長線入市 等10700

長線入市 等10700
歐美危機浪接浪 2009年2月25日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20090225/News/ex7_ex7.htm
【明報專訊】外圍金融危機逼在眉睫，只要有個別重要金融機構或東歐國家政府爆煲，環球股市便有機會出現直線下跌之勢。事實上，由於東歐金融體系的透明度甚低，市場難以捉摸其爆煲的可能性，造就了大戶透過真假難辨的政策消息來將大市舞高弄低，筆者相信情形短期內會持續，大市表現仍會繼續反覆。因此，投資者現階段最好還是少做少錯，持現金耐心等候恒指下試去年10月低位時，才留意低吸的機會。

恒指繼周一急升475點後，恒指昨日下跌376點，報12798點，成交369億元。技術上，恒指勉強守住上升通道支持線12770點，雖然未足以確認大市中線轉弱，但已笈笈可危，一旦指數再度失守支持線，稍後便要跌至去年10月底低位10676點才出現下一個強力支持位。

10700點 市盈率僅8.5倍

若觀察恒指月線圖，98年金融風暴、03年SARS以及去年10月的3個港股低位剛好連成了一條長期支持軌，該支持軌目前正處於10700點附近。若恒指跌至10700點，其預測08年市盈率只有8.5倍，距離低位8倍並不遠，持有現金的長線投資者，可以此作為首注入場價。股份方面，可留意受外圍金融、經濟問題影響較輕微的股份，例如中資電訊股、保險股、新能源股份等等。

可選中資電訊保險新能源股

短線方面，近日東歐金融危機為大市增添不明朗因素。事實上，東歐國家金融問題於去年第4季已開始浮上水面，但經過國際貨幣基金組織(IMF)注資過後，個別國家一直處於「吊鹽水」階段。若東歐國家出現債務違約，然後步冰島破產後塵，相信對環球經濟的衝擊力遠比冰島這個小國為大，且這樣對金融機構及政府均無好處，因此大家一直使出「拖字訣」，時至今日亦未聽聞下一個國家要申請破產。再者，東歐國家對總外債水平仍未有一致的統計，投資者對這些東歐金融危機的資訊掌握性不充足，更難猜測東歐國家會否於短期內爆煲。

除了東歐危機，美國政府如何拯救花旗，會否繼續注資AIG，亦屬不明朗因素。投資者面對前路陰霾滿佈，缺乏入市信心，導致成交淡靜，大戶便容易透過不同消息將指數舞高弄低，近日期指成交趨向活躍便可見一斑。

於此情形下，筆者預計大市將維持反覆下滑之勢，短線應易跌難升，直至東歐危機經過一段時間後轉趨平靜，大市才有機會出現較顯著反彈。

撰文：楊智佳