英鎊兌美元有可能在今年跌至1：1的水平。

《大行報告》交銀國際：海嘯第二波的潛在風險或被高估
2月 11日 星期三 17:57 更新

http://hk.biz.yahoo.com/090211/239/399at.html
交銀國際表示，環球經濟危機還遠遠沒有結束，相信危機的第二浪對實體經濟帶來的衝擊，將更甚於對股市的衝擊。

該行相信09年歐美各商銀壞賬撥備將持續高位。有毒資產(例如CDO)將繼續貶值，銀行傳統業務違約率也快速上升。估計整個壞賬註銷的過程持續至2010年，在這之前，銀行將不會恢復其正常的貸款活動。

有指CDS(信用違約掉期合約)損失可高達9-18萬億美元，巨大災難似乎正在釀造。可是，有理由相信CDS的破壞性被高估，主要是「雙邊交易」帶來重複計算。11月到期的雷曼CDS順利過渡，並沒有投資者因此破產，為該行論點帶來支持。事實上，CDS市場規模可能被高估了50 倍之多。

該行不認為英國將是下一個破產的歐洲國家。英國公共債務與其GDP比率為40%，屬相對較低水平。不過，巨額赤字，主權評級下調，融資成本上升，及英鎊貶值將是必然趨勢。英鎊兌美元有可能在今年跌至1：1的水平。

美國國債市場正在形成泡沫，但相信在1-2年內不會爆破。爆破導火線是持有人在短時間內大量出售美國國債，但相信在沒有其它合適替代品的情況下，拋售將不會發生。另外，美元危機是長期性問題，而短期美元大幅貶值的風險不大。

該行重點關注的問題包括：美股估值過高，及美國企業盈利前景不容樂觀。相信美股還有空間進一步下跌，預計道指及S&P 500指數將分別下跌至6500點及600點的位置。