http://www.aastocks.com/tc/Default.aspx
[大手成交]工商銀行(01398)在下午03:46出現大手買入，成交量為94.3萬，成交價為港幣$5.94，涉資560.142萬。至目前為止，股價升1.02%，今日最高價為$5.96，而最低價為$5.88，總成交量為2.954億股，總成交金額港幣$17.508億。
新聞由AASTOCKS提供
2010年3月31日星期三
《資金流向》港匯續偏軟，拆息上升
http://hk.biz.yahoo.com/100331/263/3ql5v.html
3月 31日 星期三 12:23 更新
港匯續偏軟，現造7.7633。
港元銀行同業隔夜拆息，由昨日0.03厘，升至0.04465厘；3個月拆息，由0.14893厘，升至0.14929厘。(ad/a)
3月 31日 星期三 12:23 更新
港匯續偏軟，現造7.7633。
港元銀行同業隔夜拆息，由昨日0.03厘，升至0.04465厘；3個月拆息，由0.14893厘，升至0.14929厘。(ad/a)
人民幣升值1% 中國恐800萬人失業
http://web.pts.org.tw/php/news/pts_news/detail.php?NEENO=144456
因為美中貿易嚴重失衡，人民最近又面臨升值壓力；不過有經濟學家評估，人民幣如果升值太快，可能會使得中國的失業人口暴增八百萬人，造成社會動盪，甚至引發政治問題。
以出口為導向的中國,最近又面臨人民幣升值的壓力,尤其是和美國的貿易嚴重失衡，不僅有130位國會議員要求歐巴馬將中國列為匯率操縱國,加以制裁,美國經濟學家也紛紛指責中國操控匯率,是扭曲全球金融秩序的幫凶,認為人民幣被低估了40%.不過中國當局這次決定不隨便向西方國家讓步,原因在於必須考量國內情勢。
有學者指出，人民幣升值一個百分點,業界利潤就會縮減不利出口,可能導致700萬到800萬人失業,甚至進一步引發社會動盪,或政治效應。
中國上一次是在2005年到2008年間,實施浮動式的匯率改革，人民幣大約升值了21%.不少出口企業的確為了生存,祭出了裁員措施.之後由於金融海嘯來襲,人民幣匯率就一直處於目前一美元兌換6.82到6.83人民幣的價位.由於中國的外匯存底偏高,中美貿易順差仍在成長,人民幣要不要升值,要漸進式升值,還是一次到位,目前廣受討論,而中國官方則要求美國擴大對中國的出口項目，才能改善貿易失衡問題.
因為美中貿易嚴重失衡，人民最近又面臨升值壓力；不過有經濟學家評估，人民幣如果升值太快，可能會使得中國的失業人口暴增八百萬人，造成社會動盪，甚至引發政治問題。
以出口為導向的中國,最近又面臨人民幣升值的壓力,尤其是和美國的貿易嚴重失衡，不僅有130位國會議員要求歐巴馬將中國列為匯率操縱國,加以制裁,美國經濟學家也紛紛指責中國操控匯率,是扭曲全球金融秩序的幫凶,認為人民幣被低估了40%.不過中國當局這次決定不隨便向西方國家讓步,原因在於必須考量國內情勢。
有學者指出，人民幣升值一個百分點,業界利潤就會縮減不利出口,可能導致700萬到800萬人失業,甚至進一步引發社會動盪,或政治效應。
中國上一次是在2005年到2008年間,實施浮動式的匯率改革，人民幣大約升值了21%.不少出口企業的確為了生存,祭出了裁員措施.之後由於金融海嘯來襲,人民幣匯率就一直處於目前一美元兌換6.82到6.83人民幣的價位.由於中國的外匯存底偏高,中美貿易順差仍在成長,人民幣要不要升值,要漸進式升值,還是一次到位,目前廣受討論,而中國官方則要求美國擴大對中國的出口項目，才能改善貿易失衡問題.
2010年3月30日星期二
內地銀行
http://hk.biz.yahoo.com/091126/357/3lh8y.html
作者: 東尼 (內容由Quamnet提供)我認為大型內地銀行非常抵買。中行(3988)宣佈盈利高達900億元，工行(1398)則是1,450億元，兩間銀行都是在預期上限。現時我不知道建行(0939)的業績如何，我估計會有1,250億元，由於過去一年銀行業生意興隆，所以我的估計可能是太過保守。我很懷疑誰會認為這些銀行不是理想的投資。
以4元股價計算，中行的市值是10,000億元，市盈率11倍；以5.7元股價計算，工行的市值是19,000億元，市盈率13倍；以6.09元股價計算，建行的市值是14,250億元，如果我的預測盈利1,250億元真的兌現，那麼2009預測市盈率就是11.4倍。…
作者: 東尼 (內容由Quamnet提供)我認為大型內地銀行非常抵買。中行(3988)宣佈盈利高達900億元，工行(1398)則是1,450億元，兩間銀行都是在預期上限。現時我不知道建行(0939)的業績如何，我估計會有1,250億元，由於過去一年銀行業生意興隆，所以我的估計可能是太過保守。我很懷疑誰會認為這些銀行不是理想的投資。
以4元股價計算，中行的市值是10,000億元，市盈率11倍；以5.7元股價計算，工行的市值是19,000億元，市盈率13倍；以6.09元股價計算，建行的市值是14,250億元，如果我的預測盈利1,250億元真的兌現，那麼2009預測市盈率就是11.4倍。…
報道指中行(3988.HK)66億入股京滬高鐵獲批
http://hk.biz.yahoo.com/100330/263/3qizd.html
3月 30日 星期二 13:05 更新
引述《每日經濟新聞》，中行(3988.HK)(3988.HK - 新聞 - 公司資料)旗下中銀投資等，在多方與京滬高鐵接洽後，出資66億人民幣(下同)，以每股約1.1元入股京滬高鐵，取得其4.5%股權， 交易已獲中銀監批准。(ia/d)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
3月 30日 星期二 13:05 更新
引述《每日經濟新聞》，中行(3988.HK)(3988.HK - 新聞 - 公司資料)旗下中銀投資等，在多方與京滬高鐵接洽後，出資66億人民幣(下同)，以每股約1.1元入股京滬高鐵，取得其4.5%股權， 交易已獲中銀監批准。(ia/d)
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2010年3月29日星期一
HSBC 冀 助 中 企 「 走 出 去 」
http://singtao.com/yesterday/fin/0329do04.html
(星島日報報道)HSBC（005）隨覑發展重心由西向東移，肩負帶領擴大內地業務的礇豐銀行（中國）董事長鄭海泉接受本報專訪時表示，與內地銀行相比，該行擁有完備的國際網絡，可以幫助國內企業「走出去」。至於去年礇豐中國交出的「成績表」未如理想，主要受到息差收窄所影響。並指，現時超低利率政策變相鼓勵同業從事高風險的活動。
鄭海泉表示，「礇豐在內地並無特別優勢，加上內資銀行網點多、資金多，但並不會因此而放棄繼續擴張，反而會走多點、跑多點，見多點客戶，配合他們的發展。」他指，對礇豐中國而言，內地銀行是強勁的競爭對手，加上服務水平已提升，因此令礇豐需要更積極發揮自身的國際網絡，希望可以幫助中國企業走
出去，例如擴展外地業務，甚至在外地進行投資時，礇豐亦可以利用當地網絡，如澳洲、馬來西亞、中東等地為國際客戶提供更多元化服務。
談及今年在內地的發展藍圖，他指，會維持雙铫發展策略，除繼續與策略夥伴合作外，同時有意增加更多網點，包括多增設村鎮銀行及產品，並希望在內地可以承造更多按揭業務，有信心可以達至該行每年均會制訂的發展目標。
礇豐中國業務去年錄得稅前盈利只有十六點三二億美元，主要受聯營公司盈利帶動，反映自然增長的核心業務則倒退至只有一點一一億美元。鄭海泉表示，業績未如理想主要受息差收窄所影響。他指，「現時的低息環境（經營環境）對穩定銀行不利，（礇豐）一百元只貸出七十元，三十元會購買穩當的債券賺取利息。」
他指，現時經營環境特別，低息環境變相鼓勵部分進取同業不斷在同業市場進行拆借，在分行網絡負擔低及成本低情況下，從中賺取利潤。但他指，除了資金來源不穩定外，亦等同鼓勵銀行進行更多短視及高槓桿活動，長遠對金融發展是十分不利。他強調，礇豐的政策一向是保持穩重為先，要有存款才進行貸款，因此礇豐中國亦無調整短期策略的壓力。
對於利息走向，鄭海泉坦言「只有一條路，one-way up（單向上升）」，並指當息率回升，該行的經營環境將轉好。他又指，百多年以來礇豐以穩重為首，在惡劣環境反而會凸顯優勢。
至於台灣發展方面，他指，○七年收購中華商業銀行後，已在當地成立本地公司銀行，現時仍有相關的法律程序需要進行。他指，由於台灣本地銀行多，因此競爭非常激烈。該行會利用在兩岸三地的強大網絡優惠，為客戶提供優質服務，並料礇豐在當地的業務會有不俗的發展。市場一直期待礇豐在內地A股市場掛牌的公布，鄭海泉表示，仍待國家制訂相關的政策，並指並無時間表。
2010-03-29
(星島日報報道)HSBC（005）隨覑發展重心由西向東移，肩負帶領擴大內地業務的礇豐銀行（中國）董事長鄭海泉接受本報專訪時表示，與內地銀行相比，該行擁有完備的國際網絡，可以幫助國內企業「走出去」。至於去年礇豐中國交出的「成績表」未如理想，主要受到息差收窄所影響。並指，現時超低利率政策變相鼓勵同業從事高風險的活動。
鄭海泉表示，「礇豐在內地並無特別優勢，加上內資銀行網點多、資金多，但並不會因此而放棄繼續擴張，反而會走多點、跑多點，見多點客戶，配合他們的發展。」他指，對礇豐中國而言，內地銀行是強勁的競爭對手，加上服務水平已提升，因此令礇豐需要更積極發揮自身的國際網絡，希望可以幫助中國企業走
出去，例如擴展外地業務，甚至在外地進行投資時，礇豐亦可以利用當地網絡，如澳洲、馬來西亞、中東等地為國際客戶提供更多元化服務。
談及今年在內地的發展藍圖，他指，會維持雙铫發展策略，除繼續與策略夥伴合作外，同時有意增加更多網點，包括多增設村鎮銀行及產品，並希望在內地可以承造更多按揭業務，有信心可以達至該行每年均會制訂的發展目標。
礇豐中國業務去年錄得稅前盈利只有十六點三二億美元，主要受聯營公司盈利帶動，反映自然增長的核心業務則倒退至只有一點一一億美元。鄭海泉表示，業績未如理想主要受息差收窄所影響。他指，「現時的低息環境（經營環境）對穩定銀行不利，（礇豐）一百元只貸出七十元，三十元會購買穩當的債券賺取利息。」
他指，現時經營環境特別，低息環境變相鼓勵部分進取同業不斷在同業市場進行拆借，在分行網絡負擔低及成本低情況下，從中賺取利潤。但他指，除了資金來源不穩定外，亦等同鼓勵銀行進行更多短視及高槓桿活動，長遠對金融發展是十分不利。他強調，礇豐的政策一向是保持穩重為先，要有存款才進行貸款，因此礇豐中國亦無調整短期策略的壓力。
對於利息走向，鄭海泉坦言「只有一條路，one-way up（單向上升）」，並指當息率回升，該行的經營環境將轉好。他又指，百多年以來礇豐以穩重為首，在惡劣環境反而會凸顯優勢。
至於台灣發展方面，他指，○七年收購中華商業銀行後，已在當地成立本地公司銀行，現時仍有相關的法律程序需要進行。他指，由於台灣本地銀行多，因此競爭非常激烈。該行會利用在兩岸三地的強大網絡優惠，為客戶提供優質服務，並料礇豐在當地的業務會有不俗的發展。市場一直期待礇豐在內地A股市場掛牌的公布，鄭海泉表示，仍待國家制訂相關的政策，並指並無時間表。
2010-03-29
2010年3月26日星期五
美國華爾街知名投資人稱中國經濟出現泡沫
http://www.cnnb.com.cn中國寧波網 10年01月08日14:59
關注百姓關愛生活中國寧波網新聞熱線：13777110707
http://news.cnnb.com.cn/system/2010/01/08/006385913.shtml
詹姆斯·夏諾斯
華爾街知名投資人稱中國經濟出現泡沫
《紐約時報》撰文唱衰中國經濟
□晚報記者章磊
美國《紐約時報》8日刊文稱，著名的華爾街對沖基金投資人詹姆斯·夏諾斯預測，中國經濟將在不久後陷入困境。
作為專事做空股票的對沖基金KynikosAssociates公司總裁，夏諾斯依靠企業或經濟體的失敗作為自己獲取收入的來源。對他來說，企業倒閉是天大喜訊，破產的公司愈多，他就會變得越富有。
《紐約時報》報導稱，儘管在目前，世界上絕大多數人把帶動全球經濟復甦的賭注押在中國身上，但夏諾斯卻警告說，中國的經濟受到過度刺激，正在走向失敗的邊緣，而不是大多數經濟學家認為的穩定發展。他特別指出，目前支撐中國房地產的是大量投機性投資，潛伏著著許多危機。
夏諾斯最近出席美國CNBC電視台節目時說：“泡沫經濟最主要的體現之一是信貸超標，而中國在這方面的問題就非常嚴重。 ”
目前，夏諾斯正計劃這個月晚些時候在牛津大學發表演講，宣揚自己的這個理論。據悉，夏諾斯正想辦法介入中國投資，他關注的領域包括建築業和與建築業有關的基礎工業，包括水泥生產公司、煤礦、鋼鐵和鐵礦業等。
然而，反對他的人指出，夏諾斯對中國和中國經濟的情況並不了解，他的這種悲觀說法不應該得到太多的關注。
與喬治·索羅斯共同創立量子基金的著名投資家吉姆·羅傑斯就指出說：“我發現一個奇怪的現象，那些10年前甚至不會正確拼寫'中國'這個詞的人，如今竟然認為自己是中國通。”羅傑斯認為，“中國並沒有陷入經濟泡沫”。
夏諾斯的同事們也承認，他去年夏天才開始認真研究中國的經濟，同時還需要發郵件給其他專家徵詢他們的觀點和態度。
夏諾斯稱，自己仍在繼續對中國的研究。但他早已經開始宣傳他的觀點，即中國的經濟發展讓投資者忽視到潛在的危險。而在12月的採訪中，夏諾斯就已經表示，自己已經出手，希望能在中國經濟失敗後獲利。
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http://news.cnnb.com.cn/system/2010/01/08/006385913.shtml
詹姆斯·夏諾斯
華爾街知名投資人稱中國經濟出現泡沫
《紐約時報》撰文唱衰中國經濟
□晚報記者章磊
美國《紐約時報》8日刊文稱，著名的華爾街對沖基金投資人詹姆斯·夏諾斯預測，中國經濟將在不久後陷入困境。
作為專事做空股票的對沖基金KynikosAssociates公司總裁，夏諾斯依靠企業或經濟體的失敗作為自己獲取收入的來源。對他來說，企業倒閉是天大喜訊，破產的公司愈多，他就會變得越富有。
《紐約時報》報導稱，儘管在目前，世界上絕大多數人把帶動全球經濟復甦的賭注押在中國身上，但夏諾斯卻警告說，中國的經濟受到過度刺激，正在走向失敗的邊緣，而不是大多數經濟學家認為的穩定發展。他特別指出，目前支撐中國房地產的是大量投機性投資，潛伏著著許多危機。
夏諾斯最近出席美國CNBC電視台節目時說：“泡沫經濟最主要的體現之一是信貸超標，而中國在這方面的問題就非常嚴重。 ”
目前，夏諾斯正計劃這個月晚些時候在牛津大學發表演講，宣揚自己的這個理論。據悉，夏諾斯正想辦法介入中國投資，他關注的領域包括建築業和與建築業有關的基礎工業，包括水泥生產公司、煤礦、鋼鐵和鐵礦業等。
然而，反對他的人指出，夏諾斯對中國和中國經濟的情況並不了解，他的這種悲觀說法不應該得到太多的關注。
與喬治·索羅斯共同創立量子基金的著名投資家吉姆·羅傑斯就指出說：“我發現一個奇怪的現象，那些10年前甚至不會正確拼寫'中國'這個詞的人，如今竟然認為自己是中國通。”羅傑斯認為，“中國並沒有陷入經濟泡沫”。
夏諾斯的同事們也承認，他去年夏天才開始認真研究中國的經濟，同時還需要發郵件給其他專家徵詢他們的觀點和態度。
夏諾斯稱，自己仍在繼續對中國的研究。但他早已經開始宣傳他的觀點，即中國的經濟發展讓投資者忽視到潛在的危險。而在12月的採訪中，夏諾斯就已經表示，自己已經出手，希望能在中國經濟失敗後獲利。
大行報告》大摩：工行(1398.HK)資產質素佳，升目標價至7.5元
http://hk.biz.yahoo.com/100326/263/3qdf7.html
3月 26日 星期五 11:12 更新
摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)維持工行(1398.HK)(1398.HK - 新聞 - 公司資料)「增持」評級，目標價由7.3元上調至7.5元。
大摩表示，對工行建設性看法，基於看好其淨息差及人民幣資產立場、撥備保守，以及集資公布。今明兩年盈測，輕微調整+1%/-1%。
大摩指工行因發CB，不大可能完全配發20% H股，降派息比率，股本回報為H股同業最高，攤薄會少於5%，一級資本比率會升至中行<03988.HK>水平。(ad/a)
阿思達克財經新聞
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3月 26日 星期五 11:12 更新
摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)維持工行(1398.HK)(1398.HK - 新聞 - 公司資料)「增持」評級，目標價由7.3元上調至7.5元。
大摩表示，對工行建設性看法，基於看好其淨息差及人民幣資產立場、撥備保守，以及集資公布。今明兩年盈測，輕微調整+1%/-1%。
大摩指工行因發CB，不大可能完全配發20% H股，降派息比率，股本回報為H股同業最高，攤薄會少於5%，一級資本比率會升至中行<03988.HK>水平。(ad/a)
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歐元區通過希臘救助方案
http://news.hkheadline.com/instantnews/news_content/201003/26/20100326b081744.html?cat=b
2010-03-26 07:15:00
在布魯塞爾舉行的歐元區峰會，歐元區領導人同意聯同國際貨幣基金組織，協助希臘解決財困。
希臘政府發言人25日證實，在當天晚間召開的歐元區峰會上，歐元區成員國領導人通過了希臘救助方案。
希臘政府發言人佩塔洛蒂斯說，歐元區國家領導人已經批准了這套方案，方案完全滿足了希臘的要求，因此希臘接受。
佩塔洛蒂斯說，希臘政府認為，這套方案發出了一個穩定的信號，將對希臘經濟產生積極影響。
當天，歐盟領導人在布魯塞爾開始為期兩天的峰會，會上能否出台希臘救助方案成為外界關注的焦點。由於內部分歧嚴重，直到歐盟峰會開幕之際，德國和法國這兩個歐元區大國才就如何救助希臘達成協定。
隨後，出席歐盟峰會的歐元區國家領導人召開會議，討論並批准了德法提交的方案。根據這套方案，歐元區國家和國際貨幣基金組織將聯合向希臘提供救助，其中歐元區國家將以雙邊貸款的形式承擔主要部分，國際貨幣基金組織也會提供相當大的一筆數額。
佩塔洛蒂斯說，德國總理默克爾、法國總統薩爾科齊、希臘總理帕潘德里歐、歐洲中央銀行行長特里謝和歐洲理事會常任主席范龍佩曾專門舉行會晤，敲定了方案的細節，為方案在歐元區國家領導人會議上通過鋪平了道路。
（綜合）
2010-03-26 07:15:00
在布魯塞爾舉行的歐元區峰會，歐元區領導人同意聯同國際貨幣基金組織，協助希臘解決財困。
希臘政府發言人25日證實，在當天晚間召開的歐元區峰會上，歐元區成員國領導人通過了希臘救助方案。
希臘政府發言人佩塔洛蒂斯說，歐元區國家領導人已經批准了這套方案，方案完全滿足了希臘的要求，因此希臘接受。
佩塔洛蒂斯說，希臘政府認為，這套方案發出了一個穩定的信號，將對希臘經濟產生積極影響。
當天，歐盟領導人在布魯塞爾開始為期兩天的峰會，會上能否出台希臘救助方案成為外界關注的焦點。由於內部分歧嚴重，直到歐盟峰會開幕之際，德國和法國這兩個歐元區大國才就如何救助希臘達成協定。
隨後，出席歐盟峰會的歐元區國家領導人召開會議，討論並批准了德法提交的方案。根據這套方案，歐元區國家和國際貨幣基金組織將聯合向希臘提供救助，其中歐元區國家將以雙邊貸款的形式承擔主要部分，國際貨幣基金組織也會提供相當大的一筆數額。
佩塔洛蒂斯說，德國總理默克爾、法國總統薩爾科齊、希臘總理帕潘德里歐、歐洲中央銀行行長特里謝和歐洲理事會常任主席范龍佩曾專門舉行會晤，敲定了方案的細節，為方案在歐元區國家領導人會議上通過鋪平了道路。
（綜合）
工 行 集 資 1220 億 削 派 息 率
http://singtao.com.hk/yesterday/fin/0326do01.html
姜 建 清 表 示 ， 這 次 融 資 後 ， 三 年 內 不 會 再 在 二 級 市 場 融 資 。
(星島日報報道)全球市值最大的工商銀行（1398）昨天突然公布融資計畫，將於A股市場發行二百五十億元人民幣換股債及發行不多於兩成H股新股，按昨天H股收市價計，集資最多不超過一千二百二十億港元。董事長姜建清承諾，是次融資後未來三年都不會在市場融資。
工行昨天董事會通過融資計畫，擬在A股公開發行六年期，總額達二百五十億元人民幣可轉債，票面利率不超過百分之三。在H股方面，計畫增發不多於兩成新股，按昨日收市價計，約為九百四十億港元。工行的集資方案與中行（3988）相若，藉A股及H股兩地上市之便，分別在兩地以不同方式融資，減輕對單一市場的壓力。他被問到H股股權融資方式時，姜建清回應時稱，將以
「快速配售」的方式融資。
董事長姜建清昨天在業績會上表示，去年工行的資本充足率消耗較快。為維護商業銀行體系更加安全，提高資本水平及質量，以及滿足信貸合理增長的需要，推出A＋H的融資方案。姜建清稱：「這次融資計畫以後，原則上三年內不會再在二級市場融資，資本充足率可保持在百分之十二以上。」工行於去年度的人民幣貸款大增一萬零三百六十二億元，增幅為百分之二十四點二。經歷天量貸款後，資本充足率為百分之十二點三六，較上年下降七十基點；核心資本充足率百分之九點九，下降八十五個基點。
姜建清稱，去年是非常特殊的一年，為配合宏觀經濟及信貸投放，該行的資本消耗較快，而上一次工行募集資本已是○六年上市集資，面對未來需要的一定支出，提出集資計畫。同時也是適應更高、更嚴格的資本監管的需要。但他強調，工行的自我資本補充的能力仍然強勁。
工行資本狀況在同業中較高，可以更從容地選擇好的時機。姜建清稱，增發兩成H股，所造成的攤薄效應只有數個百分點，股本回報仍會維持兩成左右。行長楊凱生補充指，董事會剛宣布集資計畫，希望提早讓市場對大型融資有所預備，以及穩定市場、穩定投資者情緒。
工行自上市以來，○六至○八年的派息率均在五成以上，○九年跌至百分之四十四點八。連續第三年減派息率，派息率亦創上市新低，被問及明年派息率會否重返五成以上水平，姜建清說：「待明年董事會再作決定。」他指去年派息以外的利潤，已悉數用於補充資本方面。
2010-03-26
姜 建 清 表 示 ， 這 次 融 資 後 ， 三 年 內 不 會 再 在 二 級 市 場 融 資 。
(星島日報報道)全球市值最大的工商銀行（1398）昨天突然公布融資計畫，將於A股市場發行二百五十億元人民幣換股債及發行不多於兩成H股新股，按昨天H股收市價計，集資最多不超過一千二百二十億港元。董事長姜建清承諾，是次融資後未來三年都不會在市場融資。
工行昨天董事會通過融資計畫，擬在A股公開發行六年期，總額達二百五十億元人民幣可轉債，票面利率不超過百分之三。在H股方面，計畫增發不多於兩成新股，按昨日收市價計，約為九百四十億港元。工行的集資方案與中行（3988）相若，藉A股及H股兩地上市之便，分別在兩地以不同方式融資，減輕對單一市場的壓力。他被問到H股股權融資方式時，姜建清回應時稱，將以
「快速配售」的方式融資。
董事長姜建清昨天在業績會上表示，去年工行的資本充足率消耗較快。為維護商業銀行體系更加安全，提高資本水平及質量，以及滿足信貸合理增長的需要，推出A＋H的融資方案。姜建清稱：「這次融資計畫以後，原則上三年內不會再在二級市場融資，資本充足率可保持在百分之十二以上。」工行於去年度的人民幣貸款大增一萬零三百六十二億元，增幅為百分之二十四點二。經歷天量貸款後，資本充足率為百分之十二點三六，較上年下降七十基點；核心資本充足率百分之九點九，下降八十五個基點。
姜建清稱，去年是非常特殊的一年，為配合宏觀經濟及信貸投放，該行的資本消耗較快，而上一次工行募集資本已是○六年上市集資，面對未來需要的一定支出，提出集資計畫。同時也是適應更高、更嚴格的資本監管的需要。但他強調，工行的自我資本補充的能力仍然強勁。
工行資本狀況在同業中較高，可以更從容地選擇好的時機。姜建清稱，增發兩成H股，所造成的攤薄效應只有數個百分點，股本回報仍會維持兩成左右。行長楊凱生補充指，董事會剛宣布集資計畫，希望提早讓市場對大型融資有所預備，以及穩定市場、穩定投資者情緒。
工行自上市以來，○六至○八年的派息率均在五成以上，○九年跌至百分之四十四點八。連續第三年減派息率，派息率亦創上市新低，被問及明年派息率會否重返五成以上水平，姜建清說：「待明年董事會再作決定。」他指去年派息以外的利潤，已悉數用於補充資本方面。
2010-03-26
大 圍 上 蓋 每 呎 開 價 8692 元
將 於 今 日 開 售 的 名 城 ， 為 本 月 矚 目 新 盤 。
http://singtao.com.hk/yesterday/loc/0326ao01.html
(星島日報報道)大型新盤近期連接開售，大圍一個新樓盤昨日開價，首批二十伙，建築面積平均即供呎價八千六百九十二元，屬貼市價開售，最低入場價為八百三十二萬二千元，並將在今午揀樓。在發展商公布售價後，示範單位即現排隊人龍。
由長實等發展的大圍名城一期，於上周末開放示範單位，吸引逾二萬人參觀。在昨日下午，發展商正式公布首張價單，長實執行董事趙國雄表示，以「『名城』利就價」推出首批二十伙，即供建築面積平均呎價為八千六百九十二元，最快於今天發售。
近期特首及政府對樓價關注，該盤售價較市場參考價相比，存有不只一成的折讓，主要為「希望與市民分享經濟繁榮的成果」，幫助市民置業，他表示，集團
並非每一個樓盤均要「賺盡」，至於價格依然可有薄利及合理。
趙國雄再指，會盡量迎合市場需求推售，加推時會逐步作出調整，該盤整體平均呎價可逾一萬元，但未有提供呎價低於八千元的單位；另外，該盤開價與近期政府連串措施無關，至於首批二十伙售罄後，套現金額達一億八千萬元。
此外，對於有新盤延遲買家成交日期，趙氏指出，集團一向強調合約精神，到期就要成交，但在人情上也會寬限數天。至於政府有意監管示範單位設計，他認為作出規管屬好事，能增加銷售的透明度，對此抱支持態度，同時也樂意去做，務求讓買家更為安心。
發展商與尚乘財富策劃合作，提供超低息樓按，首年息率為HIBOR加零點五厘，其後息率為HIBOR加零點六五厘或零點七厘，突破一般銀行提供的下限。
據價單顯示，首批二十伙即供建築面積，平均呎價為八千六百九十二元，實用面積平均呎價為一萬一千五百一十一元。推售單位分布於第二及三座的南、北兩翼十五至三十三樓，均擁獅子山景，面積約九百八十方呎的D室三房戶。
至於即供實用面積平均呎價為一萬一千五百一十一元。其中即供價最低的單位，屬第二座十五樓南及北翼D室，為八百三十二萬二千元，每方呎價為八千四百九十二元。
另外，昨日各路代理務求第一時間取得價單，向有意購貨的買家公布最新銷售資料，在發展商發布消息的現場，更即時出現搶價單，甚至搶樓書的情況。此外，在開價後，位於紅磡的示範單位就不時出現排隊參觀人龍，準買家務求作最後衝刺，在正式開售前充分了解樓盤的設計特點。
市場消息指，昨晚發展商約見各大代理，公布今天開售安排，首批單位會在今日下午三時開售；同時會推出第一及第五座，面積介乎一千二百餘至一千三百餘的四房戶發售，呎價約一萬至一萬一千元。
此外，目前市場上有不少大手客，有意作大手洽購，當中有內地客打算，斥資逾一億元，連環購入十伙。
2010-03-26
http://singtao.com.hk/yesterday/loc/0326ao01.html
(星島日報報道)大型新盤近期連接開售，大圍一個新樓盤昨日開價，首批二十伙，建築面積平均即供呎價八千六百九十二元，屬貼市價開售，最低入場價為八百三十二萬二千元，並將在今午揀樓。在發展商公布售價後，示範單位即現排隊人龍。
由長實等發展的大圍名城一期，於上周末開放示範單位，吸引逾二萬人參觀。在昨日下午，發展商正式公布首張價單，長實執行董事趙國雄表示，以「『名城』利就價」推出首批二十伙，即供建築面積平均呎價為八千六百九十二元，最快於今天發售。
近期特首及政府對樓價關注，該盤售價較市場參考價相比，存有不只一成的折讓，主要為「希望與市民分享經濟繁榮的成果」，幫助市民置業，他表示，集團
並非每一個樓盤均要「賺盡」，至於價格依然可有薄利及合理。
趙國雄再指，會盡量迎合市場需求推售，加推時會逐步作出調整，該盤整體平均呎價可逾一萬元，但未有提供呎價低於八千元的單位；另外，該盤開價與近期政府連串措施無關，至於首批二十伙售罄後，套現金額達一億八千萬元。
此外，對於有新盤延遲買家成交日期，趙氏指出，集團一向強調合約精神，到期就要成交，但在人情上也會寬限數天。至於政府有意監管示範單位設計，他認為作出規管屬好事，能增加銷售的透明度，對此抱支持態度，同時也樂意去做，務求讓買家更為安心。
發展商與尚乘財富策劃合作，提供超低息樓按，首年息率為HIBOR加零點五厘，其後息率為HIBOR加零點六五厘或零點七厘，突破一般銀行提供的下限。
據價單顯示，首批二十伙即供建築面積，平均呎價為八千六百九十二元，實用面積平均呎價為一萬一千五百一十一元。推售單位分布於第二及三座的南、北兩翼十五至三十三樓，均擁獅子山景，面積約九百八十方呎的D室三房戶。
至於即供實用面積平均呎價為一萬一千五百一十一元。其中即供價最低的單位，屬第二座十五樓南及北翼D室，為八百三十二萬二千元，每方呎價為八千四百九十二元。
另外，昨日各路代理務求第一時間取得價單，向有意購貨的買家公布最新銷售資料，在發展商發布消息的現場，更即時出現搶價單，甚至搶樓書的情況。此外，在開價後，位於紅磡的示範單位就不時出現排隊參觀人龍，準買家務求作最後衝刺，在正式開售前充分了解樓盤的設計特點。
市場消息指，昨晚發展商約見各大代理，公布今天開售安排，首批單位會在今日下午三時開售；同時會推出第一及第五座，面積介乎一千二百餘至一千三百餘的四房戶發售，呎價約一萬至一萬一千元。
此外，目前市場上有不少大手客，有意作大手洽購，當中有內地客打算，斥資逾一億元，連環購入十伙。
2010-03-26
2010年3月25日星期四
朱民﹕內地樓價波動不會引發金融體系危機
http://hk.biz.yahoo.com/100325/263/3qbvw.html
3月 25日 星期四 16:42 更新
人民銀行副行長朱民表示，目前北京樓價對收入比例已接近倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)水平，並高於紐約(新聞 - 網站 - 圖片)，成為社會問題。不過，市民希望購買樓房，故樓價的波動，會造成社會不穩定，但不會引發內地金融體系的系統性危機。
另外，他表示，由於投資者無採用槓桿，而是用資金入市，故內地股市從2003-07年急升5倍後再調整72%，對實質經濟影響亦不大。因此，內地股市未來再見波動，對經濟影響有限。(mk/d)
3月 25日 星期四 16:42 更新
人民銀行副行長朱民表示，目前北京樓價對收入比例已接近倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)水平，並高於紐約(新聞 - 網站 - 圖片)，成為社會問題。不過，市民希望購買樓房，故樓價的波動，會造成社會不穩定，但不會引發內地金融體系的系統性危機。
另外，他表示，由於投資者無採用槓桿，而是用資金入市，故內地股市從2003-07年急升5倍後再調整72%，對實質經濟影響亦不大。因此，內地股市未來再見波動，對經濟影響有限。(mk/d)
ICBC results 2009-10
工 行 發 250 億 CB 未 來 三 年 沒 需 要 進 一 步 集 資
2010-03-25 HKT 17:20
工 行 公 布 ， 去 年 盈 利 升 16% ， 稍 遜 市 場 預 期 ， 主 要 因 為 資 產 減 值 損 失 大 減 。 單 計 去 年 第 四 季 ， 工 行 淨 利 為 286 億 元 ， 按 年 大 升 58% 。 08 年 同 期 為 181.1 億 元 。
另 外 ， 工 行 在 董 事 會 公 告 中 表 示 ， 將 公 開 發 行 至 多 250 億 元 A 股 可 轉 換 債 券 。
業 績 公 布 前 ， 工 行 H 股 收 市 跌 1.39% ， 報 5.66 港 元 。
【本港樓市】長實為名城提供拆息加０﹒５％按揭，尊重金管局安排
http://hk.biz.yahoo.com/100324/239/3q9rs.html
3月 24日 星期三 17:41 更新
《經濟通通訊社２４日專訊》長實(新聞 - 網站 - 圖片)（００００１）旗下尚乘財富，為長實大圍「名城」的買家，安排首年按揭息率，為拆息加０﹒５％，其後跟隨市場息率，不設現金回贈；息率低於金管局(新聞 - 網站 - 圖片)向銀行發出指引，市傳不可低於Ｈ＋０﹒７％。
長實投資有限公司董事郭子威於記者會表示，市場上有充足資金，可容�\集團作有關安排，他又指，長實是發展商，所以事前並無與金管局溝通，但尊重金管局對按揭息率指引安排，無意挑戰或突破。
對於政府有意規管樓盤示範單位設計，郭子威強調，現時集團依足地產建設商會指引，示範單位設計，是考慮人流及實際需要，因為周末每日可能有一萬人次參觀，如依足實際單位設計，可能過份擠迫，造成意外，相信設計不會令買家混淆，但如果有新指引，集團亦會支持。（ｃｙ）
3月 24日 星期三 17:41 更新
《經濟通通訊社２４日專訊》長實(新聞 - 網站 - 圖片)（００００１）旗下尚乘財富，為長實大圍「名城」的買家，安排首年按揭息率，為拆息加０﹒５％，其後跟隨市場息率，不設現金回贈；息率低於金管局(新聞 - 網站 - 圖片)向銀行發出指引，市傳不可低於Ｈ＋０﹒７％。
長實投資有限公司董事郭子威於記者會表示，市場上有充足資金，可容�\集團作有關安排，他又指，長實是發展商，所以事前並無與金管局溝通，但尊重金管局對按揭息率指引安排，無意挑戰或突破。
對於政府有意規管樓盤示範單位設計，郭子威強調，現時集團依足地產建設商會指引，示範單位設計，是考慮人流及實際需要，因為周末每日可能有一萬人次參觀，如依足實際單位設計，可能過份擠迫，造成意外，相信設計不會令買家混淆，但如果有新指引，集團亦會支持。（ｃｙ）
2010年3月24日星期三
陳德霖：金融危機七項教訓
http://hk.news.yahoo.com/article/100324/4/h62q.html
(明報)2010年3月24日 星期三 16:00
金管局 總裁陳德霖 表示，全球金融危機帶來七項教訓。
他在金管局《匯思》專欄撰文，以下是全文內容：
今天我參加了一個研討會，談及這次全球金融危機所帶來的教訓。其實從這次危機中我們領悟了多個大小不同的教訓，我希望在這裏和大家分享一下我認為較重要的幾項。
●第一項：金融危機頻頻爆發
一般人以為金融危機並不常見，而這次「金融海嘯」亦被稱為「百年一遇」。但事實並非如此，因為過去金融危機頻頻發生。自1870年以來，世界各地總共發生過148次導致經濟下跌超過10%的金融危機。另外在二次世界大戰後的60多年內便出現了104次銀行危機。為甚麼銀行或金融危機一次又一次地重覆爆發呢？雖然每次危機都有各種各類的成因，但最終離不開兩種理由：
一、人們沒有好好汲取教訓或很快忘卻了教訓。1998年長期資本基金（LTCM）倒閉，在美國 導致了系統性風險。當時各方面都要求要汲取教訓，加強監管對沖基金 和金融衍生工具。但言猶在耳，一年後美國巿場回復正常，生意興旺，加強監管的事便不了了之。
二、人們汲取了不正確的教訓，以致未能對症下藥，因此舊病經常復發。
雖然沒有兩個金融危機是完全相同的，但引致危機的基本成因卻是萬變不離其宗：貪婪、追求更大利潤、冒更大風險、利用更大信貸槓桿、導致資產價格急升，最後資產泡沫爆破。
●第二項：犯錯愈大，受罰愈重
一般而言，巿場會對犯錯作出相應懲罰，所犯的錯誤愈大，懲罰就愈重。上世紀90年代亞洲的經濟體犯了不少錯誤，在1997年亞洲金融危機時便受了重罰。但是，這次金融危機跟二戰結束後的其他危機有所不同：這次危機發生在全球金融體系的核心。由於危機的規模和嚴重程度都是前所未有的，所以導致的破壞和懲罰亦近乎災難性。
●第三項：金融創新並未有加強金融穩定
令人出奇的是，在過去20年來，金融創新和財技並未有加強金融穩定。相反，它是導致金融不穩的其中一個源頭。很明顯，借錢給一些只有在樓價持續上升時才有能力還款的次級按揭借款人，是嚴重違背了最簡單和基本的信貸風險管理原則。然而，透過證券化及巧妙的財技，並使用我們現在知道是錯誤的假設和量化模型，金融機構便可以將次級按揭貸款或其他低質素貸款包裝成頂級的證券投資工具來出售。
近年亦出現大量複雜的金融衍生工具，例如信貸違約掉期（CDS）及抵押債務證券（CDO）╱層疊式抵押債務證券（CDO-squared）等，可以容許金融或其他機構承受極大的風險而毋須有足夠的資本支持。這些金融衍生工具包含了高槓桿效應，並可界定為資產負債表以外的項目，以方便隱藏實際風險或虧損。
由於這些複雜的金融衍生工具絕大部分在場外交易，其在規模、數量及市場集中度方面幾乎完全沒有透明度。若眾多金融機構的高層管理人員都未能充分掌握這些既複雜且透明度低的金融衍生工具當中所含的實質槓桿與風險程度，監管機構對這些衍生工具的了解和對金融體系可帶來的風險的警覺不足也就毫不出奇。
●第四項：影子銀行體系可帶來金融不穩
以貨幣巿場基金為主的影子銀行體系，近年在美國快速發展，亦是加劇這次金融危機惡化的另一因素。在美國，對貨幣市場基金的監管頗為寬鬆。它們的規模在2007年達至3萬億美元 ，約為美國全國銀行存款總額的一半。在雷曼兄弟破產及兩個主要貨幣市場基金倒閉後，美國的影子銀行體系出現擠提，導致金融體系出現巨大的流動性緊縮，以致美國政府要出手擔保貨幣市場基金的安全。目前全世界的監管機構都在努力加強銀行體系監管力度和穩定性，包括提高對資本和流動資金的要求。但大家都要留心這樣做可能會引致更多金融中介活動流向監管較寬鬆的影子銀行體系，造成更嚴重「監管套戥」的情況。
●第五項：金融市場自我規管╱糾正未能發揮作用
過往兩年發生了不少重大的金融事故，使大家認識到金融市場的自我約束、自我規管或自我改正的機制並不足以制止在金融體系中的過度承受風險及失當行為。支撐巿場人士自我規管機制的「守門員」，例如內部和外部核數師、評級機構、各式各樣的分析員，都未能適時作出預警，更遑論防止危機發生。這對一向支持巿場自律論的人士是一個重大打擊。所以，對金融巿場及參與者實行更嚴謹的規管將是無可避免的。
●第六項：改革監管架構與提升監管人員水平同等重要
由於這次金融危機的衝擊面甚廣，既有監管結構集中的英國 ，亦有以功能劃分而分散監管的美國，所以大家不可能從這次經驗得知哪一種監管架構必然比其他模式優勝，並足以防止系統性危機的發生。更重要的是，無論用甚麼模式去改革監管架構，大家都要聘用具能力和巿場經驗的專才去負責執行保障金融穩定的工作。
●第七項：維持金融體系穩定事關重大，不可掉以輕心
大多數人認同，金融危機可以嚴重影響經濟增長和就業，但對於在制定貨幣政策時，央行 應否考慮到金融穩定或資產價格因素，各國目前還沒有共識。從這次金融危機可以看到，即使在金融體系嚴重失衡逐漸形成的同時，消費物價仍可以大致保持穩定。因為經過20、30年來的經濟全球化，世界勞動力供應已出現結構性的變化。中國、印度 和東歐等國家逐步與國際市場融合，令致全球的勞動力供應增加了一倍，這使到中央銀行即使在國內供求因素失衡的情況下，仍可把消費物價通脹維持在較低的水平。換句話說，過度寬鬆的貨幣政策未必會令致消費物價上漲，但卻可能會造成資產價格上升至不可持續的水平。
陳德霖說：「我認為中央銀行應該視金融穩定為其中一項任務。假如因各種原因，央行未能擔當這項重要任務，則必須有另外一個機構來承擔。而這個機構必須要有適當和有效的手段和工具來做好金融穩定的工作。我希望大家能透過這次全球金融危機，清楚明白到喪失金融穩定是會帶來巨大的經濟及社會代價，而金融體系出現系統性風險，並不再局限於新興市場的經濟體系。所以大家都要盡全力鞏固金融體系，加強國際合作，防範系統性危機再次爆發，同時作好準備，一旦危機出現時，能夠把破壞和傷害盡量減低。」
(明報)2010年3月24日 星期三 16:00
金管局 總裁陳德霖 表示，全球金融危機帶來七項教訓。
他在金管局《匯思》專欄撰文，以下是全文內容：
今天我參加了一個研討會，談及這次全球金融危機所帶來的教訓。其實從這次危機中我們領悟了多個大小不同的教訓，我希望在這裏和大家分享一下我認為較重要的幾項。
●第一項：金融危機頻頻爆發
一般人以為金融危機並不常見，而這次「金融海嘯」亦被稱為「百年一遇」。但事實並非如此，因為過去金融危機頻頻發生。自1870年以來，世界各地總共發生過148次導致經濟下跌超過10%的金融危機。另外在二次世界大戰後的60多年內便出現了104次銀行危機。為甚麼銀行或金融危機一次又一次地重覆爆發呢？雖然每次危機都有各種各類的成因，但最終離不開兩種理由：
一、人們沒有好好汲取教訓或很快忘卻了教訓。1998年長期資本基金（LTCM）倒閉，在美國 導致了系統性風險。當時各方面都要求要汲取教訓，加強監管對沖基金 和金融衍生工具。但言猶在耳，一年後美國巿場回復正常，生意興旺，加強監管的事便不了了之。
二、人們汲取了不正確的教訓，以致未能對症下藥，因此舊病經常復發。
雖然沒有兩個金融危機是完全相同的，但引致危機的基本成因卻是萬變不離其宗：貪婪、追求更大利潤、冒更大風險、利用更大信貸槓桿、導致資產價格急升，最後資產泡沫爆破。
●第二項：犯錯愈大，受罰愈重
一般而言，巿場會對犯錯作出相應懲罰，所犯的錯誤愈大，懲罰就愈重。上世紀90年代亞洲的經濟體犯了不少錯誤，在1997年亞洲金融危機時便受了重罰。但是，這次金融危機跟二戰結束後的其他危機有所不同：這次危機發生在全球金融體系的核心。由於危機的規模和嚴重程度都是前所未有的，所以導致的破壞和懲罰亦近乎災難性。
●第三項：金融創新並未有加強金融穩定
令人出奇的是，在過去20年來，金融創新和財技並未有加強金融穩定。相反，它是導致金融不穩的其中一個源頭。很明顯，借錢給一些只有在樓價持續上升時才有能力還款的次級按揭借款人，是嚴重違背了最簡單和基本的信貸風險管理原則。然而，透過證券化及巧妙的財技，並使用我們現在知道是錯誤的假設和量化模型，金融機構便可以將次級按揭貸款或其他低質素貸款包裝成頂級的證券投資工具來出售。
近年亦出現大量複雜的金融衍生工具，例如信貸違約掉期（CDS）及抵押債務證券（CDO）╱層疊式抵押債務證券（CDO-squared）等，可以容許金融或其他機構承受極大的風險而毋須有足夠的資本支持。這些金融衍生工具包含了高槓桿效應，並可界定為資產負債表以外的項目，以方便隱藏實際風險或虧損。
由於這些複雜的金融衍生工具絕大部分在場外交易，其在規模、數量及市場集中度方面幾乎完全沒有透明度。若眾多金融機構的高層管理人員都未能充分掌握這些既複雜且透明度低的金融衍生工具當中所含的實質槓桿與風險程度，監管機構對這些衍生工具的了解和對金融體系可帶來的風險的警覺不足也就毫不出奇。
●第四項：影子銀行體系可帶來金融不穩
以貨幣巿場基金為主的影子銀行體系，近年在美國快速發展，亦是加劇這次金融危機惡化的另一因素。在美國，對貨幣市場基金的監管頗為寬鬆。它們的規模在2007年達至3萬億美元 ，約為美國全國銀行存款總額的一半。在雷曼兄弟破產及兩個主要貨幣市場基金倒閉後，美國的影子銀行體系出現擠提，導致金融體系出現巨大的流動性緊縮，以致美國政府要出手擔保貨幣市場基金的安全。目前全世界的監管機構都在努力加強銀行體系監管力度和穩定性，包括提高對資本和流動資金的要求。但大家都要留心這樣做可能會引致更多金融中介活動流向監管較寬鬆的影子銀行體系，造成更嚴重「監管套戥」的情況。
●第五項：金融市場自我規管╱糾正未能發揮作用
過往兩年發生了不少重大的金融事故，使大家認識到金融市場的自我約束、自我規管或自我改正的機制並不足以制止在金融體系中的過度承受風險及失當行為。支撐巿場人士自我規管機制的「守門員」，例如內部和外部核數師、評級機構、各式各樣的分析員，都未能適時作出預警，更遑論防止危機發生。這對一向支持巿場自律論的人士是一個重大打擊。所以，對金融巿場及參與者實行更嚴謹的規管將是無可避免的。
●第六項：改革監管架構與提升監管人員水平同等重要
由於這次金融危機的衝擊面甚廣，既有監管結構集中的英國 ，亦有以功能劃分而分散監管的美國，所以大家不可能從這次經驗得知哪一種監管架構必然比其他模式優勝，並足以防止系統性危機的發生。更重要的是，無論用甚麼模式去改革監管架構，大家都要聘用具能力和巿場經驗的專才去負責執行保障金融穩定的工作。
●第七項：維持金融體系穩定事關重大，不可掉以輕心
大多數人認同，金融危機可以嚴重影響經濟增長和就業，但對於在制定貨幣政策時，央行 應否考慮到金融穩定或資產價格因素，各國目前還沒有共識。從這次金融危機可以看到，即使在金融體系嚴重失衡逐漸形成的同時，消費物價仍可以大致保持穩定。因為經過20、30年來的經濟全球化，世界勞動力供應已出現結構性的變化。中國、印度 和東歐等國家逐步與國際市場融合，令致全球的勞動力供應增加了一倍，這使到中央銀行即使在國內供求因素失衡的情況下，仍可把消費物價通脹維持在較低的水平。換句話說，過度寬鬆的貨幣政策未必會令致消費物價上漲，但卻可能會造成資產價格上升至不可持續的水平。
陳德霖說：「我認為中央銀行應該視金融穩定為其中一項任務。假如因各種原因，央行未能擔當這項重要任務，則必須有另外一個機構來承擔。而這個機構必須要有適當和有效的手段和工具來做好金融穩定的工作。我希望大家能透過這次全球金融危機，清楚明白到喪失金融穩定是會帶來巨大的經濟及社會代價，而金融體系出現系統性風險，並不再局限於新興市場的經濟體系。所以大家都要盡全力鞏固金融體系，加強國際合作，防範系統性危機再次爆發，同時作好準備，一旦危機出現時，能夠把破壞和傷害盡量減低。」
港豪宅售價全球排第四
http://hk.news.yahoo.com/article/100323/3/h5ss.html
(星島)2010年3月24日 星期三 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)本港樓市去年急促反彈，豪宅價更級級跳升，一家國際物業顧問行與銀行合作發表的報告指，○九年底全球豪宅排名，香港穩佔第四位，期內售價升幅達四成，以幅度計更高踞第三位、至去年底平均呎價達一萬五千六百至一萬九千多元。而上海 升幅則為各城市之冠，達五成二。
上海樓價升幅52%稱冠
物業顧問行萊坊與花旗私人銀行發表的《2010年財富報告》顯示，去年底全球城市豪宅調查中，摩納哥位居第一；倫敦 及巴黎 分別排第二及第三；本港則排行第四，平均價每方呎約一萬五千六百至一萬九千五百元水平。此外，該報告亦顯示，亞洲主要城市豪宅價，去年錄得顯著增長，升幅最高的為上海，達五成二；北京 排第二位，升四成七；本港則位列第三，錄約四成升幅，反映三地去年豪宅升幅之高，冠絕全球。至於杜拜 ，跌幅達四成半。
萊坊住宅研究部主管Liam Bailey指，去年全球豪宅市場表現兩極化。雖然內地從全球經濟衰退中復甦，帶動部分亞洲城市的樓市顯著反彈，惟全球大部分地區的樓價去年仍然下跌。而上海等城市的樓價升幅雖跑贏大市，但將難以維持高增長。更值得留意的是，本港樓價從○八年的低位抽升，而且表現非常強勁。
該報告指出，受內地投資者流入本港市場影響，豪宅供應短缺，加上利率低企，減低置業成本，令豪宅的交投量上升，價格亦因而在短短一年之內，出現四成升幅。預測本港豪宅價格今年可望有一成半至一成八的升幅，豪宅租金方面，則有望上升約一成半。
租金料升15%
理工大學 建築及房地產學系教授許智文表示，以本港彈丸之地，豪宅價格可進佔全球第四位，表現屬十分理想，但值得注意是，本港的國民生產總值其實未有跟上樓價升幅，反映本港的豪宅有供不應求的情況出現，令租賃及買賣成本高企，而且部分本港豪宅買家具相當實力，可應付持續上升的豪宅價格。許氏續指，上海的樓價升幅雖位居第一，但樓價排名卻被拋出十名以外，反映當地的樓價在國際間雖然仍處低水，但其發展潛力確實不容忽視，料未來幾年內，當地的豪宅價格持續上升。
(星島)2010年3月24日 星期三 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)本港樓市去年急促反彈，豪宅價更級級跳升，一家國際物業顧問行與銀行合作發表的報告指，○九年底全球豪宅排名，香港穩佔第四位，期內售價升幅達四成，以幅度計更高踞第三位、至去年底平均呎價達一萬五千六百至一萬九千多元。而上海 升幅則為各城市之冠，達五成二。
上海樓價升幅52%稱冠
物業顧問行萊坊與花旗私人銀行發表的《2010年財富報告》顯示，去年底全球城市豪宅調查中，摩納哥位居第一；倫敦 及巴黎 分別排第二及第三；本港則排行第四，平均價每方呎約一萬五千六百至一萬九千五百元水平。此外，該報告亦顯示，亞洲主要城市豪宅價，去年錄得顯著增長，升幅最高的為上海，達五成二；北京 排第二位，升四成七；本港則位列第三，錄約四成升幅，反映三地去年豪宅升幅之高，冠絕全球。至於杜拜 ，跌幅達四成半。
萊坊住宅研究部主管Liam Bailey指，去年全球豪宅市場表現兩極化。雖然內地從全球經濟衰退中復甦，帶動部分亞洲城市的樓市顯著反彈，惟全球大部分地區的樓價去年仍然下跌。而上海等城市的樓價升幅雖跑贏大市，但將難以維持高增長。更值得留意的是，本港樓價從○八年的低位抽升，而且表現非常強勁。
該報告指出，受內地投資者流入本港市場影響，豪宅供應短缺，加上利率低企，減低置業成本，令豪宅的交投量上升，價格亦因而在短短一年之內，出現四成升幅。預測本港豪宅價格今年可望有一成半至一成八的升幅，豪宅租金方面，則有望上升約一成半。
租金料升15%
理工大學 建築及房地產學系教授許智文表示，以本港彈丸之地，豪宅價格可進佔全球第四位，表現屬十分理想，但值得注意是，本港的國民生產總值其實未有跟上樓價升幅，反映本港的豪宅有供不應求的情況出現，令租賃及買賣成本高企，而且部分本港豪宅買家具相當實力，可應付持續上升的豪宅價格。許氏續指，上海的樓價升幅雖位居第一，但樓價排名卻被拋出十名以外，反映當地的樓價在國際間雖然仍處低水，但其發展潛力確實不容忽視，料未來幾年內，當地的豪宅價格持續上升。
消息指匯控（００００５）擬發行９億英鎊次級債
http://hk.biz.yahoo.com/100324/239/3q8sb.html
3月 24日 星期三 09:47 更新
《經濟通通訊社２４日專訊》市場消息透露，匯控（００００５）計劃發行３０年期次級債券，規模約為９億英鎊（約１０５億港元），息率將較英國政府債券息率高出１５０基點。（ｍｓ）
3月 24日 星期三 09:47 更新
《經濟通通訊社２４日專訊》市場消息透露，匯控（００００５）計劃發行３０年期次級債券，規模約為９億英鎊（約１０５億港元），息率將較英國政府債券息率高出１５０基點。（ｍｓ）
匯金冀獲注資500億美元，以應付銀行再融資
《江湖傳聞》
3月 24日 星期三 12:37 更新
http://hk.biz.yahoo.com/100324/263/3q91z.html?s=3988.hk
《每日經濟新聞》引述中投公司知情人士指，中投建議國家再向匯金注資500億美元，並已上報國務院。匯金為多家國有銀行的控股股東，由於銀行需要補充資本金，為免持股不被攤薄，故有必要增資匯金。
中投內部人士表示，據初步估算，若匯金參與銀行再融資，最少需要約150億美元，但考慮到不僅不減少持股，還應參與更多增發，故希望能獲注資500億美元。(wr/d)
3月 24日 星期三 12:37 更新
http://hk.biz.yahoo.com/100324/263/3q91z.html?s=3988.hk
《每日經濟新聞》引述中投公司知情人士指，中投建議國家再向匯金注資500億美元，並已上報國務院。匯金為多家國有銀行的控股股東，由於銀行需要補充資本金，為免持股不被攤薄，故有必要增資匯金。
中投內部人士表示，據初步估算，若匯金參與銀行再融資，最少需要約150億美元，但考慮到不僅不減少持股，還應參與更多增發，故希望能獲注資500億美元。(wr/d)
不明因素減 中行可買[10:05] 2010年3月24日 撰文︰曹嘉聰
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100324/stockwarrant/ra_ra31005a.htm
》[11:59]江宗仁︰港佳控股抵博
中行(3988)第4季的業績稍優於市場預期。根據國際會計準則，第4季純利達到188.38億元(人民幣‧下同)，推動全年純利達到810.68億元，勝過券商估計的中位數801.12億元。
4大因素力撐中行佳績，包括︰1. 資產減值撥備減少﹕有毒資產拖累減值大為減少，使該行資產減值損失由450.31億元縮少至149.87億元；2. 服務費收入增加﹕內地客戶的中間業務手續費增加，令手續費及佣金收入提升至737.35億元；3. 壞帳率保持低位﹕從業績資料所示，中行的貸款質素愈來愈好，不良貸款比率全年跌至1.52%，較去年的2.65%更低，連續5年下跌；4. 貸款快速增長﹕去年因寬鬆的貨幣政策，貸款額大為增加，支持去年利息收入。
展望2010年，首兩項因素可持續，貸款質素料不會太差，且加息周期臨近，凈息差有望拉闊，今年的投資環境應不俗。中行對於其「世紀集資」的已有想法，不明朗因素減。中行計劃，分別於A、H股市場發行最多400億元可換股債券和發行152億股新股(不多於總股數的兩成)。中行計劃以可換股債券為主要集資工具，好處是股東的投入減少，壞處在於未來對每股盈利的攤薄，投資者宜留意發行兩項工具的作價條款，以衡量中行的投資價值。市場普遍預測，中行的計劃反應正面，RBS估計，其集資後的預測市帳率為1.5倍，低於平均1.77倍，屬吸引。
》[11:59]江宗仁︰港佳控股抵博
中行(3988)第4季的業績稍優於市場預期。根據國際會計準則，第4季純利達到188.38億元(人民幣‧下同)，推動全年純利達到810.68億元，勝過券商估計的中位數801.12億元。
4大因素力撐中行佳績，包括︰1. 資產減值撥備減少﹕有毒資產拖累減值大為減少，使該行資產減值損失由450.31億元縮少至149.87億元；2. 服務費收入增加﹕內地客戶的中間業務手續費增加，令手續費及佣金收入提升至737.35億元；3. 壞帳率保持低位﹕從業績資料所示，中行的貸款質素愈來愈好，不良貸款比率全年跌至1.52%，較去年的2.65%更低，連續5年下跌；4. 貸款快速增長﹕去年因寬鬆的貨幣政策，貸款額大為增加，支持去年利息收入。
展望2010年，首兩項因素可持續，貸款質素料不會太差，且加息周期臨近，凈息差有望拉闊，今年的投資環境應不俗。中行對於其「世紀集資」的已有想法，不明朗因素減。中行計劃，分別於A、H股市場發行最多400億元可換股債券和發行152億股新股(不多於總股數的兩成)。中行計劃以可換股債券為主要集資工具，好處是股東的投入減少，壞處在於未來對每股盈利的攤薄，投資者宜留意發行兩項工具的作價條款，以衡量中行的投資價值。市場普遍預測，中行的計劃反應正面，RBS估計，其集資後的預測市帳率為1.5倍，低於平均1.77倍，屬吸引。
中銀香港(2388)業績靚，今早即升超過2％。升了之後，2009年股息率仍有4.55厘，市帳率亦不過是1.8倍，仍然是本地大型銀行股首選。
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100324/StockWarrant/ra_ra31202e.htm
本欄今早見報已有分析。再詳細比較中銀與恒生去年表現，同是大型銀行股，同樣面對拆息跌至近乎零的困惑，恒生及中銀的淨息差去年都跌了10.31厘。但因為中銀貸款增長有11％，令到中銀的淨利息收入跌幅僅11％，較恒生的13％為小。
中銀期間成本控制亦有成績，若不計替迷債撥備的32億元，成本對收入比率其實是較08年下跌，由34.36％降至34.02％。
迷債事件已成過去，若加回迷債的撥備，中銀的股本回報率其實可達18.2％，較07年時的高峰更高。恒生去年股本回報率25％，現價市帳率3.8倍，遠較中銀高，派息率只是與中銀相若。另一本地銀行股東亞(0023)市帳率雖低，只有1.4倍，但股本回報率只得區區7.7％。從那個角度看，中銀都是最抵買的本地銀行股。
本欄今早見報已有分析。再詳細比較中銀與恒生去年表現，同是大型銀行股，同樣面對拆息跌至近乎零的困惑，恒生及中銀的淨息差去年都跌了10.31厘。但因為中銀貸款增長有11％，令到中銀的淨利息收入跌幅僅11％，較恒生的13％為小。
中銀期間成本控制亦有成績，若不計替迷債撥備的32億元，成本對收入比率其實是較08年下跌，由34.36％降至34.02％。
迷債事件已成過去，若加回迷債的撥備，中銀的股本回報率其實可達18.2％，較07年時的高峰更高。恒生去年股本回報率25％，現價市帳率3.8倍，遠較中銀高，派息率只是與中銀相若。另一本地銀行股東亞(0023)市帳率雖低，只有1.4倍，但股本回報率只得區區7.7％。從那個角度看，中銀都是最抵買的本地銀行股。
凭证式国债
业务简述
储蓄国债（凭证式）是工行通过个人网上银行为个人客户提供在线购买财政部发行的凭证式国债等业务的一项产品。您可通过工行个人网上银行办理购买国债、国债兑付、查询债券余额等功能。
适用对象
本产品适用于需要通过个人网上银行办理储蓄国债（凭证式）的工行个人客户。
特色优势
1. 购买方便，无需排队等候。客户在网上购买储蓄国债（凭证式）操作简单方便，无需在营业网点长时间排队等候，网上银行7×24小时交易，客户足不出户即可抢占先机，提前购买。
2. 手续简单、客户门槛低。所有的个人网银客户，无论是自助注册、柜面注册静态密码客户、口令卡客户、证书客户，只要持有理财金卡、牡丹灵通卡作为网银注册卡均可在线自助交易，完成购买、兑付等整个交易流程。
开办条件
您只需用活期存折、理财金卡、牡丹灵通卡注册工行个人网上银行后，都可使用该功能购买储蓄国债。
服务渠道与时间
工行个人网上银行；储蓄国债（凭证式）则必须在国债发行期内购买。
费税标准
如您在储蓄国债（凭证式）到期前办理兑付，将收取手续费。
使用窍门
1. 每期储蓄国债（凭证式）限额发行，先买先得，售完即止。无需开立国债托管账户。
2. 您在购买储蓄国债（凭证式）后，国债账户将自动下挂至国债购买资金账户下，到期后资金将自动转至原国债购买的资金账户。如需提前支取，可以通过网上银行办理提前兑付手续。
注意事项
1. 国债购买时个人当日累计购买额度是针对个人客户而言并且仅限于网银渠道购买的，每只国债的日累计购买额度可以不同。
2. 发行期内购买的储蓄国债（凭证式），其到期日与购买日是月对月、日对日相对应的。到期日前进行的兑付均为提前兑付，工行将按照规定收取手续费，在到期兑付日后办理不收手续费。
3. 客户购买的国债如果在到期日没有主动兑付，则系统会在日终批量对客户的国债账户自动兑付，将国债账户销户并将本金和利息转入客户的资金账户内。
4. 在网上银行购买的国债，生成的国债账户自动下挂到交易时选择的注册卡下。如果客户需要国债凭证则可以到银行网点办理（仅支持理财金卡购买的客户）。
名词解释
国债：国债就是国家借的债，即国家债券，它是国家为筹措资金而向投资者出具的书面借款凭证，承诺在一定的时期内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金。
储蓄国债：储蓄国债是指一国政府面向个人投资者发行，以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的一种不可流通国债，按债权记录方式分为纸质凭证和电子方式两种。
储蓄国债（凭证式）：储蓄国债（凭证式）采用填制“国债收款凭证”的方法，由商业银行面向社会公众发行的国家债券。储蓄国债（凭证式）为记名国债，可以挂失，可以提前兑取和办理质押贷款，但不得更名，不可流通转让。
提前兑付：储蓄国债（凭证式）发行后，持券人需要提前变现时，可办理提前兑取手续。对于提前兑付的债券，由经办行按兑付债券本金的一定比例向债券投资人收取提前兑付手续费。储蓄国债（凭证式）在该债券规定的兑付期内和兑付期后办理到期兑付，一律不收取兑付手续费。
本页面内容仅供参考，最终解释权归中国工商银行股份有限公司。部分内容以当地分行公告与具体规定为准。
Reference: http://www.icbc.com.cn/icbc/%e7%94%b5%e5%ad%90%e9%93%b6%e8%a1%8c/%e7%94%b5%e5%ad%90%e9%93%b6%e8%a1%8c%e4%ba%a7%e5%93%81/%e6%8a%95%e8%b5%84%e7%90%86%e8%b4%a2/%e5%9b%bd%e5%80%ba%e6%9c%8d%e5%8a%a1/%e5%87%ad%e8%af%81%e5%bc%8f%e5%9b%bd%e5%80%ba/
储蓄国债（凭证式）是工行通过个人网上银行为个人客户提供在线购买财政部发行的凭证式国债等业务的一项产品。您可通过工行个人网上银行办理购买国债、国债兑付、查询债券余额等功能。
适用对象
本产品适用于需要通过个人网上银行办理储蓄国债（凭证式）的工行个人客户。
特色优势
1. 购买方便，无需排队等候。客户在网上购买储蓄国债（凭证式）操作简单方便，无需在营业网点长时间排队等候，网上银行7×24小时交易，客户足不出户即可抢占先机，提前购买。
2. 手续简单、客户门槛低。所有的个人网银客户，无论是自助注册、柜面注册静态密码客户、口令卡客户、证书客户，只要持有理财金卡、牡丹灵通卡作为网银注册卡均可在线自助交易，完成购买、兑付等整个交易流程。
开办条件
您只需用活期存折、理财金卡、牡丹灵通卡注册工行个人网上银行后，都可使用该功能购买储蓄国债。
服务渠道与时间
工行个人网上银行；储蓄国债（凭证式）则必须在国债发行期内购买。
费税标准
如您在储蓄国债（凭证式）到期前办理兑付，将收取手续费。
使用窍门
1. 每期储蓄国债（凭证式）限额发行，先买先得，售完即止。无需开立国债托管账户。
2. 您在购买储蓄国债（凭证式）后，国债账户将自动下挂至国债购买资金账户下，到期后资金将自动转至原国债购买的资金账户。如需提前支取，可以通过网上银行办理提前兑付手续。
注意事项
1. 国债购买时个人当日累计购买额度是针对个人客户而言并且仅限于网银渠道购买的，每只国债的日累计购买额度可以不同。
2. 发行期内购买的储蓄国债（凭证式），其到期日与购买日是月对月、日对日相对应的。到期日前进行的兑付均为提前兑付，工行将按照规定收取手续费，在到期兑付日后办理不收手续费。
3. 客户购买的国债如果在到期日没有主动兑付，则系统会在日终批量对客户的国债账户自动兑付，将国债账户销户并将本金和利息转入客户的资金账户内。
4. 在网上银行购买的国债，生成的国债账户自动下挂到交易时选择的注册卡下。如果客户需要国债凭证则可以到银行网点办理（仅支持理财金卡购买的客户）。
名词解释
国债：国债就是国家借的债，即国家债券，它是国家为筹措资金而向投资者出具的书面借款凭证，承诺在一定的时期内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金。
储蓄国债：储蓄国债是指一国政府面向个人投资者发行，以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的一种不可流通国债，按债权记录方式分为纸质凭证和电子方式两种。
储蓄国债（凭证式）：储蓄国债（凭证式）采用填制“国债收款凭证”的方法，由商业银行面向社会公众发行的国家债券。储蓄国债（凭证式）为记名国债，可以挂失，可以提前兑取和办理质押贷款，但不得更名，不可流通转让。
提前兑付：储蓄国债（凭证式）发行后，持券人需要提前变现时，可办理提前兑取手续。对于提前兑付的债券，由经办行按兑付债券本金的一定比例向债券投资人收取提前兑付手续费。储蓄国债（凭证式）在该债券规定的兑付期内和兑付期后办理到期兑付，一律不收取兑付手续费。
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Reference: http://www.icbc.com.cn/icbc/%e7%94%b5%e5%ad%90%e9%93%b6%e8%a1%8c/%e7%94%b5%e5%ad%90%e9%93%b6%e8%a1%8c%e4%ba%a7%e5%93%81/%e6%8a%95%e8%b5%84%e7%90%86%e8%b4%a2/%e5%9b%bd%e5%80%ba%e6%9c%8d%e5%8a%a1/%e5%87%ad%e8%af%81%e5%bc%8f%e5%9b%bd%e5%80%ba/
记账式国债
记账式国债也称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。您可通过工行电子银行办理国债托管账户管理、记账式国债交易及行情、交易信息查询等功能。
适用对象
本产品适用于希望通过记账式国债买卖获取一定收益的工行电子银行注册客户。
特色优势
1. 债券买卖的资金实时清算，方便您最大限度地提高资金运用效率，进行多种理财管理，且随时可以卖出，随时可以买入（多次反复），流动性强。
2. 交易方式丰富。工行营业网点覆盖面广，您可在不同网点进行债券买卖，而且现已开通网上交易和电话交易方式，足不出户即可办理所有记账式国债的交易业务及债券账户的管理。
开办条件
持已有工行活期存折、牡丹灵通卡或理财金卡的工行个人电子银行注册客户均可办理记账式国债交易。
开通流程
您可以通过工行提供的网上银行、手机银行（wap）等方式自助办理记账式国债开户手续。开通后即可进行记账式国债交易。
服务渠道与时间
网上银行、电话银行、手机银行（WAP）；每周一至周五：10：00---15：30，如遇我国公共假日或其他特殊情况，以工行所发布的通知为准。
费税标准
投资人在办理记账式国债需交纳的费用包括：托管账户开户费、非交易过户费和转托管费。其中、非交易过户费和转托管费只有在投资人办理非交易过户或转托管时才需交纳。
使用窍门
选择买卖时机分三种情况：
（1） 若债券卖出净价未发生变化，投资人任何时候买入债券都没有差别。全价随时间的增加而增加，只表明债券内含的利息在增加，投资人按全价支付的资金增加了，但增加的部分通过债券内含利息返还给投资人。因此，净价不变，投资人成本没有增加。
（2） 买卖有价差，当日买当日卖必然会亏本，因为银行的买入价低于卖出价，即相对于投资人而言，买价高于卖价，持有时间太短，投资人会亏本。因此，应计算一个不亏本的最短持有天数，即持有期间的内含利息减去买卖价差后的收益应高于存活期的税后利息收入。
（3） 柜台债券价格与债券市场变化密切联系，若准确判断，可获得额外的升值收益。债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升，利率上升，则债券价格下跌。若投资人预计利率将降低，可大量买入债券，待利率真正降低导致债券价格上涨时，卖出债券即可获得高于利息的可观收益。若预计利率将上升，投资人可卖出手中债券，先获利，待利率真正上升导致债券价格下跌时，再买入债券，这时的债券实际收益率高于票面利率。
注意事项
1. 根据规定，进行国债投资获得的利息收入不用交纳所得税。
2. 投资人当天买入的债券可以当天卖出，且资金实时记入投资人开立托管账户时指定的银行资金账户。
3. 记账式债券交易采用净价方式报价，即以不含自然增长应计利息的价格进行报价并成交。净价交易方式中的交易价格不包含应计利息，其价格的形成及变动能够更加准确地体现国债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。
与投资者进行资金清算时，按全价计算：结算金额=（买卖净价+应计利息）根据规定，柜台债券交易实行净价交易，其意义在于净价能真实地反映债券价值的变动情况，有利于投资人分析和判断债券走势。因为在债券价值不变的情况下，随着持有天数的增加，全价自然上升，若只观察全价，则产生债券升值的错觉。只有净价变动，才表明债券价值变动。
名词解释
1. 净价：是指扣除按债券票面利率计算的应计利息后的债券价格。
2. 全价：是指净价加上应计利息。
3. 买入全价：买入净价+应计利息。
4. 卖出全价：卖出净价+应计利息。
5. 应计利息=票面利率/365*已计息天数*债券面值。
6. 转托管：是指同一投资人开立的两个托管账户之间的托管债券的转移，即其持有的债券从一个托管账户转到属于该投资者的另一个托管账户进行托管。
风险提示
债券价格波动可能带来的风险或损失由您自行承担。
Reference: http://www.icbc.com.cn
适用对象
本产品适用于希望通过记账式国债买卖获取一定收益的工行电子银行注册客户。
特色优势
1. 债券买卖的资金实时清算，方便您最大限度地提高资金运用效率，进行多种理财管理，且随时可以卖出，随时可以买入（多次反复），流动性强。
2. 交易方式丰富。工行营业网点覆盖面广，您可在不同网点进行债券买卖，而且现已开通网上交易和电话交易方式，足不出户即可办理所有记账式国债的交易业务及债券账户的管理。
开办条件
持已有工行活期存折、牡丹灵通卡或理财金卡的工行个人电子银行注册客户均可办理记账式国债交易。
开通流程
您可以通过工行提供的网上银行、手机银行（wap）等方式自助办理记账式国债开户手续。开通后即可进行记账式国债交易。
服务渠道与时间
网上银行、电话银行、手机银行（WAP）；每周一至周五：10：00---15：30，如遇我国公共假日或其他特殊情况，以工行所发布的通知为准。
费税标准
投资人在办理记账式国债需交纳的费用包括：托管账户开户费、非交易过户费和转托管费。其中、非交易过户费和转托管费只有在投资人办理非交易过户或转托管时才需交纳。
使用窍门
选择买卖时机分三种情况：
（1） 若债券卖出净价未发生变化，投资人任何时候买入债券都没有差别。全价随时间的增加而增加，只表明债券内含的利息在增加，投资人按全价支付的资金增加了，但增加的部分通过债券内含利息返还给投资人。因此，净价不变，投资人成本没有增加。
（2） 买卖有价差，当日买当日卖必然会亏本，因为银行的买入价低于卖出价，即相对于投资人而言，买价高于卖价，持有时间太短，投资人会亏本。因此，应计算一个不亏本的最短持有天数，即持有期间的内含利息减去买卖价差后的收益应高于存活期的税后利息收入。
（3） 柜台债券价格与债券市场变化密切联系，若准确判断，可获得额外的升值收益。债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升，利率上升，则债券价格下跌。若投资人预计利率将降低，可大量买入债券，待利率真正降低导致债券价格上涨时，卖出债券即可获得高于利息的可观收益。若预计利率将上升，投资人可卖出手中债券，先获利，待利率真正上升导致债券价格下跌时，再买入债券，这时的债券实际收益率高于票面利率。
注意事项
1. 根据规定，进行国债投资获得的利息收入不用交纳所得税。
2. 投资人当天买入的债券可以当天卖出，且资金实时记入投资人开立托管账户时指定的银行资金账户。
3. 记账式债券交易采用净价方式报价，即以不含自然增长应计利息的价格进行报价并成交。净价交易方式中的交易价格不包含应计利息，其价格的形成及变动能够更加准确地体现国债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。
与投资者进行资金清算时，按全价计算：结算金额=（买卖净价+应计利息）根据规定，柜台债券交易实行净价交易，其意义在于净价能真实地反映债券价值的变动情况，有利于投资人分析和判断债券走势。因为在债券价值不变的情况下，随着持有天数的增加，全价自然上升，若只观察全价，则产生债券升值的错觉。只有净价变动，才表明债券价值变动。
名词解释
1. 净价：是指扣除按债券票面利率计算的应计利息后的债券价格。
2. 全价：是指净价加上应计利息。
3. 买入全价：买入净价+应计利息。
4. 卖出全价：卖出净价+应计利息。
5. 应计利息=票面利率/365*已计息天数*债券面值。
6. 转托管：是指同一投资人开立的两个托管账户之间的托管债券的转移，即其持有的债券从一个托管账户转到属于该投资者的另一个托管账户进行托管。
风险提示
债券价格波动可能带来的风险或损失由您自行承担。
Reference: http://www.icbc.com.cn
為什麼中國是孕育女性超級富豪的溫床
張欣
在全世界僅有的14位財富達到十位數的女性當中，有一半是在中國發家致富的。
在全球許多地區，由於工資水準的差異和仍然存在的對女性的歧視，毛澤東的理想遠未實現。但是，至少從一個方面看，少數中國女性確實成功登上了財富和職業的頂峰 ─ 因為她們已經加入超級富豪的行列。
全世界白手起家，而不是靠繼承財產發家的14位女性中有一半是在中國大陸迅速積累財富的。她們當中包括向中國煙草公司出售香精的香港企業家朱林瑤 (Chu Lam Yiu) 和協助運營中國地下購物中心的英國公民秀麗-好肯 (Xiu Li Hawken)。在今年的超級富豪名單上，有3位白手起家的女性首次上榜，她們的公司在過去18個月裏已在亞洲交易所上市，好肯便是其中一位。還有一位房地產界大亨吳亞軍，旗下公司龍湖地產已於去年11月份上市，她是目前世界上最富有的白手起家的女性。
圖片：中國白手起家的女性超級富豪
2010年超級富豪休養勝地
圖片：全球最具影響力的超級富豪
圖片：名人超級富豪
圖片：超級富豪最多的城市
正在寫一本有關12位西方女企業家如何在中國取得成功的書的深圳作家 Linda Xinrong Kausch 稱，越來越多成功的女企業家湧現的原因有很多。她認為，發展開放的社會和經濟環境一直都很重要，這意味著不僅僅是允許而且要鼓勵女性接受教育並創立自己的企業。另一個因素是發展中經濟體不斷變化的市場規則，這表示與歐洲等地區相比，發展中國家有更大的彈性發展空間，條條框框的限制也比較少。除此以外，她又補充說，對這些女性而言，能夠為自己的家庭和國家做出切實的貢獻是非常值得自豪的。
Kausch 表示：「中國大多數職業女性都會說，『我工作，我自豪』。中國女性的進取心一直很強，她們天生勤奮並且最終因此得到回報。」
雖然一些主要行業 -- -- 如銀行、鋼鐵，電信和發電 -- -- 根本上仍然是國有性質，但房地產、零售和消費品等其他很多領域的企業家也在努力奮鬥，他們創造的新財富相當可觀。
諮詢業的博斯公司 (Booz & Company) 大中華區董事長謝祖墀 (Edward Tse) 在他的《中國戰略：駕馭全球發展最快的經濟體》一書中寫道「成千上萬家中國企業的創立使這個國家成為全球最具競爭力的商業環境。中國目前是世界上最大、增長最快的創業型組織的源泉。」
據官方媒體報導，在中國，女性工作者約佔大學招生人數的50%和勞動力總數的36%。總部位於上海的中國市場研究集團 (China Market Research Group) 創始人雷小山 (Shaun Rein) 指出，女性目前已承擔起家庭收入的一半，而在20世紀50年代這一數字只有20%。
一份2002年中國女企業家調查發現，在大型國有企業中，很多人在登上高級職位後才開始提高商業敏銳度和管理技能，而企業家也是利用這類關係來籌集所需資金。其他一部分人是在私營部門獲取經驗的。該調查顯示，其中大部分人受教育程度很高，都畢業於國內或國外大學。
再來說說年僅44歲的張欣，她與她的丈夫潘石屹共同創辦了房地產開發企業 SOHO 中國。張欣的父母是旅居緬甸的中國移民，她出生貧苦，十幾歲就在一個香港工廠做工，之後終於邁入劍橋大學 (Cambridge University)。獲得發展經濟學碩士學位的她加入了香港巴林銀行 (Barings)，對祖國 -- -- 中國的新興私募市場進行分析。隨後又進入華爾街 (Wall Street) 工作，據她所說，她正是在那裏開始醒悟並選擇回國的。在北京見到潘石屹之後，兩人決定創辦自己的房地產企業。張欣說，她利用在華爾街積累的資本為這個企業創造了更多。
半個世紀後，《紐約時報》(New York Times) 專欄作家紀思道 (Nicholas Kristof) 和他的妻子伍潔芳 (Sheryl WuDunn) 對毛澤東關於女性對社會重要性的言論表示了贊同。他們在兩人合著的《半邊天：把世界範圍內女性的受壓迫變成機會》一書中表示，在勞動者隊伍中，如果沒有積極、能提供生產效益的女性，國家是不可能取得進步的。他們表示，中國在世界舞臺上取得的發展令人羡慕，這是女性提高經濟權力的直接結果。
撰稿：Hana R. Alberts，來源：福布斯
在全世界僅有的14位財富達到十位數的女性當中，有一半是在中國發家致富的。
在全球許多地區，由於工資水準的差異和仍然存在的對女性的歧視，毛澤東的理想遠未實現。但是，至少從一個方面看，少數中國女性確實成功登上了財富和職業的頂峰 ─ 因為她們已經加入超級富豪的行列。
全世界白手起家，而不是靠繼承財產發家的14位女性中有一半是在中國大陸迅速積累財富的。她們當中包括向中國煙草公司出售香精的香港企業家朱林瑤 (Chu Lam Yiu) 和協助運營中國地下購物中心的英國公民秀麗-好肯 (Xiu Li Hawken)。在今年的超級富豪名單上，有3位白手起家的女性首次上榜，她們的公司在過去18個月裏已在亞洲交易所上市，好肯便是其中一位。還有一位房地產界大亨吳亞軍，旗下公司龍湖地產已於去年11月份上市，她是目前世界上最富有的白手起家的女性。
圖片：中國白手起家的女性超級富豪
2010年超級富豪休養勝地
圖片：全球最具影響力的超級富豪
圖片：名人超級富豪
圖片：超級富豪最多的城市
正在寫一本有關12位西方女企業家如何在中國取得成功的書的深圳作家 Linda Xinrong Kausch 稱，越來越多成功的女企業家湧現的原因有很多。她認為，發展開放的社會和經濟環境一直都很重要，這意味著不僅僅是允許而且要鼓勵女性接受教育並創立自己的企業。另一個因素是發展中經濟體不斷變化的市場規則，這表示與歐洲等地區相比，發展中國家有更大的彈性發展空間，條條框框的限制也比較少。除此以外，她又補充說，對這些女性而言，能夠為自己的家庭和國家做出切實的貢獻是非常值得自豪的。
Kausch 表示：「中國大多數職業女性都會說，『我工作，我自豪』。中國女性的進取心一直很強，她們天生勤奮並且最終因此得到回報。」
雖然一些主要行業 -- -- 如銀行、鋼鐵，電信和發電 -- -- 根本上仍然是國有性質，但房地產、零售和消費品等其他很多領域的企業家也在努力奮鬥，他們創造的新財富相當可觀。
諮詢業的博斯公司 (Booz & Company) 大中華區董事長謝祖墀 (Edward Tse) 在他的《中國戰略：駕馭全球發展最快的經濟體》一書中寫道「成千上萬家中國企業的創立使這個國家成為全球最具競爭力的商業環境。中國目前是世界上最大、增長最快的創業型組織的源泉。」
據官方媒體報導，在中國，女性工作者約佔大學招生人數的50%和勞動力總數的36%。總部位於上海的中國市場研究集團 (China Market Research Group) 創始人雷小山 (Shaun Rein) 指出，女性目前已承擔起家庭收入的一半，而在20世紀50年代這一數字只有20%。
一份2002年中國女企業家調查發現，在大型國有企業中，很多人在登上高級職位後才開始提高商業敏銳度和管理技能，而企業家也是利用這類關係來籌集所需資金。其他一部分人是在私營部門獲取經驗的。該調查顯示，其中大部分人受教育程度很高，都畢業於國內或國外大學。
再來說說年僅44歲的張欣，她與她的丈夫潘石屹共同創辦了房地產開發企業 SOHO 中國。張欣的父母是旅居緬甸的中國移民，她出生貧苦，十幾歲就在一個香港工廠做工，之後終於邁入劍橋大學 (Cambridge University)。獲得發展經濟學碩士學位的她加入了香港巴林銀行 (Barings)，對祖國 -- -- 中國的新興私募市場進行分析。隨後又進入華爾街 (Wall Street) 工作，據她所說，她正是在那裏開始醒悟並選擇回國的。在北京見到潘石屹之後，兩人決定創辦自己的房地產企業。張欣說，她利用在華爾街積累的資本為這個企業創造了更多。
半個世紀後，《紐約時報》(New York Times) 專欄作家紀思道 (Nicholas Kristof) 和他的妻子伍潔芳 (Sheryl WuDunn) 對毛澤東關於女性對社會重要性的言論表示了贊同。他們在兩人合著的《半邊天：把世界範圍內女性的受壓迫變成機會》一書中表示，在勞動者隊伍中，如果沒有積極、能提供生產效益的女性，國家是不可能取得進步的。他們表示，中國在世界舞臺上取得的發展令人羡慕，這是女性提高經濟權力的直接結果。
撰稿：Hana R. Alberts，來源：福布斯
摩通增持匯控（００００５）７８７５萬股，每股８１﹒６８元
http://hk.biz.yahoo.com/100323/239/3q8cg.html
3月 23日 星期二 18:38 更新
《經濟通通訊社２３日專訊》根據聯交所資料顯示，摩根大通於上周四（１８日）增持匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)（００００５）７８７５萬股或０﹒４５％，每股作價８１﹒６８元，總值約６４﹒３２億元，最新持股量增至６﹒０３％。（ｃｙ）
3月 23日 星期二 18:38 更新
《經濟通通訊社２３日專訊》根據聯交所資料顯示，摩根大通於上周四（１８日）增持匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)（００００５）７８７５萬股或０﹒４５％，每股作價８１﹒６８元，總值約６４﹒３２億元，最新持股量增至６﹒０３％。（ｃｙ）
2010年3月23日星期二
藍籌業績》中行(3988.HK)全年純利增26%，末期息14分
http://hk.biz.yahoo.com/100323/263/3q88z.html
3月 23日 星期二 17:56 更新
中國銀行(新聞 - 網站 - 圖片)(3988.HK)(3988.HK - 新聞 - 公司資料)公布09年度業績，錄得純利810.68億人民幣(下同)，按年增長25.96%，每股盈利32仙，末期息微增至14分，派息比率即降至43.8%。
年內淨利息收入1588.81億元，微降2.5%；但非利息收入升11.8%至737.35億元，帶動營業收入上升1.63%至2326.16億元。資產減值損失由08年450.31億元大減至149.87億元。淨息差2.04%，按年收窄0.59個百份點。稅前利潤1114.29億元，增長27.8%。
去年，平均股本資金回報率16.62%，相對08年14.55%。資產回報率提升0..07個百份點至1.09%。
09年底止，核心資本充足率由08年10.81%降至9.07%；資本充足率亦由13.43%降至11.14%。減值貸款餘額760.06億元，減少148.73億元，減值貸款率跌至1.55%。不良貸款撥備覆蓋率升至151.17%；信貸成本由0.55%降至0.38%。(de/d)
阿思達克財經新聞
3月 23日 星期二 17:56 更新
中國銀行(新聞 - 網站 - 圖片)(3988.HK)(3988.HK - 新聞 - 公司資料)公布09年度業績，錄得純利810.68億人民幣(下同)，按年增長25.96%，每股盈利32仙，末期息微增至14分，派息比率即降至43.8%。
年內淨利息收入1588.81億元，微降2.5%；但非利息收入升11.8%至737.35億元，帶動營業收入上升1.63%至2326.16億元。資產減值損失由08年450.31億元大減至149.87億元。淨息差2.04%，按年收窄0.59個百份點。稅前利潤1114.29億元，增長27.8%。
去年，平均股本資金回報率16.62%，相對08年14.55%。資產回報率提升0..07個百份點至1.09%。
09年底止，核心資本充足率由08年10.81%降至9.07%；資本充足率亦由13.43%降至11.14%。減值貸款餘額760.06億元，減少148.73億元，減值貸款率跌至1.55%。不良貸款撥備覆蓋率升至151.17%；信貸成本由0.55%降至0.38%。(de/d)
阿思達克財經新聞
不劳而获的帝国们是如何倒下的(节选
——纪念国际劳动妇女节倡议设立100周年
劳动是保持财富创造力的根本
http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=21&articleId=19367
劳动是保持财富创造力的根本
http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=21&articleId=19367
私宅租金茘 重返海嘯前
17個月新高 平均呎租16.8元 文章日期：2010年3月23日
http://property.mpfinance.com/cfm/pa3.cfm?File=20100323/paa01/laa1.txt
【明報專訊】本港住宅租金跟隨樓價持續回升，中原地產研究部指出，據該公司新簽租約統計，今年2月份，全港73個大型私人住宅屋苑的平均租金每呎為16.8 元，較1月份的16.6元上升1.2%。今年2月的租金已經重返2008年9月時水平（見圖），成功補回金融海嘯的下跌裂口，並創17個月新高。業內人士預測，本港大型屋苑今年平均租金仍有20％上升空間，料可跑贏樓價升幅。
中原地產研究部聯席董事黃良昇指出，私人住宅平均租金自2009年4月開始，連續11個月上漲，累積升幅達27.3%。黃認為，住宅平均租金走勢長期向上，料因本地薪金上調，失業率下降，市民對住屋需求增加，付租能力增強，刺激租務成交活躍，推動租金上升。
此外，現時租金回報高於樓按利息，吸引不少長線投資者買樓收租，令租金受到支持。黃良昇預期，租金只要再上升3.6%便回復至2008年7月的17.4元高位，估計2010年第2季租金有機會重上高峰。
港置料今年可升20％
根據中原統計，現時100大藍籌住宅屋苑平均呎租由匯景花園的15.6元至太古城的25.2元不等（見表），租金年回報率介乎3.47厘（海怡半島）至4.56厘（沙田第一城）。10大藍薵屋苑過去一年（由2009年3月至2010年2月），平均呎租升幅由匯景花園的21％至嘉湖山莊的35％不等，但由於其中亦有5個屋苑過去1年的樓價升幅仍跑贏租金升幅，故其現時租金回報率，按年低出由0.39個百分點至0.21個百分點不等。
香港置業行政總裁李志成表示，由於一般住宅租約兩年期，故以往樓價升幅一向快於租金升幅；巿場一般預期今年整體樓價上升幅度介乎10％至15％，較去年介乎 30％至40％放緩。但預測今年加息機會不大，仍然可以吸引買家入巿意欲，樓巿交投前景較為樂觀，料二手巿場放盤業主叫價態度不會軟化，同時令租盤租金有支持力，他預期大型私人住宅屋苑今年平均租金仍有20％上升空間，升幅可跑贏樓價。
（明報記者鄧雅各報道）
http://property.mpfinance.com/cfm/pa3.cfm?File=20100323/paa01/laa1.txt
【明報專訊】本港住宅租金跟隨樓價持續回升，中原地產研究部指出，據該公司新簽租約統計，今年2月份，全港73個大型私人住宅屋苑的平均租金每呎為16.8 元，較1月份的16.6元上升1.2%。今年2月的租金已經重返2008年9月時水平（見圖），成功補回金融海嘯的下跌裂口，並創17個月新高。業內人士預測，本港大型屋苑今年平均租金仍有20％上升空間，料可跑贏樓價升幅。
中原地產研究部聯席董事黃良昇指出，私人住宅平均租金自2009年4月開始，連續11個月上漲，累積升幅達27.3%。黃認為，住宅平均租金走勢長期向上，料因本地薪金上調，失業率下降，市民對住屋需求增加，付租能力增強，刺激租務成交活躍，推動租金上升。
此外，現時租金回報高於樓按利息，吸引不少長線投資者買樓收租，令租金受到支持。黃良昇預期，租金只要再上升3.6%便回復至2008年7月的17.4元高位，估計2010年第2季租金有機會重上高峰。
港置料今年可升20％
根據中原統計，現時100大藍籌住宅屋苑平均呎租由匯景花園的15.6元至太古城的25.2元不等（見表），租金年回報率介乎3.47厘（海怡半島）至4.56厘（沙田第一城）。10大藍薵屋苑過去一年（由2009年3月至2010年2月），平均呎租升幅由匯景花園的21％至嘉湖山莊的35％不等，但由於其中亦有5個屋苑過去1年的樓價升幅仍跑贏租金升幅，故其現時租金回報率，按年低出由0.39個百分點至0.21個百分點不等。
香港置業行政總裁李志成表示，由於一般住宅租約兩年期，故以往樓價升幅一向快於租金升幅；巿場一般預期今年整體樓價上升幅度介乎10％至15％，較去年介乎 30％至40％放緩。但預測今年加息機會不大，仍然可以吸引買家入巿意欲，樓巿交投前景較為樂觀，料二手巿場放盤業主叫價態度不會軟化，同時令租盤租金有支持力，他預期大型私人住宅屋苑今年平均租金仍有20％上升空間，升幅可跑贏樓價。
（明報記者鄧雅各報道）
中銀花旗齊減拆息按息
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100226/News/ea_eac1.htm
2010年2月26日
【明報專訊】匯豐銀行上周加入拆息按揭市場，令銀行按揭戰重燃。另一市場龍頭中銀香港(2388)昨接受客戶以拆息加0.65厘價格申請按揭，無論價格、現金回贈或罰息期等條款，均同匯豐相同。花旗香港亦跟隨減息至拆息加0.65厘，發言人指個別客戶罰息期可縮至2年。此外，金管局最新數字顯示，1月份的新批按揭貸款金額升22.3%，是連續6個月下跌之後首度回升。
市場近日已傳出中銀香港計劃跟隨匯豐下調拆息按息，惟時至昨日，分行職員接受查詢時才承認，可提供拆息加0.65厘、最優惠利率(P=5 厘)利率上限為P減2.5厘、現金回贈0.5%及罰息期3年的按揭計劃。至於花旗香港最新提供的拆息按揭計劃內容亦與此相同，但發言人指出，罰息期首年罰款為貸款額2%，第2及3年為已收取的現金回贈，較匯豐罰款較低，且個別客戶罰息期可縮短至2年。匯豐首推拆息計劃便以低息招徠，對中小型銀行帶來頗大壓力。金管局近日亦不斷與各銀行緊密聯繫，查詢定價是否具可持續性，有中小型銀行人士相信，金管局亦理解銀行跟減以保留客戶的舉動，但最關注的是價格競爭會否影響銀行的風險管理穩定程度，因不少銀行原有客戶均提出減價要求，令銀行原有按揭組合現減價壓力。業界人士估計，金管局可能再向銀行發出相關指引，要求銀行注意息率風險。
上月新批貸款增22%
金管局公布，1月份新批貸款增加22.3%至296億元，是去年7月以來首度回升，重回去年10月份水平，主因是二手市場批出貸款增加31.4%至 218億元。未償還按揭貸款總額增加0.7%至6453億元。期內以拆息按揭的市佔率，由12月份的61.6%，上升1個百分點至1月份的62.6%，至於P按揭計劃而言，實際按息低於2厘以下(即低於大P(5.25厘)減3.25厘或細P(5厘)減3厘)的按息比重，亦由0.6％回升至1.4％。
2010年2月26日
【明報專訊】匯豐銀行上周加入拆息按揭市場，令銀行按揭戰重燃。另一市場龍頭中銀香港(2388)昨接受客戶以拆息加0.65厘價格申請按揭，無論價格、現金回贈或罰息期等條款，均同匯豐相同。花旗香港亦跟隨減息至拆息加0.65厘，發言人指個別客戶罰息期可縮至2年。此外，金管局最新數字顯示，1月份的新批按揭貸款金額升22.3%，是連續6個月下跌之後首度回升。
市場近日已傳出中銀香港計劃跟隨匯豐下調拆息按息，惟時至昨日，分行職員接受查詢時才承認，可提供拆息加0.65厘、最優惠利率(P=5 厘)利率上限為P減2.5厘、現金回贈0.5%及罰息期3年的按揭計劃。至於花旗香港最新提供的拆息按揭計劃內容亦與此相同，但發言人指出，罰息期首年罰款為貸款額2%，第2及3年為已收取的現金回贈，較匯豐罰款較低，且個別客戶罰息期可縮短至2年。匯豐首推拆息計劃便以低息招徠，對中小型銀行帶來頗大壓力。金管局近日亦不斷與各銀行緊密聯繫，查詢定價是否具可持續性，有中小型銀行人士相信，金管局亦理解銀行跟減以保留客戶的舉動，但最關注的是價格競爭會否影響銀行的風險管理穩定程度，因不少銀行原有客戶均提出減價要求，令銀行原有按揭組合現減價壓力。業界人士估計，金管局可能再向銀行發出相關指引，要求銀行注意息率風險。
上月新批貸款增22%
金管局公布，1月份新批貸款增加22.3%至296億元，是去年7月以來首度回升，重回去年10月份水平，主因是二手市場批出貸款增加31.4%至 218億元。未償還按揭貸款總額增加0.7%至6453億元。期內以拆息按揭的市佔率，由12月份的61.6%，上升1個百分點至1月份的62.6%，至於P按揭計劃而言，實際按息低於2厘以下(即低於大P(5.25厘)減3.25厘或細P(5厘)減3厘)的按息比重，亦由0.6％回升至1.4％。
中國銀行該季盈利按年大漲逾2倍
中國銀行業績關注重點
http://inews.mingpao.com/cfm/MiniSpecials1.cfm?File=mini-specials/mini-specials30.txt
中行(3988)將公布2009年全年業績，綜合巿場預測，該季盈利料按年大漲逾2倍，約賺181億人民幣，主因前年同期該行所持美國按揭抵押及其他債務證券，錄得巨額減值損失，同時可留意重點有…
券商對中移動09年業績預測
中國銀行(3988)股價
http://inews.mingpao.com/cfm/MiniSpecials1.cfm?File=mini-specials/mini-specials30.txt
中行(3988)將公布2009年全年業績，綜合巿場預測，該季盈利料按年大漲逾2倍，約賺181億人民幣，主因前年同期該行所持美國按揭抵押及其他債務證券，錄得巨額減值損失，同時可留意重點有…
券商對中移動09年業績預測
中國銀行(3988)股價
2010年3月22日星期一
李嘉誠旗下公司投資５億元雲南種植中藥「三七」，每公斤已漲２倍
http://hk.biz.yahoo.com/100322/239/3q5hx.html
3月 22日 星期一 10:18 更新
《經濟通通訊社２２日專訊》李嘉誠(新聞 - 網站 - 圖片)旗下合資公司白雲山和黃中藥宣布，為加大複方丹參片的產量，李嘉誠將出資５億元（人民幣．下同），在雲南(新聞 - 網站 - 圖片)投資原料藥「三七」的種植基地。
中藥材「三七」為心腦血管、跌打類等藥物的主要入藥成分，主要產地在雲南省文山州。受旱情影響，「三七」產量普遍減產，加上大量藥材被囤積，造成其價格不斷攀升，從去年底的每公斤１００元，一直上漲至目前的３００多元，漲幅２００％以上。
白雲山和黃中藥為白雲山（深：０００５２２）與和黃（中國）的合資公司，複方丹參片系公司主營產品之一，年銷量達４億元以上。（ｃｔ）
3月 22日 星期一 10:18 更新
《經濟通通訊社２２日專訊》李嘉誠(新聞 - 網站 - 圖片)旗下合資公司白雲山和黃中藥宣布，為加大複方丹參片的產量，李嘉誠將出資５億元（人民幣．下同），在雲南(新聞 - 網站 - 圖片)投資原料藥「三七」的種植基地。
中藥材「三七」為心腦血管、跌打類等藥物的主要入藥成分，主要產地在雲南省文山州。受旱情影響，「三七」產量普遍減產，加上大量藥材被囤積，造成其價格不斷攀升，從去年底的每公斤１００元，一直上漲至目前的３００多元，漲幅２００％以上。
白雲山和黃中藥為白雲山（深：０００５２２）與和黃（中國）的合資公司，複方丹參片系公司主營產品之一，年銷量達４億元以上。（ｃｔ）
《環球利率》印度突加息0.25%
http://hk.biz.yahoo.com/100322/263/3q52h.html
3月 22日 星期一 08:24 更新
印度(新聞 - 網站 - 圖片)儲備銀行上周五(19日)公布，將回購利率由4.75%上調25個基點至5%，逆回購利率亦由3.25%上調至3%，即時生效，超出市場預期。
印度儲備銀行原計劃在4月20日舉行貨幣政策會議。
央行聲明指，3月批發物價年率或升至雙位數，而貨幣政策生效需時，故採取防範措施優於日後推出激烈措施。(wr/w)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
3月 22日 星期一 08:24 更新
印度(新聞 - 網站 - 圖片)儲備銀行上周五(19日)公布，將回購利率由4.75%上調25個基點至5%，逆回購利率亦由3.25%上調至3%，即時生效，超出市場預期。
印度儲備銀行原計劃在4月20日舉行貨幣政策會議。
央行聲明指，3月批發物價年率或升至雙位數，而貨幣政策生效需時，故採取防範措施優於日後推出激烈措施。(wr/w)
阿思達克財經新聞
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網址: www.aastocks.com
歐美或再衰退 股仍可買 2010年3月22日
廠商會會長 經濟學家黃友嘉：
http://video.mingpao.com/cfm/mpfi4.cfm?File=20100322/mpfa01/00_FGR20100310_512x288.txt
【明報專訊】本身是芝加哥大學經濟學博士的中華廠商聯合會會長黃友嘉說，歐美國家經濟仍未見明顯復蘇，政府卻已「彈盡糧絕」，不能排除雙底衰退(Double Dip)的可能。不過他認為，投資者今年仍然應該繼續投資在股市，只要做好心理準備，股市隨時有下跌的風險。
黃友嘉今年2月正式就任廠商會第38任會長。跟以往的會長很不同，黃友嘉似經濟學家，多於似廠商。他在芝大時研究的是國際經濟學，取得博士學位後，在1987年至1991年間，曾經到美國費城聯邦儲備銀行做經濟分析員。
他說當下歐美經濟的負擔很大，失業率高企，但因為政府缺錢，為了維持政府開支以刺激經濟，很多地方都在加稅。「美國很多城市、州的銷售稅，已經加至很高的水平。」美國最近公布的零售數據仍然不太差，黃友嘉說去年政府注入了那麼多錢，短期總會有效益。能否維持，仍未能確定。問他覺得雙底衰退的機會有多大？「我只知道現在比起年半之前，局面會更被動。(政府的)錢已經使晒，沒有可能再有第二輪的救市措施。」
銀彈已盡 救市效益成疑
剛在上周，國際評級機構穆迪才再次發出警告，指美國及英國必須削減負債，否則可能會喪失Aaa最高主權評級的光環。但穆迪同時又說，英、美要避免過快退市，否則會打擊經濟增長。穆迪的立場何其矛盾，正好反映歐美國家陷入進退維谷的境地。本身是經濟學家，黃友嘉卻從來不會向人提供投資建議。「每個人的處境都不相同，20幾歲的年輕人，跟60多歲的，可以承受的風險便有很大分別。我不想講錯嘢。」但在記者追問之下，他也小心翼翼地說：「所有東西都是看或然率的。2010年看來還是持續增長的機會較大，所以可以繼續keep you invested(保持坐盤)，但要留意隨時可能有突發事件。」
看或然率 今年傾向持續增長
黃友嘉說，自己的投資都是以股票和現金為主，至於現時組合中有多少是股票？「不要問得那麼準確了，我講了出來，其他人處境不同，亦沒有什麼參考價值。」但他亦有一套投資哲學：「我每日都會留意有什麼最新消息。但人不是完全理性的，很容易就跟着人低位沽貨、高位入貨。所以不要太相信自己，太主動地改變自己投資組合的人，往往是會跑輸大市的。」黃說手上的物業只是自住的，有買點基金。他雖然公務繁忙，卻從來沒興趣找投資顧問。「我在不少機構有幫忙管理投資資金，聽過不少基金經理來講解，其實沒有多少個是有心得的，講的東西都很大路。」
所以他自己的投資，還是自己處理的多。他會刻意叫自己不要太多買買賣賣。「(市場)每日都有新發展，這些東西是要日積月累的，隔了一個月再看，中間會miss(走漏)了很多東西。所以我每日都希望有45分鐘看看報紙上的東西，但不能每日都要有所行動。」
投資之道：每日讀報 勿多買賣
「要知道自己看到的東西，只是整幅圖畫中的一小部分，要謙虛點，不適宜怱怱忙忙便去做決定(買賣)。除非你很相信你的看法，有信心八成機會會發生，才值得去採取行動。」
「有時買一隻股票，或者賣一隻股票，都沒所謂。整個投資組合的比重就不宜經常變動。例如我持有七成股票，要減至五成，這類變動，一年只宜做一次，兩次也嫌多了。」黃口中的投資之道，就是既要每日花工夫去累積，亦要有足夠定力，知所行止。
撰文：高志堅、曾明明
http://video.mingpao.com/cfm/mpfi4.cfm?File=20100322/mpfa01/00_FGR20100310_512x288.txt
【明報專訊】本身是芝加哥大學經濟學博士的中華廠商聯合會會長黃友嘉說，歐美國家經濟仍未見明顯復蘇，政府卻已「彈盡糧絕」，不能排除雙底衰退(Double Dip)的可能。不過他認為，投資者今年仍然應該繼續投資在股市，只要做好心理準備，股市隨時有下跌的風險。
黃友嘉今年2月正式就任廠商會第38任會長。跟以往的會長很不同，黃友嘉似經濟學家，多於似廠商。他在芝大時研究的是國際經濟學，取得博士學位後，在1987年至1991年間，曾經到美國費城聯邦儲備銀行做經濟分析員。
他說當下歐美經濟的負擔很大，失業率高企，但因為政府缺錢，為了維持政府開支以刺激經濟，很多地方都在加稅。「美國很多城市、州的銷售稅，已經加至很高的水平。」美國最近公布的零售數據仍然不太差，黃友嘉說去年政府注入了那麼多錢，短期總會有效益。能否維持，仍未能確定。問他覺得雙底衰退的機會有多大？「我只知道現在比起年半之前，局面會更被動。(政府的)錢已經使晒，沒有可能再有第二輪的救市措施。」
銀彈已盡 救市效益成疑
剛在上周，國際評級機構穆迪才再次發出警告，指美國及英國必須削減負債，否則可能會喪失Aaa最高主權評級的光環。但穆迪同時又說，英、美要避免過快退市，否則會打擊經濟增長。穆迪的立場何其矛盾，正好反映歐美國家陷入進退維谷的境地。本身是經濟學家，黃友嘉卻從來不會向人提供投資建議。「每個人的處境都不相同，20幾歲的年輕人，跟60多歲的，可以承受的風險便有很大分別。我不想講錯嘢。」但在記者追問之下，他也小心翼翼地說：「所有東西都是看或然率的。2010年看來還是持續增長的機會較大，所以可以繼續keep you invested(保持坐盤)，但要留意隨時可能有突發事件。」
看或然率 今年傾向持續增長
黃友嘉說，自己的投資都是以股票和現金為主，至於現時組合中有多少是股票？「不要問得那麼準確了，我講了出來，其他人處境不同，亦沒有什麼參考價值。」但他亦有一套投資哲學：「我每日都會留意有什麼最新消息。但人不是完全理性的，很容易就跟着人低位沽貨、高位入貨。所以不要太相信自己，太主動地改變自己投資組合的人，往往是會跑輸大市的。」黃說手上的物業只是自住的，有買點基金。他雖然公務繁忙，卻從來沒興趣找投資顧問。「我在不少機構有幫忙管理投資資金，聽過不少基金經理來講解，其實沒有多少個是有心得的，講的東西都很大路。」
所以他自己的投資，還是自己處理的多。他會刻意叫自己不要太多買買賣賣。「(市場)每日都有新發展，這些東西是要日積月累的，隔了一個月再看，中間會miss(走漏)了很多東西。所以我每日都希望有45分鐘看看報紙上的東西，但不能每日都要有所行動。」
投資之道：每日讀報 勿多買賣
「要知道自己看到的東西，只是整幅圖畫中的一小部分，要謙虛點，不適宜怱怱忙忙便去做決定(買賣)。除非你很相信你的看法，有信心八成機會會發生，才值得去採取行動。」
「有時買一隻股票，或者賣一隻股票，都沒所謂。整個投資組合的比重就不宜經常變動。例如我持有七成股票，要減至五成，這類變動，一年只宜做一次，兩次也嫌多了。」黃口中的投資之道，就是既要每日花工夫去累積，亦要有足夠定力，知所行止。
撰文：高志堅、曾明明
2010年3月20日星期六
垃圾灣闢鬧市 觀塘再變身
http://hk.news.yahoo.com/article/100319/4/h3g7.html
(明報)2010年3月20日 星期六 05:10
【明報專訊】觀塘，香港第一個衛星城市。香港歷史研究者鄭寶鴻指出，開埠初期，觀塘是一片山丘及海灣，因海灣用作堆填垃圾，故戰前名叫「垃圾灣」，日治時期命名「塵芥灣」，塵芥日本 字意思解作垃圾。50年代，政府決定將香港發展為工業港，並於1957年將觀塘開闢為工業區，大量工人湧入觀塘謀生，勞動階層亦應運而生。為應付工人日常生活需要及相應配套，政府於1959年全面發展觀塘市中心，開闢裕民坊作商住用途。
市建局 觀塘項目總監李樹榮指出，過去50年，觀塘人口由當初的6萬激增至今天的60萬，商住空間不敷應用。裕民坊一帶樓宇大部分建於60年代，經過時間洗禮，日久失修，居住環境漸趨惡劣，有見及此，市建局於2007年決定在裕民坊開展香港有史以來最大的市區重建 計劃，面積達5.35公頃，相等於10個足球場。
銀都戲院 首代留學 建築師手筆
在翻天覆地的重建計劃中，區內建築物亦陸續完成其歷史任務。建築師朱卓雄指出，裕民坊已結業的銀都戲院建於60年代，有1400多座位，屬傳統式大戲院設計，其罕有的金字屋頂具去水功能，而尖頂空間亦物盡其用，兼作儲存風喉及冷氣系統。原來，戲院設計出自中國首批留學建築師之一的范文照手筆。范氏 1927年聯同其他第一代的建築師創辦中國建築師學會，是20世紀初期中國最重要的建築師之一，代表作有上海 音樂廳、上海美琪大戲院及香港豪華戲院等。
銀都戲院經理崔顯威見證了戲院在電影業興衰影響下的幾個變化。銀都戲院1963年開幕，鄰近的輔仁里是摩登大笪地，夜市遊人如鯽，有熟食、賣武、占卜、賣唱等，十分熱鬧，暢旺的人流同時替銀都帶來輝煌業績。在市場競爭下，戲院於90年代一分為二，改為兩銀幕、兩影院；隨著電影巿道下滑，2000年只剩下位於樓座的迷你戲院。受觀塘重建計劃影響，銀都已於2009年7月結業。
工業北移 工廈變身寫字樓
受工業北移及重建計劃影響，觀塘不少工廠大廈將用途改變。建築師何文堯指出，建築物與人的生命一樣，需要定期檢查與更生才能夠持續發展。開源道駱駝漆大廈是「活化工廈」計劃下一個成功例子。大廈自1985年開始主要用於生產油漆及儲存倉庫，90年代香港工廈供過於求，廠方於是利用原有設計適當地更改用途。工廈呎價較市區樓宇便宜，用家在商言商，樂於接受，近年不少銀行及著名會計師樓紛紛遷入觀塘工廈。
活化工廈另一做法是將整座大廈拆卸，建成全新的現代建築物。何文堯認為新大廈往往欠缺傳統工業的生命力與人性，與舊有的格格不入，這對於市區發展與更生是否有絕對好處？值得思考。
■節目資料
香港電台 電視節目《香港故事》「走過觀塘五十年」，下周一（22日）晚上7時於亞洲電視本港台 播出，港台網上廣播站（http://tv.rthk.org.hk）提供視像直播及重溫。
文：《香港故事》編導翁子忠
(明報)2010年3月20日 星期六 05:10
【明報專訊】觀塘，香港第一個衛星城市。香港歷史研究者鄭寶鴻指出，開埠初期，觀塘是一片山丘及海灣，因海灣用作堆填垃圾，故戰前名叫「垃圾灣」，日治時期命名「塵芥灣」，塵芥日本 字意思解作垃圾。50年代，政府決定將香港發展為工業港，並於1957年將觀塘開闢為工業區，大量工人湧入觀塘謀生，勞動階層亦應運而生。為應付工人日常生活需要及相應配套，政府於1959年全面發展觀塘市中心，開闢裕民坊作商住用途。
市建局 觀塘項目總監李樹榮指出，過去50年，觀塘人口由當初的6萬激增至今天的60萬，商住空間不敷應用。裕民坊一帶樓宇大部分建於60年代，經過時間洗禮，日久失修，居住環境漸趨惡劣，有見及此，市建局於2007年決定在裕民坊開展香港有史以來最大的市區重建 計劃，面積達5.35公頃，相等於10個足球場。
銀都戲院 首代留學 建築師手筆
在翻天覆地的重建計劃中，區內建築物亦陸續完成其歷史任務。建築師朱卓雄指出，裕民坊已結業的銀都戲院建於60年代，有1400多座位，屬傳統式大戲院設計，其罕有的金字屋頂具去水功能，而尖頂空間亦物盡其用，兼作儲存風喉及冷氣系統。原來，戲院設計出自中國首批留學建築師之一的范文照手筆。范氏 1927年聯同其他第一代的建築師創辦中國建築師學會，是20世紀初期中國最重要的建築師之一，代表作有上海 音樂廳、上海美琪大戲院及香港豪華戲院等。
銀都戲院經理崔顯威見證了戲院在電影業興衰影響下的幾個變化。銀都戲院1963年開幕，鄰近的輔仁里是摩登大笪地，夜市遊人如鯽，有熟食、賣武、占卜、賣唱等，十分熱鬧，暢旺的人流同時替銀都帶來輝煌業績。在市場競爭下，戲院於90年代一分為二，改為兩銀幕、兩影院；隨著電影巿道下滑，2000年只剩下位於樓座的迷你戲院。受觀塘重建計劃影響，銀都已於2009年7月結業。
工業北移 工廈變身寫字樓
受工業北移及重建計劃影響，觀塘不少工廠大廈將用途改變。建築師何文堯指出，建築物與人的生命一樣，需要定期檢查與更生才能夠持續發展。開源道駱駝漆大廈是「活化工廈」計劃下一個成功例子。大廈自1985年開始主要用於生產油漆及儲存倉庫，90年代香港工廈供過於求，廠方於是利用原有設計適當地更改用途。工廈呎價較市區樓宇便宜，用家在商言商，樂於接受，近年不少銀行及著名會計師樓紛紛遷入觀塘工廈。
活化工廈另一做法是將整座大廈拆卸，建成全新的現代建築物。何文堯認為新大廈往往欠缺傳統工業的生命力與人性，與舊有的格格不入，這對於市區發展與更生是否有絕對好處？值得思考。
■節目資料
香港電台 電視節目《香港故事》「走過觀塘五十年」，下周一（22日）晚上7時於亞洲電視本港台 播出，港台網上廣播站（http://tv.rthk.org.hk）提供視像直播及重溫。
文：《香港故事》編導翁子忠
2010年3月19日星期五
《經濟時評》匯豐升今年內地增長預測至１０％，通脹升至３﹒１％
http://hk.biz.yahoo.com/100319/239/3q42t.html
3月 19日 星期五 10:42 更新
《經濟通通訊社１９日專訊》匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)表示，將內地２０１０年經濟增長預測，由９﹒５％調高至１０％，以反映出口復甦及進口增長較預期為快。同時將通脹預測，由２﹒６％上調至３﹒１％。凡此種種，或令未來幾個星期，人民銀行加息的風險提升。
匯豐發表的研究報告指出，內地經濟增長自從去年第４季反彈，錄得按年１０﹒７％及按季１１％增幅後，今年以來皆在加速，大部分的數據皆較市場預期為佳。例如在１至２月，工業生產按年增長飆至２０﹒７％，遠高於去年第４季的１７﹒９％。今年１至２月，出口亦按年大升３１﹒５％，而進口更升６３﹒６％。儘管去年較低的比較基準是導致數字飆升的原因之一，但不論出口或工業生產數據皆顯示著一個強勁的增長勢頭。遂將２０１０年及２０１１年的出口增長預測，由原本的９％和１０％，分別調高至２５％和２０％。
經濟增長強勁，連帶推動通脹上升。由於已調高經濟增長預測，因此將今年通脹預測相應調高，由原來的２﹒６％調高至３﹒１％，明年則維持２﹒５％不變。（ｅｈ）
3月 19日 星期五 10:42 更新
《經濟通通訊社１９日專訊》匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)表示，將內地２０１０年經濟增長預測，由９﹒５％調高至１０％，以反映出口復甦及進口增長較預期為快。同時將通脹預測，由２﹒６％上調至３﹒１％。凡此種種，或令未來幾個星期，人民銀行加息的風險提升。
匯豐發表的研究報告指出，內地經濟增長自從去年第４季反彈，錄得按年１０﹒７％及按季１１％增幅後，今年以來皆在加速，大部分的數據皆較市場預期為佳。例如在１至２月，工業生產按年增長飆至２０﹒７％，遠高於去年第４季的１７﹒９％。今年１至２月，出口亦按年大升３１﹒５％，而進口更升６３﹒６％。儘管去年較低的比較基準是導致數字飆升的原因之一，但不論出口或工業生產數據皆顯示著一個強勁的增長勢頭。遂將２０１０年及２０１１年的出口增長預測，由原本的９％和１０％，分別調高至２５％和２０％。
經濟增長強勁，連帶推動通脹上升。由於已調高經濟增長預測，因此將今年通脹預測相應調高，由原來的２﹒６％調高至３﹒１％，明年則維持２﹒５％不變。（ｅｈ）
《聚焦人民幣》新華社刊文斥美國是世界最大匯率操縱國
http://hk.biz.yahoo.com/100319/239/3q3ra.html
3月 19日 星期五 09:35 更新
《經濟通通訊社１９日專訊》新華社刊發文章指出，有充分證據表明，頻頻指責別國操縱匯率並不斷施壓強迫別國改變幣值的美國，才是世界上最大的「匯率操縱國」。通過操縱匯率，美國獲得了巨額的經濟利益。
文章中引用了專家歸納的美國操縱匯率的一些手法：通過帶有欺騙性的投行報告、專家研究結果等，向市場釋放誘導信息；近期通過對沖基金(新聞 - 網站 - 圖片)沽空歐元、英鎊等外幣，未來還有可能攻擊日元；耍弄政治、外交和貿易手段，壓迫人民幣按其要求和標準升值；在金融危機中，先是通過平準基金大量拋售歐元，導致歐元狂跌、美元上漲，然後大肆印制鈔票，填平壞賬。
文章指出，美國通過操縱美元匯率，使得中國等發展中國家的美元儲備和美元資產大幅縮水，以化解自己龐大的外債壓力，同時利用「估值效應」提升自己的對外資產價值。
比如，在美聯儲主動操縱下，１９８５年《廣場協議》簽訂後，美元狂貶逾４０％。０１年後，美元相對主要貨幣又持續貶值超過３０％。相應的，２００１年到２００６年，美國對外總負債雖然增加３﹒８５６萬億美元，淨負債卻減少１９９０億美元，即淨賺資本收益４﹒０５５萬億美元，其中，操縱美元貶值貢獻８９２０億美元，壓迫別國貨幣升值、制造資產價格變動淨賺３﹒１６３萬億美元。
3月 19日 星期五 09:35 更新
《經濟通通訊社１９日專訊》新華社刊發文章指出，有充分證據表明，頻頻指責別國操縱匯率並不斷施壓強迫別國改變幣值的美國，才是世界上最大的「匯率操縱國」。通過操縱匯率，美國獲得了巨額的經濟利益。
文章中引用了專家歸納的美國操縱匯率的一些手法：通過帶有欺騙性的投行報告、專家研究結果等，向市場釋放誘導信息；近期通過對沖基金(新聞 - 網站 - 圖片)沽空歐元、英鎊等外幣，未來還有可能攻擊日元；耍弄政治、外交和貿易手段，壓迫人民幣按其要求和標準升值；在金融危機中，先是通過平準基金大量拋售歐元，導致歐元狂跌、美元上漲，然後大肆印制鈔票，填平壞賬。
文章指出，美國通過操縱美元匯率，使得中國等發展中國家的美元儲備和美元資產大幅縮水，以化解自己龐大的外債壓力，同時利用「估值效應」提升自己的對外資產價值。
比如，在美聯儲主動操縱下，１９８５年《廣場協議》簽訂後，美元狂貶逾４０％。０１年後，美元相對主要貨幣又持續貶值超過３０％。相應的，２００１年到２００６年，美國對外總負債雖然增加３﹒８５６萬億美元，淨負債卻減少１９９０億美元，即淨賺資本收益４﹒０５５萬億美元，其中，操縱美元貶值貢獻８９２０億美元，壓迫別國貨幣升值、制造資產價格變動淨賺３﹒１６３萬億美元。
國資委回應央企地王：78家央企將退出房地產業務
http://hk.biz.yahoo.com/100319/365/3q3fv.html
3月 19日 星期五 08:55 更新
【財經日報訊】針對近期央企地王頻現，國務院國資委新聞發言人杜淵泉18日表示，除16家以房地產為主業的中央企業外，78戶不以房地產為主業的中央企業正在加快進行調整重組，在完成企業自有土地開發和已實施項目等階段性工作後，退出房地產業務。
據悉，3月16日，北京一日出現了兩個央企地王，其中以17.6億元拍得海澱區東升鄉居住、商業項目地皮的中國兵器裝備集團，主業中沒有房地產業務。另外，國資委確定的以房地產為主業的央企，包括中國建築工程總公司、中國房地產開發集團公司、中國保利集團公司、華僑城集團公司、中國鐵路工程總公司、中國鐵道建築總公司、中國中化集團公司、中糧集團有限公司、中國冶金科工集團有限公司、中國五礦集團公司、中國水利水電建設集團公司、中國葛洲壩集團公司、港中旅集團有限公司、招商局(新聞 - 網站 - 圖片)集團有限公司、華潤集團有限公司和南光集團有限公司。 杜淵泉說，處於調整階段的中央企業集團下屬控股或參股的房地產公司，要加快調整步伐，在完成階段性任務後有序退出。作為控股或參股的股東，要帶頭貫徹國家房地產業發展的相關政策，在董事會中發揮作用。
財經日報
Hong Kong Business Times
Phone: (852) 2785 7188
Email: info@hkbt.com.hk
Web: www.businesstimes.com.hk
3月 19日 星期五 08:55 更新
【財經日報訊】針對近期央企地王頻現，國務院國資委新聞發言人杜淵泉18日表示，除16家以房地產為主業的中央企業外，78戶不以房地產為主業的中央企業正在加快進行調整重組，在完成企業自有土地開發和已實施項目等階段性工作後，退出房地產業務。
據悉，3月16日，北京一日出現了兩個央企地王，其中以17.6億元拍得海澱區東升鄉居住、商業項目地皮的中國兵器裝備集團，主業中沒有房地產業務。另外，國資委確定的以房地產為主業的央企，包括中國建築工程總公司、中國房地產開發集團公司、中國保利集團公司、華僑城集團公司、中國鐵路工程總公司、中國鐵道建築總公司、中國中化集團公司、中糧集團有限公司、中國冶金科工集團有限公司、中國五礦集團公司、中國水利水電建設集團公司、中國葛洲壩集團公司、港中旅集團有限公司、招商局(新聞 - 網站 - 圖片)集團有限公司、華潤集團有限公司和南光集團有限公司。 杜淵泉說，處於調整階段的中央企業集團下屬控股或參股的房地產公司，要加快調整步伐，在完成階段性任務後有序退出。作為控股或參股的股東，要帶頭貫徹國家房地產業發展的相關政策，在董事會中發揮作用。
財經日報
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Email: info@hkbt.com.hk
Web: www.businesstimes.com.hk
2010年3月18日星期四
窩輪教室
Warrant
http://www.cyberquote.com.hk/page/htm/warrant/dictionary/dict_main.htm
窩輪教室
認購證與認沽證的分別
基本上，認股證可分為認購證(Call Warrant)及認沽證(Put Warrant)。認購證讓持有人有權利但非責任以行使價在到期日購買相關股。 而認沽證則讓持有人有權利但非責任以行使價在到期日沽出相關股票。買入認購證是看好正股 ，相反買入認沽證是看淡正股。
其實買入認購證或認沽證金額只佔相關正股一部份，這是最吸引投資者的槓桿效應，但散戶往往因槓桿效應而有過度投資的傾向。 此外，買賣認購證(認沽證)風險有限-最大風險是虧損買入認購證(認沽證)金額，認購證(認沽證)本身只是一個權利，與期指不同，投資者沒有義務以行使價行使。最後買入認沽證可看淡正股，散戶無需借貨沽空，看淡也可以獲利。
美式認股證與歐式認股證的分別
市場上有美式認股證和歐式認股證兩種，美式認股證讓持有人可以在至到期日前行使其權利，而 歐式認股證持有人只可以在到期日當日行使其權利。大部份香港上市的認股證均為歐式認股證。
影響認股證價格因素
影響認股證價格因素包括正股價格 (Stock Price)、行使價 (Exercise Price)、時間值 (Time Value)、 利率 (Interest Rate)、波幅 (Volatility)及派息 (Dividend) 。
內在值(Intrinsic Value)是指持有人即時行使認股證合約的得益而時間值 (Time Value) 就是認股證價格減去內在值。
時間值=認股證價格-內在值
價內認股證 (In-the-Money) 本身是有內在值的，即認購証行使價低於現價或 認沽証行使價高於現價。價外認股證 (Out-of-Money) 本身 只有時間值，是沒有內在值的，即認購証行使價高於現價 或認沽証行使價低於現價。而等價/平價認股證(At-the-Money)的行使價等於現貨價。
當然，時間值會隨到期日減少。而價外認股證價格最後到期時是沒有任何價值的。
利率因素對認股證影響有限，因為認股證年期一般由六至九個月，利率變動自然對認股證影響有限。反而 投資者應注意正股派息/除息對認股證影響，派息因除息關係 使認購證下跌，認沽證上升，但很多時認股證價格已反映預期派息/除息影響。
波幅是評估認股證價格的最重要因素。歷史波幅根據正股價格歷史數據計算出來而引伸波幅從認股證價格本身配合其他客觀影響因素如價格、行使價、時間值、 利率及派息計算出來。中國移動的波幅明顯比中電控股高，所以其認股證引伸波幅亦較高。
低溢價是否就是平認股證？溢價(Premium)是指除內在價值外，買入認股證所要付的額外價格。
溢價= 行使價+(認股證價格x換股比率)-正股價格 x100%
正股價格
所以溢價高低不能反映認股證價格「便宜」或「昂貴」，買賣認股證也要考慮槓桿比率、到期日、流通量等其他因素。
認股證之風險管理
因槓桿效應，正股價格變動對認股證影響很大，但散戶往往因槓桿效應有過度投資傾向而忽略認股證買賣的風險管理， 所以嚴守止賺/止蝕策略非常重要。事實上，認股証時間值隨到期日子減少，價外認股證價格往往最後到期時沒有任何價值。
如何利用認股證對沖正股
一般投資者認為認股證買賣因槓桿效應關係，風險非常高，是高風險高回報的投資玩意。其實善用認股證可以對沖正股 風險，投資者很多時出售正股股份可以錯失股價回升機會，持有正股投資者可在後市看淡時買入相關認沽證作對沖， 認沽證的作用就好像為正股購買保險–支付保險金(認沽證金額)–有權利但非責任以行使價沽出正股。另一對沖辦法是持有正股投資者可沽出其正股獲利，然後 利用部份盈利買入認購證，這樣 可繼續把握股價上升機會而 最大風險是虧損買入認購證金額。
認股證的另一選擇–
股票期權
很多了解期權的朋友認為認股證就是期權的一種，其實在實戰上股票期權與認股證有頗大分別的。首先最大的分別在於股票期權可以沽空而後者只可以先買後沽，所以股票期權可以配合更靈活的策略如蝴蝶式。此外，可以沽空股票期權讓投資者/套戥者有更多投資機會，市場難於太過偏離合理值，較少受人為因素影響。
股票期權行市場莊家制度，市場莊家須為股票期權報價，所以市場上能提供一定流通量，惟差價比部份高流通量認股證較闊。認股證比較適合『即日鮮』買賣策略。
最後股票期權有不同到期月份及行使價供選擇，可以更靈活配合投資者需要，相反認股證的行使價及到期日由發行商自行決定。
股票期權與認股証比較
股票期權 認股證
市場莊家制度/自動對盤 自動對盤
可以沽空 不能沽空
買賣差價通常較闊 差價取決於流通量
不同到期月份及行使價供選擇 行使價及到期日由發行商自行定
http://www.cyberquote.com.hk/page/htm/warrant/dictionary/dict_main.htm
窩輪教室
認購證與認沽證的分別
基本上，認股證可分為認購證(Call Warrant)及認沽證(Put Warrant)。認購證讓持有人有權利但非責任以行使價在到期日購買相關股。 而認沽證則讓持有人有權利但非責任以行使價在到期日沽出相關股票。買入認購證是看好正股 ，相反買入認沽證是看淡正股。
其實買入認購證或認沽證金額只佔相關正股一部份，這是最吸引投資者的槓桿效應，但散戶往往因槓桿效應而有過度投資的傾向。 此外，買賣認購證(認沽證)風險有限-最大風險是虧損買入認購證(認沽證)金額，認購證(認沽證)本身只是一個權利，與期指不同，投資者沒有義務以行使價行使。最後買入認沽證可看淡正股，散戶無需借貨沽空，看淡也可以獲利。
美式認股證與歐式認股證的分別
市場上有美式認股證和歐式認股證兩種，美式認股證讓持有人可以在至到期日前行使其權利，而 歐式認股證持有人只可以在到期日當日行使其權利。大部份香港上市的認股證均為歐式認股證。
影響認股證價格因素
影響認股證價格因素包括正股價格 (Stock Price)、行使價 (Exercise Price)、時間值 (Time Value)、 利率 (Interest Rate)、波幅 (Volatility)及派息 (Dividend) 。
內在值(Intrinsic Value)是指持有人即時行使認股證合約的得益而時間值 (Time Value) 就是認股證價格減去內在值。
時間值=認股證價格-內在值
價內認股證 (In-the-Money) 本身是有內在值的，即認購証行使價低於現價或 認沽証行使價高於現價。價外認股證 (Out-of-Money) 本身 只有時間值，是沒有內在值的，即認購証行使價高於現價 或認沽証行使價低於現價。而等價/平價認股證(At-the-Money)的行使價等於現貨價。
當然，時間值會隨到期日減少。而價外認股證價格最後到期時是沒有任何價值的。
利率因素對認股證影響有限，因為認股證年期一般由六至九個月，利率變動自然對認股證影響有限。反而 投資者應注意正股派息/除息對認股證影響，派息因除息關係 使認購證下跌，認沽證上升，但很多時認股證價格已反映預期派息/除息影響。
波幅是評估認股證價格的最重要因素。歷史波幅根據正股價格歷史數據計算出來而引伸波幅從認股證價格本身配合其他客觀影響因素如價格、行使價、時間值、 利率及派息計算出來。中國移動的波幅明顯比中電控股高，所以其認股證引伸波幅亦較高。
低溢價是否就是平認股證？溢價(Premium)是指除內在價值外，買入認股證所要付的額外價格。
溢價= 行使價+(認股證價格x換股比率)-正股價格 x100%
正股價格
所以溢價高低不能反映認股證價格「便宜」或「昂貴」，買賣認股證也要考慮槓桿比率、到期日、流通量等其他因素。
認股證之風險管理
因槓桿效應，正股價格變動對認股證影響很大，但散戶往往因槓桿效應有過度投資傾向而忽略認股證買賣的風險管理， 所以嚴守止賺/止蝕策略非常重要。事實上，認股証時間值隨到期日子減少，價外認股證價格往往最後到期時沒有任何價值。
如何利用認股證對沖正股
一般投資者認為認股證買賣因槓桿效應關係，風險非常高，是高風險高回報的投資玩意。其實善用認股證可以對沖正股 風險，投資者很多時出售正股股份可以錯失股價回升機會，持有正股投資者可在後市看淡時買入相關認沽證作對沖， 認沽證的作用就好像為正股購買保險–支付保險金(認沽證金額)–有權利但非責任以行使價沽出正股。另一對沖辦法是持有正股投資者可沽出其正股獲利，然後 利用部份盈利買入認購證，這樣 可繼續把握股價上升機會而 最大風險是虧損買入認購證金額。
認股證的另一選擇–
股票期權
很多了解期權的朋友認為認股證就是期權的一種，其實在實戰上股票期權與認股證有頗大分別的。首先最大的分別在於股票期權可以沽空而後者只可以先買後沽，所以股票期權可以配合更靈活的策略如蝴蝶式。此外，可以沽空股票期權讓投資者/套戥者有更多投資機會，市場難於太過偏離合理值，較少受人為因素影響。
股票期權行市場莊家制度，市場莊家須為股票期權報價，所以市場上能提供一定流通量，惟差價比部份高流通量認股證較闊。認股證比較適合『即日鮮』買賣策略。
最後股票期權有不同到期月份及行使價供選擇，可以更靈活配合投資者需要，相反認股證的行使價及到期日由發行商自行決定。
股票期權與認股証比較
股票期權 認股證
市場莊家制度/自動對盤 自動對盤
可以沽空 不能沽空
買賣差價通常較闊 差價取決於流通量
不同到期月份及行使價供選擇 行使價及到期日由發行商自行定
匯控（００００５）傳有意再次競購韓國外換銀行
http://hk.biz.yahoo.com/100318/239/3q1ds.html
3月 18日 星期四 08:11 更新
在２００８年中，因價格談不攏而決定終止收購韓國主要銀行韓國外換銀行（ＫＥＢ）的匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)（００００５），再度被傳有意競購ＫＥＢ；然而，亞洲資產價格顯著上升，而ＫＥＢ更是韓國最昂貴股份之一，若匯豐提出收購，價格亦會偏近當年收購價，甚至有過之而無不及。
自１９９９年收購南韓漢城銀行交易觸礁，匯豐曾三度收購韓國的銀行，最終都告鎩羽而回，至２００７年成�\以６３億美元收購ＫＥＢ已發行股本５１％的建議，又因與ＬｏｎｅＳｔａｒ的磋商中，雙方未能就價格達成協議而告吹。儘管匯豐在韓國收購多次滑鐵盧，但市場昨傳出Ｌｏｎｅ Ｓｔａｒ有意再度出售手上的股權，市場相信最大可能買家仍然是匯豐。《香港經濟日報》
3月 18日 星期四 08:11 更新
在２００８年中，因價格談不攏而決定終止收購韓國主要銀行韓國外換銀行（ＫＥＢ）的匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)（００００５），再度被傳有意競購ＫＥＢ；然而，亞洲資產價格顯著上升，而ＫＥＢ更是韓國最昂貴股份之一，若匯豐提出收購，價格亦會偏近當年收購價，甚至有過之而無不及。
自１９９９年收購南韓漢城銀行交易觸礁，匯豐曾三度收購韓國的銀行，最終都告鎩羽而回，至２００７年成�\以６３億美元收購ＫＥＢ已發行股本５１％的建議，又因與ＬｏｎｅＳｔａｒ的磋商中，雙方未能就價格達成協議而告吹。儘管匯豐在韓國收購多次滑鐵盧，但市場昨傳出Ｌｏｎｅ Ｓｔａｒ有意再度出售手上的股權，市場相信最大可能買家仍然是匯豐。《香港經濟日報》
鐵道部：料未來3年高鐵投資逾9000億人民幣
http://hk.biz.yahoo.com/100318/263/3q1ea.html
3月 18日 星期四 09:40 更新
引述《東方早報》，鐵道部部長劉志軍表示，預料2010年至2012年間，鐵硌新線投產達2.6萬公里，鐵路營業里程到2012年將逾11萬公里，當中客運專線和城際鐵路達1.3萬公里，推算未來3年高鐵投資額逾9000億元人民幣。(wr/w)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
3月 18日 星期四 09:40 更新
引述《東方早報》，鐵道部部長劉志軍表示，預料2010年至2012年間，鐵硌新線投產達2.6萬公里，鐵路營業里程到2012年將逾11萬公里，當中客運專線和城際鐵路達1.3萬公里，推算未來3年高鐵投資額逾9000億元人民幣。(wr/w)
阿思達克財經新聞
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任志剛：人幣離岸市場在港已成雛形，以金融政策資產泡沫操作難題
http://hk.biz.yahoo.com/100318/239/3q1dq.html
3月 18日 星期四 08:07 更新
《經濟通通訊社１８日專訊》香港金管局(新聞 - 網站 - 圖片)前總裁、現為中國金融學會執行副會長的任志剛(新聞 - 網站 - 圖片)本周二（１６日）於中國人民銀行金融研究工作會上發言。他說，人民幣離岸市場已在港成�\建立雛形，正有待深化和推廣，並認為香港國際金融中心是推動人民幣國際化最理想的場地，因本港自由市場環境可為人民幣國際化進程提供重要市場訊息。
他又表示，金融研究工作對優化政策措施、防止金融不穩及適時處理重大金融問題，都非常重要。當前國際間的熱門研究課題，包括制訂宏觀金融政策時，需否考慮資產泡沫。目前主流意見認為央行最有能力防止或處理資產泡沫，減低金融體系內的系統性風險。這為受影響的央行帶來具體操作難題，影響宏觀金融政策公信力，此風險有需要審慎管理，而資產泡沫和通脹之間的關係，亦該是宏觀層面金融研究的重點。
任志剛闡述多個宏觀、微觀、以至國際貨幣體系和人民幣國際地位等層面上，值得研究的範疇，並且再次提及國際貨幣體系現時的兩條支柱，即美元和歐元，因財赤、公債和金融系統性問題而變得不健康，為國際帶來不穩定因素，需要多加一條支柱，製造鼎立，增強穩定性。
現有的超主權貨幣安排，或是參考歐元，成立亞元作為新超主權貨幣，又或是將一個主權貨幣，例如是人民幣，發展成為儲備貨幣，皆為第三支柱的選擇，亦是需要研究的範圍。（ｖｙ）
3月 18日 星期四 08:07 更新
《經濟通通訊社１８日專訊》香港金管局(新聞 - 網站 - 圖片)前總裁、現為中國金融學會執行副會長的任志剛(新聞 - 網站 - 圖片)本周二（１６日）於中國人民銀行金融研究工作會上發言。他說，人民幣離岸市場已在港成�\建立雛形，正有待深化和推廣，並認為香港國際金融中心是推動人民幣國際化最理想的場地，因本港自由市場環境可為人民幣國際化進程提供重要市場訊息。
他又表示，金融研究工作對優化政策措施、防止金融不穩及適時處理重大金融問題，都非常重要。當前國際間的熱門研究課題，包括制訂宏觀金融政策時，需否考慮資產泡沫。目前主流意見認為央行最有能力防止或處理資產泡沫，減低金融體系內的系統性風險。這為受影響的央行帶來具體操作難題，影響宏觀金融政策公信力，此風險有需要審慎管理，而資產泡沫和通脹之間的關係，亦該是宏觀層面金融研究的重點。
任志剛闡述多個宏觀、微觀、以至國際貨幣體系和人民幣國際地位等層面上，值得研究的範疇，並且再次提及國際貨幣體系現時的兩條支柱，即美元和歐元，因財赤、公債和金融系統性問題而變得不健康，為國際帶來不穩定因素，需要多加一條支柱，製造鼎立，增強穩定性。
現有的超主權貨幣安排，或是參考歐元，成立亞元作為新超主權貨幣，又或是將一個主權貨幣，例如是人民幣，發展成為儲備貨幣，皆為第三支柱的選擇，亦是需要研究的範圍。（ｖｙ）
江凱生﹕買樓收租 老有所依
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100318/News/la_lam1.htm
坐擁收租物業王國 進軍骨灰龕業
2010年3月18日
【明報專訊】有人說，在香港一個招牌跌落街，分分鐘會壓倒數個百萬富翁。事實上，香港存在不少「隱形」富豪，成為樓市龐大的支持力量。
上世紀六十年代，一位籍籍無名的抬布工人，到了七十年代大搞製衣生意，八十年代時營業額每年過億元，並已轉型為瑞士大型化妝品牌「詩碧曼」的亞太區代理；這位名叫江凱生的低調富豪，不單擁有市值數以億元計的收租物業，近期更將生意發展至骨灰龕業。江凱生接受訪問時表示，無論做什麼生意，都需要懂得最穩陣的投資策略，「我覺得買樓收租最好，家租金都夠我生活，買樓收租可以話係老有所依！」
做生意精打細算，似乎已經成為潮州人的特有優點，而兒孫滿堂、已有七十多歲的江凱生，一直奉行買樓長線收租的策略，不輕易將手上物業轉售。八十年代僅以4800萬元買入位於彌敦道與窩打老道交界的康佑大廈全幢，現時該幢物業市值最少約3億元！這位神秘富豪辦公室正位於該幢物業頂樓。
長線投資 擁數億元物業
與已故南洋商業銀行創辦人莊世平相交多年的江凱生，否認早前有市場消息指出，旗下九龍塘金巴倫道25號「感恩堂」以約1.3億元易手的傳聞。「我係唔鍾意將樓咁輕易出賣，好似金巴倫道25號，我買番咁平，家有成4000個骨灰龕位，每個可賣6萬元，你計值幾多錢？賣賺個億零銀，我投資係睇長遠。」
現時獨立屋供應量極罕有，山頂倚巒呎價更高見6萬元，再創全港洋房呎價紀錄，洋房價值可謂愈升愈有。「我原先打算申請將間屋(金巴倫道25號)重建成8000方呎豪宅大屋，中間仲有個泳池，但政府只係批建約6000多方呎樓面，最後將呢間屋轉做骨灰龕。」資料顯示，江凱生早於1996年以4500萬元買入該屋作幼稚園，換言之持貨14年，市值起碼升近2倍。
年輕人要慳儉 講信用
富豪發前亦經歷不少辛酸，或可成為現時抱怨買不到樓的「80後」之借鏡。江凱生六十年代最初只是一名抬布工人，後來獲得老闆賞識，「死慳死抵」下，將賺得的錢先買廠房，再買住宅自住及投資，成就今天的龐大租金收入。
「到七十年代，紡織業大旺，我賺到錢時，先買廠房，避免要捱貴租，個時我仲住徙置區，到真係賺到少少錢，就用22.5萬元買個窩打老道山一個面積約1000方呎單位住，仲連車位，家都值400多萬元。」到2000年過後，江凱生睇準內地化妝品市場，公司亦轉型成為瑞士「詩碧曼」化妝品牌的亞太區總代理，更於2006年贊助亞姐競選。
他寄語年輕人，無論做生意或投資都要講信用。「六十年代，我每月人工得60元，當時一斤米都係賣5毫，一支可樂都係賣毫半，一對拖鞋都係5元，我仲要將錢寄返鄉下，餘下就儲起，後來有個老闆睇得起我，信任我，同我一齊拍住上做生意。」
撰文﹕陳天賜
攝影﹕陳淑安
坐擁收租物業王國 進軍骨灰龕業
2010年3月18日
【明報專訊】有人說，在香港一個招牌跌落街，分分鐘會壓倒數個百萬富翁。事實上，香港存在不少「隱形」富豪，成為樓市龐大的支持力量。
上世紀六十年代，一位籍籍無名的抬布工人，到了七十年代大搞製衣生意，八十年代時營業額每年過億元，並已轉型為瑞士大型化妝品牌「詩碧曼」的亞太區代理；這位名叫江凱生的低調富豪，不單擁有市值數以億元計的收租物業，近期更將生意發展至骨灰龕業。江凱生接受訪問時表示，無論做什麼生意，都需要懂得最穩陣的投資策略，「我覺得買樓收租最好，家租金都夠我生活，買樓收租可以話係老有所依！」
做生意精打細算，似乎已經成為潮州人的特有優點，而兒孫滿堂、已有七十多歲的江凱生，一直奉行買樓長線收租的策略，不輕易將手上物業轉售。八十年代僅以4800萬元買入位於彌敦道與窩打老道交界的康佑大廈全幢，現時該幢物業市值最少約3億元！這位神秘富豪辦公室正位於該幢物業頂樓。
長線投資 擁數億元物業
與已故南洋商業銀行創辦人莊世平相交多年的江凱生，否認早前有市場消息指出，旗下九龍塘金巴倫道25號「感恩堂」以約1.3億元易手的傳聞。「我係唔鍾意將樓咁輕易出賣，好似金巴倫道25號，我買番咁平，家有成4000個骨灰龕位，每個可賣6萬元，你計值幾多錢？賣賺個億零銀，我投資係睇長遠。」
現時獨立屋供應量極罕有，山頂倚巒呎價更高見6萬元，再創全港洋房呎價紀錄，洋房價值可謂愈升愈有。「我原先打算申請將間屋(金巴倫道25號)重建成8000方呎豪宅大屋，中間仲有個泳池，但政府只係批建約6000多方呎樓面，最後將呢間屋轉做骨灰龕。」資料顯示，江凱生早於1996年以4500萬元買入該屋作幼稚園，換言之持貨14年，市值起碼升近2倍。
年輕人要慳儉 講信用
富豪發前亦經歷不少辛酸，或可成為現時抱怨買不到樓的「80後」之借鏡。江凱生六十年代最初只是一名抬布工人，後來獲得老闆賞識，「死慳死抵」下，將賺得的錢先買廠房，再買住宅自住及投資，成就今天的龐大租金收入。
「到七十年代，紡織業大旺，我賺到錢時，先買廠房，避免要捱貴租，個時我仲住徙置區，到真係賺到少少錢，就用22.5萬元買個窩打老道山一個面積約1000方呎單位住，仲連車位，家都值400多萬元。」到2000年過後，江凱生睇準內地化妝品市場，公司亦轉型成為瑞士「詩碧曼」化妝品牌的亞太區總代理，更於2006年贊助亞姐競選。
他寄語年輕人，無論做生意或投資都要講信用。「六十年代，我每月人工得60元，當時一斤米都係賣5毫，一支可樂都係賣毫半，一對拖鞋都係5元，我仲要將錢寄返鄉下，餘下就儲起，後來有個老闆睇得起我，信任我，同我一齊拍住上做生意。」
撰文﹕陳天賜
攝影﹕陳淑安
80後短炒倚巒 勁賺3000萬
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100318/news/la_laa1.htm
07年一手買入 持有7個月摩出
2010年3月18日
【明報專訊】日前山頂倚巒8號屋獨立屋，以2.8億元、呎價6萬元成交，再創出全港洋房新高呎價，買家是上市公司泰豐國際(0724)。原來，這幢獨立屋第一手買家是一位「80後」青年、今年只有25歲的明基控股(8239)、彩娛集團(8022)主席黃偉昇出任唯一董事的公司，這間公司在2007年，向發展商新地(0016)一手買入，只約7個月便摩出，當年帳面便勁賺近3000萬元。
泰豐國際前日公布，全資附屬以2.8億元、呎價6萬元山頂倚巒8號屋，將洋房售予泰豐的，是內地富豪單麗華任董事的公司；單麗華的公司於2007年12月，並不是一手購入該洋房，而是向當時只是22歲的黃偉昇任董事的公司購入。黃分別於08及09年，獲委任為明基控股及彩娛集團的主席，並且是兩間公司的主要股東。
黃現年25歲，他任董事的公司於2007年5月，向新地以1.809億元一手購入該宅，只投資7個月便摩售(即未付尾數前，以確認人身分轉售)該宅，帳面勁賺近3000萬元，扣除交易成本，淨賺2300餘萬元。據了解，黃當時是該大宅摩售一方公司的唯一董事，該公司亦要求發展商直接將該宅轉讓予單麗華的公司，獲得批准。
屋苑獲不少低調富豪鍾情
資料顯示，單麗華現時亦以私人名義擁有倚巒12號屋，該屋是單於2007年8月以1.55億元向新地一手購入。倚巒一直為不少低調富豪鍾情，如越南華僑、港人朱立基，便斥資約8億元購入倚巒5間洋房，是現時該屋苑的大業主。
資料顯示，黃偉昇持有倫敦坎特伯里大學(Canterbury University)頒發之國際商業科學學士學位，並持有美國史瑞福大學(Stratford University)頒發之國際工商管理碩士學位。黃亦為香港董事學會附屬會員。2008年，明基委任黃擔任主席時亦指出，黃完成中國新疆煤礦安全監察局之三級煤礦安全技術綜合考試，於採礦、天然資源業及煤炭買賣方面有逾兩年經驗。入主彩娛之前，黃則為一家以中型執業會計師行之顧問。
(明報記者周偉強報道)
07年一手買入 持有7個月摩出
2010年3月18日
【明報專訊】日前山頂倚巒8號屋獨立屋，以2.8億元、呎價6萬元成交，再創出全港洋房新高呎價，買家是上市公司泰豐國際(0724)。原來，這幢獨立屋第一手買家是一位「80後」青年、今年只有25歲的明基控股(8239)、彩娛集團(8022)主席黃偉昇出任唯一董事的公司，這間公司在2007年，向發展商新地(0016)一手買入，只約7個月便摩出，當年帳面便勁賺近3000萬元。
泰豐國際前日公布，全資附屬以2.8億元、呎價6萬元山頂倚巒8號屋，將洋房售予泰豐的，是內地富豪單麗華任董事的公司；單麗華的公司於2007年12月，並不是一手購入該洋房，而是向當時只是22歲的黃偉昇任董事的公司購入。黃分別於08及09年，獲委任為明基控股及彩娛集團的主席，並且是兩間公司的主要股東。
黃現年25歲，他任董事的公司於2007年5月，向新地以1.809億元一手購入該宅，只投資7個月便摩售(即未付尾數前，以確認人身分轉售)該宅，帳面勁賺近3000萬元，扣除交易成本，淨賺2300餘萬元。據了解，黃當時是該大宅摩售一方公司的唯一董事，該公司亦要求發展商直接將該宅轉讓予單麗華的公司，獲得批准。
屋苑獲不少低調富豪鍾情
資料顯示，單麗華現時亦以私人名義擁有倚巒12號屋，該屋是單於2007年8月以1.55億元向新地一手購入。倚巒一直為不少低調富豪鍾情，如越南華僑、港人朱立基，便斥資約8億元購入倚巒5間洋房，是現時該屋苑的大業主。
資料顯示，黃偉昇持有倫敦坎特伯里大學(Canterbury University)頒發之國際商業科學學士學位，並持有美國史瑞福大學(Stratford University)頒發之國際工商管理碩士學位。黃亦為香港董事學會附屬會員。2008年，明基委任黃擔任主席時亦指出，黃完成中國新疆煤礦安全監察局之三級煤礦安全技術綜合考試，於採礦、天然資源業及煤炭買賣方面有逾兩年經驗。入主彩娛之前，黃則為一家以中型執業會計師行之顧問。
(明報記者周偉強報道)
2010年3月17日星期三
世銀料中國經濟增長結構變[15:17]
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100317/news/rt_ea31517c-c.htm
2010年3月17日
世界銀行預計，今年中國經濟增長將達9.5%，但增長結構將有變，中期目標是推進經濟再平衡。
世銀最新的中國經濟季報定期對中國經濟進行評估，報告指出，目前中國增長前景保持良好，而且中國正在準備第十二個五年規劃，中期看中國經濟的核心目標是加快經濟結構調整，進一步推進經濟的再平衡，這要求進一步提高效率，實現更可持續的經濟活動和就業的空間轉型，進一步轉變政府在經濟生活中的職能，並充分考慮到中國和世界的互動。
世銀駐華代表處首席經濟學家韓偉森說，政府主導的投資會放慢速度，但出口可能會隨著全球經濟回暖而繼續回升，房地產業今年有可能繼續增長，消費會保持穩固。
世界銀行預測，全球經濟今年將增長2.7%，其中，發展中國家和新興市場國家經濟增速將達到5.2%。
報告認為，今年通脹預期有所上升，但在國際上存在大量產能過剩的情況下，全球價格上漲壓力有可能受到抑制。因此今年中國不太可能達到很高的通脹率。報告同時預計今年中國外貿盈餘大體上保持不變。
報告又認為，中國政府提高對地方政府融資平台風險的警覺性是正確的。由於中國宏觀經濟形勢穩固，地方財政問題不太可能造成系統性壓力，但對地方融資平台的新增貸款需要加以遏制，同時需要減少地方政府財政對土地交易收入的依賴。(新華社)
2010年3月17日
世界銀行預計，今年中國經濟增長將達9.5%，但增長結構將有變，中期目標是推進經濟再平衡。
世銀最新的中國經濟季報定期對中國經濟進行評估，報告指出，目前中國增長前景保持良好，而且中國正在準備第十二個五年規劃，中期看中國經濟的核心目標是加快經濟結構調整，進一步推進經濟的再平衡，這要求進一步提高效率，實現更可持續的經濟活動和就業的空間轉型，進一步轉變政府在經濟生活中的職能，並充分考慮到中國和世界的互動。
世銀駐華代表處首席經濟學家韓偉森說，政府主導的投資會放慢速度，但出口可能會隨著全球經濟回暖而繼續回升，房地產業今年有可能繼續增長，消費會保持穩固。
世界銀行預測，全球經濟今年將增長2.7%，其中，發展中國家和新興市場國家經濟增速將達到5.2%。
報告認為，今年通脹預期有所上升，但在國際上存在大量產能過剩的情況下，全球價格上漲壓力有可能受到抑制。因此今年中國不太可能達到很高的通脹率。報告同時預計今年中國外貿盈餘大體上保持不變。
報告又認為，中國政府提高對地方政府融資平台風險的警覺性是正確的。由於中國宏觀經濟形勢穩固，地方財政問題不太可能造成系統性壓力，但對地方融資平台的新增貸款需要加以遏制，同時需要減少地方政府財政對土地交易收入的依賴。(新華社)
法德爆貿易盈餘罵戰
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100317/News/eb_tam1.htm
儼如中美爭拗翻版德斥法諉過於人
2010年3月17日
【明報專訊】正當美國猛指中國坐享巨額貿易盈餘、導致「全球經濟失衡」的同時，德國的龐大貿易盈餘，亦引發德法罵戰。針對法國經濟部長周一指德國龐大貿易盈餘「損害其他歐元區國家」，德國政府及業界昨猛烈反駁，指德國對歐洲經濟貢獻良多，其他國家應效法德國改革，提升競爭力，而非諉過於人。
法國經濟部長拉加德(Christine Lagarde)在周一刊出的訪問中，暗批德國的貿易盈餘，削弱其他歐元區經濟體的競爭力，指情「不可持續」，呼籲德國刺激內需，帶動其他歐元區伙伴出口。德國經濟部長布魯德雷(Rainer Bruederle)昨反駁﹕「那些國家從前充大頭、漠視促進競爭力，現在反來指摘其他國家，這並不公平。雖然在政治上及從人性的角度上，這做法是可理解的。」他又稱，拉加德的言論只是為了「紓緩政治壓力」，「就像希臘的例子所顯示，恢復競爭力是痛苦的」。
德國坐擁龐大貿易盈餘，去年達1358億歐元(約1.44萬億港元)，為歐洲國家之冠，較第2名的荷蘭高出兩倍。德國43％出口目的地都是歐元區國家。有經濟學家更聲稱，德國對希臘、西班牙等財困國的貿易盈餘，加劇了債務危機。德國執政基督教民主聯盟的國會議員富克斯(Michael Fuchs)斥拉加德言論「荒謬」，稱德國的競爭力支持了歐元。
投資者憂忽略競爭力問題
德國工業聯合會秘書長施納保夫(Werner Schnappauf) 則說，與其錯誤指摘德國壓低工資或奉行「以鄰為壑」政策，那些喪失競爭力的國家應「通過嚴厲改革及以生產力為本的薪酬政策來改善競爭力」。本身是德國人的歐盟能源專員歐廷格(Guenther Oettinger)否認德國出口型經濟做成失衡，更指歐洲需要效法德國改革。德國財長溯伊布勒 (Wolfgang Schaeuble)則似乎希望淡化爭議，稱跟拉加德有「友好及互信的關係」，並稱自己用足球向對方表達了看法。他表示自己是拜仁慕尼黑球迷，但拜仁跟法國球會里昂對賽時表現差勁。「若里昂踢得差點，對拜仁是好事，但競爭就是這回事。而我們歐洲需要的是增加競爭。」
德法為貿易盈餘起爭議，令部分投資者擔心歐元區國家忽視真正問題。歐洲目前正面臨亞洲的競爭，高盛經濟師Erik Nielsen稱，有資深投資者向他反映，「不清楚歐洲是否明白亞洲崛起的意義」。
金融時報/華爾街日報/法新社
儼如中美爭拗翻版德斥法諉過於人
2010年3月17日
【明報專訊】正當美國猛指中國坐享巨額貿易盈餘、導致「全球經濟失衡」的同時，德國的龐大貿易盈餘，亦引發德法罵戰。針對法國經濟部長周一指德國龐大貿易盈餘「損害其他歐元區國家」，德國政府及業界昨猛烈反駁，指德國對歐洲經濟貢獻良多，其他國家應效法德國改革，提升競爭力，而非諉過於人。
法國經濟部長拉加德(Christine Lagarde)在周一刊出的訪問中，暗批德國的貿易盈餘，削弱其他歐元區經濟體的競爭力，指情「不可持續」，呼籲德國刺激內需，帶動其他歐元區伙伴出口。德國經濟部長布魯德雷(Rainer Bruederle)昨反駁﹕「那些國家從前充大頭、漠視促進競爭力，現在反來指摘其他國家，這並不公平。雖然在政治上及從人性的角度上，這做法是可理解的。」他又稱，拉加德的言論只是為了「紓緩政治壓力」，「就像希臘的例子所顯示，恢復競爭力是痛苦的」。
德國坐擁龐大貿易盈餘，去年達1358億歐元(約1.44萬億港元)，為歐洲國家之冠，較第2名的荷蘭高出兩倍。德國43％出口目的地都是歐元區國家。有經濟學家更聲稱，德國對希臘、西班牙等財困國的貿易盈餘，加劇了債務危機。德國執政基督教民主聯盟的國會議員富克斯(Michael Fuchs)斥拉加德言論「荒謬」，稱德國的競爭力支持了歐元。
投資者憂忽略競爭力問題
德國工業聯合會秘書長施納保夫(Werner Schnappauf) 則說，與其錯誤指摘德國壓低工資或奉行「以鄰為壑」政策，那些喪失競爭力的國家應「通過嚴厲改革及以生產力為本的薪酬政策來改善競爭力」。本身是德國人的歐盟能源專員歐廷格(Guenther Oettinger)否認德國出口型經濟做成失衡，更指歐洲需要效法德國改革。德國財長溯伊布勒 (Wolfgang Schaeuble)則似乎希望淡化爭議，稱跟拉加德有「友好及互信的關係」，並稱自己用足球向對方表達了看法。他表示自己是拜仁慕尼黑球迷，但拜仁跟法國球會里昂對賽時表現差勁。「若里昂踢得差點，對拜仁是好事，但競爭就是這回事。而我們歐洲需要的是增加競爭。」
德法為貿易盈餘起爭議，令部分投資者擔心歐元區國家忽視真正問題。歐洲目前正面臨亞洲的競爭，高盛經濟師Erik Nielsen稱，有資深投資者向他反映，「不清楚歐洲是否明白亞洲崛起的意義」。
金融時報/華爾街日報/法新社
股票除淨日問題
http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/quote_dividend.php?code=8
除淨日前買股票 穩袋股息
http://pghk.blogspot.com/2009/05/blog-post_08.html
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20070125/News/wm4_wm4a1.htm
【明報專訊】股票投資者，除了希望股價能長升長有外，還期望公司管理層善待他 們，定期派發股息。事實上，本港一些大型或盈利穩健增長的公司，派息十分慷慨，長情股東固然可收到股息，但對於中短線投資者而言，便要把握時機，在除息日或之前買入該股票，才合符收取股息的資格。
一般來說，公司在公布業績的同時，會一併宣布會否派發該期股息。不論是中期息、末期息，還是特別股息也好，公司都不會在消息公布翌日立即派股息，因為股票轉讓速度太快，公司根本未能一時確定合資格股東的人數及身分，而且它亦須花點時間準備派息的資金。
理論上，投資者在公司業績公布後，隨即買入相關股份等收息，亦不算遲。那麼最遲可以幾時買入仍可收息呢？答案是除淨日之前買入。
截止過戶前兩日買入
所謂除淨日，是指截止過戶日期(即公司更新股東名冊的日子)的前兩個交易日。由於香港奉行「T+2」交收制度，在除淨日前買入股票，便能趕及在截止過戶日前成為公司股東，但須注意，投資者至少要持有股票至除淨日，才有資格收息。
於除淨當日，股價會在毫無沽盤力壓的情況下自動往下調整，調整幅度相當於每股派發股息的金額 (假如公司宣布以外幣派息，則會根據匯價折算為港元)，以反映公司涉及的實質現金流開支。
留意業績公告所載派息日
不過，即使過了截止過戶日，公司也不會立刻派息，確實日期要留意業績公告內載列的派付日期或派息日。日子可能是截止過戶日後兩三個星期，甚至是超過一個月也說不定。
部分投資者基於「好息」的緣故，喜歡在除淨日前買入股票，以為這樣可賺息又賺價，非常「覑數」，但這個如意盤數未必打得響。剛才已提到，股價於除淨日將自動扣減每股派息金額，要是當日股價沒有變動，除淨價加上每股派息，便恰好是除淨日前股息，根本做不到賺息賺價。除非投資者在買入股票後，股價升幅高於股票即將要除淨的金額，又或者是在除淨日過後，股價持續攀升。
撰文：郭子威
除淨日前買股票 穩袋股息
http://pghk.blogspot.com/2009/05/blog-post_08.html
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20070125/News/wm4_wm4a1.htm
【明報專訊】股票投資者，除了希望股價能長升長有外，還期望公司管理層善待他 們，定期派發股息。事實上，本港一些大型或盈利穩健增長的公司，派息十分慷慨，長情股東固然可收到股息，但對於中短線投資者而言，便要把握時機，在除息日或之前買入該股票，才合符收取股息的資格。
一般來說，公司在公布業績的同時，會一併宣布會否派發該期股息。不論是中期息、末期息，還是特別股息也好，公司都不會在消息公布翌日立即派股息，因為股票轉讓速度太快，公司根本未能一時確定合資格股東的人數及身分，而且它亦須花點時間準備派息的資金。
理論上，投資者在公司業績公布後，隨即買入相關股份等收息，亦不算遲。那麼最遲可以幾時買入仍可收息呢？答案是除淨日之前買入。
截止過戶前兩日買入
所謂除淨日，是指截止過戶日期(即公司更新股東名冊的日子)的前兩個交易日。由於香港奉行「T+2」交收制度，在除淨日前買入股票，便能趕及在截止過戶日前成為公司股東，但須注意，投資者至少要持有股票至除淨日，才有資格收息。
於除淨當日，股價會在毫無沽盤力壓的情況下自動往下調整，調整幅度相當於每股派發股息的金額 (假如公司宣布以外幣派息，則會根據匯價折算為港元)，以反映公司涉及的實質現金流開支。
留意業績公告所載派息日
不過，即使過了截止過戶日，公司也不會立刻派息，確實日期要留意業績公告內載列的派付日期或派息日。日子可能是截止過戶日後兩三個星期，甚至是超過一個月也說不定。
部分投資者基於「好息」的緣故，喜歡在除淨日前買入股票，以為這樣可賺息又賺價，非常「覑數」，但這個如意盤數未必打得響。剛才已提到，股價於除淨日將自動扣減每股派息金額，要是當日股價沒有變動，除淨價加上每股派息，便恰好是除淨日前股息，根本做不到賺息賺價。除非投資者在買入股票後，股價升幅高於股票即將要除淨的金額，又或者是在除淨日過後，股價持續攀升。
撰文：郭子威
台放寬金融業交流，准兩岸銀行互相參股
3月 17日 星期三 10:41 更新
http://hk.biz.yahoo.com/100317/263/3pzcd.html
台灣金管會昨天公布施行新《兩岸金融、證券期貨、保險業務往來及投資許可管理辦法》，進一步放寬兩岸金融業務交流。
根據新辦法，台灣銀行獲准赴內地設分行、子銀行或參股投資，每家台銀最多只可選擇其中2種途徑，設立的分行規定不能超過其淨值15%，而參股內地金融機構對象以一家為限。
新辦法同時開放內地銀行赴台設分行或參股，但只可選擇其中一種途徑，亦同樣以一家為限，投資額不得逾該台銀資本總額5%，加計QDII等其他內地資金投資額，則不得超過10%。
目前，符合到台設辦事處標準內銀包括工行(1398.HK)(1398.HK - 新聞 - 公司資料)、建行(0939.HK)(0939.HK - 新聞 - 公司資料)、中行(3988.HK)(3988.HK - 新聞 - 公司資料)、交行(3328.HK)(3328.HK - 新聞 - 公司資料)和招行(3968.HK)(3968.HK - 新聞 - 公司資料)。
不過，金管會強調相關辦法還需待立法院財政委員會專案報告後，實際施行日期和細則仍有待兩岸政府透過「經濟合作框架協議」(ECFA)敲定。(su/a)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
http://hk.biz.yahoo.com/100317/263/3pzcd.html
台灣金管會昨天公布施行新《兩岸金融、證券期貨、保險業務往來及投資許可管理辦法》，進一步放寬兩岸金融業務交流。
根據新辦法，台灣銀行獲准赴內地設分行、子銀行或參股投資，每家台銀最多只可選擇其中2種途徑，設立的分行規定不能超過其淨值15%，而參股內地金融機構對象以一家為限。
新辦法同時開放內地銀行赴台設分行或參股，但只可選擇其中一種途徑，亦同樣以一家為限，投資額不得逾該台銀資本總額5%，加計QDII等其他內地資金投資額，則不得超過10%。
目前，符合到台設辦事處標準內銀包括工行(1398.HK)(1398.HK - 新聞 - 公司資料)、建行(0939.HK)(0939.HK - 新聞 - 公司資料)、中行(3988.HK)(3988.HK - 新聞 - 公司資料)、交行(3328.HK)(3328.HK - 新聞 - 公司資料)和招行(3968.HK)(3968.HK - 新聞 - 公司資料)。
不過，金管會強調相關辦法還需待立法院財政委員會專案報告後，實際施行日期和細則仍有待兩岸政府透過「經濟合作框架協議」(ECFA)敲定。(su/a)
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
1) 何謂期指
http://space.uwants.com/html/64/1315664-317972.html
1) 何謂期指
期指是期貨的一種, 它預期現貨市場(恒生指數)的方向.期貨指數合約（簡稱“期指”）便是期貨合約的一種。期指買家若看好恆生指數後市持續向好，他可以在交易所買入期指，到月底結算日（即該月最後一個交易日前的一個交易日）平倉時，若恆生指數高於其合約買入價，則他便可以收取買賣差價的利潤。期貨可以買入(升你有錢賺)及沽出(跌你有錢賺)。期指係個個交易日都有得Trade, 可Trade既時間係由09:45-12:30, 14:30-16:15 (每月最後交易日會係至到16:00).
- 即月期指, 即係即月, 而家係2用, 即月即係2月, 下月期指係3月
- 到左下一個月, 即月期指就係3月
- 同一時間可供你Trade既期指有四個月份
- 例如而家, 有得Trade既月份係: 2, 3, 6, 9
- 到左4月Expiry左, 有得Trade既月份係: 5, 6, 9, 12
= 到左6月就會係: 7, 8, 9, 12
- 計既月份係 (月, 下月, 季, 下季), 季既意思係(3, 6, 9, 12)
同埋而家買期指要比幾多保証金, 按金方面, 可以睇番以下網址, 我唔多講了
http://www.hkex.com.hk/tradinfo/futuresmargin/margin_c.htm
期指定價:買賣價：以市場價決定，若多人看好，買賣價會高於恒指，稱為高水，反之多人看淡，買賣價低於恒指，稱為低水。所以恒指只作為參考，由買賣者在市場出價。
結算價：用該月的最後一日，以恒指當日的平均價作結算，若你買或賣了該月的期指，便要以這結算價計賺或賠。
2) 期指有乜類別?
a - 大期, 恆生指數期貨, 買一張, 賺一蝕一點, 等於賺或蝕50蚊, 按金 $54,935
b - 細期, 小型恆生指數期貨, 買一張, 賺或蝕一點, 等於賺或蝕10蚊, 按金 $10,987
仲有你不單可買期指,還有國指, 所以也可分為期指及國指(H股指數期貨:按金 $23,006)!
佣金：一手約數十至百餘元(過夜及不過夜佣金不同，過夜(超過一日)較費)。
3) 何謂期指高水/低水
期指高水表示預期恒指將會上升, 所以期指高過恒指.相反, 低水代表恒指走勢轉壞. 但必須留意, 公司公佈業績後, 如滙控和長和系, 期指都會大低水, 因為期指己預期公司扣除股息後的變化. 今月期指代表 預期今個月的恒指走勢, 成交十分活躍, 因為較近期, 所以容易預測.下月期指代表 預期下個月的恒指走勢, 成交並不活躍, 因為較遠期, 所以不容易預測, 但大致同即月相同.
4) 期指本質與投資心得
期指是一種 零和遊戲(zero sum game), 一方看好 必有一方看差. 即係話一方嬴必有一方輸,他不同於股票是有增長的投資,期指而相方的角力,但又未至於投機.如果你想玩期指, 先玩掂股票吧!!!!! 期指可唔可以反映後市, 我沒有做過研究, 不過好多所謂投資專家會用期指睇後市, 至於怎樣預測, 多數會用高低水, 對基金來說期指可以對沖手上的恒指成份股風險,做FINANCIAL PRODUCT時也要持有期指對沖!所以即使是ZERO GAME,大戶也會玩,仲要計好玩多少來分散風險!
期指可以即日買賣,即係即日鮮~! 好多人都會做即市Trade, 好少人會買長線, 因為風險不少!(換句話講, 即月期指最多人Trade, 往後既月份比較少)而交收方面, 係即日既你今日Trade, 贏左輸左既錢都會直接後你個期貨戶口度增減
未平倉合約, 或成交量等 ..其實從1986年有期指呢個玩法到現在, 期指的成交量和未平倉合約不斷增加, 所以十九萬不足為奇, 遲d 可能過二十萬, 這是一個趨勢 .未平倉合約可以說是有多少力量看升, 而同時又有另一力量看跌.
沽空額時以係呢個網頁睇到..
http://www.hkex.com.hk/tradinfo/todaynews/news_c.htm
5) 期指戶口。
期指的買賣和股票相似，但需要在一些有期指買賣的地方開戶口
例如：輝立證券，時富證券，大幅證券，信誠證券，京華山一證券，
．．．等等....(有股票買賣不等於有期指買賣。)
參考資料
http://hk.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=7007022103418
1) 何謂期指
期指是期貨的一種, 它預期現貨市場(恒生指數)的方向.期貨指數合約（簡稱“期指”）便是期貨合約的一種。期指買家若看好恆生指數後市持續向好，他可以在交易所買入期指，到月底結算日（即該月最後一個交易日前的一個交易日）平倉時，若恆生指數高於其合約買入價，則他便可以收取買賣差價的利潤。期貨可以買入(升你有錢賺)及沽出(跌你有錢賺)。期指係個個交易日都有得Trade, 可Trade既時間係由09:45-12:30, 14:30-16:15 (每月最後交易日會係至到16:00).
- 即月期指, 即係即月, 而家係2用, 即月即係2月, 下月期指係3月
- 到左下一個月, 即月期指就係3月
- 同一時間可供你Trade既期指有四個月份
- 例如而家, 有得Trade既月份係: 2, 3, 6, 9
- 到左4月Expiry左, 有得Trade既月份係: 5, 6, 9, 12
= 到左6月就會係: 7, 8, 9, 12
- 計既月份係 (月, 下月, 季, 下季), 季既意思係(3, 6, 9, 12)
同埋而家買期指要比幾多保証金, 按金方面, 可以睇番以下網址, 我唔多講了
http://www.hkex.com.hk/tradinfo/futuresmargin/margin_c.htm
期指定價:買賣價：以市場價決定，若多人看好，買賣價會高於恒指，稱為高水，反之多人看淡，買賣價低於恒指，稱為低水。所以恒指只作為參考，由買賣者在市場出價。
結算價：用該月的最後一日，以恒指當日的平均價作結算，若你買或賣了該月的期指，便要以這結算價計賺或賠。
2) 期指有乜類別?
a - 大期, 恆生指數期貨, 買一張, 賺一蝕一點, 等於賺或蝕50蚊, 按金 $54,935
b - 細期, 小型恆生指數期貨, 買一張, 賺或蝕一點, 等於賺或蝕10蚊, 按金 $10,987
仲有你不單可買期指,還有國指, 所以也可分為期指及國指(H股指數期貨:按金 $23,006)!
佣金：一手約數十至百餘元(過夜及不過夜佣金不同，過夜(超過一日)較費)。
3) 何謂期指高水/低水
期指高水表示預期恒指將會上升, 所以期指高過恒指.相反, 低水代表恒指走勢轉壞. 但必須留意, 公司公佈業績後, 如滙控和長和系, 期指都會大低水, 因為期指己預期公司扣除股息後的變化. 今月期指代表 預期今個月的恒指走勢, 成交十分活躍, 因為較近期, 所以容易預測.下月期指代表 預期下個月的恒指走勢, 成交並不活躍, 因為較遠期, 所以不容易預測, 但大致同即月相同.
4) 期指本質與投資心得
期指是一種 零和遊戲(zero sum game), 一方看好 必有一方看差. 即係話一方嬴必有一方輸,他不同於股票是有增長的投資,期指而相方的角力,但又未至於投機.如果你想玩期指, 先玩掂股票吧!!!!! 期指可唔可以反映後市, 我沒有做過研究, 不過好多所謂投資專家會用期指睇後市, 至於怎樣預測, 多數會用高低水, 對基金來說期指可以對沖手上的恒指成份股風險,做FINANCIAL PRODUCT時也要持有期指對沖!所以即使是ZERO GAME,大戶也會玩,仲要計好玩多少來分散風險!
期指可以即日買賣,即係即日鮮~! 好多人都會做即市Trade, 好少人會買長線, 因為風險不少!(換句話講, 即月期指最多人Trade, 往後既月份比較少)而交收方面, 係即日既你今日Trade, 贏左輸左既錢都會直接後你個期貨戶口度增減
未平倉合約, 或成交量等 ..其實從1986年有期指呢個玩法到現在, 期指的成交量和未平倉合約不斷增加, 所以十九萬不足為奇, 遲d 可能過二十萬, 這是一個趨勢 .未平倉合約可以說是有多少力量看升, 而同時又有另一力量看跌.
沽空額時以係呢個網頁睇到..
http://www.hkex.com.hk/tradinfo/todaynews/news_c.htm
5) 期指戶口。
期指的買賣和股票相似，但需要在一些有期指買賣的地方開戶口
例如：輝立證券，時富證券，大幅證券，信誠證券，京華山一證券，
．．．等等....(有股票買賣不等於有期指買賣。)
參考資料
http://hk.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=7007022103418
2010年3月16日星期二
在大熊時期，公用路及公路都是防守性極高的股票。
http://mrsjuan.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=1627194
業績快報：2隻香港公用股：煤氣(0003.HK)、港燈集團(0006.HK)及1隻內好公路股：浙江滬杭甬(0576.HK)。
煤氣(0003.HK)公布截至去年底止全年業績，錄得純利43.02億元，按年跌53.6%，每股盈利64.5仙，維持派末期息23仙，營業額跌13%至123.5億元。本港全年煤氣銷售量較上年度上升2%，主要增長來自住宅及酒樓食肆用戶。截至08年底，客戶數目達167.2萬戶，較上年度增加2.56萬戶。
港燈集團(0006.HK)期內純利較上年增長7.8%﹐至80.3億港元﹐港燈業績受到海外業務增長的推動（來自海外業務的盈利貢獻增加42%﹐至10.2億港元）。另一令投資者略感鼓舞的是末期派息1.49港元/股﹐上年為1.43港元。公司預計今年香港業務的盈利將下降﹐因按照新的管制計劃協議﹐准許回報率被調低﹐但公司表示﹐將繼續尋找香港以外的新收購機會﹐以擴大盈利基礎。
浙江滬杭甬(0576.HK)08年收入為人民幣63.2億元﹐收入下滑10%﹐從上年人民幣70.3億元降至人民幣63.2億元，淨利潤為人民幣18.9億元，下滑22%，受證券交易收入下降及旗下主要收費高速公路車流量減少拖纍。末期股息維持在人民幣0.24元
業績快報：2隻香港公用股：煤氣(0003.HK)、港燈集團(0006.HK)及1隻內好公路股：浙江滬杭甬(0576.HK)。
煤氣(0003.HK)公布截至去年底止全年業績，錄得純利43.02億元，按年跌53.6%，每股盈利64.5仙，維持派末期息23仙，營業額跌13%至123.5億元。本港全年煤氣銷售量較上年度上升2%，主要增長來自住宅及酒樓食肆用戶。截至08年底，客戶數目達167.2萬戶，較上年度增加2.56萬戶。
港燈集團(0006.HK)期內純利較上年增長7.8%﹐至80.3億港元﹐港燈業績受到海外業務增長的推動（來自海外業務的盈利貢獻增加42%﹐至10.2億港元）。另一令投資者略感鼓舞的是末期派息1.49港元/股﹐上年為1.43港元。公司預計今年香港業務的盈利將下降﹐因按照新的管制計劃協議﹐准許回報率被調低﹐但公司表示﹐將繼續尋找香港以外的新收購機會﹐以擴大盈利基礎。
浙江滬杭甬(0576.HK)08年收入為人民幣63.2億元﹐收入下滑10%﹐從上年人民幣70.3億元降至人民幣63.2億元，淨利潤為人民幣18.9億元，下滑22%，受證券交易收入下降及旗下主要收費高速公路車流量減少拖纍。末期股息維持在人民幣0.24元
2010年3月15日星期一
人民幣再啟升值步伐
http://hk.news.yahoo.com/article/100314/4/h0bl.html
(明報)2010年3月15日 星期一 05:10
【明報專訊】溫家寶 總理昨天在記者招待會回答記者提出的問題，重申人民幣的幣值沒有被低估，但溫總也說「人民幣將繼續堅持以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度」。客觀看，人民幣升值在所難免。
人民幣在1980年兌美元 是1.4984，到1994年大幅貶值到8.618755，貶值幅度達82.6％。今天1美元兌6.83人民幣，依然較1980年貶值近八成。這是人民幣價值偏低的背景論據。近年中國經濟實力持續擴大，人民幣價值並沒有相應配合，成為歐美的話柄。中國於2005年的匯率改革，是把人民幣與一籃子貨幣掛鈎、實行有管理的浮動。3年間人民幣兌美元已升了21%，實際有效匯率則升了16%。但自2008年7月至今，人民幣再次與美元掛鈎，以穩定幣值，保護中國的出口及保障國民就業。（但諷刺的是，在時局混亂時，美元反而強勢，在2008年7月到2009年2月的金融海嘯高峰期，美元成為避險貨幣，人民幣因而不貶反升，實際有效匯率更是升值14.5%。）人民銀行 行長周小川把這種做法稱為「非常規」的「特殊的匯率形成機制」。金融海嘯發生之初，環球經濟陷於水深火熱，各國政府合力推出多項措施挽救經濟，前所未有般齊心。各國斯時沒有意見，可是危機稍過，便要求人民幣大幅升值。匯率政策一向是國際間的政治角力，如斯變面，不足為奇。
出口復蘇令升值變可能
大國崛起，中國已成為全球舉足輕重的國家，政治本錢和經濟實力大大提升，自然毋須在外國要求之下一次過升值，失去匯率的主導權。前車可鑑，倘若中國在匯率問題上受歐美威脅而妥協，可能重蹈日本 「廣場協定」的慘痛經歷。不過，正如周小川提到「非常規」的政策遲早要退出，現時人民幣回復常規的「有管理浮動」條件已經成熟。
對中國這個世界工廠來說，人民幣回復「有管理浮動」的前提是出口全面復蘇。中國上周公布了2月份的貿易數據。出口同比增長45.7%（1月份增21%），遠優於市場預期。去年全年，出口負增長16%，但自12月份回復正增長，至今連續增長3個月，復蘇具可持續性。此外，2月份的出口總值為945.23億美元，高於金融海嘯仍未發生的08年2月份，可見出口已全面復蘇。而且數據顯示，中國出口結構漸漸轉移至技術型的高端產品，低端產品如服裝、鞋類傾向內銷，人民幣升值對內地工人密集的工廠以及就業的影響應不如想像中嚴重。
溫家寶總理在人大的工作報告，提出今年的GDP增長目標是8%、通脹控制在3%，反映政府把經濟政策轉到防止經濟過熱和通脹。市場共識認為美國 三赤嚴重，美元長期弱勢，人民幣倘若維持緊盯美元的策略，會出現進口型通脹，PPI首先急升，也隨時傳導至CPI。民幣重回升值步伐，不失為管理通脹的方法。况且人民幣穩定升值，可以帶來財富效應，有利消費，亦是配合「調結構」的國家政策。
最近，市場對人民幣升值的預期愈來愈強。1年期NDF顯示，市場預期人民幣在未來1年將升值超過3.2%。不過，「非常規」措施何時退出、退出與否始終是政治決定。近期美國對台售武、總統奧巴馬 接見達賴喇嘛 等舉動，皆引起中國的反感。現在是等美國的友誼之手。以奧巴馬的政治手腕，相信中美關係很快會有所改善，人民幣也很快會回復「有管理浮動」。我猜未來兩個月內便會「好事近」。
陳茂峰
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
mfchan@nobleapex.comom
(明報)2010年3月15日 星期一 05:10
【明報專訊】溫家寶 總理昨天在記者招待會回答記者提出的問題，重申人民幣的幣值沒有被低估，但溫總也說「人民幣將繼續堅持以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度」。客觀看，人民幣升值在所難免。
人民幣在1980年兌美元 是1.4984，到1994年大幅貶值到8.618755，貶值幅度達82.6％。今天1美元兌6.83人民幣，依然較1980年貶值近八成。這是人民幣價值偏低的背景論據。近年中國經濟實力持續擴大，人民幣價值並沒有相應配合，成為歐美的話柄。中國於2005年的匯率改革，是把人民幣與一籃子貨幣掛鈎、實行有管理的浮動。3年間人民幣兌美元已升了21%，實際有效匯率則升了16%。但自2008年7月至今，人民幣再次與美元掛鈎，以穩定幣值，保護中國的出口及保障國民就業。（但諷刺的是，在時局混亂時，美元反而強勢，在2008年7月到2009年2月的金融海嘯高峰期，美元成為避險貨幣，人民幣因而不貶反升，實際有效匯率更是升值14.5%。）人民銀行 行長周小川把這種做法稱為「非常規」的「特殊的匯率形成機制」。金融海嘯發生之初，環球經濟陷於水深火熱，各國政府合力推出多項措施挽救經濟，前所未有般齊心。各國斯時沒有意見，可是危機稍過，便要求人民幣大幅升值。匯率政策一向是國際間的政治角力，如斯變面，不足為奇。
出口復蘇令升值變可能
大國崛起，中國已成為全球舉足輕重的國家，政治本錢和經濟實力大大提升，自然毋須在外國要求之下一次過升值，失去匯率的主導權。前車可鑑，倘若中國在匯率問題上受歐美威脅而妥協，可能重蹈日本 「廣場協定」的慘痛經歷。不過，正如周小川提到「非常規」的政策遲早要退出，現時人民幣回復常規的「有管理浮動」條件已經成熟。
對中國這個世界工廠來說，人民幣回復「有管理浮動」的前提是出口全面復蘇。中國上周公布了2月份的貿易數據。出口同比增長45.7%（1月份增21%），遠優於市場預期。去年全年，出口負增長16%，但自12月份回復正增長，至今連續增長3個月，復蘇具可持續性。此外，2月份的出口總值為945.23億美元，高於金融海嘯仍未發生的08年2月份，可見出口已全面復蘇。而且數據顯示，中國出口結構漸漸轉移至技術型的高端產品，低端產品如服裝、鞋類傾向內銷，人民幣升值對內地工人密集的工廠以及就業的影響應不如想像中嚴重。
溫家寶總理在人大的工作報告，提出今年的GDP增長目標是8%、通脹控制在3%，反映政府把經濟政策轉到防止經濟過熱和通脹。市場共識認為美國 三赤嚴重，美元長期弱勢，人民幣倘若維持緊盯美元的策略，會出現進口型通脹，PPI首先急升，也隨時傳導至CPI。民幣重回升值步伐，不失為管理通脹的方法。况且人民幣穩定升值，可以帶來財富效應，有利消費，亦是配合「調結構」的國家政策。
最近，市場對人民幣升值的預期愈來愈強。1年期NDF顯示，市場預期人民幣在未來1年將升值超過3.2%。不過，「非常規」措施何時退出、退出與否始終是政治決定。近期美國對台售武、總統奧巴馬 接見達賴喇嘛 等舉動，皆引起中國的反感。現在是等美國的友誼之手。以奧巴馬的政治手腕，相信中美關係很快會有所改善，人民幣也很快會回復「有管理浮動」。我猜未來兩個月內便會「好事近」。
陳茂峰
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
mfchan@nobleapex.comom
新寶城527呎售259萬
新寶城527呎售259萬 [15:08] 文章日期：2010年3月15日
http://property.mpfinance.com/cfm/pa3.cfm?File=20100315/pab01/p11508.txt
利嘉閣地產分行高級經理劉卓豪表示，二手樓價不斷向上攀升，該行新近錄得將軍澳新寶城一宗好價買賣，一個中高層海景兩房單位以呎價4,915元易主，創99年下半年至今的兩房呎價新高。
上址成交涉及1座中高層G室，建築面積527方呎，兩房開則，成交價259萬元，折合呎價4,915元。據悉，原業主在07年中以185萬元購入上址，今番易手帳面獲利74萬元離場，賺幅剛好40%。
新寶城3月至今暫錄11宗二手買賣個案，成交量較上月同期的7宗增加57%，平均成交呎價最新報約4,310元，與上月同期相若。目前，新寶城有約300個放盤待售，單位開價介乎每方呎4,400元。
http://property.mpfinance.com/cfm/pa3.cfm?File=20100315/pab01/p11508.txt
利嘉閣地產分行高級經理劉卓豪表示，二手樓價不斷向上攀升，該行新近錄得將軍澳新寶城一宗好價買賣，一個中高層海景兩房單位以呎價4,915元易主，創99年下半年至今的兩房呎價新高。
上址成交涉及1座中高層G室，建築面積527方呎，兩房開則，成交價259萬元，折合呎價4,915元。據悉，原業主在07年中以185萬元購入上址，今番易手帳面獲利74萬元離場，賺幅剛好40%。
新寶城3月至今暫錄11宗二手買賣個案，成交量較上月同期的7宗增加57%，平均成交呎價最新報約4,310元，與上月同期相若。目前，新寶城有約300個放盤待售，單位開價介乎每方呎4,400元。
匯 豐 推 轉 按 免 律 師 費 等 優 惠 料 增 市 佔 率
http://www.rthk.org.hk/rthk/news/expressnews/20100315/news_20100315_55_654092.htm
2010-03-15 HKT 12:54
黃凱琳報道
匯 豐 樓 按 市 佔 率 ， 落 後 於 中 銀 和 恒 生 ， 該 行 在 現 有 按 揭 計 劃 上 ， 再 推 出 新 優 惠 ， 包 括 本 月 四 日 起 推 出 轉 按 免 律 師 費 ， 凡 客 戶 轉 按 至 該 行 ， 金 額 達 100 萬 元 ， 於 指 定 的 律 師 行 辦 理 ， 一 律 免 律 師 費 ， 優 惠 期 至 5 月 底 。
另 外 ， 會 視 乎 客 戶 財 政 狀 況 ， 縮 短 罰 息 期 ， 由 三 年 減 至 兩 年 ； 至 於 市 傳 增 加 按 揭 經 紀 佣 金 ， 銀 行 不 予 置 評 。
「 按 計 劃 」 聯 席 董 事 王 永 偉 認 為 ， 轉 按 免 律 師 費 ， 是 比 較
2010-03-15 HKT 12:54
黃凱琳報道
匯 豐 樓 按 市 佔 率 ， 落 後 於 中 銀 和 恒 生 ， 該 行 在 現 有 按 揭 計 劃 上 ， 再 推 出 新 優 惠 ， 包 括 本 月 四 日 起 推 出 轉 按 免 律 師 費 ， 凡 客 戶 轉 按 至 該 行 ， 金 額 達 100 萬 元 ， 於 指 定 的 律 師 行 辦 理 ， 一 律 免 律 師 費 ， 優 惠 期 至 5 月 底 。
另 外 ， 會 視 乎 客 戶 財 政 狀 況 ， 縮 短 罰 息 期 ， 由 三 年 減 至 兩 年 ； 至 於 市 傳 增 加 按 揭 經 紀 佣 金 ， 銀 行 不 予 置 評 。
「 按 計 劃 」 聯 席 董 事 王 永 偉 認 為 ， 轉 按 免 律 師 費 ， 是 比 較
中行(3988.HK)249.3億人民幣次級債發行完畢，前十年定息4.68%
http://hk.biz.yahoo.com/100315/263/3pvpi.html
3月 15日 星期一 11:37 更新
中行(3988.HK)(3988.HK - 新聞 - 公司資料)公布，於3月9日在全國銀行間債券市場發行次級債券249.3億人民幣，品種為15年期固定利率次級債券，前10個計息年度的票面利率為4.68%，在第10年末附發行人贖回權，如果中行不行使贖回權，則後5個計息年度的票面年利率在初始發行利率的基礎上提高3個百分點(3%)。
本次次級債券募集的資金將依據適用法律和監管部門的批准，補充中行的附屬資本。(ia/d)
3月 15日 星期一 11:37 更新
中行(3988.HK)(3988.HK - 新聞 - 公司資料)公布，於3月9日在全國銀行間債券市場發行次級債券249.3億人民幣，品種為15年期固定利率次級債券，前10個計息年度的票面利率為4.68%，在第10年末附發行人贖回權，如果中行不行使贖回權，則後5個計息年度的票面年利率在初始發行利率的基礎上提高3個百分點(3%)。
本次次級債券募集的資金將依據適用法律和監管部門的批准，補充中行的附屬資本。(ia/d)
2010年3月12日星期五
拉美巴菲特 40年不換屋
http://hk.news.yahoo.com/article/100311/4/gyx7.html
(明報)2010年3月12日 星期五 05:10
【明報專訊】《福布斯》設立全球富豪榜24年以來，斯利姆是首名來自發展中國家的全球首富。墨西哥人對這個他富可敵國的人物五味雜陳。有人讚賞他頭腦精明，生財有道，但也有人直斥他是墨西哥政治腐敗與貧富懸殊的寫照。
斯利姆出生於黎巴嫩 馬龍派基督教家庭，其父在14歲時為逃兵役隻身移民到墨西哥，1911年開雜貨店，並趁墨西哥革命期間廉價購買房地產致富。雖然父親在斯利姆13歲時便去世，但深深影響了他知慳識儉的理財哲學。斯利姆迄今仍遵守父親的教誨，每周記錄怎樣花零用錢。他不愛穿名貴西裝，駕舊車，近40年沒有換屋，寧願用紙筆記事而不用電腦，愛買雪茄、減肥汽水，最奢華嗜好是收藏法國 雕塑家羅丹（Auguste Rodin）的作品。
政治聯繫助開致富之門
斯利姆在大學主修工程，接手父親生意後在地產項目大展拳腳，並迎娶了黎巴嫩前總理杰馬耶勒（Amin Gemayel）的侄女，祖家的政治聯繫為他進一步打開致富方便之門。20年前，他憑藉雄厚的政治支持，購入國營電話專利權，逐步建立其通訊王國。他擅於捕捉投資機遇，贏得「拉美巴菲特」的稱譽。
在墨西哥，幾乎無人可在不受斯利姆家族產業影響下生活，令這個擁有1.1億人口的國家被一些輿論稱為「斯利姆邦」（Slimlandia）。斯利姆旗下電信企業擁有八成墨西哥固網電話線，亦是墨西哥最大互聯網供應商，而且控制著巴西 最大的長途電話公司、有線電視 公司，以及哥倫比亞、秘魯 等南美國 家的電話和視頻營運商。此外，他還擁有有百貨公司、銀行、建築、餐廳、酒店、香煙、採礦等逾200家公司，以及通過投資工具，持有美國紐約 時報公司等股份。
曾被形容是「強盜貴族」
但並非人人認同斯利姆的成就，《紐約時報》一個專欄便曾形容他是「強盜貴族」。許多墨西哥人質疑他的成功來自官商勾結。45歲墨西哥城居民維拉紐瓦在獲悉他成為全球首富後說﹕「可恥，這是墨西哥政治制度和權力圈子貪污的惡果，它造成少數財閥和數以百萬計窮人。」墨西哥近半數人口在貧窮線下生活，其中1950萬人窮到無錢買足夠糧食。
美聯社/泰晤士報
(明報)2010年3月12日 星期五 05:10
【明報專訊】《福布斯》設立全球富豪榜24年以來，斯利姆是首名來自發展中國家的全球首富。墨西哥人對這個他富可敵國的人物五味雜陳。有人讚賞他頭腦精明，生財有道，但也有人直斥他是墨西哥政治腐敗與貧富懸殊的寫照。
斯利姆出生於黎巴嫩 馬龍派基督教家庭，其父在14歲時為逃兵役隻身移民到墨西哥，1911年開雜貨店，並趁墨西哥革命期間廉價購買房地產致富。雖然父親在斯利姆13歲時便去世，但深深影響了他知慳識儉的理財哲學。斯利姆迄今仍遵守父親的教誨，每周記錄怎樣花零用錢。他不愛穿名貴西裝，駕舊車，近40年沒有換屋，寧願用紙筆記事而不用電腦，愛買雪茄、減肥汽水，最奢華嗜好是收藏法國 雕塑家羅丹（Auguste Rodin）的作品。
政治聯繫助開致富之門
斯利姆在大學主修工程，接手父親生意後在地產項目大展拳腳，並迎娶了黎巴嫩前總理杰馬耶勒（Amin Gemayel）的侄女，祖家的政治聯繫為他進一步打開致富方便之門。20年前，他憑藉雄厚的政治支持，購入國營電話專利權，逐步建立其通訊王國。他擅於捕捉投資機遇，贏得「拉美巴菲特」的稱譽。
在墨西哥，幾乎無人可在不受斯利姆家族產業影響下生活，令這個擁有1.1億人口的國家被一些輿論稱為「斯利姆邦」（Slimlandia）。斯利姆旗下電信企業擁有八成墨西哥固網電話線，亦是墨西哥最大互聯網供應商，而且控制著巴西 最大的長途電話公司、有線電視 公司，以及哥倫比亞、秘魯 等南美國 家的電話和視頻營運商。此外，他還擁有有百貨公司、銀行、建築、餐廳、酒店、香煙、採礦等逾200家公司，以及通過投資工具，持有美國紐約 時報公司等股份。
曾被形容是「強盜貴族」
但並非人人認同斯利姆的成就，《紐約時報》一個專欄便曾形容他是「強盜貴族」。許多墨西哥人質疑他的成功來自官商勾結。45歲墨西哥城居民維拉紐瓦在獲悉他成為全球首富後說﹕「可恥，這是墨西哥政治制度和權力圈子貪污的惡果，它造成少數財閥和數以百萬計窮人。」墨西哥近半數人口在貧窮線下生活，其中1950萬人窮到無錢買足夠糧食。
美聯社/泰晤士報
2010年3月11日星期四
樓 價 大 漲 10.7% 泡 沫 漸 現
http://singtao.com.hk/yesterday/fin/0311do03.html
內 地 二 月 份 樓 價 升 幅 創 下 23 個 月 來 最 高 。
(星島日報報道)國家統計局昨天公布，二月份全國七十個大中城市房屋銷售價按年大升百分之十點七，較一月份百分之九點五升幅，擴大一點二個百分點。內地二月份房價升幅創下二十三個月以來最高，進一步加大中央壓抑投機，以及增加中低價房供應的逼切性。
法國巴黎證券（亞洲）助理董事兼高級經濟師孟原認為，內地沿海大城市房價泡沫化，令經濟出現擠壓效應，令地方經濟難以持續發展。國家會採取貨幣、稅收、土地、財政等政策綜合治理房價，這是循序漸進的，因此也需要時間。他相信，到今年下半年房價會逐步出現合理調整，但會避免房價在短期出現大的波動。
孟原表示，二月份房價仍錄得一成以上的漲幅，原因是去年初樓價基
數較低，以及統計滯後於房價的實際走勢。值得注意的是，和一月份相比，樓價漲幅已開始收窄。他預期：「下半年樓價合理調整將不可避免。」
孟原表示：「樓價泡沫化不是局部問題，而是全局問題，需要全面治理，否則房價泡沫化將『綁架』中國經濟。」他預期，下半年會有兩次加息，對樓市影響最直接。目前，二套房貸利率已從嚴執行，第一套房的按揭利率優惠也恢復到八五折，甚至取消利率優惠，加上加息因素，按揭利率調整幅度會相當大；同時，當局醞釀推出物業稅，使地方財政與賣地收入「脫」，以抑制過度投資、打擊炒風。
另外，國家已表明，會分三年、每年推出三百萬套廉租房等保障住房，遠多於以往一年六十萬套的供應量，擴大住房保障範圍。他說：「海南樓價比夏威夷還貴，誰還去旅遊居住？上海房價超過德國，投資製造業如何賺錢？因此，房價泡沫化已扭曲了經濟發展。」
統計局稱，二月份新建住宅銷售價格按年上漲一成三，七十個大中城市房價均錄得上漲，其中漲幅最大的六個城市依次為：海口（按年上漲百分之五十八點四）、三亞（按年上漲百分之五十六點一）、廣州（按年上漲百分之二十二點七）等。
數據顯示，二月份二手住宅銷售價格按年上漲百分之八點五。另外，今年首兩個月累計，開發商的開發投資三千一百四十四億元人民幣，按年增長逾三成一；期內全國商品房銷售面積為七千一百五十五萬米，增長逾三成八。
2010-03-1
內 地 二 月 份 樓 價 升 幅 創 下 23 個 月 來 最 高 。
(星島日報報道)國家統計局昨天公布，二月份全國七十個大中城市房屋銷售價按年大升百分之十點七，較一月份百分之九點五升幅，擴大一點二個百分點。內地二月份房價升幅創下二十三個月以來最高，進一步加大中央壓抑投機，以及增加中低價房供應的逼切性。
法國巴黎證券（亞洲）助理董事兼高級經濟師孟原認為，內地沿海大城市房價泡沫化，令經濟出現擠壓效應，令地方經濟難以持續發展。國家會採取貨幣、稅收、土地、財政等政策綜合治理房價，這是循序漸進的，因此也需要時間。他相信，到今年下半年房價會逐步出現合理調整，但會避免房價在短期出現大的波動。
孟原表示，二月份房價仍錄得一成以上的漲幅，原因是去年初樓價基
數較低，以及統計滯後於房價的實際走勢。值得注意的是，和一月份相比，樓價漲幅已開始收窄。他預期：「下半年樓價合理調整將不可避免。」
孟原表示：「樓價泡沫化不是局部問題，而是全局問題，需要全面治理，否則房價泡沫化將『綁架』中國經濟。」他預期，下半年會有兩次加息，對樓市影響最直接。目前，二套房貸利率已從嚴執行，第一套房的按揭利率優惠也恢復到八五折，甚至取消利率優惠，加上加息因素，按揭利率調整幅度會相當大；同時，當局醞釀推出物業稅，使地方財政與賣地收入「脫」，以抑制過度投資、打擊炒風。
另外，國家已表明，會分三年、每年推出三百萬套廉租房等保障住房，遠多於以往一年六十萬套的供應量，擴大住房保障範圍。他說：「海南樓價比夏威夷還貴，誰還去旅遊居住？上海房價超過德國，投資製造業如何賺錢？因此，房價泡沫化已扭曲了經濟發展。」
統計局稱，二月份新建住宅銷售價格按年上漲一成三，七十個大中城市房價均錄得上漲，其中漲幅最大的六個城市依次為：海口（按年上漲百分之五十八點四）、三亞（按年上漲百分之五十六點一）、廣州（按年上漲百分之二十二點七）等。
數據顯示，二月份二手住宅銷售價格按年上漲百分之八點五。另外，今年首兩個月累計，開發商的開發投資三千一百四十四億元人民幣，按年增長逾三成一；期內全國商品房銷售面積為七千一百五十五萬米，增長逾三成八。
2010-03-1
內 地 出 口 飆 45.7% 近 六 年 最 勁
http://singtao.com.hk/yesterday/fin/0311do01.html
經 濟 復 甦 ， 外 需 增 加 ， 令 內 地 二 月 進 出 口 表 現 強 勁 。
(星島日報報道)中國海關總署昨公布，二月份出口勁增百分之四十五點七，創下○四年六月以來最大單月增幅；進口亦大幅增長百分之四十四點七，超出市場預期。專家稱，外貿大幅增長與國際經濟走向復甦、外需增加，以及去年同期基數較低等因素有關，而出口強勁亦令人民幣升值壓力加大。
儘管二月份因春節大量企業停工，但進出口表現仍然活躍。中信嘉華銀行首席策略師廖群表示，今年二月出口增長強勁，表明經濟逐漸走向復甦，另一個原因是去年同期出口大跌逾三成，造成基數過低。若和金融危機前的○八年二月相比，出口增長僅為百分之八點二，進口增長百分之九點八。
廖群表示，今年以來的出口表現，將令國際上要求人民幣升值
的呼聲再起，不過，近期美國對台軍售、貿易保護主義抬頭、奧巴馬與達賴會面，這些政治原因使內地反對升值的壓力加大，可能令人民幣升值的時間推延。同時，首兩個月貿易順差縮減逾五成，亦令人擔心出口能否持續復甦。
另中信證券昨天公布的長三角地區的出口調研報告發現，雖然當前出口快速復甦，但企業整體利潤率仍然很低，大部分利潤率在百分之十以下，個別僅百分之三。一旦人民幣升值，企業的利潤空間將被壓縮，甚至虧損。人民幣過快升值將對出口企業產生較大影響。
中金昨天發表報告稱，在出口強勁恢復帶動下，預計今天公布的工業生產表現可能好於預期，通脹也將顯著上升。伴隨出口回升，部分地區出現民工荒，在三、四月份啟動人民幣升值，對出口及就業的影響較低。中金認為，人民幣兌美元今年將升值百分之三至五。
人民銀行行長周小川上周六表示，人民幣匯率不變是應對金融危機時期的非常規措施，未來遲早會退出。市場解讀為人民幣會加快重返升值通道。不過，商務部長陳德銘隨後表示，中國出口還需要二至三年時間才能完全恢復到危機前水平，並強調，中國匯率政策的任何變化，都將是漸進及可控的。
在主要貿易夥伴方面，海關數據顯示，一至二月中歐貿易增長三成半，中美貿易錄得二成半的增幅，中日貿易增長三成三。受惠於中國－東盟自由貿易區開始運行，中國東盟之間的貿易大幅增長六成六，表明中國出口市場多元化，對新興市場的出口成長，遠高於對美國及歐盟的出口增速。
2010-03-11
經 濟 復 甦 ， 外 需 增 加 ， 令 內 地 二 月 進 出 口 表 現 強 勁 。
(星島日報報道)中國海關總署昨公布，二月份出口勁增百分之四十五點七，創下○四年六月以來最大單月增幅；進口亦大幅增長百分之四十四點七，超出市場預期。專家稱，外貿大幅增長與國際經濟走向復甦、外需增加，以及去年同期基數較低等因素有關，而出口強勁亦令人民幣升值壓力加大。
儘管二月份因春節大量企業停工，但進出口表現仍然活躍。中信嘉華銀行首席策略師廖群表示，今年二月出口增長強勁，表明經濟逐漸走向復甦，另一個原因是去年同期出口大跌逾三成，造成基數過低。若和金融危機前的○八年二月相比，出口增長僅為百分之八點二，進口增長百分之九點八。
廖群表示，今年以來的出口表現，將令國際上要求人民幣升值
的呼聲再起，不過，近期美國對台軍售、貿易保護主義抬頭、奧巴馬與達賴會面，這些政治原因使內地反對升值的壓力加大，可能令人民幣升值的時間推延。同時，首兩個月貿易順差縮減逾五成，亦令人擔心出口能否持續復甦。
另中信證券昨天公布的長三角地區的出口調研報告發現，雖然當前出口快速復甦，但企業整體利潤率仍然很低，大部分利潤率在百分之十以下，個別僅百分之三。一旦人民幣升值，企業的利潤空間將被壓縮，甚至虧損。人民幣過快升值將對出口企業產生較大影響。
中金昨天發表報告稱，在出口強勁恢復帶動下，預計今天公布的工業生產表現可能好於預期，通脹也將顯著上升。伴隨出口回升，部分地區出現民工荒，在三、四月份啟動人民幣升值，對出口及就業的影響較低。中金認為，人民幣兌美元今年將升值百分之三至五。
人民銀行行長周小川上周六表示，人民幣匯率不變是應對金融危機時期的非常規措施，未來遲早會退出。市場解讀為人民幣會加快重返升值通道。不過，商務部長陳德銘隨後表示，中國出口還需要二至三年時間才能完全恢復到危機前水平，並強調，中國匯率政策的任何變化，都將是漸進及可控的。
在主要貿易夥伴方面，海關數據顯示，一至二月中歐貿易增長三成半，中美貿易錄得二成半的增幅，中日貿易增長三成三。受惠於中國－東盟自由貿易區開始運行，中國東盟之間的貿易大幅增長六成六，表明中國出口市場多元化，對新興市場的出口成長，遠高於對美國及歐盟的出口增速。
2010-03-11
墨西哥大亨膺全球首富 (08:50)
http://inews.mingpao.com/htm/INews/20100311/ta40851a.htm
美國《福布斯》雜誌公布2010年富豪榜，墨西哥電訊大亨斯利梅以535億美元資產，膺全球最有錢的人。
微軟主席蓋茨以530億美元，退居第二位，而股神巴菲特以470億美元，位居第三。本港富商李嘉誠以210億美元，位居第14位。
《福布斯》表示，斯利梅去年資產大幅增加185億美元，令他成為全球首富，而這亦是蓋茨在16年來第二次，退居第二位。而全球富的資產總值高達3.6萬億美元，較去年的2.4萬億美元，大幅增加。而資產逾10億的富豪由去年的793人，增至1011人。
（路透社）
美國《福布斯》雜誌公布2010年富豪榜，墨西哥電訊大亨斯利梅以535億美元資產，膺全球最有錢的人。
微軟主席蓋茨以530億美元，退居第二位，而股神巴菲特以470億美元，位居第三。本港富商李嘉誠以210億美元，位居第14位。
《福布斯》表示，斯利梅去年資產大幅增加185億美元，令他成為全球首富，而這亦是蓋茨在16年來第二次，退居第二位。而全球富的資產總值高達3.6萬億美元，較去年的2.4萬億美元，大幅增加。而資產逾10億的富豪由去年的793人，增至1011人。
（路透社）
樓市炒風蔓延公屋 上月逾百萬元成交18宗創紀錄
http://property.mpfinance.com/cfm/pa3.cfm?File=20100310/paa01/laa5.txt
【明報專訊】私樓樓價茘升，除了吸引資深投資者購入居屋翻新出售，這股炒風最近蔓延至公屋，上月本港的二手公屋錄得18宗逾百萬元的成交（見表），創下「租者置其屋計劃」（出售公屋）推出12年以來的二手成交新高。當中四成即7宗交易，原業主購入1至5個月即轉手，明顯並非自住。房委會委員、民主黨李華明表示，炒風蔓延到公屋，一點也不出奇。
上月轉手的其中一個公屋單位，黃大仙東頭鸷富東樓20樓2室，建築面積576方呎，成交價164.3萬元（包括補地價、下同），以呎價2852元成為全港呎價最貴公屋，壓倒數月前李鄭屋鸷廉潔樓高層一單位的呎價2807元。不過，李鄭屋鸷此單位由於面積稍大，目前仍以成交價178.58萬元，繼續成為本港最貴公屋，東頭鸷富東樓單位則屬全港第三貴公屋。
東頭鸷呎價2852元全港最貴
東頭鸷富東樓20樓的成交單位間隔是一房一廳，裝修一般。本報記者昨到單位嘗試接觸原業主，據悉，單位原業主已於去年底至今年初遷出，新業主則未遷入。
地產界人士透露，新買家由於有親友居於同鸷，為方便照應購入單位，又指單位呎價在公屋而言屬於「天價」，同區港鐵站附近的私人住宅新光中心兩房單位售價亦是約200萬元。
富東樓的樓宇類型屬單座「H」型，樓齡18年，步行至港鐵樂富或黃大仙站需約10分鐘；單位原業主於08年3月以143萬元購入，現帳面獲利約21萬元。
房屋署發言人表示，租置計劃於08年推出，涉及39個公屋屋鸷18萬伙，至今已售出約11萬伙，但已補地價可於自由市場買賣的只約有600伙，佔0.5％。
本報翻查資料，去年補地價公屋的成交有約330宗，即補地價公屋的一年流轉率（一年成交量與總存量比較）達55％。
測量師陳東岳表示，相對私人屋苑流轉率約10％，公屋成交已算非常活躍。他表示，近期私樓樓價急升，令公屋的市場可承接售價亦不斷提升，因公屋的一手買家購入價約10餘萬至30萬元，就算連同補地價，利潤相對購入價亦以倍數計算，對意欲放盤業主具吸引力。至於已補價公屋，近期成為幾乎唯一可以約百萬元上車的途徑，而且這類公屋位置普遍不俗，令流轉率極高。
他表示，近期的確多了準買家睇公屋盤，主要是因為有親人居於附近，但亦有投資客入市，然而以成交宗數而言，仍未可與私宅相提並論。
另外，上水天平鸷半年內至少有5個單位最近半年內轉售達兩次，世紀21上水分行負責人鍾輝全表示，數月前，區內有一批「師奶兵團」，掃入區內已補價的天平鸷、太平鸷單位，目標利潤數萬元至十數萬元不等，若未能炒出便放租，月租約4000元，現時仍有約十個公屋短炒盤。
投資客掃上水公屋單位
中原地產研究部指出，上月的18宗逾百萬元公屋登記，較2007至2010年的每月平均3.8宗大增，上月成交當中有7宗為短線轉讓個案，分布於上水天平鸷、粉嶺華明鸷、黃大仙竹園北鸷及藍田德田鸷等，業主分別持貨1至5個月，轉售帳面獲利介乎11.5萬元至22萬元。轉手最快個案在德田鸷德瑞樓，半個月內轉手兩次，「炒家」半月賺17萬元（見表）。
李華明對炒風至公屋表示不感奇怪，因只要「執靚」裝修再到市場出售，近600呎單位要賣到190萬元也非沒可能，但也會有沒買家願入貨的風險。
【明報專訊】私樓樓價茘升，除了吸引資深投資者購入居屋翻新出售，這股炒風最近蔓延至公屋，上月本港的二手公屋錄得18宗逾百萬元的成交（見表），創下「租者置其屋計劃」（出售公屋）推出12年以來的二手成交新高。當中四成即7宗交易，原業主購入1至5個月即轉手，明顯並非自住。房委會委員、民主黨李華明表示，炒風蔓延到公屋，一點也不出奇。
上月轉手的其中一個公屋單位，黃大仙東頭鸷富東樓20樓2室，建築面積576方呎，成交價164.3萬元（包括補地價、下同），以呎價2852元成為全港呎價最貴公屋，壓倒數月前李鄭屋鸷廉潔樓高層一單位的呎價2807元。不過，李鄭屋鸷此單位由於面積稍大，目前仍以成交價178.58萬元，繼續成為本港最貴公屋，東頭鸷富東樓單位則屬全港第三貴公屋。
東頭鸷呎價2852元全港最貴
東頭鸷富東樓20樓的成交單位間隔是一房一廳，裝修一般。本報記者昨到單位嘗試接觸原業主，據悉，單位原業主已於去年底至今年初遷出，新業主則未遷入。
地產界人士透露，新買家由於有親友居於同鸷，為方便照應購入單位，又指單位呎價在公屋而言屬於「天價」，同區港鐵站附近的私人住宅新光中心兩房單位售價亦是約200萬元。
富東樓的樓宇類型屬單座「H」型，樓齡18年，步行至港鐵樂富或黃大仙站需約10分鐘；單位原業主於08年3月以143萬元購入，現帳面獲利約21萬元。
房屋署發言人表示，租置計劃於08年推出，涉及39個公屋屋鸷18萬伙，至今已售出約11萬伙，但已補地價可於自由市場買賣的只約有600伙，佔0.5％。
本報翻查資料，去年補地價公屋的成交有約330宗，即補地價公屋的一年流轉率（一年成交量與總存量比較）達55％。
測量師陳東岳表示，相對私人屋苑流轉率約10％，公屋成交已算非常活躍。他表示，近期私樓樓價急升，令公屋的市場可承接售價亦不斷提升，因公屋的一手買家購入價約10餘萬至30萬元，就算連同補地價，利潤相對購入價亦以倍數計算，對意欲放盤業主具吸引力。至於已補價公屋，近期成為幾乎唯一可以約百萬元上車的途徑，而且這類公屋位置普遍不俗，令流轉率極高。
他表示，近期的確多了準買家睇公屋盤，主要是因為有親人居於附近，但亦有投資客入市，然而以成交宗數而言，仍未可與私宅相提並論。
另外，上水天平鸷半年內至少有5個單位最近半年內轉售達兩次，世紀21上水分行負責人鍾輝全表示，數月前，區內有一批「師奶兵團」，掃入區內已補價的天平鸷、太平鸷單位，目標利潤數萬元至十數萬元不等，若未能炒出便放租，月租約4000元，現時仍有約十個公屋短炒盤。
投資客掃上水公屋單位
中原地產研究部指出，上月的18宗逾百萬元公屋登記，較2007至2010年的每月平均3.8宗大增，上月成交當中有7宗為短線轉讓個案，分布於上水天平鸷、粉嶺華明鸷、黃大仙竹園北鸷及藍田德田鸷等，業主分別持貨1至5個月，轉售帳面獲利介乎11.5萬元至22萬元。轉手最快個案在德田鸷德瑞樓，半個月內轉手兩次，「炒家」半月賺17萬元（見表）。
李華明對炒風至公屋表示不感奇怪，因只要「執靚」裝修再到市場出售，近600呎單位要賣到190萬元也非沒可能，但也會有沒買家願入貨的風險。
2010年3月9日星期二
富通薦阿根廷委內瑞拉國債
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100303/FundQuote/ft1_ft1a1.htm
2010年3月3日
【明報專訊】市場預期美國會維持低息一段長時間，資金為尋求高孳息回報下，無懼其他國家或會重演歐洲PIIGS五國的情，繼續流入新興市場債券。富通資產管理新興市場定息投資總監Sergio Trigo Paz指出，加息不會對新興市場債券帶來負面影響，料可繼續跑贏已發展市場的債券，他看好阿根廷及委內瑞拉的政府債券。
迪拜事件告一段落之際，歐洲PIIGS五國卻爆發前所未見的債務危機，而美國將維持低息一段時間，資金繼續流向新興市場債券。根據資金流向研究機構EPFR資料顯示，截至上月24日止的一周，新興市場債券基金連續16周都淨流入，年初至今已吸資逾35億美元。
新興市場基金錄淨流入
Sergio Trigo Paz認為，新興國家的總經常帳仍有盈餘、對外及公共負債比率趨跌，加上外匯儲備高企，相信新興市場的信貸質素比較穩固，預期本地貨幣的新興市場債券表現將優於外幣債券。
他指早於2002年爆發經濟危機的阿根廷，經過多年的努力，終於在2005年經濟漸見好轉，加上天然資源豐富，經濟在2003年至2008年期間保持了年均6％至7％的高速增長，但政治不穩仍然困擾該國。「當投資者信心恢復，薪酬上升，加上農業產品的出口仍然錄得強勁增長，將繼續推動當地經濟，但需注意其通脹高企及政治風險，反對派的阻撓，該國2011年選舉懸而未決，政策仍然非正統，但整體前景仍然有利債券表現。」Sergio Trigo Paz說。
阿根廷看俏 政局成唯一困擾
在今年年初貨幣曾一度貶值一半的委內瑞拉，Sergio Trigo Paz卻對其政府債券持長倉，更認為貨幣貶值反而有利該國企業的收入。「委內瑞拉國家石油公司(Petroleos de Venezuela SA，PDVSA)是國營的油公司，利潤以委內瑞拉貨幣計算，該公司的利潤在委內瑞拉玻利瓦爾(bolivar)的大幅貶值下，一夜間變雙倍。貨幣貶值亦改善委內瑞拉玻利瓦爾(bolivar)的競爭力，並將推動該國的經濟增長。」
委國貨幣貶值有利經濟
事實上，委內瑞拉過去十多年，外債水平不斷減少，外債佔GDP由1996年的35%下降至2008年的9.5%。Sergio Trigo Paz指，有信心當地政府會履行減外債，但貶值的正面效應屬暫時性，政府仍未推出一致的抗通脹措施，預期通脹在貶值下將進一步攀升，因此中長期的當地經濟前景仍黯淡，經濟仍存在向下的風險。
他又指，該行現時持短倉的債券多為已發展國家，因為這些國家在退市之下，息率趨升，債券價格難免下跌。
參考晨星(亞洲)資料顯示，新興市場債券過去1年錄得39.73%的回報，摩根大通環球新興市場綜合債券總回報指數(JPM GBI EM Global Diversified)則錄得39.13％的回報，而富通L基金全球新興市場優選債券基金-Classic Cap則錄得52.56%的回報，反映優於大市兼同儕。
2010年3月3日
【明報專訊】市場預期美國會維持低息一段長時間，資金為尋求高孳息回報下，無懼其他國家或會重演歐洲PIIGS五國的情，繼續流入新興市場債券。富通資產管理新興市場定息投資總監Sergio Trigo Paz指出，加息不會對新興市場債券帶來負面影響，料可繼續跑贏已發展市場的債券，他看好阿根廷及委內瑞拉的政府債券。
迪拜事件告一段落之際，歐洲PIIGS五國卻爆發前所未見的債務危機，而美國將維持低息一段時間，資金繼續流向新興市場債券。根據資金流向研究機構EPFR資料顯示，截至上月24日止的一周，新興市場債券基金連續16周都淨流入，年初至今已吸資逾35億美元。
新興市場基金錄淨流入
Sergio Trigo Paz認為，新興國家的總經常帳仍有盈餘、對外及公共負債比率趨跌，加上外匯儲備高企，相信新興市場的信貸質素比較穩固，預期本地貨幣的新興市場債券表現將優於外幣債券。
他指早於2002年爆發經濟危機的阿根廷，經過多年的努力，終於在2005年經濟漸見好轉，加上天然資源豐富，經濟在2003年至2008年期間保持了年均6％至7％的高速增長，但政治不穩仍然困擾該國。「當投資者信心恢復，薪酬上升，加上農業產品的出口仍然錄得強勁增長，將繼續推動當地經濟，但需注意其通脹高企及政治風險，反對派的阻撓，該國2011年選舉懸而未決，政策仍然非正統，但整體前景仍然有利債券表現。」Sergio Trigo Paz說。
阿根廷看俏 政局成唯一困擾
在今年年初貨幣曾一度貶值一半的委內瑞拉，Sergio Trigo Paz卻對其政府債券持長倉，更認為貨幣貶值反而有利該國企業的收入。「委內瑞拉國家石油公司(Petroleos de Venezuela SA，PDVSA)是國營的油公司，利潤以委內瑞拉貨幣計算，該公司的利潤在委內瑞拉玻利瓦爾(bolivar)的大幅貶值下，一夜間變雙倍。貨幣貶值亦改善委內瑞拉玻利瓦爾(bolivar)的競爭力，並將推動該國的經濟增長。」
委國貨幣貶值有利經濟
事實上，委內瑞拉過去十多年，外債水平不斷減少，外債佔GDP由1996年的35%下降至2008年的9.5%。Sergio Trigo Paz指，有信心當地政府會履行減外債，但貶值的正面效應屬暫時性，政府仍未推出一致的抗通脹措施，預期通脹在貶值下將進一步攀升，因此中長期的當地經濟前景仍黯淡，經濟仍存在向下的風險。
他又指，該行現時持短倉的債券多為已發展國家，因為這些國家在退市之下，息率趨升，債券價格難免下跌。
參考晨星(亞洲)資料顯示，新興市場債券過去1年錄得39.73%的回報，摩根大通環球新興市場綜合債券總回報指數(JPM GBI EM Global Diversified)則錄得39.13％的回報，而富通L基金全球新興市場優選債券基金-Classic Cap則錄得52.56%的回報，反映優於大市兼同儕。
工行(1398.HK)短線上望6.1元
梁永祥: 中石化(0386.HK)首個目標位6.25元，工行(1398.HK)短線上望6.1元
3月 9日 星期二 12:33 更新
http://hk.biz.yahoo.com/100309/263/3pndn.html?s=1398.hk
上午11時25分，恆生指數(新聞 - 網站 - 圖片)現報21257，升60點，總成交額220億元。現訪問華富嘉洛證券客戶經理梁永祥先生。
阿思達克﹕大市輾轉向上，中石化(0386.HK)(0386.HK - 新聞 - 公司資料)逆市微跌，請略作分析。
梁：中石化會先定止蝕位於6.1元水平，可彈至6.25-6.26元，為首個目標，今日高位6.24元會是一大阻力，倘突破可看6.4-6.5元。
今日焦點似乎在中資金融股上，國壽<02628.HK>所發的盈喜實際上只是會計制度改變才有變，而一眾內銀股開市後隨大市略為受壓後已迅速回升。看好工行(1398.HK)(1398.HK - 新聞 - 公司資料)，早前中行<03988.HK>已告突破4元，相信今次會輪到工行，短線上望6.1元，若突破可升至6.5元。
利益申報：被訪者和客戶或持有中石化及工行好倉
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
3月 9日 星期二 12:33 更新
http://hk.biz.yahoo.com/100309/263/3pndn.html?s=1398.hk
上午11時25分，恆生指數(新聞 - 網站 - 圖片)現報21257，升60點，總成交額220億元。現訪問華富嘉洛證券客戶經理梁永祥先生。
阿思達克﹕大市輾轉向上，中石化(0386.HK)(0386.HK - 新聞 - 公司資料)逆市微跌，請略作分析。
梁：中石化會先定止蝕位於6.1元水平，可彈至6.25-6.26元，為首個目標，今日高位6.24元會是一大阻力，倘突破可看6.4-6.5元。
今日焦點似乎在中資金融股上，國壽<02628.HK>所發的盈喜實際上只是會計制度改變才有變，而一眾內銀股開市後隨大市略為受壓後已迅速回升。看好工行(1398.HK)(1398.HK - 新聞 - 公司資料)，早前中行<03988.HK>已告突破4元，相信今次會輪到工行，短線上望6.1元，若突破可升至6.5元。
利益申報：被訪者和客戶或持有中石化及工行好倉
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
2010年3月8日星期一
上水居屋 炒家呎售3400
http://property.mpfinance.com/cfm/pa3.cfm?File=20100308/paa01/laa1.txt
議員齊轟政府調控招數「無用」 文章日期：2010年3月8日
【明報專訊】樓價升勢，繼續蔓延至普羅大眾的居屋市場。有投資者斥資10餘萬元，為上水居屋彩蒲苑一個520餘方呎兩房單位裝修後，剛以179萬元成功售出，成交呎價3403元，扣除約13萬元裝修費，呎價約3150元，創出該屋苑逾10年新高。另外，將軍澳居屋欣明苑，一個710餘呎3房單位，以225萬元售出，創該屋苑同類型單位逾10年新高。立法會民主黨及民建聯房屋事務發言人皆表示，上述居屋成交價，反映政府調控樓市措施無作用，正要求政府增加土地供應，以及考慮復建居屋。
十大屋苑周末 樓價「跌多升少」
中原地產指出，十大二手屋苑過去兩天錄得58宗成交，較對上一周同期再升16%，然而值得注意的是，當中5屋苑樓價均出現下跌，2個屋苑無升跌，3個上升，反映二手屋苑樓價出現「跌多升少」情，莫非高企樓價，終於讓人無力承接。但中原指出，個別屋苑新近成交單位平均呎價，例如太古城、康怡花園呈現明顯下跌，只是因為近日成交單位質素稍遜，如太古城並無海景戶成交等，認為市並無轉向。地產界人士稱，由於上水區的大型私宅屋苑上水中心，平均呎價達4001元，令部分準買家流到同區居屋市場。
中原上水及粉嶺高級分區聯席董事賴作智表示，區內資深物業投資者「鬍鬚余」余耀鎏日前剛售出上水彩蒲苑B座高層2室，單位面積526方呎，屬兩房間隔，新裝修，享開揚景，成交價179萬元，呎價3403元。
「鬍鬚余」於去年11月以123萬元購入單位，並翻新添加豪裝後放售，持貨僅約4個月，帳面升值56萬元。據表示，「接棒」的新買家亦為投資客，認為單位具升值潛力優厚，希望能借樓市升勢，以200萬元放售單位。賴稱，余斥資最少10萬元為上述單位裝修，他續稱，彩蒲苑除上述單位外，一般單位平均呎價維持約2800元水平。
欣明苑225萬沽 呎價10年新高
香港置業營業經理張木強表示，寶琳港鐵站附近的欣明苑D座高層5室，面積712方呎，3房間隔，望山景，以225萬元成交，呎價3160元，創該屋苑同類型單位逾10年新高。
民建聯房屋事務發言人陳鑑林昨表示財政預算案樓市措施「無用」，他認為政府應考慮復建居屋，每年約5000伙，以減輕住宅供應緊張的壓力。而民主黨房屋事務發言人李永達表示，上述居屋成交價驚人，要求政府盡快增加土地供應，顯示政府新樓市措施「唔得」，他認為居屋的價格應處於一般市民可承擔的水平，他稱會於辯論財案時，再就樓市問題向當局提出質詢。
（明報記者周偉強報道）
議員齊轟政府調控招數「無用」 文章日期：2010年3月8日
【明報專訊】樓價升勢，繼續蔓延至普羅大眾的居屋市場。有投資者斥資10餘萬元，為上水居屋彩蒲苑一個520餘方呎兩房單位裝修後，剛以179萬元成功售出，成交呎價3403元，扣除約13萬元裝修費，呎價約3150元，創出該屋苑逾10年新高。另外，將軍澳居屋欣明苑，一個710餘呎3房單位，以225萬元售出，創該屋苑同類型單位逾10年新高。立法會民主黨及民建聯房屋事務發言人皆表示，上述居屋成交價，反映政府調控樓市措施無作用，正要求政府增加土地供應，以及考慮復建居屋。
十大屋苑周末 樓價「跌多升少」
中原地產指出，十大二手屋苑過去兩天錄得58宗成交，較對上一周同期再升16%，然而值得注意的是，當中5屋苑樓價均出現下跌，2個屋苑無升跌，3個上升，反映二手屋苑樓價出現「跌多升少」情，莫非高企樓價，終於讓人無力承接。但中原指出，個別屋苑新近成交單位平均呎價，例如太古城、康怡花園呈現明顯下跌，只是因為近日成交單位質素稍遜，如太古城並無海景戶成交等，認為市並無轉向。地產界人士稱，由於上水區的大型私宅屋苑上水中心，平均呎價達4001元，令部分準買家流到同區居屋市場。
中原上水及粉嶺高級分區聯席董事賴作智表示，區內資深物業投資者「鬍鬚余」余耀鎏日前剛售出上水彩蒲苑B座高層2室，單位面積526方呎，屬兩房間隔，新裝修，享開揚景，成交價179萬元，呎價3403元。
「鬍鬚余」於去年11月以123萬元購入單位，並翻新添加豪裝後放售，持貨僅約4個月，帳面升值56萬元。據表示，「接棒」的新買家亦為投資客，認為單位具升值潛力優厚，希望能借樓市升勢，以200萬元放售單位。賴稱，余斥資最少10萬元為上述單位裝修，他續稱，彩蒲苑除上述單位外，一般單位平均呎價維持約2800元水平。
欣明苑225萬沽 呎價10年新高
香港置業營業經理張木強表示，寶琳港鐵站附近的欣明苑D座高層5室，面積712方呎，3房間隔，望山景，以225萬元成交，呎價3160元，創該屋苑同類型單位逾10年新高。
民建聯房屋事務發言人陳鑑林昨表示財政預算案樓市措施「無用」，他認為政府應考慮復建居屋，每年約5000伙，以減輕住宅供應緊張的壓力。而民主黨房屋事務發言人李永達表示，上述居屋成交價驚人，要求政府盡快增加土地供應，顯示政府新樓市措施「唔得」，他認為居屋的價格應處於一般市民可承擔的水平，他稱會於辯論財案時，再就樓市問題向當局提出質詢。
（明報記者周偉強報道）
滬抑樓價 加快推房地產新政
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100308/News/ea_ead1.htm
月底公布夾心階層租房措施
2010年3月8日
【明報專訊】內地熾熱的樓市是兩會最熱的話題，其中，上海樓價更是長期位居全國最高之列。上海市委書記俞正聲昨日透露，當局正醞釀一系列遏抑樓價的政策，會爭取在本月內公布「公共租賃房」(供夾心階層租用)等保障性住房政策，公布時間較原定的第二季提早；調整供需結構的方案也在預演中，在適當的時候公布。
》[18:19]華創7182萬增持雪花附屬
「看過《蝸居》，電視劇反映年輕人住房非常困難，在幹部會議上我也推薦大家去看。」舉行人大上海團記者會的俞正聲，被問到有否看過影射上海置業難的內地電視劇《蝸居》時，他表示看過，但也指出它有很多缺陷：「(劇集)裏頭好像沒有幾個上海人是好人，非常遺憾，這不是事實嘛！這是一個缺陷，還有其他缺陷。」
俞正聲承認樓價「挺高」
不過，俞正聲承認上海樓價確實「挺高」，為了壓抑樓價，上海將進一步採取措施。其一是加大保障性住房建設力度，去年和今年的保障性住房建設達到住房建設總面積的60%；第二是增加土地供應；三是調整供需求結構，方案還在預演，會在適當的時候公布。他又表示，爭取公共租賃房等政策在3月底前公布。
為幫助既買不起經濟適用房(類似香港的居屋，但僅限低下階層購買)又不符廉租房條件(每月收入不多於900元人民幣)，即不屬於低收入家庭，又買不起或租不起商品房的「夾心層」，中央政府去年提出要加快公共租賃房的建設。公共租賃房歸政府或公共機構所有，用低於市場價向新就業職工出租。上海市官員今年初提出第二季公布具體政策，但面對房價近月飛漲的現象和日益激烈的輿情，似乎正加快推出新政的步伐。
建人才公寓吸引精英
俞正聲又提出，在爭取人才來滬發展的最主要的瓶頸，還是住宅問題，「房價過高，工作不安心。」他指解決問題要取決於某些政策突破，現在在工業園區，已建設一些「人才公寓」，很多經濟特定發展區，也採取這種辦法。
雖然年初以來打壓聲不絕，但上海樓市未有明顯退燒。《上海商報》早前報道，今年截至2月21日，上海市已成交豪宅均價在每平方米5萬元人民幣以上的共計216套，成交金額達38.3億元人民幣。雖然，2月較1月的按月成交下降約10%，但按年仍有超過20%增幅。
這一輪內地樓市泡沬中，升勢最大的當屬海南省，自海南宣布要建設「國際旅遊島」以來，樓價即被狂炒。海南省委書記衛留成昨日出席人大海南團會議時，稱有信心不會重蹈90年代「海南遍地爛尾樓」的覆轍。
明報兩會採訪組
月底公布夾心階層租房措施
2010年3月8日
【明報專訊】內地熾熱的樓市是兩會最熱的話題，其中，上海樓價更是長期位居全國最高之列。上海市委書記俞正聲昨日透露，當局正醞釀一系列遏抑樓價的政策，會爭取在本月內公布「公共租賃房」(供夾心階層租用)等保障性住房政策，公布時間較原定的第二季提早；調整供需結構的方案也在預演中，在適當的時候公布。
》[18:19]華創7182萬增持雪花附屬
「看過《蝸居》，電視劇反映年輕人住房非常困難，在幹部會議上我也推薦大家去看。」舉行人大上海團記者會的俞正聲，被問到有否看過影射上海置業難的內地電視劇《蝸居》時，他表示看過，但也指出它有很多缺陷：「(劇集)裏頭好像沒有幾個上海人是好人，非常遺憾，這不是事實嘛！這是一個缺陷，還有其他缺陷。」
俞正聲承認樓價「挺高」
不過，俞正聲承認上海樓價確實「挺高」，為了壓抑樓價，上海將進一步採取措施。其一是加大保障性住房建設力度，去年和今年的保障性住房建設達到住房建設總面積的60%；第二是增加土地供應；三是調整供需求結構，方案還在預演，會在適當的時候公布。他又表示，爭取公共租賃房等政策在3月底前公布。
為幫助既買不起經濟適用房(類似香港的居屋，但僅限低下階層購買)又不符廉租房條件(每月收入不多於900元人民幣)，即不屬於低收入家庭，又買不起或租不起商品房的「夾心層」，中央政府去年提出要加快公共租賃房的建設。公共租賃房歸政府或公共機構所有，用低於市場價向新就業職工出租。上海市官員今年初提出第二季公布具體政策，但面對房價近月飛漲的現象和日益激烈的輿情，似乎正加快推出新政的步伐。
建人才公寓吸引精英
俞正聲又提出，在爭取人才來滬發展的最主要的瓶頸，還是住宅問題，「房價過高，工作不安心。」他指解決問題要取決於某些政策突破，現在在工業園區，已建設一些「人才公寓」，很多經濟特定發展區，也採取這種辦法。
雖然年初以來打壓聲不絕，但上海樓市未有明顯退燒。《上海商報》早前報道，今年截至2月21日，上海市已成交豪宅均價在每平方米5萬元人民幣以上的共計216套，成交金額達38.3億元人民幣。雖然，2月較1月的按月成交下降約10%，但按年仍有超過20%增幅。
這一輪內地樓市泡沬中，升勢最大的當屬海南省，自海南宣布要建設「國際旅遊島」以來，樓價即被狂炒。海南省委書記衛留成昨日出席人大海南團會議時，稱有信心不會重蹈90年代「海南遍地爛尾樓」的覆轍。
明報兩會採訪組
將軍澳茵怡花園中層２０５萬元售，業主半年賺兩成半
【本港樓市】
(經濟通)2010年3月8日 星期一 19:16
http://hk.news.yahoo.com/article/100308/9/gwtk.html
《經濟通通訊社８日專訊》世紀２１表示，將軍澳 茵怡花園於１９９７年落成，交通方便，，毗鄰多個購物商場及街巿，故深受用家歡迎。
剛錄得一宗成交，單位為將軍澳茵怡花園３座中層Ｄ室，面積６６３方呎，享有東北園景，成交價２０５萬元，平均呎價３０９２元。
原業主於０９年１０月二手以１６２萬元購入單位，短持約半年，轉手獲利４３萬元，升幅約２６﹒５％。（ｅｈ）
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(經濟通)2010年3月8日 星期一 19:16
http://hk.news.yahoo.com/article/100308/9/gwtk.html
《經濟通通訊社８日專訊》世紀２１表示，將軍澳 茵怡花園於１９９７年落成，交通方便，，毗鄰多個購物商場及街巿，故深受用家歡迎。
剛錄得一宗成交，單位為將軍澳茵怡花園３座中層Ｄ室，面積６６３方呎，享有東北園景，成交價２０５萬元，平均呎價３０９２元。
原業主於０９年１０月二手以１６２萬元購入單位，短持約半年，轉手獲利４３萬元，升幅約２６﹒５％。（ｅｈ）
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滬抑樓價 加快推房地產新政 月底公布夾心階層租房措施
http://hk.news.yahoo.com/article/100308/4/gwjq.html
(明報)2010年3月8日 星期一 11:30
【明報專訊】內地熾熱的樓市是兩會最熱的話題，其中，上海樓價更是長期位居全國最高之列。上海市委書記俞正聲昨日透露，當局正醞釀一系列遏抑樓價的政策，會爭取在本月內公布「公共租賃房」（供夾心階層租用）等保障性住房政策，公布時間較原定的第二季提早；調整供需結構的方案也在預演中，在適當的時候公布。
「看過《蝸居》，電視劇反映年輕人住房非常困難，在幹部會議上我也推薦大家去看。」舉行人大上海團記者會的俞正聲，被問到有否看過影射上海置業難的內地電視劇《蝸居》時，他表示看過，但也指出它有很多缺陷：「（劇集）裏頭好像沒有幾個上海人是好人，非常遺憾，這不是事實嘛！這是一個缺陷，還有其他缺陷。」
俞正聲承認樓價「挺高」
不過，俞正聲承認上海樓價確實「挺高」，為了壓抑樓價，上海將進一步採取措施。其一是加大保障性住房建設力度，去年和今年的保障性住房建設達到住房建設總面積的60%；第二是增加土地供應；三是調整供需求結構，方案還在預演，會在適當的時候公布。他又表示，爭取公共租賃房等政策在3月底前公布。
為幫助既買不起經濟適用房（類似香港的居屋，但僅限低下階層購買）又不符廉租房條件（每月收入不多於900元人民幣），即不屬於低收入家庭，又買不起或租不起商品房的「夾心層」，中央政府去年提出要加快公共租賃房的建設。公共租賃房歸政府或公共機構所有，用低於市場價向新就業職工出租。上海市官員今年初提出第二季公布具體政策，但面對房價近月飛漲的現象和日益激烈的輿情，似乎正加快推出新政的步伐。
建人才公寓吸引精英
俞正聲又提出，在爭取人才來滬發展的最主要的瓶頸，還是住宅問題，「房價過高，工作不安心。」他指解決問題要取決於某些政策突破，現在在工業園區，已建設一些「人才公寓」，很多經濟特定發展區，也採取這種辦法。
雖然年初以來打壓聲不絕，但上海樓市未有明顯退燒。《上海商報》早前報道，今年截至2月21日，上海市已成交豪宅均價在每平方米5萬元人民幣以上的共計216套，成交金額達38.3億元人民幣。雖然，2月較1月的按月成交下降約10%，但按年仍有超過20%增幅。
這一輪內地樓市泡沬中，升勢最大的當屬海南省，自海南宣布要建設「國際旅遊島」以來，樓價即被狂炒。海南省委書記衛留成昨日出席人大海南團會議時，稱有信心不會重蹈90年代「海南遍地爛尾樓」的覆轍。
明報兩會採訪組
(明報)2010年3月8日 星期一 11:30
【明報專訊】內地熾熱的樓市是兩會最熱的話題，其中，上海樓價更是長期位居全國最高之列。上海市委書記俞正聲昨日透露，當局正醞釀一系列遏抑樓價的政策，會爭取在本月內公布「公共租賃房」（供夾心階層租用）等保障性住房政策，公布時間較原定的第二季提早；調整供需結構的方案也在預演中，在適當的時候公布。
「看過《蝸居》，電視劇反映年輕人住房非常困難，在幹部會議上我也推薦大家去看。」舉行人大上海團記者會的俞正聲，被問到有否看過影射上海置業難的內地電視劇《蝸居》時，他表示看過，但也指出它有很多缺陷：「（劇集）裏頭好像沒有幾個上海人是好人，非常遺憾，這不是事實嘛！這是一個缺陷，還有其他缺陷。」
俞正聲承認樓價「挺高」
不過，俞正聲承認上海樓價確實「挺高」，為了壓抑樓價，上海將進一步採取措施。其一是加大保障性住房建設力度，去年和今年的保障性住房建設達到住房建設總面積的60%；第二是增加土地供應；三是調整供需求結構，方案還在預演，會在適當的時候公布。他又表示，爭取公共租賃房等政策在3月底前公布。
為幫助既買不起經濟適用房（類似香港的居屋，但僅限低下階層購買）又不符廉租房條件（每月收入不多於900元人民幣），即不屬於低收入家庭，又買不起或租不起商品房的「夾心層」，中央政府去年提出要加快公共租賃房的建設。公共租賃房歸政府或公共機構所有，用低於市場價向新就業職工出租。上海市官員今年初提出第二季公布具體政策，但面對房價近月飛漲的現象和日益激烈的輿情，似乎正加快推出新政的步伐。
建人才公寓吸引精英
俞正聲又提出，在爭取人才來滬發展的最主要的瓶頸，還是住宅問題，「房價過高，工作不安心。」他指解決問題要取決於某些政策突破，現在在工業園區，已建設一些「人才公寓」，很多經濟特定發展區，也採取這種辦法。
雖然年初以來打壓聲不絕，但上海樓市未有明顯退燒。《上海商報》早前報道，今年截至2月21日，上海市已成交豪宅均價在每平方米5萬元人民幣以上的共計216套，成交金額達38.3億元人民幣。雖然，2月較1月的按月成交下降約10%，但按年仍有超過20%增幅。
這一輪內地樓市泡沬中，升勢最大的當屬海南省，自海南宣布要建設「國際旅遊島」以來，樓價即被狂炒。海南省委書記衛留成昨日出席人大海南團會議時，稱有信心不會重蹈90年代「海南遍地爛尾樓」的覆轍。
明報兩會採訪組
人民幣大升將釀多輸苦果
http://hk.biz.yahoo.com/100307/241/3pk77.html
3月 8日 星期一 05:10 更新
【明報專訊】國際金融大鱷索羅斯呼籲「人民幣升值一次到位將通脹轉嫁出去」，奧巴馬在接受西方媒體採訪中表示將「讓中國認識到人民幣升值符合他們的利益」，美國智庫更是得出「人民幣被低估41%，需升值30%」的資料……隨全球經濟的逐步復蘇和貿易摩擦的不斷升級，人民幣升值問題被再一次推上風口浪尖。據悉，美國財政部將於4月中旬公布是否將中國列入「匯率操縱國」的名單，而3月2日至4日美國常務副國務卿斯坦伯格的中國之行，也被認為與人民幣匯率有關。可以預見，人民幣升值壓力將會愈來愈大。
不難看出，包括美國在內的西方國家本次緊咬人民幣升值問題，不僅是處於尋找「替罪羊」的國內政治需要，也是為遏制中國經濟的增長速度，更意圖彌補自身競爭力不足而造成的國際收支逆差，坐享人民幣升值帶來的財富轉移。
當然，受到中國經濟增長、出口形勢好轉、巨額外匯儲備的影響，中國有能力、也有必要在適當時機對人民幣適度升值以緩解當前的內外部升值壓力。但無論是出於政治需要，還是為了自身利益，人民幣一次性大幅升值都不是解決當前貿易摩擦、經濟失衡的「靈丹妙藥」。換句話說，企圖通過人民幣一次性大幅升值，不僅將嚴重扭曲中國經濟發展的軌，更會造成世界多方慘輸的局面，可謂「損人又不利己」。
升值難救經濟失衡
首先，中國仍缺乏消化人民幣大幅升值壓力的能力。目前，中國經濟增長對外依存度仍較高、內需尚未有效擴大、市場化經濟尚在完善之中、經濟結構還需調整，在此狀下一次性大幅升高人民幣匯率，將使絕大部分出口導向型中小企業瀕臨倒閉，成千上萬的工人失業，更對經濟帶來沉重的負擔。
更為甚者，在人民幣升值言論甚囂塵上之時，如果出現人民幣大幅升值的趨勢，會促使大量國際熱錢和國內流動資金湧入中國資本市場，一旦熱錢獲利之後大幅流出，將使中國流動性失控，金融市場出現劇烈波動，世界經濟恐將因此再次陷入危機。
其次，人民幣匯率問題並不是導致國際經濟失衡的根本原因，人民幣一次過大幅升值更不能改善中國與西方發達國家的貿易狀。從2005年7月匯改開始至今，人民幣對美元累計升值已超20%，中國卻仍連續多年成為美國增長最快的主要出口市場，可見人民幣匯率並不是中國貿易順差，美國貿易逆差的根本原因。且不說美國智庫得出的「人民幣被低估41%」的資料過於牽強，即使人民幣一次過大幅升值30%，包括美國在內發達國家對境外產品的進口只會從中國轉向其他國家，並不能減少其貿易赤字，亦不能改善全球貿易失衡問題。
大幅升值衝擊跨國公司營運
不僅如此，中國製造業出口產品中有很大一部分是西方發達國家在華投資企業生產，人民幣大幅升值對於包括美國公司在內的跨國公司也是無法承受的。
日前，溫家寶(新聞 - 網站 - 圖片)在十一屆全國人大(新聞 - 網站 - 圖片)三次會議上表示，「2010年將繼續完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水準上的基本穩定」。當然，在人民幣匯率問題上，中國應考慮自己的利益，不應受迫一次性大幅提高人民幣匯率，重蹈日本「廣場協定」之覆轍。但是，一味的消極回避，僵化中外外交關係的行為亦不可取。
因此，在經濟持續發展及出口企業承受能力範圍之內，於適當時機對人民幣進行適度升值，在不危害本國利益的同時緩解內外升值壓力，是中國政府應對當前「幣值之爭」的理性舉措。
西方須注視人民幣幣值合理性
此外，當前主要盯住單一美元的策略已不具可持續性。從短期來看，完善人民幣匯率形成機制與調節機制，加強匯率彈性，提高歐元等貨幣對人民幣匯率的影響權重，切實做到參考一籃子貨幣進行調節以及適當提高人民幣匯率的波動幅度，使匯率更加靈活的反映外匯市場供求關係的變化都是近期的工作方向；長期看來，人民幣匯率問題是一個系統工程。實際匯率還得依靠擴大內需以保證經濟持續增長，調整出口退稅制度以減少中外貿易摩擦，完善相關法律法規以解決貿易摩擦，堅持推進人民幣國際化進程以減少匯率風險等方法多管齊下加以調節。
貨幣的升值應該是一個「帕累托改進」和「多贏」的過程。如果西方國家只是一味的追求自身的利益，最後的結果並不能帶來「帕累托最優」，反而可能造成「帕累托最劣」甚至更壞的情形。
中國在匯率問題上一直秉承負責任的態度，最近正在開展的人民幣匯率變動的壓力測試至少表明政府已經開始考慮幣值的合理性問題。希望西方國家亦能表現出「大國風範」，正視中國仍為發展中國家以及中國市場經濟體系正處於不斷完善階段的現實，承認人民幣應該在自身經濟不斷發展，匯率生成機制不斷完善的基礎上逐步找尋升值空間才能促進「多贏」的事實，不要因為短期的蠅頭小利而釀成「多輸」苦果。
郭田勇
中央財經大學中國銀行(新聞 - 網站 - 圖片)業研究中心主任、教授
3月 8日 星期一 05:10 更新
【明報專訊】國際金融大鱷索羅斯呼籲「人民幣升值一次到位將通脹轉嫁出去」，奧巴馬在接受西方媒體採訪中表示將「讓中國認識到人民幣升值符合他們的利益」，美國智庫更是得出「人民幣被低估41%，需升值30%」的資料……隨全球經濟的逐步復蘇和貿易摩擦的不斷升級，人民幣升值問題被再一次推上風口浪尖。據悉，美國財政部將於4月中旬公布是否將中國列入「匯率操縱國」的名單，而3月2日至4日美國常務副國務卿斯坦伯格的中國之行，也被認為與人民幣匯率有關。可以預見，人民幣升值壓力將會愈來愈大。
不難看出，包括美國在內的西方國家本次緊咬人民幣升值問題，不僅是處於尋找「替罪羊」的國內政治需要，也是為遏制中國經濟的增長速度，更意圖彌補自身競爭力不足而造成的國際收支逆差，坐享人民幣升值帶來的財富轉移。
當然，受到中國經濟增長、出口形勢好轉、巨額外匯儲備的影響，中國有能力、也有必要在適當時機對人民幣適度升值以緩解當前的內外部升值壓力。但無論是出於政治需要，還是為了自身利益，人民幣一次性大幅升值都不是解決當前貿易摩擦、經濟失衡的「靈丹妙藥」。換句話說，企圖通過人民幣一次性大幅升值，不僅將嚴重扭曲中國經濟發展的軌，更會造成世界多方慘輸的局面，可謂「損人又不利己」。
升值難救經濟失衡
首先，中國仍缺乏消化人民幣大幅升值壓力的能力。目前，中國經濟增長對外依存度仍較高、內需尚未有效擴大、市場化經濟尚在完善之中、經濟結構還需調整，在此狀下一次性大幅升高人民幣匯率，將使絕大部分出口導向型中小企業瀕臨倒閉，成千上萬的工人失業，更對經濟帶來沉重的負擔。
更為甚者，在人民幣升值言論甚囂塵上之時，如果出現人民幣大幅升值的趨勢，會促使大量國際熱錢和國內流動資金湧入中國資本市場，一旦熱錢獲利之後大幅流出，將使中國流動性失控，金融市場出現劇烈波動，世界經濟恐將因此再次陷入危機。
其次，人民幣匯率問題並不是導致國際經濟失衡的根本原因，人民幣一次過大幅升值更不能改善中國與西方發達國家的貿易狀。從2005年7月匯改開始至今，人民幣對美元累計升值已超20%，中國卻仍連續多年成為美國增長最快的主要出口市場，可見人民幣匯率並不是中國貿易順差，美國貿易逆差的根本原因。且不說美國智庫得出的「人民幣被低估41%」的資料過於牽強，即使人民幣一次過大幅升值30%，包括美國在內發達國家對境外產品的進口只會從中國轉向其他國家，並不能減少其貿易赤字，亦不能改善全球貿易失衡問題。
大幅升值衝擊跨國公司營運
不僅如此，中國製造業出口產品中有很大一部分是西方發達國家在華投資企業生產，人民幣大幅升值對於包括美國公司在內的跨國公司也是無法承受的。
日前，溫家寶(新聞 - 網站 - 圖片)在十一屆全國人大(新聞 - 網站 - 圖片)三次會議上表示，「2010年將繼續完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水準上的基本穩定」。當然，在人民幣匯率問題上，中國應考慮自己的利益，不應受迫一次性大幅提高人民幣匯率，重蹈日本「廣場協定」之覆轍。但是，一味的消極回避，僵化中外外交關係的行為亦不可取。
因此，在經濟持續發展及出口企業承受能力範圍之內，於適當時機對人民幣進行適度升值，在不危害本國利益的同時緩解內外升值壓力，是中國政府應對當前「幣值之爭」的理性舉措。
西方須注視人民幣幣值合理性
此外，當前主要盯住單一美元的策略已不具可持續性。從短期來看，完善人民幣匯率形成機制與調節機制，加強匯率彈性，提高歐元等貨幣對人民幣匯率的影響權重，切實做到參考一籃子貨幣進行調節以及適當提高人民幣匯率的波動幅度，使匯率更加靈活的反映外匯市場供求關係的變化都是近期的工作方向；長期看來，人民幣匯率問題是一個系統工程。實際匯率還得依靠擴大內需以保證經濟持續增長，調整出口退稅制度以減少中外貿易摩擦，完善相關法律法規以解決貿易摩擦，堅持推進人民幣國際化進程以減少匯率風險等方法多管齊下加以調節。
貨幣的升值應該是一個「帕累托改進」和「多贏」的過程。如果西方國家只是一味的追求自身的利益，最後的結果並不能帶來「帕累托最優」，反而可能造成「帕累托最劣」甚至更壞的情形。
中國在匯率問題上一直秉承負責任的態度，最近正在開展的人民幣匯率變動的壓力測試至少表明政府已經開始考慮幣值的合理性問題。希望西方國家亦能表現出「大國風範」，正視中國仍為發展中國家以及中國市場經濟體系正處於不斷完善階段的現實，承認人民幣應該在自身經濟不斷發展，匯率生成機制不斷完善的基礎上逐步找尋升值空間才能促進「多贏」的事實，不要因為短期的蠅頭小利而釀成「多輸」苦果。
郭田勇
中央財經大學中國銀行(新聞 - 網站 - 圖片)業研究中心主任、教授
銀行卡息劈18厘 反擊私貸 花旗測試市場 一成客戶先受惠
http://hk.news.yahoo.com/article/100307/4/gw8d.html
(明報)2010年3月8日 星期一 05:10
【明報專訊】「卡數一筆清」私人貸款近年益發盛行，由於息率較低，結果搶去銀行大筆的卡數生意。不過，有銀行終於部署減息反擊。花旗香港自農曆新年起，已開始抽樣向本身逾10％的信用卡客戶，提供高達8至18厘息率的「大減息」優惠，以測試市場反應，計劃於第二季作出檢討，再決定會否全面減息。以花旗平均卡數年息約28厘計，減價後，最低降至約年息10厘，跟個別「卡數一筆清」私貸息口，可謂旗鼓相當（見表）。
市面上，銀行向來亦給予個別信用卡客戶減息優惠，但匯豐及星展均表示，暫時無意全面下調信用卡利率。
轉期帳款急跌 削信用卡利潤
信用卡市場競爭激烈，銀行近年已逐步減少收取年費。自私貸形式的「卡數一筆清」面世後，不少信用卡客戶均將全筆卡數，轉至較低息的私貸償還，而銀行的「轉期帳款」（即持卡人只償還最低還款額後，尚未還清的結欠餘額）年年下降，終令信用卡業務利潤水平，不斷下跌。
金管局 數字顯示，在2000年初，轉期帳款佔銀行應收帳的比例一直在五成以上，自04年第二季起跌穿50%關口後一直下降，到了去年第4季，比例更首度跌破30%關口至僅28%。
花旗香港信用卡業務總監郭偉略上周接受傳媒訪問時說，銀行同業信用卡息口一直保持在近30厘的水平，但面對轉期比率不斷下跌的問題，「愈來愈少人用信用卡貸款，相信市場（發卡行）是時候去做點東西，訂定出不同的信用卡『定價』。」
郭偉略透露︰「在過去2至3星期，花旗開始了一項下調信用卡實際年利率（APR）的定價測試，提供8至18厘的息口優惠，而花旗APR平均在28厘。」他補充說，在農曆新年前一星期起，開始向個別客戶發信通知，是次挑選了一成以上、不同種類的客戶為測試對象。他表示，將於第2季就測試結果作出檢討，決定會否全面減息。本報向花旗熱線查問時，職員指個別客戶的減息優惠暫無截止時間。
市面上，其他銀行亦有提供短期減息優惠，有星展香港客戶向本報表示，近月收到月結單顯示，簽帳貸款的息率由約32厘降至24厘。星展香港零售銀行業務信用卡及私人貸款業務高級副總裁洪滿霜回應指出，這只屬短期推廣，暫無計劃全面下調息口。
星展恒生匯豐未擬跟隨
一旦花旗落實信用卡減息，會否掀起銀行減息潮？洪滿霜認為，要視乎市况及同業決定，強調客戶信貸質素各有不同，難以劃一減息。恒生銀行信用卡及個人信貸業務主管關穎嫺表示，有向個別客戶提供低息優惠，並非全線減息，若有銀行減息會作出研究。匯豐發言人表示，暫無調整信用卡息口計劃。
香港市場雖小但有約30家發卡行，郭偉略認為，信用卡業務競爭激烈，相信早晚會出現市場整合。
（明報記者李垣燁報道）
(明報)2010年3月8日 星期一 05:10
【明報專訊】「卡數一筆清」私人貸款近年益發盛行，由於息率較低，結果搶去銀行大筆的卡數生意。不過，有銀行終於部署減息反擊。花旗香港自農曆新年起，已開始抽樣向本身逾10％的信用卡客戶，提供高達8至18厘息率的「大減息」優惠，以測試市場反應，計劃於第二季作出檢討，再決定會否全面減息。以花旗平均卡數年息約28厘計，減價後，最低降至約年息10厘，跟個別「卡數一筆清」私貸息口，可謂旗鼓相當（見表）。
市面上，銀行向來亦給予個別信用卡客戶減息優惠，但匯豐及星展均表示，暫時無意全面下調信用卡利率。
轉期帳款急跌 削信用卡利潤
信用卡市場競爭激烈，銀行近年已逐步減少收取年費。自私貸形式的「卡數一筆清」面世後，不少信用卡客戶均將全筆卡數，轉至較低息的私貸償還，而銀行的「轉期帳款」（即持卡人只償還最低還款額後，尚未還清的結欠餘額）年年下降，終令信用卡業務利潤水平，不斷下跌。
金管局 數字顯示，在2000年初，轉期帳款佔銀行應收帳的比例一直在五成以上，自04年第二季起跌穿50%關口後一直下降，到了去年第4季，比例更首度跌破30%關口至僅28%。
花旗香港信用卡業務總監郭偉略上周接受傳媒訪問時說，銀行同業信用卡息口一直保持在近30厘的水平，但面對轉期比率不斷下跌的問題，「愈來愈少人用信用卡貸款，相信市場（發卡行）是時候去做點東西，訂定出不同的信用卡『定價』。」
郭偉略透露︰「在過去2至3星期，花旗開始了一項下調信用卡實際年利率（APR）的定價測試，提供8至18厘的息口優惠，而花旗APR平均在28厘。」他補充說，在農曆新年前一星期起，開始向個別客戶發信通知，是次挑選了一成以上、不同種類的客戶為測試對象。他表示，將於第2季就測試結果作出檢討，決定會否全面減息。本報向花旗熱線查問時，職員指個別客戶的減息優惠暫無截止時間。
市面上，其他銀行亦有提供短期減息優惠，有星展香港客戶向本報表示，近月收到月結單顯示，簽帳貸款的息率由約32厘降至24厘。星展香港零售銀行業務信用卡及私人貸款業務高級副總裁洪滿霜回應指出，這只屬短期推廣，暫無計劃全面下調息口。
星展恒生匯豐未擬跟隨
一旦花旗落實信用卡減息，會否掀起銀行減息潮？洪滿霜認為，要視乎市况及同業決定，強調客戶信貸質素各有不同，難以劃一減息。恒生銀行信用卡及個人信貸業務主管關穎嫺表示，有向個別客戶提供低息優惠，並非全線減息，若有銀行減息會作出研究。匯豐發言人表示，暫無調整信用卡息口計劃。
香港市場雖小但有約30家發卡行，郭偉略認為，信用卡業務競爭激烈，相信早晚會出現市場整合。
（明報記者李垣燁報道）
2010年3月5日星期五
金管局規定按息下限 慎防利率協議借屍還魂
http://hk.news.yahoo.com/article/100304/4/gurs.html
(明報)2010年3月5日 星期五 05:10
【明報專訊】銀行為爭奪樓宇按揭生意，掀起按息減價戰，金管局 介入干預，為銀行設定按息下限。金管局此舉，雖云從整體金融穩定出發，但是設定按息下限，實際上在具體指導銀行做生意，逾乎金管局的角色和職能，况且，此舉有偏幫銀行之嫌，變相促使合謀議價，保障了銀行利潤，但對市民不公平。當年千辛萬苦才取消銀行之間的存款利率協議，金管局此舉有可能使利率協議借屍還魂，是銀行業發展進程的倒退。
金管局只應按法規機制監管
指導銀行做生意屬越俎代庖
較早前，匯豐銀行 推出HIBOR（銀行同業拆息）+0.65厘拆息按揭搶客，掀起減價戰，其他銀行被迫跟進。銀行放貸積極進取，風險自然增加，金管局作為監管機構，有法例所賦予權力和機制監管銀行，只要善盡責任，據之而行，若有未能著力之處，則尋求修例授予更多權力，加強有效監管，其角色和職能應該止於此。
面對銀行業爆發按息減價戰，金管局只需監察銀行資本比率是否符合規定，或是要求銀行收緊樓按成數，嚴格規定置業人士供款額不能超過家庭入息總數的五成等，自能迫使銀行謹慎批出樓按。金管局捨此路而不由，反而直接介入市場，給銀行規定按息下限，「指導」銀行營運樓按生意，我們認為此舉超逾了金管局的角色和職能。
金融海嘯之後，各國政府以寬鬆貨幣政策救市，致使資金氾濫，利率近乎零，資產價格飈升，各個經濟體早晚要面對退市震盪，資產市場肯定會受到衝擊。金管局總裁陳德霖 去年10月履新之後，多次提到數千億元熱錢湧港，使資產價格飈升，又警示熱錢一旦撤走，資產價格會有大幅波動，各方要管理好資產風險。金管局提示銀行注意風險，管理好風險，是其責任，銀行怎麼做，卻是銀行的事，毋須金管局越俎代庖。
每一家銀行的營運情况、資金成本，不盡相同，銀行按其能力做生意，在同業之間形成競爭，市民從中選擇，有關風險，銀行肯定計算在內。銀行爆發按息減價戰，誠然會提高信貸風險，不過，銀行推出H+0.65厘按息率，一定經過仔細計算，不會做蝕本生意來使自己陷於險境；另外，本港置業人士供樓紀錄優良，就算歷經亞洲金融風暴和SARS 衝擊，整體樓價跌了六至七成，負資產市民逾十萬，但是銀行樓按的壞帳率甚低，沒有一家銀行因而倒閉。
這個優良紀錄，是體制保障了銀行的利益，因為就算業主斷供，銀行收樓拍賣，若有差價，業主仍然要「上身」。在美國 ，業主交出物業後，賺蝕就只是銀行的事。因此，本港銀行搶樓按生意積極進取，其來有自，金管局插手干預，是否有點過慮？
金管局雖然「指導」銀行做樓按生意，剝奪了銀行的自主權，不過，銀行業對此但見支持之言，未聞反對聲音，原因很簡單，按息下限實際對銀行有利，保障了銀行在樓按貸款的利潤；另外，按息下限，給銀行按揭成本打底，實際操作時，這個下限會成為銀行之間在樓按方面合謀議價的基礎。
多年前，銀行之間透過存款利率協議，賺取巨大利潤，對市民極不公平，消委會 幾經爭取，特別是陳坤耀 任消委會主席期間的努力，利率協議才得以取消。按息下限會否被操作成為另一種利率協議，使銀行之間的利率協議借屍還魂，以另一種形式惠及銀行，損害市民利益，值得注意。
按息有下限而無上限
金管局漠視市民利益
中大財務系副教授蘇偉文認為金管局「好心做壞事」，「為了銀行不要搶爛市，提出按息下限，這是父母官心態，而不是用市場力量或法規去監管」。蘇偉文說，銀行對某些質素較佳的顧客提供優惠按息，但金管局提出按息下限後，銀行彈性減少，迫使所有按揭人士要支付「最低消費」，令優質客失去優惠。
如果金管局在保障銀行和市民利益之間公允處理，既然想到以按息下限減低銀行的風險，則金管局就應該同樣設定按息上限，以減低置業者的供樓風險。現在金管局只保障銀行賺錢，硬要置業者增加供樓負擔，如此眼中只有銀行而無市民的做法，可以折射出雷曼迷債事件，為何有那麼多銀行客戶中招了。
另外，金管局制訂按息下限，據傳媒（包括本報）報道按息是H+0.7厘，不過，迄今只是「消息人士」放料，金管局官方並無正式公布，但是各家銀行已經知道金管局的意向，這樣，市民與銀行就處於不公平境况。此事實際上可能不涉及市民吃虧，但是金管局漠視市民的知情權，於此可見一斑。
按息下限能否遏止按息減價戰，尚待觀察，因為銀行還可以現金回贈、減罰息年期等做法搶客。總之，保持金融穩定絕對重要，金管局對銀行也應該嚴加監管，但是今次規定按息下限，金管局的手伸得太長了，而且明顯偏幫銀行，損害樓按客戶利益，更招來干預市場的污名。
(明報)2010年3月5日 星期五 05:10
【明報專訊】銀行為爭奪樓宇按揭生意，掀起按息減價戰，金管局 介入干預，為銀行設定按息下限。金管局此舉，雖云從整體金融穩定出發，但是設定按息下限，實際上在具體指導銀行做生意，逾乎金管局的角色和職能，况且，此舉有偏幫銀行之嫌，變相促使合謀議價，保障了銀行利潤，但對市民不公平。當年千辛萬苦才取消銀行之間的存款利率協議，金管局此舉有可能使利率協議借屍還魂，是銀行業發展進程的倒退。
金管局只應按法規機制監管
指導銀行做生意屬越俎代庖
較早前，匯豐銀行 推出HIBOR（銀行同業拆息）+0.65厘拆息按揭搶客，掀起減價戰，其他銀行被迫跟進。銀行放貸積極進取，風險自然增加，金管局作為監管機構，有法例所賦予權力和機制監管銀行，只要善盡責任，據之而行，若有未能著力之處，則尋求修例授予更多權力，加強有效監管，其角色和職能應該止於此。
面對銀行業爆發按息減價戰，金管局只需監察銀行資本比率是否符合規定，或是要求銀行收緊樓按成數，嚴格規定置業人士供款額不能超過家庭入息總數的五成等，自能迫使銀行謹慎批出樓按。金管局捨此路而不由，反而直接介入市場，給銀行規定按息下限，「指導」銀行營運樓按生意，我們認為此舉超逾了金管局的角色和職能。
金融海嘯之後，各國政府以寬鬆貨幣政策救市，致使資金氾濫，利率近乎零，資產價格飈升，各個經濟體早晚要面對退市震盪，資產市場肯定會受到衝擊。金管局總裁陳德霖 去年10月履新之後，多次提到數千億元熱錢湧港，使資產價格飈升，又警示熱錢一旦撤走，資產價格會有大幅波動，各方要管理好資產風險。金管局提示銀行注意風險，管理好風險，是其責任，銀行怎麼做，卻是銀行的事，毋須金管局越俎代庖。
每一家銀行的營運情况、資金成本，不盡相同，銀行按其能力做生意，在同業之間形成競爭，市民從中選擇，有關風險，銀行肯定計算在內。銀行爆發按息減價戰，誠然會提高信貸風險，不過，銀行推出H+0.65厘按息率，一定經過仔細計算，不會做蝕本生意來使自己陷於險境；另外，本港置業人士供樓紀錄優良，就算歷經亞洲金融風暴和SARS 衝擊，整體樓價跌了六至七成，負資產市民逾十萬，但是銀行樓按的壞帳率甚低，沒有一家銀行因而倒閉。
這個優良紀錄，是體制保障了銀行的利益，因為就算業主斷供，銀行收樓拍賣，若有差價，業主仍然要「上身」。在美國 ，業主交出物業後，賺蝕就只是銀行的事。因此，本港銀行搶樓按生意積極進取，其來有自，金管局插手干預，是否有點過慮？
金管局雖然「指導」銀行做樓按生意，剝奪了銀行的自主權，不過，銀行業對此但見支持之言，未聞反對聲音，原因很簡單，按息下限實際對銀行有利，保障了銀行在樓按貸款的利潤；另外，按息下限，給銀行按揭成本打底，實際操作時，這個下限會成為銀行之間在樓按方面合謀議價的基礎。
多年前，銀行之間透過存款利率協議，賺取巨大利潤，對市民極不公平，消委會 幾經爭取，特別是陳坤耀 任消委會主席期間的努力，利率協議才得以取消。按息下限會否被操作成為另一種利率協議，使銀行之間的利率協議借屍還魂，以另一種形式惠及銀行，損害市民利益，值得注意。
按息有下限而無上限
金管局漠視市民利益
中大財務系副教授蘇偉文認為金管局「好心做壞事」，「為了銀行不要搶爛市，提出按息下限，這是父母官心態，而不是用市場力量或法規去監管」。蘇偉文說，銀行對某些質素較佳的顧客提供優惠按息，但金管局提出按息下限後，銀行彈性減少，迫使所有按揭人士要支付「最低消費」，令優質客失去優惠。
如果金管局在保障銀行和市民利益之間公允處理，既然想到以按息下限減低銀行的風險，則金管局就應該同樣設定按息上限，以減低置業者的供樓風險。現在金管局只保障銀行賺錢，硬要置業者增加供樓負擔，如此眼中只有銀行而無市民的做法，可以折射出雷曼迷債事件，為何有那麼多銀行客戶中招了。
另外，金管局制訂按息下限，據傳媒（包括本報）報道按息是H+0.7厘，不過，迄今只是「消息人士」放料，金管局官方並無正式公布，但是各家銀行已經知道金管局的意向，這樣，市民與銀行就處於不公平境况。此事實際上可能不涉及市民吃虧，但是金管局漠視市民的知情權，於此可見一斑。
按息下限能否遏止按息減價戰，尚待觀察，因為銀行還可以現金回贈、減罰息年期等做法搶客。總之，保持金融穩定絕對重要，金管局對銀行也應該嚴加監管，但是今次規定按息下限，金管局的手伸得太長了，而且明顯偏幫銀行，損害樓按客戶利益，更招來干預市場的污名。
香港經濟全亞洲最具創新力 台灣全球排名25
http://hk.news.yahoo.com/article/100305/8/gva9.html
(法新社)2010年3月5日 星期五 17:05
（法新社新加坡 5日電） 一項新研究指出，受惠於其創造力及完善金融市場，香港是亞洲最具創新力的經濟體。
國際商業學校「歐洲工商管理學院」（INSEAD）及「印度 工業聯合會」（Confederation of IndianInsdustry）昨天深夜聯合公布的研究結果顯示，香港擊敗它的地區對手新加坡，後者在亞洲排名第二。
就全球而言，香港在這項「全球創新指數」（Global Innovation Index）中排名第三，新加坡第七。
這項調查依據專利件數、科學期刊發行數量、研究與發展支出，以及創新如何支持社會福利、競爭力與成長等標準，決定各國的排名。
雖然遭遇經濟困境，冰島仍高居全球創新力排行榜之首，其次是瑞典 ，第四名是瑞士 。
全球排名第五的是丹麥，第六至第十依次是芬蘭 、新加坡、荷蘭 、紐西蘭 與挪威。
研究指出，去年奪冠的美國 ，今年則在其他國家致力於教育、科學與技術的挑戰下，排名下滑到第11名。
今年的全球創新指數報告共涵蓋132個經濟體，佔全球生產總額的96%。
亞洲最大經濟體日本 全球排名13，南韓 排名20，澳洲 排名18，台灣 排名25，中國43。（譯者：中央社楊超寰）
(法新社)2010年3月5日 星期五 17:05
（法新社新加坡 5日電） 一項新研究指出，受惠於其創造力及完善金融市場，香港是亞洲最具創新力的經濟體。
國際商業學校「歐洲工商管理學院」（INSEAD）及「印度 工業聯合會」（Confederation of IndianInsdustry）昨天深夜聯合公布的研究結果顯示，香港擊敗它的地區對手新加坡，後者在亞洲排名第二。
就全球而言，香港在這項「全球創新指數」（Global Innovation Index）中排名第三，新加坡第七。
這項調查依據專利件數、科學期刊發行數量、研究與發展支出，以及創新如何支持社會福利、競爭力與成長等標準，決定各國的排名。
雖然遭遇經濟困境，冰島仍高居全球創新力排行榜之首，其次是瑞典 ，第四名是瑞士 。
全球排名第五的是丹麥，第六至第十依次是芬蘭 、新加坡、荷蘭 、紐西蘭 與挪威。
研究指出，去年奪冠的美國 ，今年則在其他國家致力於教育、科學與技術的挑戰下，排名下滑到第11名。
今年的全球創新指數報告共涵蓋132個經濟體，佔全球生產總額的96%。
亞洲最大經濟體日本 全球排名13，南韓 排名20，澳洲 排名18，台灣 排名25，中國43。（譯者：中央社楊超寰）
沽空歐元英鎊 值博率有限
http://hk.news.yahoo.com/article/100304/4/gutq.html
(明報)2010年3月5日 星期五 05:10
【明報專訊】正當市場人士狙擊歐元和英鎊之時，歐元和英鎊匯價卻在周二來一個反彈，歐元兌美元 重上1.36以上，英鎊兌美元也反彈回1.50以上。老實說，現在無論在股票市場，貨幣或商品市場，要找到大方向確是非常困難，而投資者也真的汲取了教訓，不會一面倒的跟隨消息胡亂買賣。自從希臘 爆出債務危機後，報道歐豬五國（指葡萄牙 、愛爾蘭 、意大利 、希臘及西班牙 ）的負面消息鋪天蓋地而來，歐元和英鎊的匯價亦跟著下瀉。上周報道指在紐約 舉行的基金大會，一眾有領導地位的對冲基金經理將目標放在歐元和英鎊的淡倉上，給市場感受到山雨欲來之勢。
在基本因素和市場環境的影響下，沽空歐元和英鎊的策略勝算仍很高，但問題在於一切來得太理所當然。如果以中長期的走勢看，歐元和英鎊的弱勢是有理據支持的，可是，投資者致勝的要訣之一是時間的掌握，當英鎊兌美元急跌至1.50後，最低曾見1.47，歐元兌美元也跌穿1.35的水平，這時才沽空歐元和英鎊的值博率便不高了。對冲基金部署狙擊歐元的消息可大可小，嚴重者可引發金融海嘯第2波，因此聯儲局 著手調查傳聞在2月初於紐約參加大會的對冲基金，消息令看淡歐元和英鎊的空倉收斂了。周二報道希臘會削減大約48億歐元的赤字，成了歐元上升的動力。原因是希臘釋出了願意合作的誠意，那麼歐盟 的相應行動便是提出一個具體拯救希臘的方案，歐洲的債務危機暫時得以紓緩，歐元的阻力會在1.38出現。
英鎊反彈具政治性
英鎊反彈的原因也是政治性的，首先早前市場擔心英國 在5月的大選中，工黨和保守黨皆不能以大比數擺脫對手，政策的風險大增，鎊匯遂大跌。上周末傳出保守黨拉闊了跟工黨的距離7%，市場對英鎊的看法出現了調整，第2個原因是保誠保險宣布以35.5億收購AIA的業務後，市場認為保誠稍後會入市沽出英鎊買入美元作為付款之用，隨後保誠澄清在宣布收購方案的同時，已一併做了對冲貨幣風險的策略，英鎊的沽壓也減輕了。不過，英鎊只會出現反彈，不會改變方向，因為英倫銀行的真正意欲是讓英鎊下跌，以換取經濟增長動力。英鎊的上升空間止於1.52。
近期金價的走勢似乎逐步轉強，筆者預期再次下試每盎司1080至1150美元的機會愈來愈渺茫，執筆時金價正上破1140美元，如果股市回穩，美元匯價便會走弱，黃金和商品的價格會上升。再者，中國會不會突然購入IMF（國際貨幣基金組織）所沽售的黃金，仍是未知之數，面對中美兩國的退市和歐洲債務危機的風險，黃金有著不可代替的價值。
陸庭龍
恒生銀行高級經理、投資顧問服務主管
(明報)2010年3月5日 星期五 05:10
【明報專訊】正當市場人士狙擊歐元和英鎊之時，歐元和英鎊匯價卻在周二來一個反彈，歐元兌美元 重上1.36以上，英鎊兌美元也反彈回1.50以上。老實說，現在無論在股票市場，貨幣或商品市場，要找到大方向確是非常困難，而投資者也真的汲取了教訓，不會一面倒的跟隨消息胡亂買賣。自從希臘 爆出債務危機後，報道歐豬五國（指葡萄牙 、愛爾蘭 、意大利 、希臘及西班牙 ）的負面消息鋪天蓋地而來，歐元和英鎊的匯價亦跟著下瀉。上周報道指在紐約 舉行的基金大會，一眾有領導地位的對冲基金經理將目標放在歐元和英鎊的淡倉上，給市場感受到山雨欲來之勢。
在基本因素和市場環境的影響下，沽空歐元和英鎊的策略勝算仍很高，但問題在於一切來得太理所當然。如果以中長期的走勢看，歐元和英鎊的弱勢是有理據支持的，可是，投資者致勝的要訣之一是時間的掌握，當英鎊兌美元急跌至1.50後，最低曾見1.47，歐元兌美元也跌穿1.35的水平，這時才沽空歐元和英鎊的值博率便不高了。對冲基金部署狙擊歐元的消息可大可小，嚴重者可引發金融海嘯第2波，因此聯儲局 著手調查傳聞在2月初於紐約參加大會的對冲基金，消息令看淡歐元和英鎊的空倉收斂了。周二報道希臘會削減大約48億歐元的赤字，成了歐元上升的動力。原因是希臘釋出了願意合作的誠意，那麼歐盟 的相應行動便是提出一個具體拯救希臘的方案，歐洲的債務危機暫時得以紓緩，歐元的阻力會在1.38出現。
英鎊反彈具政治性
英鎊反彈的原因也是政治性的，首先早前市場擔心英國 在5月的大選中，工黨和保守黨皆不能以大比數擺脫對手，政策的風險大增，鎊匯遂大跌。上周末傳出保守黨拉闊了跟工黨的距離7%，市場對英鎊的看法出現了調整，第2個原因是保誠保險宣布以35.5億收購AIA的業務後，市場認為保誠稍後會入市沽出英鎊買入美元作為付款之用，隨後保誠澄清在宣布收購方案的同時，已一併做了對冲貨幣風險的策略，英鎊的沽壓也減輕了。不過，英鎊只會出現反彈，不會改變方向，因為英倫銀行的真正意欲是讓英鎊下跌，以換取經濟增長動力。英鎊的上升空間止於1.52。
近期金價的走勢似乎逐步轉強，筆者預期再次下試每盎司1080至1150美元的機會愈來愈渺茫，執筆時金價正上破1140美元，如果股市回穩，美元匯價便會走弱，黃金和商品的價格會上升。再者，中國會不會突然購入IMF（國際貨幣基金組織）所沽售的黃金，仍是未知之數，面對中美兩國的退市和歐洲債務危機的風險，黃金有著不可代替的價值。
陸庭龍
恒生銀行高級經理、投資顧問服務主管
炒家或轉戰場 官宜隨機應變
http://hk.news.yahoo.com/article/100304/3/guw9.html
(星島)2010年3月5日 星期五 06:30
(綜合報道)
差餉 物業估價署發表最新數據顯示，到去年底，實用面積超過一千方呎的豪宅空置率升上雙位數字，中小型住宅空置率則大跌。這會否把豪宅炒風轉移到中小型住宅，影響普羅市民，令人關注。
根據差餉署的數據，去年底整體住宅空置率降到百分之四點三，是十三年低位，恢復到香港回歸前的緊張情況，實用面積約一千方呎以下的中小型住宅，空置率更低至百分之三點八。
中小型住宅由二○○七年開始，落成量按年遞減至去年的四千七百多個。○七年落成量比入住量少一萬個單位，大量消化「八萬五」政策下多出來的供應；到○八年，落成量恢復比入住量稍多一點，但去年落成量又比入住量少五千個單位，令空置率急跌。
豪宅租金跌 投資風險增
豪宅的情況則背道而馳。由二○○七年起，每年落成量都超過入住量，空置率按年遞升，到去年底達到「十室一空」。豪宅空置率向來比較高，原因之一是富有人家外遊機會高，有的更是在世界不同地方每年住幾個月，差餉署職員抽樣「數燈光」時，可能會列為沒有人住；此外，近年又多了未落戶香港的富豪購入物業申請投資移民。因此，對豪宅的實際需求，會比入住需求為大。
有市場人士形容，空置率高反映買家心態轉變，不租不售，只作儲存。換句話說，除了投資移民，還有投資客乾等升值。不過，空置率增加，租金又跌了百分之八點六，隱然潛伏供過於求的趨勢，豪宅價錢卻還在升，買入收租回報有限，變成完全寄望貴買貴賣，投資風險日增。
中小樓供求 逐漸近平衡
中小型樓宇空置率跌，則較準確反映用家需求，原因是租金也升了百分之三點七。去年豪宅供應數目符合差餉署預計，中小型新單位供應卻不及預計的四成，比預計少了七千多個。官員解釋是發展商的商業決定，原因包括有四千八百個單位延至今年初才批入伙紙。這種人為的延宕，會否加強「供應緊張」的氣氛，令中小型樓價毋須豪宅「帶動」也升個不亦樂乎，當局須密切關注。
考慮到新樓落成不會一下子賣光以及換樓等因素，官員向來以空置率約百分之二至三，為市場供求的大致平衡點。現時中小型單位供應仍然比這平衡點略多，今年新落成的單位預計也會回升至超過一萬個的水平，供求尚未至明顯失衡的局面。不過，只要市場預期供求接近飽和，炒風已經可能加劇。
如果炒家轉戰中小型住宅，豪宅價可能不需要政府推地都有所放緩，反而是中小型樓價，影響公眾層面直接，政府需密切關注供求狀況，做好隨機應變的部署。至於置業人士在分析後市時，亦要留意未來供應將會回升，冷靜作出評估。
(星島)2010年3月5日 星期五 06:30
(綜合報道)
差餉 物業估價署發表最新數據顯示，到去年底，實用面積超過一千方呎的豪宅空置率升上雙位數字，中小型住宅空置率則大跌。這會否把豪宅炒風轉移到中小型住宅，影響普羅市民，令人關注。
根據差餉署的數據，去年底整體住宅空置率降到百分之四點三，是十三年低位，恢復到香港回歸前的緊張情況，實用面積約一千方呎以下的中小型住宅，空置率更低至百分之三點八。
中小型住宅由二○○七年開始，落成量按年遞減至去年的四千七百多個。○七年落成量比入住量少一萬個單位，大量消化「八萬五」政策下多出來的供應；到○八年，落成量恢復比入住量稍多一點，但去年落成量又比入住量少五千個單位，令空置率急跌。
豪宅租金跌 投資風險增
豪宅的情況則背道而馳。由二○○七年起，每年落成量都超過入住量，空置率按年遞升，到去年底達到「十室一空」。豪宅空置率向來比較高，原因之一是富有人家外遊機會高，有的更是在世界不同地方每年住幾個月，差餉署職員抽樣「數燈光」時，可能會列為沒有人住；此外，近年又多了未落戶香港的富豪購入物業申請投資移民。因此，對豪宅的實際需求，會比入住需求為大。
有市場人士形容，空置率高反映買家心態轉變，不租不售，只作儲存。換句話說，除了投資移民，還有投資客乾等升值。不過，空置率增加，租金又跌了百分之八點六，隱然潛伏供過於求的趨勢，豪宅價錢卻還在升，買入收租回報有限，變成完全寄望貴買貴賣，投資風險日增。
中小樓供求 逐漸近平衡
中小型樓宇空置率跌，則較準確反映用家需求，原因是租金也升了百分之三點七。去年豪宅供應數目符合差餉署預計，中小型新單位供應卻不及預計的四成，比預計少了七千多個。官員解釋是發展商的商業決定，原因包括有四千八百個單位延至今年初才批入伙紙。這種人為的延宕，會否加強「供應緊張」的氣氛，令中小型樓價毋須豪宅「帶動」也升個不亦樂乎，當局須密切關注。
考慮到新樓落成不會一下子賣光以及換樓等因素，官員向來以空置率約百分之二至三，為市場供求的大致平衡點。現時中小型單位供應仍然比這平衡點略多，今年新落成的單位預計也會回升至超過一萬個的水平，供求尚未至明顯失衡的局面。不過，只要市場預期供求接近飽和，炒風已經可能加劇。
如果炒家轉戰中小型住宅，豪宅價可能不需要政府推地都有所放緩，反而是中小型樓價，影響公眾層面直接，政府需密切關注供求狀況，做好隨機應變的部署。至於置業人士在分析後市時，亦要留意未來供應將會回升，冷靜作出評估。
2010年3月4日星期四
未理下限 銀行續推超低按息
http://hk.news.yahoo.com/article/100303/4/gu5o.html
(明報)2010年3月4日 星期四 05:10
【明報專訊】金管局 為免按揭息率的減價戰火蔓延，上周通知全港銀行，為按息設定下限，但昨天記者以客戶身分，以電話向早前提供超低按息的銀行查詢，發現絕大部分仍沿用低於下限的按息。銀行職員並著記者趁早申請，以免息率有變。有分析認為，金管局給予銀行時間過渡，相信銀行遲早會上調不合格的按息。
金管局定下的新造按揭息率下限，分別為銀行同業拆息（H）加0.7厘，及按最優惠利率 （即5.25厘）計算的計劃則不能低於P-3.1厘。
對於銀行仍然未調高按息，金管局發言人昨表示，相信銀行在任何時間都是審慎管理按揭業務風險，當中包括確保其按息定價是處於經濟周期內可持續維持的水平。
目前，市場仍有不少按息計劃低於金管局所定的按息底線（見表），當中包括匯豐在兩星期前首推的H+0.65厘按息計劃。本報記者昨日以客戶身分致電匯豐按揭專線查詢，儘管金管局上周已向全港銀行傳達按息下限，但匯豐職員告訴記者，該行仍然有提供H+0.65厘的按息，優惠期仍然是至4月底止，與該行一開始公布的計劃並無改變。
職員促客趁早申請
其他跟隨匯豐提供H+0.65厘按息的銀行，絕大部分仍然未有上調息率，星展銀行 的職員更表示，只要可在6月底前提取按揭貸款，都可享有上述的超低按息優惠；大新及東亞銀行 均表示，至本月底仍有H+0.65厘的按息計劃，其後會否持續則要視乎公司政策，著記者如有興趣，要趁早申請。
分析師﹕金管局容過渡期
經絡按揭首席經濟分析師劉圓圓表示，金管局給予銀行時間處理有關問題，稍後銀行就會按要求，上調不合規定的按息，「當局出手訂立下限，是有助控制樓按市場風險，讓市場健康發展，加上設定的息口下限不算高，不會嚇走業主，銀行亦會支持，對樓市的實際影響有限」。
至於會否出現爭相申請低息按揭「趕搭尾班車」的效應，劉圓圓說，由於借200萬元每月供款只相差40至百多元，估計準業主會認為分別不大。
(明報)2010年3月4日 星期四 05:10
【明報專訊】金管局 為免按揭息率的減價戰火蔓延，上周通知全港銀行，為按息設定下限，但昨天記者以客戶身分，以電話向早前提供超低按息的銀行查詢，發現絕大部分仍沿用低於下限的按息。銀行職員並著記者趁早申請，以免息率有變。有分析認為，金管局給予銀行時間過渡，相信銀行遲早會上調不合格的按息。
金管局定下的新造按揭息率下限，分別為銀行同業拆息（H）加0.7厘，及按最優惠利率 （即5.25厘）計算的計劃則不能低於P-3.1厘。
對於銀行仍然未調高按息，金管局發言人昨表示，相信銀行在任何時間都是審慎管理按揭業務風險，當中包括確保其按息定價是處於經濟周期內可持續維持的水平。
目前，市場仍有不少按息計劃低於金管局所定的按息底線（見表），當中包括匯豐在兩星期前首推的H+0.65厘按息計劃。本報記者昨日以客戶身分致電匯豐按揭專線查詢，儘管金管局上周已向全港銀行傳達按息下限，但匯豐職員告訴記者，該行仍然有提供H+0.65厘的按息，優惠期仍然是至4月底止，與該行一開始公布的計劃並無改變。
職員促客趁早申請
其他跟隨匯豐提供H+0.65厘按息的銀行，絕大部分仍然未有上調息率，星展銀行 的職員更表示，只要可在6月底前提取按揭貸款，都可享有上述的超低按息優惠；大新及東亞銀行 均表示，至本月底仍有H+0.65厘的按息計劃，其後會否持續則要視乎公司政策，著記者如有興趣，要趁早申請。
分析師﹕金管局容過渡期
經絡按揭首席經濟分析師劉圓圓表示，金管局給予銀行時間處理有關問題，稍後銀行就會按要求，上調不合規定的按息，「當局出手訂立下限，是有助控制樓按市場風險，讓市場健康發展，加上設定的息口下限不算高，不會嚇走業主，銀行亦會支持，對樓市的實際影響有限」。
至於會否出現爭相申請低息按揭「趕搭尾班車」的效應，劉圓圓說，由於借200萬元每月供款只相差40至百多元，估計準業主會認為分別不大。
貴租難捱 單身客「博」細單位
http://hk.news.yahoo.com/article/100303/4/gu5l.html
(明報)2010年3月4日 星期四 05:10
【明報專訊】將軍澳 夾屋貨尾叠翠軒昨日開放示範單位予市民參觀，1500名到場市民來自五湖四海，公屋居民、區內私樓住客、年輕夫婦、中年家庭等都想一看究竟政府如何「賣大包」；加上這是房協首次接受單身人士申請的夾屋盤，長長人龍中不乏中產單身客。
從日本 回流的林先生現職日語教師，現於紅磡以5000多元租住300呎單位，他慨嘆租金高昂，希望以100多萬元置業自住，欲以單身人士身分「博一博」申請細單位。他說當務之急是單位自住，日後出售的問題長遠，暫不考慮。
任職工程師的李先生亦希望以單身人士身分入紙申請，現時與家人於區內同住的他說，價錢平、按揭成數高是他的首選入市指標。
現居於南區公務員宿舍的葉氏夫婦首次踏入將軍澳寶琳，為的便是叠翠軒，葉生直言置業是為即將退休之後的生活打算，一家四口對三房兩廳的大單位甚感興趣。
不過有區內地產經紀說，叠翠軒貨尾呎價3000多元，與同區已補地價的二手夾屋盤相若，甚至更高，日後轉手補地價後「分分鐘倒蝕」。
(明報)2010年3月4日 星期四 05:10
【明報專訊】將軍澳 夾屋貨尾叠翠軒昨日開放示範單位予市民參觀，1500名到場市民來自五湖四海，公屋居民、區內私樓住客、年輕夫婦、中年家庭等都想一看究竟政府如何「賣大包」；加上這是房協首次接受單身人士申請的夾屋盤，長長人龍中不乏中產單身客。
從日本 回流的林先生現職日語教師，現於紅磡以5000多元租住300呎單位，他慨嘆租金高昂，希望以100多萬元置業自住，欲以單身人士身分「博一博」申請細單位。他說當務之急是單位自住，日後出售的問題長遠，暫不考慮。
任職工程師的李先生亦希望以單身人士身分入紙申請，現時與家人於區內同住的他說，價錢平、按揭成數高是他的首選入市指標。
現居於南區公務員宿舍的葉氏夫婦首次踏入將軍澳寶琳，為的便是叠翠軒，葉生直言置業是為即將退休之後的生活打算，一家四口對三房兩廳的大單位甚感興趣。
不過有區內地產經紀說，叠翠軒貨尾呎價3000多元，與同區已補地價的二手夾屋盤相若，甚至更高，日後轉手補地價後「分分鐘倒蝕」。
招行秦曉：內地宜盡早加息
http://hk.biz.yahoo.com/100303/241/3pf3j.html
3月 4日 星期四 05:10 更新
【明報專訊】招商銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（3968）董事長秦曉及清華大學經濟管理學院金融系主任李稻葵，昨天在北京出席政協會議時均表示，人行應該在第2季內、甚至更早加息，以控制通脹預期。另外，中國人民銀行副行長蘇寧出席同一個會議時亦說，央行非常高度關注物價上調的趨勢。
秦曉指，存款準備金率還有上漲空間，因為過去的最高水平曾達到17.5％。他認為政府調節政策時，還有很多其他工具可以使用，包括加息及匯率調整，他個人的看法是可以加息，也�\可以上半年第2季內就加息。至於加息幅度，一般而言每次都是0.27厘。
下季要加 控制通脹預期
身兼政協委員的李稻葵認為，內地可能在第2季之前加息。他指加息取決於物價水平的變化，如果居民消價格指數上升較多，為穩定儲戶的預期，就會加息。目前不少分析員預期第2季內地會開始加息，但他認為可能比第2季更早一點加息。至於存款準備金率是否再上調，則要根據新增貸款的增幅，若增幅較大，仍會上調。
他表示，今年內地貨幣政策已經在微調，目前政策力點是控制貸款量不要過快增長，下一個力點就是控制物價，不要引起百姓的通脹預期，通過利率調整防止通脹壓力。
對於人民幣升值的問題，他指在未來一段時間應會有所調整，但一次性升值的可能性不大，最有可能回復05年7月開始的逐步漸進升值的做法，而且幅度不大，根據過往經驗，人民幣升值一年不會超過5%。
3月 4日 星期四 05:10 更新
【明報專訊】招商銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（3968）董事長秦曉及清華大學經濟管理學院金融系主任李稻葵，昨天在北京出席政協會議時均表示，人行應該在第2季內、甚至更早加息，以控制通脹預期。另外，中國人民銀行副行長蘇寧出席同一個會議時亦說，央行非常高度關注物價上調的趨勢。
秦曉指，存款準備金率還有上漲空間，因為過去的最高水平曾達到17.5％。他認為政府調節政策時，還有很多其他工具可以使用，包括加息及匯率調整，他個人的看法是可以加息，也�\可以上半年第2季內就加息。至於加息幅度，一般而言每次都是0.27厘。
下季要加 控制通脹預期
身兼政協委員的李稻葵認為，內地可能在第2季之前加息。他指加息取決於物價水平的變化，如果居民消價格指數上升較多，為穩定儲戶的預期，就會加息。目前不少分析員預期第2季內地會開始加息，但他認為可能比第2季更早一點加息。至於存款準備金率是否再上調，則要根據新增貸款的增幅，若增幅較大，仍會上調。
他表示，今年內地貨幣政策已經在微調，目前政策力點是控制貸款量不要過快增長，下一個力點就是控制物價，不要引起百姓的通脹預期，通過利率調整防止通脹壓力。
對於人民幣升值的問題，他指在未來一段時間應會有所調整，但一次性升值的可能性不大，最有可能回復05年7月開始的逐步漸進升值的做法，而且幅度不大，根據過往經驗，人民幣升值一年不會超過5%。
2010年3月3日星期三
ICBC
中国工商银行股份有限公司董事会决定于2010年4月8日上午召开2010年第一次临时股东大会，审议关于选举王丽丽为公司执行董事的议案等事项。
http://caihuanet.com/hsstock/gonggao/shanghai/201002/t20100222_1400493.shtml
http://caihuanet.com/hsstock/gonggao/shanghai/201002/t20100222_1400493.shtml
恒生：樓市升得不正常 12個月升三成 薪酬追不上
http://hk.biz.yahoo.com/100302/241/3pd5q.html
3月 3日 星期三 05:10 更新
【明報專訊】過去一年多樓價升得火熱，本港大型銀行恒生銀行（0011）的副董事長兼行政總裁梁高美懿，昨日於業績會上直言，過去12個月樓價上升三成有多，但市場工資增幅卻不及此數，以此角度看，樓價實在「升得太急」，是「不正常」。她透露，留意到市場「摩貨」（意思是未正式完成交易前，已將單位成�\轉售的炒賣活動）情不多，承做按揭的也不多，最關鍵的是樓宇供求失去平衡。
梁高美懿在業績會上，被問及對樓市看法，她以樓價升幅來作個比較︰「過去12個月樓價已升了3成有多，豪宅的幅就更甚，但到底有幾多員工薪酬能加30%，大家也心理有數，以這個角度看是不正常的。」
供應少需求一半
反映樓價走勢的中原城市領先指數顯示，去年2月22日指數為58.62點，但到了今年2月21日，指數已升至77.26，升幅達32%。按香港零售管理協會年初的薪酬調查顯示，零售企業平幅薪酬加幅為2.9%，最高亦只有10%，遠低於3成的樓價升幅。以恒生銀行日前公布，該行的薪酬加幅則介乎1％至4.5%。她雖未肯評論樓市是否已出現泡沬，但指出09年落成的住宅單位只有7000多個，但正常情下每年需求卻在2萬個以上，供應已較需求少逾一半，再加上來自內地的需求，供應實在不足，才令樓價向上。
「除了香港人約2萬個單位的需求，再加上09年有若干內地投資者來港買樓，首先有每年來港投資移民多數會買樓，再加上有很多企業來港新股上市，這些公司又派員工來香港，他們既要買寫字樓，員工又要買樓﹗」她認為，這些內地人士來港未必是炒作樓市，而是有實際需要的。景鴻移民顧問董事長關景鴻日前估計，09年來港投資移民數字高達3,000宗，料今年將增加1成至約3300宗。
至於恒生按揭組合中，平均按揭成數只有38%，即使是新做按揭亦只有60%，梁氏相信銀行按揭借貸不高，並非推動樓價上升的主因。她坦言，若供應及需求可平衡一些，相樓價便可回復正常。
中銀上月按揭市佔率續稱冠
中原按揭經紀董事總經理王美鳳表示，中銀香港(新聞 - 網站 - 圖片)（2388）於2月份現樓按揭市場取得20.4%的佔有率，較1月份增加2%，連續6個月排名第一位。恒生銀行（0011）繼續緊隨其後，市佔率為14.7%，較1月份數字減少0.3%。第三位為匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（0005），較1月份排名第4上升一級，市場佔有率由1月份的11.7%，增加1.2%，2月份升至12.9%。
根據土地註冊處(新聞 - 網站 - 圖片)資料顯示，2010年2月現樓按揭登記共有10,590宗，連續9個月突破1萬宗水平，數字雖較1月份11,152宗減少5%，然而，與去年2月受金融海嘯影響時的4,421宗相比，則大幅增加近1.4倍。
（明報記者李垣燁報道）
3月 3日 星期三 05:10 更新
【明報專訊】過去一年多樓價升得火熱，本港大型銀行恒生銀行（0011）的副董事長兼行政總裁梁高美懿，昨日於業績會上直言，過去12個月樓價上升三成有多，但市場工資增幅卻不及此數，以此角度看，樓價實在「升得太急」，是「不正常」。她透露，留意到市場「摩貨」（意思是未正式完成交易前，已將單位成�\轉售的炒賣活動）情不多，承做按揭的也不多，最關鍵的是樓宇供求失去平衡。
梁高美懿在業績會上，被問及對樓市看法，她以樓價升幅來作個比較︰「過去12個月樓價已升了3成有多，豪宅的幅就更甚，但到底有幾多員工薪酬能加30%，大家也心理有數，以這個角度看是不正常的。」
供應少需求一半
反映樓價走勢的中原城市領先指數顯示，去年2月22日指數為58.62點，但到了今年2月21日，指數已升至77.26，升幅達32%。按香港零售管理協會年初的薪酬調查顯示，零售企業平幅薪酬加幅為2.9%，最高亦只有10%，遠低於3成的樓價升幅。以恒生銀行日前公布，該行的薪酬加幅則介乎1％至4.5%。她雖未肯評論樓市是否已出現泡沬，但指出09年落成的住宅單位只有7000多個，但正常情下每年需求卻在2萬個以上，供應已較需求少逾一半，再加上來自內地的需求，供應實在不足，才令樓價向上。
「除了香港人約2萬個單位的需求，再加上09年有若干內地投資者來港買樓，首先有每年來港投資移民多數會買樓，再加上有很多企業來港新股上市，這些公司又派員工來香港，他們既要買寫字樓，員工又要買樓﹗」她認為，這些內地人士來港未必是炒作樓市，而是有實際需要的。景鴻移民顧問董事長關景鴻日前估計，09年來港投資移民數字高達3,000宗，料今年將增加1成至約3300宗。
至於恒生按揭組合中，平均按揭成數只有38%，即使是新做按揭亦只有60%，梁氏相信銀行按揭借貸不高，並非推動樓價上升的主因。她坦言，若供應及需求可平衡一些，相樓價便可回復正常。
中銀上月按揭市佔率續稱冠
中原按揭經紀董事總經理王美鳳表示，中銀香港(新聞 - 網站 - 圖片)（2388）於2月份現樓按揭市場取得20.4%的佔有率，較1月份增加2%，連續6個月排名第一位。恒生銀行（0011）繼續緊隨其後，市佔率為14.7%，較1月份數字減少0.3%。第三位為匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)（0005），較1月份排名第4上升一級，市場佔有率由1月份的11.7%，增加1.2%，2月份升至12.9%。
根據土地註冊處(新聞 - 網站 - 圖片)資料顯示，2010年2月現樓按揭登記共有10,590宗，連續9個月突破1萬宗水平，數字雖較1月份11,152宗減少5%，然而，與去年2月受金融海嘯影響時的4,421宗相比，則大幅增加近1.4倍。
（明報記者李垣燁報道）
遇海嘯投資急斬纜 校董會事後方確認 時任校長潘宗光建議
http://hk.news.yahoo.com/article/100302/4/gtgv.html
(明報)2010年3月3日 星期三 05:10
【明報專訊】致理大 校董會的公開信提到理大投資失誤，05/06年改變投資策略，由長期持有非流動金融資產，改為持有股票、衍生金融工具和另類投資等短期流動金融資產，金額逾20億元，後來在金融海嘯下，理大校董會於08年11月急急出貨套現，結果較海嘯前虧蝕逾5億元。據悉，套現的建議更是當時理大校長潘宗光 繞過校董會全體會議，先由財務委員會通過於3天內沽貨，「先斬後奏」近三周後，才交校董會確認。理大發言人說，財務決定是財務委員會的集體決定。
套現應付大型建築 虧蝕5億
教職員的公開信指出，理大在07/08和08/09年度，在投資組合淨虧損7.3億元，將05/06和06/07年度所賺的6.9億元蝕光。
據知，受金融海嘯拖累，當時理大校長潘宗光建議，於08年售出大部分股票及全部衍生工具套現，有關決定由校董會轄下的財務委員會通過，然後交予校董會拍板。據了解，由於理大需投放大量資源於多項大型建築，包括理大教學酒店、創新樓及第8期發展計劃等，故潘宗光決定售出股票等套現。
原來理大的投資基金中，有約26億元主要在非流動資產，20多億元則交由7間投資公司負責，投資股票及另類投資（alternative），包括AllianceBernstein、UBS、匯控、GAM、摩根士丹利 、高盛及PIMCO。惟因為海嘯，單計08年10月與6月的比較，這些基金已蝕了5.83億元，由27.76億減至21.93億元，特別在股票方面大幅減值。
根據理大校董會的會議文件，財委會08年11月1日已緊急通過，在3天內將其中5間基金公司所管理的理大股票和另類投資產品全部賣出，並將股票和另類投資的比例由20％至40％和10％至20％，全降至0％至5％。
換言之，基金公司沽出投資產品後，理大校董會至08年11月29日的會議才獲知有關決定，並同時通過多項減慢工程、縮減開支的措施，以應付預期至2011/12年度合共會虧蝕的8億元。
(明報)2010年3月3日 星期三 05:10
【明報專訊】致理大 校董會的公開信提到理大投資失誤，05/06年改變投資策略，由長期持有非流動金融資產，改為持有股票、衍生金融工具和另類投資等短期流動金融資產，金額逾20億元，後來在金融海嘯下，理大校董會於08年11月急急出貨套現，結果較海嘯前虧蝕逾5億元。據悉，套現的建議更是當時理大校長潘宗光 繞過校董會全體會議，先由財務委員會通過於3天內沽貨，「先斬後奏」近三周後，才交校董會確認。理大發言人說，財務決定是財務委員會的集體決定。
套現應付大型建築 虧蝕5億
教職員的公開信指出，理大在07/08和08/09年度，在投資組合淨虧損7.3億元，將05/06和06/07年度所賺的6.9億元蝕光。
據知，受金融海嘯拖累，當時理大校長潘宗光建議，於08年售出大部分股票及全部衍生工具套現，有關決定由校董會轄下的財務委員會通過，然後交予校董會拍板。據了解，由於理大需投放大量資源於多項大型建築，包括理大教學酒店、創新樓及第8期發展計劃等，故潘宗光決定售出股票等套現。
原來理大的投資基金中，有約26億元主要在非流動資產，20多億元則交由7間投資公司負責，投資股票及另類投資（alternative），包括AllianceBernstein、UBS、匯控、GAM、摩根士丹利 、高盛及PIMCO。惟因為海嘯，單計08年10月與6月的比較，這些基金已蝕了5.83億元，由27.76億減至21.93億元，特別在股票方面大幅減值。
根據理大校董會的會議文件，財委會08年11月1日已緊急通過，在3天內將其中5間基金公司所管理的理大股票和另類投資產品全部賣出，並將股票和另類投資的比例由20％至40％和10％至20％，全降至0％至5％。
換言之，基金公司沽出投資產品後，理大校董會至08年11月29日的會議才獲知有關決定，並同時通過多項減慢工程、縮減開支的措施，以應付預期至2011/12年度合共會虧蝕的8億元。
金管局叫停低息 新按息勢升 下限 H+0.7厘及P-3.1厘 短期內執行
http://hk.news.yahoo.com/article/100302/4/gtgw.html
(明報)2010年3月3日 星期三 05:10
【明報專訊】為免銀行按揭息率割喉式減價戰蔓延，金管局 火速設定銀行按息下限。本報記者獲悉，該局已於上周通知全港銀行，今後除非有特別理由，新批出的按揭息率不能低於銀行同業市場的港元拆息（H）加0.7厘。若按最優惠利率 （P﹕5.25％）計算的計劃，則要高於P-3.1厘。若按近期市場情况計算，前者約等於0.78厘，而後者則等於2.15厘。消息人士稱，上述按息下限會不時因應市場情况調整，銀行界亦證實已收到相關通知，當局並期望銀行盡快執行，故相信不少低於指導價格的按息計劃短期內會向上修訂。
目前市場上不少按息計劃均低於金管局所定的按息底線（見表），其中包括匯豐於春節後首推的H+0.65厘按息計劃。被問及有關拆息按揭計劃會否叫停，匯豐發言人回應，該行的按揭業務策略一向嚴謹，視按揭為長線生意來執行風險管理，新推的拆息按揭計劃原本已定了推廣期直至4月底，優惠期過後該行會再檢視息率起。
上周二起分批會見銀行
接近金管局消息人士說，該局是由上周二開始，分批接見本港所有銀行代表，向他們傳遞有關「按息下限」的信息。雖然不同銀行有不同資金成本，但金管局是以整體銀行業可接受的水平，定出一個劃一的「下限」，因為該局不可能為匯豐、中銀等大型銀行，定出一個比其他中小銀行為低的下限。
消息人士說，金管局知道匯豐推出的H+0.65厘拆息按揭優惠，推廣期至4月底，該局無意立即勒令匯豐停止推廣，但各銀行應已明白，4月底之後，按息便要回升。他說，該下限水平會不時檢討，並因應情勢變動。若有銀行要推出比下限更低的按息，必須向金管局提供充分解釋。
金管局副總裁阮國恒在該局最新一期專欄文章《匯思》中，亦有透露設按息下限玄機，強調銀行釐訂住宅按揭產品定價框架時，要考慮銀行現時的資金成本、預期信貸成本、固定和浮動行政開支、現金回贈及其他按揭優惠攤銷模式，以及呆壞帳水平假設等。
接近該局消息人士表示，按息下限分別為H+0.7厘，及稍為高於「大P」-3.25厘（「大P」目前為5.25厘，匯豐、恒生及中銀沿用的為「細P」，目前為5厘）。另有銀行管理層向本報表示，針對P按息計劃的下限實際上為大P-3.1厘。
該管理層相信，銀行加新造按息會在短期內展開。匯豐及恒生（0011）亦率先表態，匯豐亞太區行政總裁王冬勝接受電台訪問時表示贊成按息設下限，以免按揭戰進一步白熱化。恒生副董事長兼行政總裁梁高美懿昨天亦重申「絕對支持」，認為可防止按揭減價戰蔓延。梁太估計，美國 最遲於今年第四季必會加息，市場相信將加息2次，加幅共半厘，由於港元與美元 掛鈎，料今年第四季或最遲明年，香港息口必升。
(明報)2010年3月3日 星期三 05:10
【明報專訊】為免銀行按揭息率割喉式減價戰蔓延，金管局 火速設定銀行按息下限。本報記者獲悉，該局已於上周通知全港銀行，今後除非有特別理由，新批出的按揭息率不能低於銀行同業市場的港元拆息（H）加0.7厘。若按最優惠利率 （P﹕5.25％）計算的計劃，則要高於P-3.1厘。若按近期市場情况計算，前者約等於0.78厘，而後者則等於2.15厘。消息人士稱，上述按息下限會不時因應市場情况調整，銀行界亦證實已收到相關通知，當局並期望銀行盡快執行，故相信不少低於指導價格的按息計劃短期內會向上修訂。
目前市場上不少按息計劃均低於金管局所定的按息底線（見表），其中包括匯豐於春節後首推的H+0.65厘按息計劃。被問及有關拆息按揭計劃會否叫停，匯豐發言人回應，該行的按揭業務策略一向嚴謹，視按揭為長線生意來執行風險管理，新推的拆息按揭計劃原本已定了推廣期直至4月底，優惠期過後該行會再檢視息率起。
上周二起分批會見銀行
接近金管局消息人士說，該局是由上周二開始，分批接見本港所有銀行代表，向他們傳遞有關「按息下限」的信息。雖然不同銀行有不同資金成本，但金管局是以整體銀行業可接受的水平，定出一個劃一的「下限」，因為該局不可能為匯豐、中銀等大型銀行，定出一個比其他中小銀行為低的下限。
消息人士說，金管局知道匯豐推出的H+0.65厘拆息按揭優惠，推廣期至4月底，該局無意立即勒令匯豐停止推廣，但各銀行應已明白，4月底之後，按息便要回升。他說，該下限水平會不時檢討，並因應情勢變動。若有銀行要推出比下限更低的按息，必須向金管局提供充分解釋。
金管局副總裁阮國恒在該局最新一期專欄文章《匯思》中，亦有透露設按息下限玄機，強調銀行釐訂住宅按揭產品定價框架時，要考慮銀行現時的資金成本、預期信貸成本、固定和浮動行政開支、現金回贈及其他按揭優惠攤銷模式，以及呆壞帳水平假設等。
接近該局消息人士表示，按息下限分別為H+0.7厘，及稍為高於「大P」-3.25厘（「大P」目前為5.25厘，匯豐、恒生及中銀沿用的為「細P」，目前為5厘）。另有銀行管理層向本報表示，針對P按息計劃的下限實際上為大P-3.1厘。
該管理層相信，銀行加新造按息會在短期內展開。匯豐及恒生（0011）亦率先表態，匯豐亞太區行政總裁王冬勝接受電台訪問時表示贊成按息設下限，以免按揭戰進一步白熱化。恒生副董事長兼行政總裁梁高美懿昨天亦重申「絕對支持」，認為可防止按揭減價戰蔓延。梁太估計，美國 最遲於今年第四季必會加息，市場相信將加息2次，加幅共半厘，由於港元與美元 掛鈎，料今年第四季或最遲明年，香港息口必升。
理大被轟賤賣產 勁蝕2700萬 教職員公開信翻舊帳 質疑校董利益衝突
http://hk.news.yahoo.com/article/100302/4/gtgt.html
(明報)2010年3月3日 星期三 05:10
【明報專訊】理工大學 一班教職員發出公開信，質疑理大 舊管理層「9宗罪」，包括多項校董利益衝突問題，其中理大4年多前先後投資2850萬元，與4名校董一起成立的「理大精研」研究中藥，但去年卻以110萬元出售理大所有股本給第三者，不足5年已損失逾2700萬元；另教職員亦指兩項逾7億元的理大工程與校董有關連。有份發起公開信的理大講師張超雄 ，希望新管理層能調查指控。
據本報了解，曾有教職員就校董利益衝突問題向廉政公署 查詢。廉署拒評事件，但關注公共機構如何處理利益衝突。理大發言人說，今日會回應低價出售「理大精研」一事；至於工程項目，學校有嚴謹審批程序，過程中亦有利益申報制度（見另稿）。
教職員曾查詢廉署
理大早前公布08/09年度投資蝕逾5億元，加上有理大附屬公司的子公司涉貪污後，張超雄及一群關心理大發展的教職員，翻查過去10年財務報告，寫成公開信羅列舊管理層9宗罪，希望管理層正視校政及校董利益衝突問題。
9宗罪主要批評校方管理層在投資及屬下公司虧損嚴重下，高層薪酬開支仍龐大，致屬下院系及部門資源作補貼，公開信亦揭露了3項涉理大校董的懷疑利益衝突（見圖）。
列管理層「9宗罪」
其中一項指控是理大低價出售「理大漢方精研所有限公司」股權問題。理大於05年3月與4名校董合資4300萬投資理大精研，主力出品健康產品如大學靈芝及蟲草。4名校董（包括鍾志平及顏吳餘英）出資1800萬元佔42%股權，理大出資2500萬元佔58%股權，已退休的理大常務副校長曾慶忠更曾任職理大精研受薪董事總經理。理大07年再注資350萬元，使其持股量增至59.2%，換言之理大先後投資約2850萬元。
當年是理大校董的張超雄表示，曾質疑有校董成為理大有份投資的牟利公司的股東，存有利益衝突，但校董會沒理會。及後理大最新財務報告披露，已於09年6月前以110萬元，把理大59.2%理大精研權益售予第三者。換言之，4年間理大投資帳面損失逾2700萬元。
一名不願透露姓名的理大前校董解釋，賣盤是因其產品叫好不叫座致虧損，但他強調賣盤後若產品賺錢，舊股東即理大仍可享分紅。
公司註冊 處並沒「理大精研」最新股東資料，但紀錄顯示公司去年6月已易名「國大精研」，有3名董事，分別是靈芝產品大王陳宇齡、其妻文綺慧及其拍檔蔡鑑彪。
校舍合約批予校董周亦卿公司
公開信質疑的第二宗懷疑利益衝突，是理大04/05年起先後把總值近7億元的紅磡及西九龍香港專上學院建築合約批給其士集團，但其士集團董事周亦卿當時同時是理大校董。
最後一宗懷疑利益衝突，是指理大08/09年度接受一間由某理大校董任顧問的銀行提供7億元信貸以興建酒店，又把4億存入該銀行。公開信指上述的發展工程和貸款，使理大負債增加10多億元。
9宗罪主要是於前校長潘宗光 及前校董會主席羅仲榮主政時發生；現任校董會主席為楊敏德，校長是唐偉章。理大教職員公開信中希望，新管理層能正視問題，免損害理大及社會利益，它並認為教資會、審計署 及立法會 亦應監察理大運作，防止理大淪為私人公司或私人提款機，杜絕濫用公帑。
(明報)2010年3月3日 星期三 05:10
【明報專訊】理工大學 一班教職員發出公開信，質疑理大 舊管理層「9宗罪」，包括多項校董利益衝突問題，其中理大4年多前先後投資2850萬元，與4名校董一起成立的「理大精研」研究中藥，但去年卻以110萬元出售理大所有股本給第三者，不足5年已損失逾2700萬元；另教職員亦指兩項逾7億元的理大工程與校董有關連。有份發起公開信的理大講師張超雄 ，希望新管理層能調查指控。
據本報了解，曾有教職員就校董利益衝突問題向廉政公署 查詢。廉署拒評事件，但關注公共機構如何處理利益衝突。理大發言人說，今日會回應低價出售「理大精研」一事；至於工程項目，學校有嚴謹審批程序，過程中亦有利益申報制度（見另稿）。
教職員曾查詢廉署
理大早前公布08/09年度投資蝕逾5億元，加上有理大附屬公司的子公司涉貪污後，張超雄及一群關心理大發展的教職員，翻查過去10年財務報告，寫成公開信羅列舊管理層9宗罪，希望管理層正視校政及校董利益衝突問題。
9宗罪主要批評校方管理層在投資及屬下公司虧損嚴重下，高層薪酬開支仍龐大，致屬下院系及部門資源作補貼，公開信亦揭露了3項涉理大校董的懷疑利益衝突（見圖）。
列管理層「9宗罪」
其中一項指控是理大低價出售「理大漢方精研所有限公司」股權問題。理大於05年3月與4名校董合資4300萬投資理大精研，主力出品健康產品如大學靈芝及蟲草。4名校董（包括鍾志平及顏吳餘英）出資1800萬元佔42%股權，理大出資2500萬元佔58%股權，已退休的理大常務副校長曾慶忠更曾任職理大精研受薪董事總經理。理大07年再注資350萬元，使其持股量增至59.2%，換言之理大先後投資約2850萬元。
當年是理大校董的張超雄表示，曾質疑有校董成為理大有份投資的牟利公司的股東，存有利益衝突，但校董會沒理會。及後理大最新財務報告披露，已於09年6月前以110萬元，把理大59.2%理大精研權益售予第三者。換言之，4年間理大投資帳面損失逾2700萬元。
一名不願透露姓名的理大前校董解釋，賣盤是因其產品叫好不叫座致虧損，但他強調賣盤後若產品賺錢，舊股東即理大仍可享分紅。
公司註冊 處並沒「理大精研」最新股東資料，但紀錄顯示公司去年6月已易名「國大精研」，有3名董事，分別是靈芝產品大王陳宇齡、其妻文綺慧及其拍檔蔡鑑彪。
校舍合約批予校董周亦卿公司
公開信質疑的第二宗懷疑利益衝突，是理大04/05年起先後把總值近7億元的紅磡及西九龍香港專上學院建築合約批給其士集團，但其士集團董事周亦卿當時同時是理大校董。
最後一宗懷疑利益衝突，是指理大08/09年度接受一間由某理大校董任顧問的銀行提供7億元信貸以興建酒店，又把4億存入該銀行。公開信指上述的發展工程和貸款，使理大負債增加10多億元。
9宗罪主要是於前校長潘宗光 及前校董會主席羅仲榮主政時發生；現任校董會主席為楊敏德，校長是唐偉章。理大教職員公開信中希望，新管理層能正視問題，免損害理大及社會利益，它並認為教資會、審計署 及立法會 亦應監察理大運作，防止理大淪為私人公司或私人提款機，杜絕濫用公帑。
多家券商仍籲「買入」匯控
3月 3日 星期三 05:10 更新
【明報專訊】不少券商發表報告，對匯控業績大表失望，甚至調低目標價，惟除了里昂(新聞 - 網站 - 圖片)把評級調低至「沽售」外，大部分券商仍給予「買入」或「跑贏大市」的投資建議。
綜合券商評價，匯控業績最始料不及之處，在於投資銀行，即環球銀行及資本市場（GBM）業務，下半年增速顯著放慢，令市場大跌眼鏡。
投行業務增長 市場「跌眼鏡」
集團行政總裁紀勤昨日被記者問及，市場事前對業績期望過高，是否因為管理層未好好管理市場期望，並表明提問無意冒犯。紀勤則不忘以英式幽默回應，指「這是冒犯（This is an offense）！」並繼續辯護指出，集團一直有派息、資本充足，「告訴我哪家銀行能做到？」。
至於業績令市場失望的原因，在於上半年盈利創新高的投資銀行業務，結果「虎頭蛇尾」，下半年盈利較上半年倒退34％，與市場預期相去甚遠。
此外，由於亞洲區貸款缺少需求，匯控在區內存款特別多，導致「水浸」，加上息差受壓，故淨利息收入未如理想。另外，中東及歐洲資產質素轉壞的情，亦較想像中惡劣。
券商普遍對匯控前景有所保留，一些有利去年的因素，如員工成本大幅下降，亦未必能重現。大和證券引述管理層指出，未來幾年難以進一步削減員工及市場推廣成本。
麥格理引述管理層指出，未來投資銀行收入將降至08年的水平，即約倒退逾三成。
普遍券商料今年多賺約1倍
里昂和摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)認為，匯控作為大型銀行股的增長潛力，並不如亞洲銀行，尤其中資銀行如工行（1398）和建行（0939）。蘇格蘭皇家銀行亦認為，渣打（2888）的吸引力較大。儘管如此，普遍大行仍估計匯控2010年純利，將較去年大幅反彈約1倍至逾100億美元，建議投資者「買入」，部分認為股價將重返「紅底股」（見表）。
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【明報專訊】不少券商發表報告，對匯控業績大表失望，甚至調低目標價，惟除了里昂(新聞 - 網站 - 圖片)把評級調低至「沽售」外，大部分券商仍給予「買入」或「跑贏大市」的投資建議。
綜合券商評價，匯控業績最始料不及之處，在於投資銀行，即環球銀行及資本市場（GBM）業務，下半年增速顯著放慢，令市場大跌眼鏡。
投行業務增長 市場「跌眼鏡」
集團行政總裁紀勤昨日被記者問及，市場事前對業績期望過高，是否因為管理層未好好管理市場期望，並表明提問無意冒犯。紀勤則不忘以英式幽默回應，指「這是冒犯（This is an offense）！」並繼續辯護指出，集團一直有派息、資本充足，「告訴我哪家銀行能做到？」。
至於業績令市場失望的原因，在於上半年盈利創新高的投資銀行業務，結果「虎頭蛇尾」，下半年盈利較上半年倒退34％，與市場預期相去甚遠。
此外，由於亞洲區貸款缺少需求，匯控在區內存款特別多，導致「水浸」，加上息差受壓，故淨利息收入未如理想。另外，中東及歐洲資產質素轉壞的情，亦較想像中惡劣。
券商普遍對匯控前景有所保留，一些有利去年的因素，如員工成本大幅下降，亦未必能重現。大和證券引述管理層指出，未來幾年難以進一步削減員工及市場推廣成本。
麥格理引述管理層指出，未來投資銀行收入將降至08年的水平，即約倒退逾三成。
普遍券商料今年多賺約1倍
里昂和摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)認為，匯控作為大型銀行股的增長潛力，並不如亞洲銀行，尤其中資銀行如工行（1398）和建行（0939）。蘇格蘭皇家銀行亦認為，渣打（2888）的吸引力較大。儘管如此，普遍大行仍估計匯控2010年純利，將較去年大幅反彈約1倍至逾100億美元，建議投資者「買入」，部分認為股價將重返「紅底股」（見表）。
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賺幾多派幾多 一手收息312港元
http://hk.news.yahoo.com/article/100301/4/gstr.html
(明報)2010年3月2日 星期二 05:10
【明報專訊】受金融海嘯波及，匯控2008年度狠削派息，傷透不少散戶的心，昨日公布的全年業績，也只能派發早在市場預期內的每股0.1美元末期息，持有一手匯控（400股）收息約312港元。全年派息每股0.34美元，等於同期每股盈利0.34美元，即是賺多少派多少，但百分百的派息比率，也不改變不了每股派息跌至近10年最少的事實，以昨日匯控收市價計算，股息收益率只得3厘。
匯控是次除淨日為3月18日，投資者若想收到匯控是次股息，便須在除淨日前持有匯控股份，匯控將於5月5日向股東派發有關末期股息。匯控預期，2010年度的首次中期股息為每股0.08美元，與09年度的中期股息相等，有別其以往漸進派息政策。
跌至1999年水平
以全年度計，匯控自1999年起保持其漸進派息政策，惟受到次按事件及金融海嘯困擾，在07年發出盈警的匯控，於08年度狠削末期股息至0.1美元，全年派息由07年度的0.9美元跌至0.64美元，09年度的中期及末期合共4次派息都按年減少。
管理層昨雖多番強調漸進派息政策沒有改變，只因去年供股令股份基礎擴大，及監管機構資本需求有變等因素影響，然而無可否認的是，全年派息可高達每股0.9美元（07年度）的風光，暫難再現。
(明報)2010年3月2日 星期二 05:10
【明報專訊】受金融海嘯波及，匯控2008年度狠削派息，傷透不少散戶的心，昨日公布的全年業績，也只能派發早在市場預期內的每股0.1美元末期息，持有一手匯控（400股）收息約312港元。全年派息每股0.34美元，等於同期每股盈利0.34美元，即是賺多少派多少，但百分百的派息比率，也不改變不了每股派息跌至近10年最少的事實，以昨日匯控收市價計算，股息收益率只得3厘。
匯控是次除淨日為3月18日，投資者若想收到匯控是次股息，便須在除淨日前持有匯控股份，匯控將於5月5日向股東派發有關末期股息。匯控預期，2010年度的首次中期股息為每股0.08美元，與09年度的中期股息相等，有別其以往漸進派息政策。
跌至1999年水平
以全年度計，匯控自1999年起保持其漸進派息政策，惟受到次按事件及金融海嘯困擾，在07年發出盈警的匯控，於08年度狠削末期股息至0.1美元，全年派息由07年度的0.9美元跌至0.64美元，09年度的中期及末期合共4次派息都按年減少。
管理層昨雖多番強調漸進派息政策沒有改變，只因去年供股令股份基礎擴大，及監管機構資本需求有變等因素影響，然而無可否認的是，全年派息可高達每股0.9美元（07年度）的風光，暫難再現。
通用汽車：將投注3倍資金拯救歐寶
http://hk.news.yahoo.com/article/100302/8/gtbl.html
(法新社)2010年3月2日 星期二 23:05
（法新社法蘭克福2日電） 美國 通用汽車公司（General Motors）今天表示，將投注較原先承諾逾3倍資金，用來拯救歐洲子公司歐寶/沃豪（Opel/Vauxhall）。
這筆旨在回應歐洲政府要求的資金，超過歐寶/沃豪重整計劃所需總額的一半。
通用在聲明中表示，將提供19億歐元（26億美元 ），「作為對歐洲可行性計劃承諾的一部分」。通用最初準備提供的金額是6億歐元。
歐寶/沃豪的執行長芮里（Nick Reilly）表示，這筆資金將以股權和貸款形式組成。
聲明說，通用先前估計歐寶/沃豪需要33億歐元才能重新站起來，但歐洲政府要求再提供4.15億歐元，「抵銷市場負面發展形成的潛在衝擊」。
聲明表示，相較於最初要求的27億歐元，歐洲政府現在將被要求提供低於20億歐元的貸款保證。
本身也處於財務困境的通用，最初決定出售歐寶/沃豪，但在獲得美國政府提供援助後改變了主意。
通用的子公司分布在多個國家，共有5萬名員工，但計畫裁減8300人。德國 境內2萬4300名員工，預定裁減至少3900人。（譯者：中央社郭傳信
(法新社)2010年3月2日 星期二 23:05
（法新社法蘭克福2日電） 美國 通用汽車公司（General Motors）今天表示，將投注較原先承諾逾3倍資金，用來拯救歐洲子公司歐寶/沃豪（Opel/Vauxhall）。
這筆旨在回應歐洲政府要求的資金，超過歐寶/沃豪重整計劃所需總額的一半。
通用在聲明中表示，將提供19億歐元（26億美元 ），「作為對歐洲可行性計劃承諾的一部分」。通用最初準備提供的金額是6億歐元。
歐寶/沃豪的執行長芮里（Nick Reilly）表示，這筆資金將以股權和貸款形式組成。
聲明說，通用先前估計歐寶/沃豪需要33億歐元才能重新站起來，但歐洲政府要求再提供4.15億歐元，「抵銷市場負面發展形成的潛在衝擊」。
聲明表示，相較於最初要求的27億歐元，歐洲政府現在將被要求提供低於20億歐元的貸款保證。
本身也處於財務困境的通用，最初決定出售歐寶/沃豪，但在獲得美國政府提供援助後改變了主意。
通用的子公司分布在多個國家，共有5萬名員工，但計畫裁減8300人。德國 境內2萬4300名員工，預定裁減至少3900人。（譯者：中央社郭傳信
2010年3月2日星期二
澳洲加息0.25厘符預期[11:37]
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100302/StockWarrant/rd_rd21137d.htm
2010年3月2日
澳洲央行宣布，調高指標利率0.25厘至4厘，這是繼去年末季3度加息後，第4度加息，並符合市場預期。
2010年3月2日
澳洲央行宣布，調高指標利率0.25厘至4厘，這是繼去年末季3度加息後，第4度加息，並符合市場預期。
內地醞釀次輪樓市調控[10:23]
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100302/StockWarrant/rd_rd21023d.htm
2010年3月2日
《上海證券報》報道，高房價和房地產市場調控已成政協委員關注的焦點，多份提案直指房地產問題，據悉，針對高房價，包括信貸、財稅、融資審批、土地等一系列的第二輪調控風暴正在醞釀，未來將出台更加嚴厲的後續措施，兩會或成為房地產市場的一個分水嶺。
報道指，財稅新政在醞釀之中，除了有關專家呼籲物業稅盡早出台外，今年房產稅改革有望先行破冰，這將為從根本上遏制部分城市的房價上漲過快鋪路。
2010年3月2日
《上海證券報》報道，高房價和房地產市場調控已成政協委員關注的焦點，多份提案直指房地產問題，據悉，針對高房價，包括信貸、財稅、融資審批、土地等一系列的第二輪調控風暴正在醞釀，未來將出台更加嚴厲的後續措施，兩會或成為房地產市場的一個分水嶺。
報道指，財稅新政在醞釀之中，除了有關專家呼籲物業稅盡早出台外，今年房產稅改革有望先行破冰，這將為從根本上遏制部分城市的房價上漲過快鋪路。
英鎊低位徘徊 或拖累匯控（解讀）[11:32]
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100302/stockwarrant/rd_rd21134d.htm
2010年3月2日
投資者近日借英國政治問題沽售英鎊。英鎊昨晚匯價一度跌穿1.49，現在在亞洲繼續在低位徘徊，最新報1.4937，較昨晚在美國收市時1.5下跌。
相關分析
英國將舉行大選，據英國《星期日泰晤士報》民調發現，保守黨支持率僅領先工黨兩個百分點，較去年12月的領先13個百分點大幅收窄，顯示當地可能自1974年以來首次出現弱勢政府，此可能妨礙政府政策制訂及推行改革，影響英國未來削減赤字的能力。
英國估計今年的財赤達到GDP 12.5％，與希臘去年達12.7％水平不相伯仲。英倫銀行部份成員暗示，打算進一步實施量化寬鬆政策來挽救經濟，本周四開會時可能會有公布，令英鎊進一步被沽售。
解讀﹕
匯控(0005)在英國的資產，佔了歐洲資產的78％，而歐洲業務去年提供了40億美元稅前盈利，佔比達56.7％。英鎊匯價下跌，會令匯控折算成美元的業績受累。
2010年3月2日
投資者近日借英國政治問題沽售英鎊。英鎊昨晚匯價一度跌穿1.49，現在在亞洲繼續在低位徘徊，最新報1.4937，較昨晚在美國收市時1.5下跌。
相關分析
英國將舉行大選，據英國《星期日泰晤士報》民調發現，保守黨支持率僅領先工黨兩個百分點，較去年12月的領先13個百分點大幅收窄，顯示當地可能自1974年以來首次出現弱勢政府，此可能妨礙政府政策制訂及推行改革，影響英國未來削減赤字的能力。
英國估計今年的財赤達到GDP 12.5％，與希臘去年達12.7％水平不相伯仲。英倫銀行部份成員暗示，打算進一步實施量化寬鬆政策來挽救經濟，本周四開會時可能會有公布，令英鎊進一步被沽售。
解讀﹕
匯控(0005)在英國的資產，佔了歐洲資產的78％，而歐洲業務去年提供了40億美元稅前盈利，佔比達56.7％。英鎊匯價下跌，會令匯控折算成美元的業績受累。
希臘危機6個可能
部署不同策略應對
2010年3月2日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100302/news/edt_edt.htm
【明報專訊】希臘信貸局勢備受關注，這是應該的，但另一方面也不要將希臘局勢的嚴重性無限擴大，尤其是對股市的影響。讓我們看看在不同情下的分析﹕
相關分析
情一﹕希臘債務違約或可能違約，歐盟或德國出手相援，歐元下跌——歐元下跌是歐盟歡迎的事，貨幣匯價波動是市場常態，與股市升跌無必然的內在關係，只是近年因環球投資策略和對畄基金的操作手法，才使外匯與股市指數的關係在某些時候產生人為的緊密關係，但對大部分個別股票而言，匯率是不重要的，尤其是長遠來說。
歐盟出手相援 歐元下跌？
情二﹕歐盟或德國出手相援，市場擔心主權國家財赤上升，歐元債券下挫，引發環球主權國家信貸沽盤——如果希臘沒有違約，債券沒有理由大幅、長期下跌，因為債券的估值最終決定在還款能力和通脹水平。英美日發行大量債券，但其利率水平並無大幅提升，可以客觀反證供應量不是決定債券升跌/利率水平的唯一因素。信貸衍生工具如信貸違約掉期差價可能茘升，但最後也是以實貨為依歸的，如果衍生工具太過分，不要排除政治鎮壓的可能。
情三﹕希臘違約或需付高息發債，歐盟袖手不理，歐洲息口扯升——這個情政治上很難接受，歐盟結果一定要作用應對方法。
情四﹕希臘無法應付危機，或因國內反對而放棄財政緊縮政策，結果被逐出歐盟，市場繼續攻擊其他PIIGS國家(葡萄牙、意大利、愛爾蘭及西班牙) ——想想看，各國政府最後一定會介入，問題是形式而已。其間市場自然有大波動，某些資產價格會下跌，幅度可以很大，但下跌時間卻可能不長。
希臘被逐出歐盟？
情五﹕歐盟就歐洲局勢無法達成共識，最後導致歐元區解體——這情出現的機會很小，真的出現則是最好的牛熊共舞﹕美國德國資產價格受避難資金大舉流入而茘升，PIIGS及邊緣地區資產價格則貶值，但這亦是買入的機會，因為資產和貨幣貶值之後，PIIGS的競爭力反會改善。
情六﹕希臘及PIIGS國家出現信貸違約，歐洲銀行需要大撇帳，拖累全球，引發第二次金融海嘯——這是最壞的後果，但這個可能已被廣泛報道，市場已有些準備，就暫時發展而言，市場並不預期演化成這局面。
第二次金融海嘯？
投資講求值博率，要衡量風險與回報，幸好現代投資工具多樣化，可以看好可以看淡，不怕一萬，只怕萬一，投資者應該心理上準備出現不同情的可能，平時留意適當指標，實際部署上準備不同策略以應付突變。
李順威 shunwailee@hotmail.com
《每日觀點》見www.mpfinance.com
2010年3月2日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100302/news/edt_edt.htm
【明報專訊】希臘信貸局勢備受關注，這是應該的，但另一方面也不要將希臘局勢的嚴重性無限擴大，尤其是對股市的影響。讓我們看看在不同情下的分析﹕
相關分析
情一﹕希臘債務違約或可能違約，歐盟或德國出手相援，歐元下跌——歐元下跌是歐盟歡迎的事，貨幣匯價波動是市場常態，與股市升跌無必然的內在關係，只是近年因環球投資策略和對畄基金的操作手法，才使外匯與股市指數的關係在某些時候產生人為的緊密關係，但對大部分個別股票而言，匯率是不重要的，尤其是長遠來說。
歐盟出手相援 歐元下跌？
情二﹕歐盟或德國出手相援，市場擔心主權國家財赤上升，歐元債券下挫，引發環球主權國家信貸沽盤——如果希臘沒有違約，債券沒有理由大幅、長期下跌，因為債券的估值最終決定在還款能力和通脹水平。英美日發行大量債券，但其利率水平並無大幅提升，可以客觀反證供應量不是決定債券升跌/利率水平的唯一因素。信貸衍生工具如信貸違約掉期差價可能茘升，但最後也是以實貨為依歸的，如果衍生工具太過分，不要排除政治鎮壓的可能。
情三﹕希臘違約或需付高息發債，歐盟袖手不理，歐洲息口扯升——這個情政治上很難接受，歐盟結果一定要作用應對方法。
情四﹕希臘無法應付危機，或因國內反對而放棄財政緊縮政策，結果被逐出歐盟，市場繼續攻擊其他PIIGS國家(葡萄牙、意大利、愛爾蘭及西班牙) ——想想看，各國政府最後一定會介入，問題是形式而已。其間市場自然有大波動，某些資產價格會下跌，幅度可以很大，但下跌時間卻可能不長。
希臘被逐出歐盟？
情五﹕歐盟就歐洲局勢無法達成共識，最後導致歐元區解體——這情出現的機會很小，真的出現則是最好的牛熊共舞﹕美國德國資產價格受避難資金大舉流入而茘升，PIIGS及邊緣地區資產價格則貶值，但這亦是買入的機會，因為資產和貨幣貶值之後，PIIGS的競爭力反會改善。
情六﹕希臘及PIIGS國家出現信貸違約，歐洲銀行需要大撇帳，拖累全球，引發第二次金融海嘯——這是最壞的後果，但這個可能已被廣泛報道，市場已有些準備，就暫時發展而言，市場並不預期演化成這局面。
第二次金融海嘯？
投資講求值博率，要衡量風險與回報，幸好現代投資工具多樣化，可以看好可以看淡，不怕一萬，只怕萬一，投資者應該心理上準備出現不同情的可能，平時留意適當指標，實際部署上準備不同策略以應付突變。
李順威 shunwailee@hotmail.com
《每日觀點》見www.mpfinance.com
低吸匯控嘉里
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100302/Columnist/ek3_ek3.htm
2010年3月2日
【明報專訊】港股升448點報21056點，成交金額679億元。匯控(0005)業績遜預期，倫敦股價跌穿每股80港元，勢對港股構成沉重壓力，但筆者對匯控前景倒不是那麼悲觀，倘真的跌至80元附近，反屬低吸良機。另外，近期本地地產股強勢，內房股又於昨日開車，中港兩地坐擁龐大物業項目的嘉里建設，值得留意。
匯控市帳率僅1.42倍
匯控(0005)業績遜市場預期，純利僅58.34億美元，執筆時倫敦股價失守79港元水平，較本港收市價急挫近10%。不過，匯控去年淨利息收入符合預期，而未來12個月全球利率趨升的可能性相當高，有利貸存業務前景；撥備繼續穩步回落，去年金額亦符合各大券商預期，美國撥備情亦繼續改善，今明兩年盈利增長動力還是有保證。非利息收入和交易利潤雖然遜預期，但只要環球金融市場保持平穩，未來走勢應可向好，大跌反屬低吸良機。匯控去年底止帳面值達每股55.57元，以79 元計算，市帳率僅1.42倍，考慮到今後數年純利有望保持高增長，值得買入。
嘉里建設的縉城峰，呎價達1.5萬元但仍然熱賣。野村證券原本預期，以總樓面面積接近32萬平方呎，呎價1.1萬元計算，悉售可套現32億元。就算呎價不再上調，套現金額亦可達到43.6億元，集團本年度盈利相當有保證。
另外，嘉里3年內尚有大量新盤應市。鴨婣洲「南灣」應佔總樓面面積接近32萬平方呎，保守地以呎價1萬元計算，悉售可套現32億元；黃大仙親仁街項目，商住物業面積分別達15.3萬呎及76.7萬呎，以呎價6500元計算，套現便超過57億元。若再加上跑馬地山光道項目，總樓面面積22萬呎，以呎價 2萬元計算，套現又超過31億元。因此，嘉里未來數年將踏入收成期。
嘉里中港業務屆收成
內地方面，租金收入早已超越本港，09年上半年已達到4.16億元，較香港不足2.7億元高出超過90%，故內房股起飛嘉里亦應受惠。
雖然嘉里的項目普遍是商業項目，論總樓面面積亦只有約340萬平米，跟其他內房股動輒以千萬平米計算的土儲有很大差距，但其土儲質素卻相當優質，絕大部分位處市中心，或是屬市政府大力發展的區域，潛力優厚。例如杭州兩幅地塊，分別位於未來地鐵的轉乘交換站，以及距離市中心僅約12公里；上海項目又位處靜安、閘北區等。
券商估計嘉里的每股資產淨值接近50元，現價折讓超過20%，考慮到資產淨值獲調高的機會甚大，建議候低於36元以下吸納，42元以上止賺。
撰文︰張兆聰
2010年3月2日
【明報專訊】港股升448點報21056點，成交金額679億元。匯控(0005)業績遜預期，倫敦股價跌穿每股80港元，勢對港股構成沉重壓力，但筆者對匯控前景倒不是那麼悲觀，倘真的跌至80元附近，反屬低吸良機。另外，近期本地地產股強勢，內房股又於昨日開車，中港兩地坐擁龐大物業項目的嘉里建設，值得留意。
匯控市帳率僅1.42倍
匯控(0005)業績遜市場預期，純利僅58.34億美元，執筆時倫敦股價失守79港元水平，較本港收市價急挫近10%。不過，匯控去年淨利息收入符合預期，而未來12個月全球利率趨升的可能性相當高，有利貸存業務前景；撥備繼續穩步回落，去年金額亦符合各大券商預期，美國撥備情亦繼續改善，今明兩年盈利增長動力還是有保證。非利息收入和交易利潤雖然遜預期，但只要環球金融市場保持平穩，未來走勢應可向好，大跌反屬低吸良機。匯控去年底止帳面值達每股55.57元，以79 元計算，市帳率僅1.42倍，考慮到今後數年純利有望保持高增長，值得買入。
嘉里建設的縉城峰，呎價達1.5萬元但仍然熱賣。野村證券原本預期，以總樓面面積接近32萬平方呎，呎價1.1萬元計算，悉售可套現32億元。就算呎價不再上調，套現金額亦可達到43.6億元，集團本年度盈利相當有保證。
另外，嘉里3年內尚有大量新盤應市。鴨婣洲「南灣」應佔總樓面面積接近32萬平方呎，保守地以呎價1萬元計算，悉售可套現32億元；黃大仙親仁街項目，商住物業面積分別達15.3萬呎及76.7萬呎，以呎價6500元計算，套現便超過57億元。若再加上跑馬地山光道項目，總樓面面積22萬呎，以呎價 2萬元計算，套現又超過31億元。因此，嘉里未來數年將踏入收成期。
嘉里中港業務屆收成
內地方面，租金收入早已超越本港，09年上半年已達到4.16億元，較香港不足2.7億元高出超過90%，故內房股起飛嘉里亦應受惠。
雖然嘉里的項目普遍是商業項目，論總樓面面積亦只有約340萬平米，跟其他內房股動輒以千萬平米計算的土儲有很大差距，但其土儲質素卻相當優質，絕大部分位處市中心，或是屬市政府大力發展的區域，潛力優厚。例如杭州兩幅地塊，分別位於未來地鐵的轉乘交換站，以及距離市中心僅約12公里；上海項目又位處靜安、閘北區等。
券商估計嘉里的每股資產淨值接近50元，現價折讓超過20%，考慮到資產淨值獲調高的機會甚大，建議候低於36元以下吸納，42元以上止賺。
撰文︰張兆聰
【大象失威】高盛：匯豐業績遜預期，維持１２２元目標價
http://hk.biz.yahoo.com/100302/239/3pbz8.html
3月 2日 星期二 10:37 更新
《經濟通通訊社２日專訊》高盛發表研究報告表示，匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)（００００５）全年業績顯示，０９年下半年表現較預期遜色，不論稅後純利或是核心業務的稅後純利皆是。除卻拉丁美洲之外，集團在所有地區的業績表現（稅前盈利）均較疲弱，尤其是北美洲、歐洲及中東。香港及亞太其他地區則略勝一籌。
綜觀業務，高盛認為，儘管淨利息收入較佳，信貸成本又符合預期，但資本成市及交易利潤較少，營運開支又較預期大，導致集團交出稍遜成績表。又注意到，０９年下半年盈利及核心盈利所出現的偏差分別為２６億美元及１３億美元，大部分源於環球市場業務（９﹒２７億美元）及資產負債表管理（４﹒６億美元）之預期。
高盛說，匯控價值在於強勁的亞洲品牌、堅韌的基本因素（核心一級資本充足比率上升至９﹒４％，貸存比率降至７７％），以及隨著利息上升，淨息差將恢復。不過，同時需要更多清晰資料的範圍包括：
（１）環球銀行市場業務的盈利狀況究竟仍受壓，還是已穩定下來？
（２）杜拜資產質素前景，撥備已經足夠（０９年下半年信貸成本為７８７點子）還是日後需作更多撥備？
（３）盈利何時止跌回升？（按半年計下跌１０％，按年計則跌１９％）
維持１２個月目標價為１２２港元，評級「中性」，同時列入亞太區確信買入名單。（ｅｈ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
3月 2日 星期二 10:37 更新
《經濟通通訊社２日專訊》高盛發表研究報告表示，匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)（００００５）全年業績顯示，０９年下半年表現較預期遜色，不論稅後純利或是核心業務的稅後純利皆是。除卻拉丁美洲之外，集團在所有地區的業績表現（稅前盈利）均較疲弱，尤其是北美洲、歐洲及中東。香港及亞太其他地區則略勝一籌。
綜觀業務，高盛認為，儘管淨利息收入較佳，信貸成本又符合預期，但資本成市及交易利潤較少，營運開支又較預期大，導致集團交出稍遜成績表。又注意到，０９年下半年盈利及核心盈利所出現的偏差分別為２６億美元及１３億美元，大部分源於環球市場業務（９﹒２７億美元）及資產負債表管理（４﹒６億美元）之預期。
高盛說，匯控價值在於強勁的亞洲品牌、堅韌的基本因素（核心一級資本充足比率上升至９﹒４％，貸存比率降至７７％），以及隨著利息上升，淨息差將恢復。不過，同時需要更多清晰資料的範圍包括：
（１）環球銀行市場業務的盈利狀況究竟仍受壓，還是已穩定下來？
（２）杜拜資產質素前景，撥備已經足夠（０９年下半年信貸成本為７８７點子）還是日後需作更多撥備？
（３）盈利何時止跌回升？（按半年計下跌１０％，按年計則跌１９％）
維持１２個月目標價為１２２港元，評級「中性」，同時列入亞太區確信買入名單。（ｅｈ）
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2010年3月1日星期一
劉兆祥: 分析匯控業績沒意義
http://hk.biz.yahoo.com/100301/263/3pat0.html
3月 1日 星期一 19:07 更新
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，今天恆指突破20700點的阻力，是否代表頭肩底完成，未來向上挑戰二萬二呢？希望好友能達成心願，大市能升至二萬二關，但匯控<00005.HK>宣布業績後，目前在倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)股價大幅回落，倫敦開市時有超過2%升幅，但宣布後即時急挫，倒跌超過2%，跌穿700便士，跌幅達5%，折合港元報81元，至於匯控業績，作分析根本沒有意義，因為任何入賬與撥備方法都有不同的影響。
至於本地樓市是否太高，如果以供樓指標計，目前仍屬合理，但為何大部份人高叫樓價太高，買不起樓呢？因為大家明白供樓指數受三個因素影響，第一是樓價，第二是按揭息率，第三是收入，目前一般香港市民的入息有否保障，大家心中有數，而樓價雖然大升，但利率跌幅更大，使供樓指數維持合理水平，但大家明白這個利率不能長期處於低水平，當利率一上升，供樓負擔便大幅向上，所以大家都不敢買樓的原因。
因此金管局(新聞 - 網站 - 圖片)希望銀行能在推出低息時小心風險，筆者極之積贊成金管局的行動，因為銀行不單是私營企業，更重要是他接受客戶的存款後，有責任保障存戶的利益，試想以元朗新盤為例，某銀行以銀行同業拆息計(目前是0.07%)，就算銀行取得該樓盤的所有按揭，約有100億元，每年收到的利息只有700萬元，是否合理呢？
這種對自己沒有太大利益但卻為市場埋下一個又一個的炸彈，業主與銀行同時承受龐大的風險(不要以為銀行沒有風險，當利率上升時，折息也跟隨上升，銀行的按揭息率也會調高)，但一些實力不足的買家面對加息後只能斷供，所以筆者極支持金管局限制銀行的造法，例如用超低息借貸的話，有關貸款應由銀行自有資金借出，因為目前按資本充足比率計算的話，銀行自有資金可借出12.5倍的貸款，但當銀行用自有資金作出借款後，便沒有放大倍數的能力，使銀行在考慮借貸時深思，也避免一些受低息而買樓的人士帶來不利影響。
阿思達克財經新聞
傳真: 852 2186 8286
電郵: newsroom@aastocks.com
網址: www.aastocks.com
3月 1日 星期一 19:07 更新
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，今天恆指突破20700點的阻力，是否代表頭肩底完成，未來向上挑戰二萬二呢？希望好友能達成心願，大市能升至二萬二關，但匯控<00005.HK>宣布業績後，目前在倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)股價大幅回落，倫敦開市時有超過2%升幅，但宣布後即時急挫，倒跌超過2%，跌穿700便士，跌幅達5%，折合港元報81元，至於匯控業績，作分析根本沒有意義，因為任何入賬與撥備方法都有不同的影響。
至於本地樓市是否太高，如果以供樓指標計，目前仍屬合理，但為何大部份人高叫樓價太高，買不起樓呢？因為大家明白供樓指數受三個因素影響，第一是樓價，第二是按揭息率，第三是收入，目前一般香港市民的入息有否保障，大家心中有數，而樓價雖然大升，但利率跌幅更大，使供樓指數維持合理水平，但大家明白這個利率不能長期處於低水平，當利率一上升，供樓負擔便大幅向上，所以大家都不敢買樓的原因。
因此金管局(新聞 - 網站 - 圖片)希望銀行能在推出低息時小心風險，筆者極之積贊成金管局的行動，因為銀行不單是私營企業，更重要是他接受客戶的存款後，有責任保障存戶的利益，試想以元朗新盤為例，某銀行以銀行同業拆息計(目前是0.07%)，就算銀行取得該樓盤的所有按揭，約有100億元，每年收到的利息只有700萬元，是否合理呢？
這種對自己沒有太大利益但卻為市場埋下一個又一個的炸彈，業主與銀行同時承受龐大的風險(不要以為銀行沒有風險，當利率上升時，折息也跟隨上升，銀行的按揭息率也會調高)，但一些實力不足的買家面對加息後只能斷供，所以筆者極支持金管局限制銀行的造法，例如用超低息借貸的話，有關貸款應由銀行自有資金借出，因為目前按資本充足比率計算的話，銀行自有資金可借出12.5倍的貸款，但當銀行用自有資金作出借款後，便沒有放大倍數的能力，使銀行在考慮借貸時深思，也避免一些受低息而買樓的人士帶來不利影響。
阿思達克財經新聞
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匯豐銀行去年純利下跌8.9%，淨息差下降35個基點
《業績解碼》匯豐銀行去年純利下跌8.9%，淨息差下降35個基點
3月 1日 星期一 17:51 更新
http://hk.biz.yahoo.com/100301/263/3paq4.html
匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)(0005.HK)(0005.HK - 新聞 - 公司資料)旗下香港上海匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)去年純利下跌8.9%至458.08億元；除稅前利潤下降7.6%，至625.63億元；未扣除貸款減值及其他信(新聞 - 網站 - 圖片)(新聞 - 網站 - 圖片)貸風險準備之營業收益淨額下跌4.8%，至1,182.5億元。
淨利息收益跌15.4%至584.3億元，主要因為利率下調。存款息差持續受壓、資產按較低利率重新定價，以及資產組合成分改變，資金改為投放於高質素但回報率較低的資產等因素，均對淨利息收益造成影響。
淨利息收益率跌至1.92%，比08年下降44個基點。利息收益率的跌幅與利率下調的整體幅度相若，因而須按較低水平的孳息曲線對資產重新定價。淨息差為1.86%，較上年度下降35個基點，無成本資金淨額的貢益則為6個基點，下降9個基點。
期內，貸款減值及其他信貸風險準備之提撥淨額比08年減少7.65億元，或6.4%。資本充足比率，由08年底13.4%，升至16.1%；核心資本比率由10.3%，升至12.2%。成本效益比率，由42.1%，升至44.1%。(ad/a)
阿思達克財經新聞
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3月 1日 星期一 17:51 更新
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匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)(0005.HK)(0005.HK - 新聞 - 公司資料)旗下香港上海匯豐銀行(新聞 - 網站 - 圖片)去年純利下跌8.9%至458.08億元；除稅前利潤下降7.6%，至625.63億元；未扣除貸款減值及其他信(新聞 - 網站 - 圖片)(新聞 - 網站 - 圖片)貸風險準備之營業收益淨額下跌4.8%，至1,182.5億元。
淨利息收益跌15.4%至584.3億元，主要因為利率下調。存款息差持續受壓、資產按較低利率重新定價，以及資產組合成分改變，資金改為投放於高質素但回報率較低的資產等因素，均對淨利息收益造成影響。
淨利息收益率跌至1.92%，比08年下降44個基點。利息收益率的跌幅與利率下調的整體幅度相若，因而須按較低水平的孳息曲線對資產重新定價。淨息差為1.86%，較上年度下降35個基點，無成本資金淨額的貢益則為6個基點，下降9個基點。
期內，貸款減值及其他信貸風險準備之提撥淨額比08年減少7.65億元，或6.4%。資本充足比率，由08年底13.4%，升至16.1%；核心資本比率由10.3%，升至12.2%。成本效益比率，由42.1%，升至44.1%。(ad/a)
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《藍籌業績》匯控(0005.HK)全年純利增2%，末期息10美仙
http://hk.biz.yahoo.com/100301/263/3paje.html?s=0005.hk
3月 1日 星期一 17:25 更新
匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)(0005.HK)(0005.HK - 新聞 - 公司資料)09年度錄得純利58.34億美元，按年輕微增長1.9%，每股盈利0.34美元，跌17%；第四次股派0.1美元，全年共派息0.34美元，按年減63.4%。
期內，淨利息收益407.3億美元，降4.3%。除稅前利潤70.79億美元，倒退23.9%。(de/d)
3月 1日 星期一 17:25 更新
匯豐控股(新聞 - 網站 - 圖片)(0005.HK)(0005.HK - 新聞 - 公司資料)09年度錄得純利58.34億美元，按年輕微增長1.9%，每股盈利0.34美元，跌17%；第四次股派0.1美元，全年共派息0.34美元，按年減63.4%。
期內，淨利息收益407.3億美元，降4.3%。除稅前利潤70.79億美元，倒退23.9%。(de/d)
活化居屋 針對200萬以下單位
http://hk.news.yahoo.com/article/100228/4/gs6w.html
(明報)2010年3月1日 星期一 05:10
【明報專訊】為增加中小型住宅供應，政府研究活化居屋二手市場，運輸及房屋局 長鄭汝樺 表示，研究主要針對小型住宅，即訂價在200萬元或以下、70％在市區或擴展市區的居屋單位，相信這些單位有一定吸引力。
鄭汝樺表示，房委會主要研究三方面，一是如何有效推動二手市場，令供應增加；第二是政府目標要協助哪一班人，「我們希望幫到一班需要置業的人，但長期來說他們也要有持續供樓能力」。第三方面是這些措施對房委會的財政資源有多大影響。
現時公屋住戶已可毋須補價進入居屋第二市場，鄭汝樺稱如要用公帑協助另一些組別的人士置業，便要小心研究他們是否有持續供款能力。
(明報)2010年3月1日 星期一 05:10
【明報專訊】為增加中小型住宅供應，政府研究活化居屋二手市場，運輸及房屋局 長鄭汝樺 表示，研究主要針對小型住宅，即訂價在200萬元或以下、70％在市區或擴展市區的居屋單位，相信這些單位有一定吸引力。
鄭汝樺表示，房委會主要研究三方面，一是如何有效推動二手市場，令供應增加；第二是政府目標要協助哪一班人，「我們希望幫到一班需要置業的人，但長期來說他們也要有持續供樓能力」。第三方面是這些措施對房委會的財政資源有多大影響。
現時公屋住戶已可毋須補價進入居屋第二市場，鄭汝樺稱如要用公帑協助另一些組別的人士置業，便要小心研究他們是否有持續供款能力。
資本要求緊 恒生難高息
http://hk.news.yahoo.com/article/100228/4/gs53.html
(明報)2010年3月1日 星期一 05:10
【明報專訊】市場普遍預期，恒生銀行（0011）過去一年的貸款業務恢復過來，壞帳撥備亦於08年見頂，09年的撥備開支將會減少，生意應不俗。不過，由於恒生要符合巴塞爾協定III的要求，或會減低派息比率，成為股價下跌的風險，宜候110元以下才吸納。
減派息陰霾 110元以下吸納
券商估計，恒生09年度的純利介乎117億至145億元，預測中位數為133.3億元。（關於恒生及其他港銀業績的券商預測及分析，詳見B4版）
投資者須留意，金融海嘯過後，國際監管機構對於銀行資本充足程度，有更高的要求。簡單來說，巴塞爾協定III要求銀行持有更多資本，另外在計算資本充足率時，更加關注資產的流通性，花旗估計，新的資本規定對恒生的影響較大，或會縮減今年派息至每股4.5元，即是60%的派息比率，高息政策有變或會觸發股價調整。本欄認為，恒生減派息的陰霾短線將影響其股價表現，建議於110元以下才吸納。
(明報)2010年3月1日 星期一 05:10
【明報專訊】市場普遍預期，恒生銀行（0011）過去一年的貸款業務恢復過來，壞帳撥備亦於08年見頂，09年的撥備開支將會減少，生意應不俗。不過，由於恒生要符合巴塞爾協定III的要求，或會減低派息比率，成為股價下跌的風險，宜候110元以下才吸納。
減派息陰霾 110元以下吸納
券商估計，恒生09年度的純利介乎117億至145億元，預測中位數為133.3億元。（關於恒生及其他港銀業績的券商預測及分析，詳見B4版）
投資者須留意，金融海嘯過後，國際監管機構對於銀行資本充足程度，有更高的要求。簡單來說，巴塞爾協定III要求銀行持有更多資本，另外在計算資本充足率時，更加關注資產的流通性，花旗估計，新的資本規定對恒生的影響較大，或會縮減今年派息至每股4.5元，即是60%的派息比率，高息政策有變或會觸發股價調整。本欄認為，恒生減派息的陰霾短線將影響其股價表現，建議於110元以下才吸納。
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