交行10股供1.5股 籌420億

http://singtao.com/yesterday/fin/0224do01.html
金額足應付未來3年需要
2010年2月24日

【明報專訊】中資銀行集資潮滾滾而來，繼招商銀行(3968)前日公布供股「抽水」細節後，核心資本充足率在同業中位列榜末的交通銀行(3328)，昨日亦正式宣布要供股解困。交行建議，A、H股市場將同步以每10股供1.5股的比例，合計集資不多於420億元人民幣。有分析員測算，如果交行的最終融資金額與建議相若，將可提升核心資本充足比率約兩個百分點，足夠交行未來3年增長需要。
相關分析


交行的抽水大計，尚需在4月20日舉行的臨時股東大會上通過。交行現時已發行股本約490億股，按計劃中的供股比例，將要新發行A股約38.9億股，H股新股則約34.6億股。以通告中表明不多於420億元人民幣的融資額計算，每股供股價將不多於5.7元人民幣或6.48港元，這較H股昨日收市價7.99元折讓約兩成，與價格較高的A股比較，則有高達三成的折讓。

交行指出，供股定價將採用市價折扣法確定，但原則與此前已宣布供股細節的招行相同，即是供股價不能低於每股資產淨值，同時集資金額需滿足未來3年的核心資本需求。

券商料資本充足率可達10％

按去年第三季季報，交行當時的核心資本充足率僅8.08％，在一眾上市大型內銀中，排名最低。故此，市場早有預期交行難免要集資，以應付未來增長需要。內地海通證券分析員佘閔華認為，交行的融資金額上限，稍超市場所預期，不過他估計，未來落實供股時，供股價較市價的折讓，應會與招行看齊。招行前日公布的供股價，較市價折讓高達47％。

佘閔華並測算，按是次融資上限計算，將可大幅提高交行的核心資本充足比率超過2個百分點，「核心資本超過10％，應該足以應付未來3年需要了。」他解釋，未來幾年，內地銀行的貸款增速，將不會再出現去年般的瘋狂，「再配合交行本身的內生的資本，這個融資方案是相對保險的了。」

對於交行巨額融資，會否打擊本已弱勢的A股，有歐資證券行分析員認為，扣除財政部、匯豐及H股股東的供股部分後，其他A股股東的供股金額，即使按融資上限計亦不過140億人民幣，「這個應該還是可以承受的了吧」。

新華社：財政部同意參與供股

此外，作為大股東的財政部，會否參與供股，也是外界的關注焦點。有美資證券行分析員預期，財政部供股的可能性相當大，「與匯金角色不同，財政部是代表國家向交行出資，供股是名正言順。」另據新華社昨晚報道，財政部已同意參與供股。另一方面，交行的供股方案中，H股有包銷協議，而A股按內地規則並無相關要求，市場即關注A股若有大量股東放棄供股，而匯豐卻按比例增持H股，會否因此突破外資不能持內銀超過20％權益的規定。