升。
據數據提供商MarketAxess提供的數據，投資級世紀債券較30年期美國國債的平均風險溢價高，目前約為1.70至1.80個百分點。市場人士說，鑒於投資者買進世紀債券所冒的巨大風險，這樣的溢價相對較窄。
這意味著一些投資者仍渴望獲得更高回報，即使是在目前動盪的市場情況下。瞭解麻省理工學院和Norfolk Southern債券發行的人士說，投資者最近還詢問買進更多百年債券的相關事宜。
世紀債券的主要魅力在於期限更短的債券缺乏吸引人的回報。美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）周二說，低利率將保持至少到2013年年中，對於百年債券潛在發行方來說，機會之窗可能比以往任何時候都要好。
穆迪旗下分析公司Moody's Analytics首席經濟學家朗斯(新聞 - 網站 - 圖片)基（John Lonski）說，世紀債券的價差往往緊隨長期美國國債，所以只要30年期美國國債收益率保持在4%以下，投資者對世紀債券的需求就將保持強勁。
朗斯基說，如果美國經濟長期增速降低、通貨膨脹得到很好的控制的話，30年期美國國債收益率有很大的下降空間。
撰稿：華爾街日報Nicole Hong
8月 12日 星期五 14:44 更新
《華爾街日報》— 基準利率創歷史新低，但投資者渴望獲得更高的回報。而在此之際，南加州大學（University of Southern California）和墨西哥(新聞 - 網站 - 圖片)周三雙雙發行了期限為100年的債券。
南加州大學發行了3億美元的所謂「世紀債券」，而墨西哥則對去年10月推出的10億美元100年期債券增額發行並尋求擴大規模。
世紀債券上市正值債券發行激增之際。以伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）和寶潔（Procter & Gamble Co.）為首的多家公司發行了總計逾92億美元的投資級債券，是5月19日以來最多的。
世紀債券很少見，但並非前所未有。5月還有另外兩隻百年債券發行：麻省理工學院（Massachusetts Institute of Technology）發行的7.50億美元債券和Norfolk Southern Corp.發行的4億美元債券。在那之前，麻省理工學院曾在1996年發行過一隻世紀債券，而Norfolk Southern則在1997年和2005年分別發行過一隻。
投資者買進這類百年債券是基於這樣的一種假設：100年後發行公司仍存在，這有相當大的風險，但就被更高的收益率補償了。不過，在利率像現在這樣低的情況下，一些有著長期責任的投資者（比如保險公司和退休基金）都願意買進世紀債券。
投資顧問公司Advisor's Asset Management首席執行長兼首席投資長克裡爾（Scott Colyer）說：「我認為，如果投資者對收益率的渴望持續的話，百年債券可能有望獲得歡迎。對於發行一方來說，這將是一個盡可能長時間將現在的利率鎖定的好時機。」
南加州大學的債券票面利率為5.25%，它承諾在2111年10月1日向投資者（或更有可能的是這些投資者的後代）償還本金。麻省理工學院5月發行的債券收益率為5.6%。此後，在投資者的追捧下，該債券價格上漲，所以通常與價格反向而動的收益率就降至4.92%。
與此相比，將於2041年到期的30年期美國國債票面利率為4.375%，最近交易利率為3.52%。30年期美國國債是與世紀債券最相似的國債。
Norfolk Southern的世紀債券自5月發行以來，價格也有所上漲，目前收益率為5.44%。而發行之初的收益率為6%。
世紀債券價格上漲的原因之一是美國國債收益率下降。公司債券是以美國國債為基準的。不過，百年債券所謂的「風險溢價」從5月19日的1.67個百分點降至8月7日（即世紀債券最後一天的交易日）的1.60個百分點。
收窄的風險溢價意味著世紀債券價值將上升。
據數據提供商MarketAxess提供的數據，投資級世紀債券較30年期美國國債的平均風險溢價高，目前約為1.70至1.80個百分點。市場人士說，鑒於投資者買進世紀債券所冒的巨大風險，這樣的溢價相對較窄。
這意味著一些投資者仍渴望獲得更高回報，即使是在目前動盪的市場情況下。瞭解麻省理工學院和Norfolk Southern債券發行的人士說，投資者最近還詢問買進更多百年債券的相關事宜。
世紀債券的主要魅力在於期限更短的債券缺乏吸引人的回報。美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）周二說，低利率將保持至少到2013年年中，對於百年債券潛在發行方來說，機會之窗可能比以往任何時候都要好。
穆迪旗下分析公司Moody's Analytics首席經濟學家朗斯(新聞 - 網站 - 圖片)基（John Lonski）說，世紀債券的價差往往緊隨長期美國國債，所以只要30年期美國國債收益率保持在4%以下，投資者對世紀債券的需求就將保持強勁。
朗斯基說，如果美國經濟長期增速降低、通貨膨脹得到很好的控制的話，30年期美國國債收益率有很大的下降空間。
撰稿：華爾街日報Nicole Hong
2011年8月12日星期五
環球大跌市 股民如何部署
http://hk.biz.yahoo.com/110811/357/497s9.html
作者: 黃國英 (內容由Quamnet提供)
「全國為上，破國次之。全軍為上，破軍次之。」《孫子兵法．謀攻》
「這個世上，最值錢的就是命。把命保住了，能發很多財。」語出電影「七劍」歹角風火連城（孫紅雷飾）。時逢暴跌，宜引以為戒。
現金水平升至兩成
美債上限，趕及死線前衝關，一度以為雨過天青。詎料市況急轉直下，轉眼已破今年低位。晴天霹靂，一時手忙腳亂，不足為奇，毋須自責。如何善後，才最重要。之前講過，凡事皆有大原則。眼下亂局，大原則是保命。金融市場，沒有刀光劍影，命者，本金也。不管跌市持續三天，還是三年，老本尚存，一切好辦。到快地重臨，手頭鬆動，還怕賺不到錢？
服膺保命大原則後，可循數大方向行事。第一要務：點算現金水平，將其提升至兩成。不足之數，靠沽出不欲持有之股份，套現增補。「跌了咁多先斬，反彈咪傻仔？」對曰：除笨有精。股票不同大陸樓，沒有「限購令」，升番再追好唔閒。充足的現金，一來不會再蝕，二來可作日常備用。趁現在還有餘地，減持老弱殘兵，避免要用錢時，遇上再跌，監平監賤侷沽。充足現金，就如軍中的預備隊，勝券在握之際，可盡出掩殺敵軍；但刻下逃命之時，還是跟身護衛為上。
尚餘八成資產，需要配置。當中六成，構建主力大陣。以兩大條件，選組合成員：極高機會生還，並可取回本金，其一；提供一定現金回報，其二。人民幣、iBond（4208）、中電（0002）、電能（0006）、領匯（0823）、長江基建（1038），可堪此任。上列資產，今年以來累升不少，回落不足為奇。但起碼可以肯定，終能度過難關。另有息收，可以補足現金需求。
六成投資高息股
剩下兩成，分為兩份。一成構建「除醜隊」，將注碼分至極散，候低買入近日含冤受屈，跌幅最大的二、三線股，如之前的「紅旗股」。構思源自《吳子．圖國》：「棄城去守、欲除其醜者，聚為一卒。……有此三千人，內出可以決圍，外入可以屠城矣。」原意是指，將曾於戰事失利，因而獲罪之兵將，集成一隊，由於想戴罪立功，作戰自然更勇，以一擋十。套用在股市，二、三線早前不理好醜，全軍盡墨。當中不乏忠良之股，之前被洗，實在非戰之罪。再予機會，後或可大幅反彈。但始終善惡難分，每隻雞仔注幾千，買一大堆，總數一成為限，以期轉勢。只要部分殺出血路，功大於過便可。
最後一組，是為「奇兵隊」。奇兵者，期權也。一成注碼，分途行事，以小博大。買齊指數call、put；強股call、弱股put；進取者甚至可越洋買黃金call、VIX call。操作原則有二：期權只做長倉（long call、long put），輸有限贏無限，其一；每注極細，互不重疊，作好全輸的心理準備，其二。期權奇兵，於波動市況，不中則已，一中賺逾倍。命中部分，已對整體戰況大有幫助。
（本人客戶持有領匯（0823），電能（0006）的相關衍生工具，個人持有領匯、iBond（4208））
作者: 黃國英 (內容由Quamnet提供)
「全國為上，破國次之。全軍為上，破軍次之。」《孫子兵法．謀攻》
「這個世上，最值錢的就是命。把命保住了，能發很多財。」語出電影「七劍」歹角風火連城（孫紅雷飾）。時逢暴跌，宜引以為戒。
現金水平升至兩成
美債上限，趕及死線前衝關，一度以為雨過天青。詎料市況急轉直下，轉眼已破今年低位。晴天霹靂，一時手忙腳亂，不足為奇，毋須自責。如何善後，才最重要。之前講過，凡事皆有大原則。眼下亂局，大原則是保命。金融市場，沒有刀光劍影，命者，本金也。不管跌市持續三天，還是三年，老本尚存，一切好辦。到快地重臨，手頭鬆動，還怕賺不到錢？
服膺保命大原則後，可循數大方向行事。第一要務：點算現金水平，將其提升至兩成。不足之數，靠沽出不欲持有之股份，套現增補。「跌了咁多先斬，反彈咪傻仔？」對曰：除笨有精。股票不同大陸樓，沒有「限購令」，升番再追好唔閒。充足的現金，一來不會再蝕，二來可作日常備用。趁現在還有餘地，減持老弱殘兵，避免要用錢時，遇上再跌，監平監賤侷沽。充足現金，就如軍中的預備隊，勝券在握之際，可盡出掩殺敵軍；但刻下逃命之時，還是跟身護衛為上。
尚餘八成資產，需要配置。當中六成，構建主力大陣。以兩大條件，選組合成員：極高機會生還，並可取回本金，其一；提供一定現金回報，其二。人民幣、iBond（4208）、中電（0002）、電能（0006）、領匯（0823）、長江基建（1038），可堪此任。上列資產，今年以來累升不少，回落不足為奇。但起碼可以肯定，終能度過難關。另有息收，可以補足現金需求。
六成投資高息股
剩下兩成，分為兩份。一成構建「除醜隊」，將注碼分至極散，候低買入近日含冤受屈，跌幅最大的二、三線股，如之前的「紅旗股」。構思源自《吳子．圖國》：「棄城去守、欲除其醜者，聚為一卒。……有此三千人，內出可以決圍，外入可以屠城矣。」原意是指，將曾於戰事失利，因而獲罪之兵將，集成一隊，由於想戴罪立功，作戰自然更勇，以一擋十。套用在股市，二、三線早前不理好醜，全軍盡墨。當中不乏忠良之股，之前被洗，實在非戰之罪。再予機會，後或可大幅反彈。但始終善惡難分，每隻雞仔注幾千，買一大堆，總數一成為限，以期轉勢。只要部分殺出血路，功大於過便可。
最後一組，是為「奇兵隊」。奇兵者，期權也。一成注碼，分途行事，以小博大。買齊指數call、put；強股call、弱股put；進取者甚至可越洋買黃金call、VIX call。操作原則有二：期權只做長倉（long call、long put），輸有限贏無限，其一；每注極細，互不重疊，作好全輸的心理準備，其二。期權奇兵，於波動市況，不中則已，一中賺逾倍。命中部分，已對整體戰況大有幫助。
（本人客戶持有領匯（0823），電能（0006）的相關衍生工具，個人持有領匯、iBond（4208））
2011年8月11日星期四
Utility Value
http://hk.biz.yahoo.com/110811/377/497az.html
8月 11日 星期四 09:30 更新
【iMoney智富雜誌—荷馬學人集】
收到讀者May的來信（來信刊於P.2「字裏行間」），就著我上一篇文章《邊度會有陽光？》似乎不大同意。因此我想用另一個方式，進一步說說這個關於凍檸茶和雪糕紅豆冰的故事。來信提及每人心中都有一個價錢，那我便嘗試透過數字和假設進行討論。
首先假設每人對各類飲品都有一個Utility Value，而這Utility Value可以由金錢替代，即是讀者所謂的「心中的價錢」。例如凍檸茶在我心中的Utility Value是25元，當我只需付出20元的時候，心理上就像賺了5元一樣。
現在甲乙丙丁4個人，坐在茶餐廳等落單。凍檸茶標價20元、雪糕紅豆冰30元。除甲以外，其餘3人飲凍檸茶的Utility Value都是25元，而飲雪糕紅豆冰的Utility Value則是32元。
故此若各自埋單的話，他們都會點凍檸茶，因為凍檸茶的Utility Gain是5元，比雪糕紅豆冰兩蚊的Utility Gain「著數」。至於阿甲由於對檸檬食物敏感，所以他對凍檸茶的Utility Value是負10，而對雪糕紅豆冰的Utility Value依然是32元。毋須解釋，他只會點雪糕紅豆冰。
────────────────────
多人飲凍檸茶賺得最多
但有趣的地方來了，如果他們的帳單平均分，而不是各付各，情況便大為不同，我們可以得出四個可能性：
1. 全部人都點雪糕紅豆冰，每人的Utility Gain是兩元，全部人的Total Utility Gain是8元。
2 . 三人點雪糕紅豆冰， 剩下一個「蠢人」Subsidize他們。那平均每人需付27.5元，點凍檸茶的人Utility Loss足足有2.5元，其餘的人賺了4.5元，Total Utility Gain則是11元。
3. 兩個人點凍檸茶，另外兩人點雪糕紅豆冰。點凍檸茶的人Utility Gain是零，點雪糕紅豆冰的人的Gain是7蚊，Total Utility Gain有14元。
4. 最後的可能性是僅一人點雪糕紅豆冰，其他都叫凍檸茶。那每人平均付22.5元，換言之，全部4個都有UtilityGain。點雪糕紅豆冰的人賺最多，有9.5元。其餘每人也有2.5元Utility Gain，精髓是這比他們點雪糕紅豆冰的2元心理差價竟然「著數」更多，而Total Utility Gain更高達17蚊！
────────────────────
由此可見，要有最完美而又雙贏的結局，其實只是各取所好這麼簡單，卻不是計較自己會否較其他人「蝕底」或者「賺少左」。講真的，做唯一一個點凍檸茶的人，老實的很「蝕底」，付多了只為成全他人，所以人人都點雪糕紅豆冰是唯一能夠保障自己的方法。結果便是每人的Utility Gain只得兩蚊雞，而Total Utility Gain亦是最少。
當然我們可以強行限制選擇，不過這會對有先天檸檬敏感的阿甲不公平。所以，我才欣賞那個經常堅持飲凍檸茶的人，原因可能是他對凍檸茶的Utility Value極高，又或者是他委實很「戇居」不怕「蝕底」，但這卻有機會能影響其他兩人的決定，增加了Best outcome出現的可能性。而我更相信，凍檸茶這類人除了在茶餐廳內能帶來好影響之外，他們在各類社會問題中，將能發揮更大的正能量。
我憤怒荷馬打滾金融巿場，每個零頭都必須計到足，對讀者May的論點怎會不理解，對自己有利的事嘛，何樂而不為？但這種態度同時衍生出嚴重的問題，例如濫用福利、建立地產霸權、造成了擾民社運等，全都因一己私慾而大大增加了社會成本。我認同每人都有權保障甚至Maximize自己的Utility Gain，繼而賺到盡，但我亦不甘心我們的社會原來就是這個樣子，更不想消極接受。我再憤怒有時也很「戇居」，所以才由衷欣賞幫忙扭轉自私風氣、「戇居」地次次都飲凍檸茶的人。
8月 11日 星期四 09:30 更新
【iMoney智富雜誌—荷馬學人集】
收到讀者May的來信（來信刊於P.2「字裏行間」），就著我上一篇文章《邊度會有陽光？》似乎不大同意。因此我想用另一個方式，進一步說說這個關於凍檸茶和雪糕紅豆冰的故事。來信提及每人心中都有一個價錢，那我便嘗試透過數字和假設進行討論。
首先假設每人對各類飲品都有一個Utility Value，而這Utility Value可以由金錢替代，即是讀者所謂的「心中的價錢」。例如凍檸茶在我心中的Utility Value是25元，當我只需付出20元的時候，心理上就像賺了5元一樣。
現在甲乙丙丁4個人，坐在茶餐廳等落單。凍檸茶標價20元、雪糕紅豆冰30元。除甲以外，其餘3人飲凍檸茶的Utility Value都是25元，而飲雪糕紅豆冰的Utility Value則是32元。
故此若各自埋單的話，他們都會點凍檸茶，因為凍檸茶的Utility Gain是5元，比雪糕紅豆冰兩蚊的Utility Gain「著數」。至於阿甲由於對檸檬食物敏感，所以他對凍檸茶的Utility Value是負10，而對雪糕紅豆冰的Utility Value依然是32元。毋須解釋，他只會點雪糕紅豆冰。
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多人飲凍檸茶賺得最多
但有趣的地方來了，如果他們的帳單平均分，而不是各付各，情況便大為不同，我們可以得出四個可能性：
1. 全部人都點雪糕紅豆冰，每人的Utility Gain是兩元，全部人的Total Utility Gain是8元。
2 . 三人點雪糕紅豆冰， 剩下一個「蠢人」Subsidize他們。那平均每人需付27.5元，點凍檸茶的人Utility Loss足足有2.5元，其餘的人賺了4.5元，Total Utility Gain則是11元。
3. 兩個人點凍檸茶，另外兩人點雪糕紅豆冰。點凍檸茶的人Utility Gain是零，點雪糕紅豆冰的人的Gain是7蚊，Total Utility Gain有14元。
4. 最後的可能性是僅一人點雪糕紅豆冰，其他都叫凍檸茶。那每人平均付22.5元，換言之，全部4個都有UtilityGain。點雪糕紅豆冰的人賺最多，有9.5元。其餘每人也有2.5元Utility Gain，精髓是這比他們點雪糕紅豆冰的2元心理差價竟然「著數」更多，而Total Utility Gain更高達17蚊！
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由此可見，要有最完美而又雙贏的結局，其實只是各取所好這麼簡單，卻不是計較自己會否較其他人「蝕底」或者「賺少左」。講真的，做唯一一個點凍檸茶的人，老實的很「蝕底」，付多了只為成全他人，所以人人都點雪糕紅豆冰是唯一能夠保障自己的方法。結果便是每人的Utility Gain只得兩蚊雞，而Total Utility Gain亦是最少。
當然我們可以強行限制選擇，不過這會對有先天檸檬敏感的阿甲不公平。所以，我才欣賞那個經常堅持飲凍檸茶的人，原因可能是他對凍檸茶的Utility Value極高，又或者是他委實很「戇居」不怕「蝕底」，但這卻有機會能影響其他兩人的決定，增加了Best outcome出現的可能性。而我更相信，凍檸茶這類人除了在茶餐廳內能帶來好影響之外，他們在各類社會問題中，將能發揮更大的正能量。
我憤怒荷馬打滾金融巿場，每個零頭都必須計到足，對讀者May的論點怎會不理解，對自己有利的事嘛，何樂而不為？但這種態度同時衍生出嚴重的問題，例如濫用福利、建立地產霸權、造成了擾民社運等，全都因一己私慾而大大增加了社會成本。我認同每人都有權保障甚至Maximize自己的Utility Gain，繼而賺到盡，但我亦不甘心我們的社會原來就是這個樣子，更不想消極接受。我再憤怒有時也很「戇居」，所以才由衷欣賞幫忙扭轉自私風氣、「戇居」地次次都飲凍檸茶的人。
人幣再創新高 超級通脹逼港
http://finance.sina.com.hk/news/40/2/1/3995834/1.html
港美5年「零息」 政策延至2013
【明報專訊】美國聯邦儲備局周二宣布把2008年起實施的接近零息政策，起碼維持至2013年中，意味息口緊跟美國的香港也會史無前例地出現持續至少5年的超低息時代。
經濟分析師指出，理論上低息環境會令資金流入樓市、股市，但當前樓市股市有許多不明朗因素，只有商品價格長升長有，可能引致超級通脹。同時，人民幣再創匯改後新高，昨曾升至1美元兌6.412元人民幣水平。
專家警告物價無回頭
「零息時代」長達5年，在香港是史無前例。寶華世紀資本市場首席經濟師陳寶明直言，零息形成的禍害會愈來愈大，「資金太多，超級通脹將會很嚴重」。有「港版末日博士」之稱的交通銀行香港分行首席經濟及策略師羅家聰說，除「磚頭」（房產）外，一般物價包括食品、日用品價格都會飈升，「物價不會如樓價，升升吓會出現調整，有波動，物價只會一直向上，不會掉頭」。
歐美經濟面臨衰退，國際更看好人民幣。根據中國外匯交易中心數據，人民幣昨兌美元上揚0.19%，收報6.4181元人民幣兌1美元，一度觸及6.412元，是匯改以來最高水平。花旗估計，年底人民幣將見6.38，明年中見6.2。
分析師：減持貨幣增持金銀
羅家聰認為，即使持有人民幣，人民幣的升值步伐可能趕不上通脹，「應減持無限量供應的貨幣，增持限量供應的商品，例如實金、實銀」。
匯豐環球研究大中華區經濟師郭浩庄指出，目前大家對經濟前景缺乏信心，而且本港樓市形勢已和之前大不同，「香港土地供應增加，而且按揭利率已較之前上升，市場無信心，樓價反而會調整」。匯豐預期，多個成熟市場備受債務問題困擾，市場會更趨波動，但相信經濟將會放緩，而非大幅倒退。
陳寶明坦言，2013年後，聯儲局要回復正常利率，可能要面對很艱苦的通脹問題，利率的加幅和速度將既大且急。
港美5年「零息」 政策延至2013
【明報專訊】美國聯邦儲備局周二宣布把2008年起實施的接近零息政策，起碼維持至2013年中，意味息口緊跟美國的香港也會史無前例地出現持續至少5年的超低息時代。
經濟分析師指出，理論上低息環境會令資金流入樓市、股市，但當前樓市股市有許多不明朗因素，只有商品價格長升長有，可能引致超級通脹。同時，人民幣再創匯改後新高，昨曾升至1美元兌6.412元人民幣水平。
專家警告物價無回頭
「零息時代」長達5年，在香港是史無前例。寶華世紀資本市場首席經濟師陳寶明直言，零息形成的禍害會愈來愈大，「資金太多，超級通脹將會很嚴重」。有「港版末日博士」之稱的交通銀行香港分行首席經濟及策略師羅家聰說，除「磚頭」（房產）外，一般物價包括食品、日用品價格都會飈升，「物價不會如樓價，升升吓會出現調整，有波動，物價只會一直向上，不會掉頭」。
歐美經濟面臨衰退，國際更看好人民幣。根據中國外匯交易中心數據，人民幣昨兌美元上揚0.19%，收報6.4181元人民幣兌1美元，一度觸及6.412元，是匯改以來最高水平。花旗估計，年底人民幣將見6.38，明年中見6.2。
分析師：減持貨幣增持金銀
羅家聰認為，即使持有人民幣，人民幣的升值步伐可能趕不上通脹，「應減持無限量供應的貨幣，增持限量供應的商品，例如實金、實銀」。
匯豐環球研究大中華區經濟師郭浩庄指出，目前大家對經濟前景缺乏信心，而且本港樓市形勢已和之前大不同，「香港土地供應增加，而且按揭利率已較之前上升，市場無信心，樓價反而會調整」。匯豐預期，多個成熟市場備受債務問題困擾，市場會更趨波動，但相信經濟將會放緩，而非大幅倒退。
陳寶明坦言，2013年後，聯儲局要回復正常利率，可能要面對很艱苦的通脹問題，利率的加幅和速度將既大且急。
2011年8月10日星期三
1428 耀才 ----- 令你手損. 自己提高保証金至 90 %, 逼客平倉.
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=23848
1428 耀才 ----- 令你手損. 自己提高保証金至 90 %, 逼客平倉.
銀行及証券商都按期交所之按金安排, 但 耀才卻自已內部要客提至 90 %.
如 要 90 % 按金, 買實貨, 何苦買 option.
相信有吾少客都要被逼平倉.
吾通耀才自己做了吾少 淡期 ?
大家一齊向訌交所投訴, 無理由 証券行可 (((突然 )))) 改變遊戲規則.
要期交所來做什麽, 何須期交所 set 保証金額........
被逼平倉者應從民事徒徑索賞,...
真有其事.
做 100 萬 option.
東X, 十至 二十萬保証金巳 ok, 當然 如保証金吾够 cover loss 或期交所加保証金, 追收亦理所當然.
但今早我之前 做了 100 萬左右, 耀X競要當日保証金提高至 70 萬以上.
有幾多人 做 option 要預期 90 % 以上 ( 有些 90 % 有些 幾＋ % )保証金 ?
耀X option 電話 落單 charge $ 200, 東X $ 100 , 致 X $ 50.
耀X電視廣告 一大半是大話, 收費 須自已 相加. (min charge + charge + 期交所費 = total charge) . 是幾條數相加. 不要給 所謂 min charge 吳導.
( 電話落盤 ) 如買 10 萬 option 5 号仔, toatl charge . 耀 X = $ 210 左右, 東X = $ 110, 致X = $ 60
期權金若 $3000, 來回 手續費 $4 20, 十幾 % 手續費, 如 2 手 5 号 仔, ４萬 option 左右, $ 1200 期權金, charge $ 420 , 30 % 手續費還要驚隨時 90 - 100 % 保証金.
Source: http://finance.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=15008010&extra=page%3D1
1428 耀才 ----- 令你手損. 自己提高保証金至 90 %, 逼客平倉.
銀行及証券商都按期交所之按金安排, 但 耀才卻自已內部要客提至 90 %.
如 要 90 % 按金, 買實貨, 何苦買 option.
相信有吾少客都要被逼平倉.
吾通耀才自己做了吾少 淡期 ?
大家一齊向訌交所投訴, 無理由 証券行可 (((突然 )))) 改變遊戲規則.
要期交所來做什麽, 何須期交所 set 保証金額........
被逼平倉者應從民事徒徑索賞,...
真有其事.
做 100 萬 option.
東X, 十至 二十萬保証金巳 ok, 當然 如保証金吾够 cover loss 或期交所加保証金, 追收亦理所當然.
但今早我之前 做了 100 萬左右, 耀X競要當日保証金提高至 70 萬以上.
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期權金若 $3000, 來回 手續費 $4 20, 十幾 % 手續費, 如 2 手 5 号 仔, ４萬 option 左右, $ 1200 期權金, charge $ 420 , 30 % 手續費還要驚隨時 90 - 100 % 保証金.
Source: http://finance.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=15008010&extra=page%3D1
期約狂加按金逼斬倉
http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110810&sec_id=15307&art_id=15509869
2011年08月10日
(9人)瀏覽人次：40,633FacebookTwitter轉寄朋友
《降級風暴》
港股本周瘋狂過山車，除外圍因素使然，證券行為求毋須承擔客戶違約風險，瘋狂加期權及期指按金，加幅最多達 8倍，更警告客戶如未能及時入錢，隨時會被斬倉。據了解，有客戶昨日不願入數，結果甫開市被斬倉，加劇市場恐慌情緒。昨日期指成交 23.5萬張創新高，連同期權共錄得 119萬張，創歷史新高，成交瘋狂，背後是散戶「被迫」斬倉造成。
本報昨接獲黃先生來電投訴，指在耀才證券沽出 10手滙控（ 005）股票認沽期權，總額約 30萬元。原本只須付一成孖展按金 3萬元，殊不知午後已接獲該行經紀來電，要求將按金提高至 15萬元，即總額五成，更指令要即日入數。
證監：非監管範圍
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黃先生及後再接來電，要求其戶口明日開市前必須有 90%以上的現金，即要 27萬元，更警告其倉位隨時會被斬倉。黃先生拒絕入數，並致電證監會投訴，但證監會回覆證券公司可自由調高或調低金額，事件不涉及其監管範圍，無法跟進。黃先生坦言：「如果要俾九成按金，我使鬼做 option（期權），我炒股算吧，大拿拿幾十萬，邊可以即時抬俾佢，即係逼我斬倉或者冚倉。」
耀才輝立按金加至 50%
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除了期權外，昨日部份券行亦私自提高期指基本按金水平至 10萬元，較港交所（ 388）規定的高 44%，昨晚港交所亦調高期指及 H指等按金水平，即月期指每張 86750元，加幅 25%。
據了解，好像黃先生的個案並非冰山一角，包括耀才、輝立等活躍期權證券行，近日已要求期權客提高按金水平至五成水平，否則該行有權斬倉。昨日 1500多隻上市股份中，多達 663隻創 52周新低，不少客戶昨早被迫「斬倉」，加速大市跌勢，民企股超大現代（ 682）一度狂瀉近 4成。
另外，恒大地產（ 3333）昨亦見疑似斬倉場面，開市 15分鐘已見全日低位 4.39元，急插 14.4%。保利協鑫（ 3800）亦是斬倉熱門股，股價昨曾大跌 13%。
「不停補倉 倒不如斬倉」
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另外，日前遭大幅調高期貨合約按金的國壽（ 2628）、港交所及和黃（ 013）亦齊齊急瀉，其中國壽挫 8.2%，收報 21.2元，跌至逾兩年低位。
期貨業人士表示，昨日已聽聞有行家大幅提升期權及期指客戶的孖展按金，部份的升幅更高達 70至 80%，相信有不少客戶會因此被斬倉。港交所發言人表示，昨繼續有就期貨及期權的合約交易向個別經紀追收孖展，但客戶補倉至今並無問題。
另一經紀表示，「近日市況異常反覆，期指孖展客分分鐘開市時補咗倉，午市前又要再補，確有經紀勸客戶斬倉了事，免得越補越蝕。」對於期指成交合約創新高，期貨業人士表示，昨日期指的成交量及波幅之大相當罕見，反映好友淡友角力的激烈。
港股昨跌幅區內最傷
放大圖片
中國
香港 最多：-7.92% 收市：-5.66%
南韓 最多：-9.88% 收市：-3.64%
泰國 最多：-4.16% 收市：-3.31%
印尼 最多：-6.74% 收市：-2.99%
日本 最多：-4.84% 收市：-1.68%
馬來西亞 最多：-4.91% 收市：-1.66%
台灣 最多：-5.35% 收市：-0.79%
印度 最多：-3.29% 收市：-0.78%
中國 最多：-3.53% 收市：-0.03%
《基金意見》
贖回非勁
放大圖片
摩根資產管理投資資訊總監崔永昌
「近日因市況波動而查詢的客戶有增加，但投資者多抱觀望態度，因為跌市原因都不是新鮮事，其實情況不算太差，旗下基金亦未見有大量贖回情況。」
他表示，第二季企業盈利表現及最新的經濟數據並不太差，不認為美國雙底衰退，目前亦不是熊市，反而不少股份估值已不貴，會趁機執平貨。
18900關鍵
放大圖片
東驥基金管理董事總經理龐寶林
「不擔心會爆發基金贖回潮，因為大市跌得太急，除非客人好等錢使，否則都唔會贖回住。」
他表示，於跌市之前旗下基金已將現金水平增至 15%至 17%水平，後市要睇美國是否推出救市措施，若落實則大市有望作明顯反彈， 18900點關口唔可以破，一破將會好恐怖，可能要下試萬六點水平。」
《散戶戰況》
只炒即日
放大圖片
譚先生
73年入行的退休經紀譚先生表示，不少大藍籌已跌至很吸引水平，但他形容今次歐美的問題「事態唔簡單……後市仲有排跌」。
雖然估未跌完，譚先生昨日仍有買貨，但強調會即日計數，「即日贏輸都要計數，唔得就要 cut（止蝕）……今次跌市難與 73年股災比較，但今次牽連層面很大，不容易解決。」
越買越低
放大圖片
周小姐
近日都有入市撈底的周小姐，昨如常諗住買平貨，早段買入的股份於中午收市前回升，本想出貨獲利，但經紀行的電話卻打不通，她亦焦急起來，「（電話）打極都唔通，想出又出唔到，想入又入唔到。」他估計後市仍要下跌，「近日都係越買越低，手續費券商賺俾……希望賺少少幫補之前蝕咗嘅，自己呃自己。」
2011年08月10日
(9人)瀏覽人次：40,633FacebookTwitter轉寄朋友
《降級風暴》
港股本周瘋狂過山車，除外圍因素使然，證券行為求毋須承擔客戶違約風險，瘋狂加期權及期指按金，加幅最多達 8倍，更警告客戶如未能及時入錢，隨時會被斬倉。據了解，有客戶昨日不願入數，結果甫開市被斬倉，加劇市場恐慌情緒。昨日期指成交 23.5萬張創新高，連同期權共錄得 119萬張，創歷史新高，成交瘋狂，背後是散戶「被迫」斬倉造成。
本報昨接獲黃先生來電投訴，指在耀才證券沽出 10手滙控（ 005）股票認沽期權，總額約 30萬元。原本只須付一成孖展按金 3萬元，殊不知午後已接獲該行經紀來電，要求將按金提高至 15萬元，即總額五成，更指令要即日入數。
證監：非監管範圍
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黃先生及後再接來電，要求其戶口明日開市前必須有 90%以上的現金，即要 27萬元，更警告其倉位隨時會被斬倉。黃先生拒絕入數，並致電證監會投訴，但證監會回覆證券公司可自由調高或調低金額，事件不涉及其監管範圍，無法跟進。黃先生坦言：「如果要俾九成按金，我使鬼做 option（期權），我炒股算吧，大拿拿幾十萬，邊可以即時抬俾佢，即係逼我斬倉或者冚倉。」
耀才輝立按金加至 50%
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除了期權外，昨日部份券行亦私自提高期指基本按金水平至 10萬元，較港交所（ 388）規定的高 44%，昨晚港交所亦調高期指及 H指等按金水平，即月期指每張 86750元，加幅 25%。
據了解，好像黃先生的個案並非冰山一角，包括耀才、輝立等活躍期權證券行，近日已要求期權客提高按金水平至五成水平，否則該行有權斬倉。昨日 1500多隻上市股份中，多達 663隻創 52周新低，不少客戶昨早被迫「斬倉」，加速大市跌勢，民企股超大現代（ 682）一度狂瀉近 4成。
另外，恒大地產（ 3333）昨亦見疑似斬倉場面，開市 15分鐘已見全日低位 4.39元，急插 14.4%。保利協鑫（ 3800）亦是斬倉熱門股，股價昨曾大跌 13%。
「不停補倉 倒不如斬倉」
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另外，日前遭大幅調高期貨合約按金的國壽（ 2628）、港交所及和黃（ 013）亦齊齊急瀉，其中國壽挫 8.2%，收報 21.2元，跌至逾兩年低位。
期貨業人士表示，昨日已聽聞有行家大幅提升期權及期指客戶的孖展按金，部份的升幅更高達 70至 80%，相信有不少客戶會因此被斬倉。港交所發言人表示，昨繼續有就期貨及期權的合約交易向個別經紀追收孖展，但客戶補倉至今並無問題。
另一經紀表示，「近日市況異常反覆，期指孖展客分分鐘開市時補咗倉，午市前又要再補，確有經紀勸客戶斬倉了事，免得越補越蝕。」對於期指成交合約創新高，期貨業人士表示，昨日期指的成交量及波幅之大相當罕見，反映好友淡友角力的激烈。
港股昨跌幅區內最傷
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中國
香港 最多：-7.92% 收市：-5.66%
南韓 最多：-9.88% 收市：-3.64%
泰國 最多：-4.16% 收市：-3.31%
印尼 最多：-6.74% 收市：-2.99%
日本 最多：-4.84% 收市：-1.68%
馬來西亞 最多：-4.91% 收市：-1.66%
台灣 最多：-5.35% 收市：-0.79%
印度 最多：-3.29% 收市：-0.78%
中國 最多：-3.53% 收市：-0.03%
《基金意見》
贖回非勁
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摩根資產管理投資資訊總監崔永昌
「近日因市況波動而查詢的客戶有增加，但投資者多抱觀望態度，因為跌市原因都不是新鮮事，其實情況不算太差，旗下基金亦未見有大量贖回情況。」
他表示，第二季企業盈利表現及最新的經濟數據並不太差，不認為美國雙底衰退，目前亦不是熊市，反而不少股份估值已不貴，會趁機執平貨。
18900關鍵
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東驥基金管理董事總經理龐寶林
「不擔心會爆發基金贖回潮，因為大市跌得太急，除非客人好等錢使，否則都唔會贖回住。」
他表示，於跌市之前旗下基金已將現金水平增至 15%至 17%水平，後市要睇美國是否推出救市措施，若落實則大市有望作明顯反彈， 18900點關口唔可以破，一破將會好恐怖，可能要下試萬六點水平。」
《散戶戰況》
只炒即日
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譚先生
73年入行的退休經紀譚先生表示，不少大藍籌已跌至很吸引水平，但他形容今次歐美的問題「事態唔簡單……後市仲有排跌」。
雖然估未跌完，譚先生昨日仍有買貨，但強調會即日計數，「即日贏輸都要計數，唔得就要 cut（止蝕）……今次跌市難與 73年股災比較，但今次牽連層面很大，不容易解決。」
越買越低
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周小姐
近日都有入市撈底的周小姐，昨如常諗住買平貨，早段買入的股份於中午收市前回升，本想出貨獲利，但經紀行的電話卻打不通，她亦焦急起來，「（電話）打極都唔通，想出又出唔到，想入又入唔到。」他估計後市仍要下跌，「近日都係越買越低，手續費券商賺俾……希望賺少少幫補之前蝕咗嘅，自己呃自己。」
美維持低息兩年 平息緊張
http://hk.news.yahoo.com/%E7%BE%8E%E7%B6%AD%E6%8C%81%E4%BD%8E%E6%81%AF%E5%85%A9%E5%B9%B4-%E5%B9%B3%E6%81%AF%E7%B7%8A%E5%BC%B5-001213980.html
明報 – 3小時前
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美國聯儲局打破常規，明確提出準備把超低利率維持兩年，分析認為，此舉意在平息投資者緊張的情緒。
在結束為期一天的會議之後，美國聯邦儲備局9日宣布，將繼續維持0至0.25%的低利率至少到2013年年中。
聯儲局在會後的聲明中表示，此舉旨在促進經濟更強勁復蘇，並幫助確保通脹隨著時間的推移達到符合聯儲局目標的水平。自2008年12月以來，美國一直維持創歷史記錄的低利率。
聲明用更加悲觀的語言描述目前美國的經濟狀況。聲明說，今年六月以來收到的信息表明，今年迄今為止，美國經濟增長的速度遠比聯儲局預期的要慢。
聲明指出，一些臨時性的因素可能是近期經濟活動低迷的部分原因，包括食品和能源等價格上漲對消費者購買力和支出構成的臨時性打壓，以及日本的地震災難帶來的供應鏈受擾等。
聯儲局預計未來幾季美國經濟復蘇步伐將有所放緩，而且經濟前景的下滑風險在增加。
聲明中還表示，將維持現有的對到期證券回籠資金再投資的政策，委員會將定期檢討所持證券的規模和構成，並做好在適當的時候作出調整的準備。
在當天的會議上，聯儲局還討論了在價格穩定的背景下促進經濟強有力復蘇的可用政策工具，該委員會表示，將繼續根據未來信息更新其對經濟前景的評估，並準備在合適時機下使用這些工具。
不過，聯儲局並沒有暗示將啟動新一輪量化寬鬆政策(QE3），這是會議之前市場人士最關心的話題。
部分市場人士認為，如果QE3推出，則預示著美國實體經濟表現不佳，這對目前已經脆弱的投資者信心將是一次嚴重的負面打擊。
最近一段時間，美歐債務危機持續發酵，特別是標準普爾下調美國信貸評級引發了新的憂慮，全球股市劇烈下跌。
外界普遍期待聯儲局能推出有力措施力挽狂瀾，穩定市場。有分析指，聯儲局這次打破常規明確提出準備把超低利率維持兩年，此舉意在平息投資者緊張的情緒。其市場效果如何還要繼續觀察。
（綜合）
明報 – 3小時前
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美國聯儲局打破常規，明確提出準備把超低利率維持兩年，分析認為，此舉意在平息投資者緊張的情緒。
在結束為期一天的會議之後，美國聯邦儲備局9日宣布，將繼續維持0至0.25%的低利率至少到2013年年中。
聯儲局在會後的聲明中表示，此舉旨在促進經濟更強勁復蘇，並幫助確保通脹隨著時間的推移達到符合聯儲局目標的水平。自2008年12月以來，美國一直維持創歷史記錄的低利率。
聲明用更加悲觀的語言描述目前美國的經濟狀況。聲明說，今年六月以來收到的信息表明，今年迄今為止，美國經濟增長的速度遠比聯儲局預期的要慢。
聲明指出，一些臨時性的因素可能是近期經濟活動低迷的部分原因，包括食品和能源等價格上漲對消費者購買力和支出構成的臨時性打壓，以及日本的地震災難帶來的供應鏈受擾等。
聯儲局預計未來幾季美國經濟復蘇步伐將有所放緩，而且經濟前景的下滑風險在增加。
聲明中還表示，將維持現有的對到期證券回籠資金再投資的政策，委員會將定期檢討所持證券的規模和構成，並做好在適當的時候作出調整的準備。
在當天的會議上，聯儲局還討論了在價格穩定的背景下促進經濟強有力復蘇的可用政策工具，該委員會表示，將繼續根據未來信息更新其對經濟前景的評估，並準備在合適時機下使用這些工具。
不過，聯儲局並沒有暗示將啟動新一輪量化寬鬆政策(QE3），這是會議之前市場人士最關心的話題。
部分市場人士認為，如果QE3推出，則預示著美國實體經濟表現不佳，這對目前已經脆弱的投資者信心將是一次嚴重的負面打擊。
最近一段時間，美歐債務危機持續發酵，特別是標準普爾下調美國信貸評級引發了新的憂慮，全球股市劇烈下跌。
外界普遍期待聯儲局能推出有力措施力挽狂瀾，穩定市場。有分析指，聯儲局這次打破常規明確提出準備把超低利率維持兩年，此舉意在平息投資者緊張的情緒。其市場效果如何還要繼續觀察。
（綜合）
2011年8月8日星期一
標普﹕1/3機率再降美評級 多國領袖急開會 盼開市前穩定市場
http://hk.news.yahoo.com/%E6%A8%99%E6%99%AE-1-3%E6%A9%9F%E7%8E%87%E5%86%8D%E9%99%8D%E7%BE%8E%E8%A9%95%E7%B4%9A-%E5%A4%9A%E5%9C%8B%E9%A0%98%E8%A2%96%E6%80%A5%E9%96%8B%E6%9C%83-%E7%9B%BC%E9%96%8B%E5%B8%82%E5%89%8D%E7%A9%A9%E5%AE%9A%E5%B8%82%E5%A0%B4-215330664.html
明報 – 3小時前
【明報專訊】美國周末失去「AAA」信貸評級一事餘波未了，評級公司標普恫言有三分之一機率在未來半年至兩年內進一步降低美國的評級。美債危機令經濟前景不妙，加上歐債危機蔓延，令環球股市今日可能再受衝擊，環球領袖和七大工業國（G7）及20國集團（G20）的財金官員紛紛緊急開會，希望能趕及在今早亞洲開市前設法穩定國際金融市場，日本共同社則報道，G7的各方已達成共識。
曾俊華開市前交代影響
本港財政司長曾俊華也計劃於今晨股市開市前，交代政府對美國評級下降事件對香港經濟影響的研判（見另稿）。
財政惡化陷黨爭或再降級
儘管破天荒地降低美國主權信貸評惹起爭議，但標準普爾主權評級委員會主席錢伯斯（John Chambers）昨早在接受美國廣播公司《This Week》節目訪問時稱，未來半年至兩年，仍有三分一機率再次下調美國的信貸評級。他表示，若美國財政惡化，或國會陷入黨爭，無法就減赤達成共識，將有可能導致再降級。錢伯斯又稱，過去有5個失去AAA評級的國家，都要9至18年才可以重奪AAA評級，因此相信美國也需要一段時間，「要待債務水平佔經濟的比率穩定下來，最終出現下降，才會恢復AAA評級」。
標普全球主權評級部門主管比爾斯昨晚則形容，美國上周被降級，僅屬「輕微惡化」，不預期環球市場今天會重挫，但上周五在全球跌市時休市的中東海灣國家，股市昨日大挫約5％，以色列股市亦跌超過6%，反映投資者仍心存恐懼。
共同社﹕G7已達共識
G7財長的副手昨晨已先行召開電話會議，討論如何避免金融市場因歐債危機及美國降級而出現混亂。會上各方同意，G7財長和央行行長會在今早亞洲開市前舉行電話會議，會後可能發表聯合聲明，穩定人心。日本共同社報道，相信日本財務大臣野田佳彥會在電話會議上，承諾繼續購買美債，給美國投信心一票。共同社的報道又指「各方達成共識，對被降低評級的美國國債，繼續保持信心」。
巴西財政部官員表示，G20財長的副手亦於昨天召開電話會議，討論最新事態發展。
各國元首亦同時就危機加強溝通。正在意大利度假的英國首相卡梅倫，與法國總統薩爾科齊通了30分鐘電話，卡梅倫的發言人稱﹕「兩人討論了歐元及美債降級問題，雙方同意加強合作，密切監察事態發展。」
路透社指出，受美債降級消息影響，亞洲市場今天重開時，美元美債料將受壓，股市會波動，但在另一邊廂，歐元區危機升級，避險情緒會為美元美債帶來一定支持。意大利及西班牙10年期國債孳息率升至14年以來最高，市場正關注歐洲央行會否改變初衷，把兩國的國債列入其買債範圍之內，以穩定市場信心。
歐央行急商買意西國債
歐洲央行罕有於周日開緊急會議，討論是否買意西債券，會前消息指出，歐洲國家及央行官員對買意西國債仍有分歧。德國政府一直希望，在意大利和西班牙實行更嚴謹緊縮政策後，歐央行才購買兩國債券。但歐央行現不出招，卻可能令兩國債息續升，打擊脆弱的歐洲銀行體系，甚至迫使意大利退出資本融資市場。
意大利總理貝盧斯科尼表示，意大利計劃提前實施上月通過的財政緊縮法案，希望趕及在2013年實現平衡預算的目標，比原計劃提早一年，希望藉此換取歐央行購買意債。歐央行官員稱，這是正確一步，但「不清楚這是否足夠令歐央行願意買債」。英國《星期日郵報》引述「政府消息人士」聲稱，歐債危機惡化，可能令法國興業銀行和意大利最大銀行UniCredit面臨嚴重損失，情况嚴峻。
明報 – 3小時前
【明報專訊】美國周末失去「AAA」信貸評級一事餘波未了，評級公司標普恫言有三分之一機率在未來半年至兩年內進一步降低美國的評級。美債危機令經濟前景不妙，加上歐債危機蔓延，令環球股市今日可能再受衝擊，環球領袖和七大工業國（G7）及20國集團（G20）的財金官員紛紛緊急開會，希望能趕及在今早亞洲開市前設法穩定國際金融市場，日本共同社則報道，G7的各方已達成共識。
曾俊華開市前交代影響
本港財政司長曾俊華也計劃於今晨股市開市前，交代政府對美國評級下降事件對香港經濟影響的研判（見另稿）。
財政惡化陷黨爭或再降級
儘管破天荒地降低美國主權信貸評惹起爭議，但標準普爾主權評級委員會主席錢伯斯（John Chambers）昨早在接受美國廣播公司《This Week》節目訪問時稱，未來半年至兩年，仍有三分一機率再次下調美國的信貸評級。他表示，若美國財政惡化，或國會陷入黨爭，無法就減赤達成共識，將有可能導致再降級。錢伯斯又稱，過去有5個失去AAA評級的國家，都要9至18年才可以重奪AAA評級，因此相信美國也需要一段時間，「要待債務水平佔經濟的比率穩定下來，最終出現下降，才會恢復AAA評級」。
標普全球主權評級部門主管比爾斯昨晚則形容，美國上周被降級，僅屬「輕微惡化」，不預期環球市場今天會重挫，但上周五在全球跌市時休市的中東海灣國家，股市昨日大挫約5％，以色列股市亦跌超過6%，反映投資者仍心存恐懼。
共同社﹕G7已達共識
G7財長的副手昨晨已先行召開電話會議，討論如何避免金融市場因歐債危機及美國降級而出現混亂。會上各方同意，G7財長和央行行長會在今早亞洲開市前舉行電話會議，會後可能發表聯合聲明，穩定人心。日本共同社報道，相信日本財務大臣野田佳彥會在電話會議上，承諾繼續購買美債，給美國投信心一票。共同社的報道又指「各方達成共識，對被降低評級的美國國債，繼續保持信心」。
巴西財政部官員表示，G20財長的副手亦於昨天召開電話會議，討論最新事態發展。
各國元首亦同時就危機加強溝通。正在意大利度假的英國首相卡梅倫，與法國總統薩爾科齊通了30分鐘電話，卡梅倫的發言人稱﹕「兩人討論了歐元及美債降級問題，雙方同意加強合作，密切監察事態發展。」
路透社指出，受美債降級消息影響，亞洲市場今天重開時，美元美債料將受壓，股市會波動，但在另一邊廂，歐元區危機升級，避險情緒會為美元美債帶來一定支持。意大利及西班牙10年期國債孳息率升至14年以來最高，市場正關注歐洲央行會否改變初衷，把兩國的國債列入其買債範圍之內，以穩定市場信心。
歐央行急商買意西國債
歐洲央行罕有於周日開緊急會議，討論是否買意西債券，會前消息指出，歐洲國家及央行官員對買意西國債仍有分歧。德國政府一直希望，在意大利和西班牙實行更嚴謹緊縮政策後，歐央行才購買兩國債券。但歐央行現不出招，卻可能令兩國債息續升，打擊脆弱的歐洲銀行體系，甚至迫使意大利退出資本融資市場。
意大利總理貝盧斯科尼表示，意大利計劃提前實施上月通過的財政緊縮法案，希望趕及在2013年實現平衡預算的目標，比原計劃提早一年，希望藉此換取歐央行購買意債。歐央行官員稱，這是正確一步，但「不清楚這是否足夠令歐央行願意買債」。英國《星期日郵報》引述「政府消息人士」聲稱，歐債危機惡化，可能令法國興業銀行和意大利最大銀行UniCredit面臨嚴重損失，情况嚴峻。
2011年8月5日星期五
Google斥微軟蘋果圍攻Android
http://hk.news.yahoo.com/google%E6%96%A5%E5%BE%AE%E8%BB%9F%E8%98%8B%E6%9E%9C%E5%9C%8D%E6%94%BBandroid-215504182.html
明報 – 8小時前
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【明報專訊】美國IT巨頭的專利戰愈演愈烈，Google與微軟的律師團，近日就智能手機專利權陷入罵戰。Google律師在網誌撰文，斥微軟、甲骨文與蘋果等對手，聯手購買多項「含糊的」智能手機專利，圍堵Google的Android作業系統，令Android手機生產廠必須向微軟等繳付高昂的版稅。
聯購專利 推高手機成本
Google的律師德拉蒙德（David Drummond）指出，對手聯合購買Nortel及Novell的專利組合，企圖令智能手機生產商以更高昂的代價取得Android許可證。最近Android手機生產商如三星等，也被要求為每個手機向微軟繳付15美元版稅。
德拉蒙德稱，每個智能手機可能涉及25萬項專利，「我們的對手想為這些含糊的專利徵稅」，令Android手機更貴。由於「微軟與蘋果向來不和，因此當它們同睡一牀，會令人懷疑發生什麼事」。
微軟的顧問史密斯（Brad Smith）隨即反擊，在Twitter帳戶寫道：「Google稱我們購入Novell專利令他們不能Google（搜尋）。是嗎？我們曾邀請Google聯手競投，他們卻說不。」
此外，原本估值10億美元的Nortel專利，亦由微軟與蘋果開出45億美元購得，比Google陣營的9億美元高4倍，令Google深感不滿。
明報 – 8小時前
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【明報專訊】美國IT巨頭的專利戰愈演愈烈，Google與微軟的律師團，近日就智能手機專利權陷入罵戰。Google律師在網誌撰文，斥微軟、甲骨文與蘋果等對手，聯手購買多項「含糊的」智能手機專利，圍堵Google的Android作業系統，令Android手機生產廠必須向微軟等繳付高昂的版稅。
聯購專利 推高手機成本
Google的律師德拉蒙德（David Drummond）指出，對手聯合購買Nortel及Novell的專利組合，企圖令智能手機生產商以更高昂的代價取得Android許可證。最近Android手機生產商如三星等，也被要求為每個手機向微軟繳付15美元版稅。
德拉蒙德稱，每個智能手機可能涉及25萬項專利，「我們的對手想為這些含糊的專利徵稅」，令Android手機更貴。由於「微軟與蘋果向來不和，因此當它們同睡一牀，會令人懷疑發生什麼事」。
微軟的顧問史密斯（Brad Smith）隨即反擊，在Twitter帳戶寫道：「Google稱我們購入Novell專利令他們不能Google（搜尋）。是嗎？我們曾邀請Google聯手競投，他們卻說不。」
此外，原本估值10億美元的Nortel專利，亦由微軟與蘋果開出45億美元購得，比Google陣營的9億美元高4倍，令Google深感不滿。
美歐日再量寬 全球前景更險
http://hk.news.yahoo.com/%E7%BE%8E%E6%AD%90%E6%97%A5%E5%86%8D%E9%87%8F%E5%AF%AC-%E5%85%A8%E7%90%83%E5%89%8D%E6%99%AF%E6%9B%B4%E9%9A%AA-224841757.html
經濟日報 – 38分前
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【經濟日報專訊】日本昨率先再加碼量寬，歐央行亦重新買債，美國第三輪量寬亦蓄勢待發。但金融海嘯至今三年發達國接連量寬，均未能真正扭轉危局，現再加碼服舊藥，藥效只會更小，後遺症更大，反映發達國重疾難醫，新興國受累將加深。
舊藥藥效更小 後遺症卻更大
日本央行昨不單動用逾萬億日圓干預滙市，力壓日圓強勢，更公布把購買資產的量化寬鬆政策金額，由十萬億日圓大增五成至十五萬億，以面對不利的環球經濟前景與刺激疲弱經濟，打出再三量寬的頭炮。
至於歐洲，歐央行昨晚決定不但維持利息不變、未來六個月將無限量向歐洲銀行提供資金，更把停止了十八個星期的購買歐元區成員國國債的計劃，重新啟動，此即再度加碼量寬，以免歐豬小國在歐債危機中倒下，更防債息逼近七厘即所謂死亡關口的歐豬大國西班牙和意大利淪陷，衝垮歐元體系。
美國形勢亦險，三名前聯儲局成員昨公開表示，美國有兩成機會再衰退，贊成若通脹緩和，便推第三輪量寬救經濟。換言之，美國很可能步歐日後塵，發達國齊齊再加碼量寬，向市場供應資金。
弔詭的是，美歐日其實深知，再三量寬並不能解決危局，起死回生。皆因○八年金融海嘯以來，三國都已力行量寬，例如美國已推兩輪量寬政策，大買證券尤其國債，但只能挽住危局，並沒解決問題，故危機一而再爆發。此外，量寬更造成環球通脹升溫，此更反過來增加消費者重擔，削弱復甦後勁；對新興國則造成通脹與資產泡沫。
惟面對經濟再衰退與債務爆破的深淵，美歐日明知再三量寬，藥效只會更微、後遺症更大，但別無他法，亦只得仰首吞服，但求拖得一時是一時，期望以拖待變，僥倖拖過危機。
然而，此反映發達國對如何脫困，並無真正對策，全球經濟猶如折舵的大船，在狂濤惡浪中打轉，自求多福；故目前形勢比諸○八年更凶險，因當年尚能奢望量寬能化危解困。
發達國難自救 新興國先遭殃
至於再加碼量寬引致更嚴重副作用，即更氾濫資金衝擊全球，將高通脹再向上推、金融市場更波動、資產泡沫更膨脹等，始作俑者的發達國固要承受，但首當其衝的仍是新興市場，包括中港在內的新興市場，只能無奈應對困局。
經濟日報 – 38分前
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【經濟日報專訊】日本昨率先再加碼量寬，歐央行亦重新買債，美國第三輪量寬亦蓄勢待發。但金融海嘯至今三年發達國接連量寬，均未能真正扭轉危局，現再加碼服舊藥，藥效只會更小，後遺症更大，反映發達國重疾難醫，新興國受累將加深。
舊藥藥效更小 後遺症卻更大
日本央行昨不單動用逾萬億日圓干預滙市，力壓日圓強勢，更公布把購買資產的量化寬鬆政策金額，由十萬億日圓大增五成至十五萬億，以面對不利的環球經濟前景與刺激疲弱經濟，打出再三量寬的頭炮。
至於歐洲，歐央行昨晚決定不但維持利息不變、未來六個月將無限量向歐洲銀行提供資金，更把停止了十八個星期的購買歐元區成員國國債的計劃，重新啟動，此即再度加碼量寬，以免歐豬小國在歐債危機中倒下，更防債息逼近七厘即所謂死亡關口的歐豬大國西班牙和意大利淪陷，衝垮歐元體系。
美國形勢亦險，三名前聯儲局成員昨公開表示，美國有兩成機會再衰退，贊成若通脹緩和，便推第三輪量寬救經濟。換言之，美國很可能步歐日後塵，發達國齊齊再加碼量寬，向市場供應資金。
弔詭的是，美歐日其實深知，再三量寬並不能解決危局，起死回生。皆因○八年金融海嘯以來，三國都已力行量寬，例如美國已推兩輪量寬政策，大買證券尤其國債，但只能挽住危局，並沒解決問題，故危機一而再爆發。此外，量寬更造成環球通脹升溫，此更反過來增加消費者重擔，削弱復甦後勁；對新興國則造成通脹與資產泡沫。
惟面對經濟再衰退與債務爆破的深淵，美歐日明知再三量寬，藥效只會更微、後遺症更大，但別無他法，亦只得仰首吞服，但求拖得一時是一時，期望以拖待變，僥倖拖過危機。
然而，此反映發達國對如何脫困，並無真正對策，全球經濟猶如折舵的大船，在狂濤惡浪中打轉，自求多福；故目前形勢比諸○八年更凶險，因當年尚能奢望量寬能化危解困。
發達國難自救 新興國先遭殃
至於再加碼量寬引致更嚴重副作用，即更氾濫資金衝擊全球，將高通脹再向上推、金融市場更波動、資產泡沫更膨脹等，始作俑者的發達國固要承受，但首當其衝的仍是新興市場，包括中港在內的新興市場，只能無奈應對困局。
Angel investor
Angel investor
http://en.wikipedia.org/wiki/Angel_investor
From Wikipedia, the free encyclopedia
An angel investor or angel (also known as a business angel or informal investor) is an affluent individual who provides capital for a business start-up, usually in exchange for convertible debt or ownership equity. A small but increasing number of angel investors organize themselves into angel groups or angel networks to share research and pool their investment capital.
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1 Description
1.1 Source and extent of funding
1.2 Investment profile
1.3 Profile of investor community
1.4 Angel investing in the UK
2 See also
3 References
4 External links
[edit]Description
[edit]Source and extent of funding
Angels typically invest their own funds, unlike venture capitalists, who manage the pooled money of others in a professionally-managed fund.[1][2] Although typically reflecting the investment judgment of an individual, the actual entity that provides the funding may be a trust, business, limited liability company, investment fund, etc. The Harvard report[3] by William R. Kerr, Josh Lerner, and Antoinette Schoar tables evidence that angel-funded startup companies are less likely to fail than companies that rely on other forms of initial financing.
Angel capital fills the gap in start-up financing between "friends and family" (sometimes humorously given the acronym FFF, which stands for "friends, family and fools") who provide seed funding, and venture capital. Although it is usually difficult to raise more than a few hundred thousand dollars from friends and family, most traditional venture capital funds are usually not able to consider investments under US$1–2 million.[4] Thus, angel investment is a common second round of financing for high-growth start-ups, and accounts in total for almost as much money invested annually as all venture capital funds combined, but into more than fourteen times as many companies (US$26 billion vs. $30.69 billion in the US in 2007, into 57,000 companies vs. 3,918 companies).[5][6]
Of the US companies that received angel funding in 2007, the average capital raised was about US$450,000. However, there is no “set amount” for angel investors, and the range can go anywhere from a few thousand, to a few million dollars. Software accounted for the largest share of angel investments, with 27 percent of total angel investments in 2007, followed by healthcare services, and medical devices and equipment (19 percent) and biotech (12 percent). The remaining investments were approximately equally weighted across high-tech sectors.[5] Angel financing, while more readily available than venture financing,[6] is still extremely difficult to raise.[7] However some new models are developing that are trying to make this easier.[8] Many companies who receive angel funding are required to file a Form D with the Securities and Exchange Commission.
http://en.wikipedia.org/wiki/Angel_investor
From Wikipedia, the free encyclopedia
An angel investor or angel (also known as a business angel or informal investor) is an affluent individual who provides capital for a business start-up, usually in exchange for convertible debt or ownership equity. A small but increasing number of angel investors organize themselves into angel groups or angel networks to share research and pool their investment capital.
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1 Description
1.1 Source and extent of funding
1.2 Investment profile
1.3 Profile of investor community
1.4 Angel investing in the UK
2 See also
3 References
4 External links
[edit]Description
[edit]Source and extent of funding
Angels typically invest their own funds, unlike venture capitalists, who manage the pooled money of others in a professionally-managed fund.[1][2] Although typically reflecting the investment judgment of an individual, the actual entity that provides the funding may be a trust, business, limited liability company, investment fund, etc. The Harvard report[3] by William R. Kerr, Josh Lerner, and Antoinette Schoar tables evidence that angel-funded startup companies are less likely to fail than companies that rely on other forms of initial financing.
Angel capital fills the gap in start-up financing between "friends and family" (sometimes humorously given the acronym FFF, which stands for "friends, family and fools") who provide seed funding, and venture capital. Although it is usually difficult to raise more than a few hundred thousand dollars from friends and family, most traditional venture capital funds are usually not able to consider investments under US$1–2 million.[4] Thus, angel investment is a common second round of financing for high-growth start-ups, and accounts in total for almost as much money invested annually as all venture capital funds combined, but into more than fourteen times as many companies (US$26 billion vs. $30.69 billion in the US in 2007, into 57,000 companies vs. 3,918 companies).[5][6]
Of the US companies that received angel funding in 2007, the average capital raised was about US$450,000. However, there is no “set amount” for angel investors, and the range can go anywhere from a few thousand, to a few million dollars. Software accounted for the largest share of angel investments, with 27 percent of total angel investments in 2007, followed by healthcare services, and medical devices and equipment (19 percent) and biotech (12 percent). The remaining investments were approximately equally weighted across high-tech sectors.[5] Angel financing, while more readily available than venture financing,[6] is still extremely difficult to raise.[7] However some new models are developing that are trying to make this easier.[8] Many companies who receive angel funding are required to file a Form D with the Securities and Exchange Commission.
2011年8月4日星期四
李嘉誠加碼攻英 擴公用王國
http://hk.biz.yahoo.com/110802/373/48t1a.html
8月 3日 星期三 06:00 更新
【經濟日報專訊】長和系主席李嘉誠(新聞 - 網站 - 圖片)積極構建英倫公用資產王國，旗下以長江基建(新聞 - 網站 - 圖片)（01038）為首的財團，昨宣布擬收購英國上市水務公司Northumbrian Water（NWG），連負債總代價620億港元（48億英鎊）。
擁電水氣三類公共資產
李嘉誠旗下公司近6年在英收購5個公用項目，涉資逾1,300億元。長建在英國擁三大類公用事業資產，供電量達全國28%、至於供水及天然氣，以用戶及服務人口計，市場佔有率分別達7%及4%。
長建長實(新聞 - 網站 - 圖片) 各佔4成股權
今次擬收購的供水業務交易，長建將夥拍長實（00001）及李嘉誠基金會，各佔4成、4成、2成股權，作價每股465便士對NWG提出全購，作價總值310億元，NWG目前負債約310億元。交易一旦完成，將為英國及長建今年的最大宗收購。
受收購消息刺激，長建股價再創上市新高至47.25元，收報46.15元，升3%。券商初步對交易效益感樂觀，認為有助明年每股盈利錄雙位數升幅（詳見另文——長建每股盈利 望推升1成）。
「續收購 研究逾20項目」
長建去年已牽頭以700億元收購英國供電業務，對於接連向英國公用事業出手，董事總經理甘慶林昨說︰「我們心儀英國式的受管制項目，即包括澳洲(新聞 - 網站 - 圖片)、新西蘭等地的公用項目」，他又引述主席李澤鉅(新聞 - 網站 - 圖片)指，正在多國物色收購，研究的項目逾20個。市場料目標地集中於歐洲（詳見另文——「收購獵人」出擊 再下一城）。他指長建望紀律性地提高回報，今後併購對象仍是提供龐大現金流、收入穩定的項目。
對於最新收購的前景，長建副董事總經理甄達安指，NWG已成功申請在明年提升逾8%的水費排污費用。
交易後淨負債比僅19%
融資方面，以4成股權計，長建只需斥資8.79億英鎊，副主席葉德銓指當中6億英鎊以過渡貸款支付，承擔NWG本身的英鎊的負債及過渡貸款後，料長建在完成交易後淨負債比率只為19%。
他透露仍有很大的空間作出斥資並購，會與評級機構密切洽談保持現有信貸評級，以便融資。
甘慶林表示，據英國法規，今後長和系內不能擁有或控制多於1間水公司，為免增加收購複雜性，向豐以約出售Cambridge Water全部權益套現9.59億元，錄得收益約1.02億元，將在今年業績入帳。
甘慶林續稱，持有NWG 26.8%股權的退休基金Ontario Teachers，也承諾會對長建的收購投下贊成票及不會參與競購，交易成功的機會大增，甘慶林預期交易最快可在10月完成。
8月 3日 星期三 06:00 更新
【經濟日報專訊】長和系主席李嘉誠(新聞 - 網站 - 圖片)積極構建英倫公用資產王國，旗下以長江基建(新聞 - 網站 - 圖片)（01038）為首的財團，昨宣布擬收購英國上市水務公司Northumbrian Water（NWG），連負債總代價620億港元（48億英鎊）。
擁電水氣三類公共資產
李嘉誠旗下公司近6年在英收購5個公用項目，涉資逾1,300億元。長建在英國擁三大類公用事業資產，供電量達全國28%、至於供水及天然氣，以用戶及服務人口計，市場佔有率分別達7%及4%。
長建長實(新聞 - 網站 - 圖片) 各佔4成股權
今次擬收購的供水業務交易，長建將夥拍長實（00001）及李嘉誠基金會，各佔4成、4成、2成股權，作價每股465便士對NWG提出全購，作價總值310億元，NWG目前負債約310億元。交易一旦完成，將為英國及長建今年的最大宗收購。
受收購消息刺激，長建股價再創上市新高至47.25元，收報46.15元，升3%。券商初步對交易效益感樂觀，認為有助明年每股盈利錄雙位數升幅（詳見另文——長建每股盈利 望推升1成）。
「續收購 研究逾20項目」
長建去年已牽頭以700億元收購英國供電業務，對於接連向英國公用事業出手，董事總經理甘慶林昨說︰「我們心儀英國式的受管制項目，即包括澳洲(新聞 - 網站 - 圖片)、新西蘭等地的公用項目」，他又引述主席李澤鉅(新聞 - 網站 - 圖片)指，正在多國物色收購，研究的項目逾20個。市場料目標地集中於歐洲（詳見另文——「收購獵人」出擊 再下一城）。他指長建望紀律性地提高回報，今後併購對象仍是提供龐大現金流、收入穩定的項目。
對於最新收購的前景，長建副董事總經理甄達安指，NWG已成功申請在明年提升逾8%的水費排污費用。
交易後淨負債比僅19%
融資方面，以4成股權計，長建只需斥資8.79億英鎊，副主席葉德銓指當中6億英鎊以過渡貸款支付，承擔NWG本身的英鎊的負債及過渡貸款後，料長建在完成交易後淨負債比率只為19%。
他透露仍有很大的空間作出斥資並購，會與評級機構密切洽談保持現有信貸評級，以便融資。
甘慶林表示，據英國法規，今後長和系內不能擁有或控制多於1間水公司，為免增加收購複雜性，向豐以約出售Cambridge Water全部權益套現9.59億元，錄得收益約1.02億元，將在今年業績入帳。
甘慶林續稱，持有NWG 26.8%股權的退休基金Ontario Teachers，也承諾會對長建的收購投下贊成票及不會參與競購，交易成功的機會大增，甘慶林預期交易最快可在10月完成。
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