日新財相：日圓應再貶值

http://mpfinance.com/htm/Finance/main.htm
「企業指兌美元應在90至95間」 2010年1月8日

【明報專訊】日本新財相菅直人昨首度會見傳媒，聲言日圓應較現行水平進一步貶值，並指出日本企業認為美元兌日圓在90至95的區間是適當的。菅直人的言論令日圓昨日急跌逾1%至93.3水平。菅直人一直傾向通過增加政府開支和日圓貶值來刺激經濟，他上任可能預示日圓回復強勢的風險正在減退。

日本財相對特定匯價作出評論十分罕見。菅直人上任後立即發表有關言論，更顯示他極擔心日圓強勢將影響日本經濟復蘇。他在記者會歡迎日圓最近再次轉弱，但暗示跌幅並不夠，「我希望匯市會進一步自我調節，令日圓回軟」。他還稱會與日本央行合作令日圓匯價回復至「合理水平」。他的立場亦增加了日本政策制定者干預匯市的可能性。日本央行自04年以來從未干預匯市。

菅直人倡增開支刺激經濟

菅直人是接替因病引退的藤井裕久，擔任財相近4個月的藤井曾數度表示不會干預匯市，暗示要以強日圓振興國家經濟，加上迪拜世界債務危機爆發，日匯在11月底一度升至14年新高。其後美元大幅回升，日匯再度偏軟(見圖)。過去兩年，日圓兌美元上升18％。在菅直人發言前，美元兌日圓在92.15水平徘徊。

東京大和證券SMBC公司債務策略分析師慶子大野木說﹕「若美元兌日圓再次跌至90以下，我們將看到政府和央行有所回應。」亦有分析指出，除非日圓再升至85水平，日本政府不會急於出手。巴克萊資本稱，日本政府阻止日圓重新走強的信息十分明顯，菅直人的任命很可能減少了日圓上升的風險。

藤井希望以強日圓來刺激內需從而拉動經濟增長，菅直人則一直建議政府以弱日圓支持出口，他在上月底曾表示﹕「亞洲和全球經濟反彈，我們的財政開支預計將可增加需求……日圓貶值，股市回升至10000點之上，我想我們能避免雙底衰退。」

市場關注對赤字取態

在財政理念上，菅直人與藤井亦是大相徑庭，藤井注重削減赤字，但菅直人去年曾表示民主黨首份預算應是集中刺激經濟。市場關注菅直人在赤字問題上的取態。藤井早前頂住黨內壓力，堅持將日本政府新債發行規模限制至44萬日圓。當民主黨承諾限制發債額後，菅直人表示，政府需要盡力增加需求和創造就業，儘管這意味要增加政府開支。北海道大學政治學教授山口次郎說﹕「菅直人基本上是一名凱恩斯主義者，他有可能採取更為進取的擴張性經濟政策。」

目前，日本外債總額已接近GDP的近200％，比率為發達國家中最高，市場相信菅直人不太可能支持任何巨額財政預算。但有分析指出，菅直人可能會在日本經濟再度惡化的情下，經受不住各方要求刺激經濟的壓力，屆時日本赤字勢將繼續上升。