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8月 12日 星期五 14:44 更新
《華爾街日報》— 基準利率創歷史新低，但投資者渴望獲得更高的回報。而在此之際，南加州大學（University of Southern California）和墨西哥(新聞 - 網站 - 圖片)周三雙雙發行了期限為100年的債券。
南加州大學發行了3億美元的所謂「世紀債券」，而墨西哥則對去年10月推出的10億美元100年期債券增額發行並尋求擴大規模。
世紀債券上市正值債券發行激增之際。以伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）和寶潔（Procter & Gamble Co.）為首的多家公司發行了總計逾92億美元的投資級債券，是5月19日以來最多的。
世紀債券很少見，但並非前所未有。5月還有另外兩隻百年債券發行：麻省理工學院（Massachusetts Institute of Technology）發行的7.50億美元債券和Norfolk Southern Corp.發行的4億美元債券。在那之前，麻省理工學院曾在1996年發行過一隻世紀債券，而Norfolk Southern則在1997年和2005年分別發行過一隻。
投資者買進這類百年債券是基於這樣的一種假設：100年後發行公司仍存在，這有相當大的風險，但就被更高的收益率補償了。不過，在利率像現在這樣低的情況下，一些有著長期責任的投資者（比如保險公司和退休基金）都願意買進世紀債券。
投資顧問公司Advisor's Asset Management首席執行長兼首席投資長克裡爾（Scott Colyer）說：「我認為，如果投資者對收益率的渴望持續的話，百年債券可能有望獲得歡迎。對於發行一方來說，這將是一個盡可能長時間將現在的利率鎖定的好時機。」
南加州大學的債券票面利率為5.25%，它承諾在2111年10月1日向投資者（或更有可能的是這些投資者的後代）償還本金。麻省理工學院5月發行的債券收益率為5.6%。此後，在投資者的追捧下，該債券價格上漲，所以通常與價格反向而動的收益率就降至4.92%。
與此相比，將於2041年到期的30年期美國國債票面利率為4.375%，最近交易利率為3.52%。30年期美國國債是與世紀債券最相似的國債。
Norfolk Southern的世紀債券自5月發行以來，價格也有所上漲，目前收益率為5.44%。而發行之初的收益率為6%。
世紀債券價格上漲的原因之一是美國國債收益率下降。公司債券是以美國國債為基準的。不過，百年債券所謂的「風險溢價」從5月19日的1.67個百分點降至8月7日（即世紀債券最後一天的交易日）的1.60個百分點。
收窄的風險溢價意味著世紀債券價值將上升。
據數據提供商MarketAxess提供的數據，投資級世紀債券較30年期美國國債的平均風險溢價高，目前約為1.70至1.80個百分點。市場人士說，鑒於投資者買進世紀債券所冒的巨大風險，這樣的溢價相對較窄。
這意味著一些投資者仍渴望獲得更高回報，即使是在目前動盪的市場情況下。瞭解麻省理工學院和Norfolk Southern債券發行的人士說，投資者最近還詢問買進更多百年債券的相關事宜。
世紀債券的主要魅力在於期限更短的債券缺乏吸引人的回報。美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）周二說，低利率將保持至少到2013年年中，對於百年債券潛在發行方來說，機會之窗可能比以往任何時候都要好。
穆迪旗下分析公司Moody's Analytics首席經濟學家朗斯(新聞 - 網站 - 圖片)基（John Lonski）說，世紀債券的價差往往緊隨長期美國國債，所以只要30年期美國國債收益率保持在4%以下，投資者對世紀債券的需求就將保持強勁。
朗斯基說，如果美國經濟長期增速降低、通貨膨脹得到很好的控制的話，30年期美國國債收益率有很大的下降空間。
撰稿：華爾街日報Nicole Hong
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