耀 才 按 金 成 行 內 之 冠

http://www.hkstockking.com/News/Detail?articleId=15523641&issueId=20110815
15/8/2011
港 股 上 周 坐 過 山 車 ， 除 外 圍 大 上 大 落 外 ， 背 後 原 來 是 衍 生 工 具 斬 倉 潮 作 怪 ， 部 份 資 深 期 指 及 期 權 炒 家 ， 亦 因 為 未 能 在 短 期 間 內 補 足 按 金 ， 非 自 願 下 斬 倉 ， 令 恒 指 開 市 初 段 極 度 波 動 。 專 家 建 議 散 戶 於 波 動 市 要 計 算 風 險 ， 及 考 慮 證 券 行 財 政 實 力 。
港 交 所 （ 388 ） 上 周 調 高 多 隻 期 貨 及 期 權 合 約 的 基 本 按 金 ， 以 防 「 爆 煲 」 。 有 證 券 行 除 同 步 上 調 按 金 外 ， 更 額 外 調 高 按 金 水 平 至 正 常 三 倍 水 平 以 上 ， 部 份 未 能 即 時 補 倉 客 戶 ， 於 無 提 示 下 被 迫 斬 倉 。

炒 家 短 時 間 難 補 足 按 金
過 去 一 周 ， 本 報 不 斷 收 到 投 資 者 投 訴 被 證 券 行 狂 加 孖 展 按 金 及 無 理 斬 倉 ， 當 中 大 部 份 矛 頭 直 指 耀 才 證 券 將 認 沽 期 權 按 金 水 平 ， 由 以 往 10% 提 高 至 90% ， 令 客 戶 要 被 迫 斬 倉 。 而 李 小 姐 上 周 二 早 上 10 時 獲 耀 才 通 知 加 大 按 金 水 平 至 90% ， 至 午 後 再 改 為 30% ， 上 周 四 在 沒 通 知 下 斬 倉 ， 虧 損 180 萬 元 。
耀 才 證 券 行 政 總 裁 陳 啟 峰 承 認 ， 過 去 個 多 星 期 確 有 不 少 孖 展 客 戶 因 未 能 補 倉 而 被 斬 倉 ， 該 行 亦 有 被 港 交 所 追 孖 展 。 他 表 示 ， 耀 才 大 部 份 孖 展 產 品 的 按 金 都 跟 隨 期 交 所 指 示 調 整 ， 只 是 於 上 周 二 起 額 外 將 股 票 期 權 （ stock option ） 的 按 金 水 平 提 高 3 倍 。 他 表 示 ， 近 日 大 市 太 波 動 ， 「 客 戶 風 險 意 識 又 不 高 ， 無 估 過 個 市 會 再 跌 。 」 但 由 於 股 票 期 權 風 險 太 大 ， 調 高 按 金 希 望 「 阻 止 客 戶 再 開 新 倉 」 。 陳 啟 峰 表 示 ， 「 客 戶 有 責 任 睇 住 個 倉 ， 證 券 行 不 一 定 要 通 知 斬 倉 。 」

耀 才 按 金 成 行 內 之 冠
現 行 規 定 ， 期 指 及 期 權 按 金 是 跟 期 交 所 規 定 ， 但 客 戶 簽 合 同 時 ， 會 寫 明 券 行 可 隨 便 提 高 按 金 ， 無 上 限 只 有 下 限 。 有 業 界 指 ， 今 次 股 市 大 波 動 ， 券 行 額 外 調 高 按 金 無 可 厚 非 ， 但 若 調 升 幅 度 太 高 ， 只 會 令 投 資 者 措 手 不 及 ， 被 迫 斬 倉 下 加 劇 市 況 波 動 。
據 了 解 ， 其 他 期 權 活 躍 證 券 行 如 輝 立 、 時 富 及 致 富 等 ， 亦 調 高 按 金 水 平 30% 至 50% ， 即 正 常 的 1.3 至 1.5 倍 ， 耀 才 按 金 水 平 突 由 10% 調 升 至 30% ， 是 眾 行 中 最 高 的 。
凱 基 證 券 營 運 總 裁 鄺 民 彬 表 示 ， 為 保 競 爭 力 ， 該 行 不 會 向 客 戶 再 加 額 外 按 金 ， 至 於 給 客 戶 補 倉 的 時 間 ， 則 由 經 紀 與 客 戶 自 行 協 商 。 他 又 稱 ， 在 波 動 市 下 證 券 行 提 高 孖 展 按 金 自 保 ， 屬 無 可 厚 非 ， 投 資 者 要 考 慮 自 己 能 承 受 風 險 的 能 力 ， 及 控 制 注 碼 。 另 一 券 商 則 表 示 ， 散 戶 應 揀 選 財 政 實 力 較 強 的 證 券 行 幫 襯 ， 如 券 行 無 理 突 然 調 高 按 金 ， 會 令 人 懷 疑 是 否 財 政 出 現 問 題 。
專 業 投 資 者 也 受 加 孖 展 影 響 ， 香 港 投 資 者 學 會 會 長 譚 紹 興 早 前 買 入 18800 點 恒 指 認 沽 期 權 ， 「 上 周 一 每 張 的 按 金 仍 是 2800 元 ， 但 周 三 竟 加 到 10,000 元 … … 我 戶 口 的 孖 展 額 一 向 都 係 4 、 5 倍 ， 上 周 中 初 一 度 跌 至 得 2 、 3 倍 ， 都 幾 驚 。 」 他 認 為 港 交 所 「 加 孖 展 加 得 不 合 理 」 ， 「 有 個 朋 友 買 滙 控 （ 005 ） 跌 ， 個 市 跌 應 該 賺 錢 ， 但 卻 因 被 加 按 金 而 平 倉 。 」 他 批 評 港 交 所 此 舉 令 衍 生 工 具 市 場 意 義 失 去 。