http://hk.news.yahoo.com/article/101230/4/lz4g.html
(明報)2010年12月30日 星期四 11:15
聖誕節剛過，浩浩蕩蕩的中國購物大軍，便殺入倫敦 各大名店，有著名百貨店更首次接受中國銀聯卡消費。
英國 廣播公司報道，坐落牛津 街（Oxford Street）的百年老店「賽福里奇百貨商場」（Selfridges），在節禮日（Boxing Day）開門營業，展開冬季減價銷售。
令人矚目的是，今年前來Selfridges掃貨的人群中，講普通話的中國大陸人比比皆是，讓其他顧客有一種好像置身於中國大陸的豪華購物中心一樣。
一些旁觀者稱，整個商店就好像是一個「中國的大貿」（Great Mall of China）。從法新社圖片亦可見到，擠在店內的人潮中，絕大部分都是黑髮黃膚的東方臉孔（附圖）。
今年的冬季降價銷售，是Selfridges第一次接受中國的銀聯卡。這也是英國首家大百貨商場接受銀聯卡。
事實上，在節禮日減價銷售當天的第二筆交易，就是用銀聯卡成交的，總值為1200英鎊。
Selfridges稱，自從2008年以來，針對中國顧客的銷售額，每年都以雙位數增長。
預計，富有的中國遊客在本次降價銷售期間，會在購買奢侈品上花掉10億英鎊。
這些來自中國的熱錢被稱為「北京 鎊」（Peking Pound）。商家估計，倫敦各大名店在聖誕節後展開的冬季大減價中，有將近三分之一的貴價商品，包括Burberry、Mulberry、Louis Vuitton、Gucci等名牌精品，被中國人買去。
為此，許多倫敦西區（West End）的商店，都聘請了能講普通話的店員促銷。
零售分析師德梅羅說，中國顧客已經超越俄羅斯 人和阿拉伯人，成為英國奢侈品市場的主力軍，佔整個英國奢侈品市場的30%。
他說，中國的飛速經濟增長，已經促生了一個奢侈品新市場。而中國對西方商品徵收的高額進口稅，令中國顧客在英國購買這些商品，能夠便宜20%到30%，而趕上減價銷售期就更加划算了。
今年，有將近250萬中國人到西歐國家旅遊，比09年增加1/5。而在過去兩年裏，英鎊兌人民幣的幣值，下跌了大約30%。
（英國廣播公司 、法新社）
2010年12月30日星期四
大富控股董事總經理林建康﹕ 金融中心地位不變 港樓難跌
http://hk.biz.yahoo.com/101229/369/414s9.html
12月 30日 星期四 05:05 更新
【明報專訊】很多人都擔心香港的國際金融中心地位，終有一天會被上海取代，但多年來一直縱橫香港、新加坡(新聞 - 網站 - 圖片)、上海地產投資市場的大富控股董事總經理林建康（已故富商林百欣的義子）認為，香港作為國際金融中心的地位仍然相當穩固，除法制及稅務優勢外，加上屬外向型經濟，只要這些優越性不變，在可見的將來相信都不會被上海取代。林建康強調﹕「只要香港『仍然得』（指金融中心地位不變），樓市就不會無緣無故大跌，所以房地產依然是在香港投資的最佳方式。」
林百欣義子 縱橫港滬星樓市
雖然與麗新集團和林氏家族關係密切，但林建康多年來一直以私人身分，主力在港、滬和星洲投資房地產。他表示﹕「三地都屬金融中心，自己是一個『穩陣派』，只會揀屬於金融中心的大城市投資。真正的金融中心都有其本身價值，必定會有眾多外籍銀行、保險等行業的高層行政人員進駐，所以租務市道『必定掂』！」
除「老對手」新加坡外，上海近年發展亦一日千里，令香港的國際金融中心地位備受挑戰，但林對香港的經濟、樓市前景仍然投下信心一票，「在香港，房地產絕對係一種投資好方法。香港的國際金融中心地位在可見的將來都不會變；香港仍有其優越性，只要香港『仍然得』，樓市不會無緣無故大跌！」
港勝在面向世界 法制完善
林認為﹕「上海就算發展到有幾大（指經濟規模），主要都係照顧內地本身龐大市場。相反，香港一定係對外、面向全世界；除法制完善程度比上海優勝外，香港更大的優越性，是資金可以完全自由流動，香港作為Offshore（離岸）金融中心的地位依然穩固。」
林建康表示，個人名下大富控股的投資團隊，共有十多人，在港、滬、星的物業類型，涵蓋住宅、服務式住宅、寫字樓和商舖物業，甚至車位，主要是作為長線投資用途，短炒不多，而每月往返上述3地，已成為他日常生活的一部分。
政府出招後 泡沫已消失
談及香港樓市，自港府11月出重招打壓以來，成交市一直淡靜，林認為﹕「香港經濟增長率不錯、失業率低，睇不到市民有『無端端』被減薪的機會，你可以睇到好多公司都樂意花錢搞聖誕派對，就知道經濟不差，而近日成交漸漸回升，正係反映市場仍有好多具實力的用家。可以講，自政府出招後，樓市已經沒有泡沫。」
至於物業整體成交市依然偏靜，「主要係因為冇人想做『老襯』，驚樓價會再跌多少少，要睇定口的先入市」。
撰文﹕林可為
攝影﹕陳淑安
12月 30日 星期四 05:05 更新
【明報專訊】很多人都擔心香港的國際金融中心地位，終有一天會被上海取代，但多年來一直縱橫香港、新加坡(新聞 - 網站 - 圖片)、上海地產投資市場的大富控股董事總經理林建康（已故富商林百欣的義子）認為，香港作為國際金融中心的地位仍然相當穩固，除法制及稅務優勢外，加上屬外向型經濟，只要這些優越性不變，在可見的將來相信都不會被上海取代。林建康強調﹕「只要香港『仍然得』（指金融中心地位不變），樓市就不會無緣無故大跌，所以房地產依然是在香港投資的最佳方式。」
林百欣義子 縱橫港滬星樓市
雖然與麗新集團和林氏家族關係密切，但林建康多年來一直以私人身分，主力在港、滬和星洲投資房地產。他表示﹕「三地都屬金融中心，自己是一個『穩陣派』，只會揀屬於金融中心的大城市投資。真正的金融中心都有其本身價值，必定會有眾多外籍銀行、保險等行業的高層行政人員進駐，所以租務市道『必定掂』！」
除「老對手」新加坡外，上海近年發展亦一日千里，令香港的國際金融中心地位備受挑戰，但林對香港的經濟、樓市前景仍然投下信心一票，「在香港，房地產絕對係一種投資好方法。香港的國際金融中心地位在可見的將來都不會變；香港仍有其優越性，只要香港『仍然得』，樓市不會無緣無故大跌！」
港勝在面向世界 法制完善
林認為﹕「上海就算發展到有幾大（指經濟規模），主要都係照顧內地本身龐大市場。相反，香港一定係對外、面向全世界；除法制完善程度比上海優勝外，香港更大的優越性，是資金可以完全自由流動，香港作為Offshore（離岸）金融中心的地位依然穩固。」
林建康表示，個人名下大富控股的投資團隊，共有十多人，在港、滬、星的物業類型，涵蓋住宅、服務式住宅、寫字樓和商舖物業，甚至車位，主要是作為長線投資用途，短炒不多，而每月往返上述3地，已成為他日常生活的一部分。
政府出招後 泡沫已消失
談及香港樓市，自港府11月出重招打壓以來，成交市一直淡靜，林認為﹕「香港經濟增長率不錯、失業率低，睇不到市民有『無端端』被減薪的機會，你可以睇到好多公司都樂意花錢搞聖誕派對，就知道經濟不差，而近日成交漸漸回升，正係反映市場仍有好多具實力的用家。可以講，自政府出招後，樓市已經沒有泡沫。」
至於物業整體成交市依然偏靜，「主要係因為冇人想做『老襯』，驚樓價會再跌多少少，要睇定口的先入市」。
撰文﹕林可為
攝影﹕陳淑安
中國為4萬億刺激方案埋單
http://hk.biz.yahoo.com/101229/369/414rd.html
12月 30日 星期四 05:05 更新
【明報專訊】浪比天高的金融海嘯，使得中國2009年宏調政策，只剩一個選擇，就是全力救市，結果中央一擲4萬億，成功保八之餘，更贏得全球掌聲。然而2010年的經濟大局，早已變得複雜莫測，年初原擬定退市，但面對惡化中的歐債危機，只好被逼煞停，直至美國大印鈔票、內地通脹「破五」，中央終再次收緊銀根，正式為適度寬鬆的貨幣政策，劃上果敢的句號。
不過，內部經濟尚未轉型、地方融資壞帳升、外圍經濟復蘇未穩諸等問題，實在難望短期解決。對於中央而言，既要發展保增長，又要收緊抑通脹，2011年的調控之路，不單只考驗這崛起巨龍的決心，更驗證其大國智慧能否撥開雲霧，迎難而上，走出迷宮般的經濟困局。
歐債暗湧 煞停退市
為應對次按引發的金融海嘯，中央09年罕有地未有為新增貸款設置上限、豪擲4萬億救市，甚至不惜將息口推至接近歷史低位。在一個又一個非常規的救市措施下，內地經濟終得以保住逾9％的高速增長，並擬定今年全面退市，把財政以及貨幣政策回復常軌。
奈何退市的如意算盤，在歐洲債務危機復發下，一拖再拖，同時衍生出樓市泡沫、通脹脫韁問題。有序地回收市場過剩的流動性資金、遏抑樓價、防止通脹，甚至抵禦歐美熱錢流入炒作，遂成為中央一整年的調控主題。
可是在美國復蘇步伐未穩、若要成功退市，談何容易？即使累積多年調控經驗的中央，亦要避重就輕、被外圍經濟所左右。人民銀行最早在1月開始收緊大型金融機構的存款準備金率，國務院更在4月中旬下達俗稱「新國十一條」的通知，要求各部門遏抑樓價升勢過快過急。但葡萄牙(新聞 - 網站 - 圖片)和希臘(新聞 - 網站 - 圖片)債務危機在3月開始惡化，中央調控力度又再放鬆。
美QE2掀熱錢巨浪 調控收緊
直至美國推出高達4.7萬億元的次輪量化寬鬆貨幣政策（QE2），兼且內地通脹突破4％後，情再次逆轉。中央開始全面收緊貨幣信貸，單是第4季已3度上調準備金率、兩度加息，正式為寬鬆的貨幣政策劃上句號，形成「緊、鬆、緊」獨特的調控步伐。
中央未有為新增貸款設置上限，全年新增貸款在銀行大開方便之門下，升至9.6萬億元人民幣，新增貸款以及廣義貨幣（M2）分別錄得32％以及29％的按年增長，埋下資產泡沫、物價升的禍根，未能有效回收過剩流動性問題，終在年底前爆發。
通脹升溫 資產泡沫惡果現
對於中央不惜承受物價樓價升、甚至引發資產泡沫，務求將經濟由金融危機的漩渦中拯救過來，經濟學家普遍認為做法無可厚非，資產泡沫是經濟「保八」下的副產品。「宏觀角度來看，刺激措施並非毫無成本，畢竟世上沒有免費午餐，副產品包括房地產泡沫、通脹、地方政府融資平台問題等。」美銀美林全球研究經濟師陸挺接受本報訪問時指出。
內地經濟增長長期依重出口和投資推動，中央在決定退市時，便不得不考慮外圍對內部經濟造成的衝擊，只能採取漸進的調控政策，逐步回收市場過多的流動性資金，結果多項經濟數據，增長都超過官方預期的目標。
漸進式調控 減低衝擊
截至11月底內地的新增貸款達到7.45萬億元人民幣，距離全年7.5萬億元人民幣的目標所差無幾，市場估計全年將會達到8萬億元人民幣，新增貸款的增速達19.5％。而M2全年增長則預計介乎19％至20％，兩者均較過去10年平均的15％至16％為高。
「這一次中央考慮退市，考慮得比較早，主要是有了（07年以及08年）的經驗，同時中央亦未有打算將調控一步到位，沒有將貨幣增長控制在15％至16％，只是4月才推出遏抑樓價措拖是有點遲。」陸挺認為，中央在2010年採取的調控政策算是非常成功，特別是以漸進的思維進行調控，未有在全球經濟穩定前，毅然推出過於緊縮的政策。
不過對尋常老百姓而言，恐未感受到經濟師所指的「成功」，樓價連升18個月、通脹也升至兩年半高位，工資增幅追不上通脹，即使把血汗積蓄存放銀行，也深感受負利率的蠶食。
各部門聯手行政干預 打擊炒作
在經濟復蘇未穩和憂慮熱錢洪水般的湧入，中央未敢輕易上調利率，取而代之，中央採取比較激烈的行政手段，直接行政干預，配合包括外匯管理局等多個部門聯合行動，發改委更主動要求限制煤、電、油、天然氣等涉及民生的收費上調。國土資源局、證監會(新聞 - 網站 - 圖片)、銀監會等監管機構則配合，嚴查市場囤地囤貨與違規炒作等等。
中央透過行政手段干預物價，這與物價改革和市場化機制的終極大道，愈走愈遠，公用品價格改革的步伐亦受影響，而這問題也勢將延續至2011年。毋庸置疑，內地經濟由過往依重出口以及投資，轉型以內需、出口、投資的「三頭馬車」模式，還未成功，而通脹升溫和泡沬樓價、地方融資平台等潛在系統性風險，則全都擺在眼前，中央若要匡正2011年的經濟大局，果敢決心之外，恐怕更需要過人的智慧。
撰文：李鴻彥
12月 30日 星期四 05:05 更新
【明報專訊】浪比天高的金融海嘯，使得中國2009年宏調政策，只剩一個選擇，就是全力救市，結果中央一擲4萬億，成功保八之餘，更贏得全球掌聲。然而2010年的經濟大局，早已變得複雜莫測，年初原擬定退市，但面對惡化中的歐債危機，只好被逼煞停，直至美國大印鈔票、內地通脹「破五」，中央終再次收緊銀根，正式為適度寬鬆的貨幣政策，劃上果敢的句號。
不過，內部經濟尚未轉型、地方融資壞帳升、外圍經濟復蘇未穩諸等問題，實在難望短期解決。對於中央而言，既要發展保增長，又要收緊抑通脹，2011年的調控之路，不單只考驗這崛起巨龍的決心，更驗證其大國智慧能否撥開雲霧，迎難而上，走出迷宮般的經濟困局。
歐債暗湧 煞停退市
為應對次按引發的金融海嘯，中央09年罕有地未有為新增貸款設置上限、豪擲4萬億救市，甚至不惜將息口推至接近歷史低位。在一個又一個非常規的救市措施下，內地經濟終得以保住逾9％的高速增長，並擬定今年全面退市，把財政以及貨幣政策回復常軌。
奈何退市的如意算盤，在歐洲債務危機復發下，一拖再拖，同時衍生出樓市泡沫、通脹脫韁問題。有序地回收市場過剩的流動性資金、遏抑樓價、防止通脹，甚至抵禦歐美熱錢流入炒作，遂成為中央一整年的調控主題。
可是在美國復蘇步伐未穩、若要成功退市，談何容易？即使累積多年調控經驗的中央，亦要避重就輕、被外圍經濟所左右。人民銀行最早在1月開始收緊大型金融機構的存款準備金率，國務院更在4月中旬下達俗稱「新國十一條」的通知，要求各部門遏抑樓價升勢過快過急。但葡萄牙(新聞 - 網站 - 圖片)和希臘(新聞 - 網站 - 圖片)債務危機在3月開始惡化，中央調控力度又再放鬆。
美QE2掀熱錢巨浪 調控收緊
直至美國推出高達4.7萬億元的次輪量化寬鬆貨幣政策（QE2），兼且內地通脹突破4％後，情再次逆轉。中央開始全面收緊貨幣信貸，單是第4季已3度上調準備金率、兩度加息，正式為寬鬆的貨幣政策劃上句號，形成「緊、鬆、緊」獨特的調控步伐。
中央未有為新增貸款設置上限，全年新增貸款在銀行大開方便之門下，升至9.6萬億元人民幣，新增貸款以及廣義貨幣（M2）分別錄得32％以及29％的按年增長，埋下資產泡沫、物價升的禍根，未能有效回收過剩流動性問題，終在年底前爆發。
通脹升溫 資產泡沫惡果現
對於中央不惜承受物價樓價升、甚至引發資產泡沫，務求將經濟由金融危機的漩渦中拯救過來，經濟學家普遍認為做法無可厚非，資產泡沫是經濟「保八」下的副產品。「宏觀角度來看，刺激措施並非毫無成本，畢竟世上沒有免費午餐，副產品包括房地產泡沫、通脹、地方政府融資平台問題等。」美銀美林全球研究經濟師陸挺接受本報訪問時指出。
內地經濟增長長期依重出口和投資推動，中央在決定退市時，便不得不考慮外圍對內部經濟造成的衝擊，只能採取漸進的調控政策，逐步回收市場過多的流動性資金，結果多項經濟數據，增長都超過官方預期的目標。
漸進式調控 減低衝擊
截至11月底內地的新增貸款達到7.45萬億元人民幣，距離全年7.5萬億元人民幣的目標所差無幾，市場估計全年將會達到8萬億元人民幣，新增貸款的增速達19.5％。而M2全年增長則預計介乎19％至20％，兩者均較過去10年平均的15％至16％為高。
「這一次中央考慮退市，考慮得比較早，主要是有了（07年以及08年）的經驗，同時中央亦未有打算將調控一步到位，沒有將貨幣增長控制在15％至16％，只是4月才推出遏抑樓價措拖是有點遲。」陸挺認為，中央在2010年採取的調控政策算是非常成功，特別是以漸進的思維進行調控，未有在全球經濟穩定前，毅然推出過於緊縮的政策。
不過對尋常老百姓而言，恐未感受到經濟師所指的「成功」，樓價連升18個月、通脹也升至兩年半高位，工資增幅追不上通脹，即使把血汗積蓄存放銀行，也深感受負利率的蠶食。
各部門聯手行政干預 打擊炒作
在經濟復蘇未穩和憂慮熱錢洪水般的湧入，中央未敢輕易上調利率，取而代之，中央採取比較激烈的行政手段，直接行政干預，配合包括外匯管理局等多個部門聯合行動，發改委更主動要求限制煤、電、油、天然氣等涉及民生的收費上調。國土資源局、證監會(新聞 - 網站 - 圖片)、銀監會等監管機構則配合，嚴查市場囤地囤貨與違規炒作等等。
中央透過行政手段干預物價，這與物價改革和市場化機制的終極大道，愈走愈遠，公用品價格改革的步伐亦受影響，而這問題也勢將延續至2011年。毋庸置疑，內地經濟由過往依重出口以及投資，轉型以內需、出口、投資的「三頭馬車」模式，還未成功，而通脹升溫和泡沬樓價、地方融資平台等潛在系統性風險，則全都擺在眼前，中央若要匡正2011年的經濟大局，果敢決心之外，恐怕更需要過人的智慧。
撰文：李鴻彥
2010年12月28日星期二
銀湖首蝕讓 耆英炒家中招 逾2000呎單位 蝕130萬
http://hk.biz.yahoo.com/101227/369/411y5.html
12月 28日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】市場消息指出，一名居於東涌的七旬唐姓投資者，由去年第4季起共斥約3億元掃入各大新盤的一手單位，繼政府上月出招前夕以2490萬元蝕讓九龍站凱旋門(新聞 - 網站 - 圖片)單位，以及本月中以710萬元蝕讓大圍車廠上蓋名城1期單位後，近日亦以2000萬元蝕讓馬鞍山銀湖‧天峰海景大單位，除帳面蝕讓約30萬元外，連同釐印費、代理佣金等開支，更蝕約130萬元離場，並成為該盤首宗二手蝕讓個案。
是次蝕讓的銀湖‧天峰單位，位於6座高層B室。利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)分行經理池俊傑表示，銀湖‧天峰剛錄得該盤首宗二手蝕讓個案，該單位面積2416方呎，望吐露港海景，屬4房雙套間隔，屬樓盤樓皇級單位，原叫價約2050萬元，但最終減價至2000萬元售出；原業主因投資失利，故須蝕讓單位離場，單位於去年10月以2030.5萬元買入，經是次轉讓帳面虧蝕約30.5萬元，連同釐印費、代理佣金等開支，共蝕約130萬元。
去年起斥3億買十餘伙一手盤
連同凱旋門及名城1期，市場預計該名投資者三連蝕共涉約320萬元。據悉，唐姓投資者為外國回流客，現居於東涌影岸‧紅(新聞 - 網站 - 圖片)的一個特色戶，面積約2200方呎，現時市值約1500萬元，原主力投資於區內物業，包括東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)、藍天海岸(新聞 - 網站 - 圖片)等，但眼見樓市近年持續向上，故由去年第4季起開始，共斥約3億元高價掃入多個一手盤單位，包括九龍塘尚御、東涌海珀名邸、大圍車廠上蓋名城1期、奧運站帝‧皇殿，以及馬鞍山銀湖‧天峰等，共涉約16伙，並於今年陸續將持有多年的東涌物業沽出獲利套現。
擔心不能上會 減磅套現
市場人士亦透露，該名耆英投資者均透過旗下公司購買，大部分單位均毋須按揭上會買樓，只有少部分單位需上會。市場消息指出，由於已屆年底，銀行按揭出現困難，加上擔心部分明年入伙的一手單位未能成功上會，故唯有將部分單位蝕讓套現。據悉，她亦將部分單位預先放租，旗下的帝‧皇殿2伙，雖然該盤預計明年約4月才入伙，但現時已於市場放租，其中位於3座極高層B室，面積1477方呎，以月租5.1萬元放租，以買入價約1900萬元計算，若成功租出，租金回報約3.2厘。
（明報記者陳天賜報道）
12月 28日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】市場消息指出，一名居於東涌的七旬唐姓投資者，由去年第4季起共斥約3億元掃入各大新盤的一手單位，繼政府上月出招前夕以2490萬元蝕讓九龍站凱旋門(新聞 - 網站 - 圖片)單位，以及本月中以710萬元蝕讓大圍車廠上蓋名城1期單位後，近日亦以2000萬元蝕讓馬鞍山銀湖‧天峰海景大單位，除帳面蝕讓約30萬元外，連同釐印費、代理佣金等開支，更蝕約130萬元離場，並成為該盤首宗二手蝕讓個案。
是次蝕讓的銀湖‧天峰單位，位於6座高層B室。利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)分行經理池俊傑表示，銀湖‧天峰剛錄得該盤首宗二手蝕讓個案，該單位面積2416方呎，望吐露港海景，屬4房雙套間隔，屬樓盤樓皇級單位，原叫價約2050萬元，但最終減價至2000萬元售出；原業主因投資失利，故須蝕讓單位離場，單位於去年10月以2030.5萬元買入，經是次轉讓帳面虧蝕約30.5萬元，連同釐印費、代理佣金等開支，共蝕約130萬元。
去年起斥3億買十餘伙一手盤
連同凱旋門及名城1期，市場預計該名投資者三連蝕共涉約320萬元。據悉，唐姓投資者為外國回流客，現居於東涌影岸‧紅(新聞 - 網站 - 圖片)的一個特色戶，面積約2200方呎，現時市值約1500萬元，原主力投資於區內物業，包括東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)、藍天海岸(新聞 - 網站 - 圖片)等，但眼見樓市近年持續向上，故由去年第4季起開始，共斥約3億元高價掃入多個一手盤單位，包括九龍塘尚御、東涌海珀名邸、大圍車廠上蓋名城1期、奧運站帝‧皇殿，以及馬鞍山銀湖‧天峰等，共涉約16伙，並於今年陸續將持有多年的東涌物業沽出獲利套現。
擔心不能上會 減磅套現
市場人士亦透露，該名耆英投資者均透過旗下公司購買，大部分單位均毋須按揭上會買樓，只有少部分單位需上會。市場消息指出，由於已屆年底，銀行按揭出現困難，加上擔心部分明年入伙的一手單位未能成功上會，故唯有將部分單位蝕讓套現。據悉，她亦將部分單位預先放租，旗下的帝‧皇殿2伙，雖然該盤預計明年約4月才入伙，但現時已於市場放租，其中位於3座極高層B室，面積1477方呎，以月租5.1萬元放租，以買入價約1900萬元計算，若成功租出，租金回報約3.2厘。
（明報記者陳天賜報道）
中資投行強勢崛起 建銀居首
http://hk.biz.yahoo.com/101227/373/411y8.html
12月 28日 星期二 06:00 更新
【經濟日報專訊】今年中資投資銀行參與承銷的首次公開發售（IPO），佔本港上市IPO超過60%，較08年增加近一倍，反映其市場份額大幅提升。眾中資行中，又以建銀國際連續兩年參與全球股權融資項目數量均名列首位，建銀國際總裁胡章宏認為，中資銀行透過在港機構大力拓展境外投行業務，都是客戶需要使然，促使銀行將金融產業鏈延伸。
客戶需求增 內銀產業鏈外延
中資銀行參與國際資本市場活動，都是透過設於本港的投行旗艦進行，如建設銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（00939）旗下建銀國際去年參與當年全球最大IPO西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)桑坦德(新聞 - 網站 - 圖片)銀行（Banco Santander）在聖保羅(新聞 - 網站 - 圖片)和紐約(新聞 - 網站 - 圖片)兩地上市；工商銀行（01398）旗下工銀國際今年參與巴西(新聞 - 網站 - 圖片)石油的全球歷來最大股本融資，這主要與內地實施分業經營-銀行不能兼營證券業務有關，導致中資銀行都選在本港發展境內不能開展的股票承銷、經紀和交易業務。
「兩地的投行業務拓展，由於法律體系、客戶對象及文化不同，策略上應該是有所不一樣的，但也有共同的地方，就是大部分都是建基於內地的基礎，都是根據客戶的需求，去做相關的合規服務。」胡章宏接受本報專訪時說。
中資IPO承銷佳 佔港集資額87%
中資行參與全球資本市場活動，以IPO承銷的成績最為突出，這在今年全球IPO集中於中港的背景下，更凸顯中資投行的國際地位提升。建銀國際的資料顯示，截至12月10日止，今年中資投行以帳簿管理人身份參與近50個項目，以數量計佔今年本港上市新股數目61%，較08年增加近一倍；以金額計，則佔全年上市新股總集資額87%，兩年內增加78%。「從中資投行這個體系來說，以這樣一個指標來看，它是一個結論了。」胡章宏不諱言中資投行的國際地位顯著提升，中資投行得以在股票資本市場崛起，他分析原因，指與不少新上市公司都是內銀的客戶，能為中資投行源源不絕提供客源有關；而中資銀行亦非常重視，因應客戶發展的需求，將金融服務的產業鏈不斷延伸。
年初至今建銀國際參與港交所（00388）主板上市的IPO有19個，其中15個是以牽頭經辦人身份參與。胡章宏重申該公司的策略，是圍繞上市前、新股上市和上市後（Pre-IPO、IPO和Post-IPO）三大環節形成完整的產業鏈，包括拓展人民幣產業基金業務，參與投資的企業待時機成熟，由建銀國際保薦上市。
胡章宏：利潤由市場機制調節
中資投行來勢洶洶，有指中資加入令投行利潤下降，胡章宏這樣回應：「這是競爭激烈化之後社會利潤、行業平均利潤下降的客觀規律。」他強調兩點，一是任何商業原則允許的價格競爭均屬合理；其次，市場機制在價格變得不合理時自動調節。
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12月 28日 星期二 06:00 更新
【經濟日報專訊】今年中資投資銀行參與承銷的首次公開發售（IPO），佔本港上市IPO超過60%，較08年增加近一倍，反映其市場份額大幅提升。眾中資行中，又以建銀國際連續兩年參與全球股權融資項目數量均名列首位，建銀國際總裁胡章宏認為，中資銀行透過在港機構大力拓展境外投行業務，都是客戶需要使然，促使銀行將金融產業鏈延伸。
客戶需求增 內銀產業鏈外延
中資銀行參與國際資本市場活動，都是透過設於本港的投行旗艦進行，如建設銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（00939）旗下建銀國際去年參與當年全球最大IPO西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)桑坦德(新聞 - 網站 - 圖片)銀行（Banco Santander）在聖保羅(新聞 - 網站 - 圖片)和紐約(新聞 - 網站 - 圖片)兩地上市；工商銀行（01398）旗下工銀國際今年參與巴西(新聞 - 網站 - 圖片)石油的全球歷來最大股本融資，這主要與內地實施分業經營-銀行不能兼營證券業務有關，導致中資銀行都選在本港發展境內不能開展的股票承銷、經紀和交易業務。
「兩地的投行業務拓展，由於法律體系、客戶對象及文化不同，策略上應該是有所不一樣的，但也有共同的地方，就是大部分都是建基於內地的基礎，都是根據客戶的需求，去做相關的合規服務。」胡章宏接受本報專訪時說。
中資IPO承銷佳 佔港集資額87%
中資行參與全球資本市場活動，以IPO承銷的成績最為突出，這在今年全球IPO集中於中港的背景下，更凸顯中資投行的國際地位提升。建銀國際的資料顯示，截至12月10日止，今年中資投行以帳簿管理人身份參與近50個項目，以數量計佔今年本港上市新股數目61%，較08年增加近一倍；以金額計，則佔全年上市新股總集資額87%，兩年內增加78%。「從中資投行這個體系來說，以這樣一個指標來看，它是一個結論了。」胡章宏不諱言中資投行的國際地位顯著提升，中資投行得以在股票資本市場崛起，他分析原因，指與不少新上市公司都是內銀的客戶，能為中資投行源源不絕提供客源有關；而中資銀行亦非常重視，因應客戶發展的需求，將金融服務的產業鏈不斷延伸。
年初至今建銀國際參與港交所（00388）主板上市的IPO有19個，其中15個是以牽頭經辦人身份參與。胡章宏重申該公司的策略，是圍繞上市前、新股上市和上市後（Pre-IPO、IPO和Post-IPO）三大環節形成完整的產業鏈，包括拓展人民幣產業基金業務，參與投資的企業待時機成熟，由建銀國際保薦上市。
胡章宏：利潤由市場機制調節
中資投行來勢洶洶，有指中資加入令投行利潤下降，胡章宏這樣回應：「這是競爭激烈化之後社會利潤、行業平均利潤下降的客觀規律。」他強調兩點，一是任何商業原則允許的價格競爭均屬合理；其次，市場機制在價格變得不合理時自動調節。
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銀湖首蝕讓 耆英炒家中招 逾2000呎單位 蝕130萬
http://hk.biz.yahoo.com/101227/369/411y5.html
12月 28日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】市場消息指出，一名居於東涌的七旬唐姓投資者，由去年第4季起共斥約3億元掃入各大新盤的一手單位，繼政府上月出招前夕以2490萬元蝕讓九龍站凱旋門(新聞 - 網站 - 圖片)單位，以及本月中以710萬元蝕讓大圍車廠上蓋名城1期單位後，近日亦以2000萬元蝕讓馬鞍山銀湖‧天峰海景大單位，除帳面蝕讓約30萬元外，連同釐印費、代理佣金等開支，更蝕約130萬元離場，並成為該盤首宗二手蝕讓個案。
是次蝕讓的銀湖‧天峰單位，位於6座高層B室。利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)分行經理池俊傑表示，銀湖‧天峰剛錄得該盤首宗二手蝕讓個案，該單位面積2416方呎，望吐露港海景，屬4房雙套間隔，屬樓盤樓皇級單位，原叫價約2050萬元，但最終減價至2000萬元售出；原業主因投資失利，故須蝕讓單位離場，單位於去年10月以2030.5萬元買入，經是次轉讓帳面虧蝕約30.5萬元，連同釐印費、代理佣金等開支，共蝕約130萬元。
去年起斥3億買十餘伙一手盤
連同凱旋門及名城1期，市場預計該名投資者三連蝕共涉約320萬元。據悉，唐姓投資者為外國回流客，現居於東涌影岸‧紅(新聞 - 網站 - 圖片)的一個特色戶，面積約2200方呎，現時市值約1500萬元，原主力投資於區內物業，包括東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)、藍天海岸(新聞 - 網站 - 圖片)等，但眼見樓市近年持續向上，故由去年第4季起開始，共斥約3億元高價掃入多個一手盤單位，包括九龍塘尚御、東涌海珀名邸、大圍車廠上蓋名城1期、奧運站帝‧皇殿，以及馬鞍山銀湖‧天峰等，共涉約16伙，並於今年陸續將持有多年的東涌物業沽出獲利套現。
擔心不能上會 減磅套現
市場人士亦透露，該名耆英投資者均透過旗下公司購買，大部分單位均毋須按揭上會買樓，只有少部分單位需上會。市場消息指出，由於已屆年底，銀行按揭出現困難，加上擔心部分明年入伙的一手單位未能成功上會，故唯有將部分單位蝕讓套現。據悉，她亦將部分單位預先放租，旗下的帝‧皇殿2伙，雖然該盤預計明年約4月才入伙，但現時已於市場放租，其中位於3座極高層B室，面積1477方呎，以月租5.1萬元放租，以買入價約1900萬元計算，若成功租出，租金回報約3.2厘。
（明報記者陳天賜報道）
12月 28日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】市場消息指出，一名居於東涌的七旬唐姓投資者，由去年第4季起共斥約3億元掃入各大新盤的一手單位，繼政府上月出招前夕以2490萬元蝕讓九龍站凱旋門(新聞 - 網站 - 圖片)單位，以及本月中以710萬元蝕讓大圍車廠上蓋名城1期單位後，近日亦以2000萬元蝕讓馬鞍山銀湖‧天峰海景大單位，除帳面蝕讓約30萬元外，連同釐印費、代理佣金等開支，更蝕約130萬元離場，並成為該盤首宗二手蝕讓個案。
是次蝕讓的銀湖‧天峰單位，位於6座高層B室。利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)分行經理池俊傑表示，銀湖‧天峰剛錄得該盤首宗二手蝕讓個案，該單位面積2416方呎，望吐露港海景，屬4房雙套間隔，屬樓盤樓皇級單位，原叫價約2050萬元，但最終減價至2000萬元售出；原業主因投資失利，故須蝕讓單位離場，單位於去年10月以2030.5萬元買入，經是次轉讓帳面虧蝕約30.5萬元，連同釐印費、代理佣金等開支，共蝕約130萬元。
去年起斥3億買十餘伙一手盤
連同凱旋門及名城1期，市場預計該名投資者三連蝕共涉約320萬元。據悉，唐姓投資者為外國回流客，現居於東涌影岸‧紅(新聞 - 網站 - 圖片)的一個特色戶，面積約2200方呎，現時市值約1500萬元，原主力投資於區內物業，包括東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)、藍天海岸(新聞 - 網站 - 圖片)等，但眼見樓市近年持續向上，故由去年第4季起開始，共斥約3億元高價掃入多個一手盤單位，包括九龍塘尚御、東涌海珀名邸、大圍車廠上蓋名城1期、奧運站帝‧皇殿，以及馬鞍山銀湖‧天峰等，共涉約16伙，並於今年陸續將持有多年的東涌物業沽出獲利套現。
擔心不能上會 減磅套現
市場人士亦透露，該名耆英投資者均透過旗下公司購買，大部分單位均毋須按揭上會買樓，只有少部分單位需上會。市場消息指出，由於已屆年底，銀行按揭出現困難，加上擔心部分明年入伙的一手單位未能成功上會，故唯有將部分單位蝕讓套現。據悉，她亦將部分單位預先放租，旗下的帝‧皇殿2伙，雖然該盤預計明年約4月才入伙，但現時已於市場放租，其中位於3座極高層B室，面積1477方呎，以月租5.1萬元放租，以買入價約1900萬元計算，若成功租出，租金回報約3.2厘。
（明報記者陳天賜報道）
好友伯恩斯坦2011年的10預言
http://hk.news.yahoo.com/article/101227/4/ly0c.html
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】■美元 繼續升值﹕美元指數今年在聯儲局 印鈔壓力下不跌反升，實質上升了2%，絕大多數投資未留意美元在2008年4月已見底
■美股跑贏新興市場﹕雖然MSCI新興市場指數迄今跑贏標普500，但差距較多數人年初預期小，當前新興市場股票價格仍偏高
■股市表現較債市好﹕2010年股市和債市表現不相伯仲，但隨著美國 經濟持續復蘇，長期利率上升壓力將更明顯，令債價受壓
■黃金盛世不再﹕黃金現時屬純粹的勢頭（momentum）市場，來得快去也快，由於美元見底加上通脹升溫預期偏低，股票等靠基本經濟因素帶動的資產將蓋過黃金光芒
■長期國庫孳息升幅超過150個基點﹕美國經濟正踏入經濟周期中段，表現在經濟周期中段通常升200至300個基點
■能源及原材料類別跑贏大市﹕能源及原材料股在經濟周期中段具領導地位
■美國消費股跑贏新興市場消費股﹕美國就業將較預期強，助刺激消費，新興經濟體則受通脹上升及收緊貨幣政策衝擊
■全球細價股繼續跑贏大型股﹕投資者對細價股仍未太重視，美國小型企業最近3年表現比中國優勝，2011年預期利潤增長是中國公司的兩倍，但市價只是後者一半
■美國地方政府債券跑贏新興市場非美元債券﹕投資者鍾情一向屬高風險投資品的新興市場非美元債券，卻認為向屬保守投資品的美國地方政府債券極危險，他們顯示相信此一時彼一時，「但我們不這麼肯定」
■日本 股市表現較中國股市好﹕日股今年表現好於中國，市場當前仍對中國充滿期望，看淡日本，但我們相信日股持續跑贏
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】■美元 繼續升值﹕美元指數今年在聯儲局 印鈔壓力下不跌反升，實質上升了2%，絕大多數投資未留意美元在2008年4月已見底
■美股跑贏新興市場﹕雖然MSCI新興市場指數迄今跑贏標普500，但差距較多數人年初預期小，當前新興市場股票價格仍偏高
■股市表現較債市好﹕2010年股市和債市表現不相伯仲，但隨著美國 經濟持續復蘇，長期利率上升壓力將更明顯，令債價受壓
■黃金盛世不再﹕黃金現時屬純粹的勢頭（momentum）市場，來得快去也快，由於美元見底加上通脹升溫預期偏低，股票等靠基本經濟因素帶動的資產將蓋過黃金光芒
■長期國庫孳息升幅超過150個基點﹕美國經濟正踏入經濟周期中段，表現在經濟周期中段通常升200至300個基點
■能源及原材料類別跑贏大市﹕能源及原材料股在經濟周期中段具領導地位
■美國消費股跑贏新興市場消費股﹕美國就業將較預期強，助刺激消費，新興經濟體則受通脹上升及收緊貨幣政策衝擊
■全球細價股繼續跑贏大型股﹕投資者對細價股仍未太重視，美國小型企業最近3年表現比中國優勝，2011年預期利潤增長是中國公司的兩倍，但市價只是後者一半
■美國地方政府債券跑贏新興市場非美元債券﹕投資者鍾情一向屬高風險投資品的新興市場非美元債券，卻認為向屬保守投資品的美國地方政府債券極危險，他們顯示相信此一時彼一時，「但我們不這麼肯定」
■日本 股市表現較中國股市好﹕日股今年表現好於中國，市場當前仍對中國充滿期望，看淡日本，但我們相信日股持續跑贏
淡友羅森伯格2011十大投資建議
http://hk.news.yahoo.com/article/101227/4/ly0d.html
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】■華爾街分析師一致唱好明年股市及經濟，樂觀情緒跟2009年3月至7月間的悲觀情緒完全相反，但目前股價已太高
■美國 明年的實質GDP增長將由2010年的3%下滑至2%
■歐美中三大經濟體問題來年增加﹕歐洲主權債務問題揮之不去，美國州政府及地方政府財政問題未明朗，中國來年將收緊貨幣政策亦屬一大隱憂
■美元 轉強，尤其是美元兌日圓 及美元兌歐元﹕日本 央行 希望日圓貶值，而加緊財政緊縮政策的歐洲亦需要歐元貶值
■新興市場央行將加大力度對抗通脹壓力，新興市場將面臨挑戰。中國股市可能已反映東亞新興市場已近見頂
■美國政府2011年發債需求不會過於今年，債息將會下跌，反映長短債息差的孳息曲線將趨平坦
■現時投資者對商品市場太樂觀，但亞洲新興市場收緊政策將對商品市場造成阻礙，其中主要商品貨幣加元現時至少被高估5美仙，商品市場轉弱加上加拿大 明年或舉行大選，都將令加元受壓
■通縮仍然是美國中線頭號風險，雖然聯儲局 在谷通脹，但未見成效，勞動市場過剩，投資者應繼續保守投資策略
■企業債券雖不再便宜，但以界別計，金融及公用企業債券為首選，以年期計，5年至7年期債券為首選，以評級計，BBB-BB範圍為首選
■美國樓市問題不為人注意，但卻仍然是大威脅，達拉斯聯儲銀行一個研究指實質樓價可能會再跌23%才回到正常水平，在零通脹率環境下，那將會是非常巨大的跌幅，樓價可能要到2015年才見底
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】■華爾街分析師一致唱好明年股市及經濟，樂觀情緒跟2009年3月至7月間的悲觀情緒完全相反，但目前股價已太高
■美國 明年的實質GDP增長將由2010年的3%下滑至2%
■歐美中三大經濟體問題來年增加﹕歐洲主權債務問題揮之不去，美國州政府及地方政府財政問題未明朗，中國來年將收緊貨幣政策亦屬一大隱憂
■美元 轉強，尤其是美元兌日圓 及美元兌歐元﹕日本 央行 希望日圓貶值，而加緊財政緊縮政策的歐洲亦需要歐元貶值
■新興市場央行將加大力度對抗通脹壓力，新興市場將面臨挑戰。中國股市可能已反映東亞新興市場已近見頂
■美國政府2011年發債需求不會過於今年，債息將會下跌，反映長短債息差的孳息曲線將趨平坦
■現時投資者對商品市場太樂觀，但亞洲新興市場收緊政策將對商品市場造成阻礙，其中主要商品貨幣加元現時至少被高估5美仙，商品市場轉弱加上加拿大 明年或舉行大選，都將令加元受壓
■通縮仍然是美國中線頭號風險，雖然聯儲局 在谷通脹，但未見成效，勞動市場過剩，投資者應繼續保守投資策略
■企業債券雖不再便宜，但以界別計，金融及公用企業債券為首選，以年期計，5年至7年期債券為首選，以評級計，BBB-BB範圍為首選
■美國樓市問題不為人注意，但卻仍然是大威脅，達拉斯聯儲銀行一個研究指實質樓價可能會再跌23%才回到正常水平，在零通脹率環境下，那將會是非常巨大的跌幅，樓價可能要到2015年才見底
美98受助中小銀行瀕破產
http://hk.news.yahoo.com/article/101227/4/ly0e.html
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】美國 近百家曾接受聯邦政府援助的銀行瀕臨破產。《華爾街日報 》分析銀行業第3季度財報發現，受壞帳積累等因素衝擊，當季瀕臨破產的銀行升至98家，較前一季增加了18家，規模較小的機構受衝擊最大，而受影響銀行曾接受來自美國財政部TARP救市基金總額逾42億美元 的援助。
獲救市基金撥逾42億美元
根據統計，98家瀕危銀行截至9月30日的資產中位數為4.39億美元，它們的一級資產比率均低於6％這一安全水平。喬治華盛頓 大學銀行監管專家Arthur Wilmarth表示，TARP許多小型受助機構背負高風險的商業房產貸款，難以在市場上籌集新資本，當中一些機構實質上已處於「凍結」狀態。其中一家問題銀行是米爾沃基的Legacy銀行，截至9月30日，該銀行有2.05億美元資產，但逾半貸款為商業按揭，不良貸款佔總資產比例達23％，該銀行已連續8季錄得虧蝕，聯儲局 上月宣布它「顯著資本不足」，限令它在1月中前集資或賣盤。
大規模破產 衝擊中小企
大量受助銀行瀕臨破產，顯示TARP面世後並未如華府官員所言，只用於救助健康銀行。迄今已有7家接受TARP救助的銀行倒閉，令TARP承受27億美元損失。多數陷困銀行規模甚小，無力償還援助款項。財政部金融穩定辦公室首席投資官米勒（David Miller）堅稱，當局「當然知道」一些較小型的機構正承受壓力，但TARP投資整體表現良好。
中小型銀行財政問題，被一些人視為美國金融業一大潛藏危機。中小銀行倘大規模破產，將令尋求融資的中小企受重大打擊，妨礙私營部門復蘇。 美國聯邦儲蓄保險公司（FDIC）最新統計顯示，截至第3季底，美國有高度破產風險的「問題」銀行數目升至860家，為17年來新高。FDIC與《華爾街日報》採取不同計算方式。
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】美國 近百家曾接受聯邦政府援助的銀行瀕臨破產。《華爾街日報 》分析銀行業第3季度財報發現，受壞帳積累等因素衝擊，當季瀕臨破產的銀行升至98家，較前一季增加了18家，規模較小的機構受衝擊最大，而受影響銀行曾接受來自美國財政部TARP救市基金總額逾42億美元 的援助。
獲救市基金撥逾42億美元
根據統計，98家瀕危銀行截至9月30日的資產中位數為4.39億美元，它們的一級資產比率均低於6％這一安全水平。喬治華盛頓 大學銀行監管專家Arthur Wilmarth表示，TARP許多小型受助機構背負高風險的商業房產貸款，難以在市場上籌集新資本，當中一些機構實質上已處於「凍結」狀態。其中一家問題銀行是米爾沃基的Legacy銀行，截至9月30日，該銀行有2.05億美元資產，但逾半貸款為商業按揭，不良貸款佔總資產比例達23％，該銀行已連續8季錄得虧蝕，聯儲局 上月宣布它「顯著資本不足」，限令它在1月中前集資或賣盤。
大規模破產 衝擊中小企
大量受助銀行瀕臨破產，顯示TARP面世後並未如華府官員所言，只用於救助健康銀行。迄今已有7家接受TARP救助的銀行倒閉，令TARP承受27億美元損失。多數陷困銀行規模甚小，無力償還援助款項。財政部金融穩定辦公室首席投資官米勒（David Miller）堅稱，當局「當然知道」一些較小型的機構正承受壓力，但TARP投資整體表現良好。
中小型銀行財政問題，被一些人視為美國金融業一大潛藏危機。中小銀行倘大規模破產，將令尋求融資的中小企受重大打擊，妨礙私營部門復蘇。 美國聯邦儲蓄保險公司（FDIC）最新統計顯示，截至第3季底，美國有高度破產風險的「問題」銀行數目升至860家，為17年來新高。FDIC與《華爾街日報》採取不同計算方式。
看好明年 美股樂觀情緒3年最高 金牌專家發警告 地方債隨時爆煲
http://hk.news.yahoo.com/article/101227/4/ly0a.html
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】2010年快要結束，不少悲觀末日預言都未成真，市場目前牛氣冲天，追蹤市場情緒的調查顯示，看漲的投資者是2007年10月以來最多的。當華爾街大行都看漲來年標普500的升幅之際，大淡友羅森伯格近日則加緊唱淡，認為市場對股市太樂觀，亦忽視美國 樓市及美國地方政府財政問題，美國經濟難以看好。
投資者一面倒看好美經濟
投資者當前情緒是自2007年以來最樂觀，根據Investors Intelligence （II）的市場情緒調查，本月22日，情緒指數上升至58.8%，是2007年10月以來最高，而恐慌指數VIX上周亦跌至4月以來的低位。除了聯儲局 第2輪量化寬鬆外，美國國會延長小布殊 時代減稅，連同其他稅務優惠將為美國經濟注入8500億美元 ，都令市場看好明年經濟增長。
「當人人看漲 你得加倍小心」
但對於信奉「逆向投資法」的投資者而言，市場牛氣冲天卻是市場逆轉的警號。當2007年10月II指數升至高位後不久，股市便大逆轉。市場人士Peter Boockvar便說﹕「當人人都看漲時，你得加倍小心。」
前美林 首席投資策略師伯恩斯坦（Richard Bernstein）曾經是大淡友，但去年底改弦易轍變成好友。他繼續看好明年美國經濟，相信美股將跑贏新興市場。聯儲局大印銀紙，令不少人預期美元貶值，但伯恩斯坦稱很多投資者都沒有留意，美元早在2008年4月見底。2008年直至雷曼出事前，美元一直受壓，反而金融海嘯後投資者重新投入美元避險；由於明年其他經濟體各有隱憂，他相信美元升勢將持續。由於美元見底加上通脹升溫預期偏低，黃金盛世將不再。伯恩斯坦去年作出10項預測，美元、股市及企業盈利的預測都準確，命中率大概一半。
惠特尼﹕明年恐有百城市破產
但曾跟伯恩斯坦共事的前美林經濟師羅森伯格（David Rosenberg）則唱反調。羅森伯格一直是大淡友，美股今年大旺，未令羅森伯格改變看法。他指美股價格現已過高，美國實體經濟更充滿危機，加上歐洲及中國經濟都各有問題，聯儲局印銀紙成效難料，明年難以看好。羅森伯格曾準確預測美國樓市泡沫爆破，他在最新給客戶的通訊，再列舉看淡美股的10個理由，認為美國樓市無起色，明年甚至可能出現雙底衰退，但市場卻低估這危機。他警告，現時不太為人注意的美國州政府及地方政府債務問題，亦將是美國一大威脅。
著名華爾街分析員惠特尼（Meredith Whitney）上周在《60分鐘時事雜誌》上也警告，美國明年將有50至100個城市債務違約，引發新一輪金融危機。節目一出後，市場分析員及地方債券投資者對她差不多人人喊打。惠特尼2007年11月曾預言花旗危機，有投資者甚至向她發死亡恐嚇，但事後卻證明她眼光獨到。美國地方政府債務明年將是焦點，惠特尼估計，明春債券要再融資時便是首個重大考驗。
(明報)2010年12月28日 星期二 05:05
【明報專訊】2010年快要結束，不少悲觀末日預言都未成真，市場目前牛氣冲天，追蹤市場情緒的調查顯示，看漲的投資者是2007年10月以來最多的。當華爾街大行都看漲來年標普500的升幅之際，大淡友羅森伯格近日則加緊唱淡，認為市場對股市太樂觀，亦忽視美國 樓市及美國地方政府財政問題，美國經濟難以看好。
投資者一面倒看好美經濟
投資者當前情緒是自2007年以來最樂觀，根據Investors Intelligence （II）的市場情緒調查，本月22日，情緒指數上升至58.8%，是2007年10月以來最高，而恐慌指數VIX上周亦跌至4月以來的低位。除了聯儲局 第2輪量化寬鬆外，美國國會延長小布殊 時代減稅，連同其他稅務優惠將為美國經濟注入8500億美元 ，都令市場看好明年經濟增長。
「當人人看漲 你得加倍小心」
但對於信奉「逆向投資法」的投資者而言，市場牛氣冲天卻是市場逆轉的警號。當2007年10月II指數升至高位後不久，股市便大逆轉。市場人士Peter Boockvar便說﹕「當人人都看漲時，你得加倍小心。」
前美林 首席投資策略師伯恩斯坦（Richard Bernstein）曾經是大淡友，但去年底改弦易轍變成好友。他繼續看好明年美國經濟，相信美股將跑贏新興市場。聯儲局大印銀紙，令不少人預期美元貶值，但伯恩斯坦稱很多投資者都沒有留意，美元早在2008年4月見底。2008年直至雷曼出事前，美元一直受壓，反而金融海嘯後投資者重新投入美元避險；由於明年其他經濟體各有隱憂，他相信美元升勢將持續。由於美元見底加上通脹升溫預期偏低，黃金盛世將不再。伯恩斯坦去年作出10項預測，美元、股市及企業盈利的預測都準確，命中率大概一半。
惠特尼﹕明年恐有百城市破產
但曾跟伯恩斯坦共事的前美林經濟師羅森伯格（David Rosenberg）則唱反調。羅森伯格一直是大淡友，美股今年大旺，未令羅森伯格改變看法。他指美股價格現已過高，美國實體經濟更充滿危機，加上歐洲及中國經濟都各有問題，聯儲局印銀紙成效難料，明年難以看好。羅森伯格曾準確預測美國樓市泡沫爆破，他在最新給客戶的通訊，再列舉看淡美股的10個理由，認為美國樓市無起色，明年甚至可能出現雙底衰退，但市場卻低估這危機。他警告，現時不太為人注意的美國州政府及地方政府債務問題，亦將是美國一大威脅。
著名華爾街分析員惠特尼（Meredith Whitney）上周在《60分鐘時事雜誌》上也警告，美國明年將有50至100個城市債務違約，引發新一輪金融危機。節目一出後，市場分析員及地方債券投資者對她差不多人人喊打。惠特尼2007年11月曾預言花旗危機，有投資者甚至向她發死亡恐嚇，但事後卻證明她眼光獨到。美國地方政府債務明年將是焦點，惠特尼估計，明春債券要再融資時便是首個重大考驗。
2010年12月23日星期四
中國願協助歐元區解決債務危機
http://hk.news.yahoo.com/article/101223/8/lwee.html
(法新社)2010年12月23日 星期四 19:20
（法新社北京23日電） 在歐元區各國陷入債務危機的情況下，中國今天誓言提供協助，並表示，歐洲將是中國龐大外匯存底的「主要投資市場」。
中國外交部發言人姜瑜在例行新聞發佈會對記者說：「中國願意幫助歐元區國家戰勝危機﹐實現經濟復甦。」
「未來歐盟將是我們外匯儲備的主要投資市場之一。」
中國商務部長陳德明本週在北京召開的中、歐貿易會談中，對歐洲債務危機表示關切，並說，歐洲聯盟27國要能朝正確方向前進，有賴於歐盟決策當局採取「實際行動」。
陳德明21日告訴記者：「我們非常關切，歐洲債務危機是否能控制。」
他並說：「我們要看看，歐盟是否能控制主權債務危機，同時共識是否能轉為實際行動，以使歐洲快速擺脫金融危機，進入良好狀況。」
中國已成為歐洲債務危機的處理要角，因其擁有世界最龐大的外匯存底2兆6480億美元，其中一大部份已投資在歐元。（譯者：中央社張佑之）
(法新社)2010年12月23日 星期四 19:20
（法新社北京23日電） 在歐元區各國陷入債務危機的情況下，中國今天誓言提供協助，並表示，歐洲將是中國龐大外匯存底的「主要投資市場」。
中國外交部發言人姜瑜在例行新聞發佈會對記者說：「中國願意幫助歐元區國家戰勝危機﹐實現經濟復甦。」
「未來歐盟將是我們外匯儲備的主要投資市場之一。」
中國商務部長陳德明本週在北京召開的中、歐貿易會談中，對歐洲債務危機表示關切，並說，歐洲聯盟27國要能朝正確方向前進，有賴於歐盟決策當局採取「實際行動」。
陳德明21日告訴記者：「我們非常關切，歐洲債務危機是否能控制。」
他並說：「我們要看看，歐盟是否能控制主權債務危機，同時共識是否能轉為實際行動，以使歐洲快速擺脫金融危機，進入良好狀況。」
中國已成為歐洲債務危機的處理要角，因其擁有世界最龐大的外匯存底2兆6480億美元，其中一大部份已投資在歐元。（譯者：中央社張佑之）
2010年12月22日星期三
曾蔭權：港IPO全球第一[13:45]
2010年12月22日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101222/StockWarrant/rt_ea31343a.htm
正在北京述職的特首曾蔭權，今日與中國證券監督管理委員會主席尚福林會面。
曾蔭權表示，有賴國家支持，今年香港證券市場發展不錯，港交所首次公開招股集資總額繼去年後再度成為全球第一。
曾蔭權稱，今年證券業市場發展得不錯，很大程度上，有賴國家的支持及證監會的配合。他續稱，今年香港的上市集資活動，不單數量多，各方面亦有序進行，鞏固了香港國際金融中心的地位。
數據顯示，截至本月15日，香港交易所IPO集資總額達4122億港元，居全球首位。同時，港交所擁有1237家主板上市公司和170家創業板上市公司，上市公司總市值為20.91萬億港元。
內地企業方面，今年有66家在港IPO上市，集資總額達1878億港元。1993年1月以來，內地企業在港的股份集資總額累計2.92萬億港元，佔香港股市累計集資總額的57%。
尚福林指出，很高興與曾蔭權就兩地證券業合作交換意見。
曾蔭權亦提到，香港經濟復蘇進度理想，全年本地經濟增長可達6.5%，失業率下降至4.1%。
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101222/StockWarrant/rt_ea31343a.htm
正在北京述職的特首曾蔭權，今日與中國證券監督管理委員會主席尚福林會面。
曾蔭權表示，有賴國家支持，今年香港證券市場發展不錯，港交所首次公開招股集資總額繼去年後再度成為全球第一。
曾蔭權稱，今年證券業市場發展得不錯，很大程度上，有賴國家的支持及證監會的配合。他續稱，今年香港的上市集資活動，不單數量多，各方面亦有序進行，鞏固了香港國際金融中心的地位。
數據顯示，截至本月15日，香港交易所IPO集資總額達4122億港元，居全球首位。同時，港交所擁有1237家主板上市公司和170家創業板上市公司，上市公司總市值為20.91萬億港元。
內地企業方面，今年有66家在港IPO上市，集資總額達1878億港元。1993年1月以來，內地企業在港的股份集資總額累計2.92萬億港元，佔香港股市累計集資總額的57%。
尚福林指出，很高興與曾蔭權就兩地證券業合作交換意見。
曾蔭權亦提到，香港經濟復蘇進度理想，全年本地經濟增長可達6.5%，失業率下降至4.1%。
2010年12月21日星期二
逆按揭所有收費
http://property.mpfinance.com/cfm/pa3.cfm?File=20101221/paa01/gmb1.txt
物業拍賣後一次收 文章日期：2010年12月21日
【明報專訊】逆按揭（又稱安老按揭）究竟是否化算抵用？金管局副總裁、按揭證券公司執行董事彭醒棠表示，60歲長者每100萬元估值樓宇，平均每月保費400元，長者亦要在正式申請逆按揭前接受律師輔導，估計律師費用要數千元。
料每月保費400 申請前律師輔導
按揭證券公司明年上半年推行逆按揭，昨再進一步闡述，強調所有費用包括每月保費，都會在長者去世及物業拍賣後才收取。倘長者做逆按揭時60歲，並揀選終身計劃，以每100萬元估值計算，長者每月可收取現金1800元。彭醒棠表示，以長者於80歲離世，全期繳交保費平均每月400元，保費最初每月約為200多元，其後逐步增長。保費是由按揭證證公司收取，擔保樓價一旦下跌，銀行拍賣物業時若不足以支付逆按揭貸款本金和費用支出，則由按證承擔虧損。
按揭證券公司正與律師會研究輔導安排，傾向由律師負責輔導工作。按證總裁劉怡翔透露，美國以每節125美元（975港元）收費，而香港則計劃採取標準化程序，由律師收取法律文件和輔導所牽涉到的費用。他又指出，由於已有標準程序為長者輔導，相信銀行從業員推銷有關產品時，毋須考取相關牌照。
彭醒棠表示，逆按揭按息料與目前銀行按揭息率相近，按證亦要求銀行為按息訂上限。「銀行應該會只收取一般按揭收費，看不到有額外（逆按揭）收費。」他續指出，按證亦會以銀行會否徵收額外收費，作篩選參與銀行的條件之一。
樓價大升可贖回物業再估值
長者申請逆按揭時，銀行根據物業估值而發放每月款項，物業估值愈高，長者年紀愈大，每月可收取的費用愈高。本港樓價大多數以反覆向上趨勢發展，劉怡翔更表示，樓價升值時，長者可先贖回已承造逆按揭的物業，再重新估值，故長者在新一個逆按揭計劃中，更高估值可令每月收取現金更多。
物業拍賣後一次收 文章日期：2010年12月21日
【明報專訊】逆按揭（又稱安老按揭）究竟是否化算抵用？金管局副總裁、按揭證券公司執行董事彭醒棠表示，60歲長者每100萬元估值樓宇，平均每月保費400元，長者亦要在正式申請逆按揭前接受律師輔導，估計律師費用要數千元。
料每月保費400 申請前律師輔導
按揭證券公司明年上半年推行逆按揭，昨再進一步闡述，強調所有費用包括每月保費，都會在長者去世及物業拍賣後才收取。倘長者做逆按揭時60歲，並揀選終身計劃，以每100萬元估值計算，長者每月可收取現金1800元。彭醒棠表示，以長者於80歲離世，全期繳交保費平均每月400元，保費最初每月約為200多元，其後逐步增長。保費是由按揭證證公司收取，擔保樓價一旦下跌，銀行拍賣物業時若不足以支付逆按揭貸款本金和費用支出，則由按證承擔虧損。
按揭證券公司正與律師會研究輔導安排，傾向由律師負責輔導工作。按證總裁劉怡翔透露，美國以每節125美元（975港元）收費，而香港則計劃採取標準化程序，由律師收取法律文件和輔導所牽涉到的費用。他又指出，由於已有標準程序為長者輔導，相信銀行從業員推銷有關產品時，毋須考取相關牌照。
彭醒棠表示，逆按揭按息料與目前銀行按揭息率相近，按證亦要求銀行為按息訂上限。「銀行應該會只收取一般按揭收費，看不到有額外（逆按揭）收費。」他續指出，按證亦會以銀行會否徵收額外收費，作篩選參與銀行的條件之一。
樓價大升可贖回物業再估值
長者申請逆按揭時，銀行根據物業估值而發放每月款項，物業估值愈高，長者年紀愈大，每月可收取的費用愈高。本港樓價大多數以反覆向上趨勢發展，劉怡翔更表示，樓價升值時，長者可先贖回已承造逆按揭的物業，再重新估值，故長者在新一個逆按揭計劃中，更高估值可令每月收取現金更多。
港股豐收 今年創6紀錄 新股集資額冠全球
http://hk.biz.yahoo.com/101220/369/40vgg.html
12月 21日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】2010年港股寫下多項佳績。港交所（0388）的統計顯示，港股今年刷新6項紀錄，包括股份集資額、新股集資額、以及交易宗數等（見附表）。當中以新股集資額成績最彪炳，達4122億元，位居全球之首。港股市值亦「大躍進」，11月底達21萬億元，全球排名由第七躍升至第五位，為本港有史以來最高的市值排名，股市市值僅稍低於倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)。
金融海嘯令歐美市場元氣大傷，中國等新興市場乘勢而起，在環球資金西向東移的情下，港股今年成功寫下亮麗一頁。港交所昨日公布截至12月15日的市場統計數字，今年港股創下6項新高，為歷年來成績最佳的一年。但上海、深圳的成績亦進步神速，尤其在新股集資方面，今後或會進一步挑戰本港的地位。
人幣股票如成行 將吸引更多資金
有投資銀行界人士分析，在新股集資額方面，深滬市場規模始終遠大於香港，要是明年本港欠缺如友邦（1299）這類集資千億的巨企上市，新股集資額未必可與深滬匹敵。不過，假如明年有人民幣股票在港上市，定能成為港股的新熱點，應可吸引更多海外資金流入，進一步帶動港股交投。
個別月份交投量超倫敦
今年全年港股成交額有16.5萬億元，較09年增加近7％，主板日均成交為694億元。以往倫敦股市交投一向遠遠拋離香港，但有基金經理指出，過去一年情已經有變，英、港股市交投量愈見貼近，個別月份本港更超越倫敦。以11月為例，港股的日均成交為985億元，倫敦只得554億元。
「新股王」友邦保險(新聞 - 網站 - 圖片)今年成功在港上市，令本港集資額突破4000億元，不但寫下本港新高紀錄，亦在全球位居首位，再次超越一向雄霸一、二位的倫敦及紐約(新聞 - 網站 - 圖片)。今年全球新股集資額首3位（截至11月底），由香港、深圳和上海包攬，三地合計集資額接近1萬億元。紐約及倫敦分佔全球第四及第五位，集資額分別為2160億元及1435億元。
內地新股佔整體集資額不足50%
以往本港的新股集資來源，超過八、九成倚靠內地企業，但今年情有變，內地企業帶來的新股集資額，佔整體集資額不足50％，餘下的均來自海外新股，顯示港交所招攬海外新股已漸見成績。然而，本港今年的上市後集資額（即供股及配股等），卻較去年倒退逾6％，只得3656億元。倒退主因是去年有匯控（0005）的世紀供股，令本港上市後集資額創新高。
市值升至第五 追貼倫敦
隨著熱錢湧入，港股交投今年顯著活躍，市值亦創新高，達21萬億元，全球排名第五。今年上海市值則略見下滑，由去年全球排名第六降至第七（見附圖）。
（明報記者姜靜嫻報道）
12月 21日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】2010年港股寫下多項佳績。港交所（0388）的統計顯示，港股今年刷新6項紀錄，包括股份集資額、新股集資額、以及交易宗數等（見附表）。當中以新股集資額成績最彪炳，達4122億元，位居全球之首。港股市值亦「大躍進」，11月底達21萬億元，全球排名由第七躍升至第五位，為本港有史以來最高的市值排名，股市市值僅稍低於倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)。
金融海嘯令歐美市場元氣大傷，中國等新興市場乘勢而起，在環球資金西向東移的情下，港股今年成功寫下亮麗一頁。港交所昨日公布截至12月15日的市場統計數字，今年港股創下6項新高，為歷年來成績最佳的一年。但上海、深圳的成績亦進步神速，尤其在新股集資方面，今後或會進一步挑戰本港的地位。
人幣股票如成行 將吸引更多資金
有投資銀行界人士分析，在新股集資額方面，深滬市場規模始終遠大於香港，要是明年本港欠缺如友邦（1299）這類集資千億的巨企上市，新股集資額未必可與深滬匹敵。不過，假如明年有人民幣股票在港上市，定能成為港股的新熱點，應可吸引更多海外資金流入，進一步帶動港股交投。
個別月份交投量超倫敦
今年全年港股成交額有16.5萬億元，較09年增加近7％，主板日均成交為694億元。以往倫敦股市交投一向遠遠拋離香港，但有基金經理指出，過去一年情已經有變，英、港股市交投量愈見貼近，個別月份本港更超越倫敦。以11月為例，港股的日均成交為985億元，倫敦只得554億元。
「新股王」友邦保險(新聞 - 網站 - 圖片)今年成功在港上市，令本港集資額突破4000億元，不但寫下本港新高紀錄，亦在全球位居首位，再次超越一向雄霸一、二位的倫敦及紐約(新聞 - 網站 - 圖片)。今年全球新股集資額首3位（截至11月底），由香港、深圳和上海包攬，三地合計集資額接近1萬億元。紐約及倫敦分佔全球第四及第五位，集資額分別為2160億元及1435億元。
內地新股佔整體集資額不足50%
以往本港的新股集資來源，超過八、九成倚靠內地企業，但今年情有變，內地企業帶來的新股集資額，佔整體集資額不足50％，餘下的均來自海外新股，顯示港交所招攬海外新股已漸見成績。然而，本港今年的上市後集資額（即供股及配股等），卻較去年倒退逾6％，只得3656億元。倒退主因是去年有匯控（0005）的世紀供股，令本港上市後集資額創新高。
市值升至第五 追貼倫敦
隨著熱錢湧入，港股交投今年顯著活躍，市值亦創新高，達21萬億元，全球排名第五。今年上海市值則略見下滑，由去年全球排名第六降至第七（見附圖）。
（明報記者姜靜嫻報道）
2010年12月20日星期一
量度積金表現 正確方法
http://hk.biz.yahoo.com/101219/369/40uor.html
12月 20日 星期一 05:05 更新
【明報專訊】友人A君問我，他和太太都是月供2000元（僱主、僱員各1000元）強積金(新聞 - 網站 - 圖片)，他的強積金投資過去10年的回報率較他太太的高，但他太太的帳戶資產值反而較他的多，他不明白為什麼會這樣。我問他的投資是否較為平穩的混合資產型基金、而他太太的是較為進取的股票基金，A君張口點頭，像很驚訝我猜對了。
定時定額投資 波動資產成本較低
其實我只是以常識來判斷。過去10年強積金的股票基金和混合型基金（有股有債的均衡基金）期間回報（periodic return）是差不多，但股票基金波動較大。定時定額投資的話，愈波動的資產平均成本會愈低，如果投資期始末的回報是差不多，其間市場是先低後高的話，那較波動資產的總回報便會較多。
香港實行了強積金10年，香港不少人透過基金、投連險給退休、子女教育做定時定額的投資。但多數人對衡量這類投資的表現有誤解。就連業界亦是以錯誤的方法來量度這些投資產品的表現。現在積金局(新聞 - 網站 - 圖片)、香港投資基金公會公告的強積金成分基金表現，是借用整額投資（lump sum investment）的理念，量度某個時期始末的基金回報和波幅。這個邏輯的謬誤，是沒有考慮投資資金是在這期間分段投入，而非在期初一次過投入。對投資者來說，他關注的是投入資金最終賺了或虧了多少、平均一年的回報率是多少。
整額投資理念 忽略資金是分段投入
我們不談深奧的數學，姑且以一個例子說明問題。附表是兩檔基金在一年的價格變化。我們假設在每個月的首天投入2000元。一年的投資金額就是2.4萬元。A基金是平穩型，價格每個月穩步向上。B基金是波動較大的股票基金。一年下來，A基金漲了12%，B基金則只漲了11.5%。坊間的報告都會說A基金表現較B基金好，不單回報較高，波動率也較低。但實情是每月定時定額投資在B基金的回報更多。投資A基金一年賺1506元，投資B基金是賺1647元。
調和平均數最能反映事實
既然以期間始末的價格來量度強積金回報是不恰當，那我們應該怎樣計算強積金回報？很簡單，回報的定義是比較投資的終極價值相對投資金額的差距。既然在我們研究的時期是多次投資，那我們就以期末價格相對投資的平均成本來計算回報。定時定額投資的平均成本是容易算出來的，它就是我們在中學學過的3個平均數之一：算術平均數、幾何平均數和調和平均數中的調和平均數（harmonic means）。A基金的平均投資成本是A基金這12個月價格的調和平均數10.54元，相對期末的11.20元，這12 個月定時定額投資在A基金的回報是6.275%。同理，B基金的平均成本是10.43元，其間回報是6.864%，回報較A基金高。這樣計算，清清楚楚反映事實，沒有誤會、誤導。
為什麼積金局和業界不採用調和平均數價格和期末價格來比較強積金的表現？你問我，我問邊個？意見N年前已經提過，人微言輕，沒人理睬，沒法度！
陳茂峰
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
mfchan@nobleapex.com
12月 20日 星期一 05:05 更新
【明報專訊】友人A君問我，他和太太都是月供2000元（僱主、僱員各1000元）強積金(新聞 - 網站 - 圖片)，他的強積金投資過去10年的回報率較他太太的高，但他太太的帳戶資產值反而較他的多，他不明白為什麼會這樣。我問他的投資是否較為平穩的混合資產型基金、而他太太的是較為進取的股票基金，A君張口點頭，像很驚訝我猜對了。
定時定額投資 波動資產成本較低
其實我只是以常識來判斷。過去10年強積金的股票基金和混合型基金（有股有債的均衡基金）期間回報（periodic return）是差不多，但股票基金波動較大。定時定額投資的話，愈波動的資產平均成本會愈低，如果投資期始末的回報是差不多，其間市場是先低後高的話，那較波動資產的總回報便會較多。
香港實行了強積金10年，香港不少人透過基金、投連險給退休、子女教育做定時定額的投資。但多數人對衡量這類投資的表現有誤解。就連業界亦是以錯誤的方法來量度這些投資產品的表現。現在積金局(新聞 - 網站 - 圖片)、香港投資基金公會公告的強積金成分基金表現，是借用整額投資（lump sum investment）的理念，量度某個時期始末的基金回報和波幅。這個邏輯的謬誤，是沒有考慮投資資金是在這期間分段投入，而非在期初一次過投入。對投資者來說，他關注的是投入資金最終賺了或虧了多少、平均一年的回報率是多少。
整額投資理念 忽略資金是分段投入
我們不談深奧的數學，姑且以一個例子說明問題。附表是兩檔基金在一年的價格變化。我們假設在每個月的首天投入2000元。一年的投資金額就是2.4萬元。A基金是平穩型，價格每個月穩步向上。B基金是波動較大的股票基金。一年下來，A基金漲了12%，B基金則只漲了11.5%。坊間的報告都會說A基金表現較B基金好，不單回報較高，波動率也較低。但實情是每月定時定額投資在B基金的回報更多。投資A基金一年賺1506元，投資B基金是賺1647元。
調和平均數最能反映事實
既然以期間始末的價格來量度強積金回報是不恰當，那我們應該怎樣計算強積金回報？很簡單，回報的定義是比較投資的終極價值相對投資金額的差距。既然在我們研究的時期是多次投資，那我們就以期末價格相對投資的平均成本來計算回報。定時定額投資的平均成本是容易算出來的，它就是我們在中學學過的3個平均數之一：算術平均數、幾何平均數和調和平均數中的調和平均數（harmonic means）。A基金的平均投資成本是A基金這12個月價格的調和平均數10.54元，相對期末的11.20元，這12 個月定時定額投資在A基金的回報是6.275%。同理，B基金的平均成本是10.43元，其間回報是6.864%，回報較A基金高。這樣計算，清清楚楚反映事實，沒有誤會、誤導。
為什麼積金局和業界不採用調和平均數價格和期末價格來比較強積金的表現？你問我，我問邊個？意見N年前已經提過，人微言輕，沒人理睬，沒法度！
陳茂峰
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
mfchan@nobleapex.com
2010年12月17日星期五
美國AAA評級可能不保
http://hk.news.yahoo.com/article/101216/4/lsvz.html
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
【明報專訊】當香港被標普提升主權評級至AAA時，那邊廂，美國的評級AAA評級卻可能不保。機構穆迪警告，美國一旦延長布殊時代減稅措施，將令美國主權評級展望被下調的風險大增，AAA評級可能不保，屆時將震盪全球金融市場。不過，自從金融海嘯爆發後，債務評級機構往往被批評為後知後覺、未能預測市場走勢，以至其中立性亦被質疑。
延長減稅措施影響評級
穆迪信貸分析員Steven Hess周一發表報告，指美國國會準備通過延長減稅及失業援助措施，對美國財政赤字及國債所造成的殺傷力，大於經濟可能增長的好處，令美國政府AAA評級展望未來兩年內，被列為負面的可能性增加。
調低評級展望雖然仍未降低評級，但一旦評級前景被定位負面，則意味著未來12至18個月內美國長期主權債務的AAA評級很可能會被下調。這足以為全球金融市場帶來巨大波動，推升美國政府借貸成本。布殊的減稅措施原於明年1月1日到期，但國會正準備將稅務優惠延期兩年，並延長失業救濟13個月。
世界主要債務評級機構有穆迪、標準普爾及惠譽國際。金融海嘯發生後，債務評級機構被批評為沒有做好其職責，未能預告金融海嘯的發生，而債權評級亦出現問題，「AAA」的評級產品在金融海嘯期間價值大跌。
由於企業的債務評級，通常不會高於其企業註冊地點的主權債務評級，因此主權債務評級愈高，該國企業可能爭取到更高的債務評級，而評級愈高，借貸成本愈便宜，對企業營運愈有利。但評級機構的主權債務評級通常是免費的，企業的債務評級是收費的，正因收費問題，評級機構的中立性亦常惹人詬病。
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
【明報專訊】當香港被標普提升主權評級至AAA時，那邊廂，美國的評級AAA評級卻可能不保。機構穆迪警告，美國一旦延長布殊時代減稅措施，將令美國主權評級展望被下調的風險大增，AAA評級可能不保，屆時將震盪全球金融市場。不過，自從金融海嘯爆發後，債務評級機構往往被批評為後知後覺、未能預測市場走勢，以至其中立性亦被質疑。
延長減稅措施影響評級
穆迪信貸分析員Steven Hess周一發表報告，指美國國會準備通過延長減稅及失業援助措施，對美國財政赤字及國債所造成的殺傷力，大於經濟可能增長的好處，令美國政府AAA評級展望未來兩年內，被列為負面的可能性增加。
調低評級展望雖然仍未降低評級，但一旦評級前景被定位負面，則意味著未來12至18個月內美國長期主權債務的AAA評級很可能會被下調。這足以為全球金融市場帶來巨大波動，推升美國政府借貸成本。布殊的減稅措施原於明年1月1日到期，但國會正準備將稅務優惠延期兩年，並延長失業救濟13個月。
世界主要債務評級機構有穆迪、標準普爾及惠譽國際。金融海嘯發生後，債務評級機構被批評為沒有做好其職責，未能預告金融海嘯的發生，而債權評級亦出現問題，「AAA」的評級產品在金融海嘯期間價值大跌。
由於企業的債務評級，通常不會高於其企業註冊地點的主權債務評級，因此主權債務評級愈高，該國企業可能爭取到更高的債務評級，而評級愈高，借貸成本愈便宜，對企業營運愈有利。但評級機構的主權債務評級通常是免費的，企業的債務評級是收費的，正因收費問題，評級機構的中立性亦常惹人詬病。
港對冲基金 管理資產5000億
http://hk.news.yahoo.com/article/101216/4/lsup.html
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
【明報專訊】熱錢湧入亞洲，加上覬覦內地投資機遇，大批對冲基金選擇立足香港。截至9月底，本港持牌對冲基金公司有307家，持牌對冲基金經理已達2584名，是歷來新高紀錄。過去一年半，對冲基金的數目增長了50％，今年首9個月證監會 新批出的對冲基金公司及對冲基金經理牌照，已相當於去年全年總數。目前在港運作的對冲基金，主要投資在本港和區內股票市場，管理資產約5000億元。
基金數目 年半增50%
外界認為對冲基金以香港為根據點，因想到中、港股市興風作浪，或是貪求本港監管要求較美國 寬鬆。不過，有對冲基金經理指出，這種解釋並不全然合理，因資金是全球流動，毋須固定在一個地點開業才能投資，「索羅斯早在98年已可遠在海外狙擊港元了」。他說對冲基金來港發展，大多是想建立研究隊伍，以及方便見客，因預期未來的經濟動力及財富，都會集中在亞洲區。瑞信早前發表的報告估計，全球資產值最大的首100隻對冲基金中，約75隻會在亞洲開展業務。
至於監管方面，基金界人士認為，香港一向只被投訴門檻和限制太多，即使美國收緊監管，也不等於香港要求寬鬆。他舉例說，對冲基金在港開業，即使只是向客戶提供投資顧問服務而非操盤，也要向證監會申請牌照，而本港又有限價沽空等限制，看不到對冲基金何以能利用本港作「監管套戥」。
倫敦 對冲基金遷港因稅制
不過，業內人士也提到，倫敦對冲基金選址香港的其中一個原因，是因為當地的稅制加重了他們的經營負擔。
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
【明報專訊】熱錢湧入亞洲，加上覬覦內地投資機遇，大批對冲基金選擇立足香港。截至9月底，本港持牌對冲基金公司有307家，持牌對冲基金經理已達2584名，是歷來新高紀錄。過去一年半，對冲基金的數目增長了50％，今年首9個月證監會 新批出的對冲基金公司及對冲基金經理牌照，已相當於去年全年總數。目前在港運作的對冲基金，主要投資在本港和區內股票市場，管理資產約5000億元。
基金數目 年半增50%
外界認為對冲基金以香港為根據點，因想到中、港股市興風作浪，或是貪求本港監管要求較美國 寬鬆。不過，有對冲基金經理指出，這種解釋並不全然合理，因資金是全球流動，毋須固定在一個地點開業才能投資，「索羅斯早在98年已可遠在海外狙擊港元了」。他說對冲基金來港發展，大多是想建立研究隊伍，以及方便見客，因預期未來的經濟動力及財富，都會集中在亞洲區。瑞信早前發表的報告估計，全球資產值最大的首100隻對冲基金中，約75隻會在亞洲開展業務。
至於監管方面，基金界人士認為，香港一向只被投訴門檻和限制太多，即使美國收緊監管，也不等於香港要求寬鬆。他舉例說，對冲基金在港開業，即使只是向客戶提供投資顧問服務而非操盤，也要向證監會申請牌照，而本港又有限價沽空等限制，看不到對冲基金何以能利用本港作「監管套戥」。
倫敦 對冲基金遷港因稅制
不過，業內人士也提到，倫敦對冲基金選址香港的其中一個原因，是因為當地的稅制加重了他們的經營負擔。
8億打工皇帝在港創業 離巢高盛 組亞洲最大對冲基金
http://hk.news.yahoo.com/article/101216/4/lsu4.html
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
【明報專訊】美國 收緊金融監管，加上歐美市場表現疲弱，正促使投資銀行的盈利中心「盤房」的要員，紛紛離巢，轉到亞洲及香港自立門戶，成立對冲基金搵大錢。年薪估計曾達1億美元 （7.8億港元）的世界級打工皇帝，高盛旗下最大坐盤交易部門主管施家文（Morgan Sze），已著手組建金融危機爆發以來亞洲最大規模對冲基金Azentus Capital，預計明年3月面世，啟動資金料介乎最少10億至15億美元。
為免重蹈金融海嘯覆轍，美國總統奧巴馬 大力推動銀行業改革，在今年7月份簽署為正式立法的「多德—弗蘭克法案」（Dodd-Frank Act），明令限制銀行進行坐盤交易（proprietary trading），即禁止銀行用自身資本，而非作為中介機構代表客戶，在市場進行炒賣交易，從而降低系統風險。
美海嘯後法案趕絕坐盤
「多德—弗蘭克法案」允許銀行在至少4年時間內讓坐盤交易符合要求，並有可能延長最多3年時間。包括花旗、摩根大通 和摩根士丹利 在內的不少銀行，均先後聲稱已剝離自營交易業務，或對自己在該範圍內的活動作出了限制，高盛則指出，其自營交易的獲益不足公司收入的10%。有消息稱，高盛數月前，已開始逐步解散旗下最大坐盤交易部門Goldman Sachs Principal Strategies（GSPS），該部門在全盛時期曾替高盛管理大 約110億美元的自有資金。
GSPS全球主管、據稱2006年是薪水已兩倍於高盛首席執行官勞爾德．貝蘭克梵（Lloyd Blankfein）的施家文，昨據英國 《金融時報》報道，擬推出以香港為基地的對冲基金Azentus Capital，啟動資金介乎10億至15億美元，規模勢超越施家文前同事弗拉蒙（Flamand）今年發起的對冲基金Edoma Capital。
據本報查詢公司註冊 處資料所得，該對冲基金註冊地址位於怡和大廈30樓，但經本報記者實地考察發現，該樓層僅是一家律師事務所，而據路透社報道，該基金的辦公處位於中國工商銀行 大廈（ICBC Tower）。
施家文今年3月才被擢升為環球主管，目前仍在高盛，記者昨致電詢問對冲基金進展，他對此不予置評。對於基金與高盛有沒有關連，高盛發言人Eddie Naylor也拒絕回應。
彭博：資金來源或自高盛
據彭博引消息人士稱，Azentus推介上月初啟動，預計明年3月底開始交易，其中75%的資金將投入亞洲。施家文旗下亞洲團隊會於之前離開高盛，基金投資團隊將包括約12名目前於GSPS亞洲區任職的員工組成，前高盛交易員Roger Danby-Jones將任首席營運官。Azentus將採用類似GSPS的交易策略，包括股票多空策略及風險套利等。
至於資金來源，彭博引述消息稱，不排除會來自高盛的資產管理部門。不過，據「多德—弗蘭克法案」，銀行僅被允許在對冲基金或私募股權基金中佔有最多3%的股份。
明報記者蘆歡、毛婷婷、姜靜嫻報道
(明報)2010年12月17日 星期五 05:05
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為免重蹈金融海嘯覆轍，美國總統奧巴馬 大力推動銀行業改革，在今年7月份簽署為正式立法的「多德—弗蘭克法案」（Dodd-Frank Act），明令限制銀行進行坐盤交易（proprietary trading），即禁止銀行用自身資本，而非作為中介機構代表客戶，在市場進行炒賣交易，從而降低系統風險。
美海嘯後法案趕絕坐盤
「多德—弗蘭克法案」允許銀行在至少4年時間內讓坐盤交易符合要求，並有可能延長最多3年時間。包括花旗、摩根大通 和摩根士丹利 在內的不少銀行，均先後聲稱已剝離自營交易業務，或對自己在該範圍內的活動作出了限制，高盛則指出，其自營交易的獲益不足公司收入的10%。有消息稱，高盛數月前，已開始逐步解散旗下最大坐盤交易部門Goldman Sachs Principal Strategies（GSPS），該部門在全盛時期曾替高盛管理大 約110億美元的自有資金。
GSPS全球主管、據稱2006年是薪水已兩倍於高盛首席執行官勞爾德．貝蘭克梵（Lloyd Blankfein）的施家文，昨據英國 《金融時報》報道，擬推出以香港為基地的對冲基金Azentus Capital，啟動資金介乎10億至15億美元，規模勢超越施家文前同事弗拉蒙（Flamand）今年發起的對冲基金Edoma Capital。
據本報查詢公司註冊 處資料所得，該對冲基金註冊地址位於怡和大廈30樓，但經本報記者實地考察發現，該樓層僅是一家律師事務所，而據路透社報道，該基金的辦公處位於中國工商銀行 大廈（ICBC Tower）。
施家文今年3月才被擢升為環球主管，目前仍在高盛，記者昨致電詢問對冲基金進展，他對此不予置評。對於基金與高盛有沒有關連，高盛發言人Eddie Naylor也拒絕回應。
彭博：資金來源或自高盛
據彭博引消息人士稱，Azentus推介上月初啟動，預計明年3月底開始交易，其中75%的資金將投入亞洲。施家文旗下亞洲團隊會於之前離開高盛，基金投資團隊將包括約12名目前於GSPS亞洲區任職的員工組成，前高盛交易員Roger Danby-Jones將任首席營運官。Azentus將採用類似GSPS的交易策略，包括股票多空策略及風險套利等。
至於資金來源，彭博引述消息稱，不排除會來自高盛的資產管理部門。不過，據「多德—弗蘭克法案」，銀行僅被允許在對冲基金或私募股權基金中佔有最多3%的股份。
明報記者蘆歡、毛婷婷、姜靜嫻報道
經濟學家預測 美國明年增長加速
http://hk.biz.yahoo.com/101214/364/40o8s.html
12月 14日 星期二 10:53 更新
《華爾街日報》--根據《華爾街日報》最新的預測調查﹐經濟學家對美國經濟明年的增長前景更加樂觀﹐預計隨著2011年的推進﹐經濟增長將會加速。
相關文章
OECD調查顯示主要經濟體增長趨於穩定
香港金管局(新聞 - 網站 - 圖片)：美國減稅對世界有利
關於美國經濟的三大謊言
美國經濟未來十年將“日本化”﹖
做空美國經濟掙大錢的基金
55名受訪者上調了他們對於幾乎每一個時期的國內生產總值(GDP)增長預期﹐包括當前季度。並不是所有受訪者都回答了每一個問題﹐平均而言﹐經濟學家目前預計﹐當前季度經季節性因素調正後的GDP增長年率為2.6%﹐高於他們在上個月調查中預測的2.4%。第三季度美國經濟增速為2.5%。
經濟學家目前預計隨著經濟在2011年提速﹐明年上半年的經濟擴張將更加強勁。他們還預測明年全年的GDP增速將達到3%。同時﹐他們將出現二次探底式衰退的可能性下調至15%﹐不僅低於9月份調查中的22%﹐也是今年的平均預測值中最低的一次。
大部分受訪者還說﹐2011年經濟表現強於預期的可能性要大過弱於預期的可能性。35位經濟學家說他們的預測要是出現偏差將更有可能是預測值偏低﹔14位經濟學家說是預測值偏高。
貿易、零售額、消費者信心和製造業等數據都出現了改善。經濟學家普遍還因華盛頓(新聞 - 網站 - 圖片)傳來的有關減稅達成妥協的消息受到鼓舞。除了延續布殊(新聞 - 網站 - 圖片)(Bush)時代的減稅舉措之外﹐該妥協方案包括了一項出人意料的暫時下調工資稅的措施。調查在12月3日-8日進行﹐因此並不是所有預測都考慮到了這項暫時性的減稅方案。上週五公佈的強勁的出口數據也促使一些經濟學家上調了預期。比如宏觀經濟諮詢公司(Macroeconomic Advisers)將第四季度GDP預期提高了0.3個百分點﹐至2.3%。
瑞士(新聞 - 網站 - 圖片)銀行(UBS)的哈里斯(Maury Harris)說﹐我們一直都預計布殊時期的減稅政策將得以延續﹐但沒有預見到下調工資稅的可能性。這一新增的減稅計劃有望給經濟帶來進一步的刺激﹐促進增長和就業。
為經濟復蘇增添動力的還有美聯儲(Federal Reserve)的債券購買計劃﹐不過經濟學家說其影響也許不會太大。波士頓(新聞 - 網站 - 圖片)聯邦儲備銀行的一項研究預計﹐到2012年底時債券購買計劃將產生70萬個新增就業崗位。52名參與調查者中有42人覺得這一預測過於樂觀。
毋庸置疑的是﹐儘管前景出現了改善﹐但阻礙經濟增長的問題依然存在。令人失望的11月份就業報告顯示﹐就業人數僅小幅增加了3.9萬﹐而失業率三個月來首度升至9.8%。儘管超過五分之四的經濟學家預計失業率不會再自此進一步上升﹐但就業增長的步伐仍可能只會令失業率緩慢下滑。平均來說﹐經濟學家依然預計明年年底的失業率將達到9%﹐每月新增就業大概在16萬個。
與此同時﹐樓市表現出某些持穩跡象﹐但銷售狀況仍然承壓﹐建築活動也仍舊疲軟。經濟學家預計明年的新屋開工仍將處於疲弱狀態﹐預計房價將會持平。
此外﹐對於歐洲經濟動盪的擔憂也揮之不去﹐經濟學家平均預計未來三年內將有一個國家退出歐元區的可能性約為三分之一。
撰稿﹕華爾街日報Phil Izzo
12月 14日 星期二 10:53 更新
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經濟學家目前預計隨著經濟在2011年提速﹐明年上半年的經濟擴張將更加強勁。他們還預測明年全年的GDP增速將達到3%。同時﹐他們將出現二次探底式衰退的可能性下調至15%﹐不僅低於9月份調查中的22%﹐也是今年的平均預測值中最低的一次。
大部分受訪者還說﹐2011年經濟表現強於預期的可能性要大過弱於預期的可能性。35位經濟學家說他們的預測要是出現偏差將更有可能是預測值偏低﹔14位經濟學家說是預測值偏高。
貿易、零售額、消費者信心和製造業等數據都出現了改善。經濟學家普遍還因華盛頓(新聞 - 網站 - 圖片)傳來的有關減稅達成妥協的消息受到鼓舞。除了延續布殊(新聞 - 網站 - 圖片)(Bush)時代的減稅舉措之外﹐該妥協方案包括了一項出人意料的暫時下調工資稅的措施。調查在12月3日-8日進行﹐因此並不是所有預測都考慮到了這項暫時性的減稅方案。上週五公佈的強勁的出口數據也促使一些經濟學家上調了預期。比如宏觀經濟諮詢公司(Macroeconomic Advisers)將第四季度GDP預期提高了0.3個百分點﹐至2.3%。
瑞士(新聞 - 網站 - 圖片)銀行(UBS)的哈里斯(Maury Harris)說﹐我們一直都預計布殊時期的減稅政策將得以延續﹐但沒有預見到下調工資稅的可能性。這一新增的減稅計劃有望給經濟帶來進一步的刺激﹐促進增長和就業。
為經濟復蘇增添動力的還有美聯儲(Federal Reserve)的債券購買計劃﹐不過經濟學家說其影響也許不會太大。波士頓(新聞 - 網站 - 圖片)聯邦儲備銀行的一項研究預計﹐到2012年底時債券購買計劃將產生70萬個新增就業崗位。52名參與調查者中有42人覺得這一預測過於樂觀。
毋庸置疑的是﹐儘管前景出現了改善﹐但阻礙經濟增長的問題依然存在。令人失望的11月份就業報告顯示﹐就業人數僅小幅增加了3.9萬﹐而失業率三個月來首度升至9.8%。儘管超過五分之四的經濟學家預計失業率不會再自此進一步上升﹐但就業增長的步伐仍可能只會令失業率緩慢下滑。平均來說﹐經濟學家依然預計明年年底的失業率將達到9%﹐每月新增就業大概在16萬個。
與此同時﹐樓市表現出某些持穩跡象﹐但銷售狀況仍然承壓﹐建築活動也仍舊疲軟。經濟學家預計明年的新屋開工仍將處於疲弱狀態﹐預計房價將會持平。
此外﹐對於歐洲經濟動盪的擔憂也揮之不去﹐經濟學家平均預計未來三年內將有一個國家退出歐元區的可能性約為三分之一。
撰稿﹕華爾街日報Phil Izzo
中國最新十大品牌出爐
http://hk.biz.yahoo.com/101217/364/40t3n.html
12月 17日 星期五 10:57 更新
《華爾街日報》--研究機構明略行(Millward Brown)最近公布了中國最有價值的50個品牌，來看看排名前十的都有哪些企業。
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品牌價值：84億美元（約合人民幣559億元）。
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第九名：百度
品牌價值：97億美元（約合人民幣646億元）。
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第八名：騰訊(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：122億美元（約合人民幣812億元）。
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第七名：中國石油
品牌價值：142億美元（約合人民幣945億元）。
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第七名：中國農業銀行
品牌價值：164億美元（約合人民幣1,092億元）。
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第五名：中國人壽(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：183億美元（約合人民幣1,220億元）
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第四名：中國建設銀行(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：217億美元（約合人民幣1,440億元）
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第三名：中國銀行(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：223億美元（約合人民幣1,450億元）
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第二名：中國工商銀行(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：381億美元（約合人民幣2,540億元）
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第一名：中國移動(新聞 - 網站 - 圖片)
品牌價值：560億美元（約合人民幣3,730億元）
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撰稿﹕華爾街日報
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撰稿﹕華爾街日報
周小川：池子可100%對熱錢
http://hk.biz.yahoo.com/101216/369/40sg1.html
12月 17日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】人民銀行行長周小川在北京大學演講時指出，中國可以吸收因熱錢流入產生的全部流動性。他更解釋自己的池子理論，說池子便是外匯儲備，這個池子可以在熱錢進入時，實行100%對，使其在總量上不會對經濟產生負面影響。
早前有學者指出，中國M2（廣義貨幣發行量）跟GDP比是兩倍，而在美國只有60%。回應中國貨幣發行量是否過大，周小川指出衡量貨幣供應量的標準是核心CPI。中國近兩年M2明顯加大，目的是為了應對金融危機，採取擴張性的貨幣和財政政策，而在周期中發現拐點後，央行也及時進行政策調整。央行收縮流動性並不是從CPI達到5.1%才開始，事實上從2010年1月份的第1周就調高了存款準備金率，全年共調高了6次。另外，中國M2佔GDP比重高原因在於，第一，中國儲蓄率很高；第二，中國是以間接融資為主，而美國是以直接融資為主。
經濟師：外匯儲備變池子違常理
渣打中國經濟師李煒認為周小川在論述池子理論時邏輯失當，且100%對難以實現。他指出，一般來講，蓄水池有兩種運作方式，一是上調準備金率，二是發行央票、政府債券等將流通的貨幣回購從而化解流動性。外匯儲備變成池子似乎違背常理。另外100%的對只對貨幣二次循環有效，對於「一次效應」無法控制，而一次效應佔外匯帳款的20%。他舉例說，當國內出口商到銀行用美元換取人民幣時，這部分等價的人民幣已經流入市場。央行的外匯儲備是無法鎖定這部分流動性的。他認為，中國還要修一個居民儲蓄的池子，通過提高利息，發行高利息債券讓資金不進入產生通脹的領域。
國泰君安(新聞 - 網站 - 圖片)首席經濟學家李迅雷則指出，中國外匯儲備過多，海外投資的量也不夠，形成很大風險。他說應對熱錢的武器不多，但應當鼓勵民間海外投資。至於用提高存款準備金率的方式吸收流動性。
12月 17日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】人民銀行行長周小川在北京大學演講時指出，中國可以吸收因熱錢流入產生的全部流動性。他更解釋自己的池子理論，說池子便是外匯儲備，這個池子可以在熱錢進入時，實行100%對，使其在總量上不會對經濟產生負面影響。
早前有學者指出，中國M2（廣義貨幣發行量）跟GDP比是兩倍，而在美國只有60%。回應中國貨幣發行量是否過大，周小川指出衡量貨幣供應量的標準是核心CPI。中國近兩年M2明顯加大，目的是為了應對金融危機，採取擴張性的貨幣和財政政策，而在周期中發現拐點後，央行也及時進行政策調整。央行收縮流動性並不是從CPI達到5.1%才開始，事實上從2010年1月份的第1周就調高了存款準備金率，全年共調高了6次。另外，中國M2佔GDP比重高原因在於，第一，中國儲蓄率很高；第二，中國是以間接融資為主，而美國是以直接融資為主。
經濟師：外匯儲備變池子違常理
渣打中國經濟師李煒認為周小川在論述池子理論時邏輯失當，且100%對難以實現。他指出，一般來講，蓄水池有兩種運作方式，一是上調準備金率，二是發行央票、政府債券等將流通的貨幣回購從而化解流動性。外匯儲備變成池子似乎違背常理。另外100%的對只對貨幣二次循環有效，對於「一次效應」無法控制，而一次效應佔外匯帳款的20%。他舉例說，當國內出口商到銀行用美元換取人民幣時，這部分等價的人民幣已經流入市場。央行的外匯儲備是無法鎖定這部分流動性的。他認為，中國還要修一個居民儲蓄的池子，通過提高利息，發行高利息債券讓資金不進入產生通脹的領域。
國泰君安(新聞 - 網站 - 圖片)首席經濟學家李迅雷則指出，中國外匯儲備過多，海外投資的量也不夠，形成很大風險。他說應對熱錢的武器不多，但應當鼓勵民間海外投資。至於用提高存款準備金率的方式吸收流動性。
港獲標普評級AAA 歷年最高 超過日本 等同英美
http://hk.biz.yahoo.com/101216/369/40sg5.html
12月 17日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】香港經濟情持續改善，政府盈餘充裕，加上中國經濟實力日增，國際評級紛紛上調本港信貸評級，繼穆迪及惠譽後，標普昨日在上調中國長期主權信貸評級的同時，一併將本港長期信貸評級由「AA+」上調至最高級別的「AAA」，為歷年最高，前景展望為「穩定」，本港5家機構的信貸評級亦獲標普調升。
鑑於香港屬中國一部分，故香港的主權評級，一向也受制於中國的主權評級，距離不會太大。標普是次將中國主權評級由「A+」調升至「AA-」，亦屬標普給予中國歷來最高的主權評級，前景展望同樣為「穩定」。
中港前景展望同為穩定
標普主權及公共融資評級董事陳錦榮表示，標普每年檢討評級一次，調升中國主權評級，主要考慮到中國於過去兩年來，能及時採取適當措施以維持財政及經濟的穩定性，包括為應對全球經濟增長放緩而調節信貸規模。他續指出，中國穩健的財政狀，令其可承受信貸增長所帶來不良貸款上升的影響。
而隨著中國經濟強勁增長，以及中港日益深化的經濟及金融連繫，陳錦榮認為，這將利好香港經濟增長前景，預計香港於未來5至10年，經濟增長平均可維持於4.5%。標普對上一次上調中港主權評級，是在08年7月。
政府歡迎標普調升香港的長期信貸評級，財政司司長曾俊華(新聞 - 網站 - 圖片)表示， 是次標普調高評級，加上早前穆迪及惠譽對香港評級的提升，反映國際社會充分肯定香港穩健的經濟基調及金融體系抵禦衝擊的能力。
機管局港鐵評級亦上調
本港主權評級得以調高，最直接受惠的，莫過如政府發行的債券。政府於去年9月開展機構債券發行計劃，並發行了首批「官債」，迄今已發行了9批，期限分為2年、5年及10年，總金額逾200億元，符合當局最初認為12個月內發行總量100億至200億的規模。
另一方面，因應中港主權評級調升，標普昨日分別上調兩地13家機構的企業或對手信貸評級，香港方面包括機管局、按揭證券公司、市區重建(新聞 - 網站 - 圖片)局、九廣鐵路及港鐵（0066）。企業信貸評級改善，將有助降低企業的融資成本。
不過，恒生（0011）總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠指出，近2至3年本港及內地企業的認受性，實際上高於評級機構給予的信貸評級，中港企業的信貸成本亦較歐美獲相同評級的企業為低，認為是次評級機構上調行動，只是「錦上添花」。
過去20年，標普先後8度調整本港的主權評級，差不多全是向上調整，除了98年的一次。標普在98年8月底，將本港長期外幣主權評級，由A+降至Ａ，理由是認為港府在金融風暴期間，對港股及期貨市場過分干預，也因為預期東亞區經濟持續衰退，將對聯匯構成壓力。不過，標普在99年亦曾「口頭警告」香港，認為假如再發生「人大釋法」這類引起極大社會爭議事件，或是港元支持機制被削弱、港府偏離審慎理財原則等，香港的信貸評級可能會被調低。
明報記者劉欣欣、姜靜嫻報道
12月 17日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】香港經濟情持續改善，政府盈餘充裕，加上中國經濟實力日增，國際評級紛紛上調本港信貸評級，繼穆迪及惠譽後，標普昨日在上調中國長期主權信貸評級的同時，一併將本港長期信貸評級由「AA+」上調至最高級別的「AAA」，為歷年最高，前景展望為「穩定」，本港5家機構的信貸評級亦獲標普調升。
鑑於香港屬中國一部分，故香港的主權評級，一向也受制於中國的主權評級，距離不會太大。標普是次將中國主權評級由「A+」調升至「AA-」，亦屬標普給予中國歷來最高的主權評級，前景展望同樣為「穩定」。
中港前景展望同為穩定
標普主權及公共融資評級董事陳錦榮表示，標普每年檢討評級一次，調升中國主權評級，主要考慮到中國於過去兩年來，能及時採取適當措施以維持財政及經濟的穩定性，包括為應對全球經濟增長放緩而調節信貸規模。他續指出，中國穩健的財政狀，令其可承受信貸增長所帶來不良貸款上升的影響。
而隨著中國經濟強勁增長，以及中港日益深化的經濟及金融連繫，陳錦榮認為，這將利好香港經濟增長前景，預計香港於未來5至10年，經濟增長平均可維持於4.5%。標普對上一次上調中港主權評級，是在08年7月。
政府歡迎標普調升香港的長期信貸評級，財政司司長曾俊華(新聞 - 網站 - 圖片)表示， 是次標普調高評級，加上早前穆迪及惠譽對香港評級的提升，反映國際社會充分肯定香港穩健的經濟基調及金融體系抵禦衝擊的能力。
機管局港鐵評級亦上調
本港主權評級得以調高，最直接受惠的，莫過如政府發行的債券。政府於去年9月開展機構債券發行計劃，並發行了首批「官債」，迄今已發行了9批，期限分為2年、5年及10年，總金額逾200億元，符合當局最初認為12個月內發行總量100億至200億的規模。
另一方面，因應中港主權評級調升，標普昨日分別上調兩地13家機構的企業或對手信貸評級，香港方面包括機管局、按揭證券公司、市區重建(新聞 - 網站 - 圖片)局、九廣鐵路及港鐵（0066）。企業信貸評級改善，將有助降低企業的融資成本。
不過，恒生（0011）總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠指出，近2至3年本港及內地企業的認受性，實際上高於評級機構給予的信貸評級，中港企業的信貸成本亦較歐美獲相同評級的企業為低，認為是次評級機構上調行動，只是「錦上添花」。
過去20年，標普先後8度調整本港的主權評級，差不多全是向上調整，除了98年的一次。標普在98年8月底，將本港長期外幣主權評級，由A+降至Ａ，理由是認為港府在金融風暴期間，對港股及期貨市場過分干預，也因為預期東亞區經濟持續衰退，將對聯匯構成壓力。不過，標普在99年亦曾「口頭警告」香港，認為假如再發生「人大釋法」這類引起極大社會爭議事件，或是港元支持機制被削弱、港府偏離審慎理財原則等，香港的信貸評級可能會被調低。
明報記者劉欣欣、姜靜嫻報道
2010年12月16日星期四
十大屋苑最新成交 價量失守
http://hk.biz.yahoo.com/101215/373/40qy3.html
12月 16日 星期四 06:00 更新
【經濟日報專訊】政府出招，樓價是否回落引起各方關注，依照本報統計，10大屋苑上半月成交量急瀉17%至73%，平均呎價亦下調約3%，其中為樓市火車頭的港島東兩大屋苑帶頭回落，其中康怡樓價跌幅達8%，業界料明年整體住宅交投或將下跌13.6%，惟因經濟基調良好，樓價尚有10%至15%上調空間。
本報就10大屋苑本月的交投量及成交價統計（見表），截至本月15日止，其中港島區兩藍籌屋苑呎價跌幅最為明顯，太古城(新聞 - 網站 - 圖片)及康怡花園(新聞 - 網站 - 圖片)呎價與上月同期相比，分別有6%及8%跌幅，而美孚新村(新聞 - 網站 - 圖片)也錄有4%跌幅。
乏大戶成交 康怡呎價跌至6700
兩大市區龍頭屋苑呎價急跌，最主要原因是缺乏優質盤成交支持，其中，康怡花園本月成交集中質素稍欠的2房單位身上，個別單位成交價更低見5,300餘元，拖低屋苑整體呎價。
利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)逸樺園分行聯席董事丁培鴻指出，在缺乏大單位成交支持下，康怡花園平均呎價由上月約7,300元，急降至6,700元水平，但隨著平盤被吸納，交吉放盤減少，業主亦開始收窄議價空間由1%至3%，料稍後呎價有望重拾失勢，如剛易手的康怡花園Q座高層6室，583平方呎2房，造價更較出招前高3%，至428萬元，同時亦為97年後以來同類單位高價。
太古城暫錄26成交 跌幅收窄
至於同區太古城，平均呎價亦由上月約8,700元，下調至今約8,200元，主要缺乏千呎海景單位成交支持，但相比下，其交投量跌勢更明顯，本月暫只有26宗成交，猶幸過去五日市場錄有16宗成交，足以令跌幅收窄。
呎價回軟，交投量亦進一步下調，10大屋苑成交量全面失守，全線下跌，跌幅由17%至73%不等，其中，長沙灣泓景臺及黃埔花園(新聞 - 網站 - 圖片)在放盤業主幾近零減價下，交投急跌。至於投資味濃的屋苑，如太古城、沙田第一城(新聞 - 網站 - 圖片)及嘉湖山莊(新聞 - 網站 - 圖片)，成交量較未出招前的上月同期，跌幅達2至5成不等。
中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)嘉湖銀座分行高級分區營業經理黃海指出，在投資者幾近絕，而放盤業主急於割價求售的情況不多下，嘉湖山莊成交由上月同期120宗，急降至今約62宗，跌幅接近一半，但跌勢於上周六開始有放緩象，用家及長線投資者也相繼重投市場。
代理預期明年成交14萬宗
政府出招消息經過三個多星期消化期後，過去一周交投量似有反彈象，中原地產港澳總裁黃偉雄預期，2011年全年樓宇買賣合約會有14萬宗，較2010年的16.2萬宗，下跌約14%。合約總值7,000億元，跟2010年相若，主因資金流入下，估計會有較多大額物業成交所致。
本港經濟基調因素不變，加上通脹升溫資金流入本港，料本地樓價仍會較本年上升1成至1成半；另租金升幅更將勝過樓價，並追回2009年及2010年的落後，預期2011年下半年，平均呎租可升至逾24元水平，連同樓價重返九七年水平。
黃偉雄補充，料未來一年政府會不時推出新措施，拖慢樓價升勢。但於美國量寬措施推下，港元會跟隨美元貶值推高資產價格，故樓價上升屬樓市大方向，而交投料會於明年第二季逐步回復。
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12月 16日 星期四 06:00 更新
【經濟日報專訊】政府出招，樓價是否回落引起各方關注，依照本報統計，10大屋苑上半月成交量急瀉17%至73%，平均呎價亦下調約3%，其中為樓市火車頭的港島東兩大屋苑帶頭回落，其中康怡樓價跌幅達8%，業界料明年整體住宅交投或將下跌13.6%，惟因經濟基調良好，樓價尚有10%至15%上調空間。
本報就10大屋苑本月的交投量及成交價統計（見表），截至本月15日止，其中港島區兩藍籌屋苑呎價跌幅最為明顯，太古城(新聞 - 網站 - 圖片)及康怡花園(新聞 - 網站 - 圖片)呎價與上月同期相比，分別有6%及8%跌幅，而美孚新村(新聞 - 網站 - 圖片)也錄有4%跌幅。
乏大戶成交 康怡呎價跌至6700
兩大市區龍頭屋苑呎價急跌，最主要原因是缺乏優質盤成交支持，其中，康怡花園本月成交集中質素稍欠的2房單位身上，個別單位成交價更低見5,300餘元，拖低屋苑整體呎價。
利嘉閣(新聞 - 網站 - 圖片)逸樺園分行聯席董事丁培鴻指出，在缺乏大單位成交支持下，康怡花園平均呎價由上月約7,300元，急降至6,700元水平，但隨著平盤被吸納，交吉放盤減少，業主亦開始收窄議價空間由1%至3%，料稍後呎價有望重拾失勢，如剛易手的康怡花園Q座高層6室，583平方呎2房，造價更較出招前高3%，至428萬元，同時亦為97年後以來同類單位高價。
太古城暫錄26成交 跌幅收窄
至於同區太古城，平均呎價亦由上月約8,700元，下調至今約8,200元，主要缺乏千呎海景單位成交支持，但相比下，其交投量跌勢更明顯，本月暫只有26宗成交，猶幸過去五日市場錄有16宗成交，足以令跌幅收窄。
呎價回軟，交投量亦進一步下調，10大屋苑成交量全面失守，全線下跌，跌幅由17%至73%不等，其中，長沙灣泓景臺及黃埔花園(新聞 - 網站 - 圖片)在放盤業主幾近零減價下，交投急跌。至於投資味濃的屋苑，如太古城、沙田第一城(新聞 - 網站 - 圖片)及嘉湖山莊(新聞 - 網站 - 圖片)，成交量較未出招前的上月同期，跌幅達2至5成不等。
中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)嘉湖銀座分行高級分區營業經理黃海指出，在投資者幾近絕，而放盤業主急於割價求售的情況不多下，嘉湖山莊成交由上月同期120宗，急降至今約62宗，跌幅接近一半，但跌勢於上周六開始有放緩象，用家及長線投資者也相繼重投市場。
代理預期明年成交14萬宗
政府出招消息經過三個多星期消化期後，過去一周交投量似有反彈象，中原地產港澳總裁黃偉雄預期，2011年全年樓宇買賣合約會有14萬宗，較2010年的16.2萬宗，下跌約14%。合約總值7,000億元，跟2010年相若，主因資金流入下，估計會有較多大額物業成交所致。
本港經濟基調因素不變，加上通脹升溫資金流入本港，料本地樓價仍會較本年上升1成至1成半；另租金升幅更將勝過樓價，並追回2009年及2010年的落後，預期2011年下半年，平均呎租可升至逾24元水平，連同樓價重返九七年水平。
黃偉雄補充，料未來一年政府會不時推出新措施，拖慢樓價升勢。但於美國量寬措施推下，港元會跟隨美元貶值推高資產價格，故樓價上升屬樓市大方向，而交投料會於明年第二季逐步回復。
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2010年12月15日星期三
施永青：中原指數反映實
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101215/News/ea_eaa2.htm
2010年12月15日
【明報專訊】本報昨日獨家披露政府曾向中原查詢，為何中原城市領先指數於額外印花稅推出後，不跌反升。中原集團主席施永青(小圖)也於昨日撰文指出，中原城市領先指數不會受市場的情緒所影響，亦不會為政府的施政所需而服務。除了成交數據，再沒有其他因素，足以影響中原城市指數。
稱不會為政府施政服務
施永青表示，當他發覺最近公布的指數與市場的預期不一致的時候，曾親自致電下屬了解。他發覺市場上的確存在一些低價成交，但並非主流；大多數業主的心態都沒有因新政策而軟弱下來。他稱，如果業主是用家，會擔心賣樓後，不一定可以用同等的價錢，購買其他更適用的樓宇；當業主是投資者，套現的錢幾乎沒有利息收。
他同意，政府推出額外印花稅後，樓市明顯冷卻下來，據地產代理的反映，市場上的成交量跌了超過五成，個別地區更高達八成。
施永青稱，中原城市指數是以實際成交為基礎，經過科學方法統計出來的加權指數，他認為絕對可以反映真正市。
2010年12月15日
【明報專訊】本報昨日獨家披露政府曾向中原查詢，為何中原城市領先指數於額外印花稅推出後，不跌反升。中原集團主席施永青(小圖)也於昨日撰文指出，中原城市領先指數不會受市場的情緒所影響，亦不會為政府的施政所需而服務。除了成交數據，再沒有其他因素，足以影響中原城市指數。
稱不會為政府施政服務
施永青表示，當他發覺最近公布的指數與市場的預期不一致的時候，曾親自致電下屬了解。他發覺市場上的確存在一些低價成交，但並非主流；大多數業主的心態都沒有因新政策而軟弱下來。他稱，如果業主是用家，會擔心賣樓後，不一定可以用同等的價錢，購買其他更適用的樓宇；當業主是投資者，套現的錢幾乎沒有利息收。
他同意，政府推出額外印花稅後，樓市明顯冷卻下來，據地產代理的反映，市場上的成交量跌了超過五成，個別地區更高達八成。
施永青稱，中原城市指數是以實際成交為基礎，經過科學方法統計出來的加權指數，他認為絕對可以反映真正市。
戴德梁行：明年次季樓價反彈
第一太平：首11月豪宅升值16%
2010年12月15日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101215/News/ea_eab1.htm
【明報專訊】政府出招遏止樓宇炒賣，整體二手成交急跌，減價平賣個案屢現。戴德梁行預期，短期中小型住宅樓價將下跌5%至10%，但由於經濟基調良好，樓價「鬆動」而打工仔薪酬上升，明年第二季開始可望反彈，全年樓價走勢看俏。另第一太平戴維斯及高力國際分別發表今年首11月數據，豪宅樓價升幅有15.7%及16%，並預測明年可有5%及8%增幅。
還要看政府會否再壓市
戴德梁行大中華區策略發展顧問部主管陶汝鴻指出，自港府推出遏止樓宇措施，準買家態度轉趨審慎，加上年底及假期傳統淡市因素，中小型住宅短期成交量或會下跌多達四成至五成，明年1月至2月，單月成交量或跌至約8000宗水平；樓價方面，預期目前至明年首季，中小型住宅價格將回落5%至10%。但因經濟基調良好，明年第二季樓價可望反彈，惟實際情，仍要視乎政府是否有進一步打壓行動。
戴德梁行中國投資部聯席主管葉國平指出，連串打擊大額物業措施推出，豪宅成交量由第3季的26%，放緩至本季的17%，成交金額佔比亦從第3季的17%，跌至本季的9.8%。但由於供應短缺，價格仍然有支持，料明年豪宅平穩有升。基於政府措施，料部分豪宅投資者轉戰寫字樓市場，估計明年寫字樓價格有10%升幅，租金則有5%至10%增長。
高力：商舖成交額升1.2倍
另外高力國際指出，今年物業投資市場以商舖及全幢寫字樓表現最突出，首11月成交價在3000萬元以上的交投量達522宗，按年上升72%；成交總額大升122%至逾823億元。高力住宅買賣部行政董事潘偉基指出，政府措施令短期炒家撤退，豪宅樓價短期出現5%至10%整固，交投下跌20%至30%，惟在低利率支持及市場資金充裕下，明年豪宅租金及樓價料有8%及10%升幅。
第一太平戴維斯表示，今年首11月甲級寫字樓租金及售價各升25.5%及23.4%，中環區甲級寫字樓升幅30.6%及30.1%，由於明年企業擴張持續，以及寫字樓新供應極少，預料中環區租金及樓價升幅35%及25%，跑贏大市。明年豪宅租金及價格，亦料有15%及5%增長。
《 上一頁
「兩極價」屢現 樓市呈亂局
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101215/News/ea_eaa1.htm
黃埔花園劈價後 又創九七後新高
2010年12月15日
【明報專訊】政府出招後，樓市交投大減，在缺乏成交參考下，令市場屢錄創新高價及低市價的「兩極價」成交。市場消息指，近日錄得低於市價約8％三房單位成交的紅磡黃埔花園，日前一個面積僅469方呎2房單位，卻以高達368.2萬元售出，呎價7851元，創97年後屋苑內同類單位呎價新高紀錄。
業界人士指，受政府出招影響，市場至今仍未找到方向，令買賣雙方難以定價，導致新高價與低市價的成交，同時頻現，樓市難免出現亂局，建議現時入市宜審慎，否則容易「入錯市」。
較出招前同類單位貴5%
是次創97年後屋苑內同類單位呎價新高紀錄的單位，位於黃埔花園2期9座中層E室，面積469方呎，屬屋苑最細的2房單位，享內園景，附設雅裝，成交價約368.2萬元，呎價7851元。據區內代理表示，是次成交價較政府出招前該類單位最高成交價約350萬元，高出約5％。該單位原業主早於02年8月以143.8萬元買入，經是次轉讓帳面勁賺224.4萬元，持貨8年多物業勁升1.56倍。本報記者昨天傍晚前往上述黃埔單位，試圖訪問業主，但屋內一直沒人回應。
日前屋苑1個3房低層單位，面積788方呎，卻以低於政府出招前同類單位成交價約8％售出，業主原叫價560萬元，最終劈價42萬元至518萬元售出，呎價6574元；原業主於86年以約76.5萬元買入，經是次轉讓帳面勁賺441.5萬元。
美聯高級營業經理曾偉堯表示，願意減價及低市價售出的成交，大部分是因為原業主在早年入市，獲利甚豐，或因換樓關係願意減價求售；至於創新高價單位，大部分與單位高低、內籠附設裝修及景觀等因素有關，吸引用家及收租客以高價購入。
此外，屯門海典軒錄低市價約13％成交的同時，鑽石山樓齡約20年的老牌居屋龍蟠苑1個3房單位，卻以380萬元成交，呎價5337元，不但較政府出招前最高呎價高約6％，更創該屋苑新高呎價紀錄。香港置業助理區域經理江仕秋表示，創屋苑最高呎價紀錄單位位於龍蟠苑G座高層7室，面積712方呎，買家為長線收租客，若以月租1.4萬元租出，租金回報約4.4厘。
屯門海典軒低市價13%售出
理大建築及房地產系教授許智文表示，政府出招前市場對後市一面倒睇好，但出招後樓市已變得複雜化。「有人睇好，有人睇淡，樓市出現少少亂局，買賣雙方都唔知點定價，令成交價有高有低，出現極端成交個案」。他建議買家宜審慎決定，避免高價入錯市。
(明報記者陳天賜、林紹桐、周偉強報道)
黃埔花園劈價後 又創九七後新高
2010年12月15日
【明報專訊】政府出招後，樓市交投大減，在缺乏成交參考下，令市場屢錄創新高價及低市價的「兩極價」成交。市場消息指，近日錄得低於市價約8％三房單位成交的紅磡黃埔花園，日前一個面積僅469方呎2房單位，卻以高達368.2萬元售出，呎價7851元，創97年後屋苑內同類單位呎價新高紀錄。
業界人士指，受政府出招影響，市場至今仍未找到方向，令買賣雙方難以定價，導致新高價與低市價的成交，同時頻現，樓市難免出現亂局，建議現時入市宜審慎，否則容易「入錯市」。
較出招前同類單位貴5%
是次創97年後屋苑內同類單位呎價新高紀錄的單位，位於黃埔花園2期9座中層E室，面積469方呎，屬屋苑最細的2房單位，享內園景，附設雅裝，成交價約368.2萬元，呎價7851元。據區內代理表示，是次成交價較政府出招前該類單位最高成交價約350萬元，高出約5％。該單位原業主早於02年8月以143.8萬元買入，經是次轉讓帳面勁賺224.4萬元，持貨8年多物業勁升1.56倍。本報記者昨天傍晚前往上述黃埔單位，試圖訪問業主，但屋內一直沒人回應。
日前屋苑1個3房低層單位，面積788方呎，卻以低於政府出招前同類單位成交價約8％售出，業主原叫價560萬元，最終劈價42萬元至518萬元售出，呎價6574元；原業主於86年以約76.5萬元買入，經是次轉讓帳面勁賺441.5萬元。
美聯高級營業經理曾偉堯表示，願意減價及低市價售出的成交，大部分是因為原業主在早年入市，獲利甚豐，或因換樓關係願意減價求售；至於創新高價單位，大部分與單位高低、內籠附設裝修及景觀等因素有關，吸引用家及收租客以高價購入。
此外，屯門海典軒錄低市價約13％成交的同時，鑽石山樓齡約20年的老牌居屋龍蟠苑1個3房單位，卻以380萬元成交，呎價5337元，不但較政府出招前最高呎價高約6％，更創該屋苑新高呎價紀錄。香港置業助理區域經理江仕秋表示，創屋苑最高呎價紀錄單位位於龍蟠苑G座高層7室，面積712方呎，買家為長線收租客，若以月租1.4萬元租出，租金回報約4.4厘。
屯門海典軒低市價13%售出
理大建築及房地產系教授許智文表示，政府出招前市場對後市一面倒睇好，但出招後樓市已變得複雜化。「有人睇好，有人睇淡，樓市出現少少亂局，買賣雙方都唔知點定價，令成交價有高有低，出現極端成交個案」。他建議買家宜審慎決定，避免高價入錯市。
(明報記者陳天賜、林紹桐、周偉強報道)
2020中國6省GDP如俄國
12月 15日 星期三 02:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/101214/372/40p06.html
（法新社北京14日電） 一項研究顯示，至2020年，中國6個省分的經濟規模將如同俄羅斯或加拿大，凸顯北京在力圖把過熱經濟降溫上面臨的嚴峻挑戰。 英國匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（HSBC）表示，根據保守預測，至2020年底，中國看起來會宛如「二線已開發國家與領先開發中國家的綜合體」。
匯豐分析師張之明在本月發表的名為「走進中國的增長引擎」（Inside the Growth Engine）報告中說：「中國經濟的強勁增長勢頭至少將再持續5年。」
張之明預測，到了2020年中國有6個省分的境內生產毛額將超過1兆美元，大致相當於俄羅斯、加拿大、澳洲(新聞 - 網站 - 圖片)與南韓的經濟規模。
這些快速成長的省分為南部的廣東、北部的河北、東部的山東、江蘇與浙江以及中部的河南。（譯者：中央社張曉雯）
http://hk.biz.yahoo.com/101214/372/40p06.html
（法新社北京14日電） 一項研究顯示，至2020年，中國6個省分的經濟規模將如同俄羅斯或加拿大，凸顯北京在力圖把過熱經濟降溫上面臨的嚴峻挑戰。 英國匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（HSBC）表示，根據保守預測，至2020年底，中國看起來會宛如「二線已開發國家與領先開發中國家的綜合體」。
匯豐分析師張之明在本月發表的名為「走進中國的增長引擎」（Inside the Growth Engine）報告中說：「中國經濟的強勁增長勢頭至少將再持續5年。」
張之明預測，到了2020年中國有6個省分的境內生產毛額將超過1兆美元，大致相當於俄羅斯、加拿大、澳洲(新聞 - 網站 - 圖片)與南韓的經濟規模。
這些快速成長的省分為南部的廣東、北部的河北、東部的山東、江蘇與浙江以及中部的河南。（譯者：中央社張曉雯）
2010年12月14日星期二
做好加息轉勢的準備
http://hk.biz.yahoo.com/101214/366/40o9w.html
上周三市場已有傳聞內地會把本來12月16日才公布的CPI數據提前於上周六12月11日公布，之後便惹來了一連串的傳聞，謂由於11月份的CPI數值遠較市場所預期的4.7%為高，恐怕當該數字如預期在12月16日周四才公布的話，市場會未有足夠的時間來消化，會有機會產生混亂的狀況，以及有部份市場人士（包括筆者）預期人民銀行會大幅加息0.5%，以收抑壓通脹之效，結果，CPI數據公布的確如傳聞超出最預的預期，不過，息口方面則未有上調，取而代之則是在CPI公佈前，人民銀行已向上上調存款準備金率0.5%，令到存款準備金率已升穿歷史水平，這的確令到市場投資者滿腦子疑惑。究竟，人民銀行想怎樣去處理內地通脹的問題呢？以及內地只是上調存款準備金率，是不是可以真的壓抑到通脹呢？
基本上，筆者認為，現時人民銀行處於兩難局面，一方面擔心通脹上升的話，便很難在短期內可以控制得到，到時有可能會升至7%以上，想按也按不住；但在另一方面，一旦下重藥去壓通脹，也擔心用藥加過猛，會同時影響到內地部份處於邊緣的企業最終倒閉，所以未有大幅調升利率以收壓抑的作用。其實，內地的經濟數據的確很難去參透，有很多人認為內地經濟數據有很多「水份」，對於數據是真是假，筆者無法作出定論，只是知道內地地大脈博，而且城鄉多人口分散，所以，當進行統計時要取得準備的數據，已有非常大的困難，加上部份地區為求達到中央的指令，或會上報認為中央喜歡聽到的數據，因此，部份地方的數據有機會與實際的情況有明顯的出入。
一旦方向確認 轉向便會很快
所以，政策決定很多時是較為靠決策人對市場的感覺，而並非單單完全依靠數據。雖然數據的可靠性受到質疑，不過，中國面對通脹壓力的確是個不可否定的事實，所以，當通脹在未來一季內無法壓下去，人民銀行即使千個不願，也無法不利用多次的加息去壓抑通脹，在這種勢頭下，相信市場投資者還是需要為內地加息作好打算，否則，當加息一旦落實，整體大市的方向一旦確認，轉向便會很快，尤其是11月底至今港股只維持在一個較窄幅的波動區域，而保歷加通道收窄，正好啟示後市將會出現新方向。
上周三市場已有傳聞內地會把本來12月16日才公布的CPI數據提前於上周六12月11日公布，之後便惹來了一連串的傳聞，謂由於11月份的CPI數值遠較市場所預期的4.7%為高，恐怕當該數字如預期在12月16日周四才公布的話，市場會未有足夠的時間來消化，會有機會產生混亂的狀況，以及有部份市場人士（包括筆者）預期人民銀行會大幅加息0.5%，以收抑壓通脹之效，結果，CPI數據公布的確如傳聞超出最預的預期，不過，息口方面則未有上調，取而代之則是在CPI公佈前，人民銀行已向上上調存款準備金率0.5%，令到存款準備金率已升穿歷史水平，這的確令到市場投資者滿腦子疑惑。究竟，人民銀行想怎樣去處理內地通脹的問題呢？以及內地只是上調存款準備金率，是不是可以真的壓抑到通脹呢？
基本上，筆者認為，現時人民銀行處於兩難局面，一方面擔心通脹上升的話，便很難在短期內可以控制得到，到時有可能會升至7%以上，想按也按不住；但在另一方面，一旦下重藥去壓通脹，也擔心用藥加過猛，會同時影響到內地部份處於邊緣的企業最終倒閉，所以未有大幅調升利率以收壓抑的作用。其實，內地的經濟數據的確很難去參透，有很多人認為內地經濟數據有很多「水份」，對於數據是真是假，筆者無法作出定論，只是知道內地地大脈博，而且城鄉多人口分散，所以，當進行統計時要取得準備的數據，已有非常大的困難，加上部份地區為求達到中央的指令，或會上報認為中央喜歡聽到的數據，因此，部份地方的數據有機會與實際的情況有明顯的出入。
一旦方向確認 轉向便會很快
所以，政策決定很多時是較為靠決策人對市場的感覺，而並非單單完全依靠數據。雖然數據的可靠性受到質疑，不過，中國面對通脹壓力的確是個不可否定的事實，所以，當通脹在未來一季內無法壓下去，人民銀行即使千個不願，也無法不利用多次的加息去壓抑通脹，在這種勢頭下，相信市場投資者還是需要為內地加息作好打算，否則，當加息一旦落實，整體大市的方向一旦確認，轉向便會很快，尤其是11月底至今港股只維持在一個較窄幅的波動區域，而保歷加通道收窄，正好啟示後市將會出現新方向。
第一太平戴維斯：甲級寫字樓租金明年升25% 投資者轉炒工廈
http://hk.biz.yahoo.com/101214/263/40ose.html
12月 14日 星期二 16:21 更新
第一太平(新聞 - 網站 - 圖片)戴維斯預期，甲級寫字樓價格及租金明年將分別上升20%及25%，其中中環區分別升25%及35%。街舖及工廈價格明年升15%及6%；而街舖、購物中心、豪宅及工廈租金明年將上升20%、15%、15%及8%。
董事總經理陳超國表示，政府推出額外印花稅後，物業交投量明顯下跌20%-25%，最近兩星期有回升趨勢，預計投資者及用家對新措施認識加深後，交投將進一步回升。他亦預計，豪宅價格明年升10%-20%。中小型樓宇於政策出台後減價促銷者多，其價格於過去數週下跌5%-10%，但他預期將出現輕微反彈。
他表示，投資者或由炒賣住宅轉至炒賣工廈及二線寫字樓，投資金額約為1000萬，與投資住宅價格相若。他預期明年工廈及二線寫字樓價格或升20%。
他認為，若明年熱錢繼續流入本港，而低息環境持續，將刺激樓價急升，政府將再次推出打壓樓巿措施；若樓價處於現價水平，政府則不會進一步打壓樓巿。他又指，增加供應為最有效壓抑樓價方法。(me-vi/d)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
12月 14日 星期二 16:21 更新
第一太平(新聞 - 網站 - 圖片)戴維斯預期，甲級寫字樓價格及租金明年將分別上升20%及25%，其中中環區分別升25%及35%。街舖及工廈價格明年升15%及6%；而街舖、購物中心、豪宅及工廈租金明年將上升20%、15%、15%及8%。
董事總經理陳超國表示，政府推出額外印花稅後，物業交投量明顯下跌20%-25%，最近兩星期有回升趨勢，預計投資者及用家對新措施認識加深後，交投將進一步回升。他亦預計，豪宅價格明年升10%-20%。中小型樓宇於政策出台後減價促銷者多，其價格於過去數週下跌5%-10%，但他預期將出現輕微反彈。
他表示，投資者或由炒賣住宅轉至炒賣工廈及二線寫字樓，投資金額約為1000萬，與投資住宅價格相若。他預期明年工廈及二線寫字樓價格或升20%。
他認為，若明年熱錢繼續流入本港，而低息環境持續，將刺激樓價急升，政府將再次推出打壓樓巿措施；若樓價處於現價水平，政府則不會進一步打壓樓巿。他又指，增加供應為最有效壓抑樓價方法。(me-vi/d)
阿思達克財經新聞
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香港新股集資額冠全球
http://hk.biz.yahoo.com/101213/369/40noq.html
12月 14日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】世界交易所聯會的最新數據顯示，截至11月底，本港的新股集資額達3993億元，問鼎全球之冠，深滬排名第二及第三（3096億元及2168億元），紐交所緊隨其後。高盛亞洲區股票資本市場融資部聯席主管龐建忠（Jonathan Penkin）昨表示，該趨勢來年將延續，香港的地位上海短期難取代，明年將有更多海外公司來港集資，其中不乏國際知名品牌，每家集資額多超過5億美元。
高盛：上海短期難取代香港
龐建忠稱，歐美公司有鑑香港能提供足夠的流動性，並享有地域優勢，故決定將其亞洲或中國業務分拆來港掛牌。如此不單可藉此拓展自己在中國及亞洲的知名度，亦因該區業務的高增長性，估值相應也能提高。他更舉金沙中國（1928）及友邦保險(新聞 - 網站 - 圖片)（1299）案例為證。龐又指出，繼歐舒丹（0973）之後，一些國際知名奢侈品牌將陸續來港掛牌，集資規模在5億美元以上，但不肯透露詳情。
同為高盛亞洲區股票資本市場融資部聯席主管的包世勳（Steven Barg）笑著補充稱，L.V.（路易威登）設在美國的分店門堪羅雀，而廣東道的分店門外人們卻排起長龍，兩者相比較便不難理解為何國際大牌擬將香港定為上市地。之前有外電報道，高盛曾領軍機構投資者赴意大利(新聞 - 網站 - 圖片)考察Prada，更有傳聞稱Prada會在明年上市。
料更多中資來港第二上市
包世勳認為，部分於香港以外掛牌的中國公司，未來會考慮來港作第二上市，因更適合其發展，龐建忠指類似的公司目前大約有300家。包預期香港市場明年新股集資額仍將超越美國，他指仍有不少公司有大量資本需求，包括銀行、基建如機場及鐵路、以及電力等行業。
12月 14日 星期二 05:05 更新
【明報專訊】世界交易所聯會的最新數據顯示，截至11月底，本港的新股集資額達3993億元，問鼎全球之冠，深滬排名第二及第三（3096億元及2168億元），紐交所緊隨其後。高盛亞洲區股票資本市場融資部聯席主管龐建忠（Jonathan Penkin）昨表示，該趨勢來年將延續，香港的地位上海短期難取代，明年將有更多海外公司來港集資，其中不乏國際知名品牌，每家集資額多超過5億美元。
高盛：上海短期難取代香港
龐建忠稱，歐美公司有鑑香港能提供足夠的流動性，並享有地域優勢，故決定將其亞洲或中國業務分拆來港掛牌。如此不單可藉此拓展自己在中國及亞洲的知名度，亦因該區業務的高增長性，估值相應也能提高。他更舉金沙中國（1928）及友邦保險(新聞 - 網站 - 圖片)（1299）案例為證。龐又指出，繼歐舒丹（0973）之後，一些國際知名奢侈品牌將陸續來港掛牌，集資規模在5億美元以上，但不肯透露詳情。
同為高盛亞洲區股票資本市場融資部聯席主管的包世勳（Steven Barg）笑著補充稱，L.V.（路易威登）設在美國的分店門堪羅雀，而廣東道的分店門外人們卻排起長龍，兩者相比較便不難理解為何國際大牌擬將香港定為上市地。之前有外電報道，高盛曾領軍機構投資者赴意大利(新聞 - 網站 - 圖片)考察Prada，更有傳聞稱Prada會在明年上市。
料更多中資來港第二上市
包世勳認為，部分於香港以外掛牌的中國公司，未來會考慮來港作第二上市，因更適合其發展，龐建忠指類似的公司目前大約有300家。包預期香港市場明年新股集資額仍將超越美國，他指仍有不少公司有大量資本需求，包括銀行、基建如機場及鐵路、以及電力等行業。
2010年12月13日星期一
香港強積金 vs 新加坡公積金
http://hk.biz.yahoo.com/101213/364/40mys.html
12月 13日 星期一 11:43 更新
《華爾街日報》--本月﹐香港的強積金(新聞 - 網站 - 圖片)計劃就滿十週歲了。不過﹐在點燃慶生蠟燭之前﹐香港強制性公積金計劃管理局(Mandatory Provident Fund Schemes Authority﹐MPF)主席胡紅玉女士表示﹐希望香港強積金制度的現狀能有一些改變。
相關文章
現在開始存養老錢晚不晚？
人口老齡化是中國經濟的堰塞湖
香港消費者信心指數不敵內地
香港內地新加坡(新聞 - 網站 - 圖片) 哪裡富人最有錢？
香港商場噱頭多 聖誕購物氣氛濃
胡紅玉上週在一次記者招待會上表示﹐現有強積金計劃的收費太高﹐她認為應該降低收費標準。MPF收費平均為投資額的1.1%到2.4%。而美國的401(k)養老計劃的共同基金通常的收費都在0.25%到1%之間。
超過245萬名人士參與了香港政府的這個強積金﹐共計投入了3450億港元（444億美元）。香港所有的全職和兼職工作人士都參加了這個強積金計劃﹐每個月交納其收入的5%，僱主的補貼額也是員工收入的5%。這筆錢根據員工的選擇進行風險各異的投資﹐比如存到銀行（低風險）、投入股市（高風險）。而在新加坡的中央公積金制度(Central Provident Fund)中﹐員工的投入上限為其收入的20%﹐僱主的補貼上限則是員工收入的15%。
安睿理財策劃（香港）有限公司(ipac Financial Planning Hong Kong Ltd.)的計算顯示﹐在香港﹐一個人從20歲開始每月按上限額交納養老保險﹐直至65歲退休﹐退休後拿到的養老金只夠維持九年的生活﹐而且香港的平均壽命排名世界第五﹐僅次於澳門、安道爾、日本和新加坡之後。
以下是香港和新加坡養老金計劃的對比：
.
香港的強制性公積金計劃
成立時間：2000年
覆蓋人群：18至65歲的在香港從事全職和兼職工作的就業人士
繳費額度：月收入的5%﹐僱主也需支付同樣的數額
稅收：最高為收益的15%
費用：平均為淨資產值的1.1%至2.4%
可退出年齡：65
香港人均壽命：81.86
取用時賬戶最低存款額：無規定
.
新加坡的中央公積金
成立時間：1955年
覆蓋人群：從事臨時、兼職和全職工作的新加坡公民和永久居民
繳費額度：僱員收入的5%至20%。僱主繳納僱員收入的5.5%至15%﹐具體比率由政府確定﹐因僱員年齡而異。
稅收：投資利潤和利息免徵稅。股息收入依照個人所得稅稅率徵收﹐比例在收入的0%到20%之間不等。
費用：淨資產值的0%至6%
退出年齡：55
新加坡人均壽命：81.98
取用時賬戶最低存款額：123,000新幣（93,456美元）
.
資料來源：香港強制性公積金計劃管理局、新加坡中央公積金局(新聞 - 網站 - 圖片)、世界銀行、美世咨詢公司(Mercer)、安睿理財策劃 (ipac Financial Planning)
.
撰稿﹕華爾街日報Alice Truong
12月 13日 星期一 11:43 更新
《華爾街日報》--本月﹐香港的強積金(新聞 - 網站 - 圖片)計劃就滿十週歲了。不過﹐在點燃慶生蠟燭之前﹐香港強制性公積金計劃管理局(Mandatory Provident Fund Schemes Authority﹐MPF)主席胡紅玉女士表示﹐希望香港強積金制度的現狀能有一些改變。
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現在開始存養老錢晚不晚？
人口老齡化是中國經濟的堰塞湖
香港消費者信心指數不敵內地
香港內地新加坡(新聞 - 網站 - 圖片) 哪裡富人最有錢？
香港商場噱頭多 聖誕購物氣氛濃
胡紅玉上週在一次記者招待會上表示﹐現有強積金計劃的收費太高﹐她認為應該降低收費標準。MPF收費平均為投資額的1.1%到2.4%。而美國的401(k)養老計劃的共同基金通常的收費都在0.25%到1%之間。
超過245萬名人士參與了香港政府的這個強積金﹐共計投入了3450億港元（444億美元）。香港所有的全職和兼職工作人士都參加了這個強積金計劃﹐每個月交納其收入的5%，僱主的補貼額也是員工收入的5%。這筆錢根據員工的選擇進行風險各異的投資﹐比如存到銀行（低風險）、投入股市（高風險）。而在新加坡的中央公積金制度(Central Provident Fund)中﹐員工的投入上限為其收入的20%﹐僱主的補貼上限則是員工收入的15%。
安睿理財策劃（香港）有限公司(ipac Financial Planning Hong Kong Ltd.)的計算顯示﹐在香港﹐一個人從20歲開始每月按上限額交納養老保險﹐直至65歲退休﹐退休後拿到的養老金只夠維持九年的生活﹐而且香港的平均壽命排名世界第五﹐僅次於澳門、安道爾、日本和新加坡之後。
以下是香港和新加坡養老金計劃的對比：
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香港的強制性公積金計劃
成立時間：2000年
覆蓋人群：18至65歲的在香港從事全職和兼職工作的就業人士
繳費額度：月收入的5%﹐僱主也需支付同樣的數額
稅收：最高為收益的15%
費用：平均為淨資產值的1.1%至2.4%
可退出年齡：65
香港人均壽命：81.86
取用時賬戶最低存款額：無規定
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新加坡的中央公積金
成立時間：1955年
覆蓋人群：從事臨時、兼職和全職工作的新加坡公民和永久居民
繳費額度：僱員收入的5%至20%。僱主繳納僱員收入的5.5%至15%﹐具體比率由政府確定﹐因僱員年齡而異。
稅收：投資利潤和利息免徵稅。股息收入依照個人所得稅稅率徵收﹐比例在收入的0%到20%之間不等。
費用：淨資產值的0%至6%
退出年齡：55
新加坡人均壽命：81.98
取用時賬戶最低存款額：123,000新幣（93,456美元）
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資料來源：香港強制性公積金計劃管理局、新加坡中央公積金局(新聞 - 網站 - 圖片)、世界銀行、美世咨詢公司(Mercer)、安睿理財策劃 (ipac Financial Planning)
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撰稿﹕華爾街日報Alice Truong
劈價風蔓延 維景灣畔3房戶跌破500萬
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101213/News/ea_eaa3.htm
2010年12月13日
【明報專訊】打擊炒風的額外印花稅，效力開始深化。過去兩天，無論是港島、九龍、新界，都有大型屋苑出現劈價成交個案(見表)，其中紅磡黃埔花園有單位劈價8％；大圍恒峰花園3房戶，扣除車位後，呎價低見4000元；調景嶺站維景灣畔三房連套房戶，在徵收額外印花稅後，出現首宗跌破500萬元的成交。
黃埔花園成交價 較出招前跌8%
另外，中原公布過去兩天10大二手屋苑錄得53宗成交，較上周回升61%。一手方面，巿場消息指出，過去兩天只有零星一手樓盤成交，其中包括長實(0001)大圍盛薈兩宗、信和(0083)馬鞍山銀湖‧天兩宗、恒基佐敦翠匯軒一宗。其中盛薈成交兩宗包括1座南翼低層D室911方呎單位，訂價799.9萬元、呎價8780元。2座北翼高層D室902方呎單位，訂價800.3萬元，呎價8873元。
綜合各區代理主管的意見，業主願意明顯減價的都是一些投資者的放盤，數量極少，大部分業主暫時都不願減價。至於後市會會否有更多業主跟風減價？浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才認為難以估計。他表示，新措施可以打擊炒風，但通脹擴大，令資金泊岸於物業的意欲增加，市場同時存有利淡及利好因素。
大圍恒峰 呎價跌至4000
美聯高級經理林高慧表示，紅磡黃埔花園5期6座低層F室，以518萬元成交，呎價6574元。他表示，該類單位於額外印花稅前，成交價約550至560萬元，現時樓價下跌8％。
中原高級經理蔡創文表示，大圍恒峰花園錄得12月份首宗成交，2座中層F室，面積832方呎，三房連套房間隔，連車位以365萬元易手，呎價4387元；扣除約值30萬元的車位，呎價約4000元；原業主於97年以583.8萬元一手購入，帳面勁蝕218.8萬元。他表示，新印花稅前，同類單位成交價約395萬元，現時下跌約8％，他稱單位主要望山墳景。
而調景嶺站維景灣畔17座低層C室，面積898方呎，以499萬元成交，呎價5557元，較上月中下旬新措施前，下調約4％，亦是該屋苑3房連套房單位，近期首次以低於500萬元成交。美聯高級經理林振聲說，上述單位售出後，該屋苑現時最平的同類單位，叫價大約530萬元。
2010年12月13日
【明報專訊】打擊炒風的額外印花稅，效力開始深化。過去兩天，無論是港島、九龍、新界，都有大型屋苑出現劈價成交個案(見表)，其中紅磡黃埔花園有單位劈價8％；大圍恒峰花園3房戶，扣除車位後，呎價低見4000元；調景嶺站維景灣畔三房連套房戶，在徵收額外印花稅後，出現首宗跌破500萬元的成交。
黃埔花園成交價 較出招前跌8%
另外，中原公布過去兩天10大二手屋苑錄得53宗成交，較上周回升61%。一手方面，巿場消息指出，過去兩天只有零星一手樓盤成交，其中包括長實(0001)大圍盛薈兩宗、信和(0083)馬鞍山銀湖‧天兩宗、恒基佐敦翠匯軒一宗。其中盛薈成交兩宗包括1座南翼低層D室911方呎單位，訂價799.9萬元、呎價8780元。2座北翼高層D室902方呎單位，訂價800.3萬元，呎價8873元。
綜合各區代理主管的意見，業主願意明顯減價的都是一些投資者的放盤，數量極少，大部分業主暫時都不願減價。至於後市會會否有更多業主跟風減價？浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才認為難以估計。他表示，新措施可以打擊炒風，但通脹擴大，令資金泊岸於物業的意欲增加，市場同時存有利淡及利好因素。
大圍恒峰 呎價跌至4000
美聯高級經理林高慧表示，紅磡黃埔花園5期6座低層F室，以518萬元成交，呎價6574元。他表示，該類單位於額外印花稅前，成交價約550至560萬元，現時樓價下跌8％。
中原高級經理蔡創文表示，大圍恒峰花園錄得12月份首宗成交，2座中層F室，面積832方呎，三房連套房間隔，連車位以365萬元易手，呎價4387元；扣除約值30萬元的車位，呎價約4000元；原業主於97年以583.8萬元一手購入，帳面勁蝕218.8萬元。他表示，新印花稅前，同類單位成交價約395萬元，現時下跌約8％，他稱單位主要望山墳景。
而調景嶺站維景灣畔17座低層C室，面積898方呎，以499萬元成交，呎價5557元，較上月中下旬新措施前，下調約4％，亦是該屋苑3房連套房單位，近期首次以低於500萬元成交。美聯高級經理林振聲說，上述單位售出後，該屋苑現時最平的同類單位，叫價大約530萬元。
非法改臨約 避額外印花稅
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101213/News/ea_eaa1.htm
律師爆料 有人補加必買必賣條款
2010年12月13日
【明報專訊】政府剛實施打擊炒家的額外印花稅(下稱：額印)，新例公布前簽訂的臨時買賣合約若沒有「必買必賣」(specific performance)條款，將適用於徵收額印；相反，若列明「必買必賣」，額印則不適用。不過，最少有兩名律師向本報透露，地產界有人為了逃避額印，不惜觸犯刑事罪行，翻簽甚至是翻造臨約。稅務局回應本報查詢時表示，若發現可疑的個案，會採取適當行動，調查和跟進案件，嚴謹執法(詳見另稿)。
代理突用複印本 內容改動
律師林新強向本報表示，他的律師樓最近代表買方處理一宗住宅交易，臨約(一般未委託律師前已簽署)簽署日期為11月20日前，但賣方(原業主)律師突然表示，不希望按既定程序代表原業主收錢，希望買方律師直接將大訂支票，送交予原業主。他感到奇怪，所以特意找出涉及的臨約細看。林表示，那份由一間中、大型代理行促成的成交，突然棄用的標準一式三份的臨約，改以A4紙列印臨約，並寫上必買必賣。他表示，綜合原業主律師的表現以及該宗成交突然棄用該代理行一直沿用的臨約等，他懷疑該臨約是翻造的。
身兼律師會物業委員會成員的林新強表示，律師會已向稅局建議只要是於2010年11月20日前簽署臨約購入的住宅物業，不論有沒有必買必賣含意，只要最終完成交易，其後什麼時候出售，該項交易都毋須繳交額印。他認為，若新稅項公布前已簽約買樓的人，兩年內轉售也要納新稅，對他們並不公平。林認為，由於額印的修例仍有待立法會通過，所以有關條例仍有可能被更改。
律師：市場上已有類似做法
另外，律師黃國桐亦表示，知道市場上有進行翻簽臨約(額印公布前原已簽妥)的行為，他知道翻簽的方式有兩種，包括將賠訂退出條款刪去，然後改剔旁邊必買必賣條款，再由買賣雙方補簽名；或是於備註上加上必買必賣四個字。他表示，政府公布額印的相關措施時，應該早已預料會出現這些非法行為。
黃表示，若做出上述行為，無論是買賣雙方、代理等等，都已觸犯以虛假手段牟取金錢、詐欺罪、協助教唆、偽造假文件等等刑事罪行。
律師李慧賢表示，無論是翻造及翻簽臨約，以迴避新稅項，都是有觸犯刑事罪行之嫌。她表示，若果是翻造臨約，很多時翻造之前的首份臨約，已傳真到律師樓，而律師一定不會代為隱瞞。她勸喻市民，不要以身試法。
賣家希望抬高價 以身試法
有代理商會的成員表示，額印公布後，不少於公布前簽臨約、但沒有寫上必買必賣條款的住宅交易，尤其是購入作炒賣的，都醞釀撻訂。他知道有一些交易，為了讓新買家避開兩年內轉售要支付額印，會於原已簽署的臨約，刪去賠訂條款，補上必買必賣字樣，他表示一些賣方由於亦希望順利以高價售出物業，也願意協助。
(明報記者周偉強報道)
律師爆料 有人補加必買必賣條款
2010年12月13日
【明報專訊】政府剛實施打擊炒家的額外印花稅(下稱：額印)，新例公布前簽訂的臨時買賣合約若沒有「必買必賣」(specific performance)條款，將適用於徵收額印；相反，若列明「必買必賣」，額印則不適用。不過，最少有兩名律師向本報透露，地產界有人為了逃避額印，不惜觸犯刑事罪行，翻簽甚至是翻造臨約。稅務局回應本報查詢時表示，若發現可疑的個案，會採取適當行動，調查和跟進案件，嚴謹執法(詳見另稿)。
代理突用複印本 內容改動
律師林新強向本報表示，他的律師樓最近代表買方處理一宗住宅交易，臨約(一般未委託律師前已簽署)簽署日期為11月20日前，但賣方(原業主)律師突然表示，不希望按既定程序代表原業主收錢，希望買方律師直接將大訂支票，送交予原業主。他感到奇怪，所以特意找出涉及的臨約細看。林表示，那份由一間中、大型代理行促成的成交，突然棄用的標準一式三份的臨約，改以A4紙列印臨約，並寫上必買必賣。他表示，綜合原業主律師的表現以及該宗成交突然棄用該代理行一直沿用的臨約等，他懷疑該臨約是翻造的。
身兼律師會物業委員會成員的林新強表示，律師會已向稅局建議只要是於2010年11月20日前簽署臨約購入的住宅物業，不論有沒有必買必賣含意，只要最終完成交易，其後什麼時候出售，該項交易都毋須繳交額印。他認為，若新稅項公布前已簽約買樓的人，兩年內轉售也要納新稅，對他們並不公平。林認為，由於額印的修例仍有待立法會通過，所以有關條例仍有可能被更改。
律師：市場上已有類似做法
另外，律師黃國桐亦表示，知道市場上有進行翻簽臨約(額印公布前原已簽妥)的行為，他知道翻簽的方式有兩種，包括將賠訂退出條款刪去，然後改剔旁邊必買必賣條款，再由買賣雙方補簽名；或是於備註上加上必買必賣四個字。他表示，政府公布額印的相關措施時，應該早已預料會出現這些非法行為。
黃表示，若做出上述行為，無論是買賣雙方、代理等等，都已觸犯以虛假手段牟取金錢、詐欺罪、協助教唆、偽造假文件等等刑事罪行。
律師李慧賢表示，無論是翻造及翻簽臨約，以迴避新稅項，都是有觸犯刑事罪行之嫌。她表示，若果是翻造臨約，很多時翻造之前的首份臨約，已傳真到律師樓，而律師一定不會代為隱瞞。她勸喻市民，不要以身試法。
賣家希望抬高價 以身試法
有代理商會的成員表示，額印公布後，不少於公布前簽臨約、但沒有寫上必買必賣條款的住宅交易，尤其是購入作炒賣的，都醞釀撻訂。他知道有一些交易，為了讓新買家避開兩年內轉售要支付額印，會於原已簽署的臨約，刪去賠訂條款，補上必買必賣字樣，他表示一些賣方由於亦希望順利以高價售出物業，也願意協助。
(明報記者周偉強報道)
2010年12月11日星期六
人民幣升值能抑制中國通脹嗎？
http://hk.biz.yahoo.com/101210/364/40l9a.html
12月 11日 星期六 00:23 更新
《華爾街日報》--人民幣升值有諸多理由，除了緩解政治壓力、平衡國際收支和調整經濟結構，抑制通脹也屢被提及。2007-2008年前，中國政府也曾實踐過用升值和加息雙管齊下地抑制通脹。目前，許多機構和學者也主張利用人民幣升值來抑制通脹，人民幣升值預期似乎捲土重來。11月中旬以來，人民幣兌美元匯率出現了0.55%左右的貶值，這也讓人民幣升值增加了些許外部壓力。
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中國通脹增加人民幣升值壓力
世行﹕人民幣升值有助中國抑制通脹
美國印鈔中國反通脹 皆因食品而起
中國反通脹舉措帶來經濟風險
貝南克﹕人民幣匯率過低不符合中國利益
從邏輯上看，人民幣升值和通脹存在某種替代關係。一方面，當出現通脹時，特別是國內價格水平高於國外價格水平時，就可能削弱人民幣升值的壓力；另一方面，人民幣升值時，由於既可能降低進口品價格，又可能減少貿易順差從而降低基礎貨幣的被動投放，這樣就可能緩解通脹壓力。
但在實踐中，這兩個方面都還只是“可能”。對於前者來說，由於人民幣被廣泛認為存在大幅低估，除非中國出現惡性通貨膨脹，否則不足以消除或削弱人民幣的升值預期，於是就出現了2007-2008年間以及2010年6月以來人民幣對內貶值和對外升值的階段性奇特現象；對於後者來說，如果通脹並非國際大宗商品價格上升而導致的輸入型通脹，如果人民幣升值不足以有效降低貿易順差，如果資本管制不足以遏制熱錢的套利，那麼中國央行一直奉行的人民幣小幅漸進升值策略不僅不會抑制通脹，反而可能會適得其反。
目前來看，中國本輪通脹是信貸過度投放造成的，而且更多的是蔬菜等非貿易品價格出現大幅躥升，輸入型通脹的特徵並不明顯，通過人民幣小幅漸進升值抑制通脹的策略是不可取的，也充滿不確定性。除非採取激進的人民幣升值策略，通過犧牲經濟增速來抑制通脹，但這又為中國政府所忌憚。因此，如果用激進的和漸進的升值策略來抑制通脹都不可行，也許匯率政策按兵不動就是最好的選擇。
要想抑制通脹首先要弄清通脹的起因和傳導路徑，然後才能對症下藥。一般說來，通脹可以從需求因素（或需求拉動）、供給因素（或成本推動）和貨幣供應這三個方面來考察。
從需求拉動的角度來看，過去兩年的天量信貸釋放出的貨幣必將帶動總需求的擴張，從而帶來通脹的壓力。但是，盡管目前中國的消費、投資和出口都保持在相對高位，但隨著今年初以來實施的一系列緊縮措施，包括提高存款準備金率、信貸投放控制、房地產調控、限電停產等，中國經濟已經出現逐步回落的態勢。考慮到政策滯後的因素，今年7月份以後才開始發力的通脹在明年一二季度將會逐步放緩。如果此時人民幣選擇漸進升值的緊縮措施，將可能會產生政策疊加效應，而且考慮到中國進口大量大宗商品，人民幣升值反而可能會助推投資的反彈，這會加劇中國未來經濟增長的不確定性。
從成本推動的角度可能會更直觀地解釋中國本輪通脹。中國的通脹太多發生在食品價格領域，2007-2008年是豬肉和糧食，今年是蔬菜，這大都是因為成本推動，但2007-2008年主要是生產資料成本上升，今年主要是流通環節成本上升，因為目前國際大宗商品價格還沒有達到2007-2008年的高點，而且全球經濟形勢也不容樂觀，大宗商品價格缺乏基本面支撐。生產資料成本的上升或許可以通過人民幣升值來部分化解（當然，考慮到微觀市場結構和雙方議價能力，匯率變動對進口商品價格的傳導也存在不確定性），但面對流通成本的上升人民幣升值或許無能為力，因此中國最近出台的一系列監管措施（比如取消鮮活農產品高速公路收費、整頓批發市場攤位費和進場費等）是必要的。盡管這不是治本之道，在貨幣超發的背景下，無法阻擋其他商品的價格上漲，但這有助於緩解低收入群體的緊張感。
當然，無論是成本推動還是需求推動，歸根結底都是貨幣推動，它們之間也並不矛盾，只是著眼點不同。比如流通成本為什麼會上升呢？從貨幣供應的角度來看，本輪通脹本質上是源於銀行天量信貸的信用創造，而非由於大量貿易順差導致的基礎貨幣被動投放，這與2007-2008年的通脹形勢有所不同，因此，要抑制通脹應該直接針對商業銀行，降低其放貸能力，而不是通過人民幣升值縮小貿易順差。更何況如果人民幣漸進升值幅度有限，出口商就會為躲避未來的升值而加速出口，或者忍受利潤縮減繼續原價出口，再加上“兩頭在外”的加工貿易出口受人民幣升值影響較小，人民幣升值短期內並不會顯著縮小貿易順差，反而會吸引熱錢流入，這將加劇短期的通脹和資產泡沫的壓力，這在2007-2008年已經得到了証明。
值得一提的是，貨幣超發只是通脹的一個必要條件，我們不能一討論通脹就簡單說這是一種貨幣現象，這無助於我們進行短期通脹的研判。從短期來看，許多學者的分析都表明，中國的廣義貨幣供應量M2同CPI的相關度並不高，通過M2的變化推斷來CPI的變化並不可靠，因為M2中包括了居民儲蓄存款和企業定期存款等流動性不強的貨幣。狹義貨幣供應量M1和滯後6個月的CPI相關程度更高一些，但在2007-2008年也出現了一些例外，當時M1的增速雖然連續數月保持在20%以上的增速（低於2009年10月-2010年5月30%以上的增速），但仍不能很好解釋當時CPI為何會出現大幅跳漲，這主要是因為M1中並不包含流動性很強的居民活期儲蓄存款，而居民資產配置行為的變化會顯著影響CPI。總之，由於中國貨幣統計的一些紕漏，通過M2不能準確預測CPI何時會上漲，通過M1不能準確預測CPI上漲的幅度。
盡管今年年初以來，M1和M2增速呈不斷回落之勢，這意味著未來通脹壓力有可能減輕。但近幾個月，居民儲蓄存款活期化趨勢明顯，特別是10月份，就連沒有包括居民活期儲蓄存款的M1增速也出現了反彈，這都預示著當前居民對於通脹的容忍度在下降，如果此時人民幣升值勢必會吸引熱錢流入，這將進一步加劇資金的流動性和通脹壓力。今年6月新匯改以來，盡管人民幣兌美元匯率僅微升了2.2%左右，但中國外匯佔款已經逐月攀升，10月份甚至高達5190億元，是2008年4月以來的最高點，這值得中國政府警惕。
撰稿﹕華爾街日報崔宇
（本文作者崔宇是《華爾街日報》中文網專欄撰稿人。文中所述僅代表他的個人觀點。）
12月 11日 星期六 00:23 更新
《華爾街日報》--人民幣升值有諸多理由，除了緩解政治壓力、平衡國際收支和調整經濟結構，抑制通脹也屢被提及。2007-2008年前，中國政府也曾實踐過用升值和加息雙管齊下地抑制通脹。目前，許多機構和學者也主張利用人民幣升值來抑制通脹，人民幣升值預期似乎捲土重來。11月中旬以來，人民幣兌美元匯率出現了0.55%左右的貶值，這也讓人民幣升值增加了些許外部壓力。
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中國通脹增加人民幣升值壓力
世行﹕人民幣升值有助中國抑制通脹
美國印鈔中國反通脹 皆因食品而起
中國反通脹舉措帶來經濟風險
貝南克﹕人民幣匯率過低不符合中國利益
從邏輯上看，人民幣升值和通脹存在某種替代關係。一方面，當出現通脹時，特別是國內價格水平高於國外價格水平時，就可能削弱人民幣升值的壓力；另一方面，人民幣升值時，由於既可能降低進口品價格，又可能減少貿易順差從而降低基礎貨幣的被動投放，這樣就可能緩解通脹壓力。
但在實踐中，這兩個方面都還只是“可能”。對於前者來說，由於人民幣被廣泛認為存在大幅低估，除非中國出現惡性通貨膨脹，否則不足以消除或削弱人民幣的升值預期，於是就出現了2007-2008年間以及2010年6月以來人民幣對內貶值和對外升值的階段性奇特現象；對於後者來說，如果通脹並非國際大宗商品價格上升而導致的輸入型通脹，如果人民幣升值不足以有效降低貿易順差，如果資本管制不足以遏制熱錢的套利，那麼中國央行一直奉行的人民幣小幅漸進升值策略不僅不會抑制通脹，反而可能會適得其反。
目前來看，中國本輪通脹是信貸過度投放造成的，而且更多的是蔬菜等非貿易品價格出現大幅躥升，輸入型通脹的特徵並不明顯，通過人民幣小幅漸進升值抑制通脹的策略是不可取的，也充滿不確定性。除非採取激進的人民幣升值策略，通過犧牲經濟增速來抑制通脹，但這又為中國政府所忌憚。因此，如果用激進的和漸進的升值策略來抑制通脹都不可行，也許匯率政策按兵不動就是最好的選擇。
要想抑制通脹首先要弄清通脹的起因和傳導路徑，然後才能對症下藥。一般說來，通脹可以從需求因素（或需求拉動）、供給因素（或成本推動）和貨幣供應這三個方面來考察。
從需求拉動的角度來看，過去兩年的天量信貸釋放出的貨幣必將帶動總需求的擴張，從而帶來通脹的壓力。但是，盡管目前中國的消費、投資和出口都保持在相對高位，但隨著今年初以來實施的一系列緊縮措施，包括提高存款準備金率、信貸投放控制、房地產調控、限電停產等，中國經濟已經出現逐步回落的態勢。考慮到政策滯後的因素，今年7月份以後才開始發力的通脹在明年一二季度將會逐步放緩。如果此時人民幣選擇漸進升值的緊縮措施，將可能會產生政策疊加效應，而且考慮到中國進口大量大宗商品，人民幣升值反而可能會助推投資的反彈，這會加劇中國未來經濟增長的不確定性。
從成本推動的角度可能會更直觀地解釋中國本輪通脹。中國的通脹太多發生在食品價格領域，2007-2008年是豬肉和糧食，今年是蔬菜，這大都是因為成本推動，但2007-2008年主要是生產資料成本上升，今年主要是流通環節成本上升，因為目前國際大宗商品價格還沒有達到2007-2008年的高點，而且全球經濟形勢也不容樂觀，大宗商品價格缺乏基本面支撐。生產資料成本的上升或許可以通過人民幣升值來部分化解（當然，考慮到微觀市場結構和雙方議價能力，匯率變動對進口商品價格的傳導也存在不確定性），但面對流通成本的上升人民幣升值或許無能為力，因此中國最近出台的一系列監管措施（比如取消鮮活農產品高速公路收費、整頓批發市場攤位費和進場費等）是必要的。盡管這不是治本之道，在貨幣超發的背景下，無法阻擋其他商品的價格上漲，但這有助於緩解低收入群體的緊張感。
當然，無論是成本推動還是需求推動，歸根結底都是貨幣推動，它們之間也並不矛盾，只是著眼點不同。比如流通成本為什麼會上升呢？從貨幣供應的角度來看，本輪通脹本質上是源於銀行天量信貸的信用創造，而非由於大量貿易順差導致的基礎貨幣被動投放，這與2007-2008年的通脹形勢有所不同，因此，要抑制通脹應該直接針對商業銀行，降低其放貸能力，而不是通過人民幣升值縮小貿易順差。更何況如果人民幣漸進升值幅度有限，出口商就會為躲避未來的升值而加速出口，或者忍受利潤縮減繼續原價出口，再加上“兩頭在外”的加工貿易出口受人民幣升值影響較小，人民幣升值短期內並不會顯著縮小貿易順差，反而會吸引熱錢流入，這將加劇短期的通脹和資產泡沫的壓力，這在2007-2008年已經得到了証明。
值得一提的是，貨幣超發只是通脹的一個必要條件，我們不能一討論通脹就簡單說這是一種貨幣現象，這無助於我們進行短期通脹的研判。從短期來看，許多學者的分析都表明，中國的廣義貨幣供應量M2同CPI的相關度並不高，通過M2的變化推斷來CPI的變化並不可靠，因為M2中包括了居民儲蓄存款和企業定期存款等流動性不強的貨幣。狹義貨幣供應量M1和滯後6個月的CPI相關程度更高一些，但在2007-2008年也出現了一些例外，當時M1的增速雖然連續數月保持在20%以上的增速（低於2009年10月-2010年5月30%以上的增速），但仍不能很好解釋當時CPI為何會出現大幅跳漲，這主要是因為M1中並不包含流動性很強的居民活期儲蓄存款，而居民資產配置行為的變化會顯著影響CPI。總之，由於中國貨幣統計的一些紕漏，通過M2不能準確預測CPI何時會上漲，通過M1不能準確預測CPI上漲的幅度。
盡管今年年初以來，M1和M2增速呈不斷回落之勢，這意味著未來通脹壓力有可能減輕。但近幾個月，居民儲蓄存款活期化趨勢明顯，特別是10月份，就連沒有包括居民活期儲蓄存款的M1增速也出現了反彈，這都預示著當前居民對於通脹的容忍度在下降，如果此時人民幣升值勢必會吸引熱錢流入，這將進一步加劇資金的流動性和通脹壓力。今年6月新匯改以來，盡管人民幣兌美元匯率僅微升了2.2%左右，但中國外匯佔款已經逐月攀升，10月份甚至高達5190億元，是2008年4月以來的最高點，這值得中國政府警惕。
撰稿﹕華爾街日報崔宇
（本文作者崔宇是《華爾街日報》中文網專欄撰稿人。文中所述僅代表他的個人觀點。）
格羅斯也損手 債市響警號
http://hk.biz.yahoo.com/101210/373/40lg6.html
12月 11日 星期六 06:00 更新
【經濟日報專訊】受近日美債遭狂沽影響，太平洋投資管理公司（Pimco）旗下基金總回報基金（Total Return Fund）於1個月內下跌3%、涉約75億美元，為美國大型債券基金第二大輸家，且兩年來錄得首次淨資金贖回，共抽走19億美元，反映投資者開始對債市存戒心。
根據彭博社資料，截至12月8日止30天內，規模達330億美元的Vanguard Inflation-Protected Securities Fund跌幅最大，下跌3.9%；坐擁2,500億美元資產的Pimco總回報基金跌3%，排尾二，相比10大債券互惠基金的2%平均跌幅，表現大為遜色。
債券基金現抽資潮
自金融海嘯以來，債券基金相比股票基金受青睞。今年首10月，固定收益基金（Fixed Income Fund）每月平均吸引270億美元資金。但自華府建議延長稅務寬免2年，經濟展望好轉，加上預期通脹升溫，美國10年期國債今周創下08年9月以來兩日最大跌幅，債孳息曾急升至3.3厘高位，昨日美國早市報3.2厘。於過去4周中，債券基金共錄得17億美元贖回，市政債券基金更有80億美元抽資潮，或可反映投資者對債市的憂慮。
Pimco總回報基金於9月持有33%國債，於10月逐步減持至28%。Pimco創辦人、「債券大王」格羅斯（Bill Gross）更曾指，數以萬億美元的買債計劃只會製造通脹，就像一個龐氏騙局，債價或暫時上升，製造高回報假象；然而，最終債價只會進入僵局。過去5年，PIMCO的債券基金每年有8.1%升幅，跑贏逾9成同行。若今次跌市持續，或意味債市升勢告一段落。
12月 11日 星期六 06:00 更新
【經濟日報專訊】受近日美債遭狂沽影響，太平洋投資管理公司（Pimco）旗下基金總回報基金（Total Return Fund）於1個月內下跌3%、涉約75億美元，為美國大型債券基金第二大輸家，且兩年來錄得首次淨資金贖回，共抽走19億美元，反映投資者開始對債市存戒心。
根據彭博社資料，截至12月8日止30天內，規模達330億美元的Vanguard Inflation-Protected Securities Fund跌幅最大，下跌3.9%；坐擁2,500億美元資產的Pimco總回報基金跌3%，排尾二，相比10大債券互惠基金的2%平均跌幅，表現大為遜色。
債券基金現抽資潮
自金融海嘯以來，債券基金相比股票基金受青睞。今年首10月，固定收益基金（Fixed Income Fund）每月平均吸引270億美元資金。但自華府建議延長稅務寬免2年，經濟展望好轉，加上預期通脹升溫，美國10年期國債今周創下08年9月以來兩日最大跌幅，債孳息曾急升至3.3厘高位，昨日美國早市報3.2厘。於過去4周中，債券基金共錄得17億美元贖回，市政債券基金更有80億美元抽資潮，或可反映投資者對債市的憂慮。
Pimco總回報基金於9月持有33%國債，於10月逐步減持至28%。Pimco創辦人、「債券大王」格羅斯（Bill Gross）更曾指，數以萬億美元的買債計劃只會製造通脹，就像一個龐氏騙局，債價或暫時上升，製造高回報假象；然而，最終債價只會進入僵局。過去5年，PIMCO的債券基金每年有8.1%升幅，跑贏逾9成同行。若今次跌市持續，或意味債市升勢告一段落。
減赤拼經濟 西班牙大手筆投資
http://hk.biz.yahoo.com/101210/372/40lhh.html
12月 11日 星期六 06:20 更新
（法新社馬德里10日電） 西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)政府今天宣布，將於2011至2015年間投資830億美元，將生產製造業打造成「經濟成長與創造就業機會的引擎」，同時繼續往削減赤字的目標邁進。
這個計畫「包括10部會26個工業相關領域的124個新方案，對於預算的直接影響是在2011至2015年間增加將近830億美元。」
這項投資「與政府向歐洲聯盟承諾的減少赤字，並行不悖」。
這項今天宣布的計畫目的在透過「提高競爭力」及研發與加強支持中小企業，讓生產製造業成為「經濟成長與創造就業的引擎」。
納入的策略產業包括汽車、航太、生物科技、醫療科技與醫藥、資訊科技、環境保護與再生能源。
12月 11日 星期六 06:20 更新
（法新社馬德里10日電） 西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)政府今天宣布，將於2011至2015年間投資830億美元，將生產製造業打造成「經濟成長與創造就業機會的引擎」，同時繼續往削減赤字的目標邁進。
這個計畫「包括10部會26個工業相關領域的124個新方案，對於預算的直接影響是在2011至2015年間增加將近830億美元。」
這項投資「與政府向歐洲聯盟承諾的減少赤字，並行不悖」。
這項今天宣布的計畫目的在透過「提高競爭力」及研發與加強支持中小企業，讓生產製造業成為「經濟成長與創造就業的引擎」。
納入的策略產業包括汽車、航太、生物科技、醫療科技與醫藥、資訊科技、環境保護與再生能源。
2010年12月10日星期五
歐美日債息齊大升 全球迎資金成本上升期
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101210/News/ad_tad1.htm
2010年12月10日
【明報專訊】西方主要發達國的借貸成本最近1個月齊齊升，引起市場關注，其中德國、日本和美國的基準市場利率自11月8月以來上升了逾25％，英國利率亦上升了近兩成。
》[11:46]捷豐家居可冷吼
》[08:45]周小川：適時適度調整貨幣政策
債息上升趨勢近日更有加劇之勢，美國國債本周遭遇自雷曼倒閉以來最大規模拋售潮。利率上揚對投資者與借貸者均非好消息。有分析員指，全球正迎來資金成本上升的新階段。
新興市場強勁 推高利率水平
美國10年期國債孳息周三曾觸及3.33厘的半年高位，較10月份的低位相比，高出達1個百分點，與1個月前相比亦上升了0.76個百分點，升幅達28％。日本與德國10年期國債孳息自上月8月以來，亦分別升了29％與27％。
分析員對歐美債息上升的解讀不盡相同。美債在聯儲局今年8月暗示推行新一輪量化寬鬆政策後，由2.8厘的水平，跌至接近2.3厘的低位，然而自聯儲局11月3日正式推出QE2以來，美債債價一路下跌，一些分析員指出，這是由於市場早前對QE2過分反應，投資者如今正沽出美債獲利，重整投資組合。
但亦有人認為，近期拋售國債行動，源自美國醞釀中的減稅行動，令市場估計聯儲局會縮減QE2規模，又或擔心減稅令美國財赤進一步走高。至於德國國債價格下跌，有分析相信反映了市場對其承擔救助歐元區財困國家巨大成本的憂慮。
歐美國債孳息仍屬偏低
對消費者來說，債息上升可能令包括物業按揭等在內的各種利率上升。與長期趨勢相比，目前歐美國債孳息仍屬偏低(美國10年期國債過去10年平均孳息為4.1厘)，但一些分析員關注國債孳息可能繼續大升。
匯豐固定收益研究全球主管Steven Major說﹕「可以說，我們正處在一個全球資金成本愈來愈高的新階段。」
智庫機構麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)新發表的一份報告，對未來5至10年新的利率環境作出評估，指出新興市場強勁增長，將推高利率水平，令全球借貸成本大幅上升。麥肯錫表示，新興市場快速的城市化進程，帶動對道路、港口、水資源、發電站、學校、醫院等設施的需求，引發史上最大規模的基建潮，到2020年，全球投資需求可能達到二戰後歐洲和日本重建以來的最高水平。
同時，人口老化和中國增加內需等因素，則抑制全球儲蓄的增長，因此全球將進入一個投資意願超過儲蓄意願的新時代，從而推高利率水平。
2010年12月10日
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》[08:45]周小川：適時適度調整貨幣政策
債息上升趨勢近日更有加劇之勢，美國國債本周遭遇自雷曼倒閉以來最大規模拋售潮。利率上揚對投資者與借貸者均非好消息。有分析員指，全球正迎來資金成本上升的新階段。
新興市場強勁 推高利率水平
美國10年期國債孳息周三曾觸及3.33厘的半年高位，較10月份的低位相比，高出達1個百分點，與1個月前相比亦上升了0.76個百分點，升幅達28％。日本與德國10年期國債孳息自上月8月以來，亦分別升了29％與27％。
分析員對歐美債息上升的解讀不盡相同。美債在聯儲局今年8月暗示推行新一輪量化寬鬆政策後，由2.8厘的水平，跌至接近2.3厘的低位，然而自聯儲局11月3日正式推出QE2以來，美債債價一路下跌，一些分析員指出，這是由於市場早前對QE2過分反應，投資者如今正沽出美債獲利，重整投資組合。
但亦有人認為，近期拋售國債行動，源自美國醞釀中的減稅行動，令市場估計聯儲局會縮減QE2規模，又或擔心減稅令美國財赤進一步走高。至於德國國債價格下跌，有分析相信反映了市場對其承擔救助歐元區財困國家巨大成本的憂慮。
歐美國債孳息仍屬偏低
對消費者來說，債息上升可能令包括物業按揭等在內的各種利率上升。與長期趨勢相比，目前歐美國債孳息仍屬偏低(美國10年期國債過去10年平均孳息為4.1厘)，但一些分析員關注國債孳息可能繼續大升。
匯豐固定收益研究全球主管Steven Major說﹕「可以說，我們正處在一個全球資金成本愈來愈高的新階段。」
智庫機構麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)新發表的一份報告，對未來5至10年新的利率環境作出評估，指出新興市場強勁增長，將推高利率水平，令全球借貸成本大幅上升。麥肯錫表示，新興市場快速的城市化進程，帶動對道路、港口、水資源、發電站、學校、醫院等設施的需求，引發史上最大規模的基建潮，到2020年，全球投資需求可能達到二戰後歐洲和日本重建以來的最高水平。
同時，人口老化和中國增加內需等因素，則抑制全球儲蓄的增長，因此全球將進入一個投資意願超過儲蓄意願的新時代，從而推高利率水平。
評級機構警告 美國評級或將惡化
http://hk.biz.yahoo.com/101210/364/40kmi.html
12月 10日 星期五 10:40 更新
《華爾街日報》--評級機構週二警告稱﹐如果美國無法控制其龐大的債務規模﹐長期內將對其主權債務評級構成負面影響。目前美國主權債務享有最高評級。
穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service Inc.)和惠譽國際評級(Fitch Ratings)均表示﹐未來幾年美國政府將有必要實施新的計劃來削減赤字﹐尤其是在總統巴拉克‧奧巴馬(Barack Obama)與國會黨派領袖近日就延長減稅和失業救濟法案達成一致後。
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中俄歐猛批美聯儲“印鈔機”
兩家機構表示﹐週一敲定的將減稅法案延長兩年的方案不會影響美國評級的近期前景﹐但必須採取其他的舉措來彌補由此造成的財政收入損失(減稅法案本應在本月底到期)。
穆迪的信用評級部門高級主管Steven Hess在接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)電話採訪時表示﹐如果減稅法案期限一再延長﹐而政府又不採取削減開支之類的其他措施來控制不斷膨脹的財政赤字﹐美國的評級前景可能將惡化。
惠譽全球主權評級部門主管David Riley在一份聲明中稱﹐美國政府需要拿出一份信得過的中期方案來削減赤字﹐以確保全球各地投資者對美國的信心﹐並證明政府維護其債務評級的誠意。
惠譽對美國國債的評級是最高的“AAA”。穆迪給出的評級同樣是其評級體系中最高的﹐並且評級前景保持穩定﹐後者意味著評級不大可能在未來一至兩年內調整。
儘管週二評級機構為美國債務評級作出了短期背書﹐但美國的財政赤字仍在不斷膨脹。據美國財政部(U.S. Treasury)稱﹐聯邦政府2010財政年度的預算赤字達創紀錄的約1.3萬億美元﹐而累積債務則高達13.8萬億美元左右。據政府的估計﹐2011財年的赤字預計會再次超過1萬億美元。
政府現在著手控制不斷膨脹的赤字﹐也許能避免在未來採取更強硬措施來削減開支和增加稅收。但由於美國仍在努力擺脫漫長的經濟衰退﹐國會議員們還是選擇了先把重點放在刺激經濟增長的短期目標上。
標準普爾(Standard & Poor's)首席經濟學家David Wyss表示﹐時間拖得越長﹐動手時作出的調整也就越大。週一就延長減稅法案達成一致﹐其實是將作出決策的時間推遲﹐他們會一直拖下去﹐直到變成一場危機。
歐元區正在經歷這樣一場危機。愛爾蘭成為歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)(European Union)成員國中最新一個需要削減開支增加稅收以挽救其財政的國家。
愛爾蘭議會已在通過2011年度預算案上邁出了第一步﹐該國計劃削減60億歐元（合80億美元）開支並增加稅收。愛爾蘭必須通過這份預算案﹐這樣才有資格獲得歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)的聯合救助。由於赤字規模失控﹐愛爾蘭成為歐盟成員國中繼希臘之後第二個需要救助的國家。
撰稿﹕華爾街日報Stephen L. Bernard
12月 10日 星期五 10:40 更新
《華爾街日報》--評級機構週二警告稱﹐如果美國無法控制其龐大的債務規模﹐長期內將對其主權債務評級構成負面影響。目前美國主權債務享有最高評級。
穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service Inc.)和惠譽國際評級(Fitch Ratings)均表示﹐未來幾年美國政府將有必要實施新的計劃來削減赤字﹐尤其是在總統巴拉克‧奧巴馬(Barack Obama)與國會黨派領袖近日就延長減稅和失業救濟法案達成一致後。
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兩家機構表示﹐週一敲定的將減稅法案延長兩年的方案不會影響美國評級的近期前景﹐但必須採取其他的舉措來彌補由此造成的財政收入損失(減稅法案本應在本月底到期)。
穆迪的信用評級部門高級主管Steven Hess在接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)電話採訪時表示﹐如果減稅法案期限一再延長﹐而政府又不採取削減開支之類的其他措施來控制不斷膨脹的財政赤字﹐美國的評級前景可能將惡化。
惠譽全球主權評級部門主管David Riley在一份聲明中稱﹐美國政府需要拿出一份信得過的中期方案來削減赤字﹐以確保全球各地投資者對美國的信心﹐並證明政府維護其債務評級的誠意。
惠譽對美國國債的評級是最高的“AAA”。穆迪給出的評級同樣是其評級體系中最高的﹐並且評級前景保持穩定﹐後者意味著評級不大可能在未來一至兩年內調整。
儘管週二評級機構為美國債務評級作出了短期背書﹐但美國的財政赤字仍在不斷膨脹。據美國財政部(U.S. Treasury)稱﹐聯邦政府2010財政年度的預算赤字達創紀錄的約1.3萬億美元﹐而累積債務則高達13.8萬億美元左右。據政府的估計﹐2011財年的赤字預計會再次超過1萬億美元。
政府現在著手控制不斷膨脹的赤字﹐也許能避免在未來採取更強硬措施來削減開支和增加稅收。但由於美國仍在努力擺脫漫長的經濟衰退﹐國會議員們還是選擇了先把重點放在刺激經濟增長的短期目標上。
標準普爾(Standard & Poor's)首席經濟學家David Wyss表示﹐時間拖得越長﹐動手時作出的調整也就越大。週一就延長減稅法案達成一致﹐其實是將作出決策的時間推遲﹐他們會一直拖下去﹐直到變成一場危機。
歐元區正在經歷這樣一場危機。愛爾蘭成為歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)(European Union)成員國中最新一個需要削減開支增加稅收以挽救其財政的國家。
愛爾蘭議會已在通過2011年度預算案上邁出了第一步﹐該國計劃削減60億歐元（合80億美元）開支並增加稅收。愛爾蘭必須通過這份預算案﹐這樣才有資格獲得歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)的聯合救助。由於赤字規模失控﹐愛爾蘭成為歐盟成員國中繼希臘之後第二個需要救助的國家。
撰稿﹕華爾街日報Stephen L. Bernard
樓價瘋漲 孕婦為慳首期離婚
http://hk.news.yahoo.com/article/101209/4/loom.html
(明報)2010年12月10日 星期五 05:05
【明報專訊】內地樓價的瘋漲誘發各種令人哭笑不得的社會亂象。在山東，有孕婦為了節省第二套房的首期費用，竟主動要求離婚並放棄所有夫妻共同財產。也有兄弟姐妹反悔先前約定的遺產分配，為了在上漲的樓價中分一杯羹而對簿公堂。而在黑龍江，出現同一房子有多個買主、輪流換門匙搶房的怪象。
買樓一房多主 輪流換門匙搶房
新華社 報道，業主張家恒在黑龍江省五常市長安小區買下一間毛胚房後，竟有其他人聲稱擁有房子，並強行更換房子的防盜門。張先生嘗試找開發商理論，卻人影都找不到。有小區物業管理部門表示，區內「一房多主」現象嚴重，一點辦法都沒有。「房子是誰的，業主、開發商、施工方和政府部門都弄不明白，物業人員怎麼能管得了？」
而據《青島 早報》報道，當地一名腹大便便的孕婦在10月份辦理了離婚手續，並在協議上要求「凈身出戶」：夫妻共同購買的一套住房全歸丈夫所有，家中所有財產也歸丈夫。一個月之後，他們又到民政局復婚。
原來，這對夫婦是想購買第二套房。但按7月開始實施的樓市新政，他們若購買第二套物業，就須支付40萬元（人民幣，下同）的首期，幾乎是樓價的2/3。為省去這筆「首期」，他們就想出離婚招，讓「沒有任何房產」的女方買樓。離婚夫婦中不少會立即申請單身證明，在「理由」一欄中，90%人寫的是「購房」，待購樓交易完成後又迅速復婚。據知，目前當地的復婚率達到25%，遠遠高出2%的正常水平。
遺產房產升價 兄妹反目成仇
其實在青島，也有家庭因買樓而兄妹反目成仇，據《城市信報》報道，5年前，張姓5兄妹在老父去世前，簽字同意將父親名下的一個房產轉給幼弟，但今年該樓價又升至百萬元，其他4兄妹反悔有關約定，要求與幼弟平分遺產。協商不果後，4人不惜花上萬元的訴訟費狀告幼弟。「現在房子就值100多萬，還是平房，拆遷後，他能分好幾套房子，他應該每人分給我們一間。」
(明報)2010年12月10日 星期五 05:05
【明報專訊】內地樓價的瘋漲誘發各種令人哭笑不得的社會亂象。在山東，有孕婦為了節省第二套房的首期費用，竟主動要求離婚並放棄所有夫妻共同財產。也有兄弟姐妹反悔先前約定的遺產分配，為了在上漲的樓價中分一杯羹而對簿公堂。而在黑龍江，出現同一房子有多個買主、輪流換門匙搶房的怪象。
買樓一房多主 輪流換門匙搶房
新華社 報道，業主張家恒在黑龍江省五常市長安小區買下一間毛胚房後，竟有其他人聲稱擁有房子，並強行更換房子的防盜門。張先生嘗試找開發商理論，卻人影都找不到。有小區物業管理部門表示，區內「一房多主」現象嚴重，一點辦法都沒有。「房子是誰的，業主、開發商、施工方和政府部門都弄不明白，物業人員怎麼能管得了？」
而據《青島 早報》報道，當地一名腹大便便的孕婦在10月份辦理了離婚手續，並在協議上要求「凈身出戶」：夫妻共同購買的一套住房全歸丈夫所有，家中所有財產也歸丈夫。一個月之後，他們又到民政局復婚。
原來，這對夫婦是想購買第二套房。但按7月開始實施的樓市新政，他們若購買第二套物業，就須支付40萬元（人民幣，下同）的首期，幾乎是樓價的2/3。為省去這筆「首期」，他們就想出離婚招，讓「沒有任何房產」的女方買樓。離婚夫婦中不少會立即申請單身證明，在「理由」一欄中，90%人寫的是「購房」，待購樓交易完成後又迅速復婚。據知，目前當地的復婚率達到25%，遠遠高出2%的正常水平。
遺產房產升價 兄妹反目成仇
其實在青島，也有家庭因買樓而兄妹反目成仇，據《城市信報》報道，5年前，張姓5兄妹在老父去世前，簽字同意將父親名下的一個房產轉給幼弟，但今年該樓價又升至百萬元，其他4兄妹反悔有關約定，要求與幼弟平分遺產。協商不果後，4人不惜花上萬元的訴訟費狀告幼弟。「現在房子就值100多萬，還是平房，拆遷後，他能分好幾套房子，他應該每人分給我們一間。」
2010年12月8日星期三
世邦魏理仕指本港樓市基調無變 料明年一般住宅價升5-10%
http://hk.biz.yahoo.com/101208/374/40i6o.html
12月 8日 星期三 15:54 更新
<匯港通訊> 世邦魏理仕大中華區資深董事總經理余錦雄指,本港息口低企,低利息成本成為樓市最大支持動力,加上經濟及樓市基調未有變化,預期明年本港一般住宅價格表現穩定,可望有5-10%升幅,而豪宅價格則有10-15%增長。
余錦雄指,本港受制於聯繫匯率(新聞 - 網站 - 圖片),預期息口短期內維持低水平;至於政府早前推出打擊炒樓措施,他相信暫時會令樓市轉趨理性,成交量會下跌,惟經濟因素未有變化,只要息口未有上調,樓價仍然受到支持。
該行指出,豪宅市場的租務由去年中開始回復,今年更見大幅增長,豪宅空置率由去年9月的3.1%低位,進一步下降至今年9月的1.9%,呎租亦從去年底上升12%至每方呎44元,該行預期明年豪宅租金將有25%升幅;豪宅價格方面,首9個月累積升幅達16%至每方呎2.1588萬元。
至於市場憧憬美國實施 QE3,資金會持續泛濫,有機會令資產價格進一步上升,資產泡沫惡化,該行則認為,資產泡沫的形成乃來自負債,而中港兩地樓市的本質,亦有別於歐美國家。
12月 8日 星期三 15:54 更新
<匯港通訊> 世邦魏理仕大中華區資深董事總經理余錦雄指,本港息口低企,低利息成本成為樓市最大支持動力,加上經濟及樓市基調未有變化,預期明年本港一般住宅價格表現穩定,可望有5-10%升幅,而豪宅價格則有10-15%增長。
余錦雄指,本港受制於聯繫匯率(新聞 - 網站 - 圖片),預期息口短期內維持低水平;至於政府早前推出打擊炒樓措施,他相信暫時會令樓市轉趨理性,成交量會下跌,惟經濟因素未有變化,只要息口未有上調,樓價仍然受到支持。
該行指出,豪宅市場的租務由去年中開始回復,今年更見大幅增長,豪宅空置率由去年9月的3.1%低位,進一步下降至今年9月的1.9%,呎租亦從去年底上升12%至每方呎44元,該行預期明年豪宅租金將有25%升幅;豪宅價格方面,首9個月累積升幅達16%至每方呎2.1588萬元。
至於市場憧憬美國實施 QE3,資金會持續泛濫,有機會令資產價格進一步上升,資產泡沫惡化,該行則認為,資產泡沫的形成乃來自負債,而中港兩地樓市的本質,亦有別於歐美國家。
【熱點專題】光大控股唐焱︰美國QE3, QE4, …, QEn, QE何時了？
http://hk.biz.yahoo.com/101208/375/40hnl.html
12月 8日 星期三 12:19 更新
美國聯儲局局長伯南克，日前接受美國電視台訪問時表示，現時美國經濟幾乎無法維持在可持續增長水平，為了刺激增長，聯儲局買債規模有可能超過上月宣布的6000億美元水平(即QE2)。因此，市場普遍相信伯南克此番言論，是為推出QE3鋪路，受相關言論刺激，港股由低位反彈，油價升破90美元，金價更是創歷史高位，並有再次急升之意。
美國第二輪量化寬松政策才啟動，便已暗示考慮推出QE3，加上歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)也有意加入量化寬松的行列，預期會帶動通脹急升。投資者為了避險，資金流會向抗通脹的商品類以及相關股份；當然，股市、樓市，亦會在通脹預期下受到追捧。
為了穩定2008年金融海嘯對經濟的沖擊，美國聯儲局於2009年3月18日宣布，向市場注資1.7萬億元，購買按揭抵押證券(MBS)等多種面臨破產的資產，此舉被市場定性為量化寬松政策(QE)，該政策挽救了歐美股市。
量寬讓美國看到了經濟回升的希望，於是美聯儲局於11月3日推出新一輪刺激美國經濟的量化寬松措施，規模為6000億美元，在這場貨幣博弈中，市場預期美國可能會繼續其量寬政策，不久的將來可能會有QE3, QE4…, 而伯南克日前的言論，可為此注腳。至於規模，在QE2推出之前，市場估計還需要4萬億美元，才能對美國經濟稍有幫助，以此推之，如果每次量寬只有6000億美元的話，要到QE7才能解決問題。換言之，這個量寬，沒有10年，8年是少不了的，情況與當年的日本何其相似。
量寬的規模不容易估計，推出的時間亦不好預測，投資者只知道此事已箭在弦上，不得不發，而量寬引起的後果，必然是熱錢充斥市場，對新興市場，尤其是香港這種開放式的市場，影響更大。因此，熱錢囤積香港的言論，成為近期城中話題。只是不明白的是，在市場流動的資金，並沒有標簽，實不知大家如何分辨另外，現今電子化的金融世界，資金調動，不過是一個按鈕，又何需囤積香港
全球資金泛濫，香港作為國際金融中心，是不能亦不會對外資施加限制，因為這樣做，將會毀壞香港賴以成功的自由開放理念。在這個大前提下，港股未來的發展，將會繼續資金推動這一主旋律，可說QE不滅，港股升勢不止。
光大控股(新聞 - 網站 - 圖片)市場策略部主管 唐焱
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12月 8日 星期三 12:19 更新
美國聯儲局局長伯南克，日前接受美國電視台訪問時表示，現時美國經濟幾乎無法維持在可持續增長水平，為了刺激增長，聯儲局買債規模有可能超過上月宣布的6000億美元水平(即QE2)。因此，市場普遍相信伯南克此番言論，是為推出QE3鋪路，受相關言論刺激，港股由低位反彈，油價升破90美元，金價更是創歷史高位，並有再次急升之意。
美國第二輪量化寬松政策才啟動，便已暗示考慮推出QE3，加上歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)也有意加入量化寬松的行列，預期會帶動通脹急升。投資者為了避險，資金流會向抗通脹的商品類以及相關股份；當然，股市、樓市，亦會在通脹預期下受到追捧。
為了穩定2008年金融海嘯對經濟的沖擊，美國聯儲局於2009年3月18日宣布，向市場注資1.7萬億元，購買按揭抵押證券(MBS)等多種面臨破產的資產，此舉被市場定性為量化寬松政策(QE)，該政策挽救了歐美股市。
量寬讓美國看到了經濟回升的希望，於是美聯儲局於11月3日推出新一輪刺激美國經濟的量化寬松措施，規模為6000億美元，在這場貨幣博弈中，市場預期美國可能會繼續其量寬政策，不久的將來可能會有QE3, QE4…, 而伯南克日前的言論，可為此注腳。至於規模，在QE2推出之前，市場估計還需要4萬億美元，才能對美國經濟稍有幫助，以此推之，如果每次量寬只有6000億美元的話，要到QE7才能解決問題。換言之，這個量寬，沒有10年，8年是少不了的，情況與當年的日本何其相似。
量寬的規模不容易估計，推出的時間亦不好預測，投資者只知道此事已箭在弦上，不得不發，而量寬引起的後果，必然是熱錢充斥市場，對新興市場，尤其是香港這種開放式的市場，影響更大。因此，熱錢囤積香港的言論，成為近期城中話題。只是不明白的是，在市場流動的資金，並沒有標簽，實不知大家如何分辨另外，現今電子化的金融世界，資金調動，不過是一個按鈕，又何需囤積香港
全球資金泛濫，香港作為國際金融中心，是不能亦不會對外資施加限制，因為這樣做，將會毀壞香港賴以成功的自由開放理念。在這個大前提下，港股未來的發展，將會繼續資金推動這一主旋律，可說QE不滅，港股升勢不止。
光大控股(新聞 - 網站 - 圖片)市場策略部主管 唐焱
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租金回報高 炒家棄炒轉租
http://property.hk.msn.com/news_content.php?author=PHK_NEWSPROP&id=10212
(成報) 2010年12月8日
新政打壓下，料租務成交比率回升至四成以上。..
受到政府遏抑炒風新政策影響，本港樓市持續低位波動。美聯陳坤興表示，在此市況之下，一些優質的長線收租住宅單位及工商舖位等料受到資金眷顧。
陳坤興續指出，預期同樣情況亦出現在物業市場。物業作為抵抗通脹的首選，租金回報高的物業亦受到資金的眷顧，根據美聯研究部資料顯示，樓價平穩時，租金回報率亦大致保持平穩。從05年至07年期間，本港平均樓價持續在3,000多元的呎價水位徘徊，而租金回報率亦在該段時間維持約5厘水平。
租務成交料升逾4成
他表示，現時租金回報率遠高於銀行存款利率，料將吸引不少長線投資者趁低位入市，雖然預料放租盤將因此回升，惟不少準買家亦會選擇轉買為租觀望後市，從而令租務成交活躍，料租務成交比率將會回升至逾40%水平。
該公司劉嘉輝表示，預期樓市的資金流向將與股市反應相同，面對波動的市況時，資金將流向回報較穩定的屋苑，情況一如股票市場，部分市場資金將流向派息率較穩定的公用股，作為資金避難所。
他指出，由於政府的措施對短線炒家的打擊最為直接，短炒料將絕迹，但市場仍有一定的投資者選擇回報率穩定的屋苑作長線投資用途，情況一如股票市場面對市況波動的情況下，資金將走向派息較穩定的公用股。數據可見，每當恒生指數出現顯著波動時，期間公用股卻不跌反升，可見派息較穩定的公用股於市況起伏不定的時候，往往成為資金的避難所。
美聯行政總裁黃子華表示，根據差餉物業估價署資料顯示，工廈的租金回報率現時約為4.6厘，遠高於其他類型的非住宅物業。其中，甲級寫字樓及一線舖位租金回報率約為2至3厘水平，其回報率相對其他物業回報率為低。雖然如此，部分乙級寫字樓如新時代中心、聯合出版大廈、北角城中心、成基商業中心以及北海中心其租金回報率都可達4厘或以上。現時由於資金流向回報穩定的投資，而部分連租約放售的工商舖物業，估計回報不俗，料將受市場追捧。
(成報) 2010年12月8日
新政打壓下，料租務成交比率回升至四成以上。..
受到政府遏抑炒風新政策影響，本港樓市持續低位波動。美聯陳坤興表示，在此市況之下，一些優質的長線收租住宅單位及工商舖位等料受到資金眷顧。
陳坤興續指出，預期同樣情況亦出現在物業市場。物業作為抵抗通脹的首選，租金回報高的物業亦受到資金的眷顧，根據美聯研究部資料顯示，樓價平穩時，租金回報率亦大致保持平穩。從05年至07年期間，本港平均樓價持續在3,000多元的呎價水位徘徊，而租金回報率亦在該段時間維持約5厘水平。
租務成交料升逾4成
他表示，現時租金回報率遠高於銀行存款利率，料將吸引不少長線投資者趁低位入市，雖然預料放租盤將因此回升，惟不少準買家亦會選擇轉買為租觀望後市，從而令租務成交活躍，料租務成交比率將會回升至逾40%水平。
該公司劉嘉輝表示，預期樓市的資金流向將與股市反應相同，面對波動的市況時，資金將流向回報較穩定的屋苑，情況一如股票市場，部分市場資金將流向派息率較穩定的公用股，作為資金避難所。
他指出，由於政府的措施對短線炒家的打擊最為直接，短炒料將絕迹，但市場仍有一定的投資者選擇回報率穩定的屋苑作長線投資用途，情況一如股票市場面對市況波動的情況下，資金將走向派息較穩定的公用股。數據可見，每當恒生指數出現顯著波動時，期間公用股卻不跌反升，可見派息較穩定的公用股於市況起伏不定的時候，往往成為資金的避難所。
美聯行政總裁黃子華表示，根據差餉物業估價署資料顯示，工廈的租金回報率現時約為4.6厘，遠高於其他類型的非住宅物業。其中，甲級寫字樓及一線舖位租金回報率約為2至3厘水平，其回報率相對其他物業回報率為低。雖然如此，部分乙級寫字樓如新時代中心、聯合出版大廈、北角城中心、成基商業中心以及北海中心其租金回報率都可達4厘或以上。現時由於資金流向回報穩定的投資，而部分連租約放售的工商舖物業，估計回報不俗，料將受市場追捧。
2010年12月7日星期二
野村料本港明年經濟增長4.7% 樓價升10%
http://hk.biz.yahoo.com/101207/263/40ga5.html
12月 7日 星期二 14:46 更新
野村預期，內地2011及2012年經濟增長分別為9.8%及9.5%；香港為4.7%及4.3%。內地2011及2012年通脹分別為4.5%及5%，香港為4.5%及4.9%。
該行亞洲(日本除外)地產研究部區域主管雷國怡預期，本港明年失業率3.3%，平均薪酬收入增加5%-7%。由於有基本面支持，明年本港樓價再上升10%，租金亦上升10%。
他預期，內地樓市供應持續平穩，一線城市樓價跌5%-10%，二、三線城市最多跌5%。內地是唯一市場低於平均歷史折讓，故明年看好商廈及發展商，建議吸納雅居樂(新聞 - 網站 - 圖片)(3383.HK)(3383.HK - 新聞 - 公司資料)、CapitaCommercial Trust及置地。
亞洲(日本除外)銀行研究部主管馮哲預期，內地今年第四季加息25點子，今年全年總貸款8-9萬億人民幣，料今年10-12月平均每月新增貸款5700-9030億元。為抑壓通脹而加息，將會提升內銀議價能力，認為，明年內銀一年期定期存款及貸款加息一次，國債息率不變，將對內銀市場有利。(me-mk/d)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
12月 7日 星期二 14:46 更新
野村預期，內地2011及2012年經濟增長分別為9.8%及9.5%；香港為4.7%及4.3%。內地2011及2012年通脹分別為4.5%及5%，香港為4.5%及4.9%。
該行亞洲(日本除外)地產研究部區域主管雷國怡預期，本港明年失業率3.3%，平均薪酬收入增加5%-7%。由於有基本面支持，明年本港樓價再上升10%，租金亦上升10%。
他預期，內地樓市供應持續平穩，一線城市樓價跌5%-10%，二、三線城市最多跌5%。內地是唯一市場低於平均歷史折讓，故明年看好商廈及發展商，建議吸納雅居樂(新聞 - 網站 - 圖片)(3383.HK)(3383.HK - 新聞 - 公司資料)、CapitaCommercial Trust及置地。
亞洲(日本除外)銀行研究部主管馮哲預期，內地今年第四季加息25點子，今年全年總貸款8-9萬億人民幣，料今年10-12月平均每月新增貸款5700-9030億元。為抑壓通脹而加息，將會提升內銀議價能力，認為，明年內銀一年期定期存款及貸款加息一次，國債息率不變，將對內銀市場有利。(me-mk/d)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
特首3招應對熱錢 不築水閘
http://hk.news.yahoo.com/article/101206/23/lmss.html
(經濟日報)2010年12月7日 星期二 06:00
【經濟日報專訊】熱錢囤積香港的言論引發本港財金官員先後反駁，繼金融管理局 總裁陳德霖 及財經事務及庫務局 局長陳家強 後，行政長官 曾蔭權 昨亦加入澄清，直指有關說法「毫無事實根據」，並重申本港不會因為外圍游資增加而築起水閘，否則便是與本港的國際金融中心理念背道而馳。
面對游資充斥，曾蔭權提出3招應對，包括順時而行，並為資金提供多元化出路；在市場失效時推出到位的政策工具；以及認清自身優勢，並作長遠規劃。
曾蔭權昨日於一個經濟峰會演講時強調，流入本港的資金，主要涉及股票集資活動，內地來港集資的公司，將資金調回內地，是循正常的官方途徑，資金數量及往來時間亦可預測，完全不影響內地資金市場。
他又說，本港的資金投資內地時，當局會嚴格把關，有關人民幣貿易結算的兌換，亦全部與貿易有關，並非為炒作之用。
適時還擊 出招遏炒樓見效
全球資金氾濫，曾蔭權認為，本港必須順時而行，不能逆理而動，否則會影響香港作為國際金融中心的地位︰「香港不是要築起水閘，對外資施加限制，這樣做與香港賴以成功的自由開放理念南轅北轍，無疑是倒水時，連盆內的嬰孩也倒掉。」
他強調，資金流入並非洪水猛獸，香港是融資中心及資產管理中心，經歷多次金融危機，最重要是如何以合適的渠道吸納資金，包括本港一直提倡的吸引企業來港上市，以及拓展人民幣業務等。
他又指出，港府不會「無所作為」，並以劍擊賽事作比喻，表示市場有失效的時候，政府必須於適當時候「還擊」，準確到位。最近遏抑樓市炒賣的措施推出後，他認為炒風已略見收斂，市場氣氛亦冷靜下來，是健康的調整。
最後，他認為香港必須認清自身優勢，作長遠規劃，配合國家「十二五」規劃的發展，以減低歐美經濟增長緩慢的負面影響。
另外，港交所 （00388）行政總裁李小加亦認為，央視的「熱錢報道」並不代表中央政策已轉變，並笑言假如報道所言屬實，「香港的資產管理應該會多賺很多錢」。
李小加：嚴把關 錢無分冷熱
李小加指出，「錢就是錢，沒有分好錢、壞錢；冷錢、熱錢」，香港屬自由市場，只要「把閘門看好就行了」，外界毋須過分憂慮。
科大工商管理學院經濟學系主任雷鼎鳴則指出，本港自2008年至今，熱錢流入量最多亦僅7,000多億元，假如有10萬億元熱錢湧入香港，本港物價將必然受到牽動，可能比現時急升10倍；如今物價未有受到重大影響，反映有關說法純屬「荒謬之談」。
(經濟日報)2010年12月7日 星期二 06:00
【經濟日報專訊】熱錢囤積香港的言論引發本港財金官員先後反駁，繼金融管理局 總裁陳德霖 及財經事務及庫務局 局長陳家強 後，行政長官 曾蔭權 昨亦加入澄清，直指有關說法「毫無事實根據」，並重申本港不會因為外圍游資增加而築起水閘，否則便是與本港的國際金融中心理念背道而馳。
面對游資充斥，曾蔭權提出3招應對，包括順時而行，並為資金提供多元化出路；在市場失效時推出到位的政策工具；以及認清自身優勢，並作長遠規劃。
曾蔭權昨日於一個經濟峰會演講時強調，流入本港的資金，主要涉及股票集資活動，內地來港集資的公司，將資金調回內地，是循正常的官方途徑，資金數量及往來時間亦可預測，完全不影響內地資金市場。
他又說，本港的資金投資內地時，當局會嚴格把關，有關人民幣貿易結算的兌換，亦全部與貿易有關，並非為炒作之用。
適時還擊 出招遏炒樓見效
全球資金氾濫，曾蔭權認為，本港必須順時而行，不能逆理而動，否則會影響香港作為國際金融中心的地位︰「香港不是要築起水閘，對外資施加限制，這樣做與香港賴以成功的自由開放理念南轅北轍，無疑是倒水時，連盆內的嬰孩也倒掉。」
他強調，資金流入並非洪水猛獸，香港是融資中心及資產管理中心，經歷多次金融危機，最重要是如何以合適的渠道吸納資金，包括本港一直提倡的吸引企業來港上市，以及拓展人民幣業務等。
他又指出，港府不會「無所作為」，並以劍擊賽事作比喻，表示市場有失效的時候，政府必須於適當時候「還擊」，準確到位。最近遏抑樓市炒賣的措施推出後，他認為炒風已略見收斂，市場氣氛亦冷靜下來，是健康的調整。
最後，他認為香港必須認清自身優勢，作長遠規劃，配合國家「十二五」規劃的發展，以減低歐美經濟增長緩慢的負面影響。
另外，港交所 （00388）行政總裁李小加亦認為，央視的「熱錢報道」並不代表中央政策已轉變，並笑言假如報道所言屬實，「香港的資產管理應該會多賺很多錢」。
李小加：嚴把關 錢無分冷熱
李小加指出，「錢就是錢，沒有分好錢、壞錢；冷錢、熱錢」，香港屬自由市場，只要「把閘門看好就行了」，外界毋須過分憂慮。
科大工商管理學院經濟學系主任雷鼎鳴則指出，本港自2008年至今，熱錢流入量最多亦僅7,000多億元，假如有10萬億元熱錢湧入香港，本港物價將必然受到牽動，可能比現時急升10倍；如今物價未有受到重大影響，反映有關說法純屬「荒謬之談」。
匯控(00005)因涉馬多夫騙案遭索償最少90億美元
https://www.gswarrants.com.hk/gs/ajax/news?newsId=1656679&locale=zh_TW
06/12/2010 12:08 下午
<匯港通訊> 馬多夫騙局索償受託人 Irving H. Picard 入稟曼哈頓聯邦法院，指控匯豐控股(00005)及其在歐美的基金網絡，協助金融詐騙；又指匯控並未適當地對馬多夫騙局的警告作回應，因此向匯控索償最少90億美元。匯控發言人稱，由於案件已進入司法程序，不便置評。 根據聯邦破產法，Picard 須於馬多夫被補及其公司倒閉兩年內，即於12月11日前提出訴訟。Picard 在其聲明內指出，匯控及其在歐美的基金網絡把超過89億美元的資金引導致馬多夫的投資諮詢騙局。 美國納斯達克市場前主席馬多夫2008年底涉嫌詐騙被捕，控罪指馬多夫透過名下的投資顧問業務，利用龐氏騙局(Ponzi scheme)詐騙客戶，馬多夫去年3月在庭上承認全部11項控罪，包括多項詐騙、洗黑錢、作偽證和虛假文書等。去年6月底，他被判最高150年監禁。71歲的馬多夫將要在監獄渡過餘生。調查指，馬多夫早在1980年代已從事詐騙，涉及金額達650億美元。
06/12/2010 12:08 下午
<匯港通訊> 馬多夫騙局索償受託人 Irving H. Picard 入稟曼哈頓聯邦法院，指控匯豐控股(00005)及其在歐美的基金網絡，協助金融詐騙；又指匯控並未適當地對馬多夫騙局的警告作回應，因此向匯控索償最少90億美元。匯控發言人稱，由於案件已進入司法程序，不便置評。 根據聯邦破產法，Picard 須於馬多夫被補及其公司倒閉兩年內，即於12月11日前提出訴訟。Picard 在其聲明內指出，匯控及其在歐美的基金網絡把超過89億美元的資金引導致馬多夫的投資諮詢騙局。 美國納斯達克市場前主席馬多夫2008年底涉嫌詐騙被捕，控罪指馬多夫透過名下的投資顧問業務，利用龐氏騙局(Ponzi scheme)詐騙客戶，馬多夫去年3月在庭上承認全部11項控罪，包括多項詐騙、洗黑錢、作偽證和虛假文書等。去年6月底，他被判最高150年監禁。71歲的馬多夫將要在監獄渡過餘生。調查指，馬多夫早在1980年代已從事詐騙，涉及金額達650億美元。
2010年12月6日星期一
港燈(0006.HK)建議易名「電能實業」 傳發5億美元定息債券
http://hk.biz.yahoo.com/101206/263/40f7f.html
12月 6日 星期一 18:42 更新
港燈(0006.HK)(0006.HK - 新聞 - 公司資料)宣布，隨著最近完成收購英國配電資產40%權益，集團香港以外業務溢利預期將持續增長。為反映集團在全球業務權益日趨多元化，以及投資香港以外能源及公用事業相關業務的發展策略重點，建議公司名稱更改為「電能實業」。有關建議需於股東特別大會上通過，以及經公司註冊處處長批准。
另外有消息指，港燈擬發行5億美元十年期定息債券，初步票面息率約4.42%。(su/a)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
12月 6日 星期一 18:42 更新
港燈(0006.HK)(0006.HK - 新聞 - 公司資料)宣布，隨著最近完成收購英國配電資產40%權益，集團香港以外業務溢利預期將持續增長。為反映集團在全球業務權益日趨多元化，以及投資香港以外能源及公用事業相關業務的發展策略重點，建議公司名稱更改為「電能實業」。有關建議需於股東特別大會上通過，以及經公司註冊處處長批准。
另外有消息指，港燈擬發行5億美元十年期定息債券，初步票面息率約4.42%。(su/a)
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【余少文談中字股】4.7
http://hk.biz.yahoo.com/101206/373/40f7s.html
12月 6日 星期一 17:41 更新
【經濟日報專訊】雖然市場憧憬美國推出QE3，但國企指數連續三日高開低收，走勢未見起色，指數全日跌132點收12804點，如由全日高位13089點計算則下跌285點，成交額約152億元。
AdChoices
究竟會否有QE3，有待美國正式公布，但相信中國會繼續透過貨幣政策來控制熱錢問題，因為美國繼續印銀紙會令全球流動性持續下去，自然會加大中國的通脹壓力，故中央近期已透過行政手法，干預物價，目的便是控制通脹。國家發改委官員日前透露12月CPI不會「破五」，及低於11月份，似乎暗示11月會繼續升。
11月CPI下周一公布，彭博預測數字顯示，11月通脹會達4.7%，內地媒體對23家金融機構的首席經濟學家預測，則料11月CPI會升至4.75%，不管是4.7還是4.75，都會是08年8月的4.9%以來新高。儘管12月會下跌，或可消除12月加息或上調存款準備金率的預期，但美國可能推出QE3的情況下，不排除中央會先下手為強，在12月再加息或上調存款準備金率，先為通脹和內地流動性降溫。
yeesiuman@hket.com
撰文︰余少文
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12月 6日 星期一 17:41 更新
【經濟日報專訊】雖然市場憧憬美國推出QE3，但國企指數連續三日高開低收，走勢未見起色，指數全日跌132點收12804點，如由全日高位13089點計算則下跌285點，成交額約152億元。
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究竟會否有QE3，有待美國正式公布，但相信中國會繼續透過貨幣政策來控制熱錢問題，因為美國繼續印銀紙會令全球流動性持續下去，自然會加大中國的通脹壓力，故中央近期已透過行政手法，干預物價，目的便是控制通脹。國家發改委官員日前透露12月CPI不會「破五」，及低於11月份，似乎暗示11月會繼續升。
11月CPI下周一公布，彭博預測數字顯示，11月通脹會達4.7%，內地媒體對23家金融機構的首席經濟學家預測，則料11月CPI會升至4.75%，不管是4.7還是4.75，都會是08年8月的4.9%以來新高。儘管12月會下跌，或可消除12月加息或上調存款準備金率的預期，但美國可能推出QE3的情況下，不排除中央會先下手為強，在12月再加息或上調存款準備金率，先為通脹和內地流動性降溫。
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匯豐建議增人民幣清算行 料人民幣2020年自由兌換
http://hk.biz.yahoo.com/101206/263/40em8.html
12月 6日 星期一 14:01 更新
匯豐亞太區行政總裁王冬勝表示，本港目前只有中銀香港(新聞 - 網站 - 圖片)(2388.HK)(2388.HK - 新聞 - 公司資料)作為人民幣清算行，匯豐將會向金管局(新聞 - 網站 - 圖片)反映，需要增加人民幣清算行，因未來人民幣在港已是發展趨勢，今年本港人民幣結算額超過2500億元，預計2014年將突破6000億元。
他又認為，明年本港或會出現集資人民幣的上市企業，預計人民幣很快可以全面國際化，及於2020年後放寬至自由兌換。(da-su/a)
阿思達克財經新聞
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12月 6日 星期一 14:01 更新
匯豐亞太區行政總裁王冬勝表示，本港目前只有中銀香港(新聞 - 網站 - 圖片)(2388.HK)(2388.HK - 新聞 - 公司資料)作為人民幣清算行，匯豐將會向金管局(新聞 - 網站 - 圖片)反映，需要增加人民幣清算行，因未來人民幣在港已是發展趨勢，今年本港人民幣結算額超過2500億元，預計2014年將突破6000億元。
他又認為，明年本港或會出現集資人民幣的上市企業，預計人民幣很快可以全面國際化，及於2020年後放寬至自由兌換。(da-su/a)
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二手成交回升 較上周增八成
http://hk.biz.yahoo.com/101205/369/40dvm.html
12月 6日 星期一 05:05 更新
【明報專訊】中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)發表報告指，全港十大指標屋苑在剛過去的周末、周日（12月4、5日），合共錄得35宗二手成交宗數，對比銷情極為慘淡的對上一個周末、周日所錄到的19宗成交（上月27、28日），躍升超過84％，但相較政府11月中、下旬出招前平均每個周末錄得的40宗成交，成交量依然偏低。此外，價錢向來「硬淨」的港島藍籌屋苑太古城(新聞 - 網站 - 圖片)，卻錄得零成交。
太古城價硬 錄零成交
中原地產住宅部董事總經理陳永傑說，準買家對政府出招的恐懼心態已漸為減退，並恢復預約睇樓活動。對太古城是唯一錄得「零成交」的大型屋苑，陳永傑認為，這類傳統藍籌屋苑的放盤業主，一般都不願意擴大議價空間，與買家心目中的價錢存在相當距離，因而令交投陷入膠著。
美聯物業(新聞 - 網站 - 圖片)首席分析師劉嘉輝認為，政府收緊中、高價住宅物業按揭上限，或令換樓客的入市意欲受到窒礙，因而影響太古城這類藍籌屋苑的成交量。
據中原地產數據顯示，剛過去的周末、周日，錄得最多成交宗數的屋苑為天水圍嘉湖山莊(新聞 - 網站 - 圖片)，共錄8宗交投，比對上個周末、周日上升逾三成，最新平均呎價為2942元。成交量排名第2的是西九龍老牌屋苑美孚新村(新聞 - 網站 - 圖片)，錄得6宗成交（平均呎價5145元），相對上一個周末、周日，成交量增幅達兩倍，是增幅最顯著屋苑。
另觀塘麗港城(新聞 - 網站 - 圖片)、東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)和將軍澳新都城(新聞 - 網站 - 圖片)，分別錄到2、3、4宗成交，數量雖不多，但比對上一個周末、周日零成交狀態，市已見有改善。
新盤市場方面，在剛過去的周末、周日，市場上僅錄得約3宗成交，當中烏溪沙銀湖‧天峰最新售出單位為第8座5樓D室（713方呎、另連893方呎平台花園），以即供售價528.4萬餘元售出、呎價7400餘元。
另市場消息指，新地（0016）旗下蟄伏了逾兩周的洪水橋新盤泉薈，最快本周稍後再度開展宣傳推廣，而設於新元朗中心的售樓處，搭建工程亦近完成。
12月 6日 星期一 05:05 更新
【明報專訊】中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)發表報告指，全港十大指標屋苑在剛過去的周末、周日（12月4、5日），合共錄得35宗二手成交宗數，對比銷情極為慘淡的對上一個周末、周日所錄到的19宗成交（上月27、28日），躍升超過84％，但相較政府11月中、下旬出招前平均每個周末錄得的40宗成交，成交量依然偏低。此外，價錢向來「硬淨」的港島藍籌屋苑太古城(新聞 - 網站 - 圖片)，卻錄得零成交。
太古城價硬 錄零成交
中原地產住宅部董事總經理陳永傑說，準買家對政府出招的恐懼心態已漸為減退，並恢復預約睇樓活動。對太古城是唯一錄得「零成交」的大型屋苑，陳永傑認為，這類傳統藍籌屋苑的放盤業主，一般都不願意擴大議價空間，與買家心目中的價錢存在相當距離，因而令交投陷入膠著。
美聯物業(新聞 - 網站 - 圖片)首席分析師劉嘉輝認為，政府收緊中、高價住宅物業按揭上限，或令換樓客的入市意欲受到窒礙，因而影響太古城這類藍籌屋苑的成交量。
據中原地產數據顯示，剛過去的周末、周日，錄得最多成交宗數的屋苑為天水圍嘉湖山莊(新聞 - 網站 - 圖片)，共錄8宗交投，比對上個周末、周日上升逾三成，最新平均呎價為2942元。成交量排名第2的是西九龍老牌屋苑美孚新村(新聞 - 網站 - 圖片)，錄得6宗成交（平均呎價5145元），相對上一個周末、周日，成交量增幅達兩倍，是增幅最顯著屋苑。
另觀塘麗港城(新聞 - 網站 - 圖片)、東涌映灣園(新聞 - 網站 - 圖片)和將軍澳新都城(新聞 - 網站 - 圖片)，分別錄到2、3、4宗成交，數量雖不多，但比對上一個周末、周日零成交狀態，市已見有改善。
新盤市場方面，在剛過去的周末、周日，市場上僅錄得約3宗成交，當中烏溪沙銀湖‧天峰最新售出單位為第8座5樓D室（713方呎、另連893方呎平台花園），以即供售價528.4萬餘元售出、呎價7400餘元。
另市場消息指，新地（0016）旗下蟄伏了逾兩周的洪水橋新盤泉薈，最快本周稍後再度開展宣傳推廣，而設於新元朗中心的售樓處，搭建工程亦近完成。
2010年12月3日星期五
新地擬設二按 助做足七成按揭 未來6個月將推4新盤
http://hk.biz.yahoo.com/101202/369/40bmu.html
12月 3日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】政府將較高樓價住宅的按揭成數調低，新地（0016）昨於股東周年大會後指出，近期的措施當然對市道有些影響，例如減按揭成期方面，有需要時新地會隨時向買家提供二按，並會集中幫助批按不足七成的買家，惟新地相信樓市基調仍然良好，推盤計劃及投地策略不變。
昨日不少傳媒都希望聽到新地兩位副主席郭炳江、郭炳聯對政府新樓市措施的看法，惟兩人主要交由同事發表，其中新地代理執行董事雷霆指出：「近期看到一手、二手成交量跌了，樓價亦回調一點，買家議價空間大了，但我們相信樓市基調仍然是好，包括利息低企、中港經濟持續發展以及加薪等，相信明年樓價可平穩發展，近期的措施當然對市道有些影響，例如減按揭成期方面，集團對旗下樓盤的買家及準買家，有需要我們會隨時向他們提供二按，令他們買樓不受影響。」
相信樓市基調仍是好
雷霆及後向本報補充：「若買家有需要，過往也曾因應情提供二按，不過過去樓市暢旺及買家的財力好好，不是現時（財力）不好，樓價800萬元以上的按揭成數下調至六成，所以會為真的做不到七成按揭的買家，令他們可以保持七成按揭，至於希望連二按借超過七成的，會因應審批情個別考慮。」
而新地代理執行董事周國賢(新聞 - 網站 - 圖片)表示，集團今個財政年度目標銷售額為260億元，至今銷售額已累計210億元（達全年目標81%），集團有信心全年銷售可達標。而新地未來6個月預計推售4個新盤（見表），另外明年初亦會推出2個商業項目，包括觀塘鴻圖道20號及及長沙灣青山道483號。
銷售已達全年目標81%
對於新樓市措施及發水樓政策，會否影響其投地，郭炳聯回應：「希望收租與賣樓平均發展，今年已售200多億元的樓，經常要補地經營，政府若有地拍賣，會積極參與」。
對於內地樓市，新地代理執行董事蘇仲強則指出，內地今年9至10月再推新一輪調控措施後，內地樓市成交量回落，惟至近一至兩周交投再見回升，但趨勢能否持續，他稱現階段難以預料，但集團對未來內地樓市前景仍具信心。
至於新地非執行董事郭炳湘早前以私人身分，首度參與長實(新聞 - 網站 - 圖片)（0001）早前投得的亞皆老街項目。新地副主席郭炳江坦言，前主席郭炳湘事先並未有與集團商量，但強調有關的做法並不影響集團的利益。
（明報記者周偉強、陳健佳報道）
12月 3日 星期五 05:05 更新
【明報專訊】政府將較高樓價住宅的按揭成數調低，新地（0016）昨於股東周年大會後指出，近期的措施當然對市道有些影響，例如減按揭成期方面，有需要時新地會隨時向買家提供二按，並會集中幫助批按不足七成的買家，惟新地相信樓市基調仍然良好，推盤計劃及投地策略不變。
昨日不少傳媒都希望聽到新地兩位副主席郭炳江、郭炳聯對政府新樓市措施的看法，惟兩人主要交由同事發表，其中新地代理執行董事雷霆指出：「近期看到一手、二手成交量跌了，樓價亦回調一點，買家議價空間大了，但我們相信樓市基調仍然是好，包括利息低企、中港經濟持續發展以及加薪等，相信明年樓價可平穩發展，近期的措施當然對市道有些影響，例如減按揭成期方面，集團對旗下樓盤的買家及準買家，有需要我們會隨時向他們提供二按，令他們買樓不受影響。」
相信樓市基調仍是好
雷霆及後向本報補充：「若買家有需要，過往也曾因應情提供二按，不過過去樓市暢旺及買家的財力好好，不是現時（財力）不好，樓價800萬元以上的按揭成數下調至六成，所以會為真的做不到七成按揭的買家，令他們可以保持七成按揭，至於希望連二按借超過七成的，會因應審批情個別考慮。」
而新地代理執行董事周國賢(新聞 - 網站 - 圖片)表示，集團今個財政年度目標銷售額為260億元，至今銷售額已累計210億元（達全年目標81%），集團有信心全年銷售可達標。而新地未來6個月預計推售4個新盤（見表），另外明年初亦會推出2個商業項目，包括觀塘鴻圖道20號及及長沙灣青山道483號。
銷售已達全年目標81%
對於新樓市措施及發水樓政策，會否影響其投地，郭炳聯回應：「希望收租與賣樓平均發展，今年已售200多億元的樓，經常要補地經營，政府若有地拍賣，會積極參與」。
對於內地樓市，新地代理執行董事蘇仲強則指出，內地今年9至10月再推新一輪調控措施後，內地樓市成交量回落，惟至近一至兩周交投再見回升，但趨勢能否持續，他稱現階段難以預料，但集團對未來內地樓市前景仍具信心。
至於新地非執行董事郭炳湘早前以私人身分，首度參與長實(新聞 - 網站 - 圖片)（0001）早前投得的亞皆老街項目。新地副主席郭炳江坦言，前主席郭炳湘事先並未有與集團商量，但強調有關的做法並不影響集團的利益。
（明報記者周偉強、陳健佳報道）
2010年12月2日星期四
10萬億熱錢囤港 中銀︰無根據
http://hk.biz.yahoo.com/101201/373/409v5.html
12月 2日 星期四 06:00 更新
【經濟日報專訊】中央電視台早在11月12日播出的《經濟半小時》節目，引述中銀香港(新聞 - 網站 - 圖片)高級經濟研究員估計在港囤積熱錢年底可能達到10萬億元，又指相關資金正伺機進入內地，隨即引發軒然大波，本港官員連日來急於四出澄清，並多次強調報道與事實不符。
中銀香港昨接受本報查詢時表示，10萬億元並非該行對本港熱錢的估計，亦不代表該行立場。
央視節目引述中銀香港高級經濟研究員黃少明表示，除了索羅斯基金帶來約90億美元資金外，其他基金帶進來的資金及資產本身的擴充，將令囤積本港的資金規模今年底突破10萬億元，央視的報道則將此形容為「熱錢」。
謝國樑︰估算數額 屬個人意見
本報昨致電中銀香港查詢估算的根據，不過，黃少明正在休假，該行經濟研究處主管謝國樑則表示，相信10萬億元所指，是本港管理投資基金的資產總額，中銀亦並無對流進本港的熱錢作出估計，或有任何意見。
「他（指黃少明）的只屬個人意見，我的意見也說不上是中銀的立場，只有和廣北（副董事長兼總裁）的才是。」謝國樑說。
按照證監會(新聞 - 網站 - 圖片)今年7月刊發的2009年基金管理活動調查，截至去年底，本港基金管理業務合併總資產共8.5萬億元，與「10萬億」的規模相距不遠；按央視的報道，那麼「熱錢」定義便極為廣闊（詳見另文——「港基金管理8.5萬億 你我有份」）。
回應關注 陳德霖︰要趕快澄清
金融管理局(新聞 - 網站 - 圖片)總裁陳德霖認為，內地媒體關心國際資金氾濫以及對資產通脹構成壓力，繼而聯想到香港作為國際金融中心，可能成為這些資金的平台；以及人民幣發展步伐甚快，會否成為炒家套套利的工具等：「既然有這樣的說法，我們當然要趕快澄清。」
他認為，這與內地媒體有關人民幣國際化的報道，一直較本港少有關：「以前沒有一個叫『離岸市場』的物體，現在有了，以前可能覺得不成氣候，但現在市場已經成形，加上近來多了關於國際宏觀形勢、量化寬鬆推出令資金更氾濫，便多了人民幣炒賣的討論。」
謝國樑則指出，內地傳媒所指，北京關注國際炒家是否利用本港跨境人民幣貿易結算額度，到內地套利，但並無根據支持北京有此觀點，「這完全是傳媒無依據的一個炒作。」他又說，本港作為新興市場中最主要的金融中心之一，加上無資金管制，資金進出乃是正常。
另外，財經事務及庫務局(新聞 - 網站 - 圖片)局長陳家強昨亦再度就熱錢報道作澄清，直指相關報道並不正確：「現時在本港運作的對基金，主要投資在本港及區內的股票市場，所管理的資產大約港幣5,000億元；根據市場調查，全球對基金總資產大約有2萬億美元，相等於16萬億港元。大家可以分析一下會否有10萬億元在香港囤積。」
港管理對基金 不足2200億
根據Eurekahedge估計截至10月底，本港管理的對基金資產約282億美元（約2,199億港元），不但遠少於政府估計，亦遠遠不及央視節目所指的10萬億元。
央視本月曾至少3次以熱錢囤積本港為題作報道，引發各界關注節目是否代表中央對在港資金存有戒心。除《經濟半小時》外，央視的另一節目《經濟信息聯播》上周亦一連兩天就熱錢湧入作報道，並指熱錢已推高生產成本，導致珠三角(新聞 - 網站 - 圖片)不少工廠瀕臨倒閉。
12月 2日 星期四 06:00 更新
【經濟日報專訊】中央電視台早在11月12日播出的《經濟半小時》節目，引述中銀香港(新聞 - 網站 - 圖片)高級經濟研究員估計在港囤積熱錢年底可能達到10萬億元，又指相關資金正伺機進入內地，隨即引發軒然大波，本港官員連日來急於四出澄清，並多次強調報道與事實不符。
中銀香港昨接受本報查詢時表示，10萬億元並非該行對本港熱錢的估計，亦不代表該行立場。
央視節目引述中銀香港高級經濟研究員黃少明表示，除了索羅斯基金帶來約90億美元資金外，其他基金帶進來的資金及資產本身的擴充，將令囤積本港的資金規模今年底突破10萬億元，央視的報道則將此形容為「熱錢」。
謝國樑︰估算數額 屬個人意見
本報昨致電中銀香港查詢估算的根據，不過，黃少明正在休假，該行經濟研究處主管謝國樑則表示，相信10萬億元所指，是本港管理投資基金的資產總額，中銀亦並無對流進本港的熱錢作出估計，或有任何意見。
「他（指黃少明）的只屬個人意見，我的意見也說不上是中銀的立場，只有和廣北（副董事長兼總裁）的才是。」謝國樑說。
按照證監會(新聞 - 網站 - 圖片)今年7月刊發的2009年基金管理活動調查，截至去年底，本港基金管理業務合併總資產共8.5萬億元，與「10萬億」的規模相距不遠；按央視的報道，那麼「熱錢」定義便極為廣闊（詳見另文——「港基金管理8.5萬億 你我有份」）。
回應關注 陳德霖︰要趕快澄清
金融管理局(新聞 - 網站 - 圖片)總裁陳德霖認為，內地媒體關心國際資金氾濫以及對資產通脹構成壓力，繼而聯想到香港作為國際金融中心，可能成為這些資金的平台；以及人民幣發展步伐甚快，會否成為炒家套套利的工具等：「既然有這樣的說法，我們當然要趕快澄清。」
他認為，這與內地媒體有關人民幣國際化的報道，一直較本港少有關：「以前沒有一個叫『離岸市場』的物體，現在有了，以前可能覺得不成氣候，但現在市場已經成形，加上近來多了關於國際宏觀形勢、量化寬鬆推出令資金更氾濫，便多了人民幣炒賣的討論。」
謝國樑則指出，內地傳媒所指，北京關注國際炒家是否利用本港跨境人民幣貿易結算額度，到內地套利，但並無根據支持北京有此觀點，「這完全是傳媒無依據的一個炒作。」他又說，本港作為新興市場中最主要的金融中心之一，加上無資金管制，資金進出乃是正常。
另外，財經事務及庫務局(新聞 - 網站 - 圖片)局長陳家強昨亦再度就熱錢報道作澄清，直指相關報道並不正確：「現時在本港運作的對基金，主要投資在本港及區內的股票市場，所管理的資產大約港幣5,000億元；根據市場調查，全球對基金總資產大約有2萬億美元，相等於16萬億港元。大家可以分析一下會否有10萬億元在香港囤積。」
港管理對基金 不足2200億
根據Eurekahedge估計截至10月底，本港管理的對基金資產約282億美元（約2,199億港元），不但遠少於政府估計，亦遠遠不及央視節目所指的10萬億元。
央視本月曾至少3次以熱錢囤積本港為題作報道，引發各界關注節目是否代表中央對在港資金存有戒心。除《經濟半小時》外，央視的另一節目《經濟信息聯播》上周亦一連兩天就熱錢湧入作報道，並指熱錢已推高生產成本，導致珠三角(新聞 - 網站 - 圖片)不少工廠瀕臨倒閉。
2010年12月1日星期三
末日博士：西班牙將成第三個希臘
http://hk.biz.yahoo.com/101201/364/408ws.html
12月 1日 星期三 11:35 更新
《華爾街日報》--區區850億歐元（合1,120億美元）無法挽回失去的信心。在匆忙拼湊的愛爾蘭救助方案遭遇負面反應後﹐已經無法判斷恢復歐元區的平靜究竟要花多少錢了。市場相信葡萄牙(新聞 - 網站 - 圖片)將需要獲得與愛爾蘭一樣的救治﹐西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)依舊讓人不安﹐而意大利(新聞 - 網站 - 圖片)也再次惹起市場關注。
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問題的實質在於救助方案本身並不是一個解決方案。僅救助資金的高利率﹐差不多就注定了救援的失敗。市場並不認為愛爾蘭將能夠為其新借入的資金還本付息。希臘(新聞 - 網站 - 圖片)已獲准將所借救助貸款的期限延長六年至2021年﹐但條件是它也同意支付和愛爾蘭一樣高的利息。這只會增加而不會減少希臘違約的可能性。
現在普遍問的問題不是債務違約和重組會不會發生﹐而是何時發生。紐約(新聞 - 網站 - 圖片)大學(New York University)經濟學家魯賓尼(Nouriel Roubini)是第一批預言經濟危機的人之一﹐他的“末日博士”稱號週一再次發揚光大。魯賓尼在布拉格(新聞 - 網站 - 圖片)一個論壇發言時警告說﹐西班牙可能很快就需要救援。
雖然西班牙的赤字不像部分歐洲鄰國那樣令人瞠目﹐但其失業率高得驚人﹐年輕人失業率目前在40%以上﹐而且房地產市場已經崩盤﹐由此來看﹐其前景實在淒涼。西班牙的銀行業仍舊需要重組﹐成本可能不低。
魯賓尼警告說﹐理順西班牙金融系統的最終成本可能遠高於馬德里方面的估計﹐而歐洲新建安全網的涵蓋範圍將不夠寬泛。他宣稱﹐如果還要救助西班牙﹐官方基金是不夠用的。
據歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)委員會(European Commission)的最新數據﹐在多數其他歐洲國家已經擺脫衰退的時候﹐西班牙仍舊身陷其中。對於那些目前正在接受救援資金或被認為即將接受救援的國家﹐歐盟委員會並不樂觀。希臘國內生產總值(GDP)預計將在當前年度下降4.2%﹐來年再下降3%﹐2012年勉強實現僅1.1%的正增長。歐盟委員會說﹐愛爾蘭GDP將在當前年度下降0.2%﹐接下來兩年分別增長0.9%和1.9%。但這些數字未考慮愛爾蘭最新增加的債務﹐以及為了付息而不得不削減的支出。
撰稿﹕華爾街日報Patience Wheatcroft
12月 1日 星期三 11:35 更新
《華爾街日報》--區區850億歐元（合1,120億美元）無法挽回失去的信心。在匆忙拼湊的愛爾蘭救助方案遭遇負面反應後﹐已經無法判斷恢復歐元區的平靜究竟要花多少錢了。市場相信葡萄牙(新聞 - 網站 - 圖片)將需要獲得與愛爾蘭一樣的救治﹐西班牙(新聞 - 網站 - 圖片)依舊讓人不安﹐而意大利(新聞 - 網站 - 圖片)也再次惹起市場關注。
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現在普遍問的問題不是債務違約和重組會不會發生﹐而是何時發生。紐約(新聞 - 網站 - 圖片)大學(New York University)經濟學家魯賓尼(Nouriel Roubini)是第一批預言經濟危機的人之一﹐他的“末日博士”稱號週一再次發揚光大。魯賓尼在布拉格(新聞 - 網站 - 圖片)一個論壇發言時警告說﹐西班牙可能很快就需要救援。
雖然西班牙的赤字不像部分歐洲鄰國那樣令人瞠目﹐但其失業率高得驚人﹐年輕人失業率目前在40%以上﹐而且房地產市場已經崩盤﹐由此來看﹐其前景實在淒涼。西班牙的銀行業仍舊需要重組﹐成本可能不低。
魯賓尼警告說﹐理順西班牙金融系統的最終成本可能遠高於馬德里方面的估計﹐而歐洲新建安全網的涵蓋範圍將不夠寬泛。他宣稱﹐如果還要救助西班牙﹐官方基金是不夠用的。
據歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)委員會(European Commission)的最新數據﹐在多數其他歐洲國家已經擺脫衰退的時候﹐西班牙仍舊身陷其中。對於那些目前正在接受救援資金或被認為即將接受救援的國家﹐歐盟委員會並不樂觀。希臘國內生產總值(GDP)預計將在當前年度下降4.2%﹐來年再下降3%﹐2012年勉強實現僅1.1%的正增長。歐盟委員會說﹐愛爾蘭GDP將在當前年度下降0.2%﹐接下來兩年分別增長0.9%和1.9%。但這些數字未考慮愛爾蘭最新增加的債務﹐以及為了付息而不得不削減的支出。
撰稿﹕華爾街日報Patience Wheatcroft
調查指港人在亞太中東及非洲地區中最熱衷外遊
http://hk.biz.yahoo.com/101130/371/407ua.html
12月 1日 星期三 00:35 更新
一項信用卡公司進行的調查發現，港人在亞太、中東及非洲地區中最熱衷外遊。調查在過去兩個月，於二十四個地區，訪問超過一萬名消費者，有近六成受訪港人，計劃在未來半年到外地旅遊，是各地區中比例最高。當中九成八人表示，會選擇到亞太區旅遊，而最受本港旅客歡迎的地點，依次為台灣、內地及日本。
調查又發現，本港消費者未來半年的消費傾向，餐飲和娛樂排首位、其次是電子消費和海外旅遊。
12月 1日 星期三 00:35 更新
一項信用卡公司進行的調查發現，港人在亞太、中東及非洲地區中最熱衷外遊。調查在過去兩個月，於二十四個地區，訪問超過一萬名消費者，有近六成受訪港人，計劃在未來半年到外地旅遊，是各地區中比例最高。當中九成八人表示，會選擇到亞太區旅遊，而最受本港旅客歡迎的地點，依次為台灣、內地及日本。
調查又發現，本港消費者未來半年的消費傾向，餐飲和娛樂排首位、其次是電子消費和海外旅遊。
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