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(明報)2010年1月18日 星期一 05:10
【明報專訊】上海證券交易所的國際板來勢洶洶，大批海外巨企覬覦進軍A股市場。本報從不同消息渠道獲悉，港府對國際板的威脅甚覺憂慮，曾就此向中央及相關部門反映，希望國際板不要太快出台，因擔心本港的集資活動及股市交投，會受到上海國際板的衝擊。
盛傳上海國際板有望今年底推出，正式「打開大門」，容許海外企業（包括本港的紅籌股）到上海A股上市。多家知名巨企如匯豐控股（0005）和渣打銀行（2888）、重磅紅籌如中國移動（0941）和中海油（0883）、華資藍籌和黃（0013）和東亞（0023）等，均明言已為A股上市鋪路。
港官憂港市場失優勢
有接近港府、內地監管部門、以及投資銀行界的消息人士透露，港府官員曾就上海推出國際板一事，向中央及內地相關部門反映意見，表示擔心國際板出台，會波及本港集資及證券市場的優勢，是以希望國際板不要太快推出，中央訂定國際板出台時間表，也希望可顧及對本港金融市場的影響。
對於港府是否對上海推出國際板一事有意見？港府沒有正面回應。財經事務及庫務局發言人重申，就國家未來的金融發展，香港和上海應加強合作、互助互補。當局認為，香港與上海配合得好，其實可以共同發展，共同繁榮。
有知情人士指出，上海交易所及中國證監會，均希望國際板盡快出台，但最終何時推出的「話事權」，始終在國務院手上。要是港府對此有極大憂慮，相信中央在落實國際板出台時間時，難以完全不考慮香港的意見。
07年阻紅籌回歸惹微言
另一消息人士指出，2007年中央研究紅籌回歸A股時，港府亦曾表示憂慮，並透過港澳辦去信中央，表示紅籌回歸勢動搖本港的國際金融中心地位，結果中央顧及到本港的金融穩定，最終同意暫緩紅籌回歸A股的步伐。不過，儘管港府的游說工作，最終得到中央支持，但惹來中證監及上海交易所的微言。
港府對上海發展國際板如此顧忌，其實絕對不難理解。因內地資金充裕，內地股民對於匯控、中移動這等一直可望而難及的國際企業興趣甚濃，是以可以預期，只要這等海外巨企到上海A股掛牌，預料勢會吸引內地資金瘋狂追捧，令同一股份的中、港差價更為拉遠，港股吸引力難免銳減。
滬市估值較高 吸引外資
對於海外企業來說，儘管內地很大機會只容許新股籌集人民幣，企業未必可將資金靈活調動，A股股份又難以與海外股份「兌換」，但到上海掛牌，對海外企業仍是有無限吸引力，一來可正式踏足中國股市，二來又可以高估值集資。事實上，現時上海A股的平均市盈率，達28倍，遠高於本港的18倍，是以海外企業一旦「有所選擇」，難免會「捨港取滬」。
不過，有熟知內地情况的人士認為，上海推出國際板是勢在必行，即使中央願意因著本港的憂慮而作配合，也不可能永遠拖延國際板出台，本港遲早要面對國際板的威脅。事實上，市場開放引來競爭是無可避免，本港要想的是「如何做好自己」，而不是要求其他市場去遷就自己。
（明報記者姜靜嫻報道）
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