匯控醞釀1300億供股
(明報)2月28日 星期六 22:10
http://hk.news.yahoo.com/article/090228/4/ax2f.html
英國 傳媒報道，受金融海嘯衝擊，匯豐控股 下周一公布業績時，可能宣布供股集資120億英鎊(即1320億港元)。
《金融時報》、《泰晤士報》和《每日電訊報》等多份英國主要報章，不約而同報道，匯控可能最快周一公布供股計劃，集資金額達120億英鎊（約1320億港元），《每日電訊報》更指集資額達130億英鎊（約1430億港元）。
如計劃最終落實，不單是匯控自1987年以來首次供股，其供股集資額之大，更一舉打破英國和香港財經史上的所有紀錄。
《金融時報》不具名引述有參與討論的人士稱，供股的訂價仍然未訂出，計劃亦隨時有可能會推遲。屆時亦有可能公布會減少派息。
而一旦成事，高盛及摩根大通 會是包銷商。
(綜合)
2009年2月28日星期六
匯控競價4億元沽盤嘜低 股價升變跌 美市續瀉低見55.4元
匯控競價4億元沽盤嘜低 股價升變跌 美市續瀉低見55.4元
(明報)2月28日 星期六 05:10
http://hk.news.yahoo.com/article/090227/4/awo2.html
【明報專訊】萬千股民引頸以待的「大笨象」匯控（0005）下周一公布業績，是福是禍仍然未知。不過在連續反彈兩日後，昨日已有投資者選擇先行獲利離場，在競價時段匯控再被近4億元沽盤大手力沽，股價被「嘜」低近1元，至全日低位56.95元收市（見圖），57元得而復失，全日倒跌0.9%，反映在下周公布業績前，市場觀望氣氛仍然濃厚。而匯控股價在美續瀉，昨晚11時40分，報55.39元，比港再跌1.56元。
匯控業績表現到底如何，是否需要集資，種種問題一日懸而未決，大市便仍舊缺乏方向。港股昨天只在不足230點內窄幅上落，早段輕微上漲最多逾百點後，午後即缺乏承接倒跌，最後大市收報在12811點，微跌83點；而成交則繼續淡靜，只有380億元，沽空比率略回升至8.7%。
總結一周，恒指累積升幅為1%，是3個星期以來首次錄得上漲；整個2月港股仍是要跌超過3%。3月份期指報12698點，大幅低水114點。內地股市表現不滯，國企指數繼續跑輸大市，全日跌93點或1.3%，收報6903點。
基金經理：短期走勢仍繫業績
萬眾矚目的匯控業績將於下周一揭盅。匯控昨日走勢一直平穩，更曾高見58.5元，惟至競價時段的U盤遭近670萬股大手力沽，質低股價0.9元至56.95元，令匯控全日由升轉跌，挫0.5元或0.87%收市。有基金經理表示，匯控近日大幅走高，主要是受平淡倉活動所帶動，這種技術性反彈原本就很脆弱，該股未來短期走勢，仍是全繫於下周公布的業績表現之上。
工商東亞策略師韓致立則認為，匯控公布業績後，將掃除了部分不明朗因素，加上恒指於下周五（3月6日）收市後調整成分股比重，匯控比重將由現時的11.6%重新升回至佔15%，好友或會伺機反撲，為大市提供短線支持。
按《彭博》綜合10名分析員的預測，估計匯控下半年盈利跌29%至58.5億美元 ，而根據5名分析員估計，貸款壞帳撥備將增加20%至131億元。
英樓市續尋底 匯控添壓
雖然英國 近日已大手減息，但當地樓市繼續尋底，對匯控英國按揭組合添壓。據英國Nationwide公布的數據顯示，2月份樓價跌1.8%，按年跌幅更擴大至17.6%，是調查1952年推出以來錄得最大跌幅。匯控截至08年中的盈利，有51%就是來自歐洲業務，當時英國業務盈利更按年增長44.6%至34.79億美元。
匯豐去年初重新以低息爭取英國按揭業務，在當地按揭市場的佔有率就由3月的3%一躍至5月的12%，而在推廣期內該行吸納結餘總額就達到110億美元。
（明報記者吳綺慧、李垣燁報道）
(明報)2月28日 星期六 05:10
http://hk.news.yahoo.com/article/090227/4/awo2.html
【明報專訊】萬千股民引頸以待的「大笨象」匯控（0005）下周一公布業績，是福是禍仍然未知。不過在連續反彈兩日後，昨日已有投資者選擇先行獲利離場，在競價時段匯控再被近4億元沽盤大手力沽，股價被「嘜」低近1元，至全日低位56.95元收市（見圖），57元得而復失，全日倒跌0.9%，反映在下周公布業績前，市場觀望氣氛仍然濃厚。而匯控股價在美續瀉，昨晚11時40分，報55.39元，比港再跌1.56元。
匯控業績表現到底如何，是否需要集資，種種問題一日懸而未決，大市便仍舊缺乏方向。港股昨天只在不足230點內窄幅上落，早段輕微上漲最多逾百點後，午後即缺乏承接倒跌，最後大市收報在12811點，微跌83點；而成交則繼續淡靜，只有380億元，沽空比率略回升至8.7%。
總結一周，恒指累積升幅為1%，是3個星期以來首次錄得上漲；整個2月港股仍是要跌超過3%。3月份期指報12698點，大幅低水114點。內地股市表現不滯，國企指數繼續跑輸大市，全日跌93點或1.3%，收報6903點。
基金經理：短期走勢仍繫業績
萬眾矚目的匯控業績將於下周一揭盅。匯控昨日走勢一直平穩，更曾高見58.5元，惟至競價時段的U盤遭近670萬股大手力沽，質低股價0.9元至56.95元，令匯控全日由升轉跌，挫0.5元或0.87%收市。有基金經理表示，匯控近日大幅走高，主要是受平淡倉活動所帶動，這種技術性反彈原本就很脆弱，該股未來短期走勢，仍是全繫於下周公布的業績表現之上。
工商東亞策略師韓致立則認為，匯控公布業績後，將掃除了部分不明朗因素，加上恒指於下周五（3月6日）收市後調整成分股比重，匯控比重將由現時的11.6%重新升回至佔15%，好友或會伺機反撲，為大市提供短線支持。
按《彭博》綜合10名分析員的預測，估計匯控下半年盈利跌29%至58.5億美元 ，而根據5名分析員估計，貸款壞帳撥備將增加20%至131億元。
英樓市續尋底 匯控添壓
雖然英國 近日已大手減息，但當地樓市繼續尋底，對匯控英國按揭組合添壓。據英國Nationwide公布的數據顯示，2月份樓價跌1.8%，按年跌幅更擴大至17.6%，是調查1952年推出以來錄得最大跌幅。匯控截至08年中的盈利，有51%就是來自歐洲業務，當時英國業務盈利更按年增長44.6%至34.79億美元。
匯豐去年初重新以低息爭取英國按揭業務，在當地按揭市場的佔有率就由3月的3%一躍至5月的12%，而在推廣期內該行吸納結餘總額就達到110億美元。
（明報記者吳綺慧、李垣燁報道）
法巴：最壞情况 亞股再跌39%
法巴：最壞情况 亞股再跌39%
(明報)2月27日 星期五 05:10
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/aw0i.html
【明報專訊】近期亞洲股市普遍跑贏歐美股市，但法巴發表報告指出，由於區內多國或會主動讓貨幣貶值（Competitive devaluations），令市况變得波動、資金流走和風險溢價上升，在最壞情况之下，亞洲股市可由現水平大跌39%，跌穿去年10月份低位。該行建議減持韓股和台股，增持印度 股票，中港股票雖仍建議增持，但幅度亦應該略為削減。
亞洲貨幣 3月料再貶值7%
法巴表示，去年12月認為亞洲股市再度下試低位的可能性只有20%，但隨着區內貨幣年初至今已貶值5%，當中韓圜、新台幣、印度盧布等跌至甚至跌穿去年低位，根據該行建立的模型，又推斷亞洲貨幣會於3月份進一步貶值7%，令匯價較過去兩年高位累積跌幅達23%。主動貶值帶來的負面因素，會對區內股市構成壓力，下試低位的機會已升至50%。
貶值對外儲構成壓力
首先，匯價下跌將令股市更為波動，加上外匯風險增加，無風險利率和風險溢價上升，將對股市構市壓力。此外，面對亞洲出口國主動貶值，美國 國會對新興市場之間的貿易問題會有較大反應，甚至引發更嚴重的保護主義。此外，貶值會增加對冲成本，同時亦不利於資源相對有限、存在貿易逆差的地區的企業邊際利潤。最重要的是，貶值會令資金流入減少，嚴重的話更會對外匯儲備構成壓力，而法巴就引述國基會的預測，指今年來自私人市場的資金流入將減少92%。
此外，法巴認為美元 走勢和區內股市有反比的關係。美元強勢時，美國企業在海外收購和投資的意欲下降，住戶亦會減少在海外的股票和債券比重，以免蒙受外匯虧損。若果亞洲貨幣貶值，全球經濟復蘇又延遲至2010年下半年，加上該行預測美元兌主要貿易伙伴的匯價上升30%，亞洲股市將由現水平下跌39%，跌穿08年低位，而MSCI亞洲（日本 除外）指數則降至2001年水平。
法巴又指出，當這個最壞情况變為市場共識，將令情况加速惡化，而歐美的領先經濟指標出現再次探底的機會增加，MSCI亞洲區（日本除外）指數的盈利，或會較從高位下跌45%的預測更差，這些都不利區內股市。
至於各國的股市指數目標，法巴表示，主要以過去10年市盈率平均數的標準差，以及參考以往經濟周期來推斷盈利預測來推算。
撰文﹕張兆聰
(明報)2月27日 星期五 05:10
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/aw0i.html
【明報專訊】近期亞洲股市普遍跑贏歐美股市，但法巴發表報告指出，由於區內多國或會主動讓貨幣貶值（Competitive devaluations），令市况變得波動、資金流走和風險溢價上升，在最壞情况之下，亞洲股市可由現水平大跌39%，跌穿去年10月份低位。該行建議減持韓股和台股，增持印度 股票，中港股票雖仍建議增持，但幅度亦應該略為削減。
亞洲貨幣 3月料再貶值7%
法巴表示，去年12月認為亞洲股市再度下試低位的可能性只有20%，但隨着區內貨幣年初至今已貶值5%，當中韓圜、新台幣、印度盧布等跌至甚至跌穿去年低位，根據該行建立的模型，又推斷亞洲貨幣會於3月份進一步貶值7%，令匯價較過去兩年高位累積跌幅達23%。主動貶值帶來的負面因素，會對區內股市構成壓力，下試低位的機會已升至50%。
貶值對外儲構成壓力
首先，匯價下跌將令股市更為波動，加上外匯風險增加，無風險利率和風險溢價上升，將對股市構市壓力。此外，面對亞洲出口國主動貶值，美國 國會對新興市場之間的貿易問題會有較大反應，甚至引發更嚴重的保護主義。此外，貶值會增加對冲成本，同時亦不利於資源相對有限、存在貿易逆差的地區的企業邊際利潤。最重要的是，貶值會令資金流入減少，嚴重的話更會對外匯儲備構成壓力，而法巴就引述國基會的預測，指今年來自私人市場的資金流入將減少92%。
此外，法巴認為美元 走勢和區內股市有反比的關係。美元強勢時，美國企業在海外收購和投資的意欲下降，住戶亦會減少在海外的股票和債券比重，以免蒙受外匯虧損。若果亞洲貨幣貶值，全球經濟復蘇又延遲至2010年下半年，加上該行預測美元兌主要貿易伙伴的匯價上升30%，亞洲股市將由現水平下跌39%，跌穿08年低位，而MSCI亞洲（日本 除外）指數則降至2001年水平。
法巴又指出，當這個最壞情况變為市場共識，將令情况加速惡化，而歐美的領先經濟指標出現再次探底的機會增加，MSCI亞洲區（日本除外）指數的盈利，或會較從高位下跌45%的預測更差，這些都不利區內股市。
至於各國的股市指數目標，法巴表示，主要以過去10年市盈率平均數的標準差，以及參考以往經濟周期來推斷盈利預測來推算。
撰文﹕張兆聰
2009年2月27日星期五
美預算財赤14萬億 二戰新高
美預算財赤14萬億 二戰新高
(明報)2月27日 星期五 05:10
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/aw4o.html
【明報專訊】美國 總統奧巴馬昨公布上任後首份財政預算案，就醫療、稅收、能源等多個項目作出巨額撥款，預計本年度財赤將上升至1.75萬億美元（約13.65萬億港元），為美國1942年全面參與二戰以來最高。這份預算重點是動用6340億美元（約4.94萬億港元），重整國民醫療系統，以及預留2500億美元（約1.95萬億港元）援助金融業。
奧巴馬在這份134頁的財政預算案中，估計09年經濟將萎縮1.2%，但2010年可取得3.2%增長。預算案重點是在10年內成立一個6340億美元的儲備基金，以便大規模改革國民醫療體系，實現近乎全民醫療保障，所需資金一半將透過向高收入人士增加稅收，一半則透過減省不必要政府開支去實現。根據預算案，當局將對年薪超過25萬的家庭，減少稅務寬減，以及向對冲基金經理加稅等。這是16年以來華府首次對高收入人士加稅，也改變了布殊任內為高收入士減稅的優惠。
斥5萬億重整醫療系統
同時，華府也將針對近年日益嚴重的逃稅問題提出多項建議。對於低收入和中產人士，奧巴馬則將擴大其減稅幅度，實踐競選承諾。奧巴馬也計劃透過逼使污染者購買「排放牌照」，大幅以減少溫室氣體排放，「排放牌照」的發售將於2012年開始，預料能在2019年收到6460億美元，當中一部分會用來加強投資環保能源和節能措施。
國防方面，奧巴馬將為本年度伊拉克和阿富汗戰事支出，額外增加755億美元，另為2010年度的兩場戰爭開支，求撥1300億美元。奧巴馬向記者形容，美國「面臨艱難抉擇」。他說﹕「這份預算是真實計算我們現在的處境以及前路。」
這份預算案動用的總金額高達3.606萬億美元，令美國明年財赤高達1.75萬億美元，比上個財政年度破紀錄的4550億美元高出近3倍，這也令美國財赤佔GDP比例，由3.2％暴增至12.3％，這個比例為1945年（21.5％）以來最高。美國2010年財政年度是由2009年10月1日開始至2010年9月30日，必須先由國會通過方才生效。
允4年後財赤減至4萬億
奧巴馬承諾於2013年首屆任期屆滿之前，將財赤減少至5330億美元（約4.15萬億港元）。他昨日表示，只有回復財務紀律，美國經濟才能繁榮發展，「這意味着應該減少我們不必要的開支計劃。」
(明報)2月27日 星期五 05:10
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/aw4o.html
【明報專訊】美國 總統奧巴馬昨公布上任後首份財政預算案，就醫療、稅收、能源等多個項目作出巨額撥款，預計本年度財赤將上升至1.75萬億美元（約13.65萬億港元），為美國1942年全面參與二戰以來最高。這份預算重點是動用6340億美元（約4.94萬億港元），重整國民醫療系統，以及預留2500億美元（約1.95萬億港元）援助金融業。
奧巴馬在這份134頁的財政預算案中，估計09年經濟將萎縮1.2%，但2010年可取得3.2%增長。預算案重點是在10年內成立一個6340億美元的儲備基金，以便大規模改革國民醫療體系，實現近乎全民醫療保障，所需資金一半將透過向高收入人士增加稅收，一半則透過減省不必要政府開支去實現。根據預算案，當局將對年薪超過25萬的家庭，減少稅務寬減，以及向對冲基金經理加稅等。這是16年以來華府首次對高收入人士加稅，也改變了布殊任內為高收入士減稅的優惠。
斥5萬億重整醫療系統
同時，華府也將針對近年日益嚴重的逃稅問題提出多項建議。對於低收入和中產人士，奧巴馬則將擴大其減稅幅度，實踐競選承諾。奧巴馬也計劃透過逼使污染者購買「排放牌照」，大幅以減少溫室氣體排放，「排放牌照」的發售將於2012年開始，預料能在2019年收到6460億美元，當中一部分會用來加強投資環保能源和節能措施。
國防方面，奧巴馬將為本年度伊拉克和阿富汗戰事支出，額外增加755億美元，另為2010年度的兩場戰爭開支，求撥1300億美元。奧巴馬向記者形容，美國「面臨艱難抉擇」。他說﹕「這份預算是真實計算我們現在的處境以及前路。」
這份預算案動用的總金額高達3.606萬億美元，令美國明年財赤高達1.75萬億美元，比上個財政年度破紀錄的4550億美元高出近3倍，這也令美國財赤佔GDP比例，由3.2％暴增至12.3％，這個比例為1945年（21.5％）以來最高。美國2010年財政年度是由2009年10月1日開始至2010年9月30日，必須先由國會通過方才生效。
允4年後財赤減至4萬億
奧巴馬承諾於2013年首屆任期屆滿之前，將財赤減少至5330億美元（約4.15萬億港元）。他昨日表示，只有回復財務紀律，美國經濟才能繁榮發展，「這意味着應該減少我們不必要的開支計劃。」
[新聞]日本家庭消費減少逾半成
[新聞]日本家庭消費減少逾半成
(明報)2月27日 星期五 12:35
日本 統計數據顯示， 全國兩人以上家庭的1月平均消費支出，按年減少5.9％，連續第11個月下降。
調查顯示，1月份的家庭平均消費支出為29.1444萬日圓 ，按年減少5.9％，與上月相比下降了0.8％。當月排除居住、購車、贈與等項目的家庭消費，按年下降了４％。
調查顯示，明顯下降的消費項目為交際費和零用錢。此外，由於暖冬的緣故，燃氣、煤油等能源產品方面的支出減少了5.7％。不過，洗衣機、空調等家居用品支出有一定增長。
經濟衰退令日本消費者對未來生活的擔憂加劇，節約傾向更加明顯。個體經營者以外的工薪家庭，儘管實際收入按年增加了1.0％，但平均消費支出仍下降了5.7％。
（新華社 ）
(明報)2月27日 星期五 12:35
日本 統計數據顯示， 全國兩人以上家庭的1月平均消費支出，按年減少5.9％，連續第11個月下降。
調查顯示，1月份的家庭平均消費支出為29.1444萬日圓 ，按年減少5.9％，與上月相比下降了0.8％。當月排除居住、購車、贈與等項目的家庭消費，按年下降了４％。
調查顯示，明顯下降的消費項目為交際費和零用錢。此外，由於暖冬的緣故，燃氣、煤油等能源產品方面的支出減少了5.7％。不過，洗衣機、空調等家居用品支出有一定增長。
經濟衰退令日本消費者對未來生活的擔憂加劇，節約傾向更加明顯。個體經營者以外的工薪家庭，儘管實際收入按年增加了1.0％，但平均消費支出仍下降了5.7％。
（新華社 ）
梁高美懿接掌恒生 柯清輝鄭海泉年屆退休 匯豐恒生將易帥
梁高美懿接掌恒生 柯清輝鄭海泉年屆退休 匯豐恒生將易帥
(明報)2月27日 星期五 05:10
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/aw0v.html
【明報專訊】2009年本港金融業人事出現「大換班」，除了金融管理局 總裁任志剛 勢將於9月退下來之外，匯控及子公司恒生銀行的人事亦將出現大變動。今年邁向60歲的恒生副董事長兼行政總裁柯清輝 將於5月退休，並由匯豐工商業務環球聯席主管兼集團總經理梁高美懿接任。據本報了解，恒生將會在下周一公布業績時一併宣布人事變動。
此外，去年已屆退休之齡、但仍獲委加入匯控董事會的鄭海泉 ，亦有機會於明年功成身退。
兩銀行周一公布業績
匯豐（0005）及恒生（0011）將於下周一公布業績，未來兩年，兩行都會有重要的人事變動。恒生下周一會公布柯清輝退休。這項變動，還待在5月的股東周年大會上提出，由股東通過。
除了柯清輝退休之外，有業內消息指出，今年已屆61歲的匯豐亞太區主席鄭海泉，亦很有機會在明年退下火線。消息稱，鄭海泉去年滿60歲之後，匯控是以合約形式聘任他。
多名銀行界人士均表示，行內一直盛傳梁高美懿可能接替柯清輝成為恒生副董事長兼行政總裁，從未聽聞有其他人選，所以今次的人事調動，是屬「大熱勝出」。
柯清輝接掌後 恒生股價升五成
柯清輝自1972年加入匯豐銀行 服務了37年，一直扶搖直上，2005年初升任為匯豐銀行執行董事（即王冬勝現職），同年5月調往恒生「坐正」成為行政總裁，至今快要4年。期內雖遇上次按危機，但因恒生未有沾手債券抵押證券（CDO）等高風險投資，恒生的業績直至去年中仍然較其他銀行優勝。
柯清輝在行內一直予人「實幹」的形象，他主政之下，恒生股價亦擺脫長年「牛皮」格局，在07年下半年的5個月內猛升五成，升至最高167元。他多年以來一直很少負面新聞，唯一是在07年底被周刊揭發與「紅顏知己」往來甚密。柯清輝當時回應說﹕ 「緋聞屬小事，為自己問題，自己會解決。」
梁太處事認真 與傳媒關係良好
梁高美懿亦出身於匯豐，一直主理工商銀行業務，有銀行內部員工稱許她處事認真及性格堅強，與傳媒一向關係良好。她是匯豐集團首名女總經理，本港集團總經理尚有外籍的亞太區個人理財業務總監安志高、匯豐亞太區保險業務主管湯德信等。
在柯清輝之前，鄭海泉亦曾任恒生銀行副董事長兼行政總裁達7至8年之久，05年被調回匯豐，接替退休的艾爾敦出任亞太區主席一職。金融海嘯下匯控主攻新興市場，尤其着力打入內地市場，因此鄭去年雖已年屆60歲，但在年初仍成為首名獲委任入匯控董事會的華人。
明報記者
(明報)2月27日 星期五 05:10
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/aw0v.html
【明報專訊】2009年本港金融業人事出現「大換班」，除了金融管理局 總裁任志剛 勢將於9月退下來之外，匯控及子公司恒生銀行的人事亦將出現大變動。今年邁向60歲的恒生副董事長兼行政總裁柯清輝 將於5月退休，並由匯豐工商業務環球聯席主管兼集團總經理梁高美懿接任。據本報了解，恒生將會在下周一公布業績時一併宣布人事變動。
此外，去年已屆退休之齡、但仍獲委加入匯控董事會的鄭海泉 ，亦有機會於明年功成身退。
兩銀行周一公布業績
匯豐（0005）及恒生（0011）將於下周一公布業績，未來兩年，兩行都會有重要的人事變動。恒生下周一會公布柯清輝退休。這項變動，還待在5月的股東周年大會上提出，由股東通過。
除了柯清輝退休之外，有業內消息指出，今年已屆61歲的匯豐亞太區主席鄭海泉，亦很有機會在明年退下火線。消息稱，鄭海泉去年滿60歲之後，匯控是以合約形式聘任他。
多名銀行界人士均表示，行內一直盛傳梁高美懿可能接替柯清輝成為恒生副董事長兼行政總裁，從未聽聞有其他人選，所以今次的人事調動，是屬「大熱勝出」。
柯清輝接掌後 恒生股價升五成
柯清輝自1972年加入匯豐銀行 服務了37年，一直扶搖直上，2005年初升任為匯豐銀行執行董事（即王冬勝現職），同年5月調往恒生「坐正」成為行政總裁，至今快要4年。期內雖遇上次按危機，但因恒生未有沾手債券抵押證券（CDO）等高風險投資，恒生的業績直至去年中仍然較其他銀行優勝。
柯清輝在行內一直予人「實幹」的形象，他主政之下，恒生股價亦擺脫長年「牛皮」格局，在07年下半年的5個月內猛升五成，升至最高167元。他多年以來一直很少負面新聞，唯一是在07年底被周刊揭發與「紅顏知己」往來甚密。柯清輝當時回應說﹕ 「緋聞屬小事，為自己問題，自己會解決。」
梁太處事認真 與傳媒關係良好
梁高美懿亦出身於匯豐，一直主理工商銀行業務，有銀行內部員工稱許她處事認真及性格堅強，與傳媒一向關係良好。她是匯豐集團首名女總經理，本港集團總經理尚有外籍的亞太區個人理財業務總監安志高、匯豐亞太區保險業務主管湯德信等。
在柯清輝之前，鄭海泉亦曾任恒生銀行副董事長兼行政總裁達7至8年之久，05年被調回匯豐，接替退休的艾爾敦出任亞太區主席一職。金融海嘯下匯控主攻新興市場，尤其着力打入內地市場，因此鄭去年雖已年屆60歲，但在年初仍成為首名獲委任入匯控董事會的華人。
明報記者
2009年2月26日星期四
需求驟降 俄最大汽車製造商閒置1萬5000員工
需求驟降 俄最大汽車製造商閒置1萬5000員工
更新日期:2009/02/26 01:35 陳政一
http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/090226/19/1f35i.html
（法新社莫斯科25日電） 新聞媒體今天報導，由於經濟危機造成需求下滑，俄羅斯最大汽車製造商奧托瓦茲汽車集團（Avtovaz）告訴多達1萬5000名員工，3月不用上班，但薪水減為三分之二。
商業日報「新聞報」（Vedomosti）引述這個集團消息人士的話，1萬至1萬5000名員工3月不用上班。法國汽車製造業巨擘雷諾（Renault）擁有奧托瓦茲汽車集團的部份股權。
俄羅斯經濟突然停止成長，迫使俄國人削減購車支出，使一度欣欣向榮的汽車市場驟然冷卻，俄國汽車業因此受到重創。
更新日期:2009/02/26 01:35 陳政一
http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/090226/19/1f35i.html
（法新社莫斯科25日電） 新聞媒體今天報導，由於經濟危機造成需求下滑，俄羅斯最大汽車製造商奧托瓦茲汽車集團（Avtovaz）告訴多達1萬5000名員工，3月不用上班，但薪水減為三分之二。
商業日報「新聞報」（Vedomosti）引述這個集團消息人士的話，1萬至1萬5000名員工3月不用上班。法國汽車製造業巨擘雷諾（Renault）擁有奧托瓦茲汽車集團的部份股權。
俄羅斯經濟突然停止成長，迫使俄國人削減購車支出，使一度欣欣向榮的汽車市場驟然冷卻，俄國汽車業因此受到重創。
劉揆憂五千億還不夠 藍委：至少加到一兆
劉揆憂五千億還不夠 藍委：至少加到一兆
更新日期:2009/02/26 15:05
http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/090226/1/1f4en.html
為了救經濟，行政院推出四年五千億擴大公共工程等多項政策，預期能讓今年的GDP守住-2.97%，不過行政院長劉兆玄昨天卻表示，未來金融風暴還要擴大，政府需要更多的子彈。對此，藍營立委認為，目前政府投入的經費的確不足，至少要加碼到一兆台幣以上，不過藍營立委也強調，行政部門應該先檢討，在已經編列的振興經濟方案中，有哪些其實對救經濟根本沒有作用。（程平報導）
立法院目前正在處理98年度振興經濟擴大公共工程的預算，不過行政院長劉兆玄已經跳出來喊話，強調現在的子彈還不夠，不能安枕無憂。對此，國民黨立委羅淑蕾也認為，現在的四年五千億的確不夠，一定無法守住-2.97％的經濟成長率，羅淑蕾強調，至少要加碼到一兆。（t）
曾擔任過台北市財政局長的國民黨立委廖正井也認為，救經濟的預算不加到一兆，根本不能解決問題，廖正井更強調，行政部門也必須先檢討，在目前訂定救經濟的方案中，有哪些根本沒用。（t）
藍營立委認為，救經濟要能發揮效果，政府必須要大膽投資。
更新日期:2009/02/26 15:05
http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/090226/1/1f4en.html
為了救經濟，行政院推出四年五千億擴大公共工程等多項政策，預期能讓今年的GDP守住-2.97%，不過行政院長劉兆玄昨天卻表示，未來金融風暴還要擴大，政府需要更多的子彈。對此，藍營立委認為，目前政府投入的經費的確不足，至少要加碼到一兆台幣以上，不過藍營立委也強調，行政部門應該先檢討，在已經編列的振興經濟方案中，有哪些其實對救經濟根本沒有作用。（程平報導）
立法院目前正在處理98年度振興經濟擴大公共工程的預算，不過行政院長劉兆玄已經跳出來喊話，強調現在的子彈還不夠，不能安枕無憂。對此，國民黨立委羅淑蕾也認為，現在的四年五千億的確不夠，一定無法守住-2.97％的經濟成長率，羅淑蕾強調，至少要加碼到一兆。（t）
曾擔任過台北市財政局長的國民黨立委廖正井也認為，救經濟的預算不加到一兆，根本不能解決問題，廖正井更強調，行政部門也必須先檢討，在目前訂定救經濟的方案中，有哪些根本沒用。（t）
藍營立委認為，救經濟要能發揮效果，政府必須要大膽投資。
通用去年蝕309億美元
[新聞]通用去年蝕309億美元
(明報)2月26日 星期四 20:45
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/avyb.html
美國 通用汽車公司宣布，去年第四季虧蝕96億美元 ，全年蝕309億美元；07年的赤字為433億美元。
公司稱，業績反映出全球經濟危機和市場對汽車需求下降，預料今年也是具挑戰的一年。
(明報)2月26日 星期四 20:45
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/avyb.html
美國 通用汽車公司宣布，去年第四季虧蝕96億美元 ，全年蝕309億美元；07年的赤字為433億美元。
公司稱，業績反映出全球經濟危機和市場對汽車需求下降，預料今年也是具挑戰的一年。
[新聞]標普指日本經濟戰後最差
[新聞]標普指日本經濟戰後最差
(明報)2月26日 星期四 19:30
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/avxk.html
國際評級公司標準普爾周四表示，日本 今年將會陷入戰後最嚴重的經濟衰退。
標準普爾表示，今年日本經濟將會收縮4%，較1998年時金融危機時的收縮2%要差。最近日本官員和其他分析家亦作了類似的預測。
標普稱，日本企業面對的環境正大幅度惡化，市場對日本產品的需求大減。(美聯社)
(明報)2月26日 星期四 19:30
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/avxk.html
國際評級公司標準普爾周四表示，日本 今年將會陷入戰後最嚴重的經濟衰退。
標準普爾表示，今年日本經濟將會收縮4%，較1998年時金融危機時的收縮2%要差。最近日本官員和其他分析家亦作了類似的預測。
標普稱，日本企業面對的環境正大幅度惡化，市場對日本產品的需求大減。(美聯社)
料美國預算赤字達萬七億
料美國預算赤字達萬七億
(明報)2月26日 星期四 20:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/avya.html
美國 總統奧巴馬 周四稍後公布首份預算案，據華爾街日報 稱，2009年度預算赤字達到1.75萬億美元 。
該報稱，奧巴馬將會動用多2500億美元去拯救美國金融業。而2009年度的赤字相當於國內生產總值的12.3%，是戰後最高比率。
奧巴馬在十年內投入6340億美元以擴大醫療保險，這些資金將透過加稅來達到，而針對的對象是國內的高收入人士。
(綜合)
(明報)2月26日 星期四 20:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/4/avya.html
美國 總統奧巴馬 周四稍後公布首份預算案，據華爾街日報 稱，2009年度預算赤字達到1.75萬億美元 。
該報稱，奧巴馬將會動用多2500億美元去拯救美國金融業。而2009年度的赤字相當於國內生產總值的12.3%，是戰後最高比率。
奧巴馬在十年內投入6340億美元以擴大醫療保險，這些資金將透過加稅來達到，而針對的對象是國內的高收入人士。
(綜合)
蘇格蘭皇家銀行蝕二千六億
[新聞]蘇格蘭皇家銀行蝕二千六億
2月 26日 星期四 16:35 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090226/241/39z5e.html
英國蘇格蘭皇家銀行宣布，去年虧損241億英鎊(約2651億港元)，是英國歷來最大的公司年度虧損。
蘇格蘭皇家銀行將推出重組工作，並會出售國際資產，將經營焦點集中在英國本土。
英國政府曾向銀行注資，現擁有近7成股權，將會為銀行3250億英鎊的毒資產，提供擔保。
2月 26日 星期四 16:35 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090226/241/39z5e.html
英國蘇格蘭皇家銀行宣布，去年虧損241億英鎊(約2651億港元)，是英國歷來最大的公司年度虧損。
蘇格蘭皇家銀行將推出重組工作，並會出售國際資產，將經營焦點集中在英國本土。
英國政府曾向銀行注資，現擁有近7成股權，將會為銀行3250億英鎊的毒資產，提供擔保。
今年1月進出口貨值齊大跌
今年1月進出口貨值齊大跌
(星島)2月26日 星期四 16:44
政府發表的對外商品貿易統計數字顯示，2009年1月份香港整體出口和進口貨值均錄得顯著的按年跌幅，分別下跌21.8%和27.1%。
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/3/avvf.html
政府發言人表示，2009年1月份商品出口較上年同月明顯萎縮。雖然1月份的跌幅可能因為每年農曆新年所在的時間出現差異（今年在1月而去年在2月）而略為擴大，但環球經濟下滑加劇對香港外貿表現的嚴重影響仍是顯而易見的。
發言人又指，對外貿易的短期前景並不樂觀，原因是香港很多主要市場現正處於嚴重衰退，以及環球金融危機仍在演變中。政府會繼續密切關注貿易方面的發展。
繼2008年12月份錄得11.4%的按年跌幅後，2009年1月份轉口與港產品出口合計的商品整體出口貨值為1,878億元，較2008年同月跌21.8%。其中1月份轉口貨值為1,836億元，下跌20.7%，而港產品出口貨值則下跌至42億元，跌幅為50.6%。同時，繼2008年12月份錄得16.2%的按年跌幅後，2009年1月份商品進口貨值為1,805億元，較上一年同月下跌27.1%。2009年1月份錄得有形貿易順差72億元，相等於商品進口貨值的4.0%。
經季節性調整的數字顯示，截至2009年1月止的三個月與對上三個月比較，商品整體出口貨值錄得12.3%的跌幅。其中轉口貨值下跌12.0%，而港產品出口貨值則下跌20.5%。同時，商品進口貨值下跌15.8%
(星島)2月26日 星期四 16:44
政府發表的對外商品貿易統計數字顯示，2009年1月份香港整體出口和進口貨值均錄得顯著的按年跌幅，分別下跌21.8%和27.1%。
http://hk.news.yahoo.com/article/090226/3/avvf.html
政府發言人表示，2009年1月份商品出口較上年同月明顯萎縮。雖然1月份的跌幅可能因為每年農曆新年所在的時間出現差異（今年在1月而去年在2月）而略為擴大，但環球經濟下滑加劇對香港外貿表現的嚴重影響仍是顯而易見的。
發言人又指，對外貿易的短期前景並不樂觀，原因是香港很多主要市場現正處於嚴重衰退，以及環球金融危機仍在演變中。政府會繼續密切關注貿易方面的發展。
繼2008年12月份錄得11.4%的按年跌幅後，2009年1月份轉口與港產品出口合計的商品整體出口貨值為1,878億元，較2008年同月跌21.8%。其中1月份轉口貨值為1,836億元，下跌20.7%，而港產品出口貨值則下跌至42億元，跌幅為50.6%。同時，繼2008年12月份錄得16.2%的按年跌幅後，2009年1月份商品進口貨值為1,805億元，較上一年同月下跌27.1%。2009年1月份錄得有形貿易順差72億元，相等於商品進口貨值的4.0%。
經季節性調整的數字顯示，截至2009年1月止的三個月與對上三個月比較，商品整體出口貨值錄得12.3%的跌幅。其中轉口貨值下跌12.0%，而港產品出口貨值則下跌20.5%。同時，商品進口貨值下跌15.8%
美國33日報快破產 沒倒的也很慘
美33報快破產 沒倒的也很慘
http://www.worldjournal.com/wj-inst-news.php?nt_seq_id=1851605
【編譯田思怡美聯社23日電】擁有美國33家日報的4家公司在過去兩個半月聲請破產保護，預料未來幾個月還會有更多報紙走上這條路，報業顯然處於生死存亡關頭。
上周末，有兩家報業公司聲請破產保護，分別為發行康乃狄克州紐海文紀事報（New Haven Register）的Journal Register公司，以及發行費城詢問報和費城每日新聞報的公司。
之前還有在去年12月聲請破產保護的論壇報公司（Tribune Co.），旗下有洛杉磯時報和芝加哥論壇報，以及今年一月聲請破產保護的明尼亞波利明星論壇報的老闆。
這4家公司因過去兩年廣告業務下滑，債務不堪負荷，轉向破產法院求助。
聲請破產保護公司的日常業務不會立即受影響，但必須進行重整，這4家公司旗下的33家報紙可能不會集體倒閉。
分析師說，這些公司聲請聯邦破產法第11章的破產保護，勢必得同意債權人的要求，大幅改變報業經營方式，例如把一些報紙改成只透過網路發行。
分析師艾德蒙斯說，聲請破產保護是把「報紙的未來命運交到法院手中，債權人的發言權很大」。
這些報業公司已著手改頭換面，包括逐漸停止印刷版報紙，改發行網路報，目前不清楚債權人能否想出更好的方法。
破產法律師潘恩說：「最早聲請破產保護的報業公司就像煤礦坑內的金絲雀（按：金絲雀對一氧化碳特別敏感，昔日煤礦工人會帶金絲雀一同下坑，根據金絲雀的狀況判斷是否有瓦斯外洩。）他們勢必得改變經營模式，因為舊有模式已行不通。」
由於2009年報業廣告前景仍不看好，未來幾個月可能有其他報業公司聲請破產保護。
http://www.worldjournal.com/wj-inst-news.php?nt_seq_id=1851605
【編譯田思怡美聯社23日電】擁有美國33家日報的4家公司在過去兩個半月聲請破產保護，預料未來幾個月還會有更多報紙走上這條路，報業顯然處於生死存亡關頭。
上周末，有兩家報業公司聲請破產保護，分別為發行康乃狄克州紐海文紀事報（New Haven Register）的Journal Register公司，以及發行費城詢問報和費城每日新聞報的公司。
之前還有在去年12月聲請破產保護的論壇報公司（Tribune Co.），旗下有洛杉磯時報和芝加哥論壇報，以及今年一月聲請破產保護的明尼亞波利明星論壇報的老闆。
這4家公司因過去兩年廣告業務下滑，債務不堪負荷，轉向破產法院求助。
聲請破產保護公司的日常業務不會立即受影響，但必須進行重整，這4家公司旗下的33家報紙可能不會集體倒閉。
分析師說，這些公司聲請聯邦破產法第11章的破產保護，勢必得同意債權人的要求，大幅改變報業經營方式，例如把一些報紙改成只透過網路發行。
分析師艾德蒙斯說，聲請破產保護是把「報紙的未來命運交到法院手中，債權人的發言權很大」。
這些報業公司已著手改頭換面，包括逐漸停止印刷版報紙，改發行網路報，目前不清楚債權人能否想出更好的方法。
破產法律師潘恩說：「最早聲請破產保護的報業公司就像煤礦坑內的金絲雀（按：金絲雀對一氧化碳特別敏感，昔日煤礦工人會帶金絲雀一同下坑，根據金絲雀的狀況判斷是否有瓦斯外洩。）他們勢必得改變經營模式，因為舊有模式已行不通。」
由於2009年報業廣告前景仍不看好，未來幾個月可能有其他報業公司聲請破產保護。
長線入市 等10700
長線入市 等10700
歐美危機浪接浪 2009年2月25日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090225/News/ex7_ex7.htm
【明報專訊】外圍金融危機逼在眉睫，只要有個別重要金融機構或東歐國家政府爆煲，環球股市便有機會出現直線下跌之勢。事實上，由於東歐金融體系的透明度甚低，市場難以捉摸其爆煲的可能性，造就了大戶透過真假難辨的政策消息來將大市舞高弄低，筆者相信情形短期內會持續，大市表現仍會繼續反覆。因此，投資者現階段最好還是少做少錯，持現金耐心等候恒指下試去年10月低位時，才留意低吸的機會。
恒指繼周一急升475點後，恒指昨日下跌376點，報12798點，成交369億元。技術上，恒指勉強守住上升通道支持線12770點，雖然未足以確認大市中線轉弱，但已笈笈可危，一旦指數再度失守支持線，稍後便要跌至去年10月底低位10676點才出現下一個強力支持位。
10700點 市盈率僅8.5倍
若觀察恒指月線圖，98年金融風暴、03年SARS以及去年10月的3個港股低位剛好連成了一條長期支持軌，該支持軌目前正處於10700點附近。若恒指跌至10700點，其預測08年市盈率只有8.5倍，距離低位8倍並不遠，持有現金的長線投資者，可以此作為首注入場價。股份方面，可留意受外圍金融、經濟問題影響較輕微的股份，例如中資電訊股、保險股、新能源股份等等。
可選中資電訊保險新能源股
短線方面，近日東歐金融危機為大市增添不明朗因素。事實上，東歐國家金融問題於去年第4季已開始浮上水面，但經過國際貨幣基金組織(IMF)注資過後，個別國家一直處於「吊鹽水」階段。若東歐國家出現債務違約，然後步冰島破產後塵，相信對環球經濟的衝擊力遠比冰島這個小國為大，且這樣對金融機構及政府均無好處，因此大家一直使出「拖字訣」，時至今日亦未聽聞下一個國家要申請破產。再者，東歐國家對總外債水平仍未有一致的統計，投資者對這些東歐金融危機的資訊掌握性不充足，更難猜測東歐國家會否於短期內爆煲。
除了東歐危機，美國政府如何拯救花旗，會否繼續注資AIG，亦屬不明朗因素。投資者面對前路陰霾滿佈，缺乏入市信心，導致成交淡靜，大戶便容易透過不同消息將指數舞高弄低，近日期指成交趨向活躍便可見一斑。
於此情形下，筆者預計大市將維持反覆下滑之勢，短線應易跌難升，直至東歐危機經過一段時間後轉趨平靜，大市才有機會出現較顯著反彈。
撰文：楊智佳
歐美危機浪接浪 2009年2月25日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090225/News/ex7_ex7.htm
【明報專訊】外圍金融危機逼在眉睫，只要有個別重要金融機構或東歐國家政府爆煲，環球股市便有機會出現直線下跌之勢。事實上，由於東歐金融體系的透明度甚低，市場難以捉摸其爆煲的可能性，造就了大戶透過真假難辨的政策消息來將大市舞高弄低，筆者相信情形短期內會持續，大市表現仍會繼續反覆。因此，投資者現階段最好還是少做少錯，持現金耐心等候恒指下試去年10月低位時，才留意低吸的機會。
恒指繼周一急升475點後，恒指昨日下跌376點，報12798點，成交369億元。技術上，恒指勉強守住上升通道支持線12770點，雖然未足以確認大市中線轉弱，但已笈笈可危，一旦指數再度失守支持線，稍後便要跌至去年10月底低位10676點才出現下一個強力支持位。
10700點 市盈率僅8.5倍
若觀察恒指月線圖，98年金融風暴、03年SARS以及去年10月的3個港股低位剛好連成了一條長期支持軌，該支持軌目前正處於10700點附近。若恒指跌至10700點，其預測08年市盈率只有8.5倍，距離低位8倍並不遠，持有現金的長線投資者，可以此作為首注入場價。股份方面，可留意受外圍金融、經濟問題影響較輕微的股份，例如中資電訊股、保險股、新能源股份等等。
可選中資電訊保險新能源股
短線方面，近日東歐金融危機為大市增添不明朗因素。事實上，東歐國家金融問題於去年第4季已開始浮上水面，但經過國際貨幣基金組織(IMF)注資過後，個別國家一直處於「吊鹽水」階段。若東歐國家出現債務違約，然後步冰島破產後塵，相信對環球經濟的衝擊力遠比冰島這個小國為大，且這樣對金融機構及政府均無好處，因此大家一直使出「拖字訣」，時至今日亦未聽聞下一個國家要申請破產。再者，東歐國家對總外債水平仍未有一致的統計，投資者對這些東歐金融危機的資訊掌握性不充足，更難猜測東歐國家會否於短期內爆煲。
除了東歐危機，美國政府如何拯救花旗，會否繼續注資AIG，亦屬不明朗因素。投資者面對前路陰霾滿佈，缺乏入市信心，導致成交淡靜，大戶便容易透過不同消息將指數舞高弄低，近日期指成交趨向活躍便可見一斑。
於此情形下，筆者預計大市將維持反覆下滑之勢，短線應易跌難升，直至東歐危機經過一段時間後轉趨平靜，大市才有機會出現較顯著反彈。
撰文：楊智佳
美國國際集團(AIG)，再度身陷險境- 中資縮沙AIA難賣好價
中資縮沙AIA難賣好價
明截標 潛在買家出價低 2009年2月26日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090226/News/ea_eaa1.htm
【明報專訊】去年9月曾瀕臨破產邊緣的美國保險業巨人美國國際集團(AIG)，再度身陷險境。《華爾街日報》報道，AIG旗下、被視為掌上明珠的亞洲業務美國友邦保險(AIA)，賣盤計劃明天截標。由於中國銀行(3988)、中壽(2628)等潛在買家，未獲得北京「開綠燈」紛紛打退堂鼓，令到買家買少見少。而買家出價與AIG的目標亦相距甚遠，AIA賣盤一事能否成事存在極大變數。
傳剩淡馬錫宏利保誠爭奪
據《道瓊斯》通訊社昨天報道，現時只剩下淡馬錫、宏利及保誠3個買家打算參與AIA賣盤的競投。
正努力償還華府千億美元巨債的AIG，為減低被降評級的壓力，將放售重要資產。AIA董事長暨首席執行官謝仕榮11月曾經表示，國內外逾30家機構均有意競投，傳聞買家包括中壽、中行及工行(1398)。不過《華爾街日報》報道，雖然明天是入標競投AIA的限期，但眾多潛在競投者均已放棄，包括匯控(0005)及安盛。
「走出去」連蝕大錢 轉審慎
當中，中資買家對競投態度轉趨冷淡，對AIG更可謂打擊甚深。報道指出，AIG行政總裁利(Edward Liddy)上月訪問中國時，特別探聽北京對競投AIA的態度，惟中央高層並未向中資潛在買家開綠燈。
有投資銀行界消息說，中資機構入標競投AIA的機會已微乎其微，因為經歷過中投入股百仕通、摩根士丹利，及國開行入股巴克萊蝕大錢之後，中央政府對於「走出去」入股境外金融機構已極其審慎，而且收購AIA金額不小，恐怕難以獲批。
AIG對AIA估值期望過高，亦是潛在買家卻步的主因。報道指出，市場潛在買家只出價約150億美元，較AIG期望200億至400億美元低得多。報道又指，AIG已改變初衷，由過去堅持只售AIA不超過49％股權，改為考慮將全塊業務放售。
市場傳出新加坡主權基金淡馬錫有意入標。不過，上述投資銀行人士分析，淡馬錫同樣在入股歐美金融機構上損失慘重，早前陣前易帥，由全球最大礦產公司必和必拓前總裁顧之博任總裁，可能意味淡馬錫日後會多收購天然資源。
若然AIG未能收到一份令人滿意的標書，報道指AIG會考慮將AIA分拆上市，先向市場放售小量股權，然後將剩餘股份交予華府，用作抵消債務，再待市許可時才上市。AIA的保險業務橫跨13個亞洲地區，擁有2000萬名投保人及20萬名保險代理，去年總經營利潤約20億美元。香港保險監理處數字顯示，9月底AIA在港有逾200萬份個人保單，在去年雷曼爆煲前，保費仍保持穩定增長(見圖)。
明報記者李垣燁報道
明截標 潛在買家出價低 2009年2月26日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090226/News/ea_eaa1.htm
【明報專訊】去年9月曾瀕臨破產邊緣的美國保險業巨人美國國際集團(AIG)，再度身陷險境。《華爾街日報》報道，AIG旗下、被視為掌上明珠的亞洲業務美國友邦保險(AIA)，賣盤計劃明天截標。由於中國銀行(3988)、中壽(2628)等潛在買家，未獲得北京「開綠燈」紛紛打退堂鼓，令到買家買少見少。而買家出價與AIG的目標亦相距甚遠，AIA賣盤一事能否成事存在極大變數。
傳剩淡馬錫宏利保誠爭奪
據《道瓊斯》通訊社昨天報道，現時只剩下淡馬錫、宏利及保誠3個買家打算參與AIA賣盤的競投。
正努力償還華府千億美元巨債的AIG，為減低被降評級的壓力，將放售重要資產。AIA董事長暨首席執行官謝仕榮11月曾經表示，國內外逾30家機構均有意競投，傳聞買家包括中壽、中行及工行(1398)。不過《華爾街日報》報道，雖然明天是入標競投AIA的限期，但眾多潛在競投者均已放棄，包括匯控(0005)及安盛。
「走出去」連蝕大錢 轉審慎
當中，中資買家對競投態度轉趨冷淡，對AIG更可謂打擊甚深。報道指出，AIG行政總裁利(Edward Liddy)上月訪問中國時，特別探聽北京對競投AIA的態度，惟中央高層並未向中資潛在買家開綠燈。
有投資銀行界消息說，中資機構入標競投AIA的機會已微乎其微，因為經歷過中投入股百仕通、摩根士丹利，及國開行入股巴克萊蝕大錢之後，中央政府對於「走出去」入股境外金融機構已極其審慎，而且收購AIA金額不小，恐怕難以獲批。
AIG對AIA估值期望過高，亦是潛在買家卻步的主因。報道指出，市場潛在買家只出價約150億美元，較AIG期望200億至400億美元低得多。報道又指，AIG已改變初衷，由過去堅持只售AIA不超過49％股權，改為考慮將全塊業務放售。
市場傳出新加坡主權基金淡馬錫有意入標。不過，上述投資銀行人士分析，淡馬錫同樣在入股歐美金融機構上損失慘重，早前陣前易帥，由全球最大礦產公司必和必拓前總裁顧之博任總裁，可能意味淡馬錫日後會多收購天然資源。
若然AIG未能收到一份令人滿意的標書，報道指AIG會考慮將AIA分拆上市，先向市場放售小量股權，然後將剩餘股份交予華府，用作抵消債務，再待市許可時才上市。AIA的保險業務橫跨13個亞洲地區，擁有2000萬名投保人及20萬名保險代理，去年總經營利潤約20億美元。香港保險監理處數字顯示，9月底AIA在港有逾200萬份個人保單，在去年雷曼爆煲前，保費仍保持穩定增長(見圖)。
明報記者李垣燁報道
半山豪宅女業主跳樓亡 海嘯前1200萬購入 呎價1.5萬
半山豪宅女業主跳樓亡 海嘯前1200萬購入 呎價1.5萬
(明報)2月26日 星期四 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090225/4/avel.html
【明報專訊】被形容為港島中半山「迷你豪宅」的名廈曉峰閣，昨午有人墮樓身亡。事發前，保安員見一名女子危坐在第3座高層單位窗台，立即報警。救援人員到場時，事主已躍下直墮平台，當場身亡。警方證實死者居於上址，調查後未有尋獲遺書，但相信事件無可疑。這是該屋苑過去3年內第三宗跳樓自殺慘劇。
曉峰閣位於舊山頂道18至22號，屋苑的普通單位面積由783至1535呎，較附近屋苑動輒二三千呎較細小，故有中半山「迷你豪宅」稱號，樓價「入場費」相對較低。不少名人都曾居於上址或購買該物業後放租，當中包括藝人余文樂 、鄭裕玲 、匯豐銀行 亞太區主席鄭海泉 等，部分名人現已把物業出售或遷出。
屋苑樓價大跌
現場為第3座高層一單位，物業資料顯示，上址面積841呎，由洋名Fattedad Wai Yee Sandra（中文名霍慧儀）的女子於去年5月斥資1268.8萬元購入，呎價達1.5萬元，較2005年成交價升值516萬元。上址屋苑在金融海嘯後成交價趨跌，本月呎價曾跌破8000元，最高呎價則近萬元，較去年樓價高峰期有大幅折讓。
活躍社交圈 患抑鬱症
警方發言人表示，案中死者為55歲女子Sandra，昨午2時許，保安員報警稱她危坐於窗台。警員趕至時，Sandra已跌在8樓平台，救護員到場後證實她已明顯死亡，毋須送院。警方稍後尋獲一名年邁婦人及一名中年漢到場認屍，兩人確認死者身分後，平靜離去。消息稱，Sandra為外籍人士，持有香港身分證，在社交圈子頗為活躍，待人友善，但患有抑鬱症。Sandra與丈夫育有一女，惟兩人近日有感情問題，不排除她因情緒低落而跳樓尋死，警方認為事件無可疑。
同一屋苑3年3宗跳樓
這是屋苑3年內第三宗跳樓事件，06年10月，一名15歲少年隨家人到一單位探訪時，突然攀窗墮樓身亡；去年2月，一名38歲意大利 籍女子亦在第2座一高層單位躍下輕生，由於該單位門牌與昨日肇事單位相同，一度惹起揣測，但其後證實是不同座數，兩案亦無關連。
(明報)2月26日 星期四 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090225/4/avel.html
【明報專訊】被形容為港島中半山「迷你豪宅」的名廈曉峰閣，昨午有人墮樓身亡。事發前，保安員見一名女子危坐在第3座高層單位窗台，立即報警。救援人員到場時，事主已躍下直墮平台，當場身亡。警方證實死者居於上址，調查後未有尋獲遺書，但相信事件無可疑。這是該屋苑過去3年內第三宗跳樓自殺慘劇。
曉峰閣位於舊山頂道18至22號，屋苑的普通單位面積由783至1535呎，較附近屋苑動輒二三千呎較細小，故有中半山「迷你豪宅」稱號，樓價「入場費」相對較低。不少名人都曾居於上址或購買該物業後放租，當中包括藝人余文樂 、鄭裕玲 、匯豐銀行 亞太區主席鄭海泉 等，部分名人現已把物業出售或遷出。
屋苑樓價大跌
現場為第3座高層一單位，物業資料顯示，上址面積841呎，由洋名Fattedad Wai Yee Sandra（中文名霍慧儀）的女子於去年5月斥資1268.8萬元購入，呎價達1.5萬元，較2005年成交價升值516萬元。上址屋苑在金融海嘯後成交價趨跌，本月呎價曾跌破8000元，最高呎價則近萬元，較去年樓價高峰期有大幅折讓。
活躍社交圈 患抑鬱症
警方發言人表示，案中死者為55歲女子Sandra，昨午2時許，保安員報警稱她危坐於窗台。警員趕至時，Sandra已跌在8樓平台，救護員到場後證實她已明顯死亡，毋須送院。警方稍後尋獲一名年邁婦人及一名中年漢到場認屍，兩人確認死者身分後，平靜離去。消息稱，Sandra為外籍人士，持有香港身分證，在社交圈子頗為活躍，待人友善，但患有抑鬱症。Sandra與丈夫育有一女，惟兩人近日有感情問題，不排除她因情緒低落而跳樓尋死，警方認為事件無可疑。
同一屋苑3年3宗跳樓
這是屋苑3年內第三宗跳樓事件，06年10月，一名15歲少年隨家人到一單位探訪時，突然攀窗墮樓身亡；去年2月，一名38歲意大利 籍女子亦在第2座一高層單位躍下輕生，由於該單位門牌與昨日肇事單位相同，一度惹起揣測，但其後證實是不同座數，兩案亦無關連。
亮賢居定息按揭攬客
亮賢居定息按揭攬客
2009-2-19 00:00
http://hk.property.takungpao.com/takungpao/content/view.html?articleId=2975&seriesId=2
不利因素排山倒海，面對失業率惡化及樓市現劈價潮等多路夾擊，恒地（00012）大角咀亮賢居嚴陣以待，急召4間銀行引入定息按揭兼提供8種付款方法，以最強陣容圖將上車、換樓及投資者一網打盡，另外長實（00001）錦田四季名園引入先住後供招徠。
恒地營業部總經理林達民表示，亮賢居獲渣打、東亞（00023）、永隆及恒生（00011）4大銀行撐場提供定息按揭計劃，渣打銀行首3年鎖定息口2厘；東亞銀行及永隆銀行不約而定提供首4年定息2.125厘，後者另外提供全期P（最優惠利率5.25厘）減2.25厘再另加現金回贈；至於恒生銀行提供90%按揭，首3個月免息供，每個按揭計劃皆設限額，並坦言發展商會為上述個別銀行提供補貼。
他續稱，亮賢居部署周六優先認購，最快開賣前24小時即周五派價單，並跟足預售樓花指引，首批單位最少有20伙，以中層為主，強調會以貼市價開賣，個別入場費低於400萬元。
項目軟銷逾月後初步反應不俗，接獲3000至4000個查詢，另於廣州進行路演期間，反應踴躍，連日來接獲逾萬人次，計劃稍後安排內地睇樓團來港，每團約數十至百人左右。
亮賢居提供8種付款方法，可配合上述4間銀行所提供的按揭計劃同時採用，若採用3年定息按揭，需加樓價1.5%；4年定息按揭又或低首期90%按揭則需加樓價2%，其中90%按揭中的二按，首36個月息口為P（5厘）減1厘；若選用首3個月免息供的90%按揭或建期付款則加樓價1%，前者二按第4至36個月息口為P減1厘；另一年特長成交期加樓價3%，即供照定價。
林達民又稱，太子百匯軒已售出70伙，計劃下周削減4.8萬及6.8萬元的裝修套餐，以及18個月管理費，並於再下一周計劃加價，料總加幅約5%以內。
另一邊廂，長實高級營業經理袁添鴻表示，元朗四季名園峰景大宅，為買家引入兩項付款方法，包括首期5%的即供付款辦法，可獲3%樓價折扣，以及一年先住後供，首期10%，年中批出入伙紙後，再付15%樓價，期後可先住一年後再繳付清餘款，項目首推少於10伙，入場費600多萬元。
2009-2-19 00:00
http://hk.property.takungpao.com/takungpao/content/view.html?articleId=2975&seriesId=2
不利因素排山倒海，面對失業率惡化及樓市現劈價潮等多路夾擊，恒地（00012）大角咀亮賢居嚴陣以待，急召4間銀行引入定息按揭兼提供8種付款方法，以最強陣容圖將上車、換樓及投資者一網打盡，另外長實（00001）錦田四季名園引入先住後供招徠。
恒地營業部總經理林達民表示，亮賢居獲渣打、東亞（00023）、永隆及恒生（00011）4大銀行撐場提供定息按揭計劃，渣打銀行首3年鎖定息口2厘；東亞銀行及永隆銀行不約而定提供首4年定息2.125厘，後者另外提供全期P（最優惠利率5.25厘）減2.25厘再另加現金回贈；至於恒生銀行提供90%按揭，首3個月免息供，每個按揭計劃皆設限額，並坦言發展商會為上述個別銀行提供補貼。
他續稱，亮賢居部署周六優先認購，最快開賣前24小時即周五派價單，並跟足預售樓花指引，首批單位最少有20伙，以中層為主，強調會以貼市價開賣，個別入場費低於400萬元。
項目軟銷逾月後初步反應不俗，接獲3000至4000個查詢，另於廣州進行路演期間，反應踴躍，連日來接獲逾萬人次，計劃稍後安排內地睇樓團來港，每團約數十至百人左右。
亮賢居提供8種付款方法，可配合上述4間銀行所提供的按揭計劃同時採用，若採用3年定息按揭，需加樓價1.5%；4年定息按揭又或低首期90%按揭則需加樓價2%，其中90%按揭中的二按，首36個月息口為P（5厘）減1厘；若選用首3個月免息供的90%按揭或建期付款則加樓價1%，前者二按第4至36個月息口為P減1厘；另一年特長成交期加樓價3%，即供照定價。
林達民又稱，太子百匯軒已售出70伙，計劃下周削減4.8萬及6.8萬元的裝修套餐，以及18個月管理費，並於再下一周計劃加價，料總加幅約5%以內。
另一邊廂，長實高級營業經理袁添鴻表示，元朗四季名園峰景大宅，為買家引入兩項付款方法，包括首期5%的即供付款辦法，可獲3%樓價折扣，以及一年先住後供，首期10%，年中批出入伙紙後，再付15%樓價，期後可先住一年後再繳付清餘款，項目首推少於10伙，入場費600多萬元。
USA - 現在售屋數字中有45%來自銀主盤
解讀黃金下跌及銀行方案
2009年2月26日
2月25日周三反轉"反轉"星期二是典型的美股走勢，昨天說到"暫時(周二)大市是"反彈"，反彈能否持續可留意財務股和"啤打"股的走勢.....短線炒賣則是沽高買低，見好就收，嚴守止蝕"。現在的美股是短線炒賣的天堂，不是必然，而是市場參與者使其如此。
周三波幅指數跌0.82，指數期權認沽/認購比例在大市最低點時僅做0.75，股票期權認沽/認購比例則是1.5(即看好者多於看淡者)，一是投資者對跌市已經麻木了，一是有人在買貨。
熊界別是運輸股、保險股、賭場、太陽能及房屋類，牛界別是半導體。農業股有收購消息，但只惠及被收購者，商品股有升有跌。我看早段跌市是指數帶動，指標股Exxon Mobil(XOM)很快反彈企穩，加上動力股如百度(BIDU)、搜狐(SOHU)、蘋果(AAPL)、Research in Motion(RIMM)，以至摩根大通(JPM)逆市企穩，大市遂二度反彈，一度報升。炒短線者可看緊這些指標股。
黃金早段反彈，但股市向下(及反彈)時黃金反而向下，黃金這二天失去風采，一是首試1000美元心理關口的自然回調，二是黃金期貨及交易所掛牌基金的成交減弱，上升動力不繼，三是資金轉向。第三點是最重要的-----資產價格反映的是資金流向(價格亦影響流向)，最近金融市場有很多趨勢逆轉(trend reversal)，例如日元轉弱，股市強弱界別轉換，資金由政府債券轉向企債...，黃金與不同資產的相關系數的改變頗能預示黃金走勢。
美財政部公佈資本資助計劃(Capital Assistance Program - CAP)，內容並無提及處理壞資產，提到的是將十九間大銀行考核後會以強制換股優先股注資有需要銀行，換股價以2月9日股價折讓10%計算。這個計劃的訊息是:1)美政府不會容許這19間銀行倒閉，2)不會攤薄現有債權人，包括優先股東，3)政府優先股可/會換成普通股以解決市場擔心銀行資本不足問題。疑問是錢從何來，二是定價日子何來(當日是近月高位)。
將2月9日大銀行股價九折計算便成了大銀行股價底線，跌低於此便反映市場對計劃失去信心。
美一月舊局銷售下跌5.3%，市場好像很失望，連升二天的房屋股紛紛下跌。但數據要牛熊讀:1)待售房屋再跌十萬間，總數3.6百萬間，比2008年7月高峰期的4.575百萬間下跌甚多(但仍比正常數字高1.5百萬間)。存貨續減是美樓市復蘇的基礎。現在售屋數字中有45%來自銀主盤，所以美政府穩定樓市方案焦點正在減少銀行收樓數目。2)美房屋股指數(HGX)在周三下跌，但仍比去年十一月低位高20%。
2009年2月26日
2月25日周三反轉"反轉"星期二是典型的美股走勢，昨天說到"暫時(周二)大市是"反彈"，反彈能否持續可留意財務股和"啤打"股的走勢.....短線炒賣則是沽高買低，見好就收，嚴守止蝕"。現在的美股是短線炒賣的天堂，不是必然，而是市場參與者使其如此。
周三波幅指數跌0.82，指數期權認沽/認購比例在大市最低點時僅做0.75，股票期權認沽/認購比例則是1.5(即看好者多於看淡者)，一是投資者對跌市已經麻木了，一是有人在買貨。
熊界別是運輸股、保險股、賭場、太陽能及房屋類，牛界別是半導體。農業股有收購消息，但只惠及被收購者，商品股有升有跌。我看早段跌市是指數帶動，指標股Exxon Mobil(XOM)很快反彈企穩，加上動力股如百度(BIDU)、搜狐(SOHU)、蘋果(AAPL)、Research in Motion(RIMM)，以至摩根大通(JPM)逆市企穩，大市遂二度反彈，一度報升。炒短線者可看緊這些指標股。
黃金早段反彈，但股市向下(及反彈)時黃金反而向下，黃金這二天失去風采，一是首試1000美元心理關口的自然回調，二是黃金期貨及交易所掛牌基金的成交減弱，上升動力不繼，三是資金轉向。第三點是最重要的-----資產價格反映的是資金流向(價格亦影響流向)，最近金融市場有很多趨勢逆轉(trend reversal)，例如日元轉弱，股市強弱界別轉換，資金由政府債券轉向企債...，黃金與不同資產的相關系數的改變頗能預示黃金走勢。
美財政部公佈資本資助計劃(Capital Assistance Program - CAP)，內容並無提及處理壞資產，提到的是將十九間大銀行考核後會以強制換股優先股注資有需要銀行，換股價以2月9日股價折讓10%計算。這個計劃的訊息是:1)美政府不會容許這19間銀行倒閉，2)不會攤薄現有債權人，包括優先股東，3)政府優先股可/會換成普通股以解決市場擔心銀行資本不足問題。疑問是錢從何來，二是定價日子何來(當日是近月高位)。
將2月9日大銀行股價九折計算便成了大銀行股價底線，跌低於此便反映市場對計劃失去信心。
美一月舊局銷售下跌5.3%，市場好像很失望，連升二天的房屋股紛紛下跌。但數據要牛熊讀:1)待售房屋再跌十萬間，總數3.6百萬間，比2008年7月高峰期的4.575百萬間下跌甚多(但仍比正常數字高1.5百萬間)。存貨續減是美樓市復蘇的基礎。現在售屋數字中有45%來自銀主盤，所以美政府穩定樓市方案焦點正在減少銀行收樓數目。2)美房屋股指數(HGX)在周三下跌，但仍比去年十一月低位高20%。
匯控本月沽空率 勁過海嘯
匯控本月沽空率 勁過海嘯
短線股價 今日看皇蘇 下周睇業績 2009年2月26日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090226/Columnist/afb_afb.htm
【明報專訊】美股周二忽然一彈，帶起昨天環球股市上揚，恒指升205點，報13005點，匯控(0005)升了1.45元，收報55.1元，不過，道指昨晚一度跌百五點，市仍反覆。大笨象海嘯前市值有萬五億元，昨天只得約6700億元，財富之蒸發，較8號仔的3000億嚴重得多，難怪不少匯控的擁躉近期心情麻麻，究竟大笨象何時才能重現光彩呢？
短線要看下周一公布的業績及外圍同業的表現。美國的銀行股威了兩天，昨晚銀行股指數逼近10天線已無力再上(圖2)，道指於本港時間今晨零時30分亦跌了130點，報7220點。而英國同業皇家蘇格蘭銀行今天本港時間下午3時將公布業績，蘇皇去年虧損280億英鎊已在市場預期之內，英國政府並會為皇蘇包底200億英鎊貸款的九成，匯控將會遇上愈來愈多是由國家支持的對手，在銀行業競賽中會有些什麼影響？這是前所未有的事構成了匯控股價不明朗之處。
對手國營化 匯控怎對應
在種種不明朗的因素下，踏入今年2月，也即是匯控業績公布前一個月，大笨象的沽空活動活躍起來了，右大圖以沽空比率(即沽空金額與成交金額的比率)作比較，則該比率本月較10及11月的海嘯高峰期還要嚴峻，這跟歐美的銀行業壞消息纍纍有很大關係，美國的銀行股指數本月便跌了15%，加上市場預期今年環球企業壞帳會大幅上揚，更重要的是很多大行都估計匯控3月2日公布業績時可能同時公布集資，沽空者便可以趁匯控批股或供股取得新股平倉，令沽空者絕不手軟。昨天匯控雖然反彈了2.7%，沽空金額大幅縮減至1.04億元，沽空比率降至6.9%，但暫時不宜當空軍已鳴金收兵，於本月13日匯控股價急升4.3%時，沽空也曾收斂。而昨晚美股下跌，匯控在倫敦回落至53.8元，看來匯控走勢仍會動盪。
由於累積了這麼多的匯控沽空盤，注碼龐大，令下周一公布的業績更形重要，究竟匯控是否真的有集資需要，屆時水落石出，好淡可能先來一個了斷。
中線視乎美救銀行成敗
中線有利匯控的因素是美國銀行系統回穩。最近，美國銀行業出售「毒產」的方案陸續曝光，構思中美國政府會成立一個基金，由政府借出貸款，私人注入股本，貸款均為沒有索償權，換言之，投資者最多輸掉股本，這個資本結構的比例將會十分關鍵，有報道指由投資者每出1元股本，政府貸出6元貸款，槓桿率達6倍，雖然遠不如對基金或投資銀行在旺市時採用幾十倍的槓桿率那麼高，但若樓按市場有機會復蘇，股本回報率可以十分可觀。
美政府擬借錢予人買樓按
這也非完全沒有機會，現時樓按證券市場之不濟，固然樓按壞帳增加是一個因素，據彭博通訊社的統計數據，美國逾期30天以上的樓按佔整體樓按的24.13% (包括已收樓的未償還樓按)，換言之，還有約76%的借款人如期還款，不過，樓按證券很多已接近牆紙價，就算是所謂AAA級的按證也值原初面值的30%，樓按證券市值與其以現金流折現的價值為低，原因是投資者不易借貸購入有關證券，市場流通量差，導致這個偏差。美國政府就是要設計出一套方案，引進私人資金，收窄這個偏差，令銀行毋須為「毒產」所困擾，可以恢正常信貸。前財長保爾森也曾提出過類此方法，但最終無疾而終，改為向銀行不斷注資，看來奧巴馬政府則希望雙管齊下，既注資，又買毒產，盡速恢復銀行業的正常運作，筆者相信方法正確，奧巴馬亦較布殊具政治決心，只需一些時間，形勢可穩定下來，屆時，可能才是買匯控的時候。
撰文：江宗仁
2009年2月25日星期三
美國運通派錢促斷信用卡
美國運通派錢促斷信用卡
(明報)2月25日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090224/4/aunv.html
【明報專訊】美國 運通周一表示，面對信用卡壞帳風險上升，公司已向美國部分欠下卡數的信用卡持有人，提出一項自願計劃——若這些客戶同意即時繳清欠款及中止戶口，他們便可即時獲得300美元 （約2340港元）現金回贈。運通發言人重申，有關計劃並不是所有客戶適用，該公司也不會披露到底多少客戶接到有關建議。「我們正研究多種方法，根據客戶的整體信用水平來管理信貸風險。」
今次美國運通鼓勵客戶「斷卡」，顯示運通受全球金融海嘯衝擊，也要設法降低本身的壞帳風險。以往信用卡公司為增加市場佔有率，一般會透過送贈品或現金回贈，吸引消費者登記成為卡主。美國運通一向主攻中產和富豪市場，但近年也開始向收入較低者提供信用卡服務，惟公司去年第四季業績大倒退，主要涉及壞帳及民眾減少消費。為控制壞帳風險，美國運通據報已減少部分卡戶的信貸額，並減少接受美國客戶的新申請。公司希望一連串開源節流措施，可在今年節省18億美元（約140億港元）。
路透社
(明報)2月25日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090224/4/aunv.html
【明報專訊】美國 運通周一表示，面對信用卡壞帳風險上升，公司已向美國部分欠下卡數的信用卡持有人，提出一項自願計劃——若這些客戶同意即時繳清欠款及中止戶口，他們便可即時獲得300美元 （約2340港元）現金回贈。運通發言人重申，有關計劃並不是所有客戶適用，該公司也不會披露到底多少客戶接到有關建議。「我們正研究多種方法，根據客戶的整體信用水平來管理信貸風險。」
今次美國運通鼓勵客戶「斷卡」，顯示運通受全球金融海嘯衝擊，也要設法降低本身的壞帳風險。以往信用卡公司為增加市場佔有率，一般會透過送贈品或現金回贈，吸引消費者登記成為卡主。美國運通一向主攻中產和富豪市場，但近年也開始向收入較低者提供信用卡服務，惟公司去年第四季業績大倒退，主要涉及壞帳及民眾減少消費。為控制壞帳風險，美國運通據報已減少部分卡戶的信貸額，並減少接受美國客戶的新申請。公司希望一連串開源節流措施，可在今年節省18億美元（約140億港元）。
路透社
會計師公會讚揚預算案提升國際競爭力
會計師公會讚揚預算案提升國際競爭力
(星島)2月25日 星期三 17:34
http://hk.news.yahoo.com/article/090225/3/av86.html
香港會計師公會讚揚政府提出擴大資料互換的範圍，及發展伊斯蘭金融市場的措施。公會稅務委員會主席麥嘉軒指，提升資料互換的適用範圍，有助香港與更多地區達成避免雙重徵稅協議，而發展伊斯蘭金融產品則有助開發更多渠道，推動本港金融市場的增長。這些措施將加強香港作為國際金融及商業中心的地位。
麥嘉軒表示，公會一再促請政府為商界實行集團虧損稅項寬免（group relief和「虧損撥回」(loss carry-back)。類似的措施在世界多個重要市場確實可在經濟緊縮時增加現金流。「虧損撥回」容許將現課稅年度的虧損抵銷去年的應課稅盈利，而集團虧損稅項寬免則可將集團其中一間公司的盈利去抵銷集團另一間公司的虧損。
麥嘉軒指出，在目前的經濟環境，我們更加需要看清香港長遠的競爭力。香港目前的企業利得稅率為16.5%，而新加坡 將於2010 年由現時的18%減至17%，如加上其他稅務優惠，新加坡的實際利得稅稅率甚至更低。為保持優勢，香港應繼續逐步將企業利得稅率下調。如情況許可下，便應考慮擴闊香港稅基。
過去十年，香港的企業利得稅率為一直徘徊於16%及17.5%之間，而新加坡則已減了七個百份點。
公會相信香港稅務政策愈趨不明確和墨守成規，會大大削弱本港對外來投資吸引力，公會對政府強調要盡快採取果斷措施改善情況。
公會再次促請政府訂定盈利及就業入息來源地的釐定準則，減低商界的業務稅務安排不明確因素，亦令納稅人及未來的投資者有明確的準則。
(星島)2月25日 星期三 17:34
http://hk.news.yahoo.com/article/090225/3/av86.html
香港會計師公會讚揚政府提出擴大資料互換的範圍，及發展伊斯蘭金融市場的措施。公會稅務委員會主席麥嘉軒指，提升資料互換的適用範圍，有助香港與更多地區達成避免雙重徵稅協議，而發展伊斯蘭金融產品則有助開發更多渠道，推動本港金融市場的增長。這些措施將加強香港作為國際金融及商業中心的地位。
麥嘉軒表示，公會一再促請政府為商界實行集團虧損稅項寬免（group relief和「虧損撥回」(loss carry-back)。類似的措施在世界多個重要市場確實可在經濟緊縮時增加現金流。「虧損撥回」容許將現課稅年度的虧損抵銷去年的應課稅盈利，而集團虧損稅項寬免則可將集團其中一間公司的盈利去抵銷集團另一間公司的虧損。
麥嘉軒指出，在目前的經濟環境，我們更加需要看清香港長遠的競爭力。香港目前的企業利得稅率為16.5%，而新加坡 將於2010 年由現時的18%減至17%，如加上其他稅務優惠，新加坡的實際利得稅稅率甚至更低。為保持優勢，香港應繼續逐步將企業利得稅率下調。如情況許可下，便應考慮擴闊香港稅基。
過去十年，香港的企業利得稅率為一直徘徊於16%及17.5%之間，而新加坡則已減了七個百份點。
公會相信香港稅務政策愈趨不明確和墨守成規，會大大削弱本港對外來投資吸引力，公會對政府強調要盡快採取果斷措施改善情況。
公會再次促請政府訂定盈利及就業入息來源地的釐定準則，減低商界的業務稅務安排不明確因素，亦令納稅人及未來的投資者有明確的準則。
AIG再陷困 求華府拯救 料破紀錄蝕4652億 破產危機重臨
AIG再陷困 求華府拯救 料破紀錄蝕4652億 破產危機重臨
(明報)2月25日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090224/4/auno.html
【明報專訊】自金融海嘯後3度需要華府拯救的美國 保險業巨企「美國國際集團」（AIG）再陷危機。CNBC報道，AIG將於下周一公布去年第4季錄得高達600億美元 （約4652億港元）的虧損。若然屬實，這將是美國企業史上的最大虧損。為紓財困，AIG正向華府尋求額外貸款，或修改早前1500億美元貸款的還債條款。CNBC指出，巨額虧損可能引發AIG信用評級被降低，若未能獲政府進一步援助，AIG可能要申請破產保護。
CNBC指AIG的最新季度業績，將要為商業按揭債券等作出巨額撇帳。這類資產在去年第4季錄得史上最大跌幅，美林 AAA級商業地產證券指數就顯示，最高評級商業按揭債券價格，在去年第4季大跌13％，目前只剩面值的75％，部分低評級債券跌幅更達五成。
圖以營運業務償還貸款
《華爾街日報 》稱，為紓財困，AIG擬再求華府貸款注資，並再度修改援助條款，允許AIG以債務、股票、現金甚至旗下營運業務（諸如賺錢的亞洲壽保業務），去償還政府的貸款，目的是減低被調低評級的壓力。根據構思，AIG可將部分營運業務直接分拆出來，交給政府上市，由政府當股東，上市所得集資金額可用作扣除AIG對政府的欠債。華府對直接成為具體業務的擁有者和管理人，一直很抗拒。知情人士指出，公司也可能要求政府將現時持有的AIG優先股轉化為普通股，以減低優先股支付股息為公司帶來的現金壓力。去年政府拯救AIG時，曾定下甚嚴的條款，包括要AIG為600億美元貸款，支付相當於倫敦 銀行同業拆息再加3厘的還款利率，以及就華府400億美元的購入優先股注資，要AIG每年向政府派息10厘。AIG指這些嚴格條款，加大了公司的資金壓力。
華府勢出手 防再掀金融海嘯
AIG和華府從去年12月起就開始針對修改援助方案進行討論，儘管談判已進入最後階段，但仍有變數。若方案拍板，將意味華府拯救AIG的策略出現徹底轉變，即華府由AIG的借貸債權人，變成潛在持有者。CNBC稱，AIG董局將於周日晚（即下周一公布業績前），宣布最終方案，若不能與政府達成協議，AIG律師正準備為公司申請破產保護，但分析家相信這機會不大，華府仍不會讓這間巨企倒下，以免引爆第二波金融海嘯。
分析家指出，AIG若錄得高達600億美元的虧損，很可能被評級機構調低信貸評級，結果是AIG的保險交易對手，會引用保險合約條款，要求AIG增加抵押金，這將導致AIG出現嚴重財困（見圖）。目前華府已持有該公司79.9%股權，增加持股逾八成將遭遇許多技術問題和政治反彈，消息指這方案短期內難實行。
兩大保險商洽購AIG保險業務
AIG曾是全球最大保險公司，但受信貸危機拖累，AIG去年9月瀕臨到閉，華府先後3度出手拯救AIG，提供多達1500億美元的貸款和注資。AIG本月起會出售部分亞洲資產，昨有消息指，大保險商MetLife和Axa也已申請競投AIG旗下的人壽保險業務。
華爾街日報/CNBC/彭博通訊社
(明報)2月25日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090224/4/auno.html
【明報專訊】自金融海嘯後3度需要華府拯救的美國 保險業巨企「美國國際集團」（AIG）再陷危機。CNBC報道，AIG將於下周一公布去年第4季錄得高達600億美元 （約4652億港元）的虧損。若然屬實，這將是美國企業史上的最大虧損。為紓財困，AIG正向華府尋求額外貸款，或修改早前1500億美元貸款的還債條款。CNBC指出，巨額虧損可能引發AIG信用評級被降低，若未能獲政府進一步援助，AIG可能要申請破產保護。
CNBC指AIG的最新季度業績，將要為商業按揭債券等作出巨額撇帳。這類資產在去年第4季錄得史上最大跌幅，美林 AAA級商業地產證券指數就顯示，最高評級商業按揭債券價格，在去年第4季大跌13％，目前只剩面值的75％，部分低評級債券跌幅更達五成。
圖以營運業務償還貸款
《華爾街日報 》稱，為紓財困，AIG擬再求華府貸款注資，並再度修改援助條款，允許AIG以債務、股票、現金甚至旗下營運業務（諸如賺錢的亞洲壽保業務），去償還政府的貸款，目的是減低被調低評級的壓力。根據構思，AIG可將部分營運業務直接分拆出來，交給政府上市，由政府當股東，上市所得集資金額可用作扣除AIG對政府的欠債。華府對直接成為具體業務的擁有者和管理人，一直很抗拒。知情人士指出，公司也可能要求政府將現時持有的AIG優先股轉化為普通股，以減低優先股支付股息為公司帶來的現金壓力。去年政府拯救AIG時，曾定下甚嚴的條款，包括要AIG為600億美元貸款，支付相當於倫敦 銀行同業拆息再加3厘的還款利率，以及就華府400億美元的購入優先股注資，要AIG每年向政府派息10厘。AIG指這些嚴格條款，加大了公司的資金壓力。
華府勢出手 防再掀金融海嘯
AIG和華府從去年12月起就開始針對修改援助方案進行討論，儘管談判已進入最後階段，但仍有變數。若方案拍板，將意味華府拯救AIG的策略出現徹底轉變，即華府由AIG的借貸債權人，變成潛在持有者。CNBC稱，AIG董局將於周日晚（即下周一公布業績前），宣布最終方案，若不能與政府達成協議，AIG律師正準備為公司申請破產保護，但分析家相信這機會不大，華府仍不會讓這間巨企倒下，以免引爆第二波金融海嘯。
分析家指出，AIG若錄得高達600億美元的虧損，很可能被評級機構調低信貸評級，結果是AIG的保險交易對手，會引用保險合約條款，要求AIG增加抵押金，這將導致AIG出現嚴重財困（見圖）。目前華府已持有該公司79.9%股權，增加持股逾八成將遭遇許多技術問題和政治反彈，消息指這方案短期內難實行。
兩大保險商洽購AIG保險業務
AIG曾是全球最大保險公司，但受信貸危機拖累，AIG去年9月瀕臨到閉，華府先後3度出手拯救AIG，提供多達1500億美元的貸款和注資。AIG本月起會出售部分亞洲資產，昨有消息指，大保險商MetLife和Axa也已申請競投AIG旗下的人壽保險業務。
華爾街日報/CNBC/彭博通訊社
曾俊華：政府計劃推出債券
曾俊華：政府計劃推出債券 (11:43)
2009年2月25日
http://www.mpinews.com/htm/INews/20090225/ea31305a.htm
曾俊華在預算案中提出，因應市場情況等因素，逐步發行政府債券。
他指出，推動債券市場的發展，是鞏固香港作為國際金融中心地位的其中一項重要工作，有助提供更多元化的投資工具及集資渠道，吸引更多海外資金流入，並促進金融體系的穩定。
政府在這方面進行了不少工作，除了提供所需的金融基礎設施及有關的稅務優惠外，亦透過發行不同性質的債券，為投資者提供更多選擇。
為了進一步深化債券市場的發展，政府建議推出一個全面的計劃，因應市場情況及其他因素，以較具系統性的模式，逐步發行政府債券。這將有助促進本地債券市場的持續發展。
他強調，政府債券計劃的目的，是進一步推動債券市場發展，亦會為機構及個人投資者提供額外的選擇。
鑑於目前投資市場的情況以及利率處於低水平，政府相信投資者對優質債券有一定的需求。
他會將計劃下籌集到的資金，撥入一個在《公共財政條例》下成立的新基金，與政府的財政儲備及帳目分開處理。政府會就債券計劃的有關詳情，於稍後聽取業界意見，及在執行時因應市場需要作出調節。
政府會把握時機，盡快向立法會提交有關發行債券及成立基金的決議草案，落實計劃。我們亦會與業界研究現行的金融基礎設施及機制是否有需要作進一步改善，以促進債券產品的發展。
(即時新聞)
2009年2月25日
http://www.mpinews.com/htm/INews/20090225/ea31305a.htm
曾俊華在預算案中提出，因應市場情況等因素，逐步發行政府債券。
他指出，推動債券市場的發展，是鞏固香港作為國際金融中心地位的其中一項重要工作，有助提供更多元化的投資工具及集資渠道，吸引更多海外資金流入，並促進金融體系的穩定。
政府在這方面進行了不少工作，除了提供所需的金融基礎設施及有關的稅務優惠外，亦透過發行不同性質的債券，為投資者提供更多選擇。
為了進一步深化債券市場的發展，政府建議推出一個全面的計劃，因應市場情況及其他因素，以較具系統性的模式，逐步發行政府債券。這將有助促進本地債券市場的持續發展。
他強調，政府債券計劃的目的，是進一步推動債券市場發展，亦會為機構及個人投資者提供額外的選擇。
鑑於目前投資市場的情況以及利率處於低水平，政府相信投資者對優質債券有一定的需求。
他會將計劃下籌集到的資金，撥入一個在《公共財政條例》下成立的新基金，與政府的財政儲備及帳目分開處理。政府會就債券計劃的有關詳情，於稍後聽取業界意見，及在執行時因應市場需要作出調節。
政府會把握時機，盡快向立法會提交有關發行債券及成立基金的決議草案，落實計劃。我們亦會與業界研究現行的金融基礎設施及機制是否有需要作進一步改善，以促進債券產品的發展。
(即時新聞)
財政預算案要點摘要
財政預算案要點摘要 (13:31)
2009年2月25日
財長司長曾俊華預計，2008年經濟增長為2.5%，低於過去10年的趨勢增長。
曾俊華預計08-09年度的綜合赤字為49億元，收支大致平衡。受金融危機影響，估計2009年經濟會再次出現負增長，為負2-3%，失業率有上升壓力，通脹率下降至1.6%
政府將採取反周期策略，以紓緩金融危機的影響。09-10年度的綜合赤字為399億元。
未來三年創造62 000個工作及實習機會，涉及金額預計為16億元，包括：
－預留4億元的非經常撥款，加強一系列就業計劃，並增撥1,300萬元，提升勞工處為倒閉企業員工所提供的就業支援服務。
－預留1億4,000萬元，推行大學畢業生實習計劃。
－預留7億元，推行樓宇更新大行動，協助業主維修1 000幢破舊的樓宇。
－預留1億元，協助籌辦更多吸引旅客的盛事。
－撥款7,800萬元，舉辦東亞運動會和建國六十周年慶祝活動。
－預留6,300萬元，推行互聯網教育活動。
－額外撥款1億3,000萬元，提升政府大樓及公共設施的能源效益。
在增加競爭力方面：
－加強與廣東、台灣及澳門的合作。
－優化銀行證券業務的監管制度，加強保障投資者。
－拓展與新興市場的合作。
－推行政府債券計劃，促進債券市場發展。
－推廣香港為亞洲美食美酒中心
－推動會展旅遊。
－郵輪碼頭今年內動工。
－推動創新科技，探討開發科學園第三期。
－預留3億元，支援創意產業。
－推動綠色經濟。
－研究推廣電動車輛的使用。延長電動車輛首次登記稅豁免。
－提升建築物的節能效益。
在培育人才方面：
－動用75億元，以助落實「334」學制。
－每年額外投放2,100萬元推動國民教育。
加速基建 建設未來
－09-10年度基本工程開支為393億元。
－盡快推動十大基建工程上馬。
－成立「發展機遇辦事處」，協調基建項目。
(即時新聞)
2009年2月25日
財長司長曾俊華預計，2008年經濟增長為2.5%，低於過去10年的趨勢增長。
曾俊華預計08-09年度的綜合赤字為49億元，收支大致平衡。受金融危機影響，估計2009年經濟會再次出現負增長，為負2-3%，失業率有上升壓力，通脹率下降至1.6%
政府將採取反周期策略，以紓緩金融危機的影響。09-10年度的綜合赤字為399億元。
未來三年創造62 000個工作及實習機會，涉及金額預計為16億元，包括：
－預留4億元的非經常撥款，加強一系列就業計劃，並增撥1,300萬元，提升勞工處為倒閉企業員工所提供的就業支援服務。
－預留1億4,000萬元，推行大學畢業生實習計劃。
－預留7億元，推行樓宇更新大行動，協助業主維修1 000幢破舊的樓宇。
－預留1億元，協助籌辦更多吸引旅客的盛事。
－撥款7,800萬元，舉辦東亞運動會和建國六十周年慶祝活動。
－預留6,300萬元，推行互聯網教育活動。
－額外撥款1億3,000萬元，提升政府大樓及公共設施的能源效益。
在增加競爭力方面：
－加強與廣東、台灣及澳門的合作。
－優化銀行證券業務的監管制度，加強保障投資者。
－拓展與新興市場的合作。
－推行政府債券計劃，促進債券市場發展。
－推廣香港為亞洲美食美酒中心
－推動會展旅遊。
－郵輪碼頭今年內動工。
－推動創新科技，探討開發科學園第三期。
－預留3億元，支援創意產業。
－推動綠色經濟。
－研究推廣電動車輛的使用。延長電動車輛首次登記稅豁免。
－提升建築物的節能效益。
在培育人才方面：
－動用75億元，以助落實「334」學制。
－每年額外投放2,100萬元推動國民教育。
加速基建 建設未來
－09-10年度基本工程開支為393億元。
－盡快推動十大基建工程上馬。
－成立「發展機遇辦事處」，協調基建項目。
(即時新聞)
2009年2月24日星期二
大新及豐明減按息０﹒２５％至３％，另有現金回贈０﹒３％
大新及豐明減按息０﹒２５％至３％，另有現金回贈０﹒３％
2月 24日 星期二 18:49 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090224/239/39v91.html
《經濟通通訊社２４日專訊》大新銀行(新聞 - 網站 - 圖片)集團（０２３５６）旗下大新銀行及豐明銀行表示，由明天（２５日）起，推出新按揭優惠貸款計劃，貸款額１００萬元或以上，利率由以往Ｐ－＼２％，調低至Ｐ－２﹒２５％，變相減按息。Ｐ為５﹒２５％，即實際利率由３﹒２５％，降至３％；現金回贈仍為貸款額０﹒３％。
此外，該行保留現有新春按揭貸款計劃至下月底，貸款額２００萬元或以上，分別提供利率Ｐ－２％、現金回贈為貸款額０﹒３％，以及Ｐ－１﹒１８％、現金回贈為貸款額０﹒９％，另贈現金８８８元。（ｓｈ）
2月 24日 星期二 18:49 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090224/239/39v91.html
《經濟通通訊社２４日專訊》大新銀行(新聞 - 網站 - 圖片)集團（０２３５６）旗下大新銀行及豐明銀行表示，由明天（２５日）起，推出新按揭優惠貸款計劃，貸款額１００萬元或以上，利率由以往Ｐ－＼２％，調低至Ｐ－２﹒２５％，變相減按息。Ｐ為５﹒２５％，即實際利率由３﹒２５％，降至３％；現金回贈仍為貸款額０﹒３％。
此外，該行保留現有新春按揭貸款計劃至下月底，貸款額２００萬元或以上，分別提供利率Ｐ－２％、現金回贈為貸款額０﹒３％，以及Ｐ－１﹒１８％、現金回贈為貸款額０﹒９％，另贈現金８８８元。（ｓｈ）
劉兆祥: 內銀股恐長期弱勢，不值持有
劉兆祥: 內銀股恐長期弱勢，不值持有
2月 24日 星期二 19:18 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090224/263/39v7y.html
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，港股在期指轉倉高峰期再次回落，最讓筆者擔心的不是港股升升跌跌，而是昨晚美股仍然大幅回落，反映今次回落，並不是為期權結算，而是美國可能出現根本性的改變，這才是大家小心的事。至於甚麼銀行國有化，只是藉口。因此大家要留意美國債券息率變化，其啟示作用可能更重要。
如果美國真的出事，究竟中國能否獨善其身，從而支撐香港呢？筆者覺得，中國不斷推出救市措施，但往往前後矛盾，反映一眾管理層仍未能清楚解釋問題的方法，只知不斷推出新措施，短期內這些措施有一定功效，但中長期只會問題更多，因此股市反彈是沽貨離場的好時機，擔心遲些日子，國內股市又跌回二千點之下，或會跌穿08年低位。中央越救市，國內銀行股的風險便越大，因此內銀股恐怕是長期弱勢股，不值得持有。
(筆者屬證監會(新聞 - 網站 - 圖片)持牌人士)
2月 24日 星期二 19:18 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090224/263/39v7y.html
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，港股在期指轉倉高峰期再次回落，最讓筆者擔心的不是港股升升跌跌，而是昨晚美股仍然大幅回落，反映今次回落，並不是為期權結算，而是美國可能出現根本性的改變，這才是大家小心的事。至於甚麼銀行國有化，只是藉口。因此大家要留意美國債券息率變化，其啟示作用可能更重要。
如果美國真的出事，究竟中國能否獨善其身，從而支撐香港呢？筆者覺得，中國不斷推出救市措施，但往往前後矛盾，反映一眾管理層仍未能清楚解釋問題的方法，只知不斷推出新措施，短期內這些措施有一定功效，但中長期只會問題更多，因此股市反彈是沽貨離場的好時機，擔心遲些日子，國內股市又跌回二千點之下，或會跌穿08年低位。中央越救市，國內銀行股的風險便越大，因此內銀股恐怕是長期弱勢股，不值得持有。
(筆者屬證監會(新聞 - 網站 - 圖片)持牌人士)
道指跌至12年新低
道指跌至12年新低 (07:10)
2009年2月24日
http://www.mpinews.com/htm/INews/20090224/ea20713a.htm
受投資者對經濟的憂慮，美股全線大幅下挫，道瓊斯工業平均指數跌251點，收報7115點，是12年新低。
美股的製造業、能源及科技股帶領大市下跌，道瓊斯指數下跌251點，收於7115點，跌幅3.41%；標準普爾指數下跌27點，收於743點，跌幅3.47%；納斯達克綜合指數下跌54點，收於1388點，跌幅3.71%。
金融股上升令美股小幅高開。據美國《華爾街日報》報道，美國政府可能通過將其持有的花旗集團優先股轉換為普通股的方式，最多獲取該集團40%的普通股，以幫助其渡過難關。這一消息令投資者興奮，花旗集團股價當天尾盤上漲9.7%，美國銀行上漲3.17%。
不過，科技股遭遇賣盤打壓。摩根士丹利警告稱科技股是對經濟衰退反應最敏感的行業之一。全球最大個人電腦製造商惠普公司和最大芯片生產商英特爾公司股價當天分別下跌6.27%和5.48%。
國際油價下跌4%至每桶39美元以下，拖累能源板塊走低。
匯控股價未脫弱勢
匯控股價未脫弱勢
國際銀行債券違約風險升 2009年2月24日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090224/Columnist/afb_afb.htm
【明報專訊】美國的銀行國有化，還是半國有化，成為近日股市炒賣的借口，上周五因傳聞政府國有化花旗，道指一度大跌，但昨天在亞洲時段，卻因政府可能把持有的花旗優先股轉作普通股，令其持股量增至最多40％，政府持股四成，變為半國有化，政府的影響力大增，花旗的主席及行政總裁隨時可以由政府決定，這跟國有化分別不大，可是，就是因為這個消息，港股以至整個亞洲股市不跌反升，恒指急升了475點，報13175點。這再次說明了股市的短期上落只是情緒牽引，有資金覺得美股跌了那麼多天，已經超賣，此時入市博反彈。
不過，歐美銀行業的前路尚未見到曙光，昨晚在歐洲，當地銀行及保險公司的信貸違約掉期合約的價格升，Markit iTraxx 金融公司CDS就創下新高，報159點子，換言之，市場反映這些金融公司發行的債券違約風險正在提升。
匯控CDS價格低於歐資銀行
附圖1是多家歐洲銀行的CDS走勢，圖中大家熟識有匯控(0005)及渣打(2888)。渣打的CDS價格居然高過幾家財政有困難的英資銀行，跟比聯銀行差不多，比聯因對東歐借出大量的貸款令其債券風險上揚，渣打的問題相信是與它在韓國有龐大投資有關，反而，匯控的CDS的價格雖然也在上升，但卻仍低於其他歐資銀行，對匯控小股東來說，可說是一點安慰。不過，匯控股價要重展升浪則並未到時候，昨晚在倫敦，匯控股價報53.6元，較港收市低1.7元，匯控昨天在港股價微升了0.5元，但沽空亦達4.87億元，佔全日成交的24%，空軍的信心仍強。
美國的銀行業未來的發展會怎樣，現階段雖然也難說，但奧巴馬政府提出了一個程序，就是先「體檢」，後固本治病，總好過布殊年代藥石亂投，花了錢，原來去了派花紅。在上世紀30年代，羅斯福於1933年就任總統後即頒布了4天的銀行假期，全國銀行休業，一來免了存戶擠提，二來由政府進行實力檢查，健全者放完假後就復業，未能再打開門做生意的，大家都知道發生了什麼事，經這次由政府催化的「清洗」後，能存活下來的銀行，開始取得公眾的信任，銀行亦逐步恢復放貸。今次奧巴馬政府為銀行業進行的「體檢」若能起到同一的作用，則會有利經濟復蘇，當然過程可能存在一定的不明朗。
美銀行先「體檢」 後治病 33年有前料
美國財政部昨晚發出通告，表示本月25日會為銀行進行「體檢」，有需求擴大資本的銀行會獲政府以可換股優先股形式注資，不過，聲明強調這只是備用計劃，現時大型銀行的資本充裕，而且政府的基本假設也是銀行會繼續由私人經營。
這份聲明，用字上避重就輕，盡量避免觸動市場神經，不過，美股開市早段仍是牛牛皮皮，銀行股及石油股表現較佳，但科技股下跌，於本港時間今晨零時30分，道指跌了69點，報7296點。
道指跌勢未止
亞洲方面，中日韓及東南亞多國同意成立一個總額達1200億美元的基金，以應付一旦區內一些國家遇上貨幣危機，可施援手，這可令一些較高危的亞洲國家不會如東歐諸國般無助，有利亞洲區的金融穩定，減少來自東歐的新興市場傳染病，亞洲經過1997年亞洲金融風暴洗禮後，政府普遍十分謹慎，寧緊縮內需刺激出口，累積了大量外匯，所以，雖然印尼及韓國等的風險較高，下月的償債壓力亦高，但以中國今天經濟規模，應可為地區帶來穩定作，這個擬成立的亞洲基金便是一例。
短線而言，內地A股仍強，升勢與成交配合(圖2)，不過，上證短期目標可能在2400點就要回吐，昨天收報2305點，現水平的值博不高，本欄繼續等有機會回吐至2200點或以下，才買A50中國基金(2823)，內地股市反覆上揚之勢未改。
高追和黃乏吸引力
至於本港，以能源類股分較可取，其中煤炭股神華(1088)過去3個月均在14.5元至19元之間上落，產品以合約價銷售居多，盈利較有保障，波動性也較同業低，昨天升了3%，收報16.94元，待在16元以下買入，值博率不錯。
過去一周，和黃(0013)升幅是藍籌之最，市場有傳會出售3G業務，但並無實證，昨天升了7.22%，成交6.1億元，和黃與長實(0001)的股價一向有一定的關係，不少投資者會做套戥買賣，附圖3可見去年底時長實的股價是和黃的兩倍以上，兩年來所未見，但隨和黃今年以來升了12.7%而長實則了10.2%，和黃股價的相對吸引力大幅下降了
國際銀行債券違約風險升 2009年2月24日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090224/Columnist/afb_afb.htm
【明報專訊】美國的銀行國有化，還是半國有化，成為近日股市炒賣的借口，上周五因傳聞政府國有化花旗，道指一度大跌，但昨天在亞洲時段，卻因政府可能把持有的花旗優先股轉作普通股，令其持股量增至最多40％，政府持股四成，變為半國有化，政府的影響力大增，花旗的主席及行政總裁隨時可以由政府決定，這跟國有化分別不大，可是，就是因為這個消息，港股以至整個亞洲股市不跌反升，恒指急升了475點，報13175點。這再次說明了股市的短期上落只是情緒牽引，有資金覺得美股跌了那麼多天，已經超賣，此時入市博反彈。
不過，歐美銀行業的前路尚未見到曙光，昨晚在歐洲，當地銀行及保險公司的信貸違約掉期合約的價格升，Markit iTraxx 金融公司CDS就創下新高，報159點子，換言之，市場反映這些金融公司發行的債券違約風險正在提升。
匯控CDS價格低於歐資銀行
附圖1是多家歐洲銀行的CDS走勢，圖中大家熟識有匯控(0005)及渣打(2888)。渣打的CDS價格居然高過幾家財政有困難的英資銀行，跟比聯銀行差不多，比聯因對東歐借出大量的貸款令其債券風險上揚，渣打的問題相信是與它在韓國有龐大投資有關，反而，匯控的CDS的價格雖然也在上升，但卻仍低於其他歐資銀行，對匯控小股東來說，可說是一點安慰。不過，匯控股價要重展升浪則並未到時候，昨晚在倫敦，匯控股價報53.6元，較港收市低1.7元，匯控昨天在港股價微升了0.5元，但沽空亦達4.87億元，佔全日成交的24%，空軍的信心仍強。
美國的銀行業未來的發展會怎樣，現階段雖然也難說，但奧巴馬政府提出了一個程序，就是先「體檢」，後固本治病，總好過布殊年代藥石亂投，花了錢，原來去了派花紅。在上世紀30年代，羅斯福於1933年就任總統後即頒布了4天的銀行假期，全國銀行休業，一來免了存戶擠提，二來由政府進行實力檢查，健全者放完假後就復業，未能再打開門做生意的，大家都知道發生了什麼事，經這次由政府催化的「清洗」後，能存活下來的銀行，開始取得公眾的信任，銀行亦逐步恢復放貸。今次奧巴馬政府為銀行業進行的「體檢」若能起到同一的作用，則會有利經濟復蘇，當然過程可能存在一定的不明朗。
美銀行先「體檢」 後治病 33年有前料
美國財政部昨晚發出通告，表示本月25日會為銀行進行「體檢」，有需求擴大資本的銀行會獲政府以可換股優先股形式注資，不過，聲明強調這只是備用計劃，現時大型銀行的資本充裕，而且政府的基本假設也是銀行會繼續由私人經營。
這份聲明，用字上避重就輕，盡量避免觸動市場神經，不過，美股開市早段仍是牛牛皮皮，銀行股及石油股表現較佳，但科技股下跌，於本港時間今晨零時30分，道指跌了69點，報7296點。
道指跌勢未止
亞洲方面，中日韓及東南亞多國同意成立一個總額達1200億美元的基金，以應付一旦區內一些國家遇上貨幣危機，可施援手，這可令一些較高危的亞洲國家不會如東歐諸國般無助，有利亞洲區的金融穩定，減少來自東歐的新興市場傳染病，亞洲經過1997年亞洲金融風暴洗禮後，政府普遍十分謹慎，寧緊縮內需刺激出口，累積了大量外匯，所以，雖然印尼及韓國等的風險較高，下月的償債壓力亦高，但以中國今天經濟規模，應可為地區帶來穩定作，這個擬成立的亞洲基金便是一例。
短線而言，內地A股仍強，升勢與成交配合(圖2)，不過，上證短期目標可能在2400點就要回吐，昨天收報2305點，現水平的值博不高，本欄繼續等有機會回吐至2200點或以下，才買A50中國基金(2823)，內地股市反覆上揚之勢未改。
高追和黃乏吸引力
至於本港，以能源類股分較可取，其中煤炭股神華(1088)過去3個月均在14.5元至19元之間上落，產品以合約價銷售居多，盈利較有保障，波動性也較同業低，昨天升了3%，收報16.94元，待在16元以下買入，值博率不錯。
過去一周，和黃(0013)升幅是藍籌之最，市場有傳會出售3G業務，但並無實證，昨天升了7.22%，成交6.1億元，和黃與長實(0001)的股價一向有一定的關係，不少投資者會做套戥買賣，附圖3可見去年底時長實的股價是和黃的兩倍以上，兩年來所未見，但隨和黃今年以來升了12.7%而長實則了10.2%，和黃股價的相對吸引力大幅下降了
道指跌至12年新低
道指跌至12年新低
2009年2月24日
http://www.mpinews.com/htm/INews/20090224/ea20713a.htm
受投資者對經濟的憂慮，美股全線大幅下挫，道瓊斯工業平均指數跌251點，收報7115點，是12年新低。
美股的製造業、能源及科技股帶領大市下跌，道瓊斯指數下跌251點，收於7115點，跌幅3.41%；標準普爾指數下跌27點，收於743點，跌幅3.47%；納斯達克綜合指數下跌54點，收於1388點，跌幅3.71%。
金融股上升令美股小幅高開。據美國《華爾街日報》報道，美國政府可能通過將其持有的花旗集團優先股轉換為普通股的方式，最多獲取該集團40%的普通股，以幫助其渡過難關。這一消息令投資者興奮，花旗集團股價當天尾盤上漲9.7%，美國銀行上漲3.17%。
不過，科技股遭遇賣盤打壓。摩根士丹利警告稱科技股是對經濟衰退反應最敏感的行業之一。全球最大個人電腦製造商惠普公司和最大芯片生產商英特爾公司股價當天分別下跌6.27%和5.48%。
國際油價下跌4%至每桶39美元以下，拖累能源板塊走低。
2009年2月24日
http://www.mpinews.com/htm/INews/20090224/ea20713a.htm
受投資者對經濟的憂慮，美股全線大幅下挫，道瓊斯工業平均指數跌251點，收報7115點，是12年新低。
美股的製造業、能源及科技股帶領大市下跌，道瓊斯指數下跌251點，收於7115點，跌幅3.41%；標準普爾指數下跌27點，收於743點，跌幅3.47%；納斯達克綜合指數下跌54點，收於1388點，跌幅3.71%。
金融股上升令美股小幅高開。據美國《華爾街日報》報道，美國政府可能通過將其持有的花旗集團優先股轉換為普通股的方式，最多獲取該集團40%的普通股，以幫助其渡過難關。這一消息令投資者興奮，花旗集團股價當天尾盤上漲9.7%，美國銀行上漲3.17%。
不過，科技股遭遇賣盤打壓。摩根士丹利警告稱科技股是對經濟衰退反應最敏感的行業之一。全球最大個人電腦製造商惠普公司和最大芯片生產商英特爾公司股價當天分別下跌6.27%和5.48%。
國際油價下跌4%至每桶39美元以下，拖累能源板塊走低。
AIG虧4700億
報道：AIG虧4700億 (11:28)
2009年2月24日
http://www.mpinews.com/htm/INews/20090224/ta21019a.htm
消息人士透露，曾獲美國政府兩次注資拯救的美國國際集團(AIG)第4季虧損高達600億美元(4680億港元)。
消息人士稱，有關虧損較第三季的245億美元，增逾1倍，亦較預期的55億美元為多。
消息人士指，AIG要求政府再度注資，正與政府商討。另一名消息人士稱，最新情況不斷改變，曾商討其他可能性，未清楚最終談判結果。
彭博引述消息士稱，AIG可能要求政府將優先股，轉為普通股。美國政府曾注資1500億美元，拯救AIG。
CNBC報道，AIG董事會將在下周日與政府商討，希望達成協議，假如未能成功，律師正準備申請破產保護的可能性。但路透社報道，公司暫沒有計劃，申請破產保護。
2009年2月24日
http://www.mpinews.com/htm/INews/20090224/ta21019a.htm
消息人士透露，曾獲美國政府兩次注資拯救的美國國際集團(AIG)第4季虧損高達600億美元(4680億港元)。
消息人士稱，有關虧損較第三季的245億美元，增逾1倍，亦較預期的55億美元為多。
消息人士指，AIG要求政府再度注資，正與政府商討。另一名消息人士稱，最新情況不斷改變，曾商討其他可能性，未清楚最終談判結果。
彭博引述消息士稱，AIG可能要求政府將優先股，轉為普通股。美國政府曾注資1500億美元，拯救AIG。
CNBC報道，AIG董事會將在下周日與政府商討，希望達成協議，假如未能成功，律師正準備申請破產保護的可能性。但路透社報道，公司暫沒有計劃，申請破產保護。
新約租金按年跌16％ 通脹勢續放緩
新約租金按年跌16％ 通脹勢續放緩
2月 24日 星期二 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090223/241/39tdg.html
【明報專訊】政府昨公布1月整體消費物價指數（通脹率）與去年同期比較升3.1%，而剔除政府的紓困措施影響，綜合消費物價指數按年升4.5%。計算通脹當中，住屋（整體住宅租金）在綜合消費物價指數中上升7.3%，但代理指單計新租約，1月份租金其實按年下跌16.4％（見圖），令實際通脹率下降得更快，而料本港未來通脹的情將進一步放緩。
中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)研究部聯席董事黃良昇指出，2009年1月份全港73個大型私人住宅屋苑的新租約平均租金每平方呎錄得13.3元，與2008年同期的15.9元相比，按年下跌16.4%。
租金重返06年12月水平
他指出，因為私人住宅租金回落及經濟下滑，導致通脹壓力顯著下降，本港基本通脹率已經連續5個月下調，2009年1月份基本通脹率錄得4.5%，較12月的基本通脹率4.6%下跌0.1個百分點，並繼去年1月的4.3%後，創近12個月新低。
根據中原地產統計，今年1月份私人住宅屋苑的平均呎租錄得13.3元，較去年7月的17.4元高位回落23.6%，並重返2006年12月的水平，創逾2年按月新低。但1月的租金與去年12月的13.9元相比，按月下跌4.3%。1月份的租金按月跌幅，比12月的7.3%按月跌幅，急降3個百分點，跌幅明顯收窄，反映租金逐漸靠穩。
十大藍籌屋苑方面，所有屋苑的平均呎租均按年錄得跌幅。當中杏花今年1月的呎租錄得16元，較2008年同期下跌28.6%，為跌幅最大的屋苑。
美聯物業(新聞 - 網站 - 圖片)首席分析師劉嘉輝則表示，縱使近期租金回穩，惟與去年高位相比，依然錄得逾兩成跌幅，並回復約兩年前的低位。隨租金顯著回落，料本港未來通脹的情將進一步放緩。
撰文：明報記者
2月 24日 星期二 05:05 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090223/241/39tdg.html
【明報專訊】政府昨公布1月整體消費物價指數（通脹率）與去年同期比較升3.1%，而剔除政府的紓困措施影響，綜合消費物價指數按年升4.5%。計算通脹當中，住屋（整體住宅租金）在綜合消費物價指數中上升7.3%，但代理指單計新租約，1月份租金其實按年下跌16.4％（見圖），令實際通脹率下降得更快，而料本港未來通脹的情將進一步放緩。
中原地產(新聞 - 網站 - 圖片)研究部聯席董事黃良昇指出，2009年1月份全港73個大型私人住宅屋苑的新租約平均租金每平方呎錄得13.3元，與2008年同期的15.9元相比，按年下跌16.4%。
租金重返06年12月水平
他指出，因為私人住宅租金回落及經濟下滑，導致通脹壓力顯著下降，本港基本通脹率已經連續5個月下調，2009年1月份基本通脹率錄得4.5%，較12月的基本通脹率4.6%下跌0.1個百分點，並繼去年1月的4.3%後，創近12個月新低。
根據中原地產統計，今年1月份私人住宅屋苑的平均呎租錄得13.3元，較去年7月的17.4元高位回落23.6%，並重返2006年12月的水平，創逾2年按月新低。但1月的租金與去年12月的13.9元相比，按月下跌4.3%。1月份的租金按月跌幅，比12月的7.3%按月跌幅，急降3個百分點，跌幅明顯收窄，反映租金逐漸靠穩。
十大藍籌屋苑方面，所有屋苑的平均呎租均按年錄得跌幅。當中杏花今年1月的呎租錄得16元，較2008年同期下跌28.6%，為跌幅最大的屋苑。
美聯物業(新聞 - 網站 - 圖片)首席分析師劉嘉輝則表示，縱使近期租金回穩，惟與去年高位相比，依然錄得逾兩成跌幅，並回復約兩年前的低位。隨租金顯著回落，料本港未來通脹的情將進一步放緩。
撰文：明報記者
2009年2月23日星期一
匯控積弱 「血肉長城」難擋沽盤
匯控積弱 「血肉長城」難擋沽盤
(明報)2月23日 星期一 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090222/4/at6u.html
【明報專訊】環球視野是現代投資的要訣，不同市場不同資產類別既受自身因素亦有相互影響。踏入2月19日一周，環球市場焦點有﹕
（1）東歐經濟局勢備受關注，東歐貨幣及股市急速下跌；
（2）西歐銀行對東歐的借貸極大，為數約1.6萬億美元 ，有唇亡齒寒之憂，歐盟 內一些國家經濟下滑甚速，財政赤字攀升，歐洲央行 又被市場認為落後於利率曲線——即減息太慢太小，加上歐洲銀行的壞帳風險比美國 的銀行只高不低，於是歐元成了沽售對象，歐洲股市當然難免向下之劫；
（3）環球貿易崩潰，日本 及其他亞洲國家的出入口數字暴瀉，商品需求不景，商品價格自然遭殃；
（4）市場受乾貨船指數、A股指數及1月份銀行信貸數字影響，憧憬中國刺激經濟方案生效，但傳來官方關注不少新增信貸轉入股市，A股高位下調；
（5）美國刺激經濟方案被視為分豬肉方案，短期不能增加就業，而財長蓋特納拯救銀行計劃又尚未有具體內容，於是美股跌穿去年11月低位。
市場對救市方案反應負面
奧巴馬 政府宣布房屋方案，主要內容是減低供款利息，控制收樓數字。向來市場對事件的反應比事件本身更重要。就房屋方案而言，市場的即時反應是不積極——房屋股下跌，銀行股偏弱。方案內容早已流傳，反映住宅房貸證券價格的ABX信貸違約掉期指數近月不斷下跌，在房屋方案公布前夕仍是下跌，市場對方案也早已投了票。市場意見對美國穩定房屋方案的反應是迷茫和分歧。市場對奧巴馬政府的經濟刺激方案、蓋特納拯救銀行計劃及最新的穩定房屋方案的反應都是負面的，對好友來說這並不是好事。
就目前所見，看淡股市的為數不少，大淡友Nouriel Roubini 預測標普500尚有20%跌幅，以現時800點水平計，低位約650點——這是1995年的水平；如美銀行股指數同樣下跌20%則會回到1992年的水平。事實上，截至2009年2月18日，美股表現令人失望，標普500下跌12.71%。
相比之下，不計匯率因素，英國 FT100指數下跌9.64%、德國 DAX指數下跌12.58%、日本Nikkei 225指數下跌14.53%、恒生指數下跌10.25%。跌幅較小的是加拿大 TSX指數跌9.03%、澳洲 ASX200指數跌6.68%、葡萄牙 PSI指數跌1.44%、荷蘭 跌3.11%、瑞典 跌1.37%。
後市永遠有不可測性，然不可忘記的是大牛市時總是充滿好消息，大熊市時則佈滿壞消息，更多的時候是好淡消息並存，市場則是牛熊共舞。環球股市在2008年有幾個月時間出現熊霸天下的少有局面，踏入2009年，局勢沒有轉好，然牛熊共舞之局也局部地回來了。
美國標普500及道瓊斯 工業指數不振，但界別表現極之參差，納斯達克100指數只跌1.89%。表現好的界別指數有﹕生化股BTK指數升4%、費城金銀指數升8.25%。最差的界別是道瓊斯運輸股指數跌21.8%、細價股指數跌15.27%、地產信託指數跌31%，銀行股指數跌47%。
金融股不振 看好投行沽銀行
牛熊共舞之局甚至出現在銀行股中，銀行股指數跌47%，但市場部署主要為長投資銀行沽銀行股指數及地區性銀行。美國五大投資銀行只剩下2間——高盛和摩根士丹利 ，它們截至2月18日分別上升0.13%及25.81%。現時沽弱勢財務股長強勢財務股是最流行的策略。弱勢財務股的典型是通用電氣（GE）、花旗、美銀、富高（WFC）、PNC（PNC）及一眾保險股，碩果僅存的強勢財務股是高盛、摩根士丹利、Visa（V）及MasterCard（MA）。GE和保險股的走勢非常可怕。
匯豐控股 （0005）的弱勢必須放在上述5個焦點及環球財務股弱勢的格局來理解。以「血肉長城」抵擋沽盤並非明智之舉。
新興市場也有牛熊共舞﹕升市有巴西 升5.66%、智利升9.83%、委內瑞拉升7.95%、以色列 升11.65%、中國CSI 300指數升27%；跌市有墨西哥跌16.26%、波蘭 跌21%、捷克 跌15.43%、羅馬利亞跌32%、土耳其 跌11%、肯塔爾跌28%。俄國盧布、南韓 圓、墨西哥披索、匈牙利forint全遭遇拋售。
新興市場不穩，美國信貸市場則大有改善，顯著的地方包括商業票據市場。資產擔保商業票據孳息率由2008年高峰的6.5%回落至2009年2日18日的0.41%，可算大事底定。聯儲局 安排的90天4500億美元商業票據計劃順利過渡，使用額度下跌，原因是市場用家已能另覓融資方法。
美信貸市場大有改善
聯儲局一級交易商信貸機制（Primary Dealer Credit Facility）由2008年10月的1480億美元減少至2009年1月29日的327億美元，回購協議由2008年3月的4.56萬億美元減少至2009年1月29日的2.5萬億美元，顯示交易員間的信貸緊張已大為改善。定期拍賣機制（Term Auction Facility）由7250億美元的高峰跌至2009年1月的5620億美元。貼現窗借款亦由1120億美元高位下跌至616億美元。中央銀行貨幣掉期措施亦縮減。
以上例舉的信貸指標雖然利好較多，但亦有一些信貸指標是未曾改善的，例如商業按揭債券差價、美住宅房屋信貸違約掉期差價，及最矚目的股票價格。自金融海嘯吹起以來，美元及日圓 成了資金避難所，其中新興市場貨幣兌美元及歐元兌日圓（euroyen）更被看作風險指標，但最近卻有了些改變，最主要的是大局雖未穩，以往被視為資金避難所的日圓卻呈現弱勢，所以歐元兌日圓以至日圓作為風險指標的功效已暫不管用。
日圓失風險指標作用
美股疲弱，但美匯指數卻是處於2006年5月以來的高位，這是美元資產中的牛熊共舞。我在2月13日指「日圓終於追上日本的經濟消息，跌至近周低位，不要奇怪美元兌日圓見95」，當天美元兌日圓開90.94，2月19日見94.46。
黃金亦是很多人關注的風險指標，近周頗為強勢。美國黃金交易所買賣基金（GDL）發行股份大增，由年初的2.54億股增至3.22億股，持有黃金數量升至970.57公噸，比中國及日本的存金還多。根據數字，環球黃金交易所買賣基金的持金量達1400噸，等於現時世界金礦7個月的產量，比瑞士 存金1040噸還高，這些投資需求是推高金價的重要原因。
李順威 shunwailee@hotmail.com
《每日觀點》見www.mpfinance.com/htm/Finance/main.htm
(明報)2月23日 星期一 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090222/4/at6u.html
【明報專訊】環球視野是現代投資的要訣，不同市場不同資產類別既受自身因素亦有相互影響。踏入2月19日一周，環球市場焦點有﹕
（1）東歐經濟局勢備受關注，東歐貨幣及股市急速下跌；
（2）西歐銀行對東歐的借貸極大，為數約1.6萬億美元 ，有唇亡齒寒之憂，歐盟 內一些國家經濟下滑甚速，財政赤字攀升，歐洲央行 又被市場認為落後於利率曲線——即減息太慢太小，加上歐洲銀行的壞帳風險比美國 的銀行只高不低，於是歐元成了沽售對象，歐洲股市當然難免向下之劫；
（3）環球貿易崩潰，日本 及其他亞洲國家的出入口數字暴瀉，商品需求不景，商品價格自然遭殃；
（4）市場受乾貨船指數、A股指數及1月份銀行信貸數字影響，憧憬中國刺激經濟方案生效，但傳來官方關注不少新增信貸轉入股市，A股高位下調；
（5）美國刺激經濟方案被視為分豬肉方案，短期不能增加就業，而財長蓋特納拯救銀行計劃又尚未有具體內容，於是美股跌穿去年11月低位。
市場對救市方案反應負面
奧巴馬 政府宣布房屋方案，主要內容是減低供款利息，控制收樓數字。向來市場對事件的反應比事件本身更重要。就房屋方案而言，市場的即時反應是不積極——房屋股下跌，銀行股偏弱。方案內容早已流傳，反映住宅房貸證券價格的ABX信貸違約掉期指數近月不斷下跌，在房屋方案公布前夕仍是下跌，市場對方案也早已投了票。市場意見對美國穩定房屋方案的反應是迷茫和分歧。市場對奧巴馬政府的經濟刺激方案、蓋特納拯救銀行計劃及最新的穩定房屋方案的反應都是負面的，對好友來說這並不是好事。
就目前所見，看淡股市的為數不少，大淡友Nouriel Roubini 預測標普500尚有20%跌幅，以現時800點水平計，低位約650點——這是1995年的水平；如美銀行股指數同樣下跌20%則會回到1992年的水平。事實上，截至2009年2月18日，美股表現令人失望，標普500下跌12.71%。
相比之下，不計匯率因素，英國 FT100指數下跌9.64%、德國 DAX指數下跌12.58%、日本Nikkei 225指數下跌14.53%、恒生指數下跌10.25%。跌幅較小的是加拿大 TSX指數跌9.03%、澳洲 ASX200指數跌6.68%、葡萄牙 PSI指數跌1.44%、荷蘭 跌3.11%、瑞典 跌1.37%。
後市永遠有不可測性，然不可忘記的是大牛市時總是充滿好消息，大熊市時則佈滿壞消息，更多的時候是好淡消息並存，市場則是牛熊共舞。環球股市在2008年有幾個月時間出現熊霸天下的少有局面，踏入2009年，局勢沒有轉好，然牛熊共舞之局也局部地回來了。
美國標普500及道瓊斯 工業指數不振，但界別表現極之參差，納斯達克100指數只跌1.89%。表現好的界別指數有﹕生化股BTK指數升4%、費城金銀指數升8.25%。最差的界別是道瓊斯運輸股指數跌21.8%、細價股指數跌15.27%、地產信託指數跌31%，銀行股指數跌47%。
金融股不振 看好投行沽銀行
牛熊共舞之局甚至出現在銀行股中，銀行股指數跌47%，但市場部署主要為長投資銀行沽銀行股指數及地區性銀行。美國五大投資銀行只剩下2間——高盛和摩根士丹利 ，它們截至2月18日分別上升0.13%及25.81%。現時沽弱勢財務股長強勢財務股是最流行的策略。弱勢財務股的典型是通用電氣（GE）、花旗、美銀、富高（WFC）、PNC（PNC）及一眾保險股，碩果僅存的強勢財務股是高盛、摩根士丹利、Visa（V）及MasterCard（MA）。GE和保險股的走勢非常可怕。
匯豐控股 （0005）的弱勢必須放在上述5個焦點及環球財務股弱勢的格局來理解。以「血肉長城」抵擋沽盤並非明智之舉。
新興市場也有牛熊共舞﹕升市有巴西 升5.66%、智利升9.83%、委內瑞拉升7.95%、以色列 升11.65%、中國CSI 300指數升27%；跌市有墨西哥跌16.26%、波蘭 跌21%、捷克 跌15.43%、羅馬利亞跌32%、土耳其 跌11%、肯塔爾跌28%。俄國盧布、南韓 圓、墨西哥披索、匈牙利forint全遭遇拋售。
新興市場不穩，美國信貸市場則大有改善，顯著的地方包括商業票據市場。資產擔保商業票據孳息率由2008年高峰的6.5%回落至2009年2日18日的0.41%，可算大事底定。聯儲局 安排的90天4500億美元商業票據計劃順利過渡，使用額度下跌，原因是市場用家已能另覓融資方法。
美信貸市場大有改善
聯儲局一級交易商信貸機制（Primary Dealer Credit Facility）由2008年10月的1480億美元減少至2009年1月29日的327億美元，回購協議由2008年3月的4.56萬億美元減少至2009年1月29日的2.5萬億美元，顯示交易員間的信貸緊張已大為改善。定期拍賣機制（Term Auction Facility）由7250億美元的高峰跌至2009年1月的5620億美元。貼現窗借款亦由1120億美元高位下跌至616億美元。中央銀行貨幣掉期措施亦縮減。
以上例舉的信貸指標雖然利好較多，但亦有一些信貸指標是未曾改善的，例如商業按揭債券差價、美住宅房屋信貸違約掉期差價，及最矚目的股票價格。自金融海嘯吹起以來，美元及日圓 成了資金避難所，其中新興市場貨幣兌美元及歐元兌日圓（euroyen）更被看作風險指標，但最近卻有了些改變，最主要的是大局雖未穩，以往被視為資金避難所的日圓卻呈現弱勢，所以歐元兌日圓以至日圓作為風險指標的功效已暫不管用。
日圓失風險指標作用
美股疲弱，但美匯指數卻是處於2006年5月以來的高位，這是美元資產中的牛熊共舞。我在2月13日指「日圓終於追上日本的經濟消息，跌至近周低位，不要奇怪美元兌日圓見95」，當天美元兌日圓開90.94，2月19日見94.46。
黃金亦是很多人關注的風險指標，近周頗為強勢。美國黃金交易所買賣基金（GDL）發行股份大增，由年初的2.54億股增至3.22億股，持有黃金數量升至970.57公噸，比中國及日本的存金還多。根據數字，環球黃金交易所買賣基金的持金量達1400噸，等於現時世界金礦7個月的產量，比瑞士 存金1040噸還高，這些投資需求是推高金價的重要原因。
李順威 shunwailee@hotmail.com
《每日觀點》見www.mpfinance.com/htm/Finance/main.htm
任志剛對銀行業因雷曼蒙污感痛心
任志剛對銀行業因雷曼蒙污感痛心
(星島)2月23日 星期一 12:26
http://hk.news.yahoo.com/article/090223/3/atlf.html
立法會 立法會財經事務委員會會議，討論金管局 和證監會 提交的雷曼迷你債券事件報告。金融管理局 總裁任志剛 表示，銀行業在各方面都做得很好，但因為雷曼事件而蒙上污點感到痛心。
金融管理局總裁任志剛，向立法會財經事務委員會簡報雷曼迷債事件報告時表示，當局一直有要求任何投資產品風險評級有轉變時，都要通知投資者。調查雷曼迷債事件中，部份找不到投訴人索取資料，但會全速處理。
任志剛指出，局方過去要求銀行審慎處理投資者及產品風險上的錯配，現時投資者的預期改變，因此即使投資者已簽署同意文件，局方亦要求銀行高層審核及錄音。要求銀行在文件、單張產品及銷售上要有系統地披露。
證監會行政總裁韋奕禮表示，未來在產品銷售文件及單張上要加強披露，發行者要在文件上解釋產品風險。
有議員質疑金管局總裁任志剛知道抵押證券產品出問題後，為何未有建議投資者贖回產品。任志剛回應，監管機構要從宏觀角度提醒投資者風險，不能就個別機構及產品評論，否則會非常影響個別機構及市場。他強調自己在宏觀走勢及風險上已經做了好多，部份超出權力範圍。
任志剛表示，金管局正與銀行就雷曼調查報告中的9項建議進行討論，當中銀行擔心在場地、人手、業務及資料的分割上會增加成本。不過，銀行最後都同意局方的看法。
銀行公會建議將存款及投資產品銷售兩項目業務劃分窗口進行做法可取，可讓客戶知道自己風險的分野。不過，他認為，倘銀行前線人員在處理存款、銷售類及風險評估人員三方面不分割，會容易做成混淆；是以繼續會與業界磋商，建議落實細節。
任志剛又指，自覺本港銀行體系健全，但倘因雷曼迷債事件而蒙上污點，會感到非常痛心。
他續稱，監管當局沿用的「披露為本」政策，應該保留繼續堅持及進一步推廣，而自雷曼事件後，當局亦已修訂守則，要求銀行持續評估及披露旗下銷售之投資產品的風險評級。
有議員關注迷你債券為何會在本港大受歡迎，其他國家沒有這種情況。任志剛回應，是基於需求問題，他舉例說，美國 沒有銷售迷債，是因為市場有很多其他類型的投資產品。
(星島)2月23日 星期一 12:26
http://hk.news.yahoo.com/article/090223/3/atlf.html
立法會 立法會財經事務委員會會議，討論金管局 和證監會 提交的雷曼迷你債券事件報告。金融管理局 總裁任志剛 表示，銀行業在各方面都做得很好，但因為雷曼事件而蒙上污點感到痛心。
金融管理局總裁任志剛，向立法會財經事務委員會簡報雷曼迷債事件報告時表示，當局一直有要求任何投資產品風險評級有轉變時，都要通知投資者。調查雷曼迷債事件中，部份找不到投訴人索取資料，但會全速處理。
任志剛指出，局方過去要求銀行審慎處理投資者及產品風險上的錯配，現時投資者的預期改變，因此即使投資者已簽署同意文件，局方亦要求銀行高層審核及錄音。要求銀行在文件、單張產品及銷售上要有系統地披露。
證監會行政總裁韋奕禮表示，未來在產品銷售文件及單張上要加強披露，發行者要在文件上解釋產品風險。
有議員質疑金管局總裁任志剛知道抵押證券產品出問題後，為何未有建議投資者贖回產品。任志剛回應，監管機構要從宏觀角度提醒投資者風險，不能就個別機構及產品評論，否則會非常影響個別機構及市場。他強調自己在宏觀走勢及風險上已經做了好多，部份超出權力範圍。
任志剛表示，金管局正與銀行就雷曼調查報告中的9項建議進行討論，當中銀行擔心在場地、人手、業務及資料的分割上會增加成本。不過，銀行最後都同意局方的看法。
銀行公會建議將存款及投資產品銷售兩項目業務劃分窗口進行做法可取，可讓客戶知道自己風險的分野。不過，他認為，倘銀行前線人員在處理存款、銷售類及風險評估人員三方面不分割，會容易做成混淆；是以繼續會與業界磋商，建議落實細節。
任志剛又指，自覺本港銀行體系健全，但倘因雷曼迷債事件而蒙上污點，會感到非常痛心。
他續稱，監管當局沿用的「披露為本」政策，應該保留繼續堅持及進一步推廣，而自雷曼事件後，當局亦已修訂守則，要求銀行持續評估及披露旗下銷售之投資產品的風險評級。
有議員關注迷你債券為何會在本港大受歡迎，其他國家沒有這種情況。任志剛回應，是基於需求問題，他舉例說，美國 沒有銷售迷債，是因為市場有很多其他類型的投資產品。
匯控低迷業績料要捱2年 下周一派成績表 券商悲觀
匯控低迷業績料要捱2年 下周一派成績表 券商悲觀
(明報)2月23日 星期一 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090222/4/at6a.html
【明報專訊】首家公布08年業績的本地銀行東亞（0023），終於為所有「有毒」資產作百分百撇帳，市場預料該行今年的業績會「否極泰來」。另一邊廂，業務遍佈全球的匯豐控股 （0005），下周一派發的「成績表」卻未必可以帶來相同效果，券商除了普遍預測匯控將公布7年來首次盈利倒退的業績外，隨着金融海嘯第二波來勢洶洶，更預料2009年的業績會繼續大幅倒退。匯控要回復到07年的盈利紀錄，券商估計起碼到2011年才能「守得雲開見月明」。
傳紀勤晤股東 為集資「試水」
在業績公布前夕，英國 《獨立報》昨日報道，匯控行政總裁紀勤（Michael Geoghegan）本周內將會與主要的機構投資者會面，評估他們對集團集資的支持程度。報道沒有進一步說明匯控是否即將推出集資計劃，僅指出市場預期匯控須供股集資200億美元 。匯控發言人對消息沒有置評。
有關需要集資的傳聞不斷，匯控的股價表現也繼續走低，上周五在本港尾市跌至54.8元的10年低位後，當晚美國 的預託證券（ADR）再跌至53.4元。
券商估少賺三成 破天荒減派息
事實上，匯控北美的次按壞帳猶如無底深潭，加上英國樓市勁跌，彭博社綜合券商預測，去年全年盈利倒退逾30％，由2007年賺破紀錄的191億美元（近1500億港元），跌至133億美元（約1040億港元），是自2001年阿根廷 危機後，7年來首次錄得盈利倒退（見圖）。市場更料匯控會破天荒削減派息，打破過去起碼18年來漸進派息的政策。
拖累匯控業績最深的，是要繼續為北美業務，尤其是消費融資業務匯豐融資（HSBC Finance）作巨額的資產減值，令集團全年減值貸款撥備，由前年172億美元躍升到介乎229億至242億美元。
儘管英國股東Eric Knight多次敦促匯控放棄美國業務，但集團仍然「不離不棄」，因此即使去年大幅撇帳，也遠未達到徹底清理所有問題資產的效果，未來的減值風險仍存在。如是者，券商預期匯控今年盈利將進一步倒退25％至57％，僅賺75億至110億美元，即大約回到2003年的盈利水平。而且根據券商預測，起碼到2011年，盈利水平才會回升至2007年的高峰。
撥備料逾275億美元
券商普遍預期，09年的撥備須增至275億美元或以上，高盛甚至認為撥備金額逾301億美元（約2350億港元）。原因是問題已不限於北美，歐洲及亞太區的壞帳撥備同樣會倍增，而歐美佔匯控貸款總額60％至70％。里昂 就指出，英國銀行業在去年9月至12月，壞帳比率由0.99％飈升至1.64％。
(明報)2月23日 星期一 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090222/4/at6a.html
【明報專訊】首家公布08年業績的本地銀行東亞（0023），終於為所有「有毒」資產作百分百撇帳，市場預料該行今年的業績會「否極泰來」。另一邊廂，業務遍佈全球的匯豐控股 （0005），下周一派發的「成績表」卻未必可以帶來相同效果，券商除了普遍預測匯控將公布7年來首次盈利倒退的業績外，隨着金融海嘯第二波來勢洶洶，更預料2009年的業績會繼續大幅倒退。匯控要回復到07年的盈利紀錄，券商估計起碼到2011年才能「守得雲開見月明」。
傳紀勤晤股東 為集資「試水」
在業績公布前夕，英國 《獨立報》昨日報道，匯控行政總裁紀勤（Michael Geoghegan）本周內將會與主要的機構投資者會面，評估他們對集團集資的支持程度。報道沒有進一步說明匯控是否即將推出集資計劃，僅指出市場預期匯控須供股集資200億美元 。匯控發言人對消息沒有置評。
有關需要集資的傳聞不斷，匯控的股價表現也繼續走低，上周五在本港尾市跌至54.8元的10年低位後，當晚美國 的預託證券（ADR）再跌至53.4元。
券商估少賺三成 破天荒減派息
事實上，匯控北美的次按壞帳猶如無底深潭，加上英國樓市勁跌，彭博社綜合券商預測，去年全年盈利倒退逾30％，由2007年賺破紀錄的191億美元（近1500億港元），跌至133億美元（約1040億港元），是自2001年阿根廷 危機後，7年來首次錄得盈利倒退（見圖）。市場更料匯控會破天荒削減派息，打破過去起碼18年來漸進派息的政策。
拖累匯控業績最深的，是要繼續為北美業務，尤其是消費融資業務匯豐融資（HSBC Finance）作巨額的資產減值，令集團全年減值貸款撥備，由前年172億美元躍升到介乎229億至242億美元。
儘管英國股東Eric Knight多次敦促匯控放棄美國業務，但集團仍然「不離不棄」，因此即使去年大幅撇帳，也遠未達到徹底清理所有問題資產的效果，未來的減值風險仍存在。如是者，券商預期匯控今年盈利將進一步倒退25％至57％，僅賺75億至110億美元，即大約回到2003年的盈利水平。而且根據券商預測，起碼到2011年，盈利水平才會回升至2007年的高峰。
撥備料逾275億美元
券商普遍預期，09年的撥備須增至275億美元或以上，高盛甚至認為撥備金額逾301億美元（約2350億港元）。原因是問題已不限於北美，歐洲及亞太區的壞帳撥備同樣會倍增，而歐美佔匯控貸款總額60％至70％。里昂 就指出，英國銀行業在去年9月至12月，壞帳比率由0.99％飈升至1.64％。
2009年2月21日星期六
雷曼破產史上最巨
雷曼破產史上最巨
16/09/2008
http://210.177.167.103/cgi-bin/nsrch.cgi?seq=777951
華 爾 街 兩 家 百 年 老 牌 大 行 一 夜 間 倒 下 ， 擁 有 158 年 歷 史 的 第 四 大 券 商 雷 曼 兄 弟 ， 因 潛 在 買 家 棄 購 導 致 救 亡 失 敗 ， 昨 正 式 宣 布 申 請 破 產 保 護 令 ， 為 美 國 歷 來 最 大 宗 破 產 案 。 重 雷 曼 債 券 、 包 括 太 平 洋 投 資 管 理 （ PIMCO ） 的 三 大 投 資 基 金 ， 料 勁 蝕 至 少 860 億 美 元 ， 信 貸 違 約 掉 期 （ CDS ） 價 格 更 創 新 高 。
據 破 產 法 庭 資 料 ， 雷 曼 負 債 總 額 超 過 6,130 億 美 元 ， 打 破 6 年 前 世 界 通 訊 （ WorldCom ） 破 產 案 的 紀 錄 。 雷 曼 申 請 破 產 的 是 上 巿 公 司 ， 不 包 括 旗 下 子 公 司 ， 因 此 資 產 管 理 公 司 Neuberger Berman 等 將 如 常 營 業 ， 消 息 指 Neuberger 會 繼 續 放 售 。 而 雷 曼 歐 洲 和 英 國 分 支 已 被 羅 兵 咸 會 計 師 行 接 管 。
華 府 拒 絕 做 擔 保 致 命
收 購 呼 聲 最 高 的 兩 個 潛 在 買 家 美 銀 和 巴 克 萊 ， 從 上 周 五 起 與 財 長 保 爾 森 及 其 他 華 府 財 金 官 員 連 開 三 日 救 亡 會 議 ， 但 在 最 後 階 段 相 繼 「 縮 沙 」 ， 取 態 較 進 取 的 巴 克 萊 解 釋 ， 雷 曼 資 產 沒 有 華 府 或 其 他 大 行 擔 保 免 受 潛 在 虧 損 ， 不 符 合 股 東 利 益 ， 而 美 銀 因 有 興 趣 收 購 美 林 ， 故 在 周 日 會 議 開 始 後 三 小 時 退 出 。
雷 曼 另 一 「 致 命 」 原 因 是 財 長 保 爾 森 拯 救 兩 大 房 貸 機 構 房 利 美 （ Fannie Mae ） 和 房 地 美 （ Freddie Mac ） 的 行 動 ， 導 致 優 先 股 大 幅 貶 值 ， 惟 自 次 按 風 暴 爆 發 以 來 ， 優 先 股 一 直 是 各 大 銀 行 融 資 主 要 渠 道 ， 華 府 此 舉 令 大 行 集 資 愈 益 困 難 ， 加 上 今 次 救 亡 不 獲 墊 支 ， 難 以 說 服 他 們 打 救 雷 曼 。
美 國 證 交 會 （ SEC ） 稱 ， 雷 曼 客 戶 的 資 產 會 受 到 保 障 ， 代 理 職 員 未 來 數 周 仍 會 留 守 該 行 處 理 客 戶 需 要 。 按 證 券 法 ， 雷 曼 客 戶 的 證 券 和 現 金 資 產 需 要 隔 離 ， 其 帳 戶 納 入 證 券 投 資 者 保 障 公 司 （ SIPC ） 承 保 範 圍 。
雷 曼 破 產 和 評 級 遭 降 的 消 息 ， 刺 激 涵 蓋 125 家 北 美 企 業 債 券 的 Markit CDX 北 美 投 資 評 級 指 數 升 至 200 基 點 ， 創 歷 史 新 高 。
基 於 雷 曼 破 產 ， 評 級 機 構 陸 續 調 低 該 行 評 級 ， 穆 迪 把 雷 曼 信 貸 評 級 由 A2 降 至 B3 ， 並 把 其 長 期 信 貸 評 級 納 入 負 面 觀 察 名 單 。 惠 譽 亦 調 低 雷 曼 長 期 及 短 期 發 行 商 違 約 評 級 （ IDR ） 至 D 級 水 平 。
債 王 旗 下 基 金 中 招
法 興 信 貸 分 析 員 預 估 ， 以 償 還 率 40% 計 ， 倘 雷 曼 未 償 還 債 券 金 額 超 過 1,500 億 歐 元 ， 勢 造 成 多 達 900 億 歐 元 （ 約 9,914 億 港 元 ） 的 損 失 ， 債 券 投 資 者 可 能 從 每 1 美 元 只 獲 得 60 美 仙 。
破 產 法 庭 資 料 顯 示 ， 雷 曼 拖 欠 其 10 大 無 抵 押 債 權 銀 行 的 金 額 超 過 1,570 億 美 元 ， 當 中 絕 大 部 分 屬 債 券 貸 款 ， 最 大 單 一 債 權 人 是 日 本 Aozora 銀 行 。 據 悉 ， 「 債 券 大 王 」 格 羅 斯 管 理 的 PIMCO 旗 下 至 少 12 隻 基 金 均 持 有 雷 曼 債 券 ， 債 王 也 可 能 自 身 難 保 。
美 林 易 手 淡 馬 錫 勁 賺
雖 然 美 林 證 券 閃 電 賣 盤 ， 但 作 為 該 行 最 大 股 東 的 新 加 坡 政 府 投 資 公 司 淡 馬 錫 ， 暫 未 有 絲 毫 損 失 ， 更 錄 得 10 億 美 元 帳 面 利 潤 （ 約 78 億 港 元 ） 。
淡 馬 錫 自 去 年 十 二 月 至 今 ， 總 共 斥 59 億 美 元 ， 購 入 美 林 14% 股 權 ， 平 均 成 本 約 為 每 股 24 美 元 。 以 上 周 五 收 市 價 計 ， 美 銀 的 換 股 方 案 作 價 相 當 於 每 股 29 美 元 ， 較 美 林 上 周 五 收 市 價 17.05 美 元 有 70% 溢 價 ， 並 為 淡 馬 錫 帶 來 每 股 5 美 元 的 帳 面 利 潤 。 不 過 ， 淡 馬 錫 會 否 「 見 財 化 水 」 ， 則 端 視 美 銀 股 價 本 周 表 現 ， 昨 日 紐 約 早 段 ， 美 銀 一 度 急 跌 12%
16/09/2008
http://210.177.167.103/cgi-bin/nsrch.cgi?seq=777951
華 爾 街 兩 家 百 年 老 牌 大 行 一 夜 間 倒 下 ， 擁 有 158 年 歷 史 的 第 四 大 券 商 雷 曼 兄 弟 ， 因 潛 在 買 家 棄 購 導 致 救 亡 失 敗 ， 昨 正 式 宣 布 申 請 破 產 保 護 令 ， 為 美 國 歷 來 最 大 宗 破 產 案 。 重 雷 曼 債 券 、 包 括 太 平 洋 投 資 管 理 （ PIMCO ） 的 三 大 投 資 基 金 ， 料 勁 蝕 至 少 860 億 美 元 ， 信 貸 違 約 掉 期 （ CDS ） 價 格 更 創 新 高 。
據 破 產 法 庭 資 料 ， 雷 曼 負 債 總 額 超 過 6,130 億 美 元 ， 打 破 6 年 前 世 界 通 訊 （ WorldCom ） 破 產 案 的 紀 錄 。 雷 曼 申 請 破 產 的 是 上 巿 公 司 ， 不 包 括 旗 下 子 公 司 ， 因 此 資 產 管 理 公 司 Neuberger Berman 等 將 如 常 營 業 ， 消 息 指 Neuberger 會 繼 續 放 售 。 而 雷 曼 歐 洲 和 英 國 分 支 已 被 羅 兵 咸 會 計 師 行 接 管 。
華 府 拒 絕 做 擔 保 致 命
收 購 呼 聲 最 高 的 兩 個 潛 在 買 家 美 銀 和 巴 克 萊 ， 從 上 周 五 起 與 財 長 保 爾 森 及 其 他 華 府 財 金 官 員 連 開 三 日 救 亡 會 議 ， 但 在 最 後 階 段 相 繼 「 縮 沙 」 ， 取 態 較 進 取 的 巴 克 萊 解 釋 ， 雷 曼 資 產 沒 有 華 府 或 其 他 大 行 擔 保 免 受 潛 在 虧 損 ， 不 符 合 股 東 利 益 ， 而 美 銀 因 有 興 趣 收 購 美 林 ， 故 在 周 日 會 議 開 始 後 三 小 時 退 出 。
雷 曼 另 一 「 致 命 」 原 因 是 財 長 保 爾 森 拯 救 兩 大 房 貸 機 構 房 利 美 （ Fannie Mae ） 和 房 地 美 （ Freddie Mac ） 的 行 動 ， 導 致 優 先 股 大 幅 貶 值 ， 惟 自 次 按 風 暴 爆 發 以 來 ， 優 先 股 一 直 是 各 大 銀 行 融 資 主 要 渠 道 ， 華 府 此 舉 令 大 行 集 資 愈 益 困 難 ， 加 上 今 次 救 亡 不 獲 墊 支 ， 難 以 說 服 他 們 打 救 雷 曼 。
美 國 證 交 會 （ SEC ） 稱 ， 雷 曼 客 戶 的 資 產 會 受 到 保 障 ， 代 理 職 員 未 來 數 周 仍 會 留 守 該 行 處 理 客 戶 需 要 。 按 證 券 法 ， 雷 曼 客 戶 的 證 券 和 現 金 資 產 需 要 隔 離 ， 其 帳 戶 納 入 證 券 投 資 者 保 障 公 司 （ SIPC ） 承 保 範 圍 。
雷 曼 破 產 和 評 級 遭 降 的 消 息 ， 刺 激 涵 蓋 125 家 北 美 企 業 債 券 的 Markit CDX 北 美 投 資 評 級 指 數 升 至 200 基 點 ， 創 歷 史 新 高 。
基 於 雷 曼 破 產 ， 評 級 機 構 陸 續 調 低 該 行 評 級 ， 穆 迪 把 雷 曼 信 貸 評 級 由 A2 降 至 B3 ， 並 把 其 長 期 信 貸 評 級 納 入 負 面 觀 察 名 單 。 惠 譽 亦 調 低 雷 曼 長 期 及 短 期 發 行 商 違 約 評 級 （ IDR ） 至 D 級 水 平 。
債 王 旗 下 基 金 中 招
法 興 信 貸 分 析 員 預 估 ， 以 償 還 率 40% 計 ， 倘 雷 曼 未 償 還 債 券 金 額 超 過 1,500 億 歐 元 ， 勢 造 成 多 達 900 億 歐 元 （ 約 9,914 億 港 元 ） 的 損 失 ， 債 券 投 資 者 可 能 從 每 1 美 元 只 獲 得 60 美 仙 。
破 產 法 庭 資 料 顯 示 ， 雷 曼 拖 欠 其 10 大 無 抵 押 債 權 銀 行 的 金 額 超 過 1,570 億 美 元 ， 當 中 絕 大 部 分 屬 債 券 貸 款 ， 最 大 單 一 債 權 人 是 日 本 Aozora 銀 行 。 據 悉 ， 「 債 券 大 王 」 格 羅 斯 管 理 的 PIMCO 旗 下 至 少 12 隻 基 金 均 持 有 雷 曼 債 券 ， 債 王 也 可 能 自 身 難 保 。
美 林 易 手 淡 馬 錫 勁 賺
雖 然 美 林 證 券 閃 電 賣 盤 ， 但 作 為 該 行 最 大 股 東 的 新 加 坡 政 府 投 資 公 司 淡 馬 錫 ， 暫 未 有 絲 毫 損 失 ， 更 錄 得 10 億 美 元 帳 面 利 潤 （ 約 78 億 港 元 ） 。
淡 馬 錫 自 去 年 十 二 月 至 今 ， 總 共 斥 59 億 美 元 ， 購 入 美 林 14% 股 權 ， 平 均 成 本 約 為 每 股 24 美 元 。 以 上 周 五 收 市 價 計 ， 美 銀 的 換 股 方 案 作 價 相 當 於 每 股 29 美 元 ， 較 美 林 上 周 五 收 市 價 17.05 美 元 有 70% 溢 價 ， 並 為 淡 馬 錫 帶 來 每 股 5 美 元 的 帳 面 利 潤 。 不 過 ， 淡 馬 錫 會 否 「 見 財 化 水 」 ， 則 端 視 美 銀 股 價 本 周 表 現 ， 昨 日 紐 約 早 段 ， 美 銀 一 度 急 跌 12%
壞消息衝擊 樓市小陽春
壞消息衝擊 樓市小陽春
2009-02-21
http://news.sina.com.hk/cgi-bin/nw/show.cgi/19/1/1/1043394/1.html
【明報專訊】政府剛公布的最新失業率升至4.6％，較上月公布的4.1％急升0.5個百分點，是7年以來最大升幅，令到農曆新年前樓市出現的樓市小陽春蒙上陰霾。事實上，失業率急升下，現時市民着緊飯碗多於蝸居，過去半個月50個大二手屋苑交投僅錄561宗，較上月同期的718宗下跌22％，二手呎價亦只有橫向發展。業內人士預期，本地生產總值料將錄得負增長，加上失業率持續上升，一手減價潮將正式爆發，二手業主減價潮亦勢將出現。
經濟前景不明朗，剛公布的失業率急升至4.6％，反映各業均流失大量的工作職位。此外，去年第4季本地生產總值雖然尚未公布，但去年第3季本地生產總值則為按年升1.7％，遠較去年第2季的4.2％年增長率為低，市場預計去年第4季本地生產總值有機會出現負增長。
失業率急升 經濟料負增長
根據過去10年的樓市發展，每當失業率上升及經濟出現負增長時，樓價必定有下調壓力。過去10年，按季度計算，經濟出現最大負增長的時期為98年第3季，本地生產總值出現8.1％的負增長，當時反映樓價走勢的中原城市指數僅達50.24點，即距離97年樓價高峰期的100點下跌約一半，失業率更高達5.2％。
至於失業率最高首推03年第2季SARS時期，當時失業率高達8.5％，本地生產總值年增長率則為-0.9％，而反映樓價的中原城市指數則僅為31.37點，樓價可謂跌至谷底中的谷底。
買家入市開始「畏首畏尾」
在大批負面消息下，由於拆息仍低，令現時供樓負擔比例低企，算得上是稍為對樓市有利的因素之一。根據中原研究部資料顯示，今年1月全港家庭收入佔供樓負擔比率為28.2％，雖然較去年11月及12月的27.2％及27.8％稍高，但仍屬偏低水平。不過，若經濟負增長及失業率持續高企，即使供樓負擔比率低至如SARS時期僅至16.6％，樓價仍會面對壓力。
樓市回軟完全反映在成交量上，以往新春後每每出現樓市小陽春，今回樓市卻在農曆新年前反彈，之後卻回軟。利嘉閣研究部指出，本月上半月全港50個指標屋苑僅錄561宗二手成交，較上月同期的718宗下跌22％，樓價亦只能橫向發展。
利嘉閣董事總經理廖偉強表示，農曆新年後雖為傳統樓市旺季，二手成交量例必大升，但今年卻例外，觀望氣氛濃厚，買家入市畏首畏尾，加上隨着部分一手盤減價重售，似乎樓市小陽春已經落空。
業界料今年樓價續挫15％
他又預期，一手盤減價重售，二手業主叫價亦開始回軟，二手減價潮亦勢必出現，在二手業主願意大幅減價後，才會刺激起二手交投量。
按計劃經濟師何柏基指出，失業率與樓價關係密切，失業率上升，樓價必會下調，而經濟狀况左右樓價走勢。他估計，今年失業率仍將上升，對樓市造成壓力，預料今年年底前樓價仍會下調10％至15％。不過，他強調現時按揭息率及普遍業主負債水平偏低，供樓開支遠低於97年及03年，即使業主失業亦不會即時發生現金流短缺，故防守力相對較強。
撰文﹕陳天賜
2009-02-21
http://news.sina.com.hk/cgi-bin/nw/show.cgi/19/1/1/1043394/1.html
【明報專訊】政府剛公布的最新失業率升至4.6％，較上月公布的4.1％急升0.5個百分點，是7年以來最大升幅，令到農曆新年前樓市出現的樓市小陽春蒙上陰霾。事實上，失業率急升下，現時市民着緊飯碗多於蝸居，過去半個月50個大二手屋苑交投僅錄561宗，較上月同期的718宗下跌22％，二手呎價亦只有橫向發展。業內人士預期，本地生產總值料將錄得負增長，加上失業率持續上升，一手減價潮將正式爆發，二手業主減價潮亦勢將出現。
經濟前景不明朗，剛公布的失業率急升至4.6％，反映各業均流失大量的工作職位。此外，去年第4季本地生產總值雖然尚未公布，但去年第3季本地生產總值則為按年升1.7％，遠較去年第2季的4.2％年增長率為低，市場預計去年第4季本地生產總值有機會出現負增長。
失業率急升 經濟料負增長
根據過去10年的樓市發展，每當失業率上升及經濟出現負增長時，樓價必定有下調壓力。過去10年，按季度計算，經濟出現最大負增長的時期為98年第3季，本地生產總值出現8.1％的負增長，當時反映樓價走勢的中原城市指數僅達50.24點，即距離97年樓價高峰期的100點下跌約一半，失業率更高達5.2％。
至於失業率最高首推03年第2季SARS時期，當時失業率高達8.5％，本地生產總值年增長率則為-0.9％，而反映樓價的中原城市指數則僅為31.37點，樓價可謂跌至谷底中的谷底。
買家入市開始「畏首畏尾」
在大批負面消息下，由於拆息仍低，令現時供樓負擔比例低企，算得上是稍為對樓市有利的因素之一。根據中原研究部資料顯示，今年1月全港家庭收入佔供樓負擔比率為28.2％，雖然較去年11月及12月的27.2％及27.8％稍高，但仍屬偏低水平。不過，若經濟負增長及失業率持續高企，即使供樓負擔比率低至如SARS時期僅至16.6％，樓價仍會面對壓力。
樓市回軟完全反映在成交量上，以往新春後每每出現樓市小陽春，今回樓市卻在農曆新年前反彈，之後卻回軟。利嘉閣研究部指出，本月上半月全港50個指標屋苑僅錄561宗二手成交，較上月同期的718宗下跌22％，樓價亦只能橫向發展。
利嘉閣董事總經理廖偉強表示，農曆新年後雖為傳統樓市旺季，二手成交量例必大升，但今年卻例外，觀望氣氛濃厚，買家入市畏首畏尾，加上隨着部分一手盤減價重售，似乎樓市小陽春已經落空。
業界料今年樓價續挫15％
他又預期，一手盤減價重售，二手業主叫價亦開始回軟，二手減價潮亦勢必出現，在二手業主願意大幅減價後，才會刺激起二手交投量。
按計劃經濟師何柏基指出，失業率與樓價關係密切，失業率上升，樓價必會下調，而經濟狀况左右樓價走勢。他估計，今年失業率仍將上升，對樓市造成壓力，預料今年年底前樓價仍會下調10％至15％。不過，他強調現時按揭息率及普遍業主負債水平偏低，供樓開支遠低於97年及03年，即使業主失業亦不會即時發生現金流短缺，故防守力相對較強。
撰文﹕陳天賜
滙控失陷 股價十年新低
滙控失陷 股價十年新低
(星島)2月21日 星期六 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090220/3/asmv.html
(星島日報 報道)十日後將派成績表的滙豐控股，昨天股價在五連跌後終再創十年新低，散戶在該股五十五元築起的「血肉長城」，收市前已被攻陷，股價於市後交易還要被「競低」至全日低位五十四點八元收市，全周共跌逾一成。恒生指數本周以逾百分之六跌幅成為牛年以來跌得最「傷」的一周，滙控成為禍首。
歐美銀行的經營環境似愈來愈惡劣，原已影響滙控的投資氣氛，多家大行繼續調低該股目標價，也為意圖推低滙控的大戶推波助瀾。滙控昨天裂口跌一元開市後，初段尚有爭持，中午前淡友已開始佔上風，大戶於午後中段進一步「發功」，在大約三時半，當滙控在五十五元時，尚有逾六千個共涉及約八百萬股的買盤「排隊」之際，這批四億多元的買盤，未幾已被大戶的沽盤消化淨盡。
滙控昨天成交顯著增至三十二億九千萬元，穩企成交額榜首，成交量五千九百多萬股中，不足百分之六是在俗稱「U盤」的市後交易成交。一周下來，滙控在港共跌六點二元，市值再被蒸發近七百五十三億元；滙控昨晚初段在外圍繼續向下，在倫敦 一度見四點八五鎊，相等於不足五十四港元。
滙控美國 預託證券價格中段見五十二點七八港元，較香港收市跌二點零二港元；中移動 美國預託證券價格中段見六十七點二八港元，較香港收市價跌零點九二港元。
自從摩根士丹利 在一月中發表報告唱淡滙控後，其股價即展開新一浪低潮，即使大摩在一個月後「認錯」，於日前承認錯估其需要的集資金額，該股仍持續弱勢，其他大行近日也輪流調低滙控目標價，昨日便有德銀與中金。
德銀昨把滙控目標價，由七十三點二元降至五十九點二元，調低一成九。德銀雖認為，滙控不一定要集資，但鑑於信貸損失上升，個人理財業務在今年有機會現虧損，由於該股現價與目標價相差不遠，故維持「持有」評級。
中金也把滙控目標價，由一百一十七元降至八十二元，下調近三成，但此目標價在券商中已算最高之一，並維持「累積」的評級。中金認為，雖然滙控盈利狀況轉弱，但若股價降至近五十元，即相當於一倍市帳率，滙控作為環球銀行品牌，這價格已相當吸引。在芸芸大行中，里昂 看得滙控目標價最淡，僅為四十一元，而高盛為四十九元，大摩則為五十二元。
滙控失守一月下旬造出的十年低位後，市場人士暫已不敢再對該股短期價格「估底」。高信投資行政總裁沈慶洪便認為，滙控短期低位在何水平已難以估計，更認為該股已非長綫投資選擇。
新鴻基 金融策略師彭偉新也指出，歐洲銀行紛紛再為投資或呆壞帳增撥備，有關板塊股價弱勢已頗明顯，大戶乘機在滙控於三月二日公布○八年度業績前「出手」，似勢要將該股推低至見大摩所定的目標價五十二元。待滙控公布業績後，該股或像東亞（023）般略有反彈，但縱滙控果真毋須供股，料也難重見七十元水平，多半只在約六十元爭持。
(星島)2月21日 星期六 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090220/3/asmv.html
(星島日報 報道)十日後將派成績表的滙豐控股，昨天股價在五連跌後終再創十年新低，散戶在該股五十五元築起的「血肉長城」，收市前已被攻陷，股價於市後交易還要被「競低」至全日低位五十四點八元收市，全周共跌逾一成。恒生指數本周以逾百分之六跌幅成為牛年以來跌得最「傷」的一周，滙控成為禍首。
歐美銀行的經營環境似愈來愈惡劣，原已影響滙控的投資氣氛，多家大行繼續調低該股目標價，也為意圖推低滙控的大戶推波助瀾。滙控昨天裂口跌一元開市後，初段尚有爭持，中午前淡友已開始佔上風，大戶於午後中段進一步「發功」，在大約三時半，當滙控在五十五元時，尚有逾六千個共涉及約八百萬股的買盤「排隊」之際，這批四億多元的買盤，未幾已被大戶的沽盤消化淨盡。
滙控昨天成交顯著增至三十二億九千萬元，穩企成交額榜首，成交量五千九百多萬股中，不足百分之六是在俗稱「U盤」的市後交易成交。一周下來，滙控在港共跌六點二元，市值再被蒸發近七百五十三億元；滙控昨晚初段在外圍繼續向下，在倫敦 一度見四點八五鎊，相等於不足五十四港元。
滙控美國 預託證券價格中段見五十二點七八港元，較香港收市跌二點零二港元；中移動 美國預託證券價格中段見六十七點二八港元，較香港收市價跌零點九二港元。
自從摩根士丹利 在一月中發表報告唱淡滙控後，其股價即展開新一浪低潮，即使大摩在一個月後「認錯」，於日前承認錯估其需要的集資金額，該股仍持續弱勢，其他大行近日也輪流調低滙控目標價，昨日便有德銀與中金。
德銀昨把滙控目標價，由七十三點二元降至五十九點二元，調低一成九。德銀雖認為，滙控不一定要集資，但鑑於信貸損失上升，個人理財業務在今年有機會現虧損，由於該股現價與目標價相差不遠，故維持「持有」評級。
中金也把滙控目標價，由一百一十七元降至八十二元，下調近三成，但此目標價在券商中已算最高之一，並維持「累積」的評級。中金認為，雖然滙控盈利狀況轉弱，但若股價降至近五十元，即相當於一倍市帳率，滙控作為環球銀行品牌，這價格已相當吸引。在芸芸大行中，里昂 看得滙控目標價最淡，僅為四十一元，而高盛為四十九元，大摩則為五十二元。
滙控失守一月下旬造出的十年低位後，市場人士暫已不敢再對該股短期價格「估底」。高信投資行政總裁沈慶洪便認為，滙控短期低位在何水平已難以估計，更認為該股已非長綫投資選擇。
新鴻基 金融策略師彭偉新也指出，歐洲銀行紛紛再為投資或呆壞帳增撥備，有關板塊股價弱勢已頗明顯，大戶乘機在滙控於三月二日公布○八年度業績前「出手」，似勢要將該股推低至見大摩所定的目標價五十二元。待滙控公布業績後，該股或像東亞（023）般略有反彈，但縱滙控果真毋須供股，料也難重見七十元水平，多半只在約六十元爭持。
2009年2月20日星期五
中國將會持續多年崛起，成為全球工業大國。
[新聞]澳洲央行指中國經濟或見底
(明報)2月20日 星期五 14:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090220/4/as9d.html
澳洲央行總裁史蒂芬斯表示，中國經濟可能已經見底，中國將會持續多年崛起，成為全球工業大國。
他表示，中國經濟增長的放緩程度，已經超出較去年底的預期，而一些數據均顯示，中國經濟放緩的情況已經見底，例如一月份中國銀行 信貸量增加，製造業收縮率已減慢。
史蒂芬斯稱，澳洲將會從中國的長期經濟增長中得益。
（美聯社）
(明報)2月20日 星期五 14:35
http://hk.news.yahoo.com/article/090220/4/as9d.html
澳洲央行總裁史蒂芬斯表示，中國經濟可能已經見底，中國將會持續多年崛起，成為全球工業大國。
他表示，中國經濟增長的放緩程度，已經超出較去年底的預期，而一些數據均顯示，中國經濟放緩的情況已經見底，例如一月份中國銀行 信貸量增加，製造業收縮率已減慢。
史蒂芬斯稱，澳洲將會從中國的長期經濟增長中得益。
（美聯社）
華府再就逃稅案狀告瑞銀
客戶資料保密問題 美國當局和瑞銀捲入爭執
(法新社)2月20日 星期五 09:20
華府再就逃稅案狀告瑞銀
(明報)2月20日 星期五 09:10
美國 政府提訟控告瑞士 銀行，以逼使對方披露5.2萬名持秘密戶口的美國客戶身分，指逃稅金額可達148億美元 。
剛在此前一天，瑞銀才與美國稅局達成和解，同意支付7.8億美元(約61億港元)，以脫掉涉嫌幫助客戶逃稅的刑事案。
但美國司法部周四表示，瑞銀以瑞士銀行保密法為由，拒絕披露部分5.2萬名美國客戶的身分。
如今美國再次提訟，將令雙方陷於法庭戰。
法新社）
法新社華盛頓 19日電） 儘管美國 當局和瑞士 銀行（UBS）為了解決一件龐大的稅務詐欺案而達成協議，但雙方仍因銀行客戶保守秘密問題而陷於高風險的司法爭執中。這起稅務詐欺案震驚瑞士銀行業。
昨天，瑞銀向美國當局承認稅務詐欺，並且同意在一項暫時性協議中付出7億8千萬美元，以解決美國政府的指控。美國政府指控瑞銀協助數萬名美國人使用瑞銀的帳戶逃稅。
為了加強對瑞士最大銀行瑞銀的壓力，美國政府今天正式提出訴訟，尋求法院命令瑞銀透露多達5萬2000名據稱逃稅的美國客戶身份資料給美國國稅局（Internal Revenue Service）。
據美國國稅局訴訟狀內的一份瑞銀文件，到2000年代中期為止，這些秘密帳戶資產達148億美元，但這些帳戶的美國客戶並沒有根據帳戶所得納稅。
美國司法部資深檢察官狄西可（John DiCicco）說：「正當數以百萬計的美國人失去工作、住家和他們的健保時，美國竟然有5萬多名富豪積極尋求規避他們付稅的公民和法律責任，真是令人震驚。」
他說：「那些試圖規避國稅局徵稅的人，現在是重新思考他們的行為的時候了。」
但針對美國政府要求提供這些美國客戶的資料，瑞士銀行業巨擘瑞銀加以拒絕。它說，反對提供這些資料是根據美國法律和與美國國稅局達成的協議，以及瑞士金融隱私權、其他法律及美國政府所尊重的國際義務。
(法新社)2月20日 星期五 09:20
華府再就逃稅案狀告瑞銀
(明報)2月20日 星期五 09:10
美國 政府提訟控告瑞士 銀行，以逼使對方披露5.2萬名持秘密戶口的美國客戶身分，指逃稅金額可達148億美元 。
剛在此前一天，瑞銀才與美國稅局達成和解，同意支付7.8億美元(約61億港元)，以脫掉涉嫌幫助客戶逃稅的刑事案。
但美國司法部周四表示，瑞銀以瑞士銀行保密法為由，拒絕披露部分5.2萬名美國客戶的身分。
如今美國再次提訟，將令雙方陷於法庭戰。
法新社）
法新社華盛頓 19日電） 儘管美國 當局和瑞士 銀行（UBS）為了解決一件龐大的稅務詐欺案而達成協議，但雙方仍因銀行客戶保守秘密問題而陷於高風險的司法爭執中。這起稅務詐欺案震驚瑞士銀行業。
昨天，瑞銀向美國當局承認稅務詐欺，並且同意在一項暫時性協議中付出7億8千萬美元，以解決美國政府的指控。美國政府指控瑞銀協助數萬名美國人使用瑞銀的帳戶逃稅。
為了加強對瑞士最大銀行瑞銀的壓力，美國政府今天正式提出訴訟，尋求法院命令瑞銀透露多達5萬2000名據稱逃稅的美國客戶身份資料給美國國稅局（Internal Revenue Service）。
據美國國稅局訴訟狀內的一份瑞銀文件，到2000年代中期為止，這些秘密帳戶資產達148億美元，但這些帳戶的美國客戶並沒有根據帳戶所得納稅。
美國司法部資深檢察官狄西可（John DiCicco）說：「正當數以百萬計的美國人失去工作、住家和他們的健保時，美國竟然有5萬多名富豪積極尋求規避他們付稅的公民和法律責任，真是令人震驚。」
他說：「那些試圖規避國稅局徵稅的人，現在是重新思考他們的行為的時候了。」
但針對美國政府要求提供這些美國客戶的資料，瑞士銀行業巨擘瑞銀加以拒絕。它說，反對提供這些資料是根據美國法律和與美國國稅局達成的協議，以及瑞士金融隱私權、其他法律及美國政府所尊重的國際義務。
2009年2月19日星期四
東歐危機惡化 金融股暴跌道指挫3%
東歐危機惡化 金融股暴跌道指挫3%
2009年2月18日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090218/News/ea_eaa01.htm
【明報專訊】全球金融業危機加深，引發環球股市昨日普遍大跌。東歐新興市場可能爆發新一波金融風暴，評級機構穆迪的最新報告指出，在東歐有大量投資和業務的歐洲銀行業可能遭到拖累，觸發歐美多隻銀行金融股暴跌，震散全球股市，美股早段一度瀉近300點，已逼近去年11月金融海嘯低位的7449點，相差只有大約100點，至於黃金和債券則成了資金避風港，價格急升，其中10年期美債孳息急跌近0.2厘。
道指逼近海嘯低位 通用跌17%
截至本港時間今晨零時，道指已挫近3%，跌至7500水平。成分股包括匯控(0005)及多間歐洲銀行預託證券(ADR)的紐交所金融指數，更跌至指數自03年成立以來的新低(見圖)。歐洲三大股市跌幅介乎2.5%至3.3%，東歐新興市場股市如波蘭、羅馬尼亞、捷克及俄羅斯等，跌幅更達6%至8%。
匯控在美國的ADR繼續下跌，今晨1時折算報54.65元，較昨日本港收市價低近2.85元。渣打(2888)在倫敦就跌至78.4元，亦較本港收市價低7.5元。美銀、花旗及摩根大通均一度跌逾一成。歐洲方面，德意志銀行下瀉14%，以瑞典為基地的Swedbank挫7%，在東歐有不少業務的意大利銀行UniCredit亦瀉6%。連跌多日的萊斯銀行股價也大跌6.2%。
東歐近年極度倚賴外資，以致外債大增，分析家指目前東歐的經濟情，與1997金融風暴前的亞洲相似。
穆迪昨指出，東歐惡化中的經濟形勢，將持續打擊主要西歐銀行在當地的子公司業務和投資，影響資金流動性，甚至可能拖累母公司。穆迪還表示，可能會調低大舉涉足東歐市場的西方金融機構評級，引發新一輪金融市場恐慌。另外，紐約聯邦儲備銀行公布，2月份製造業指數跌至-34.7的有紀錄新低，反映製造業活動大幅收縮，也令市場憂慮美國刺激經濟方案不足以挽救衰退。今晨呈交重組方案的美國通用汽車，有可能走上申請破產保護之路，也令市場缺乏信心。通用汽車股價昨跌17％。
2009年2月18日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090218/News/ea_eaa01.htm
【明報專訊】全球金融業危機加深，引發環球股市昨日普遍大跌。東歐新興市場可能爆發新一波金融風暴，評級機構穆迪的最新報告指出，在東歐有大量投資和業務的歐洲銀行業可能遭到拖累，觸發歐美多隻銀行金融股暴跌，震散全球股市，美股早段一度瀉近300點，已逼近去年11月金融海嘯低位的7449點，相差只有大約100點，至於黃金和債券則成了資金避風港，價格急升，其中10年期美債孳息急跌近0.2厘。
道指逼近海嘯低位 通用跌17%
截至本港時間今晨零時，道指已挫近3%，跌至7500水平。成分股包括匯控(0005)及多間歐洲銀行預託證券(ADR)的紐交所金融指數，更跌至指數自03年成立以來的新低(見圖)。歐洲三大股市跌幅介乎2.5%至3.3%，東歐新興市場股市如波蘭、羅馬尼亞、捷克及俄羅斯等，跌幅更達6%至8%。
匯控在美國的ADR繼續下跌，今晨1時折算報54.65元，較昨日本港收市價低近2.85元。渣打(2888)在倫敦就跌至78.4元，亦較本港收市價低7.5元。美銀、花旗及摩根大通均一度跌逾一成。歐洲方面，德意志銀行下瀉14%，以瑞典為基地的Swedbank挫7%，在東歐有不少業務的意大利銀行UniCredit亦瀉6%。連跌多日的萊斯銀行股價也大跌6.2%。
東歐近年極度倚賴外資，以致外債大增，分析家指目前東歐的經濟情，與1997金融風暴前的亞洲相似。
穆迪昨指出，東歐惡化中的經濟形勢，將持續打擊主要西歐銀行在當地的子公司業務和投資，影響資金流動性，甚至可能拖累母公司。穆迪還表示，可能會調低大舉涉足東歐市場的西方金融機構評級，引發新一輪金融市場恐慌。另外，紐約聯邦儲備銀行公布，2月份製造業指數跌至-34.7的有紀錄新低，反映製造業活動大幅收縮，也令市場憂慮美國刺激經濟方案不足以挽救衰退。今晨呈交重組方案的美國通用汽車，有可能走上申請破產保護之路，也令市場缺乏信心。通用汽車股價昨跌17％。
億萬富豪政治捐助奧巴馬
億萬富豪政治捐助奧巴馬 2009年2月19日
http://www.mingpaonews.com/20090219/tak3.htm
【明報專訊】《福布斯》資料顯示斯坦福財富達22億美元(約171億港元)，位列全球富豪榜第605位。他熱心推廣國際板球運動，並捐助華府兩黨政客，連奧巴馬亦曾接受捐款。他的銀行業務為不少南美州富豪青睞，令這宗騙案震驚西方。
稱是史丹福大學創辦人遠親
斯坦福去年9月接受電視訪問，被問及當億萬富翁是否好玩，他笑回應道：「是的，我不得不說，億萬富翁很好玩，但也是十分辛苦的工作」。斯坦福是得州人，於1980年代初通過房地產投資賺到第一桶金，隨後繼承曾祖父1932年創辦的保險和房地產公司。他於1985年在加勒比海蒙塞拉特成立離岸銀行，並於1990年遷至安提瓜。他自己本人亦擁有安提瓜國籍。
斯坦福一直小心翼翼建立形象，並開始打入華府政治圈，去年，他便把目光瞄準民主黨全國代表大會，為奧巴馬捐款4600美元(約3.6萬港元)，但其親信同時亦捐款給麥凱恩。斯坦福的公司自1989年以來為兩黨和總統候選人捐贈超過1860萬港元，當中三分之二捐給民主黨。斯坦福亦利用旗下的私人飛機來跟政客打關係，並通過一個非牟利組織資助議員到加勒比海國家考察。2006年，4名民主黨議員便曾乘搭斯坦福的飛機前往牙買加。
斯坦福還聲稱與史丹福大學創辦人Leland Stanford是遠親，史丹福大學則指兩家族沒有親屬關係，並於去年10月起訴斯坦福侵犯商標權，指斯坦福旗下金融集團使用史丹福大學名字「令公混淆」，對大學造成傷害。
熱中體育 派錢辦私人板球賽
斯坦福熱中體育並舉辦過私人板球賽，並於去年11月大灑金錢邀請英格蘭隊跟加勒比海國家球員組成的「斯坦福明星隊」在安提瓜對賽，還獎勵明星隊每個球員100萬美元，令球員立即成為百萬富翁。英格蘭及威爾斯板球會去年才跟斯坦福簽署長達5年的贊助合約，總值1億美元，斯坦福騙案傳出後，令英格蘭板球會大為尷尬。
路透社/彭博通訊社
http://www.mingpaonews.com/20090219/tak3.htm
【明報專訊】《福布斯》資料顯示斯坦福財富達22億美元(約171億港元)，位列全球富豪榜第605位。他熱心推廣國際板球運動，並捐助華府兩黨政客，連奧巴馬亦曾接受捐款。他的銀行業務為不少南美州富豪青睞，令這宗騙案震驚西方。
稱是史丹福大學創辦人遠親
斯坦福去年9月接受電視訪問，被問及當億萬富翁是否好玩，他笑回應道：「是的，我不得不說，億萬富翁很好玩，但也是十分辛苦的工作」。斯坦福是得州人，於1980年代初通過房地產投資賺到第一桶金，隨後繼承曾祖父1932年創辦的保險和房地產公司。他於1985年在加勒比海蒙塞拉特成立離岸銀行，並於1990年遷至安提瓜。他自己本人亦擁有安提瓜國籍。
斯坦福一直小心翼翼建立形象，並開始打入華府政治圈，去年，他便把目光瞄準民主黨全國代表大會，為奧巴馬捐款4600美元(約3.6萬港元)，但其親信同時亦捐款給麥凱恩。斯坦福的公司自1989年以來為兩黨和總統候選人捐贈超過1860萬港元，當中三分之二捐給民主黨。斯坦福亦利用旗下的私人飛機來跟政客打關係，並通過一個非牟利組織資助議員到加勒比海國家考察。2006年，4名民主黨議員便曾乘搭斯坦福的飛機前往牙買加。
斯坦福還聲稱與史丹福大學創辦人Leland Stanford是遠親，史丹福大學則指兩家族沒有親屬關係，並於去年10月起訴斯坦福侵犯商標權，指斯坦福旗下金融集團使用史丹福大學名字「令公混淆」，對大學造成傷害。
熱中體育 派錢辦私人板球賽
斯坦福熱中體育並舉辦過私人板球賽，並於去年11月大灑金錢邀請英格蘭隊跟加勒比海國家球員組成的「斯坦福明星隊」在安提瓜對賽，還獎勵明星隊每個球員100萬美元，令球員立即成為百萬富翁。英格蘭及威爾斯板球會去年才跟斯坦福簽署長達5年的贊助合約，總值1億美元，斯坦福騙案傳出後，令英格蘭板球會大為尷尬。
路透社/彭博通訊社
奧巴馬2.1萬億助900萬業主
奧巴馬2.1萬億助900萬業主
加碼注資兩房 盼阻收樓潮
http://www.mingpaonews.com/20090219/taa1h.htm
【明報專訊】美國經濟危機，樓市崩潰是一大根源。為阻遏樓宇斷供潮，美國總統奧巴馬本港時間凌晨宣布總值2750億美元(2.145萬億港元)的拯救業主方案，除了與按揭機構合作，減低陷困業主的按揭還款利息開支，也加強注資兩房，希望幫助多達900萬家庭避過收樓厄運。但消息未能刺激股市，道指一度跌近百點，之後才回升。
剛於周二正式簽署7870億美元刺激經濟方案的奧巴馬，周三在亞里桑那州鳳凰城宣布拯救業主方案。白宮表示，救樓市方案有3大要點﹕
1)幫助400萬至500萬做了按揭、有如期供樓的「負責任」負資產業主再融資，減輕月供還款壓力。只要按揭是透過兩房(房利美或房貸美)批出或獲兩房擔保，業主就可尋求兩房提供再融資，得享較低按揭息率；
2)以750億美元「穩定業主計劃」，幫300萬至400萬陷困業主減低即時斷供風險，至於炒家則不會有任何援助。目前很多業主既無力支付按揭供款，又因樓市大跌無法轉售樓宇甩身，陷入絕境；
3)倍增對兩大房貸機構房利美和房貸美的財力支持，由原先向他們分別注資1000億美元購入優先股，倍增至分別注資2000億美元，「以強化及保障按揭市場、保持按揭供應及保持低息」。兩房亦各自獲准增持最多500億美元按揭資產，上限齊齊升至9000億美元。
按揭機構減還款可獲津貼
奧巴馬的750億美元拯救業主方案，資金來自去年10月國會通過的7000億美元救市基金，目標是以軟硬兼施手段，要求按揭貸款機構合作，放寬借貸條件，給可能拖欠還款的陷困業主，減少每月還款利息(但非借貸本金)，從而減少強制收樓。華府會就修訂按揭還款條款，定出劃一準則。另外，與前先的計劃不同，陷困業主即使未到拖欠還款的地步，也可提出援助申請，但當局未清楚交代怎決定誰可獲助。
花旗美銀細摩暫緩收樓
為了利誘銀行及按揭貸款機構合作，那些願意減收業主每月還款利息的按揭機構，將獲政府補助。若按揭機構或債務持有者同意把業主每月還款，減至業主稅前收入的31％，就會獲得津貼。願意合作的按揭機構，每成功協助修訂一宗按揭還款安排，最多將可獲得4000美元獎勵。
白宮表示，新計劃可為一間普通房屋，提供最高6000美元的跌價緩衝。現已同意暫緩收樓的銀行及按揭機構，包括花旗、美銀、摩根大通等。雖然當局表示，按揭機構是否參與減收利息方案屬自願性質，但若他們不合作，就可能要面對華府的強硬新措施——政府將授予破產庭法官權力，由他們如何修訂斷供業主的按揭還款條款、指示按揭機構要減收多少的還款利息。白宮同時也會敦促國會立法，保護願意放寬還款的按揭機構，免遭按揭債券投資者起訴。有關強硬措施雖獲不少社區組織支持，但遭銀行業反對，認為這會削弱二按市場，增加樓按壞帳的風險，最終令業界要調高所有新做樓宇按揭的利息。
美股先跌後回升
但奧巴馬救業主方案未能刺激股市顯著上升，工業生產數據較預期差，加上新屋動工跌至歷史新低，道指昨晚在去年11月金融海嘯低位附近上落。
馬爾代夫總統 拍賣遊艇「救國」
馬爾代夫總統 拍賣遊艇「救國」
(明報)2月19日 星期四 05:05
【明報專訊】華爾街金融海嘯的威力，就連在地球另一邊、被喻為人間天堂的印度 洋島國馬爾代夫都感受得到。一直以來，水清沙幼的馬爾代夫都是不少富豪的度假天堂，但一場金融海嘯卻將佔馬爾代夫經濟收入三成多的旅遊業打得體無完膚。當地新任民選總統納希德（Mohamed Nasheed）矢言會改變前朝的奢華惡習，包括出售總統的專用豪華遊艇和小島「救國」，決意與前朝劃清界線。
拍賣兩公頃「野餐島」
遊艇將是新政府的首件拍賣品，拍賣地點很可能是eBay ，拍賣的保留價錢為750萬美元 （約5800多萬港元）。第2件拍賣品將是總統的「野餐島」——一個有私人沙灘、羽毛球場、健身室及板球場，供馬爾代夫政商精英享用的兩公頃小島。該島將被改建成一個會議中心。
旅遊業令馬爾代夫成為南亞中最富有的國家之一，人均生產總值超過2000美元（約1.5萬多港元），但金融海嘯打擊富國民眾消費意欲，令馬爾代夫遊客到訪數字在1月下跌5%，當地官員都表示政府需要節流。
馬爾代夫首次民主選舉於去年10月舉行，之前一直由前總統加堯姆管治。在位近30年的他，被反對派指是獨裁者、將整個國家當作他的私人遊樂場，還擅自抽取國家的旅遊業收益。英國 《衛報》稱，他在離任前建成的一座宏偉「總統宮殿」，單是每日運作費就需要3萬美元（約23萬港元），建設費更高達4500萬美元（約3.5億港元）。現在這座華麗官邸將改為該國第一間大學以及政府藝術處的辦公室。
矢言與前朝劃清界線 償還舊政府債務
曾為政治犯的新總統納希德表示，他會選擇首都內一間普通房子，作為官邸，當局只會花12.5萬美元去翻新；政府亦將節儉，不再延續前朝奢華作風：「在一個民主社會，特別是在經濟困難時期，一名總統坐着一艘價值數百萬的遊艇出海並（找錢）塞滿宮殿並不恰當。」新政府表示，省回來的錢，會用來償還前朝政府所欠下來的債務，馬爾代夫人需要這筆錢來度過難關。副總統馬尼克說：「國家已經沒有錢。我們需要依靠每天賺進來的錢生活。當我們接任政府時，我們繼承了一大筆債務，卻欠缺一筆明顯的儲備。」
但前總統加堯姆所屬政黨矢口否認「揮霍無道」的指控。發言人說﹕「賣一張總統用過的椅子並不是改變。他們應做一些實質的改變，而非簡單賣一隻快艇、小艇。納希德已經任命了最少68名部長和官員。若想要精簡政府，你應做其他的事。」
衛報/每日電訊報
(明報)2月19日 星期四 05:05
【明報專訊】華爾街金融海嘯的威力，就連在地球另一邊、被喻為人間天堂的印度 洋島國馬爾代夫都感受得到。一直以來，水清沙幼的馬爾代夫都是不少富豪的度假天堂，但一場金融海嘯卻將佔馬爾代夫經濟收入三成多的旅遊業打得體無完膚。當地新任民選總統納希德（Mohamed Nasheed）矢言會改變前朝的奢華惡習，包括出售總統的專用豪華遊艇和小島「救國」，決意與前朝劃清界線。
拍賣兩公頃「野餐島」
遊艇將是新政府的首件拍賣品，拍賣地點很可能是eBay ，拍賣的保留價錢為750萬美元 （約5800多萬港元）。第2件拍賣品將是總統的「野餐島」——一個有私人沙灘、羽毛球場、健身室及板球場，供馬爾代夫政商精英享用的兩公頃小島。該島將被改建成一個會議中心。
旅遊業令馬爾代夫成為南亞中最富有的國家之一，人均生產總值超過2000美元（約1.5萬多港元），但金融海嘯打擊富國民眾消費意欲，令馬爾代夫遊客到訪數字在1月下跌5%，當地官員都表示政府需要節流。
馬爾代夫首次民主選舉於去年10月舉行，之前一直由前總統加堯姆管治。在位近30年的他，被反對派指是獨裁者、將整個國家當作他的私人遊樂場，還擅自抽取國家的旅遊業收益。英國 《衛報》稱，他在離任前建成的一座宏偉「總統宮殿」，單是每日運作費就需要3萬美元（約23萬港元），建設費更高達4500萬美元（約3.5億港元）。現在這座華麗官邸將改為該國第一間大學以及政府藝術處的辦公室。
矢言與前朝劃清界線 償還舊政府債務
曾為政治犯的新總統納希德表示，他會選擇首都內一間普通房子，作為官邸，當局只會花12.5萬美元去翻新；政府亦將節儉，不再延續前朝奢華作風：「在一個民主社會，特別是在經濟困難時期，一名總統坐着一艘價值數百萬的遊艇出海並（找錢）塞滿宮殿並不恰當。」新政府表示，省回來的錢，會用來償還前朝政府所欠下來的債務，馬爾代夫人需要這筆錢來度過難關。副總統馬尼克說：「國家已經沒有錢。我們需要依靠每天賺進來的錢生活。當我們接任政府時，我們繼承了一大筆債務，卻欠缺一筆明顯的儲備。」
但前總統加堯姆所屬政黨矢口否認「揮霍無道」的指控。發言人說﹕「賣一張總統用過的椅子並不是改變。他們應做一些實質的改變，而非簡單賣一隻快艇、小艇。納希德已經任命了最少68名部長和官員。若想要精簡政府，你應做其他的事。」
衛報/每日電訊報
廣告開支受金融海嘯影響縮減
廣告開支受金融海嘯影響縮減
(星島)2月19日 星期四 14:03
http://hk.news.yahoo.com/article/090219/3/arlm.html
香港廣告客戶協會調查顯示，受金融海嘯影響，客戶縮減廣告開支，預期今年本港廣告支出預算跌13%。
香港廣告客戶協會，訪問了一百個商業廣告客戶，63%的在港受訪企業，表明會削減廣告開支，平均減幅13%。當中63%廣告客戶今年的預算較去年實際支出平均減少250萬。逾九成企業都指，期望今年落廣告時，廣告費會有折扣，平均預期獲八五折優惠。
調查顯示，廣告客戶指，今年放在電視的廣告開支比率，預算的百分比將由28%減至22%，但就計劃增加在報紙、互聯網和新興媒體，例如直接郵遞推廣的預算比率。
負責調查的Nielsen總監蔡瑞珍表示，業界相信經濟要一至兩年至復甦，故對今年廣告前景不樂觀，九成廣告客戶希望媒體提供15%折扣。
(星島)2月19日 星期四 14:03
http://hk.news.yahoo.com/article/090219/3/arlm.html
香港廣告客戶協會調查顯示，受金融海嘯影響，客戶縮減廣告開支，預期今年本港廣告支出預算跌13%。
香港廣告客戶協會，訪問了一百個商業廣告客戶，63%的在港受訪企業，表明會削減廣告開支，平均減幅13%。當中63%廣告客戶今年的預算較去年實際支出平均減少250萬。逾九成企業都指，期望今年落廣告時，廣告費會有折扣，平均預期獲八五折優惠。
調查顯示，廣告客戶指，今年放在電視的廣告開支比率，預算的百分比將由28%減至22%，但就計劃增加在報紙、互聯網和新興媒體，例如直接郵遞推廣的預算比率。
負責調查的Nielsen總監蔡瑞珍表示，業界相信經濟要一至兩年至復甦，故對今年廣告前景不樂觀，九成廣告客戶希望媒體提供15%折扣。
身先士卒 美奇異公司執行長放棄紅利津貼
身先士卒 美奇異公司執行長放棄紅利津貼
(法新社)2月19日 星期四 13:20
http://hk.news.yahoo.com/article/090219/8/arld.html
（法新社紐約 18日電） 美國 工業巨擘奇異公司（General Electric）今天表示，奇異執行長伊梅特（Jeffrey Immelt）決定，在艱困時期，放棄2008年總值1170萬美元 的紅利與津貼。
這個產品服務包羅萬象的公司上個月報告顯示，它的獲利在2008年第四季下跌44%，全年下跌22%。
根據奇異提交美國證券管理委員會（USSecurities and Exchange Commission）的聲明，奇異公司管理發展與津貼委員會同意伊梅特放棄額外津貼的要求。
聲明指出：「伊梅特先生提議，且得到（委員會）同意，他將不接受2008年紅利，婉拒依據獎勵長期表現條款所發給的所有1170萬美元。」
(法新社)2月19日 星期四 13:20
http://hk.news.yahoo.com/article/090219/8/arld.html
（法新社紐約 18日電） 美國 工業巨擘奇異公司（General Electric）今天表示，奇異執行長伊梅特（Jeffrey Immelt）決定，在艱困時期，放棄2008年總值1170萬美元 的紅利與津貼。
這個產品服務包羅萬象的公司上個月報告顯示，它的獲利在2008年第四季下跌44%，全年下跌22%。
根據奇異提交美國證券管理委員會（USSecurities and Exchange Commission）的聲明，奇異公司管理發展與津貼委員會同意伊梅特放棄額外津貼的要求。
聲明指出：「伊梅特先生提議，且得到（委員會）同意，他將不接受2008年紅利，婉拒依據獎勵長期表現條款所發給的所有1170萬美元。」
海嘯沖走16%港百萬富翁
海嘯沖走16%港百萬富翁
(明報)2月19日 星期四 14:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090219/4/arl7.html
調查顯示，在金融海嘯衝擊下，本港擁有超過100萬港元流動資產的百萬富翁人數，在去年減少16%。
花旗銀行 在去年11月初至12月初進行的有關調查指，這些百萬富翁減少至34.8萬人，比前年減少6.6萬人，相等於本港成年人口的6.5%。
他們的平均流動資產有340萬港元，較前年減少26%。72%是因為投資損失而令財富減少。19%是由於樓宇買賣令身家縮水。
在這些百萬富翁當中，擁有少於200萬港元流動資產的人數，較前年減少13%；擁有200萬港元至500萬港元流動資產的人數，則減少10%；而擁有500萬港元以上流動資產的人數，就下跌36%，減幅高於平均值，反映金融海嘯對他們影響較大。
百萬富翁之中，逾8成是40歲以上，相信是投資經驗較豐富及家底豐厚。年紀介乎30至39歲的富翁比率，由19%降至13%，少了6個百分點，花旗相信是因為他們投資較進取，股市大跌令他們身家大縮水。
至於港島區仍然是富翁最集中的地區，平均每個九人中，有一人是百萬富翁。九龍區每17人當中有一個，而新界和離島區的比例，則是每19人當中一個。
（即時新聞）
(明報)2月19日 星期四 14:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090219/4/arl7.html
調查顯示，在金融海嘯衝擊下，本港擁有超過100萬港元流動資產的百萬富翁人數，在去年減少16%。
花旗銀行 在去年11月初至12月初進行的有關調查指，這些百萬富翁減少至34.8萬人，比前年減少6.6萬人，相等於本港成年人口的6.5%。
他們的平均流動資產有340萬港元，較前年減少26%。72%是因為投資損失而令財富減少。19%是由於樓宇買賣令身家縮水。
在這些百萬富翁當中，擁有少於200萬港元流動資產的人數，較前年減少13%；擁有200萬港元至500萬港元流動資產的人數，則減少10%；而擁有500萬港元以上流動資產的人數，就下跌36%，減幅高於平均值，反映金融海嘯對他們影響較大。
百萬富翁之中，逾8成是40歲以上，相信是投資經驗較豐富及家底豐厚。年紀介乎30至39歲的富翁比率，由19%降至13%，少了6個百分點，花旗相信是因為他們投資較進取，股市大跌令他們身家大縮水。
至於港島區仍然是富翁最集中的地區，平均每個九人中，有一人是百萬富翁。九龍區每17人當中有一個，而新界和離島區的比例，則是每19人當中一個。
（即時新聞）
老闆再打工 專業人士失業急升
老闆再打工 專業人士失業急升
(明報)2月19日 星期四 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090218/4/ar6w.html
【明報專訊】專業人士失業問題漸趨嚴重，政府統計處 按行業分類的最新失業率（08年11月至今年1月）顯示，專業人士的失業率由去年10至12月的1.8％，急升至最新的2.8％，是06年中以來新高，當中不乏工廠倒閉、重回「打工仔」身分的老闆。
48歲的衛先生曾在日本 某大學修讀營銷管理，畢業後邊打工邊儲錢，10年前以100萬元作本，與太太合力在內地開設零件加工廠，交貨予日本公司製造影印機、打印機等。過去他和太太平均月入9萬元，直至05年，由於成本不斷上漲，工廠利潤愈來愈少，生意開始走下坡。
海嘯來襲 工廠3周倒閉
去年10月，受金融海嘯衝擊，他的工廠訂單銳減逾半，銀行又不願再借貸，資金周轉困難下，工廠短短兩三星期便倒閉，衛氏夫婦同告失業，工廠更負債超過300萬，加上需供樓和供養兩名子女，衛先生要進行債務重組。工廠結束後，他積極搵工，先後寄出逾50封求職信，但仍未成功。
昨日中午，他到酒店招聘會應徵市場營銷職位，打算做回老本行。他站着等了5個多小時，期待的就是一次面試機會：「1萬元人工已很好，最重要是有穩定工作，發揮自己的專長。」
背着沉重債務負擔，他說不會輕言破產，希望靠雙手掙取生活所需。對於還清債務的年期，他不太確定，「其實都未必還得清」。
「工廠剛結業時很大衝擊，很不習慣，但也要接受事實，我完全適應現在這種生活。」衛先生侃侃而談，似乎不再留戀舊日，「《明報》有空缺嗎？我懂日語，對寫作和財經也有興趣……」他接受訪問時仍在爭取機會。
(明報)2月19日 星期四 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090218/4/ar6w.html
【明報專訊】專業人士失業問題漸趨嚴重，政府統計處 按行業分類的最新失業率（08年11月至今年1月）顯示，專業人士的失業率由去年10至12月的1.8％，急升至最新的2.8％，是06年中以來新高，當中不乏工廠倒閉、重回「打工仔」身分的老闆。
48歲的衛先生曾在日本 某大學修讀營銷管理，畢業後邊打工邊儲錢，10年前以100萬元作本，與太太合力在內地開設零件加工廠，交貨予日本公司製造影印機、打印機等。過去他和太太平均月入9萬元，直至05年，由於成本不斷上漲，工廠利潤愈來愈少，生意開始走下坡。
海嘯來襲 工廠3周倒閉
去年10月，受金融海嘯衝擊，他的工廠訂單銳減逾半，銀行又不願再借貸，資金周轉困難下，工廠短短兩三星期便倒閉，衛氏夫婦同告失業，工廠更負債超過300萬，加上需供樓和供養兩名子女，衛先生要進行債務重組。工廠結束後，他積極搵工，先後寄出逾50封求職信，但仍未成功。
昨日中午，他到酒店招聘會應徵市場營銷職位，打算做回老本行。他站着等了5個多小時，期待的就是一次面試機會：「1萬元人工已很好，最重要是有穩定工作，發揮自己的專長。」
背着沉重債務負擔，他說不會輕言破產，希望靠雙手掙取生活所需。對於還清債務的年期，他不太確定，「其實都未必還得清」。
「工廠剛結業時很大衝擊，很不習慣，但也要接受事實，我完全適應現在這種生活。」衛先生侃侃而談，似乎不再留戀舊日，「《明報》有空缺嗎？我懂日語，對寫作和財經也有興趣……」他接受訪問時仍在爭取機會。
2009年2月18日星期三
“下一波是美元危机”
“下一波是美元危机”
2009-02-08
http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=21&articleId=12702
最新文章 更多>>
“下一波是美元危机”奥巴马是经济萧条的替罪羊金融海啸第二波很有可能提前2009年，一场完美的金融风暴！宋鸿兵vs龙永图：如何看待中国持有..2009年春夏：金融海啸的第二波登陆不要盲目开放盲目全球化金融海啸第二波预测（上）金融海啸第二波预测（中） 金融海啸第二波预测（下）
——宋鸿兵预言美元没落
宋鸿兵双手分别拿着一张100美元钞票和一张100元人民币，正介绍地区货币出现的可能性。“在激烈的货币战争中，作为基轴货币美元的没落是必然的。今年第三、第四季度，前 所未有的巨大‘金融海啸’将涌向眼前，美元也将无法摆脱这个旋涡。”
《货币战争》一书准确地预测了这次世界金融危机而备受高度关注，该书的作者宋鸿兵勾画的美元的未来并不光明。宋鸿兵曾在美国金融界作为衍生金融商品专家供职，他在2007 年出版的该书中就全球金融危机的原因和结果进行了分析，并还提出自19世纪周尔往复的经济危机背后有巨大的犹太人金融资本的“阴谋论”。由此，宋鸿兵一跃成为了国际金融 界关注的人物。《货币战争》一书出版后即成了畅销书，在中国销出160万册，在韩国销出10万册，还将在美国、日本等国出版发行。
宋鸿兵现任中国政府的经济研究机构环球财经研究院院长。宋鸿兵13日在北京接受了记者采访。宋鸿兵预测的世界经济危机的发生过程比其他专家的预料得更加黯淡。
宋鸿兵说：“(受急剧的经济下滑影响)今年下半年企业债中的垃圾债券问题更加严重，而这将引发世界主要国家商业银行的危机，世界经济也会迅速恶化。”
他将这种状况叫做继去年下半年美国华尔街投资银行的没落引发“金融危机第一波”之后的“第二波”。他认为，商业银行的亏损问题会成为“第二波”的震中。即，世界经济会 呈现出，“第一轮经济危机、向实体经济转移、企业亏损、商业银行危机、第2轮经济危机”。
“现在企业债中的垃圾债券比率即将迅速上升。去年引发金融危机的美国住宅贷款规模为13万亿美元，可企业债的规模却已超过25万亿美元。这就是令人更为震撼的原因。”
宋鸿兵还警告说，全球约达62万亿美元的CDS(信用违约掉期)商品的风险度。他说：“三分之一以上的CDS是向亏损危险极大的‘垃圾债权’投资。虽说截止目前主要是投资银行的 CDS有问题，但如今商业银行的炸弹(投资CDS及CDS的对冲基金)也即将爆发。”
宋鸿兵还预测说，这场金融危机不会在商业银行危机上止步，而将进一步升级为“美元危机”。
“美国联邦储备委员会(FRB)只能大量印钞票，要购买国债、企业期票、房贷债券，以求债券市场的稳定。若美联储的财政出现恶化，美国政府将会出面救助，从而国家财政将进一 步恶化。由此，美国政府因严重的财政赤字将失去市场信誉，并由于货币供应过量，在经历严重通货膨胀的过程中美元将会没落。”
他预估称，这个过程将在未来5至10年内成为现实。并且，在美元没落后的过渡时期，将会出现6到7种地区货币，以替代当前以美元为中心的国际货币体系。
他还说：“像现在这样某一个国家的货币作为基轴货币的时代必将告终。（经历地区货币时代后）最终如同金本位制那样，金或银作为本位币的世界货币（world money）将成为基 轴货币。”
朝鲜日报记者 李性勋
2009-02-08
http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=21&articleId=12702
最新文章 更多>>
“下一波是美元危机”奥巴马是经济萧条的替罪羊金融海啸第二波很有可能提前2009年，一场完美的金融风暴！宋鸿兵vs龙永图：如何看待中国持有..2009年春夏：金融海啸的第二波登陆不要盲目开放盲目全球化金融海啸第二波预测（上）金融海啸第二波预测（中） 金融海啸第二波预测（下）
——宋鸿兵预言美元没落
宋鸿兵双手分别拿着一张100美元钞票和一张100元人民币，正介绍地区货币出现的可能性。“在激烈的货币战争中，作为基轴货币美元的没落是必然的。今年第三、第四季度，前 所未有的巨大‘金融海啸’将涌向眼前，美元也将无法摆脱这个旋涡。”
《货币战争》一书准确地预测了这次世界金融危机而备受高度关注，该书的作者宋鸿兵勾画的美元的未来并不光明。宋鸿兵曾在美国金融界作为衍生金融商品专家供职，他在2007 年出版的该书中就全球金融危机的原因和结果进行了分析，并还提出自19世纪周尔往复的经济危机背后有巨大的犹太人金融资本的“阴谋论”。由此，宋鸿兵一跃成为了国际金融 界关注的人物。《货币战争》一书出版后即成了畅销书，在中国销出160万册，在韩国销出10万册，还将在美国、日本等国出版发行。
宋鸿兵现任中国政府的经济研究机构环球财经研究院院长。宋鸿兵13日在北京接受了记者采访。宋鸿兵预测的世界经济危机的发生过程比其他专家的预料得更加黯淡。
宋鸿兵说：“(受急剧的经济下滑影响)今年下半年企业债中的垃圾债券问题更加严重，而这将引发世界主要国家商业银行的危机，世界经济也会迅速恶化。”
他将这种状况叫做继去年下半年美国华尔街投资银行的没落引发“金融危机第一波”之后的“第二波”。他认为，商业银行的亏损问题会成为“第二波”的震中。即，世界经济会 呈现出，“第一轮经济危机、向实体经济转移、企业亏损、商业银行危机、第2轮经济危机”。
“现在企业债中的垃圾债券比率即将迅速上升。去年引发金融危机的美国住宅贷款规模为13万亿美元，可企业债的规模却已超过25万亿美元。这就是令人更为震撼的原因。”
宋鸿兵还警告说，全球约达62万亿美元的CDS(信用违约掉期)商品的风险度。他说：“三分之一以上的CDS是向亏损危险极大的‘垃圾债权’投资。虽说截止目前主要是投资银行的 CDS有问题，但如今商业银行的炸弹(投资CDS及CDS的对冲基金)也即将爆发。”
宋鸿兵还预测说，这场金融危机不会在商业银行危机上止步，而将进一步升级为“美元危机”。
“美国联邦储备委员会(FRB)只能大量印钞票，要购买国债、企业期票、房贷债券，以求债券市场的稳定。若美联储的财政出现恶化，美国政府将会出面救助，从而国家财政将进一 步恶化。由此，美国政府因严重的财政赤字将失去市场信誉，并由于货币供应过量，在经历严重通货膨胀的过程中美元将会没落。”
他预估称，这个过程将在未来5至10年内成为现实。并且，在美元没落后的过渡时期，将会出现6到7种地区货币，以替代当前以美元为中心的国际货币体系。
他还说：“像现在这样某一个国家的货币作为基轴货币的时代必将告终。（经历地区货币时代后）最终如同金本位制那样，金或银作为本位币的世界货币（world money）将成为基 轴货币。”
朝鲜日报记者 李性勋
東歐危機惡化 金融股暴跌道指挫3%
東歐危機惡化 金融股暴跌道指挫3% 2009年2月18日
廣 告
http://www.mingpaonews.com/20090218/gab1.htm
【明報專訊】全球金融業危機加深，引發環球股市昨日普遍大跌。東歐新興市場可能爆發新一波金融風暴，評級機構穆迪的最新報告指出，在東歐有大量投資和業務的歐洲銀行業可能遭到拖累，觸發歐美多隻銀行金融股暴跌，震散全球股市，美股早段一度瀉近300點，已逼近去年11月金融海嘯低位的7449點，相差只有大約100點，至於黃金和債券則成了資金避風港，價格急升，其中10年期美債孳息急跌近0.2厘。
道指逼近海嘯低位 通用跌17%
截至本港時間今晨零時，道指已挫近3%，跌至7500水平。成分股包括匯控(0005)及多間歐洲銀行預託證券(ADR)的紐交所金融指數，更跌至指數自03年成立以來的新低(見圖)。歐洲三大股市跌幅介乎2.5%至3.3%，東歐新興市場股市如波蘭、羅馬尼亞、捷克及俄羅斯等，跌幅更達6%至8%。
匯控在美國的ADR繼續下跌，今晨1時折算報54.65元，較昨日本港收市價低近2.85元。渣打(2888)在倫敦就跌至78.4元，亦較本港收市價低7.5元。美銀、花旗及摩根大通均一度跌逾一成。歐洲方面，德意志銀行下瀉14%，以瑞典為基地的Swedbank挫7%，在東歐有不少業務的意大利銀行UniCredit亦瀉6%。連跌多日的萊斯銀行股價也大跌6.2%。
東歐近年極度倚賴外資，以致外債大增，分析家指目前東歐的經濟情，與1997金融風暴前的亞洲相似。
穆迪昨指出，東歐惡化中的經濟形勢，將持續打擊主要西歐銀行在當地的子公司業務和投資，影響資金流動性，甚至可能拖累母公司。穆迪還表示，可能會調低大舉涉足東歐市場的西方金融機構評級，引發新一輪金融市場恐慌。另外，紐約聯邦儲備銀行公布，2月份製造業指數跌至-34.7的有紀錄新低，反映製造業活動大幅收縮，也令市場憂慮美國刺激經濟方案不足以挽救衰退。今晨呈交重組方案的美國通用汽車，有可能走上申請破產保護之路，也令市場缺乏信心。通用汽車股價昨跌17％。
貸款質素趨轉壞
貸款質素趨轉壞 2009年2月18日
【明報專訊】東亞作為首家公布業績的本地大銀行，其成績表對香港銀行業08年尤其是08下半年的表現，有一定的預告作用。市場最為關注本港銀行貸款資產質素，東亞雖然按年計並未顯著轉壞，但下半年與上半年比較，已有轉壞象。
做大量中小企貸款生意的東亞，資產質素特別受到注視。經濟轉壞，去年底整體減值貸款比率由前年底的0.57％略為增加至0.69％。以地區分佈計，香港的比率按年僅上升0.1個百分點至0.8％，但若與去年上半年比較，則上升了0.3個百分點。內地業務的減值貸款比率僅0.3％，維持前年的低水平，但逾期3個月以上的貸款總額，則由去年上半年不足1億元，大增至去年底逾2.4億元，顯示拖欠貸款轉趨嚴重。
有分析員表示，早前公布業績的星展，其香港業務的不良貸款比率較東亞高，反映經濟周期逆轉，對中小型銀行資產質素的打擊，較大型銀行嚴重。
值得注意的是，隨股市波動，加上雷曼迷債事件打擊投資者信心，東亞去年下半年的費用及佣金收入，較上半年大幅倒退19％，由近12億元減至下半年的9.6億元，全年計則僅僅與前年持平。但今年市持續不濟，加上金管局有意「封殺」銀行交叉銷售，費用及佣金收入料難以回升。
【明報專訊】東亞作為首家公布業績的本地大銀行，其成績表對香港銀行業08年尤其是08下半年的表現，有一定的預告作用。市場最為關注本港銀行貸款資產質素，東亞雖然按年計並未顯著轉壞，但下半年與上半年比較，已有轉壞象。
做大量中小企貸款生意的東亞，資產質素特別受到注視。經濟轉壞，去年底整體減值貸款比率由前年底的0.57％略為增加至0.69％。以地區分佈計，香港的比率按年僅上升0.1個百分點至0.8％，但若與去年上半年比較，則上升了0.3個百分點。內地業務的減值貸款比率僅0.3％，維持前年的低水平，但逾期3個月以上的貸款總額，則由去年上半年不足1億元，大增至去年底逾2.4億元，顯示拖欠貸款轉趨嚴重。
有分析員表示，早前公布業績的星展，其香港業務的不良貸款比率較東亞高，反映經濟周期逆轉，對中小型銀行資產質素的打擊，較大型銀行嚴重。
值得注意的是，隨股市波動，加上雷曼迷債事件打擊投資者信心，東亞去年下半年的費用及佣金收入，較上半年大幅倒退19％，由近12億元減至下半年的9.6億元，全年計則僅僅與前年持平。但今年市持續不濟，加上金管局有意「封殺」銀行交叉銷售，費用及佣金收入料難以回升。
同舟共濟 美三大車廠與工會達成臨時性協議
同舟共濟 美三大車廠與工會達成臨時性協議
(法新社)2月18日 星期三 19:05
（法新社密西根州底特律17日電） 美國 聯合汽車工會（United Auto Workers，UAW）今天表示，已經與掙扎圖存的汽車製造商通用（General Motors）、克萊斯勒（Chrysler）及福特（Ford）達成「臨時性」協議，協助美國汽車業三巨頭因應當前嚴峻的經濟情勢。
UAW表示，這項協議將讓這三家底特律車廠修改2007年勞資合約，但是他們沒有提供任何細節。
UAW表示，有關健保福利方面，「還在持續討論當中」。
美國政府要求通用與克萊斯勒汽車降低勞動成本，這是它們取得174億美元 政府紓困的條件之一。
福特之前表示，該公司有足夠的現金準備度過這一波經濟衰退，不需要政府援助，但UAW的讓步也適用福特，因為該公會在底特律三大汽車廠都維持內容類似的合約。
(法新社)2月18日 星期三 19:05
（法新社密西根州底特律17日電） 美國 聯合汽車工會（United Auto Workers，UAW）今天表示，已經與掙扎圖存的汽車製造商通用（General Motors）、克萊斯勒（Chrysler）及福特（Ford）達成「臨時性」協議，協助美國汽車業三巨頭因應當前嚴峻的經濟情勢。
UAW表示，這項協議將讓這三家底特律車廠修改2007年勞資合約，但是他們沒有提供任何細節。
UAW表示，有關健保福利方面，「還在持續討論當中」。
美國政府要求通用與克萊斯勒汽車降低勞動成本，這是它們取得174億美元 政府紓困的條件之一。
福特之前表示，該公司有足夠的現金準備度過這一波經濟衰退，不需要政府援助，但UAW的讓步也適用福特，因為該公會在底特律三大汽車廠都維持內容類似的合約。
星展：料美債市上半年沒有泡沫
星展：料美債市上半年沒有泡沫
2月 18日 星期三 18:48 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090218/263/39lyf.html
星展銀行(新聞 - 網站 - 圖片)高級投資策略顧問陳寶明認為，美國國債市場在首二季不會出現泡沫，因為美國政府托市，不過明年很大機會出現泡沬，意味經濟復甦。
美國失業率暫時不會出現雙位數，因為除目前已披露的救市措施外，預計奧巴馬將繼續推出措施，但美國如果實施貿易保護政策，失業率有機會攀升至雙位數。(da/w)
阿思達克財經新聞組
電話: 852 2127 6342
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
寄給朋友
2月 18日 星期三 18:48 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090218/263/39lyf.html
星展銀行(新聞 - 網站 - 圖片)高級投資策略顧問陳寶明認為，美國國債市場在首二季不會出現泡沫，因為美國政府托市，不過明年很大機會出現泡沬，意味經濟復甦。
美國失業率暫時不會出現雙位數，因為除目前已披露的救市措施外，預計奧巴馬將繼續推出措施，但美國如果實施貿易保護政策，失業率有機會攀升至雙位數。(da/w)
阿思達克財經新聞組
電話: 852 2127 6342
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
寄給朋友
東亞少賺99% 派2仙送紅股
東亞少賺99% 派2仙送紅股
(星島)2月18日 星期三 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090217/3/aqn7.html
(星島日報 報道)在市場不予厚望下，東亞銀行 公布O八年度錄得三千九百萬元純利，較前年的四十一億元，大幅倒退九成九，亦是自一九七八年、即三十年以來最差的業績。不過，令股東喜出望外是，該行仍堅持派末期息每股零點O二元，以及為慶祝該行成立九十周年，更十送一紅股。主席李國寶 矢言，有信心在其退休前 （ 即三年內 ），令銀行純利再創新高，即超越O七年的水平。他又期望O九年派發更高的股息。
市場預測東亞去年純利介乎一千一百萬元至六億一千四百萬，昨日公布的純利處預期下限，下半年更出現七億四千六百萬虧損，相信是歷來首次錄得半年虧損。
不過，在券商一面倒預期不派末期息下（僅野村估派末期息），東亞仍派末期息，全年共派零點二五元，較去年每股盈利零點○二元還「派凸」，帶動東亞股價逆市升零點三四元，收十五點九元。
對於去年的業績表現，李國寶坦言與全體管理層都感到失望，他說：「（對股東）實在抱歉，舊年做得認真唔好，全部都是被CDO（債務抵押債券）拖累，希望今年可做得好好多，因為已無toxic assets（有毒資產）。」
他期望可在他退休前（即三年內），令盈利再創新高，即超越○七年的四十一億元紀錄。總經理兼財務總監尹熖強補充，期望○九年純利可越過市場預期。券商普遍預測東亞○九年純利介乎十七億至二十六億元。
東亞在去年十月發出盈警時已披露，因盡沽CDO組合，錄得三十五億元損失，另外，因結構性投資工具（SIV）及其他可供出售金融資產錄得減值損失三億九千六百萬元。不過，期內為本身發行的債務進行重估，錄得二十六億元盈利，大大抵銷CDO的影響，而○七年度這方面的債務重估錄得虧損八千四百萬元。
另外，去年出售新加坡 的舊分行大廈，帶來一億七千八百萬元的淨溢利，令集團的稅前溢利僅僅錄得八百萬元的正數。此外，又因出現七億多元的遞延稅項，令純利升至三千九百萬元。
對於未來一年，該行的增長動力，總經理兼財富管理主管李民斌稱，相信香港與內地會平衡地增長，去年出售部分按揭組合，提供增長空間，另外，內地業務亦會保持增長。
此外，李國寶重申，該行並無集資需要，去年上半年批股予西班牙 股東，亦是因為對方誠邀，本身並無批股打算。他又指出，正考慮進行數項收購。
在東亞公布業績後，高盛隨即發表報告，認為東亞的核心盈利較預期差，原預計下半年的核心盈利有十七億元，但結果卻出現七億六千四百萬元的核心虧損，主要因為費用收入較預期差、CDO以外的交易虧損、經營成本與信貸成本亦較預期多。
高盛認為，東亞的業務進一步確認本港銀行今、明年盈利會受壓，目前正檢討東亞的評級及目標價。
(星島)2月18日 星期三 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090217/3/aqn7.html
(星島日報 報道)在市場不予厚望下，東亞銀行 公布O八年度錄得三千九百萬元純利，較前年的四十一億元，大幅倒退九成九，亦是自一九七八年、即三十年以來最差的業績。不過，令股東喜出望外是，該行仍堅持派末期息每股零點O二元，以及為慶祝該行成立九十周年，更十送一紅股。主席李國寶 矢言，有信心在其退休前 （ 即三年內 ），令銀行純利再創新高，即超越O七年的水平。他又期望O九年派發更高的股息。
市場預測東亞去年純利介乎一千一百萬元至六億一千四百萬，昨日公布的純利處預期下限，下半年更出現七億四千六百萬虧損，相信是歷來首次錄得半年虧損。
不過，在券商一面倒預期不派末期息下（僅野村估派末期息），東亞仍派末期息，全年共派零點二五元，較去年每股盈利零點○二元還「派凸」，帶動東亞股價逆市升零點三四元，收十五點九元。
對於去年的業績表現，李國寶坦言與全體管理層都感到失望，他說：「（對股東）實在抱歉，舊年做得認真唔好，全部都是被CDO（債務抵押債券）拖累，希望今年可做得好好多，因為已無toxic assets（有毒資產）。」
他期望可在他退休前（即三年內），令盈利再創新高，即超越○七年的四十一億元紀錄。總經理兼財務總監尹熖強補充，期望○九年純利可越過市場預期。券商普遍預測東亞○九年純利介乎十七億至二十六億元。
東亞在去年十月發出盈警時已披露，因盡沽CDO組合，錄得三十五億元損失，另外，因結構性投資工具（SIV）及其他可供出售金融資產錄得減值損失三億九千六百萬元。不過，期內為本身發行的債務進行重估，錄得二十六億元盈利，大大抵銷CDO的影響，而○七年度這方面的債務重估錄得虧損八千四百萬元。
另外，去年出售新加坡 的舊分行大廈，帶來一億七千八百萬元的淨溢利，令集團的稅前溢利僅僅錄得八百萬元的正數。此外，又因出現七億多元的遞延稅項，令純利升至三千九百萬元。
對於未來一年，該行的增長動力，總經理兼財富管理主管李民斌稱，相信香港與內地會平衡地增長，去年出售部分按揭組合，提供增長空間，另外，內地業務亦會保持增長。
此外，李國寶重申，該行並無集資需要，去年上半年批股予西班牙 股東，亦是因為對方誠邀，本身並無批股打算。他又指出，正考慮進行數項收購。
在東亞公布業績後，高盛隨即發表報告，認為東亞的核心盈利較預期差，原預計下半年的核心盈利有十七億元，但結果卻出現七億六千四百萬元的核心虧損，主要因為費用收入較預期差、CDO以外的交易虧損、經營成本與信貸成本亦較預期多。
高盛認為，東亞的業務進一步確認本港銀行今、明年盈利會受壓，目前正檢討東亞的評級及目標價。
匯豐金融前副總裁 涉受賄110萬 助推銷股票
匯豐金融前副總裁 涉受賄110萬 助推銷股票
(明報)2月18日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090217/4/aqi4.html
【明報專訊】匯豐金融服務（亞洲）有限公司（下稱「匯豐金融」）前高級副總裁文銳輝涉嫌收受賄賂110萬元，作為向客戶推介上市公司「三丸控股」（2358）約1000萬股股份的酬勞，被廉署落案起訴收受賄款及向證監會提供誤導陳述；而「三丸東傑控股」財務顧問吳景浩則被控串謀誤導證監會。
53歲的文銳輝今天將在東區裁判法院提堂。案情指出，文於任職匯豐金融期間，涉在2005年1月7日及1月12日，分別從一名商人接受兩筆各55萬元的款項，作為介紹匯豐金融一名客戶購買「三丸控股」合共1000萬股的股份，以及協助該商人申請開帳的報酬。
根據資料，三丸控股在05年1月的股價徘徊在1.18至1.26元之間，最高見1.28元，估計該客戶斥資約1200萬元購入三丸東傑股份；三丸目前停牌，停牌前報0.94元。
(明報)2月18日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090217/4/aqi4.html
【明報專訊】匯豐金融服務（亞洲）有限公司（下稱「匯豐金融」）前高級副總裁文銳輝涉嫌收受賄賂110萬元，作為向客戶推介上市公司「三丸控股」（2358）約1000萬股股份的酬勞，被廉署落案起訴收受賄款及向證監會提供誤導陳述；而「三丸東傑控股」財務顧問吳景浩則被控串謀誤導證監會。
53歲的文銳輝今天將在東區裁判法院提堂。案情指出，文於任職匯豐金融期間，涉在2005年1月7日及1月12日，分別從一名商人接受兩筆各55萬元的款項，作為介紹匯豐金融一名客戶購買「三丸控股」合共1000萬股的股份，以及協助該商人申請開帳的報酬。
根據資料，三丸控股在05年1月的股價徘徊在1.18至1.26元之間，最高見1.28元，估計該客戶斥資約1200萬元購入三丸東傑股份；三丸目前停牌，停牌前報0.94元。
法巴不排除金融海嘯第二波出現
法巴不排除金融海嘯第二波出現
2月 18日 星期三 13:35 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090218/263/39lad.html
法巴投資新興市場產品專家Roman Podkolzine表示，金融海嘯的影響已經由市場及信貸危機擴展至實體經濟，不排除將會出現金融海嘯第二波，但相信影響情況不會較之前嚴重，因大部份熱錢已經由新興市場流出。
他指出，若與以往數據相比，市場或已見底，相信未來6-12個月，會是投資新興市場時機，當中看好中國、巴西(新聞 - 網站 - 圖片)、印度(新聞 - 網站 - 圖片)及土耳其(新聞 - 網站 - 圖片)；不看好中歐、俄羅斯及拉丁美洲。
他解釋，08年新興市場大幅下挫，主要是由於資金流出，以及對沖基金(新聞 - 網站 - 圖片)贖回，令新興市場波動性增加。
他又認為，現時以市盈率選股作用不大，該行更傾向以市賬率(PB)衡量公司價值。(ia/a)
阿思達克財經新聞組
電話: 852 2127 6342
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
2月 18日 星期三 13:35 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090218/263/39lad.html
法巴投資新興市場產品專家Roman Podkolzine表示，金融海嘯的影響已經由市場及信貸危機擴展至實體經濟，不排除將會出現金融海嘯第二波，但相信影響情況不會較之前嚴重，因大部份熱錢已經由新興市場流出。
他指出，若與以往數據相比，市場或已見底，相信未來6-12個月，會是投資新興市場時機，當中看好中國、巴西(新聞 - 網站 - 圖片)、印度(新聞 - 網站 - 圖片)及土耳其(新聞 - 網站 - 圖片)；不看好中歐、俄羅斯及拉丁美洲。
他解釋，08年新興市場大幅下挫，主要是由於資金流出，以及對沖基金(新聞 - 網站 - 圖片)贖回，令新興市場波動性增加。
他又認為，現時以市盈率選股作用不大，該行更傾向以市賬率(PB)衡量公司價值。(ia/a)
阿思達克財經新聞組
電話: 852 2127 6342
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
失業率升至4.6%
失業率升至4.6%
(星島)2月18日 星期三 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090217/3/aqn4.html
(星島日報 報道)本港就業市場持續劣勢，幾乎全部行業失業率都上升。政府昨公布最新一季失業率達到百分四點六，按季增半個百分點，是自○一年以來錄得的最大升幅。政府坦言，短期內本港失業率將會繼續攀升。有學者及人力資源顧問均指，失業率上升速度較預期快，估計最快在三月過後，失業率將達至百分之六至七水平。
統計處昨公布，本港總勞動人口升至歷史高位，達到三百六十八萬多人，但經季節性調整的失業率，由去年十月至十二月間的百分之四點一，顯著上升至去年十一月至今年一月間的百分之四點六，回復至○六年八至十月的失業水平。當中增幅達百分之零點五也實屬罕見，上次錄得此巨大升幅的時間已為○一年。
勞工及福利局 局長張建宗 承認，失業問題持續惡化，且遍布全港各行各業，其中運輸、製造、裝修及保養行業更是重災區。他指，現時失業人口較上季進一步增加一萬六千四百人，至十五萬七千多人；同期的就業不足率則上升至百分之二點一，達七萬六千一百人。
同時，本地職位更大幅減少一萬四千三百個，在勞動人口輕微上升二千人下，帶動失業人數顯著增加。張建宗說：「勞工處 上月收到的職位空缺只有三萬一千個，比去年同期大幅減少三成半……就業市場疲弱的狀態在農曆新年後持續，短期內有上升壓力……呼籲企業最後才裁員。」他坦言，政府加快基建及小型工程初見成效，但從澳門 回流的工人就有約八千人，令就業市場進一步受壓。
青年失業率也未見改善，其中在十五至二十四歲組群中，由○七年最後一季的百分之七點七，升至去年同期的九點六。當中以十五至十九歲組群的情況最嚴重，由同期的百分之十五點一，升至十九點五。
張建宗強調，政府高度關注失業問題，將繼續開創職位，包括未來一年招聘七千多個公務員，同推出四千個臨時職位，多個法定機構亦會招聘六千人及提供二千份臨時工或實習機會，而本月底及下月初勞工處更有兩場大型招聘會。
中原人力資源顧問董事總經理周綺萍驚訝，本港失業率攀升的速度如此快速，預計下月將有企業陸續公布業績，至六月大批大學畢業生進行勞動行業，兩者均會令本港失業問題進一步惡化。她估計，未來失業率會上升至百分之五點五，甚至惡化至百分之六水平。
城大經濟及金融學系副教授李鉅威預料，三月後失業率會上升至百分之六至七。「五分屬外國因素，三分內地，兩分本地……香港深受外國經濟影響，相信最快去到十一月，才有機會出現轉好情況。」青協建議政府考慮調整「青少年見習就業計畫」，對參與僱主的資助金額，由現時每名學員每月二千元培訓津貼，增加至三千元，以鼓勵更多僱主為青年提供在職培訓空缺。
(星島)2月18日 星期三 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090217/3/aqn4.html
(星島日報 報道)本港就業市場持續劣勢，幾乎全部行業失業率都上升。政府昨公布最新一季失業率達到百分四點六，按季增半個百分點，是自○一年以來錄得的最大升幅。政府坦言，短期內本港失業率將會繼續攀升。有學者及人力資源顧問均指，失業率上升速度較預期快，估計最快在三月過後，失業率將達至百分之六至七水平。
統計處昨公布，本港總勞動人口升至歷史高位，達到三百六十八萬多人，但經季節性調整的失業率，由去年十月至十二月間的百分之四點一，顯著上升至去年十一月至今年一月間的百分之四點六，回復至○六年八至十月的失業水平。當中增幅達百分之零點五也實屬罕見，上次錄得此巨大升幅的時間已為○一年。
勞工及福利局 局長張建宗 承認，失業問題持續惡化，且遍布全港各行各業，其中運輸、製造、裝修及保養行業更是重災區。他指，現時失業人口較上季進一步增加一萬六千四百人，至十五萬七千多人；同期的就業不足率則上升至百分之二點一，達七萬六千一百人。
同時，本地職位更大幅減少一萬四千三百個，在勞動人口輕微上升二千人下，帶動失業人數顯著增加。張建宗說：「勞工處 上月收到的職位空缺只有三萬一千個，比去年同期大幅減少三成半……就業市場疲弱的狀態在農曆新年後持續，短期內有上升壓力……呼籲企業最後才裁員。」他坦言，政府加快基建及小型工程初見成效，但從澳門 回流的工人就有約八千人，令就業市場進一步受壓。
青年失業率也未見改善，其中在十五至二十四歲組群中，由○七年最後一季的百分之七點七，升至去年同期的九點六。當中以十五至十九歲組群的情況最嚴重，由同期的百分之十五點一，升至十九點五。
張建宗強調，政府高度關注失業問題，將繼續開創職位，包括未來一年招聘七千多個公務員，同推出四千個臨時職位，多個法定機構亦會招聘六千人及提供二千份臨時工或實習機會，而本月底及下月初勞工處更有兩場大型招聘會。
中原人力資源顧問董事總經理周綺萍驚訝，本港失業率攀升的速度如此快速，預計下月將有企業陸續公布業績，至六月大批大學畢業生進行勞動行業，兩者均會令本港失業問題進一步惡化。她估計，未來失業率會上升至百分之五點五，甚至惡化至百分之六水平。
城大經濟及金融學系副教授李鉅威預料，三月後失業率會上升至百分之六至七。「五分屬外國因素，三分內地，兩分本地……香港深受外國經濟影響，相信最快去到十一月，才有機會出現轉好情況。」青協建議政府考慮調整「青少年見習就業計畫」，對參與僱主的資助金額，由現時每名學員每月二千元培訓津貼，增加至三千元，以鼓勵更多僱主為青年提供在職培訓空缺。
2009年2月17日星期二
新盤帶動銷情 大型基建「撐場」 將軍澳沿屋苑投領先大市
http://hk.realestate.yahoo.com/090130/299/38rw4.html
新盤好賣，一般都會惠及二手樓市。近期多個位處鐵路沿的九龍區單幢新盤，甫推出即錄得不俗銷情，令九龍區的鐵路沿二手物業市況受惠不少，當中又以鐵路貫通全區的將軍澳，較為一些市場人士看好，只因區內有多項有關民生的未來基建，下半年又有新盤出籠，令原本已勝過東九龍區的二手註冊比率料再攀升區內二手市況料會繼續跑贏大市。
近月九龍區有多個鐵路沿的新盤應市，且有不俗的銷情，令整個九龍區的港鐵沿物業再次成為市場焦點，當中以集中了多個大型屋苑的將軍澳區最受注目，就連該區08年一二手註冊量都能在逆市下跑贏大市。
將軍澳區（包括西貢）的二手註冊量在面對金融海嘯影響下，年尾「埋單計數」時成績仍能持續攀升，將軍澳區的二手註冊量佔全港整體二手註冊比率，由07年的4.4%升至4.6%。
二手註冊率上升
此外，區內的多項基建發展，包括東亞運動會主場館將軍澳運動場、最快2016年通車的新跨海橋及行車隧道，以及預計在今年首都入伙時通車的港鐵康城(新聞 - 網站 - 圖片)站，都為將軍澳的未來樓市帶來較大的支持力。
回顧08年將軍澳區私人住宅的樓市表現，不論一手還是二手註冊量，佔整體住宅註冊的比率均創歷年新高。去年區內的一手紅盤─首都熱賣，而區內二手市場的多個指標屋苑，則錄得逾4,000宗買賣註冊，成交主要集中在上半年。香港置業執行董事李志成說：「整體樓市於下半年呈整固期，加上金融海嘯的衝擊，將軍澳區下半年二手交投在價量方面均較上半年遜色，下半年的成交註冊量較上半年下跌逾五成，平均呎價亦由08年初最高位的4,484元，下跌至現時的3,616元，跌幅達19.4%。」
呎價3616元跌19.4%
不過樓價下調加上市區鐵路盤再度成為焦點，卻對覬覦將軍澳私樓的買家帶來裨益。區內代理指出，將軍澳區的4個港鐵站──調景嶺站、將軍澳站、坑口站及寶琳站的鄰近物業，以將軍澳站沿物業（包括將軍澳中心(新聞 - 網站 - 圖片)、將軍澳廣場及君傲灣(新聞 - 網站 - 圖片)(新聞 - 網站 - 圖片)）的平均呎價跌幅最急，由08年7月的4,452元，下跌至12月的3,533元，跌幅達23%，平盤相對較多。至於成交量下跌得最少的則為坑口站沿屋苑，由上半年的525宗下跌至下半年的373宗，整體註冊量僅下跌29%，比調景嶺站的64%，將軍澳站的51%及寶琳站的48%明顯為少。
代理坦言，09年將軍澳樓市很大程度視乎首都1期入伙後的二手市況而定，估計區內二手樓價維持在偏低水平下保持平穩發展，加上下半年在一手新盤如日出康城二期及將軍澳56區項目有機會開售的帶動下，一手交投佔整體一手註冊比例有機會突破3成水平。
焦點故事2/超級睇樓王
新盤好賣，一般都會惠及二手樓市。近期多個位處鐵路沿的九龍區單幢新盤，甫推出即錄得不俗銷情，令九龍區的鐵路沿二手物業市況受惠不少，當中又以鐵路貫通全區的將軍澳，較為一些市場人士看好，只因區內有多項有關民生的未來基建，下半年又有新盤出籠，令原本已勝過東九龍區的二手註冊比率料再攀升區內二手市況料會繼續跑贏大市。
近月九龍區有多個鐵路沿的新盤應市，且有不俗的銷情，令整個九龍區的港鐵沿物業再次成為市場焦點，當中以集中了多個大型屋苑的將軍澳區最受注目，就連該區08年一二手註冊量都能在逆市下跑贏大市。
將軍澳區（包括西貢）的二手註冊量在面對金融海嘯影響下，年尾「埋單計數」時成績仍能持續攀升，將軍澳區的二手註冊量佔全港整體二手註冊比率，由07年的4.4%升至4.6%。
二手註冊率上升
此外，區內的多項基建發展，包括東亞運動會主場館將軍澳運動場、最快2016年通車的新跨海橋及行車隧道，以及預計在今年首都入伙時通車的港鐵康城(新聞 - 網站 - 圖片)站，都為將軍澳的未來樓市帶來較大的支持力。
回顧08年將軍澳區私人住宅的樓市表現，不論一手還是二手註冊量，佔整體住宅註冊的比率均創歷年新高。去年區內的一手紅盤─首都熱賣，而區內二手市場的多個指標屋苑，則錄得逾4,000宗買賣註冊，成交主要集中在上半年。香港置業執行董事李志成說：「整體樓市於下半年呈整固期，加上金融海嘯的衝擊，將軍澳區下半年二手交投在價量方面均較上半年遜色，下半年的成交註冊量較上半年下跌逾五成，平均呎價亦由08年初最高位的4,484元，下跌至現時的3,616元，跌幅達19.4%。」
呎價3616元跌19.4%
不過樓價下調加上市區鐵路盤再度成為焦點，卻對覬覦將軍澳私樓的買家帶來裨益。區內代理指出，將軍澳區的4個港鐵站──調景嶺站、將軍澳站、坑口站及寶琳站的鄰近物業，以將軍澳站沿物業（包括將軍澳中心(新聞 - 網站 - 圖片)、將軍澳廣場及君傲灣(新聞 - 網站 - 圖片)(新聞 - 網站 - 圖片)）的平均呎價跌幅最急，由08年7月的4,452元，下跌至12月的3,533元，跌幅達23%，平盤相對較多。至於成交量下跌得最少的則為坑口站沿屋苑，由上半年的525宗下跌至下半年的373宗，整體註冊量僅下跌29%，比調景嶺站的64%，將軍澳站的51%及寶琳站的48%明顯為少。
代理坦言，09年將軍澳樓市很大程度視乎首都1期入伙後的二手市況而定，估計區內二手樓價維持在偏低水平下保持平穩發展，加上下半年在一手新盤如日出康城二期及將軍澳56區項目有機會開售的帶動下，一手交投佔整體一手註冊比例有機會突破3成水平。
焦點故事2/超級睇樓王
＊外資陷水深火熱，大舉撤離港樓市＊
《專家之言》「負資產」這個名詞，本以為可自「沙氏」谷底後樓市逐步回穩而隨之絕跡，豈料一場金融海嘯的衝擊，此刺心的名詞再次傳入各位的耳中。金管局(新聞 - 網站 - 圖片)於本月初公布，截至０８年第４季本港負資產宗數急升３倍，由第３季之２５６８宗，激增至１０９４９宗。業界估計若樓價再跌１０％至１５％，住宅負資產宗數將增至超過２萬宗。雖然與０３年６月樓市最低潮時比較，當時為負資產高峰期，本港負資產宗數高達１０５６９７宗，現時仍屬偏低水平，但這趨勢已足以使本港樓市響起警號。
http://hk.realestate.yahoo.com/090217/300/39iih.html
＊外資陷水深火熱，大舉撤離港樓市＊
負資產個案上升雖然是意料中事，由於環球投資市場於去年第３季後積極去摃捍化，令資產價格大跌，不要說閣下手上的物業，不少外資銀行也陷入資不抵債的局面，不少準買家之入市意慾亦因此而大大降低。本港樓市的價格一直依賴外來資金及本地需求支撐，但許多海外投資者及外資銀行正陷於水深火熱中，其資金自然大舉撤離，而本地需求情況如何？則要看就業狀況，現時本港失業率只有４﹒１％，雖然這並非十分高的水平，但這只是經濟轉差初期的數字，估計今年內失業率上升至６％以上的機會很大。
＊摩通料今年港樓價跌３５％最悲觀＊
筆者對本港樓市亦保持悲觀態度，認為樓市的支撐力並不強。而且，本港將有１０００億港元的銀團陸續到期，屆時銀團當中大部分的信貸將要依靠本地銀行承擔，銀根將因此被一定程度的抽緊，樓按的信貸也會受影響。事實上，不少大行均預期未來一至兩年本港樓市仍處跌勢，當中以高盛最為保守，他們預計未來１８個月內樓價將會平均下跌１８％。摩根大通則最為悲觀，他們估算今年樓價將下跌３５％。若樓市於現水平再下跌２０％的話，那便會重回２００４至２００５年的水平；若再下跌３５％，則只稍稍高於２００３年的低位。不過，由於銀行信貸大幅收緊，故無論個人或企業的負債水平不會大幅飆高，加上現時按揭利率仍屬偏低，供樓負擔維持約三成的健康水平，樓市恢復的速度也可預期會較快。《晉裕環球資產管理投資研究部聯席董事 林偉雄》
http://hk.realestate.yahoo.com/090217/300/39iih.html
＊外資陷水深火熱，大舉撤離港樓市＊
負資產個案上升雖然是意料中事，由於環球投資市場於去年第３季後積極去摃捍化，令資產價格大跌，不要說閣下手上的物業，不少外資銀行也陷入資不抵債的局面，不少準買家之入市意慾亦因此而大大降低。本港樓市的價格一直依賴外來資金及本地需求支撐，但許多海外投資者及外資銀行正陷於水深火熱中，其資金自然大舉撤離，而本地需求情況如何？則要看就業狀況，現時本港失業率只有４﹒１％，雖然這並非十分高的水平，但這只是經濟轉差初期的數字，估計今年內失業率上升至６％以上的機會很大。
＊摩通料今年港樓價跌３５％最悲觀＊
筆者對本港樓市亦保持悲觀態度，認為樓市的支撐力並不強。而且，本港將有１０００億港元的銀團陸續到期，屆時銀團當中大部分的信貸將要依靠本地銀行承擔，銀根將因此被一定程度的抽緊，樓按的信貸也會受影響。事實上，不少大行均預期未來一至兩年本港樓市仍處跌勢，當中以高盛最為保守，他們預計未來１８個月內樓價將會平均下跌１８％。摩根大通則最為悲觀，他們估算今年樓價將下跌３５％。若樓市於現水平再下跌２０％的話，那便會重回２００４至２００５年的水平；若再下跌３５％，則只稍稍高於２００３年的低位。不過，由於銀行信貸大幅收緊，故無論個人或企業的負債水平不會大幅飆高，加上現時按揭利率仍屬偏低，供樓負擔維持約三成的健康水平，樓市恢復的速度也可預期會較快。《晉裕環球資產管理投資研究部聯席董事 林偉雄》
認清債券風險與回報 2009年2月17日
不同類別的債券具有不同的風險和潛在回報，不同債券類別之間的關連性亦不盡相同。了解箇中差異後，投資者可以選擇更合適的債券基金，建構一個與自己的風險偏好更匹配的投資組合。
作者 : 沈家麟
固定收益基金為投資者提供幾方面的優勢，包括經常性的收入來源、分散投資組合的風險，以及由專業的基金經理管理。然而，並非所有債券基金都具有相同的風險和回報結構，投資者必須理解清楚不同債券基金的風險和回報之特性，以便確定最適合自己的債券基金類別。
固定收益基金可按風險分為三大類。第一類投資於較穩定的資產，如貨幣市場基金或投資於已發展國家的政府債券基金等，這類債券基金的違約風險最小。第二類基金投資級別企業債券，它提供的回報較政府債券為高，但風險也較大。第三類基金投資於高收益債券和新興市場債券，他們的潛在回報和波動性是一眾債券類別中最高。
在了解債券基金的結構後，投資者便可以選擇債券基金。債券基金一般投資於下列其中一個或數個債券類別：
* 已發展國家的政府債券
* 香港政府債券
* 投資級別債券
* 高收益債券
* 新興市場債券
已發展國家的政府債券
政府通常會透過發行債券為其支出提供融資。其中，最獲廣泛持有的債券為美國國庫債券。由於美國政府為國庫債券作出擔保，國庫債券也被稱為「無風險債券」。高流動性及多元化是美國國債市場受投資者青睞的原因之一。國庫債券提供不同的投資選擇，如短期國庫債券、長期國庫債券及抗通脹債券。由於美國國庫債券具有較高的信貸評級，它提供的收益率較其他債券類別為低，而總回報也非常穩定。
以當地貨幣作結算的其他國家主權債券意味着香港投資者會受到貨幣風險的影響。如該國的貨幣兌港幣表現疲弱，投資該國債券的基金收益將會受損。
香港政府債券
香港政府發行的債券包括香港特區政府債券及外匯基金票據及債券。港府於2004年7月發行總值200億港元的政府債券。當中兩年期、三年期 、五年期、七年期及十五年期是以港幣作結算；而十年期則以美元作結算。
外匯基金票據及債券是由香港政府透過金融管理局所發行。它為香港銀行同業市場﹝即香港貨幣市場﹞建立利率曲線的基準，因此企業債券的收益率與政府債券悉悉相關。因為政府可以加稅或以發鈔來償還債務（儘管會帶來其他影響），香港政府債券屬於低風險資產。因此，政府債券的收益率及波動性普遍較低。
投資級別債券
投資級別債券是第二級風險的投資。投資級別債券乃獲評級機構列為BBB或以上級別的債券。投資級別債券是由財務狀況健全的企業發行。它擁有較低的違約風險，而回報則較政府債券為高。然而，大多數企業債券並沒有抵押，因此，投資者需要面對公司可能無法履行其債務的信貸風險。
以下我們將會介紹兩種風險最高的債券類別。
高收益債券
高收益債券又稱為「垃圾債券」或「非投資級別債券」。它是由較低信貸評級的公司所發行。高收益債券被標準普爾（S&P）和穆迪評級 (Moody’s)等國際評級機構列為BB或以下的級別。高收益債券最初或由投資級別企業所發行，但由於財務狀況惡化，評級機構下調其評價至非投資級別。為了補償較高的違約風險，高收益債券提供較高的收益率。
高收益債券提供的總回報較投資級別債券和政府債券基金為高，但具有更大的風險，而其價格的波動性亦頗大。由於高收益債券與投資級別債券和股票的關連性較小，它可以為投資組合帶來風險分散的作用，並改善組合的整體風險與回報之結構。
新興市場債券
全球新興市場債券基金投資於新興市場的政府和公司債券。與已發展國家的債券相比，新興市場的國家債券一般可以提供較高的回報和增長。然而，新興市場債券亦附帶較高的政治風險、經濟風險和貨幣風險。因此，新興市場債券基金較適合作為投資組合中的輔助投資部分。
數據揭露風險和回報之關係
上文談及的風險是指信貸風險，它代表債券違約的可能性。另一個經常用來量度風險的指標是債券價格的波動性，它是以標準誤差來計算。表一展示了不同類別債券的風險（波動性）和回報。
表一：債券的年度總回報和波動性
每年總回報 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
美國國庫債券 6.9% 11.5% 2.3% 3.5% 2.8% 3.1% 9.0% 14.9%
本地政府債券 8.8% 10.8% 4.8% 4.9% -1.6% 5.5% 6.0% 11.1%
投資級別債券 6.8% 9.2% 3.5% 5.4% 3.5% 2.0% 4.2% 7.3%
新興市場債券 1.4% 13.1% 25.7% 11.7% 10.7% 9.9% 6.3% -10.9%
高收益債券 5.8% 3.1% 27.9% 12.0% 2.3% 11.9% 2.6% -28.9%
波動性
美國國庫債券 5.1% 5.8% 6.8% 4.5% 3.7% 2.8% 3.8% 6.9%
本地政府債券 3.2% 3.6% 3.6% 3.9% 4.4% 2.0% 4.6% 5.5%
投資級別債券 3.2% 3.2% 4.0% 2.7% 2.5% 2.5% 2.5% 4.6%
新興市場債券 10.6% 12.9% 7.9% 8.4% 5.5% 5.5% 4.3% 18.3%
高收益債券 10.3% 7.9% 4.7% 3.7% 4.4% 2.1% 5.4% 18.0%
資料來源: 彭博及奕豐金融編纂
註：
iBoxx國庫債券總回報指數代表美國國庫債券。
摩根大通香港政府債券指數代表本地政府債券。
摩根大通全球綜合債券指數代表投資級別債券。
摩根大通新興市場債券指數代表新興市場債券。
瑞信高收益債券指數代表高收益債券。
回報以美元計算
然而，當市場下滑時，非投資級別債券會有較差的表現。在2008年，新興市場和高收益債券分別大幅下跌10.9%和28.9 %，投資級別債券卻提供一個不俗的正值回報。相反，由於投資者避險意識加重，資金湧向安全資產，造就美國國庫債券上升14.9%，並成為08年表現最佳的債券類別。然而，當市場下滑時，非投資級別債券會有較差的表現。在2008年，新興市場和高收益債券分別大幅下跌10.9%和28.9%，投資級別債券卻提供一個不俗的正值回報。相反，由於投資者避險意識加重，資金湧向安全資產，造就美國國庫債券上升14.9%，並成為08年表現最佳的債券類別。
雖然高收益債券和新興市場債券有較高的回報率，但兩者的波動性（風險）卻明顯高於其他債券類別。從表一可見，由2001年至2008年，非投資級別債券的波動性大幅高於其他債券類別，當中高收益債券的年均波動較投資級別債券幾乎高出一倍。
我們有一個有趣的發現，投資級別企業債券的標準誤差竟低於美國國債。雖然這意味着美國國債的價格變動相對較大，但投資者要留意，企業債券的違約風險是大於相同期限的國債。
高風險帶來高回報
正如我們先前所述，新興市場債券和高收益債券通常在景氣較佳時提供更高回報，但當市況逆轉，它們的跌幅便相對較大。透過閱讀基金簡報和章程，投資者可以清楚知道各種債券基金的資產分佈，以及其風險與回報的結構。
此外，我們亦可以透過到期收益率去了解基金所持有的資產。我們在 債券基金系列－入門1—2—3, 已解釋過，到期收益率是用來衡量債券基金吸引力的重要指標。它與債券價格是呈反比關係：到期收益率上升時，債券價格便會下跌；而到期收益率越高意味債券基金越具投資價值。不過，投資者也必須注意，由於各種債券基金的信貸評級不同，故此各基金之間的到期收益率亦有所差異。
表二: 債券基金的到期收益率及信貸評級
基金
到期收益率
截至2009年2月6日
信貸評級
( 截至09年1月底的主要評級分佈)
JF國際債券及貨幣
3.34%
AAA (82.4%)
施羅德環球基金系列-亞洲債券
5.94%
AAA (39.55%)
保誠基金IOF-美國特優級債券基金
8.25%
AAA (19.2%)
施羅德環球基金系列-環球高收益
11.29%
BB- (19.36%)
JF亞洲總收益債券
14.60%
BB- (38.9%)
資料來源:奕豐金融編纂
上表顯示不同債券基金的到期收益率和信貸評級。從表中所見，債券的信貸評級越高，其收益率便越低。信貸評級是用來評估債券發行人的信用狀況，它是基於該公司償還貸款的能力。由於非投資級別企業的財政狀況普遍較投資級別企業為差，故此評級較低的公司需要提供較高的利率，以吸引投資者購買其債券。
如何部署債券在組合中的定位？
雖然高收益債券和新興市場債券能提供非常吸引的收益率和潛在回報，但我們仍建議投資者應投資於投資級別和非投資級債券，以達到分散風險的效果。
1.00
資料來源: 彭博及奕豐金融編纂
表三展示不同債券類別的關連性（Correlation）。關連性描繪了兩組變數之間的關係，它的數值落在1（完全正相關）至-1（完全負相關）之間。表三顯示國債、本地政府債券和投資級別債券較股票投資組合有更大的風險分散價值。他們與股票、高收益債券和新興市場債券有較低甚至是負數的關連性。舉例說，當股市下跌時，高投資級別債券往往能提供更大的回報。這種反向關係可以幫助保護和穩定投資組合的潛在回報。
高收益債券與股票的走趨頗為相近，它在組合中的風險分散作用會較細。然而，因為高收益債券基金的潛在回報較其他債券類別為高，投資者仍可以考慮以其入為投資組合的一部分。相對於一個只投資單一債券類別的組合，分散投資於高投資級別債券和高收益債券的基金組合提供更好的風險調整回報。
要在眾多債券類別中挑選一隻適合自己的債券基金，投資者應先評估自己的風險承受能力。保守的投資者可以考慮加入政府債券和投資級別債券到其核心債券組合中。主要投資在已發展國家主權和公司債券的環球債券基金亦是一個不俗之選。對於具有較高風險承受能力的進取型投資者而言，則可以考慮在其債券投資組合中投放較大比例的資金在新興市場和高收益債券，以尋求更高的潛在回報。
混合各種債券基金可擴大分散風險的效用
已發展國家的政府債券具有較低風險和預期回報；相反，高收益和新興市場債券的風險和回報是所有債券類別中最高；而投資級別企業債券的風險與回報處於兩者之間。由於不同的債券類別與其他資產有不同的關連性，加入低關連性的債券類別有助降低投資組合的整體風險。透過理解不同債券的特點及其資產分佈，投資者可以選擇混合不同債券類別，以建構一個更恰當的基金投資組合。
相關文章
債券基金系列──入門1-2-3
《寰宇宏觀》債券基金的投資價值
投資級別債券 – 近70年來最大投資價值
《寰宇宏觀》債券基金vs買樓收租
有用連結
推薦基金
投資組合推介
星號評級
圖表中心
追蹤市場領先指標
預測市盈率及市場盈利增長
沈家麟先生iFAST Financial (HK) Ltd的分析員。﹝證監會持牌代表，中央編號：AQS188﹞
不同類別的債券具有不同的風險和潛在回報，不同債券類別之間的關連性亦不盡相同。了解箇中差異後，投資者可以選擇更合適的債券基金，建構一個與自己的風險偏好更匹配的投資組合。
作者 : 沈家麟
固定收益基金為投資者提供幾方面的優勢，包括經常性的收入來源、分散投資組合的風險，以及由專業的基金經理管理。然而，並非所有債券基金都具有相同的風險和回報結構，投資者必須理解清楚不同債券基金的風險和回報之特性，以便確定最適合自己的債券基金類別。
固定收益基金可按風險分為三大類。第一類投資於較穩定的資產，如貨幣市場基金或投資於已發展國家的政府債券基金等，這類債券基金的違約風險最小。第二類基金投資級別企業債券，它提供的回報較政府債券為高，但風險也較大。第三類基金投資於高收益債券和新興市場債券，他們的潛在回報和波動性是一眾債券類別中最高。
在了解債券基金的結構後，投資者便可以選擇債券基金。債券基金一般投資於下列其中一個或數個債券類別：
* 已發展國家的政府債券
* 香港政府債券
* 投資級別債券
* 高收益債券
* 新興市場債券
已發展國家的政府債券
政府通常會透過發行債券為其支出提供融資。其中，最獲廣泛持有的債券為美國國庫債券。由於美國政府為國庫債券作出擔保，國庫債券也被稱為「無風險債券」。高流動性及多元化是美國國債市場受投資者青睞的原因之一。國庫債券提供不同的投資選擇，如短期國庫債券、長期國庫債券及抗通脹債券。由於美國國庫債券具有較高的信貸評級，它提供的收益率較其他債券類別為低，而總回報也非常穩定。
以當地貨幣作結算的其他國家主權債券意味着香港投資者會受到貨幣風險的影響。如該國的貨幣兌港幣表現疲弱，投資該國債券的基金收益將會受損。
香港政府債券
香港政府發行的債券包括香港特區政府債券及外匯基金票據及債券。港府於2004年7月發行總值200億港元的政府債券。當中兩年期、三年期 、五年期、七年期及十五年期是以港幣作結算；而十年期則以美元作結算。
外匯基金票據及債券是由香港政府透過金融管理局所發行。它為香港銀行同業市場﹝即香港貨幣市場﹞建立利率曲線的基準，因此企業債券的收益率與政府債券悉悉相關。因為政府可以加稅或以發鈔來償還債務（儘管會帶來其他影響），香港政府債券屬於低風險資產。因此，政府債券的收益率及波動性普遍較低。
投資級別債券
投資級別債券是第二級風險的投資。投資級別債券乃獲評級機構列為BBB或以上級別的債券。投資級別債券是由財務狀況健全的企業發行。它擁有較低的違約風險，而回報則較政府債券為高。然而，大多數企業債券並沒有抵押，因此，投資者需要面對公司可能無法履行其債務的信貸風險。
以下我們將會介紹兩種風險最高的債券類別。
高收益債券
高收益債券又稱為「垃圾債券」或「非投資級別債券」。它是由較低信貸評級的公司所發行。高收益債券被標準普爾（S&P）和穆迪評級 (Moody’s)等國際評級機構列為BB或以下的級別。高收益債券最初或由投資級別企業所發行，但由於財務狀況惡化，評級機構下調其評價至非投資級別。為了補償較高的違約風險，高收益債券提供較高的收益率。
高收益債券提供的總回報較投資級別債券和政府債券基金為高，但具有更大的風險，而其價格的波動性亦頗大。由於高收益債券與投資級別債券和股票的關連性較小，它可以為投資組合帶來風險分散的作用，並改善組合的整體風險與回報之結構。
新興市場債券
全球新興市場債券基金投資於新興市場的政府和公司債券。與已發展國家的債券相比，新興市場的國家債券一般可以提供較高的回報和增長。然而，新興市場債券亦附帶較高的政治風險、經濟風險和貨幣風險。因此，新興市場債券基金較適合作為投資組合中的輔助投資部分。
數據揭露風險和回報之關係
上文談及的風險是指信貸風險，它代表債券違約的可能性。另一個經常用來量度風險的指標是債券價格的波動性，它是以標準誤差來計算。表一展示了不同類別債券的風險（波動性）和回報。
表一：債券的年度總回報和波動性
每年總回報 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
美國國庫債券 6.9% 11.5% 2.3% 3.5% 2.8% 3.1% 9.0% 14.9%
本地政府債券 8.8% 10.8% 4.8% 4.9% -1.6% 5.5% 6.0% 11.1%
投資級別債券 6.8% 9.2% 3.5% 5.4% 3.5% 2.0% 4.2% 7.3%
新興市場債券 1.4% 13.1% 25.7% 11.7% 10.7% 9.9% 6.3% -10.9%
高收益債券 5.8% 3.1% 27.9% 12.0% 2.3% 11.9% 2.6% -28.9%
波動性
美國國庫債券 5.1% 5.8% 6.8% 4.5% 3.7% 2.8% 3.8% 6.9%
本地政府債券 3.2% 3.6% 3.6% 3.9% 4.4% 2.0% 4.6% 5.5%
投資級別債券 3.2% 3.2% 4.0% 2.7% 2.5% 2.5% 2.5% 4.6%
新興市場債券 10.6% 12.9% 7.9% 8.4% 5.5% 5.5% 4.3% 18.3%
高收益債券 10.3% 7.9% 4.7% 3.7% 4.4% 2.1% 5.4% 18.0%
資料來源: 彭博及奕豐金融編纂
註：
iBoxx國庫債券總回報指數代表美國國庫債券。
摩根大通香港政府債券指數代表本地政府債券。
摩根大通全球綜合債券指數代表投資級別債券。
摩根大通新興市場債券指數代表新興市場債券。
瑞信高收益債券指數代表高收益債券。
回報以美元計算
然而，當市場下滑時，非投資級別債券會有較差的表現。在2008年，新興市場和高收益債券分別大幅下跌10.9%和28.9 %，投資級別債券卻提供一個不俗的正值回報。相反，由於投資者避險意識加重，資金湧向安全資產，造就美國國庫債券上升14.9%，並成為08年表現最佳的債券類別。然而，當市場下滑時，非投資級別債券會有較差的表現。在2008年，新興市場和高收益債券分別大幅下跌10.9%和28.9%，投資級別債券卻提供一個不俗的正值回報。相反，由於投資者避險意識加重，資金湧向安全資產，造就美國國庫債券上升14.9%，並成為08年表現最佳的債券類別。
雖然高收益債券和新興市場債券有較高的回報率，但兩者的波動性（風險）卻明顯高於其他債券類別。從表一可見，由2001年至2008年，非投資級別債券的波動性大幅高於其他債券類別，當中高收益債券的年均波動較投資級別債券幾乎高出一倍。
我們有一個有趣的發現，投資級別企業債券的標準誤差竟低於美國國債。雖然這意味着美國國債的價格變動相對較大，但投資者要留意，企業債券的違約風險是大於相同期限的國債。
高風險帶來高回報
正如我們先前所述，新興市場債券和高收益債券通常在景氣較佳時提供更高回報，但當市況逆轉，它們的跌幅便相對較大。透過閱讀基金簡報和章程，投資者可以清楚知道各種債券基金的資產分佈，以及其風險與回報的結構。
此外，我們亦可以透過到期收益率去了解基金所持有的資產。我們在 債券基金系列－入門1—2—3, 已解釋過，到期收益率是用來衡量債券基金吸引力的重要指標。它與債券價格是呈反比關係：到期收益率上升時，債券價格便會下跌；而到期收益率越高意味債券基金越具投資價值。不過，投資者也必須注意，由於各種債券基金的信貸評級不同，故此各基金之間的到期收益率亦有所差異。
表二: 債券基金的到期收益率及信貸評級
基金
到期收益率
截至2009年2月6日
信貸評級
( 截至09年1月底的主要評級分佈)
JF國際債券及貨幣
3.34%
AAA (82.4%)
施羅德環球基金系列-亞洲債券
5.94%
AAA (39.55%)
保誠基金IOF-美國特優級債券基金
8.25%
AAA (19.2%)
施羅德環球基金系列-環球高收益
11.29%
BB- (19.36%)
JF亞洲總收益債券
14.60%
BB- (38.9%)
資料來源:奕豐金融編纂
上表顯示不同債券基金的到期收益率和信貸評級。從表中所見，債券的信貸評級越高，其收益率便越低。信貸評級是用來評估債券發行人的信用狀況，它是基於該公司償還貸款的能力。由於非投資級別企業的財政狀況普遍較投資級別企業為差，故此評級較低的公司需要提供較高的利率，以吸引投資者購買其債券。
如何部署債券在組合中的定位？
雖然高收益債券和新興市場債券能提供非常吸引的收益率和潛在回報，但我們仍建議投資者應投資於投資級別和非投資級債券，以達到分散風險的效果。
1.00
資料來源: 彭博及奕豐金融編纂
表三展示不同債券類別的關連性（Correlation）。關連性描繪了兩組變數之間的關係，它的數值落在1（完全正相關）至-1（完全負相關）之間。表三顯示國債、本地政府債券和投資級別債券較股票投資組合有更大的風險分散價值。他們與股票、高收益債券和新興市場債券有較低甚至是負數的關連性。舉例說，當股市下跌時，高投資級別債券往往能提供更大的回報。這種反向關係可以幫助保護和穩定投資組合的潛在回報。
高收益債券與股票的走趨頗為相近，它在組合中的風險分散作用會較細。然而，因為高收益債券基金的潛在回報較其他債券類別為高，投資者仍可以考慮以其入為投資組合的一部分。相對於一個只投資單一債券類別的組合，分散投資於高投資級別債券和高收益債券的基金組合提供更好的風險調整回報。
要在眾多債券類別中挑選一隻適合自己的債券基金，投資者應先評估自己的風險承受能力。保守的投資者可以考慮加入政府債券和投資級別債券到其核心債券組合中。主要投資在已發展國家主權和公司債券的環球債券基金亦是一個不俗之選。對於具有較高風險承受能力的進取型投資者而言，則可以考慮在其債券投資組合中投放較大比例的資金在新興市場和高收益債券，以尋求更高的潛在回報。
混合各種債券基金可擴大分散風險的效用
已發展國家的政府債券具有較低風險和預期回報；相反，高收益和新興市場債券的風險和回報是所有債券類別中最高；而投資級別企業債券的風險與回報處於兩者之間。由於不同的債券類別與其他資產有不同的關連性，加入低關連性的債券類別有助降低投資組合的整體風險。透過理解不同債券的特點及其資產分佈，投資者可以選擇混合不同債券類別，以建構一個更恰當的基金投資組合。
相關文章
債券基金系列──入門1-2-3
《寰宇宏觀》債券基金的投資價值
投資級別債券 – 近70年來最大投資價值
《寰宇宏觀》債券基金vs買樓收租
有用連結
推薦基金
投資組合推介
星號評級
圖表中心
追蹤市場領先指標
預測市盈率及市場盈利增長
沈家麟先生iFAST Financial (HK) Ltd的分析員。﹝證監會持牌代表，中央編號：AQS188﹞
六成空置 年蝕百萬街市關閉無期 食環署三四年未傾妥賠償
六成空置 年蝕百萬街市關閉無期 食環署三四年未傾妥賠償
(明報)2月17日 星期二 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090216/4/aptk.html
【明報專訊】今個財政年度快結算，食環署 經營街市的虧蝕料進一步增至1.7億元，署方早前銳意於農曆新年後結束的旺角 街市，賠償金額至今仍未傾妥，關閉無期，繼續每月補貼逾10萬元予不足10檔真正經營的商戶做生意；而連續兩年空置率高達七成的燈籠洲街市，關閉計劃因區議會 換屆而不獲支持，有街市檔戶無奈指被「吊住條命」兼嚴重浪費公帑。
審計署 已先後在2003年和去年10月發表報告批評食環署經營公眾街市造成嚴重虧蝕，立法會 政府帳目委員會跟進研訊後，明日將發表報告，預料將以嚴厲字眼督促食環署長盡快處理街市管理不善問題。
食環署經營公眾街市的虧蝕金額，由05/06年度的1.45億元，遞增至07/08年度的1.6億元，空置率逾七成的街市更增至4個，其中空置率達八成的屯門 廣財街市，以及空置率達七成的銅鑼灣 燈籠洲街市、中環 必列啫士街街市和旺角街市，雖已列入關閉名單，但除了必列啫士街街市納入重建計劃定必關閉外，其餘3個街市的關閉計劃仍未兌現。
油尖旺區議員許德亮批評，區議會早於05年已就關閉旺角街市「開綠燈」，並多次督促食環署不能再拖，但署方仍未與販商達成共識，去年承諾今個農曆新年後會關閉街市，但至今仍是空談，每拖一個月，便要納稅人多貼10萬多元。
區會換屆阻關燈籠洲街市
旺角街市130個檔位中，只租出49檔，且絕大部分用作貨倉，許德亮坦言，有檔戶實際是在廣東道街檔營運，但以數百元租用街市檔位存貨，如此「廉租倉」令他們無意離開。他認為，政府應果斷為有關檔戶提供較優厚賠償作個了斷，而非繼續每年勁蝕逾130萬元。
一年勁蝕逾250萬元的燈籠洲街市，04年起的空置率已超過六成，並在三四年前開始凍結出租，準備關閉，可惜關閉計劃不獲新一屆灣仔區議會支持，反建議當局設法「活化」街市。去年食環署為街市僅餘的17檔作意見調查，3檔支持關閉、7檔反對、7檔無意見。
灣仔區議會主席孫啟昌坦言，新一屆區議會有較多新議員，他們反映部分販商要求繼續經營，但欠缺市政局管理經驗，然而有燈籠洲街市魚販和菜販指署方不肯出租其餘檔位，令街市愈來愈靜，但又不提出關閉賠償，令他們慘被「吊命」。
同樣一年蝕逾200萬元的廣財街市，區議會則堅持要保留街市，發展有機農墟。
(明報)2月17日 星期二 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090216/4/aptk.html
【明報專訊】今個財政年度快結算，食環署 經營街市的虧蝕料進一步增至1.7億元，署方早前銳意於農曆新年後結束的旺角 街市，賠償金額至今仍未傾妥，關閉無期，繼續每月補貼逾10萬元予不足10檔真正經營的商戶做生意；而連續兩年空置率高達七成的燈籠洲街市，關閉計劃因區議會 換屆而不獲支持，有街市檔戶無奈指被「吊住條命」兼嚴重浪費公帑。
審計署 已先後在2003年和去年10月發表報告批評食環署經營公眾街市造成嚴重虧蝕，立法會 政府帳目委員會跟進研訊後，明日將發表報告，預料將以嚴厲字眼督促食環署長盡快處理街市管理不善問題。
食環署經營公眾街市的虧蝕金額，由05/06年度的1.45億元，遞增至07/08年度的1.6億元，空置率逾七成的街市更增至4個，其中空置率達八成的屯門 廣財街市，以及空置率達七成的銅鑼灣 燈籠洲街市、中環 必列啫士街街市和旺角街市，雖已列入關閉名單，但除了必列啫士街街市納入重建計劃定必關閉外，其餘3個街市的關閉計劃仍未兌現。
油尖旺區議員許德亮批評，區議會早於05年已就關閉旺角街市「開綠燈」，並多次督促食環署不能再拖，但署方仍未與販商達成共識，去年承諾今個農曆新年後會關閉街市，但至今仍是空談，每拖一個月，便要納稅人多貼10萬多元。
區會換屆阻關燈籠洲街市
旺角街市130個檔位中，只租出49檔，且絕大部分用作貨倉，許德亮坦言，有檔戶實際是在廣東道街檔營運，但以數百元租用街市檔位存貨，如此「廉租倉」令他們無意離開。他認為，政府應果斷為有關檔戶提供較優厚賠償作個了斷，而非繼續每年勁蝕逾130萬元。
一年勁蝕逾250萬元的燈籠洲街市，04年起的空置率已超過六成，並在三四年前開始凍結出租，準備關閉，可惜關閉計劃不獲新一屆灣仔區議會支持，反建議當局設法「活化」街市。去年食環署為街市僅餘的17檔作意見調查，3檔支持關閉、7檔反對、7檔無意見。
灣仔區議會主席孫啟昌坦言，新一屆區議會有較多新議員，他們反映部分販商要求繼續經營，但欠缺市政局管理經驗，然而有燈籠洲街市魚販和菜販指署方不肯出租其餘檔位，令街市愈來愈靜，但又不提出關閉賠償，令他們慘被「吊命」。
同樣一年蝕逾200萬元的廣財街市，區議會則堅持要保留街市，發展有機農墟。
百億基金入市 A股跑贏全球 基金險商民企新錢湧入
百億基金入市 A股跑贏全球 基金險商民企新錢湧入
(明報)2月17日 星期二 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090216/4/apru.html
【明報專訊】內地股市在中央大舉放鬆銀根下，狂潮再現。連續3個月的信貸暴增，A股亦幾同步神勇，昨日再升2％。而由去年11月至今上證指數大升超過四成，成為環球股市中的奇景。同時，久未聞集資的內地A股基金，亦於近期密集出招，短期內逾百億元（人民幣．下同）新錢將投入市場，加上保險資本、民企亦趁墟般湧入，市場人士就形容，A股現時已重見「資金市」，樂觀情緒加上充裕資金，勢將繼續推動指數再戰新高。
去年股市低谷時，內地股票基金發行近乎停頓，基金即使出現淨值折讓依然是無人問津。但情况在近期卻全面逆轉，基金管理公司開始趁市旺推出的新股票基金，叫好又叫座，一日內動輒募得過億元。而有往績的舊基金更是不斷獲投資者追捧，去年市况低迷時被視為過街老鼠的基金經理，又再被捧為明星。
股票基金銷情復熾
內地證券時報引述「天相投資顧問」的統計顯示，年初至今有3隻股票基金正式成立，募集金額以倍數增加，「長城雙動力」、「上投中小盤」、「匯添富價值」前後分別募集資金4.88億元、8.26億元、15.13億元。而近期開售的「工銀瑞信滬深300指數基金」，更在短短數日內已銷售超過8億元，火爆情况媲美前年牛市高峰期。而且在先行者普遍獲利的財富效應下，投資者熱情可謂重新燃起，申購哪隻基金再次成為「基民」的話題。
50億保險資金料短期入場
據資料顯示，目前已經披露2月份發行的新基金將有10隻，其中股票基金有7隻，市場人士估計，以現時投資者的情緒，短期內將再有過百億元的新基金進入市場。此外，去年大手減持A股的保險資金，在近期亦重新對A股錦上添花，內地傳媒就引述業內人士指，農曆新年前各大保險巨頭已投入股市近50億元，估計在近期將再投入相等的資金，「資金市」的情况更為明顯。
企業貸款投入股市
與此同時，雖然人民銀行 副行長易綱聲稱，信貸急增與股市上升並無直接關係，但事實卻是，A股升勢與信貸增長幾成平衡發展。有內地證券經紀透露，內地銀行放貸寬鬆，部分企業取得貸款後，把資金投放到股市中。國泰君安 深圳 營業部經理劉中稱，目前內地實體經濟前景不佳，房地產市道也未復蘇，企業暫時既不會把資金投放到實體業務擴展上，也不會買樓，因此把資金投放進股市。此外，去年底內地基金的現金水平高，加上來自儲蓄的新增資金投放，造成A股交投轉趨活躍。
（明報記者楊曦、羅羽庭報道）
(明報)2月17日 星期二 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090216/4/apru.html
【明報專訊】內地股市在中央大舉放鬆銀根下，狂潮再現。連續3個月的信貸暴增，A股亦幾同步神勇，昨日再升2％。而由去年11月至今上證指數大升超過四成，成為環球股市中的奇景。同時，久未聞集資的內地A股基金，亦於近期密集出招，短期內逾百億元（人民幣．下同）新錢將投入市場，加上保險資本、民企亦趁墟般湧入，市場人士就形容，A股現時已重見「資金市」，樂觀情緒加上充裕資金，勢將繼續推動指數再戰新高。
去年股市低谷時，內地股票基金發行近乎停頓，基金即使出現淨值折讓依然是無人問津。但情况在近期卻全面逆轉，基金管理公司開始趁市旺推出的新股票基金，叫好又叫座，一日內動輒募得過億元。而有往績的舊基金更是不斷獲投資者追捧，去年市况低迷時被視為過街老鼠的基金經理，又再被捧為明星。
股票基金銷情復熾
內地證券時報引述「天相投資顧問」的統計顯示，年初至今有3隻股票基金正式成立，募集金額以倍數增加，「長城雙動力」、「上投中小盤」、「匯添富價值」前後分別募集資金4.88億元、8.26億元、15.13億元。而近期開售的「工銀瑞信滬深300指數基金」，更在短短數日內已銷售超過8億元，火爆情况媲美前年牛市高峰期。而且在先行者普遍獲利的財富效應下，投資者熱情可謂重新燃起，申購哪隻基金再次成為「基民」的話題。
50億保險資金料短期入場
據資料顯示，目前已經披露2月份發行的新基金將有10隻，其中股票基金有7隻，市場人士估計，以現時投資者的情緒，短期內將再有過百億元的新基金進入市場。此外，去年大手減持A股的保險資金，在近期亦重新對A股錦上添花，內地傳媒就引述業內人士指，農曆新年前各大保險巨頭已投入股市近50億元，估計在近期將再投入相等的資金，「資金市」的情况更為明顯。
企業貸款投入股市
與此同時，雖然人民銀行 副行長易綱聲稱，信貸急增與股市上升並無直接關係，但事實卻是，A股升勢與信貸增長幾成平衡發展。有內地證券經紀透露，內地銀行放貸寬鬆，部分企業取得貸款後，把資金投放到股市中。國泰君安 深圳 營業部經理劉中稱，目前內地實體經濟前景不佳，房地產市道也未復蘇，企業暫時既不會把資金投放到實體業務擴展上，也不會買樓，因此把資金投放進股市。此外，去年底內地基金的現金水平高，加上來自儲蓄的新增資金投放，造成A股交投轉趨活躍。
（明報記者楊曦、羅羽庭報道）
2009年2月16日星期一
津總統被揭購港豪宅
津總統被揭購港豪宅
(星島)2月16日 星期一 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090215/3/ap8y.html
(星島日報 報道)非洲 小國津巴布韋陷入嚴重經濟困境，錄得天文數字的通脹，還爆發霍亂 瘟疫，但總統穆加貝 （Robert Mugabe）和他的夫人格蕾絲（Grace）卻被西方傳媒揭露，竟然在香港買了一幢價值約四千萬港元的豪宅。由於香港剛制定新反洗黑錢法例，屬「政治敏感人物」的穆加貝，其投資將受到香港金融管理機構嚴密審查。
《星期日泰晤士報》報道，穆加貝夫婦是利用一家掛名公司，透過一名中間人買下大埔 山塘道十八號龍成堡一間四千七百呎的獨立屋。那家假公司登記的地址，其實只是一個租回來的破舊單位。香港豪宅是傳媒揭發的第一幢屬於他們夫婦的遠東地區物業。上周五，《泰晤士報》記者按址上門要求採訪，屋內兩名男子和一名女子走出來，粗暴對待記者。
其中一名受傷記者是四十六歲的加洛韋（Colin Galloway），他整個人被一名年約三十歲的男子粗暴抓起受傷，被送往醫院治療。另一名記者奧羅克（Tim O'Rourke，四十五歲）的頸部也被抓傷。今次是他採訪穆加貝夫婦的新聞時第二次受傷。上月，他和《星期日泰晤士報》另一名記者在香港被有「第一購物狂」之稱的津國第一夫人格蕾絲揮拳打傷，成為國際新聞。
據報，穆加貝夫婦是透過一名叫謝炳松（Hsieh Ping-Sung，譯音）的男子做中間人，於去年六月二十八日購入這幢物業。《星期日泰晤士報》上周表示，謝炳松早於去年初，替格蕾絲跟一名祖家在英國 的賣主洽購豪宅事宜。格蕾絲以英文名杰克（Jack）稱呼謝炳松。謝氏據報持有南非護照，護照內列明他於一九五九年在南非德班出生。津國消息人士透露，謝氏在津巴布韋首都哈拉雷設有辦公室，身在哈拉雷時通常入住全城最豪華酒店米克爾斯酒店（Meikles）。
去年一月底，謝氏從香港飛到哈拉雷，他的行李內載有他為格蕾絲購買的數以千計美元 物品，包括鞋履及T恤等。這些物品相信是用於競選期間送給穆加貝支持者的禮物。
《星期日泰晤士報》稱，該報記者深入調查穆加貝在亞洲的利益和財政狀況，揭發他們得到很多人的幫助，把大筆巨款存入多個銀行戶口內。穆加貝將於本周慶祝八十五歲生日，津國安排了一連串大型慶祝活動。他倆夫婦在香港購買豪宅的消息，肯定會令國民憤怒。
不過，穆加貝夫婦是否能夠繼續保有該豪宅，頓成疑問。因為根據香港剛制定的反洗錢法例，「政治敏感人物」被列作受監視特別人士類別，穆加貝夫婦的投資將受到香港金融管理機構更嚴密審查。香港法例對「政治敏感人物」的定義是，來自貪污情況嚴重的國家的政府、司法、軍方及政黨官員和高層人員，並列出風險因素包括「不能解釋的財富來源」、使用政府銀行帳戶及提出保密要求等。
(星島)2月16日 星期一 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090215/3/ap8y.html
(星島日報 報道)非洲 小國津巴布韋陷入嚴重經濟困境，錄得天文數字的通脹，還爆發霍亂 瘟疫，但總統穆加貝 （Robert Mugabe）和他的夫人格蕾絲（Grace）卻被西方傳媒揭露，竟然在香港買了一幢價值約四千萬港元的豪宅。由於香港剛制定新反洗黑錢法例，屬「政治敏感人物」的穆加貝，其投資將受到香港金融管理機構嚴密審查。
《星期日泰晤士報》報道，穆加貝夫婦是利用一家掛名公司，透過一名中間人買下大埔 山塘道十八號龍成堡一間四千七百呎的獨立屋。那家假公司登記的地址，其實只是一個租回來的破舊單位。香港豪宅是傳媒揭發的第一幢屬於他們夫婦的遠東地區物業。上周五，《泰晤士報》記者按址上門要求採訪，屋內兩名男子和一名女子走出來，粗暴對待記者。
其中一名受傷記者是四十六歲的加洛韋（Colin Galloway），他整個人被一名年約三十歲的男子粗暴抓起受傷，被送往醫院治療。另一名記者奧羅克（Tim O'Rourke，四十五歲）的頸部也被抓傷。今次是他採訪穆加貝夫婦的新聞時第二次受傷。上月，他和《星期日泰晤士報》另一名記者在香港被有「第一購物狂」之稱的津國第一夫人格蕾絲揮拳打傷，成為國際新聞。
據報，穆加貝夫婦是透過一名叫謝炳松（Hsieh Ping-Sung，譯音）的男子做中間人，於去年六月二十八日購入這幢物業。《星期日泰晤士報》上周表示，謝炳松早於去年初，替格蕾絲跟一名祖家在英國 的賣主洽購豪宅事宜。格蕾絲以英文名杰克（Jack）稱呼謝炳松。謝氏據報持有南非護照，護照內列明他於一九五九年在南非德班出生。津國消息人士透露，謝氏在津巴布韋首都哈拉雷設有辦公室，身在哈拉雷時通常入住全城最豪華酒店米克爾斯酒店（Meikles）。
去年一月底，謝氏從香港飛到哈拉雷，他的行李內載有他為格蕾絲購買的數以千計美元 物品，包括鞋履及T恤等。這些物品相信是用於競選期間送給穆加貝支持者的禮物。
《星期日泰晤士報》稱，該報記者深入調查穆加貝在亞洲的利益和財政狀況，揭發他們得到很多人的幫助，把大筆巨款存入多個銀行戶口內。穆加貝將於本周慶祝八十五歲生日，津國安排了一連串大型慶祝活動。他倆夫婦在香港購買豪宅的消息，肯定會令國民憤怒。
不過，穆加貝夫婦是否能夠繼續保有該豪宅，頓成疑問。因為根據香港剛制定的反洗錢法例，「政治敏感人物」被列作受監視特別人士類別，穆加貝夫婦的投資將受到香港金融管理機構更嚴密審查。香港法例對「政治敏感人物」的定義是，來自貪污情況嚴重的國家的政府、司法、軍方及政黨官員和高層人員，並列出風險因素包括「不能解釋的財富來源」、使用政府銀行帳戶及提出保密要求等。
2009年2月15日星期日
[新聞]科威特：減產無助挺油價
[新聞]科威特：減產無助挺油價
(明報)2月15日 星期日 16:40
http://hk.news.yahoo.com/article/090215/4/ap0k.html
科威特 最高石油委員會委員稱，即時石油輸出國組織每日減產超過200萬桶，也無助令油價升破40美元 。
馬里菲對今日報稱，由於部分成員未有履行減產承諾，經濟衰退也令需求減少，市場有石油供應過盛的情況。他說，由於缺乏投資，油價在長遠而言會上升。(路透社)
(明報)2月15日 星期日 16:40
http://hk.news.yahoo.com/article/090215/4/ap0k.html
科威特 最高石油委員會委員稱，即時石油輸出國組織每日減產超過200萬桶，也無助令油價升破40美元 。
馬里菲對今日報稱，由於部分成員未有履行減產承諾，經濟衰退也令需求減少，市場有石油供應過盛的情況。他說，由於缺乏投資，油價在長遠而言會上升。(路透社)
通用汽車發通牒 不增撥款便破產
通用汽車發通牒 不增撥款便破產 2009年2月15日
http://www.mingpaonews.com/20090215/taa4.htm
【明報專訊】本周二是美國最大汽車生產商通用汽車(General Motors)向美國政府提交重組計劃的最後期限，知情人士透露，通用汽車可能無法如期交出自救方案，但將反客為主，提出令奧巴馬政府兩難的反建議。據報道，它將要求當局額外提供數十億美元來援助，否則就讓它破產。
料難如期交救亡方案
通用汽車向政府提交的重組方案，重點本應是闡述自救與增強競爭力的策略，但通用汽車與工會及債券持有人的談判迄今未有成果，令通用汽車難如期提交計劃，只好再向政府借錢「續命」。它還可能要求把採取實質重組行動的期限，由今年3月31日押後數個月。
華府去年底承諾向通用汽車提供134億美元(1045億港元)貸款，助其維持運作。財政部官員相信，通用汽車最少需要再獲50億美元(390億港元)，才能捱過今年第一季。一些專家與國會議員說，破產重組是令通用汽車削減成本最好方法，但讓通用汽車破產會令失業問題急劇惡化，勢將引起政治災難。
政府陷兩難 憂增失業率
雖然通用汽車總裁瓦戈納(Rick Wagoner)曾公開表示不會讓通用破產，但消息人士透露，隨公司流動資產乾涸，通用汽車董事局日益認真考慮申請破產保護的可行性。其中一個破產方案是將值錢資產重組成一個新公司，其餘資產則由破產法庭拍賣。
面對經濟衰退，美國今年1月的汽車銷量急跌37%至65.7萬輛，降至26年來最低點。中國在同一時期的汽車銷量達73.5萬量，首次取代美國成為全球最大汽車市場。
美聯社/華爾街日報
http://www.mingpaonews.com/20090215/taa4.htm
【明報專訊】本周二是美國最大汽車生產商通用汽車(General Motors)向美國政府提交重組計劃的最後期限，知情人士透露，通用汽車可能無法如期交出自救方案，但將反客為主，提出令奧巴馬政府兩難的反建議。據報道，它將要求當局額外提供數十億美元來援助，否則就讓它破產。
料難如期交救亡方案
通用汽車向政府提交的重組方案，重點本應是闡述自救與增強競爭力的策略，但通用汽車與工會及債券持有人的談判迄今未有成果，令通用汽車難如期提交計劃，只好再向政府借錢「續命」。它還可能要求把採取實質重組行動的期限，由今年3月31日押後數個月。
華府去年底承諾向通用汽車提供134億美元(1045億港元)貸款，助其維持運作。財政部官員相信，通用汽車最少需要再獲50億美元(390億港元)，才能捱過今年第一季。一些專家與國會議員說，破產重組是令通用汽車削減成本最好方法，但讓通用汽車破產會令失業問題急劇惡化，勢將引起政治災難。
政府陷兩難 憂增失業率
雖然通用汽車總裁瓦戈納(Rick Wagoner)曾公開表示不會讓通用破產，但消息人士透露，隨公司流動資產乾涸，通用汽車董事局日益認真考慮申請破產保護的可行性。其中一個破產方案是將值錢資產重組成一個新公司，其餘資產則由破產法庭拍賣。
面對經濟衰退，美國今年1月的汽車銷量急跌37%至65.7萬輛，降至26年來最低點。中國在同一時期的汽車銷量達73.5萬量，首次取代美國成為全球最大汽車市場。
美聯社/華爾街日報
美金融股挫 匯控再跌3%
美金融股挫 匯控再跌3%
http://hk.biz.yahoo.com/090214/241/39f47.html
2月 15日 星期日 05:10 更新
【明報專訊】美國的銀行體系繼續傳來壞消息。美國第二大住宅按揭貸款供應商富國銀行（Wells Fargo）宣布，證券投資需要額外撥備3.28億美元，令其第4季虧蝕增至27.3億美元，比上月公布的25.5億美元還要多，其股價在周五下跌6.2%。而美國銀行和摩根大通的股價亦分別下跌5.1%和5.7%。標普500的銀行分類指數跌6.6%，跌至1991年12月以來的新低。
標普銀行指數跌至91年來新低
道瓊斯指數周五下跌超過1%，至7850.41點，這是11月20日以來的新低。而標普500指數周五亦跌1%，至826.84點，10個行業全部都出現下跌。在過去一周，標準普爾500指數已下跌了4.8%，這亦是近6個星期以來，第5個星期出現跌幅。
至於匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)（0005）在美國的預託證券，周五亦下跌3.22%，至59.04港元。而多隻中資股亦出現跌幅（表）。
美國庫券價跌 孳息率上揚
由於債券商需為美國政府過去一周發行、數額破紀錄的670億美元美國國庫券和票據尋找買家，國庫券的價格在周五應聲下挫，令10年期和30年期的國庫券孳息率升至2周以來最高。其中，10年期孳息率升了0.11厘，至2.9厘；30年期國庫券的孳息率更上升了0.16厘，至3.69厘。兩者的單日升幅都是2月3日以來最高。
過去一周，美國財政部共拍賣了320億美元的3年期國庫票據、210億美元的10年期國庫券，以及140億美元的30年期國庫券。現時，美國債券商持有1140億美元的企業債券（一年前高達2514億美元）以及293億美元的國庫券（乃2001年以來最高水平）。
美國國債價格下跌，造就一隻看淡國債的交易所掛牌基金（ETF）價格升。由ProShares發行，價格與美國20年或以上年期國債價格相反，再乘大2倍的一隻ETF（美國股票編號TBT），價格自今年以來已升了26.5％。
http://hk.biz.yahoo.com/090214/241/39f47.html
2月 15日 星期日 05:10 更新
【明報專訊】美國的銀行體系繼續傳來壞消息。美國第二大住宅按揭貸款供應商富國銀行（Wells Fargo）宣布，證券投資需要額外撥備3.28億美元，令其第4季虧蝕增至27.3億美元，比上月公布的25.5億美元還要多，其股價在周五下跌6.2%。而美國銀行和摩根大通的股價亦分別下跌5.1%和5.7%。標普500的銀行分類指數跌6.6%，跌至1991年12月以來的新低。
標普銀行指數跌至91年來新低
道瓊斯指數周五下跌超過1%，至7850.41點，這是11月20日以來的新低。而標普500指數周五亦跌1%，至826.84點，10個行業全部都出現下跌。在過去一周，標準普爾500指數已下跌了4.8%，這亦是近6個星期以來，第5個星期出現跌幅。
至於匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)（0005）在美國的預託證券，周五亦下跌3.22%，至59.04港元。而多隻中資股亦出現跌幅（表）。
美國庫券價跌 孳息率上揚
由於債券商需為美國政府過去一周發行、數額破紀錄的670億美元美國國庫券和票據尋找買家，國庫券的價格在周五應聲下挫，令10年期和30年期的國庫券孳息率升至2周以來最高。其中，10年期孳息率升了0.11厘，至2.9厘；30年期國庫券的孳息率更上升了0.16厘，至3.69厘。兩者的單日升幅都是2月3日以來最高。
過去一周，美國財政部共拍賣了320億美元的3年期國庫票據、210億美元的10年期國庫券，以及140億美元的30年期國庫券。現時，美國債券商持有1140億美元的企業債券（一年前高達2514億美元）以及293億美元的國庫券（乃2001年以來最高水平）。
美國國債價格下跌，造就一隻看淡國債的交易所掛牌基金（ETF）價格升。由ProShares發行，價格與美國20年或以上年期國債價格相反，再乘大2倍的一隻ETF（美國股票編號TBT），價格自今年以來已升了26.5％。
海濱一手劈價 料掀二手爭客戰
海濱一手劈價 料掀二手爭客戰
http://hk.news.yahoo.com/article/090212/4/anpy.html
(明報)2月13日 星期五 05:05
【明報專訊】紅磡海濱南岸有意於短期內劈價20％促銷餘下近千個貨尾連同撻訂單位後，市場預期該盤稍後將上演一場發展商和二手放盤業主的「爭客戰」，而二手業主更會採用「鬥減（價）」的招數，藉以從一手市場上「搶客」。代理估計，海濱南岸二手放盤單位的呎價，有機會進一步下調至4500餘元；相對樓盤於07年底樓市高峰期首度開售的平均呎價7000餘元，跌幅達35％，反映金融海嘯對樓價的衝擊。
市場估計，海濱南岸目前有逾200個二手放盤，每方呎平均叫價、做價分別為5500元和4800元，惟成交並不活躍；以1月份而言，僅錄得約8宗成交，而2月迄今仍屬「零成交」。
本月迄今「零成交」
區內代理指出，雖然新世界突然「自爆」海濱南岸擬劈價20％清貨，但屋苑的二手交投市况暫時並無異動，估計是因為不少二手放盤業主，其實早已預計發展商將有劈價此一著。
不過，市場人士強調﹕「真正的『戲肉』，將是發展商稍後正式劈價推盤時，二手放盤業主為爭客，相信放盤整體叫價會下調5％至5200至5300元的水平，而（每方呎）做價亦將同步下跌5％至4500餘元的水平。至於同區最大型屋苑﹕黃埔花園 的二手市况相信亦會受拖累，料海濱南岸稍後劈價清貨時，價錢也會至少跌5％至平均每方呎4100餘元的水位。」
http://hk.news.yahoo.com/article/090212/4/anpy.html
(明報)2月13日 星期五 05:05
【明報專訊】紅磡海濱南岸有意於短期內劈價20％促銷餘下近千個貨尾連同撻訂單位後，市場預期該盤稍後將上演一場發展商和二手放盤業主的「爭客戰」，而二手業主更會採用「鬥減（價）」的招數，藉以從一手市場上「搶客」。代理估計，海濱南岸二手放盤單位的呎價，有機會進一步下調至4500餘元；相對樓盤於07年底樓市高峰期首度開售的平均呎價7000餘元，跌幅達35％，反映金融海嘯對樓價的衝擊。
市場估計，海濱南岸目前有逾200個二手放盤，每方呎平均叫價、做價分別為5500元和4800元，惟成交並不活躍；以1月份而言，僅錄得約8宗成交，而2月迄今仍屬「零成交」。
本月迄今「零成交」
區內代理指出，雖然新世界突然「自爆」海濱南岸擬劈價20％清貨，但屋苑的二手交投市况暫時並無異動，估計是因為不少二手放盤業主，其實早已預計發展商將有劈價此一著。
不過，市場人士強調﹕「真正的『戲肉』，將是發展商稍後正式劈價推盤時，二手放盤業主為爭客，相信放盤整體叫價會下調5％至5200至5300元的水平，而（每方呎）做價亦將同步下跌5％至4500餘元的水平。至於同區最大型屋苑﹕黃埔花園 的二手市况相信亦會受拖累，料海濱南岸稍後劈價清貨時，價錢也會至少跌5％至平均每方呎4100餘元的水位。」
2009年2月12日星期四
中國商人組團赴美撈底買樓
中國商人組團赴美撈底買樓
2009年2月12日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090212/StockWarrant/rt_ea40933i-c.htm
美國樓價連連大跌，中國首個赴美購房團將前往洛杉磯、三藩市、波士頓、紐約等地，「撈底」買便宜樓。
這個赴美購房團由「搜房網」組織，將於本月24日從北京出發，於3月5日從美國回程。
隨著美國房價的下降，搜房網從去年10月底開始，在網路上招募有意向赴美抄底的購房者，共有512人報名，最終篩選出了50人。
首個赴美購房團的成員，基本由跨國公司高管、企業東主和房產業內人士組成。其中，業內人士佔到了近50%。從地域上來看，來自黃渤海地區和長三角地區的購房者佔多數。
在美國的行程是根據多數報名者的意向確定。洛杉磯和三藩市，是著名的華人集聚地，因此成為購房團重點目標。
洛杉磯、三藩市、波士頓和紐約，是團員最感興趣的4個城市，也是此次行程的必經之地。至於賭城拉斯維加斯，則將視時間的充裕程度，選擇是否前往。
此行重點看的房子大多為二手房，以別墅和連排房為主，房價大致在30萬至80萬美元之間，比2、3年前最少降低了20%至40%。(東方早報)
2009年2月12日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090212/StockWarrant/rt_ea40933i-c.htm
美國樓價連連大跌，中國首個赴美購房團將前往洛杉磯、三藩市、波士頓、紐約等地，「撈底」買便宜樓。
這個赴美購房團由「搜房網」組織，將於本月24日從北京出發，於3月5日從美國回程。
隨著美國房價的下降，搜房網從去年10月底開始，在網路上招募有意向赴美抄底的購房者，共有512人報名，最終篩選出了50人。
首個赴美購房團的成員，基本由跨國公司高管、企業東主和房產業內人士組成。其中，業內人士佔到了近50%。從地域上來看，來自黃渤海地區和長三角地區的購房者佔多數。
在美國的行程是根據多數報名者的意向確定。洛杉磯和三藩市，是著名的華人集聚地，因此成為購房團重點目標。
洛杉磯、三藩市、波士頓和紐約，是團員最感興趣的4個城市，也是此次行程的必經之地。至於賭城拉斯維加斯，則將視時間的充裕程度，選擇是否前往。
此行重點看的房子大多為二手房，以別墅和連排房為主，房價大致在30萬至80萬美元之間，比2、3年前最少降低了20%至40%。(東方早報)
《金融時報》質疑奧巴馬已失敗
《金融時報》質疑奧巴馬已失敗 2009年2月12日
http://www.mingpaonews.com/20090212/taa3.htm
【明報專訊】拯救銀行新方案缺乏新意，令輿論質疑奧巴馬政府是否救市技窮。《金融時報》首席經濟評論員沃爾夫(Martin Wolf)便提出疑問﹕「奧巴馬政府是否已失敗？」
沃爾夫稱，雖然奧巴馬強調自己繼承了爛攤子，但若危機不能及早解決，民眾便會將爛攤子歸咎於奧巴馬。而奧巴馬的刺激經濟方案與救市方案卻顯得畏首畏尾，前者由國會主導，後者則仍然不出前任財長保爾森的窠臼。
奧巴馬近日親自為刺激經濟方案造勢，救銀行大任則全權交由蓋特納負責。周一被追問有關拯救銀行業方案時，他一律以「不想搶白」為由，拒絕回答。但沃爾夫認為，若蓋特納的拯救銀行計劃失敗，奧巴馬的公信力無可避免會受損，所有對奧巴馬的期望都會諸一旦。
沃爾夫懷疑，奧巴馬政府推出刺激經濟方案及拯救銀行方案都遇挫折，一大原因是太樂觀，「但理性的政策制定者應作好最壞打算。若那最終證明是太悲觀，結果將出現投資過度的金融體系；若樂觀選擇最後是錯的話，結果便是殭屍銀行及失去公信力的政府」。
http://www.mingpaonews.com/20090212/taa3.htm
【明報專訊】拯救銀行新方案缺乏新意，令輿論質疑奧巴馬政府是否救市技窮。《金融時報》首席經濟評論員沃爾夫(Martin Wolf)便提出疑問﹕「奧巴馬政府是否已失敗？」
沃爾夫稱，雖然奧巴馬強調自己繼承了爛攤子，但若危機不能及早解決，民眾便會將爛攤子歸咎於奧巴馬。而奧巴馬的刺激經濟方案與救市方案卻顯得畏首畏尾，前者由國會主導，後者則仍然不出前任財長保爾森的窠臼。
奧巴馬近日親自為刺激經濟方案造勢，救銀行大任則全權交由蓋特納負責。周一被追問有關拯救銀行業方案時，他一律以「不想搶白」為由，拒絕回答。但沃爾夫認為，若蓋特納的拯救銀行計劃失敗，奧巴馬的公信力無可避免會受損，所有對奧巴馬的期望都會諸一旦。
沃爾夫懷疑，奧巴馬政府推出刺激經濟方案及拯救銀行方案都遇挫折，一大原因是太樂觀，「但理性的政策制定者應作好最壞打算。若那最終證明是太悲觀，結果將出現投資過度的金融體系；若樂觀選擇最後是錯的話，結果便是殭屍銀行及失去公信力的政府」。
3諾獎學者齊批方案難成功 2009年2月12日
http://www.mingpaonews.com/20090212/taa4.htm
【明報專訊】財金界猛人對蓋特的新救市方案反應負面，3名諾貝爾經濟學獎得主批評方案欠缺細節，難以獲得成功，著名投資者羅杰斯(Jim Rogers)甚至形容方案是「災難」，並聲言重新沽空美股。
蒙代爾﹕問題銀行應國有化
被稱為「歐元之父」的諾貝爾經濟獎得主蒙代爾(Robert A. Mondale)昨在港表示，新救市方案不足以扭轉經濟衰退局面。他指出，華府雖擬伙私人機構購入不良資產，但這些資產已沒有市價，難以定價，且商業銀行根本不願意以低價購買資產，以免過低的收購價拖低自身持有的資產價值。他建議華府將資不抵債的銀行國有化，再將其不良資產剝離，過後才將銀行重新私有化。還認為華府應大削企業利得稅，由目前的35%減至15%，以紓緩銀行的資金壓力。
2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯明(Paul Krugman)在《紐約時報》網誌中寫道﹕「這是什麼計劃？我真的不清楚……這可能是一個特洛伊木馬程式(Trojan Horse)，將正確的政策偷偷帶到這裏。」他語帶諷刺地說，計劃值得欣賞之處，是因為它沒有提出收購大量高價壞帳或大規模擔保資產虧損。
羅杰斯稱重新沽空美股
2001年諾貝爾經濟學獎得主施蒂格利茨(Joseph Stiglitz)昨日在吉隆坡表示，華府沒有為金融機構提供足夠誘因修改樓按條款，同時在擴大接受抵押產品範圍方面所冒的風險過大。他同時抨擊，華府只考慮將壞帳剔除於銀行資產負債表之外，但沒有說明是誰最終負上風險。他又以輸血形容當前困境，他說﹕「我們正向一名內出血病人大量輸血，卻沒有處理他的內出血問題，而斷供就像內出血。」
著名投資者羅杰斯(Jim Rogers)形容，方案是一個「巨大且可怕的災難」，只會增加美國政府債務。他說，他開始重新沽空美股，包括IBM、摩根大通及通用電氣等大型股份。
http://www.mingpaonews.com/20090212/taa4.htm
【明報專訊】財金界猛人對蓋特的新救市方案反應負面，3名諾貝爾經濟學獎得主批評方案欠缺細節，難以獲得成功，著名投資者羅杰斯(Jim Rogers)甚至形容方案是「災難」，並聲言重新沽空美股。
蒙代爾﹕問題銀行應國有化
被稱為「歐元之父」的諾貝爾經濟獎得主蒙代爾(Robert A. Mondale)昨在港表示，新救市方案不足以扭轉經濟衰退局面。他指出，華府雖擬伙私人機構購入不良資產，但這些資產已沒有市價，難以定價，且商業銀行根本不願意以低價購買資產，以免過低的收購價拖低自身持有的資產價值。他建議華府將資不抵債的銀行國有化，再將其不良資產剝離，過後才將銀行重新私有化。還認為華府應大削企業利得稅，由目前的35%減至15%，以紓緩銀行的資金壓力。
2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯明(Paul Krugman)在《紐約時報》網誌中寫道﹕「這是什麼計劃？我真的不清楚……這可能是一個特洛伊木馬程式(Trojan Horse)，將正確的政策偷偷帶到這裏。」他語帶諷刺地說，計劃值得欣賞之處，是因為它沒有提出收購大量高價壞帳或大規模擔保資產虧損。
羅杰斯稱重新沽空美股
2001年諾貝爾經濟學獎得主施蒂格利茨(Joseph Stiglitz)昨日在吉隆坡表示，華府沒有為金融機構提供足夠誘因修改樓按條款，同時在擴大接受抵押產品範圍方面所冒的風險過大。他同時抨擊，華府只考慮將壞帳剔除於銀行資產負債表之外，但沒有說明是誰最終負上風險。他又以輸血形容當前困境，他說﹕「我們正向一名內出血病人大量輸血，卻沒有處理他的內出血問題，而斷供就像內出血。」
著名投資者羅杰斯(Jim Rogers)形容，方案是一個「巨大且可怕的災難」，只會增加美國政府債務。他說，他開始重新沽空美股，包括IBM、摩根大通及通用電氣等大型股份。
股市重拾升軌的兩大先決條件
股市重拾升軌的兩大先決條件 2009年2月11日
保誠資產管理的翁兆奇指出，要股市重拾升軌，必先符合兩個條件。
作者 : 黃智郁
翻譯 : 謝嘉莉
http://www.fundsupermart.com/hk/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=3308
環球經濟衰退，各國政府急謀對策，推出振興經濟方案。在美國，總統奧巴馬推出8190億美元的刺激經濟計劃，其中2750億美元為稅收減免。根據新加坡亞洲新聞頻道（Channel NewsAsia）1月29日的報道，美國眾議院已於1月28日1通過奧巴馬政府的方案，並把創造就業列為當前要務。根據美國勞工部的數據，美國去年共流失260萬個職位。
除了美國外，其他國家的政府亦陸續增加投資以刺激經濟，保誠資產管理的投資事務推廣主管翁兆奇（Robert Rountree）在訪問中指出﹕「這些措施可以確保世界不會出現像1930年代般的經濟大蕭條。」
市場底部不遠矣
負面消息現時仍佔據報章主要版面，翁兆奇承認，投資者仍會對市況抱懷疑態度。失業率預料繼續惡化，本地消費市道及企業盈利亦雙雙下滑。新加坡貿易及工業部（Ministry of Trade and Industry）已於1月21日下調了當地今年的經濟增長預測，稱經濟將收縮2至5%。
不過，翁兆奇指出，各地市場（美國除外）的股票及債券均擁有良好的風險回報率（Risk/Reward Ratio）。他預期，大市見底指日可待，但仍需一段時間才能重拾長期升浪。他提醒投資者要保持忍耐，不要受去年11月的反彈引誘﹕「熊市反彈通常在經濟最差的時候出現（投資者或因此受打動，認為情況不會再惡化）。由近期的數據來看，這正是11月以來股市上升的主要原因。」但他強調，股市要真正重拾升軌，需要下列兩個先決條件﹕
1) 企業債券揚升，填補先前擴闊至歷史高位的信貸缺口
2) 美國非金融企業擁有「可信」的2009年盈利預測
投資級別債券遭重挫
去年避險情緒急升，投資者紛紛湧至相對安全的資產類別，不少類別的債券亦不能倖免，並遭到拋售。投資級別及非投資級別債券同受打擊，當中後者的跌幅更大。不過，基金經理認為這些債券價格的跌幅過急，現正浮現投資機會。
翁兆奇表示，投資級別債券價格已跌至非常低的水平，並已反映較1930年代大蕭條更甚的違約率。根據倫敦共識經濟機構（Consensus Economics）在2008年12月15日的資料顯示，儘管違約率會在今年內上升，但經濟情況絕不如大蕭條時代般惡劣2。高投資級別債券價格低廉，顯然遭過份拋售，因此將有升值空間。
美國非金融企業盈利預測勢遭下調
翁兆奇亦質疑，美國非金融企業的盈利增長預測並不可信。他認為，分析員仍未把經濟衰退的影響計算在內，2009年企業盈利料會再遭下調。他的言論暗示，市場將在業績公佈期發現實際情況較預期差，刺激大市再次下跌。
「（盈利）預測近日已被再次下調，但仍屬偏高。美國非金融股看似廉宜，但實情或非如此。在美國企業盈利預測轉趨合理、估值變得吸引之前，美股難以回復升勢。只要美股仍未見底回升，不論其他股市的估值多廉宜，它們均缺乏上升動力。」翁兆奇說。
至於美國金融股，翁兆奇則認為股價已反映負面消息。如圖一所示，2009年預測盈利遭大幅削減。
翁兆奇預料，高投資級別債券會首先回升，然後才到股票﹕「短期來看，高投資級別債券是最佳投資。由於政府債券已升至歷史高位，因此上升幅度有限。不過，若通脹壓力下降，利率回落，政府債券仍可維持升勢。」
最看好亞洲及新興市場
從多方面來看，亞洲經濟依然穩健。雖然出口下降，但翁兆奇認為亞洲眾多股市估值（市盈率及市賬率）吸引。此外，有別於歐美央行，亞洲的中央銀行仍有減息空間，他對以內部消費為主的亞洲股市尤其看好。
在個別股市方面，翁兆奇較青睞中國、印度及新加坡。此外，包括基建在內的多個行業亦會受惠於近期的刺激經濟措施。他引述里昂在2008年3月的資料（並由保誠按正式資料來源更新）指出，亞洲在2007至2010年的基建開支將達1.5萬億美元3。
他表示，當前的新興亞洲基建行業具有獨特的投資機會，亦看好土耳其及俄羅斯等新興市場。
「最大的災難」
花旗集團及蘇格蘭皇家銀行雙雙出現虧損，為金融業再添壞消息。翁兆奇指，銀行再現巨額虧損「無可避免」，而且會為市場帶來震盪﹕「短期內，金融系統去槓桿化所造成的意外後果，或會釀成大災難。上週一連串銀行公佈錄得進一步虧損，正是最佳的證明。」
翁兆奇亦與我們談及市場復甦是否已經在望，如欲觀看短片，請點擊這裏。
資料來源﹕
1 新加坡亞洲新聞頻道（截至1月29日）
2 倫敦共識經濟機構（2008年12月15日）
3 里昂（2008年3月資料，並由保誠按正式資料來源更新
保誠資產管理的翁兆奇指出，要股市重拾升軌，必先符合兩個條件。
作者 : 黃智郁
翻譯 : 謝嘉莉
http://www.fundsupermart.com/hk/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=3308
環球經濟衰退，各國政府急謀對策，推出振興經濟方案。在美國，總統奧巴馬推出8190億美元的刺激經濟計劃，其中2750億美元為稅收減免。根據新加坡亞洲新聞頻道（Channel NewsAsia）1月29日的報道，美國眾議院已於1月28日1通過奧巴馬政府的方案，並把創造就業列為當前要務。根據美國勞工部的數據，美國去年共流失260萬個職位。
除了美國外，其他國家的政府亦陸續增加投資以刺激經濟，保誠資產管理的投資事務推廣主管翁兆奇（Robert Rountree）在訪問中指出﹕「這些措施可以確保世界不會出現像1930年代般的經濟大蕭條。」
市場底部不遠矣
負面消息現時仍佔據報章主要版面，翁兆奇承認，投資者仍會對市況抱懷疑態度。失業率預料繼續惡化，本地消費市道及企業盈利亦雙雙下滑。新加坡貿易及工業部（Ministry of Trade and Industry）已於1月21日下調了當地今年的經濟增長預測，稱經濟將收縮2至5%。
不過，翁兆奇指出，各地市場（美國除外）的股票及債券均擁有良好的風險回報率（Risk/Reward Ratio）。他預期，大市見底指日可待，但仍需一段時間才能重拾長期升浪。他提醒投資者要保持忍耐，不要受去年11月的反彈引誘﹕「熊市反彈通常在經濟最差的時候出現（投資者或因此受打動，認為情況不會再惡化）。由近期的數據來看，這正是11月以來股市上升的主要原因。」但他強調，股市要真正重拾升軌，需要下列兩個先決條件﹕
1) 企業債券揚升，填補先前擴闊至歷史高位的信貸缺口
2) 美國非金融企業擁有「可信」的2009年盈利預測
投資級別債券遭重挫
去年避險情緒急升，投資者紛紛湧至相對安全的資產類別，不少類別的債券亦不能倖免，並遭到拋售。投資級別及非投資級別債券同受打擊，當中後者的跌幅更大。不過，基金經理認為這些債券價格的跌幅過急，現正浮現投資機會。
翁兆奇表示，投資級別債券價格已跌至非常低的水平，並已反映較1930年代大蕭條更甚的違約率。根據倫敦共識經濟機構（Consensus Economics）在2008年12月15日的資料顯示，儘管違約率會在今年內上升，但經濟情況絕不如大蕭條時代般惡劣2。高投資級別債券價格低廉，顯然遭過份拋售，因此將有升值空間。
美國非金融企業盈利預測勢遭下調
翁兆奇亦質疑，美國非金融企業的盈利增長預測並不可信。他認為，分析員仍未把經濟衰退的影響計算在內，2009年企業盈利料會再遭下調。他的言論暗示，市場將在業績公佈期發現實際情況較預期差，刺激大市再次下跌。
「（盈利）預測近日已被再次下調，但仍屬偏高。美國非金融股看似廉宜，但實情或非如此。在美國企業盈利預測轉趨合理、估值變得吸引之前，美股難以回復升勢。只要美股仍未見底回升，不論其他股市的估值多廉宜，它們均缺乏上升動力。」翁兆奇說。
至於美國金融股，翁兆奇則認為股價已反映負面消息。如圖一所示，2009年預測盈利遭大幅削減。
翁兆奇預料，高投資級別債券會首先回升，然後才到股票﹕「短期來看，高投資級別債券是最佳投資。由於政府債券已升至歷史高位，因此上升幅度有限。不過，若通脹壓力下降，利率回落，政府債券仍可維持升勢。」
最看好亞洲及新興市場
從多方面來看，亞洲經濟依然穩健。雖然出口下降，但翁兆奇認為亞洲眾多股市估值（市盈率及市賬率）吸引。此外，有別於歐美央行，亞洲的中央銀行仍有減息空間，他對以內部消費為主的亞洲股市尤其看好。
在個別股市方面，翁兆奇較青睞中國、印度及新加坡。此外，包括基建在內的多個行業亦會受惠於近期的刺激經濟措施。他引述里昂在2008年3月的資料（並由保誠按正式資料來源更新）指出，亞洲在2007至2010年的基建開支將達1.5萬億美元3。
他表示，當前的新興亞洲基建行業具有獨特的投資機會，亦看好土耳其及俄羅斯等新興市場。
「最大的災難」
花旗集團及蘇格蘭皇家銀行雙雙出現虧損，為金融業再添壞消息。翁兆奇指，銀行再現巨額虧損「無可避免」，而且會為市場帶來震盪﹕「短期內，金融系統去槓桿化所造成的意外後果，或會釀成大災難。上週一連串銀行公佈錄得進一步虧損，正是最佳的證明。」
翁兆奇亦與我們談及市場復甦是否已經在望，如欲觀看短片，請點擊這裏。
資料來源﹕
1 新加坡亞洲新聞頻道（截至1月29日）
2 倫敦共識經濟機構（2008年12月15日）
3 里昂（2008年3月資料，並由保誠按正式資料來源更新
銀行鬥減息搶客
銀行鬥減息搶客
2月 12日 星期四 05:05 更新
【明報專訊】「七折按揭（利率）？肯定對盈利有影響呀！但別人做甚麼，我們也要做。」招商銀行(新聞 - 網站 - 圖片)零售銀行部總經理劉建軍說的是營商之道，也是各家銀行正面對的競爭。
http://hk.biz.yahoo.com/090211/241/399fe.html
據悉，自從央行宣布允許銀行把貸款利率降至基準利率的70％後，國內不同城市的銀行，有不同的反應。二線城市可能在幾家銀行壟斷下，互相按兵不動，維持原來的按揭息率。不少銀行分析員認為，銀行會設定多重門檻，如貸款額要超過30萬、以往沒有逾期還款紀錄才可獲批，並拖延批出七折按息的時間，以保持寬裕的息差水平。但在一線城市如北京、上海、廣州和深圳等，由於銀行之間的競爭相對激烈，主要銀行都願意提供七折按息「搶客」，對盈利的影響可能高於分析員的估計。
壞帳風險增 卻還要減息
更扭曲的是，銀行貸款利率走勢與所承受的風險背馳。一向波動較大的深圳樓價，目前難言是否已見底，若跌勢再現，更多買家變成負資產，銀行所承受的壞帳風險將大增，卻不能把這些風險轉化為利率上的溢價（不能加按息），甚至要反其道而行。
在深圳按揭市場排行第二至三位（佔逾10％）的招行，也要向客戶自動「獻媚」，尤其向質素好的客戶，自動下調按息至七折，免卻繁瑣的申請程序，以留住客戶。因為主要的競爭對手，建行（0939）和中行（3988）等，都提供七折優惠，市場份額較小的中信行、民生等，更想趁機搶灘。
增財富管理個人借貸服務
面對盈利率收窄，銀行有何策略？「第一要擴大（按揭業務）規模，把（生意）量做大。第二不能只盯按揭業務做，個人借貸範圍很廣的，還有汽車貸款、綜合消費貸款，這些貸款利率較高，不單可用基準利率，更可上浮（按基準利率加上去）。」劉建軍接受本報記者訪問時指出，該行的策略是把客人從個人貸款，延伸至財富管理和信用卡等範疇，「期望一、兩年內，我們約300萬名中高端客戶的平均產品數量，由約3個增至5個。」他期望，該行可憑零售服務多樣化的優勢，抵銷按揭貸款造成的盈利影響。
內地與香港不同，利率是受到央行管制的，人民銀行除了會調整基準利率外，還會對銀行的貸款和存款利率作出管制。貸款利率設下限，存款利率則設上限。在去年10月之前，央行對銀行按揭貸款利率的下限，是基準利率「下浮」15％或八五折，10月底開始的新政策，則把有關限制放寬至「下浮」30％或七折。
2月 12日 星期四 05:05 更新
【明報專訊】「七折按揭（利率）？肯定對盈利有影響呀！但別人做甚麼，我們也要做。」招商銀行(新聞 - 網站 - 圖片)零售銀行部總經理劉建軍說的是營商之道，也是各家銀行正面對的競爭。
http://hk.biz.yahoo.com/090211/241/399fe.html
據悉，自從央行宣布允許銀行把貸款利率降至基準利率的70％後，國內不同城市的銀行，有不同的反應。二線城市可能在幾家銀行壟斷下，互相按兵不動，維持原來的按揭息率。不少銀行分析員認為，銀行會設定多重門檻，如貸款額要超過30萬、以往沒有逾期還款紀錄才可獲批，並拖延批出七折按息的時間，以保持寬裕的息差水平。但在一線城市如北京、上海、廣州和深圳等，由於銀行之間的競爭相對激烈，主要銀行都願意提供七折按息「搶客」，對盈利的影響可能高於分析員的估計。
壞帳風險增 卻還要減息
更扭曲的是，銀行貸款利率走勢與所承受的風險背馳。一向波動較大的深圳樓價，目前難言是否已見底，若跌勢再現，更多買家變成負資產，銀行所承受的壞帳風險將大增，卻不能把這些風險轉化為利率上的溢價（不能加按息），甚至要反其道而行。
在深圳按揭市場排行第二至三位（佔逾10％）的招行，也要向客戶自動「獻媚」，尤其向質素好的客戶，自動下調按息至七折，免卻繁瑣的申請程序，以留住客戶。因為主要的競爭對手，建行（0939）和中行（3988）等，都提供七折優惠，市場份額較小的中信行、民生等，更想趁機搶灘。
增財富管理個人借貸服務
面對盈利率收窄，銀行有何策略？「第一要擴大（按揭業務）規模，把（生意）量做大。第二不能只盯按揭業務做，個人借貸範圍很廣的，還有汽車貸款、綜合消費貸款，這些貸款利率較高，不單可用基準利率，更可上浮（按基準利率加上去）。」劉建軍接受本報記者訪問時指出，該行的策略是把客人從個人貸款，延伸至財富管理和信用卡等範疇，「期望一、兩年內，我們約300萬名中高端客戶的平均產品數量，由約3個增至5個。」他期望，該行可憑零售服務多樣化的優勢，抵銷按揭貸款造成的盈利影響。
內地與香港不同，利率是受到央行管制的，人民銀行除了會調整基準利率外，還會對銀行的貸款和存款利率作出管制。貸款利率設下限，存款利率則設上限。在去年10月之前，央行對銀行按揭貸款利率的下限，是基準利率「下浮」15％或八五折，10月底開始的新政策，則把有關限制放寬至「下浮」30％或七折。
海濱南岸減價20%重推
海濱南岸減價20%重推
(星島)2月12日 星期四 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090211/3/an32.html
(星島日報 報道)金融海嘯餘波令樓市受壓，多個於去年初開售的新盤，發展商紛紛跟貼市況減價，其中上會進度為近期市場焦點的紅磡海濱南岸，發展商初步估計，約有一百個單位撻訂，發展商收回單位後，將連同未推餘貨，合共約一千個單位將減價兩成重推，至於另一個香港仔新盤，更大幅減價四成重推，而兩個市區樓盤同樣堅守每呎開價五千多元的重要「關口」重推。
由新世界與新地合作發展的紅磡海濱南岸，樓價較去年高峰期普遍回落約兩至三成，新世界代理執行董事何伍燕榆昨表示，由於法律手續需時，加上仍與部分買家商議上會事宜，故暫時未能公布海濱南岸的具體撻訂數字，但估計涉及撻定單位約一百伙，發展商收回單位後，將連同第一至三座從未推出的單位重新推售（合共約一千伙）。
她表示，樓市經近月調整期，該批單位將會減價兩成推出，預期重推呎價約五千多元，詳情及相關數字將於一至兩周後公布。
她說，該盤早前售出的單位，平均呎價介乎六千八百至七千元，而去年購入一、二座單位的買家，亦會陸續完成交易。目前尚與買家商議延期完成交易事宜，早前亦有批出買家延期交易申請，暫時上限為三個月；而公司會根據合約精神，保留對撻訂買家追收差價的權利；但被問及美資基金TPG-Axon購入約百個單位交易現況時，何伍燕榆指，由於部分買家以公司名義購入單位，故不清楚交易現況。
除海濱南岸外，同系九龍城餘貨盤太子滙，僅餘的九伙亦推出新價單及優惠，何伍燕榆指，新單位平均呎價近六千三百元，連同新推優惠，平均呎價約六千元，較去年年中減價約兩成；此外，同系何文田 衛理苑將於月內推出，中層單位意向呎價約一萬一千元，較去年一萬五千元已調低。
太子滙推出「四喜臨門」置業優惠，包括贈送印花費、逾十萬元傢俬優惠及與渣打合作推出全期按息為銀行同業拆息減零點七厘，或首三年定息二點八八厘的按揭優惠，按揭成數為七成至九成半不等。
此外，何伍燕榆續指，本年內集團將有四個全新項目推出，連同海濱南岸單位，年內有約一千七百伙可推出，預期本年最少可售出逾一千伙，銷售量比去年增加。
另外，泛海旗下香港仔南灣御園，將於本周末大幅減價四成重推，該公司執行董事關堡林指出，將限量推出十二個單位，呎價較去年六月九千四百餘元大減價約四成，預料每方呎約五千餘元，為港島區呎價最低新盤，新價單將於周五派發，而市場人士透露，減價單位集中中低層，售價約三百五十萬元起。
關氏補充，項目去年開售至今已沽約三十伙，當時有三分二買家採取長成交期，在今年六月到期交易，暫時並無撻訂個案，並會為有需要買家提供二按。
關堡林又指，該盤部分單位將保留收租，預料呎租約三十五元；扣除保留及沽出單位，尚餘五十餘伙可供推售，該項目已取得滿意紙及入伙紙，可以即買即住。
就市場出現新盤減價推售，恒基營業部高級副總經理林達民表示，是次減價推售餘貨，只是跟隨市場的正常調整，系內樓盤會繼續以市價推出：而長實 地產投資董事劉啟文表示，雖然市場上有貨尾盤減價發售，但對於系內新盤的推售，未有帶來影響。
一家發展商指出，金融海嘯出現後，樓價出現一定跌幅，而部分貨尾盤去年定價確實過高，現時減價推售，只屬發展商面對現實，可說不足為奇。
(星島)2月12日 星期四 06:30
(綜合報道)
http://hk.news.yahoo.com/article/090211/3/an32.html
(星島日報 報道)金融海嘯餘波令樓市受壓，多個於去年初開售的新盤，發展商紛紛跟貼市況減價，其中上會進度為近期市場焦點的紅磡海濱南岸，發展商初步估計，約有一百個單位撻訂，發展商收回單位後，將連同未推餘貨，合共約一千個單位將減價兩成重推，至於另一個香港仔新盤，更大幅減價四成重推，而兩個市區樓盤同樣堅守每呎開價五千多元的重要「關口」重推。
由新世界與新地合作發展的紅磡海濱南岸，樓價較去年高峰期普遍回落約兩至三成，新世界代理執行董事何伍燕榆昨表示，由於法律手續需時，加上仍與部分買家商議上會事宜，故暫時未能公布海濱南岸的具體撻訂數字，但估計涉及撻定單位約一百伙，發展商收回單位後，將連同第一至三座從未推出的單位重新推售（合共約一千伙）。
她表示，樓市經近月調整期，該批單位將會減價兩成推出，預期重推呎價約五千多元，詳情及相關數字將於一至兩周後公布。
她說，該盤早前售出的單位，平均呎價介乎六千八百至七千元，而去年購入一、二座單位的買家，亦會陸續完成交易。目前尚與買家商議延期完成交易事宜，早前亦有批出買家延期交易申請，暫時上限為三個月；而公司會根據合約精神，保留對撻訂買家追收差價的權利；但被問及美資基金TPG-Axon購入約百個單位交易現況時，何伍燕榆指，由於部分買家以公司名義購入單位，故不清楚交易現況。
除海濱南岸外，同系九龍城餘貨盤太子滙，僅餘的九伙亦推出新價單及優惠，何伍燕榆指，新單位平均呎價近六千三百元，連同新推優惠，平均呎價約六千元，較去年年中減價約兩成；此外，同系何文田 衛理苑將於月內推出，中層單位意向呎價約一萬一千元，較去年一萬五千元已調低。
太子滙推出「四喜臨門」置業優惠，包括贈送印花費、逾十萬元傢俬優惠及與渣打合作推出全期按息為銀行同業拆息減零點七厘，或首三年定息二點八八厘的按揭優惠，按揭成數為七成至九成半不等。
此外，何伍燕榆續指，本年內集團將有四個全新項目推出，連同海濱南岸單位，年內有約一千七百伙可推出，預期本年最少可售出逾一千伙，銷售量比去年增加。
另外，泛海旗下香港仔南灣御園，將於本周末大幅減價四成重推，該公司執行董事關堡林指出，將限量推出十二個單位，呎價較去年六月九千四百餘元大減價約四成，預料每方呎約五千餘元，為港島區呎價最低新盤，新價單將於周五派發，而市場人士透露，減價單位集中中低層，售價約三百五十萬元起。
關氏補充，項目去年開售至今已沽約三十伙，當時有三分二買家採取長成交期，在今年六月到期交易，暫時並無撻訂個案，並會為有需要買家提供二按。
關堡林又指，該盤部分單位將保留收租，預料呎租約三十五元；扣除保留及沽出單位，尚餘五十餘伙可供推售，該項目已取得滿意紙及入伙紙，可以即買即住。
就市場出現新盤減價推售，恒基營業部高級副總經理林達民表示，是次減價推售餘貨，只是跟隨市場的正常調整，系內樓盤會繼續以市價推出：而長實 地產投資董事劉啟文表示，雖然市場上有貨尾盤減價發售，但對於系內新盤的推售，未有帶來影響。
一家發展商指出，金融海嘯出現後，樓價出現一定跌幅，而部分貨尾盤去年定價確實過高，現時減價推售，只屬發展商面對現實，可說不足為奇。
2009年2月11日星期三
宋鸿兵划分危机四阶段
宋鸿兵划分危机四阶段
http://www.caogen.com/blog/infor_detail.aspx?id=21&articleId=11393
第一阶段：次按“地震”从2007年2月到2008年5月，以“两房”难以为继为主要标志。
第二阶段：违约“海啸”从2008年6月到2009年上半年，主要表现为规模为62万亿美元（约483.6万亿港币）的信用掉期市场发生违约危机；
第三阶段：利率“火山爆发”主要表现为信贷全面紧缩造成长期贷款利率飙升，进而引发规模将近600万亿美元（约4,680万亿港币）的利率掉期市场出现危机；
第四阶段：美元“陷入冰河”这时全球美元资产将出现信心危机，从而动摇美元世界储备货币的地位。
http://www.caogen.com/blog/infor_detail.aspx?id=21&articleId=11393
第一阶段：次按“地震”从2007年2月到2008年5月，以“两房”难以为继为主要标志。
第二阶段：违约“海啸”从2008年6月到2009年上半年，主要表现为规模为62万亿美元（约483.6万亿港币）的信用掉期市场发生违约危机；
第三阶段：利率“火山爆发”主要表现为信贷全面紧缩造成长期贷款利率飙升，进而引发规模将近600万亿美元（约4,680万亿港币）的利率掉期市场出现危机；
第四阶段：美元“陷入冰河”这时全球美元资产将出现信心危机，从而动摇美元世界储备货币的地位。
英鎊兌美元有可能在今年跌至1：1的水平。
《大行報告》交銀國際：海嘯第二波的潛在風險或被高估
2月 11日 星期三 17:57 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090211/239/399at.html
交銀國際表示，環球經濟危機還遠遠沒有結束，相信危機的第二浪對實體經濟帶來的衝擊，將更甚於對股市的衝擊。
該行相信09年歐美各商銀壞賬撥備將持續高位。有毒資產(例如CDO)將繼續貶值，銀行傳統業務違約率也快速上升。估計整個壞賬註銷的過程持續至2010年，在這之前，銀行將不會恢復其正常的貸款活動。
有指CDS(信用違約掉期合約)損失可高達9-18萬億美元，巨大災難似乎正在釀造。可是，有理由相信CDS的破壞性被高估，主要是「雙邊交易」帶來重複計算。11月到期的雷曼CDS順利過渡，並沒有投資者因此破產，為該行論點帶來支持。事實上，CDS市場規模可能被高估了50 倍之多。
該行不認為英國將是下一個破產的歐洲國家。英國公共債務與其GDP比率為40%，屬相對較低水平。不過，巨額赤字，主權評級下調，融資成本上升，及英鎊貶值將是必然趨勢。英鎊兌美元有可能在今年跌至1：1的水平。
美國國債市場正在形成泡沫，但相信在1-2年內不會爆破。爆破導火線是持有人在短時間內大量出售美國國債，但相信在沒有其它合適替代品的情況下，拋售將不會發生。另外，美元危機是長期性問題，而短期美元大幅貶值的風險不大。
該行重點關注的問題包括：美股估值過高，及美國企業盈利前景不容樂觀。相信美股還有空間進一步下跌，預計道指及S&P 500指數將分別下跌至6500點及600點的位置。
2月 11日 星期三 17:57 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090211/239/399at.html
交銀國際表示，環球經濟危機還遠遠沒有結束，相信危機的第二浪對實體經濟帶來的衝擊，將更甚於對股市的衝擊。
該行相信09年歐美各商銀壞賬撥備將持續高位。有毒資產(例如CDO)將繼續貶值，銀行傳統業務違約率也快速上升。估計整個壞賬註銷的過程持續至2010年，在這之前，銀行將不會恢復其正常的貸款活動。
有指CDS(信用違約掉期合約)損失可高達9-18萬億美元，巨大災難似乎正在釀造。可是，有理由相信CDS的破壞性被高估，主要是「雙邊交易」帶來重複計算。11月到期的雷曼CDS順利過渡，並沒有投資者因此破產，為該行論點帶來支持。事實上，CDS市場規模可能被高估了50 倍之多。
該行不認為英國將是下一個破產的歐洲國家。英國公共債務與其GDP比率為40%，屬相對較低水平。不過，巨額赤字，主權評級下調，融資成本上升，及英鎊貶值將是必然趨勢。英鎊兌美元有可能在今年跌至1：1的水平。
美國國債市場正在形成泡沫，但相信在1-2年內不會爆破。爆破導火線是持有人在短時間內大量出售美國國債，但相信在沒有其它合適替代品的情況下，拋售將不會發生。另外，美元危機是長期性問題，而短期美元大幅貶值的風險不大。
該行重點關注的問題包括：美股估值過高，及美國企業盈利前景不容樂觀。相信美股還有空間進一步下跌，預計道指及S&P 500指數將分別下跌至6500點及600點的位置。
英國失業情況持續惡化，失業率升至九年高位
英國失業情況持續惡化，失業率升至九年高位
2月 11日 星期三 18:28 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090211/239/399at.html
《經濟通通訊社１１日專訊》英國國家統計局公布，１月份失業率為３﹒８％，較去年１２月份上升０﹒２個百分點，亦屬於２０００年２月以來最高水平。同期申領失業金人數為７﹒３萬人，低於市場預期的９萬人。
另外，以國際勞工組織的標準計算，去年１０至１２月的三個月，平均失業率為６﹒３％，較去年７至９月的平均值５﹒８％，進一步上升，屬於１９９８年以來的１１年高位。（ｃｙ）
2月 11日 星期三 18:28 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090211/239/399at.html
《經濟通通訊社１１日專訊》英國國家統計局公布，１月份失業率為３﹒８％，較去年１２月份上升０﹒２個百分點，亦屬於２０００年２月以來最高水平。同期申領失業金人數為７﹒３萬人，低於市場預期的９萬人。
另外，以國際勞工組織的標準計算，去年１０至１２月的三個月，平均失業率為６﹒３％，較去年７至９月的平均值５﹒８％，進一步上升，屬於１９９８年以來的１１年高位。（ｃｙ）
[新聞]美國樓按申請創八年新低
[新聞]美國樓按申請創八年新低
http://hk.news.yahoo.com/article/090211/4/amv7.html
(明報)2月11日 星期三 20:35
美國 按揭銀行家協會公布，上星期美國樓宇按揭申請個案創八年新低，較一周前跌近25%。
截至二月六日為止的一周內，買屋申請指數是235.9，是自2000年底以來最低。三十年按揭利率降至5厘19，低於一周前的5厘28，過去三個月來，按揭息率已跌了整整一厘。
http://hk.news.yahoo.com/article/090211/4/amv7.html
(明報)2月11日 星期三 20:35
美國 按揭銀行家協會公布，上星期美國樓宇按揭申請個案創八年新低，較一周前跌近25%。
截至二月六日為止的一周內，買屋申請指數是235.9，是自2000年底以來最低。三十年按揭利率降至5厘19，低於一周前的5厘28，過去三個月來，按揭息率已跌了整整一厘。
美15.6萬億救銀行 業界批混亂複雜 道指急瀉300點
美15.6萬億救銀行 業界批混亂複雜 道指急瀉300點
(明報)2月11日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090210/4/am84.html
【明報專訊】美國 財長蓋特納昨公布全球注目的新一輪拯救銀行業方案，以3招合共逾2萬億美元 （約15.6萬億港元）救市。蓋特納宣布成立一個5000億美元公私營投資基金，向銀行注入逾1萬億美元的資金，購入銀行擺脫不良資產，聯儲局 同時也會擴大一項救市借貸計劃的規模至1萬億美元，救助按揭、消費和商業信貸，圖令借貸活動恢復，為經濟復蘇注入重大動力。然而美股反應卻欠理想，方案公布後，道指跌近300點。
成立5000億美元公私投資基金
蓋特納昨晚道﹕「我們金融體系的關鍵部分出現損壞，不僅未能促進經濟復蘇，反而成了妨礙復蘇的力量，這種危險的趨勢，我們必須扭轉。」蓋特納公布的新方案，包括以下3點﹕
1）採用公私混合投資基金模式（類似之前常談的「壞銀行」機制），拉攏私人投資者參與，購入銀行的不良資產。基金起初將為5000億美元，之後可能會擴至1萬億美元，希望能清除銀行體系內的不良資產。聯儲局將給基金提供至少1000億美元彈藥，聯邦儲蓄保險公司（FDIC）則會給私人投資者和對冲基金等，提供「虧損擔保」，以吸引他們參與出錢（運作機制詳見另稿）。FDIC還可能為協助投資基金融資而發債。
2）將聯儲局旗下負責協助消費信貸和中小企信貸的「TALF」救市借貸計劃，擴大規模，由目前的2000億美元，擴至1萬億美元，協助範圍也將由學生貸款、信用卡和汽車貸款等，擴展至商業房地產以至部分住宅樓按，好令家庭和企業能獲得所需貸款。TALF計劃原意是讓銀行，以按揭債券或與汽車貸款、信用卡貸等掛鈎的證券作為抵押，向聯儲局借錢。
3）要銀行接受一項全面的「壓力測試」，審核所有銀行的資本水平和潛在虧損，以決定各銀行是否需要額外注資。財政部將向一個名為「金融穩定信託」的新設基金，提供資金，以協助需要額外注資的金融機構。接受注資機構，要接受附帶條件，確保注資額，將用於支持一定水平的對外放貸活動。
聯儲局加碼萬億借錢助信貸
美國銀行 業蒙受的信貸虧損，至少達7520億美元。信貸緊縮是導致當前經濟陷入衰退的根源。新計劃的目的，就是要令到美國銀行體系重生，回復正常信貸運作。消息指，華府打算從救市基金餘下的大約3500億美元中，撥出1000億至2000億美元再給銀行注資、撥出最多1000億美元去支援聯儲局擴大TALF計劃，另會撥出500億美元，協助百萬計面臨斷供的陷困業主（華府將提供金錢誘因，換取按揭公司修改陷困業主的還債條款，有關細節將於下周公布）。至於餘下的小量基金，則留作緊急備用。
奧巴馬 ﹕若有需要尋求增撥款
然而市場對新救市方案有保留，美國股市及美元匯價均輾轉向下。奧巴馬指美國經濟面臨「全面危機」，已令道指早段跌百點。方案公布後，道指跌勢加劇，瀉近300點。市場預期聯儲局主席伯南克 將宣布準備購入長債，為萬億美元救市「撲水」，資金趁勢追入債市，美債價格升至自去年11月以來高位。市場預期昨日320億美元美債拍賣反應理想，10年期債息大跌10個基點，至2.88厘水平。市場人士指，市場渴望的方案是「簡單、清晰及決心，但蓋特納提出的方案是混亂、複雜。」3個月美元倫敦 同業拆息（Libor）輕微回落1個基點至1.22％水平，但反映銀行風險的美國銀行股信貸違約掉期（CDS）回落後又急升，花旗CDS由回落3個基點急升25個基點，至285個基點。
為減國會阻力，華府表示現階段無意尋求國會撥出更多銀彈，但奧巴馬同時表明，若新的拯救金融業方案，仍未能恢復美國銀行體系穩定，他會考 慮尋求擴大目前的7000億美元救市基金。一些經濟學家已指出，救市基金餘下的3500億美元，恐不足以令信貸市場恢復。
(明報)2月11日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090210/4/am84.html
【明報專訊】美國 財長蓋特納昨公布全球注目的新一輪拯救銀行業方案，以3招合共逾2萬億美元 （約15.6萬億港元）救市。蓋特納宣布成立一個5000億美元公私營投資基金，向銀行注入逾1萬億美元的資金，購入銀行擺脫不良資產，聯儲局 同時也會擴大一項救市借貸計劃的規模至1萬億美元，救助按揭、消費和商業信貸，圖令借貸活動恢復，為經濟復蘇注入重大動力。然而美股反應卻欠理想，方案公布後，道指跌近300點。
成立5000億美元公私投資基金
蓋特納昨晚道﹕「我們金融體系的關鍵部分出現損壞，不僅未能促進經濟復蘇，反而成了妨礙復蘇的力量，這種危險的趨勢，我們必須扭轉。」蓋特納公布的新方案，包括以下3點﹕
1）採用公私混合投資基金模式（類似之前常談的「壞銀行」機制），拉攏私人投資者參與，購入銀行的不良資產。基金起初將為5000億美元，之後可能會擴至1萬億美元，希望能清除銀行體系內的不良資產。聯儲局將給基金提供至少1000億美元彈藥，聯邦儲蓄保險公司（FDIC）則會給私人投資者和對冲基金等，提供「虧損擔保」，以吸引他們參與出錢（運作機制詳見另稿）。FDIC還可能為協助投資基金融資而發債。
2）將聯儲局旗下負責協助消費信貸和中小企信貸的「TALF」救市借貸計劃，擴大規模，由目前的2000億美元，擴至1萬億美元，協助範圍也將由學生貸款、信用卡和汽車貸款等，擴展至商業房地產以至部分住宅樓按，好令家庭和企業能獲得所需貸款。TALF計劃原意是讓銀行，以按揭債券或與汽車貸款、信用卡貸等掛鈎的證券作為抵押，向聯儲局借錢。
3）要銀行接受一項全面的「壓力測試」，審核所有銀行的資本水平和潛在虧損，以決定各銀行是否需要額外注資。財政部將向一個名為「金融穩定信託」的新設基金，提供資金，以協助需要額外注資的金融機構。接受注資機構，要接受附帶條件，確保注資額，將用於支持一定水平的對外放貸活動。
聯儲局加碼萬億借錢助信貸
美國銀行 業蒙受的信貸虧損，至少達7520億美元。信貸緊縮是導致當前經濟陷入衰退的根源。新計劃的目的，就是要令到美國銀行體系重生，回復正常信貸運作。消息指，華府打算從救市基金餘下的大約3500億美元中，撥出1000億至2000億美元再給銀行注資、撥出最多1000億美元去支援聯儲局擴大TALF計劃，另會撥出500億美元，協助百萬計面臨斷供的陷困業主（華府將提供金錢誘因，換取按揭公司修改陷困業主的還債條款，有關細節將於下周公布）。至於餘下的小量基金，則留作緊急備用。
奧巴馬 ﹕若有需要尋求增撥款
然而市場對新救市方案有保留，美國股市及美元匯價均輾轉向下。奧巴馬指美國經濟面臨「全面危機」，已令道指早段跌百點。方案公布後，道指跌勢加劇，瀉近300點。市場預期聯儲局主席伯南克 將宣布準備購入長債，為萬億美元救市「撲水」，資金趁勢追入債市，美債價格升至自去年11月以來高位。市場預期昨日320億美元美債拍賣反應理想，10年期債息大跌10個基點，至2.88厘水平。市場人士指，市場渴望的方案是「簡單、清晰及決心，但蓋特納提出的方案是混亂、複雜。」3個月美元倫敦 同業拆息（Libor）輕微回落1個基點至1.22％水平，但反映銀行風險的美國銀行股信貸違約掉期（CDS）回落後又急升，花旗CDS由回落3個基點急升25個基點，至285個基點。
為減國會阻力，華府表示現階段無意尋求國會撥出更多銀彈，但奧巴馬同時表明，若新的拯救金融業方案，仍未能恢復美國銀行體系穩定，他會考 慮尋求擴大目前的7000億美元救市基金。一些經濟學家已指出，救市基金餘下的3500億美元，恐不足以令信貸市場恢復。
陸東：樓價勢再跌兩成 失業率今年料見7%
陸東：樓價勢再跌兩成 失業率今年料見7%
http://hk.news.yahoo.com/article/090210/4/aman.html
(明報)2月11日 星期三 05:05
【明報專訊】知名分析員、瑞銀財富管理及證券顧問陸東昨表示，估計次按問題於09年會繼續於全球各地深化，本港今年失業率將由4.1％攀升至7％。而樓價一直與就業情况有密切關係，他表示，非豪宅的中下價樓，因失業率上升，本年樓價下跌幅度有20%至25％。而供應量極少的「真豪宅」，價格於去年底急跌後「已經摸底」。
陸東昨出席香港地產行政師學會演講時表示，09年股市及樓市投資策略的意見是「持盈保泰」，他稱由於本港樓市供求不平衡（新供應少），所以雖然經濟差、失業率升、負擔能力轉弱，但發展商不急於散貨，他又稱：「發展商最多唔賣，唔賣只會令業績差點，但賣就即輸。」
「真豪宅」供應少 做價已見底
陸表示：「他計算現時供樓負擔比率是62％，而香港每次爆煲，該比率都超過100％。」另外，是次樓市逆轉，炒家持貨遠較97年時少。
陸稱，雖然去年底樓價一季已跌了20％至30％，但相信非豪宅包括大型屋苑，本年樓價續跌20%至25％，他稱：「失業率對上半年樓價一定有影響，可能年中過後，經濟才可復蘇」，他續稱：「千萬不要相信代理說買樓收租穩陣，近期租金跌得好快，租金跌得比樓價還要快。」
不過，他對豪宅卻遠較市場樂觀，他稱：「豪宅去年跌得多，很可能已摸底，未來數年屋仔的新供應不足100間，我指的是真豪宅，不是新界那些。」
租金跌勢比樓價更急
對於負資產數字近期升至逾1萬宗，他稱：「現時負資產問題遠不如02至03年時嚴重，當時約10個業主有1個是負資產，現時業主借按揭不多。」
隨着經濟轉差、到了澳門 的本港建築人士回流，陸表示：「我堅信今年（本港）失業率升至7％，SARS 時是超過8％。」香港最新失業數據，直至08年12月失業率已升至4.1％。
施永青：難言樓價見底
中原集團主席施永青則表示，未曾看到實體經濟已經見底時，不可以確認樓價或某一類物業的價格已經見底。他表示，近期看到持現金較多的人士，去尋找一些回報率較高的物業，「物業回報率少，也遠不及放在銀行的息口少。」
施稱：「樓市於去年11月中，是『跌過籠』，已經見到初部有支持，不過這是反映市場對未來經濟惡化的預期，但若果經濟進一步惡化，支持位最終會支持不到。」施表示，本港出口於本年第二季會好轉，因為外國的存貨量開始下降至較低水平。不過，他同意，本港失業率最終會向雙位數（即10％）靠攏。
明報記者周偉強報道
http://hk.news.yahoo.com/article/090210/4/aman.html
(明報)2月11日 星期三 05:05
【明報專訊】知名分析員、瑞銀財富管理及證券顧問陸東昨表示，估計次按問題於09年會繼續於全球各地深化，本港今年失業率將由4.1％攀升至7％。而樓價一直與就業情况有密切關係，他表示，非豪宅的中下價樓，因失業率上升，本年樓價下跌幅度有20%至25％。而供應量極少的「真豪宅」，價格於去年底急跌後「已經摸底」。
陸東昨出席香港地產行政師學會演講時表示，09年股市及樓市投資策略的意見是「持盈保泰」，他稱由於本港樓市供求不平衡（新供應少），所以雖然經濟差、失業率升、負擔能力轉弱，但發展商不急於散貨，他又稱：「發展商最多唔賣，唔賣只會令業績差點，但賣就即輸。」
「真豪宅」供應少 做價已見底
陸表示：「他計算現時供樓負擔比率是62％，而香港每次爆煲，該比率都超過100％。」另外，是次樓市逆轉，炒家持貨遠較97年時少。
陸稱，雖然去年底樓價一季已跌了20％至30％，但相信非豪宅包括大型屋苑，本年樓價續跌20%至25％，他稱：「失業率對上半年樓價一定有影響，可能年中過後，經濟才可復蘇」，他續稱：「千萬不要相信代理說買樓收租穩陣，近期租金跌得好快，租金跌得比樓價還要快。」
不過，他對豪宅卻遠較市場樂觀，他稱：「豪宅去年跌得多，很可能已摸底，未來數年屋仔的新供應不足100間，我指的是真豪宅，不是新界那些。」
租金跌勢比樓價更急
對於負資產數字近期升至逾1萬宗，他稱：「現時負資產問題遠不如02至03年時嚴重，當時約10個業主有1個是負資產，現時業主借按揭不多。」
隨着經濟轉差、到了澳門 的本港建築人士回流，陸表示：「我堅信今年（本港）失業率升至7％，SARS 時是超過8％。」香港最新失業數據，直至08年12月失業率已升至4.1％。
施永青：難言樓價見底
中原集團主席施永青則表示，未曾看到實體經濟已經見底時，不可以確認樓價或某一類物業的價格已經見底。他表示，近期看到持現金較多的人士，去尋找一些回報率較高的物業，「物業回報率少，也遠不及放在銀行的息口少。」
施稱：「樓市於去年11月中，是『跌過籠』，已經見到初部有支持，不過這是反映市場對未來經濟惡化的預期，但若果經濟進一步惡化，支持位最終會支持不到。」施表示，本港出口於本年第二季會好轉，因為外國的存貨量開始下降至較低水平。不過，他同意，本港失業率最終會向雙位數（即10％）靠攏。
明報記者周偉強報道
刺激經濟方案成效 還看銀行能否得救
刺激經濟方案成效 還看銀行能否得救
(明報)2月11日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090210/4/am88.html
【明報專訊】奧巴馬 的8000億美元 （約6.24萬億港元）刺激經濟方案，近日成了各方焦點，預料美國 參議院將於周二表決通過，但分析家指出，刺激方案成效有多大，還得取決於蓋特納的第2輪挽救銀行業方案，是否真能令信貸市場回復正常。若銀行仍不肯向外放貸，中小企就難望借到錢去從事新的商業投資計劃，消費者也借不到錢買車買樓買家電；即使獲得政府減稅，他們也未必肯去消費，奧巴馬的巨額開支和減稅，仍有可能是「丟錢落海」。聯儲局 前高層格拉姆利（Lyle Gramley）說﹕「除非人們能夠借到錢，支持他們的正常生活，我們在刺激經濟方案中的得益將非常有限。」
不恢復信貸 經濟難復蘇
目前銀行持有大量無人願買、要不斷減值的有毒資產證券，令投資者對銀行敬而遠之，使「水緊」的銀行不敢借出新貸款。目前銀行非但不願向聯儲局借入貸款（即使利率低至零），反而囤積約7930億美元（約6.18萬億港元）現金，緊攬不放。為重啟信貸市場，蓋特納其中一項計劃，是成立「整合銀行」購入不良資產。整合銀行最終將如拍賣行，由政府定期進行不良資產拍賣，並為買家提供可能虧損的擔保，簡言之即賺歸買家、未來虧蝕會有政府幫手包底。這做法實際上將為不良資產訂下價格下限，並為投資者買入它們提供誘因。
但投資者對購買這些不良資產的胃口，仍難斷言。投資顧問溫德漢（Kenneth Windheim）指，若對冲基金現在貿然投資這些不良資產，隨時可能重蹈大批陷困銀行的覆轍。美國信貸市場近日已稍見起息，美國企業上月成功發債1460億美元（約1.13萬億港元），是去年5月以來最多。
(明報)2月11日 星期三 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090210/4/am88.html
【明報專訊】奧巴馬 的8000億美元 （約6.24萬億港元）刺激經濟方案，近日成了各方焦點，預料美國 參議院將於周二表決通過，但分析家指出，刺激方案成效有多大，還得取決於蓋特納的第2輪挽救銀行業方案，是否真能令信貸市場回復正常。若銀行仍不肯向外放貸，中小企就難望借到錢去從事新的商業投資計劃，消費者也借不到錢買車買樓買家電；即使獲得政府減稅，他們也未必肯去消費，奧巴馬的巨額開支和減稅，仍有可能是「丟錢落海」。聯儲局 前高層格拉姆利（Lyle Gramley）說﹕「除非人們能夠借到錢，支持他們的正常生活，我們在刺激經濟方案中的得益將非常有限。」
不恢復信貸 經濟難復蘇
目前銀行持有大量無人願買、要不斷減值的有毒資產證券，令投資者對銀行敬而遠之，使「水緊」的銀行不敢借出新貸款。目前銀行非但不願向聯儲局借入貸款（即使利率低至零），反而囤積約7930億美元（約6.18萬億港元）現金，緊攬不放。為重啟信貸市場，蓋特納其中一項計劃，是成立「整合銀行」購入不良資產。整合銀行最終將如拍賣行，由政府定期進行不良資產拍賣，並為買家提供可能虧損的擔保，簡言之即賺歸買家、未來虧蝕會有政府幫手包底。這做法實際上將為不良資產訂下價格下限，並為投資者買入它們提供誘因。
但投資者對購買這些不良資產的胃口，仍難斷言。投資顧問溫德漢（Kenneth Windheim）指，若對冲基金現在貿然投資這些不良資產，隨時可能重蹈大批陷困銀行的覆轍。美國信貸市場近日已稍見起息，美國企業上月成功發債1460億美元（約1.13萬億港元），是去年5月以來最多。
2009年2月10日星期二
美國不良資產救助計劃規模或達1萬億美元
美國不良資產救助計劃規模或達1萬億美元
http://www.fundsupermart.com/hk/main/research/viewSector.tpl?articleNo=12072
美國財政部官員週一晚間對國會議員稱﹐旨在為信貸市場掃除障礙的計劃將包括與聯邦儲備委員會和美國聯邦存款保險公司共同努力發揮公共部門的作用﹐並可能達到大約1萬億美元的規模。
2009年02月10日
華盛頓（道瓊斯）--美國財政部(Treasury Department)官員週一晚間對國會議員稱﹐旨在為信貸市場掃除障礙的計劃將包括與聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)和美國聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp., 簡稱FDIC)共同努力發揮公共部門的作用﹐並可能達到大約1萬億美元的規模。
在為眾議院工作人員和參議院工作人員分別舉行的通報會中﹐財政部官員大致介紹了動用7,000億美元金融救助計劃第二部分資金的方案。兩位國會工作人員﹐其中一位參加了其中一個通報會﹐另一位人士則熟悉財政部官員的講話﹐他們稱﹐財政部計劃包括為銀行進行額外注資﹐但這只有在對金融機構進行全面審查﹐評估其財務狀況之後才會進行。這種評估將部分建立在對該機構的未來虧損預期基礎上﹐這種壓力測試結果將決定哪一家公司將獲得政府資金。
重要的是﹐財政部官員並未暗示政府將要求國會在已經可動用的第二部分3,500億美元資金之外額外撥款。
財政部官員還對國會工作人員們稱﹐計劃涉及Fed 2,000億美元刺激消費信貸計劃的擴展。該人士稱﹐名為定期資產支持證券借款安排(Term Asset-Backed Securities Loan Facility, TALF)的計劃範圍將擴大到包括商業房地產證券在內﹐並可能最終擴大至5,000億美元至1萬億美元的規模。財政部並未具體說明﹐多少來自問題資產救助計劃(TARP)的資金將被用於提高TALF的規模。
用於處理資產負債表上沒有流動性資產的計劃將可能涉及到Fed提供低息融資﹐以及FDIC提供某種形式的資產擔保。財政部官員稱﹐該計劃最初規模將在2,500億美元至5,000億美元之間﹐但最後可能會達到1萬億美元左右。
財政部計劃的最終版本將由財政部長蓋特納(Geithner)週二宣佈﹐包括努力防止出現喪失贖回權的狀況。工作人員稱﹐財政部官員在會上透露了很少有關這方面的內容﹐官員僅表示﹐初步規模將在奧巴馬(Obama)政府為處理該問題而承諾的500億美元至1,000億美元區間的低端。
http://www.fundsupermart.com/hk/main/research/viewSector.tpl?articleNo=12072
美國財政部官員週一晚間對國會議員稱﹐旨在為信貸市場掃除障礙的計劃將包括與聯邦儲備委員會和美國聯邦存款保險公司共同努力發揮公共部門的作用﹐並可能達到大約1萬億美元的規模。
2009年02月10日
華盛頓（道瓊斯）--美國財政部(Treasury Department)官員週一晚間對國會議員稱﹐旨在為信貸市場掃除障礙的計劃將包括與聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)和美國聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp., 簡稱FDIC)共同努力發揮公共部門的作用﹐並可能達到大約1萬億美元的規模。
在為眾議院工作人員和參議院工作人員分別舉行的通報會中﹐財政部官員大致介紹了動用7,000億美元金融救助計劃第二部分資金的方案。兩位國會工作人員﹐其中一位參加了其中一個通報會﹐另一位人士則熟悉財政部官員的講話﹐他們稱﹐財政部計劃包括為銀行進行額外注資﹐但這只有在對金融機構進行全面審查﹐評估其財務狀況之後才會進行。這種評估將部分建立在對該機構的未來虧損預期基礎上﹐這種壓力測試結果將決定哪一家公司將獲得政府資金。
重要的是﹐財政部官員並未暗示政府將要求國會在已經可動用的第二部分3,500億美元資金之外額外撥款。
財政部官員還對國會工作人員們稱﹐計劃涉及Fed 2,000億美元刺激消費信貸計劃的擴展。該人士稱﹐名為定期資產支持證券借款安排(Term Asset-Backed Securities Loan Facility, TALF)的計劃範圍將擴大到包括商業房地產證券在內﹐並可能最終擴大至5,000億美元至1萬億美元的規模。財政部並未具體說明﹐多少來自問題資產救助計劃(TARP)的資金將被用於提高TALF的規模。
用於處理資產負債表上沒有流動性資產的計劃將可能涉及到Fed提供低息融資﹐以及FDIC提供某種形式的資產擔保。財政部官員稱﹐該計劃最初規模將在2,500億美元至5,000億美元之間﹐但最後可能會達到1萬億美元左右。
財政部計劃的最終版本將由財政部長蓋特納(Geithner)週二宣佈﹐包括努力防止出現喪失贖回權的狀況。工作人員稱﹐財政部官員在會上透露了很少有關這方面的內容﹐官員僅表示﹐初步規模將在奧巴馬(Obama)政府為處理該問題而承諾的500億美元至1,000億美元區間的低端。
調查：七成人憂金融海嘯
調查：七成人憂金融海嘯
http://hk.news.yahoo.com/article/090210/4/alwe.html
(明報)2月10日 星期二 13:10
一項調查顯示，68.9%的港人對金融海嘯影響感到憂慮。68.7%的受訪者擔心財富減少。
29%的受訪者擔心家人關係變差；在職人士中，則有59.2%預期工作壓力會增加。
社聯1月委託香港大學 社會科學研究中心隨機抽樣電話訪問了515位20歲至59歲的香港市民，其中320人是在職人士，41人是失業人士，107人是負責照顧家庭的人士，其餘是退休人士和學生。調查結果顯示，金融海嘯的衝擊不僅增加基層市民壓力，中產階層同樣也受到影響。
不過，調查也顯示，金融海嘯之下，認為健康最重要的市民佔比最大，其餘依次是家庭、心境平安、事業等，選擇金錢為人生中最重要因素的市民佔比最低。
調查數據還顯示，選擇家庭為最重要因素的市民較少擔心家人關係變差或財富減少；但在選擇金錢最重要的調查對象中，有80.5%擔心財富減少，46%擔心家人關係變差。（新華社 ）
http://hk.news.yahoo.com/article/090210/4/alwe.html
(明報)2月10日 星期二 13:10
一項調查顯示，68.9%的港人對金融海嘯影響感到憂慮。68.7%的受訪者擔心財富減少。
29%的受訪者擔心家人關係變差；在職人士中，則有59.2%預期工作壓力會增加。
社聯1月委託香港大學 社會科學研究中心隨機抽樣電話訪問了515位20歲至59歲的香港市民，其中320人是在職人士，41人是失業人士，107人是負責照顧家庭的人士，其餘是退休人士和學生。調查結果顯示，金融海嘯的衝擊不僅增加基層市民壓力，中產階層同樣也受到影響。
不過，調查也顯示，金融海嘯之下，認為健康最重要的市民佔比最大，其餘依次是家庭、心境平安、事業等，選擇金錢為人生中最重要因素的市民佔比最低。
調查數據還顯示，選擇家庭為最重要因素的市民較少擔心家人關係變差或財富減少；但在選擇金錢最重要的調查對象中，有80.5%擔心財富減少，46%擔心家人關係變差。（新華社 ）
美醞釀次輪斷供潮 萬億次優按揭陸續調息
美醞釀次輪斷供潮 萬億次優按揭陸續調息
(明報)2月10日 星期二 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090209/4/alic.html
【明報專訊】（編按：《金融時報》綜合多位市場人士的言論與分析，揭示美國 次優按揭貸款(Alt-A)快將調高按息，將有第2波斷供潮來臨。）
美國經濟將被另一波按揭斷供潮所衝擊，殺傷力將與次級按揭貸款一樣強勁。根據瑞信提供的數據，共有總額達1萬億美元 的次優按揭貸款（Alt-A）及可調息按揭貸款（ARM），將於現在至2011年夏季調高息率。
強制收樓將達900萬宗
經濟衰退，裁員潮浪接浪，按揭供款人斷供個案湧現。很多業界人士預計，每月供款額上升，勢令斷供的情况惡化。瑞信抵押資產證券研究報主管Rod Dubitsky預計，未來4年強制收樓的宗數達到900萬宗，差不多等於整體按揭宗數的18%。
T2 Partner基金經理Whitney Tilson表示：「歷史上最大的資產泡沫正在爆破，其中最大的一個板塊是美國按揭市場，撥備及撇帳潮很可能只是過了一半。」根據行內機構Inside Mortgage Finance數字顯示，級別介乎優質按揭及次級按揭之間的次優按揭總額達到1萬億美元，這個級別的借款人佔總借款人兩成。次優按揭其中一個特點，是申請人沒有提供充足的文件證明其還款能力。
Option ARM按揭料一半違約
另外，選擇性可調息按揭（Option ARM），主要於04至07年售給優按（Prime）與接近優按的借款人，由於貸款人過往的信貸紀錄良好，貸款機構並沒有經過什麼審批。但在批出貸款的首5年，按揭金額將會隨着樓價下跌而大幅增加。在06年準確預測次按市場崩潰的T Rowe Price信貸分析員Sue Troll形容Option ARM（選擇性可調息按揭）為「催化了的次級按揭，雖然看來貸款者的質素較高，但很多時候其實際質素較次按還要差勁」。
Whitney Tilson預期，次優及可調息按揭重訂息率，將引發新一輪斷供潮，對樓市構成進一步衝擊。他認為，這對原已穩定下來的樓價構成壓力，上述情况難以避免。「唯一可以做的，是看看在05至07年所承造的按揭條款，推斷重調息率來臨的時間。」他翻查其中一個雷曼兄弟籌組的Alt-A證券化信託中，發現43%的抵押貸款在信託成立後17個月內已違約。Tilson認為，將有一半選擇性可調息按揭會違約，擔心市場並沒有把這此潛在因素反映。假若如此，將會對市場構成多方面的衝擊。Troll估計，總共有8000億美元面值的Alt-A按揭抵押證券仍在市場交易，若這批資產不能再包裝成證券的話，影響將相當深遠，她預計這批資產最終會一文不值。Troll又預計，市場上將共有七至八成的Alt-A及可調息證券會被降低評級，將對經濟構成打擊。
Oppenheimer基金分析員Meredith Whitney表示，按揭資產被降評級，銀行要求更多資金作抵押，加上樓價下跌的話，這批資產的本金便會化為烏有，銀行亦會更加收緊按揭審批，進一步減慢樓市復蘇步伐。
政府力保低息按揭 抗斷供
不過，不是每個專家也認為重訂按息會摧毁按揭市場，Five Bridge Capital基金經理Michael Youngblood表示：「政府推行救市措施，把按息調低，可調息按揭貸款重訂息率時，未必會大幅增加。」貝萊德行政總裁及按揭部主管Eric Pellicciaro則指出，市場或已把重訂按息的因素預計在內。他亦指出，政府注資以及力保低水平的按揭利率，可紓緩供款者的斷供壓力。
(明報)2月10日 星期二 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090209/4/alic.html
【明報專訊】（編按：《金融時報》綜合多位市場人士的言論與分析，揭示美國 次優按揭貸款(Alt-A)快將調高按息，將有第2波斷供潮來臨。）
美國經濟將被另一波按揭斷供潮所衝擊，殺傷力將與次級按揭貸款一樣強勁。根據瑞信提供的數據，共有總額達1萬億美元 的次優按揭貸款（Alt-A）及可調息按揭貸款（ARM），將於現在至2011年夏季調高息率。
強制收樓將達900萬宗
經濟衰退，裁員潮浪接浪，按揭供款人斷供個案湧現。很多業界人士預計，每月供款額上升，勢令斷供的情况惡化。瑞信抵押資產證券研究報主管Rod Dubitsky預計，未來4年強制收樓的宗數達到900萬宗，差不多等於整體按揭宗數的18%。
T2 Partner基金經理Whitney Tilson表示：「歷史上最大的資產泡沫正在爆破，其中最大的一個板塊是美國按揭市場，撥備及撇帳潮很可能只是過了一半。」根據行內機構Inside Mortgage Finance數字顯示，級別介乎優質按揭及次級按揭之間的次優按揭總額達到1萬億美元，這個級別的借款人佔總借款人兩成。次優按揭其中一個特點，是申請人沒有提供充足的文件證明其還款能力。
Option ARM按揭料一半違約
另外，選擇性可調息按揭（Option ARM），主要於04至07年售給優按（Prime）與接近優按的借款人，由於貸款人過往的信貸紀錄良好，貸款機構並沒有經過什麼審批。但在批出貸款的首5年，按揭金額將會隨着樓價下跌而大幅增加。在06年準確預測次按市場崩潰的T Rowe Price信貸分析員Sue Troll形容Option ARM（選擇性可調息按揭）為「催化了的次級按揭，雖然看來貸款者的質素較高，但很多時候其實際質素較次按還要差勁」。
Whitney Tilson預期，次優及可調息按揭重訂息率，將引發新一輪斷供潮，對樓市構成進一步衝擊。他認為，這對原已穩定下來的樓價構成壓力，上述情况難以避免。「唯一可以做的，是看看在05至07年所承造的按揭條款，推斷重調息率來臨的時間。」他翻查其中一個雷曼兄弟籌組的Alt-A證券化信託中，發現43%的抵押貸款在信託成立後17個月內已違約。Tilson認為，將有一半選擇性可調息按揭會違約，擔心市場並沒有把這此潛在因素反映。假若如此，將會對市場構成多方面的衝擊。Troll估計，總共有8000億美元面值的Alt-A按揭抵押證券仍在市場交易，若這批資產不能再包裝成證券的話，影響將相當深遠，她預計這批資產最終會一文不值。Troll又預計，市場上將共有七至八成的Alt-A及可調息證券會被降低評級，將對經濟構成打擊。
Oppenheimer基金分析員Meredith Whitney表示，按揭資產被降評級，銀行要求更多資金作抵押，加上樓價下跌的話，這批資產的本金便會化為烏有，銀行亦會更加收緊按揭審批，進一步減慢樓市復蘇步伐。
政府力保低息按揭 抗斷供
不過，不是每個專家也認為重訂按息會摧毁按揭市場，Five Bridge Capital基金經理Michael Youngblood表示：「政府推行救市措施，把按息調低，可調息按揭貸款重訂息率時，未必會大幅增加。」貝萊德行政總裁及按揭部主管Eric Pellicciaro則指出，市場或已把重訂按息的因素預計在內。他亦指出，政府注資以及力保低水平的按揭利率，可紓緩供款者的斷供壓力。
2009年2月8日星期日
工會指匯豐或會裁員約千人
工會指匯豐或會裁員約千人
(明報)2月8日 星期日 18:50
http://hk.news.yahoo.com/article/090208/4/akqv.html
銀行業僱員協會主席李麗貞說，他們收到消息，匯豐銀行 可能於本星期裁員一千人，約佔總員工5%。
她說，銀行內部傳出裁員主要是分行前線職員和後勤部門，以資訊科技及後勤人員是最高危，但分行經理至今未收到裁員文件。
李麗貞表示，匯豐在盈餘之下大幅裁員是不合理的，若果裁員屬實，不排除發動按章工作。工會明天將到總行抗議。(即時新聞)
(明報)2月8日 星期日 18:50
http://hk.news.yahoo.com/article/090208/4/akqv.html
銀行業僱員協會主席李麗貞說，他們收到消息，匯豐銀行 可能於本星期裁員一千人，約佔總員工5%。
她說，銀行內部傳出裁員主要是分行前線職員和後勤部門，以資訊科技及後勤人員是最高危，但分行經理至今未收到裁員文件。
李麗貞表示，匯豐在盈餘之下大幅裁員是不合理的，若果裁員屬實，不排除發動按章工作。工會明天將到總行抗議。(即時新聞)
奧巴馬能救美國嗎？
http://www.centanet.com/icms/template.aspx?series=230&article=17592
奧巴馬以「為美國帶來轉變」作政治定位，成功當選美國總統。奧巴馬是美國第一位黑人總統，所以他的當選本身就象徵著他的承諾，在他當選的一刻，已實現了一大部分。難怪美國人對他都充滿著希望，近百萬人冒著寒冷的天氣，在室外等幾小時，也要聽他的就職演說。
第一次聽奧巴馬演說時，我都被他的風采所感動；但今次可能對他期望過高，覺得他的演說空有華美的表達方式，卻缺乏實質內容。他以種種承諾，成功地把美國人凝聚起來，卻拿不出具體的方法帶美國人走出困境。
普通群眾或許容易被奧巴馬華而不實的演說所感染，但手握大量資金的股市參與者卻有不一樣的反應。他們一邊聽奧巴馬的演說，一邊在股市拋售美國股票，反映他們對奧巴馬的失望。結果，美國三大指數都大跌約百分之五，道瓊斯指數連八千點也失守，金融市場對這位新總統竟一點面子也不留。奧巴馬心裡一定不好受。
奧巴馬承認：美國現時面對的困難既多且真，但美國人有決心去迎戰。然而，在他的演說中卻沒有對這些困難作具體的分析；如果他連困難的成因也不敢面對，怎可期望他會拿得出解決困難的方法？
今次美國經濟出問題的基本原因，是美國人不懂得賺錢，只懂得花錢，以為只要懂得財技就可以隨便拿其他國家的錢來花。他們除了發行債券賣給世人之外，還製造出種種衍生性的投資工具，吸納全球的資金。現在全球的資金也給他們耗盡，令他們已借無可借，騙無可騙，矛盾終於無法掩蓋。
美國現在債台高築，但奧巴馬卻一點沒有還債的打算；他提出的種種救市方案，其實都是要花更多的錢，但他卻從沒有解釋過，這些錢將從哪裡賺回來。難道真是拿去國會舉舉手，議案一旦通過，錢就可以變出來的嗎？如果這樣也可以解決問題，全世界的政府都不會有解決不了的難題。
理論上，美國政府的赤字，可以由美國納稅人將來去還。這種想法與用信用卡去消費的人的想法差不多。某段日子消費多過收入沒有所謂，但必須有另一段日子消費少過收入作平衡，否則只會愈借愈多，以破產告終。
奧巴馬如果肯面對現實的話，應告訴美國人，今後應量入為出，並要省吃儉用去償還舊債。但這等如要美國人今後要捱苦，奧巴馬為了連任，未必敢叫人民面對這樣的現實。
奧巴馬說，他會用新的工具去應付新的挑戰，但我看到的新工具，還不一樣是以新債去養舊債。長此下去，美國只會積重難返；這又怎能令世人對美國有新希望？難怪美國的股市在奧巴馬上任的第一天就大跌了。
(轉載自2009年1月22日am730C觀點)
奧巴馬以「為美國帶來轉變」作政治定位，成功當選美國總統。奧巴馬是美國第一位黑人總統，所以他的當選本身就象徵著他的承諾，在他當選的一刻，已實現了一大部分。難怪美國人對他都充滿著希望，近百萬人冒著寒冷的天氣，在室外等幾小時，也要聽他的就職演說。
第一次聽奧巴馬演說時，我都被他的風采所感動；但今次可能對他期望過高，覺得他的演說空有華美的表達方式，卻缺乏實質內容。他以種種承諾，成功地把美國人凝聚起來，卻拿不出具體的方法帶美國人走出困境。
普通群眾或許容易被奧巴馬華而不實的演說所感染，但手握大量資金的股市參與者卻有不一樣的反應。他們一邊聽奧巴馬的演說，一邊在股市拋售美國股票，反映他們對奧巴馬的失望。結果，美國三大指數都大跌約百分之五，道瓊斯指數連八千點也失守，金融市場對這位新總統竟一點面子也不留。奧巴馬心裡一定不好受。
奧巴馬承認：美國現時面對的困難既多且真，但美國人有決心去迎戰。然而，在他的演說中卻沒有對這些困難作具體的分析；如果他連困難的成因也不敢面對，怎可期望他會拿得出解決困難的方法？
今次美國經濟出問題的基本原因，是美國人不懂得賺錢，只懂得花錢，以為只要懂得財技就可以隨便拿其他國家的錢來花。他們除了發行債券賣給世人之外，還製造出種種衍生性的投資工具，吸納全球的資金。現在全球的資金也給他們耗盡，令他們已借無可借，騙無可騙，矛盾終於無法掩蓋。
美國現在債台高築，但奧巴馬卻一點沒有還債的打算；他提出的種種救市方案，其實都是要花更多的錢，但他卻從沒有解釋過，這些錢將從哪裡賺回來。難道真是拿去國會舉舉手，議案一旦通過，錢就可以變出來的嗎？如果這樣也可以解決問題，全世界的政府都不會有解決不了的難題。
理論上，美國政府的赤字，可以由美國納稅人將來去還。這種想法與用信用卡去消費的人的想法差不多。某段日子消費多過收入沒有所謂，但必須有另一段日子消費少過收入作平衡，否則只會愈借愈多，以破產告終。
奧巴馬如果肯面對現實的話，應告訴美國人，今後應量入為出，並要省吃儉用去償還舊債。但這等如要美國人今後要捱苦，奧巴馬為了連任，未必敢叫人民面對這樣的現實。
奧巴馬說，他會用新的工具去應付新的挑戰，但我看到的新工具，還不一樣是以新債去養舊債。長此下去，美國只會積重難返；這又怎能令世人對美國有新希望？難怪美國的股市在奧巴馬上任的第一天就大跌了。
(轉載自2009年1月22日am730C觀點)
匯豐裁員的啟示
匯豐裁員的啟示
http://www.centanet.com.hk/cfanclub/si/20070118.htm
施永青
2007年1月18日
本 來 ， 今 年 就 業 市 場 一 片 好 景 ， 失 業 率 下 降 ， 工 資 有 明 顯 上 升 趨 勢 ， 不 少 上 班 一 族 都 在 期 望 農 曆 年 前 公 司 會 發 雙 糧 ， 甚 至 花 紅 ； 誰 知 在 這 個 時 候 傳 來 匯 豐 資 訊 科 技 部 門 都 需 要 瘦 身 的 消 息 ， 這 無 疑 是 對 打 工 仔 的 當 頭 棒 喝 ， 若 不 居 安 思 危 ， 安 穩 的 生 活 可 能 突 然 失 去 。 打 銀 行 工 ， 一 向 被 視 作 安 穩 的 工 作 ， 尤 其 是 匯 豐 銀 行 ， 素 來 作 風 穩 健 ， 不 似 美 資 銀 行 ， 一 時 積 極 擴 張 ， 一 遇 挫 折 就 一 百 八 十 度 大 轉 彎 ， 變 成 瘦 身 裁 員 ； 打 匯 豐 工 與 打 政 府 工 差 不 多 ， 都 可 視 作 「 鐵 飯 碗 」 。
然 而 ， 匯 豐 已 不 再 是 一 間 本 地 銀 行 ， 已 是 全 球 三 大 銀 行 之 一 ， 業 務 廣 布 全 世 界 ， 必 須 與 全 球 的 頂 尖 銀 行 作 全 方 位 的 激 烈 競 爭 ， 一 有 甚 麼 地 方 給 競 爭 對 手 略 佔 優 勢 ， 就 會 引 來 基 金 投 資 者 的 苛 責 ， 把 資 金 轉 投 競 爭 中 的 勝 利 者 。 屆 時 ， 股 票 價 格 下 跌 ， 資 產 值 萎 縮 ， 要 併 購 其 他 業 務 就 不 容 易 得 心 應 手 。 因 此 ， 即 使 大 如 匯 豐 ， 亦 不 可 以 我 行 我 素 ， 為 了 保 住 全 球 三 大 銀 行 之 一 的 席 位 ， 經 營 手 法 亦 不 得 不 向 成 功 者 靠 攏 。
當 僱 主 也 不 得 不 加 入 全 球 競 爭 的 行 列 時 ， 其 屬 下 的 僱 員 當 然 逃 不 出 同 一 樣 的 命 運 。 今 次 匯 豐 裁 員 ， 正 好 顯 示 ； 即 使 是 本 地 僱 員 一 樣 避 不 過 國 際 競 賽 ， 別 國 有 人 做 得 比 你 好 ， 要 求 的 工 資 比 你 低 ， 你 的 工 作 就 會 給 別 人 搶 去 。 工 會 最 多 只 能 阻 止 輸 入 外 勞 ， 但 不 能 阻 止 企 業 把 資 金 調 走 ， 去 其 他 地 方 投 資 。
以 今 次 被 匯 豐 開 刀 的 資 訊 科 技 部 門 為 例 ， 從 事 這 類 工 作 ， 曾 被 視 作 最 有 前 景 ； I.T.熱 潮 時 ， 大 學 裡 凡 與 I.T.有 關 的 科 目 ， 收 生 都 收 到 爆 滿 ， 當 時 可 有 想 過 ， I.T.部 門 也 會 成 為 大 銀 行 裁 員 的 對 象 ？ 其 實 ， 當 資 訊 數 碼 化 之 後 ， 可 以 用 電 磁 波 高 速 大 量 傳 送 ， 拿 去 甚 麼 地 方 去 處 理 都 一 樣 方 便 ， 電 腦 語 言 更 是 國 際 語 言 ， 不 愁 別 處 的 人 不 懂 處 理 。 因 此 ， I.T.業 務 完 全 沒 有 地 區 性 可 言 ， 香 港 的 工 作 ， 可 以 被 愛 爾 蘭 搶 去 ， 亦 可 以 被 印 度 或 菲 律 賓 搶 去 。 外 國 有 些 用 電 腦 進 行 的 微 創 手 術 ， 可 透 過 光 纖 ， 由 身 在 印 度 的 醫 生 進 行 ， 可 見 即 使 是 高 級 的 專 業 ， 一 樣 要 面 對 國 際 競 爭 。
匯 豐 今 次 裁 員 ， 其 實 並 無 硬 性 對 象 ， 而 且 有 遠 比 勞 工 法 例 標 準 更 高 的 自 願 離 職 條 件 ， 供 僱 員 選 擇 ， 作 為 僱 主 已 算 仁 慈 。 工 會 呼 籲 匯 豐 切 勿 強 迫 員 工 就 範 ， 還 對 匯 豐 的 決 定 表 示 憤 怒 和 遺 憾 ， 但 相 信 無 法 改 變 其 他 銀 行 ， 甚 至 其 他 行 業 效 法 。 今 後 打 工 仔 必 須 放 眼 世 界 ， 了 解 自 己 的 競 爭 大 環 境 ， 提 升 自 己 的 全 球 競 爭 力 ， 否 則 可 能 噩 運 驟 至 ， 措 手 不 及 。
(轉 載 自 2007年 1月 18日 am730 C觀 點 )
http://www.centanet.com.hk/cfanclub/si/20070118.htm
施永青
2007年1月18日
本 來 ， 今 年 就 業 市 場 一 片 好 景 ， 失 業 率 下 降 ， 工 資 有 明 顯 上 升 趨 勢 ， 不 少 上 班 一 族 都 在 期 望 農 曆 年 前 公 司 會 發 雙 糧 ， 甚 至 花 紅 ； 誰 知 在 這 個 時 候 傳 來 匯 豐 資 訊 科 技 部 門 都 需 要 瘦 身 的 消 息 ， 這 無 疑 是 對 打 工 仔 的 當 頭 棒 喝 ， 若 不 居 安 思 危 ， 安 穩 的 生 活 可 能 突 然 失 去 。 打 銀 行 工 ， 一 向 被 視 作 安 穩 的 工 作 ， 尤 其 是 匯 豐 銀 行 ， 素 來 作 風 穩 健 ， 不 似 美 資 銀 行 ， 一 時 積 極 擴 張 ， 一 遇 挫 折 就 一 百 八 十 度 大 轉 彎 ， 變 成 瘦 身 裁 員 ； 打 匯 豐 工 與 打 政 府 工 差 不 多 ， 都 可 視 作 「 鐵 飯 碗 」 。
然 而 ， 匯 豐 已 不 再 是 一 間 本 地 銀 行 ， 已 是 全 球 三 大 銀 行 之 一 ， 業 務 廣 布 全 世 界 ， 必 須 與 全 球 的 頂 尖 銀 行 作 全 方 位 的 激 烈 競 爭 ， 一 有 甚 麼 地 方 給 競 爭 對 手 略 佔 優 勢 ， 就 會 引 來 基 金 投 資 者 的 苛 責 ， 把 資 金 轉 投 競 爭 中 的 勝 利 者 。 屆 時 ， 股 票 價 格 下 跌 ， 資 產 值 萎 縮 ， 要 併 購 其 他 業 務 就 不 容 易 得 心 應 手 。 因 此 ， 即 使 大 如 匯 豐 ， 亦 不 可 以 我 行 我 素 ， 為 了 保 住 全 球 三 大 銀 行 之 一 的 席 位 ， 經 營 手 法 亦 不 得 不 向 成 功 者 靠 攏 。
當 僱 主 也 不 得 不 加 入 全 球 競 爭 的 行 列 時 ， 其 屬 下 的 僱 員 當 然 逃 不 出 同 一 樣 的 命 運 。 今 次 匯 豐 裁 員 ， 正 好 顯 示 ； 即 使 是 本 地 僱 員 一 樣 避 不 過 國 際 競 賽 ， 別 國 有 人 做 得 比 你 好 ， 要 求 的 工 資 比 你 低 ， 你 的 工 作 就 會 給 別 人 搶 去 。 工 會 最 多 只 能 阻 止 輸 入 外 勞 ， 但 不 能 阻 止 企 業 把 資 金 調 走 ， 去 其 他 地 方 投 資 。
以 今 次 被 匯 豐 開 刀 的 資 訊 科 技 部 門 為 例 ， 從 事 這 類 工 作 ， 曾 被 視 作 最 有 前 景 ； I.T.熱 潮 時 ， 大 學 裡 凡 與 I.T.有 關 的 科 目 ， 收 生 都 收 到 爆 滿 ， 當 時 可 有 想 過 ， I.T.部 門 也 會 成 為 大 銀 行 裁 員 的 對 象 ？ 其 實 ， 當 資 訊 數 碼 化 之 後 ， 可 以 用 電 磁 波 高 速 大 量 傳 送 ， 拿 去 甚 麼 地 方 去 處 理 都 一 樣 方 便 ， 電 腦 語 言 更 是 國 際 語 言 ， 不 愁 別 處 的 人 不 懂 處 理 。 因 此 ， I.T.業 務 完 全 沒 有 地 區 性 可 言 ， 香 港 的 工 作 ， 可 以 被 愛 爾 蘭 搶 去 ， 亦 可 以 被 印 度 或 菲 律 賓 搶 去 。 外 國 有 些 用 電 腦 進 行 的 微 創 手 術 ， 可 透 過 光 纖 ， 由 身 在 印 度 的 醫 生 進 行 ， 可 見 即 使 是 高 級 的 專 業 ， 一 樣 要 面 對 國 際 競 爭 。
匯 豐 今 次 裁 員 ， 其 實 並 無 硬 性 對 象 ， 而 且 有 遠 比 勞 工 法 例 標 準 更 高 的 自 願 離 職 條 件 ， 供 僱 員 選 擇 ， 作 為 僱 主 已 算 仁 慈 。 工 會 呼 籲 匯 豐 切 勿 強 迫 員 工 就 範 ， 還 對 匯 豐 的 決 定 表 示 憤 怒 和 遺 憾 ， 但 相 信 無 法 改 變 其 他 銀 行 ， 甚 至 其 他 行 業 效 法 。 今 後 打 工 仔 必 須 放 眼 世 界 ， 了 解 自 己 的 競 爭 大 環 境 ， 提 升 自 己 的 全 球 競 爭 力 ， 否 則 可 能 噩 運 驟 至 ， 措 手 不 及 。
(轉 載 自 2007年 1月 18日 am730 C觀 點 )
2009年2月7日星期六
業界料掀 一手蝕讓潮 年中新盤入伙高峰期
業界料掀 一手蝕讓潮 年中新盤入伙高峰期
2月 7日 星期六 05:10 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090206/241/391xh.html
【明報專訊】去年金融海嘯爆發後，樓價大幅回落，07至08年高價推售的一手盤，即使部分發展商主動為業主提供二按，樓盤入伙時仍要有心理準備，因銀行估價不足而須「抬錢」上會。自去年11月起，先有新創建（0659）與新地（0016）的紅磡海濱南岸，其後盈大（0432）的薄扶林貝沙灣(新聞 - 網站 - 圖片)6期亦於去年底陸續收樓。踏入09年，今年新盤入伙期將集中於年中，包括長實(新聞 - 網站 - 圖片)（0001）與南豐的將軍澳日出康城(新聞 - 網站 - 圖片)1期首都及何文田半山壹號，以及信置（0083）的火炭御龍山，單計三盤已涉及逾4200伙，業內預料，若經濟持續下滑，勢將掀起一手蝕讓潮。
去年11月起，07年高價開售的海濱南岸及貝沙灣6期便開始入伙，前者陸續出現蝕讓個案，後者除錄得蝕讓外，07年以18.6億元購入貝沙灣6期6座全幢的韓國基金Mirae Asset，更罕有地與盈大取消原定合約，並重新以分批形式收樓，反映基金對後市似也有保留。
海嘯第二波 形勢不樂觀
借用金管局(新聞 - 網站 - 圖片)總裁任志剛(新聞 - 網站 - 圖片)的說法，金融海嘯的第二波影響將至，在經濟下滑的形勢下，今年入伙的一手盤，由於大都於07至08年樓市高峰期售樓，市值已大不如前，樓市受金融海嘯的第二波影響或會呈現。理大房地產及建築學系教授許智文表示，今年多個一手盤入伙，可謂近年新盤入伙高峰期，由於這批新盤均於07年至08年以高價開售，面對金融海嘯衝擊，相信蝕讓潮難免會出現。
他又稱，金融海嘯第二波將至，對樓市尤其這批入伙盤亦會有影響，在減薪裁員危機下，業主收樓能力亦會受到打擊。不過，他稱發展商積極為買家提供二按，相信有助業主上會，避免撻訂潮出現。
首都星匯440蝕讓盤任揀
中原住宅部董事總經理陳永傑則稱，若不是金融海嘯爆發，買家亦未必可以平價買入具豪宅概念的一手盤。今年入伙的樓盤，大部分集中在今年年中，市場也普遍預期會碰上今年經濟面臨最壞的時刻。市場統計，今年率先收樓的一手盤為恒地（0012）於07年底高價開售的長沙灣星匯居，剛向小業主發出收樓通知書。此外，長實（0001）與南豐合作的將軍澳日出康城1期首都，最快今年4月入伙。單計兩盤目前已有約440個二手蝕讓盤，有心的買家不妨從中揀選。
當年首都推出，呎價難有低於4000元，但今天個別二手2房單位，入場費僅260萬元，遠低於當時揚言以高於太古城(新聞 - 網站 - 圖片)二手呎價開售的價錢。中原營業董事譚桂貞表示，首都現時約有760個二手放盤，有約一半即約380個為蝕讓盤，平均呎價僅約5000元，蝕讓幅度一般介乎一成至一成半不等，個別蝕讓放售價更大幅低於原買入價過百萬元。
至於遠離長沙灣地鐵站的星匯居，當時呎價更曾直逼奧運站，現時二手放售呎價已跌至5500元至6000元水平，個別更低於5000元放售。香港置業高級區域經理鍾坤文表示，現時星匯居約有120個二手放盤，其中約一半屬蝕讓盤，蝕讓幅度介乎一成至一成半不等。
撰文：陳天賜
2月 7日 星期六 05:10 更新
http://hk.biz.yahoo.com/090206/241/391xh.html
【明報專訊】去年金融海嘯爆發後，樓價大幅回落，07至08年高價推售的一手盤，即使部分發展商主動為業主提供二按，樓盤入伙時仍要有心理準備，因銀行估價不足而須「抬錢」上會。自去年11月起，先有新創建（0659）與新地（0016）的紅磡海濱南岸，其後盈大（0432）的薄扶林貝沙灣(新聞 - 網站 - 圖片)6期亦於去年底陸續收樓。踏入09年，今年新盤入伙期將集中於年中，包括長實(新聞 - 網站 - 圖片)（0001）與南豐的將軍澳日出康城(新聞 - 網站 - 圖片)1期首都及何文田半山壹號，以及信置（0083）的火炭御龍山，單計三盤已涉及逾4200伙，業內預料，若經濟持續下滑，勢將掀起一手蝕讓潮。
去年11月起，07年高價開售的海濱南岸及貝沙灣6期便開始入伙，前者陸續出現蝕讓個案，後者除錄得蝕讓外，07年以18.6億元購入貝沙灣6期6座全幢的韓國基金Mirae Asset，更罕有地與盈大取消原定合約，並重新以分批形式收樓，反映基金對後市似也有保留。
海嘯第二波 形勢不樂觀
借用金管局(新聞 - 網站 - 圖片)總裁任志剛(新聞 - 網站 - 圖片)的說法，金融海嘯的第二波影響將至，在經濟下滑的形勢下，今年入伙的一手盤，由於大都於07至08年樓市高峰期售樓，市值已大不如前，樓市受金融海嘯的第二波影響或會呈現。理大房地產及建築學系教授許智文表示，今年多個一手盤入伙，可謂近年新盤入伙高峰期，由於這批新盤均於07年至08年以高價開售，面對金融海嘯衝擊，相信蝕讓潮難免會出現。
他又稱，金融海嘯第二波將至，對樓市尤其這批入伙盤亦會有影響，在減薪裁員危機下，業主收樓能力亦會受到打擊。不過，他稱發展商積極為買家提供二按，相信有助業主上會，避免撻訂潮出現。
首都星匯440蝕讓盤任揀
中原住宅部董事總經理陳永傑則稱，若不是金融海嘯爆發，買家亦未必可以平價買入具豪宅概念的一手盤。今年入伙的樓盤，大部分集中在今年年中，市場也普遍預期會碰上今年經濟面臨最壞的時刻。市場統計，今年率先收樓的一手盤為恒地（0012）於07年底高價開售的長沙灣星匯居，剛向小業主發出收樓通知書。此外，長實（0001）與南豐合作的將軍澳日出康城1期首都，最快今年4月入伙。單計兩盤目前已有約440個二手蝕讓盤，有心的買家不妨從中揀選。
當年首都推出，呎價難有低於4000元，但今天個別二手2房單位，入場費僅260萬元，遠低於當時揚言以高於太古城(新聞 - 網站 - 圖片)二手呎價開售的價錢。中原營業董事譚桂貞表示，首都現時約有760個二手放盤，有約一半即約380個為蝕讓盤，平均呎價僅約5000元，蝕讓幅度一般介乎一成至一成半不等，個別蝕讓放售價更大幅低於原買入價過百萬元。
至於遠離長沙灣地鐵站的星匯居，當時呎價更曾直逼奧運站，現時二手放售呎價已跌至5500元至6000元水平，個別更低於5000元放售。香港置業高級區域經理鍾坤文表示，現時星匯居約有120個二手放盤，其中約一半屬蝕讓盤，蝕讓幅度介乎一成至一成半不等。
撰文：陳天賜
2009年2月6日星期五
美申領失業救濟人數見新高
美申領失業救濟人數見新高
http://hk.news.yahoo.com/article/090129/4/afm8.html
【明報專訊】美國 失業率問題不斷惡化，昨晚公布的上周持續申領失業救濟人數急升至477.6萬人，為有紀錄以來最多。加上12月份新屋銷售數目跌至歷史新低及耐用品訂單連續5個月下跌，市場擔心經濟衰退加劇，道指開市早段一度跌逾百點。
失業人口達千萬 4人爭1份工
根據勞工部數據，上周持續申領失業救濟人數增加15.9萬人，至477.6萬人，這是該機構1967年有紀錄以來最多。本周是全球各大企業的「裁員周」，Caterpillar、IBM 、家得寶（Home Depot）等藍籌企業紛紛宣布大幅裁員自保，柯達和福特汽車 昨日也宣布裁員最多4500人及1600人。自2007年12月進入衰退以來，美國失業人數已達260萬人，為1945年以來最多。而美國12月份失業率也上升至7.2%，為近16年新高。智囊「經濟政策學院」數據研究指出，目前美國失業人數有1100萬人，即市場每一個職位空缺平均有4個人爭奪。
新屋銷售大跌15％錄新低
經濟衰退令美國與海外市場需求加劇放緩，美國去年12月耐用品訂單下跌2.6％，較市場預期為差，也是連續第5個月下跌。美國12月新屋銷售也大跌14.7％，至每年33.1萬間，為1963年有紀錄以來新低，顯示樓市仍未見底。另外，美國第2大車廠福特汽車昨日宣布去年淨虧損高達59億美元 ，單季現金減少55億美元。福特全年累計虧損達146億美元，為105年以來最差。
聯儲局 購長債救按揭市場
面對戰後最嚴峻經濟逆境，美國聯儲局於周三議息會議後宣布維持利率在0％至0.25%之間水平不變，同時暗示會建立新機制購入長債，以此對抗衰退。由於長債孳息是許多企業債券和按揭息率基準，購入長債將會支持長債價格，減低債息，從而壓低其他債券息率。但聯儲局未明示是否即時購入長債，令市場甚為失望，加上破紀錄的300億美元債券拍賣在即，美長債價格連跌2日，30年期長債債息昨晚升至3.48厘，為12月1日以來最高。聯儲局在聲明中首次關注全球經濟增長，稱全球經濟有機會「大幅放緩」，並警告美國有通縮風險。聯儲局還表示會擴大6000億美元收購按揭債券計劃。
http://hk.news.yahoo.com/article/090129/4/afm8.html
【明報專訊】美國 失業率問題不斷惡化，昨晚公布的上周持續申領失業救濟人數急升至477.6萬人，為有紀錄以來最多。加上12月份新屋銷售數目跌至歷史新低及耐用品訂單連續5個月下跌，市場擔心經濟衰退加劇，道指開市早段一度跌逾百點。
失業人口達千萬 4人爭1份工
根據勞工部數據，上周持續申領失業救濟人數增加15.9萬人，至477.6萬人，這是該機構1967年有紀錄以來最多。本周是全球各大企業的「裁員周」，Caterpillar、IBM 、家得寶（Home Depot）等藍籌企業紛紛宣布大幅裁員自保，柯達和福特汽車 昨日也宣布裁員最多4500人及1600人。自2007年12月進入衰退以來，美國失業人數已達260萬人，為1945年以來最多。而美國12月份失業率也上升至7.2%，為近16年新高。智囊「經濟政策學院」數據研究指出，目前美國失業人數有1100萬人，即市場每一個職位空缺平均有4個人爭奪。
新屋銷售大跌15％錄新低
經濟衰退令美國與海外市場需求加劇放緩，美國去年12月耐用品訂單下跌2.6％，較市場預期為差，也是連續第5個月下跌。美國12月新屋銷售也大跌14.7％，至每年33.1萬間，為1963年有紀錄以來新低，顯示樓市仍未見底。另外，美國第2大車廠福特汽車昨日宣布去年淨虧損高達59億美元 ，單季現金減少55億美元。福特全年累計虧損達146億美元，為105年以來最差。
聯儲局 購長債救按揭市場
面對戰後最嚴峻經濟逆境，美國聯儲局於周三議息會議後宣布維持利率在0％至0.25%之間水平不變，同時暗示會建立新機制購入長債，以此對抗衰退。由於長債孳息是許多企業債券和按揭息率基準，購入長債將會支持長債價格，減低債息，從而壓低其他債券息率。但聯儲局未明示是否即時購入長債，令市場甚為失望，加上破紀錄的300億美元債券拍賣在即，美長債價格連跌2日，30年期長債債息昨晚升至3.48厘，為12月1日以來最高。聯儲局在聲明中首次關注全球經濟增長，稱全球經濟有機會「大幅放緩」，並警告美國有通縮風險。聯儲局還表示會擴大6000億美元收購按揭債券計劃。
渣打助財困業主供樓 免費延長按揭還款期
渣打助財困業主供樓 免費延長按揭還款期
(明報)2月6日 星期五 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090205/4/ajgk.html
【明報專訊】最新樓宇負資產宗數「三級跳」，按揭資產質素頓成關注所在。渣打香港本月中起容許合資格客戶，免費於月前決定延長按揭還款期，有兩成按揭客戶可受惠，渣打香港執行董事兼行政總裁洪丕正相信，計劃有助銀根短缺的供樓人士紓緩還款壓力。此外，拆息低企，以拆息為基準的按揭計劃因而成為業主新寵兒，交銀香港亦首次推出拆息按揭計劃。
渣打香港個人銀行業務抵押貸款總監夏鳳英透露，若客戶的按揭計劃不涉及提供按揭的第三方，如二按或政府的按揭計劃，即符合資格可獲預先批核延長還款期限，佔按揭客戶群的20%，還款期最多延至30年。該行將於本月中起向客戶發信，若客戶5月前應邀將還款期限延長，原來需繳交的1000元手續費則獲減免。她表示，按息不會因延長還款期而出現變更。
最多延至30年 兩成客戶合資格
夏鳳英舉例，假設100萬元按揭貸款，實際按息為3.5厘，若供款期由20年增至30年，每月供款將由5790元降至4490元，少交1300元；惟總利息開支則每月增加79元，全期合共多9480元。
她解釋指，新計劃是為配合渣打「為香港加油」計劃，但亦可收「一石二鳥」之效，在紓緩客戶還款壓力的同時，為將來可能出現的資產質素惡化未雨綢繆。對於經濟轉壞如失業率上升，會否加劇業主斷供情况，她表示會密切留意，但相信負資產與銀行資產質素惡化並無必然關係。
洪丕正昨在電台訪問後指出，預期在樓價偏軟的情況下負資產數字將持續上升，但樓按客戶還款能力及態度仍然良好，故不擔心按揭業務前景。不過，他亦承認有個別客戶，出現銀根緊絀問題，冀新計劃可協助這些供樓人士。
東亞銀行 （0023）總經理兼個人銀行主管唐漢城表示，影響客戶還款能力的，並非負資產，而是供樓人士的家庭收入下降，如失業或減薪，令供樓開支失預算。他說，銀行期望客戶在逆境期間都繼續供樓，因此願意安排他們削減每月供款，即延長供款期，以避免出現斷供。「所以我們現在見到客戶若有困難，同事會主動問他們需要甚麼幫助」，他指出，現時開始出現零星客戶尋求協助，但數字並未顯著上升。
交銀首度打入港拆按市場
此外，夏鳳英昨日透露，1月份新造按揭有8成是拆息按揭，反映市場反應不俗。交銀香港昨日亦首推拆息按揭，利率為拆息加1%或不高於最優惠利率 （P）減1.25厘。
明報記者李垣燁報道
(明報)2月6日 星期五 05:05
http://hk.news.yahoo.com/article/090205/4/ajgk.html
【明報專訊】最新樓宇負資產宗數「三級跳」，按揭資產質素頓成關注所在。渣打香港本月中起容許合資格客戶，免費於月前決定延長按揭還款期，有兩成按揭客戶可受惠，渣打香港執行董事兼行政總裁洪丕正相信，計劃有助銀根短缺的供樓人士紓緩還款壓力。此外，拆息低企，以拆息為基準的按揭計劃因而成為業主新寵兒，交銀香港亦首次推出拆息按揭計劃。
渣打香港個人銀行業務抵押貸款總監夏鳳英透露，若客戶的按揭計劃不涉及提供按揭的第三方，如二按或政府的按揭計劃，即符合資格可獲預先批核延長還款期限，佔按揭客戶群的20%，還款期最多延至30年。該行將於本月中起向客戶發信，若客戶5月前應邀將還款期限延長，原來需繳交的1000元手續費則獲減免。她表示，按息不會因延長還款期而出現變更。
最多延至30年 兩成客戶合資格
夏鳳英舉例，假設100萬元按揭貸款，實際按息為3.5厘，若供款期由20年增至30年，每月供款將由5790元降至4490元，少交1300元；惟總利息開支則每月增加79元，全期合共多9480元。
她解釋指，新計劃是為配合渣打「為香港加油」計劃，但亦可收「一石二鳥」之效，在紓緩客戶還款壓力的同時，為將來可能出現的資產質素惡化未雨綢繆。對於經濟轉壞如失業率上升，會否加劇業主斷供情况，她表示會密切留意，但相信負資產與銀行資產質素惡化並無必然關係。
洪丕正昨在電台訪問後指出，預期在樓價偏軟的情況下負資產數字將持續上升，但樓按客戶還款能力及態度仍然良好，故不擔心按揭業務前景。不過，他亦承認有個別客戶，出現銀根緊絀問題，冀新計劃可協助這些供樓人士。
東亞銀行 （0023）總經理兼個人銀行主管唐漢城表示，影響客戶還款能力的，並非負資產，而是供樓人士的家庭收入下降，如失業或減薪，令供樓開支失預算。他說，銀行期望客戶在逆境期間都繼續供樓，因此願意安排他們削減每月供款，即延長供款期，以避免出現斷供。「所以我們現在見到客戶若有困難，同事會主動問他們需要甚麼幫助」，他指出，現時開始出現零星客戶尋求協助，但數字並未顯著上升。
交銀首度打入港拆按市場
此外，夏鳳英昨日透露，1月份新造按揭有8成是拆息按揭，反映市場反應不俗。交銀香港昨日亦首推拆息按揭，利率為拆息加1%或不高於最優惠利率 （P）減1.25厘。
明報記者李垣燁報道
订阅：
博文 (Atom)