廠商會會長 經濟學家黃友嘉：
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【明報專訊】本身是芝加哥大學經濟學博士的中華廠商聯合會會長黃友嘉說，歐美國家經濟仍未見明顯復蘇，政府卻已「彈盡糧絕」，不能排除雙底衰退(Double Dip)的可能。不過他認為，投資者今年仍然應該繼續投資在股市，只要做好心理準備，股市隨時有下跌的風險。
黃友嘉今年2月正式就任廠商會第38任會長。跟以往的會長很不同，黃友嘉似經濟學家，多於似廠商。他在芝大時研究的是國際經濟學，取得博士學位後，在1987年至1991年間，曾經到美國費城聯邦儲備銀行做經濟分析員。
他說當下歐美經濟的負擔很大，失業率高企，但因為政府缺錢，為了維持政府開支以刺激經濟，很多地方都在加稅。「美國很多城市、州的銷售稅，已經加至很高的水平。」美國最近公布的零售數據仍然不太差，黃友嘉說去年政府注入了那麼多錢，短期總會有效益。能否維持，仍未能確定。問他覺得雙底衰退的機會有多大？「我只知道現在比起年半之前，局面會更被動。(政府的)錢已經使晒，沒有可能再有第二輪的救市措施。」
銀彈已盡 救市效益成疑
剛在上周，國際評級機構穆迪才再次發出警告，指美國及英國必須削減負債，否則可能會喪失Aaa最高主權評級的光環。但穆迪同時又說，英、美要避免過快退市，否則會打擊經濟增長。穆迪的立場何其矛盾，正好反映歐美國家陷入進退維谷的境地。本身是經濟學家，黃友嘉卻從來不會向人提供投資建議。「每個人的處境都不相同，20幾歲的年輕人，跟60多歲的，可以承受的風險便有很大分別。我不想講錯嘢。」但在記者追問之下，他也小心翼翼地說：「所有東西都是看或然率的。2010年看來還是持續增長的機會較大，所以可以繼續keep you invested(保持坐盤)，但要留意隨時可能有突發事件。」
看或然率 今年傾向持續增長
黃友嘉說，自己的投資都是以股票和現金為主，至於現時組合中有多少是股票？「不要問得那麼準確了，我講了出來，其他人處境不同，亦沒有什麼參考價值。」但他亦有一套投資哲學：「我每日都會留意有什麼最新消息。但人不是完全理性的，很容易就跟着人低位沽貨、高位入貨。所以不要太相信自己，太主動地改變自己投資組合的人，往往是會跑輸大市的。」黃說手上的物業只是自住的，有買點基金。他雖然公務繁忙，卻從來沒興趣找投資顧問。「我在不少機構有幫忙管理投資資金，聽過不少基金經理來講解，其實沒有多少個是有心得的，講的東西都很大路。」
所以他自己的投資，還是自己處理的多。他會刻意叫自己不要太多買買賣賣。「(市場)每日都有新發展，這些東西是要日積月累的，隔了一個月再看，中間會miss(走漏)了很多東西。所以我每日都希望有45分鐘看看報紙上的東西，但不能每日都要有所行動。」
投資之道：每日讀報 勿多買賣
「要知道自己看到的東西，只是整幅圖畫中的一小部分，要謙虛點，不適宜怱怱忙忙便去做決定(買賣)。除非你很相信你的看法，有信心八成機會會發生，才值得去採取行動。」
「有時買一隻股票，或者賣一隻股票，都沒所謂。整個投資組合的比重就不宜經常變動。例如我持有七成股票，要減至五成，這類變動，一年只宜做一次，兩次也嫌多了。」黃口中的投資之道，就是既要每日花工夫去累積，亦要有足夠定力，知所行止。
撰文：高志堅、曾明明
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