瑞信﹕美半年內衰退零風險
2010年7月5日
【明報專訊】全球經濟前景最近備受市場關注，上海A股破底、美國道指自金融海嘯以來首次出現「7連陰」、中美經濟數據欠佳等，再度燃起投資者對雙底衰退的憂慮。一向對全球經濟表現樂觀的高盛首席經濟師奧尼爾警告稱，全球復蘇面臨「艱難階段」，美國經濟形勢「令人憂慮」。但瑞信卻根據衰退模型預測，認為美國未來6個月陷入衰退的風險為零。
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高盛最近將中國今年經濟增長預測由原來的11.4％下調至10.1％，打擊市場樂觀情緒。作為「金磚四國」一詞的首創者，高盛首席經濟師奧尼爾(Jim O'Neill)在英國《星期日電訊報》撰文稱，愈來愈多證據顯示中國增長正放緩，儘管若調控得宜，這未必是壞事；相比下，美國前景卻是「明顯令人心寒」，因為美國可能受到通縮的威脅。他稱﹕「我們對美國仍相當審慎，之前樓市供應過剩和國民儲蓄疲弱的問題，在未來一段時間仍會打擊本土消費。」
高盛美國首席經濟學家哈丘斯(Jan Hatzius)周末亦警告，下半年美國經濟放緩的勢頭已開始，美國上周五公布的就業報告顯示美國經濟疲弱，勞工市場仍未達至自我持續的復蘇階段，何部分領先指標亦顯示經濟活動放緩。不過高盛仍維持下半年美國經濟按年增長1.5％的預測。
指美勞工市場未能自我持續
美國最新失業率雖然回落至9.5％的近1年低位，但原因之一僅是大量勞動人口放棄找工作；同時，樓市、消費信心和製造業數據令人失望，加上中國經濟數據回軟，都直接令美國經濟前景蒙上陰影。不過瑞信最近一份報告則認為，美國經濟在未來6個月內陷入衰退的風險仍為零。瑞信利用聯邦基金利率、股市變化、就業、樓市、信貸指標等美國8項經濟指標，制訂出經濟衰退概率模型。這模型成功預報出近7次衰退，僅錯誤估算1984年會有衰退來臨(圖)。
歐央行行長﹕雙底衰退無可能
下半年全球經濟會否出現雙底衰退，歐洲經濟將有舉足輕重影響。歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)昨排除新一輪經濟衰退的可能，他說﹕「我不認為有雙底衰退出現的可能。在全球範圍內，我們明顯是在經歷復蘇，在新興市場尤為顯著，工業國亦如此。」法國財長拉加德(Christine Lagarde)昨亦稱，歐洲壓力測試結果將於本月23日公布，測試將顯示歐洲銀行業「穩定和健康」。不過德國《明鏡》周刊周末報道，歐盟監管官員反對壓力測試涉及任何主權違約的假設，理由是這將令人質疑歐洲救市機制的有效性。監管官員只希測試銀行如何應對信貸違約掉期(CDS)升。
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